inversión institucional y capital privado 2006
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El capital privado como palanca de desarrollo económico y la importancia de la inversión institucional.TRANSCRIPT
Inversión Institucional y Capital PrivadoPalancas de Desarrollo
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El número en el cuerpo de la tabla indica el lugar ordinal en el que cada país califica en el indicador respectivo entre el grupo de los 14 países incluidos en la gráfica exceptuando Corea. Se destaca en un color distinto los indicadores en los que el país está por debajo de la media del total de países emergentes.
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloMéxico: Oportunidades y Retos
Indice GES México Brasil Rusia India ChinaEstabilidad Macroeconómica
Inflación 7 12 10 5 1Déficit Gubernamental 2 11 1 12 7Deuda Externa 4 10 8 3 2
Condiciones MacroeconómicasInversión 7 12 9 6 1Apertura 6 9 5 12 2
Capacidad TecnológicaComputadoras 2 4 1 11 7Telefonía Fija 6 3 2 9 5Internet 1 3 6 11 5
Capital HumanoEscolaridad 3 13 1 12 6Esperanza de Vida 1 7 10 12 2
Condiciones PolíticasEstabilidad Política 4 3 9 7 2Estado de Derecho 5 4 9 3 6Corrupción 4 1 9 5 6
General 2 7 4 9 1
México es un país con:
• Enormes posibilidades de crecimiento- Entre los países en desarrollo destacan Brasil, Rusia, India y China (BRICs) como las economías con la escala y trayectoria para convertirse en potencias mundiales en las siguientes 4 décadas.
- Si México hace las cosas bien podría competir con los BRICs.
• Bajos niveles de inversión
• Necesidad de generar empleo productivo y crecimiento económico para disminuir los niveles de pobreza y materializar su potencial
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Deuda Corporativa7%
Deuda Ent. Financieras4%
Deuda Paraestatales4%
Deuda Extranjera3%
Renta Variable1%
Renta Variable Extranjera
5%
Deuda Gubernamental76%
• Activos sustanciales y crecientes**- 2006 - $USB 60 – 7.6% PIB- 2016 - $USB 185 – 18.6% PIB
• Alta concentración de la inversión- 94% en deuda- 80% financiando al gobierno
• Pocas alternativas de diversificación- Mercado de deuda restringido- Mercado de Capitales:9Poco profundo: Valor de Capitalización
(VC) 25% del PIB vs 125% promedio de OECD.9Poco representativo: 153 emisoras vs.
5,000:EU; 3,500:Canadá; 1,500:Corea.9Muy concentrado: 42% del VC asociado a
1 grupo empresarial; 66% asociado a 5.
* Cifras al cierre de agosto de 2006** Incluye sólo cuentas de RCV, no incluye vivienda ni aportaciones voluntarias
Industria en proceso de consolidación y con necesidades de diversificar inversiones y elevar rendimientos
Mínima Inversión Productiva / Exportación de Capital
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloAdministradoras de Fondos para el Retiro
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• Estabilidad macro + globalización ⇒ La empresa familiar se ha vuelto más receptiva a inversión institucional no obstante requerimientos de rendimiento y control.
• Oportunidades atractivas de inversión- Dinámica demográfica ⇒ Demanda de vivienda, servicios financieros, bienes de consumo
- NAFTA ⇒ integración y convergencia con el mercado de consumo más grande del mundo
- Dinámica de la población hispana en los Estados Unidos940 millones de habitantes (65% de origen mexicano)9Poder adquisitivo de 700 mil millones de dólares en el 2004 (equivalente al PIB
de México)9$2 mil millones de capital privado en EU están enfocados a este mercado
- Ausencia de financiamiento empresarial para la mediana empresa.
• Participación de recursos del gobierno
• Mejora del marco legal ⇒ LMV, SAPIs, FICAPs
Una industria en una situación de oportunidad excepcional
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloCapital Privado
* Fondos de capital privado, Un vistazo a la industria nacional. Encuesta realizada por Deloitte y Amexcap en 2006.
21 Administradores con 3 mil millones de dólares*
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50,000
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150,000
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1950 1960 1970 1980 1990 2000
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Capital Administrado
Número de Fondos
1958: Congreso promulga la ley de Small Business InvestmentCompany (SBIC).
1963:Los SBICs con licencia del SBA manejan $464 millones de capital privado.
Establecimiento de las primeras sociedades de capital de riesgo
Los SBICs representan un tercio del financiamiento de riesgo
Seis actos legislativos clave:• 1978: Reducción de la tasa sobre ganancias de capital de 49.5% a 28% • 1981: Reducción adicional al 20%• 1979: Diversificación bajo Regla del Hombre Prudente• 1980: Legislación permite a fondos de pensiones invertir en capital privado• 1980: Reducción de carga regulatoria para inversionistas de capital de riesgo• 1981: Diferimiento del impuesto para planes de compensación vía opciones
Los SBICs representan menos del 5% del financiamiento de riesgo
Fond
os d
e pe
nsio
nes
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloEl Caso de los Estados Unidos
126 Fondos$3.7 Billones
1,774 Fondos$257.5 Billones
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En EU, la industria de CP ha tenido un impacto muy significativo en la economía beneficiando a empresas receptoras y a inversionistas.• Incremento en ventas*Las ventas de empresas con financiamiento de fondos de CP crecen al doble.
• Creación de empleos*Entre 2000 y 2003 el empleo decreció en 2.3%. En empresas con fondos de CP creció en 6.5%, creando más de 600 mil puestos de trabajo.
• Innovación y desarrollo tecnológico y de investigaciónEl CP ha sido uno de los principales motores de la investigación y el desarrollo.
• Lanzamiento de nuevas empresas*Además de financiar nuevas empresas, el CP ha sido directamente responsable del surgimiento de nuevas industrias: biotecnología, logística, comercio electrónico, etc.
• Productividad*La industria manufacturera ha tenido incrementos de 4.2% p.a. desde 1993. Revolucionó industria de retailing (Office Depot, Home Depot, Staples, e-tailing).
• Apalancamiento de la inversión productiva*Con menos del 2% de la inversión total en equity, empresas fondeadas con CP dan cuenta del 10% del empleo privado y el 10% de las ventas corporativas.
• Colocaciones públicas*Más del 45% de las colocaciones primarias entre 1988 y 2003 fueron de empresas fondeadas con CP.
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloEl Caso de los Estados Unidos
El 48% del financiamiento proviene de fondos de pensiones*** Venture Impact 2004: Venture Capital Benefits to the US Economy, Global Insight.** NVCA Yearbook 2004.
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Empresas con Gran Potencial
Cuentas Individualizadas
Afores
Fondos deCapital de Riesgo
Afores
Fondos deCapital de Riesgo
Ahorro
Compromisos
Inversiones Desinversiones
Capital más
rendimiento
Ahorro
Mayor Rendimiento =
Mejores Pensiones
Inversión Local =
Inversión Extranjera
Utilidades + Empleo =
Recaudación
Empresas en crecimiento =
M&A y IPO
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloEl Círculo Virtuoso
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US$ GDP per Capita 2050
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20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
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Mexico US
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India
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US$ GDP 2005
02,0004,0006,0008,000
10,00012,00014,000
USJa
pan
German
y
France UK
China
Italy
Canad
a
Russia
Mexico
Brazil
India
Bill
ones
US$ GDP per Capita 2005
05,000
10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000
USJa
pan
France UK
German
y
Canad
aIta
ly
Mexico
Russia
Brazil
China
India
Bill
ones
US$ GDP 2050
010,00020,00030,00040,00050,00060,000
China
USInd
iaJa
pan
Brazil
Mexico
Russia
German
yUK
France Ita
ly
Canad
a
Bill
ones
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10 6
2005
Inversión Institucional y Capital Privado: Palancas de DesarrolloPotencial de Desarrollo
Fuente: Elaborado con datos de How Solid Are the BRICS?, Goldman Sachs Global Economics Paper: 134.
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