infosigade...panamá y la república Árabe siria en el primer trimestre de 2004. con cada nueva...

Desde la publicación del último boletín, el Programa de gestión de la deuda-SIGADE, cuya denominación cambió ligeramente (se llamaba antes programa SIGADE,simplemente), ha conocido una ampliación del ámbito de sus actividades, un aumentode sus instituciones clientes, una semana excepcional de reuniones sobre gestión dela deuda y la finalización y lanzamiento de una versión considerablemente mejoradadel software SIGADE 5.3, que incluye una versión en árabe.

Esta versión más reciente del software de la UNCTAD para gestión de la deudatiene muchas nuevas características técnicas y funcionales como, por ejemplo, unmódulo de bonos, nuevas características de seguridad, nuevas funciones para losinformes y la elaboración de estadísticas, y un sistema revisado de clasificación ycodificación para los instrumentos de la deuda - revisión que simplificaconsiderablemente el cumplimiento de las normas internacionales para la elaboraciónde estadísticas de la deuda. Uno de los principales objetivos del Programa en lospróximos años será, sin duda, la instalación del software 5.3 en los países del SIGADE.Tras su finalización y ensayo a finales de 2003, se instaló en la Argentina, Chile,Panamá y la República Árabe Siria en el primer trimestre de 2004.

Con cada nueva versión de su software, y con cada nueva actividad sobre gestiónde la deuda que organiza, el Programa espera seguir mejorando la capacidad de losgobiernos para hacer frente a los desafíos en la esfera de la gestión de la deuda. Conel propósito de enfrentar estos desafíos directamente y colaborar en la búsqueda delas mejores prácticas y soluciones en gestión de la deuda, el Programa tambiénorganiza anualmente la reunión del Grupo Consultivo del SIGADE, y cada dos años laConferencia interregional de la UNCTAD sobre gestión de la deuda. Además, sirve deSecretaría para la Asociación Mundial de Oficinas de Gestión de la Deuda (WADMO).En noviembre de 2003, por vez primera, el Programa decidió celebrar la Conferencia,la reunión del Grupo Consultivo y la Asamblea de la WADMO simultáneamente. Estopropició el examen de algunas de las cuestiones más importantes sobre gestión de ladeuda, en el que participaron funcionarios encargados de esta esfera de más de 90países, así como representantes de un gran número de instituciones regionales einternacionales. En total se contó con la asistencia de alrededor de 300 delegados.

En el marco de las resoluciones de las Naciones Unidas sobre la deuda, losobjetivos del Milenio para el Desarrollo y el Consenso de Monterrey, estasreuniones destacan la importancia de la cooperación internacional, incluidanuestra función, en lo que se refiere a ayudar a los países a fortalecer susactividades de gestión de la deuda. Por otro lado, en diciembre de 2003, laAsamblea General de las Naciones Unidas aprobó una resolución sobre la crisis de ladeuda externa y el desarrollo (A/RES/58/203), en la que también "invita a laConferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, al Fondo MonetarioInternacional y al Banco Mundial a que, en cooperación con los bancos regionales, lascomisiones regionales y las instituciones multilaterales, estudien la posibilidad de crearun grupo consultivo sobre la gestión de la deuda externa dedicado a desarrollarmejores prácticas y fortalecer la capacidad institucional de los países en desarrollopara la gestión de la deuda, teniendo en cuenta la labor ya realizada" (párr. 17).

Ese grupo indudablemente fortalecerá nuestra propia capacidad para prestarasistencia a los demás: a nuestras contrapartes, a quienes prestamos servicios encalidad de funcionarios públicos, a nuestros socios en la comunidad de la gestión dela deuda, y a nuestros colegas en el trabajo cotidiano. En última instancia, creación decapacidad significa cooperación y elemento humano. Esta motivación es uncomponente central del Programa de gestión de la deuda-SIGADE, y es en esteespíritu que hacemos todo lo que está a nuestro alcance para mejorar continuamentelos servicios que prestamos a los países.

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> Editorial

> ACTUALIDAD DEL SIGADE................................................2LANZAMIENTO DE LA VERSIÓN 5.3 DEL SIGADE .......2CUARTA CONFERENCIA INTERREGIONAL DE LAUNCTAD SOBRE GESTIÓN DE LADEUDA/WADMO/GRUPO CONSULTIVO ......................2NUEVO MÓDULO PARA LA ELABORACIÓN DE UNBOLETÍN DE ESTADÍSTICAS DE LA DEUDA .................4

> ENFOQUE PAÍS...................................................................5EL SIGADE EN LA REPÚBLICA ÁRABE SIRIA /LANZAMIENTO DE LA VERSIÓN EN ÁRABEDE SIGADE 5.3 ..............................................................5TALLER EN EL YEMEN SOBRE EL ANÁLISIS DE LAVIABILIDAD DE LA DEUDA ..........................................5ACTUALIZACIÓN DE PROYECTOS................................5

> ENFOQUE TÉCNICO ...........................................................6ENSAYO INICIAL DE SIGADE 5.3 EN LA ARGENTINA .6ALGUNAS VENTAJAS DE LAS NUEVASHERRAMIENTAS DE ORACLE UTILIZADAS EN ELDESARROLLO DE SIGADE 5.3.......................................6PREGUNTAS MÁS FRECUENTES SOBRE SIGADE .........7

> ENFOQUE ECONÓMICO ....................................................8VIABILIDAD DE LA DEUDA ..........................................8MEDIR LA CARGA REAL DE LA DEUDA: PROPUESTADE UN NUEVO INDICADOR DE DEUDA ......................9

> ACTIVIDADES DEL SIGADE .............................................10REUNIONES .................................................................10TALLERES.....................................................................10

> EQUIPO DEL SIGADE .......................................................11PARTIDAS/NOMBRAMIENTOS....................................11CONSULTORES DEL SIGADE .......................................11PERSONAL DEL PROGRAMA DE GESTIÓN DE LADEUDA-SIGADE...........................................................12

EN ESTE NÚMERO:

UNCTAD/GDS/DMFAS/Misc/2004/4

Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo Nº 16, 1er semestre de 2004

INFOSIGADEBOLETÍN DEL PROGRAMA DE GESTIÓN DE LA DEUDA-SIGADE

INFO SIGADE - No 16, 1st semestre de 2004

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> > ACTUALIDAD DEL SIGADE> Lanzamiento de la versión 5.3 del SIGADE

Lanzada oficialmente el 31 de diciembre de 2003, la versión másreciente del SIGADE, 5.3, hace mayor hincapié en los instrumentosdel mercado de capitales a través de su módulo mejorado debonos. Además, contiene nuevas características funcionales parageneración de informes y elaboración de estadísticas, gestión dela deuda de los gobiernos locales, gestión del crédito renovable,capitalización de los intereses y proceso de los préstamos delFondo Asiático de Desarrollo. También incluye un sistema revisadode clasificación y codificación para los instrumentos de la deuda -revisión que simplifica grandemente el cumplimiento de lasnormas internacionales para la elaboración de las estadísticas dela deuda.

Las nuevas características técnicas incluyen una nueva función degestión de contraseñas que permite la asignación de conjuntos(por ejemplo, préstamos, donaciones, bonos, etc.) para el usoexclusivo de determinados grupos de usuarios. También ofreceuna nueva función para exportar datos, préstamo por préstamo,al Modelo de viabilidad de la deuda (DSM+).

SIGADE 5.3 se ensayó con buenos resultados en Ginebra en unabase de datos simulada en noviembre de 2003, lo que permitióensayarlo con una base de datos real en la Argentina en diciembre(véase el artículo titulado "Ensayo inicial en la Argentina" en estapublicación). Esta versión se pondrá a la disposición de una seriede instituciones en 2004, en el marco de las actividades deproyectos nacionales del Programa. Ya se ha instalado en laArgentina, Chile, Panamá y la República Árabe Siria.

SIGADE 5.3 existe, o existirá muy pronto en español, francés,inglés, ruso y, por primera vez, en árabe. Para mayor información,póngase en contacto con el Programa o consulte la Notainformativa No 1 del SIGADE (disponible en el sitio web delPrograma www.unctad.org/dmfas).

> Cuarta Conferencia Interregional de la UNCTADsobre gestión de la deuda/WADMO/GrupoConsultivo

Encargados de la adopción de decisiones en la esfera de la gestiónde la deuda soberana, provenientes de más de 90 países(principalmente de ingresos bajos y medianos), junto con

representantes de un gran número de organizaciones regionalese internacionales, se reunieron en Ginebra del 10 al 14 denoviembre de 2003 para participar en una semana de reunionessobre gestión de la deuda. Organizadas por el Programa degestión de la deuda/SIGADE, estas reuniones fueron unaoportunidad para que más de 300 delegados pudieran examinaralgunas de las cuestiones pertinentes a la gestión de la deuda eintercambiar las experiencias de sus respectivos países.

Entre las cuestiones examinadas figuraron la deuda nacional, lapromoción de los mercados de capitales regionales, losacontecimientos recientes en la reestructuración de la deuda en elmarco del Club de París, las cláusulas de acción colectiva y losmecanismos de reestructuración de la deuda soberana,información sobre estadísticas, arreglos institucionales para lagestión de la deuda pública, y las repercusiones de Basilea II en losempréstitos a países en desarrollo. En los exámenes de cada unode los temas hubo presentaciones y charlas a cargo de un grupode expertos de alto nivel. Los documentos presentados a laConferencia, junto con los resúmenes de las deliberaciones degrupo, se publicarán como actas de la Conferencia. Mientrastanto, los resúmenes de las deliberaciones de grupo, así comomuchas de las presentaciones pueden verse en el sitio web delPrograma de gestión de la deuda-SIGADEwww.unctad.org/dmfas. Los documentos sobre Basilea II y lasactas de la asamblea general de la WADMO pueden consultarseen el sitio web de la WADMO www.wadmo.net. A continuaciónlas conclusiones de los grupos de expertos.

Viabilidad de la deuda internaEl grupo llegó a la conclusión de que un requisito previo para laviabilidad de la deuda es contar con políticas fiscales ymacroeconómicas sólidas. También destacó la necesidad de nolimitarse a los indicadores tradicionales, sino más bien considerarla viabilidad de la deuda como un proceso que requiere políticasfiscales, monetarias y de gestión de la deuda claramenteseparadas pero estrechamente coordinadas. Los mercados de ladeuda interna deben desarrollarse gradualmente. Las emisionesde valores a más largo plazo pueden realizarse a medida que losinversionistas vayan adquiriendo confianza como resultado deuna gestión macroeconómica prudente. El grupo también estuvode acuerdo en que tiene que existir un equilibrio entre lasnecesidades de la cartera de valores de los inversionistas y elobjetivo de los gobiernos en cuanto al desarrollo sostenible y alargo plazo del mercado.

Mercados de capitales regionalesLas deliberaciones se centraron en los beneficios del desarrollo delos mercados de capitales regionales como otra posibilidad definanciamiento en lugar de los empréstitos bancarios, lo que a lavez permitiría superar algunas de las limitaciones que enfrentanlos países en desarrollo al emitir instrumentos de deuda en losmercados de bonos internacionales. Las iniciativas de AméricaLatina y el Asia Sudoriental se citaron como ejemplos de losbeneficios del desarrollo de mercados de capitales regionales, asícomo de las dificultades a que hacen frente los países queparticipan en esas iniciativas. Se señaló que los principalesbeneficios de los mercados regionales eran su mayor liquidez encomparación con los mercados internos y su mayor capacidad deabsorción de emisiones grandes. Sin embargo, el grupo semanifestó de acuerdo en que todavía quedaban ciertas cuestionespor examinar, como por ejemplo la necesidad de una mayortransparencia, la necesidad de contar con leyes tributarias

Actuales y futuros instructores de la última versión de SIGADE 5.3reunidos en Ginebra durante la semana del 22 al 26 de marzo de2004 para conocer sus nuevas características técnicas y funcionales.


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ACTUALIDAD DEL SIGADE < <armonizadas, mejores procedimientos para comunicar lainformación, la elaboración de nuevos instrumentos y la creaciónde mecanismos para hacer valer los derechos de los acreedores.

Reestructuración de la deuda en el marco del Club de ParísEl grupo concluyó que el enfoque de Evián, propuesto por elGrupo de los 8 y los acreedores del Club de París, representa unaprometedora innovación en la reestructuración de la deuda. Lasprincipales innovaciones son su concentración explícita en laviabilidad de la deuda (es decir, en la solvencia a largo plazo másbien que en los problemas de liquidez a corto plazo) y laposibilidad de reducir la deuda de los países de ingresos bajos ymedianos, que anteriormente sólo ocurría en casos especiales. Elenfoque de Evián está motivado por el fallo del Mecanismo dereestructuración de la deuda soberana (MRDS) propuesto por elFondo Monetario Internacional (FMI), a la creciente importanciade los acreedores privados en las operaciones crediticias en losmercados emergentes y a los progresos del FMI y el BancoMundial en el desarrollo de herramientas para el análisis de laviabilidad. El grupo hizo hincapié en el hecho de que el enfoquede Evián, aplicable a todos los países que no se clasifican comopaíses pobres muy endeudados (PPME), no introduce ningunanueva condición sino más bien una nueva flexibilidad según cadacaso, que permite la viabilidad de la deuda a través de una seriede canales entre los que figuran la cancelación, la utilizaciónamplia de la conversión de la deuda, y los cambios en la fechalímite. Se expresaron varias inquietudes, incluidas la relativa a lafunción del FMI como juez definitivo de la viabilidad, el enlacecontinuo entre el Club de París y el principio de condicionalidaddel FMI, las dificultades para establecer una metodología clarapara modificar la fecha límite, la distribución de la carga entre losacreedores del Club de París y la participación de acreedores nopertenecientes al Club de París.

Las cláusulas de acción colectiva y la reestructuración de la deudasoberanaSe llegó a la conclusión de que lascláusulas de acción colectiva son cadavez más frecuentes en las emisionesde bonos soberanos, y que no se hanmaterializado los temores relativos amárgenes y costos de deuda máselevados en los bonos de losmercados emergentes. El grupodestacó la labor de varios organismos,incluido el sector privado, el Grupo delos 8, el Grupo de los 20 y la UniónEuropea, en lo tocante a fomentar eluso de las cláusulas de accióncolectiva en las emisiones de bonosextranjeros de los Estados miembros.En una presentación efectuada por laInternational Primary Market Association (Londres) se favorecióeste enfoque contractual basado en el mercado en comparacióncon un enfoque más estatutario, destacándose la importancia dela normalización de las cláusulas de acción colectiva. Se señalóinquietud también en torno a la posibilidad de que las cláusulasde acción colectiva pudieran dar lugar a la formación de múltiplescomités fragmentados de bonistas (lo que elevaría los costos dereestructuración para los emisores de los mercados emergentes).También se destacó el hecho de que, en casos de reestructuraciónde bonos con cláusulas de acción colectiva, los acreedoresnaturalmente se unirían cuando los deudores negociara de buenafe.

Se reconoció que, pese al fallo de la propuesta relativa al MRDS,aun quedaban varias opciones para la reestructuración de ladeuda soberana, que habrá que investigar en el futuro. Porejemplo, el uso de las cláusulas de acción colectiva, diversaspropuestas relativas a códigos de conducta y modificaciones a lapolítica de acceso a los recursos del FMI. La reciente modificaciónvoluntaria del perfil de la deuda del Uruguay se presentó como uncaso de reestructuración innovadora, estrechamente basada enconsultas y en las mejores prácticas derivadas del mercado. Entérminos generales, los panelistas consideraron que aun habíaque extraer ciertas conclusiones en relación con la crisis de ladeuda de los decenios de 1980 y 1990, y que era preciso realizarmayores esfuerzos para establecer incentivos claros para que losestados resolvieran sus problemas de endeudamiento antes deuna crisis, y para generar un sistema que garantizara latransparencia y la disponibilidad de los datos sobre la deuda.

Comunicación de datos estadísticosLos panelistas expusieron la situación actual en la esfera de lanotificación de la deuda. El elemento catalizador para revisar lanotificación de las estadísticas de deuda fue la crisis financieraasiática de 1997, que reveló las limitaciones en los datos de losdeudores, particularmente con respecto a la deuda externa acorto plazo. En las presentaciones se trataron los siguientes temas:• Origen y cobertura de las estadísticas financieras internacionales

del Banco de Pagos Internacionales y mejora de los datos• El "principio de contabilización de los intereses devengados": el

caso de Eslovenia• Cuestiones seleccionadas relativas al sistema del Banco Mundial

de notificación de estadísticas de la deuda• El Comité de Deuda Pública de la Organización Internacional de

las Entidades Fiscalizadoras Supremas (INTOSAI), y la funciónque desempeña

• Sistema de registro de la deuda y estadísticas en los paísespobres muy endeudados (PPME)

Basilea IISi bien la propuesta de Basilea IIrepresenta una mejora en relacióncon el Acuerdo existente, el grupollegó a la conclusión de que planteavarios problemas desde la perspectivade los países en desarrollo. Figuranentre estos problemas: a) exigenciasde capital social punitivas para losprestamistas con una calificaciónbaja, lo que eleva los costos delfinanciamiento para los países endesarrollo y les cierra efectivamenteel acceso a los mercados crediticios; b)dependencia de Basilea II en las

entidades de calificación del riesgo crediticio, que se consideraninadecuadas para juzgar las condiciones económicas de los paísesen desarrollo, especialmente en situaciones de crisis; c) unacontinuada inclinación hacia la concesión de préstamos a cortoplazo; d) necesidad de aumentar la representación de los paísesen desarrollo en el Comité de Basilea; e) falta de reconocimientoen Basilea II de una cartera diversificada de países desarrollados ypaíses en desarrollo, en lugar de una centrada exclusivamente enlas economías de los países de la OCDE; y f) la dificultad de lograrla aplicación de Basilea II para la fecha fijada de 2007, debido a loslimitados recursos de supervisión. Los puntos relativos a exigencias

Cuarta Conferencia Interregional de la UNCTAD sobreGestión de la Deuda, 10 a 11 de noviembre de 2003


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punitivas de capital, entidades de calificación del riesgo crediticioy concesión de préstamos a corto plazo se consideran de especialimportancia por el papel que desempeñaron en las recientessituaciones de crisis financieras en los mercados emergentes, lasconsiguientes caídas pronunciadas en las concesiones depréstamos bancarios a los países en desarrollo, y la necesidad demodular los ciclos de auge y depresión de la economía mundial.

> Nuevo módulo para la elaboración de unboletín de estadísticas de la deuda

De conformidad con el nuevo enfoque modular del Programapara elaborar un programa de capacitación amplia compuesto dematerial para la creación de capacidades en la esfera de la gestiónde la deuda, el Programa recientemente empezó los trabajosrelativos a su segundo módulo. Se trata de la producción de unboletín de estadísticas de la deuda y es una continuación delprimer módulo sobre validación de datos, que debe quedarterminado más avanzado el año.

La iniciativa de producir el módulo de estadísticas de la deuda, yde prestar apoyo a los países para elaborar estadísticas fiables,coherentes y a su debido tiempo, tiene lugar en un momento muyadecuado. Se reconoce cada vez más la creciente importancia quetienen en la economía las cuestiones relacionadas con la deuda, yel hecho de que los encargados de la formulación de políticas, losmercados financieros, las organizaciones internacionales, losinvestigadores y el público en general necesitan informaciónactualizada, coherente, fiable y transparente sobre la deuda. Lasrecientes crisis financieras han revelado también la falta de datosfiables y dentro de los plazos previstos. La observación de algunasprácticas nacionales irregulares en la publicación de lasestadísticas de la deuda ha puesto aún más de relieve este asunto.

Por otro lado, muchos países que utilizan el software SIGADEtienen ahora bases de datos operacionales y están en situación deelaborar estadísticas de la deuda, o pueden hacerlo con algún tipode apoyo adicional. En el Informe Anual de 2003 del Programa degestión de la deuda-SIGADE, un examen básico de la situación deimplementación de SIGADE indica que, de las 88 institucionesnacionales que utilizan SIGADE, 69 usan el sistema paranotificación interna, y 54 lo utilizan para elaborar boletinesestadísticos y/u otras publicaciones periódicas.

Este módulo de estadísticas de la deuda tiene por objetocomplementar la publicación denominada Estadísticas de ladeuda externa: Guía para compiladores y usuarios, conocida

también como la Guía de la Deuda, en la que se presenta unmarco conceptual amplio y se da orientación sobre los conceptos,definiciones y clasificaciones de los datos sobre la deuda externa;las fuentes y las técnicas para la recopilación de estos datos, y eluso analítico de los datos. El módulo aplicará las recomendacionesde la Guía de la Deuda, y acortará la distancia entre laformulación de sus recomendaciones y la efectiva producción delas estadísticas. Sin embargo, trasciende el contenido de la Guíade la Deuda, al abarcar las siguientes esferas:• Incorporación de la deuda interna pública• Algunas clasificaciones pertinentes que no figuran en la Guía de

la Deuda.• Cuestiones tales como la frecuencia, la oportunidad, la

cobertura, los recursos y el establecimiento de un calendario depublicaciones.

• Apoyo a nivel de país para la elaboración de un boletín deestadísticas de la deuda.

El resultado que cabe esperar de este conjunto de actividades anivel de país es una publicación estadística sobre la deuda, deámbito bien definido, que estará disponible periódicamente ydentro de los plazos previstos, y que contendrá cuadros ydefiniciones claros y pertinentes, compatibles con las normasinternacionales más recientes.

El módulo se hará llegar a los países a través de talleres nacionalesy regionales del Programa de gestión de la deuda-SIGADE. ElPrograma prestará apoyo posteriormente, de conformidad con lasnecesidades. El módulo incluye lo siguiente:• Un manual para los participantes sobre la elaboración de un

boletín de estadísticas de la deuda• Documentos de referencia, incluidos extractos de la Guía de la

Deuda y documentos relacionados con el Sistema General deDivulgación de Datos (SGDD), las Normas Especiales para laDivulgación de Datos (NEED), el Marco para la Evaluación de laCalidad de los Datos (MECAD), la Joint BIS-IMF-OECD-WBStatistics on External Debt, la balanza de pagos y los requisitosde la posición de inversión internacional (PII)

• Presentaciones en Power Point y de otra índole• Un conjunto de herramientas en apoyo de la producción de un

boletín sobre estadísticas de la deuda

Hasta la fecha se ha elaborado un primer borrador del manualpara los participantes relativo a la producción de un boletín sobreestadísticas de la deuda. Posteriormente se celebró un taller enGinebra (del 29 de marzo al 2 de abril de 2004), en el queconsultores del SIGADE, el equipo central del SIGADE yrepresentantes del FMI y del Banco Mundial examinaronampliamente dicho borrador. Más adelante se presentó en cuatropaíses pertenecientes al Instituto de Gestión Macroeconómica yFinanciera del África Oriental y Meridional (MEFMI) que utilizanSIGADE (Angola, Uganda, Zambia y Zimbabwe) durante un tallerregional UNCTAD/MEFMI sobre cuestiones relacionadas con laelaboración de un boletín estadístico, celebrado en Harare del 26al 30 de abril de 2004. Durante el año se llevarán a cabo otrasactividades conexas. Se espera completar todas las actividadesrelativas al módulo a finales de 2004.

> > ACTUALIDAD DEL SIGADE

Taller sobre la elaboración de un boletín de estadísticas de ladeuda, 29 de marzo a 2 de abril de 2004, Ginebra.


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ENFOQUE PAÍS < <> El SIGADE en la República Árabe Siria /

Lanzamiento de la versión en árabe de SIGADE5.3

¡El software SIGADE existe ahora también en árabe! Esto sedebe, en gran medida, a un documento de proyecto firmado en2001 con la República Árabe Siria, que acordó sufragar en partelos costos de la traducción al árabe. El Programa ha producidouna versión en árabe de SIGADE 5.3 que se ha instaló en laRepública Árabe Siria en febrero de 2004. A continuación seaprecia la pantalla para ingresar la información general sobrepréstamos en árabe.

El Programa descubrió con agrado un artículo publicado en elperiódico sirio Tishreen, en el que figura una entrevista con elGobernador del Banco Central de Siria, Dr. Bashar Kabbarah,describiendo la ejecución del proyecto.

El Dr. Kabbarah explica que el proyecto de instalación deSIGADE en el Banco Central tiene el propósito de reforzar lacapacidad técnica del Banco para cumplir las obligacionesexternas de Siria y para ejercer un mejor control de susoperaciones de reembolso de préstamos, así como ayudar aSiria a formular su estrategia de viabilidad de la deuda. Señalaatención al hecho de que SIGADE contiene muchas funcionesimportantes que pueden ser de utilidad al encargado deadoptar decisiones: ayuda a crear una base de datos sobre ladeuda y permite al usuario elaborar una gran cantidad deinformes y estadísticas de todo tipo sobre la deuda - con un altogrado de precisión y rapidez - permitiéndole también producirdatos de acuerdo con la clasificación que se desee (por moneda,por país acreedor, por deudor, etc.).

El Dr. Kabbarah también se refiere a la manera en que se podríautilizar SIGADE para ayudar a formular diferentes escenariospara el financiamiento de las brechas de la balanza de pagos,para la reprogramación de la deuda o inclusive para negociarnuevos préstamos. Con esos propósitos, el sistema utiliza losindicadores macroeconómicos, la información sobre la balanzade pagos y los datos sobre la deuda almacenados en la base dedatos. Explica que, si bien su país tiene una balanza de pagospositiva, el Banco siempre trata de obtener herramientas que loayuden a apoyar su situación monetaria y financiera: SIGADE esun ejemplo de ello. Por último, el Dr. Kabbarah señala que loscomponentes del nuevo proyecto son un nuevo soporte técnico(hardware), el software (SIGADE) y los talleres de capacitación.En ese artículo expresa su agradecimiento a la UNCTAD, al

Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo y a todas lasautoridades locales por la positiva función desempeñada en laejecución de este nuevo proyecto.

> Taller en el Yemen sobre el análisis de laviabilidad de la deuda

"Ahora, con simplemente pulsar un botón, es posible tenerinformes detallados sobre préstamos y asistencia externos".Con esas palabras describía el Sr. Ahmed Al-Samawi,Gobernador del Banco Central del Yemen, la situación en elpaís con respecto a la utilización de SIGADE y de DSM+, duranteun taller sobre la viabilidad de la deuda. El taller se celebró del6 al 11 de marzo de 2004 en el Banco Central del Yemen y fueorganizado conjuntamente por el Ministerio de Finanzas y elMinisterio de Planificación y Cooperación Internacional. Eltaller tenía como objetivo ayudar al Yemen en el análisis de susnecesidades de financiamiento externo neto y prestar asistenciaal país en la formulación de una estrategia de la deudasostenible y eficaz desde el punto de vista de los costos.

En 1998 la deuda externa del Yemen ascendía a 11 mil millonesde dólares de los Estados Unidos. Desde entonces, gracias a laasistencia recibida de instituciones internacionales y donantesbilaterales, la deuda se ha reducido al nivel sostenible de 5 400millones de dólares. Todos los nuevos contratos de préstamosdeben contratarse ahora en condiciones muy favorables.Mediante operaciones de recompra de la deuda por valor de15 millones de dólares financiadas con un subsidio del BancoMundial y por otros países donantes, fue posible cancelar 650millones de dólares de la deuda comercial oficial.

> Actualización de proyectos

> Congo. En septiembre de 2003 el Congo pasó a ser elsexagésimo segundo país que elegía SIGADE para lainformatización de sus datos sobre la deuda y que recibía laasistencia técnica del SIGADE para la gestión de su deuda. Lafinanciación para este nuevo proyecto se obtuvo a través dela Asociación Internacional de Fomento (AIF) del BancoMundial. Las actividades del proyecto se iniciaron acomienzos de 2004 con un taller sobre tecnología de lainformación (en Gabón), habiendo empezado en abril lainstalación y capacitación sobre SIGADE 5.3. En octubre de2003 funcionarios del sector de la deuda de la CaisseCongolaise d'Amortissement pudieron ya participar en untaller SIGADE/Pôle-Dette, que tuvo lugar en Brazzaville, sobrecapacitación en TI y funciones avanzadas de Oracle Browser.

> Honduras. Se tiene previsto ejecutar un nuevo proyecto paradesarrollar un enlace entre SIGADE y el Sistema Integrado de


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> > ENFOQUE PAÍS

Representantes del Banco de Indonesia y de la UNCTAD en laceremonia de firma del primer documento de proyecto del Bancoen relación con el Programa de Gestión de la Deuda - SIGADE.

> > ENFOQUE TÉCNICO

Administración Financiera (SIAFI). Se ha firmado ya una cartade acuerdo. El proyecto incluirá una misión de evaluación delas necesidades, así como la prestación de asistencia enrelación con el diseño físico y funcional del enlace y suvalidación. El enlace será compatible con SIGADE 5.3, que seinstalará en el marco de un acuerdo separado.

> Indonesia. En noviembre de 2003 el Banco Central deIndonesia, llamado el Banco de Indonesia, decidió fortalecersu capacidad de gestión de la deuda externa adoptando elprograma SIGADE. Para la instalación de SIGADE en el Bancoserá necesario efectuar la conversión de la base de datossobre la deuda a partir del sistema de gestión de la deudaexistente en el Banco. SIGADE se instaló en el Ministerio deFinanzas en 1988.

> República Dominicana. En octubre de 2003 la Secretaría delMinisterio de Finanzas y la UNCTAD firmaron un nuevodocumento de proyecto. En el marco de ese proyecto, se llevóa cabo una misión en noviembre de 2003 con el propósito deinstalar la versión 5.2 de SIGADE en la Secretaría e impartircapacitación a su personal sobre la utilización del sistema. En

esa misión se actualizó también la instalación efectuada en elBanco Central.

Conclusión• Todas las anomalías y sugerencias de mejoras se comunicaron al

Grupo de apoyo técnico durante la misión.• Más del 50% de todos los errores encontrados se corrigieron

durante la misión y el Grupo de usuarios finales realizó nuevosensayos de verificación.

• Los ensayos permitieron corregir todos los errores restantesantes de instalar SIGADE 5.3 en Panamá, a finales de enero de2004.

• La misión brindó una buena oportunidad para evaluar, juntocon los usuarios argentinos, las repercusiones que la instalaciónde SIGADE 5.3 tendrá en los sistemas conectados (enlace conSIDIF y base de datos Access).

> Algunas ventajas de las nuevas herramientas deOracle utilizadas en el desarrollo de SIGADE 5.3

El Programa de gestión de la deuda-SIGADE aprovecha de losavances tecnológicos de Oracle para mejorar continuamente supropio sistema. Las nuevas herramientas de Oracle, Oracle Formsy Reports 6i, se han utilizado para SIGADE 5.3. La mayoría de lasventajas de las nuevas herramientas de Oracle son internas (esdecir, no directamente visibles para los usuarios), pero permitencontar con una plataforma más fiable y de menor consumo derecursos. A continuación se hace una breve descripción de lascaracterísticas internas y externas más pertinentes para losusuarios de SIGADE. Otras características internas y externas serelacionan con entornos Web y puede que no sean aplicables aluso de SIGADE.

Características internas• Soporte para Windows 95, 98, NT 4.0, y 2000 (hasta la fecha

Oracle no ha confirmado la compatibilidad de las herramientasde Oracle con Windows XP).

• Soporte para las versiones de Oracle para bases de datos, Oracle8i y Oracle 9i (9.0.1.x).

> Ensayo inicial de SIGADE 5.3 en la Argentina

Tras los buenos resultados obtenidos en el primer ensayo deSIGADE 5.3 con una base de datos simulada, efectuado en Ginebraen noviembre de 2003, el Programa organizó su "ensayo inicial"del sistema (antes del lanzamiento) con una base de datos real acomienzos de diciembre. Esta actividad se realizó en el Servicio dela Deuda del Ministerio de Finanzas de la Argentina.

El objetivo del ensayo inicial fue ensayar la nueva versión con elusuario para tener la certeza de que todas las funciones sedesarrollaban correctamente, detectar posibles errores y recibirlas sugerencias de los usuarios para mejorar el sistema. El grupode ensayo estuvo integrado por tres subgrupos:

• Grupo de usuarios finales, compuesto por los usuariosargentinos del sistema - encargado de realizar todos los ensayosy de comunicar las conclusiones al Grupo de apoyo de ensayos;

• Grupo de apoyo de ensayos, integrado por funcionarios delequipo central del SIGADE - encargado de coordinar los ensayosy analizar y registrar las conclusiones; y

• Grupo de apoyo técnico, compuesto por funcionarios técnicosdel equipo central del SIGADE - encargado de prestar apoyotécnico a los otros grupos. Este grupo también investigó lasanomalías comunicadas y realizó las correcciones necesarias paracerciorarse de que los ensayos continuaran sin problemas.

El sistema se instaló en una red (un servidor y dos estaciones detrabajo).

ConversiónSe asignó un subconjunto de préstamos a cada uno de los gruposde ensayo para verificar que los datos de SIGADE 5.2 se habíanconvertido correctamente al formato 5.3. Esto se hizoimprimiendo los informes previstos en el programa de conversión.


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ENFOQUE TÉCNICO < <• Coexistencia con otras versiones de herramientas de Oracle,

tales como:- Developer 1.6.1- Developer 2.1

Esto permite que otros sistemas desarrollados en relación con lasversiones de las herramientas anteriormente mencionadaspuedan funcionar conjuntamente con el SIGADE.• Mejor capacidad de Forms 6i que facilita las funciones de Oracle

8i:- Pre-recuperación automática de datos, que permite

una recuperación más rápida de los datos.- Disparador INSTEAD-OF para actualizar las vistas. Esto

facilita el uso de las vistas de los forms, simplificandoel trabajo con diferentes pantallas (situacióntransparente para los usuarios).

- Los diagnósticos de Forms runtime facilita la correcciónde errores del sistema.

Características externas• Entorno gráfico general mejorado de los forms. Esto facilita una

visualización de datos con alta resolución.• Mejoras en la generación de ficheros de Oracle Reports 6i. Esto

permite a los usuarios generar informes en siete formatos deficheros distintos. Se trata de una importante mejora paracompartir la información proveniente de la base de datosSIGADE.

Generación de ficheros de informesComo se ha mencionado anteriormente, Oracle Forms 6i hamejorado la manera en que se generan los ficheros en el sistemaoperativo. El cambio más importante en las herramientas es la

generación de ficheros en los siguientes formatos:• PDF (Formato de Documento Portable). Compatible con el

software Acrobat de Adobe®.• HTML y hoja de estilo HTML. Compatible con ambas versiones

del lenguaje de marcado de hipertexto.• RTF (Rich Text Format), compatible con documentos en

Microsoft Word.• PostScript, compatible con el lenguaje Adobe PostScript. Este es

un lenguaje informático capaz de generar imágenes gráficas(incluido texto) que no dependen del uso de otros elementosespecíficos (por ejemplo, una impresora).

• Ficheros delimitados por comas (ficheros de texto ASCIIdelimitados por comas).

• Text/XML (Lenguaje Extensible de Marcado). Compatible con laespecificación de lenguaje desarrollada por el W3C. XML es unlenguaje diseñado especialmente para documentos de la Web.Permite al programador crear sus propios marcadores, conarreglo a sus necesidades, con lo cual es posible definir,transmitir, validar e interpretar los datos entre aplicaciones yentre organizaciones.

El proceso de generación de cualquiera de los tipos de ficherosanteriormente descritos es muy sencillo. El usuario simplementegenera el informe deseado con el "Report Previewer", seleccionaen el menú Fichero/Generar en Fichero y selecciona el formato defichero de la lista de opciones. El fichero, con el mismo diseño queel informe que se muestra en la pantalla, se generará en la CP delusuario, en el directorio que figura como "Directorio de trabajo"del atajo SIGADE.

> Preguntas más frecuentes en el SIGADE

¿Las herramientas de Oracle que se utilizan para ejecutar SIGADEson las mismas para las versiones 5.2 y 5.3?

Respuesta: No. Se utilizan diferentes versiones de Oracle Forms yReports en SIGADE 5.2 y 5.3. SIGADE 5.2 utiliza Oracle Forms 4.5(Oracle Tools Release 1.6.1), mientras que SIGADE 5.3 utiliza OracleForms 6, parche 14. Al elaborar consultas para los informesdefinidos por el usuario, ambas versiones de SIGADE puedenutilizar Oracle Browser. Además, con SIGADE 5.3 es posible utilizarQuery Builder, que es parte de Forms 6, en lugar de Oracle Browser.Las versiones runtime de Forms y Reports en Oracle Forms 6 sepueden distribuir sin costo adicional a los clientes. En el caso deQuery Builder, estamos esperando confirmación de Oracle para sudistribución gratuita.

Cuando se instala Oracle 8.1.7i del CD a un Pentium 4, aparecenfugazmente en la pantalla las ventanas de Oracle Installer einmediatamente desaparecen. ¿Cuál es la razón de este problema?

Respuesta: El problema viene del Oracle Universal Installer que estáen el CD de Oracle 8.1.7i (Standard Ed.). Una posibilidad desuperarlo es copiar todo el CD de Oracle 8.1.7i en el disco duro.Buscar el fichero SYMCJIT.DLL en el disco duro y cambiar el nombredel fichero a SYMCJIT.OLD directamente del Oracle 8.1.7i que se hacopiado. Es preciso cambiar el nombre a todas las repeticiones deSYMCJIT.DLL. Después proceda a instalar Oracle 8.1.7i del discoduro, pulsando SETUP.EXE.

¿Cómo puedo hacer una copia de reserva de la base de datosSIGADE?

Respuesta: Hay tres formas de hacer una copia de reserva de la basede datos SIGADE:• Copia de reserva estándar en la red. Esto se hace

automáticamente al final de cada día de trabajo; la base de datosse debe cerrar utilizando la opción "immediate".

• Salvaguardia en frío (cold backup) de los ficheros de datos. Estaacción copia los ficheros de datos físicos (generalmente ubicadosen la unidad de disco: \oradata\dms1) después de que se hacerrado la base de datos utilizando la opción "immediate".

• Exportación completa de la base de datos. Esta acción hace unacopia de reserva portable de los datos creados a partir de lafunción de exportación de Oracle.Para hacer una exportación completa, crear un fichero deparámetros, EXP_FULL.PAR (en la unidad del directorio:\oradba\admin\dms1\export), que contiene las siguientes líneas:

FILE=drive:\oradba\admin/dms1\export\DMyymmdd.dmpFULL=YGRANTS=YINDEXES=YROWS=YCONSTRAINTS=YLOG=drive:\oradba\admin\dms1\export\DMyymmdd.log

Después dar la orden siguiente en DOS:exp system/<password>parfile=drive:\oradba\admin\dms1\export\exp_full.par

Para más información sobre otras preguntas que se formulan frecuentemente, visite el sitio web www.unctad.org/dmfas o escriba a ladirección de correo electrónico [email protected] o llame al teléfono (+41)22 907 6291.


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> Viabilidad de la deudaAutor: Luis Foncerrada1

El siguiente artículo viene de una presentación hecha por el Sr.Luis Foncerrada en la Cuarta Conferencia Interregional de laUNCTAD sobre Gestión de la Deuda, celebrada en Ginebra ennoviembre de 2003. El Sr. Foncerrada define aquí la viabilidad dela deuda como un proceso en el que intervienen un conjunto defactores, ampliando así el concepto comúnmente utilizado demedir la viabilidad de la deuda con un conjunto de indicadores.

Permítanme profundizar en el concepto: hay todo un grupo deindicadores que se han utilizado para evaluar la viabilidad. Éstosse basan en las limitaciones del presupuesto fiscal y en losvalores actuales del servicio de la deuda, es decir, el valor actualdel servicio de la deuda en comparación con el valor actual delos excedentes primarios futuros2. También se ha argumentadoque como otra opción, que en ocasiones es un mejor indicador,los ingresos fiscales podrían compararse con el servicio de ladeuda3.

El uso de estos indicadores nos permite elaborar modelos paramedir y comparar las variables y sus relaciones críticas a travésdel tiempo. Y estoy convencido de que debemos utilizarlos demanera sistemática.

Pero quisiera subrayar el hecho de que por muy buenos quesean, sólo son indicadores. Y al igual que todos los indicadoresdel futuro, dependen grandemente de las proyecciones, y lasproyecciones dependen de supuestos. De modo que eso es loque son - indicadores de probable solvencia, de posible liquidezy también de probable vulnerabilidad; indicadores, si se quiere,de uno de los aspectos, pero sólo uno de los aspectos, de laviabilidad.Entonces, ¿qué es viabilidad? Viabilidad no es sólo un grupo deindicadores - e indudablemente no es simplemente un sinónimode solvencia. Es mucho más que eso.

Quisiera proponer un enfoque distinto, e invitarlos a que lotengan en cuenta. Se trata de agregar otros elementos al análisisde los indicadores, mejorando así tanto el concepto de laviabilidad como su evaluación.

Permítanme, pues, afirmar lo siguiente: la viabilidad es un , unaserie de acciones y funciones encaminadas a mantener los flujosde la deuda, los empréstitos y el servicio de la deuda. No se tratasimplemente de indicadores, sino de todo un proceso.

Y quisiera señalar los cinco aspectos que considero de crucialimportancia en este proceso.

Marco jurídico y estructura institucionalEl diseño, logro y mejora constante de un marco jurídico eficaz,y de una estructura institucional eficiente para todas las

funciones relacionadas con la gestión de la deuda. Esta es unacondicional fundamental.

Coordinación y comunicaciónEl establecimiento de una práctica institucional de coordinacióny comunicación continuas entre el servicio de gestión de ladeuda, la esfera fiscal y las autoridades monetarias es tanindispensable como el contar con el marco jurídico y laestructura institucional. Uno no funciona sin el otro.

Desarrollo del mercadoLa viabilidad de la deuda tiene que ver también, yprobablemente en gran medida, con el desarrollo y el soportedel mercado. La intención y la capacidad para desarrollarmercados internos son de fundamental importancia en elproceso. Una acción esencial es la determinación y aplicación detodos los métodos disponibles para desarrollar el mercado (porejemplo, el uso de creadores de mercado). La presencia continuay el análisis para vigilar el comportamiento del mercado sonelementos clave para lograr un desarrollo sostenido.

PersonalNunca se subrayará suficientemente la importancia de lasaptitudes profesionales del personal. La cuidadosa selección y laformación continua de las personas a cargo es la única manerade garantizar el buen mantenimiento de los mercados y unasólida gestión de la deuda. Éste es probablemente el aspectomás crítico. El personal debe ser capaz de equiparar lasnecesidades de endeudamiento con el mejor financiamiento conriesgo ponderado, y ciertamente debe poder entenderplenamente los efectos de diferentes opciones definanciamiento sobre las variables macro. Es muy importantetener personal atento, considerado y eficiente. La recienteexperiencia en México es, sin duda, resultado del trabajo depersonal hábil y experto.

HerramientasEs indispensable que el personal utilice las mejores herramientasdisponibles (técnicas y de soporte lógico (software)) para lograrlos mejores resultados posibles en materia de planificación ycontrol. La antigua y sencilla programación financiera puede serde gran utilidad, si se utiliza de manera sistemática y cuidadosa.Ésa ha sido nuestra experiencia. Siempre será una poderosaherramienta. La gestión de activos y pasivos y el recientementeintroducido enfoque del balance general pueden y debenutilizarse como complementos importantes. El análisis desensibilidad, efectuado sistemáticamente, sin duda será unafuente de ayuda segura e importante. Un buen modelo con unbuen grupo de indicadores, incluidos los mencionadosanteriormente, es fundamental para evaluar los riesgos yelaborar modelos o sistemas de alerta temprana.

Permítanme recapitular: la viabilidad es un proceso vivo. Se tratade una serie de acciones y funciones que ocurren cada día en elcontexto de un sólido marco jurídico y una estructurainstitucional bien establecida y operativa.

Dado que la viabilidad es un proceso integrado en torno a estoscinco aspectos, la siguiente pregunta es: ¿cómo evaluarla? Larespuesta es simple: no podemos limitarnos a comparar los

> > ENFOQUE ECONÓMICO

1 El Sr. Luis Foncerrada es consultor superior en el sector de Finanzas, Gestión de laDeuda y Finanzas Públicas, Anahuac del Sur, de la Universidad de México.2 Véase, por ejemplo, Chalk N. Y Hemming R., "Assessing Fiscal Sustainability in Theoryand Practice" (abril de 2000); FMI, "Assessing Sustainability" (28 de mayo de 2002);"Sustainability Assessments - Review of Application and Methodological Refinements"(10 de junio de 2003); y Dinh H., "Fiscal Solvency and Sustainability in EconomicManagement", para citar solo algunos ejemplos.3 Véase, FMI, "The Report on Workshops on Debt Sustainability in Low-IncomeCountries in Paris, Berlin and Accra in May/June 2003" (julio de 2003).


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ENFOQUE ECONÓMICO < <

4 Raffer K, "Is the Debt Crisis Largely Over? A Critical Look at the Data of InternationalFinancial Institutions". En: Auty RM y Toye J (eds.), Challenging the Orthodoxies,Macmillan, London & Basingstoke, Macmillan, 1996, págs.23 y siguientes.

valores actuales del servicio de la deuda y los futuros excedentesfiscales que sólo evaluarán uno de los diversos aspectos delproceso. En su lugar, para obtener una evaluación precisa yfiable de la viabilidad real de la deuda, debemos evaluar cadauno de los cinco aspectos ya mencionados.

Necesitamos establecer, para cada uno de ellos, algunosconceptos y/o variables bien definidos, que nos ayuden adeterminar y evaluar, con la mayor precisión posible, el procesode adopción de formulación de políticas, así como sus pasos y suactuación. Eso permitirá evaluar realmente la vigilancia delmercado, de su desarrollo y de la eficacia de cualquier acción. Lacapacitación del personal y el uso de herramientas técnicas ysoftware especial son complementos de la evaluación. Se evalúa

así la viabilidad y eventualmente se alcanza el objetivo. Lasolvencia, por lo tanto, es el éxito en el cuidadosomantenimiento de la deuda. Es el resultado de la viabilidad, elresultado de este proceso.La política fiscal y la gestión de la deuda tienen, en definitiva,como todos hemos visto en nuestros diferentes países,repercusiones trascendentales sobre los salarios reales y elempleo. Afectan drásticamente la vida de los seres humanos. Laviabilidad fiscal y la viabilidad de la deuda son cuestiones deprimer orden, de modo que el mantener un proceso eficiente yefectuar una cuidadosa evaluación son aspectos de granimportancia. Para lograr la viabilidad es preciso trabajararduamente en cada uno de estos aspectos. La evaluaciónpermite rectificar y mejorar el proceso.

> Medir la carga real de la deuda: propuesta deun nuevo indicador de deuda

Autor: Kunibert Raffer

El Sr. Raffer es actualmenteProfesor Asociado en elDepartamento de Economía de laUniversidad de Viena, y es tambiénAsociado Superior de la NewEconomics Foundation, de Londres(seleccionado como el Centro deEstudio del Año 2002 (Think Tank).Ha escrito numerosos artículossobre la deuda y fue uno de losexpertos invitados a la Cuarta

Conferencia Interregional de la UNCTAD sobre Gestión de laDeuda, en la que participó en las deliberaciones de grupo sobrecláusulas de acción colectiva y mecanismos de reestructuraciónde la deuda. Se presentan a continuación sus ideas sobre el usode los indicadores de la deuda, un aporte a las deliberacionesde la Conferencia sobre la viabilidad de la deuda.

Los indicadores de la deuda convencionales ampliamenteutilizados, como el Coeficiente del servicio de la deuda (DSR) oel Coeficiente del servicio de los intereses (ISR), pueden confrecuencia ocultar el problema de la deuda real de manera queinduce a error. Cuando los pagos reales (contabilidad base caja)se dividen entre las ganancias de exportación, amboscoeficientes son igualmente bajos en los países libres de deuday en los países fuertemente endeudados o incapacitados parapagar, o no dispuestos a hacerlo. Cuanto menos paguen losdeudores - la mayor acumulación de atrasos hace subir la deudapendiente - tanto más bajos serán esos indicadores.

Para solucionar este problema de deuda pendiente oculta, hepropuesto un nuevo indicador.4 Puesto que la falta de pago ylos atrasos son tanto la razón como la señal más clara de unadeuda pendiente, los pagos de efectivo conexos y todos lospagos vencidos ofrecen un índice sencillo y útil:

0 ≤ DSR/DSRd* ≤ 1donde DSR es el coeficiente de liquidez bancaria del BancoInternacional de Reconstrucción y Fomento. El denominador,DSRd*, se calcula utilizando el servicio de la deuda pagado máslos pagos vencidos pero no efectuados. Mi índice es 1 si todos

los pagos se hacen a tiempo, cero si no se hace pago alguno.Multiplicado por cien, mi indicador señala los pagos realescomo porcentaje del servicio de la deuda por pagar. No adolecede la ambigüedad de los indicadores convencionales. Se puedecalcular un indicador semejante para los pagos de intereses(ISR/ISRd*), pero tiene menos interés.

Teóricamente, el DSRd*, que podríamos llamar coeficiente delservicio de la deuda real, debería incluir todos los pagosvencidos pero no efectuados: todos los atrasos (incluidos losrelativos a deudas a corto plazo), el interés capitalizado, losatrasos reprogramados para cada año, y los nuevos préstamosobtenidos sólo para el pago del servicio de la deuda vencido.Lamentablemente, no es muy fácil obtener datos tandetallados. Por esa razón práctica, he debido limitar el DSRd* alos datos publicados en World Debt Tables (actualmente GlobalDevelopment Finance), básicamente DSR más interéscapitalizado, reprogramaciones de sumas vencidas o atrasadas,y atrasos en el reembolso de deudas a largo plazo. Aunque setrata de una mejora en relación con los indicadores de deudatradicionales, aún podría representar una subestimación de lacarga de la deuda.

No obstante, el indicador que elaboré sobre la base de los datosdel BIRF advirtió sobre el hecho de que el previsto final de lacrisis de la deuda en América Latina básicamente reflejaba latolerancia de faltas de pago de gran envergadura, oincumplimientos de contrato. Si los acreedores hubieranaceptado un nivel de atraso en los pagos mucho más bajo, osimilar, en 1982, no se habría producido la crisis de la deuda. Ladeuda pendiente no estaba liquidada, sino que había crecidonotablemente desde el decenio de 1980. México pagópuntualmente, pero su actual déficit en cuenta corriente setriplicó con creces en el período comprendido entre 1990 y1992, lo que no constituye un camino hacia el crecimientosostenible. Presentado durante la Conferencia de la Asociaciónde Estudios para el Desarrollo, en Lancaster, celebrada del 7 al9 de septiembre de 1994, mi documento advierte en contra dela euforia general antes de la crisis Tequila, a la que tambiéncontribuyeron unos indicadores de deuda bajos. Los datos quesirvieron de base a mis cálculos continúan publicándose en el .Dado que reflejan la carga de deuda real, mi índice puede serigualmente útil para evaluar otros casos correctamente.


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> > ACTIVIDADES DEL SIGADE

> Reuniones

19 a 23 de mayo de 2003Curso sobre estadísticas de la deuda externa organizado porel Departamento de Estadísticas del FMI, Brasilia, Brasil.24 a 27 de septiembre de 2003Conferencia del Banco Mundial: "Tecnología de laInformación para Gestión de Reservas: Desafíos yOportunidades", Roma, Italia.29 de septiembre a 9 de octubre de 2003Taller UNCTAD/Pôle Dette sobre las funcionalidades deSIGADE relacionadas con la creación de informes,Brazzaville, Congo.6 a 8 de octubre de 2003Reunión del Grupo Consultivo de Pôle Dette, Yaoundé,Camerún.10 a 11 de noviembre de 2003Cuarta Conferencia Interregional de la UNCTAD sobreGestión de la Deuda, Ginebra, Suiza.12 de noviembre de 2003Asamblea General de la Asociación Mundial de Oficinas deGestión de la Deuda, Ginebra, Suiza.13 a 14 de noviembre de 2003Cuarta reunión del Grupo Consultivo del SIGADE, Ginebra,Suiza.26 a 29 de noviembre de 200313° Foro Mundial de la OCDE sobre Mercados de TítulosSoberanos y Gestión de la Deuda Pública, Roma, Italia.

> Talleres

7 a 16 de julio de 2003Taller de capacitación (regional) sobre DSM+, organizadoconjuntamente por COMSEC, MEFMI, el Banco Mundial y laUNCTAD, Maseru, Lesotho.29 de septiembre a 9 de octubre de 2003Taller regional UNCTAD/Pôle Dette, Brazzaville, Congo.

22 a 27 de noviembre de 2003Taller regional FMI/BEAC sobre estadísticas de la deudaexterna, Yaoundé, Camerún.12 a 14 de marzo de 2004Taller Club de París/UNCTAD sobre gestión de la deuda parael Iraq, Beirut, Líbano.22 a 26 de marzo de 2004Taller de formación de instructores del SIGADE 5.3, Ginebra,Suiza.19 a 30 de abril de 2004Taller regional MEFMI/UNCTAD sobre estadísticas de ladeuda, Harare, Zimbabwe.3 a 14 de mayo de 2004Taller regional MEFMI/UNCTAD sobre viabilidad de la deuda,Harare, Zimbabwe.6 a 7 de julio de 2004Taller regional UNESCAP sobre creación de capacidad paragestión de la deuda externa en una era de rápidaglobalización, Bangkok.12 a 23 de julio de 2004Taller regional FMI sobre estadísticas de la deuda externa,Viena, Austria.9 a 13 de agosto de 2004Taller MEFMI/UNCTAD/Banco Mundial sobre viabilidad de ladeuda, Windhoek, Namibia.20 a 24 de septiembre de 2004Taller regional CESAO/UNCTAD sobre gestión de la deuda,Beirut, Líbano.EQUIPO DEL SIGADE

Taller conjunto UNCTAD/MEFMI sobre introducción a las estadísticas de la deuda y el SIGADE 5.3, 26 a 30 de abril de 2004, Harare, Zimbabwe.


> > 11

> Partidas/Nombramientos

Sr. Gerry Teeling. Tras más de 17años de servicios en el Programade Gestión de la Deuda - SIGADE,uno de sus más destacados yantiguos funcionarios ha pasadoa formar parte del Servicio deTecnología de la Información yComunicaciones en Ginebra,como Jefe del componente de TIde su sección de SistemasIntegrados de Gestión de laInformación. Primero comoprogramador, luego como

analista superior de sistemas y finalmente como jefe delgrupo de TI del SIGADE, Gerry ha sido una de las fuerzasimpulsoras de las sucesivas versiones del software SIGADE.Junto con sus colegas del grupo de TI, logró que el SIGADEevolucionara hasta convertirse en un sistema moderno degestión de la deuda. Persona con gran sentido del humor,siempre trabajó arduamente para alcanzar los objetivos ymetas fijados - en Bogotá, Hanoi, Washington... para citarsólo algunos lugares. Es un fantástico miembro de equipo,sin duda se le echará mucho de menos, y le deseamos todaclase de éxitos en sus nuevas funciones.Sr. Marcelo Tricarico. Con la partida de Gerry, Marcelo hasido nombrado Coordinador de Sistemas y jefe del grupo deTI del Programa. Anteriormente se desempeñó comoRepresentante de Usuarios del Programa (véase pormenoresen el Boletín Núm. 14 del SIGADE). Confiamos en que, bajosu experta y hábil dirección, el sistema SIGADE continuaráalcanzando nuevos horizontes.Sr. Balliram Baball. Uno de los expertos en gestión de ladeuda con mayor experiencia, ingresó al equipo central delSIGADE en noviembre de 2003. Oriundo de Trinidad yTobago, donde estuvo a cargo de la instalación del sistemaSIGADE, Balliram posee una amplia experiencia de trabajoen Asia, África y el Caribe, y ha participado también en laprestación de apoyo a organizaciones regionales tales como

el MEFMI. Desde 1991 ha venido realizando misionesnacionales y regionales del Programa SIGADE. Además deser consultor residente del SIGADE en Bangladesh, suparticipación fue decisiva en el apoyo a varios otros paísesdel SIGADE como Indonesia, Filipinas y Viet Nam.Actualmente colabora en las actividades de ensayo einstalación de SIGADE 5.3 y desempeña un papelfundamental en el desarrollo del módulo de capacitaciónpara producir un boletín de estadísticas sobre la deuda(véase artículo anterior en este mismo Boletín).Sra. Cecilia Caligiuri. Después de haber trabajado comoconsultora, Cecilia se incorporó al Programa comoRepresentante de Usuarios en octubre de 2003. Desempeñótambién un importante papel en la instalación de SIGADE entres de las provincias de Argentina, donde estuvo a cargo dela capacitación y el servicio a los usuarios. Antes de eso, fuefuncionaria en la dirección de administración de la deudapública del Ministerio de Finanzas de Argentina.El Sr. Jaime Delgadillo es nuevamente consultor más bienque parte del equipo central en Ginebra, y continuarátrabajando con el Programa en su capacidad de expertosuperior en gestión de la deuda y análisis de la viabilidad dela deuda.El Sr. François Oyharçabal se incorporó al equipo del SIGADEen julio de 2003 como Redactor Técnico. Anteriormentetrabajó como jefe de un grupo de redactores técnicos parauna empresa de software en París, y sus conocimientos enesta esfera especializada son muy apreciados en elPrograma. Gracias a él y a Hélène Fabiani la lectura de ladocumentación para usuarios de la nueva versión delsoftware -SIGADE 5.3 - es un auténtico placer. ¡Un verdaderoéxito!Sra. Patricia Tambuza. Debido a la licencia sabática deNatalie Bois, Patricia prestó servicios a Ximena Renault defebrero a julio, lo cual permitió a la Secretaría del SIGADEmantener la gran calidad y eficiencia de su trabajo. Fue unplacer tener a Patricia con nosotros.

EQUIPO DEL SIGADE < <

Nombre País de origenSr. Dovi Coco Anthony TogoSr. Jacques Baert ChileSr. Enrique Cosio-Pascal MéxicoSr. Khaled Jacob Daher LíbanoSr. Jaime Delgadillo BoliviaSr. Khaled El-Sayed EgiptoSr. José Flores HondurasSra. Jacqueline Gomez BoliviaSra. Roula Katergi LíbanoSr. Alexander Kovalenko Federación de RusiaSr. Emilio Nastri ArgentinaSr. Erwin Schurjin Argentina

> Consultores del SIGADE

Los siguientes consultores prestaron servicios al ProgramaSIGADE desde la publicación del último número del Boletín(primer semestre de 2003):

SE NECESITAN CONSULTORES

El Programa de Gestión de la Deuda-SIGADEbusca consultores de habla española para sus

actividades de formación de los usuarios en lasfuncionalidades del SIGADE.

En nuestro sitio web www.unctad.org/dmfas puedenencontrar más información.

> > EQUIPO DEL SIGADE


12 < <

Dirigir la correspondencia para el Boletín a:

DMFASINFOVilla le Bocage 116UNCTADPalais des NationsCH-1211 Geneva 10SuizaTel: +41 22 907 5924Fax: +41 22 907 0045Correo electrónico: [email protected]

INFOSIGADE no es un documento oficial. Las opiniones manifestadas en sus artículos son las de sus autores y no coincidennecesariamente con las de la UNCTAD o la Secretaría de las Naciones Unidas.

Las actividades centrales del Programa degestión de la deuda-SIGADE en Ginebraestán parcialmente financiadas por elpresupuesto ordinario de las NacionesUnidas. Los recursos adicionales procedende donantes bilaterales y de países clientesdentro del marco del fondo fiduciario 2002-2005 del SIGADE. Entre los principalesdonantes de este fondo fiduciario seencuentran los Países Bajos, Noruega ySuecia.

Printed in France – GE.04-52407 – September 2004 – 700

Línea de urgencia del SIGADETel: +41 22 907 6049Fax: +41 22 907 0045Dirección en la Web: www.unctad.org/dmfas

Nombre Título Teléfono (+41-22)Marcelo Abalos Diseñados de sistemas 917 5858Fernando Archondo Experto superior en gestión de la deuda 917 1139*Balliram Baball Experto superior en gestión de la deuda 917 5141John Barrozo Programador 917 5539Alain Bodin Experto superior en gestión de la deuda 917 5856Natalie Bois** Secretaria administrativa superior 917 6048Pal Ivar Børreson Coordinador de capacitación 917 5917María Cecilia Caligiuri Representante de usuarios 917 5859Percy Campuzano Programador 917 1114Marilyn de Guzmán Analista de sistemas/Programadora 917 6291Vanesa de Thorpe Millard Experta en capacitación y comunicación 917 5557Hélène Fabiani Experta en documentación 917 5835Rubén Darío Guillén Velázquez Programador 917 5653Manuela Jander Administradora de proyectos 917 2741Raúl Javaloyes Administrador de programas asociado 917 5573Andrei Krylov Oficial de asuntos económicos 917 5931Ricardo Murillo Administrador de proyectos 917 5574François Oyharçabal Redactor técnico 917 2073Gabor Piski Administrador de proyectos 917 4687Ximena Renault Secretaria 917 5852Philippe Straatman Jefe 917 5845Marcelo Tricarico Coordinador de sistemas 917 5860Ellen van´t Sant Auxiliar de edición de documentos 917 1696Mark Willis Administrador de proyectos 917 6218Gilberto Zabala-Peña Especialista en sistemas de información 917 6049

*+1 202 458 2691 - Washington, D.C., Estados Unidos de América **Natalie fue reemplazada por Ximena Renault desde febrero hasta julio de 2004.

> Personal del Programa de Gestión de la Deuda-SIGADE

infosigade...panamá y la república Árabe siria en el primer trimestre de 2004. con cada nueva...

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