informe de coyuntura...tasa bono usa 10 yrs subiendo desde el 2,75% al 2,85% durante marzo 2018...
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Abril-2018
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EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019)
Variación YoY: Depósitos totales en $ (+35%) y en u$s (-13%)
Aceleración de la emisión monetaria (del 25% al 35% YoY) entre Dic 17 y Marzo 18
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales ascienden en Marzo hasta u$s 61.7 mm (+11% desde inicios año)
Depósitos en $ equivalen al 50% del total
Tasa Bono USA 10 yrs subiendo desde el 2,75% al 2,85% durante marzo 2018
Curva de Lebacs con Tasas cortas en torno al 26.5% y más largas cercanas al 25%
Balanza Comercial Marzo 18 vs Marzo 17: -u$s 10370 mm u$s
Spread Riesgo País ARG vs Latam sube 50 bps desde fin de año 2017
Fuente: Mecon, GRA. 6
8 Fuente: Broda y Asociados
JAVIER MUTAL HODARA Director Coordinador CICyP [email protected] http://ar.linkedin.com/in/javiermutal +54-9-11-5-831-8534 +54-11-6009-2469 CABA-ARGENTINA
Contacto
Disclaimer: El objetivo del presente es brindar a su destinatario información general, y no constituye, de ningún modo, oferta, invitación o recomendación del CICyP para la compra o venta de los
títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El informe no tiene por objeto proveer los fundamentos para la realización de ninguna evaluación crediticia o de otro tipo. Para
cualquier toma de decisión el destinatario del informe deberá evaluar por sí mismo la conveniencia y deberá basarse en la investigación personal que considere pertinente realizar. Aunque la
información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que CICyP considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y CICyP no ha verificado en forma
independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación económica, financiera o de otro
tipo, entre el momento de emisión del informe y el momento de lectura del mismo. El CICyP no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la
misma para efectuar cualquier toma de decisión por parte del destinatario del informe. Ninguna persona ni funcionario del CICyP ha sido autorizada a suministrar información adicional a la contenida
en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe constituyen nuestro juicio y pueden ser modificadas sin previo aviso.
Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación, BCRA, Diarios Argentinos
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Mayo-2018
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EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YoY: Depósitos totales en $ (+17%) y en u$s (-1%)
Aceleración de la emisión monetaria (del 25% al 29% YoY) entre Dic 17 y Abril 18
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Abril u$s 60.7 mm (+9.3% desde inicios año)
Depósitos en $ equivalen al 51% del total
Devaluación acumulada desde fin de marzo 2018
Curva de Lebacs con Tasas cortas en torno al 47-50%
Balanza Comercial Marzo 18 vs Abril17: -u$s 10000 mm u$s
Stock Lebac en poder de los bancos. En miles de millones de $
Fuente: Mecon, GRA. 6
PRESIÓN FISCAL MÁXIMA PARA AFRONTAR GASTO PÚBLICO
JAVIER MUTAL HODARA Director Coordinador CICyP [email protected] http://ar.linkedin.com/in/javiermutal +54-9-11-5-831-8534 +54-11-6009-2469 CABA-ARGENTINA
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cualquier toma de decisión el destinatario del informe deberá evaluar por sí mismo la conveniencia y deberá basarse en la investigación personal que considere pertinente realizar. Aunque la
información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que CICyP considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y CICyP no ha verificado en forma
independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación económica, financiera o de otro
tipo, entre el momento de emisión del informe y el momento de lectura del mismo. El CICyP no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la
misma para efectuar cualquier toma de decisión por parte del destinatario del informe. Ninguna persona ni funcionario del CICyP ha sido autorizada a suministrar información adicional a la contenida
en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe constituyen nuestro juicio y pueden ser modificadas sin previo aviso.
Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación, BCRA, Diarios Argentinos
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
18-Junio-2018
Metas de inflación pactadas:
17% (2019), 13% (2020) y 9% (2021)
BCRA no financia al fisco.
BCRA no compra u$s al Tesoro. BCRA rescata parte de Lebacs.
BCRA limpia su balance
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EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+21%) y en u$s (-2%)
Aceleración de la emisión monetaria (del 25% al 31% YoY)
Fuente: Mecon y BCRA 6
Reservas Internacionales en Mayo u$s 54.000 mm (-11% vs mes previo)
Depósitos a la vista = 51% del total de los depósitos en $ del sistema
Devaluación acumulada desde fin de marzo 2018
Curva de Lebacs con Tasas cortas en torno al 47-50%
Balanza Comercial Abril 18 vs Mayo17: -u$s 10800 mm u$s
Riesgo País en récord máximo de la gestión Macri
Fuente: Mecon, GRA. 7
JAVIER MUTAL HODARA Director Coordinador CICyP [email protected] http://ar.linkedin.com/in/javiermutal +54-9-11-5-831-8534 +54-11-6009-2469 CABA-ARGENTINA
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en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe constituyen nuestro juicio y pueden ser modificadas sin previo aviso.
Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación, BCRA, Diarios Argentinos
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Julio-2018
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EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+23%) y en u$s (-2%)
Aceleración de la emisión monetaria (del 25% al 32% YoY)
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Junio u$s 53.300 mm (-4% vs dic 2017)
Depósitos a la vista en $= 56% del total de los depósitos del sistema. En u$s: 44%
Spread bonos argentino 10 años vs promedio Latam
Curva de Lebacs con Tasas cortas en torno al 42-47%
Balanza Comercial Mayo 18 vs Mayo17: -u$s 11427 mm u$s
Riesgo País: 570 bps
Fuente: Mecon, GRA. 6
TASA USA SUBIENDO… U$S SUBIENDO…
BONOS EMERGENTES CAEN ACCIONES EMERGENTES CAEN
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Agosto-2018
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EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+28%) y en u$s (+1.5%)
Aceleración de la emisión monetaria (del 46% al 31% durante 2018)
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Junio u$s 60.103 mm (+8% vs dic 2017)
Depósitos a la vista en $= 52% del total de los depósitos del sistema. En u$s: 48%
Tasas de Call Money y Leliq
Curva de Lebacs con Tasas cortas en torno al 44%
Balanza Comercial Junio 18 vs Junio 17: -u$s 11045 mm u$s
Riesgo País: 686 bps
Fuente: Mecon, GRA. 6
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Setiembre-2018
3
EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+35%) y en u$s (+4%)
Aceleración de la emisión monetaria (+39% yoy)
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Agosto u$s 55.910 mm (sin cambios vs dic 2017)
Depósitos a la vista en $= 50% del total de los depósitos del sistema.
Spread Riesgo pais Bonos Arg vs Promedio Latam
Evolucion $/u$s Balanza Comercial Agosto 18 vs Agosto 17:
-u$s 11036 mm u$s
Riesgo País: 622 bps
Fuente: Mecon, GRA. 6
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independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación económica, financiera o de otro
tipo, entre el momento de emisión del informe y el momento de lectura del mismo. El CICyP no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la
misma para efectuar cualquier toma de decisión por parte del destinatario del informe. Ninguna persona ni funcionario del CICyP ha sido autorizada a suministrar información adicional a la contenida
en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe constituyen nuestro juicio y pueden ser modificadas sin previo aviso.
Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación, BCRA, Diarios Argentinos
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Octubre-2018
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EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+38%) y en u$s (+1%)
Aceleración de la emisión monetaria (+46% yoy)
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Agosto u$s 50.303 mm (-u$s 5.300 vs dic 2017)
Depósitos a la vista en $= 45% del total de los depósitos del sistema.
Spread Riesgo pais Bonos Arg vs Promedio Latam
Evolucion $/u$s Balanza Comercial Ago 18 vs Ago 17:
-u$s 11080 mm u$s
Evolución Tasas
Fuente: Mecon, GRA. 6
2016 2017 2018 2019 2020
JAVIER MUTAL HODARA Director Coordinador CICyP [email protected] http://ar.linkedin.com/in/javiermutal +54-9-11-5-831-8534 +54-11-6009-2469 CABA-ARGENTINA
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títulos valores y/o de los instrumentos financieros mencionados en él. El informe no tiene por objeto proveer los fundamentos para la realización de ninguna evaluación crediticia o de otro tipo. Para
cualquier toma de decisión el destinatario del informe deberá evaluar por sí mismo la conveniencia y deberá basarse en la investigación personal que considere pertinente realizar. Aunque la
información contenida en el presente informe ha sido obtenida de fuentes que CICyP considera confiables, tal información puede ser incompleta o parcial y CICyP no ha verificado en forma
independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación económica, financiera o de otro
tipo, entre el momento de emisión del informe y el momento de lectura del mismo. El CICyP no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la
misma para efectuar cualquier toma de decisión por parte del destinatario del informe. Ninguna persona ni funcionario del CICyP ha sido autorizada a suministrar información adicional a la contenida
en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe constituyen nuestro juicio y pueden ser modificadas sin previo aviso.
Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación, BCRA, Diarios Argentinos
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Noviembre-2018
3
EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+42%) y en u$s (+1%)
Aceleración de la emisión monetaria (+41% yoy)
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Agosto u$s 50.303 mm (-u$s 6.600 vs dic 2017)
Depósitos a la vista en $= 46% del total de los depósitos del sistema.
Spread Riesgo pais Bonos Arg vs Promedio Latam
Evolucion $/u$s Balanza Comercial en Set 18 con superavit,
por primera vez desde Noviembre 2016
Evolución Tasas
Fuente: Mecon, GRA. 6
JAVIER MUTAL HODARA Director Coordinador CICyP [email protected] http://ar.linkedin.com/in/javiermutal +54-9-11-5-831-8534 +54-11-6009-2469 CABA-ARGENTINA
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independiente la información contenida en este informe, ni garantiza la exactitud de la información, o que no se hayan producido cambios adversos en la situación económica, financiera o de otro
tipo, entre el momento de emisión del informe y el momento de lectura del mismo. El CICyP no asume responsabilidad alguna, explícita o implícita, en cuanto a la veracidad o suficiencia de la
misma para efectuar cualquier toma de decisión por parte del destinatario del informe. Ninguna persona ni funcionario del CICyP ha sido autorizada a suministrar información adicional a la contenida
en este informe. Todas las opiniones o estimaciones vertidas en el presente informe constituyen nuestro juicio y pueden ser modificadas sin previo aviso.
Fuentes: Ministerio de Economía de la Nación, BCRA, Diarios Argentinos
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INFORME DE COYUNTURA
CONSEJO INTERAMERICANO DE COMERCIO Y PRODUCCIÓN
15-Diciembre-2018
3
EXPECTATIVAS DE TASAS DE INTERÉS (A DIC 2019)
EXPECTATIVAS DE CRECIMIENTO PBI (2018-2019-2020)
Variación YTD: Depósitos totales en $ (+50%) y en u$s (+1.7%)
Aceleración de la emisión monetaria (+39% yoy)
Fuente: Mecon y BCRA 5
Reservas Internacionales en Agosto u$s 52.631 mm (-u$s 2.950 vs dic 2017)
Depósitos a la vista en $= 45% del total de los depósitos del sistema.
Tipo de Cambio a 4% de distancia de la banda inferior de la zona de intervenciòn
Riesgo País local vs Emergentes Balanza Comercial en Set 18 con superavit,
por primera vez desde Noviembre 2016
Evolución Tipo de Cambio Real Multilateral
Fuente: Mecon, GRA. 6
JAVIER MUTAL HODARA Director Coordinador CICyP [email protected] http://ar.linkedin.com/in/javiermutal +54-9-11-5-831-8534 +54-11-6009-2469 CABA-ARGENTINA
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