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INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A la Superintendencia General de Valores y al Accionista de

Sama Consultores Profesionales, S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Sama Consultores Profesionales, S.A. (“la

Compañía”), que comprenden los estados de posición financiera al 31 de diciembre de 2014 y

2013, los estados de resultados y otro resultado integral, de cambios en el patrimonio neto y de

flujos de efectivo para los años terminados en esas fechas, así como un resumen de las políticas

contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros

La Administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros, los cuales han sido preparados, como se indica en la Nota 1, de conformidad con las

disposiciones legales y reglamentarias dispuestas por el Consejo Nacional de Supervisión del

Sistema Financiero (CONASSIF) y por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), y

por aquel control interno que la Administración determine necesario para permitir la preparación

de estados financieros que están libres de errores materiales, tanto por fraude como por error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en

nuestras auditorías. Realizamos nuestras auditorías de conformidad con las Normas

Internacionales de Auditoría. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos y que

planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una razonable seguridad de que los estados

financieros están libres de errores significativos.

Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría

sobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados

dependen del juicio del auditor, incluyendo su evaluación del riesgo de error significativo, ya sea

causado por fraude o por error. Al realizar estas evaluaciones de riesgo, el auditor considera los

controles internos de la Compañía que sean relevantes a la preparación y presentación razonable

de los estados financieros, a fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados en

las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad de los

controles internos de la Compañía. Una auditoría incluye también la evaluación de lo apropiado

de las políticas contables utilizadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas

por la Administración, así como una evaluación de la presentación general de los estados

financieros.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para

proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría.

2

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, en

todos los aspectos importantes, la situación financiera de Sama Consultores Profesionales, S.A. al

31 de diciembre de 2014 y 2013, su desempeño financiero y sus flujos de efectivo para los años

terminados en esas fechas, de conformidad con las disposiciones reglamentarias, normas de

divulgación y normativa contable emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema

Financiero (CONASSIF) y por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL) que se

detallan en la Nota 1.

Énfasis en Asunto

Sama Consultores Profesionales, S.A. es miembro del Grupo Financiero Sama (“el Grupo”) y

como se indica en la Nota 4 de los estados financieros, tiene transacciones y relaciones de

importancia con miembros del Grupo. Lo indicado no afecta la opinión de auditoría.

Lic. Gustavo Arias Valerio - C.P.A. No.2661

Póliza No.0116 FIG 7

Vence: 30 de setiembre de 2015

Cancelado Timbre de Ley No.6663, ¢1.000

24 de febrero de 2015

3

SAMA CONSULTORES PROFESIONALES, S.A. (Subsidiaria Totalmente Poseída por Grupo Empresarial Sama (G.S.), S.A.)

ESTADOS DE POSICIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresados en Colones Costarricenses sin Céntimos)

Notas 2014 2013

ACTIVOS

Disponibilidades 1a, 5.1 ¢32.929.225 ¢ 3.665.074

Inversiones en instrumentos financieros 21.851.363 8.644.899

Disponibles para la venta 1c, 5.2 12.918.026

Mantenidas para negociar 1c, 5.2 8.933.337 8.644.899

Cuentas y comisiones por cobrar 778.632 18.035.398

Por cobrar a partes relacionadas 4 778.632 18.035.398

TOTAL DE ACTIVOS ¢55.559.220 ¢30.345.371

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS:

Cuentas por pagar y provisiones 5.3 ¢ 1.922.525 ¢ 103.619

TOTAL DE PASIVOS 1.922.525 103.619

PATRIMONIO:

Capital social 3.000.000 3.000.000

Capital pagado 5.4 3.000.000 3.000.000

Reservas patrimoniales 1g 600.000 600.000

Resultados acumulados de ejercicios anteriores 50.036.695 26.641.752

TOTAL DE PATRIMONIO 53.636.695 30.241.752

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO ¢55.559.220 ¢30.345.371

Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros.

_______________________ _______________________ _______________________

Sr. Rolando Cervantes Lic. Roger Segura A. Licda. Katty Sandoval N.

Representante Legal Contador Auditora Interna

Timbre de Ley No.6614 adherido

y cancelado en el original

4


ESTADOS DE RESULTADOS Y OTRO RESULTADO INTEGRAL

PARA LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013

(Expresados en Colones Costarricenses sin Céntimos)

Notas 2014 2013

INGRESOS FINANCIEROS

Por inversiones en instrumentos financieros 1d ¢ 590.968 ¢ 330.216

Por ganancias por diferencias de cambio 1f 1.985.599 _________

Total de ingresos financieros 2.576.567 330.216

GASTOS FINANCIEROS

Por pérdidas por diferencias de cambio 1f __________ (306.723)

Total de gastos financieros __________ (306.723)

RESULTADO FINANCIERO 2.576.567 23.493

OTROS INGRESOS DE OPERACIÓN

Por ingresos con partes relacionadas 1d, 4 45.590.921 8.681.071

Total otros ingresos de operación 45.590.921 8.681.071

OTROS GASTOS DE OPERACIÓN

Por otros gastos operativos varios (218.290) (189.700)

Total otros gastos de operación (218.290) (189.700)

RESULTADO OPERACIONAL BRUTO 47.949.198 8.514.864

OTROS GASTOS DE ADMINISTRACION

Por otros gastos de administración 4 (21.998.291) _________

Total otros gastos de operación (21.998.291) _________

RESULTADO OPERACIONAL NETO

ANTES DE IMPUESTOS

25.950.907

8.514.864

Impuesto sobre la renta 1f, 5.5 (2.555.964) (818.465)

RESULTADO DEL PERÍODO Y OTRO

RESULTADO INTEGRAL

¢ 23.394.943

¢7.696.399


_______________________ _______________________ _______________________



5


ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

PARA LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013


Nota Capital Social

Reservas Patrimoniales

Resultados Acumulados

Total

SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 ¢3.000.000 ¢600.000 ¢27.143.571 ¢30.743.571

Utilidad neta del período 7.696.399 7.696.399

Distribución de dividendos 5.7 _________ ________ (8.198.218) (8.198.218)

SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 3.000.000 600.000 26.641.752 30.241.752

Utilidad neta del período _________ ________ 23.394.943 23.394.943

SALDO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 ¢3.000.000 ¢600.000 ¢50.036.695 ¢53.636.695


_______________________ _______________________ _______________________



6


ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO PARA LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013


Notas 2014 2013

FLUJO DE EFECTIVO EN LAS ACTIVIDADES

DE OPERACIÓN:

Resultado del período ¢23.394.943 ¢ 7.696.399

Partidas aplicables a resultados que no requieren

utilización de efectivo:

Gasto por impuesto sobre la renta 5.5 2.555.964 818.465

Cambios en activos, aumento (disminución):

Cuentas y comisiones por cobrar 17.256.766 (17.302.376)

Cambios en pasivos, aumento (disminución):

Cuentas por pagar y provisiones __________ (70.683)

Flujo de efectivo provisto por (usado en) las

actividades de operación

43.207.673

(8.858.195)

Impuestos pagados (737.058) (917.442)

Flujo neto de efectivo provisto por (usado en) las

actividades de operación

42.470.615

(9.775.637)

FLUJO DE EFECTIVO EN LAS ACTIVIDADES

DE FINANCIAMIENTO:

Dividendos pagados 5.7 __________ (8.198.218)

Flujo neto de efectivo usado en las actividades de

financiamiento

__________

(8.198.218)

AUMENTO (DISMINUCIÓN) EN

DISPONIBILIDADES Y EQUIVALENTES

DE EFECTIVO

42.470.615

(17.973.855)

DISPONIBILIDADES Y EQUIVALENTES DE

EFECTIVO AL INICIO DEL AÑO

12.309.973

30.283.828

DISPONIBILIDADES Y EQUIVALENTES DE

EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

5.1

¢54.780.588

¢ 12.309.973


_______________________ _______________________ _______________________



7


NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PARA LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Expresadas en Colones Costarricenses sin Céntimos)

1. NATURALEZA DEL NEGOCIÓN, BASES DE PRESENTACIÓN Y POLÍTICAS

CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Naturaleza del Negocio - Sama Consultores Profesionales, S.A. (“la Compañía”), está

domiciliada en Costa Rica. Su actividad principal es el servicio de consultoría en diferentes

áreas.

La Compañía forma parte del Grupo Empresarial Sama (G.S.), S.A. y sólo cuenta con una

oficina principal ubicada en Sabana Sur, contiguo a la Contraloría General de la República;

y mantiene un sitio web específico en la dirección www.gruposama.fi.cr. Al 31 de

diciembre de 2013 y 2012, la Compañía controladora suministra el personal necesario para

su operación (Nota 4).

Bases de Presentación - Los estados financieros han sido preparadas sobre la base del

costo histórico excepto por ciertos instrumentos financieros que son medidos al valor

razonable al final del período sobre el que se informa, como se explica en las políticas

contables a continuación.

Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación

otorgada a cambio de los bienes y servicios. El valor razonable es el precio que sería

recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción

ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medición, independientemente

de si ese precio es directamente observable o estimado usando otra técnica de valuación.

Al estimar el valor razonable de un activo o un pasivo, la Compañía toma en cuenta las

características del activo o pasivo si los participantes del mercado toman en cuenta esas

características al valorar el activo o pasivo a la fecha de medición. El valor razonable para

efectos de medición y/o revelación en estos estados financieros se determina sobre esa base.

Además, para efectos de información financiera, las mediciones del valor razonable se

categorizan en Nivel 1, 2 ó 3 con base en el grado hasta el cual las entradas a las

mediciones del valor razonable son observables y la importancia de las entradas para las

mediciones del valor razonable en su totalidad, que se describen a continuación:

Las entradas del Nivel 1 son precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para

activos o pasivos idénticos a los que la Compañía puede acceder en la fecha de la

medición;

Las entradas del Nivel 2 son entradas, distintos de los precios cotizados incluidos en

el Nivel 1 que son observables para los activos o pasivos, directa o indirectamente.

Las entradas del Nivel 3 son entradas no observables para el activo o pasivo.

http://www.gruposama.fi.cr/

8

Estado de Cumplimiento - Los estados financieros de la Compañía fueron preparados de

conformidad con las disposiciones legales y reglamentarias dispuestas por el Consejo

Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y por la Superintendencia General de

Valores y, en los aspectos no previstos por estas disposiciones, con las Normas

Internacionales de Información Financiera vigentes al 1° de enero de 2011. Hasta el 31 de

diciembre de 2013, en los aspectos no previstos por el CONASSIF, se aplicaban las

Normas Internacionales de Información Financiera vigentes al 1° de enero de 2008. Esta

disposición se modificó mediante acuerdo C.N.S. 1034/08 del 4 de abril de 2013.

Nuevos Pronunciamientos Contables - Mediante circular C.N.S.116-07 del 18 de

diciembre de 2007, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero emitió una

reforma al reglamento denominado “Normativa contable aplicable a las entidades

supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL y SUPEN y a los emisores no financieros”. El

objetivo de dicha normativa es regular la adopción y aplicación de las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF) y las interpretaciones correspondientes

(interpretaciones SIC y CINIIF).

Posteriormente, mediante artículos 8 y 5 de las actas de las sesiones 1034-2013 y 1035-

2013, celebradas el 2 de abril de 2013 respectivamente, el Consejo Nacional de Supervisión

del Sistema Financiero hizo una modificación a la “Normativa contable aplicable a las

entidades supervisadas por la SUGEF, SUGEVAL, SUGEF y SUGESE y a los emisores no

financieros”.

De acuerdo con dicho documento, las NIIF y sus interpretaciones son de aplicación

obligatorio por los entes supervisados, de conformidad con los textos vigentes al 1° de

enero de 2011, esto para las auditorías al 31 de diciembre de 2014, con excepción de los

tratamientos especiales aplicables a los entes supervisados y a los emisores no financieros.

No se permite la adopción anticipada a las normas.

La emisión de nuevas NIIF o interpretaciones emitidas por el IASB, así como cualquier

modificación a las NIIF adoptadas que aplicarán los entes supervisados, requerirá de la

autorización previa del Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero

(CONASSIF).

Las diferencias más importantes entre la legislación vigente, la reglamentación del

CONASSIF y las disposiciones de la SUGEVAL en relación con las Normas

Internacionales de Información Financiera vigentes al 1° de enero de 2011, se describen

seguidamente:

Clasificación de Partidas - Las partidas de los estados financieros son clasificadas

de acuerdo con los modelos y contenidos establecidos por el CONASSIF.

Moneda Funcional - Por definición del Consejo Nacional de Supervisión del

Sistema Financiero, se define al colón costarricense como moneda funcional para los

entes regulados, para lo cual los entes supervisados deberán utilizar el tipo de cambio

de compra de referencia del Banco Central de Costa Rica para el registro contable de

la conversión de moneda extranjera a la moneda funcional, y se debe usar el tipo de

cambio de referencia del Banco Central de Costa Rica al final del mes para el

reconocimiento del ajuste por diferencial cambiario.

9

Presentación de Estados Financieros - Los estados financieros son preparados con

el formato establecido por el CONASSIF.

Otras Disposiciones - La SUGEF emite disposiciones específicas sobre

transacciones particulares las cuales pueden diferir de las Normas Internacionales de

Información Financiera.

Información Financiera Intermedia - Los estados financieros deben cumplir con lo

exigido por el NIC 1, excepto por lo indicado en lo que disponga la reglamentación

de CONASSIF con respecto a la presentación y revelación de los estados financieros.

Instrumentos Financieros, Reconocimiento y Medición - Las inversiones propias en

participaciones de fondos de inversión abiertos se deben clasificar como activos

financieros negociables. Las inversiones propias en participaciones en fondos

cerrados se deben clasificar como disponibles para la venta.

Los supervisados por SUGEF y SUGEVAL pueden clasificar otras inversiones en

instrumentos financieros mantenidos para negociar, siempre que exista manifestación

expresa de su intención para negociarlos en no más de noventa días a partir de la

fecha de adquisición.

Instrumentos Financieros, Transferencia de Activos - Las participaciones en

fideicomisos y otros vehículos de propósito especial, se valúan de acuerdo con el

importe del patrimonio fideicometido.

Ingresos Ordinarios - Para los ingresos por comisiones e intereses a más de ciento

ochenta días, devengados y no percibidos, se suspenderá su registro y serán

reconocidos solamente hasta cuando sean cobrados.

Políticas Contables Significativas - Las políticas contables más importantes que sigue la

Compañía se resumen como sigue:

a. Moneda y Transacciones en Moneda Extranjera - Los registros contables de la

Compañía se mantienen en colones costarricenses (¢), moneda de curso legal en la

República de Costa Rica. Las transacciones efectuadas en moneda extranjera se

registran a la tasa de cambio vigente en la fecha de la transacción. Los activos y

pasivos en moneda extranjera al final de cada período contable son ajustados a la tasa

de cambio vigente a esa fecha. Las diferencias cambiarias originadas de la

liquidación de activos y obligaciones denominadas en moneda extranjera y por el

ajuste de los saldos a la fecha de cierre son registradas contra los resultados del

período en que ocurrieron.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el tipo de cambio de compra al público, fijado

por el Banco Central de Costa Rica, era de ¢533,31 y ¢495,01, por dólar

estadounidense, respectivamente. Para ambos períodos para la venta es aplicable una

diferencia de más ¢12,22 y ¢12,79; respectivamente.

10

A la fecha de emisión del informe de los auditores independientes, el tipo de cambio

de referencia para la compra y venta era de ¢529,31 y ¢541,14 por dólar

estadounidense, respectivamente.

b. Equivalentes de Efectivo - Para propósitos del estado de flujos de efectivo, se

consideran como equivalentes de efectivo todos los valores de deuda adquiridos, que

tengan un vencimiento de dos meses o menos.

c. Inversiones en Instrumentos Financieros -

Disponibles para la Venta - Corresponden a los valores cotizados en una bolsa

de valores que son mantenidos para obtener rentabilidad por sus excedentes

temporales de liquidez. El valor de estas inversiones se actualizan al valor

razonable, para el cual se toma como referencia el valor del mercado u otra

metodología de valorización reconocida por la SUGEVAL. Por regulación la

Compañía determina el valor del costo amortizado de sus inversiones llevando

a resultados la diferencia de comparar el valor de costo y el valor de costo

amortizado. Las ganancias o pérdidas que surgen de la variación en el valor

razonable y el costo amortizado son llevadas al patrimonio a la cuenta “ajuste

por valuación de inversiones disponibles para la venta”, y son incluidas en la

ganancia o pérdida neta del período hasta la venta del activo financiero, a su

vencimiento, o cuando se dé su recuperación monetaria, su renovación o hasta

que se determine que el activo en cuestión ha sufrido un deterioro de valor.

Activos al Valor Razonable con Cambios en Resultados - Las inversiones en

participaciones de fondos de inversión abiertos se clasifican como activos

financieros valorados a mercado, se registran al costo y se valúan a su valor

razonable. Las ganancias o pérdidas por valuación se acreditan o cargan a los

resultados del período.

d. Reconocimiento del Ingreso -

Los productos por intereses, descuentos y primas son reconocidos

mensualmente con base en la cartera de inversiones, por el método del

devengado. Este ingreso incluye la amortización de cualquier descuento o

prima u otras diferencias entre el valor del costo inicial de un instrumento que

devenga intereses y su madurez, calculado con base en el método de la tasa de

interés corriente.

Los intereses ganados sobre las inversiones en reportos tripartitos se reconocen

como un ingreso por intereses sobre el plazo de cada acuerdo utilizando el

método de la tasa de interés corriente.

Los ingresos por servicios se reconocen cuando los servicios han sido

brindados.

11

e. Reconocimiento de los Gastos - Los gastos operativos se reconocen en su totalidad

cuando se recibe el servicio.

f. Impuesto sobre la Renta - Se determina según las disposiciones establecidas por la

Ley del Impuesto sobre la Renta. De resultar algún impuesto derivado de este

cálculo, se carga a los resultados y se acredita a una cuenta de pasivo.

El impuesto diferido se aplica para aquellas diferencias temporales entre el valor en

libros de los activos y pasivos y los valores utilizados para efectos fiscales. Los activos

por impuesto diferido se reconocen sólo cuando existe una probabilidad razonable de

su realización.

g. Reserva Legal - Se determina con base en la legislación vigente, la cual establece que

de las utilidades anuales se deberá reservar un 5% hasta alcanzar el equivalente al

20% del capital social.

h. Instrumentos Financieros y Riesgo de Crédito - Los instrumentos financieros de la

Compañía son registrados inicialmente al costo y consisten de efectivo en bancos,

equivalentes de efectivo, inversiones en valores, cuentas por cobrar, y cuentas por

pagar. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el valor registrado de los instrumentos

financieros, de corto plazo que no están valuados a su valor razonable, se aproxima a

su valor justo debido a su naturaleza circulante. La Compañía no ha suscrito contrato

alguno que involucre instrumentos financieros derivados.

i. Plan de Cuentas para Entidades, Grupos y Conglomerados Financieros -

Constituye norma vinculante y de aplicación obligatoria para todas las entidades

supervisadas por la Superintendencia General de Valores. Para el registro de las

transacciones económicas debe observarse el “Marco Conceptual para la Preparación

y Presentación de los Estados Financieros”, definido en las Normas Internacionales

de Información Financiera.

En el plan de cuentas también se han previsto operaciones que podrían darse en el

futuro, aunque no se encuentren desarrolladas en el mercado financiero costarricense,

ni se hayan emitido normas específicas que faculten o regulen su realización.

Las normas establecidas en el Reglamento Relativo a la Información Financiera de

Entidades, Grupos y Conglomerados Financieros (acuerdo SUGEF 31-04) rigen a

partir del 1° de enero de 2008.

2. ACTIVOS SUJETOS A RESTRICCIONES

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compañía no cuenta con activos cuyo derecho de

propiedad se encuentre restringido.

12

3. ACTIVOS Y PASIVOS DENOMINADOS EN MONEDA EXTRANJERA

Determinación de la posición neta en dólares estadounidenses (US$):

2014 2013

Activos:

Disponibilidades US$58,512 US$ 7,400

Cuentas y comisiones por cobrar 1,460 33,151

Total de activos 59,972 40,551

Posición neta US$59,972 US$40,551

Las diferencias cambiarias netas que resultaron de la valuación de activos y pasivos

monetarios denominados en dólares estadounidenses, fueron llevadas a los resultados de los

años que terminaron el 31 de diciembre de 2014 y 2013, a la cuenta: ganancias o pérdidas por

diferencias de cambio.

Riesgo Cambiario - El monitoreo sobre el riesgo cambiario corresponde al 10% sobre la

posición neta diaria, como lo indica el Reglamento de Gestión de Riesgo.

Al cerrar el 2014 el colón se había devaluado alrededor de un 7,6%, en el transcurso del

año. La posición neta de la Compañía terminó el año con saldo positivo.

Comportamiento del diferencial cambiario neto (2012-2014):

Cuenta 2012 2013 2014

Ganancia por diferencial cambiario ¢ 490.003 ¢ 262.282 ¢2.597.417

Pérdidas por diferencial cambiario (506.610) (569.004) (611.818)

Diferencial cambiario neto ¢ (19.607) ¢(306.723) ¢1.985.599

Tras una excesiva volatilidad registrada en los primeros meses del año (que llevó al colón a

devaluarse más de 10%), la nueva administración del Banco Central de Costa Rica (BCCR)

manifestó su compromiso con la estabilidad cambiaria. Las intervenciones del BCCR

permitieron la estabilidad en la divisa durante el segundo semestre del 2014, cerrando el

año con una devaluación de 7,6%.

Para la primera parte del 2015, se espera un tipo de cambio relativamente estable ante la

menor demanda de dólares por parte del Ministerio de Hacienda tras la disponibilidad de

divisas por la última colocación del eurobono. Estos recursos permitirán al Central

mantener el tipo de cambio con una variación menor e intervenir en caso de ser necesario,

contando con más reservas internacionales.

Para el 2015, el creciente déficit fiscal, la entrada y salida de divisas por exportaciones e

importaciones además de la incertidumbre en torno a las decisiones de la Reserva Federal,

constituyen factores que presionarían del tipo de cambio.

La gradual mejora en la economía estadounidense, debería de ser un aliciente para las

exportaciones de bienes y servicios costarricenses, limitando las presiones a corto plazo sobre

el tipo de cambio producto de la salida de capitales. Asimismo, el ritmo de ajuste en las tasas

13

de interés en EE.UU., traería consigo presiones sobre el tipo de cambio (ante la salida de

divisas en busca de mayores rendimientos), sin embargo -de momento- en la medida en la

que el premio por invertir en colones sea mayor (ante las menores expectativas de

devaluación) las presiones sobre el tipo de cambio se disiparían.

Tomando en consideración la encuesta de expectativas de tipo de cambio del BCCR, la

devaluación esperada a 3 meses es de 1,3% y de 3,5% para 12 meses.

Estas fluctuaciones del colón costarricense con respecto al dólar estadounidense afectarían

los resultados, la posición financiera y los flujos de efectivo de la Compañía. El análisis de

sensibilidad efectuado por la Compañía sobre la posición neta en moneda extranjera

existente al 31 de diciembre de 2014 indica que variaciones hasta de un 3,5% en el tipo de

cambio del colón costarricense originarían ganancias o pérdidas de aproximadamente

¢1.119.677, en caso de revaluación o devaluación del colón, respectivamente:

Posición neta US$59,972

Tipo de cambio de cierre ¢ 533,31

Variación en el tipo de cambio de un 3,5% 18,67

Pérdida/ganancia ¢1.119.677

Escenario 1:

Considerando condiciones similares a las que se han presentado en los últimos 6 meses de

2014, un tipo de cambio con niveles de entre ¢530 y ¢540, podría llevar a que se presente una

posición neta cambiaria por debajo de lo reflejado en 2014. Teniendo para final de 2015 una

posición neta en moneda extranjera con un resultado cercano a cero.

Escenario 2:

En caso de que en el mercado se presenten las condiciones que lleven el tipo de cambio a

valores superiores a ¢540, podríamos ver como las pociones dolarizadas de la cartera

aumenten su valor en colones, reflejando ganancias por diferencial cambiario, no similares a

las vistas en 2014, pero manteniendo siempre la posición neta positiva.

4. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Durante el 2014 y 2013, la Compañía realizó transacciones con entidades que se consideran

relacionadas. Los saldos a la fecha de los estados de posición financiera se presentan a

continuación:

2014 2013

Por cobrar:

Servicios Hospitalarios Latinoamericanos

Integrados, S.A.

¢778.632

¢ 3.613.573

Inversiones Sama, S.A. Puesto de Bolsa 1.625.475

Grupo Empresarial Sama (G.S.), S.A. _______ 12.796.350

Total ¢778.632 ¢18.035.398

14

Los saldos por cobrar a Grupo Empresarial Sama (G.S.), S.A. se originan por un

financiamiento transitorio a la compañía matriz; este saldo fue recuperado durante enero de

2014.

Las cuentas por cobrar no tienen fechas de vencimiento y tampoco generan intereses.

Las transacciones que se realizaron durante el 2014 y 2013, con entidades que se consideran

relacionadas, afectaron los resultados y generaron el siguiente efecto:

Nota 2014 2013

Gastos administrativos:

Grupo Empresarial Sama (G.S.), S.A. ¢21.000.000 _________

Total 9.1 ¢21.000.000 ¢ .

Ingresos por servicios:

3-101-670932, S.A. ¢36.296.357

Servicios Hospitalarios Latinoamericanos

Integrados, S.A.

9.294.564

¢8.681.071

Total 9.1 ¢45.590.921 ¢8.681.071

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compañía mantenía participaciones en el Fondo de

Inversión Sama Liquidez Público Colones - No Diversificado, administrado por Sama

Sociedad de Fondos de Inversión (G.S.), S.A., por ¢8.933.337 y ¢8.644.899,

respectivamente (Nota 5.2).

5. DESCRIPCIÓN DEL DETALLE DE LAS CUENTAS

5.1 DISPONIBILIDADES Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

Las disponibilidades al 31 de diciembre se detallan como sigue:

2014 2013

Entidades financieras del país, colones ¢ 1.724.020 ¢ 2.000

Entidades financieras del país, dólares 31.205.205 3.663.074

Total disponibilidades ¢32.929.225 ¢3.665.074

Para efectos de los estados de flujos de efectivo, las disponibilidades y los equivalentes

de efectivo al final de cada período está compuesto de la siguiente manera:

Notas 2014 2013

Disponibilidades ¢32.929.225 ¢ 3.665.074

Equivalentes de efectivo 1b, 5.2 21.851.363 8.644.899

Total de disponibilidades y equivalentes

de efectivo

¢54.780.588

¢12.309.973

15

5.2 INVERSIONES EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS

A continuación se detallan las inversiones en valores y depósitos que mantenía la

Compañía al 31 de diciembre:

2014 2013

Disponibles para la venta:

En colones:

Sector público:

Reportos:

Título de propiedad, subyacente

Gobierno de Costa Rica, rendimiento

5,85% anual, vence enero del 2015

¢12.918.026

_________

Total disponibles para la venta 12.918.026 _________

Mantenidas para negociar:

Sector privado:

Participación en fondos de inversión:

con rendimientos variables según el

valor de mercado de la participación

8.933.337

¢8.644.899

Total mantenidas para negociar 8.933.337 8.644.899

Total inversiones en instrumentos

financieros

¢21.851.363

¢8.644.899

Para efectos de los estados de flujos de efectivo, se clasificaron inversiones como

equivalentes de efectivo, según se detalla a continuación:

Nota 2014 2013

Total de inversiones en instrumentos

financieros

¢ 21.851.363

¢ 8.644.899

Menos: Equivalentes de efectivo 5.1 (21.851.363) (8.644.899)

Total de inversiones en instrumentos

financieros - neto

¢ .

¢ .

5.3 CUENTAS POR PAGAR Y PROVISIONES

Las cuentas por pagar diversas se detallan así al 31 de diciembre:

Nota 2014 2013

Impuesto sobre la renta 1f, 5.5 ¢1.922.525 ¢103.619

Total ¢1.922.525 ¢103.619

5.4 CAPITAL SOCIAL

El capital social autorizado, suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2014 y 2013, es de

¢3.000.000, está integrado por 30 acciones comunes y nominativas con un valor

nominal de ¢100.000 cada una.

16

5.5 IMPUESTO SOBRE LA RENTA

Revisión por Autoridades Fiscales - De conformidad con la legislación fiscal

vigente, las declaraciones de impuesto sobre la renta para los últimos tres períodos

fiscales están abiertas para la revisión de las autoridades fiscales. En consecuencia,

podría existir una obligación eventual por la aplicación de criterios de parte de las

autoridades fiscales, distintos de los que ha utilizado la Compañía al liquidar sus

impuestos. La Gerencia de la Compañía considera que ha aplicado e interpretado

adecuadamente las regulaciones fiscales.

Cálculo de Impuesto sobre la Renta - El impuesto sobre la renta fue calculado sobre

la utilidad neta, aplicando la tarifa vigente, deduciendo los ingresos no gravables y

sumándole los gastos no deducibles:

2014 2013

Impuesto calculado sobre la utilidad neta del año,

usando la tasa vigente (10%)

¢2.595.091

¢851.487

Menos: Efecto de los ingresos no gravables y gastos

no deducibles - neto

(39.127)

(33.022)

Impuesto sobre la renta ¢2.555.964 ¢818.465

En setiembre del 2013, a través del decreto No. 37898-H el Gobierno de Costa Rica

emitió una regulación relacionada con los precios de transferencia. A través de este

decreto se regula el requerimiento para que los contribuyentes que realizan

transacciones con partes vinculadas, estén obligados, para efectos del impuesto sobre

la renta, a determinar sus ingresos, costos y deducciones considerando para esas

operaciones los precios y montos de contraprestaciones que pactarían entre personas

o entidades independientes en operaciones comparables, atendiendo al principio de

libre competencia, conforme al principio de realidad económica contenido en el

artículo 8° del Código de Normas y Procedimientos Tributarios.

En opinión de la Administración de la Compañía, no existe un impacto significativo

sobre la determinación del impuesto sobre la renta de los períodos terminados el 31 de

diciembre de 2014 y 2013, ni sobre los períodos no prescritos y abiertos a revisión por

parte de las autoridades tributarias como consecuencia de la legislación establecida a

través del decreto No. 37898-H.

5.6 UTILIDAD NETA POR ACCIÓN

El cálculo de la utilidad neta por acción se presenta a continuación:

2014 2013

Resultado del período ¢23.394.943 ¢7.696.399

Cantidad de acciones ponderadas durante el año 30 30

Utilidad neta por acción ¢ 779.831 ¢ 256.547

17

5.7 DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

Mediante acuerdo en firme de la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de

Accionistas celebrada el 18 de abril de 2013, se acordó hacer una distribución de

dividendos a favor de la compañía Grupo Empresarial Sama (G.S.), S.A., por la

totalidad de las utilidades generadas en el período 2012 que ascienden a ¢8.198.218.

6. VENCIMIENTO DE ACTIVOS Y PASIVOS A PLAZOS

A continuación se presenta el detalle de los plazos de vencimiento de los activos y pasivos

al 31 de diciembre de 2014 y 2013:

2014

Rubro

De 1 a 30 Días

De 31 a 60 Días

De 61 a 90 Días

De 91 a 180 Días

De 181 a 365 Días

Total

Disponibilidades (*) ¢32.929.225 ¢32.929.225

Inversiones en instrumentos

financieros (*)

21.851.363

21.851.363

Cuentas y comisiones

por cobrar

778.632

_______

_________

_______

_______

778.632

Total activos 55.559.220 _______ _________ _______ _______ 55.559.220

Otras cuentas por pagar

diversas

__________

_______

¢(1.922.525)

_______

_______

(1.922.525)

Total pasivos __________ _______ (1.922.525) _______ _______ (1.922.525)

Neto ¢55.559.220 ¢ . ¢(1.922.525) ¢ . ¢ . ¢53.636.695

2013

Rubro

De 1 a 30 Días

De 31 a 60 Días

De 61 a 90 Días

De 91 a 180 Días

De 181 a 365 Días

Total

Disponibilidades (*) ¢ 3.665.074 ¢ 3.665.074

Inversiones en instrumentos

financieros (*)

8.644.899

8.644.899

Cuentas y comisiones

por cobrar

18.035.398

_______

________

_______

_______

18.035.398

Total activos 30.345.371 _______ ________ _______ _______ 30.345.371

Otras cuentas por pagar

diversas

__________

_______

¢(103.619)

_______

_______

(103.619)

Total pasivos __________ _______ (103.619) _______ _______ (103.619)

Neto ¢30.345.371 ¢ . ¢(103.619) ¢ . ¢ . ¢30.241.752

(*) La tasa de interés efectiva para las disponibilidades va desde 0,05% y 1%, tanto para el

período 2014 como al 2013; las inversiones mantenidas para negociar (participaciones en

fondos de inversión) poseen rendimientos variables para ambos años y las inversiones

disponibles para la venta en 2014 tienen un rendimiento promedio de 5,85%; los demás

instrumentos financieros no poseen tasa de interés.

18

7. INDICADORES DE RIESGO

Los instrumentos de riesgo están expuestos a una serie de riesgos, los cuales al

materializarse significaran una pérdida para el accionista, la gestión de riesgo pretende

minimizar dicha exposición con el objetivo de reducir las posibles pérdidas.

Para tratar de minimizar la exposición al riesgo, la gestión que realiza la Compañía,

establece la gestión de los riesgos de crédito, liquidez y mercado; el riesgo operativo, los

cuales son gestionados de manera corporativa.

Riesgo de Crédito - Es la pérdida potencial que se puede producir por la falta de pago del

emisor de un título o bien porque la calificación crediticia del título o del emisor se ha

deteriorado. Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía tiene en su cartera únicamente una

operación de recompra en posición vendedor a plazo (inversionista), el riesgo de crédito de

estas operaciones de recompra no representa mayor estrés, considerando que según el

artículo 14 del Reglamento de Gestión de Riesgos, debe considerarse el 10% del valor de

mercado de la inversión como Riesgo de crédito, el subyacente de la operación puede

considerarse de buena calidad y el riesgo de crédito se minimiza considerando el corto

plazo de vencimiento de las operaciones de recompra. Además se mantienen inversiones en

el Fondo de Inversión Sama Liquidez Público Colones - No Diversificado, administrado

por Sama Sociedad de Fondos de Inversión (G.S.), S.A., para lo cual según el reglamento

de riesgo, su riesgo de crédito corresponde a 7,5% del valor de mercado, es importante

señalar que dichas inversiones corresponde a fondos de mercado de dinero cuya liquidación

de fondos es T+1.

Los instrumentos financieros que eventualmente sujetan a la Compañía al riesgo de crédito

consisten principalmente de efectivo en bancos, equivalentes de efectivo y cuentas por

cobrar. El efectivo y sus equivalentes así como las inversiones en instrumentos financieros

se mantienen con instituciones sólidas. Generalmente, estos instrumentos pueden ser

negociados en un mercado líquido, pueden ser redimidos a la vista y tienen un riesgo

mínimo. Las cuentas por cobrar se mantienen con partes relacionadas y se considera que el

riesgo es mínimo.

Riesgo de Mercado - Corresponde a la pérdida potencial que se puede producir por

cambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación de las posiciones, tales

como tasas de interés, tipos de cambio, variaciones en los precios.

El Valor en Riesgo, el cual estima la máxima pérdida del portafolio de inversiones tras

movimientos en los precios, en un período y con un nivel de confianza dados, los cuales por

regulación1, corresponden a una confianza del 95% y un período de 521 observaciones

históricas. Al cierre del 2014 no es necesario estimar el valor en riesgo para la Compañía,

pues su cartera está compuesta por una inversión en reporto tripartito e inversiones en un

fondo de mercado de dinero, que según la metodología para el cálculo de valor en riesgo no

deben ser considerados para cálculo del VAR.

19

Riesgo de Liquidez - Corresponde a la pérdida potencial que se puede producir por la venta

anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones,

o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida

o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraría equivalente.

Debido a la estructura financiera de la compañía no se cuenta con obligaciones de muy

corto plazo, lo que no permite el monitoreo del “GAP de Liquidez” o “Brecha de

Liquidez”. Además, el riesgo de liquidez de la cartera, el cual responde al índice

bursatilidad, indica que el subyacente de la operación de recompra que se tiene en cartera,

tiene un indicador de baja y alta bursatilidad, que finalmente no es un riesgo directo pues la

inversión no está realizada en un título, sino en la recompra que tiene a este asociado como

subyacente.

El Riesgo Operativo - Se considera como la pérdida potencial que se puede producir por

fallas o deficiencias en los procesos, el personal, sistemas de información, controles

internos o bien por acontecimientos externos.

La gestión del riesgo operativo se realiza de manera corporativa y se gestiona a través de la

medición y control que se lleva a cabo en Inversiones Sama, S.A- Puesto de Bolsa y han

sido establecidas en el manual de políticas y procedimientos.

Indicadores de Rentabilidad - Los indicadores de rentabilidad al 31 de diciembre de 2014

son los siguientes:

a. Retorno sobre el activo (ROA) - 42,10%.

b. Retorno sobre el capital (ROE) - 43,61%.

c. Relación de endeudamiento y recursos - 0,03 veces.

d. Margen financiero - No es aplicable para la Compañía.

8. OPERACIONES DE ADMINISTRACIÓN DE VALORES Y FONDOS POR

CUENTA DE TERCEROS

8.1 CONTRATOS DE ADMINISTRACIÓN EN COMISIONES DE CONFIANZA

No existen contratos de administración en comisiones de confianza.

8.2 CONTRATOS DE ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE PENSIÓN

No existen contratos de administración de fondos de pensión.

8.3 CONTRATOS DE ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE INVERSIÓN

No existen contratos de administración de fondos de inversión.

20

8.4 CUENTAS DE ORDEN

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existen cuentas de orden.

8.5 TRANSACCIONES DE REPORTO

No existen transacciones de reporto.

9. CONTRATOS VIGENTES

9.1 CONTRATO POR SERVICIOS PROFESIONALES

Firmado con Servicios Hospitalarios Latinoamericanos Integrados (S.H.L.I.),

S.A., donde Sama Consultores Profesionales, S.A. asume la coordinación de las

labores de la auditoría interna, asesoramiento fiscal y otras materias afines,

requeridas. Para dichas labores utilizará ya sea su personal interno o recurrirá a

personal externo, lo cual le permita la realización eficiente y óptima de los

trabajos que deba ejecutar. Este contrato entró en vigencia a partir del 15 de

diciembre de 2005.

El ingreso para los años terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, fue de

¢9.294.564 y ¢8.681.071, respectivamente. (Nota 4).

Firmado con 3-101-670932, S.A., donde Sama Consultores Profesionales, S.A.

asume coordinación de las labores de asesoría y ejecución de labores en el campo

económico, financiero, administrativo, de inversiones, de control y de

supervisión de procesos internos y de procesos de registro contables y fiscales.

Para dichas actividades dispondrá los recursos que sean necesarios para logar una

gestión eficiente y óptima de los trabajos que deba ejecutar. Este contrato entró

en vigencia a partir del 2 de enero de 2014.

Contrato por Servicios Administrativos - Contrato firmado con Grupo

Empresarial Sama (G.S.), S.A., donde esta se compromete al suministro del

personal necesario a la Compañía para desempeñarse en el área administrativa.

Este contrato entró en vigencia a partir del 6 de enero de 2014 y es por tiempo

indefinido. El contrato no indica el costo de los servicios que se cobrarán a la

Compañía; durante el año 2014, la Compañía canceló por este concepto

¢21.000.000, respectivamente (Notas 4).

10. FIANZAS, AVALES, GARANTÍAS Y OTRAS CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la Compañía no ha otorgado fianzas, avales o

garantías.

21

11. HECHOS RELEVANTES Y SUBSECUENTES

A la fecha de emisión del informe de los auditores externos. No se presentaron hechos

relevantes y subsecuentes que requieran ser informados.

12. AUTORIZACIÓN PARA EMISIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros fueron autorizados para emisión por la Administración de Sama

Consultores Profesionales, S.A. el 24 de febrero de 2015.

* * * * *

informe de los auditores independientesgruposama.fi.cr/pdfs/estados_auditados_2013_2014/sama... ·...

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