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INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera)

(Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A.)

(San Salvador, República de El Salvador)

Estados Financieros

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Con el Informe de los Auditores Independientes)

INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera) (Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A.) (San Salvador, República de El Salvador) Índice del Contenido Informe de los Auditores Independientes Balances Generales Estados de Resultados Estados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas Estados de Flujos de Efectivo Estados de Operaciones Bursátiles Estados de Operaciones de Administración de Cartera Notas a los Estados Financieros

KPMG,S.A. Calle Loma Linda N° 266 Colonia San Benito Apartado Postal 05-151 San Salvador. EI Salvador

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Infonne de los Auditores Independientes

A los Accionistas de Inversiones Bursatiles Credomatic, S.A. de C.Y. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera)

Introducci6n

Hemos auditado los estados financieros que se acompafian de Inversiones Bursatiles Credomatic, S.A. de C.Y. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera), los cuales comprenden los balances generales y los estados de operaciones bursatiles y de operaciones de administraci6n de cartera al 31 de diciembre de 2012 y 2011, Y los estados de resultados, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los afios terminados en esas fechas, y un resumen de las polfticas contables significativas y otras notas explicativas. Los estados financieros antes mencionados han side preparados poria Administraci6n con base a las normas contables para casas de corredores de bolsa vigentes en El Salvador (vease nota (2) a los estados financieros).

Responsabilidad de fa Administraci6n por los Estados Fillancieros

La Administraci6n es responsable de la preparaci6n y la presentaci6n razonable de estos estados financieros de conformidad con las normas contables para casas de corredores de bolsa vigentes en EI Salvador, y del control interno que la Administraci6n determin6 necesario para permitir la preparaci6n de estados financieros que esten libres de errores significativos, debido ya sea a fraude 0 error.

Responsabilidad de los Auditores

Nuestra responsabilidad es expresar una opini6n acerca de estos estados financieros con base en nuestras auditorfas. Efectuamos nuestras auditorfas de conformidad con las Normas Internacionales de Auditorfa. Dichas normas exigen que cumplarnos con requerimientos eticos y que planifiquemos y realicemos la auditorfa para obtener una seguridad razonable acerca de si los estados financieros estan libres de errores significativos.

Una auditorfa incluye la ejecuci6n de procedimientos para obtener evidencia de auditorfa acerca de los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen de nuestro juicio, incluyendo la evaluaci6n de los riesgos de errores significativos en los estados financieros, debido ya sea a fraude 0 error. Al efectuar estas evaluaciones de riesgos, consideramos el control interne relevante para la preparaci6n y presentaci6n razonable de los estados financieros por la entidad, a fin de disefiar procedimientos de auditorfa que sean apropiados en las circunstancias. Una auditorfa tambien incluye evaluar 10 apropiado de las politicas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la Administraci6n, as! como evaluar la presentaci6n de los estados financieros en su conjunto.

Considerarnos que la evidencia de auditorfa que hemos obtenido es suficiente y adecuada para proporcionarnos la base de nuestra opini6n de auditorfa.

KPMG. SA , una socledad unOnlma oalvado",na y firma mlembro de la rod de firma. micmbro Independient .. de KPMG afihada. D KPMG Intemational Cooperallve (-KPMG Intematlona'·). una entktad sUlZa.


Balances Generales

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Cifras en Miles de Dólares de los Estados Unidos de América)

Nota 2012 2011ActivosActivo corriente: 1,430.2 1,318.3

Bancos y otras instituciones financieras 5 600.7 643.6Disponible restringido 5 7.3 7.3Inversiones financieras 7 782.1 640.4Cuentas y documentos por cobrar 27.7 9.1Rendimientos por cobrar 0.0 6.9Gastos pagados por anticipado 12.4 11.0

Activo no corriente: 39.1 23.1Muebles (neto) 6 12.1 0.3Inversiones financieras a largo plazo 7 22.8 22.8Activos intangibles (neto) 8 4.2 0.0

Total de activo 1,469.3 1,341.4

PasivoPasivo corriente: 70.6 59.0

Cuentas por pagar 14 35.1 31.4Cuentas por pagar relacionadas 12 5.9 22.4Impuestos por pagar propios 13 29.6 5.2

Total de pasivo 70.6 59.0

Patrimonio neto

Capital 15 852.4 852.4 Capital social 852.4 852.4

Reservas de capital 15 178.6 167.9 Reserva legal 178.6 167.9

Revaluaciones de inversiones (0.6) 2.0 Revalorizacion de inversiones (0.6) 2.0

Resultados: 15 368.3 260.1 Resultados acumulados 260.1 181.7 Resultados del período 108.2 78.4Total patrimonio 1,398.7 1,282.4

Total pasivo más patrimonio 1,469.3 1,341.4

Cuentas contingentes de compromiso y control propiasContingentes de compromiso y de control propias Cuentas contingentes de compromiso deudoras 1,075.0 1,250.0 Garantías otorgadas 17 1,075.0 1,250.0Cuentas de control 800.0 1,300.0 Valores y bienes propios en custodia 525.0 500.0 Valores y bienes propios cedidos en garantía 275.0 800.0

1,875.0 2,550.0Contingentes de compromiso y control acreedoras Cuentas contingentes y de compromiso 1,075.0 1,250.0 Responsabilidad por garantías otorgadas 17 1,075.0 1,250.0Cuentas de control acreedoras 800.0 1,300.0 Contra cuenta valores y bienes propios en custodia 525.0 500.0 Contra cuenta valores y bienes propios cedidos en garantía 275.0 800.0

1,875.0 2,550.0

Véanse notas que acompañan a los estados financieros.

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Estados de Resultados

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Cifras en Miles de Dólares de los Estados Unidos de América, excepto valores por acción)

Nota 2012 2011Ingresos:

Ingresos de operación: Ingresos por servicios bursátiles e inversiones 113.3 90.5 Ingresos de operaciones por servicios de administración de cartera 350.6 318.2 Ingresos diversos 9.2 6.3

Menos: 473.1 415.0Gastos

Gastos de operación:Gastos de operación por servicios de administración de cartera 181.4 263.3Gastos generales de administración y de personal de operaciones bursátiles 158.0 115.2Depreciación de activo fijo por operaciones corrientes 0.7 0.7

340.1 379.2Resultado de operación 133.0 35.8Más:

Ingresos financieros: 43.7 95.4Utilidad del período antes de intereses e impuestos 176.7 131.2

Menos:Gastos financieros 24.1 36.6Utilidad después de intereses y antes de impuesto 152.6 94.6

Menos:Reserva legal 15 10.7 6.6Utilidad ordinaria antes de impuesto 141.9 88.0

Menos:Impuesto sobre la renta 13 33.7 9.6Utilidad ordinaria después de impuesto 108.2 78.4

Utilidad neta 108.2 78.4Más:

Utilidades retenidas al inicio del año 260.1 181.7

Total utilidades retenidas al finalizar el período 368.3 260.1

Utilidades por acción:

Utilidades del ejercicio antes de impuesto 16.6 10.3

Utilidades del ejercicio y antes de partidas extraordinarias 12.7 9.2

Utilidades del ejercicio después de partidas extraordinarias 12.7 9.2

Número de acciones comunes en circulación (en miles) 8.5 8.5

Valor nominal por acción 100.0 100.0


(Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera)(Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central , S.A.)

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(Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera)(Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central , S.A.)(San Salvador, República de El Salvador)

Estados de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas


(Cifras en Miles de Dólares de los Estados Unidos de América, excepto el valor contable de las acciones)

Revaluaciones ResultadosCapital Reservas de inversiones acumulados Total

Saldos al 31 de diciembre de 2010 852.4 161.3 0.0 1,034.1 2,047.8Resultado del ejercicio 0.0 0.0 0.0 78.4 78.4Aumento a la reserva legal 0.0 6.6 0.0 0.0 6.6Dividendos pagados 0.0 0.0 0.0 (852.4) (852.4)Revalorización de inversiones 0.0 0.0 2.0 0.0 2.0

Saldos al 31 de diciembre de 2011 852.4 167.9 2.0 260.1 1,282.4

Saldos al 31 de diciembre de 2011 852.4 167.9 2.0 260.1 1,282.4Resultado del ejercicio 0.0 0.0 0.0 108.2 108.2Aumento a la reserva legal 0.0 10.7 0.0 0.0 10.7Revalorización de inversiones 0.0 0.0 (2.6) 0.0 (2.6)Saldos al 31 de diciembre de 2012 852.4 178.6 (0.6) 368.3 1,398.7

2012 2011

Valor contable de las acciones 164.1 150.5


a) El capital social al 31 de diciembre de 2012 y 2011 está representado por 8,524 acciones para ambos períodos con un valor nominal de US$100.


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(Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera)(Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central , S.A.)(San Salvador, República de El Salvador)

Estados de Flujos de Efectivo



Nota 2012 2011Flujos de efectivo por actividades de operación:

Ingresos por servicios 120.2 108.7Ingresos por operaciones de inversión propia 14.0 65.2Ingresos por administración de cartera 332.0 317.8Ingresos por intereses y dividendos 13.2 16.5Otros ingresos diversos 9.2 40.6

488.6 548.8Menos:

Pagos por costos de servicios de administración de cartera (189.8) (275.1)Pagos de remuneraciones y beneficios sociales (145.5) (103.4)Pagos de impuestos y contribuciones (9.2) (19.8)Otros pagos relativos a operación (25.5) (42.6)

(370.0) (440.9)Aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo provenientes de actividades de operación 118.6 107.9

Flujos de efectivo por actividades de inversión:Ingreso por venta de inversiones temporales (144.3) 54.3

Menos:Pagos por compra de inmuebles y equipos (17.1) 0.0

(161.4) 54.3

Disminución neta en el efectivo y equivalentes de efectivo (42.9) (690.1)Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 650.9 1,341.0

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final de período 5 608.0 650.9

Conciliación de resultado neto con el efectivo y equivalentes de efectivoprovenientes de las actividades de operación:Utilidad neta 108.2 78.4

Más:Ajustes al resultado del período:

Depreciación y amortización 1.0 0.9Impuesto sobre la renta 33.7 9.6Reserva legal 10.7 6.6

153.6 95.5Menos:Cambios netos en activos y pasivos:

Cuentas y documentos por cobrar (11.7) 17.8Cuentas por pagar relacionadas (16.5) 20.6Gastos anticipados (1.4) (6.0)Impuestos (9.2) (19.8)Cuentas y documentos por pagar 3.8 (0.2)

(35.0) 12.4Efectivo neto provisto por actividades de operación 118.6 107.9


(Disminución) aumento en el efectivo y equivalentes de efectivo provenientes de actividades de inversión


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Estados de Operaciones Bursátiles



Nota 2012 2011

Cuentas deudoras por efectivo y derechos por servicios de operaciones bursátilesCuentas deudoras por efectivo y derechos por servicios de operaciones bursátiles:

Valores recibidos para custodia y cobro 18 126,868.1 84,482.3

Total de cuentas deudoras por servicios bursátiles 126,868.1 84,482.3

Obligaciones por fondos recibidos de clientes por operaciones bursátilesObligaciones por fondos recibidos de clientes por operaciones bursátiles:

Control de valores recibidos para custodia 18 126,868.1 84,482.3

Total de cuentas acreedoras por servicios bursátiles 126,868.1 84,482.3



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Estados de Operaciones de Administración de Cartera


(Cifras en miles de dólares de los Estados Unidos de América)

Nota 2012 2011

Cuentas deudoras por servicios de administración de cartera:Cuentas bancarias - administración de cartera 5.9 8.5

Portafolio Cash Matic Persona Natural 2.2 1.5Portafolio Cash Matic Persona Jurídica 3.7 7.0

Cartera de inversiones 11 27,522.5 35,316.6Portafolio Cash Matic Persona Natural 10,600.8 12,575.2Portafolio Cash Matic Persona Jurídica 16,861.2 22,623.7Portafolio Ahorromatic Clásica Persona Natural 60.5 117.7

Rendimiento por cobrar 92.5 106.4Portafolio Cash Matic Persona Natural 35.1 27.6Portafolio Cash Matic Persona Jurídica 57.3 78.7Portafolio Ahorromatic Clásica Persona Natural 0.1 0.1

Total de cuentas deudoras por servicios de administración de cartera 27,620.9 35,431.5

Cuentas acreedoras por obligaciones por servicios en administración de carteraObligaciones por administración de cartera 27,613.4 35,423.6

Portafolio Cash Matic Persona Natural 10,635.0 12,601.5Portafolio Cash Matic Persona Jurídica 16,917.9 22,704.4Portafolio Ahorromatic Clásica Persona Natural 60.5 117.7

Obligaciones con terceros 7.5 7.9Portafolio Cash Matic Persona Natural 3.2 2.7Portafolio Cash Matic Persona Jurídica 4.3 5.2Portafolio Ahorromatic Clásica Persona Natural 0.0 0.0

Total de cuentas acreedoras por servicios de administración de cartera 27,620.9 35,431.5



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INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera) (Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A.) (San Salvador, República de El Salvador) Notas a los Estados Financieros Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 (Cifras en Miles de Dólares de los Estados Unidos de América)

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Nota (1) Operaciones Información General Inversiones Bursátiles Credomatic, S.A. de C.V. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera), fue constituida en la República de El Salvador el 18 de febrero de 1993. Su finalidad principal es ejercer la intermediación en el mercado bursátil. Las principales operaciones que la Casa de Corredores de Bolsa (en adelante “la Compañía”) realiza son la prestación de servicios de compra y venta de títulos valores en el mercado bursátil primario y secundario, operaciones de reporto, trámite y administración de emisiones de títulos. A partir del año 2001, la Compañía inició la actividad de prestación de servicios de administración de cartera. La Compañía forma parte del conglomerado financiero cuya sociedad controladora de finalidad exclusiva es Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A., domiciliada en San Salvador, El Salvador. Con base en el acuerdo N° CD-020/2001, de fecha 14 de junio de 2001, del Consejo Directivo de la anterior Superintendencia de Valores de El Salvador (hoy incorporada en la Superintendencia del Sistema Financiero), la Compañía fue autorizada para prestar el servicio de administración de cartera. La Administración de cartera consiste en administrar derechos y activos recibidos de terceros para ser invertidos, actuando como intermediarios en representación de sus clientes.

Nota (2) Bases de Preparación y Políticas Contables Las normas contables utilizadas para la preparación de estos estados financieros fueron emitidas por la anterior Superintendencia de Valores, no obstante dicha normativa contable permanece vigente de conformidad a lo establecido en la Ley de Regulación y Supervisión del Sistema Financiero. Resumen de Principales Políticas Contables

A continuación se resumen las políticas contables más importantes adoptadas por la Compañía, las cuales reflejan la aplicación de prácticas contables contenidas en el Manual y Catálogo de Cuentas vigente. (a) Estados financieros básicos Los estados financieros básicos para la Casa de Corredores de Bolsa y Administración de

Cartera son: el Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios en el Patrimonio, Estado de Flujos de Efectivo, Estado de Operaciones Bursátiles y el Estado de Administración de Cartera.

INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V. (Casa de Corredores de Bolsa y Administradora de Cartera) (Compañía Salvadoreña Subsidiaria de Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A.) (San Salvador, República de El Salvador) Notas a los Estados Financieros

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(b) Estado de resultados El Estado de Resultados, además de las operaciones del período incluye el movimiento de las

utilidades retenidas. Adicionalmente, los cargos y créditos por transacciones correspondientes a ejercicios anteriores se presentan como ajustes a la utilidad retenida al inicio del año, aunque éstos no califiquen como errores fundamentales.

(c) Utilidades por acción

La utilidad por acción se calcula en base al número de acciones en circulación durante el período. De acuerdo con los instructivos vigentes, se divulga la utilidad por acción calculada sobre la utilidad antes de impuesto sobre la renta, sobre la utilidad antes de partidas extraordinarias y sobre la utilidad después de partidas extraordinarias.

(d) Efectivo y sus equivalentes Para propósitos del estado de flujos de efectivo, los equivalentes de efectivo incluyen el efectivo y sus equivalentes, bancos y otras instituciones financieras, así como depósitos que devengan intereses con vencimiento original de tres meses o menos y el disponible restringido.

(e) Inversiones financieras Las inversiones en valores son clasificadas basadas en la capacidad e intención de venderlos o mantenerlos como inversiones hasta su vencimiento, y los activos financieros son clasificados en las siguientes categorías:

Se incluyen en esta categoría aquellos activos financieros, medidos a su valor razonable con efecto en los resultados, que reúnan las siguientes condiciones: Se adquieren con el objetivo de realizarlos a corto plazo; son parte de una cartera de inversiones financieras identificados y gestionados conjuntamente para la que hay evidencia de actuaciones recientes para generar ganancias a corto plazo.

Inversiones conservadas para negociación

En esta categoría se incluyen los activos financieros no derivados cuyos cobros son de cuantía fija o determinable y cuyos vencimientos son fijos, y además la entidad tiene tanto la intención efectiva como la capacidad de conservarlos hasta su vencimiento. La intención y capacidad de la Compañía es congruente con las políticas de riesgo y de clasificación del activo financiero.

Inversiones conservadas hasta el vencimiento

Son activos financieros no derivados que se designan específicamente como disponibles para la venta o que no son clasificados como (i) negociables (ii) préstamos y partidas por cobrar (iii) inversiones mantenidas hasta el vencimiento o (iv) activos financieros llevados al valor razonable con cambios en resultados.

Activos financieros disponibles para la venta


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Comprende las inversiones en títulos valores adquiridos por la entidad para un período mayor a un año, con carácter negociable, conservadas a su vencimiento, o disponibles para la venta, con el propósito de obtener rendimientos. Estas inversiones se registraran agregando al costo los cargos relacionados con su adquisición. Por la fluctuación de valor que se produjera como consecuencia de la correspondiente valoración, se constituye una provisión contra la ganancia o pérdida del ejercicio.

Inversiones financieras a largo plazo

(f) Bienes depreciables

Las adquisiciones de bienes depreciables se registran al costo de adquisición. Las renovaciones y mejoras importantes se capitalizan, mientras que las reparaciones y mantenimientos menores se cargan a los resultados del período en que se efectúan. La depreciación se carga a las operaciones corrientes. El método de depreciación utilizado por la entidad es el método lineal en el cual se realiza un cargo constante a lo largo de la vida útil del activo, siempre que su valor residual no cambie.

(g) Reconocimiento de ingresos y gastos

El ingreso y el gasto por intereses se reconocen en resultados sobre la base de devengado. El ingreso y gasto por intereses incluye la amortización de cualquier prima o descuento durante el plazo del instrumento hasta el vencimiento.

(h) Administración de cartera

Las operaciones y saldos correspondientes a la Cartera en Administración, se presentan en el Estado de Operaciones Bursátiles y el Estado de Operaciones de Administración de Cartera. Los títulos valores allí registrados se llevan al costo, y las ganancias o pérdidas realizadas en dichos títulos se difieren en un plazo de hasta un año.

(i) Activos intangibles

Están integrados por el derecho de explotación del puesto de bolsa, y otros bienes adquiridos intangibles de carácter no monetario y sin apariencia física. La entidad utiliza el método lineal de amortización, el cual establece que el importe amortizable del activo intangible se distribuirá en forma sistemática a lo largo de su vida útil, y el cargo por amortización de cada período se reconocerá en el resultado del período.

(j) Indemnizaciones De conformidad con el Art. 58 de Código de Trabajo de El Salvador, las compañías tienen obligación de pagar indemnización a los empleados que despidan bajo ciertas circunstancias, sobre la base de un mes de salario, hasta un sueldo máximo de cuatro veces el salario mínimo, por cada año de servicio más la parte proporcional de aguinaldo. La Compañía tiene la política de pagar indemnización de acuerdo a lo estipulado por dicho Código, y registrar el gasto al momento de incurrirse.


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(k) Provisiones Una provisión es reconocida cuando la Compañía adquiere una obligación legal o contractual como resultado de un evento pasado y es probable que se requiera un desembolso económico para cancelar tal obligación. El valor estimado de esa provisión se ajusta a la fecha de los estados financieros afectando directamente los resultados de operación.

(l) Impuesto sobre la renta Comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido. El impuesto corriente se refiere al impuesto a pagar sobre los ingresos gravables del año según las disposiciones establecidas. De resultar algún impuesto derivado de estos cálculos, se carga a los resultados y se acredita a una cuenta de pasivo. El impuesto sobre la renta diferido es calculado con base en el método pasivo, considerando las diferencias temporales entre los valores según libros de los activos y pasivos informados para propósitos financieros y los montos utilizados para propósitos fiscales. El monto del impuesto diferido está basado en la forma de realización de los activos y pasivos, utilizando la tasa de impuesto sobre la renta, la cual se espera será vigente al momento de la realización.

(m) Cuentas de operaciones bursátiles y de administración de cartera Los saldos que se muestran en los estados de operaciones bursátiles y de administración de cartera, se presentan como sigue: i. Cuentas por cobrar: Al precio pactado de compra o venta del reporto (costo),

ii. Valores por recibir: Al valor nominal y son los títulos que respaldan las operaciones de

compra y venta de reportos,

iii. Valores recibidos para custodia y cobro: Valor nominal,

iv. Administración de cartera: Se registran al costo y en otras cuentas de control se mantiene el valor nominal de los títulos en custodia.

(n) Uso de estimaciones contables en la preparación de los estados financieros

La preparación de los estados financieros requiere que la Administración efectúe ciertas estimaciones y utilice ciertos supuestos para determinar la valuación de algunas de las partidas incluidas en los estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requiera presentar en los mismos. Aun cuando pueden llegar a diferir de su efecto final, la Administración considera que las estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Los estimados y los supuestos son revisados periódicamente. Las revisiones de los estimados contables son reconocidas en los resultados del año en que el estimado es revisado y en cualquier período futuro que se afecte.


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Nota (3) Cambios Contables Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Compañía no tiene cambios contables que afecten la comparabilidad de sus operaciones.

Nota (4) Unidad Monetaria

La Ley de Integración Monetaria aprobada con fecha 30 de noviembre de 2000, establece que a partir del 1 de enero de 2001, el dólar de los Estados Unidos de América será moneda de curso legal y que todas las transacciones que se realicen en el sistema financiero se expresarán en dólares. Los libros de la Casa Corredora se mantienen en dólares de los Estados Unidos de América representados por el símbolo US$ en los Estados Financieros adjuntos.

Nota (5) Bancos y Otras Instituciones Financieras

El detalle de las disponibilidades al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:

2012

2011

Depósitos en cuentas corrientes 13.3 3.6 Depósitos en cuentas de ahorro 487.4 640.0 Depósitos a plazo 100.0 0.0 Sub total de bancos y otras instituciones financieras 600.7 643.6 Otras disponibilidades restringidas 7.3 7.3 Total efectivo y equivalentes de efectivo en el estado de flujos de efectivo 608.0 650.9

Nota (6) Muebles (Netos)

Al 31 de diciembre 2012 y 2011 el saldo de esta cuenta se integra así:

2012

2011

Mobiliario de oficina 23.3 23.3 Equipo de computación 21.7 21.7 Equipo de comunicación 8.0 8.0 Equipo de seguridad 3.5 0.0 Otros equipos 14.6 5.6 Sub total 71.1 58.6 Menos: Depreciación acumulada (59.0) (58.3) 12.1 0.3


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Nota (7) Instrumentos Financieros

Inversiones financieras de corto plazo:

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las inversiones disponibles para la venta de la Compañía estaban integradas como se describe a continuación:

2012

2011

LETES$ 782.1 488.4 NOTASV2041 0.0 152.0 782.1 640.4

Las inversiones permanentes de la Compañía al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se describen a continuación:

Inversiones financieras de largo plazo:

N° de

acciones

Valor de Valor de

Nombre de la Sociedad Porcentaje de participación

inversión 2012

inversión

2011

Bolsa de Valores de El Salvador, S.A. de C.V. 500 0.50% 1.7 1.7 Central de Depósito de Valores, S.A. de C.V. 509 1.02% 21.1 21.1 22.8 22.8

Un instrumento financiero es un contrato que origina un activo financiero para una de las partes y a la vez un pasivo financiero o instrumento patrimonial para la contraparte.

Riesgos derivados de los instrumentos financieros:

Todos los instrumentos financieros exponen a la Compañía a varios tipos de riesgos. La Junta Directiva ha aprobado una política de administración de riesgos, en la cual se identifican cada uno de los principales riesgos a los cuales está expuesta la Compañía.

Los principales riesgos identificados por la Compañía son:

i) Riesgo de crédito:

Es el riesgo de que una de las partes de un instrumento financiero cause una pérdida a la otra parte por incumplir una obligación.

ii) Riesgo de tasa de interés El riesgo de que el valor razonable o los flujos de efectivo futuros de un instrumento financiero puedan fluctuar como consecuencia de variaciones en las tasas de interés de mercado.

iii) Riesgo de liquidez y financiamiento Consiste en el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con todas sus obligaciones por causa, entre otros, de un retiro inesperado de fondos por acreedores o clientes, reducción en el valor de inversiones, excesiva concentración de pasivos de una fuente particular.


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La Administración considera que el valor en libros de los activos y pasivos financieros registrados al costo amortizado en el Balance General se aproxima a su valor razonable.

Nota (8) Derecho de Explotación de Puesto de Bolsa La Compañía adquirió el derecho de explotación del puesto en la Bolsa de Valores en diciembre de 1993, por US$5.7. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la amortización acumulada asciende a US$5.7, quedando amortizado totalmente.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se tiene pendiente de amortizar software por el monto de US$4.2 y US$0.0, respectivamente, con una amortización acumulada de US$0.2. Dicha amortización se aplica para cuatro años bajo el método de línea recta contados a partir del mes de noviembre 2012 hasta noviembre 2016.

Activos intangibles

Nota (9) Volumen de Operaciones

El volumen de operaciones bursátiles realizadas por la Compañía durante los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, se describe a continuación:

Tipo de operaciones

Número de operaciones Monto transado en dólares 2011 2012 2011 2012

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas Mercado Primario: Público 9 0 33 0 16,679.9 0.0 46,324.9 0.0 Privado 14 19 58 70 4,067.9 4,000.0 16,475.6 16,228.2 Mercado Secundario: Público 84 62 121 55 38,533.2 38,183.5 30,061.7 17,497.8 Privado 2 0 0 0 2,500.0 0.0 0.0 0.0 Reporto: Público 52 49 125 14 37,659.8 54,560.7 78,151.2 8,120.0 Privado 0 0 0 0 0.0 0.0 0.0 0.0 Mercado Internacional: Público 3 1 0 1 720.9 513.8 0.0 151.9 Privado 0 0 0 0 0.0 0.0 0.0 0.0 Mercado Accionario: Público 0 0 0 0 0.0 0.0 0.0 0.0 Privado 0 5 1 3 0.0 47.3 20.0 36.0 Total: Público 148 112 279 70 93,593.8 93,258.0 154,537.8 25,769.7 Privado 16 24 59 73 6,567.9 4,047.3 16,495.6 16,264.2 Total General 164 136 338 143 100,161.7 97,305.3 171,033.4 42,033.9


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Nota (10) Cuentas por Cobrar por Operaciones Bursátiles Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Casa de Corredores de Bolsa no tenía operaciones pendientes de liquidar relacionadas a reporto compra o venta, operaciones al contado, operaciones a plazo e internacionales.

Nota (11) Obligaciones e Inversiones por Operaciones de Administración de Cartera Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la composición de la cartera de inversiones en administración por emisor es la siguiente:

PORTAFOLIO CASH-MATIC PERSONA NATURAL VALOR INVERTIDO VALOR

REPORTADO VALOR DISPONIBLE TÍTULO 2012 2011 2012 2011 2012 2011

BANCO AGRÍCOLA, S.A. 192.3 1,100.1 0.0 0.0 192.3 1,100.1 BANCO DE AMÉRICA CENTRAL, S.A. 1,377.6 2,963.7 0.0 0.0 1,377.6 2,963.7 BANCO PROCREDIT, S.A. 0.0 1,500.0 0.0 0.0 0.0 1,500.0 BANCO PROMÉRICA, S.A. 751.0 251.0 0.0 0.0 751.0 251.0 SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A. 0.0 2,000.0 0.0 0.0 0.0 2,000.0 BANCO HIPOTECARIO DE EL SALVADOR, S.A. 1,060.6 738.3 0.0 0.0 1,060.6 738.3 BANCO G & T CONTINENTAL, S.A. 2,001.0 1,501.0 0.0 0.0 2,001.0 1,501.0 BANCO INTERNACIONAL DE COSTA RICA, S.A. 1,001.4 1,001.8 0.0 0.0 1,001.4 1,001.8 BANCO INDUSTRIAL EL SALVADOR, S.A. 500.0 250.0 0.0 0.0 500.0 250.0 LA HIPOTECARIA, S.A. DE C.V. 753.4 750.1 0.0 0.0 753.4 750.1 MINISTERIO DE HACIENDA DE EL SALVADOR 2,963.5 519.2 0.0 0.0 2,963.5 519.2

TOTAL PORTAFOLIO 10,600.8 12,575.2 0.0 0.0 10,600.8 12,575.2

PORTAFOLIO CASH-MATIC PERSONA JURÍDICA VALOR INVERTIDO VALOR

REPORTADO VALOR DISPONIBLE TÍTULO 2012 2011 2012 2011 2012 2011

BANCO AGRÍCOLA, S.A. 174.1 1,083.9 0.0 0.0 174.1 1,083.9 BANCO DE AMÉRICA CENTRAL, S.A. 2,565.3 3,501.8 0.0 0.0 2,565.3 3,501.8 BANCO PROCREDIT, S.A. 0.0 3,000.0 0.0 0.0 0.0 3,000.0 BANCO PROMÉRICA, S.A. 2,501.0 2,001.0 0.0 0.0 2,501.0 2,001.0 SCOTIABANK EL SALVADOR, S.A. 0.0 2,000.0 0.0 0.0 0.0 2,000.0 BANCO HIPOTECARIO DE EL SALVADOR, S.A. 2,261.0 2,823.5 0.0 0.0 2,261.0 2,823.5 BANCO G & T CONTINENTAL, S.A. 1.0 4,001.0 0.0 0.0 1.0 4,001.0 BANCO INTERNACIONAL DE COSTA RICA, S.A. 1,502.1 1,502.6 0.0 0.0 1,502.1 1,502.6 BANCO INDUSTRIAL EL SALVADOR, S.A. 0.0 250.0 0.0 0.0 0.0 250.0 LA HIPOTECARIA, S.A. DE C.V. 986.5 500.1 0.0 0.0 986.5 500.1 MINISTERIO DE HACIENDA DE EL SALVADOR 6,870.2 1,959.8 0.0 0.0 6,870.2 1,959.8

TOTAL PORTAFOLIO 16,861.2 22,623.7 0.0 0.0 16,861.2 22,623.7


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PORTAFOLIO AHORRO-MATIC CLÁSICA 2 AÑOS PERSONA NATURAL VALOR INVERTIDO

VALOR REPORTADO VALOR DISPONIBLE

TÍTULO 2012 2011 2012 2011 2012 2011

BANCO DE AMÉRICA CENTRAL, S.A. 11.1 57.1 0.0 0.0 11.1 57.1

MINISTERIO DE HACIENDA DE EL SALVADOR 49.4 60.6 0.0 0.0 49.4 60.6

TOTAL PORTAFOLIO 60.5 117.7 0.0 0.0 60.5 117.7

CARTERA TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 y 2011 27,522.5 35,316.6 0.0 0.0 27,522.5 35,316.6

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la composición de la cartera de inversiones en administración por tipo de instrumento es la siguiente:

PORTAFOLIO CASH-MATIC PERSONA NATURAL VALOR INVERTIDO

INSTRUMENTO 2012 2011

CUENTAS DE AHORRO 1,630.5 3,302.1

CUENTAS CORRIENTES 2.0 2.0

DEPÓSITOS A PLAZO FIJO 4,250.0 7,000.0

BONOS EXTRANJEROS 1,001.4 1,001.8

PBDES 753.4 750.1

LETES$ 2,963.5 490.0

NCTP 0.0 29.2

TOTAL 10,600.8 12,575.2

PORTAFOLIO CASH-MATIC PERSONA JURÍDICA VALOR INVERTIDO

INSTRUMENTO 2012 2011 CUENTAS DE AHORRO 2,750.4 3,659.3 CUENTAS CORRIENTES 2,002.0 2.0 DEPÓSITOS A PLAZO FIJO 2,750.0 15,000.0 BONOS EXTRANJEROS 1,502.1 1,502.6 PBDES 986.5 500.0 LETES$ 6,870.2 1,959.8

TOTAL 16,861.2 22,623.7

PORTAFOLIO AHORROMATIC CLÁSICA 2 AÑOS PERSONA NATURAL VALOR INVERTIDO

INSTRUMENTO 2012 2011

CUENTAS DE AHORRO 11.1 57.1

LETES$ 49.4 0.0

NCTP 0.0 60.6

TOTAL 60.5 117.7

CARTERA TOTAL AL 31 DE DICIEMBRE 2012 Y 2011 POR TIPO DE INSTRUMENTO 27,522.5 35,316.6

Los títulos valores se encuentran en custodia en: La Central de Depósitos de Valores, S.A. de C.V. (CEDEVAL) y en Departamento de Custodia de Valores de Banco de América Central, S.A.


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Los rendimientos y costos financieros promedio ponderado (*), pagados al 31 de diciembre de 2012 y 2011, son los siguientes:

Rendimiento Tasa de Cto. de(**) Comisión Rendimiento neto

Nombre de portafolio bruto de títulos Rep. Vtas. del mes cobrada aplicado a clientes

2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011

CASH MATIC DÓLARES P.N.

SERIE "A" SALDO ENTRE $1,000,000.01 EN ADELANTE 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

SERIE "B" SALDO ENTRE $ 500,000.01 HASTA $1,000,000.00 3.53% 2.50% 0.00% 0.00% 1.27% 0.77% 2.26% 1.73%

SERIE "C" SALDO ENTRE $ 200,000.01 HASTA $ 500,000.00 3.53% 2.50% 0.00% 0.00% 1.27% 0.77% 2.26% 1.73%

SERIE "D" SALDO ENTRE $ 50,000.01 HASTA $ 200,000.00 3.53% 2.51% 0.00% 0.00% 1.27% 0.77% 2.26% 1.74%

SERIE "E" SALDO ENTRE $ 500.00 HASTA $ 50,000.00 3.53% 2.50% 0.00% 0.00% 1.27% 0.77% 2.26% 1.73%

SERIE "F" SALDO ENTRE $ 0.01 HASTA $ 499.99 3.53% 2.50% 0.00% 0.00% 2.27% 1.77% 1.26% 0.73%

CASH MATIC DÓLARES P.J.

SERIE "A" SALDO ENTRE $1,000,000.01 EN ADELANTE 3.57% 2.49% 0.00% 0.00% 1.29% 0.79% 2.28% 1.70%

SERIE "B" SALDO ENTRE $ 500,000.01 HASTA $1,000,000.00 3.57% 2.49% 0.00% 0.00% 1.29% 0.79% 2.28% 1.70%

SERIE "C" SALDO ENTRE $ 200,000.01 HASTA $ 500,000.00 3.57% 2.49% 0.00% 0.00% 1.29% 0.79% 2.28% 1.70%

SERIE "D" SALDO ENTRE $ 50,000.01 HASTA $ 200,000.00 3.57% 2.49% 0.00% 0.00% 1.29% 0.79% 2.28% 1.70%

SERIE "E" SALDO ENTRE $ 500.00 HASTA $ 50,000.00 3.57% 2.49% 0.00% 0.00% 1.29% 0.79% 2.28% 1.70%

SERIE "F" SALDO ENTRE $ 0.01 HASTA $ 499.99 3.55% 2.51% 0.00% 0.00% 2.29% 1.79% 1.26% 0.72%

AHORROMATIC CLÁSICA

AHORROMATIC CLÁSICA 2A P.N. SERIE "A" 3.50% 2.60% 0.00% 0.00% 1.31% 0.84% 2.19% 1.76%

AHORROMATIC CLÁSICA 2A P.N. SERIE "B" 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Nota (12) Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Compañía tenía registrado saldos por pagar a compañías relacionadas, referido a los pagos en concepto de salarios de los empleados que laboran para la entidad y gastos generales que son pagados por la relacionada. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el saldo de esta cuenta se integra así:

2012

2011

Credomatic de El Salvador, S.A. de C.V. 5.9 22.4

Asimismo, al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se poseían saldos de depósitos en el Banco de América Central, S.A., una compañía afiliada por US$608.0 y US$650.9, respectivamente.

Nota (13) Impuesto sobre la Renta

Las entidades constituidas en El Salvador pagan impuesto sobre la renta por los ingresos obtenidos conforme a la Ley del Impuesto sobre la Renta, la cual está contenida en el Decreto Legislativo Nº 134 del 18 de diciembre de 1991, y tiene vigencia desde el 1 de enero de 1992 a la fecha.


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El impuesto sobre la renta corriente se calcula en base a la Ley de Impuesto sobre la Renta. Dicha ley requiere que a partir del ejercicio fiscal 2012, el impuesto sobre la renta corresponda al monto que resulte mayor entre el 1% de los ingresos totales o el 30% de la utilidad imponible (utilidad neta ajustada por los efectos de gastos no deducibles e ingresos no gravables), mientras que para el año 2011 el impuesto se calculaba aplicando la tasa impositiva del 25% a la utilidad imponible. Con base en el cálculo del impuesto preparado por la Administración de la Compañía, durante los años terminados al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se reportaron los montos siguientes:

2012

2011

Gasto del impuesto sobre la renta 33.7 9.6 Menos: Pago a cuenta y retenciones de impuesto sobre la renta (7.5) (7.5) Impuesto sobre la renta por pagar 26.2 2.1

A esas mismas fechas se reportaron Impuestos a la Transferencia de Bienes Muebles y Prestación de Servicios y anticipos de pago a cuenta del Impuesto sobre la Renta por los siguientes montos:

2012

2011

IVA por pagar 2.8 2.6 Anticipo pago a cuenta de impuesto sobre la renta 0.6 0.5 Total otros impuestos por pagar 3.4 3.1

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 no se han identificado operaciones que generen impuesto sobre la renta diferido.

Nota (14) Cuentas por Pagar

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 los saldos de las cuentas por pagar se integran así:

2012

2011

Acreedores varios: Remuneraciones por pagar a empleados 0.7 2.2 Retenciones por pagar 9.0 9.1 Impuestos retenidos 12.9 12.2 Cuentas por pagar por servicios 11.1 6.5 Sub total 33.7 30.0 Provisiones para prestaciones sociales 1.4 1.4 35.1 31.4


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Nota (15) Patrimonio Neto Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la composición accionaria de la Compañía está conformada de acuerdo al siguiente detalle:

Nacionalidad Nombre del accionista

Número de acciones

suscritas y pagadas

Valor nominal

por acción en dólares

Saldo de acciones

Capital suscrito y pagado

% de Participación

El Salvador Inversiones Financieras Banco de América Central, S.A. 8,523 100.00 8,523 852.3 99.988%

Costa Rica Ernesto Castegnaro Odio 1 100.00 1 0.1 0.012%

8,524 8,524 852.4 100.000%

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Compañía ha cumplido con los requerimientos mínimos de capital establecidos por la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador, lo cual ha sido notificado oportunamente al referido ente regulador. De acuerdo al Código de Comercio de la República de El Salvador, la Compañía debe constituir anualmente una reserva legal equivalente al 7% de la utilidad antes de impuesto, hasta completar la quinta parte del capital social. El saldo de esta reserva al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es US$178.6 y US$167.9, respectivamente, para lo cual la Compañía separó de la utilidad antes de impuesto los montos de US$10.7 y US$6.6 por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, respectivamente. Las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2012 y 2011 ascienden a US$368.3 y US$260.1, respectivamente. No existe un período límite para la distribución de dividendos a los accionistas; los dividendos que sean distribuidos a los accionistas que correspondan a utilidades obtenidas hasta el 31 de diciembre de 2010, ya sea en efectivo o en acciones, constituyen rentas no gravadas de impuesto sobre la renta para el accionista que los recibe, siempre y cuando la sociedad que los distribuye haya pagado el impuesto correspondiente cuando las utilidades fueron obtenidas. La distribución de dividendos provenientes de las utilidades que correspondan al año fiscal 2011 en adelante, serán sujetas a una retención de impuesto sobre la renta del 5% que constituirá pago definitivo de impuesto sobre la renta para el accionista que recibe el dividendo.

Nota (16) Contingencias Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la Compañía no ha registrado contingencias activas o pasivas, dado que no existen operaciones relativas a sucesos pasados que generen incertidumbre o que puedan tener un impacto económico futuro como consecuencia de éstas en los Estados Financieros de la entidad; asimismo la Compañía no tiene juicios o litigios pendientes.


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Nota (17) Cauciones Obtenidas de Terceros Para cumplir con el Artículo Nº 63 de la ley del Mercado de Valores, la Compañía ha otorgado las siguientes garantías: a. Al 31 de diciembre de 2012 se han otorgado garantías por US$1,075.0 así: (i) fianza con

Aseguradora Agrícola Comercial, S.A. para garantizar las operaciones hasta por US$800.0 vigente desde el 31 de octubre de 2012 y con vencimiento el 31 de octubre de 2013, (ii) contrato de prenda de títulos valores con LETE2012-D por US$275.0. De este total US$125.0 son para garantizar operaciones bursátiles y US$950.0 para garantizar las operaciones de Administración de Cartera.

b. Al 31 de diciembre de 2011 se han otorgado garantías por US$1,250.0 así: (i) fianza con

Aseguradora Agrícola Comercial, S.A. para garantizar las operaciones hasta por US$300.0, vigente desde el 8 de marzo de 2011 y con vencimiento el 8 de marzo de 2012; (ii) fianza con Aseguradora Agrícola Comercial, S.A. para garantizar las operaciones hasta por US$800.0 vigente desde el 10 de octubre de 2011 y con vencimiento el 9 de octubre de 2012, (iii) contrato de prenda de títulos valores con NOTASV2041 por US$150.0. De este total US$114.3 son para garantizar operaciones bursátiles y US$1,135.7 para garantizar las operaciones de Administración de Cartera.

Nota (18) Valores Recibidos para Custodia y Cobro

Los valores recibidos para custodia y cobro por cuenta de los clientes e inversiones propias, se encuentran depositados en una institución autorizada (Central de Depósitos de Valores, S.A. de C.V. - CEDEVAL), con el objeto de tener control sobre éstos. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 ascienden a US$127,393.1 y US$84,982.3, respectivamente. El movimiento registrado al 31 de diciembre de 2012 y 2011 en títulos resguardados en CEDEVAL se resume a continuación:

2012

2011

Valor de los títulos según CEDEVAL 127,393.1 84,982.3 Menos: Inversiones propias en CEDEVAL (525.0) (500.0) Valor contable recibido para custodia y cobro 126,868.1 84,482.3

Nota (19) Sanciones

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 no existieron incumplimientos legales que fueran objeto de sanciones sujetas a multas económicas para la entidad de parte de los entes reguladores y supervisores de la Compañía.


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Nota (20) Gestión Integral de Riesgos

Durante el año 2012, la Compañía continuó con la implementación de la Gestión Integral de Riesgos, cumpliendo con exigencias y nueva normativa emitida por el ente regulador, así como adoptando recomendaciones sobre mejores prácticas de gestión de riesgos para entidades financieras, emitidas por organismos internacionales tales como el Comité de Basilea. Para ello, la Compañía delegó la función en una unidad corporativa, especializada e independiente: la Unidad Integral de Riesgos, siendo su función principal implementar un sistema de gestión integral de riesgos para la entidad y el resto de compañías miembros del Conglomerado Financiero al que pertenecen, aplicando las regulaciones y mejores prácticas internacionales en dicha materia. Los principios en que se fundamenta la Gestión Integral de Riesgos son:

• Proceso integral, formal y continuo. • Independencia de la función de riesgos respecto a las unidades de negocio. • Responsabilidad descentralizada de los riesgos por las unidades de negocio y responsabilidad

final de la Alta Administración. • Control y gestión centralizada de los riesgos mediante la coordinación y seguimiento general del

proceso y establecimiento de estándares por parte de la Unidad Integral de Riesgos. • Supervisión de la ejecución del proceso por los órganos de Gobierno Corporativo (Comité de

Administración Integral de Riesgos y Junta Directiva) y evaluación independiente por Auditoría Interna.

Los riesgos específicos definidos por las compañías miembros del conglomerado financiero al que pertenece la entidad, para su gestión y control son: Riesgo de Crédito (incluido el Riesgo de Concentración), Riesgo de Mercado (incluido el Riesgo de Tasa de Interés y de Tipo de Cambio), Riesgo de Liquidez, Riesgo Operacional, Riesgo Tecnológico, Riesgo Reputacional, Riesgo Legal y Riesgo de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo. La compañía se apega a las políticas corporativas definidas para cada uno de los riesgos anteriormente definidos, implementando lo aplicable dentro de su esquema de negocios, lo cual es supervisado por la Unidad Integral de Riesgos. Al 31 de diciembre de 2012, la Compañía dio cumplimiento al sistema de gestión integral de riesgos de la siguiente forma:

El Conglomerado Financiero al que pertenece la entidad, ha establecido una serie de comités de Junta Directiva y de Apoyo a la Administración, con el fin de monitorear constantemente la evolución y gestión de sus riesgos. Entre los comités de Junta Directiva se encuentran el Comité de Auditoría y el Comité de Administración Integral de Riesgos. Los Comités de Apoyo a la Administración en temas de gestión de riesgos son el Comité de Activos y Pasivos, Comité de Créditos, Comité de Cumplimiento, Comité de Riesgo Operativo, entre otros.

Establecimiento de Comités de Gestión de Riesgos


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La Compañía se sujeta en lo aplicable a la Política de Gestión de Riesgos de Crédito y Concentración, la cual permite una adecuada administración de las diferentes carteras crediticias con que cuenta la organización, mediante el establecimiento de directrices de la alta administración, así como la definición de responsabilidades de las áreas de control relativas al riesgo de crédito. A nivel corporativo, se trabajó en la aplicación de las “Normas de Riesgo de Crédito y Concentración” (NPB4-49), implementando metodologías internas para la calificación de la cartera y determinación de reservas, así como la realización de pruebas de estrés de las mismas, medición de cosechas por portafolio y evolución de moras. Finalmente, se trabajó en la armonización de las Políticas Crediticias con la normativa local vigente.

Riesgo de Crédito

En temas de gestión del riesgo de mercado, el Conglomerado Financiero al que pertenece la entidad, realiza análisis de sensibilidad mediante la razón de cambio de los pasivos o GAP, que consiste en analizar el impacto monetario en los flujos de intermediación derivados de los cambios en las tasas de interés; de igual manera estima el impacto económico en el portafolio de inversiones a través del indicador de la duración modificada, que mide la sensibilidad de las inversiones ante las variaciones de los tipos de interés. El Conglomerado Financiero cuenta con una Política de Inversiones que establece una serie de controles y parámetros que toman en cuenta la calificación y calidad de los emisores, límites específicos de inversión y la diversificación del portafolio.

Riesgo de Mercado

En temas de liquidez, el Conglomerado Financiero al que pertenece la entidad tiene como filosofía cumplir con sus obligaciones contractuales, de tal manera que los acreedores puedan tener acceso a sus recursos en el momento establecido. Para ello, se han implementado herramientas que permiten medir la volatilidad de los depósitos, suficiencia de reservas de liquidez y adecuado manejo de los fondos líquidos, para utilizarlos de la manera más eficiente, tomando en cuenta los cambios en el entorno que pudieran dificultar la disponibilidad inmediata de fondos. Durante el año 2012, el Conglomerado Financiero publicó la Política de Gestión de Riesgos de Liquidez, la cual define el ciclo de gestión de este riesgo, la necesidad de creación de planes de contingencia, definición de roles, responsabilidades y segregación de funciones para el adecuado manejo de este riesgo.

Riesgo de Liquidez

La Compañía fundamenta su gestión de riesgo operacional en la reducción de vulnerabilidad y severidad de los riesgos a los que la organización pueda estar expuesta, y principalmente en impulsar a nivel de toda la organización la cultura de prevención y control de este riesgo.

Riesgo Operativo

Se cuenta con una Política para la Gestión de Riesgos Operacionales publicada por el Conglomerado Financiero al que pertenece la entidad, desde al año 2010, la cual ha sido revisada de forma anual. La metodología empleada en dicha política se basa en el ciclo de gestión de riesgo: identificación, evaluación, mitigación, control y reporte de los riesgos operativos a los que se ve expuesta la entidad, todo ello en cumplimiento a las “Normas para la Gestión del Riesgo Operacional de las Entidades Financieras” (NPB4-50) y las “Normas para la Gestión Integral de Riesgos de las Entidades Financieras” (NPB4-47).


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La gestión de riesgos operativos permite el crecimiento organizacional mediante el enfoque en el mejoramiento de procesos y desempeño de controles, minimizando las pérdidas operativas y optimizando la efectividad de los controles.

La gestión del riesgo operativo se fundamenta en los siguientes principios administrativos centrales:

• Propiedad descentralizada de los riesgos con responsabilidad de cada dueño de unidad

funcional. • Coordinación y seguimiento general por parte del Líder de Riesgos Operativos. • Supervisión independiente del Comité de Riesgos Operativos. • Evaluación independiente de la Auditoría Interna Financiera y de Calidad.

Durante el año 2012, el Conglomerado Financiero al que pertenece la entidad, inició la gestión del riesgo tecnológico mediante la elaboración y aprobación de la política para la Gestión de Riesgo Tecnológico, la cual establece los principios básicos que gobiernan la gestión de riesgo tecnológico, así como también plantea el marco para dar cumplimiento a los criterios de seguridad y la calidad de la información, la cual se maneja a través de canales y medios de distribución de productos y servicios para clientes y usuarios.

Riesgo Tecnológico

La metodología empleada en dicha política se basa en el ciclo de gestión de riesgo: identificación, evaluación, mitigación, control y reporte de los riesgos tecnológicos, todo esto en relación a las mejores prácticas definidas por el Comité de Basilea II, COBIT, Circular Externa 038, Circular Externa 052, “Normas para la Gestión del Riesgo Operacional de las Entidades Financieras” (NPB4-50) y las “Normas para la Gestión Integral de Riesgos de las Entidades Financieras” (NPB4-47).

En relación a la gestión de riesgo reputacional, a inicios del año 2012 el grupo financiero realizó la definición de sus principales Grupos de Interés, quedando establecidos como tales: Accionistas, Clientes, Competidores, Comunidad, Generadores de Opinión, Gobierno, Reguladores, Proveedores, Socios Estratégicos y Público Interno. Una vez establecidos dichos grupos de interés, se aprobó la Política de Gestión de Riesgo Reputacional, con la finalidad de establecer la metodología de gestión y definir las áreas responsables y sus funciones, dentro del proceso de evaluación de dicho riesgo, estableciendo como principales medios de implementación la normativa interna, Código de Integridad y Ética, Sistema de Gestión de Riesgos de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, revisión de promociones, productos y servicios, y la relación y comunicación con los entes reguladores.

Riesgo Reputacional


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Finalmente, como medio conjunto para monitorear el nivel de reputación de la Compañía, a mediados del año 2012 se inició la implementación y monitoreo de redes sociales, con la finalidad de realizar evaluaciones periódicas y poder obtener información de parte de los usuarios, para posteriormente establecer planes de contingencia y respuesta, procurando la satisfacción de los clientes.

En cumplimiento a las “Normas para la Gestión Integral de Riesgos de las Entidades Financieras” (NPB4-47), en relación a Riesgo Legal, en el año 2012 se realizó un inventario de las Políticas y Procedimientos vinculados a dicho riesgo, con la finalidad de establecer una Política de Gestión de Riesgo Legal en la cual queden relacionados todos los documentos, haciendo más efectivo su cumplimiento.

Riesgo Legal

Asimismo, se realizó un inventario de litigios a favor y en contra de la Compañía, a los cuales se le está dando seguimiento mediante la presentación de reportes al Comité de Administración Integral de Riesgos, para determinar el nivel de avance que se va teniendo en la solución de los mismos.

La Compañía mantiene su compromiso de administrar el riesgo de lavado de activos y financiamiento del terrorismo, a fin de prevenir y controlar la utilización de nuestros productos y servicios para el movimiento de fondos provenientes de actividades ilícitas.

Riesgo de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo

Para el logro de este compromiso, durante el año 2012 el Conglomerado Financiero al que pertenece la entidad, publicó el Manual del Sistema de Administración de Riesgos de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, el cual establece la metodología de gestión de este riesgo, y a su vez, se establecen las directrices para el establecimiento de las responsabilidades en todos los niveles de la organización en relación al SARLAFT. En cumplimiento a dicha metodología, se segregan los factores de riesgo en: canales, productos, zona geográfica y tipos de cliente, se evalúa el riesgo inherente en base a su impacto legal, operativo, reputacional y de contagio, y su probabilidad de ocurrencia en base a la transaccionalidad y los montos. Para la obtención del riesgo residual se toma en cuenta la evaluación de los controles asociados a los distintos riesgos identificados. Adicionalmente, se desarrollaron una serie de capacitaciones virtuales y presenciales dirigidas a toda la organización, incluyendo la Junta Directiva, grupos gerencial y áreas de negocio. La Oficina de Cumplimiento y Auditoría Interna realizaron auditorías a las áreas de riesgo identificadas, para evaluar la aplicación y efectividad de los controles y procedimientos relacionados al SARLAFT. Durante este mismo año, la Oficina de Cumplimiento ha implementado una serie de herramientas tecnológicas para el control y monitoreo de transacciones, y se ha establecido una metodología de reporte a Junta Directiva, Comité de Cumplimiento y los entes reguladores.


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Nota (21) Hechos Posteriores y Otras Revelaciones Importantes

Hechos Relevantes en 2012:

a) El Consejo Directivo de la Superintendencia del Sistema Financiero de El Salvador, en cumplimiento a lo que establece el Artículo Nº 98 de la Ley del Mercado de Valores y en el literal a) del Artículo 15 de la Ley de Supervisión y Regulación del Sistema Financiero y con el propósito de mantener el valor real de los capitales mínimos de fundación, acordó en sesión No. CD-18/2012, denominada “ACTUALIZACIÓN DE CAPITALES MÍNIMOS" actualizar el capital mínimo de fundación y operación para las Casas de Corredores de Bolsa. Dicha resolución requiere ajustar el capital mínimo de las Casas de Corredores de Bolsa que actualmente es de US$185.9, incrementándolo a US$199.3, vigente hasta el 30 de abril de 2014.

Hechos Relevantes en 2011:

b) Distribución de utilidades

En sesión de Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el día 9 de junio de 2011, y según punto número dos de carácter ordinario del Acta Nº 33, se acordó la distribución de utilidades de los ejercicios económicos de los años 2005, 2006, 2007, 2008 y 2009, de la siguiente manera: US$102.6 del ejercicio 2005, US$230.9 del ejercicio 2006, US$139.3 del ejercicio 2007, US$242.5 del ejercicio 2008, y US$137.1 del ejercicio 2007, las cuales totalizan US$852.4, acordando que la distribución se haría entre los accionistas de acuerdo a su participación accionaria.

c) Ley de Regulación y Supervisión del Sistema Financiero

El 14 de enero de 2011 se emitió el Decreto Legislativo Nº 592, publicado en el Diario Oficial

N° 23 Tomo 390 del 2 de febrero de 2011, que contiene la Ley de Regulación y Supervisión del Sistema Financiero que entró en vigencia a partir del 2 de agosto de 2011. Conforme a dicha ley, se crea una nueva Superintendencia del Sistema Financiero como único ente supervisor que asume las facultades de las anteriores Superintendencia del Sistema Financiero, Superintendencia de Pensiones y Superintendencia de Valores. Las facultades para aprobar, modificar y derogar la normativa técnica emitida por la anterior Superintendencia de Valores fueron transferidas al Banco Central de Reserva, manteniendo vigente la normativa contable emitida por la anterior Superintendencia de Valores.


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d) Reformas al impuesto sobre la renta

El 14 de diciembre de 2011 se emitió el Decreto Legislativo N° 957 publicado en Diario Oficial N° 235, Tomo 393 del 15 de diciembre de 2011, mediante el cual se efectúan las siguientes reformas a la Ley del Impuesto sobre la Renta: (i) a partir del ejercicio fiscal que inicia el 1 de enero de 2012, se aumenta la tasa de impuestos de 25% a 30% para los contribuyentes que obtengan rentas gravadas superiores a US$150.0; (ii) se establece un impuesto sobre la renta mínimo equivalente al 1% de la renta obtenida o bruta para los contribuyentes que obtengan rentas gravadas superiores a US$150.0; y (iii) se establece una retención de 5% a la distribución de las utilidades que se obtengan a partir del ejercicio fiscal 2011, dicha retención no es aplicable si las utilidades que se distribuyen corresponden a aquellas obtenidas en el año fiscal 2010 o anteriores.

Nota (22) Diferencias Significativas entre las Normas Contables Aplicadas y las Normas

Internacionales de Información Financiera

La Administración de la Casa Corredora ha establecido inicialmente las siguientes diferencias principales entre las Normas Internacionales de Información Financiera y las normas contables vigentes emitidas por la anterior Superintendencia de Valores:

1. Los estados financieros básicos para las Casas Corredoras incluyen los estados de operaciones bursátiles; los estados financieros de acuerdo a las NIIF son el estado de situación financiera (balance general) y los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo.

2. Los estados financieros divulgan el volumen de las transacciones bursátiles de compra y de venta, las cuales están relacionados con riesgos y beneficios asumidos por terceros; las NIIF requieren que los estados financieros divulguen información de las transacciones asociadas con riesgos y beneficios asumidos directamente por la Casa Corredora.

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