informe de inflación de febrero de 2008 anexosmar-92 mar-94 mar-96 mar-98 mar-00 mar-02 mar-04...

1

Informe de inflación de febrero de 2008

DPI - SGEE

Anexos

I. La inflación a febrero

2

Inflación Total al Consumidor

3.54.04.55.05.56.06.57.07.58.08.5

Feb-

03

Jun-

03

Oct

-03

Feb-

04

Jun-

04

Oct

-04

Feb-

05

Jun-

05

Oct

-05

Feb-

06

Jun-

06

Oct

-06

Feb-

07

Jun-

07

Oct

-07

Feb-

08

Fuente:DANE.

Descomposición de la inflación anual según presiones alcistasA febrero de 2008Descripción Ponderación Participación en % Participación %

Dic-07 Ene-08 Feb-08 en la aceleración en la aceleracióndel mes año corrido

Total 100,00 5,69 6,00 6,35 100,00 100,00 Sin alimentos 70,49 4,43 4,46 4,47 -2,79 1,35

Transables 24,67 2,28 2,09 2,18 4,74 -4,35 No transables 36,77 5,19 5,23 5,27 3,16 3,21 Regulados 9,04 6,42 6,81 6,57 -10,70 2,49

Alimentos 29,51 8,51 9,39 10,47 102,79 98,65 Hortalizas, frutas, tubérculos y leche 7,15 6,66 10,44 13,68 85,17 93,92 Cereales, aceites y otros 5,35 9,12 8,62 9,15 9,10 0,84 Comidas fuera del hogar y otros 9,52 7,65 7,43 7,02 -10,38 -7,67 Carne de res y sustitutos 7,48 11,12 11,27 12,14 18,90 11,57

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Crecimiento anual

3

Indicadores de Inflación Básica

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Feb-

03

May

-03

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

Núcleo 20Sin alimentosSin alimentos primarios, combustibles y servicios públicosSin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA


Inflación anual de Transables y No Transables

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

4

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

2,86

5,43

1.02.03.0

4.05.0

6.07.0

8.09.0

10.0

Feb-

03

May

-03

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

Inflación Transable sin alimentos Inflación No Transabe sin alimentos


Inflación Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

Feb-

03

May

-03

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

Transables No Transables


5

Inflación No Transable Arriendos y "Resto"

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0Fe

b-03

May

-03

Ago

-03

Nov-

03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov-

04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov-

05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov-

06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov-

07

Feb-

08

Inflación Resto Inflación ArriendosFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Inflación anual de Regulados

0.02.04.06.08.0

10.012.014.016.018.0

Feb-

03

May

-03

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

Regulados Combustible y transporte RestoFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

6

Inflación anual de Alimentos

4.0

5.0

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

Feb-

03

May

-03

Ago-

03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago-

04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago-

05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago-

06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago-

07

Nov

-07

Feb-

08

Fuente: DANE.

Inflación anual de Alimentos

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

Feb-

03

Jun-

03

Oct

-03

Feb-

04

Jun-

04

Oct

-04

Feb-

05

Jun-

05

Oct

-05

Feb-

06

Jun-

06

Oct

-06

Feb-

07

Jun-

07

Oct

-07

Feb-

08

2.03.04.05.06.07.08.09.010.011.0

Perecederos ProcesadosFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

7

Precios internacionales a marzoTrigo

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

Mar

-92

Mar

-94

Mar

-96

Mar

-98

Mar

-00

Mar

-02

Mar

-04

Mar

-06

Mar

-08

W heat No.2,Soft Red Cts/Bu

Maiz

60

110

160

210

260

310

360

410

460

510

560

Mar

-91

Mar

-93

Mar

-95

Mar

-97

Mar

-99

Mar

-01

Mar

-03

Mar

-05

Mar

-07

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

Ace ite de Palma

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Mar

-90

Mar

-91

Mar

-92

Mar

-93

Mar

-94

Mar

-95

Mar

-96

Mar

-97

Mar

-98

Mar

-99

Mar

-00

Mar

-01

Mar

-02

Mar

-03

Mar

-04

Mar

-05

Mar

-06

Mar

-07

Mar

-08

P alm Oil-Malaysian Rdam U$/MT

Soya

300

500

700

900

1100

1300

1500

1700

Mar

-90

Mar

-91

Mar

-92

Mar

-93

Mar

-94

Mar

-95

Mar

-96

Mar

-97

Mar

-98

Mar

-99

Mar

-00

Mar

-01

Mar

-02

Mar

-03

Mar

-04

Mar

-05

Mar

-06

Mar

-07

Mar

-08

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

Fuente: Datastream

Precios a futuro 2008-2009

Cotización contratos futuros (US$/ton)

205

210

215

220

225

230

Mar

-08

Abr-

08

May

-08

Jun-

08

Jul-0

8

Ago-

08

Sep-

08

Oct

-08

Nov

-08

Dic

-08

Ene-

09

Feb-

09

Mar

-09

Abr-

09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago-

09

Sep-

09

Maíz amarillo

Fuente: Bolsa de Futuros de Chicago.


380

385

390

395

400

405

410

May

-08

Jun-

08

Jul-0

8

Ago

-08

Sep-

08

Oct

-08

Nov

-08

Dic

-08

Ene-

09

Feb-

09

Mar

-09

Abr

-09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago

-09

Azúcar

Fuente: Bolsa de Futuros de Londres.

8

Precios a futuro 2008-2009


490

500

510

520

530

540

550

560

570

Mar

-08

Abr-

08

May

-08

Jun-

08

Jul-0

8

Ago-

08

Sep-

08

Oct

-08

Nov

-08

Dic

-08

Ene-

09

Feb-

09

Mar

-09

Abr-

09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago-

09

Sep-

09

Oct

-09

Nov

-09

Soya

Fuente: Bolsa de Futuros de Chicago.


2700

2720

2740

2760

2780

2800

2820

2840

Mar

-08

Abr-

08

May

-08

Jun-

08

Jul-0

8

Ago-

08

Sep-

08

Oct

-08

Nov

-08

Dic

-08

Ene-

09

Feb-

09

Mar

-09

Abr-

09

May

-09

Jun-

09

Jul-0

9

Ago-

09

Sep-

09

Cacao

Fuente: Bolsa de Futuros de Nueva York.

II. Costos (IPP y salarios)

9

IPP Total

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

feb-

02

jun-

02

oct-0

2

feb-

03

jun-

03

oct-0

3

feb-

04

jun-

04

oct-0

4

feb-

05

jun-

05

oct-0

5

feb-

06

jun-

06

oct-0

6

feb-

07

jun-

07

oct-0

7

feb-

08

Fuente: DANE

IPP por Ramas

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

feb-

02

jun-

02

oct-0

2

feb-

03

jun-

03

oct-0

3

feb-

04

jun-

04

oct-0

4

feb-

05

jun-

05

oct-0

5

feb-

06

jun-

06

oct-0

6

feb-

07

jun-

07

oct-0

7

feb-

08

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

45%

Agricultura (izquierda) Industria (izquierda) Mineria (derecha)

Fuente: DANE

10

IPP por procedencia

1.5%

2.5%

3.5%

4.5%

5.5%

6.5%

7.5%

8.5%

9.5%

10.5%

Feb-

02

Jun-

02

Oct

-02

Feb-

03

Jun-

03

Oct

-03

Feb-

04

Jun-

04

Oct

-04

Feb-

05

Jun-

05

Oct

-05

Feb-

06

Jun-

06

Oct

-06

Feb-

07

Jun-

07

Oct

-07

Feb-

08

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

Producidos y consumidos ImportadosFuente: DANE

Indice de salarios nominales para la Construcción Pesada (Variación Anual)

7.3%

9.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

feb-

01

jun-

01

oct-0

1

feb-

02

jun-

02

oct-0

2

feb-

03

jun-

03

oct-0

3

feb-

04

jun-

04

oct-0

4

feb-

05

jun-

05

oct-0

5

feb-

06

jun-

06

oct-0

6

feb-

07

jun-

07

oct-0

7

feb-

08

Empleados Obreros

Fuente: ICCP - DANE Obreros: Maestro, obrero, oficial, inspector, topografo y cadenero. Empleados: Ingeniero director, ingeniero auxiliar, almacenista, contador, celador, mecanico y laboratorista.

11

Salarios y remuneraciones nominales en la Industria (variación anual)

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08

Fuente: DANE-MMM Remuneraciones Salarios

Salario nominal en el comercio(variación anual)

0%

4%

8%

12%

16%

20%

ene-

01m

ay-0

1se

p-01

ene-

02m

ay-0

2se

p-02

ene-

03m

ay-0

3se

p-03

ene-

04m

ay-0

4se

p-04

ene-

05m

ay-0

5se

p-05

ene-

06m

ay-0

6se

p-06

ene-

07m

ay-0

7se

p-07

ene-

08

Fuente: DANE-MMM

12

III. Contexto externo

Confianza de los consumidores Estados Unidos

Indice Sentimiento del Consumidor - Michigan

60

75

90

105

120

Mar

-96

Mar

-97

Mar

-98

Mar

-99

Mar

-00

Mar

-01

Mar

-02

Mar

-03

Mar

-04

Mar

-05

Mar

-06

Mar

-07

Mar

-08

Índice

Ventas reales minoristas (Crecimiento anual)

-2

0

2

4

6

8

Feb-

97

Feb-

98

Feb-

99

Feb-

00

Feb-

01

Feb-

02

Feb-

03

Feb-

04

Feb-

05

Feb-

06

Feb-

07

Feb-

08

Totales

Excluyendo vehículos, gasolina y materiales de construcción

v

Indice de Confianza del Consumidor USA(Conference Board )

50

70

90

110

130

150

Mar

-95

Sep-

95

Mar

-96

Sep-

96

Mar

-97

Sep-

97

Mar

-98

Sep-

98

Mar

-99

Sep-

99

Mar

-00

Sep-

00

Mar

-01

Sep-

01

Mar

-02

Sep-

02

Mar

-03

Sep-

03

Mar

-04

Sep-

04

Mar

-05

Sep-

05

Mar

-06

Sep-

06

Mar

-07

Sep-

07

Mar

-08

Fuente: Datastream

13

Precios de la vivienda Estados Unidos

Indice de precio de vivienda real

0

50

100

150

200

250

May

-87

May

-89

May

-91

May

-93

May

-95

May

-97

May

-99

May

-01

May

-03

May

-05

May

-07

May

-09

May

-11

Indice original recta 1987-2003

-16%

32%-14%

Meses de oferta

3.04.56.07.59.010.5

Dic

00

Mar

01

Jun

01Se

p 01

Dic

01

Mar

02

Jun

02Se

p 02

Dic

02

Mar

03

Jun

03Se

p 03

Dic

03

Mar

04

Jun

04Se

p 04

Dic

04

Mar

05

Jun

05Se

p 05

Dic

05

Mar

06

Jun

06Se

p 06

Dic

06

Mar

07

Jun

07Se

p 07

Dic

07

nuevas usadas

Fuente: Datastream y S&P-Case Shiller

Incumplimientos de pagos hipotecarios y embargos, Estados Unidos

Incumplimientos de pagos hipotecarios(porcentaje de l total)

8.0

10.5

13.0

15.5

18.0

Dic

-98

Dic

-99

Dic

-00

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Foreclosures- Embargos(porcentaje del total)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

Jun-

98

Jun-

99

Jun-

00

Jun-

01

Jun-

02

Jun-

03

Jun-

04

Jun-

05

Jun-

06

Jun-

07

Supp

rime

0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

Prim

e y

tota

l

Subprime Prime Total

Fuente: Datastream

14

Inflación del IPC e IPP, Estados Unidos

Inflación anual al Consumidor en los Estados Unidos(porcentaje)

0.5

1.3

2.1

2.9

3.7

4.5

Feb-

03

Jun-

03

Oct

-03

Feb-

04

Jun-

04

Oct

-04

Feb-

05

Jun-

05

Oct

-05

Feb-

06

Jun-

06

Oct

-06

Feb-

07

Jun-

07

Oct

-07

Feb-

08

Fu e nte : Datastre am

%

IPC total IPC básica

Indice de Precios al producción-bienes finales(crecimiento anual)

-3-20235689

Feb-

02

Ago

-02

Feb-

03

Ago

-03

Feb-

04

Ago

-04

Feb-

05

Ago

-05

Feb-

06

Ago

-06

Feb-

07

Ago

-07

Feb-

08

IPP core IPP total

Fuente: Datastream

Expectativas de inflación, Estados Unidos

Encue sta e xpe ctativas de in flación Mich igan EEUU

2

3

4

5

Mar

-03

Jul-0

3

Nov

-03

Mar

-04

Jul-0

4

Nov

-04

Mar

-05

Jul-0

5

Nov

-05

Mar

-06

Jul-0

6

Nov

-06

Mar

-07

Jul-0

7

Nov

-07

Mar

-08

Expectat ivas a 1año Expectat ivas a 5 años

Expectativas de inflación de las tasas TIP´s(mediano y largo plazo)

1.7

2.2

2.7

Jun-

06

Ago-

06

Oct

-06

Dic

-06

Feb-

07

Abr-

07

Jun-

07

Ago-

07

Oct

-07

Dic

-07

Feb-

08

a 5 años a 10 años

Fuente: Datastream

15

Libor vs T-bills

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

19/0

8/06

19/1

1/06

19/0

2/07

19/0

5/07

19/0

8/07

19/1

1/07

19/0

2/08

-

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

Libor 3MTbills 3MDiferencia

Fuente: Bloomberg

Aversión al Riesgo

8

12

16

20

24

28

32

19/0

2/06

19/0

5/06

19/0

8/06

19/1

1/06

19/0

2/07

19/0

5/07

19/0

8/07

19/1

1/07

19/0

2/08

95

100

105

110

115

120

125

VIX

JPY/USD (inverso)

Fuente: Bloomberg

16

Montos Vigentes Papeles Comerciales en Estados Unidos

1.700.000

1.800.000

1.900.000

2.000.000

2.100.000

2.200.000

2.300.000

2007

-04-

04

2007

-05-

09

2007

-06-

13

2007

-07-

18

2007

-08-

22

2007

-09-

26

2007

-10-

31

2007

-12-

05

2008

-01-

09

2008

-02-

13

US$ Millones

Fuente: Bloomberg

Tasas de Papeles Comerciales de Estados Unidos

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

2007

-07-

16

2007

-07-

27

2007

-08-

09

2007

-08-

22

2007

-09-

04

2007

-09-

17

2007

-09-

28

2007

-10-

11

2007

-10-

24

2007

-11-

06

2007

-11-

19

2007

-12-

03

2007

-12-

14

2007

-12-

28

2008

-01-

11

2008

-01-

25

2008

-02-

07

2008

-02-

21

2008

-03-

05

AA Asset-backed

AA Financiero

AA No Financiero

Tasa Fed

Fuente: Bloomberg

17

Resultado Preliminar BPA – Primer Trimestre de 2008 Estados Unidos

Fuente: Bloomberg

Grupos Industriales - Indice de Precios de Acciones MSCIBase Feb 2006

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

20/0

2/06

20/0

5/06

20/0

8/06

20/1

1/06

20/0

2/07

20/0

5/07

20/0

8/07

20/1

1/07

20/0

2/08

EnergiaIndustrialConsumoFinancieroTecnología

Fuente: Bloomberg

18

Acciones Empresas Financieras USA

-2

8

18

28

38

48

58

68

78

8818

/02/

06

18/0

4/06

18/0

6/06

18/0

8/06

18/1

0/06

18/1

2/06

18/0

2/07

18/0

4/07

18/0

6/07

18/0

8/07

18/1

0/07

18/1

2/07

18/0

2/08

-

20

40

60

80

100

120

140

160

180

CITIGROUP INCLEHMAN BROTHERS HOLDINGS INCFANNIE MAECOUNTRYWIDE FINANCIAL CORPBEAR STEARNS COMPANIES INC

USD $USD $

Fuente: Bloomberg

Tasas de Interés Fed y Mercado

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

19/0

2/07

19/0

4/07

19/0

6/07

19/0

8/07

19/1

0/07

19/1

2/07

19/0

2/08

Tasa FED

Fed Funds

Tasa de Descuento

Libor 1 semana

Fuente: Bloomberg

19

Dólar vs Commodities

70

75

80

85

90

95

100

105

21/0

2/03

21/0

8/03

21/0

2/04

21/0

8/04

21/0

2/05

21/0

8/05

21/0

2/06

21/0

8/06

21/0

2/07

21/0

8/07

21/0

2/08

220

270

320

370

420Valor del Dólar Frente a Canasta de Monedas Duras

Índice de Commodities

Fuente: Bloomberg

Tasa Representativa de Mercado (pesos/ dólar)

hasta 27 de marzo

1790

2040

2290

2540

2790

3040

Ene-

2003

Abr

-200

3Ju

l-200

3O

ct-2

003

Ene-

2004

Abr

-200

4Ju

l-200

4O

ct-2

004

Ene-

2005

Abr

-200

5Ju

l-200

5O

ct-2

005

Ene-

2006

Abr

-200

6Ju

l-200

6O

ct-2

006

Ene-

2007

Abr

-200

7Ju

l-200

7O

ct-2

007

Ene-

2008

Fuente: Banco de la Rep.

Peso

s / D

ólar

20

IV. Indicadores del sector real

1. Exportaciones

21

Exportaciones Totales (Acumulado 12 meses)

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Millones de US$ FOB

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Var % anual

Fuente: DANE

Fuente: DANE

Exportaciones Tradicionales(Acumulado 12 meses)

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Millones de US$ FOB

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Var % anual

Fuente: DANE

Exportaciones No Tradicionales Sin Oro(Acumulado 12 meses)

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Millones de US$ FOB

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Var % anual

Fuente: DANE

Fuente: DANE

22

Exportaciones Tradicionales a EEUU(Acumulado 12 meses)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Millones de US$ FOB

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

Var % anual

Fuente: DANE

Exportaciones No Tradicionales a EEUU(Acumulado 12 meses)

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Millones de US$ FOB

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Var % anual

Fuente: DANE

Fuente: DANE

Exportaciones a Venezuela(Acumulado 12 meses)

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

Sep-

01

Dic

-01

Mar

-02

Jun-

02

Sep-

02

Dic

-02

Mar

-03

Jun-

03

Sep-

03

Dic

-03

Mar

-04

Jun-

04

Sep-

04

Dic

-04

Mar

-05

Jun-

05

Sep-

05

Dic

-05

Mar

-06

Jun-

06

Sep-

06

Dic

-06

Mar

-07

Jun-

07

Sep-

07

Dic

-07

Millones de US$ FOB

-100

-50

0

50

100

150

Var % anual

Fuente: DANE

Fuente: DANE

23

2. El sector real.

IPI sin trilla de café

90

100

110

120

130

140

150

Ene-

01

Jul-0

1

Ene-

02

Jul-0

2

Ene-

03

Jul-0

3

Ene-

04

Jul-0

4

Ene-

05

Jul-0

5

Ene-

06

Jul-0

6

Ene-

07

Niveles

IPI_SA

IPI sin trilla de café (Var % anual)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Ene-

00

Jul-0

0

Ene-

01

Jul-0

1

Ene-

02

Jul-0

2

Ene-

03

Jul-0

3

Ene-

04

Jul-0

4

Ene-

05

Jul-0

5

Ene-

06

Jul-0

6

Ene-

07

Jul-0

7

Ene-

08

Fuente: DANE - MMM

24

Comercio al por menor sin combustibles

90.00

100.00

110.00

120.00

130.00

140.00

150.00

160.00

170.00

180.00

Ene-

01

Jul-0

1

Ene-

02

Jul-0

2

Ene-

03

Jul-0

3

Ene-

04

Jul-0

4

Ene-

05

Jul-0

5

Ene-

06

Jul-0

6

Ene-

07

Jul-0

7

Ene-

08

Comercio al por menor

comercio al por menor_SA

Comercio al por menor sin combustibles(Var % anual)

-7%

-2%

3%

8%

13%

18%

23%

Ene-

00

Jul-0

0

Ene-

01

Jul-0

1

Ene-

02

Jul-0

2

Ene-

03

Jul-0

3

Ene-

04

Jul-0

4

Ene-

05

Jul-0

5

Ene-

06

Jul-0

6

Ene-

07

Jul-0

7

Ene-

08

Fuente: DANE - MMCM

Consumo de los Hogares y Encuesta de consumo de Fedesarrollo

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

2002

T420

03T1

2003

T220

03T3

2003

T420

04T1

2004

T220

04T3

2004

T420

05T1

2005

T220

05T3

2005

T420

06T1

2006

T220

06T3

2006

T420

07T1

2007

T220

07T3

2007

T4E

ne-0

8

Fuente: Fedesarrollo. Cálculos Banco de la República* Promedio de ICC, IEC e ICE; Índice de Confianza del consumidor, de Expectativas de Consumo y de Condiciones Económicas respectivamente.

Cre

cim

ient

o an

ual r

eal d

eC

onsu

mo

-10

0

10

20

30

40 Indice promedio de prom

edio de indicadores de Fedesarrollo

Consumo de los Hogares

Promedio de índicesConsumo de Fedesarrollo*

25

Balance de la pregunta de EOE de existencias

-20

-10

0

10

20

30

40Ju

l-90

May

-91

Mar

-92

Ene-

93

Nov

-93

Sep-

94

Jul-9

5

May

-96

Mar

-97

Ene-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Ene-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Ene-

08

BalanceTendencia

Fuente: Fedesarrollo

Balance de la pregunta de EOE de volumen actual de pedidos

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

Jul-9

0

May

-91

Mar

-92

Ene-

93

Nov

-93

Sep-

94

Jul-9

5

May

-96

Mar

-97

Ene-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Ene-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Ene-

08

BalanceTendencia


26

Balance del Índice de Confianza de la Industria

-40

-30

-20

-10

0

10

20

Jul-9

0

May

-91

Mar

-92

Ene-

93

Nov

-93

Sep-

94

Jul-9

5

May

-96

Mar

-97

Ene-

98

Nov

-98

Sep-

99

Jul-0

0

May

-01

Mar

-02

Ene-

03

Nov

-03

Sep-

04

Jul-0

5

May

-06

Mar

-07

Ene-

08

BalanceTendencia


Licencias de Construcción(Acumulado 12 meses)

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Dic

-88

Dic

-89

Dic

-90

Dic

-91

Dic

-92

Dic

-93

Dic

-94

Dic

-95

Dic

-96

Dic

-97

Dic

-98

Dic

-99

Dic

-00

Dic

-01

Dic

-02

Dic

-03

Dic

-04

Dic

-05

Dic

-06

Dic

-07

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República

Crecimiento anual

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

Miles de M2

27

Crecimiento anual de las ventas de automotores

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

22,000

24,000

Ene-

06

Feb-

06

Mar

-06

Abr-

06

May

-06

Jun-

06

Jul-0

6

Ago-

06

Sep-

06

Oct

-06

Nov

-06

Dic

-06

Ene-

07

Feb-

07

Mar

-07

Abr-

07

May

-07

Jun-

07

Jul-0

7

Ago-

07

Sep-

07

Oct

-07

Nov

-07

Dic

-07

Ene-

08

Feb-

08

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

50.0%

60.0%

70.0%

Miles de automotoresVar % anual

Fuente: Econometría S.A. Cálculos del Banco de la

3. Las Importaciones a enero

28

Dic-06 Ene-07 Dic-07 Ene-08 Dic-07 Ene-08

Bienes de Consumo 468 434 569 547 21.5 26.0No duraderos 218 201 229 243 5.1 20.6Duraderos 250 233 340 305 35.7 30.7

Bienes intermedios 962 1,081 1,136 1,321 18.1 22.1Combustibles y lubricantes 2/ 50 50 105 49 112.1 -0.4Para la agricultura 66 87 82 132 25.3 51.9Para la industria 847 945 949 1,139 12.0 20.6

Bienes de capital 915 787 1,128 1,067 23.2 35.6Materiales de construcción 52 54 75 91 44.2 68.4Para la agricultura 8 7 11 10 49.0 47.1Para la industria 567 501 718 653 26.7 30.2Equipo de transporte 289 226 323 314 11.8 39.2

Bienes no clasificados 2 3 1 2 -6.2 -34.2

Importaciones Totales 2,347 2,306 2,834 2,937 20.7 27.4

(pr) Preliminar.1/ No incluye importaciones temporales, reimportaciones y otras. Incluye ajustes de Balanza de Pagos.2/ Incluye derivados de petróleo y del carbón.Fuante: DIAN-DANE.

Importaciones (CIF) según clasificación CUODE (pr) 1/

Var. % anualMillones de dólares

IMPORTACIONES TOTALES(Últimos 12 meses)

9.000

12.000

15.000

18.000

21.000

24.000

27.000

30.000

33.000

36.000

Abr

-99

Nov

-99

Jun-

00

Ene-

01

Ago-

01

Mar

-02

Oct

-02

May

-03

Dic

-03

Jul-0

4

Feb-

05

Sep-

05

Abr

-06

Nov

-06

Jun-

07

Ene-

08

Millones de US$

-42%

-35%

-28%

-21%

-14%

-7%

0%

7%

14%

21%

28%

35%

Crecimiento

Fuente: Dane

Fuente: DANE

29

IMPORTACIONES DE CONSUMO(Últimos 12 meses)

1.500

2.500

3.500

4.500

5.500

6.500

7.500A

br-9

9

Nov

-99

Jun-

00

Ene

-01

Ago-

01

Mar

-02

Oct

-02

May

-03

Dic

-03

Jul-0

4

Feb-

05

Sep

-05

Abr

-06

Nov

-06

Jun-

07

Ene

-08

Millones de US$

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Crecimiento

Fuente: Dane

Fuente: DANE

IMPORTACIONES DE MATERIAS PRIMAS(Últimos 12 meses)

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

10.000

11.000

12.000

13.000

Abr-

99

Nov

-99

Jun-

00

Ene

-01

Ago

-01

Mar

-02

Oct

-02

May

-03

Dic

-03

Jul-0

4

Feb-

05

Sep

-05

Abr-

06

Nov

-06

Jun-

07

Ene

-08

Millones de US$

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

Crecimiento

Fuente: Dane

Fuente: DANE

30

IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL(Últimos 12 meses)

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000A

br-9

9

Nov

-99

Jun-

00

Ene

-01

Ago-

01

Mar

-02

Oct

-02

May

-03

Dic

-03

Jul-0

4

Feb-

05

Sep

-05

Abr

-06

Nov

-06

Jun-

07

Ene

-08

Millones de US$

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

Crecimiento

Fuente: Dane

Fuente: DANE

4. El empleo en enero de 2008

31

Tasa de desempleo nacional(promedio móvil de orden 3)

10.8

12.2

11.312.4

14.2

15.5

8.0

9.0

10.0

11.0

12.013.0

14.0

15.0

16.0

17.0en

e-03

may

-03

sep-

03

ene-

04

may

-04

sep-

04

ene-

05

may

-05

sep-

05

ene-

06

may

-06

sep-

06

ene-

07

may

-07

sep-

07

ene-

08

Fuente: DANE - GEIH

Indicadores laborales: TGP y TO(promedio móvil de orden 3)

51.6

49.6

53.452.653.5

52.3

57.956.5

60.260.062.461.9

46.0

48.0

50.0

52.0

54.0

56.0

58.0

60.0

62.0

64.0

66.0

ene-

03

abr-0

3

jul-0

3

oct-0

3

ene-

04

abr-0

4

jul-0

4

oct-0

4

ene-

05

abr-0

5

jul-0

5

oct-0

5

ene-

06

abr-0

6

jul-0

6

oct-0

6

ene-

07

abr-0

7

jul-0

7

oct-0

7

ene-

08

T. OcupaciónT. Global de Participación

Fuente: DANE - GEIH

32

Creación de Empleo (miles de personas en el total nacional - promedio móvil de orden 3)

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

ene-05 may-05 sep-05 ene-06 may-06 sep-06 ene-07 may-07 sep-07 ene-08

Empleo asalariado Empleo no asalariado Empleo total

Fuente: DANE - GEIH

Empleo en la Industria: Total, permanentes y temporales (variación anual)

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

ene-01 ene-02 ene-03 ene-04 ene-05 ene-06 ene-07 ene-08

Fuente: DANE-MMMTemporales Permanentes Total

33

Empleo en el comercio(variación anual)

-8%-6%

-4%-2%

0%2%

4%6%

8%en

e-01

may

-01

sep-

01en

e-02

may

-02

sep-

02en

e-03

may

-03

sep-

03en

e-04

may

-04

sep-

04en

e-05

may

-05

sep-

05en

e-06

may

-06

sep-

06en

e-07

may

-07

sep-

07en

e-08

Fuente: DANE-MMCM

V. Indicadores financieros

34

CARTERA BRUTA CON LEASING M/L

0

10

20

30

40

ago-

03

nov-

03

feb-

04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Anualizado Móv-3

Fuente: Superfinanciera – Cálculos Banco de la República

1. Crédito

CARTERA BRUTA COMERCIAL Y LEASING M/L

-10

0

10

20

30

40

50

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Comercial Anualizada

CARTERA BRUTA CONSUMO Y MICROCRÉDITO M/L

10

20

30

40

50

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Cons y micro Anualizada

CARTERA BRUTA HIPOTECARIA AJUSTADA M/L

-20

-10

0

10

20

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04

May

-04

Ago

-04

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

Obs Hipot. Ajus. Anualizada


35

Desembolsos Consumo

500

750

1,000

1,250

1,500

1,750

2,000

feb-

06

abr-

06

jun-

06

ago-

06

oct-0

6

dic-

06

feb-

07

abr-

07

jun-

07

ago-

07

oct-0

7

dic-

07

feb-

08

Mile

s de

Mill

ones

-20

0

20

40

60

80

100

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos Ordinario

500

1,500

2,500

3,500

4,500

feb-

06

abr-

06

jun-

06

ago-

06

oct-0

6

dic-

06

feb-

07

abr-

07

jun-

07

ago-

07

oct-0

7

dic-

07

feb-

08

Mile

s de

Mill

ones

0

30

60

90

120

150

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos Preferencial

1,500

2,500

3,500

4,500

feb-

06

abr-

06

jun-

06

ago-

06

oct-0

6

dic-

06

feb-

07

abr-

07

jun-

07

ago-

07

oct-0

7

dic-

07

feb-

08

Mile

s de

Mill

ones

-40

0

40

80

120

Porc

enta

je

Monto Var%

Desembolsos Tesorería

2,500

3,500

4,500

5,500

6,500

feb-

06

abr-

06

jun-

06

ago-

06

oct-0

6

dic-

06

feb-

07

abr-

07

jun-

07

ago-

07

oct-0

7

dic-

07

feb-

08

Mile

s de

Mill

ones

-20

0

20

40

60

80

100

Porc

enta

je

Monto Var%


AGREGADOS MONETARIOS

5

10

15

20

25

30

Feb-

03M

ay-0

3

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04M

ay-0

4A

go-0

4

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06M

ay-0

6

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

BASE M3 M1

AGREGADOS MONETARIOS

5

10

15

20

25

30

35

40

Feb-

03M

ay-0

3

Ago

-03

Nov

-03

Feb-

04M

ay-0

4A

go-0

4

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago

-05

Nov

-05

Feb-

06M

ay-0

6

Ago

-06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago

-07

Nov

-07

Feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

BASE EFECTIVO Reserva

Fuente: Cálculos Banco de la República

2. Agregados monetarios

36

AGREGADOS MONETARIOSCrecimiento componentes de M3

0

5

10

15

20

25

30

35

40ag

o-03

nov-

03

feb-

04

may

-04

ago-

04

nov-

04

feb-

05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

feb-

08

CR

EC

IMIE

NT

O A

NU

AL

%

CTAS CTES CDT AHORROS PSE


TIB e Intervención

7.5%

8.0%

8.5%

9.0%

9.5%

10.0%

07-M

ar-0

7

07-A

br-0

7

07-M

ay-0

7

07-J

un-0

7

07-J

ul-0

7

07-A

go-0

7

07-S

ep-0

7

07-O

ct-0

7

07-N

ov-0

7

07-D

ic-0

7

07-E

ne-0

8

07-F

eb-0

8

07-M

ar-0

8

TIBExpansiónContracción

Saldo de Repos y DRNCE

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

10-ju

n-06

10-ju

l-06

10-a

go-0

6

10-s

ep-0

6

10-o

ct-0

6

10-n

ov-0

6

10-d

ic-0

6

10-e

ne-0

7

10-fe

b-07

10-m

ar-0

7

10-a

br-0

7

10-m

ay-0

7

10-ju

n-07

10-ju

l-07

10-a

go-0

7

10-s

ep-0

7

10-o

ct-0

7

10-n

ov-0

7

10-d

ic-0

7

10-e

ne-0

8

10-fe

b-08

10-m

ar-0

8

Sal

do e

n M

M$

Repos DRNCE *Fuente: Banco de la República * Depósitos Remunerados No Constitutivos de Encaje. Incluye las operaciones de contracción por ventanilla a 1 día


3. Tasas de interés

37

Var Var Var Varabr-06 dic-07 ene-08 feb-08 Mensual abr-06 dic-07 ene-08 feb-08 Mensual

Tasas de CaptaciónAhorro Ordinario 3.60 4.98 5.14 5.04 -0.10 1.44 0.07 0.53 0.64 0.56 -0.09 0.48CDT 6.15 9.12 9.27 9.67 0.41 3.52 2.54 4.50 4.59 4.99 0.40 2.45DTF 5.93 8.98 9.12 9.30 0.18 3.37 2.32 4.35 4.45 4.63 0.18 2.31

Tasas de ColocaciónTasa Colocación BR 12.94 16.61 16.62 16.60 -0.02 3.67 9.09 11.66 11.64 11.62 -0.01 2.53Consumo 21.14 25.21 25.81 26.20 0.40 5.06 17.01 19.90 20.43 20.81 0.39 3.80Ordinario 15.36 17.08 17.40 17.27 -0.14 1.90 11.44 12.12 12.38 12.26 -0.12 0.82Hipotecaria 13.88 15.60 15.86 16.07 0.20 2.18 10.01 10.70 10.91 11.11 0.20 1.10Preferencial 8.73 13.88 14.03 13.95 -0.08 5.23 5.02 9.05 9.16 9.09 -0.07 4.06Tarjeta 24.01 30.23 31.21 31.15 -0.06 7.14 19.79 24.71 25.60 25.55 -0.05 5.76Tesorería 7.68 12.62 12.70 12.70 0.00 5.02 4.02 7.84 7.88 7.89 0.00 3.87

TIB 5.89 9.35 9.39 9.47 0.08 3.58 2.28 4.71 4.71 4.79 0.08 2.51

Subasta de Expansión 6.00 9.50 9.50 9.56 0.06 3.56 2.39 4.86 4.82 4.88 0.06 2.49

Tasa Usura 25.13 31.89 32.75 32.75 0.00 7.62 20.86 26.30 27.07 27.08 0.01 6.21

abr-06 a Feb-08

TASAS DE INTERÉSREALES (IPC sin alimentos)NOMINALES

abr-06 a Feb-08


Tasa Mensual CDT Total, oficinas y dirección

5.50

6.50

7.50

8.50

9.50

10.50

abr-0

5

jun-

05

ago-

05

oct-0

5

dic-

05

feb-

06

abr-0

6

jun-

06

ago-

06

oct-0

6

dic-

06

feb-

07

abr-0

7

jun-

07

ago-

07

oct-0

7

dic-

07

feb-

08

Total CDT Oficinas Dirección

CDT Participación mensual de oficinas y dirección

20

30

40

50

60

70

80

feb-

05

may

-05

ago-

05

nov-

05

feb-

06

may

-06

ago-

06

nov-

06

feb-

07

may

-07

ago-

07

nov-

07

feb-

08

Par

tipac

ión

men

sual

%

Oficinas Dirección


38

Tasa de interés consumo(IPC sin alimentos)

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

feb-

98

feb-

99

feb-

00

feb-

01

feb-

02

feb-

03

feb-

04

feb-

05

feb-

06

feb-

07

feb-

08

Consumo Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 20.43%Obs Febrero : 20.81%

Tasa de interés ordinario(IPC sin alimentos)

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

feb-

98

feb-

99

feb-

00

feb-

01

feb-

02

feb-

03

feb-

04

feb-

05

feb-

06

feb-

07

feb-

08

Ordinario Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 12.75%Obs Febrero: 12.26%

Tasa de interés preferencial(IPC sin alimentos)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

feb-

98

feb-

99

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00

feb-

01

feb-

02

feb-

03

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04

feb-

05

feb-

06

feb-

07

feb-

08

Preferencial Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 7.96%Obs Febrero: 9.09%

Tasa de interés tesorería(IPC sin alimentos)

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

feb-

98

feb-

99

feb-

00

feb-

01

feb-

02

feb-

03

feb-

04

feb-

05

feb-

06

feb-

07

feb-

08

Tesoreria Promedio Histórico Promedio desde 2001

Prom Histórico: 6.92%Obs Enero : 7.89%

Fuente: Superfinanciera – DANE - Cálculos Banco de la República

ÍNDICE GENERAL DE LA BOLSA DE COLOMBIA

6,000

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

12,000

24-s

ep-0

5

23-n

ov-0

5

22-e

ne-0

6

23-m

ar-0

6

22-m

ay-0

6

21-ju

l-06

19-s

ep-0

6

18-n

ov-0

6

17-e

ne-0

7

18-m

ar-0

7

17-m

ay-0

7

16-ju

l-07

14-s

ep-0

7

13-n

ov-0

7

12-e

ne-0

8

12-m

ar-0

8

Jul.

3/01

=100

0

Tasas nominales de interés TES mercado secundario (%)

8.0

8.5

9.0

9.510.0

10.5

11.0

11.5

12.0

may-09 nov-10 oct-15 ago-08 jul-20

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia – Superfinanciera -Cálculos Banco de la República

4. Otras variables

39

Saldo TES del Sistema Bancario

13,000

14,000

15,000

16,000

17,000

29-n

ov-0

6

29-d

ic-0

6

29-e

ne-0

7

28-fe

b-07

29-m

ar-0

7

29-a

br-0

7

29-m

ay-0

7

29-ju

n-07

29-ju

l-07

29-a

go-0

7

29-s

ep-0

7

29-o

ct-0

7

29-n

ov-0

7

29-d

ic-0

7

29-e

ne-0

8

29-fe

b-08

$ M

.M.

Fuente: Superfinanciera - Cálculos Banco de la República

VI. Expectativas de inflación

40

Expectativas de Inflación Derivadas de los TES y de la encuasta a analistas

3.50

4.00

4.50

5.00

5.50

6.00

6.50

7.00m

ar-0

4

jun-

04

sep-

04

dic-

04

mar

-05

jun-

05

sep-

05

dic-

05

mar

-06

jun-

06

sep-

06

dic-

06

mar

-07

jun-

07

sep-

07

dic-

07

mar

-08

IC 10 AÑOSBE 10 AÑOSMayor a 5 AÑOSEncuesta analistas


Pronóstico de inflaciónbancos y comisionistas de bolsa

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Sep

-04

Nov-

04

Ene-

05

Mar

-05

May

-05

Jul-0

5

Sep

-05

Nov-

05

Ene-

06

Mar

-06

May

-06

Jul-0

6

Sep

-06

Nov-

06

Ene-

07

Mar

-07

May

-07

Jul-0

7

Sep

-07

Nov-

07

Ene-

08

Mar

-08

porc

enta

je

Doce meses adelante A dic. de cada año

Fuente: Banco de la República.

informe de inflación de febrero de 2008 anexosmar-92 mar-94 mar-96 mar-98 mar-00 mar-02 mar-04...

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