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Introducción al Análisis Financiero —

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Introducción al Análisis Financiero

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Índice 1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3

2 Estados Financieros de Propósito Especial ......................................................................................... 3

3 Concepto de Análisis Financiero ................................................................................................................ 5

4 Análisis Horizontal y Vertical........................................................................................................................ 6

5 Análisis Horizontal .............................................................................................................................................. 6

6 Análisis Vertical .................................................................................................................................................... 8

7 Razones Financieras ........................................................................................................................................ 11

7.1 La Razón de la Liquidez ................................................................................................................... 11

7.2 Razones de Endeudamiento .......................................................................................................... 11

7.3 Razones de Rentabilidad ................................................................................................................. 12

8 Resumen ................................................................................................................................................................. 12

9 Referencias Bibliográficas ............................................................................................................................ 13

10 Webgrafía............................................................................................................................................................... 13



Objetivos

Objetivo 1: Conocer los distintos métodos que existen para realizar el análisis de los estados financieros, concretamente el análisis horizontal y vertical.

Objetivo 2: Conocer los distintos métodos que existen para realizar el análisis de las razones financieras.

1 Introducción

Como vimos anteriormente, la información de los estados financieros es utilizada tanto por usuarios internos como externos. Estos usuarios deben analizar la información con el objetivo de tomar las mejores decisiones.

Existen varios métodos para realizar el análisis de los estados financieros y entre los más importantes están los métodos de análisis horizontal y vertical, y el análisis de las razones financieras, temas que revisaremos en esta parte de la clase.

Comencemos revisando cuáles son los estados que se utilizan para su análisis con un propósito especial.

2 Estados Financieros de Propósito Especial1

Bajo la normatividad anterior (Decreto 2649 de 1993) se hablaba de los estados financieros de propósito especial como aquellos que se preparaban para satisfacer necesidades específicas de ciertos usuarios de la información contable. Se caracterizaban por tener una circulación o uso limitado y por suministrar un mayor detalle de algunas partidas u operaciones. Ahora, bajo las normas internacionales, solo se habla de Estados Financieros de propósito general, pero las empresas pueden elaborar informes financieros especiales los cuales se realizan de acuerdo a las necesidades de los usuarios de la información financiera.

Ejemplos: El balance inicial, los estados financieros de períodos intermedios, los estados de costos, el estado de inventario, los estados financieros extraordinarios, los estados de liquidación, los estados financieros que se presentan a las autoridades con sujeción a las reglas de clasificación y con el detalle determinado por estas y los estados financieros preparados sobre una base comprensiva de contabilidad distinta de los principios de contabilidad generalmente aceptados.

Veamos en que consiste cada uno de ellos:

Balance inicial. Al comenzar sus actividades, todo ente económico debe elaborar un balance general que permita conocer de manera clara y completa la situación inicial de su patrimonio.

1 Decreto 624 de 1989; Ley 863 de 2003

“Son estados financieros de propósito

especial aquellos que se preparan para

satisfacer necesidades específicas de ciertos

usuarios de la información contable”



Estados financieros de periodos intermedios.2 Son estados financieros de períodos intermedios los estados financieros básicos que se preparan durante el transcurso de un período, para satisfacer, entre otras, necesidades de los administradores del ente económico o de las autoridades que ejercen inspección, vigilancia o control. Deben ser confiables y oportunos.

Al preparar estados financieros de períodos intermedios, aunque en aras de la oportunidad se apliquen métodos alternos, se deben observar los mismos principios que se utilizan para elaborar estados financieros al cierre del ejercicio.

Estados de costos. Son estados de costos aquellos que se preparan para conocer en detalle la erogaciones y cargos realizados para producir los bienes o prestar los servicios de los cuales un ente económico ha derivado sus ingresos.

Estados de inventarios. El estado de inventario es aquel que debe elaborarse mediante la comprobación en detalle de la existencia de cada una de las partidas que componen el balance general.

Estados financieros extraordinarios. Son estados financieros extraordinarios, los que se preparan durante el transcurso de un período como base para realizar ciertas actividades. La fecha de los mismos no puede ser anterior a un mes a la actividad o situación para la cual deban prepararse. Salvo que las normas legales dispongan otra cosa, los estados financieros extraordinarios no implican el cierre definitivo del ejercicio y no son admisibles para disponer de las utilidades o excedentes.

Ejemplos: Los que deben elaborarse con ocasión de la decisión de transformación, fusión o escisión, o con ocasión de la oferta pública de valores, la solicitud de concordato con los acreedores y la venta de un establecimiento de comercio.

Estados financieros de liquidación. Son estados de liquidación aquellos que debe presentar un ente económico que ha cesado sus operaciones, para informar sobre el grado de avance del proceso de realización de sus activos y de cancelación de sus pasivos.

Estados financieros sobre bases distintas a los principios de contabilidad generalmente aceptados. Con sujeción a las normas legales, para satisfacer necesidades específicas de ciertos usuarios, las autoridades pueden ordenar o los particulares pueden convenir, para su uso exclusivo, la elaboración y presentación de estados financieros preparados sobre una base comprensiva de contabilidad distinta de los principios de contabilidad generalmente aceptados.

Ejemplos: Son ejemplos de otras bases comprensivas de contabilidad, las utilizadas para preparar declaraciones tributarias, la contabilidad sobre la base de efectivo recibido y desembolsado y, en ciertos casos, las bases utilizadas para cumplir requerimientos o requisitos de información contable formulados por las Autoridades que ejercen inspección, vigilancia o control.

La preparación de estos estados no libera al ente de emitir estados financieros de propósito general. 2 ibídem



Estados financieros comparativos. Son estados financieros comparativos aquellos que presentan las cifras correspondientes a más de una fecha, período o ente económico.

Los estados financieros de propósito general se deben preparar y presentar en forma comparativa con los del período inmediatamente anterior, siempre que tales períodos hubieren tenido una misma duración. En caso contrario, la comparación se debe hacer respecto de estados financieros preparados para mostrar un mismo lapso del ciclo de operaciones.

Sin embargo, no será obligatoria la comparación cuando no sea pertinente, circunstancia que se debe explicar detalladamente en notas a los estados financieros.

Estados financieros certificados y dictaminados. Son estados financieros certificados aquellos firmados por el representante legal, por el contador público que los hubiere preparado y por el revisor fiscal, si lo hubiere, dando así testimonio de que han sido fielmente tomados de los libros.

Son estados financieros dictaminados aquellos acompañados por la opinión profesional del contador público que los hubiere examinado con sujeción a las normas de auditoría generalmente aceptadas.

3 Concepto de Análisis Financiero

Podemos entender por análisis financiero el estudio que se hace a partir de la información que proporciona la empresa y el entorno que la rodea, para determinar su situación financiera.

Cuando revisamos la contabilidad, podemos ver que esta muestra cifras históricas, hechos cumplidos, que no precisamente revelan el futuro de la organización, por lo tanto, se hace necesario, analizar otro tipo de información cuantitativa y cualitativa que complemente la información contable y permita conocer con exactitud la situación de la empresa.

Por esta razón un análisis integral debe realizarse utilizando cifras proyectadas:

Ejemplo: Simulación de resultados, proyección de estados financieros, etc., información cualitativa interna;

Ejemplo: Ventajas comparativas, tecnología utilizada, estructura de organización, recursos humanos, etc., información sobre el entorno;

Ejemplo: Perspectivas y reglas de juego del sector, situación económica, política y social del país, etc. y otros análisis cuantitativos internos;

Ejemplo: El del costo de capital, la relación entre el costo, el volumen y la utilidad, etc.

“Análisis financiero es el estudio que se hace

a partir de la información que proporciona la

empresa y el entorno que la rodea, para

determinar su situación financiera”



4 Análisis Horizontal y Vertical

Son dos métodos muy comunes que se emplean para estudiar la evolución de una empresa respecto de su comportamiento a nivel de gestión, finanzas y economía.

Mediante el análisis horizontal se estudian los principales cambios de cada una de las cuentas de un año a otro. Esto le permite a la gerencia y administración de la empresa tomar decisiones muy precisas, toda vez que el detalle del cambio es muy específico y se evidencian crecimientos o disminuciones importantes en la empresa.

El análisis vertical mide una a una la participación de las cuentas, respecto de los activos en el caso del Balance general y de los ingresos en el caso del estado de resultados. Con ello se logra reconocer que nivel de incidencia tuvo alguna cuenta en particular sobre la generación de rentabilidad o no, a fin de tomar decisiones que mantengan o mejoren el desempeño de la compañía en el mercado.

Comencemos revisando detalladamente el Análisis Horizontal.

5 Análisis Horizontal

La comparación de los datos financieros de dos o más años es conocida como el análisis horizontal, o análisis de tendencias. El Análisis horizontal se centra en las tendencias y los cambios en diferentes partidas de los estados financieros en el tiempo.

A continuación vamos a utilizar un estado de resultados expresado en dólares, para explicar cómo se podría preparar un análisis horizontal de tres años.

Ejemplo:

Tabla 1. Estado de resultados comparativo a partir del 31 de Diciembre

Años

2012 2013 2014

Ingresos $ 100.000 $ 108.000 $ 120.000

Costo de ventas $ 78.000 $ 82.000 $ 90.000

Utilidad bruta $ 22.000 $ 26.000 $ 30.000

Gastos de operación $ 17.500 $ 19.400 $ 21.600

Utilidad operativa $ 4.500 $ 6.600 $ 8.400

En el análisis horizontal sobre una base anual, los montos del año siguiente para cada elemento del estado financiero, pasan a expresarse de dólares a porcentajes.

“Estudian la evolución de una empresa

respecto de su comportamiento a nivel de

gestión, finanzas y economía”

“El análisis horizontal se centra en las

tendencias cambios en diferentes partidas

de los estados financieros en el tiempo”



Asumiendo que 2012 es el año base, en el 2013 y 2014 los ingresos fueron del 108% y 120% respectivamente, en comparación con la cantidad del año base, como se muestra en los siguientes cálculos:

Ingresos 2013 $ 108,000 / Ingresos 2008, $ 100.000 = 108%

Ingresos 2014 $ 120,000 / Ingresos 2008, $ 100.000 = 120%

Cálculos similares se harían para el resto de partidas del estado de resultados como se muestra a continuación:

Ejemplo:

Tabla 2. Análisis horizontal del Estado de Resultados

Años

2012 2013 2014

Ingresos $ 100.000 100% $ 108.000 108% $ 120.000

120%

Costo de ventas $ 78.000 100% $ 82.000 105% $ 90.000 115%

Utilidad bruta $ 22.000 100% $ 26.000 118% $ 30.000 136%

Gastos de operación

$ 17.500 100% $ 19.400 111% $ 21.600 123%

Utilidad operativa $ 4.500 100% $ 6.600 147% $ 8.400 187%

Algunas tendencias interesantes se pueden observar a partir de este análisis: la cantidad de dólares y porcentajes para cada elemento de los estados financieros aumentaron cada año, pero difieren de las tendencias de cada elemento.

En 2014, cuando los ingresos fueron de 120% de las cantidades del año base, el costo de ventas fue de sólo el 115%, Tal vez la empresa elevó sus precios de venta o se redujo su costo de inventario.

Comparando los resultados del año base, debemos tener en cuenta que en el 2014 la utilidad neta fue de 187%, a pesar de que los gastos de operación aumentaron a un 123%, esto fue más que compensado por la favorable evolución de los ingresos y el costo de bienes vendidos.

Revisemos ahora el Análisis Vertical.



6 Análisis Vertical

El Análisis vertical a veces se conoce como "análisis de tamaño común", porque todas las cantidades para un año determinado se convierten en porcentajes de un componente clave de los estados financieros.

Ejemplo: En el estado de resultados, los ingresos totales es del 100% y cada elemento se calcula como un porcentaje de los ingresos totales. En el balance, los activos totales son 100% y cada categoría de los activos se calcula como un porcentaje del total de activos.

El análisis vertical o común de tamaño permite ver la composición de cada uno de los estados financieros y determinar si han ocurrido cambios significativos.

A continuación vamos a utilizar la información un balance general, para explicar cómo se podría preparar un análisis vertical de tres años.

Ejemplo:

Tabla 3. Balance General a Diciembre

2012 2013 2014

Efectivo $ 608,000 $ 755,000 $ 783,000

Cuentas por cobrar 476,000 500,000 556,000

Inventario 500,000 615,000 595,000

Propiedad planta y

equipo 441,000 760,000 591,000

Total de activos 2,025,000 2,630,000 2,525,000

Cuentas por pagar $ 115,000 $ 160,000 $ 65,000

Sueldos por pagar 55,000 65,000 60,000

Rentas por pagar 18,000 35,000 25,000

Documentos por pagar 87,000 210,000 175,000

Acciones ordinarias 400,000 450,000 450,000

Prima en colocación

de acciones 600,000 700,000 700,000

“En el análisis vertical todas las cantidades

ara un año determinado se convierten en

porcentajes de un componen clave de los

estados financieros”



Utilidades retenidas 750,000 1,010,000 1,050,000

Total pasivo y capital contable

2,025,000 2,630,000 2,525,000

Obteniendo la información contable para cada año, los activos totales se establecen como el 100% (o el pasivo total más el patrimonio), las cantidades en dólares de las cuentas que componen los activos totales se convierten en porcentajes.

Cuando el cálculo está completo, la suma de los porcentajes correspondientes a las cuentas de activos debe ser igual al 100 por ciento. La suma de los porcentajes de las obligaciones y varias cuentas de capital también será igual a 100 por ciento, como lo explicaremos en la tabla 4; presentada a continuación:

Ejemplo:

Tabla 4. Balance General a Diciembre

2012 % 2013 % 2014 %

Efectivo $ 608,000 30% $ 755,000 29% $ 783,000 31%

Cuentas por cobrar 476,000 23% 500,000 19% 556,000 22%

Inventario 500,000 25% 615,000 23% 595,000 24%

Propiedad planta y equipo 441,000 22% 760,000 29% 591,000 23%

Total de activos 2,025,000 100% 2,630,000 100% 2,525,000 100%

Cuentas por pagar $ 15,000 5% $ 160,000 6% $ 65,000 3%

Sueldos por pagar 55,000 3% 65,000 3% 60,000 2%

Rentas por pagar 18,000 1% 35,000 1% 25,000 1%

Documentos por pagar 87,000 4% 210,000 8% 175,000 7%

Acciones ordinarias 400,000 20% 450,000 17% 450,000 18%

Prima en colocación de acciones

600,000 30% 700,000 27% 700,000 27%



Utilidades retenidas 750,000 37% 1,010,000 38% 1,050,000 42%

Total pasivo y capital contable

2,025,000 100% 2,630,000 100% 2,525,000 100%

El análisis vertical de un balance general debe responder a las siguientes preguntas:

¿Qué porcentaje del total de activos se clasifican como activos corrientes? ¿Qué porcentaje comprenden los pasivos corrientes del total de los pasivos y el patrimonio?

¿Qué porcentaje representan los inventarios sobre el total de activos? ¿Qué cambio significativo puede haber en el tiempo si son crecientes o decrecientes? Estas preguntas podrían dar lugar a respuestas como las siguientes: si están aumentando, podrían indicar que la compañía está teniendo problemas para vender sus inventarios. Si es así, ¿puede ser debido a una mayor competencia en la industria o tal vez la pérdida de utilidad del inventario de esta empresa?

¿Qué porcentaje del total de activos representan las cuentas por cobrar? ¿Qué cambio significativo puede haber en el tiempo sí son crecientes o decrecientes?, Estas preguntas podrían dar lugar a respuestas como las siguientes: Si están aumentando, podría indicar que la compañía está teniendo problemas para cobrar sus cuentas por cobrar, sí están disminuyendo, podría indicar que la empresa ha reforzado su política de crédito, si es así, es posible que la empresa esté perdiendo ventas que podría haber hecho con una política de crédito menos estrictas.

Dado que los ingresos totales por lo general se fijaron en 100 por ciento, el análisis vertical del estado de resultados en esencia muestra, qué cantidad de unidades monetarias obtenidas producto de las ventas, son absorbidas por los diferentes gastos de la empresa.

Ejemplo: Si los ingresos totales fueron de $ 200 millones de pesos y los gastos totales por concepto de salario fueron de $ 50 millones, el gasto total de los salarios sería igual a un 25% de los ingresos totales. En otras palabras, por cada millón ganado, $ 250.000 pesos se destinan para pagar los salarios de los empleados.

Ejemplo: En el caso del ejemplo de la tabla 4, la organización parece ser bastante estable durante los tres años. El análisis puede ser más significativo cuando los porcentajes se comparan con los competidores o con los promedios de la industria, sin embargo, si se presentan algunas fluctuaciones irracionales a través del tiempo. Ejemplo: sí los porcentajes son muy diferentes a los promedios del sector, existe la posibilidad de que haya una presentación de informes financieros fraudulentos que deben ser considerados.



7 Razones Financieras3

Son herramientas de análisis empleadas muy frecuentemente por los empresarios y usuarios de la contabilidad para medir el comportamiento y rendimiento financiero, su capacidad de continuidad en el mercado, sus niveles de compromiso económico y la solvencia para cubrir sus obligaciones.

Las de mayor empleo son:

7.1 La Razón de la Liquidez

También llama Relación Corriente. Mide la capacidad para el pago de obligaciones dinerarias en el corto plazo de la empresa, así como el nivel de conversión del efectivo en un momento dado.

Se emplea la siguiente ecuación para evaluar dicha capacidad:

Activos Corrientes

-------------------------------

Pasivos Corriente

Prueba ácida: Permite medir o verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo, para cancelar sus obligaciones dinerarias a corto plazo, sin tener que recurrir a la venta del inventario.

Se emplea la siguiente ecuación para evaluar dicha capacidad:

Activos Corrientes – Inventarios

-------------------------------

Pasivos Corrientes

7.2 Razones de Endeudamiento

Indican el monto del dinero o recursos de terceros que son empleados por el ente económico para generar utilidades. Estas razones son de mucha relevancia pues a futuro comprometen los recursos de la empresa en especial su patrimonio.

Entre estas razones tenemos la razón del patrimonio neto en el que se establece el porcentaje en que los aportes de los socios sirven para financiar la adquisición de activos mediante la deuda dado por la siguiente relación:

Total pasivos

-------------------------------

Patrimonio neto

3 Saúl Galindo, Inducción a las Finanzas - Ed Hispanoamericanas

“Las razones financieras son herramientas

que miden el comportamiento y rendimiento

financiero”

“La razón de liquidez mide la capacidad

para el pago de obligaciones dinerarias en

el corto plazo”

“La razón de endeudamiento indica el monto

de dinero o recursos de terceros que son

empleados para general utilidades”



La razón de nivel de endeudamiento donde se muestra el total de los activos que han sido financiados por los acreedores de la empresa dado por la siguiente relación:

Total pasivos

-------------------------------

Total activos

La razón de nivel de endeudamiento a corto plazo donde se muestra el pasivo corriente y el pasivo total, esto es el porcentaje del pasivo que se debe cancelar en el corto plazo y que debe ser cubierto con recursos líquidos:

Total pasivo corriente

-------------------------------

Total pasivos

La razón de nivel de endeudamiento total donde se muestra el nivel de obligaciones que tiene el ente respecto de su patrimonio:

Total pasivo

-------------------------------

Patrimonio

7.3 Razones de Rentabilidad

Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los socios o accionistas. Se pueden medir con las siguientes relaciones:

Utilidad bruta Utilidad bruta Utilidad bruta

------------------------ ---------------------- --------------------

Ventas netas Total activos patrimonio

8 Resumen

Son estados financieros de propósito especial aquellos que se preparan para satisfacer necesidades específicas de ciertos usuarios de la información contable.

Entendemos por análisis financiero el estudio que se hace a partir de la información que proporciona la empresa y el entorno que la rodea, para determinar su situación financiera.

El análisis horizontal y vertical son dos métodos muy comunes que se emplean para estudiar la evolución de una empresa respecto de su comportamiento a nivel de gestión, finanzas y economía.

“La razón de rentabilidad analiza y evalúa las

ganancias de la empresa”



El análisis Horizontal estudia los principales cambios de cada una de las cuentas de un año a otro.

El análisis vertical mide una a una la participación de las cuentas, respecto de los activos en el caso del Balance general y de los ingresos en el caso del estado de resultados.

Las razones financieras son herramientas de análisis empleadas muy frecuentemente por los empresarios y usuarios de la contabilidad para medir el comportamiento y rendimiento financiero, su capacidad de continuidad en el mercado, sus niveles de compromiso económico y la solvencia para cubrir sus obligaciones. Las de mayor empleo son: la razón de liquidez, la razón de endeudamiento y la razón de rentabilidad.

9 Referencias Bibliográficas

2010, Plan Único de Cuentas para Comerciantes.

CARVALHO, Javier.; Estados Financieros, 2010, ediciones ECOE.

FARIAS TOTO, María de Lourdes; Manual de Contabilidad Básica. 2014, Universidad Autónoma de México.

GUAJARDO, Gerard; Contabilidad Financiera, Quinta Edición, 2008, México: Mc Graw Hill.

LEGIS, Editores.; Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas, ley 43 de 1990.

LEYER editores.; Código de Comercio. 2010.

MARTÍN MESA, Luis; Contabilidad y Fiscalidad, PGC de las PYMES, RD 1515/2007, Primera edición.

RUIZ DE VELASCO y DEL VALLE, Adolfo; Manual de derecho mercantil, 2007, Universidad Pontificia,

10 Webgrafía

http://www.businesscol.com/productos/glosarios/contable/glossary.php?word=CONTABILIDAD.

https://debitoor.es/glosario

http://www.contaduria.gov.co/wps/portal/internetes/home/internet/productos/biblioteca-contable/diccionario-contabilidad/glosario

http://www.businesscol.com/productos/glosarios/contable/glossary.php?word=CONTABILIDAD

http://www.businesscol.com/productos/glosarios/contable/glossary.php?word=CONTABILIDAD

https://debitoor.es/glosario



introducción al análisis financiero · 2019. 7. 11. · estados de costos. son estados de costos...

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