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Informe al Congreso – 1er Trimestre 2011

2

I. EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO 3

I.1. El SAR en el Primer Trimestre de 2011 3

I.2. Panorama del SAR 5 I.2.1. Cuentas administradas por las AFORES 5 I.2.2. Características de los trabajadores cotizantes al IMSS 7 I.2.3. Características de los trabajadores cotizantes al ISSSTE 23 I.2.4. Ahorro Voluntario, Ahorro Solidario y Ahorro Promedio 38 I.2.5. Traspasos de cuentas 39 I.2.6. Datos financieros de las AFORES 41

I.3. Recursos Registrados en las AFORES 43 I.3.1. Recursos acumulados en las cuentas individuales 43 I.3.2. Canalización de recursos a las AFORES 45 I.3.3. Beneficios pagados por el SAR 45

I.4. Inversiones de las SIEFORES 47 I.4.1. Cambios en el Régimen de Inversión de las SIEFORES 47 I.4.2. Composición de las inversiones 49 I.4.3. Rendimientos e Índice de Rendimiento Neto (IRN) 60

I.5. Conclusiones 66

II. ACCIONES DE LA CONSAR 67

II.1. Atención a Trabajadores 67 II.1.1. Mecanismos de información y asistencia 67 II.1.2. Atención de la Unidad de Enlace 70

II.2. Acciones de Difusión 71 II.2.1. Página de Internet de la CONSAR 71 II.2.2. Estado de cuenta individual 72 II.2.3. Comisiones 73

III. ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO 74


3

I. EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

I.1. El SAR en el Primer Trimestre de 2011

Durante el primer trimestre de 2011, se continuó acrecentando el patrimonio de los trabajadores que servirá para su retiro. Al cierre de marzo, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) contaba con 1,395.3 miles de millones de pesos, cifra equivalente al 10.6 por ciento del PIB1. Los activos administrados han crecido durante los últimos cinco años a una tasa anual real de 12.8 por ciento y el 35.0 por ciento de los recursos administrados, es decir 487.9 mil millones de pesos, corresponde a rendimientos acumulados, netos de comisiones.

Gráfica 1.1

Recursos Acumulados en el SAR (Miles de millones de pesos y porcentaje del PIB)

Cifras al cierre de cada periodo. Activos Netos de las Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro (SIEFORES). Fuente: CONSAR.

1 PIB promedio de los últimos cuatro trimestres (base 2003) hasta el cuarto de 2010, con un valor de 13,137.2 miles de

millones de pesos.

402.1478.5

587.5724.3

831.4937.4

1,151.2

1,384.9 1,395.35.3

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400

600

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Dic 2003 Dic 2004 Dic 2005 Dic 2006 Dic 2007 Dic 2008 Dic 2009 Dic 2010 Mar 2011Porcentaje del PIB

Miles de m

illones de pesos

Activos Netos de las Siefores

Activos Netos como % del PIB


4

De acuerdo a los activos que administran, las AFORES son el segundo intermediario financiero más grande del país. Además de constituir una reserva para el retiro de los mexicanos, los recursos del SAR contribuyen al financiamiento del desarrollo en México. Dichos activos son una fuente creciente de capital que sirve para financiar proyectos locales de infraestructura y desarrollo al otorgar atractivos rendimientos que contribuyen al bienestar de los trabajadores, a la generación de empleos y consecuentemente, al crecimiento económico y mayor riqueza en el país.

La inversión en proyectos de infraestructura trae consigo beneficios importantes a los fondos de pensiones, ya que permite homologar los horizontes de inversión de los proyectos con los objetivos de inversión de largo plazo de los fondos de pensiones y, al permitir la diversificación de las inversiones, contribuye a la obtención de mayores rendimientos.

En este periodo, los Órganos de Gobierno de la CONSAR aprobaron reestructurar la circular del régimen de inversión de los fondos para el retiro (SIEFORES) con el fin de fortalecer los procesos de supervisión; facilitar el entendimiento de la circular y permitir una lectura ágil y más ordenada de la misma, preservando los límites de inversión y los activos sujetos a inversión previamente autorizados. Asimismo, dichos Órganos mantuvieron su política de revisión del régimen de inversión con el objeto de fomentar mayor rentabilidad, diversificación y eficiencia en las inversiones. La CONSAR continuará verificando que el manejo de los recursos pensionarios cumpla con los criterios establecidos con el fin de proteger los recursos de los trabajadores, a la vez que se procura que la administración de los recursos conduzca a una mejor pensión.


5

I.2. Panorama del SAR

Al cierre de marzo de 2011, la industria de las AFORES estaba conformada por 15 administradoras de cuentas individuales (incluyendo al PENSIONISSSTE) y 92 SIEFORES, de las cuales 75 eran básicas y 17 eran adicionales.2

Cuadro 1.1

Administradoras de Fondos para el Retiro

Afirme Bajío ING Azteca Invercap Banamex Metlife Bancomer PENSIONISSSTE Banorte Generali Principal Coppel Profuturo GNP HSBC XXI Inbursa Administradoras en operación al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

I.2.1. Cuentas administradas por las AFORES

Al cierre del primer trimestre de 2011, las AFORES administraron 41,947,057 cuentas. De este total, 40,850,195 cuentas (97.4 por ciento del total) pertenecen a trabajadores afiliados al IMSS; 192,626 cuentas a trabajadores independientes que, sin cotizar a ninguno de los institutos de seguridad social, eligieron una AFORE para invertir su ahorro voluntario y 904,236 cuentas a trabajadores afiliados al ISSSTE que mantienen su ahorro previsional administrado por las AFORES3. En la última cifra se están considerando las cuentas administradas por PENSIONISSSTE, las cuales representan más del 97 por ciento de las cuentas de trabajadores afiliados al ISSSTE.

2 Las AFORES pueden operar SIEFORES adicionales para invertir el ahorro voluntario de los trabajadores y prestar

servicios de inversión a fondos de previsión social de empresas y entidades públicas. 3 La clasificación del tipo de trabajador (cotizante al IMSS, al ISSSTE o independiente) se refiere a cómo fue registrado en la

AFORE al momento de su afiliación. Es importante señalar que existen trabajadores que cotizan tanto al IMSS como al ISSSTE, así como trabajadores que se cambian del sector privado al público y viceversa.


6

Cuadro 1.2 Cuentas Individuales Administradas por las AFORES

AFORE Trabajadores Registrados1/

Trabajadores Asignados2/

Cuentas Totales

Número de Cuentas

Porcentaje del total

Afirme Bajío 57,836 686,833 744,669 1.8Azteca 186,259 736,127 922,386 2.2Banamex 6,253,807 521,422 6,775,229 16.2Bancomer 3,665,657 776,558 4,442,215 10.6Banorte Generali 2,748,460 1,134,691 3,883,151 9.3Coppel 2,411,980 152,391 2,564,371 6.1HSBC 1,028,229 590,937 1,619,166 3.9Inbursa 1,193,454 2,075,620 3,269,074 7.8ING 3,899,069 1,230,250 5,129,319 12.2Invercap 983,679 439,037 1,422,716 3.4Metlife 321,532 920,519 1,242,051 3.0PensionISSSTE 884,878 0 884,878 2.1Principal 1,457,874 1,350,867 2,808,741 6.7Profuturo GNP 2,657,201 494,775 3,151,976 7.5XXI 1,752,861 1,334,254 3,087,115 7.4Total 29,502,776 12,444,281 41,947,057 100.01/ Registrados: Trabajadores que se registraron en alguna AFORE. Incluye trabajadores cotizantes al IMSS, al ISSSTE e independientes.

2/ Asignados: Trabajadores que no se registraron en alguna AFORE y la CONSAR los asignó a una de acuerdo con las reglas vigentes. Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.

Del total de cuentas administradas, 70.3 por ciento corresponde a trabajadores que eligieron y se registraron en una AFORE, mientras que el 29.7 por ciento restante está constituido por cuentas que fueron distribuidas por la CONSAR en los procesos de asignación4. A marzo de 2011, 18.6 millones de cuentas han sido asignadas, y los trabajadores dueños de una tercera parte de éstas ya se han registrado.

Con la finalidad de brindar un panorama más amplio del sistema de cuentas individuales, las siguientes dos secciones describen las principales características de los trabajadores que mantienen una cuenta en el SAR. La primera sección muestra el perfil de los trabajadores que cotizan o cotizaron en algún momento al IMSS y cuyas cuentas son administradas por las AFORES. La segunda sección se refiere a los trabajadores que se encuentran cotizando al ISSSTE.

4 Cabe señalar que solamente las cuentas de los trabajadores afiliados al IMSS han sido sujetas de los procesos de

asignación.

I.2.

I.2.

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7

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8

Cuadro 1.3 Distribución de Cuentas por Género por AFORE

(Porcentajes)

AFORE Mujeres Hombres

Afirme Bajío 43.7 56.3 Azteca 32.3 67.7 Banamex 40.1 59.9 Bancomer 36.2 63.8 Banorte Generali 39.1 60.9 Coppel 40.9 59.1 HSBC 38.3 61.7 Inbursa 38.4 61.6 ING 36.6 63.4 Invercap 36.4 63.6 Metlife 39.0 61.0 Principal 38.3 61.7 Profuturo GNP 33.9 66.1 XXI 47.6 52.4 Total 38.6 61.4 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011, correspondientes a trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORES. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.2.2. Distribución de cuentas por edad

La edad promedio de los trabajadores cotizantes al IMSS es de 38.8 años, superior a la edad promedio de los habitantes del país, que es de 24 años. El 74.2 por ciento de las cuentas pertenece a trabajadores que tienen 45 años de edad o menos, mientras que sólo el 11.2 por ciento de las cuentas pertenece a trabajadores mayores a 55 años, quienes son los más cercanos al retiro5. Por su parte, en cuanto a recursos se refiere, en las SIEFORES Básicas 2, 3 y 4 se concentran el 83.5 por ciento de los activos netos de las SIEFORES, mientras que la SIEFORE Básica 1 concentra el 10.4 por ciento y la SIEFORE Básica 5 el 6.1 por ciento restante de dichos activos.

5 La SIEFORE Básica 1 invierte los recursos de los cotizantes con 56 años o más; la SIEFORE Básica 2, los de 46 a 55

años; la SIEFORE Básica 3, los de 37 a 45 años; la SIEFORE Básica 4, los de 27 a 36 años; mientras que la SIEFORE Básica 5 los de 26 años o menos.

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46 a 55 años

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10

I.2.2.3. Distribución de cuentas por edad y género

Dentro de los distintos rangos de edad se encuentran proporciones de género distintas. Mientras que en los rangos de trabajadores jóvenes las mujeres representan más del 40 por ciento de las cuentas, esta proporción disminuye gradualmente al incrementarse la edad. En el rango de trabajadores de mayor edad, existen tres hombres con cuenta en AFORE por cada mujer.

Cuadro 1.5

Distribución de Cuentas por Rango de Edad y Género (Porcentajes)

Rango de Edad Mujeres Hombres Total

26 años o menos 41.9 58.1 100.0 27 - 36 años 43.0 57.0 100.0 37 - 45 años 39.1 60.9 100.0 46 - 55 años 34.7 65.3 100.0 56 años o más 25.4 74.6 100.0 Total 38.6 61.4 100.0 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORES. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

Dichas distribuciones son el resultado de la intermitencia laboral, la cual se observa en mayor grado entre las mujeres.

I.2.2.4. Distribución de cuentas por entidad federativa

Al considerar la distribución por entidad federativa de las cuentas de los trabajadores cotizantes al IMSS, existe una concentración de cuentas en algunas entidades. El 42.6 por ciento del total de las cuentas se encuentra en el Distrito Federal, Estado de México, Jalisco, Nuevo León y Chihuahua. En contraposición, Tlaxcala, Campeche, Colima, Baja California Sur, Nayarit y Zacatecas cuentan individualmente con una participación menor al uno por ciento.


11

Cuadro 1.6 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa

Entidad Federativa Trabajadores

Cuentas Porcentaje Aguascalientes 507,956 1.2 Baja California 1,899,771 4.7 Baja California Sur 323,680 0.8 Campeche 269,282 0.7 Chiapas 646,109 1.6 Chihuahua 2,069,409 5.1 Coahuila 1,350,294 3.3 Colima 281,314 0.7 Distrito Federal 6,639,231 16.3 Durango 613,854 1.5 Estado de México 3,119,994 7.6 Guanajuato 1,769,502 4.3 Guerrero 614,798 1.5 Hidalgo 572,832 1.4 Jalisco 3,117,380 7.6 Michoacán 950,262 2.3 Morelos 548,792 1.3 Nayarit 336,752 0.8 Nuevo León 2,450,871 6.0 Oaxaca 580,408 1.4 Puebla 1,459,559 3.6 Querétaro 775,741 1.9 Quintana Roo 749,487 1.8 San Luis Potosí 735,558 1.8 Sinaloa 1,549,662 3.8 Sonora 1,401,255 3.4 Tabasco 599,359 1.5 Tamaulipas 1,683,182 4.1 Tlaxcala 247,925 0.6 Veracruz 2,004,509 4.9 Yucatán 638,784 1.6 Zacatecas 342,683 0.8 Total 40,850,195 100.0 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.2.5. Distribución de cuentas por entidad federativa, género y edad

Aunque la distribución por género y edad al interior de cada entidad federativa se asemeja a la distribución del conjunto, es posible encontrar entidades que se alejan notablemente del promedio. Por ejemplo, Tabasco, Veracruz, Chiapas y Campeche, cuentan con una proporción de hombres cercana al 70 por ciento, mientras que en Baja California y Chihuahua la distribución por género es más homogénea, representando los hombres 54.2 y 55.6 por ciento de las cuentas respectivamente.


12

Cuadro 1.7 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Género

(Porcentajes)

Entidad Federativa Mujeres Hombres Total

Aguascalientes 40.7 59.3 100.0 Baja California 45.8 54.2 100.0

Baja California Sur 38.0 62.0 100.0

Campeche 31.0 69.0 100.0

Chiapas 30.9 69.1 100.0

Chihuahua 44.4 55.6 100.0

Coahuila 37.1 62.9 100.0

Colima 35.5 64.5 100.0

Distrito Federal 40.3 59.7 100.0

Durango 36.5 63.5 100.0

Estado de México 41.3 58.7 100.0

Guanajuato 39.1 60.9 100.0

Guerrero 34.7 65.3 100.0

Hidalgo 37.9 62.1 100.0

Jalisco 39.6 60.4 100.0

Michoacán 36.7 63.3 100.0

Morelos 38.9 61.1 100.0

Nayarit 34.8 65.2 100.0

Nuevo León 38.1 61.9 100.0

Oaxaca 33.4 66.6 100.0

Puebla 38.0 62.0 100.0

Querétaro 41.3 58.7 100.0

Quintana Roo 33.5 66.5 100.0

San Luis Potosí 37.2 62.8 100.0

Sinaloa 37.0 63.0 100.0

Sonora 39.6 60.4 100.0

Tabasco 26.2 73.8 100.0

Tamaulipas 36.9 63.1 100.0

Tlaxcala 41.6 58.4 100.0

Veracruz 29.7 70.3 100.0

Yucatán 35.1 64.9 100.0

Zacatecas 38.1 61.9 100.0 Total 38.6 61.4 100.0

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORES. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

El rango de edad que incluye menor número de cuentas es el de 56 años o más, con sólo 11.2 por ciento de las cuentas registradas. Sin embargo, al desagregar la distribución de las cuentas por entidad federativa y rangos de edad se observa que,


13

en algunos Estados, los trabajadores de mayor edad representan un porcentaje mayor de las cuentas totales pertenecientes a ese rango que el que representa el conjunto de cuentas. Tal es el caso de Distrito Federal, Veracruz, Nayarit, Sinaloa, Yucatán y Tamaulipas, entre otros. Por otra parte, también se observa que entidades como Estado de México, Quintana Roo, Baja California Sur, Querétaro, Tlaxcala, entre otras, presentan mayor concentración de cuentas en el rango de los trabajadores más jóvenes, comparado con el rango de 56 años o más.

Cuadro 1.8

Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Edad (Porcentajes)

Entidad Federativa 26 años o

menos 27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 55 años

56 años o más

Total

Aguascalientes 17.8 39.0 22.0 12.6 8.5 100.0 Baja California 17.9 37.7 24.3 12.5 7.7 100.0 Baja California Sur 20.3 37.3 21.7 12.7 7.9 100.0 Campeche 13.3 36.8 23.7 15.1 11.1 100.0 Chiapas 13.1 37.9 24.0 14.5 10.5 100.0 Chihuahua 14.2 34.2 25.1 16.8 9.7 100.0 Coahuila 14.6 34.8 23.6 15.4 11.6 100.0 Colima 15.9 34.5 22.4 15.2 11.9 100.0 Distrito Federal 9.4 30.7 25.2 17.3 17.4 100.0 Durango 14.6 36.6 23.1 14.2 11.5 100.0 Estado de México 22.3 42.0 23.8 8.5 3.3 100.0 Guanajuato 18.1 37.3 21.9 13.8 8.9 100.0 Guerrero 14.1 36.9 23.5 14.6 10.9 100.0 Hidalgo 14.8 38.7 22.6 14.7 9.2 100.0 Jalisco 16.5 35.4 22.4 14.9 10.8 100.0 Michoacán 15.5 37.2 22.1 13.6 11.6 100.0 Morelos 14.0 36.2 24.2 14.3 11.3 100.0 Nayarit 15.0 33.7 22.6 14.5 14.2 100.0 Nuevo León 16.9 33.8 23.4 14.8 11.2 100.0 Oaxaca 12.9 38.3 23.8 14.7 10.4 100.0 Puebla 13.9 39.6 23.4 13.8 9.3 100.0 Querétaro 19.6 38.6 21.5 13.0 7.3 100.0 Quintana Roo 21.9 41.2 21.8 10.2 4.9 100.0 San Luis Potosí 15.6 35.3 23.1 14.4 11.6 100.0 Sinaloa 15.5 34.0 22.5 14.9 13.0 100.0 Sonora 15.0 34.4 23.8 14.9 11.8 100.0 Tabasco 13.2 38.4 23.5 15.3 9.6 100.0 Tamaulipas 14.6 32.8 22.3 18.3 12.0 100.0 Tlaxcala 14.8 46.8 24.9 10.3 3.2 100.0 Veracruz 11.5 31.5 24.4 17.5 15.0 100.0 Yucatán 15.1 35.4 22.8 14.4 12.2 100.0 Zacatecas 15.2 37.7 22.8 13.8 10.5 100.0 Total 15.1 35.5 23.6 14.7 11.2 100.0 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.


14

I.2.2.6. Distribución de cuentas por edad de los trabajadores en las AFORES registrados ante el IMSS, antes y después de 1997

El 47.7 por ciento de las cuentas administradas pertenece a trabajadores cuyo registro ante el IMSS se realizó con anterioridad a 1997, año de inicio del sistema de cuentas individuales. De cumplir con los requisitos legales establecidos al llegar el momento de su retiro, estos trabajadores podrán elegir entre pensionarse por el sistema de reparto vigente antes de la reforma de 1997, o por el sistema de cuentas individuales vigente a partir de julio de ese año.6

El 52.3 por ciento restante de las cuentas corresponde a trabajadores que se registraron ante el IMSS a partir de 1997, y que por lo tanto se pensionarán por el sistema de cuentas individuales.

Cuadro 1.9

Distribución de Cuentas por Edad de los Trabajadores en las AFORES Registrados ante el IMSS antes y después de 1997

(Porcentajes)

Rangos de edad Registrados

antes de 1997 Registrados a partir de 1997

Total

26 años o menos 0.6 99.4 100.0 27 - 36 años 24.2 75.8 100.0 37 - 45 años 74.6 25.4 100.0 46 - 55 años 81.1 18.9 100.0 56 años o más 84.8 15.2 100.0 Total 47.7 52.3 100.0

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.

Como se observa en el cuadro anterior, la gran mayoría de los trabajadores cercanos a la edad de retiro podrán elegir entre pensionarse por el sistema de reparto o por el sistema de cuentas individuales. Sin embargo, la mayoría de los trabajadores en el SAR son jóvenes, por lo que el grueso de los trabajadores en este sistema se jubilará por el sistema de cuentas individuales, y es preciso indicar que a la mayoría de ellos aún les faltan muchos años para el retiro.

Tomando en consideración el requisito de cumplir 65 años de edad para la jubilación, es importante señalar que el 91.5 por ciento de los trabajadores de la nueva generación tienen menos de 46 años, por lo que les faltan por lo menos 19 años para alcanzar la edad requerida para jubilarse. Por otra parte, considerando el requisito de las semanas de cotización necesarias para que un trabajador de la nueva generación pueda obtener una pensión, es necesario que transcurran al menos 11 años más, suponiendo que el trabajador entró al sistema en julio de 1997 y haya cotizado ininterrumpidamente durante los últimos 13 años y medio.

6 La CONSAR sólo tiene información de las aportaciones realizadas después del inicio de operaciones del sistema de

cuentas individuales. Las cotizaciones efectuadas antes del 1 de julio de 1997 son registradas por el IMSS.

7

I.2.

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raciones del sel IMSS.

stre 2011

15

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sistema de


16

I.2.2.8. Cuentas con aportación

En el SAR, todos los trabajadores que han cotizado al IMSS desde julio de 1997 tienen al menos una aportación a su cuenta individual.

Del total de cuentas administradas, 21,719,036 recibieron al menos una aportación obligatoria al seguro de Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV) en los últimos tres años. La aportación bimestral promedio a la subcuenta de RCV durante el último bimestre, la cual incluye las contribuciones obrero-patronales y del gobierno, fue de $1,052.14.

Cuadro 1.11

Cuentas con Aportación a RCV en los últimos tres años

AFORE Número de

Cuentas Porcentaje

Afirme Bajío 462,329 2.1Azteca 357,889 1.6Banamex 4,172,147 19.2Bancomer 2,448,597 11.3Banorte Generali 2,053,604 9.5Coppel 1,654,244 7.6HSBC 800,816 3.7Inbursa 1,479,974 6.8ING 2,388,921 11.0Invercap 1,024,582 4.7Metlife 588,466 2.7Principal 917,254 4.2Profuturo GNP 1,712,974 7.9XXI 1,657,239 7.6Total 21,719,036 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.2.9. Distribución de cuentas por nivel de salario

El salario promedio de los trabajadores cotizantes al IMSS que tuvieron al menos una aportación en los últimos 36 meses fue de 3.5 salarios mínimos. Cabe señalar que cerca de tres cuartas partes de los trabajadores obtienen un ingreso menor a cuatro salarios mínimos. Además, 93.8 por ciento de los trabajadores que tuvieron aportación en los últimos tres años, es decir, un poco más de 20 millones de cuentas, obtienen un ingreso de 8 salarios mínimos o menos.

En mayo de 2009, el H. Congreso de la Unión modificó la Ley del Seguro Social para redistribuir la cuota social entre los trabajadores que obtienen ingresos menores a 15 salarios mínimos. Aunque la medida beneficia a la mayoría de los trabajadores, su


17

impacto es significativamente mayor para los trabajadores con menores ingresos. La cuota social para los trabajadores que ganan un salario mínimo se incrementó en 20 por ciento; en tanto que, para los que ganan entre dos y cuatro salarios mínimos, el incremento fue de 15 por ciento. Para el primer trimestre de 2011, el flujo de recursos por concepto de cuota social fue de 3,996.5 millones de pesos.

Cuadro 1.12

Distribución de Cuentas por Nivel de Salario

Veces de Salario Mínimo

PorcentajePorcentaje Acumulado

1 11.1 11.1 2 42.7 53.8 3 19.5 73.3 4 8.9 82.2 5 5.0 87.2 6 3.1 90.3 7 2.0 92.3 8 1.5 93.8 9 1.1 94.8 10 0.9 95.7 11 0.7 96.4 12 0.5 96.9 13 0.4 97.3 14 0.3 97.6 15 0.3 97.9 16 0.3 98.2 17 0.2 98.4 18 0.6 99.0 19 0.1 99.1 20 0.1 99.2 21 0.1 99.3 22 0.1 99.4 23 0.1 99.5 24 0.0 99.5

25 ó más 0.5 100.0 Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes.

Salario Mínimo vigente del Distrito Federal.

Fuente: CONSAR.

De la distribución de las cuentas por nivel de salario y AFORE, se observa que las administradoras cuentan con trabajadores de distintas características. Mientras que poco más del 80 por ciento de los trabajadores cuyas cuentas son administradas por Afirme Bajío, Azteca, Banorte Generali o Coppel recibe un ingreso entre uno y tres salarios mínimos, más del 20 por ciento de los trabajadores que mantienen sus cuentas en Profuturo GNP recibe un ingreso igual o superior a seis salarios mínimos.


18

Cuadro 1.13 Distribución de Cuentas por Nivel de Salario y AFORE

(Porcentajes acumulados)

AFORE Salarios Mínimos

1 2 3 4 5 6-10 11-15 16-20 >20 Afirme Bajío 7.6 61.2 81.8 89.4 93.0 98.2 99.2 99.6 100.0 Azteca 11.1 61.1 81.1 89.1 93.0 98.3 99.3 99.7 100.0 Banamex 13.1 56.3 76.0 84.8 89.5 96.9 98.6 99.5 100.0 Bancomer 11.3 48.3 68.6 78.9 84.9 95.3 97.9 99.4 100.0 Banorte Generali 12.5 60.1 80.5 88.5 92.4 97.9 99.0 99.6 100.0 Coppel 12.1 68.5 88.9 95.0 97.3 99.7 99.9 100.0 100.0 HSBC 13.8 60.5 79.9 88.0 91.9 97.7 98.9 99.5 100.0 Inbursa 9.6 49.3 67.4 76.3 81.5 91.7 95.2 97.9 100.0 ING 9.9 50.0 68.2 76.8 82.0 92.2 95.8 98.3 100.0 Invercap 11.2 55.6 76.6 85.7 90.4 97.5 98.9 99.6 100.0 Metlife 8.8 52.1 71.0 79.4 84.2 93.4 96.4 98.5 100.0 Principal 13.0 57.0 75.6 83.6 87.8 95.2 97.4 99.1 100.0 Profuturo GNP 8.2 40.9 59.9 71.1 78.2 92.8 96.8 98.8 100.0 XXI 8.1 46.9 65.5 76.3 83.6 95.9 99.0 99.7 100.0 Sistema 11.1 53.8 73.3 82.2 87.2 95.7 97.9 99.2 100.0 Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes.


Fuente: CONSAR.

I.2.2.10. Distribución de cuentas por densidad de cotización

La densidad de cotización se define como el cociente del número de bimestres cotizados entre el total de periodos bimestrales existentes. Al considerar a los trabajadores que han registrado aportaciones en los últimos tres años, cerca del 50 por ciento de ellos tiene una densidad de cotización de entre 75 y 100 por ciento. Ello significa que han realizado aportaciones durante al menos 14 bimestres de los últimos 18. Cabe destacar que el hecho de que un trabajador deje de cotizar durante un tiempo, no significa que no lo volverá a hacer durante su carrera laboral, por lo que una cuenta que temporalmente parezca inactiva puede recibir aportaciones en cualquier momento y, en tanto, continúa recibiendo rendimientos.

La densidad de cotización señalada permitiría pronosticar que durante una vida laboral de 40 años, un trabajador realizará aportaciones a su cuenta individual durante al menos 30 años.


19

Gráfica 1.5 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres, hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes. Fuente: CONSAR.

Las cuentas pertenecientes a trabajadores con mayores ingresos registran una densidad de cotización mayor que aquellas pertenecientes a trabajadores de menores ingresos. Como se observa en el siguiente cuadro, Afirme Bajío y Azteca son las administradoras que tienen las cuentas con menor densidad de cotización promedio, mientras que Profuturo GNP y Bancomer administran las cuentas con mayor densidad.

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18.4%

12.8%

49.5%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

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20

Cuadro 1.14 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización, por AFORE

(Porcentajes)

AFORE Densidad de Cotización

1 - 24.9 25 - 49.9 50 - 74.9 75 - 100

Afirme Bajío 26.5 27.1 16.2 30.2

Azteca 30.2 21.3 12.2 36.3

Banamex 15.1 18.7 14.0 52.3

Bancomer 14.3 14.3 11.0 60.4

Banorte Generali 23.4 19.2 12.6 44.8

Coppel 24.5 24.2 15.7 35.7

HSBC 19.1 20.7 14.2 46.0

Inbursa 19.5 16.5 11.5 52.5

ING 19.5 18.6 12.6 49.3

Invercap 16.5 16.9 12.8 53.9

Metlife 23.4 20.8 13.4 42.4

Principal 25.9 19.5 12.0 42.6

Profuturo GNP 13.8 13.8 10.8 61.6

XXI 23.9 19.1 12.1 44.9

Sistema 19.2 18.4 12.8 49.5

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes. Fuente: CONSAR.

Como se observa en el cuadro 1.15, los trabajadores con menores salarios, y probablemente con menores niveles de capacitación, poseen una densidad de cotización menor. Cabe señalar que aquellos trabajadores que cumplan con los requisitos para jubilarse pero cuyos recursos no sean suficientes para comprar una pensión, se verán beneficiados al poder recibir una pensión mínima garantizada.8 Por otra parte, en los rangos superiores a 11 salarios mínimos, más del 76 por ciento de las cuentas tiene una densidad mayor a 75 por ciento.

8 La pensión mínima garantizada vigente durante 2011 asciende a 2,326.50 pesos, lo cual implica una tasa de reemplazo de

127.9 y 63.9 por ciento para los trabajadores que ganan 1 y 2 salarios mínimos, respectivamente.


21

Cuadro 1.15 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Salario

(Porcentajes)

Densidad de Cotización

Distribución Salarios Mínimos Sistema

1 - 5 6 - 10 11 - 15 16 - 20 Más de 20

1 - 24.9 21.2 7.5 5.5 5.4 4.8 19.2

25 - 49.9 19.7 11.2 9.0 8.1 8.7 18.4

50 - 74.9 13.3 10.7 8.8 7.5 7.8 12.8

75 - 100 45.8 70.6 76.7 79.0 78.7 49.5

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.

El hecho de que en el Sistema de Ahorro para el Retiro, independientemente de su densidad de cotización, todos los trabajadores que alcancen la edad de retiro recibirán recursos, debe evaluarse en contraposición al antiguo sistema de reparto, en donde únicamente los trabajadores que cubrían ciertos requisitos lograban obtener una pensión, generando condiciones de inequidad entre grupos de trabajadores. Generalmente, los trabajadores de menores ingresos, al no poder pensionarse por no cubrir con los requisitos de permanencia, perdían sus aportaciones, las cuales se usaban para financiar las pensiones de aquellos que sí cumplían con los requisitos, en su mayoría trabajadores con mayores salarios y mayor permanencia en el sector formal.

Adicionalmente, los sistemas de reparto generan inequidades de género debido a que las mujeres registran una mayor intermitencia laboral, generalmente por cuestiones de maternidad, situación que frecuentemente no les permitía completar los requisitos para pensionarse. Este no es el caso bajo el sistema de cuentas individuales, en donde todos los trabajadores recibirán recursos. En la distribución de las cuentas por densidad de cotización y género (cuadro 1.16), se observa, relativamente, una mayor densidad en las cuentas pertenecientes a trabajadores del género masculino.9

9 Las densidades de cotización por género o por edad del sistema consideran a las cuentas de trabajadores registrados en

una AFORE, mientras que las densidades de cotización por salario del sistema incluyen además a las cuentas asignadas.


22

Cuadro 1.16 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Género

(Porcentajes)


Mujeres Hombres Sistema

1 - 24.9 17.4 15.3 16.0 25 - 49.9 16.7 15.8 16.1 50 - 74.9 11.8 12.2 12.1 75 - 100 54.1 56.7 55.8 Total 100.0 100.0 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores asignados, ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.

De la distribución por densidad de cotización y rango de edad, se desprende que los trabajadores jóvenes presentan una menor densidad de cotización en relación a los de mayor edad.

Cuadro 1.17 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Rango de Edad

(Porcentajes)


Distribución por Edad Sistema 26 años o

menos 27 a 36 años 37 a 45 años 46 a 55 años

56 años o más

0 - 24.9 21.3 16.1 13.4 12.5 16.9 16.0

25 - 49.9 22.2 15.6 13.2 12.6 19.3 16.1

50 - 74.9 15.7 12.0 10.4 9.9 12.3 12.1

75 - 100 40.9 56.3 63.1 65.0 51.6 55.8

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. No incluye trabajadores asignados, ISSSTE ni independientes.

Fuente: CONSAR.


23

I.2.3. Características de los trabajadores cotizantes al ISSSTE

A partir del 1 de abril de 2007, el sistema de pensiones contemplado en la Ley del ISSSTE pasó de un sistema de reparto a uno de cuentas individuales. Los trabajadores que hubieran cotizado antes de esa fecha y siguieran cotizando después de la misma, pudieron elegir entre mantenerse en el régimen anterior, con modificaciones que se instrumentarán gradualmente, o la migración inmediata a un sistema de cuentas individuales y la acreditación de un bono de reconocimiento. Los recursos de los trabajadores que cotizan o cotizaron al ISSSTE pueden ser administrados por PENSIONISSSTE o por una AFORE. Si el trabajador eligió el régimen anterior, o bien, si no tenía una cuenta en una AFORE con anterioridad a las modificaciones legales, independientemente del régimen seleccionado, su cuenta se encuentra en PENSIONISSSTE. Si el trabajador cotiza o cotizó al IMSS o hubiera tenido una cuenta individual en una AFORE previo a los cambios legales, sus recursos se encuentran en dicha AFORE.

Al cierre de marzo de 2011, las AFORES (incluyendo PENSIONISSSTE, que administra el 80.5 por ciento del total) administran 3,327,508 cuentas de trabajadores cotizantes al ISSSTE, entre los que se encuentran empleados del Gobierno Federal, así como trabajadores de los Gobiernos de los Estados, algunas universidades públicas, y algunos órganos autónomos, entre otros; de éstas, el 51.3 por ciento de las cuentas administradas pertenece a trabajadores que optaron por mantenerse en el régimen anterior, mientras que 38.9 por ciento cotiza al nuevo régimen de contribución definida basado en cuentas individuales y por lo tanto sus recursos son invertidos en las SIEFORES10. De los trabajadores que cotizan bajo el nuevo régimen, al 23.0 por ciento se les ha acreditado el bono de reconocimiento (por tratarse de trabajadores que eligieron el nuevo sistema de cuentas individuales), mientras que el 77.0 por ciento restante corresponde a trabajadores que se afiliaron al ISSSTE después del 1º de abril de 2007 o que se reactivaron como cotizantes al ISSSTE en el último año.

A continuación se muestran algunas características demográficas de las cuentas administradas por las AFORES pertenecientes a trabajadores que cotizan al ISSSTE bajo el nuevo régimen de contribución definida basado en cuentas individuales.

I.2.3.1. Distribución de cuentas por género

Es conveniente destacar la homogeneidad en la distribución de cuentas por género, ya que, en el caso del ISSSTE, no sólo se ha fortalecido la equidad de género, sino que existe un mayor número de cuentas pertenecientes a mujeres que a hombres. El 51.1 por ciento de trabajadores cotizantes al ISSSTE que tienen una cuenta en una AFORE son mujeres, mientras que el 48.9 por ciento restante son hombres, a diferencia del IMSS, donde 38.6 por ciento de las cuentas pertenecen a mujeres y 61.4 por ciento a hombres.

10 El 9.8 por ciento restante de las cuentas corresponde a trabajadores que solamente tiene recursos de SAR 92 en su

cuenta individual.

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menos


26

Cuadro 1.19 Distribución de Cuentas por Rangos Edad por AFORE

(Porcentajes)

AFORE 26 años o menos

27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 55 años

56 años o más

Afirme Bajío 17.3 50.5 19.7 9.4 3.1

Azteca 11.2 58.2 21.7 7.4 1.5

Banamex 11.9 50.6 24.7 10.0 2.8

Bancomer 6.2 46.3 30.1 13.5 3.8

Banorte Generali 12.6 48.5 24.6 11.1 3.2

Coppel 28.4 47.1 18.2 5.5 0.8

HSBC 13.2 55.3 21.9 7.8 1.8

Inbursa 5.4 38.5 33.1 18.0 5.1

ING 6.0 48.8 29.4 12.3 3.5

Invercap 11.8 48.6 25.6 11.6 2.3

Metlife 4.8 37.6 30.6 19.7 7.2

PENSIONISSSTE 23.9 35.7 20.5 13.5 6.4

Principal 12.0 55.7 20.2 9.0 3.0

Profuturo GNP 6.1 51.1 27.5 11.8 3.5

XXI 20.5 42.4 19.3 13.0 4.8

Total 20.0 39.5 22.0 12.9 5.5

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. FUENTE: CONSAR.

Al clasificar a los trabajadores cotizantes al ISSSTE por edad y haciendo la distinción entre aquellos que tienen bono y aquellos a quienes no se les ha acreditado, se observa que la mayoría de los trabajadores jóvenes se encuentran en el nuevo régimen sin bono. Lo anterior debido a que dichos trabajadores ingresaron al mercado laboral con posterioridad a la reforma a la Ley del ISSSTE, o a que se reactivaron como cotizantes al ISSSTE recientemente11.

11 Los trabajadores que alguna vez cotizaron al ISSSTE pero que se encontraban inactivos al momento de la reforma a la

Ley del ISSSTE, al reactivarse automáticamente se integran al nuevo esquema de contribución definida. Adicionalmente, tienen derecho a la acreditación del bono de reconocimiento un año después de que se hubieren reactivado.


27

Cuadro 1.20 Distribución de Cuentas por Edad de los Trabajadores Cotizantes al ISSSTE

(Porcentajes)

Nuevo Régimen de Contribución

Definida

Rangos de edad Trabajadores

con Bono Trabajadores

sin Bono 26 años o menos 2.1 97.9

27 - 36 años 20.1 79.9

37 - 45 años 35.2 64.8

46 - 55 años 38.2 61.8

56 años o más 35.0 65.0

Total 23.0 77.0

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. No incluye trabajadores independientes.

Fuente: CONSAR.

I.2.3.3. Distribución de cuentas por edad y género

Los rangos de edad mantienen distintas proporciones de género. En los rangos de trabajadores jóvenes, las mujeres llegan a representar poco más del 60 por ciento de las cuentas. No obstante, conforme aumenta la edad de los cotizantes al nuevo régimen, disminuye la proporción de mujeres con respecto a los hombres, hasta el punto que en el rango de trabajadores de mayor edad, la proporción de cuentas de hombres es 2.7 veces mayor que la proporción correspondiente a las mujeres.

Cuadro 1.21

Distribución de Cuentas por Rango de Edad y Género (Porcentajes)

Rango de Edad Mujeres Hombres Total

26 años o menos 61.1 38.9 100.0

27 - 36 años 54.2 45.8 100.0

37 - 45 años 48.7 51.3 100.0

46 - 55 años 40.5 59.5 100.0

56 años o más 26.4 73.6 100.0

Total 51.1 48.9 100.0

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. FUENTE: CONSAR.

Al igual que en el caso de los cotizantes al IMSS, dicho comportamiento se deriva de la intermitencia laboral que se observa en mayor grado entre las mujeres. En este sentido, el sistema de cuentas individuales fortalece la equidad de género, ya que en los sistemas de reparto, los trabajadores que no alcanzan los periodos de cotización mínimos pierden la totalidad de sus contribuciones, mientras que en el sistema actual de capitalización individual, aquellos trabajadores que no logran pensionarse recuperan la totalidad de sus recursos acumulados.


28

I.2.3.4. Distribución de cuentas por entidad federativa12

El Distrito Federal, Aguascalientes, Veracruz, Estado de México, Hidalgo y Jalisco son las entidades que concentran a la mayoría de los trabajadores. A dichas entidades pertenece alrededor del 70 por ciento del total de las cuentas. En particular, el Distrito Federal destaca por concentrar poco más del 40 por ciento del total de cuentas, en virtud de que ahí se concentra el Gobierno Federal. Por su parte, Campeche, Yucatán, Querétaro, Colima, Baja California Sur, entre otros, cuentan individualmente con una participación menor o igual a uno por ciento.

Cuadro 1.22

Distribución de Cuentas por Entidad Federativa

Entidad Federativa Porcentaje

Aguascalientes 18.1 Baja California 1.0 Baja California Sur 0.8 Campeche 0.4 Chiapas 1.6 Chihuahua 1.5 Coahuila 0.9 Colima 0.7 Distrito Federal 41.1 Durango 1.0 Estado de México 2.8 Guanajuato 1.9 Guerrero 2.1 Hidalgo 2.7 Jalisco 2.3 Michoacán 1.4 Morelos 0.9 Nayarit 1.0 Nuevo León 1.0 Oaxaca 2.1 Puebla 1.5 Querétaro 0.7 Quintana Roo 1.3 San Luis Potosí 1.1 Sinaloa 1.2 Sonora 1.2 Tabasco 0.8 Tamaulipas 1.4 Tlaxcala 0.9 Veracruz 3.4 Yucatán 0.5 Zacatecas 0.9 Total 100.0 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

12 La información de la Entidad Federativa de los trabajadores cotizantes al ISSSTE se obtiene a través del registro patronal.


29

I.2.3.5. Distribución de cuentas por entidad federativa, género y edad

La distribución por género al interior de cada entidad federativa es similar a la distribución del conjunto. Sin embargo, algunas entidades como Guanajuato, Aguascalientes, Querétaro, Nuevo León, Baja California, Puebla, Chihuahua y Yucatán cuentan con una proporción de mujeres mayor a 60 por ciento. En contraste, en Durango, Chiapas, Hidalgo, Veracruz y Campeche la distribución por género es más homogénea.

Cuadro 1.23 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Género

(Porcentajes)

Entidad Federativa Mujeres Hombres Total

Aguascalientes 64.8 35.2 100.0 Baja California 61.2 38.8 100.0 Baja California Sur 43.6 56.4 100.0 Campeche 52.5 47.5 100.0 Chiapas 51.6 48.4 100.0 Chihuahua 60.3 39.7 100.0 Coahuila 58.8 41.2 100.0 Colima 55.4 44.6 100.0 Distrito Federal 41.0 59.0 100.0 Durango 49.4 50.6 100.0 Estado de México 55.3 44.7 100.0 Guanajuato 65.9 34.1 100.0 Guerrero 54.7 45.3 100.0 Hidalgo 51.8 48.2 100.0 Jalisco 54.9 45.1 100.0 Michoacán 53.6 46.4 100.0 Morelos 59.3 40.7 100.0 Nayarit 57.9 42.1 100.0 Nuevo León 61.6 38.4 100.0 Oaxaca 54.0 46.0 100.0 Puebla 61.1 38.9 100.0 Querétaro 63.0 37.0 100.0 Quintana Roo 44.9 55.1 100.0 San Luis Potosí 58.3 41.7 100.0 Sinaloa 57.8 42.2 100.0 Sonora 55.0 45.0 100.0 Tabasco 53.7 46.3 100.0 Tamaulipas 58.8 41.2 100.0 Tlaxcala 54.4 45.6 100.0 Veracruz 47.9 52.1 100.0 Yucatán 60.0 40.0 100.0 Zacatecas 53.7 46.3 100.0 Total 51.1 48.9 100.0 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.


30

Por otra parte, al considerar la distribución de las cuentas por entidad federativa y edad, el rango de edad que incluye menor número de cuentas es el de 56 años o más, con 5.5 por ciento de las cuentas registradas.

Cuadro 1.24

Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Edad (Porcentajes)

Entidad Federativa 26 años o

menos 27 a 36 años

37 a 45 años

46 a 55 años

56 años o más

Total

Aguascalientes 36.3 36.0 18.6 7.6 1.4 100.0

Baja California 21.0 42.3 19.6 12.9 4.3 100.0

Baja California Sur 13.5 39.5 25.4 15.5 6.0 100.0

Campeche 18.4 52.9 19.2 7.2 2.2 100.0

Chiapas 22.6 46.5 17.3 10.1 3.5 100.0

Chihuahua 25.7 38.5 19.1 13.2 3.5 100.0

Coahuila 23.2 38.6 20.6 13.7 3.9 100.0

Colima 20.1 41.6 17.6 14.9 5.8 100.0

Distrito Federal 12.9 38.8 24.5 15.2 8.7 100.0

Durango 19.3 40.2 22.4 13.9 4.2 100.0

Estado de México 18.9 42.3 21.6 12.7 4.5 100.0

Guanajuato 17.6 45.9 22.1 11.9 2.5 100.0

Guerrero 20.6 41.5 20.1 13.6 4.2 100.0

Hidalgo 13.7 42.3 24.2 14.3 5.5 100.0

Jalisco 18.8 40.2 21.3 14.7 5.1 100.0

Michoacán 10.6 40.0 24.0 17.9 7.5 100.0

Morelos 19.2 41.6 22.0 13.5 3.7 100.0

Nayarit 14.5 33.5 20.3 26.8 5.0 100.0

Nuevo León 27.2 33.5 17.5 17.8 4.0 100.0

Oaxaca 34.8 39.5 14.6 8.7 2.4 100.0

Puebla 20.3 44.8 19.9 11.0 4.0 100.0

Querétaro 25.1 41.9 19.4 10.2 3.4 100.0

Quintana Roo 19.5 44.5 21.0 10.7 4.4 100.0

San Luis Potosí 20.7 44.2 20.2 11.8 3.1 100.0

Sinaloa 20.1 41.8 22.1 12.3 3.6 100.0

Sonora 21.2 40.5 21.0 12.8 4.4 100.0

Tabasco 17.5 48.2 22.9 9.0 2.3 100.0

Tamaulipas 25.8 38.0 21.0 12.2 3.1 100.0

Tlaxcala 19.4 45.4 22.0 10.4 2.7 100.0

Veracruz 15.1 42.2 25.8 12.8 4.1 100.0

Yucatán 21.5 50.8 16.4 8.9 2.4 100.0

Zacatecas 26.2 41.4 19.4 10.4 2.6 100.0

Total 20.1 39.5 22.0 12.9 5.5 100.0

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.


31

En algunas entidades federativas se observa que el grupo de trabajadores más jóvenes representa un porcentaje mayor de las cuentas totales pertenecientes a ese rango que el que representa el conjunto de cuentas. Los casos más representativos son Aguascalientes, Oaxaca, Nuevo León, Zacatecas, Tamaulipas, Chihuahua, entre otros. En contraste, la concentración de cuentas de los trabajadores mayores de 56 años es significativa en el Distrito Federal, Michoacán, Baja California Sur, Colima, Hidalgo, entre otros.

I.2.3.6. Distribución de cuentas por nivel de salario

El salario promedio de los trabajadores cotizantes al ISSSTE con cuenta individual es de 3.5 salarios minimos. Cabe destacar que el 54.6 por ciento de los cotizantes al ISSSTE obtienen un ingreso igual o mayor a 3 salarios mínimos, mientras que solamente el 23.6 por ciento de los trabajadores tiene un salario menor a los dos salarios mínimos.

Cuadro 1.25 Distribución de Cuentas por Nivel de Salario

Rangos de Salario

Mínimo Porcentaje

Porcentaje Acumulado

1 16.6 16.6

2 7.0 23.6

3 21.8 45.4

4 25.1 70.5

5 11.1 81.6

6 3.9 85.5

7 3.1 88.7

8 3.1 91.8

9 2.0 93.8

10 ó más 6.2 100.0

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011.


Fuente: CONSAR.

Algunas administradoras cuentan con trabajadores de distinto nivel de ingreso. De acuerdo con el cuadro 1.26, mientras que poco más del 50 por ciento de los trabajadores cuyas cuentas son administradas por Azteca, Banorte Generali, Coppel e Invercap reciben un ingreso menor a 3 salarios mínimos, más del 30 por ciento de los trabajadores que mantienen sus cuentas en Inbursa, Metlife, PENSIONISSSTE, Profuturo GNP y XXI recibe un ingreso de cuatro salarios mínimos o más.


32

Cuadro 1.26 Distribución de Cuentas por Nivel de Salario y AFORE

(Porcentajes acumulados)

AFORE Salarios Mínimos

1 2 3 4 5 6 10 ó mas

Afirme Bajío 20.1 29.2 46.1 75.0 86.3 89.4 100.0

Azteca 20.9 29.5 50.0 73.8 82.4 85.0 100.0

Banamex 19.1 27.5 48.5 75.1 85.1 88.5 100.0

Bancomer 17.4 25.8 45.7 71.9 82.5 86.3 100.0

Banorte Generali 16.9 23.9 57.5 80.2 88.3 90.9 100.0

Coppel 28.1 38.9 63.9 86.7 92.4 94.2 100.0

HSBC 19.0 27.4 47.9 75.0 84.7 87.9 100.0

Inbursa 17.9 25.7 43.1 68.4 81.1 85.4 100.0

ING 17.2 24.8 45.5 71.5 82.6 86.5 100.0

Invercap 24.9 35.3 54.7 80.7 89.4 91.8 100.0

Metlife 12.4 17.5 39.6 62.5 78.4 84.9 100.0

PENSIONISSSTE 15.6 22.2 44.3 69.2 80.7 84.8 100.0

Principal 17.6 25.0 45.7 73.3 83.1 86.9 100.0

Profuturo GNP 16.5 24.6 42.2 69.0 81.5 85.5 100.0

XXI 19.6 26.8 42.2 64.6 74.4 79.1 100.0

Sistema 16.6 23.6 45.4 70.5 81.6 85.5 100.0



Fuente: CONSAR.

I.2.3.7. Semanas de cotización

Considerando las semanas de cotización al ISSSTE, el 53.9 por ciento de los trabajadores que mantienen una cuenta en AFORE han cotizado a su cuenta individual durante 100 semanas o menos desde el inicio del sistema en abril de 2007.

Cuadro 1.27

Distribución de Cuentas por Semanas Cotizadas

Semanas Cotizadas

Porcentaje Porcentaje Acumulado

0 a 100 53.9 53.9

101 a 200 44.0 97.9

201 o más 2.1 100.0 Cifras preliminares, correspondientes a los trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación desde el inicio del sistema de cuentas individuales hasta el primer bimestre de 2011. Fuente: CONSAR.


33

I.2.3.8. Cuentas con aportación

Del total de cuentas administradas de trabajadores cotizantes al ISSSTE en el sistema de cuentas individuales, 1,219,12513 (94.2 por ciento del total), han recibido al menos una aportación obligatoria al seguro de Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV) en los últimos tres años. Es conveniente destacar que dicho porcentaje es superior al observado en el caso de los trabajadores cotizantes al IMSS, en donde el 53.2 por ciento del total de cuentas administradas han recibido al menos una aportación en los últimos tres años. Destaca, por supuesto, el PENSIONISSSTE, donde 69.2 por ciento de las cuentas han tenido aportación en los últimos tres años.

La aportación bimestral promedio a la subcuenta de RCV durante el último bimestre, que incluye las contribuciones obrero-patronales y del gobierno, fue de $1,565.86.

Cuadro 1.28

Cuentas de trabajadores cotizantes al ISSSTE con aportación a RCV en los últimos tres años

AFORE Número de

Cuentas Porcentaje

Afirme Bajío 701 0.1

Azteca 3,089 0.3

Banamex 79,949 6.6

Bancomer 47,108 3.9

Banorte Generali 35,464 2.9

Coppel 21,117 1.7

HSBC 15,100 1.2

Inbursa 19,957 1.6

ING 45,336 3.7

Invercap 11,665 1.0

Metlife 9,375 0.8

PENSIONISSSTE 844,169 69.2

Principal 17,662 1.4

Profuturo GNP 37,062 3.0

XXI 31,371 2.6

Total 1,219,125 100.0Cifras preliminares correspondientes a trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011.

Fuente: CONSAR.

13 Incluye trabajadores que al momento de la apertura de su cuenta en una AFORE cotizaban al IMSS pero que actualmente

cotizan al ISSSTE, así como trabajadores que cotizan tanto al IMSS como al ISSSTE.


34

I.2.3.9. Distribución de cuentas por densidad de cotización

Al considerar a los trabajadores afiliados al ISSSTE que han registrado aportaciones en los últimos tres años, el 64.3 por ciento tiene una densidad de cotización de entre 75 y 100 por ciento, porcentaje mayor al de los trabajadores que cotizaron al IMSS (49.5 por ciento) durante el mismo periodo. Ello significa que han realizado aportaciones durante al menos 14 bimestres de los últimos 18.

De acuerdo con dicha información, se podría pronosticar que durante una vida laboral de 40 años, un trabajador que cotiza al ISSSTE realizará aportaciones a su cuenta individual durante al menos 30 años.

Gráfica 1.8

Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización (Trabajadores cotizantes al Sistema de Cuentas Individuales)

Cifras preliminares correspondientes a trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011. Fuente: CONSAR.

Las cuentas pertenecientes a trabajadores con ingresos superiores mantienen una densidad de cotización mayor que aquellas pertenecientes a trabajadores de menores ingresos. Para el caso de los trabajadores cotizantes al ISSSTE, la densidad de cotización es alta. De las cuentas con una densidad entre 50 y 100 por ciento, exceptuando a Coppel e Invercap que tienen el menor porcentaje de cuentas con alta densidad (48.8 y 55.4 por ciento respectivamente), el resto de las AFORES

17.9%

9.0%

8.8%

64.3%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

1 a 25

25 a 50

50 a 75

75 a 100

Porcentaje del Total de Cuentas

Den

sid

ad d

e C

oti

zaci

ón

(p

orc

enta

je)


35

administran al menos el 65 por ciento de las cuentas. Metlife, Profuturo GNP y PENSIONISSSTE aparecen como las administradoras que poseen las cuentas con mayor densidad de cotización (arriba del 74 por ciento en los tres casos).

Cuadro 1.29

Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización por AFORE (Porcentajes)

AFORE Densidad de Cotización

1 - 24.9 25 - 49.9 50 - 74.9 75 - 100

Afirme Bajío 20.8 13.3 7.3 58.6

Azteca 23.0 11.3 10.1 55.6

Banamex 21.5 10.8 10.9 56.8

Bancomer 18.7 10.2 11.2 59.9


Coppel 39.1 12.1 9.3 39.5

HSBC 20.3 10.9 10.1 58.8

Inbursa 17.1 11.1 10.8 61.1

ING 17.4 10.4 11.8 60.4

Invercap 30.4 14.2 9.1 46.3

Metlife 10.2 8.1 9.1 72.6

PENSIONISSSTE 16.9 8.4 8.0 66.7

Principal 17.1 10.0 11.5 61.3

Profuturo GNP 15.3 9.8 11.2 63.6

XXI 17.5 10.0 9.4 63.1

Sistema 17.9 9.0 8.8 64.3


Fuente: CONSAR.

De acuerdo con la distribución de las cuentas por densidad de cotización y salario (cuadro 1.30), en el rango de trabajadores que ganan mayor o igual que dos y menos de cuatro salarios mínimos, alrededor de 30 por ciento de las cuentas posee una densidad de cotización máxima de 74.9 por ciento. A medida que los salarios aumentan, la densidad de cotización es mayor. El 88.4 por ciento de las cuentas individuales tienen una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento para trabajadores que ganan 10 salarios mínimos o más.


36

Cuadro 1.30 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Salario

(Porcentajes)


Distribución Salarios Mínimos Sistema

Menor a 2 2-4 5-6 7-9 10 ó más

1 - 24.9 42.1 14.6 3.9 3.4 3.3 17.9

25 - 49.9 17.3 8.0 5.2 3.3 2.2 9.0

50 - 74.9 10.2 8.2 10.4 7.6 6.0 8.8

75 - 100 30.4 69.2 80.5 85.7 88.4 64.3

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0Cifras preliminares correspondientes a trabajadores afiliados al ISSSTE que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el primero de 2011.

Fuente: CONSAR.

De lo observado en el cuadro siguiente, que muestra la distribución de las cuentas por densidad de cotización y género de los cotizantes al ISSSTE, se observa que en términos relativos existe una densidad relativamente cargada hacia las mujeres en el caso del rango de 1 a 49.9, situación que se invierte en el rango de densidad de 50 a 100, ya que en este último caso la densidad de cotización de los hombres es mayor a la de las mujeres. Sin embargo, más del 60 por ciento de las cuentas tanto de hombres como de mujeres se mantienen con una densidad de cotización de 75 a 100.

Cuadro 1.31

Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Género (Porcentajes)


Mujeres Hombres Sistema

1 - 24.9 22.6 12.9 17.9

25 - 49.9 9.0 9.0 9.0

50 - 74.9 7.9 9.8 8.8

75 - 100 60.4 68.3 64.3

Total 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.

Los trabajadores jóvenes también presentan una menor densidad de cotización en comparación con los rangos de mayor edad (cuadro 1.32). Para el sistema de cuentas individuales de trabajadores que cotizan al ISSSTE, la distribución de la densidad de cotización más alta presenta una tendencia creciente, ya que se va incrementando gradualmente en cada rango de edad, alcanzando el mayor nivel de 76.8 por ciento en la categoría de edad de 56 años o más.


37

Cuadro 1.32 Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Rango de Edad

(Porcentajes)


Distribución por Edad Sistema 26 años o

menos 27 a 36 años 37 a 45 años 46 a 55 años

56 años o más

1 - 24.9 32.0 16.5 14.5 11.0 6.8 17.9

25 - 49.9 11.4 9.6 7.7 6.7 7.4 9.0

50 - 74.9 8.2 9.4 8.6 8.1 9.0 8.8

75 - 100 48.3 64.5 69.2 74.3 76.8 64.3

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.


38

I.2.4. Ahorro Voluntario, Ahorro Solidario y Ahorro Promedio

A la fecha, 327,267 trabajadores han realizado aportaciones de ahorro voluntario. El saldo promedio de dicho ahorro es de 12,011 pesos por cuenta.

Cuadro 1.33

Trabajadores con Ahorro Voluntario

AFORE Cuentas con

Ahorro Voluntario

Ahorro Voluntario Promedio

(pesos)

Afirme Bajío 2,203 45,778.6Azteca 2,420 3,221.3Banamex 71,185 10,901.8Bancomer 38,397 19,539.9Banorte Generali 21,815 1,789.0Coppel 15,115 1,158.5HSBC 9,532 3,894.2Inbursa 26,341 12,700.8ING 35,823 12,820.9Invercap 9,822 6,839.5Metlife 6,390 15,997.6Principal 9,501 6,525.1Profuturo GNP 24,042 9,589.4XXI 54,681 17,310.3

Total 327,267 12,011.4Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.

En el trimestre que se reporta, se registraron aportaciones voluntarias por 410.0 millones de pesos y retiros de esa subcuenta por 213.2 millones de pesos, lo que resulta en un incremento neto de 196.8 millones de pesos.

En este contexto, cabe resaltar que la reforma al sistema de pensiones del ISSSTE efectuada en 2007, contempló la necesidad de fortalecer el esquema de ahorro voluntario con el fin de incrementar las pensiones de los afiliados a este Instituto. La nueva Ley ofrece, a través del Ahorro Solidario, una atractiva vía de ahorro para quienes están en el sistema de cuentas individuales con el fin de mejorar sus ingresos al momento del retiro. A través de ella, los cotizantes al ISSSTE pueden ahorrar de manera voluntaria, adicionalmente a las contribuciones obligatorias, hasta el 2% de su sueldo básico, lo cual, aunado a la aportación de su entidad o dependencia, dará lugar a un incremento en los recursos destinados a su cuenta individual de 8.5% de su sueldo básico.


39

Al fin del periodo que se reporta, existen 157,823 cuentas de trabajadores cotizantes al ISSSTE con Ahorro Solidario. El saldo promedio de dicho ahorro se ubica en 6,940.2 pesos.

Cuadro 1.34

Trabajadores con Ahorro Solidario

AFORE Cuentas

individuales

Ahorro Solidario Promedio

(pesos)

Afirme Bajío 89 6,830.8

Azteca 305 4,944.2

Banamex 9,469 5,459.9

Bancomer 6,006 5,881.6

Banorte Generali 3,419 4,812.9

Coppel 1,531 2,853.7

HSBC 1,694 5,327.8

Inbursa 3,098 7,417.8

ING 5,481 6,066.9

Invercap 1,185 4,449.6

Metlife 1,617 8,986.3

PENSIONISSSTE 113,630 7,397.4

Principal 2,225 5,534.6

Profuturo GNP 4,903 6,195.1

XXI 3,171 5,372.4

Total 157,823 6,940.2 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.

I.2.5. Traspasos de cuentas

Un trabajador tiene derecho a traspasar su cuenta para que sea administrada por otra AFORE una vez cada 12 meses. De acuerdo con las disposiciones de la Ley del SAR vigentes a partir de marzo de 2008, este derecho se puede ejercer, sólo si el trabajador se traspasa a una AFORE con mayor rendimiento neto. Una vez ejercido este derecho, la cuenta debe permanecer al menos 12 meses en la última administradora elegida. El objetivo de este proceso es permitir traspasos siempre que éste represente un beneficio para el trabajador en términos del rendimiento neto que obtendrán sus recursos, lo que también contribuye a inhibir prácticas indebidas en los traspasos.

Durante el primer trimestre de 2011, el número total de traspasos de cuentas de trabajadores registrados en las AFORES fue de 461,032.


40

Cuadro 1.35 Traspasos de Cuentas entre AFORES

AFORE 1er trimestre 2011

Recibidos Cedidos

Afirme Bajío 2,041 1,330

Azteca 215 5,174

Banamex 53,085 69,241

Bancomer 46,862 63,526

Banorte Generali 38,534 42,240

Coppel 76,947 21,926

HSBC 119 15,655

Inbursa 11,231 53,825

ING 55,763 52,542

Invercap 64,171 32,989

Metlife 15,693 12,498

Principal 18,259 23,352

Profuturo GNP 52,946 49,105

XXI 25,166 17,629

Total 461,032 461,032 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.

Vale la pena mencionar que el número de traspasos realizados durante los últimos 12 meses registró una disminución significativa, al pasar de 2,167,868 traspasos registrados en el periodo abril 2009 a marzo 2010, a 1,759,132 traspasos registrados en el periodo abril 2010-marzo 2011, lo que significa una reducción de 23.2 por ciento.

En buena medida, esta disminución es resultado de la supervisión en materia de traspasos que ha emprendido la CONSAR, para asegurar que las solicitudes de traspasos representen efectivamente la voluntad del trabajador de cambiarse de administradora, y no sean producto de las múltiples malas prácticas empleadas por promotores.

Con la finalidad de asegurar que el trabajador pueda ejercer su derecho a cambiar de AFORE de forma segura y de acuerdo a su voluntad, así como con el fin de incentivar a la industria hacia un comportamiento más ético, la Comisión continuará realizando acciones para combatir las malas prácticas y fortalecer el control de traspasos en el sistema.


41

I.2.6. Datos financieros de las AFORES

Al cierre del primer trimestre de 2011, los activos totales de las AFORES ascendieron a 32,101.7 millones de pesos, en tanto que los pasivos totales ascendieron a 5,000.9 millones de pesos, dando como resultado un capital contable de 27,100.7 millones de pesos. De dicho capital, 14,193.9 millones de pesos se encuentran invertidos en las SIEFORES, de acuerdo con las normas de capitalización del sistema.

Cuadro 1.36

Balance General de las AFORES (Millones de pesos)

AFORE Activo Pasivo Capital Contable

Afirme Bajío 159.4 27.3 132.1 Azteca 290.7 19.3 271.5 Banamex 6,705.5 444.7 6,260.8 Bancomer 4,118.8 613.5 3,505.3 Banorte Generali 2,050.6 183.8 1,866.7 Coppel 418.0 49.1 368.9 HSBC 1,000.7 85.8 914.9 Inbursa 2,065.9 174.4 1,891.4 ING 6,847.4 702.0 6,145.4 Invercap 521.7 89.4 432.3 Metlife 444.3 42.0 402.3 PensionISSSTE 2,623.2 1,496.3 1,126.9 Principal 1,348.2 280.1 1,068.1 Profuturo GNP 2,350.3 350.8 1,999.5 XXI 1,157.0 442.4 714.6 Total 32,101.7 5,000.9 27,100.7 La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por razones de redondeo. Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

Por su parte, el resultado neto de las administradoras al cierre de marzo de 2011 fue de 1,334.3 millones de pesos (cuadro 1.37).


42

Cuadro 1.37 Estado de Resultados de las AFORES

(Flujos acumulados en millones de pesos)

Concepto Ingresos Totales

Gastos Totales

Impuestos y Obligaciones

Resultado Neto del Ejercicio

Afirme Bajío 23.3 10.5 4.4 8.4Azteca 49.9 19.7 11.7 18.6Banamex 825.9 404.4 96.3 325.1Bancomer 672.3 307.8 110.3 254.1Banorte Generali 300.5 175.0 38.6 86.9Coppel 144.3 89.3 15.2 39.7HSBC 137.9 63.7 21.6 52.6Inbursa 346.8 95.3 70.7 180.7ING 665.8 433.1 90.0 142.7Invercap 188.6 229.8 0.0 -41.3Metlife 134.3 127.8 0.0 6.6PensionISSSTE 244.5 244.5 0.0 0.0Principal 219.6 150.3 20.0 49.3Profuturo GNP 519.9 373.8 46.5 99.6XXI 312.7 151.8 49.7 111.1Total 4,786.3 2,876.7 575.2 1,334.3La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por razones de redondeo. Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.


43

I.3. Recursos Registrados en las AFORES

I.3.1. Recursos acumulados en las cuentas individuales

Al cierre de marzo de 2011, los recursos administrados por las AFORES alcanzaron un valor de 1,395.3 miles de millones de pesos. Esta cifra equivale al 10.6 por ciento del Producto Interno Bruto14 y es un monto cercano al agregado monetario M1.

Cuadro 1.38

Recursos Administrados por las AFORES (Millones de pesos)

Concepto Marzo

de 2011 Porcentaje

del PIB1/

Activos Netos Totales 1,395,327.5 10.6 RCV2/ 1,366,285.1 10.4 Ahorro Voluntario3/ 5,034.2 0.4 Fondos de Previsión Social4/ 9,814.2 0.7 Capital de las AFORES5/ 14,193.9 0.1

1/ PIB promedio de los últimos cuatro trimestres observados de 2010. 2/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores cotizantes al IMSS y los recursos del SAR ISSSTE. 3/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a Largo Plazo y Ahorro Solidario. 4/ Recursos de Fondos de Previsión Social de entidades públicas y privadas administrados por las AFORES. 5/ Recursos de las AFORES que, conforme a las normas de capitalización, deben mantener invertidos en las SIEFORES. Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

Independientemente de las aportaciones recibidas, al cierre del trimestre que se informa, las plusvalías acumuladas con respecto al saldo de cierre de marzo 2010 se ubicaron en 75,948 millones de pesos, lo cual representa el 5.4 por ciento de los activos netos de las SIEFORES. Las plusvalías acumuladas durante el año benefician directamente a más de 41 millones de trabajadores registrados en el Sistema de Ahorro para el Retiro.

14 PIB promedio de los cuatro trimestres de 2010 (base 2003), con un valor de 13,137.2 miles de millones de pesos.


44

Gráfica 1.9 Plusvalía Acumulada al Primer Trimestre de 2011

(Millones de pesos)

Fuente: CONSAR.

Adicionalmente, las AFORES llevan el registro contable de los fondos acumulados en la Subcuenta de Vivienda. Dichos recursos son administrados por el INFONAVIT y el FOVISSSTE, y aun cuando las AFORES no tienen ni invierten los recursos de vivienda, al llevar el registro contable en la cuenta individual le permiten al trabajador conocer el monto que tiene por este concepto y le facilita el ejercicio de su derecho a un crédito hipotecario por parte de los institutos de vivienda.15

Asimismo, derivado de las reformas a la Ley del ISSSTE, las AFORES llevan el registro contable del valor actualizado del Bono de Pensión del ISSSTE16 en las cuentas de los trabajadores que eligieron el nuevo régimen de cuentas individuales.17

15 Al cierre de marzo de 2011, los fondos de la subcuenta de Vivienda alcanzaron un valor de 624,055.7 millones de pesos. 16 Los fondos acumulados correspondientes al Bono de Pensión del ISSSTE suman 157,025.8 millones de pesos. 17 Complementariamente a los fondos del SAR, diversas empresas privadas ofrecen a sus trabajadores planes de

pensiones, cuyo registro es llevado por CONSAR desde 2006. Conforme al registro de 2010, se tiene información de 1,832 planes, los cuales cubren a más de 1 millón 206 mil trabajadores, con recursos acumulados por 376,515.1 millones de pesos.

1,223,331

1,319,344

96,013

75,984

1,000,000

1,100,000

1,200,000

1,300,000

1,400,000

1,500,000

Marzo 2010 Marzo 2011

Millones de pesos

Saldo inicial

Flujos Netos

PlusvalíaAcumulada

1,395,328

Saldo inicial + flujos netos


45

I.3.2. Canalización de recursos a las AFORES

Durante el primer trimestre de 2011, se canalizaron a las AFORES más de 36,015 millones de pesos, de los cuales el 90.9 por ciento corresponde a las aportaciones de los trabajadores cotizantes al IMSS, mientras que el 9.1 por ciento restante corresponde a los recursos canalizados a las AFORES de las aportaciones de los trabajadores cotizantes al ISSSTE.

Cuadro 1.39

Recursos Canalizados a las AFORES (Flujo del primer trimestre de 2011. Cifras en millones de pesos corrientes)

Concepto 1er Trim 2011

RCV IMSS1/ y Aportaciones Voluntarias 32,725.8

RCV ISSSTE2/ y Ahorro Solidario 3,289.5

Total 36,015.4 1/ Incluye aportaciones de RCV y transferencias de recursos del SAR 92 a las AFORES. 2/ Incluye aportaciones de RCV, transferencias de recursos del SAR ISSSTE a las AFORES y las redenciones de bonos de pensión ISSSTE.

Fuente: CONSAR.

I.3.3. Beneficios pagados por el SAR

Durante el primer trimestre de 2011 se realizaron retiros de las cuentas individuales de los trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE por 8,490.1 millones de pesos.

I.3.3.1. Retiros de trabajadores cotizantes al IMSS

De los recursos de los trabajadores cotizantes al IMSS se retiraron 7,109.9 millones de pesos, de los cuales 5,452.0 millones de pesos correspondieron a recursos de la Subcuenta RCV y 1,658.0 millones de pesos a la Subcuenta de Vivienda. Conforme a la normativa vigente, los recursos acumulados en la cuenta individual del trabajador cotizante al IMSS pueden transferirse o entregarse, parcial o totalmente, conforme se muestra en el siguiente cuadro:


46

Cuadro 1.40 Retiros de las Cuentas Individuales de Trabajadores Cotizantes al IMSS

(Flujo del primer trimestre de 2011, cifras en millones de pesos)

Concepto RCV Vivienda

Retiro del Saldo Total 3,916.9 1,658.0 Transferencias al Gobierno Federal1/ 1,835.0 899.0 Transferencias a Aseguradoras2/ 147.3 51.1 Disposición de Recursos del Trabajador3/ 1,934.6 707.9Retiros Parciales 1,535.0 - Desempleo 1,504.9 - Matrimonio 30.1 - Retiro Total de Recursos IMSS 5,452.0 1,658.0

1/ Cuando un trabajador se pensiona bajo los beneficios de Ley 73, la pensión se cubre a través del IMSS como parte del conjunto de “pensiones en curso de pago”, monto que es cubierto con recursos del Gobierno Federal. Por ello, los recursos de la cuenta individual se transfieren al Gobierno para contribuir al financiamiento de dicha pensión. 2/ Cuando el trabajador o sus beneficiarios reciben una pensión del IMSS a través de una renta vitalicia, los recursos de la cuenta se transfieren a la aseguradora de la elección del trabajador para integrar el monto constitutivo con el cual se contrata el pago de la pensión determinada por el IMSS. 3/ lncluye disposición de recursos por negativa de pensión, pensión por Ley 73 (retiro 2%), planes privados de pensiones, reingresos, disposición de recursos del SAR 92 por cumplir con el requisito mínimo de 65 años de edad, resolución de una autoridad que reconoce al beneficiario de los recursos y resolución de pensión otorgada por el IMSS y no registrada en el sistema electrónico de retiros (DataMart).

Fuente: CONSAR.

I.3.3.2. Retiros de trabajadores cotizantes al ISSSTE

De las cuentas individuales de los trabajadores cotizantes al ISSSTE se retiraron 1,380.2 millones de pesos, de los cuales 1,315.7 millones de pesos correspondieron a recursos de la Subcuenta RCV y 64.4 millones de pesos a la Subcuenta de Vivienda. Conforme a la normativa vigente, los recursos acumulados en la cuenta individual del trabajador cotizante al ISSSTE pueden transferirse o entregarse, parcial o totalmente, en los siguientes casos:

Cuadro 1.41

Retiros de Recursos Pertenecientes a Trabajadores Cotizantes al ISSSTE (Flujo del primer trimestre de 2011, cifras en millones de pesos)

Concepto RCV Vivienda

Retiro del Saldo Total 1,315.5 64.4

Transferencias a Aseguradoras1/ 636.3 2.8

Disposición de Recursos del Trabajador2/ 679.1 61.6

Retiros Parciales por Desempleo 0.3 -

Retiro Total de Recursos ISSSTE 1,315.7 64.41/

Cuando el trabajador o sus beneficiarios reciben una pensión autorizada por el ISSSTE a través de una renta vitalicia, los recursos de la cuenta individual se transfieren a una aseguradora para integrar el monto constitutivo con el cual se contrata el pago de la pensión. 2/

lncluye disposición de recursos excedentes por pensión autorizada por el ISSSTE (cuando el trabajador decide destinar sólo una parte de los recursos en su cuenta individual para adquirir una renta vitalicia, siempre y cuando la renta vitalicia adquirida sea mayor en un 30 por ciento a la pensión mínima garantizada por la Ley del ISSSTE, los recursos excedentes son entregados al trabajador en una sola exhibición), negativa de pensión, planes privados de pensiones, disposición de recursos del SAR ISSSTE por cumplir con el requisito mínimo de 65 años de edad y resolución de una autoridad que reconoce al beneficiario de los recursos. Fuente: CONSAR.


47

I.4. Inversiones de las SIEFORES

I.4.1. Cambios en el Régimen de Inversión de las SIEFORES

Durante el primer trimestre del 2011, los Órganos de Gobierno de la CONSAR aprobaron reestructurar la circular del régimen de inversión de los fondos para el retiro (SIEFORES) con el fin de fortalecer los procesos de supervisión; facilitar el entendimiento de la circular y permitir una lectura ágil y más ordenada de la misma, preservando los límites de inversión y los activos sujetos a inversión previamente autorizados. Asimismo, dichos Órganos mantuvieron su política de revisión del régimen de inversión con el objeto de fomentar mayor rentabilidad, diversificación y eficiencia en las inversiones. En particular, se modificaron cinco aspectos generales de la circular que se explican a continuación. En primer lugar, se realizaron ajustes técnicos a los procedimientos operativos de los instrumentos estructurados denominados Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) con la finalidad de facilitar su operatividad. Estos activos son una fuente valiosa de financiamiento para las empresas mexicanas e impactan directamente en la creación de empleos y el desarrollo económico del país. Desde el punto de vista del trabajador, los CKDs representan una opción más para diversificar sus inversiones y para fomentar mayores rendimientos en su ahorro para el retiro. Destaca entre las modificaciones a este tipo de activos el hecho de permitir a las AFORES participar de manera más significativa en cada emisión de CKDs. Además, con el objetivo de reducir los costos operativos, fomentar la transparencia y facilitar la administración de este tipo de activos, se precisó que éstos pertenecen a la clase de instrumentos de capital, por lo que el componente de deuda no será necesario preservarlo, lo cual hace más simple la comprensión de su estructura. Esta modificación no tiene ningún efecto sobre la rentabilidad ajustada por volatilidad del activo. Por otro lado, considerando que estos activos se conservan a vencimiento, las medidas estándares de riesgo mercado no resultan informativas y no contribuyen a una mejor gestión de los portafolios, por lo que no se les aplicarán de manera regulatoria. Asimismo, se ampliaron los países elegibles para inversiones con el fin de incluir aquéllos que aún no han sido incorporados entre los más desarrollados del mundo, dentro de los cuales se encuentran las economías que pertenecen a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y cuentan con tratados comerciales con México. Lo anterior contribuye a fomentar la diversificación de las SIEFORES, en economías que tienen el más alto grado de profundidad y sofisticación de mercado en el mundo, así como una supervisión financiera apegada a estándares internacionales. Adicionalmente, con la finalidad de eficientar el manejo de las carteras de las SIEFORES, el Comité de Análisis de Riesgos (CAR) a que se refiere el art. 45 de la Ley del SAR, precisó reglas para la administración de divisas de los países elegibles que permitirán a las AFORES definir con mayor precisión los subyacentes en los que consideran más rentable invertir los recursos pensionarios. Por otra parte, se realizaron adecuaciones a diversas reglas de inversión con la finalidad de perfeccionar las facultades de la CONSAR para realizar una supervisión


48

eficaz, así como para ajustar políticas normativas rezagadas. El objetivo fundamental de estos ajustes fue acrecentar la coherencia de las reglas de inversión y reforzar la administración de dichas inversiones acordes con las mejores prácticas. Dentro de dichas adecuaciones es conveniente destacar que se reordenaron algunos valores para asegurar que conformen la clase de activo que corresponde a su naturaleza financiera. Tal es el caso de los instrumentos estructurados, los cuales ahora contemplan a los CKDs y a los Fondos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRAS). Asimismo, se precisó que, con fines de dar aún mayor certidumbre a los inversionistas acerca del repago de los compromisos adquiridos por parte del emisor, se permite adquirir instrumentos de deuda que posean enaltecedores de crédito reconocidos en la regulación vigente. Finalmente, se precisó el criterio para sancionar minusvalías imputables a las AFORES, lo que permitirá que la CONSAR pueda velar más eficazmente para que las inversiones preserven los ahorros de los trabajadores.

Además, con el objetivo de lograr un aprovechamiento del régimen de inversión acorde con la rápida acumulación de los recursos pensionarios del SAR, y con el objetivo de mantener esquemas de inversión de bajo costo, se establecieron criterios aplicables en el manejo de inversiones de las SIEFORES a través de terceros, basados en los más altos estándares internacionales. Esto permitirá mantener una adecuada diversificación en las carteras de inversión y continuar brindando a los trabajadores los rendimientos más competitivos en el país. Con la misma lógica, se ajustaron los criterios aplicables a las inversiones de las SIEFORES especializadas en el ahorro voluntario, las cuales deben invertir conforme a su prospecto previamente autorizado por la CONSAR bajo los preceptos contenidos en la Ley del SAR. Esto debe coadyuvar a incrementar el monto de la pensión e incentivar el ahorro interno de largo plazo en el país.


49

Cuadro 1.42 Régimen de Inversión

I.4.2. Composición de las inversiones

Las inversiones de las SIEFORES alcanzaron al cierre del primer trimestre de 2011 un valor de 1,395,327.5 millones de pesos en términos de activos netos, lo que representó un crecimiento de 0.8 por ciento con respecto a los activos administrados al cierre del cuarto trimestre de 2010. El 99.2 por ciento del total de recursos administrados, con un valor de 1,383,594.4 millones de pesos, corresponde al activo neto de las SIEFORES Básicas, en tanto que el 0.8 por ciento restante, 11,733.1 millones de pesos, corresponde a las SIEFORES Adicionales, en las que se invierte el ahorro voluntario de los trabajadores afiliados y los fondos de previsión social de entidades públicas y privadas administrados por las AFORES.

Límites por tipo de SIEFORE Básica1

1

Valor en Riesgo [VaRhistórico (1- =95%,1día)]

Instrumentos en Divisas (Dólares, Euros, Yenes u otras para índices acc.)

Renta Variable2

Instrumentos mxAAA3 o en Divisas BBB+

Instrumentos mxAA o en Divisas BBB-

Instrumentos mxA

Instrumentos extranjeros A- un solo emisor o contraparte

Rie

sg

o d

e

Merc

ad

o

Rie

sg

o d

e

Co

nc

en

tra

ció

n

po

r e

mis

or

y/o

co

ntr

ap

art

e

Otr

os

L

ímit

es

Conflictos de interés

Derivados

Sobre una misma emisión5

Inter.

0.6%

30%

0%

5%

3%2%

5%

SÍ

35%

1.0%

30%

20%

5%

3%2%

5%

SÍ

35%

2.0%

30%

35%

5%

3%2%

5%

SÍ

35%

NA

CIO

NA

L

1.6%

30%

35%

5%

3%2%

5%

SÍ

35%

1.3%

30%

25%

5%

3%2%

Valores Extranjeros (en caso de ser deuda, mínimo A- ) 20% 20% 20%20%20%

5%

Protección Inflacionaria8 Sí (51% Mín.) No NoNoNo

Instrumentos de entidades con nexo patrimonial con la Afore9 5% 5% 5%5%5%Instrumentos de entidades relacionadas entre sí 15% 15% 15%15%15%

SÍ

35%

2 3 4 5

Instrumentos Estructurados7 0% 10% 15%15%15%

Instrumentos Bursatilizados6 10% 15% 40%30%20%

Instrumentos mxBBB4 o en Divisas BB 0% 1% 1% 1% 1%

* : Este documento es sólo un resumen de la regulación aplicable, elaborado con fines explicativos y no normativos. Los límites sólo aplican a las Siefores Básicas dado que las Siefores Adicionales pueden determinar parámetros diferentes con apego a las normas establecidas en la Ley del SAR.

1- Todos los límites son porcentajes máximos respecto a los activos netos de la Siefore (salvo el de protección inflacionaria que es un mínimo). El límite de tenencia por emisión se mide respecto al monto colocado.

2. Incluye acciones individuales y IPO’s, ambos en la BMV de emisores nacionales, así como índices accionarios autorizados (nacionales e internacionales). Asimismo incluye obligaciones forzosamente convertibles en acciones de emisores nacionales.

3- Calificación del emisor y/o del aval, en la proporción que corresponda. Las operaciones de reportos y derivados se computan dentro de estos límites. 4- La calificación aplica a deuda común. En el límite también se computan: obligaciones subordinadas genéricas, las emitidas por instituciones de banca

múltiple y las de corporativos especializados en infraestructura, nacionales. 5- Aplica a la tenencia de todas las Siefores Básicas administradas por una misma Afore, para deuda nacional o extranjera e instrumentos estructurados.

En ciertas circunstancias se puede aplicar una salvedad para superar este límite, es el caso de los CKD’s si estos cumplen con ciertas condiciones. 6- Se computan en este cajón las bursatilizaciones que cumplan con el anexo O de la Circular 15 y en ese caso se consideran emitidos por un emisor

independiente. 7- Incluye CKD’s y FIBRAS. 8- Límite mínimo de inversión en activos financieros que aseguren un rendimiento igual o superior a la inflación en México. 9.-Límite contenido en la Ley del SAR, Art. 48, Fracción 10. Excepcionalmente se permite hasta un 10%. Cuando son entidades financieras con nexo

patrimonial el límite es 0%


50

I.4.2.1. Carteras de Inversión de las SIEFORES

Las carteras de valores de las SIEFORES Básicas se pueden dividir en dos tipos de instrumentos: Los gubernamentales y los no gubernamentales. Estos últimos incluyen las emisiones de deuda de bancos, empresas privadas, Entidades Federativas, municipios, empresas paraestatales e instrumentos bursatilizados de emisores autorizados y, para el caso de las SIEFORES Básicas dos a cinco, incluye en adición a los activos antes citados, la inversión en renta variable e instrumentos estructurados.

Cuadro 1.43

Composición de las Carteras de las SIEFORES (Porcentajes)

Porcentajes con respecto al total de cada SIEFORE, incluyendo exposición en renta variable. Cifras al cierre de marzo de 2011 Fuente: CONSAR.

Al cierre del primer trimestre de 2011, los valores gubernamentales denominados tanto en pesos como en otras divisas autorizadas constituyeron el 58.99 por ciento del valor total de las carteras de las SIEFORES, en tanto que los valores no gubernamentales representaron el 41.01 por ciento restante. Las SIEFORES han mostrado una tendencia a diversificar sus inversiones en valores emitidos por

SB1 SB2 SB3 SB4 SB5Siefores

ADICIONALESTotal

Pesos 72.5 60.4 54.8 48.9 51.5 85.5 56.2 Divisas 1.3 1.8 2.8 3.6 4.4 0.7 2.7 Alimentos 0.9 0.5 0.5 0.3 0.4 0.2 0.5 Automotriz 0.4 0.3 0.2 0.2 0.3 - 0.3 Banca de Desarrollo 0.7 0.8 0.9 0.8 0.5 0.1 0.8 Bancario 1.1 1.0 1.0 1.0 0.8 1.2 1.0 Bebidas 0.7 0.5 0.4 0.4 0.3 - 0.5 Cemento 0.2 0.3 0.3 0.3 0.2 0.1 0.3 Centros Comerciales 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 Consumo 0.7 0.6 0.5 0.5 0.4 0.2 0.5 Deuda CP - - - - - - - Estados 0.7 0.6 0.6 0.6 0.7 1.8 0.6 Europesos 2.6 2.2 2.1 2.0 1.7 0.1 2.1 Grupos Industriales 0.5 0.6 0.7 0.6 0.5 0.2 0.6 Hoteles 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 - 0.0 Infraestructura 0.7 0.6 0.7 0.6 0.4 0.4 0.6 OTROS 1.1 1.0 1.0 0.9 0.7 0.3 0.9 Papel 0.5 0.4 0.4 0.3 0.3 0.0 0.4 Paraestatal 4.3 3.4 3.1 2.8 2.6 1.1 3.2 Serv. Financieros 0.1 0.1 0.2 0.1 0.1 0.1 0.1 Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 - 0.0 Telecom 2.1 1.7 1.7 1.5 1.4 0.5 1.7 Transporte 0.0 0.1 0.1 0.1 0.1 - 0.1 Vivienda 5.2 3.8 3.2 2.8 2.8 0.9 3.4 Estructurados - 2.1 3.3 3.3 2.7 0.0 2.6 Renta Variable - 6.9 8.4 11.4 12.6 4.0 8.3 Deuda 3.6 3.0 3.0 3.0 2.4 0.1 3.0 Renta Variable - 7.3 10.2 13.6 12.3 2.5 9.5

100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 Total

Tipo de Instrumento

Val

ores

Nac

iona

les

No

Gub

erna

men

tal

Deuda Gubernamental

Valores Internacionales


51

entidades no gubernamentales. La evolución de las inversiones en títulos gubernamentales se muestra en la gráfica siguiente.

Gráfica 1.10

Inversión en Títulos Gubernamentales (Porcentaje con respecto a la cartera total)

El total de la cartera incluye exposición en renta variable. Fuente: CONSAR.

El Plazo Promedio Ponderado (PPP) de las inversiones de las SIEFORES es de 4,085 días (11.2 años); este nivel es 1.5 veces mayor al PPP de la Deuda Gubernamental, cuyo valor es de 2,667 días (7.3 años).

Marzo58.99%

50

55

60

65

70

75

80

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9

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0

Ju

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0

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je


52

Gráfica 1.11 Evolución del Plazo Promedio Ponderado (PPP)

Siefores Básicas (Días)

Cifras al cierre de marzo de 2011.

Fuente: BANXICO y CONSAR.

Lo anterior se debe a que las SIEFORES son el principal participante en instrumentos gubernamentales de largo plazo. La inversión en instrumentos gubernamentales de tasa fija nominal asciende a 364,831 millones de pesos, de los cuales el 78.12% corresponde a inversiones de largo plazo.

Gráfica 1.12

Inversión en Títulos Gubernamentales (Tasa Fija Nominal)

Cifras en Valor Nominal al cierre de marzo de 2011. Fuente: BANXICO y CONSAR.

-

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

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Mar

-00

Jun

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Dic

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Mar

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-01

Mar

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Jun

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Sep

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1

2,667 días

4,085 días

f

Siefores BásicasDeuda Pública del Gobierno Federal

540,323

871,549

258,342

323,261

126,41779,821 29,438 51,738

141,151

62,683

14.77% 3.38% 20.03% 43.66% 49.58%‐

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

800,000

900,000

1,000,000

0‐1 año 1‐5 años 5‐10 años 10‐20 años +20 años

Millones de pesos

TOTAL COLOCADO EN PODER DE SIEFORES


53

Respecto a la diversificación de las carteras de las SIEFORES en valores emitidos por entidades no gubernamentales, al cierre de marzo de 2011 se mantuvo el 20.2 por ciento de los activos administrados en instrumentos de deuda nacional, mientras que las inversiones en renta variable nacional representaron un 8.3 por ciento. En cuanto a emisores internacionales, las inversiones en índices accionarios fueron del 9.5 y en instrumentos de deuda representaron el 3.0 por ciento del total de los activos administrados por dichos fondos.

Dentro de la estrategia de diversificación que siguen las AFORES incentivada por el régimen de inversión, y en congruencia con lo establecido en el artículo 43 de la Ley del SAR, se han destinado al financiamiento de proyectos productivos públicos y privados un monto equivalente a 269,652 millones de pesos a través del mercado de deuda privada de largo plazo e instrumentos estructurados. Esta cifra representa el 28.6 por ciento del total de estos activos colocados en los mercados financieros, cuyo valor total al cierre de marzo de 2011 fue de 942,737 millones de pesos.

Debe señalarse que las SIEFORES contribuyen de manera importante al financiamiento de proyectos productivos en México que generan buenos rendimientos para los trabajadores, promueven el empleo y financian a empresas, constituyendo un círculo virtuoso para el crecimiento y el desarrollo del país.

Gráfica 1.13

Inversión en Títulos No Gubernamentales (Millones de pesos)

1/ Incluye 10,250 millones de pesos correspondientes a colocaciones de PEMEX en mercados internacionales (EUROPESOS). 2/ Incluye emisiones de papel Bancario, Banca de Desarrollo y Estructurados en poder de las SIEFORES. Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR y VALMER.

SOFOL 1,119 7%

INFONAVIT 25,773 44%

FOVISSSTE 13,195 41%

BORHIS 8,558 34%

8% 7% 31%45% 14% 43%18% 36% 87% 38%35% 26% 74% 18% 20% 39% 33% 41% 35%% del Total Colocado

34% 4%

CF

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,336

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51

$-

$10,000

$20,000

$30,000

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$50,000

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a

28.60%Total Colocado$942,737 mdp

Invertido por Siefores$269,652 mdp

1 2 2 2


54

La participación de las SIEFORES en los sectores de vivienda, paraestatales e infraestructura asciende a 132,651 millones de pesos, con lo que se favorecen el desarrollo y bienestar a nivel local, estatal y nacional.

Cuadro 1.44

Participación de las SIEFORES en Sectores de Vivienda, Empresas Paraestatales e Infraestructura

(Millones de pesos)

Sectores Tenencia Siefores

(A)

Total en Circulación

(B)

Porcentaje de

Tenencia (A/B)

Sofol Hipotecaria 1,119 12,532 8.93%

INFONAVIT 25,773 57,514 44.81%

FOVISSSTE 13,195 31,689 41.64%

BORHIS 8,558 41,410 20.67%

CFE 25,336 68,654 36.90%

PEMEX 31,115 227,698 13.67%

Autopistas, Estados y Municipios1/ 17,895 89,115 20.08%

Estructurados2/ 9,659 9,902 97.54%

Total 132,651 537,406 24.68% 1/ Incluye las inversiones calificadas como Infraestructura y Estados. 2/ Incluye únicamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a Infraestructura. Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

La inversión de las SIEFORES en estos tres sectores equivale al 24.7 por ciento del financiamiento total efectuado a través de instrumentos de deuda.

In

1/ Pa2/ In3/ InCifraFuen

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araestatal incluyecluye las Inversicluye solamente

as al cierre de mante: CONSAR.

el sector vancieros au150,000 viv

1/ ConsideraFuente: Pros

financiamiederativas hí al desarro

Siefore

24.68%

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e 10,250 milloneones clasificada

e los instrumentoarzo de 2011.

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20,000

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60,000

ráfica 1.14 , Empresas

espondientes a cuctura y Estadoscuya inversión s

ES mantiende 48,646

ráfica 1.15 ón en Vivien

adquisición de vivVIS y CONSAR.

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BORHIS

8,558

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13,195

INFONAVIT

25,773

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Vivienda

Congreso –

ales e Infrae

PEMEX en merc

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dos a travée pesos, eq

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17,895

Autopistas, EstadoMunicipios 2/

– 1er Trimes

estructura

cados internacio

és de instruquivalentes

tura y a Enana, contrib

9,659

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55

nales.

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Fuente: CON

Inve

NSAR.

Grersión Regio

ráfica 1.16 onal en Infr

Informe al

raestructura

Congreso –

a

– 1er Trimes

stre 2011

56


57

Cuadro 1.45 Inversión Regional en Infraestructura

(Cifras en millones de pesos)

Entidad Federativa Industria Autopistas y Municipios 1/

Vivienda Estructurados 2/ Total

Aguascalientes - - 826 569 1,396Baja California - 130 2,976 - 3,106Baja California Sur - - 337 - 337Campeche - - 273 2,015 2,288Chiapas - - 647 - 647Chihuahua - 1,405 2,551 - 3,956Coahuila 328 - 2,182 - 2,510Colima - - 638 - 638Distrito Federal 1 - 3,940 - 3,941Durango 269 - 674 - 942Guanajuato 76 - 2,306 854 3,236Guerrero - 13 420 - 434Hidalgo - - 1,240 - 1,240Jalisco 345 - 3,388 3,676 7,409México 305 4,037 5,290 - 9,633Michoacán - - 1,481 2,545 4,026Morelos - - 416 - 416Nayarit - 486 428 - 914Nuevo León 1,286 1,337 5,106 - 7,729Oaxaca - - 306 - 306Puebla - - 1,633 - 1,633Querétaro 0 - 1,167 - 1,167Quintana Roo - 264 1,174 - 1,438San Luis Potosí 345 231 834 - 1,410Sinaloa - - 1,282 - 1,282Sonora - 440 1,424 - 1,864Tabasco - - 340 - 340Tamaulipas 76 - 2,169 - 2,245Tlaxcala 76 - 119 - 196Veracruz 76 526 1,416 - 2,018Yucatán - - 395 - 395Zacatecas 4,764 9 147 - 4,919Varios 553 - 1,121 - 1,674Total 8,501 8,879 48,646 9,659 75,685

Cifras al cierre de marzo de 2011. 1/ Incluye únicamente las inversiones clasificadas como infraestructura. 2/ Incluye únicamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a infraestructura. Fuente: CONSAR.

Las SIEFORES han invertido 16,523 millones de pesos en financiamiento a carreteras, lo que significa que han financiado la construcción y mantenimiento de más de 1,400 kilómetros de infraestructura carretera.


58

Gráfica 1.17 Carreteras Financiadas

Fuente: CONSAR.

En cuanto a las inversiones en valores internacionales cabe recordar que al diversificar adecuadamente los portafolios en activos financieros de diferentes regiones y monedas se favorece una mayor rentabilidad, a la vez que se contribuye a dar mayor seguridad al ahorro de los trabajadores al disminuir el riesgo inherente de las inversiones. A continuación se presenta la composición a detalle de las inversiones en valores internacionales.

Chamapa – La Venta

Tijuana – Mexicali

México – Toluca

Libramiento a Toluca

Ecatepec – Pirámides

Santa Ana – Altar

Tepic – Villa Unión

Monterrey – Cadereyta

Cardel – Veracruz

Armería – Manzanillo

Kantunil – Cancún

Libramiento a Matehuala

San Juan de los Lagos – Lagos de Moreno

León – Aguascalientes

Zapotlanejo – Guadalajara

Zacapu - Maravatío


59

Cuadro 1.46.A Inversiones en Valores Internacionales por País

(Porcentajes)

País

AFORE E

stad

os

Un

ido

s

Bra

sil

Can

adá

Jap

ón

Rei

no

Un

ido

Ale

man

ia

Esp

aña

Au

stra

lia

Fra

nci

a

Ho

ng

Ko

ng

Total

Afirme Bajío 56.7 43.3 100.0

Azteca 70.3 29.7 100.0

Banamex 54.4 30.4 8.0 0.9 4.0 2.2 100.0

Bancomer 47.7 22.1 3.3 6.3 1.5 8.6 3.9 2.1 2.8 1.7 100.0

Banorte Generali 72.6 9.7 3.7 4.7 3.7 1.9 1.8 1.9 100.0

Coppel 51.6 48.4 100.0

HSBC 87.4 12.6 100.0

Inbursa 95.8 4.2 100.0

ING 56.4 5.7 1.1 15.1 5.5 3.8 6.9 5.2 0.3 100.0

Invercap 39.5 47.2 4.9 5.3 3.0 0.1 100.0

Metlife 48.7 29.2 6.8 8.5 1.4 2.0 3.4 100.0

PensionISSSTE 68.8 4.1 4.1 3.9 8.0 7.0 4.1 100.0

Principal 73.0 3.7 3.5 1.9 1.4 16.5 100.0

Profuturo GNP 40.4 20.8 20.8 5.7 4.8 5.9 1.2 0.3 100.0

XXI 93.1 0.7 4.3 1.9 100.0

Total 56.3 18.5 6.9 4.7 3.8 3.6 2.9 1.5 1.5 0.3 100.0Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

Respecto a las inversiones en valores internacionales denominados en monedas autorizadas, las SIEFORES pueden invertir en pesos y otras divisas de países elegibles. El cuadro siguiente muestra el detalle de estas inversiones.


60

Cuadro 1.46.B Inversiones en Valores Internacionales por Moneda

(Porcentajes)

AFORE Tipo de Moneda

Total MXP USD EUR JPY

Azteca 100.0 100.0

Invercap 56.4 43.6 100.0

Metlife 49.5 50.5 100.0

Afirme Bajío 43.3 56.7 100.0


Profuturo GNP 51.3 48.7 100.0

Bancomer 37.6 45.4 14.6 2.4 100.0

XXI 33.0 67.0 100.0

Principal 28.6 71.4 100.0

ING 23.2 66.7 7.9 2.1 100.0

Inbursa 19.8 80.2 100.0

Banamex 16.4 83.6 100.0

HSBC 2.4 97.6 100.0

PensionISSSTE 2.4 90.6 7.0 100.0

Coppel 100.0 100.0

Total 31.0 64.1 4.0 1.0 100.0

Nota: MXP: Peso mexicano; USD: Dólar de los Estados Unidos; EUR: Euro; JPY: Yen Japonés. Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR

El crecimiento de los mercados financieros en México y una mayor estabilidad en la economía mexicana han favorecido que diversos emisores internacionales se financien en pesos mexicanos, lo que les permite manejar su exposición a divisas de manera eficiente a la vez que contribuye a acrecentar la liquidez del mercado doméstico. Esto explica el hecho de que el 29.2 por ciento de las inversiones de las SIEFORES en valores internacionales estén denominados en pesos mexicanos (MXP), mientras que el 64.1 por ciento se encuentra denominado en dólares y el 4.0 por ciento en euros.

I.4.3. Rendimientos e Índice de Rendimiento Neto (IRN)

Los saldos pensionarios han crecido a lo largo del tiempo como resultado de las aportaciones periódicas y de la rentabilidad de las inversiones que realizan las AFORES. Si se considera el periodo comprendido entre el inicio del sistema (julio de 1997) y el cierre de marzo de 2011, la rentabilidad ha alcanzado una tasa anualizada de 13.16 por ciento en términos nominales y de 6.17 por ciento en términos reales, es decir, una vez descontada la inflación.

En los últimos 36 meses se ha otorgado, en promedio, un rendimiento bruto anualizado de 7.04 por ciento.


61

Cuadro 1.47 Rendimientos por AFORE en los últimos 36 meses

Afores Rendimientos

ING 8.1%

XXI 7.6%

Profuturo GNP 7.5%

Banamex 7.5%

HSBC 7.3%

Principal 7.3%

Afirme Bajío 7.1%

Metlife 6.9%

Azteca 6.8%

Bancomer 6.8%

Inbursa 6.7%

Coppel 6.5%

PensionISSSTE 5.7%

Invercap 5.7%

Banorte Generali 5.5%

SISTEMA 7.04% Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

Desde 2009 y hasta el primer trimestre de 2011, los recursos administrados por las AFORES se han beneficiado al obtener rendimientos positivos.

Gráfica 1.18

Rendimientos de las SIEFORES Acumulados desde 2009 hasta Marzo de 2011

Nota: Rendimiento promedio ponderado por activos netos. Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

8.4%

10.3%

11.5%

12.8%13.4%

0.3%0.9%

1.3%1.7% 1.9%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

SB1 SB2 SB3 SB4 SB5

Rendimiento

Rendimiento de Instrumentos Internacionales


62

Si bien actualmente todas las AFORES invierten en instrumentos internacionales, existe una fuerte diferenciación respecto a la proporción de la cartera invertida y a los rendimientos obtenidos por estas inversiones en cada administradora.

Gráfica 1.19

Participación de las SIEFORES en Instrumentos Internacionales (Cifras en millones de pesos y porcentajes del total)

Fuente: CONSAR.

La mayoría de las SIEFORES con posiciones en instrumentos internacionales se han beneficiado de la diversificación que esto implica al obtener mayores rendimientos, producto de la inversión en otras monedas y regiones geográficas que mitigan los riesgos y los movimientos del mercado.

15.7%15.0% 12.7%

17.5%

4.7% 8.1% 11.8% 6.7% 10.8% 15.1% 9.5% 9.2%16.3%

4.3% 4.1%-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

Ba

na

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Valor Cartera Instrumentos Internacionales


63

Gráfica 1.20 Rendimientos Acumulados desde 2009 hasta Marzo de 2011

Nota: Rendimiento promedio ponderado por activos netos. Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.

I.4.3.1. Rendimientos

El rendimiento anualizado en términos nominales que en promedio obtuvieron las SIEFORES Básicas 1 durante los últimos 36 meses, al cierre de marzo de 2011, fue de 6.89 por ciento anual; este mismo indicador para las SIEFORES Básicas 2 a 5 fue, respectivamente, de 6.68, 7.08, 7.34 y 7.25 por ciento.

Por su parte, el rendimiento anualizado en términos reales desde el inicio del sistema en julio de 1997 hasta el cierre del primer trimestre de 2011, se ubicó en 6.17 por ciento anual.

I.4.3.2. Comisiones

A lo largo de la presente administración se han impulsado diversas reformas legales tendientes a reducir las comisiones en favor de los trabajadores.

Las reformas a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro de junio de 2007 establecieron que las AFORES cobren comisiones únicamente sobre el saldo de los recursos administrados. Ello incentivó a las administradoras a reducir sus comisiones de un nivel promedio de 4.06 por ciento en el momento de la reforma a 1.94 por ciento en diciembre de 2008. Asimismo, la reforma legal de enero de 2009 derivó en bajas de comisiones que llevaron el nivel promedio del sistema a 1.75 y 1.62 por ciento al cierre de diciembre de 2009 y 2010, respectivamente.

13.4%12.9% 12.8%

12.4%11.7% 11.5% 11.4% 11.1%

10.3%10.0% 10.0% 9.8% 9.7% 9.5%

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1.3%1.7%

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1.0%0.5%

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Rendimiento

Rendimiento Instrumentos Internacionales


64

El pasado 29 de noviembre, la Junta de Gobierno de esta institución revisó y autorizó las propuestas de comisiones que estarán en vigentes en 2011. El promedio simple de las comisiones se reduce de 1.62% a 1.52%. Esa disminución de 10 puntos base en el pago de comisiones conlleva un ahorro para los trabajadores de 1,300 millones de pesos al año, beneficiando al 98.25 por ciento de los trabajadores. Esto es una prueba del esfuerzo permanente de la CONSAR por llevar comisiones a la baja, y así continuar mejorando las pensiones de los trabajadores.

A continuación se presenta un cuadro con las comisiones vigentes por AFORE de junio de 2007 hasta las que estarán vigentes en 2011, en donde se pueden apreciar las reducciones autorizadas en los últimos años.

Cuadro 1.48

Bajas de Comisiones de las AFORES (Porcentaje anual)

AFORE Comisión Jun 2007

Comisión Dic 2008

Comisión Dic 2009

Comisión Dic 2010

Comisión 2011

Actinver 2.33

Afirme Bajío 3.29 1.7 1.7 1.51 1.51

Ahorra Ahora 17.49 3

Argos 1.18 1.17

Azteca 1 1.96 1.96 1.96 1.96 1.67

Banamex 1.84 1.84 1.75 1.58 1.45

Bancomer 1.47 1.47 1.47 1.45 1.4


Coppel 5.14 3.3 1.94 1.81 1.7

De la Gente 27.07

HSBC 1.77 1.77 1.77 1.61 1.52

Inbursa 1.18 1.18 1.18 1.18 1.17

ING 1.82 1.74 1.74 1.61 1.48

Invercap 2.48 2.48 1.93 1.73 1.72

Ixe 2.19 1.83

Metlife 2.26 2.26 1.89 1.74 1.69

Principal 2.11 2.05 1.94 1.79 1.55

Profuturo GNP 1.96 1.96 1.92 1.7 1.53

Santander 1.74

Scotia 2.33 1.98 1.88

XXI 1.9 1.45 1.45 1.42 1.4

Promedio 4.06 1.94 1.75 1.62 1.52 1 Azteca no presenta cambio en comisiones hasta 2010 debido a que se encontraba amparada. La comisión de 2011 corresponde a la publicada en el Diario Oficial de la Federación en diciembre de 2010. En 2011 Azteca desistió de su amparo. Fuente: CONSAR.


65

I.4.3.3. Rendimiento Neto

El Rendimiento Neto (IRN) es un indicador que brinda a los trabajadores información sencilla y clara que les permite conocer el desempeño de las AFORES y decidir cuál es la que más les conviene para la administración de sus recursos pensionarios.

De acuerdo con lo que establece la Circular CONSAR 71-1, el IRN se define como la diferencia entre los rendimientos de gestión de los últimos 36 meses obtenidos por las SIEFORES menos la comisión sobre saldo vigente que cobra la administradora.

Al cierre del primer trimestre de 2011, el IRN promedio ponderado de las SIEFORES Básicas se ubicó en 5.61 por ciento.

Cuadro 1.49

Rendimiento Neto de las SIEFORES Básicas (Porcentajes)

AFORE SB1 SB2 SB3 SB4 SB5

Afirme Bajío 4.93 5.05 5.33 5.13 6.24

Azteca 3.61 4.79 4.93 4.97 5.16

Banamex 6.56 5.22 5.73 6.35 7.21

Bancomer 5.41 5.05 5.47 5.47 5.36


Coppel 4.97 4.86 4.61 4.94 4.80

HSBC 5.32 5.39 6.01 5.88 6.27

Inbursa 6.03 5.52 5.56 5.26 5.24

ING 6.32 6.03 6.55 7.18 7.34

Invercap 4.68 3.80 3.83 3.89 4.78

Metlife 4.79 4.84 5.06 5.55 6.13

PensionISSSTE 5.13 4.45 4.42 4.35 3.78

Principal 6.06 5.77 5.61 5.66 5.71

Profuturo GNP 4.29 5.41 6.19 6.54 4.83

XXI 6.40 6.20 6.30 5.97 5.75

Promedio del 5.55 5.28 5.63 5.87 5.76

Sistema 1/ Nota: Las SB1 administran los recursos de los trabajadores de 56 años o más, las SB2 de 46 a 55 años, las SB3 de 37 a 45 años, las SB4 de 27 a 36 años y las SB5 de 26 años o menos. 1/ Promedio ponderado por el valor de los activos netos de las SIEFORES. Cifras al cierre de marzo de 2011. Fuente: CONSAR.


66

I.5. Conclusiones

Al cierre del primer trimestre de 2011, continúan los esfuerzos de esta Comisión por mejorar el funcionamiento del SAR y consolidar las medidas que deriven en una pensión digna para los trabajadores. En este período destacan en particular acciones en materia de traspasos, comisiones y flexibilización del régimen de inversión. Acciones que en su conjunto habrán de mejorar significativamente las condiciones pensionarias de los mexicanos.

Durante 2006 el Sistema experimentó en un solo año casi cuatro millones de traspasos de cuentas de trabajadores registrados en las AFORES. Si bien al facilitar estos movimientos se buscaba fomentar la competencia, lo cierto es que la mayoría de los traspasos estaban motivados por prácticas comerciales que no necesariamente resultaban en beneficio del trabajador. Es por ello que a partir de 2007, la regulación en esta materia se ha orientado a asegurar traspasos legítimos que se ejecuten con eficiencia al tiempo que reflejen la voluntad expresa del titular de la cuenta individual. Como se detalla en el cuerpo de este informe, al cierre de marzo de 2011 los traspasos del Sistema se han reducido a menos de medio millón, y continúa la tendencia a la baja.

Esta sensible reducción contribuyó a eficientar la estructura de costos de las AFORES, lo cual se ha traducido en la posibilidad de ir disminuyendo las comisiones año con año. Así, el promedio simple de las comisiones se redujo de 1.62 por ciento en 2010 a 1.52 en 2011. Esto se traduce en un ahorro de 1,300 millones de pesos al año para los trabajadores. Más aún, si consideramos que las disminuciones de mayor cuantía correspondieron a las AFORES que concentran al mayor número de trabajadores, podemos concluir que se benefició significativamente a un gran número de los afiliados al Sistema.

De forma simultánea a los esfuerzos en materia de traspasos y comisiones durante este trimestre, en materia de régimen de inversión se incrementó el número de activos susceptibles de ser considerados por las SIEFORES. Al incorporar instrumentos compatibles con las características de plazo y rendimiento de las obligaciones pensionarias del Sistema, no sólo se mejora la relación riesgo-rendimiento como producto de una mejor diversificación de los portafolios de inversión, sino que a su vez se mitiga el riesgo sistémico de la masa de recursos administrados.

Finalmente es importante recordar que a la fecha, el SAR ha destinado al financiamiento de proyectos productivos públicos y privados un monto equivalente a 269,652 millones de pesos a través del mercado de deuda privada de largo plazo e instrumentos estructurados. Esta derrama económica promueve el empleo y mejores condiciones de financiamiento para las empresas, constituyéndose así en un círculo virtuoso para el crecimiento y desarrollo del país.


67

II. ACCIONES DE LA CONSAR

II.1. Atención a Trabajadores

Durante 2011, la atención a los trabajadores continuará siendo para la CONSAR una de las prioridades. Lo anterior tiene como fin el lograr un mayor acercamiento directo con éstos en la espera de provocar en primera instancia su interés y en segunda, de mucho más largo plazo, generar conciencia sobre este ahorro patrimonial, que representa para el 90% de los trabajadores su único vínculo con el sistema financiero formal. En este sentido, los diversos mecanismos de información y asistencia implementados permitirán el acercamiento directo con los trabajadores y con ello atender sus necesidades de información. II.1.1. Mecanismos de información y asistencia

Durante el primer trimestre de 2011 se obtuvieron los siguientes resultados: Consultas a través de la página de Internet. Se recibieron 11,031 consultas por este medio, las cuales fueron atendidas conforme a los siguientes tiempos de respuesta.

Cuadro 2.1 Tiempos de respuesta en el Sistema de Consultas

Tiempos de atención Consultas atendidas

Porcentaje

Consultas atendidas inmediatamente 8,805 79.8 Consultas atendidas en 1 día 505 4.5 Consultas atendidas de 2 a 5 días 925 8.3 Consultas atendidas en más de 5 días 796 7.2

Total 11,031

Fuente: CONSAR.

Atención telefónica. Se realiza principalmente a través del Centro de Atención Telefónica SARTEL, el cual se distingue por ser una de las vías de información más utilizadas por los trabajadores. Se atendieron a 1’059,956 trabajadores, los cuales han utilizado las diferentes opciones del menú como se ilustra a continuación:

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69

Los trámites que realizaron cada una de las instancias se señalan en el siguiente cuadro.

Cuadro 2.2

Tabla de Trámites asociados al SAR

Institución Trámite

CONSAR

Educación financiera Orientación al trabajador Información sobre el SAR Solución de problemáticas operativas Coordinación inter-institucional

CONDUSEF Recepción de quejas sobre servicios

financieros en general

IMSS

Otorgamiento y aclaración de NSS Solicitudes de pensión Retiros parciales Semanas de cotización

INFONAVIT

Créditos de vivienda Aclaración de saldos Corrección de datos

ISSSTE Unificación de cuentas Solicitudes de pensión

FOVISSSTE Créditos de vivienda Aclaración de saldos

PENSIONISSSTE

Estados de cuenta Corrección de datos Alta de beneficiarios Unificación de cuentas SAR-ISSSTE

SAT Emisión y aclaración de RFC

RENAPO Emisión y aclaración de CURP

AFOREs

Atención general al trabajador Estados de cuenta Corrección de datos

Fuente: CONSAR.

De igual forma, a fin de brindar información a diversos sectores de la sociedad, se colocaron 7 módulos informativos en los siguientes eventos organizados por dependencias federales, estatales y municipales, así como en empresas:

Feria del Empleo de Naucalpan. Feria de Vivienda del FOVISSSTE Expo Finanzas 2011 Honorable Ayuntamiento Constitucional de Teoloyucan, Estado de México JW Marriott Hotel Mexico City LVII Consejo Nacional Ordinario de la Confederación Revolucionaria de

Obreros y Campesinos (CROC) Delegación Miguel Hidalgo


70

A través de las ferias y los módulos informativos se atendió a un total de 1,705 trabajadores. Pláticas Informativas. Como parte de las acciones de educación financiera en materia del Sistema de Ahorro para el Retiro, el personal de la CONSAR acude a lugares de trabajo, sindicatos, organismos patronales y universidades, entre otros, a dar pláticas informativas sobre el funcionamiento del SAR y los principales conceptos. Asimismo, al final de cada exposición se atienden dudas particulares de los trabajadores sobre su situación ante el SAR y su cuenta individual. En estos eventos se atendieron a 2,043 personas. En conclusión, sumando los esfuerzos de atención a trabajadores señalados, durante el primer trimestre del año se atendieron de manera personalizada a más de 1’074,73518 de trabajadores.

II.1.2. Atención de la Unidad de Enlace

Con el propósito de garantizar el derecho de acceso a la información pública que establece la Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Información Pública Federal, la Unidad de Enlace de la CONSAR se encarga de atender todas las solicitudes de información que se reciben a través del sistema INFOMEX del Instituto Federal de Acceso a la Información y Protección de Datos (IFAI). En este sentido, durante el primer trimestre de 2011 la Unidad de Enlace de la CONSAR recibió y atendió en tiempo y forma 70 solicitudes de Información. Esto significa que, en promedio, se atendieron 6 solicitudes a la semana. En el cuadro que se muestra a continuación se observa el número de solicitudes de información atendidas por trimestre desde 2009.

Cuadro 2.3

Solicitudes del IFAI

2009 2010 2011

1er trimestre 166 80 70

2do trimestre 121 93

3er trimestre 144 82

4to trimestre 98 58

Total 529 313 70

Fuente: CONSAR.

18 Esta cifra es el resultado de sumar el número de trabajadores atendidos a través de: consultas a través de la página de Internet, atención telefónica, ferias informativas y pláticas informativas.


71

II.2. Acciones de Difusión

Como parte de las diversas acciones que la CONSAR emprenderá durante 2011 para continuar fortaleciendo el tema de ahorro para el retiro y la educación financiera en materia de ahorro de largo plazo, se desarrolló la Estrategia y Programa Anual de Comunicación Social con base en los “Lineamientos generales para la orientación, planeación, autorización, coordinación, supervisión y evaluación de las estrategias, los programas y las campañas de comunicación social de las dependencias y entidades de la Administración Pública Federal para los ejercicios fiscales 2011” publicados en el Diario Oficial de la Federación el 30 de diciembre de 2010. Asimismo, se diseñó la Campaña Anual de Comunicación Social denominada “Cuida tu Afore y asegura tu futuro” que tendrá como ejes de comunicación los siguientes mensajes:

« ¿Y tú ya sabes en qué Afore estás?»

«Tu cuenta individual, tu principal patrimonio» Los medios que se utilizarán a lo largo del año para la difusión de la misma serán:

Periódicos y revistas en el DF y demás entidades

Metro

Radio tiempos comerciales

Radio tiempos oficiales

Televisión tiempos comerciales

Televisión tiempos oficiales

Portales de Internet

Tren Suburbano Para acompañar la campaña y lograr una mayor recordación se editó el spot para televisión versión “Patrimonio” y se produjo un spot de radio con la misma versión, los cuales se transmiten a través de los tiempos oficiales que otorga la Secretaria de Gobernación. II.2.1. Página de Internet de la CONSAR

En este primer trimestre de 2011, la página de Internet de la CONSAR atendió a 1.8 millones de trabajadores. A través de dicha página se mantienen abiertas las “puertas” las 24 horas del día los 365 días del año para brindarle al trabajador y público en general información que le permita tomar mejores decisiones. En este sentido, los temas que se presentaron durante este periodo fueron:


72

1. Sección de Contenidos (rollover). Esta sección que brinda al trabajador y al usuario en general información importante mediante banners, presentó la siguiente información:

¿No sabes en qué AFORE estás? Esta nueva sección permite al

trabajador conocer en qué AFORE se encuentra, proporcionando algunos datos, en el caso de los trabajadores IMSS el Número de Seguridad Social (NSS), y/o la Clave Única de Registro de Población (CURP), además de un correo electrónico para que le sea enviada la información. En el caso de los trabajadores ISSSTE solamente deben proporcionar su CURP y el correo electrónico en donde recibirán la información. Por seguridad, el trabajador recibe en su cuenta de correo la información en un promedio de 5 segundos y solamente puede realizar una consulta al día.

Promoción de la Feria de Atención al Trabajador sobre el Sistema de

Ahorro para el Retiro en la Delegación Álvaro Obregón. Feria celebrada del 28 de febrero al 1º de marzo en la Delegación Álvaro Obregón.

Resultados la Feria de Atención al Trabajador sobre el Sistema de

Ahorro para el Retiro en la Delegación Álvaro Obregón, celebrada del 28 de febrero al 1º de marzo en la Delegación Álvaro Obregón.

Expo Finanzas 2011. La CONSAR inauguró en el World Trade Center de la

Ciudad de México, la Expo finanzas 2011 que se llevó a cabo del 8 al 10 de marzo de 2011, con la participación de diversas dependencias gubernamentales, cámaras y asociaciones y la iniciativa privada. Además la CONSAR contó con un stand de atención al público.

II.2.2. Estado de cuenta individual

Desde 2008, la CONSAR estableció un formato de Estado de Cuenta que presenta información clara y transparente sobre el estado que guardan los recursos del trabajador con el fin de que éste pueda dar seguimiento a la evolución de sus recursos, facilitándole la comparación entre AFORES. El Estado de Cuenta permite que el trabajador mantenga el control de su cuenta individual y que pueda tomar mejores decisiones.

Las modificaciones legales en vigor desde enero de 2009, indican que ahora el trabajador debe recibir tres estados de cuenta al año, envío que es supervisado por la CONSAR. En el año 2010 se realizó el envío de 82.8 millones de Estados de Cuenta. El Estado de Cuenta es uno de los más transparentes del sistema financiero, ya que muestra por primera vez en pesos y centavos el rendimiento obtenido y el cobro de comisiones, así como el saldo de cada una de las subcuentas – Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV), Aportaciones Voluntarias y Vivienda-. Asimismo, el


73

Estado de Cuenta presenta la tabla del Índice de Rendimiento Neto de acuerdo con la SIEFORE que corresponda al grupo de edad del trabajador y permite una sencilla lectura del comparativo entre AFORES. Esta tabla se encuentra disponible en la página de Internet de la Comisión donde también cuenta con un ranking en el rubro de comisiones representado en signos de pesos.

II.2.3. Comisiones

La CONSAR tiene como una de sus prioridades el que los trabajadores cuenten con información sencilla y transparente para tomar decisiones óptimas en materia de su ahorro para el retiro. Con ello, podrán llevar un control adecuado de estos recursos que son uno de sus principales patrimonios. Asimismo, conduce a que se genere una educación financiera en materia de ahorro para el retiro que permita a los mexicanos tener una mejor calidad de vida cuando dejen de laborar. Existe una amplia gama de información que se hace asequible a los trabajadores a través de diferentes vías sobre los principales temas del SAR: cómo saber en qué AFORE están sus recursos, comparación de las AFORES, el funcionamiento de la cuenta individual, retiros por matrimonio, retiros por desempleo, retiros totales de las cuentas, beneficiarios, ahorro voluntario, unificaciones de cuentas, entre otros. En este sentido, dentro del tema de “comparación de las AFORES”, un lugar relevante lo ocupa el tema de comisiones. Éstas son evidenciadas de manera clara dentro de un cuadro que se actualiza mensualmente en la página de Internet, en la información que se difunde en el centro de atención telefónica y en los estados de cuenta que se entregan cuatrimestralmente en los domicilios de los trabajadores. Se trata de un cuadro sencillo y visualmente atractivo que señala la comisión que cobra la AFORE, el rendimiento que otorga, y el rendimiento neto que resulta. Asimismo, en los estados de cuenta se obliga a las AFORES no sólo a incluir la comparación de esa administradora vis à vis el resto de las AFORES, sino a marcar en color el lugar que dicha AFORE ocupa en el cuadro general. Con ello se hace fácilmente evidente para el trabajador ubicar a su AFORE de forma comparativa. Por otro lado, desde hace casi dos años, se incluyó en este comparativo un indicador sumamente visual que consta de unos signos de pesos de colores verde, amarillo y rojo, que especifican el "semáforo" de las comisiones de las AFORES. Es decir, hacen explícito al trabajador las AFORES "caras", las AFORES que se encuentran en la media del cobro, y las AFORES que se encuentran por debajo de la media de comisión. La relevancia de las comisiones como uno de los tres factores a considerar en la elección de AFORE (servicios, comisión y rendimientos), ha sido enfatizada en los jingles radiofónicos de la CONSAR, en periódicos y revistas de circulación nacional, en anuncios en espectaculares, metro, tren suburbano, metrobús, centros comerciales, así como en las entrevistas y participaciones que la CONSAR tiene en radio y televisión en toda la República mexicana.


74

III. ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO

Cuadro A.1 Recursos Registrados en las AFORES

(Millones de pesos a marzo de 2011)

AFORE

Recursos de los Trabajadores

Bono de Pensión

del ISSSTE5/

Vivienda6/

Total Recursos

Registrados en las

AFORES RCV1/

Ahorro Voluntario2/

Fondos de Previsión Social3/

Capital de las

AFORES4/

Total Recursos

Administrados por las

AFORES

Afirme Bajío 7,021.0 101.5 0.0 87.9 7,210.3 30.4 3,330.0 10,570.7

Azteca 10,870.4 9.3 0.0 250.8 11,130.5 73.7 4,992.2 16,196.4

Banamex 230,118.5 827.7 0.0 1,942.7 232,889.0 4,598.3 96,129.6 333,616.8

Bancomer 198,278.5 785.6 8,585.1 1,697.5 209,346.7 3,579.9 81,571.9 294,498.5

Banorte Generali 83,526.1 55.5 1,229.2 803.7 85,614.5 1,412.8 36,016.6 123,043.8

Coppel 36,920.1 21.9 0.0 338.9 37,280.9 181.1 16,759.3 54,221.3

HSBC 35,827.2 46.1 0.0 378.7 36,252.0 689.9 16,104.5 53,046.3

Inbursa 113,136.3 357.5 0.0 1,141.6 114,635.4 1,539.8 45,917.7 162,092.9

ING 186,139.7 492.5 0.0 1,555.0 188,187.2 3,459.7 77,213.4 268,860.3

Invercap 50,020.3 72.5 0.0 432.5 50,525.3 315.7 17,423.8 68,264.8

Metlife 33,664.2 116.8 0.0 314.4 34,095.3 1,331.0 14,711.3 50,137.6

PensionISSSTE 83,789.9 848.5 0.0 2,573.7 87,212.2 133,806.5 94,783.0 315,801.6

Principal 58,312.2 74.3 0.0 499.3 58,885.8 1,111.9 25,041.7 85,039.5

Profuturo GNP 146,500.6 260.9 0.0 1,353.7 148,115.2 2,723.5 56,865.1 207,703.8

XXI 92,160.2 963.6 0.0 823.6 93,947.3 2,171.7 37,195.5 133,314.6

Total 1,366,285.1 5,034.2 9,814.2 14,193.9 1,395,327.5 157,025.8 624,055.7 2,176,409.0

Montos calculados con los precios de las acciones de las SIEFORES registrados en la Bolsa Mexicana de Valores el 31 de diciembre de 2010.

1/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores cotizantes al IMSS y los recursos del SAR ISSSTE.

2/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a Largo Plazo y Ahorro Solidario de Trabajadores Cotizantes al ISSSTE.

3/ Recursos de Fondos de Previsión Social de entidades públicas y privadas administrados por las AFORES.

4/ Recursos de las AFORES que, conforme a las normas de capitalización, deben mantener invertidos en las SIEFORES.

5/ Conforme a la Ley del ISSSTE, las AFORES llevan el registro del valor actualizado del Bono de Pensión ISSSTE en las cuentas individuales de los trabajadores.

6/ Los recursos de Vivienda son registrados por las AFORES y administrados por el INFONAVIT y por el FOVISSSTE.

La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por redondeo.

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.


75

Cuadro A.2 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y AFORE

(Trabajadores registrados y asignados IMSS)

Entidad Federativa

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

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amex

Ban

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Gen

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Cop

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ING

Inve

rcap

Met

life

Prin

icip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

To

tal

Aguascalientes 1.3 0.9 1.4 1.7 1.3 0.7 1.0 1.0 1.1 1.2 0.9 1.8 1.3 0.9 1.2

Baja California 4.7 5.4 4.5 4.6 3.2 6.5 4.4 4.5 5.1 7.5 5.1 3.8 4.8 4.0 4.7

Baja California Sur 1.5 1.1 0.8 0.7 0.6 1.2 0.7 1.1 0.8 0.8 1.0 0.5 0.5 0.8 0.8

Campeche 0.6 0.8 0.6 0.8 0.7 0.6 0.6 0.8 0.7 0.9 0.7 0.3 0.5 0.8 0.7

Chiapas 2.1 2.7 1.6 1.8 1.0 2.5 2.1 2.0 1.2 1.4 2.3 1.0 1.1 1.6 1.6

Chihuahua 4.6 4.2 4.4 6.0 5.2 5.4 4.6 4.7 6.2 6.7 4.5 4.9 4.8 3.9 5.1

Coahuila 2.8 2.4 2.7 3.5 4.8 3.1 2.9 3.0 3.5 4.3 2.4 3.0 3.9 2.7 3.3

Colima 0.7 0.7 0.8 0.6 0.3 1.4 0.6 0.7 0.6 1.0 0.6 0.6 0.7 0.7 0.7

Distrito Federal 10.3 14.4 17.4 15.3 13.0 7.9 17.6 17.9 18.1 11.4 18.0 17.5 20.4 18.1 16.3

Durango 1.3 1.5 1.0 1.5 1.7 2.2 1.4 1.4 1.8 1.3 1.3 1.2 1.8 1.7 1.5

Estado de México 8.1 7.3 8.5 6.7 6.3 7.3 8.1 6.5 7.7 6.3 7.6 7.9 6.8 11.3 7.6

Guanajuato 5.6 4.3 4.7 4.5 4.1 4.8 3.6 4.1 3.8 3.9 4.5 5.6 4.2 3.5 4.3

Guerrero 1.7 1.8 1.5 1.8 0.8 1.5 2.0 1.7 1.2 1.1 1.4 1.2 1.4 2.3 1.5

Hidalgo 1.4 1.9 1.6 1.9 0.7 1.9 1.2 1.5 1.3 1.0 1.4 1.1 1.1 1.4 1.4

Jalisco 7.2 6.8 7.3 7.2 10.7 5.8 7.2 6.9 7.2 7.5 7.3 9.9 7.2 7.2 7.6

Michoacán 3.2 2.7 2.7 3.2 2.1 1.7 2.4 2.4 2.1 2.7 2.4 1.6 1.8 1.8 2.3

Morelos 1.3 1.8 1.6 1.4 0.6 1.3 1.5 1.4 1.0 0.8 1.7 1.0 1.7 1.8 1.3

Nayarit 0.9 0.8 0.9 1.0 0.6 1.6 0.6 0.9 0.6 0.9 0.8 0.6 0.4 1.0 0.8

Nuevo León 5.6 2.7 4.3 5.4 14.3 3.3 4.8 3.2 6.2 9.5 3.4 7.8 6.1 4.1 6.0

Oaxaca 1.7 2.3 1.5 1.5 0.9 1.5 1.6 1.6 1.5 1.1 1.8 1.2 1.0 1.6 1.4

Puebla 3.0 3.8 3.1 4.3 2.7 3.4 4.3 3.3 3.8 2.6 3.6 4.4 3.1 4.3 3.6

Querétaro 2.3 2.5 1.7 2.3 1.3 1.0 1.7 2.6 1.7 2.3 2.4 1.7 2.4 1.8 1.9

Quintana Roo 3.0 3.4 1.1 1.8 2.0 2.0 1.9 2.5 1.7 2.2 3.0 1.6 1.4 2.0 1.8

San Luis Potosí 2.4 1.9 1.9 1.8 2.6 1.6 1.6 1.6 1.3 1.9 1.9 1.4 2.3 1.4 1.8

Sinaloa 6.1 4.1 3.9 2.3 2.4 7.5 3.9 5.8 3.5 4.1 4.0 2.6 2.8 4.2 3.8

Sonora 4.3 3.6 3.5 2.8 2.5 5.2 3.8 3.5 3.6 4.7 3.5 3.4 3.1 2.8 3.4

Tabasco 1.4 1.9 1.7 1.6 0.9 2.7 1.5 1.3 1.4 1.3 1.4 0.8 1.2 1.5 1.5

Tamaulipas 3.9 4.1 3.7 4.0 6.1 4.8 4.4 3.8 3.7 3.2 2.9 4.6 5.0 2.7 4.1

Tlaxcala 0.4 0.6 0.5 1.0 0.5 0.7 0.7 0.5 0.6 0.5 0.5 0.4 0.5 0.8 0.6

Veracruz 4.3 5.2 6.4 4.9 3.4 6.5 4.6 5.1 4.7 3.9 4.7 4.4 4.1 4.5 4.9

Yucatán 1.3 1.2 1.9 1.2 1.6 1.2 1.9 1.6 1.4 1.2 2.1 1.3 1.5 1.9 1.6

Zacatecas 0.9 1.0 0.7 1.0 1.1 0.9 0.8 0.9 0.7 0.7 0.9 0.6 0.7 1.0 0.8

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.

Fuente: CONSAR.


76

Cuadro A.3 Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y AFORE

(Trabajadores ISSSTE)

Entidad Federativa

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

Ban

amex

Ban

com

er

Ban

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Gen

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i

Cop

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Met

life

Pen

sion

ISS

ST

E

Prin

icip

al

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

To

tal

Aguascalientes 26.0 25.4 23.5 21.2 20.8 41.0 22.3 19.7 18.9 36.5 10.5 16.5 19.7 16.1 17.4 18.1

Baja California 0.5 0.6 1.2 1.3 0.4 1.2 1.1 0.6 1.6 2.3 0.5 1.0 0.4 2.0 1.0 1.0

Baja California Sur 0.1 0.6 1.1 1.0 0.3 1.3 0.7 1.2 0.9 0.3 0.0 0.8 0.2 0.5 0.5 0.8

Campeche - 0.1 0.3 0.5 0.3 0.2 0.3 0.5 0.5 0.3 0.0 0.4 0.1 0.5 0.6 0.4

Chiapas 0.1 0.6 0.9 1.2 0.4 1.3 1.5 0.8 0.6 0.7 0.1 1.9 0.3 0.8 1.1 1.6

Chihuahua 0.8 0.7 1.3 1.8 1.0 1.1 1.1 1.1 2.2 2.0 0.7 1.5 1.9 1.7 1.0 1.5

Coahuila 0.8 0.6 0.6 0.9 1.2 0.6 0.7 0.8 1.1 1.1 0.6 0.9 1.1 1.2 1.1 0.9

Colima 0.5 0.3 0.7 0.7 0.2 1.2 0.6 0.7 0.5 0.8 0.1 0.7 0.2 0.8 0.8 0.7

Distrito Federal 42.9 47.7 40.4 39.9 50.8 20.2 42.3 51.4 45.9 32.1 72.3 39.9 48.8 48.3 46.0 41.1

Durango 0.1 0.7 0.6 0.9 0.7 1.2 0.6 0.6 1.2 0.8 0.2 1.1 0.4 1.0 1.4 1.0

Estado de México 1.1 2.9 2.2 2.2 1.4 1.8 2.3 2.0 2.2 1.5 2.4 3.0 2.6 2.3 4.2 2.8

Guanajuato 5.6 1.2 1.7 2.0 1.5 1.3 1.1 1.4 1.4 1.4 1.6 2.0 2.2 2.1 1.9 1.9

Guerrero 1.4 0.8 1.0 1.1 0.2 1.7 2.0 0.8 0.7 0.4 1.0 2.6 0.7 0.8 1.3 2.1

Hidalgo 0.8 2.2 2.1 3.0 0.7 2.1 1.2 1.6 1.6 1.1 0.5 3.1 1.0 1.9 2.0 2.7

Jalisco 3.4 1.1 2.3 2.4 3.2 1.6 1.9 1.9 2.2 2.3 1.8 2.3 3.7 2.3 2.2 2.3

Michoacán 1.8 0.5 1.2 1.9 0.9 0.5 1.2 0.8 0.8 1.0 0.8 1.5 0.5 0.9 0.7 1.4

Morelos 0.4 1.1 1.0 0.9 0.3 0.6 1.4 0.8 0.7 0.4 1.1 1.0 0.5 1.3 1.0 0.9

Nayarit 0.4 0.2 0.7 0.6 0.4 1.2 0.4 0.4 0.4 0.6 0.2 1.1 0.4 0.3 0.8 1.0

Nuevo León 2.3 0.4 0.8 0.9 3.1 0.6 0.9 0.4 1.1 1.4 0.4 1.0 2.5 1.0 0.9 1.0

Oaxaca 0.1 1.7 1.5 1.3 0.8 1.7 1.4 0.5 1.4 0.9 0.1 2.6 0.4 0.6 1.0 2.1

Puebla 0.4 0.6 0.9 1.1 0.5 1.1 1.3 0.5 1.0 0.4 1.3 1.8 1.5 0.8 1.3 1.5

Querétaro 1.5 0.5 0.6 0.8 0.4 0.2 0.7 1.3 0.6 0.9 0.3 0.6 0.6 1.3 0.9 0.7

Quintana Roo - 2.0 0.9 1.7 1.4 1.7 1.6 0.9 1.5 3.2 0.3 1.3 0.5 1.4 0.9 1.3

San Luis Potosí 3.3 0.6 1.0 0.8 1.4 0.8 0.8 0.6 0.6 0.9 0.5 1.1 0.7 1.1 0.7 1.1

Sinaloa 3.0 0.7 1.3 0.8 0.7 2.7 1.8 1.9 1.4 1.1 0.4 1.2 0.6 1.1 0.9 1.2

Sonora 0.5 0.8 1.5 1.0 0.4 1.8 1.5 1.0 1.5 1.7 0.5 1.1 1.7 1.2 0.8 1.2

Tabasco 0.1 0.8 1.0 1.1 0.3 1.5 0.9 0.4 1.2 0.4 0.1 0.8 0.3 0.8 0.8 0.8

Tamaulipas 0.7 0.8 1.2 1.1 1.9 1.0 1.4 0.9 1.0 0.6 0.1 1.5 2.1 1.6 0.7 1.4

Tlaxcala 0.4 0.7 0.7 1.0 0.8 0.8 0.8 0.7 0.9 0.4 0.2 0.9 0.9 0.8 0.9 0.9

Veracruz 0.3 2.6 4.4 3.6 2.1 5.2 3.2 2.6 3.4 1.8 0.9 3.4 3.0 2.7 2.9 3.4

Yucatán 0.0 0.2 0.5 0.4 0.6 0.3 0.8 0.6 0.5 0.3 0.6 0.5 0.4 0.5 1.1 0.5

Zacatecas 0.4 0.3 0.6 0.9 0.8 0.7 0.5 0.5 0.6 0.4 0.1 1.0 0.3 0.6 1.0 0.9

Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0


Fuente: CONSAR.


77

Cuadro A.4 Traspasos de Cuentas entre AFORES

(Número de cuentas netas)

AFORE Enero - Marzo

2010 2011

Afirme Bajío 1,477 711 Azteca (5,562) (4,959) Banamex (34,674) (16,156) Bancomer (17,033) (16,664) Banorte Generali 2,398 (3,706) Coppel 145,891 55,021 HSBC (24,747) (15,536) Inbursa (3,789) (42,594) ING (41,210) 3,221 Invercap 1,953 31,182 Metlife 11,863 3,195 Principal (12,025) (5,093) Profuturo GNP (31,518) 3,841 XXI 6,976 7,537

Total de Traspasos 655,782 461,032

Cuentas Netas: Traspasos recibidos menos traspasos cedidos.

Incluyen traspasos pendientes por liquidar.


Fuente: CONSAR.


78

Cuadro A.5 Traspasos históricos de cuentas entre AFORES

(Noviembre 1998 – marzo 2011)

AFORE Recibidos Cedidos Netos

Afirme Bajío 56,334 22,784 33,550

Azteca 518,291 401,506 116,785

Banamex1/ 2,602,770 3,092,211 (489,441)

Bancomer 2,536,820 2,723,149 (186,329)

Banorte Generali2/ 1,812,189 1,900,501 (88,312)

Coppel 1,400,693 157,629 1,243,064

HSBC 1,074,211 1,030,528 43,683

Inbursa3/ 1,751,544 1,162,204 589,340

ING4/ 2,418,865 3,614,965 (1,196,100)

Invercap 1,509,972 690,574 819,398

Metlife5/ 612,063 366,257 245,806

Principal6/ 945,696 1,424,297 (478,601)

Profuturo GNP7/ 1,934,465 2,564,276 (629,811)

XXI 786,215 809,930 (23,715)

Total8/ 19,961,184 19,961,184 0

1/ Incluye traspasos de Garante por cesión de cartera.

2/ Incluye traspasos de Ahorra Ahora, Argos e Ixe por cesión de cartera.

3/ Incluye traspasos de Capitaliza por cesión de cartera.

4/ Incluye traspasos de Genésis Metropolitan y Santander por cesión de cartera.

5/ Incluye traspasos de Actinver por cesión de cartera.

6/ Incluye traspasos de Tepeyac y Zurich por cesión de cartera.

7/ Incluye traspasos de Scotia por cesión de cartera.

8/ Incluye el total de traspasos recibidos (1056) y cedidos (373) por la AFORE De la Gente, antes de entrar en proceso de disolución en febrero de 2008.


Fuente: CONSAR.


79

Cuadro A.6 Comisiones por administración de cuentas en las SIEFORES Básicas

AFORE Porcentaje anual

sobre saldo Afirme Bajío 1.51 Azteca 1.96 Banamex 1.45 Bancomer 1.40 Banorte Generali 1.48 Coppel 1.70 HSBC 1.52 Inbursa 1.17 ING 1.48 Invercap 1.72 Metlife 1.69 PENSIONISSSTE 1.00 Principal 1.55 Profuturo GNP 1.53 XXI 1.40 Cifras preliminares al cierre de marzo de 2011.

Fuente: CONSAR.


80

Cuadro A.7 Composición de las Inversiones de las SIEFORES Básicas 1

(Porcentajes)

SIEFORES Básicas 1

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

Ban

amex

Ban

com

er

Ban

orte

Gen

eral

i

Cop

pel

HS

BC

Inbu

rsa

ING

Inve

rcap

Met

life

Pen

sion

ISS

ST

E

Prin

cipa

l

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

S

Bás

icas

1

Renta Variable Nacional 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Renta Variable

Internacional

América 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Asia 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Europa 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Deu

da

Pri

vad

a N

acio

nal

Alimentos 0.0 0.0 2.4 1.0 0.0 1.0 1.1 0.8 0.3 0.1 2.7 0.8 1.0 0.9 0.0 0.9

Automotriz 1.2 0.0 1.2 0.0 0.0 1.2 0.0 0.7 0.6 0.1 0.0 0.2 1.0 0.0 0.4 0.4 Banca de Desarrollo

0.4 0.0 0.5 0.5 1.0 0.0 0.2 0.0 1.2 0.0 0.4 0.3 0.8 1.9 1.8 0.7

Bancario 0.0 0.0 0.9 0.3 2.0 1.9 1.7 0.2 1.7 1.3 0.6 1.1 0.1 3.4 0.7 1.1

Bebidas 1.7 0.0 1.9 0.3 0.0 0.8 0.8 0.2 0.3 0.1 2.6 0.6 1.0 0.0 0.8 0.7

Cemento 0.0 1.5 0.4 0.0 0.4 0.5 0.0 0.3 0.2 0.5 0.0 0.0 0.5 0.4 0.1 0.2 Centros Comerciales

0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.9 0.6 0.0 2.2 1.1 0.7 0.1 0.1 2.1 0.4 0.1 0.6 0.6 0.7

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 3.9 0.4 0.5 1.3 4.5 0.6 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 2.7 0.0 1.1 0.7

Europesos 0.0 0.0 0.8 5.1 1.1 0.0 2.0 1.5 2.9 3.6 1.4 2.8 1.7 1.0 4.6 2.6 Grupos Industriales

0.0 0.6 0.4 0.6 0.2 0.0 1.2 1.4 0.5 0.7 0.4 0.2 1.7 0.0 0.6 0.5

Hoteles 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0

Infraestructura 0.0 0.0 0.0 0.8 2.3 0.0 0.3 2.3 0.8 2.6 0.0 0.0 0.7 2.1 0.0 0.7

OTROS 0.0 0.0 2.2 1.6 0.0 0.8 0.4 0.0 1.0 0.1 0.3 0.6 2.5 2.6 1.2 1.1

Papel 0.0 0.0 0.7 0.2 0.0 2.1 1.1 0.0 0.5 0.2 0.8 0.5 1.3 0.3 0.4 0.5

Paraestatal 3.8 0.5 3.0 3.6 1.4 6.9 2.6 0.7 2.2 1.7 3.1 7.2 1.6 9.3 5.7 4.3

Serv. Financieros 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.4 0.1 0.6 0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1

Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0

Telecom 2.0 0.0 2.1 1.4 4.6 3.3 1.9 4.4 1.7 0.7 2.5 1.8 1.3 3.0 1.2 2.1

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0

Vivienda 5.9 0.0 3.5 5.5 3.4 6.8 0.1 3.5 6.1 3.8 4.1 6.3 5.8 6.5 6.2 5.2

Estructurados 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Deuda Internacional 1.9 3.4 2.6 5.5 5.2 0.0 0.9 0.8 3.4 4.2 5.6 2.4 3.5 11.1 3.8 3.6

Deu

da

Gu

ber

nam

enta

l

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 17.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.3 5.6 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 1.9 1.1

BONOS 14.7 28.0 6.8 15.2 8.3 20.0 22.0 1.4 17.9 21.0 19.9 19.0 17.5 12.0 19.0 14.7

BPA182 18.2 24.9 0.0 6.7 16.3 29.3 16.0 59.6 9.7 28.4 10.2 16.0 4.8 0.0 14.6 14.1

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 0.0 0.2 0.3 2.4 0.0 0.0 0.8 0.5 3.6 0.0 0.1 0.0 4.0 2.8 0.3 1.2

CETES 0.0 5.5 2.1 2.7 2.3 0.0 4.3 15.6 0.0 0.0 0.0 3.9 0.0 0.0 1.7 3.1

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.1 0.1 0.0

UDIBONO 24.6 32.9 63.2 42.8 24.8 17.9 38.8 1.8 33.4 20.1 40.9 32.7 39.4 40.9 31.0 35.9

UMS 0.0 0.0 0.7 0.8 20.7 0.0 1.8 0.0 0.2 6.7 0.5 0.0 0.0 1.1 0.0 1.3

REPORTOS 4.0 2.1 1.7 0.9 0.8 4.7 0.4 1.9 5.3 3.8 1.3 2.9 6.4 0.0 1.9 2.5

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera más exposición.


Fuente: CONSAR.


81


(Porcentajes)

SIEFORES Básicas 2

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

Ban

amex

Ban

com

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Ban

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l

Pro

futu

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I

SIE

FO

RE

S

Bás

icas

2


Renta Variable

Internacional

América 0.0 0.0 7.9 7.2 5.0 6.8 6.9 3.3 4.2 8.7 6.5 4.3 5.2 8.8 4.7 5.9

Asia 0.0 0.0 0.1 1.5 0.3 0.0 0.0 0.0 1.5 0.0 1.0 0.0 0.0 0.8 0.0 0.5

Europa 0.0 0.0 0.4 1.1 0.4 0.0 0.0 0.0 1.3 0.6 0.8 1.8 1.3 0.8 0.0 0.8

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.1

Deu

da

Pri

vad

a N

acio

nal

Alimentos 0.0 0.0 1.2 0.7 0.0 1.1 0.9 0.2 0.3 0.1 1.6 0.5 0.5 0.3 0.0 0.5


1.0 0.0 0.6 0.6 1.1 0.0 0.8 0.0 1.3 0.0 0.2 0.2 0.5 2.1 1.6 0.8

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.4 1.9 1.2 1.3 1.0 1.9 0.7 1.5 1.5 0.0 1.8 0.3 1.0

Bebidas 0.0 0.0 1.2 0.3 0.5 0.9 0.8 0.1 0.3 1.0 2.1 0.4 0.8 0.1 0.6 0.5


0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.8 0.2 0.0 3.3 0.9 0.5 0.1 0.2 1.6 0.3 0.1 0.1 0.4 0.6

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 2.5 1.0 0.4 0.8 4.5 0.3 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.7 0.0 0.6 0.6


0.4 1.0 0.7 0.5 0.5 0.0 1.0 1.4 0.5 0.3 0.9 0.1 1.3 0.0 0.3 0.6

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0


OTROS 0.0 0.0 1.6 1.4 0.0 0.7 0.4 0.0 0.9 0.3 0.4 0.5 2.1 1.3 1.2 1.0

Papel 0.0 0.0 0.6 0.2 0.0 2.0 0.7 0.0 0.5 0.2 0.8 0.4 0.8 0.2 0.3 0.4

Paraestatal 4.0 0.4 2.5 3.1 1.9 6.8 2.0 1.4 2.4 0.1 2.6 6.4 1.7 8.2 4.2 3.4


Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 2.1 2.7 1.9 0.8 2.4 4.7 1.6 4.2 1.2 1.0 1.6 1.7 1.0 1.5 1.0 1.7

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.3 0.1

Vivienda 6.6 0.0 2.5 3.9 2.4 8.3 0.2 3.0 5.0 0.8 4.5 5.4 4.0 4.2 4.5 3.8

Estructurados 0.0 0.0 2.9 2.2 0.2 1.4 1.0 2.1 3.9 2.7 1.7 1.6 0.3 2.6 0.1 2.1


Deu

da

Gu

ber

nam

enta

l

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 17.2 4.0 0.3 0.1 0.1 0.3 0.0 0.4 0.0 1.0 0.0 3.1 0.0 0.0 0.3 0.5

BONOS 19.7 47.6 9.1 20.6 20.7 22.4 45.0 8.0 26.0 46.9 22.6 26.6 29.0 15.8 45.0 22.7

BPA182 15.0 3.6 0.0 1.0 1.2 4.3 0.0 5.5 0.0 4.8 0.0 2.0 0.0 0.0 0.8 1.3

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 7.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2

CBIC 1.5 0.8 13.9 5.9 0.3 0.0 0.6 0.8 4.5 0.0 0.3 0.0 4.0 5.0 3.0 4.6

CETES 0.0 9.0 3.3 1.0 4.8 0.0 5.3 54.4 0.2 0.9 0.1 0.9 0.0 0.0 0.0 6.6

DEPBMX 0.0 0.2 0.0 0.3 0.0 0.1 0.3 0.2 0.2 0.1 0.8 0.0 0.0 0.3 0.4 0.2

UDIBONO 16.9 12.8 31.7 27.4 5.4 16.3 18.1 3.5 25.9 7.4 26.6 26.6 26.7 32.7 8.3 21.8

UMS 0.0 0.0 1.6 1.1 22.7 0.0 1.6 0.0 0.4 1.1 0.6 0.0 0.0 1.0 1.1 1.8

REPORTOS 4.3 2.2 1.2 2.3 4.6 3.4 1.3 0.5 4.7 2.8 4.3 2.3 5.1 0.0 4.1 2.6

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


82


(Porcentajes)

SIEFORES Básicas 3

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

Ban

amex

Ban

com

er

Ban

orte

Gen

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i

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l

Pro

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I

SIE

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RE

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Bás

icas

3


Renta Variable

Internacional

América 0.9 0.0 12.1 8.8 6.1 8.2 8.1 4.0 5.5 10.9 9.2 5.3 6.4 10.8 6.1 8.2

Asia 0.0 0.0 0.1 1.2 0.5 0.0 0.0 0.0 1.9 0.0 1.2 0.0 0.0 1.0 0.0 0.7

Europa 0.0 0.0 0.6 3.1 0.3 0.0 0.0 0.0 1.6 0.5 0.8 2.3 1.8 1.0 0.0 1.2

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.2

Deu

da

Pri

vad

a N

acio

nal

Alimentos 0.0 0.0 1.0 0.6 0.0 1.1 0.9 0.1 0.3 0.1 1.4 0.4 0.6 0.2 0.0 0.5


1.1 0.0 0.8 0.6 1.3 0.0 0.8 0.0 1.3 0.0 0.1 0.2 0.6 2.0 1.4 0.9

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.3 1.8 1.9 1.3 1.0 1.9 0.8 1.6 1.1 0.1 1.4 0.2 1.0

Bebidas 0.0 0.0 0.9 0.2 0.5 1.0 0.7 0.1 0.2 0.2 1.9 0.5 0.7 0.1 0.5 0.4


0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.4 0.2 0.0 3.0 0.9 0.5 0.1 0.2 1.8 0.4 0.1 0.1 0.4 0.5

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 4.7 1.1 0.0 0.7 5.2 0.3 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 1.9 0.0 0.6 0.6


0.5 1.0 0.7 0.5 0.5 0.0 1.0 2.0 0.5 1.0 0.8 0.1 1.3 0.0 0.2 0.7

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0


OTROS 0.0 0.0 1.6 1.3 0.0 0.8 0.4 0.0 0.9 0.3 0.5 0.5 1.8 1.1 1.1 1.0

Papel 0.0 0.0 0.6 0.1 0.0 2.0 0.7 0.0 0.5 0.2 0.8 0.4 0.4 0.2 0.2 0.4

Paraestatal 4.0 0.4 2.3 2.7 2.0 6.7 1.9 1.9 2.0 0.1 2.4 6.3 2.1 7.9 3.3 3.1


Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 0.6 1.5 1.8 0.7 2.6 4.6 1.5 4.2 1.2 1.0 2.0 2.3 1.1 1.4 0.9 1.7

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.3 0.1

Vivienda 7.1 0.0 0.7 3.4 2.8 7.2 0.2 3.2 4.9 1.6 5.7 5.3 4.1 4.0 3.6 3.2

Estructurados 0.0 0.0 5.0 2.5 0.2 1.4 1.0 3.1 5.8 4.0 2.8 2.4 0.6 4.3 0.1 3.3


Deu

da

Gu

ber

nam

enta

l

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 16.3 0.6 0.0 0.0 0.0 2.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

BONOS 25.2 54.3 15.1 22.6 16.3 22.4 40.0 2.5 26.8 51.9 16.6 28.0 36.9 17.6 45.0 22.9

BPA182 1.0 3.2 0.0 0.0 0.0 6.3 0.0 3.6 0.0 0.4 0.0 3.7 0.0 1.4 0.9 0.8

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 1.6 0.8 18.0 5.8 0.2 0.0 0.7 0.8 4.2 0.0 0.8 0.0 4.1 5.3 3.0 5.9

CETES 0.0 1.4 1.0 0.3 1.9 0.0 7.0 55.4 0.0 0.0 0.3 3.5 0.0 0.0 0.0 5.4

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 19.3 16.2 17.8 23.4 9.2 16.2 17.8 3.7 24.4 1.9 24.5 18.5 16.4 27.2 7.0 18.1

UMS 0.0 0.0 4.1 2.3 23.4 0.0 1.6 0.0 0.4 1.3 1.2 0.0 0.0 1.0 2.4 2.8

REPORTOS 4.2 1.5 1.2 1.6 1.9 4.5 1.6 0.8 1.5 1.8 3.2 4.8 2.8 0.0 4.6 1.7

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


83


(Porcentajes)

SIEFORES Básicas 4

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

Ban

amex

Ban

com

er

Ban

orte

Gen

eral

i

Cop

pel

HS

BC

Inbu

rsa

ING

Inve

rcap

Met

life

Pen

sion

ISS

ST

E

Prin

cipa

l

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

S

Bás

icas

4


Renta Variable

Internacional

América 3.7 0.0 16.1 11.6 7.7 10.7 12.1 5.1 8.3 12.2 11.9 6.2 8.3 14.9 8.1 11.2

Asia 0.0 0.0 0.2 1.4 0.5 0.0 0.0 0.0 2.7 0.0 1.6 0.0 0.0 1.3 0.0 0.9

Europa 0.0 0.0 0.7 3.5 0.4 0.0 0.0 0.0 1.8 0.4 0.9 2.9 2.6 1.3 0.0 1.3

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 0.0 0.2

Deu

da

Pri

vad

a N

acio

nal

Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.5 0.0 1.1 0.8 0.8 0.3 0.1 1.4 0.3 0.7 0.2 0.0 0.3


1.0 0.0 0.5 0.6 1.1 0.0 0.7 0.0 1.3 0.0 0.2 0.2 0.7 2.0 1.3 0.8

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.3 1.8 1.9 1.2 0.9 1.9 0.7 1.5 1.1 0.1 1.4 0.2 1.0

Bebidas 0.0 0.0 0.8 0.2 0.5 0.9 0.7 0.1 0.2 0.2 1.9 0.5 0.4 0.1 0.5 0.4


0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 1.3 0.2 0.0 2.5 0.8 0.4 0.1 0.2 1.9 0.4 0.1 0.1 0.2 0.5

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 4.8 1.1 0.0 0.6 4.6 0.3 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 2.3 0.0 0.6 0.6


0.4 1.0 0.7 0.5 0.5 0.0 1.0 1.7 0.5 0.6 0.7 0.1 1.4 0.0 0.0 0.6

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.1


OTROS 0.0 0.0 1.5 1.2 0.0 0.7 0.4 0.0 0.9 0.3 0.5 0.4 1.0 1.1 1.1 0.9

Papel 0.0 0.0 0.4 0.1 0.0 1.8 0.6 0.0 0.5 0.2 0.8 0.4 0.1 0.2 0.2 0.3

Paraestatal 5.9 0.4 2.0 2.4 1.3 6.5 1.7 1.9 1.7 0.1 2.3 6.1 2.1 7.7 2.9 2.8


Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 0.0 0.3 1.5 0.6 2.4 3.9 1.3 4.2 1.1 0.9 1.5 2.2 1.0 1.3 1.0 1.5

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.3 0.1

Vivienda 4.0 0.0 0.2 3.5 2.3 6.7 0.2 3.0 4.6 1.1 4.9 5.2 4.6 3.5 3.0 2.8

Estructurados 0.0 0.0 5.4 2.3 0.2 1.4 0.9 3.1 5.5 3.8 3.0 2.2 0.7 4.3 0.1 3.3


Deu

da

Gu

ber

nam

enta

l

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 12.2 2.8 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

BONOS 24.2 57.9 9.8 19.6 12.6 21.9 37.2 2.1 23.2 49.8 15.8 28.6 34.9 9.2 44.0 19.6

BPA182 0.7 0.7 0.0 0.0 0.0 5.9 0.0 4.4 0.0 0.0 0.0 4.3 0.0 0.0 0.5 0.6

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 1.5 0.8 20.2 6.6 0.4 0.0 0.6 0.8 4.6 0.0 1.0 0.0 3.4 4.3 2.4 6.5

CETES 0.0 1.2 2.7 1.8 2.6 0.0 5.1 52.2 0.0 0.1 0.3 2.7 0.0 0.0 0.0 4.2

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 22.5 17.7 12.5 18.4 9.6 15.9 18.1 3.5 22.2 0.4 23.5 16.4 10.9 31.4 7.5 16.3

UMS 0.0 0.0 5.5 2.6 21.5 0.0 1.5 0.0 0.5 1.9 1.9 0.0 0.0 1.0 2.5 3.6

REPORTOS 4.3 1.1 1.3 2.2 2.3 4.6 1.0 1.0 1.2 2.1 0.6 5.4 2.0 0.0 3.4 1.6

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


84


(Porcentajes)

SIEFORES Básicas 5

Afir

me

Baj

ío

Azt

eca

Ban

amex

Ban

com

er

Ban

orte

Gen

eral

i

Cop

pel

HS

BC

Inbu

rsa

ING

Inve

rcap

Met

life

Pen

sion

ISS

ST

E

Prin

cipa

l

Pro

futu

ro G

NP

XX

I

SIE

FO

RE

S

Bás

icas

5


Renta Variable

Internacional

América 3.6 0.0 15.6 12.6 6.8 10.4 12.4 6.7 6.9 12.1 12.1 6.9 8.3 15.5 8.8 10.7

Asia 0.0 0.0 0.2 1.1 0.6 0.0 0.0 0.0 2.6 0.0 0.8 0.0 0.0 1.3 0.0 0.5

Europa 0.0 0.0 0.4 1.3 1.4 0.0 0.0 0.0 2.6 0.5 1.0 3.2 2.9 1.4 0.0 0.9

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.9 0.0 0.0 1.1 0.0 0.0 0.0 0.2

Deu

da

Pri

vad

a N

acio

nal

Alimentos 0.0 0.0 0.1 0.2 0.0 1.0 0.8 1.8 0.3 0.1 1.1 0.3 0.2 0.9 0.0 0.4


0.4 0.0 0.0 0.6 0.9 0.0 0.5 0.0 1.0 0.0 0.2 0.2 0.8 2.6 0.7 0.5

Bancario 0.0 0.0 0.5 0.3 1.3 1.2 0.8 0.4 1.7 1.2 0.6 0.9 0.1 1.5 0.2 0.8

Bebidas 1.4 0.0 0.1 0.2 0.3 0.9 0.6 0.1 0.2 0.1 1.1 0.4 0.4 0.1 0.2 0.3


0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Consumo 0.0 0.0 0.5 0.2 0.0 2.3 0.7 0.5 0.1 0.1 1.1 0.3 0.1 0.2 0.1 0.4

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 3.9 0.9 0.0 0.7 3.6 0.4 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 2.6 0.0 0.5 0.7


0.1 0.9 0.7 0.5 0.4 0.0 0.8 1.3 0.4 0.4 0.6 0.0 0.8 0.0 0.0 0.5

Hoteles 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0


OTROS 0.0 0.0 1.2 1.1 0.0 0.6 0.3 0.0 0.7 0.2 0.2 0.3 0.8 0.8 0.8 0.7

Papel 0.0 0.0 0.1 0.1 0.2 1.9 0.4 0.0 0.5 0.1 0.6 0.3 0.1 0.2 0.1 0.3

Paraestatal 5.1 0.5 1.4 3.1 1.1 6.7 1.3 1.4 1.5 0.0 1.9 5.6 1.7 8.4 2.4 2.6


Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 2.3 0.0 0.7 0.3 2.0 3.7 0.9 3.8 0.9 0.7 1.2 1.9 0.9 1.5 0.7 1.4

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.1 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.2 0.1

Vivienda 3.0 0.0 0.1 3.7 2.6 6.8 0.1 3.5 4.6 0.9 3.7 4.8 4.5 5.4 2.7 2.8

Estructurados 0.0 0.0 5.1 2.0 0.2 1.3 0.8 2.1 4.8 3.9 2.3 1.8 1.2 4.7 0.1 2.7


Deu

da

Gu

ber

nam

enta

l

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 18.0 0.3 3.9 0.0 0.0 1.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.5

BONOS 25.8 39.5 23.0 26.0 13.7 21.9 41.5 0.4 27.4 49.8 23.4 30.1 38.3 12.3 42.8 25.5

BPA182 0.4 0.7 0.0 0.0 0.0 1.4 0.0 15.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.9

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CBIC 0.2 0.5 7.9 5.0 0.0 0.0 0.4 0.5 4.3 0.0 0.5 0.0 3.4 0.1 1.9 2.9

CETES 0.0 4.4 7.6 3.6 1.4 0.0 4.5 45.9 0.0 0.0 3.3 5.6 0.0 0.0 0.0 5.0

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 19.2 21.4 8.4 10.7 16.8 15.6 15.0 2.0 21.1 0.9 15.1 13.7 5.8 25.3 7.3 12.5

UMS 0.0 0.0 5.3 3.3 18.9 0.0 1.3 0.0 0.5 2.3 2.9 0.0 0.0 1.0 6.1 4.4

REPORTOS 3.6 4.2 1.3 5.2 2.0 8.2 3.4 1.4 2.2 1.9 4.2 8.8 2.4 0.0 5.2 3.2

TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.


85

Cuadro A.12 Composición de las Inversiones de las SIEFORES Adicionales

(Porcentajes)

SIEFORES Adicionales

Ban

amex

AV

Ban

amex

AV

Plu

s

Ban

com

er A

horr

o In

divi

dual

Ban

com

er

Gub

erna

men

tal P

S

Ban

com

er P

S C

orto

P

lazo

Ban

com

er I

SS

EM

YM

Ban

com

er P

MX

-SA

R

Ban

com

er

Pre

visi

onal

Ban

orte

Pre

visi

ón 1

Ban

orte

Pre

visi

ón 2

Ban

orte

Pre

visi

ón 3

Ban

orte

Pre

visi

ón 4

Ban

orte

Pre

visi

ón 5

ING

AV

3

Met

life

Met

A

Pro

futu

ro C

P

Pro

futu

ro L

P

SIE

FO

RE

S

Ad

icio

nal

es

Renta Variable Nacional 10.0 29.4 8.0 0.0 0.0 11.2 0.0 0.0 0.0 15.5 14.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 16.4 4.0

Renta Variable

Internacional

América 0.0 0.0 8.3 0.0 0.0 4.4 0.0 0.0 0.0 10.7 6.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 24.5 1.9

Asia 0.0 0.0 3.2 0.0 0.0 1.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.2 0.4

Europa 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.3 0.2

Oceanía 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Deu

da

Pri

vad

a N

acio

nal

Alimentos 0.8 0.5 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 2.7 0.0 0.2

Automotriz 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Banca de Desarrollo 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

Bancario 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 6.7 0.0 0.0 0.0 0.0 2.1 0.0 0.0 0.7 0.0 11.0 0.0 1.2

Bebidas 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Cemento 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

Centros Comerciales 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

Consumo 0.0 0.0 1.0 0.0 0.0 0.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2

Deuda CP 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Estados 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 7.8 0.0 0.0 0.0 0.0 7.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.8

Europesos 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.8 0.0 0.0 0.1

Grupos Industriales 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.5 0.0 0.0 0.5 0.6 0.0 0.0 0.2

Hoteles 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Infraestructura 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4

OTROS 0.5 0.6 0.7 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.0 0.0 10.5 0.0 0.3

Papel 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Paraestatal 0.4 0.2 2.2 0.0 0.0 3.7 0.0 0.0 0.0 0.0 3.5 0.0 0.0 1.1 0.0 2.6 0.0 1.1

Serv. Financieros 0.0 0.9 0.1 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.1

Siderurgica 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Telecom 1.2 0.6 0.8 0.0 0.0 1.9 0.0 0.0 0.0 0.0 1.8 0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 0.0 0.5

Transporte 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Vivienda 1.3 0.0 2.9 0.0 0.0 3.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.6 0.0 0.0 0.4 0.0 5.4 0.0 0.9

Estructurados 0.0 3.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.4 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Deuda Internacional 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.3 37.5 0.0 0.1

Deu

da

Gu

ber

nam

enta

l

BOND182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BONDESD 0.0 0.0 0.0 0.0 12.9 0.0 26.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.3 3.1 0.0 0.0 14.8

BONOS 17.2 50.9 32.2 0.0 0.0 40.4 0.0 0.0 15.0 36.8 33.9 0.0 0.0 41.1 0.0 23.8 23.6 13.7

BPA182 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 27.6 13.3 4.2 0.2 1.2

BPAS 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

BPAT 0.0 0.0 0.0 0.0 29.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 2.0

CBIC 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

CETES 15.1 12.6 20.3 0.0 51.1 1.8 66.6 0.0 69.5 37.0 15.5 100.0 100.0 0.0 62.1 0.0 0.0 43.6

DEPBMX 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

UDIBONO 51.3 0.0 10.4 0.0 0.0 6.6 0.0 0.0 15.5 0.0 4.8 0.0 0.0 19.6 15.3 2.3 30.8 5.1

UMS 0.0 0.0 2.6 0.0 0.0 1.8 0.0 0.0 0.0 0.0 3.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.7

REPORTOS 2.1 1.1 6.0 0.0 6.4 1.3 7.2 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 6.6 3.9 0.0 0.0 5.1

TOTAL 100.0 100.0 100.0 0.0 100.0 100.0 100.0 0.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0



Fuente: CONSAR.

informe al congreso 2011 i - gob.mx · hsbc xxi inbursa administradoras en operación al cierre de...

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