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Informe 2010Información Económica, Cuentas Anuales e Informe de Gobierno Corporativo

Índice

1. Gestevisión Telecinco, S.A. 4

2. Gestevisión Telecinco, S.A. y Sociedades Dependientes 106

3. Informe de Gobierno Corporativo 212

GestevisiónTelecinco, S.A.Cuentas Anuales, Informe de Gestión, Informe de Gobierno Corporativo del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010

Índice de Contenidos

Balancesdesituaciónal31dediciembrede2010y2009 6

Cuentasdepérdidasygananciascorrespondientesalosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009 8

Estadosdecambiosenelpatrimonionetocorrespondientesalosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009

9

Estadosdeflujosdeefectivocorrespondientesalosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009 11

Memoriacorrespondientealejercicioanualterminadoel31dediciembrede2010 13

InformedeGestióndelejercicio2010 91

Expresados en miles de Euros

ACTIVO Notas 2010 2009

ACTIVO NO CORRIENTE 1.596.589 572.388

Inmovilizado intangible 6 154.596 163.634

Patentes,licencias,marcasysimilares 215 245

Aplicacionesinformáticas 2.101 2.465

Derechosdepropiedadaudiovisual 152.280 160.924

Inmovilizado material 5 44.761 45.328

Terrenosyconstrucciones 28.569 29.869

Instalacionestécnicasyotroinmovilizadomaterial 12.671 14.749

Inmovilizadoencursoyanticipos 3.521 710

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo 7 1.280.219 260.353

Instrumentosdepatrimonio 1.164.422 83.229

Créditosaempresas 8 115.797 177.124

Inversiones financieras a largo plazo 8 5.683 3.153

Instrumentosdepatrimonio - 1.913

Créditosaterceros 674 1.159

Derivados 5.000 -

Otrosactivosfinancieros 9 81

Activos por impuesto diferido 15 111.330 99.920

ACTIVO CORRIENTE 339.320 228.279

Existencias 9 2.285 6.557

Productosterminados 2.005 6.231

Anticiposaproveedores 280 326

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 8,10 155.576 144.151

Clientesporventasyprestacionesdeservicios 7.435 11.119

Clientes,empresasdelgrupoyasociadas 19 147.083 127.314

Deudoresvarios 5 5

Personal 54 53

Activosporimpuestocorriente 15 999 5.660

Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo 8 117.482 64.136

Créditosaempresas 27.408 24.147

Otrosactivosfinancieros 90.074 39.989

Inversiones financieras a corto plazo 8 26.587 1.556

Créditosaempresas - 983

Derivados 332 3

Otrosactivosfinancieros 26.255 570

Periodificaciones a corto plazo 11 9.856 10.792

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 12 27.534 1.087

Tesorería 27.534 1.087

TOTAL ACTIVO 1.935.909 800.667

Léaseconlasnotasexplicativasadjuntas.Madrid,23defebrerode2011.

Balances de situación al 31 diciembre de 2010 y 2009

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GESTEVISIONTELECINCO,S.A.


PATRIMONIO NETO Y PASIVO Notas 2010 2009

PATRIMONIO NETO 13 1.523.453 372.232

FONDOS PROPIOS 1.523.453 372.232

Capital 203.431 123.321

Capitalescriturado 203.431 123.321

Prima de emisión 1.065.351 37.013

Reservas 225.482 204.171

Legalyestatutarias 24.664 24.664

Otrasreservas 200.818 179.507

Acciones y participaciones en patrimonio propias (84.745) (60.734)

Resultado del ejercicio 113.934 68.461

PASIVO NO CORRIENTE 13.951 48.445

Provisiones a largo plazo 14 12.371 16.399

Provisionesparariesgosygastos 12.371 16.399

Deudas a largo plazo 8 386 30.606

Deudasconentidadesdecrédito - 29.930

Otrospasivosfinancieros 386 676

Pasivos por impuesto diferido 15 1.194 1.440

PASIVO CORRIENTE 398.505 379.990

Provisiones a corto plazo 14 19 30.244

Deudas a corto plazo 8 97.144 82.584

Deudasconentidadesdecrédito 60.185 30.673

Derivados - 337

Otrospasivosfinancieros 36.959 51.574

Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo 8 154.117 137.111

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 8 147.128 129.965

Proveedores 79.748 78.072

Proveedores,empresasdelgrupoyasociadas 19 45.497 40.094

Acreedoresvarios 12 838

Personal(remuneracionespendientesdepago) 4.792 3.755

OtrasdeudasconlasAdministracionesPúblicas 15 17.079 7.206

Periodificaciones a corto plazo 97 86

TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 1.935.909 800.667

Léaseconlasnotasexplicativasadjuntas.

Madrid,23defebrerode2011.

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InformaciónEconómica.CuentasAnualeseInformedeGobiernoCorporativo.2010


Notas 2010 2009 OPERACIONES Importe neto de la cifra de negocios 18 671.411 507.456

Ventas 663.989 498.897Prestacionesdeservicios 7.422 8.559

Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación 18 (4.226) (794) Trabajos realizados por la empresa para su activo 6.716 8.018 Aprovisionamientos (235.297) (203.324)

Consumodemercaderías 18 (235.297) (203.324) Otros ingresos de explotación 20.909 28.187

Ingresosaccesoriosyotrosdegestióncorriente 20.909 28.187Subvencionesdeexplotaciónincorporadasalresultadodelejercicio - -

Gastos de personal (52.175) (49.792)Sueldos,salariosyasimilados (43.484) (40.937)Cargassociales 18 (8.691) (8.855)

Otros gastos de explotación (133.310) (117.882)Serviciosexteriores 18 (110.791) (105.446)Tributos (21.206) (11.041)Pérdidas,deterioroyvariacióndeprovisionesporoperacionescomerciales 10 (1.313) (1.395)

Amortización del inmovilizado 5,6 (149.140) (141.067) Excesos de provisiones 10.149 32.676 Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado 11.312 7.027

Deteriorosypérdidas 5 11.328 7.099Resultadosporenajenacionesyotras 5 (16) (72)

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 146.349 70.505 Ingresos financieros 73.723 57.285

Departicipacioneseninstrumentosdepatrimonio 68.900 50.473Enempresasdelgrupoyasociadas 19 68.900 50.473Devaloresnegociablesyotrosinstrumentosfinancieros 4.823 6.812Deempresasdelgrupoyasociadas 19 3.593 5.582Deterceros 1.230 1.230

Gastos financieros (2.654) (3.820)Pordeudasconempresasdelgrupoyasociadas 19 (715) (1.305)Pordeudasconterceros (1.939) (2.515)

Variación de valor razonable en instrumentos financieros 8 (825) (5.850)Carteradenegociaciónyotros (825) (850)Imputaciónalresultadodelejercicioporactivosfinancierosdisponiblesparalaventa

- (5.000)

Diferencias de cambio (171) 113 Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (100.760) (63.823)

Deteriorosypérdidas (100.768) (65.476)Resultadosporenajenacionesyotras 7 8 1.653

RESULTADO FINANCIERO (30.687) (16.095)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 115.662 54.410 Impuestosobrebeneficios 15 (1.728) 14.051 RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS 113.934 68.461 OPERACIONES INTERRUMPIDASResultadodelejercicioprocedentedeoperacionesinterrumpidasnetodeimpuestos - - RESULTADO DEL EJERCICIO 113.934 68.461

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios terminados el 31 diciembre de 2010 y 2009


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Notas 2010 2009

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias 113.934 68.461

Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto

Por valoración de instrumentos financieros - (5.025)

Activosfinancierosdisponiblesparalaventa - (5.025)

Otrosingresos/gastos - -

Por coberturas de flujos de efectivo

Diferencias de conversión

Subvenciones, donaciones y legados recibidos - -

Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes

Efecto impositivo - 1.507

Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto - (3.518)

Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

Por valoración de instrumentos financieros - 5.025

Activosfinancierosdisponiblesparalaventa - 5.025

Otrosingresos/gastos - -

Por coberturas de flujos de efectivo

Subvenciones, donaciones y legados recibidos

Efecto impositivo - (1.507)

Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias - 3.518

TOTAL INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS 113.934 68.461

Estados de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009

A) Estados de ingresos y gastos reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009


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B) Estados totales de cambios en el patrimonio neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009



Capital es-criturado

Prima de emisión

Reserva legal

Reservas por planes de incenti-

vos median-te opciones

sobre acciones

Reservas

Acciones y participa-ciones en

patrimonio propias

Resultado del

ejercicio TOTAL

SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2009 123.321 37.013 24.664 10.500 109.071 (57.813) 269.222 515.978

Total ingresos y gastos reconocidos - - - - - - 68.461 68.461

Operaciones con socios o propietarios

Distribucióndelresultado - - - - 58.949 - (269.222) (210.273)

Operacionesconaccionesoparticipacionespropias(netas)

- - - - - (2.921) - (2.921)

Planesdeincentivosmedianteopcionessobreacciones

- - - 987 - - - 987

Otras variaciones del patrimonio neto - - - - - - - -

SALDO, FINAL DEL AÑO 2009 123.321 37.013 24.664 11.487 168.020 (60.734) 68.461 372.232

SALDO AJUSTADO, INICIO DEL AÑO 2010 123.321 37.013 24.664 11.487 168.020 (60.734) 68.461 372.232

Total ingresos y gastos reconocidos - - - - - - 113.934 113.934

Operaciones con socios o propietarios

Distribucióndelresultado - - - - 20.021 - (68.461) (48.440)

Ampliacióndecapital 80.110 1.028.338 - - - - - 1.108.448

Operaciones con acciones o participaciones propias (netas)

- - - - - - - -

Planesdeincentivosmedian-teopcionessobreacciones

- - - 1.290 - - - 1.290

Otros - - - - - (24.011) - (24.011)

Otras variaciones del patrimonio neto - - - - - - - -

SALDO, FINAL DEL AÑO 2010 203.431 1.065.351 24.664 12.777 188.041 (84.745) 113.934 1.523.453

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Notas 2010 2009

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN

Resultado del ejercicio antes de impuestos 115.662 54.410

Ajustes del resultado 137.963 129.037

Amortizacióndelinmovilizado(+) 5,6 149.140 141.067

Correccionesvalorativaspordeterioro(+/-) 6,7 89.035 58.377

Variacióndeprovisiones(+/-) (29.143) (16.942)

Ingresosfinancieros(-) (73.723) (57.285)

Gastosfinancieros(+) 2.654 3.820

Variacióndevalorrazonableeninstrumentosfinancieros(+/-) - -

Otrosingresosygastos(-/+) - -

Cambios en el capital corriente 1.186 48.801

(Incremento)/DecrementoenExistencias 9 4.272 633

(Incremento)/DecrementoenDeudoresyotrascuentasacobrar (16.086) 63.114

(Incremento)/DecrementoenOtrosactivoscorrientes 936 (6.344)

(Incremento)/DecrementoenAcreedoresyotrascuentasapagar 12.053 (8.642)

(Incremento)/DecrementoenOtrospasivoscorrientes 11 40

Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación 41.274 38.172

Pagosdeintereses(-) (2.654) (3.820)

Cobrosdedividendos(+) 19 68.900 50.473

Cobrosdeintereses(+) 4.823 6.812

Cobros(pagos)porimpuestosobrebeneficios(+/-) (29.795) (16.280)

Otrospagos(cobros)(-/+) - 987

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 296.085 270.420

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Pagos por inversiones (-) (733.853) (211.880)

Empresasdelgrupoyasociadas (65.344) (76.016)

Inmovilizadointangible (137.119) (132.846)

Inmovilizadomaterial (5.883) (2.629)

Otrosactivosfinancieros (30.031) (389)

Otrosactivos (337) -

Adquisición/aumentoinversiónenparticipadas (495.139) -

Estados de flujos de efectivos correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009.

Continúa

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Cobros por desinversiones (+) 19.657 115.468

Empresasdelgrupoyasociadas 17.006 97.839

Inmovilizadointangible 136 -

Inmovilizadomaterial 5 45 203

Otrasactivosfinancieros 2.470 17.089

Otrosactivos - 337

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (714.196) (96.412)

Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio 493.707 (2.921)

Emisióndeinstrumentosdepatrimonio(+) 13 493.707 -

Adquisicióndeinstrumentosdepatrimoniopropio(-) - (2.921)

Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero (709) 16.217

Emisión 8 29.511 60.603

Deudasconentidadesdecrédito(+) 29.511 60.603

Otrasdeudas(+) - -

Devolución y amortización de (30.220) (44.386)

Deudasconentidadesdecrédito(-) (29.930) -

Deudasconempresasdelgrupoyasociadas(-) - (44.034)

Otrasdeudas(-) (290) (352)

Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio (48.440) (210.273)

Dividendos(-) (48.440) (210.273)

Remuneracióndeotrosinstrumentosdepatrimonio(-) - -

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 444.558 (196.977)

EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO - -

AUMENTO / DISMINUCIÓN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES 26.447 (22.969)

Efectivooequivalentesalcomienzodelejercicio 12 1.087 24.056

Efectivooequivalentesalfinaldelejercicio 12 27.534 1.087


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1. Actividad de la empresa

LaSociedadGESTEVISIONTELECINCO,S.A.,enadelantelaSociedad,fueconstituidaenMadridel10demarzode1989.SudomiciliosocialseencuentraenlaCarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4,28049Madrid.

LaSociedadtienecomoobjetosociallagestiónindirectadelServicioPúblicodeTelevisión,asícomotodaslasoperacionesqueseannaturalantecedenteyconsecuenciadedichagestión.

LaSociedadexplotacomercialmentecuatrocanalesdeTelevisión(Telecinco,Siete,FactoríadeFicciónyBoing).Laslicenciasconcedidasparalaexplotacióndedichoscanalessehanidoproduciendodelasiguientemanera:

� ConarregloalostérminosdelaconcesiónrealizadaporelEstado,medianteResoluciónde28deagostode1989delaSecretaríaGeneraldeComunicacionesycontratodeconcesiónformalizadoenEscrituraPúblicadefecha3deoctubrede1989.

� PoracuerdodelConsejodeMinistrosde10demarzode2000,fuerenovadadichaConcesiónporunperiododediezañosacontardesdeel3deabrilde2000.PoracuerdodelConsejodeMinistrosde26demarzode2010,hasidorenovadadichaConcesiónporotrosdiezañosmás.LaSociedadharealizadotodaslasinversio-nesprecisasparaeliniciodeemisionesdigitalesdeacuerdoconloprevistoenelRealDecreto2169/1998de9deoctubrequeaprobóelPlanTécnicoNacionaldelaTelevisiónDigitalTerrestre.Sinperjuiciodeloanterior,deconformidadconloestablecidoenlaDisposiciónTransitoriaSegundadelaLeyAudiovisual,laSociedadsolicitóel3demayode2010latransformacióndelaconcesiónenlicenciaparalaprestacióndelserviciodecomunicaciónaudiovisual.MedianteelAcuerdodelConsejodeMinistrosde11dejuniode2010,tuvolugarlatransformacióndelaconcesiónenlicenciaparalaprestacióndelserviciodecomunicaciónaudiovisual,conunavigenciade15años,prorrogablesdeformaautomáticaporelmismoplazo,siemprequesecumplanlosrequisitosdelartículo28delaLey7/2010,de32demarzo(LeyAudiovisual).

� PoracuerdodelConsejodeMinistrosde25denoviembrede2005,seamplióelcontratoconcesionaldeformasimultáneaaldelrestodeconcesionariosdeámbitonacional,otorgándosetrescanalesdeTele-visiónDigitalTerrestre(TDT).LaSociedadharealizadotodaslasinversionesprecisasparaeliniciodeemisionesdigitalesdeacuerdoconloprevistoenelRealDecreto2169/1998de9deoctubrequeaprobóelPlanTécnicoNacionaldelaTelevisiónDigitalTerrestre.

� Traselcesedelasemisionesdetelevisiónterrestrecontecnologíaanalógicael3deabrilde2010(el“ApagónAnalógico”)yenvirtuddelodispuestoenlaDisposiciónAdicionalTerceradelRealDecreto944/2005,laSociedadel4demayode2010tieneaccesoaunmúltipledigitaldecoberturaestatal,queamplíaenuncanaladicional,hastauntotaldecuatro,losgestionadosporlaSociedad.

LaSociedadtieneunaduraciónindefinida,segúnseestableceenelartículo4ºdelosEstatutos.

LaSociedadcomenzósucotizaciónenBolsaeldía24dejuniode2004,cotizandoenlasBolsasdeMadrid,Barcelona,BilbaoyValencia,pasandoaformarpartedelíndiceIBEX-35el3deenerode2005.

Memoria de las Cuentas Anuales del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010ExpresadoenmilesdeEuros

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2. Bases de presentación de las Cuentas Anuales

LascuentasanualessehanpreparadodeacuerdoconelPlanGeneraldeContabilidadaprobadoporelRealDecreto1514/2007,de16deNoviembre,elcualhasidomodificadoporelRealDecreto1159/2010de17deseptiembre,asícomoelrestodelalegislaciónmercantilvigente.

Lascifras incluidasen lascuentasanualesestánexpresadasenmilesdeeuros,salvoquese indique locontrario.

Imagen fiel

LascuentasanualessehanpreparadoapartirdelosregistroscontablesdelaSociedad,habiéndoseaplicadolasdisposicioneslegalesvigentesenmateriacontablealobjetodemostrarlaimagenfieldesupatrimonio,situaciónfinancierayresultados,asícomodelaveracidaddelosflujosincorporadosenelestadodeflujosdeefectivo.

EstascuentasanualeshansidoformuladasporlosAdministradoresdelaSociedadparasusometimientoalaaprobacióndelaJuntaGeneraldeAccionistas,estimándosequeseránaprobadassinningunamodificación.

Comparación de la Información

Deacuerdoconlalegislaciónmercantil,sepresenta,aefectoscomparativos,concadaunadelaspartidasdelbalancedesituación,delacuentadepérdidasyganancias,delestadodecambiosenelpatrimonionetoydelestadodeflujosdeefectivo,ademásdelascifrasdelejercicio2010lascorrespondientesalejercicioanterior.Enlamemoriatambiénseincluyeinformacióncuantitativadelejercicioanterior,salvocuandounanormacontableespecíficamenteestablequenoesnecesario.

Aplicación de nuevas normas

Duranteelejerciciosehanaplicadoporprimeraverlassiguientesmodificacionesalasnormasonuevasnormas,circunstanciaquedeberátenerseencuentaenlacomparaciónconelejercicioanterior.

Modificaciones introducidas al Plan General de Contabilidad mediante el Real Decreto 1159/2010

LaspresentescuentasanualessonlasprimerasquelosadministradoresdelaSociedadformulanaplicandolasmodificacionesintroducidasalPlanGeneraldeContabilidadmedianteelRealDecreto1159/2010,de17deseptiembre.Enestesentido,envirtuddelodispuestoenelapartadoa)delaDisposiciónTransitoriaQuintadeesteRealDecreto,lainformacióncomparativasepresentasinadaptaralosnuevoscriterios,calificándose,enconsecuencia,lascuentasanualescomoinicialesalosefectosderivadosdelaaplicacióndelprincipiodeuniformidadydelrequisitodecomparabilidad.

Información en relación con los aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales

EnelpresenteejercicioresultaporprimeravezdeaplicaciónlaResoluciónde29dediciembrede2010,delInstitutodeContabilidadyAuditoríadeCuentas,sobrelainformaciónaincorporarenlamemoriadelas

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cuentasanualesenrelaciónconlosaplazamientosdepagoaproveedoresenoperacionescomerciales.EnvirtuddelodispuestoensuDisposiciónTransitoriaSegunda,enelprimerejerciciodeaplicacióndeestaResolución,laSociedadsuministraexclusivamentelainformaciónrelativaalimportedelsaldopendientedepagoa losproveedores,quealcierredelmismoacumulaunaplazamientosuperioralplazolegaldepagoynosepresentainformacióncomparativacorrespondienteaestanuevaobligación,calificándoselascuentasanualescomoiniciales,aestosexclusivosefectos,enloqueserefierealaaplicacióndelprincipiodeuniformidadydelrequisitodecomparabilidad.

Formulación de Cuentas Anuales Consolidadas

LaSociedadesdominantedeunGrupodeSociedadesydeacuerdoconlalegislaciónvigenteestáobligadaapresentarCuentasAnualesConsolidadasbajoNormas InternacionalesdeContabilidadaprobadasporlaUniónEuropeaporserunGrupoquecotizaenBolsa.PorlotantojuntoaestasCuentasIndividualesseformulanlascorrespondientesCuentasConsolidadas.Elpatrimonioyresultadoconsolidadoatribuiblesalasociedaddominanteasciendena31dediciembrede2010a1.376.105y70.545milesdeeuros,respec-tivamente.

Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

EnlapreparacióndelascuentasanualesdelaSociedad,losAdministradoreshantenidoqueutilizarjuicios,estimacionesyasuncionesqueafectanalaaplicacióndelaspolíticascontablesyalossaldosdeactivos,pasivos,ingresosygastosyaldesglosedeactivosypasivoscontingentesalafechadeemisióndelaspre-sentescuentasanuales.Lasestimacionesylasasuncionesrelacionadasestánbasadasenlaexperienciahistóricayenotrosfactoresdiversosquesonentendidoscomorazonablesdeacuerdoconlascircunstan-cias,cuyosresultadosconstituyenlabaseparaestablecerlosjuiciossobreelvalorcontabledelosactivosypasivosquenosonfácilmentedisponiblesmedianteotrasfuentes.Lasestimacionesyasuncionesrespec-tivassonrevisadasdeformacontinuada;losefectosdelasrevisionesdelasestimacionescontablessonreconocidosenelperíodoenelcualserealizan,siéstasafectansóloaeseperíodo,oenelperíododelarevisiónyfuturos,silarevisiónafectaaambos.Sinembargo,laincertidumbreinherentealasestimacionesyasuncionespodríaconduciraresultadosquepodríanrequerirunajustedelosvalorescontablesdelosactivosypasivosafectadosenelfuturo.

Almargendelprocesogeneraldeestimacionessistemáticasydesurevisiónperiódica,losAdministrado-resllevanatérminodeterminadosjuiciosdevalorsobretemasconespecialincidenciasobrelascuentasanuales.

Losjuiciosprincipales,asícomolasestimacionesyasuncionesrelativosahechosfuturosyotrasfuentesdeestimacióninciertasalafechadeformulacióndelascuentasanualesquetienenunriesgodecausarcorreccionesenactivosypasivossonlossiguientes:

Deterioro del valor de los activos no corrientes

Lavaloracióndelosactivosnocorrientes,distintosdelosfinancieros,requierelarealizacióndeestimacio-nesconelfindedeterminarsuvalorrazonable,alosefectosdeevaluarunposibledeterioro,especialmentedelosfondosdecomercioylosactivosintangiblesconvidaútilindefinida.Paradeterminarestevalorrazo-nablelosAdministradoresdelaSociedadestimanlosflujosdeefectivofuturosesperadosdelosactivosodelasunidadesgeneradorasdeefectivodelasqueformanparteyutilizanunatasadedescuentoapropiadaparacalcularelvaloractualdeesosflujosdeefectivo.

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Activo por impuesto diferido

LosactivosporimpuestodiferidoseregistrancuandoesprobablequelaSociedadoelGrupoFiscaldelaqueescabeceradispongadegananciasfiscalesfuturasquepermitanlaaplicacióndeestosactivos.

Paradeterminarelimportedelosactivosporimpuestodiferidoquesepuedenregistrar,losAdministrado-resestimanlosimportesylasfechasenlasqueseobtendránlasgananciasfiscalesfuturasyelperiododereversióndelasdiferenciastemporalesimponibles.

Vida útil de los activos materiales e inmateriales

LaSociedadrevisadeformaperiódicalasvidasútilesdesuselementosdeinmovilizadomaterialeinma-terial,ajustandolasdotacionesalaamortizacióndeformaprospectivaencasodemodificacióndedichaestimación.

Provisiones

LaSociedadreconoceprovisionessobreriesgos,deacuerdoconlapolíticacontableindicadaenelapartado4deestamemoria.LaSociedadharealizadojuiciosyestimacionesenrelaciónconlaprobabilidaddeocu-rrenciadedichosriesgos,asícomolacuantíadelosmismos,yharegistradounaprovisióncuandoelriesgohasidoconsideradocomoprobable,estimandoelcostequeleoriginaríadichaobligación.

Cálculo de los valores razonables, de los valores en uso y de los valores actuales

Laestimacióndevaloresrazonables,valoresenusoyvaloresactualesimplicaelcálculodeflujosdeefec-tivofuturosy laasuncióndehipótesisrelativasa losvaloresfuturosde losflujosasícomolastasasdedescuentoaplicablesa losmismos.Lasestimacionesy lasasuncionesrelacionadasestánbasadasen laexperienciahistóricayenotrosfactoresdiversosquesonentendidoscomorazonablesdeacuerdoconlascircunstancias.

LaSociedadvaloralosplanesdeincentivosatravésdeaccionesavalorrazonableenlafechadeconcesión.Laestimacióndelvalorrazonableaesafecharequiererealizarestimacionesyjuiciossobremodelosdeva-loracióndeopcionesyteniendoencuentaelpreciodeejerciciodelaopción,lavidadelaopción,elpreciodelasaccionessubyacentes,lavolatilidadesperadadelpreciodelaacción,unaestimacióndelospagosdedividendosyeltipodeinteréslibrederiesgoparalavidadelaopción.

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3. Aplicación de resultados

LapropuestadedistribuciónderesultadosformuladaporlosAdministradorespendientedeaprobaciónporlaJuntaGeneraldeAccionistaseslasiguiente,expresadaenmilesdeeuros:

Importe

Base de reparto

Saldo de la cuenta de pérdidas y ganancias (beneficio) 113.934

Total 113.934

Aplicación

A dividendo 97.912

A reserva legal 16.022

Total 113.934

Limitaciones para la distribución de dividendos

LaSociedadestáobligadaadestinarel10%delosbeneficiosdelejercicioalaconstitucióndelareservalegal,hastaqueéstaalcance,almenos,el20%delcapitalsocial.Estareserva,mientrasnosupereellímitedel20%delcapitalsocial,noesdistribuiblealosaccionistas.

UnavezcubiertaslasatencionesprevistasporlaLeyolosestatutos,sólopodránrepartirsedividendosconcargoalbeneficiodelejercicio,oareservasdelibredisposición,sielvalordelpatrimonionetonoeso,aconsecuenciadelreparto,noresultaserinferioralcapitalsocial.Aestosefectos,losbeneficiosimputadosdirectamentealpatrimonionetonopodránserobjetodedistribución,directaniindirecta.Siexistieranpér-didasdeejerciciosanterioresquehicieranqueesevalordelpatrimonionetodelaSociedadfuerainferioralacifradelcapitalsocial,elbeneficiosedestinaráalacompensacióndeestaspérdidas.

ElConsejodeAdministracióndelaSociedadensureunióndel23defebrerode2011haacordadoproponeralaJuntaGeneralOrdinarialadistribucióndeundividendoextraordinarioporimportede42.248milesdeeurosconcargoalasReservasdeLibredisposicióndelaSociedad.

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4. Normas de registro y valoración

LosprincipalescriteriosderegistroyvaloraciónutilizadosporlaSociedadenlaelaboracióndeestascuen-tasanualessonlossiguientes.

Inmovilizado intangible

Losactivosintangiblesseencuentranvaloradosporsupreciodeadquisiciónoporsucostedeproducción,minoradoporlaamortizaciónacumuladayporlasposiblespérdidaspordeteriorodesuvalor.UnactivointangiblesereconocecomotalsiysolosiesprobablequegenerebeneficiosfuturosalaSociedadyquesucostepuedaservaloradodeformafiable.

Seincluyenenelpreciodeadquisiciónocostedeproducciónlosgastosfinancierosdefinanciaciónespe-cíficaogenéricadevengadosantesdelapuestaencondicionesdefuncionamientodeaquellosactivosquenecesitanmásdeunañoparaestarencondicionesdeuso.

Encadacasoseanalizaydeterminasilavidaútileconómicadeunactivointangibleesdefinidaoindefinida.

Losquetienenunavidaútildefinidasonamortizadossistemáticamentealolargodesusvidasútilesesti-madasysurecuperabilidadseanalizacuandoseproduceneventosocambiosqueindicanqueelvalornetocontablepudieranoserrecuperable.Losmétodosyperiodosdeamortizaciónaplicadossonrevisadosalcierredelejercicio,ysiprocede,ajustadosdeformaprospectiva.

LaSociedadnotieneactivosintangiblesdevidaútilindefinida.

Aplicaciones Informáticas

Seincluyenbajoesteconceptolosimportessatisfechosporelaccesoalapropiedadoporelderechoausodeprogramasinformáticosyloselaboradosporlapropiaempresa,únicamenteenloscasosenquesepreveaquesuutilizaciónabarcarávariosejercicios.

Losgastosdemantenimientodeestasaplicacionesinformáticasseimputandirectamentecomogastodelejercicioenqueseproducen.

Seamortizanenelplazodetresañosdesdeelcomienzodesuuso.

Otro inmovilizado inmaterial

Seregistranenesteepígrafelossiguientesinmovilizadosintangibles:

Derechos de Propiedad Audiovisual de Producción Ajena

Seregistraninicialmenteasupreciodeadquisición.Sisuadquisiciónserealizaporpaquetescerradosenlosquenosedetallaelvalorindividualdecadaproducto,laasignacióndevaloresindividualessecalculaapartirdeunaponderaciónequivalentealcostedeadquisicióndeproductosdesimilartipoycategoríasilacomprasehicieseindividualmente.Siencontratosedetallaelvalorindividualdecadaunodelosproduc-tos/títulos,eséstedirectamenteelqueseasignacomovalordelactivo.

Elderechoseregistraenelmomentoenelqueestádisponibleparasuemisiónsegúncontrato,registrándo-seenelepígrafedeanticiposhastaqueseproduceladisponibilidadparasuemisión.Enelcasodetratarsedevariosderechosasociadosaunmismocontratocuyadisponibilidadseproduzcaenunmismoejercicio

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peroenfechasdiferentes,laSociedadregistraelaltadelosderechosdelcontratoenlafechaenlaqueelprimerodeellosestádisponibleparasuemisión.

Suamortizaciónsellevaacaboenfuncióndelnúmerodepasesemitidos,segúnelsiguientecriterio:

1. Películas y TV Movies (productos no seriados).

� Derechosde2pasessegúncontrato:Primerpase:50%sobrecostedeadquisición.Segundopase:50%sobrecostedeadquisición.

� Derechosde3ómáspasessegúncontrato:Primerpase:50%sobrecostedeadquisición.Segundopase:30%sobrecostedeadquisición.Tercerpase:20%sobrecostedeadquisición.

2. Resto de Productos (seriados).� Derechosde2omáspasessegúncontrato:

Primerpase:50%sobrecostedeadquisición.

Segundopase:50%sobrecostedeadquisición.

Encasodeventadeunpaseaterceros,elvalordelpasecalculadosegúnlosporcentajesarribaindicadosseamortizaenfunciónde lacapacidaddedistribuciónterritorialdeseñalde la televisióncompradora,reconociéndoseuncostedeventasenfuncióndelosingresosgeneradosenelterritoriodeventadelpaseypracticándoseajustesalvalornovendidodelpasedequesetrate.

Seregistranprovisionespordeteriorodemaneraespecíficaparacadaproductooderechocuando,enfun-cióndelasaudienciasdelosprimerospasesodelaprogramacióndeantena,sedeterminaqueelvalornetocontablenosecorrespondeconelvalorrealestimado.

Derechos de Producciones Propias de Producto Seriado

RecogeaquellasproduccionesenlasquelaSociedad,apartirdelapropiedaddelasmismas,podráproce-dertantoasuemisióncomoasucomercializaciónposterior.

ElvalordelasmismasincluyeloscostesincurridosbiendirectamenteporlaSociedadyrecogidosenlalíneatrabajosrealizadosparasuInmovilizado,bienenimportesfacturadosporterceros.

Elvalorresidual,estimadoenun2%delcostetotal,seamortizalinealmenteenunperiodode3añosdesdeladisponibilidaddelasproducciones,salvoenelcasodeventadeestosderechosatercerosduranteelperiododeamortización,encuyocasoseaplicaelvalorresidualalosingresospordichaventa.

Encuantoalaamortización,serealizaenfuncióndelospasesemitidossegúnelsiguientecriterio:

� Producciónseriadadeduracióninferiora60minutosy/oemisióndiaria.

Primerpase:100%delvaloramortizable.

� Producciónseriadadeduraciónigualosuperiora60minutosy/oemisiónsemanal.

Primerpase:90%delvaloramortizable.

Segundopase:10%delvaloramortizable.

Adicionalmentesepracticanamortizacionestotalesdelosvaloresremanentesenelactivocorrespondientesaderechosdeemisióncuyaantigüedadseasuperiora3añosdesdelafechadegrabacióndeloscitadosactivos.

Seregistranprovisionespordeteriorodemaneraespecíficaparacadaproductooderecho,cuandoenfun-cióndelasaudienciasdelosprimerospasesodelaprogramacióndeantena,sedeterminaqueelvalornetocontablenosecorrespondeconelvalorrealestimado.

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Derechos de Distribución

Recoge losderechosadquiridospor laSociedadparasuexplotaciónentodas lasventanasenterritorioespañol.

Elcostedelderechoeselqueseestipulaencontrato.Laamortizacióndeestosderechossellevaacaboenfuncióndelpatrónesperadodeconsumoencadaunadelasventanasenlasqueseexplotaelderecho,asícomosobrelabasedeunaestimacióndelosingresosfuturosencadaunadelasventanas.

Enelmomentoenelqueseiniciaelderechoolaemisiónen“free”éstesereclasificaalacuentadedere-chosdepropiedadaudiovisual.

Enlaventanadel“free”laamortizacióndeestosderechosesconsistenteconlaestablecidaparalosdere-chosdepropiedadaudiovisualsegúnloexplicadoenelepígrafecorrespondientedeestasnotas.

Derechos de Coproducciones

RecogelosderechosadquiridosporlaSociedadenrégimendecoproducciónparasuexplotaciónentodaslasventanas.

Elcostedelderechoeselqueseestipulaencontrato.Laamortizacióndeestosderechossellevaacaboenfuncióndelpatrónesperadodeconsumoencadaunadelasventanasenlasqueseexplotaelderecho,asícomosobrelabasedeunaestimacióndelosingresosencadaunadelasventanas.

Enelmomentoenelqueseiniciaelderechoolaemisiónen“free,”éstesereclasificaalacuentadedere-chosdepropiedadaudiovisual.

Enlaventanadel“free”,laamortizacióndeestosderechosesconsistenteconlaestablecidaparalosdere-chosdepropiedadaudiovisualsegúnloexplicadoenelepígrafecorrespondientedeestasnotas.

Derechos de Opciones, Guiones y Desarrollos

Enesteepígrafeseincluyenlosimportessatisfechosporlosgastosnecesariosparaelanálisisydesarrollodenuevosproyectos.Losguionesadquiridossevaloranporsucostedeadquisición.

Enelmomentoenqueiniciaelderechodelaproducciónalaqueseasocia,estosderechossereclasificanalacuentadederechoscorrespondiente,amortizándosecomoellos.

Masters y Doblajes

Corresponde,respectivamentealosmaterialessoportedelosderechosaudiovisualesyalcostedelostra-bajosdedoblajequehubierandellevarseacabosobrelasversionesoriginales.

Sevaloranasucostedeadquisiciónyseamortizanenlamismaproporciónquelosderechosaudiovisualesalosqueestánasociados.

Derechos de Retransmisión

Loscostescorrespondientesaderechosderetransmisionesdeportivassecontabilizanporelcosteestipula-doencontratoenelepígrafe“Aprovisionamientos”delacuentadepérdidasyganancias.Dichaimputaciónserealizaenelmomentoenquecadaeventoesretransmitido.Losimportesanticipadosseregistranenelbalancedesituacióndentrodelepígrafe“Periodificacionesacortoplazo”.

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Patentes, licencias, marcas y similares

Secontabilizanporsucostedeadquisiciónyseamortizanlinealmentealolargodesuvidaútil,queseestimaentérminosgeneralesencuatroaños.

Inmovilizado material

Losbienescomprendidosenelinmovilizadomaterialsevaloraninicialmenteporsucoste,yaseaésteelpreciodeadquisiciónoelcostedeproducción.

Despuésdelreconocimientoinicialsevaloraporsucoste,minoradoporlaamortizaciónacumuladayporlasposiblespérdidaspordeteriorodesuvalor.

Seincluyenenelpreciodeadquisiciónocostedeproducciónlosgastosfinancierosdefinanciaciónespe-cíficaogenéricadevengadosantesdelapuestaencondicionesdefuncionamientodeaquellosactivosquenecesitenmásdeunañoparaestarencondicionesdeuso.

Paraloscontratosdearrendamientoenloscuales,enbasealanálisisdelanaturalezadelacuerdoydelascondicionesdelmismo,sededuzcaquesehantransferidoalaSociedadsustancialmentetodoslosriesgosybeneficiosinherentesalapropiedaddelactivoobjetodelcontrato,dichoacuerdosecalificacomoarren-damientofinanciero,yportanto,lapropiedadadquiridamedianteestosarrendamientossecontabilizaporsunaturalezaenelinmovilizadomaterialporunimporteequivalentealmenordesuvalorrazonableyelvalorpresentedelospagosmínimosestablecidosalcomienzodelcontratodealquiler,menosladeprecia-ciónacumuladaycualquierpérdidapordeterioroexperimentada.Noexistencontratosdearrendamientofinancieroalcierredelosejercicios2010y2009.

Las reparacionesqueno representanunaampliaciónde lavidaútil y losgastosdemantenimientosoncargadosalacuentadepérdidasygananciasenelejercicioenqueseproducen.Loscostesdeampliaciónomejoraquedanlugaraunaumentodelacapacidadproductivaoaunalargamientodelavidaútildelosbienes,sonincorporadosalactivocomomayorvalordelmismo.

Elgastopordepreciaciónseregistraenlacuentadepérdidasyganancias.Loselementossonamortizadosdesdeelmomentoenelqueestándisponiblesparasupuestaenfuncionamiento.Laamortizacióndeloselementosdelinmovilizadomaterialserealizasobrelosvaloresdecostesiguiendoelmétodolinealduran-telossiguientesañosdevidaútilestimados:

Coeficiente

Construcciones 4%

Maquinaria técnica TV 20%

Instalaciones 10-35%

Utillaje 20%

Material automóvil 14%

Mobiliario 10%

Equipos proceso información 25%

Material inventariable diverso 20%

Encadacierredeejercicio, laSociedadrevisayajusta,ensucaso,losvaloresresiduales,vidasútilesymétododeamortizacióndelosactivosmateriales,ysiprocede,seajustandeformaprospectiva.

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Deterioro de activos no corrientes no financieros

Almenosalcierredelejercicio,laSociedadevalúasiexistenindiciosdequealgúnactivonocorrienteo,ensucaso,algunaunidadgeneradoradeefectivopuedaestardeteriorado.Siexistenindiciosy,encualquiercaso,paralosfondosdecomercioylosactivosintangiblesconvidaútilindefinidaseestimansusimportesrecuperables.

Elimporterecuperableeselmayorentreelvalorrazonablemenosloscostesdeventayelvalorenuso.Cuandoelvalorcontableesmayorqueel importerecuperableseproduceunapérdidapordeterioro.Elvalorenusoeselvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosesperados,utilizandotiposdeinterésdemercadosinriesgo,ajustadosporlosriesgosespecíficosasociadosalactivo.Paraaquellosactivosquenogeneranflujosdeefectivo,enbuenamedida,independientesdelosderivadosdeotrosactivosogruposdeactivos,elimporterecuperablesedeterminaparalasunidadesgeneradorasdeefectivoalasquepertene-cendichosactivos.

Lascorreccionesvalorativaspordeterioroysureversiónsecontabilizanenlacuentadepérdidasyganan-cias.Lascorreccionesvalorativaspordeteriorosereviertencuandolascircunstanciasquelasmotivarondejandeexistir,exceptolascorrespondientesalosfondosdecomercio.Lareversióndeldeteriorotienecomolímiteelvalorcontabledelactivoquefiguraríasinosehubierareconocidopreviamenteelcorrespon-dientedeteriorodelvalor.

Instrumentos financieros

Activos financieros

A) Clasificación y valoración

Losactivosfinancieros,aefectosdesuvaloración,seclasificanenalgunadelassiguientescategorías:

1. Préstamosypartidasacobrar

2. Inversionesmantenidashastaelvencimiento

3. Activosfinancierosmantenidosparanegociar

4. Otrosactivosfinancierosavalorrazonableconcambiosenlacuentadepérdidasyganancias

5. Inversionesenelpatrimoniodeempresasdelgrupo,multigrupoyasociadas

6. Activosfinancierosdisponiblesparalaventa

Lavaloracióninicialdelosactivosfinancierosserealizaporsuvalorrazonable.Elvalorrazonablees,salvoevidenciaencontrario,elpreciodelatransacción,queequivalealvalorrazonabledelacontraprestaciónentregadamásloscostesdetransacciónqueleseandirectamenteatribuibles,conlaexcepcióndequeparalosactivosfinancierosmantenidosparanegociaryparaotrosactivosfinancierosavalorrazonableconcam-bioenlacuentadepérdidasyganancias,loscostesdetransacciónqueleseandirectamenteatribuiblessonimputadosdirectamentealacuentadepérdidasygananciasdelejercicioenelcualseproducelaadquisi-cióndelactivofinanciero.Adicionalmente,paralosactivosfinancierosmantenidosparanegociaryparalosdisponiblesparalaventaformaranpartedelavaloracióninicialelimportedelosderechospreferentesdesuscripciónysimilaresqueensucasosehayanadquirido.

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a.1) Préstamos y partidas a cobrar

Sonaquellosactivosfinancierosqueseoriginanpor laventadebienesy laprestacióndeserviciosporoperacionesdetráficodelaempresa,ademásseincluyenenestacategoríaloscréditosporoperacionesnocomercialesquesondefinidoscomoaquellosactivosfinancierosque,nosiendoinstrumentosdepatri-monioniderivados,notienenorigencomercial,cuyoscobrossondecuantíadeterminadaodeterminableyquenosenegocianenunmercadoactivo.NoseincluyenenestacategoríaaquellosactivosfinancierosparaloscualeslaSociedadpuedanorecuperarsustancialmentetodalainversióninicialporcircunstanciasdiferentesaldeteriorocrediticio.

Traselreconocimientoiniciallosactivosfinancierosincluidosenestacategoríasevaloranporsucosteamortizado.Losinteresesdevengadossecontabilizanenlacuentadepérdidasygananciasaplicandoelmétododeltipodeinterésefectivo.

Noobstante,paraaquelloscréditosporoperacionescomercialesconvencimientonosuperioraunañoyquenotenganuntipodeinteréscontractual,asícomolosanticiposycréditosalpersonal,losdividendosacobrarylosdesembolsosexigidossobreinstrumentosdepatrimonio,cuyoimporteseesperarecibirenelcortoplazo,sevaloranporsuvalornominal,tantoenlavaloracióninicialcomoenlavaloraciónposterior,cuandoelefectodenoactualizarlosflujosdeefectivonoessignificativo.

Lospréstamosycuentasacobrarconvencimientoinferiora12mesescontadosapartirdelafechadeba-lanceseclasificancomocorrientesy,aquellosconvencimientosuperiora12mesesseclasificancomonocorrientes.

a.2) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento

Sonaquellosactivosfinancierostalescomolosvaloresrepresentativosdedeuda,conunafechadevenci-mientofijada,cobrosdecuantíadeterminadaodeterminable,quesenegocianenunmercadoactivoyquelaSociedadtienelaintenciónefectivaylacapacidaddeconservarloshastasuvencimiento.

Despuésdelreconocimientoiniciallosactivosfinancierosincluidosenestacategoríasevaloranporsucos-teamortizado.Losinteresesdevengadossecontabilizanenlacuentadepérdidasygananciasaplicandoelmétododeltipodeinterésefectivo.

a.3) Activos financieros mantenidos para negociar

Seconsideraqueunactivofinancieroseposeeparanegociarcuando:

a) Seoriginaoadquiereconelpropósitodevenderloenelcortoplazo,

b) Formapartedeunacarteradeinstrumentosfinancierosidentificadosygestionadosconjuntamentedelaqueexistenevidenciasdeactuacionesrecientesparaobtenergananciasenelcortoplazo.

c) Esuninstrumentofinancieroderivado,siemprequenoseauncontratodegarantíafinancieranihayasidodesignadocomoinstrumentodecobertura.

Despuésdelreconocimientoinicialsevaloranporsuvalorrazonable,sindeducirloscostesdetransacciónenquesepudieraincurrirensuenajenación.Loscambiosqueseproduzcanensuvalorrazonableseimpu-tanenlacuentadepérdidasygananciasdelejercicio.LaSociedadnomanteníainversionesdeestetipoalcierredelosejercicios2010y2009.

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a.4) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

Enestacategoríaseincluyenlosinstrumentosfinancieroshíbridoscuandonoesposiblerealizarlavalora-cióndelderivadoimplícitodeformaseparadaonosepudiesedeterminardeformafiablesuvalorrazona-ble,yaseaenelmomentodesuadquisicióncomoenunafechaposteriorocuandoseopte,enelmomentodesureconocimientoinicial,porvalorarelinstrumentofinancierohíbridoavalorrazonable.

TambiénsehanincluidoenestacategoríaaquellosactivosfinancierosdesignadosporlaSociedadenelmomentodelreconocimientoinicialparasuinclusiónenestacategoría.Dichadesignaciónsóloserealizacuandoresultaenunainformaciónmásrelevante,debidoaque:

a) Seeliminanoreducendemanerasignificativainconsistenciasenelreconocimientoovaloraciónqueenotrocasosurgiríanporlavaloracióndeactivosopasivosoporelreconocimientodelaspérdidasogananciasdelosmismoscondiferentescriterios.

b) Ungrupodeactivosfinancierosodeactivosypasivosfinancierossegestioneysu rendimientoseevalúesobrelabasedesuvalorrazonabledeacuerdoconunaestrategiadegestióndelriesgoodeinversióndocumentadayfacilitandoinformacióndelgrupotambiénsobrelabasedelvalorrazonablealpersonalclavedeladirección.

Despuésdelreconocimientoinicialsevaloranporsuvalorrazonablesindeducirloscostesdetransacciónenquesepudieraincurrirensuenajenación.Loscambiosqueseproduzcanenelvalorrazonableseimpu-tanenlaCuentadePérdidasyGananciasdelejercicio.

a.5) Inversiones en el patrimonio de Empresas del Grupo, Multigrupo y Asociadas:

SeincluyeenestacategoríalasinversionesencapitalenEmpresasdelGrupo,MultigrupoyAsociadas.

En su reconocimiento inicial enelbalance se registranpor su valor razonable,que, salvoevidenciaencontrario,eselpreciodelatransacción,queequivalealvalorrazonabledelacontraprestaciónentregada.

Enelcasodeinversionesenempresasdelgruposeconsideran,cuandoresultanaplicables,loscriteriosin-cluidosenlanormarelativaaoperacionesentreempresasdelgrupoyloscriteriosparadeterminarelcostedelacombinaciónestablecidosenlanormasobrecombinacionesdenegocios.

Cuandounainversiónpasaacalificarsecomoempresadelgrupo,multigrupooasociada,seconsiderarácomocostededichainversiónelvalorcontablequedebieratenerlamismainmediatamenteantesdequelaempresapaseatenerdichacalificación.Ensucaso,losajustesvalorativospreviosasociadosadichainver-sióncontabilizadosdirectamenteenelpatrimonioneto,semantendránenéstehastaquedichainversiónseenajeneodeteriore.

Despuésdelreconocimientoinicialsevaloranporsucoste,menos,ensucaso,elimporteacumuladodelascorreccionesvalorativaspordeterioro.

Cuandodebeasignarsevaloraestosactivosporbajadelbalanceuotromotivo,seaplicaelmétododelcostemedioponderadoporgruposhomogéneos,entendiéndoseporéstoslosvaloresquetienenigualesderechos.Enelcasodeventadederechospreferentesdesuscripciónysimilaresosegregacióndelosmismosparaejer-citarlos,elimportedelcostedelosderechosdisminuyeelvalorcontabledelosrespectivosactivos.

a.6) Activos financieros disponibles para la venta

Enestacategoríaseincluyenlosvaloresrepresentativosdedeudaeinstrumentosdepatrimoniodeotrasempresasquenosehayanclasificadoenningunadelascategoríasanteriores.

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Despuésdelreconocimientoinicialsevaloranporsuvalorrazonable,sindeducirloscostesdetransacciónenquesepudieraincurrirensuenajenación.Loscambiosqueseproduzcanenelvalorrazonableseregis-trandirectamenteenelpatrimonioneto,hastaqueelactivofinancierocausabajadelbalanceosedeterio-ra,momentoenqueelimporteasíreconocidoseimputaalacuentadepérdidasyganancias.Noobstanteloanterior,lascorreccionesvalorativaspordeteriorodelvalorylaspérdidasygananciasqueresultenpordiferenciasdecambioenactivosfinancierosmonetariosenmonedaextranjera,seregistranenlacuentadepérdidasyganancias.Tambiénseregistraenlacuentadepérdidasygananciaselimportedelosintereses,calculadossegúnelmétododeltipodeinterésefectivo,ydelosdividendosdevengados.

Lasinversioneseninstrumentosdepatrimoniocuyovalorrazonablenosepuededeterminarconfiabilidadsevaloranporsucoste,menos,ensucaso,elimporteacumuladodelascorreccionesvalorativaspordete-riorodelvalor.Cuandodebaasignarsevaloraestosactivosporbajadelbalanceuotromotivo,seaplicaelmétododelvalormedioponderadoporgruposhomogéneos.Enelcasodeventadederechospreferentesdesuscripciónysimilaresosegregacióndelosmismosparaejercitarlos,elimportedelosderechosdisminuyeelvalorcontabledelosrespectivosactivos.Dichoimportecorrespondealvalorrazonableoalcostedelosderechos,deformaconsistenteconlavaloracióndelosactivosfinancierosasociados.

B) Intereses y dividendos recibidos de activos financieros

Losinteresesydividendosdeactivosfinancierosdevengadosconposterioridadalmomentodelaadquisi-ciónsereconocencomoingresosenlacuentadepérdidasyganancias.Losinteresesdebenreconocerseutilizandoelmétododeltipodeinterésefectivoylosdividendoscuandosedeclareelderechoarecibirlo.

Aestos efectos, en la valoración inicial de los activosfinancieros se registrande forma independiente,atendiendoasuvencimiento,el importede los interesesexplícitosdevengadosynovencidosendichomomentoasícomoelimportedelosdividendosacordadosporelórganocompetenteenelmomentodelaadquisición.Aestosefectos,seentiendepor«interesesexplícitos»aquellosqueseobtienendeaplicareltipodeinteréscontractualdelinstrumentofinanciero.

Asimismo,cuandolosdividendosdistribuidosprocedeninequívocamentederesultadosgeneradosconan-terioridadalafechadeadquisiciónporquesehayandistribuidoimportessuperioresalosbeneficiosgene-radosporlaparticipadadesdelaadquisición,nosereconocencomoingresos,yminoranelvalorcontabledelainversión.

C) Deterioro de activos financieros

LaSociedadevalúaalcierredelejerciciosi losactivosfinancierosogrupodeactivosfinancierosestándeteriorados.

Activos financieros contabilizados al coste amortizado (partidas a cobrar e inversiones mantenidas hasta el vencimiento)

Seefectúanlascorreccionesvalorativasnecesarias,siemprequeexistaevidenciaobjetivadequeelvalordeunactivofinanciero,ogrupodeactivosfinancieros,contabilizadosalcosteamortizado,sehadeterio-radocomoresultadodeunoomáseventosquehayanocurridodespuésdesureconocimientoinicialyqueocasionenunareducciónoretrasoenlosflujosdeefectivofuturosestimados.

Lapérdidapordeteriorodelvalordeestosactivosfinancierosesladiferenciaentresuvalorenlibrosyelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosqueseestimaquesevanagenerar,descontadosaltipodeinterésefectivocalculadoenelmomentodesureconocimientoinicial.Paralosactivosfinancierosatipo

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deinterésvariable,seempleaeltipodeinterésefectivoquecorrespondaalafechadecierredelascuen-tasanualesdeacuerdoconlascondicionescontractuales.Enelcálculodelaspérdidaspordeteriorodeungrupodeactivosfinancierosseutilizanmodelosbasadosenfórmulasométodosestadísticos.Paraelcasodelacategoríadeinversionesmantenidashastaelvencimientocomosustitutivodelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturossepuedeutilizarelvalordemercadodelinstrumento,siemprequeestesealosuficientementefiablecomoparaconsiderarlorepresentativodelvalorquepudierarecuperarlaSociedad.

Lascorreccionesvalorativaspordeterioro,asícomosureversióncuandoelimportededichapérdidadis-minuyeseporcausasrelacionadasconuneventoposterior,sereconocencomoungastoouningreso,res-pectivamente,enlacuentadepérdidasyganancias.Lareversióndeldeteriorotienecomolímiteelvalorenlibrosdelcréditoqueestaríareconocidoenlafechadereversiónsinosehubieseregistradoeldeteriorodelvalor.

Inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y asociadas

Cuandoexisteevidenciaobjetivadequeelvalorenlibrosdeunainversiónnovaaserrecuperabledebenefectuarselascorreccionesvalorativasnecesarias.

El importede lacorrecciónvalorativaes ladiferenciaentresuvaloren librosyel importerecuperable,entendidoéstecomoelmayorimporteentresuvalorrazonablemenosloscostesdeventayelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosderivadosdelainversión.Salvomejorevidenciadelimporterecuperabledelasinversiones,enlaestimacióndeldeteriorodeestaclasedeactivossehatomadoenconsideraciónelpatrimonionetodelaentidadparticipadacorregidoporlasplusvalíastácitasexistentesenlafechadelavaloración.

Salvoqueexistancompromisosdeapoyoalaentidadparticipadanoseprovisionanimportessuperioresalvalordelainversión.

Lascorreccionesvalorativaspordeterioroy,ensucaso,sureversión,seregistrancomoungastoounin-greso,respectivamente,enlacuentadepérdidasyganancias.Lareversióndeldeteriorotienecomolímiteelvalorenlibrosdelainversiónqueestaríareconocidaenlafechadereversiónsinosehubieseregistradoeldeteriorodelvalor.

Activos financieros disponibles para la venta

Paraestacategoríadeactivosfinancieros,cuandoexistanevidenciasobjetivasdequeundescensoenelvalorrazonablesedebeasudeterioro,lasminusvalíaslatentesreconocidascomo“Ajustesporcambiodevalor”enelpatrimonionetosereconocenenlacuentadepérdidasyganancias.

Lareversióndeldeteriorosereconocecomouningresoenlacuentadepérdidasygananciasytienecomolímiteelvalorenlibrosdelactivofinancieroqueestaríaregistradoenlafechadereversiónsinosehubieseregistradoeldeteriorodevalor.

D) Baja de activos financieros

LaSociedaddadebajaunactivofinanciero,opartedelmismo,cuandoexpiranosecedenlosderechoscon-tractualessobrelosflujosdeefectivodelactivofinanciero,siendonecesarioquesetransfierandemanerasustanciallosriesgosybeneficiosinherentesasupropiedad,encircunstanciasqueseevalúancomparandolaexposicióndelaSociedad,antesydespuésdelacesión,alavariaciónenlosimportesyenelcalendariodelosflujosdeefectivonetosdelactivotransferido.

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SilaSociedadnohubiesecedidoniretenidosustancialmentelosriesgosybeneficios,elactivofinancierosedadebajacuandonosehubieseretenidoelcontroldelmismo,situaciónquesedeterminadependiendodelacapacidaddelcesionarioparatransmitirdichoactivo.SilaSociedadmantieneelcontroldelactivo,continúareconociéndoloporelimportealqueestéexpuestoalasvariacionesdevalordelactivocedido,esdecir,porsuimplicacióncontinuada,yreconoceunpasivoasociado.

Cuandoelactivofinancierosedadebaja,ladiferenciaentrelacontraprestaciónrecibidanetadeloscostesdetransacciónatribuibles,considerandocualquiernuevoactivoobtenidomenoscualquierpasivoasumido,yelvalorenlibrosdelactivofinanciero,máscualquierimporteacumuladoquesehareconocidodirecta-menteenelpatrimonioneto,determinalagananciaolapérdidasurgidaaldardebajadichoactivo,yformapartedelresultadodelejercicioenqueéstaseproduce.

LaSociedadnodadebajalosactivosfinancierosyreconoceunpasivofinancieroporunimporteigualalacontraprestaciónrecibidaenlascesionesdeactivosfinancierosenlasqueharetenidosustancialmentelosriesgosybeneficiosinherentesasupropiedad,talescomoeneldescuentodeefectos,el«factoringconrecurso»,lasventasdeactivosfinancierosconpactoderecompraaunpreciofijooalpreciodeventamásuninterésylastitulizacionesdeactivosfinancierosenlasquelaSociedadcomocedenteretengafinancia-cionessubordinadasuotrotipodegarantíasqueabsorbansustancialmentetodaslaspérdidasesperadas.

Pasivos financieros

A) Clasificación y valoración

LaSociedaddeterminalaclasificacióndesuspasivosfinancierosdeacuerdoalassiguientescategorías:

1. Débitosypartidasapagar

2. Pasivosfinancierosmantenidosparanegociar

3. Otrospasivosfinancierosavalorrazonableconcambiosenlacuentadepérdidasyganancias

Lospasivosfinancierossevaloraninicialmenteporsuvalorrazonable,quesalvoevidenciaencontrario,eselpreciodelatransacción,queequivalealvalorrazonabledelacontraprestaciónrecibida.Loscostesdetransacciónqueseandirectamenteatribuiblesformanpartedelavaloracióninicialparalospasivosfinan-cierosincluidosenlacategoríadedébitosypartidasapagar,paraelrestodepasivosfinancierosdichoscostesseimputanalacuentadepérdidasyganancias.Lospasivosconvencimientoinferiora12mesescontadosapartirdelafechadebalancedesituaciónseclasificancomocorrientes,mientasqueaquellosconvencimientosuperiorseclasificancomonocorrientes.

a.1) Débitos y partidas a pagar

SonaquellospasivosfinancierosqueseoriginanporlacompradebienesyserviciosporoperacionesdetráficodelaSociedad,ademásseincluyenenestacategoríalosdébitosporoperacionesnocomercialesquesondefini-doscomoaquellospasivosfinancierosque,nosiendoinstrumentosderivados,notienenorigencomercial.

Ensureconocimientoinicialenelbalance,seregistraporsuvalorrazonable,quesalvoevidenciaencontra-rio,eselpreciodelatransacción,queequivalealvalorrazonabledelacontraprestaciónrecibidaajustadoporloscostesdelatransacciónquelesseandirectamenteatribuibles.

Despuésdelreconocimientoiniciallosactivosfinancierosincluidosenestacategoríasevaloranporsucos-teamortizado.Losinteresesdevengadossecontabilizanenlacuentadepérdidasygananciasaplicandoelmétododeltipodeinterésefectivo.

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Noobstante,losdébitosporoperacionescomercialesconvencimientonosuperioraunañoyquenotenganuntipodeinteréscontractual,asícomolosdesembolsosexigidosportercerossobreparticipacionescuyoimporteseesperapagarenelcortoplazo,tantoenlavaloracióninicialcomoenlavaloraciónposterior,seregistranporsuvalornominalcuandoelefectodenoactualizarlosflujosdeefectivonoessignificativo.

a.2) Pasivos financieros mantenidos para negociar:

Seconsideraqueunpasivofinancieroseposeeparanegociarcuando:

a) Seemiteprincipalmenteconelpropósitodereadquirirloenelcortoplazo.

b) Formapartedeunacarteradeinstrumentosfinancierosidentificadosygestionadosconjuntamentedelaqueexistanevidenciasdeactuacionesrecientesparaobtenergananciasenelcortoplazo.

c) Esuninstrumentofinancieroderivado,siemprequenoseauncontratodegarantíafinancieranihayasidodesignadocomoinstrumentodecobertura.

Sevaloraninicialmenteporsuvalorrazonable,quesalvoevidenciaencontrario,eselpreciodelatransac-ciónqueequivalealvalorrazonabledelacontraprestaciónrecibida.Loscostesdelatransacciónqueseandirectamenteatribuiblesseimputandirectamentealacuentadepérdidasyganancias.

Despuésdelreconocimientoinicialsevaloranporsuvalorrazonable,sindeducirloscostesdetransacciónenquesepudieraincurrirensuenajenación.Loscambiosqueseproduzcanenelvalorrazonableseimpu-tanenlacuentadepérdidasygananciasdelejercicio.LaSociedadnohamantenidopasivosfinancierosdeestacategoríaalcierredelosejercicios2009y2010.

a.3) Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

Enestacategoríaseincluyenlosinstrumentosfinancieroshíbridoscuandonoesposiblerealizarlavalora-cióndelderivadoimplícitodeformaseparadaonosepudiesedeterminardeformafiablesuvalorrazona-ble,yaseaenelmomentodesuadquisicióncomoenunafechaposterior,o,cuandoseopteenelmomentodesureconocimientoinicialporvalorarelinstrumentofinancierohíbridoavalorrazonable.

TambiénsehanincluidoenestacategoríaaquellospasivosfinancierosdesignadosporlaSociedadenelmomentodelreconocimientoinicialparasuinclusiónenestacategoría.Dichadesignaciónsóloserealizacuandoresultaenunainformaciónmásrelevantedebidoaque:

a) Seeliminanoreducendemanerasignificativainconsistenciasenelreconocimientoovaloraciónqueenotrocasosurgiríanporlavaloracióndeactivosopasivosoporelreconocimientodelaspérdidasogananciasdelosmismoscondiferentescriterios.

b) Ungrupodepasivosfinancierosodeactivosypasivosfinancierossegestioneysurendimientoseevalúesobrelabasedesuvalorrazonabledeacuerdoconunaestrategiadegestióndelriesgoodeinversióndocumentadayfacilitandoinformacióndelgrupotambiénsobrelabasedelvalorrazonablealpersonalclavedeladirección.

Despuésdelreconocimientoinicialsevaloranporsuvalorrazonable,sindeducirloscostesdetransacciónenquesepudieraincurrirensuenajenación.Loscambiosqueseproduzcanenelvalorrazonableseimpu-tanenlacuentadepérdidasygananciasdelejercicio.LaSociedadnohamantenidopasivosfinancierosdeestacategoríaalcierredelosejercicios2009y2010.

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B) Baja de pasivos financieros

LaSociedadprocedeadardebajaunpasivofinancierocuandolaobligaciónsehaextinguido.Tambiénseprocedeadardebajalospasivosfinancierospropiosqueadquiera,aunqueseaconlaintenciónderecolo-carlosenelfuturo.

Cuandoseproduceunintercambiodeinstrumentosdedeuda,siemprequeéstostengancondicionessus-tancialmentediferentes, se registra labajadelpasivofinancierooriginalyse reconoceelnuevopasivofinancieroquesurja.Seregistradelamismaformaunamodificaciónsustancialdelascondicionesactualesdeunpasivofinanciero.

Ladiferenciaentreelvalorenlibrosdelpasivofinancieroodelapartedelmismoquesehayadadodebajaylacontraprestaciónpagadaincluidosloscostesdetransacciónatribuiblesyenlaqueserecogeasimismocualquieractivocedidodiferentedelefectivoopasivoasumido,sereconoceenlacuentadepérdidasygananciasdelejercicioenquetengalugar.

Cuandoseproduceunintercambiodeinstrumentosdedeudaquenotengancondicionessustancialmentediferentes,elpasivofinancierooriginalnosedadebajadelbalance,registrandoelimportedelascomisio-nespagadascomounajustedesuvalorcontable.Elcosteamortizadodelpasivofinancierosedeterminaaplicandoeltipodeinterésefectivo,queesaquelqueigualaelvalorenlibrosdelpasivofinancieroenlafechademodificaciónconlosflujosdeefectivoapagarsegúnlasnuevascondiciones.

Derivados financieros y operaciones de cobertura

Lascoberturasdeflujosdeefectivosoncoberturasdelaexposiciónalavariaciónenlosflujosdeefectivoqueesatribuibleaunriesgoconcretoasociadoaunactivoopasivoreconocidooaunatransacciónprevistaaltamenteprobable,ypuedeafectaralacuentadepérdidasyganancias.Laparteefectivadelagananciaopérdidadelinstrumentodecoberturasereconocedirectamenteenelpatrimonioneto,mientrasquelaparteinefectivasereconoceenlacuentadepérdidasyganancias.

Losimportesregistradosenelpatrimoniosetransfierenalacuentadepérdidasygananciascuandolatran-saccióncubiertaafectaagananciasopérdidas,asícomocuandouningresoogastofinancierocubiertoesreconocido,ocomocuandoseproduceunaventaocompraprevista.

Cuandolapartidacubiertaeselcostedeunactivoopasivofinanciero,losimportesregistradosenelpatri-moniosetraspasanalvalorenlibrosinicialdelactivoopasivonofinanciero.

Siyanoseesperaqueocurralatransacciónprevista,losimportespreviamenteregistradosenelpatrimoniosetraspasanalacuentadepérdidasyganancias.Siuninstrumentodecoberturavenceosevende,terminaoseejercitasinreemplazarseorenegociarse,osisudesignacióncomocoberturaserevoca,losimportespreviamentereconocidosenelpatrimonionetopermanecenenelmismohastaquelatransacciónprevistaocurra.Sinoseesperaqueocurralatransacciónrelacionada,elimportesellevaalacuentadepérdidasyganancias.

LosderivadosfinancierosquemantienelaSociedada31dediciembrede2010y2009seregistrancomoinstrumentosdenegociación,registrándoseelefectodediferenciasdevaloracióndelacuentadepérdidasyganancias.

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Acciones Propias

Lasaccionespropiasseregistranenelpatrimonionetocomomenospatrimonionetocuandoseadquieren,noregistrándoseningúnresultadoenlacuentadepérdidasygananciasporsuventaocancelación.Losgastosderivadosdelastransaccionesconaccionespropiasseregistrandirectamenteenelpatrimonionetocomomenosreservas.

Existencias

Seregistrancomoexistenciaslosprogramasdeproducciónpropiadeemisióndiaria.Seregistranalcostedeproducción,elcualsedeterminaconsiderandotodosloscostesimputablesalproductoenlosqueincu-rrelaSociedad.

Asimismoseincluyenenesteepígrafelosanticipospagadosporlosprogramas.

Seimputanalacuentaderesultadosenelmomentodesuemisión.

Cuandoelvalornetorealizabledelasexistenciasseainferiorasupreciodeadquisiciónoasucostedeproducción,seefectúanlasoportunascorreccionesvalorativasreconociéndolascomoungastoenlacuentadepérdidasyganancias.

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

Esteepígrafeincluyeelefectivoencaja,lascuentascorrientesbancariasylosdepósitosyadquisicionestemporalesdeactivosquecumplencontodoslossiguientesrequisitos:

� Sonconvertiblesenefectivo.

� Enelmomentodesuadquisiciónsuvencimientonoerasuperioratresmeses.

� Noestánsujetosaunriesgosignificativodecambiodevalor.

� FormanpartedelapolíticadegestiónnormaldetesoreríadelaSociedad.

Aefectosdelestadodeflujosdeefectivoseincluyencomomenosefectivoyotrosactivoslíquidosequiva-lenteslosdescubiertosocasionalesqueformanpartedelagestióndeefectivodelaSociedad

Provisiones

Lospasivosqueresultanindeterminadosrespectoasuimporteoalafechaenquesecancelaránserecono-cenenelbalancecomoprovisionescuandolaSociedadtieneunaobligaciónactual(yaseaporunadisposi-ciónlegal,contractualoporunaobligaciónimplícitaotácita),surgidacomoconsecuenciadesucesospasa-dos,queseestimaprobablequesupongaunasalidaderecursosparasuliquidaciónyqueescuantificable.

Lasprovisionessevaloranporelvaloractualdelamejorestimaciónposibledelimportenecesarioparacancelarotransferirauntercerolaobligación,registrándoselosajustesquesurjanporlaactualizacióndelaprovisióncomoungastofinancieroconformesevandevengando.Cuandosetratadeprovisionesconvencimientoinferioroigualaunaño,yelefectofinancieronoessignificativo,nosellevaacaboningúntipodedescuento.Lasprovisionesserevisanalafechadecierredecadabalanceysonajustadasconelobjetivodereflejarlamejorestimaciónactualdelpasivocorrespondienteencadamomento.

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Lascompensacionesarecibirdeunterceroenelmomentodeliquidarlasprovisiones,sereconocencomounactivo,sinminorarelimportedelaprovisión,siemprequenoexistandudasdequedichoreembolsovaaserrecibido,ysinexcederdelimportedelaobligaciónregistrada.Cuandoexisteunvínculolegalocontrac-tualdeexteriorizacióndelriesgo,envirtuddelcuallaSociedadnoestéobligadaaresponderdelmismo,elimportededichacompensaciónsededucedelimportedelaprovisión.

Porotraparte,seconsideranpasivoscontingentesaquellasposiblesobligaciones,surgidascomoconse-cuenciadesucesospasados,cuyamaterializaciónestácondicionadaaqueocurraneventosfuturosquenoestánenteramentebajoelcontroldelaSociedadyaquellasobligacionespresentes,surgidascomoconse-cuenciadesucesospasados,paralasquenoesprobablequehayaunasalidaderecursosparasuliquida-ciónoquenosepuedenvalorarconsuficientefiabilidad.Estospasivosnosonobjetoderegistrocontable,detallándoselosmismosenlamemoria,exceptocuandolasalidaderecursosesremota.

Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio

LaSociedadmantieneplanesdeopcionesrelativosalsistemaderetribucióndeConsejerosEjecutivosyDi-rectivosqueseliquidanmediantelaentregadeaccionesdelaSociedad.Elgastodepersonalsedeterminaenbasealvalorrazonabledelasopcionesaentregarenlafechadeacuerdodelaconcesiónyseregistraamedidaqueprestanlosserviciosenelperiododelostresañosestipulado.Elvalorrazonabledelasopcio-nesestablecidoenlafechadelacuerdodeconcesiónnosemodifica.

Elvalorrazonabledelasopcionessedeterminamedianteunavaloracióninterna,utilizandomodelosdeva-loracióndeopciones,concretamenteelmétodobinomial,yteniendoencuentaelpreciodelejerciciodelaopción,lavidadelamisma,elpreciodelasaccionessubyacentes,lavolatibilidadesperadadelpreciodelaacción,unaestimacióndelospagosdedividendosyeltipodeinteréslibrederiesgoparalavidadelaopción.

LaentregadeaccionesdelaSociedadparaelrestodeconsejerosejecutivosydirectivosdelasempresasdelgruposeregistrancontablementeaumentandoelvalordelaparticipacióndedichassociedadesdependientes.

Transacciones en moneda extranjera

LascuentasanualesdelaSociedadsepresentaneneuros,siendoéstalamonedafuncionaldelaSociedad.

Partidas monetarias

Lastransaccionesenmonedaextranjeraseregistraninicialmentealtipodecambiovigenteenlafechadelatransacción.Losactivosypasivosmonetariosdenominadosenmonedaextranjeraseconviertenaltipodecambiovigentealafechadebalance.Lasdiferenciasdecambio,tantopositivascomonegativas,queseoriginenenesteproceso,asícomolasqueseproduzcanalliquidardichoselementospatrimoniales,sereconocenenlacuentadepérdidasygananciasdelejercicioenelquesurjan.

Partidas no monetarias

Laspartidasnomonetariasvaloradasacostehistóricosevaloranaplicandoeltipodecambiodelafechadelatransacción.

Laspartidasnomonetariasvaloradasavalorrazonablesevaloranaplicandoeltipodecambiodelafechadedeterminacióndelvalorrazonable.Lasdiferenciasdecambioseregistrandirectamenteenelpatrimonionetosilapartidanomonetariasevaloracontrapatrimonionetoyenlacuentadepérdidasygananciassisevaloracontraelresultadodelejercicio.

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Impuesto sobre beneficios

Desde1999lasociedadpresentaelImpuestosobreSociedadesenbaseconsolidadacondosdesusSocie-dadesfiliales:GrupoEditorialTele5,S.A.U.yEstudiosPicassoFábricadeFicción,S.A.U.Enelaño2000seincorporaronAgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasEspaña,S.A.U.,AgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasAndalucíaS.A.yAgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasLevanteS.A.

Enelaño2001seincorporóDigitel5Media,S.A.U.

Enelaño2002seincorporaronAgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasGalicia,S.A.yAgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasCataluña,S.A.U.

Enelaño2004seincorporóMicarteraMedia,S.A.U.

Enelaño2004ycomoconsecuenciadelafusiónporabsorción,AgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasAndalucíaS.A.,AgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasLevanteS.A.yAgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasGalicia,S.A.seextinguenysonabsor-bidasporAgenciadeTelevisiónLatinoamericanadeServiciosyNoticiasCataluña,S.A.U.queapartirdeesemomentocambiasudenominaciónporAtlasMedia,S.A.U.

Enelaño2005seincorporanPubliespaña,S.A.U.,PublimediaGestión,S.A.U.yAdvancedMedia,S.A.U.

Enelaño2006quedaexcluidaDigitel5Media,S.A.U.,yaqueconfechajuliode2006seacordósudisolu-ciónyliquidación.

Enelaño2007seincorporaMediacincoCartera,S.L,yEstudiosPicassoFábricadeFicción,S.A.U.cambiasudenominaciónporTelecincoCinema,S.A.U.

Enelaño2008seincorporaConecta5Telecinco,S.A.U.

Enelaño2009seincorporaCanalFactoríadeFicción,S.A.U.

Enelaño2010seexcluyeAdvancedMedia,S.A.U.,yaqueconfecha26demarzode2010seacordósudisoluciónyliquidación.

Elgastoporimpuestosobrebeneficiosdelejerciciosecalculamediantelasumadelimpuestocorriente,queresultadeaplicarelcorrespondientetipodegravamenalabaseimponibledelejerciciomenoslasbonifi-cacionesydeduccionesexistentes,ydelasvariacionesproducidasdurantedichoejercicioenlosactivosypasivosporimpuestosdiferidosregistrados.Sereconoceenlacuentadepérdidasyganancias,exceptocuandocorrespondeatransaccionesqueseregistrandirectamenteenelpatrimonioneto,encuyocasoelimpuestocorrespondientetambiénseregistraenelpatrimonioneto,yenlacontabilizacióninicialdelascombinacionesdenegociosen lasqueseregistracomolosdemáselementospatrimonialesdelnegocioadquirido.

Los impuestosdiferidosseregistranpara lasdiferencias temporariasexistentesen la fechadelbalanceentrelabasefiscaldelosactivosypasivosysusvalorescontables.Seconsideracomobasefiscaldeunelementopatrimonialelimporteatribuidoalmismoaefectosfiscales.

Elefectoimpositivodelasdiferenciastemporariasseincluyeenloscorrespondientesepígrafesde“Activosporimpuestodiferido”y“Pasivosporimpuestodiferido”delbalance.

LaSociedadreconoceunpasivoporimpuestodiferidoparatodaslasdiferenciastemporariasimponibles,salvo,ensucaso,paralasexcepcionesprevistasenlanormativavigente.

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LaSociedadreconocelosactivosporimpuestodiferidoparatodaslasdiferenciastemporariasdeducibles,créditosfiscalesnoutilizadosybasesimponiblesnegativaspendientesdecompensar,enlamedidaenqueresulteprobablequelaSociedaddispongadegananciasfiscalesfuturasquepermitanlaaplicacióndeestosactivos,salvo,ensucaso,paralasexcepcionesprevistasenlanormativavigente.

Enelcasodelascombinacionesdenegociosenlosquenosehubieranreconocidoseparadamenteactivosporimpuestodiferidoenlacontabilizacióninicialpornocumplirloscriteriosparasureconocimiento,losactivosporimpuestodiferidoquesereconozcandentrodelperiododevaloraciónyqueprocedandenue-vainformaciónsobrehechosycircunstanciasqueexistíanalafechadeadquisición,supondránunajustealimportedelfondodecomerciorelacionado.Traselcitadoperiododevaloración,oportenerorigenenhechosycircunstanciasquenoexistíanalafechadeadquisición,seregistraráncontraresultadoso,silanormalorequiere,directamenteenpatrimonioneto.

EnlafechadecierredecadaejerciciolaSociedadevalúalosactivosporimpuestodiferidoreconocidosyaquellosquenosehanreconocidoanteriormente.Enbaseatalevaluación,laSociedadprocedeadardebajaunactivoreconocidoanteriormentesiyanoresultaprobablesurecuperación,oprocedearegistrarcualquieractivoporimpuestodiferidonoreconocidoanteriormentesiemprequeresulteprobablequelaSociedaddispongadegananciasfiscalesfuturasquepermitansuaplicación.

Losactivosypasivosporimpuestodiferidosevaloranalostiposdegravamenesperadosenelmomentodesureversión,segúnlanormativavigenteaprobada,ydeacuerdoconlaformaenqueracionalmenteseesperarecuperaropagarelactivoopasivoporimpuestodiferido.

Losactivosypasivosporimpuestodiferidonosedescuentanyseclasificancomoactivosypasivosnoco-rrientes,independientementedelafechaesperadaderealizaciónoliquidación.

Ingresos y gastos

Losingresosygastosseimputanenfuncióndelacorrienterealdebienesyserviciosquerepresentanyconindependenciadelmomentoenqueseproducelacorrientemonetariaofinancieraderivadadeellos.

Ingresos por ventas y prestaciones de servicios

Losingresossecontabilizanatendiendoalfondoeconómicodelaoperación.

LosingresossereconocencuandoesprobablequelaSociedadrecibabeneficiosórendimientoseconómi-cosderivadosdelatransacciónyelimportedelosingresosydeloscostesincurridosoaincurrirpuedenvalorarseconfiabilidad.

Losingresosprocedentesdelaventadebienesydelaprestacióndeserviciossevaloranporelvalorrazonabledelacontrapartida,recibidaoporrecibir,derivadadelosmismos,deducidoelimportedecualquierdescuento,rebajaenelpreciouotraspartidassimilaresquelaempresapuedaconceder,asícomolosimpuestosindirectosquegravanlasoperacionesyquesonrepercutiblesaterceros.Seincluyecomomayorvalordelosingresoslosinteresesincorporadosaloscréditoscomercialesconvencimientonosuperioraunañoquenotenganuntipodeinteréscontractual,debidoaqueelefectodenoactualizarlosflujosdeefectivonoessignificativo.

Arrendamientos

Aquellosarrendamientosenlosqueelarrendadorconservaunapartesignificativadelosriesgosybenefi-ciosinherentesalapropiedaddelactivoarrendado,tienenlaconsideracióndearrendamientosoperativos.Lospagosocobrosrealizadosbajocontratosdeestanaturalezaseimputanalacuentadepérdidasyga-nanciasalolargodelperiododealquilerconformealprincipiodeldevengo.

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Combinaciones de negocios

Lascombinacionesdenegocios,entendidascomoaquellasoperacionesenlasquelaSociedadadquiereelcontroldeunoovariosnegocios,seregistranporelmétododeadquisición,quesuponecontabilizar,enlafechadeadquisición,losactivosadquiridosylospasivosasumidosporsuvalorrazonable,siempreycuandoéstepuedasermedidoconfiabilidad,asícomo,ensucaso,ladiferenciaentreelcostedelacom-binacióndenegociosyelvalordedichosactivosypasivos,comofondodecomercio,enelcasoenqueseapositiva,ocomouningresoenlacuentadepérdidasyganancias,enelcasoenqueseanegativa.Alfondodecomerciolesondeaplicaciónloscriterioscontenidosenelapartadosobreelinmovilizadointangibleenestamemoria.

Lascombinacionesdenegociosparalasqueenlafechadecierredelejercicionosehaconcluidoelprocesodevaloraciónnecesarioparaaplicarelmétododeadquisiciónsecontabilizanutilizandovaloresprovisio-nales.Estosvaloresdebenserajustadosenelplazomáximodeunañodesdelafechadeadquisición.Losajustesquesereconozcanparacompletarlacontabilizacióninicialserealizandeformaretroactiva,defor-maquelosvaloresresultantesseanlosquesederivaríandehabertenidoinicialmentedichainformación,ajustándose,portanto,lascifrascomparativas.

Elcostedeunacombinacióndenegociosvendrádeterminadoporlasumade:

a) Losvaloresrazonables,enlafechadeadquisición,delosactivosentregados,lospasivosincurridosoasumidosylosinstrumentosdepatrimonioemitidosporlaadquirente.Noobstante,cuandoelvalorrazonabledelnegocioadquiridoseamásfiable,seutilizaráésteparaestimarelvalorrazonabledelacontrapartidaentregada.

b) Elvalorrazonabledecualquiercontraprestacióncontingentequedependadeeventosfuturosodelcumplimientodeciertascondiciones,quedeberáregistrarsecomounactivo,unpasivoocomopatri-monionetodeacuerdoconsunaturaleza.

Enningúncasoformaránpartedelcostedelacombinación,losgastosrelacionadosconlaemisióndelosinstrumentosdepatrimonioodelospasivosfinancierosentregadosacambiodeloselementospatrimo-nialesadquiridos,quesecontabilizarándeacuerdoconlodispuestoenlanormarelativaainstrumentosfinancieros.

Losrestanteshonorariosabonadosaasesoreslegales,uotrosprofesionalesqueintervenganenlaopera-ciónsecontabilizaráncomoungastoenlacuentadepérdidasyganancias.Enningúncasoseincluiránenelcostedelacombinaciónlosgastosgeneradosinternamenteporestosconceptos,nitampocolosincurridosporlaentidadadquiridarelacionadosconlacombinación.

Concaráctergeneralysalvoqueexistaunavaloraciónmásfiable,elvalorrazonabledelosinstrumentosdepatrimonioodelospasivosfinancierosemitidosqueseentreguencomocontraprestaciónenunacombina-cióndenegociosserásupreciocotizado,sidichosinstrumentosestánadmitidosacotizaciónenunmerca-doactivo.Sinoloestán,enelcasoparticulardelafusiónyescisión,dichoimporteseráelvaloratribuidoalasaccionesoparticipacionesdelaempresaadquirentealosefectosdedeterminarlacorrespondienteecuacióndecanje.

Cuandoelvalorcontabledelosactivosentregadosporlaadquirentecomocontraprestaciónnocoincidaconsuvalorrazonable,ensucaso,sereconoceráenlacuentadepérdidasygananciaselcorrespondienteresultado.

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Operaciones con partes vinculadas

Lastransaccionesconpartesvinculadassoncontabilizadasdeacuerdoconlasnormasdevaloracióndeta-lladasanteriormente.

LospreciosdelasoperacionesconpartesvinculadasseencuentranadecuadamentesoportadosporloquelosAdministradoresdelaSociedadconsideranquenoexistenriesgosquepudieranoriginarpasivosfisca-lessignificativos.

Clasificación de los activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

Losactivosypasivossepresentanenelbalanceclasificadosentrecorrientesynocorrientes.Aestosefectos,losactivosypasivosseclasificancomocorrientescuandoestánvinculadosalciclonormaldeexplotacióndelaSociedadyseesperanvender,consumir,realizaroliquidareneltranscursodelmismo;sondiferentesalosanterioresysuvencimiento,enajenaciónorealizaciónseesperaqueseproduzcaenelplazomáximodeunaño;semantienenconfinesdenegociaciónosetratadeefectivoyotrosactivoslíquidosequivalentescuyautilizaciónnoestárestringidaporunperiodosuperioraunaño.

EnelcasodeDerechosaudiovisuales,clasificadosdentrodelinmovilizadointangible,estánincluidosensutotalidadenelactivonocorriente,desglosándoseenlanota6elporcentajedeaquellosquelaSociedadesperaconsumirenunperíodoinferioradocemeses.

Aspectos Medioambientales

DadolasactividadesalasquesededicalaSociedad,lamismanotieneresponsabilidades,gastos,activos,niprovisionesycontingenciasdenaturalezamedioambientalquepudieransersignificativosenrelaciónconelpatrimonio,lasituaciónfinancieraylosresultadosdelamisma.Porestemotivonoseincluyendes-glosesespecíficosenlapresenteMemoriadelasCuentasAnualesrespectoalainformacióndecuestionesmedioambientales.

Indemnizaciones por despido

Deacuerdoconlalegislaciónlaboralvigente,laSociedadestáobligadaalpagodeindemnizacionesaaque-llosempleadosconlosque,endeterminadascondiciones,rescindasusrelacioneslaborales.Lasindemni-zacionespordespidosusceptiblesdecuantificaciónrazonableseregistrancomogastodelejercicioenelqueexisteunaexpectativaválida,creadaporlaSociedadfrentealostercerosafectados.

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5. Inmovilizado Material

Lacomposiciónymovimientosdel inmovilizadomaterialenlosejercicios2010y2009hansidolossi-guientes:

Ejercicio 2010 01.01.10 Altas Bajas Traspasos 31.12.10

Coste

Terrenos 14.970 - - - 14.970

Construcciones 32.382 5 32.387

Maquinariatécnica,instalacionesyutillaje 82.638 1.146 (2.864) 932 81.852

Mobiliarioyenseres 4.172 135 (594) 3.713

Equiposprocesoinformación 13.177 316 (2.511) 568 11.550

OtroInmovilizado 706 14 (122) 598

Inmovilizadoencurso 710 4.272 (1.461) 3.521

Total 148.755 5.883 (6.091) 44 148.591

Amortización acumulada

Construcciones (17.483) (1.305) (18.788)

Maquinariatécnica,instalacionesyutillaje (71.986) (3.457) 2.859 (72.584)

Mobiliarioyenseres (2.887) (295) 563 (2.619)

Equiposprocesoinformación (10.460) (1.365) 2.502 (9.323)

OtroInmovilizado (611) (27) 122 (516)

Total (103.427) (6.449) 6.046 - (103.830)

Valor neto contable 45.328 (566) (45) 44 44.761


Coste

Terrenos 14.970 - - - 14.970

Construcciones 32.221 14 (9) 156 32.382

Maquinariatécnica,instalacionesyutillaje 84.734 1.148 (3.262) 18 82.638

Mobiliarioyenseres 4.204 139 (171) - 4.172

Equiposprocesoinformación 13.561 547 (931) - 13.177

OtroInmovilizado 703 40 (37) - 706

Inmovilizadoencurso 148 741 (5) (174) 710

Total 150.541 2.629 (4.415) - 148.755

Amortización acumulada

Construcciones (16.182) (1.303) 2 - (17.483)

Maquinariatécnica,instalacionesyutillaje (70.943) (4.146) 3.103 - (71.986)

Mobiliarioyenseres (2.716) (317) 146 - (2.887)

Equiposprocesoinformación (9.979) (1.405) 924 - (10.460)

OtroInmovilizado (615) (33) 37 - (611)

Total (100.435) (7.204) 4.212 - (103.427)

Valor neto contable 50.106 (4.575) (203) - 45.328

36


Lasaltasproducidasenlosejercicios2010y2009sedebenfundamentalmentealacompradeinstalacio-nestécnicasadquiridasparaeldesarrollocontinuodelnegocio.Lasbajasproducidasenlosejercicios2010y2009sedebenprincipalmentealosactivostotalmenteamortizadosyfueradeusoquelaSociedadhaeliminadodesubalance.

A31dediciembrede2010y2009elimportedelosbienestotalmenteamortizadosyenusoeselsiguiente:

2010 2009

Equipos proceso información 6.389 7.592

Maquinaria técnica, instalaciones y utillaje 62.148 58.576

Otro Inmovilizado 4 79

Mobiliario y enseres 1.493 1.565

70.034 67.812

37


6. Inmovilizado Intangible

Lacomposiciónymovimientosdelinmovilizadointangibleenlosejercicios2010y2009hansidolossi-guientes:


Coste

Marcas y nombres comerciales 13.372 - - - 13.372

Derechos propiedad audiovisual 304.485 60.406 (66.094) 5.448 304.245

Masters y aduanas 13 - (4) - 9

Doblajes y otros trabajos 7.609 781 (273) - 8.117

Derechos de coproducción 6.712 - - - 6.712

Derechos series de ficción 936.230 52.717 - 4.414 993.361

Derechos de distribución 10.397 - - - 10.397

Otros trabajos auxiliares (distribución) 539 - - - 539

Dchos. opciones, guiones, desarrollos 127 685 (97) (90) 625

Anticipos derechos propiedad audiovisual 7.220 3.355 - (5.448) 5.127

Anticipos series de ficción 1.840 3.486 (30) (4.324) 972

Aplicaciones informáticas en curso 961 637 (4) (1.145) 449

Aplicaciones informáticas 13.433 438 (334) 1.101 14.638

Total 1.302.938 122.505 (66.836) (44) 1.358.563

Amortización Acumulada

Marcas y nombres comerciales (13.127) (30) - (13.157)

Derechos propiedad audiovisual (176.002) (72.075) 66.094 (181.983)

Masters y aduanas (11) (1) 4 (8)

Doblajes y otros trabajos (6.527) (950) 273 (7.204)

Derechos de coproducción (6.713) - - (6.713)

Derechos series de ficción (900.953) (68.249) - (969.202)

Derechos de distribución (10.397) - - (10.397)

Otros trabajos auxiliares (distribución) (539) - - (539)

Aplicaciones informáticas (11.929) (1.386) 329 (12.986)

Total amortizaciones (1.126.198) (142.691) 66.700 - (1.202.189)

-

Pérdidas por deterioro (13.106) (360) 11.688 (1.778)

Total (1.139.304) (1.203.967)

Valor neto contable 163.634 154.596

38



Coste

Marcas y nombres comerciales 13.372 - - - 13.372

Derechos propiedad audiovisual 326.366 55.227 (80.607) 3.499 304.485

Masters y aduanas 18 2 (7) - 13

Doblajes y otros trabajos 6.674 1.315 (380) - 7.609

Derechos de coproducción 6.712 - - - 6.712

Derechos series de ficción 835.740 96.614 - 3.876 936.230

Derechos de distribución 10.397 - - - 10.397

Otros trabajos auxiliares (distribución) 539 - - - 539

Dchos. opciones, guiones, desarrollos - 127 - - 127

Gastos de puesta en marcha 61 - (61) - -

Anticipos derechos propiedad audiovisual 7.548 3.171 - (3.499) 7.220

Anticipos series de ficción 2.535 3.181 - (3.876) 1.840

Aplicaciones informáticas en curso 63 943 - (45) 961

Aplicaciones informáticas 13.023 385 (20) 45 13.433

Total 1.223.048 160.965 (81.075) - 1.302.938

Amortización Acumulada

Marcas y nombres comerciales (13.097) (30) - - (13.127)

Derechos propiedad audiovisual (215.102) (41.507) 80.607 - (176.002)

Masters y aduanas (16) (2) 7 - (11)

Doblajes y otros trabajos (5.953) (954) 380 - (6.527)

Derechos de coproducción (6.689) (24) - - (6.713)

Derechos series de ficción (811.013) (89.940) - - (900.953)

Derechos de distribución (10.397) - - - (10.397)

Otros trabajos auxiliares (distribución) (539) - - - (539)

Gastos puesta en marcha (61) - 61 - -

Aplicaciones informáticas (10.543) (1.406) 20 - (11.929)

Total amortizaciones (1.073.410) (133.863) 81.075 - (1.126.198)

Pérdidas por deterioro (20.206) (275) 7.375 (13.106)

Total (1.093.616) (134.138) 88.450 - (1.139.304)

Valor neto contable 129.432 163.634

39


Lasaltascorrespondenalaadquisicióndederechosaudiovisualesparasuemisiónfutura.Lasbajasseco-rrespondenprincipalmenteconderechoscuyoplazodeemisiónyahavencidoyseencuentrantotalmenteamortizados,porloquelaSociedadhaprocedidoadarlosdebajaenelbalance.

Lasprovisionesexistentesalcierredelosejercicios2010y2009correspondenalvalornetocontabledeaquellosderechosque,aun teniendouna fechadevencimientoposterioral31dediciembrede2010y2009,noentrabanenlosplanesdeemisiónfuturosdelascadenasalafechadeformulacióndelasCuen-tasAnuales.SiensucasollegaranaemitirseenalgunadelascadenasdelaSociedadseprocederíaalareversióndelaprovisiónyalaamortizaciónsimultáneadelDerechoporelmismoimportequelaprovisiónrevertida,noteniendoporlotantoimpactoenlacuentadepérdidasyganancias.

Deltotaldelimporteregistradoenelepígrafedederechosaudiovisuales,clasificadocomoactivonoco-rrienteenelbalancea31dediciembrede2010,laSociedadestimaqueaproximadamenteentreel60%yel65%delosmismosseconsumiránenlosdocemesessiguientesalcierredelejercicio(entreel55%yel60%seestimóal31dediciembrede2009).Esteporcentajerepresentalamejorestimacióndisponibleenesemomentoenfuncióndelpresupuestodeprogramaciónparaelañosiguiente.

Alcierredelperiodo2010existencompromisosfirmesdecompradeDerechosdePropiedadAudiovisual,coninicioapartirdel1deenerode2011poruntotalde135.858milesdedólaresUSAy237.699milesdeeuros.DeloscompromisosfirmesdecompradeDerechosdePropiedadAudiovisualsehandesembolsadoanticiposquea31dediciembrede2010asciendenaltotalde5.127milesdeeuros.

Alcierredelperiodo2009existíancompromisosfirmesdecompradeDerechosdePropiedadAudiovisual,coninicioapartirdel1deenerode2010poruntotalde42.592milesdedólaresUSAy79.438milesdeeuros.DedichoscompromisosfirmesdecompradeDerechosdePropiedadAudiovisualsehabíandesem-bolsadoanticiposquea31dediciembrede2009ascendíanaltotalde250milesdedólaresUSAy7.043milesdeeuros.

Porotrolado,a31dediciembrede2010eltotaldesembolsadoporAnticiposdeSeriesdeFicciónasciendeauntotalde972milesdeeuros.Estetotaldesembolsadoascendíaa1.840milesdeeurosa31dediciembrede2009.

A31dediciembrede2010y2009,elimportedelosbienestotalmenteamortizadosyenusohasidoelsiguiente:

2010 2009

Aplicaciones informáticas 10.956 9.524

Derechos de coproducción 6.712 6.712

Derechos de distribución 10.397 10.397

Otros trabajos auxiliares 539 539

28.604 27.172

40


7. Inversiones en Empresas del grupo y asociadas a largo plazo

Lacomposiciónymovimientosdelasinversionesenempresasdelgrupoyasociadasalargoplazoenlosejercicios2010y2009hansidolossiguientes:


Coste

Instrumentosdepatrimonio 296.883 1.083.404 - - 1.380.287

Correccionesvalorativaspordeterioro (213.654) (2.211) - - (215.865)

Total Instrumentos de patrimonio 83.229 1.081.193 - - 1.164.422

Créditosaempresasdelgrupo(Nota8) 209.838 38.235 (1.410) - 246.663

Correccionesvalorativas (32.714) (98.152) - - (130.866)

Total empresas del grupo 177.124 (59.917) (1.410) - 115.797

260.353 1.021.276 (1.410) - 1.280.219


Coste

Instrumentosdepatrimonio 297.864 389 (1.370) - 296.883

Correccionesvalorativaspordeterioro (168.487) (50.911) 5.744 - (213.654)

Total Instrumentos de patrimonio 129.377 (50.522) 4.374 - 83.229

Créditosaempresasdelgrupo(Nota8) 216.629 - (6.791) - 209.838

Correccionesvalorativas (12.404) (20.310) - - (32.714)

Total empresas del grupo 204.225 (20.310) (6.791) - 177.124

333.602 (70.832) (2.417) - 260.353

41


7.1 Descripción de las inversiones en empresas del grupo y asociadasLainformaciónrelativaalasinversionesenempresasdelgrupoyasociadaseslasiguiente:

Compañía

31.12.10Participación directa (%)


Actividad

Empresas del grupo y asociadas:

Publiespaña, S.A.U.Ctra. de Fuencarral a Alcobendas, 4, 28049 Madrid

100 100ConcesionariaexclusivapublicidadenTelecinco

Agencia de Televisión Latinoamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U.Ctra. de Fuencarral a Alcobendas, 4, 28049 Madrid

100 100Agenciadenoticiasyrealizacióndeprogramasinformativos

Premiere Megaplex, S.A.C/ Enrique Jardiel Poncela, 4, 28016 Madrid 50 50

Exhibicióndepelículascinematográfi-casyvideos

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U.Ctra. de Fuencarral a Alcobendas, 4, 28049 Madrid

100 100Explotacióndederechos,producciónydistribucióndepublicaciones.

Telecinco Cinema, S.A.U. Ctra. de Fuencarral a Alcobendas, 4, 28049 Madrid

100 100Serviciosdedifusióndetelevisióneintermediaciónenmercadosdedere-chosaudiovisuales

Canal Factoría de Ficción, S.A.U.Ctra. De Fuencarral a Alcobendas, Km. 12,450 28049 Madrid

100 100Explotaciónydistribucióndeproduc-tosaudiovisuales

Conecta 5 Telecinco, S.A.U.Ctra. De Fuencarral a Alcobendas, 4 28049 Madrid

100 100Explotacióndecontenidosaudiovisua-leseninternet

Compañía31.12.10

Participación directa (%)


Actividad

Empresas del grupo y asociadas:

Mediacinco Cartera, S.L.Ctra. De Fuencarral a Alcobendas, 4 28049 Madrid

75 75Serviciosdeintermediaciónygestiónfinanciera

BigBang Media, S.L.C/ Almagro, 3 28010 Madrid

30 30

Producción,distribuciónyexplota-cióndeproductosaudiovisuales;asícomolaexplotacióndederechosdepropiedadintelectualeindustrial.Intermediaciónfinancieraygestióndeempresasaudiovisuales

Pegaso Televisión, Inc.Brickell Avenue, 1401 - Suite 33131 - Miami, Florida

43,71 35,08Emisorasdetelevisiónyproduccióndecontenidostelevisivos

Sociedad General TV Cuatro, S.A.U. (*)Crta. De Fuencarral a Alcobendas, 4 28049 Madrid

100 -Gestiónindirectadelserviciopúblicodetelevisiónenabierto

Distribuidora Televisión Digital, S.A. (*)Avda. de los Artesanos,6 28760 Tres Cantos Madrid

22 -Gestiónindirectadelserviciopúblicodetelevisióndepago

(*)Adquiridasenel2010

(*)Datosnosometidosaauditoría

42


Información relativa al ejercicio terminado el 31.12.09

Sociedad

Valor neto conta-ble al

31.12.10

Porcen-taje de

participa-ción

Capital Reservas

Beneficios (pérdidas) del ejerci-

cio

Total pa-trimonio

neto

Resul-tado de explota-

ción

Dividen-dos repar-tidos en el ejercicio

2010

Publiespaña, S.A.U. 73.402 100 601 (6.154) 51.215 45.662 70.566 53.177

Agencia de Televisión Latinoamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U.

1.993 100 901 (1.005) 5.656 5.552 6.769 6.253

Premiere Megaplex, S.A. (*) 25 50 131 (82) (1) 48 (1) -

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U (*)

120 100 120 (1.476) 4.879 3.523 6.970 4.536

Telecinco Cinema,S.A.U. - 100 160 (20.229) (4.278) (24.347) (5.097) -

Canal Factoría de Ficción, S.A.U. (*)

467 100 300 286 (2) 584 (3) -

Conecta 5 Telecinco, S.A.U. 5.685 100 62 1.313 4.310 5.685 98 4.933

Mediacinco Cartera, S.L. - 75 240.000 (256.782) (125.243) (142.025) (789) -

BigBang Media, S.L. 60 30 200 153 761 1.114 1.085 -

Pegaso Televisión Inc. 3.952 44 62.317 (59.503) (2.494) 320 (4.958)

Sociedad General Televisión Cuatro, S.A.U.

590.730 100 6.011 62.771 (14.031) 54.751 (28.975) -

DTS Distribuidora Televisión Digital, S.A. (**)

487.988 22 126.286 698.545 166.717 991.548 220.943 -

1.164.422

(**)EmpresaauditadaporDeloitte,S.L.LosdatosdePegasoTelevisiónIncsehancalculadoauntipodecambio1euro=1,3362dolarescorrespondienteal31dediciembrede2010

43


Losresultadosdelassociedadesdelgrupoyasociadasindicadosenelcuadroanteriorcorrespondenensutotalidadaoperacionescontinuadas.NingunadelassociedadesdelGrupooAsociadascotizaenbolsa.

Eldetalledeloscréditosconcedidosaempresasdelgrupoa31.12.10y31.12.09eselsiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Mediacinco Cartera, S.A. 111.644 167.341

Telecinco Cinema. S.A.U. 4.153 8.373

Conecta 5 Telecinco, S.A. - 1.410

115.797 177.124

LostiposaplicablesaestoscréditossonelEURIBORmásundiferencialdemercado.

Información relativa al ejercicio terminado el 31.12.09

Sociedad

Valor neto conta-ble al

31.12.09

Porcen-taje de

participa-ción

Capital Reservas

Beneficios (pérdidas) del ejerci-

cio

Total pa-trimonio

neto

Resul-tado de explota-

ción

Dividen-dos repar-tidos en el ejercicio

2009

Publiespaña, S.A.U. 72.909 100 601 402 46.177 47.180 58.237 40.600


1.920 100 901 (2.678) 7.853 6.076 8.625 6.826

Premiere Megaplex, S.A. (*) 24 50 131 (84) 2 49 (1) -

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U (*)

120 100 120 224 2.836 3.180 4.044 2.798

Telecinco Cinema,S.A.U. - 100 160 (12.518) (7.769) (20.127) (23.654) -

Canal Factoría de Ficción, S.A.U. (*)

467 100 300 285 1 586 (1) -

Conecta 5 Telecinco, S.A.U. 6.308 100 62 502 5.744 6.308 119 -

Mediacinco Cartera, S.L. - 75 240.000 (186.740) (70.042) (16.782) (248) -

BigBang Media, S.L. 60 30 200 (1) 555 754 765 -

Pegaso Televisión Inc. 1.421 35 49.703 (28.656) (12.307) 8.740 (13.801) -

83.229

(*)Datosnosometidosaauditoría.

44


7.2 Descripción de los principales movimientos

7.1.1. Instrumentos de patrimonio

a) Principales movimientos acaecidos en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010

Adquisición del 22% del capital social de DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A.

Confecha28dediciembreseregistrólaadquisicióndel22%delcapitalsocialdelasociedadDTSDistribui-doradeTelevisiónDigital,S.A.porimportede487.988milesdeeuros.Parapoderfinanciarlaadquisicióndeeste22%sellevóacabounaampliacióndecapitaldeGestevisiónTelecinco,S.A.quequedófinalmenteregistradaeldía13dediciembrede2010porunimportenominalde43.409milesdeeuros,mediantelaemisiónde86.817.700nuevasaccionesordinariasdelamismaclaseyseriequelasanterioresencircula-ciónyconderechodesuscripciónpreferenteparalosaccionistasenesemomento.Eltipodeemisióndelasnuevasaccionesfuede5,75eurosportítulo,siendoelimportetotaldelaampliaciónde499.202milesdeeuros(Nota13).

Adquisición de Sociedad General de Televisión Cuatro, S.A.U.

El29dediciembrede2010,envirtuddelosacuerdosadoptadosporlaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasdeGestevisiónTelecinco,S.A.celebradael24dediciembrede2010,seprodujounaumentodelcapitalsocialporaportacionesnodinerariasconsistenteenlatotalidaddelcapitalsocialde“SociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.U.”(Sogecuatro)porunimportenominalde36.701milesdeeuros,me-diantelaemisiónypuestaencirculaciónde73.401.870accionesordinariasde0,50eurosdevalornominalcadauna,delamismaclaseyseriequelasanterioresencirculación.Lasnuevasaccionesseemitieronporsuvalornominal(0,50euros)masunaprimadeemisióniguala7,30eurosporacción,siendoportantoeltipodeemisiónde7,80eurosporacción.Elimportedeestaampliaciónhasidode572.536milesdeeuros(Nota13).

SogecuatrohasidovaloradoporelvalorrazonabledelasaccionesdeGestevisiónTelecinco,S.A.entrega-dasaSogecable.EnbasealosacuerdosfirmadoslasaccionesinicialesaentregaraSogecableibanaserlatotalidaddelasaccionesemitidasenlaampliacióndecapitalnodineraria,sinembargoelcontratoesta-blecíaquesia30denoviembrede2010enSogecuatroexistíaDeudaFinancieraNetaoelPatrimonionetofuerainferiora25millonesdeeuroselnúmerodeaccionesdeGestevisiónTelecinco,S.A.entregadassereduciríaen2.866.972,anoserqueSogecableincrementaralosfondospropiosdeSogecuatro,circunstan-ciaquenoseprodujo.ElnúmerofinaldeaccionesentregadasaSogecablefuede70.534.898acciones,loquesuponeel17,34%delcapitalsocialdeGestevisiónTelecinco,S.A.Elvalorrazonabledeestasaccionesentregadassehacalculadocomoelvalordelacotizaciónal29dediciembrede2010,ascendiendo,portanto,elvalordeadquisicióndeSogecuatroa590.730milesdeeuros.

Aumento inversión en Pegaso Televisión Inc.

En juliode2010GestevisiónTelecinco,S.A.capitalizóenPegaso4.063milesdeeuros(5.392milesdedólaresestadounidenses)depréstamosrealizadoselevandosuparticipaciónenelcapitalsocialdedichasociedadal43,71%.

45


b) Principales movimientos acaecidos en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009

Venta de Cinematext Media, S.A.

Confecha30deseptiembrede2009laSociedadprocedióalaventadel60%delcapitalsocialdeCine-matextMedia,S.A.aSubtitlingMedia,S.L.Elpreciodetransmisiónfueensuconjuntode2.287milesdeeuros.Elbeneficioobtenidoporestatransmisiónfuede1.637milesdeeurosyseencuentrarecogidoenlaCuentadePérdidasyGananciasdelejercicio2009enelepígrafedenominadoDeterioroyresultadoporenajenacionesdeinstrumentosfinancieros.

Reducción del 70% de la participación social de BigBang Media, S.L. (anteriormente Telecinco Facto-ría de Producción, S.L ).

Confecha27deenerode2.009,seelevanapúblicolosacuerdosadoptadosporelsocioúnicoconfecha31dediciembrede2008quedandomodificadaladenominaciónsocialdelacompañíaquepasóadenominarseBigBangMedia,S.L.TambiénsecambiaeldomiciliosocialquepasaaserC/Almagro3,4ºizquierdadeMa-drid.GestevisiónTelecinco,S.A.,renuncióparcialmentealejerciciodeasunciónpreferentedelaampliacióndecapitalysuparticipaciónseredujohastael30%delasociedadhabiendodesembolsado57milesdeeuros.

7.2.2. Créditos a empresas del grupo

Préstamo a Mediacinco Cartera, S.L.

ElsaldodispuestodelpréstamoconcedidoaMediacincoCartera,S.L.a31.12.10esde75.663milesdeeuros.Elsaldoa31.12.09erade97.428milesdeeuros.Confecha30dejuniode2010seapruebalaconver-siónparcialdelpréstamoenpréstamoparticipativoporimportede60.000milesdeeuros,pararestablecerelequilibriopatrimonialdelasociedad,siendosusaldoactualde142.500milesdeeuros.Elpréstamoparticipativodevengatipodeinterés(siemprequeMedicacincoCartera,S.L.obtengabeneficio)deEuribora1mesmasundiferencialde2,5puntos.Elsaldopendientedelpréstamoinicialtienevencimientodel30dejuniode2012ydevengauntipodeinterésdeEuribora3mesesmásundiferencialde1punto.LascondicionesdeestospréstamossonsimétricasalasdelospréstamosconcedidosporelotroaccionistadeMediacincoCartera,S.L.(MediasetInvestment,srl).

DebidoalasituaciónpatrimonialdeMediacincoCartera,S.L.,sehaprocedidoaprovisionaren2010porunimporteadicionalde93.932milesdeeuroscomoconsecuenciadelosfondospropiosnegativosquetieneafecha31.12.10.MediacincoCartera,S.L.Estacantidadminoraelimportedelpréstamoparticipativodedichasociedad.Enelejercicio2009laprovisiónconstituidaerade12.587milesdeeuros.

Préstamo participativo a Telecinco Cinema, S.A.U.

Enelejercicio2008laSociedadconcedióuncréditoparticipativoadicionalalconcedidoenel2007porim-portede25.000milesdeeuros,siendoelsaldoactualde28.500milesdeeuros.Elobjetivodedichoprés-tamoparticipativoeselderestablecerelequilibriopatrimonialdelaSociedadcomosucedióenelejercicio2007.DebidoalasituaciónpatrimonialdeTelecincoCinema,S.A.U,sehaprocedidoaprovisionaren2010elimportedelpréstamoparticipativoporunimporteadicionalde4.220milesdeeuroscomoconsecuenciadelosfondospropiosnegativosquetieneafecha31.12.10TelecincoCinema,S.A.U.Enelejercicio2009laprovisiónconstituidaerade20.127milesdeeuros.

46


7.3. Prueba de deterioro

LaSociedadhaanalizadoelposibledeteriorodesusparticipacionesalcierredelosejercicios2010y2009,nosiendonecesarioregistrarningunaprovisiónpordeterioro,exceptoenelcasodetresdeellas,segúnseindicaacontinuación:

Telecinco Cinema, S.A.U.

Debidoalascaracterísticasdelaactividaddeestaparticipada,quesededicaalarealizacióndecoproduc-cionescinematográficasenejecucióndelanormalegalqueobligaaelloalasconcesionariasdetelevisión,noesposibleobtenerunavaloraciónfiabledelimporterecuperableatravésdelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosderivadosdelainversión,nimediantelaestimacióndelosdividendosapercibir,aldepen-derdelnúmerodeproduccionesqueserealicenenelfuturo,deltipodeproducciónydesuéxitocomercial.Porello,laSociedadhaajustadolavaloraciónenfuncióndelpatrimonionetodelaparticipadaalcierredelosejercicios2010y2009.DadoqueelvalordelosfondospropiosdeTelecincoCinema,S.A.U.esnegativoal31.12.10yal31.12.09,sehaprocedidoaprovisionarelpréstamoparticipativoconcedidoaTelecincoCinema,S.A.U.porelimportedelosfondospropiosnegativosdelaSociedad(nota7.2).

Mediacinco Cartera, S.L.

Comosehaindicadoanteriormente,MediacincoCartera,S.L.poseeunaparticipacióndel33%enelcapitalsocialdeEdamAcquisitionHoldingICooperativeU.A.,sociedadcabeceradelGrupoEndemol,noteniendoningunaotraactividadoperativa.

Alcierredelejercicio2008,seprocedióarecogerelimpactodeltestdedeteriorollevadoacaboaniveldelasdistintasCGU(UnidadesGeneradorasdeCaja)delGrupoEndemol,comparandoelvalorenlibrosdelasmismasadichafechaysuvalorderealizaciónutilizandoflujosdecajadescontadosavalorpresente,enfuncióndelamejorestimacióndelosparámetrosfinancieros.

EltestdedeterioropracticadoyreflejadoenlascuentasdeEdamAcquisitionHoldingCooperativea31dediciembrede2010y2009enrelaciónconlasunidadesgeneradorasdecajaidentificadasoperativamenteenelGruposellevóacaboconsiderandoelPlandeNegocioenvigoraprobadoporelConsejodeAdminis-tracióndelaSociedadyaplicandotasasdedescuentoyparámetrosdecrecimientoenlíneaconlascircuns-tanciasdemercado.Elresultadodedichaprueba,ajustadoensucasoporlasunidadesgeneradorasdecajaquetienenresultadopositivo,hasupuestounimpactonegativode167millonesantesdeimpuestosenlascuentasanualesdeMediacincoCartera,S.L.delejercicio2010(89millonesdeeurosenelejercicio2009).

UnavezregistradoeldeterioroenlosestadosfinancierosdeMediacincoCartera,S.L.desuparticipaciónenGrupoEndemol,laparticipacióndelaSociedadenMediacincoCartera,S.L.hasidoajustadaasuvalorteóricocontable.

DadoqueelvalordelosfondospropiosdeMediacincoCartera,S.L.esnegativoal31.12.10yal31.12.09,sehaprocedidoaprovisionarelpréstamoparticipativoconcedidoaMediacincoCarteraS.L.porelimportedelosfondospropiosnegativosdelaSociedad.

Pegaso Televisión Inc.

Alcierredelejercicio2010y2009elimporterecuperablesehadeterminadoatravésdelvalordemercadoresultantedelavaloraciónrealizadaenrelaciónconlafusiónconunoperadorlocal.

47


8. Instrumentos Financieros

8.1 Activos FinancierosLacomposicióndelosactivosfinancierosenlosejercicios2010y2009eslasiguiente:

Estosimportessedesglosanenelbalancedelasiguienteforma:

Instrumentos de patrimonio

Valores represen-tativos de deuda

Créditos, derivados y otros Total

(Miles de euros) 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

Activos financieros a largo plazo

Activos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

Mantenidosparanegociar - - - - - - - -

Otros - - - - - - - -

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento - - - - - - - -

Préstamos y partidas a cobrar - - - - 121.480 178.364 121.480 178.364

Activos disponibles para la venta - - - - - - - -

Valoradosavalorrazonable - 1.913 - - - - - 1.913

Valoradosacoste - - - - - - - -

Derivados de cobertura - - - - - - - -

Total - 1.913 - - 121.480 178.364 121.480 180.277

Activos financieros a corto plazo

Activos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias

Mantenidosparanegociar - - - - - - - -

Otros - - - - - - - -



Activos disponibles para la venta - - - - - - - -

Valoradosavalorrazonable - - - - - - - -

Valoradosacoste - - - - - - - -

Derivados de cobertura - - - - 332 3 332 3

Total - - - - 299.645 209.843 299.645 209.843

48


a) Préstamos y partidas a cobrar

Créditos a empresas del grupo a corto plazo

LostiposdeinterésaplicablesaestasfinanciacionessondeEURIBORmásundiferencialdemercado.LafinanciacióndeEmpresasdelGrupocorrespondeapólizasdecréditorecíproco.

Serecogetambiénenesteepígrafeloscréditosporefectoimpositivoconlassociedadesdelgrupoderiva-dosdelaconsolidaciónfiscal.

Imposiciones a corto plazo

Correspondeal31dediciembrede2010principalmenteaimposicionesacortoplazoenentidadesdecré-ditoconelsiguientedetalle.

Banco Fecha Contratación Fecha vencimiento Tipo de interés anual

Principal (miles de euros)

Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona 09/04/2010 10/01/2011 2,25% 25.000

Losinteresesdevengadosynocobradosporestasinversionesfinancierasasciendena411milesdeeuros.

Total

(Miles de euros) 2010 2009

Activos financieros no corrientes

Inversiones en empresas del grupo y asociadas

Créditosaempresas 115.797 177.124

Inversionesfinancierasalargoplazo 5.683 3.153

total 121.480 180.277

Activos financieros corrientes

Deudorescomercialesyotrascuentasacobrar(Nota10) 155.576 144.151

Créditosempresasdelgrupo 117.482 64.136

Inversionesfinancierasacortoplazo 26.587 1.556

total 299.645 209.843

Miles de euros

2010 2009


Créditos a empresas del grupo (nota 7 y 19) 115.797 177.124

Créditos a terceros 674 1.159

Derivados 5.000 -

Fianzas entregadas y pagos anticipados 9 81

121.480 178.364


Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 10) 155.576 144.151

Créditos a empresas del grupo (nota 19) 117.482 64.136

Créditos a terceros - 983

Imposiciones a corto plazo 25.411 -

Fianzas entregadas y pagos anticipados 844 570

299.313 209.840

49


Otros instrumentos financieros

DeunaparteGestevisiónTelecinco,ySogecable(actualPrisaTv)yPrisadeotra,hansuscritouncontratodeopciónenvirtuddelcualGestevisiónTelecincotieneunaopciónparaobtenerelreconocimientodeciertosderechosasufavorenrelaciónconelgobiernodelsubgrupoDigital+(DTSDistribuidoraTelevisiónDigital,S.Aysociedadesdependientes).

Elprecioporelotorgamientodelaopciónesde5.000milesdeeuros,pagadosporGestevisiónTelecincoaPrisaTv.

EstaopciónesejercitableporGestevisiónTelecincodurante los tresmesessiguientesalprimeraniver-sariodelafechadecierredelaOperacióndecompradeDigital+.LaejecucióndelosderechosobjetodelaOpciónyelpagodelpreciodeejercicioestáncondicionadosdeformasuspensivaalaobtencióndelapreceptivaautorizacióndelasautoridadesdedefensadelacompetencia.

Laejecucióndelaopcióntieneunaprimaadicionalde5.000milesdeeuros.

Enelcasodequelaautorizacióndelasautoridadesdedefensadelacompetencianofueraincondicionadaoestuvierasujetaacondicionessustanciales(ensucasosegúndictamineunexpertoindependientedesig-nadoporlaspartes)osilaspartesnosepusierandeacuerdoparadeterminarsilascondicionesresultansustanciales,PrisayPrisaTv,porunaparte,yGestevisiónTelecinco,porotra,procederían,segúnelcaso,a

� laamortizacióndelasaccionesdeTelecincopropiedaddePrisaTv.

� laentregadelaparticipacióndeGestevisiónTelecincoenDigital+

� alabonodeunimporteadicionalporPrisaTvoGestevisiónTelecinco,segúncorresponda,enfuncióndelvalordeambasparticipaciones.

Portanto,enelcasodequeelcorrespondienteexpedientetramitadoantelasautoridadesdelacompetencianoseresolviesedeunamanerafavorableparalosinteresesdePrisaTvoGestevisiónTelecinco,estaúltimapodríaverseobligadaadevolveraPrisaTvlaparticipaciónadquiridaenDigital+yaabonarunimporteadicionalenefectivo.

b) Activos disponibles para la venta

SerecogíaenesteepígrafelasparticipacionesenAlbaAdriática,S.L.yKulteperalia,S.L.Elimporteylasvariacio-nesexperimentadasduranteelejercicioporlaspartidasquecomponenlasInversionesfinancierasalargoplazo:

Saldo31.12.09 Altas Bajas

Saldo31.12.10

Instrumentos de patrimonio 4.260 - (3.658) 602

Correcciones valorativas por deterioro (1.896) (71) 1.816 (151)

Desembolsos pendientes sobre acciones (451) - - (451)

Total Instrumento patrimonio (*) 1.913 (71) (1.842) 0

Saldo31.12.09 Altas Bajas

Saldo31.12.09

Instrumentos de patrimonio 11.651 - (7.392) 4.260

Correcciones valorativas por deterioro (205) (1.691) - (1.896)

Desembolsos pendientes sobre acciones (451) - - (451)

Total Instrumento patrimonio 10.995 (1.691) (7.392) 1.913

50


Lainformaciónrelativaaestasinversionesal31dediciembrede2009eslasiguiente:

(*)Datosnoauditados

Principales movimientos acaecidos en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010

Venta de la participación de Alba Adriática,S.L. y Kulteperalia, S.L.

Envirtuddelcontratodefecha8denoviembrede2010,GestevisiónTelecinco,S.A.vendeaGecaguma,S.L.lasparticipacionessocialesdelassociedadesAlbaAdriática,S.L.yKulteperalia,S.L.delasqueGestevisiónTelecinco,S.A.eratitularyquerepresentabanun5%delcapitalsocialdecadaunadeellas.Elimportedelaoperaciónesde1.500milesdeeurosAlbaAdriática,S.L.y500milesdeeurosKulteperalia,S.L.

Principales movimientos acaecidos en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009

Venta del 10% de la participación social de Kulteperalia, S.L.

Confecha3denoviembrede2009laSociedadprocedióalaventadel10%desuparticipaciónsocialenKulteperalia,S.L..Elpreciototaldelatransmisiónesde1.000milesdeeuros.Elbeneficioobtenidopordichatransmisiónfuede16milesdeeurosyseencuentrarecogidoenlaCuentadePérdidasyGananciasenelepígrafedenominadoDeterioroyresultadoporenajenacionesdeinstrumentosfinancieros.

Al31dediciembrede2009laSociedadacordólaventadelrestodelaparticipaciónmantenidaenKultepe-ralia,S.L.quesehaproducidoduranteelejercicio2010.

Venta del 10% de la participación social de Alba Adriática, S.L.

Confecha3denoviembrede2009laSociedadprocedióalaventadel10%desuparticipaciónsocialenAlbaAdriática,S.L.Elpreciototaldelatransmisiónfuede3.000milesdeeuros.

Ladepreciacióndeestaparticipaciónporunimportede5.000milesdeeurosserecogeenlacuentadePérdidasyGananciasdelejercicio2009enelepígrafedenominadoVariacióndevalorrazonableeninstru-mentosfinancieros.

Al31dediciembrede2009laSociedadacordólaventadelrestodelaparticipaciónmantenidaenAlbaAdriática,S.L.,quesehaproducidoduranteelejercicio2010.

SociedadValor neto contable al 31.12.09

Porcentaje de

participación

Capi-tal Reservas

Beneficios (pérdidas)

del ejercicio

Total fon-dos propios

Resultado de

explotación

Dividendos repartidos en

el ejercicio 2009

Kulteperalia, S.L. (*)

492 5 8.177 (605) (2.972) 4.600 (2.316) -

Alba Adriática,

S.L. (*)1.500 5 76 507 (60) 523 285 -

Otras (79)

1.913

51


c) Instrumentos financieros derivados

LaSociedadrealizaoperacionesconinstrumentosfinancierosderivadoscuyanaturalezaeslacoberturadelriesgodetipodecambiodelascomprasdederechosdepropiedadaudiovisualqueseproducenenelejercicioytambiénpuntualmentelacoberturadeltipodecambiodelasoperacionescomercialesendivisaconclientes,yqueestáncontabilizadosenelbalancedelaSociedad.

Acontinuaciónsepresentaundesglose,delosvaloresnocionalesdelosderivadosfinancierosquemantie-neenvigorlaSociedada31dediciembrede2010:

Nocional / Plazo de vencimiento hasta 1

año

Importe en USDValor razonable

ACTIVOS Dólares Tipo cierre (€/$)

Compra de divisas no vencidas:

Compras de dólares contra euros 9.899 13.643 1,3362 332

Venta de dólares contra euros

Neto 9.899 13.643 1,3362 332

LosvaloresnocionalesdelosderivadosfinancierosquesemanteníanenvigorenlaSociedada31dedi-ciembrede2009:


año


ACTIVOS Dólares Tipo cierre (€/$)


Compras de dólares contra euros - - - -

Venta de dólares contra euros 31 41 1,4406 3

Neto 31 41 1,4406 3

Lavaloraciónde losderivadosdedivisasde loscontratosdederechos,serealizanpordiferenciaentrevaloractualdelsegurodecambiocotizadoalcambioforwarddelcontratoyelvalordelsegurodecambiocotizadoalcambiodecierredelejercicio.

8.2 Pasivos FinancierosLacomposicióndelospasivosfinancierosenlosejercicios2010y2009eslasiguiente:

Deudas con entidades de

crédito

Obligaciones y otros valores negociables

Derivados y otros Total

(Miles de euros) 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

Pasivos financieros a largo plazo

Débitos y partidas a pagar - 29.930 - - 386 676 386 30.606

Pasivos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - - - - - - - -

Mantenidos para negociar - - - - - - - -

Otros - - - - - - - -


- 29.930 - - 386 676 386 30.606

52


Estosimportessedesglosanenelbalancedelasiguienteforma:

Total

(Miles de euros) 2010 2009


Deudas a largo plazo 386 30.606

386 30.606

Pasivos financieros corrientes

Deudas a corto plazo 97.144 82.584

Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (nota 19) 154.117 137.111

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 147.128 129.965

398.389 349.660

398.775 380.266

Deudas con entidades de

crédito


Derivados y otros Total

Pasivos financieros a corto plazo

Débitos y partidas a pagar 60.185 30.673 - - 338.204 318.650 398.389 349.323

Pasivos a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias - - - - - - - -


Otros - - - - - - - -

Derivados de cobertura - - - - - 337 - 337

60.185 30.673 - - 338.204 318.987 398.389 349.660

60.185 60.603 - - 338.590 319.663 398.775 380.266

a) Deudas con entidades de crédito

Duranteelaño2010semantienenlaslíneasdecrédito(303.000milesdeeuros)conuntipodeinterésdeEURIBORyundiferencialdemercadoenlíneaconlasolvenciadelaSociedad.Losvencimientosdedichaslíneasdecréditoabarcanlosperiodoscomprendidosentremayodel2011yfebrerodel2012.

Elimportenodispuestoa31dediciembrede2010ascendióa242.815milesdeeurosloqueincrementademaneranotableelfondodemaniobracontableexistenteal31dediciembrede2010.

Enelaño2009serenovaronyampliaronlaslíneasdecréditoexistenteshastauntotalde303.000milesdeeurosconuntipodeinterésdeEURIBORyundiferencialdemercadoenlíneaconlasolvenciadelaSociedad.Losvencimientosdedichaslíneasdecréditoabarcabanlosperiodoscomprendidosentreenerodel2010ydiciembredel2011.

Elimportenodispuestoa31dediciembrede2009ascendióa242.397milesdeeuros.

53


b) Derivados y otros

b.1) Deudas con empresas del grupo

LostiposdeinterésaplicablesaestasfinanciacionessondeEURIBORmásundiferencialdemercado.LafinanciacióndeEmpresasdelGrupocorrespondeapólizasdecréditorecíproco.Serecogetambiénenesteepígrafelasdeudasporefectoimpositivoconlassociedadesdelgrupoderivadosdelaconsolidaciónfiscal.EldetalledeestossaldosseespecificaenlaNota19.

b.2) Otros

Eldetalledeesteepígrafeal31dediciembrede2010yde2009eselsiguiente:

Saldo31.12.10

Saldo31.12.09

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 147.128 129.965

Otros pasivos financieros 36.959 51.574

Derivados - 337

184.087 181.876

Otrospasivosfinancieroscorrespondenadeudasacortoplazoconproveedoresdederechosaudiovisuales.

b.3) Instrumentos financieros derivados

LaSociedadrealizaoperacionesconinstrumentosfinancierosderivadoscuyanaturalezaeslacoberturadelriesgodetipodecambiodelascomprasdederechosdepropiedadaudiovisualqueseproducenenelejercicioytambiénpuntualmentelacoberturadeltipodecambiodelasoperacionescomercialesendivisaconclientes,yqueestáncontabilizadosenelbalancedelaSociedad.

LosvaloresnocionalesdelosderivadosfinancierosquesemanteníanenvigorenlaSociedada31dedi-ciembrede2009

Nocional / Plazo de vencimiento hasta

1 año

Importe en USD

Valor razonable PASIVOS Dólares Tipo cierre

(€/$)



Venta de dólares contra euros - - - -

Neto 8.664 11.975 1,4406 337


54


8.3 Política de gestión de riesgoLasoperacionesdelaSociedadestánexpuestasadistintastipologíasbásicasderiesgofinanciero:

1. Riesgo de crédito

ElriesgodecréditoseproduceporlaposiblepérdidacausadaporelincumplimientodelasobligacionescontractualesdelascontrapartesdelaSociedad,esdecir,porlaposibilidaddenorecuperarlosactivosfinancierosporelimportecontabilizadoyenelplazoestablecido.

Laexposiciónmáximaalriesgodecréditoal31dediciembrede2010y2009eslasiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Créditos a empresas del grupo y asociadas a largo plazo 115.797 177.124

Inversiones financieras a largo plazo 5.683 1.240

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 155.576 144.151

Créditos a empresas del grupo y asociadas a corto plazo 117.482 64.136

Inversiones financieras a corto plazo 26.587 1.556

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 27.534 1.087

448.659 389.294

ParagestionarelriesgodecréditolaSociedaddistingueentrelosactivosfinancierosoriginadosporlasactividadesoperativasyporlasactividadesdeinversión.

Actividades operativas

LamayorpartedelsaldodedeudacomercialserefiereaoperacionesconempresasdelGrupoqueporlotantonotienenriesgo.

Ladistribucióndelossaldosdeclientes(grupoyterceros)a31dediciembrede2010y2009escomosigue:

2010 2009

Nº de clientes

Miles de euros

Nº de clientes

Miles de euros

Con saldo superior a 1.000 miles de euros 5 146.709 4 126.478

Con saldo entre 1.000 miles de euros y 500 miles de euros 4 2.549 11 8.325

Con saldo entre 500 miles de euros y 200 miles de euros 9 3.116 6 2.238

Con saldo entre 200 miles de euros y 100 miles de euros 11 1.384 8 875

Con saldo inferior a 100 miles de euros 65 760 81 517

Total 94 154.518 110 138.433

Encuantoalaantigüedaddeladeuda,laSociedadrealizaunseguimientoconstantedelamisma,noexis-tiendosituacionesderiesgosignificativasafinalesdelejercicio.

55


Actividades de inversión

ExisteunManualdeProcedimientodeGestióndeRiesgosFinancierosqueestableceloscriteriosgeneralesquegobiernanlasinversionesdelosexcedentesdeTesoreríadelaSociedadyqueagrandesrasgosconsis-tenen:

� Serealizanconentidades(nacionalesoextranjeras)dereconocidasolvencia.

� Seinvierteenproductosdenaturalezaconservadora(depósitosbancarios,reposdeDeuda,etc.)que,engeneraltengangarantizadoelreembolsodelcapitalinvertido.

� Lasautorizacionesparalasinversionescorrespondientesestándelimitadasenfuncióndelosapodera-mientosotorgadosalosaltosdirectivosdelaSociedadyentodocaso,estánenormementerestringidos(segúnimporte,ConsejerosDelegados,DirectorGeneraldeGestiónyOperaciones,DirectorFinanciero).

� Desdeelpuntodevistadeplazo,nosesuperaencircunstanciasgeneraleselplazode3mesesylomásfrecuentesoninversionescondisponibilidadautomáticadefondos.

2. Riesgo de mercado

Elriesgodemercadoseproduceporlaposiblepérdidacausadaporvariacionesenelvalorrazonableoenlosfuturosflujosdeefectivodeuninstrumentofinancierodebidasacambiosenlospreciosdemercado.

Dadoelnivelrelativamentebajodedeudafinanciera,noexistenriesgosfinancierosasociadosamovimien-tosportiposdeinterés.Sinembargoyaefectosilustrativos,seharealizadounanálisisdesensibilidadsobreelimpactoenlaTesoreríaNetadelaSociedaddeciertasmodificacionesenlostiposdeinterés.

Lahipótesisutilizadaeslasiguiente:partiendodenuestraTesoreríaNetaalfinaldelejercicio,ytomandocomoreferenciaelEuribormesa31dediciembre,aplicamosunavariacióndeentre-30+100puntosbási-cosenelejercicio2009yunavariaciónde-30+100puntosbásicosenelejercicio2010.

Elanálisisdesensibilidadrealizado,demuestraquelasvariacioneseneltipodeinterésaplicadosobrelaTesoreríaNeta,tendríanunimpactoa31dediciembre,queentodocasonoseríasignificativo,yqueafec-taríaexclusivamentealimportedelosingresosfinancieros.

LosinstrumentosfinancierosexpuestosalriesgoportipodecambioEUR/USD,representadoprincipalmen-te,porloscontratosdecomprafuturadedivisasrealizadosenbasealasadquisicionesdederechos,hansidoobjetodeunanálisisdesensibilidadalafechadecierredelejercicio.

Elvalorexpuestoenbalancededichosinstrumentosfinancieros,hasidorectificadoaplicandoaltipodecambiodefinaldelejercicio,unavariaciónporcentualsimétrica,igualalavolatilidadimplícitaaunaño,deladivisaencuestión,publicadaporReuter(13,23%parael2009yun14,58%parael2010).

Elanálisisdesensibilidadrealizado,demuestraquelasvariacionessobreeltipodecambiodecierre,hubie-rantenidounimpactodirectosobrelaCuentadeResultados,queentodocasoesnosignificativo.

Tipo de Referencia (Eur)

Tesorería Neta

Intereses anuales

100 b.p.

Intereses anuales -30 b.p. -100 b.p. Intereses

anuales

31-12-10 0,782 (25.174) (197) 1,782 (449) 0,482 - (121)

31-12-09 0,453 (103.067) (467) 1,453 (1.498) 0,153 - (158)

56


31/12/2010 31/12/2009

USD T.C. Diferencias USD T.C. Diferencias

13.643 1,3362 332 11.934 1,4406 (334)

Análisis de sensibilidad

13.643 1,1414 2.072 11.934 1,2501 926

13.643 1,5310 (965) 11.934 1,6311 (1.299)

3. Riesgo de liquidez

LaestructurafinancieradelaSociedadpresentaunbajoriesgodeliquidezdadoelescasoniveldeapalan-camientofinancieroylasolidezdelatesoreríaoperativageneradacadaaño.

ElriesgodeliquidezvendríamotivadoporlaposibilidaddequelaSociedadnopuedadisponerdefondoslíquidos,oaccederaellos,enlacuantíasuficienteyalcosteadecuado,parahacerfrenteentodomomentoasusobligacionesdepago.ElobjetivodelaSociedadesmantenerlasdisponibilidadesliquidasnecesarias.

Laspolíticasde laSociedadestablecenlos límitesmínimosde liquidezquesedebenmantenerentodomomento:

� Losexcesosdeliquidezsolosepuedeninvertirendeterminadostiposdeactivos(verapartadoanteriorsobreriesgodecrédito-actividadesdeinversión)quegaranticensuliquidez.

� Se tienen líneasde crédito renovables anualmentepor un importeque garantiza la capacidadde laSociedadparaafrontarsusnecesidadesoperativasasícomolaposibilidaddefinanciaracortoplazonuevosproyectosdeinversión.Alcierredel2010laslíneasdecréditoabiertasasciendena303.000milesdeeuros(siendoeldispuesto60.185milesdeeuros),nohabiéndoseincrementadoalafechadeformulacióndeestasCuentasAnuales.Enelejercicio2009laslíneasdecréditoabiertasascendierona303.000milesdeeuros(siendoeldispuesto60.603milesdeeuros).Lascitadaslíneasestáncontrata-dasencondicionesfinancierasmuycompetitivasconsiderandoladifícilsituacióndelmercado,loqueavalalapercepcióndesolvenciaysolidezdequegozalaSociedadenelámbitofinanciero.

Losvencimientoscontractuales,nodescontados,delospasivosfinancierosal31dediciembrede2010sonlossiguientes:

Euros

Hasta 6 meses

Entre 6 meses y

1 año

Entre1 año y5 años

Más de5 años Total

Deudas a largo plazo - - 378 8 386

Deudas a corto plazo 36.959 60.185 - - 97.144

Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo 1.562 152.555 - - 154.117

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 128.983 18.145 - - 147.128

167.504 230.885 378 8 398.775

57


Deacuerdoconloestablecidoenlalegislaciónmercantilenelejercicio2010laSociedadtienequedes-glosarlossaldospendientesdepagoaproveedoresquealafechadecierredelejerciciotenganunaanti-güedadsuperioralplazoestablecidoporlaLey15/2010de7dejulio,porlaqueseestablecenmedidasdeluchacontralamorosidadenlasoperacionescomerciales.EnbaseaestaLeyelplazomáximolegaldepagoesengeneralde60días,siendoelrégimentransitoriode85díasdesdelafechadeentradaenvigordelaleyhastael31dediciembrede2011,75díasen2012y60díasdesdeel1deenerode2013.A31dediciem-brede2010elimportependientedepagoaproveedoresconunaantigüedadsuperiora85díasasciendea12.897milesdeeuros.Estacifraessobretododebidaaincidenciasadministrativaseneltratamientodelasfacturas.

Losvencimientoscontractuales,nodescontados,delospasivosfinancierosal31dediciembrede2009sonlossiguientes:

Euros

Hasta 6 meses

Entre 6 meses y

1 año


Más de5 años

Total

Deudas a largo plazo - - 30.598 8 30.606

Deudas a corto plazo 51.574 31.010 - - 82.584

Deudas con empresas del Grupo y asociadas a corto plazo 2.934 134.177 - - 137.111

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 117.276 12.689 - - 129.965

171.784 177.876 30.598 8 380.266

Losvencimientoscontractuales,nodescontados,delosactivosfinancierosal31dediciembrede2010sonlossiguientes:

Euros

Hasta 6 meses

Entre 6 meses y

1 año


Más de5 años Total


Créditos a empresas del grupo (nota 19) - - 115.797 - 115.797

Instrumentos de patrimonio - - - - -

Créditos a terceros - - 674 - 674

Derivados - - 5.000 - 5.000

Fianzas entregadas y pagos anticipados - - - 9 9


Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 10) 54 155.522 - - 155.576

Créditos a empresas del grupo (nota 19) - 117.482 - - 117.482

Créditos a terceros - - - - -

Imposiciones a corto plazo 25.411 - - - 25.411

Derivados 332 - - - 332

Fianzas entregadas y pagos anticipados - 844 - - 844

25.797 119.330 271.064 4.934 421.125

58


9. ExistenciasLossaldosdeesteepígrafealcierredelejerciciosonlossiguientes:

2010 2009

Anticipos a proveedores de programas 280 326

Programas de producción propia 2.005 6.231

Total 2.285 6.557

10. Deudores Comerciales y otras Cuentas a cobrarLacomposicióndelosdeudorescomercialesenlosejercicios2010y2009eslasiguiente:

Correccionesvalorativas:

Elsaldodeclientesporventasyprestacionesdeserviciossepresentanetodecorreccionespordeterioro.Elmovimientoproducidodurantelosejercicios2010y2009endichascorreccioneseselsiguiente:

Miles de euros

Corrección acumulada al 1 de enero de 2009 3.133

Dotaciones netas de la provisión 1.395

Corrección acumulada al 31 de diciembre de 2009 4.528

Corrección acumulada al 1 de enero de 2010 4.528

Dotaciones netas de la provisión 1.313

Corrección acumulada al 31 de diciembre de 2010 5.841

Eldesglosedeloselementosdelosclientesporventasyprestacionesdeserviciodenominadoenmonedaextranjera,paralosejercicios2009y2010eselsiguiente:

2010 2009

ACTIVO Dólares Saldo en euros al 31.12.10 Dólares Saldo en euros

al 31.12.09

Clientes por ventas y prestaciones de servicios 49 37 138 96

31.12.10 31.12.09

Clientes por ventas y prestaciones de servicios 7.435 11.119

Clientes, empresas del grupo y asociadas (nota 19) 147.083 127.314

Deudores varios 5 5

Personal 54 53

Activos por impuesto corriente (nota 15) 999 5.660

155.576 144.151

59


11. Periodificaciones a corto plazoLacomposicióndeesteepígrafeal31dediciembreeslasiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Periodificaciones a corto plazo 9.856 10.792

9.856 10.792

Losimportesreflejadosenesteepígrafesederivandelaperiodificacióndelosderechosderetransmisionesfuturos.

12. Efectivo y otros activos líquidos equivalentesLacomposicióndeesteepígrafeal31dediciembreeslasiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Caja 28 27

Cuentas corrientes a la vista 27.506 1.060

27.534 1.087

Lascuentascorrientesdevenganeltipodeinterésdemercadoparaestetipodecuentas.Nohayrestriccio-nesaladisponibilidaddelossaldos.

13. Fondos Propios

a) Capital escriturado

A31dediciembrede2010elcapitalsocialestárepresentadopor406.861.426acciones(246.641.856a31dediciembrede2009)de0,5euroscadaunadeellas,representadasmedianteanotacionesencuenta.

Elcapitalsocialsehayatotalmentesuscritoydesembolsadoysedistribuyedelamanerasiguiente:

Titular 31.12.10 31.12.09

Mediaset Investimenti, S.p.A. 41,22 50,1

Prisa T.V. 17,34 -

Mercado 39,86 48,46

Acciones Propias 1,58 1,44

Total 100 100

Todaslasaccionesconstitutivasdelcapitalsocialgozandelosmismosderechos.

LatransmisióndeaccionesserigeporlaLeyGeneralAudiovisual.

60


Primera ampliación de Capital en 2010:

El13dediciembreseregistróunaumentodecapitalsocialdeGestevisiónTelecinco,S.A.porunimportenominalde43.409milesdeeuros,mediantelaemisiónde86.817.700nuevasaccionesordinariasdelamismaclaseyseriequelasanterioresencirculaciónyconderechodesuscripciónpreferenteparalosac-cionistasenesemomento.Eltipodeemisióndelasnuevasaccionesfuede5,75eurosporacción,siendoelimportetotaldelamismade499.202milesdeeuros.

Acadaacciónantiguadelasociedad(excluidaslasaccionespropiasdelasqueGestevisiónTelecinco,S.A.estitular)lecorrespondióunderechodesuscripciónpreferente,siendonecesarios14derechosdesuscrip-ciónpreferenteparasuscribir5accionesdenuevaemisión.

Laampliaciónfuetotalmentesuscritaydesembolsada.ElaccionistamayoritariodelaSociedadsuscribióendichaampliacióntodaslasaccionesquelecorrespondíanenelejerciciodelosderechosdesuscripciónpreferentequedisponía.

Segunda ampliación de Capital en 2010:

El28dediciembrede2010,envirtuddelosacuerdosadoptadosporlaJuntaGeneraldeAccionistadeGes-tevisiónTelecinco,S.A.celebradael24dediciembrede2010,seregistróunaumentodelcapitalsocialporaportacionesnodinerariasconsistenteenlatotalidaddelcapitalsocialde“SociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.U.”porunimportenominalde36.701milesdeeuros,mediantelaemisiónypuestaencircula-ciónde73.401.870accionesordinariasde0,50eurosdevalornominalcadauna,delamismaclaseyseriequelasanterioresencirculación.

Lasnuevasaccionesseemitieronporsuvalornominal(0,50euros)masunaprimadeemisióniguala7,30eurosporacción,siendoportantoeltipodeemisiónde7,80eurosporacción.Elimportetotaldelaamplia-ciónascendióa572.536milesdeeuros.

Losgastostotalesporlasdosampliacionesdecapitalhansidode5.495milesdeeuros,recogidosenlalíneadePrimadeEmisióndeAccionesdelPatrimonioNeto,netosdesuefectoimpositivo.

Otros importes registrados en prima de emisión como consecuencia de la adquisición de Sogecuatro.

TalycomoseindicaenlaNota7.2laparticipaciónenSogecuatrosehavaloradoenbasealvalorrazonabledelasaccionesentregadasaSogecable,siendoelvalorrazonableelvalordecotizacióndelasaccionesdeGeste-visiónTelecincodeldía29dediciembrede2010.DadoquelaampliacióndeCapitalfueinicialmenterealizadasobrelabasedequelasaccionesaentregaraSogecableibanaserlas73.401.870porlaqueseamplíaelcapitalsocial,seharegistradodentrodeprimadeemisiónladiferenciaentreelvalordeemisióndedichasaccionesyelvalordecotización,loquehasupuestounimporteadicionaldelaprimadeemisiónde42.207milesdeeuros.Adicionalmentetambiénsehanregistradodentrodelaprimadeemisiónlosgastosrelacio-nadosconlasampliacionesdecapital,loscualessehanregistradoporsuimportenetodelefectoimpositivo.

Cotización en Bolsa:

LasaccionesdelaSociedadcotizanenBolsadesdeel24dejuniode2004.Desdeel3deenerode2005formapartedelíndiceIBEX35.LasaccionescotizanenlasBolsasdeMadrid,Barcelona,BilbaoyValencia.

Dividendos:

El14deabrilde2010laJuntaGeneraldeAccionistasdelaSociedadacordórepartirundividendoconcargoadistribuciónderesultadodelejercicio2009porimportede48.440milesdeeuros,dividendoquefuedesembolsadoenmarzode2010yquesupuso0,1992poracciónencirculación.

61


El1deabrilde2009laJuntaGeneraldeAccionistasdelaSociedadacordórepartirundividendoconcargoadistribuciónderesultadodelejercicio2008porimportede210.272milesdeeuros,dividendoquefuedesembolsadoenmayode2009yquesupuso0,865eurosporacciónencirculación.

b) Reserva legal

Lassociedadesestánobligadasadestinarel10%delosbeneficiosdecadaejercicioalaconstitucióndeunfondodereservahastaqueéstealcance,almenos,el20%delcapitalsocial.Estareservanoesdistribuiblealosaccionistasysólopodráserutilizadaparacubrir,enelcasodenotenerotrasreservasdisponibles,elsaldodeudordelacuentaderesultados.

c) Acciones y participaciones en patrimonio propias:

Lasaccionespropiashansidoadquiridasmayoritariamente,paracubrirloscompromisosdelaSociedadrelativosal sistemade retribucióndepagosbasadosenaccionesdeConsejerosejecutivos ydirectivosdescritoenlaNota17.Asimismo,comoconsecuenciadelajusteenelpreciofinaldelaadquisicióndeSocie-dadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.U.(Nota8)hadadolugaraunaautocarteraadicionalde2.866.972accionesvaloradasa24.011milesdeeurosenbasealpreciodecotizacióndel29dediciembrede2010.

Elmovimientodeesteepígrafeduranteelperíodo2010hasidoelsiguiente:

Miles de euros

Saldo31.12.09 Altas Bajas Saldo

31.12.10

Acciones Propias 60.734 24.011 - 84.745

Elmovimientoexpresadoennúmerodeaccionesduranteelejercicioeselquesedetallaacontinuación:

Número de acciones


31.12.10

Acciones propias 3.552.287 2.866.972 - 6.419.259

Elmovimientodeesteepígrafeduranteelperiodo2009fueelsiguiente:

Miles de euros


31.12.09

Acciones Propias 57.813 2.921 - 60.734

Elmovimientoexpresadoennúmerodeaccionesduranteelejercicio2009eselquesedetallaacontinuación:

Número de acciones

31.12.08 Altas Bajas 31.12.09

Acciones propias 3.106.913 445.374 - 3.552.287

62


14. Provisiones y otros Pasivos Contingentes

Provisiones a largo y corto plazo

Lacomposiciónymovimientosdelasprovisionesenlosejercicios2010y2009hansidolossiguientes:

Ejercicio 2010

(Miles de euros) Saldo inicial Dotaciones “Reversiones/ Aplicaciones” Traspasos Saldo final

Provisiones a largo plazo

Provisión por litigios 16.399 3.463 (7.491) - 12.371

16.399 3.463 (7.491) - 12.371

Provisiones a corto plazo

Provisión por litigios 30.244 16.353 (41.468) (5.110) 19

Provision por prestaciones de personal a corto plazo (*) 70 (70) -

30.314 16.353 (41.538) (5.110) 19

Total


Provision por prestaciones de personal a largo plazo 70 - (70) - -

46.713 19.816 (49.029) - 12.390

“(*)LasprovisionesdepersonalacortoplazoseregistrandentrodelepigrafedelPasivocorriente“”Personal(remuneracio-nespendientesdepago)”

Ejercicio 2009

(Miles de euros) Saldo inicial Dotaciones “Reversiones/ Aplicaciones”

Traspasos Saldo final

Provisiones a largo plazo

Provisión por litigios 38.070 13.973 (11.949) (23.695) 16.399

Provision por prestaciones de personal a largo plazo 170 35 - (205) -

38.240 14.008 (11.949) (23.900) 16.399

Provisiones a corto plazo

Provisión por litigios 22.690 6.580 (22.721) 23.695 30.244

Provision por prestaciones de personal a corto plazo (*) 2.725 - (2.860) 205 70

25.415 6.580 (25.581) 23.900 30.314

Total


Provision por prestaciones de personal a largo plazo 2.895 35 (2.860) - 70

63.655 20.588 (37.530) - 46.713

(*)LasprovisionesdepersonalacortoplazoseregistrandentrodelepigrafedelPasivocorriente“”Personal(remuneracionespendientesdepago)”

63


Provisión por litigios

Al31dediciembrede2010y2009lasprovisionesalargoplazosecorrespondencondiversoslitigiosycontenciososquelaSociedadmantienecontercerospendientesderesolucióndefinitiva.Lasdotacionessecorrespondenconnuevoslitigiosquelasociedadafrontaylasreversionessecorrespondenconlareso-lucióndelosmismos.Entrelasreversionesdestacaqueenelejercicio2010seharesueltounlitigioman-tenidoconlaAdministraciónTributariasobreunactalevantadaconfecha24dejuliode2009,lacualfueprovisionadaenelejercicio2009,porlaAdministracióntributariaporimportede3.543milesdeeurosyrecurridaporlaSociedadparalacualelTribunaleconómicoAdministrativoCentralharesueltoparcialmen-tefavorablealasociedadsiendoelimportetotalapagarde345milesdeeuros,portantosehaprocedidoarevertirlaprovisiónporladiferencia.

A31dediciembrede2010lasprovisionesacortoplazoprácticamentehandesaparecidodebidoaquelosimportesregistradosenesteepígrafeelejercicioanterioryquecorrespondíanalasprovisionesporcon-tencionesconentidadesdegestióndederechosyalcanondefinanciacióndetelevisiónespañolasehancanceladodelasiguientemanera:

� Desdeelejercicio2001laSociedadvienedotandoprovisionesparalitigiosconentidadesdegestióndederechosdepropiedadintelectualqueobienyahabíanejercitadoaccioneslegalescontralaSociedadenreclamacióndecantidadesporlapresuntautilizacióndesurepertoriodederechos,obienhabíanreclamado,decualquierforma,elcobrodesusrespectivastarifas.Confechade31demayode2010lacompañíafirmóuncontratoconAIE(Artistas,Interpretes,EjecutantesSociedaddeGestióndeEspaña),medianteelcualambaspartesponíanfinalasdiferenciasqueveníanmanteniendoyaunmantienenrespectoalaremuneraciónporcomunicaciónpúblicadegrabacionesaudiovisuales.Elmayorimportedelacifradereversiónyaplicacióndelejercicio2010correspondióadichoacuerdofirmado.Conesteacuerdotransaccionalqueextiendesusefectosdesdeel1deenerode1995al31dediciembrede2010laspartesacordaronfinalizarlosdistintosprocedimientosquehabíaniniciadoentresírespectivamente,tantoenelordenadministrativocomojurisdiccional.

� Lasimportescorrespondientesal3%delosingresosbrutosdeexplotaciónfacturadosdeseptiembreadiciembrede2009delaSociedadsegúnley8/2009definanciacióndeRadioTelevisiónEspañolasehantraspasadoalepígrafeotrasdeudasconlasAdministracionespúblicas(nota15)alinstaurarsedefiniti-vamentelosprocedimientosdecálculo,declaraciónypagodesarrolladosenelRealDecreto1004/2010de5deagostoporelquesedesarrollalaley8/2009ylaordenITC/2373/2010de9deseptiembreporlaqueseapruebanlosmodelosdelasautoliquidacionesypagosacuentasprevistasenlaley8/2009.

A31dediciembrede2009lasprovisionesacortoplazorecogíanprincipalmentelasprovisioncorrespon-dienteal3%delosingresosbrutosdeexplotaciónfacturadosdeseptiembreadiciembredelaSociedadsegúnLey8/2009definanciacióndeRadioTelevisiónEspañola.AsícomolascantidadesprovisionadascorrespondientesaloscontenciososmantenidosconlaAIE(Artistas,Interpretes,EjecutantesSociedaddeGestióndeEspaña)poreltemadegestióndeDerechos.

Enelejercicio2009lasreversionesdelasprovisionesvienenfundamentalmentemotivadasporlaresolu-cióndelasactuacionesdelaAdministracióntributarialascualesseresumenacontinuación:

� El29dejuniode1995,laOficinaNacionaldeInspección(O.N.I.)iniciólasactuacionesdecomprobacióneinvestigaciónreferidasalosconceptosyperíodosquesemencionanacontinuación:

64


Concepto Período

Impuesto sobre Sociedades 1989-90-91-92-93

Impuesto sobre el Valor Añadido 1990-91-92-93-94

Retenciones e Ingresos a cuenta IRPF 1990-91-92-93-94

Retenciones sobre rendimientos del Capital Mobiliario 1990-91-92-93-94

Declaración anual de operaciones con terceros 1989-90-91-92-93

Declaración No Residentes (Mod. 210) 1990-91-92-93-94

Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y A.J.D. 1990-91-92-93-94

Tasas de juego y combinaciones aleatorias 1992-93-94-95

� Posteriormente,elperíododeinspecciónfueampliadohasta1995paralatotalidaddelosimpuestosmencionadosqueoriginalmentenoloincluían.

� Entrediciembrede1996yfebrerode1997laO.N.I.desarrollósustrabajosdeinspección.Estaactuacióninspectoralevantóactassancionadorasporimportede13.373milesdeeuros,quefueronfirmadasendisconformidadyrecurridasporlaSociedad.

� AlafechadeformulacióndelasCuentasAnualesdelejercicio2008nosehabíarecibidoelactaendis-conformidadqueunificaríalasinicialmentecorrespondientesalImpuestosobreSociedadesdelejercicio1995,desconociéndoseaaquellafechalosimportesdefinitivosquepudieranderivarsedelamisma.

� Mediantesentenciadefecha19deabrilde2007,dictadaenelRollo15/2005,laSecciónPrimeradelaSaladeloPenaldelaAudienciaNacionalresolvióeljuiciodimanantedelProcedimientoAbreviado262/1997,delJuzgadoCentraldeInstrucciónnº5,seguidopordelitoscontralaHaciendaPúblicayfalse-dadesporhechosrelacionadoscondiversasempresas,entreellasGestevisionTelecinco,S.A.yPublies-paña,S.A.U.,yenelqueéstassociedadesaparecíancomoresponsablescivilessubsidiarios.

� Enlacitadasentencia,laAudienciaNacionalresuelveabsolviendoatodoslosacusadosyafirmandoqueningunodeloshechosinvestigadosesconstitutivodedelito.Noobstante,estasentenciafuérecurridaporlaAbogacíadelEstado.

� Confecha23dejuniode2008laSalaSegundadeloPenaldelTribunalSupremodesestimaelRecursodeCasación1701/2007interpuestoporlaAbogacíadelEstadocontralasentenciadelaAudienciaNacionalantescitadayconfirmalaconclusiónabsolutoriaalcanzadaenlainstanciaanterior.

� Confechajuniode2009serecibenlascorrespondientesnotificacionesdelaAgenciatributariaconfir-mandolamencionadasentenciaabsolutoriadelaAudienciaNacionalconloqueseprocedealarever-sióndelasprovisionesdotadasacortoplazoporunimportede22.630milesdeeuros.

Adicionalmentepormediodenotificacióndefecha1deseptiembrede2008seiniciaronactuacionesdecom-probacióneinvestigaciónporpartedelaDependenciadeControlTributarioyAduanerodelaDelegaciónCentraldeGrandesContribuyentesdelaAgenciaTributaria,porlosconceptosyperíodosqueacontinuaciónsedetallan:

Concepto/s Períodos

Impuesto sobre Sociedades 2004 a 2007

Impuesto sobre el Valor Añadido 07/2004 a 12/2007

Retenciones a cta. imposición no residentes 07/2004 a 12/2007

Tasas juegos: apuestas y combinaciones aleatorias 09/2004 a 05/2008

Tasas juegos suerte, envite o azar: rifas y tómbolas 09/2004 a 05/2008

Declaración anual de operaciones 2004 a 2007

Decl. Recapitulativa entreg. y adq. Intracom.bienes 2004 a 2007

65


Confecha26dejuniode2009y24dejuliode2009laAgenciatributariaremitealaSociedadlosAcuerdosdeliquidación,sefirmanlasactasendisconformidad,seprocedeaajustarlasprovisionescomoconsecuen-ciadelasactaslevantadasporimportede2.091milesdeeurosy3.543milesdeeurosyseconstituyenavalesporlosmismosimportes.(nota16).

15. Situación FiscalSegúnlasdisposicioneslegalesvigentes,lasliquidacionesdeimpuestosnopuedenconsiderarsedefiniti-vashastaquenohayansidoinspeccionadasporlasautoridadesfiscalesohayatranscurridoelplazodeprescripción,actualmenteestablecidoencuatroaños.Unavezfinalizadaslasactuacionesdecomprobacióneinvestigaciónen2009porpartedelaDependenciadeControlTributarioyAduanerodelaDelegaciónCentraldeGrandesContribuyentesdelaAgenciaTributariatalycomosehaexplicadoenlanotaanterior,laSociedadtendríaabiertosainspecciónporlosconceptosyperiodosqueacontinuaciónsedetallan:


Impuesto sobre Sociedades 2008a2010

Impuesto sobre el Valor Añadido 2008a2010

Retenciones a cta. imposición no residentes 2008a2010

Tasas juegos: apuestas y combinaciones aleatorias 06/2008a2010

Tasas juegos suerte, envite o azar: rifas y tómbolas 06/2008a2010

Declaración anual de operaciones 2008a2010

Decl. Recapitulativa entreg. y adq. Intracom.bienes 2008a2010

ParaelrestodelosimpuestosquelesonaplicableslaSociedadtieneabiertosainspecciónloscuatroúlti-mosejercicios.EnopinióndelosAdministradoresdelaSociedad,asícomodesusasesoresfiscales,sobrelabasedelamejorinterpretacióndelasnormasactualmenteenvigornoexistencontingenciasfiscalesdeimportessignificativosquepudieranderivarse,encasodeinspección,deposiblesinterpretacionesdiferen-tesdelanormativafiscalaplicablealasoperacionesrealizadasporlaSociedad.

Impuesto sobre el Valor Añadido

Desdeelejercicio2010laSociedadvieneaplicandoelRégimenEspecialdeGrupodeEntidadesreguladoenelCapítuloIXdelTítuloIXdelaLey37/1992,presentandodeestamaneraelImpuestosobreelValorAñadidoconsolidado(Grupo049/99)siendolacomposicióndeestegrupodeconsolidaciónlasiguiente:

� GestevisiónTelecinco,S.A.,comoentidaddominante.

� TelecincoCinema,S.A.U.

� Publiespaña,S.A.U.

� MediacincoCartera,S.L.

FrutodelapresentaciónconsolidadadelImpuestosobreelValorAñadidosegenerandeudasacortoplazoconempresasdelgrupoporefectoimpositivoI.V.A.(Nota19).

Eldetalledelossaldosrelativosaactivosfiscalesypasivosfiscalesal31dediciembreeselsiguiente:

66


15.1 Cálculo del Impuesto sobre Sociedades

Laconciliaciónentreelimportenetodelosingresosygastosdelejercicioylabaseimponible(resultadofiscal)delImpuestosobreSociedadeseslasiguiente:

Miles de Euros

2010 2009

Pasivos por impuesto diferido (1.194) (1.440)

(1.194) (1.440)

IVA (5.719) (4.934)

IRPF (1.853) (1.517)

Seguridad Social (683) (755)

Tasa Financiación RTVE (8.824) -

Otras deudas con Administraciones Públicas (17.079) (7.206)

Activos por impuesto diferido 99.039 80.250

Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicar 12.291 19.670

111.330 99.920

Otros créditos con las Administraciones Públicas

Impuesto sobre Sociedades 999 5.660

Otros impuestos - -

999 5.660

Miles de euros

Cuenta de pérdidas y ganancias “Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto”

Aumentos Disminuciones Total Aumentos Disminuciones Total

Ejercicio 2010

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio

Operaciones continuadas 113.934 - 113.934 - - -

Operaciones interrumpidas - - - - - -

113.934 - 113.934 - - -

Impuesto sobre Sociedades - -

Operaciones continuadas 1.728 - 1.728 - - -

Operaciones interrumpidas (Nota 10) - - - - - -

1.728 - 1.728 - - -

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos 115.662 -

Diferencias permanentes

Sancionesygastosnodeducibles 1.089 - 1.089 - - -

Eliminacióninternadedividendos - (70.367) (70.367) - - -

Otros - 1.739 1.739 - - -

Diferencias temporarias 57.095 - 57.095 - - -

Base imponible (resultado fiscal) 105.218 -

67


Lasdiferenciastemporariassedebenalosdiferentescriteriosentrefiscalidadycontabilidaddelasprovi-sionesdedeteriorodederechosaudiovisuales,riesgosygastosyprovisionesenempresasparticipadas.

Laconciliaciónentreelgasto/(ingreso)porimpuestosobrebeneficiosyelresultadodemultiplicarlosti-posdegravámenesaplicablesaltotaldeingresosygastosreconocidos,diferenciandoelsaldodelacuentadepérdidasyganancias,eslasiguiente:

Miles de euros

(Miles de euros) Cuenta de pérdidas y ganancias

Ingresos y gastos imputados directamente al

patrimonio neto

Ejercicio 2010

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos 115.662

Carga impositiva teórica (tipo impositivo 30%) 34.699

Gastos (Ingresos) no deducibles (20.262)

Deducciones (9.908)

Ajustes positivos en la imposición sobre beneficios (3.276)

Ajustes impuesto (dividendos menos deducciones socieda-des participadas) 440

Impuesto sobre beneficios extranjero 35

Gasto / (ingreso) impositivo efectivo 1.728

Miles de euros

Cuenta de pérdidas y ganancias Ingresos y gastos directamente imputados al patrimonio neto

Aumentos Disminuciones Total Aumentos Disminuciones Total

Ejercicio 2009

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio

Operacionescontinuadas 68.461 - 68.461 - - -

Operacionesinterrumpidas - - - - - -

68.461 - 68.461 - - -

ImpuestosobreSociedades - -

Operacionescontinuadas (14.051) - (14.051) - - -

Operacionesinterrumpidas(Nota10) - - - - - -

(14.051) - (14.051) - - -

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos - - 54.410 - - -

Diferenciaspermanentes - - - - -

Sancionesygastosnodeducibles 834 - 834 - - -

Eliminacióninternadedividendos - (53.423) (53.423) - - -

Otros - (11.973) (11.973) - - -

Diferenciastemporarias 44.475 - 44.475 - - -

Base imponible (resultado fiscal) 34.323 - - -

68


Elgasto/(ingreso)porimpuestosobrebeneficiossedesglosacomosigue:

Miles de euros

(Miles de euros) Cuenta de pérdidas y ganancias Directamente imputados al patrimonio neto

Ejercicio 2010

Impuesto corriente 13.384

Otras diferencias temporarias (11.656)

1.728

Miles de euros

(Miles de euros) Cuenta de pérdidas y ganancias Directamente imputados al patrimonio neto

Ejercicio 2009

Impuesto corriente (708)

Otras diferencias temporarias (13.343)

(14.051)

Miles de euros

(Miles de euros) Cuenta de pérdidas y ganancias

Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio

neto

Ejercicio 2009

Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos 54.410

Carga impositiva teórica (tipo impositivo 30%) 16.323

Gastos (Ingresos) no deducibles (19.370)

Deducciones (16.917)

Ajustes negativos en la imposición sobre beneficios 4.934

Ajustes impuesto (dividendos menos deducciones sociedades participadas) 960

Impuesto sobre beneficios extranjero 19

Gasto / (ingreso) impositivo efectivo (14.051)

69


ElcálculodelImpuestosobreSociedadesapagareselsiguiente:

15.2 Activos por impuestos diferidos

Sedesglosacomosigue:

Eldetalleylosmovimientosdelasdistintaspartidasquecomponenlosactivosporimpuestosdiferidosexcluidaslasdeduccionespendientesdeaplicaciónsonlossiguientes:

Miles de euros

2010

Base imponible: 105.218

Cuota integra: (30%) 31.565

Cuotas imponibles aportadas por sociedades participadas en consolidación fiscal 14.301

Deducciones y bonificaciones (11.180)

Deducciones y bonificaciones sociedades en consolidación fiscal (5.727)

Retenciones (29.958)

Otros -

Impuesto sobre Sociedades a devolver (999)

Miles de euros

2009

Base imponible: 34.323

Cuota integra: (30%) 10.297

Cuotas imponibles aportadas por sociedades participadas en consolidación fiscal 4.759

Deducciones y bonificaciones (4.638)

Deducciones y bonificaciones sociedades en consolidación fiscal (2.225)

Retenciones (13.853)

Otros -

Impuesto sobre Sociedades a pagar (5.660)

Miles de Euros

2010 2009

Activos por impuesto diferido 99.039 80.250

Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicar 12.291 19.670

111.330 99.920

70


Miles de euros

Saldo inicial

Cuenta de pérdidas y ganancias

Patrimonio neto Reclasificaciones Saldo

final

Ejercicio 2010

Activos por impuesto diferido

Deterioro derechos audiovisuales 3.367 (3.367) - - -

Entidades gestion derechos 7.183 (7.009) - - 174

Provisiones empresas participadas 69.700 29.165 - - 98.865

80.250 18.789 - - 99.039

Ejercicio 2009

Activos por impuesto diferido

Deterioro derechos audiovisuales 5.496 (2.129) - - 3.367

Entidades gestion derechos 6.502 681 - - 7.183

Provisiones empresas participadas 50.404 19.296 - - 69.700

Otras provisiones 3.065 (4.505) - 1.440 -

65.467 13.343 - 1.440 80.250

LaSociedadnotienebasesimponiblespendientesdecompensar.

Al31dediciembrede2010lasdeduccionesporproducciónaudiovisualpendientesdeaplicarconstituyenunimporteglobalde12.291milesdeeuros(19.670milesdeeurosal31dediciembrede2009)teniendolaSociedad10añosparasurecuperación.Eldesglosedelasdeduccioneseselsiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Deducciones pendientes año 2009 3.606 19.670

Deducciones pendientes año 2010 8.685 -

12.291 19.670

Elimportederentaacogidaaladeducciónprevistaenelartículo42delRealDecretoLegislativo4/2004,de5demarzo,porelqueseapruebaeltextorefundidodelaLeydelImpuestosobreSociedadesyprodu-cidaporlaventadel60%denuestraparticipaciónenCinematextMedia,S.A.esde1.637milesdeeuros,siendolafechadelaventadeCinematextMedia,S.A.el30deseptiembrede2009.

LaSociedadha realizadounaestimaciónde losbeneficiosfiscalesqueesperaobteneren lospróximoscincoejercicios(periodoparaelqueconsideraquelasestimacionestienensuficientefiabilidad).Tambiénhaanalizadoelperiododereversióndeladiferenciastemporariasimponibles.Enbaseaestaanálisis,seharegistradolosactivosporimpuestodiferidocorrespondientesaloscréditosfiscalesyalasdiferenciastemporariasdeduciblesparalasqueconsideraprobablesurecuperabilidadfutura.

15.3 Pasivos por impuestos diferidos

Eldetalleylosmovimientosdelasdistintaspartidasquecomponenlospasivosporimpuestosdiferidossonlossiguientes:

71


Elpasivoporimpuestodiferidocorrespondeprincipalmenteadiferenciastemporariasimponiblesprove-nientesdeajustesdeconsolidacióndelGrupoFiscal.

16. Garantías Comprometidas con TercerosTeniendoencuentalanaturalezadelasdistintasgarantías,eldetallea31dediciembrede2010y2009eselsiguiente:

Naturaleza 2010 2009

Avales constituidos para contratos / concesiones / concursos 32.232 41.059

Avales judiciales 127 340

Avales constituidos como garantía ante la Agencia tributaria 5.916 5.634

38.275 47.033

Dentrodelosavalesdelaprimeracategoríaal31dediciembrede2010y31dediciembrede2009seencuentraunode6.010milesdeeurosenconceptodegarantíapararesponderdelasobligacionesquesederivendelaConcesióndelServicioPúblicodeTelevisiónenGestiónindirecta,deconformidadconloqueestablecelaLey107/1988de3demayoylaResoluciónde25deenerode1989delaSecretaríaGeneraldeComunicaciones.DichaConcesiónfuerenovadaporotroperiododediezañosporacuerdodelConsejodeMinistrosde10demarzode2000,hechopúblicomediantelaResolucióndelaS.G.C.delamismafecha,publicadaenelB.O.E.de11demarzode2000.

Posteriormenteconefectosapartirdeldía3deabrildelaño2010sevuelvearenovarlaconcesiónporigualperiododediezañossegúnacuerdodelConsejodeMinistrosde26demarzode2010,hechopúblicomediantelaResolucióndelaSecretaríadeEstadodeTelecomunicacionesyparalaSociedaddelaInforma-ciónde7deabrilde2010,publicadaenelB.O.E.de14deabrilde2010.

LaSociedadtieneal31dediciembrede2010yal31dediciembrede2009avalesconstituidosporimportede279milesdeeurosantelaDirecciónGeneralparaelDesarrollodelasociedaddelaInformación(MinisteriodeCienciayTecnología,actualmenteMinisteriodeIndustria,TurismoyComercio),porplazoindefinidoyengaran-tíadelanticiporeembolsableconcedidopordichaDirecciónGeneralalasociedadenconceptodeayudaparalainvestigaciónydesarrollodelosproyectos:“Investigaciónydesarrollodenuevasherramientasparalaevolucióntecnológicadelosprocesosdeproducciónenelámbitodelatelevisióndigital”,“Investigaciónydesarrollodeunsistemadeinformaciónparalagestióndecontratosconfirmaelectrónica,plandeseguridadycontingencia”.

Saldo inicial Cuenta de pérdi-das y ganancias Patrimonio neto Reclasificaciones Saldo

final

Ejercicio 2010

Pasivos por impuesto diferido

Otrosconceptos 1.440 (246) - - 1.194

1.440 (246) - - 1.194

Ejercicio 2009

Pasivos por impuesto diferido

Otrasprovisiones - - - 1.440 1.440

- - - 1.440 1.440

72


Al31dediciembrede2010laSociedadtieneavalesconstituidospor25.943milesdeeurosnecesariosparasuactividadcomercial(34.907milesdeeurosenelejercicio2009).

LosimportesrelativosalosavalesconstituidosantelaAgenciatributariasedesglosancomosigue:

1) Unavaldeimporte3.543milesdeeurosconstituidoantelaDependenciadeControlTributarioyAdua-neroporelrecursointerpuestofrentealAcuerdodeLiquidaciónnotificadopordichaDependenciaconfecha24dejuliode2009queconfirmalapropuestacontenidaenelactadeactuacionesinspectorasdefecha1deseptiembrede2008.DichasactuacionescomprendíanlacomprobacióndelImpuestosobreSociedadesdelosperiodos2004,2005,2006y2007.ApesardelaejecucióndeladeresolucióndelTribunalEconómico-AdministrativoCentraldefecha3dediciembrequereducíaelimportedelactaa345milesdeeuroselavalafechadecierredel2010seguíacubriendoelimporteinicialde3.543eincrementándoseposteriormenteen177milesdeeurosparacubrirelinterésdedemora.

2) Unsegundoavalconstituidoporunimportede2.091milesdeeurosantelaDependenciadeControlTributarioyAduaneroporelrecursointerpuestofrentealAcuerdodeLiquidaciónnotificadopordichadependenciaconfecha26dejuniode2009queconfirmalapropuestacontenidaenelactadeactuacio-nesinspectorasdefecha1deseptiembrede2008.DichasactuacionescomprendíanlacomprobacióndelaTasadeJuegorespectodelasapuestasycombinacionesaleatorias,asícomorespectodelasrifasytómbolas,comprendiendoelperíodo:desdeseptiembrede2004amayode2008.

Paracubrirelinterésdedemoraseaumentaelimportedelavalconstituidoen104milesdeeuros.

17. Sistema de Retribución Referenciado al Valor de las Acciones

AlafechadeformulacióndeestascuentaslosPlanesdeOpcionessobreaccionesquehancumplidolascondicionesdeotorgamientosonlossiguientes:

Plan de opciones

sobre acciones

2006

Plan de opciones

sobre acciones

2007

Plan de opciones

sobre acciones

2008

Plan de opciones

sobre acciones

2009

Plan de opciones

sobre acciones

2010

Nº de opciones 01/01/10 1.480.150 1.042.650 572.325 319.163

Altas - - - - 1.297.650

Bajas - - - - -

Nº de opciones 31/12/10 1.480.150 1.042.650 572.325 319.163 1.297.650

Concedidas a empleados de la propia compañía 610.250 545.750 292.375 162.688 671.750

Concedidas a empleados de compañías del Grupo 869.900 496.900 279.950 156.475 625.900

Precio Ejercicio original 18,57€ 20,82€ 8,21€ 6,29€ 8,08€

Fecha asignación 26/07/06 25/07/07 30/07/08 29/07/09 28/07/10

Plazo ejercicio: Desde 26/07/09 25/07/10 30/07/11 29/07/12 28/07/13

Plazo ejercicio: Hasta 25/07/11 24/07/12 29/07/13 28/07/14 27/07/15

73


Plan de opciones

sobre acciones

2005

Plan de opciones

sobre acciones

2006

Plan de opciones

sobre acciones

2007

Plan de opciones

sobre acciones

2008

Plan de opciones

sobre acciones

2009

Nº de opciones 01/01/09 1.036.500 1.516.150 1.078.650 590.325 -

Altas - - - - 319.163

Bajas 30.000 36.000 36.000 18.000 -

Nº de opciones 31/12/09 1.006.500 1.480.150 1.042.650 572.325 319.163

Concedidas a empleados de la propia compañía 505.000 610.250 545.750 292.375 162.688

Concedidas a empleados de compañías del Grupo 501.500 869.900 496.900 279.950 156.475

Precio Ejercicio original 19,70€ 18,57€ 20,82€ 8,21€ 6,29€

Fecha asignación 27/07/05 26/07/06 25/07/07 30/07/08 29/07/09

Plazo ejercicio: Desde 27/07/08 26/07/09 25/07/10 30/07/11 29/07/12

Plazo ejercicio: Hasta 26/07/10 25/07/11 24/07/12 29/07/13 28/07/14

Losbeneficiariosdedichosplanessondirectivosyconsejerosejecutivosdelassociedadesdelgrupo.

El importecargadoa lacuentadepérdidasygananciasdelejercicio2010comoconsecuenciadeestosplaneshasidode666milesdeeuros.Elimportecargadoalacuentadepérdidasygananciasdelejercicio2009comoconsecuenciadeestosplaneshasidode656milesdeeuros.

ElaumentodelvalordelasparticipacionesenlaSociedadderivadodelhechodelreconocimientodestockoptionsconcedidasaempleadosdeesassociedadesparticipadaseselsiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Publiespaña, S.A.U. 494 201

Agencia de Televisión Latinoamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U. 73 85

Telecinco Cinema, S.A.U. 57 47

624 333

Todoslosplanesaprobadosyvigentestienenunperiododedevengodetresañosyunpreciodeejerciciodeterminadoyseejecutan,ensucaso,mediantelaentregadeacciones.

Lashipótesismássignificativasutilizadasenlavaloraciónhansidolassiguientes:

Plan 2006 Plan 2007 Plan 2008 Plan 2009 Plan 2010

Strike 17,49 19,74 7,13 5,21 7,00

Rendimiento de la acción (dividend yield) 6% 6% 10% 5% 5,5%

Volatilidad 22,5% 22,5% 27,5% 30% 50%

PoracuerdodelConsejodeAdministracióndelaSociedaddefechade2defebrerode2011sehanreesti-madolosvaloresde“strike”detodosycadaunodelosPlanesde“stockoptions”envigorafindeasegurarlaneutralidaddelimportequeenlaposibilidadestadísticadeejerciciodecadaunodeelloshantenidolasdosampliacionesdecapitalrealizadasen2010.Dichoajustehaafectadoexclusivamentealosprecios“strike”decadaPlan,manteniéndoseinvariadoelnúmerodeopcionesoriginalmenteconcedido.

74


18. Ingresos y Gastos

a) Desglose ventas.

LadistribucióndelimportenetodelacifradenegociosdelaSociedadcorrespondienteasusactividadesordinarias,porcategoríasdeactividades,eslasiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Segmentación por categorías de actividades

Ingresos Publicitarios 663.989 498.897

Prestación de Servicios 7.422 8.559

Total 671.411 507.456

ElclientemasimportantedelaSociedadcontinuasiendoPubliespaña,S.A.U.Losingresosporventadepublicidadadichocliente,porimportede661.794milesdeeurosrepresentanaproximadamenteun98%deltotaldelacifradenegociosdelaSociedad(493.718milesdeeurosy97%en2009).

b) Consumos de mercaderías

Eldesglosedelconsumodemercaderíasydelconsumosdemateriasprimasyotrasmateriasconsumiblesparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010y2009eselsiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Consumo de mercaderías

Variación de existencias 4.226 794

4.226 794

Compras de mercaderías

Compras nacionales 232.259 194.531

Compras extranjero 3.038 8.793

Total aprovisionamientos 235.297 203.324

c) Sueldos y salarios

Miles de euros

2010 2009

Sueldos y salarios 43.484 40.937

Cargas sociales 8.691 8.855

Total 52.175 49.792

75


Eldesglosedelascargassocialesparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010y2009eselsiguiente:

Miles de euros

2010 2009

Seguridad Social 7.566 7.691

Otras cargas sociales 1.125 1.164

Total cargas sociales 8.691 8.855

d) Servicios exteriores

Eldesglosedelosserviciosexterioresparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010y2009eselsiguiente:

19. Operaciones con partes vinculadas

Sociedades vinculadas

LaspartesvinculadasconlasquelaSociedadhamantenidotransaccionesdurantelosejercicios2010y2009,asícomolanaturalezadedichavinculacióneslasiguiente:

Nombre Naturaleza de la vinculación

Publiespaña, S.A.U. Participadaal100%

Agencia de Televisión Latinoamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U. Participadaal100%

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U. Participadaal100%

Telecinco Cinema, S.A.U. Participadaal100%

Aprok Imagen, S.L. Participadaal3%

Miles de euros

2010 2009Arrendamientos 643 680

Gastos producción de programas 30.000 23.548

Canon gestión de derechos, concesiones y licencias 30.058 23.903

Reparaciones y conservación 3.310 3.311

Otros servicios profesionales 11.473 7.740

Transportes y mensajería 805 635

Seguros generales 182 128

Relaciones públicas 1.689 1.404

Suministros 2.625 2.906

Transmisiones de señales y asistencia técnica 20.568 28.621

Agencias de noticias y postproducción 1.959 2.630

Premios en metálico y en especie 2.151 4.812

Otros gastos por riesgos legales y judiciales 2.581 3.434

Otros gastos y servicios 2.747 1.694

110.791 105.446

Continúa

76


Nombre Naturaleza de la vinculación

Publimedia, S.A.U. Participadaal100%

Canal Factoría de Ficción, S.A Participadaal100%

Micartera Media, S.A.U. Participadaal100%

Atlas Media, S.A.U. Participadaal100%

Conecta 5 Telecinco, S.A Participadaal100%

Publieci Televisión, S.A. (1)

Producciones Mandarina, S.L. Participadaal30%

La Fábrica de la Tele , S.L. Participadaal30%

Advanced Media, S.A.U. (1)

Mediacinco Cartera S.L. Participadaal75%

Alba Adriática, S.L. (1)

Bigbang Media, S.L. Participadaal30%

Pegaso Inc Participadaal35%

Sociedad General Televisión Cuatro, S.A.U. (2) Participadaal100%

DTS, Distribuidora TV Digital, S.A. (2) Participadaal22%

Grupo Prisa (2) Accionista

Grupo Endemol Participadaal25%

Grupo Mediaset Accionista

(1) Lassociedadesnopresentanvinculacióna31dediciembrede2010.

(2) Sociedadesvinculadasdesdeelejercicio2010,(29/12/2010)

Lossaldosmantenidosconlaspartesvinculadasdetalladasenelcuadroanterioral31dediciembrede2010y2009sonlossiguientes:

Clientes, empresas del grupo y asocia-

das (Nota 10)

Proveedores em-presas del grupo y

asociadas

Proveedores dere-chos empresas del grupo y asociadas

Créditos a empre-sas del grupo a lar-go plazo (Nota 8)

31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09

Publiespaña, S.A.U. 140.947 120.998 796 1.361 - - - -


1.241 1.006 18.616 18.239 - - - -

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U. 119 92 261 139 - - -

Telecinco Cinema, S.A.U. 592 670 36 - 1.539 1.254 4.153 8.373

Publimedia, S.A.U. 498 857 - - - - - -

Canal Factoría de Ficción, S.A - - 1 - - - -

Micartera Media, S.A.U. 491 491 393 393 - - - -

Conecta 5 Telecinco, S.A 1.805 995 - 70 - - - 1.410

Producciones Mandarina, S.L. - - 2.871 1.397 - - - -

Big Bang Media, S.L. - 18 702 754 - 845 - -

La Fábrica de la Tele , S.L. - - 4.348 4.515 - - - -

Mediacinco Cartera S.L. 131 333 - - - - 111.644 167.341

Continúa

77


Deudas a c.p. con Emp. Grupo por Efecto Impositivo Acreedor (Nota 8.2)

Cuentas corrientes con empresas del Grupo Acreedoras (Nota 8.2)

31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09

Publiespaña, S.A.U. - - 107.558 88.484

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U. - - 5.404 4.004

Telecinco Cinema, S.A.U. 1.617 16.404 - -

Canal Factoría de Ficción, S.A 1 - 583 584

Atlas Media, S.A.U. - 26 - -

Mediacinco Cartera S.L. 11.208 9.569 22.342 15.106

Mi cartera Media, S.A.U. 85 - - -

12.911 25.999 135.887 108.178

Créditos a c.p. con Emp. Grupo por Efecto Impositivo (nota 8)

Cuentas corrientes con empresas del Grupo deudoras (nota 8)

31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09

Publiespaña, S.A.U. 21.887 15.425 - -

Agencia de Televisión Lati-noamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U.

2.035 2.476 11.989 9.912

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U. 2.091 1.216 - -

Publimedia Gestión, S.A.U. 570 926 - -

Telecinco Cinema, S.A.U. - - 29.666 4.793

Caribevisión TV Network LLC - - 789 3.535

Atlas Media, S.A.U. - - - -

Conecta 5 Telecinco, S.A.U. - - 48.419 25.715

Producciones Telecinco, S.A.U. (en liquidación) - - 15 15

Advanced Media, S.A.U. - 15 - -

Mi Cartera Media, S.A.U. - 108 - -

26.583 20.166 90.878 43.970

Clientes, empresas del grupo y asocia-

das (Nota 10)

Proveedores em-presas del grupo y

asociadas

Proveedores dere-chos empresas del grupo y asociadas

Créditos a empre-sas del grupo a lar-go plazo (Nota 8)

31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09

Alba Adriática, S.L. - 879 - 354 - 807 - -

Soc. Gral. TV Cuatro S.A.U. - - 9.280 - - - - -

DTS, Distribuidora TV Digital, S.A. 11 - - - - - - -

Caribevisión TV Network LLC 1.214 838 - - - - - -

Grupo PRISA (16) - 2.310 - - -

Grupo Mediaset - - 396 428 23 28 - -

Grupo Endemol 50 137 5.488 12.443 - - - -

147.083 127.314 45.497 40.094 1.562 2.934 115.797 177.124

78


Deudas a c.p. con Emp. Grupo por Efecto Impositivo (I.V.A.) (Nota 8.2)

31.12.10 31.12.09

Publiespaña, S.A.U. 3.195 -

Agencia de Televisión Latinoamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U. - -

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U. - -

Telecinco Cinema, S.A.U. 557 -

Canal Factoría de Ficción, S.A - -

Atlas Media, S.A.U. - -

Conecta 5 Telecinco, S.A.U. - -

Advanced Media, S.A.U. - -

Mediacinco Cartera S.L. 5 -

Mi cartera Media, S.A.U. - -

3.757 -

Lastransaccionesrealizadasconlaspartesvinculadasdetalladasanteriormenteparalosejercicios2010y2009sonlassiguientes:

Compras Gastos por intereses devengados Compra de derechos

31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09

Grupo Editorial Tele 5 S.A.U. 476 339 - 8 - -

Agencia de Televisión Latinoameri-cana de Servicios y Noticias España, S.A.U.

41.567 43.440 - - - -

Canal Factoria de Ficcion S.A.U. - - - 2 - -

Publiespaña S.A.U. 241 1.051 715 1.296 - -

Telecinco Cinema S.A.U 31 6 - - 3.192 1.365

Aprok Imagen S.L. - 140 - - - -

Conecta 5 Telecinco S.A.U - 300 - - - -

Producciones Mandarina, S.L. 17.662 7.295 - - 566 -

La Fábrica de la Tele S.L 35.225 21.242 - - - -

Alba Adriática, S.L. - 353 - - - 15.078

Big Bang Media, S.L. 5.451 3.562 - - 1.097 120

Grupo Endemol 30.718 36.332 - - 30 -

Grupo Mediaset 1.235 1.162 - - 5 -

132.606 115.222 715 1.306 4.890 16.563

79


Ingresos publicita-rios y venta dchos Otros ingresos Ingresos por intere-

ses devengados Dividendos

31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09 31.12.10 31.12.09

Grupo Editorial Tele 5 S.A.U. - - 230 196 - - 4.537 2.798


- - 2.642 2.682 198 216 6.253 6.825

Cinematext Media S.A.U. - - - - - - - 250

Publiespaña S.A.U. 661.794 493.718 3.416 3.237 - - 53.177 40.600

Publimedia Gestion S.A.U. 1.707 4.800 720 784 - - - -

Advanced Media S.A.U. - - - 46 - - - -

Telecinco Cinema S.A.U - - 397 409 434 546 - -

Conecta 5 Telecinco S.A.U - 132 907 830 1.376 652 4.933 -

Publieci Television S.A. - - - - - - - -

Mediacinco Cartera S.L. - - 342 348 1.487 4.026 - -

Alba Adriática, S.L. - - - 758 35 52 - -

Caribevisión Network LLC - 748 1.026 1 63 90 - -

Big Bang Media, S.L. - - - 16 - - - -

Grupo Endemol - 129 43 - - - - -

Grupo Mediaset - - 31 103 - - - -

663.501 499.527 9.754 9.410 3.593 5.582 68.900 50.473

Lastransaccionesrealizadasconlaspartesvinculadassonrelacionadasconeltráficonormaldelaempresaysonrealizadasatérminosdemercado.

Administradores y Alta Dirección

LosmiembrosdelConsejodeAdministraciónydemáspersonasqueintegranlaAltaDireccióndelaSocie-dad,asícomolaspersonasfísicasojurídicasalasquerepresentannohanrealizadoduranteelejerciciooperacionesconlaSociedadoconotrassociedadesdesuGrupo,ajenasasutráficoordinariooalmargendelascondicionesdemercado.

a) Retribuciones y otras prestaciones

1. RemuneracióndelosmiembrosdelConsejerodeAdministracióndurantelosejercicios2010y2009:

EldetalledelasremuneracionesdevengadasporlosmiembrosdelConsejodeAdministracióndelaSocie-dadsemuestraacontinuación:

Miles de euros

2010 2009

Retribuciones 3.049 2.638

Dietas 459 438

3.508 3.076

80


Comocomplementoalorecogidoenesteapartadosedetallaacontinuaciónlasretribucionesrecibidasenelejercicio2010porcadaunodelosconsejeroseneuros:

D. Alejandro Echevarría Busquet – Presidente del Consejo de AdministraciónRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:60.000,00Retribuciónfija:528.874,56Retribuciónvariable:255.624,75Total: 904.499,31Dºdeopciónotorgados:67.250Dºdeopciónejercitados:0.

D. Paolo Vasile – Consejero DelegadoRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:30.000,00Retribuciónfija:735.876,48Retribuciónvariable:511.249,50Premioextraordinario:200.000,00Remuneraciónenespecie:9.293,88(*)Total: 1.546.419,86Dºdeopciónotorgados:134.500Dºdeopciónejercitados:0(*)Nosehatenidoencuentalabasedelaretribuciónenespecieporimportede38.724,74euros

D. Giuseppe Tringali – Consejero DelegadoRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:30.000,00Total: 90.000,00Dºdeopciónotorgados:134.500Dºdeopciónejercitados:0

D.Massimo Musolino-Consejero Ejecutivo RetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:21.000,00Total: 81.000,00Dºdeopciónotorgados:61.000Dºdeopciónejercitados:0.

D. Alfredo Messina – ConsejeroRetribuciónfijaConsejo60.000,00Dietasdeasistencia:30.000,00Total: 90.000,00

81


D. Fedele Confalonieri – ConsejeroRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:42.000,00Total: 102.000,00

D. Marco Giordani – ConsejeroRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:33.000,00Total: 93.000,00

D. Pier Silvio Berlusconi – ConsejeroRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:6.000,00Total: 66.000,00

D. Giuliano Adreani – ConsejeroRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:48.000,00Total: 108.000,00

D. Ángel Durández Adeva – Consejero IndependienteRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:39.000,00Total: 99.000,00

D. Miguel Iraburu Elizondo - Consejero IndependienteRetribuciónfijaConsejo:17.333,33Dietasdeasistencia:6.000,00Total: 23.333,33D.MiguelIraburucesócomoconsejeroel14deabril.

D. Borja de Prado Eulate – Consejero Independiente / Presidente Comisión Auditoría y CumplimientoPresidenteComisiónNombramientosyRetribucionesRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:39.000,00Total: 99.000,00

D. José Ramón Álvarez-Rendueles – Consejero Independiente / Presidente Comisión Nombramientos y Retribuciones PresidenteComisiónAuditoríayCumplimientoRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:54.000,00Total: 114.000,00

82


D.Mario Rodríguez Valderas- Consejero EjecutivoRetribuciónfijaConsejo:10.500,00Dietasdeasistencia:3.000,00Total: 13.500,00Dºdeopciónotorgados:36.000Dºdeopciónejercitados:0D.MarioRodríguezValderaspresentósudimisiónel12demarzode2010comoConsejerodelaSociedad.

Dª.Helena Revoredo Delvecchio-Consejero IndependienteRetribuciónfijaConsejo:60.000,00Dietasdeasistencia:18.000,00Total: 78.000,00

D.Manuel Polanco Moreno-Consejero IndependienteRetribuciónfijaConsejo:0,00Dietasdeasistencia:0,00Total: 0,00

D.Juan Luis Cebrián Echarri-Consejero IndependienteRetribuciónfijaConsejo:0,00Dietasdeasistencia:0,00Total: 0,00

Ningunodelosconsejeroshapercibidoremuneraciónalguna,porsupertenenciaaotrosConsejosdeAdmi-nistracióndelassociedadesdelGrupo.

Aligualqueenelejercicioanterior,alafechadecierredelejercicio2010laSociedadnohaotorgadonin-gúnanticiponicréditoafavordeningunodesusconsejeros.

Enrelaciónalossistemasdeprevisión,laSociedadtienecontratadosúnicamenteafavordeunodeloscon-sejerosdelegadosprimasdesegurosdevida,encoberturadelriesgodeinvalidezofallecimiento,ysegurosmédicosquehansupuestouncosteanualde15.567,70euros.Losconceptossehayanincluidosdentrodelimportecorrespondientealaretribuciónespecie.

Aligualquelosucedidoenelejercicioanteriornoseharealizadoningunaaportaciónenconceptodefon-dosoplanesdepensionesafavordeningunodelosmiembrosdelConsejodeAdministración.

Derechosdeopciónsobreacciones.

Duranteelejercicio2010sehanotorgadoalosconsejerosuntotalde433.250derechosdeopciónsobreacciones,deloscuales134.500hansidootorgadosacadaunodelosconsejerosdelegadosy67.250alPresidentedelConsejodeAdministración.

Enelaño2010nosehaejercitadoningúnderechodeopción.

Enelejercicio2009seotorgaronalosconsejerosuntotalde108.312derechosdeopciónsobreacciones,deloscuales33.625seotorgaronacadaunodelosconsejerosdelegadosy16.812alPresidentedelConsejodeAdministración.

Enelaño2009noseejercitóningúnderechodeopción.

83


b) Retribución a la Alta Dirección

LaremuneracióndelosDirectoresGeneralesdelaSociedadypersonasquedesempeñanfuncionesasimila-dasexcluyendolasremuneracionescomoconsejerosdevengadasporquienes,simultáneamente,tienenlacondicióndemiembrodelConsejodeAdministraciónpuederesumirseenlaformasiguiente:

Número de personas Total Retribución (miles de euros)

2010 2009 2010 2009

10 10 4.560 5.554

EncuantoalnúmerodeOpcionessobreaccionesotorgadasalosmiembrosdelaAltaDirección,excluyendoaquellosque,simultáneamente,tienenlacondicióndemiembrodelConsejodeAdministración,eldetalleeselsiguientea31dediciembrede2010y2009:

2010 2009

Dº de opción otorgados 313.000 78.250

Total 313.000 78.250

LarelacióndeloscomponentesdelaAltaDirecciónseincluyeenelinformedegestiónadjunto.

c) Otra información referente al Consejo de Administración

DetalledeoperacionesenSociedadesconactividadessimilaresyrealizaciónporcuentapropiaoajenadeactividadessimilaresporpartedeAdministradores.

Encumplimientodeloestablecidoenelartículo229.2delaLeydeSociedadesdeCapital,yenrelaciónalaCompañíaGESTEVISIONTELECINCO,S.A.,sehaceconstarque,D.GiuseppeTringali,D.PaoloVasile,D.Giu-lianoAdreani,D.JoséRamónÁlvarezRendueles,D.PierSilvioBerlusconi,D.FedeleConfalonieri,D.ÁngelDurándezAdeva,D.MarcoGiordani,D.AlfredoMessina,D.BorjadePradoEulate,D.MassimoMusolino,DªHelenaRevoredoDelvecchio,ManuelPolancoMorenoyJuanLuisCebriánEcharrimiembrosdelConsejodeAdministracióndelasociedadGESTEVISIONTELECINCO,S.A.a31dediciembrede2010,niellosmismosniningunasdelaspersonasconsideradascomovinculadasaellosconformealoestablecidoenelartículo231delaLeydeSociedadesdeCapitalhanmantenidonimantienenparticipacionesenelcapitaldeSocie-dadesconelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividadalqueconstituyeelobjetosocialdeGESTEVISIONTELECINCO,S.A.

D. Alejandro Echevarría Busquet

Sociedad participada Actividad Porcentaje de Participación Funciones

Vocento, S.A. Comunicación 0,00878% -

Diario ABC, S.L. Edicióndeperiódicos 0,0002% -

84


Asimismo a continuación se hace constar paraD. Alejandro Echevarría Busquet D. Giuseppe Tringali,D.PaoloVasile,D.GiulianoAdreani,D.JoséRamónÁlvarezRendueles,D.PierSilvioBerlusconi,D.FedeleConfalonieri,D.ÁngelDurándezAdeva,D.MarcoGiordani,D.AlfredoMessina,D.BorjadePradoEulate,D.MassimoMusolino,DªHelenaRevoredoDelvecchioyManuelPolancoMoreno,comomiembrosdelCon-sejodeAdministracióndelasociedadGESTEVISIONTELECINCO,S.A.a31dediciembrede2010,quelaspersonasvinculadasconellosnomantienencargosensociedadesconelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividadalqueconstituyeelobjetosocialdelaSociedadsegúnelartículo231delaleydeSo-ciedadesdeCapital:

D. Juan Luis Cebrián Echarri

Persona vinculada al Consejero Sociedad Funciones

Hija CorporaciónRTVE.RadioTelevisiónEspañola

DirectoradeÁreadeCineTelevisiónEspañola

Hijo PluralEntertainmentEspaña,S.L. DirectorFicción

Hermana PrisaTelevisión,S.A.U. JefadeEstudios

Asimismoydeacuerdoconeltextomencionadoanteriormente,acontinuaciónseindicalarealizaciónporlosmiembrosdelConsejodeAdministracióndelasociedada31dediciembrede2010,porcuentapropiaoajena,deactividadesdelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividaddelqueconstituyeelobjetosocialdeGESTEVISIONTELECINCO,S.A.:

D. Alejandro Echevarría Busquet:

Nombre Actividad RealizadaTipo de Régimen de Prestación de

la Actividad

Sociedad a través de la cual se presta

la actividad

Cargos o funciones que se ostentan o

realizan en la sociedad indicada

Diario El Correo, S.A. EdicióndePeriódicos

Cuentapropia - Consejero

Editorial Cantabria, S.A.

EdicióndePeriódicos


Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A.

Edicióndeperiódicos



AgenciadeNoticias Cuentapropia - Presidente

Publiespaña, S.A.U Comercializadoradepublicidad

Cuentapropia - Presidente

85


D.Paolo Vasile

Nombre Actividad Realizada

Tipo de Régimen de

Prestación de la Actividad

Sociedad a través de la

cual se presta la actividad

Cargos o funciones que se ostentan o realizan

en la sociedad indicada

Canal Factoria de Ficción, S.A.U.

Producciónydistribu-cióndeprogramasyproductosaudiovisuales

CuentaajenaGestevisiónTele-

cinco,S.A.Consejero

Sociedad General de Televisión Cuatro , S.A.U:

Gestiónindirectadelserviciopúblicodetele-visiónenabierto

CuentaajenaGestevisionTele-

cinco,S.A.AdministradorSolidario



cinco,S.A.Consejero


AgenciadeNoticias CuentaajenaGestevisiónTele-

cinco,S.A.Consejero

Conecta 5 Telecinco, S.A.U.Explotacióndeconte-nidosaudiovisualeseninternet


cinco,S.A.Presidente

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U.

Explotacióndedere-chos,producciónydistribucióndepublica-ciones




Serviciosdedifusióndetelevisióneinterme-diaciónenmercadosdederechosaudiovisuales



D. Giuliano Adreani:


la Actividad





R.T.I. – Reti Televisive Italiane S.p.A. Operadordetelevisión Cuentapropia - Consejero

Digitalia 08 S.r.l. VentadeEspaciosPublicitarios

Cuentapropia Presidente



Publitalia 80 S.p.A. VentadeEspaciosPu-blicitarios

Cuentapropia -PresidenteyConsejero

Delegado

86


D. Pier Silvio Berlusconi:


Tipo de Régimen de




Cargos o funciones que se ostentan o realizan en la

sociedad indicada

R.T.I. – Reti Televisive Italiane S.p.A. Operadordetelevisión Cuentapropia -

Presidente/ConsejeroDelegado



Publitalia 80 S.p.A. VentadeEspaciosPublicitarios


D. Fedele Confalonieri:

Nombre Actividad realizada

Tipo de régimen de

prestación de la actividad




Sociedad indicada



D. Giuseppe Tringali:


Tipo de régimen de





Sociedad indicada



Publieurope Limited VentadeEspaciosPu-blicitarios


Sogecable Media, S.A.U. Comercializadoradepublicidad

CuentaajenaPubliespaña

S.A.U.AdministradorSolidario



S.A.U.Consejero

Publimedia Gestión, S.A.U.Realizaciónyejecucióndeproyectospublicitarios


S.A.U.ConsejeroDelegado

87


D. Marco Giordani:


Tipo de Régimen de






R.T.I. – Reti Televisive Italiane S.p.A. Operadordetelevisión Cuentapropia - ConsejeroDelegado

D.Massimo Musolino


Tipo de Régimen de






Canal Factoría de Ficción, S.A.U..

Producciónydistribucióndeprogramasyproductosaudiovisuales

Cuentaajena GestevisiónTelecinco,S.A.


Publiespaña, S.A.U Comercializadoradepublicidad Cuentaajena Gestevisión

Telecinco,S.A. Consejero

DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A.

Gestióndelserviciopúblicodetelevisióndepago

Cuentaajena GestevisiónTelecinco,S.A. Vicepresidente


AgenciadeNoticias Cuentaajena GestevisiónTelecinco,S.A. Consejero

Conecta 5 Telecinco, S.A.U.

Explotacióndecontenidosaudiovisualeseninternet

Cuentaajena GestevisiónTelecinco,S.A. Consejero


Explotacióndederechos,producciónydistribucióndepublicaciones

Cuentaajena GestevisiónTelecinco,S.A. ConsejeroDelegado


Serviciosdedifusióndetelevisióneintermediaciónenmercadosdederechosaudiovisuales

Cuentaajena GestevisiónTelecinco,S.A. ConsejeroDelegado

Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A.

Actividadesderadioytelevisión Cuentaajena Gestevisión


Mediacinco Cartera, S.L. Inversionesfinancieras Cuentaajena Gestevisión

Telecinco,S.A. Presidente

Premiere Megaplex, S.A. Exhibicióndepelículas Cuentaajena Gestevisión


88


D. Manuel Polanco Moreno


la Actividad





Prisa Television, S.A.U.. HoldingTelevisión - - Vicepresidente-

Grupo Media Capital, SGPS,S.A. HoldingTelevisión - - Consejero



la Actividad





Prisa Television, S.A.U. (anteriormente denomi-nada Sogecable, S.A.U.)

HoldingTelevisión - - Vicepresidente-


Promotora de Informa-ciones, S.A.

HoldingdeInformación

- -ConsejeroDelegadoyPresidentedelaComisiónEjecutiva

Asimismoydeacuerdoconel textomencionadoanteriormente,acontinuaciónsehaceconstarque,D.JoséRamónÁlvarezRendueles,D.AngelDurándezAdeva,D.AlfredoMessina,D.BorjadePradoEulateyDªHelenaRevoredoDelvecchio,nohanrealizadonirealizan,porcuentapropiaoajena,actividadesdelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividaddelqueconstituyeelobjetosocialdeGESTEVISIÓNTELECINCO,S.A.

20. Otra información

a) Estructura del personal

2010

Al final del ejercicio

Hombres Mujeres Total Promedio del Ejercicio

Altos Directivos 8 2 10 10

Directivos 30 17 47 48

Jefes de Departamento 23 26 49 49

Técnicos 313 145 458 459

Administrativos 28 93 121 122

Operarios 19 19 19

421 283 704 707

89


2009

Al final del ejercicio

Hombres Mujeres Total Promedio del Ejercicio

Altos Directivos 8 2 10 10

Directivos 30 17 47 45

Jefes de Departamento 19 26 45 46

Técnicos 318 145 463 467


Operarios 19 19 19

422 286 708 713

b) Honorarios de auditoría

Loshonorarioscorrespondientesalaauditoríadelascuentasanualescorrespondientesalejercicio2010hanascendidoa88milesdeeuros(86milesdeeurosen2009).

Adicionalmente,loshonorariosabonadosenelejercicioporotrosserviciosprestadosporlosauditoresdecuentasdelaSociedadcorrespondientesalejercicio2010hanascendidoa570milesdeeuros(74milesdeeurosen2009).

c) Moneda Extranjera

Elvolumendetransaccionesqueseharealizadoen2010enmonedaextranjeraenlasactivacionesdede-rechosdepropiedadaudiovisualyderechosdedistribuciónasciendea35millonesUSD(26millonesUSDen2009).

Dentrodelapartadodeclientesporventasyprestacióndeservicios37milesdeeurosestándenominadosenDólaresal31dediciembrede2010(96milesdeeurosal31dediciembrede2009).

Asimismo,dentrodelapartadodeacreedoresporadquisicionesdeinmovilizado,12.951milesdeeuroses-tándenominadosenDólaresal31dediciembrede2010(8.863milesdeeurosal31dediciembrede2009).

21 . Hecho relevante posterior al cierreConfecha1defebrerode2010sepresentóunExpedientedeRegulacióndeEmpleoantelaDirecciónGe-neraldeTrabajoqueafectaauntotalde127personasdivididasentre69empleadosadscritosalasociedadSogecuatroy58englobadosen“CompañíaIndependientedeNoticiasdeTelevisión”(CINTV).

Léase con la Memoria adjunta.

Madrid,23defebrerode2011.

90


LA ECONOMIA ESPAÑOLA EN 2010Comoessabido,en2009lagraverecesiónylosdurosefectosdelacrisispusieronapruebaloscimientosdelaeconomíamundial,asistiéndoseaundesplometantodelconsumocomodelainversiónasícomoaundeteriorosinprecedentesdelsectorfinanciero,todolocualestrangulólasexpectativaseconómicasdeempresasyfamiliasentodoelmundo.

El2010,yespecialmenteenlasegundamitaddelaño,hemosvistocomolaactividadeconómicamundialhacomenzadoamostrarsignosdereactivación,sibiencabeseñalarqueconritmosmuydiversosnosóloporloqueserefierelasdistintasáreasgeográficas(China,India,EstadosUnidos,AméricaLatinaoEuro-pa)sinoinclusodentrodeespacioseconómicosunificados,siendoelcasomásnotableelqueserefiereaEuropa,dondeseobservanvelocidadesderecuperaciónmuydivergentessegúnsetratedepaíses“core”operiféricos.

HasidotambiénunañoenelquelaUniónEuropeahaafrontadolaetapamásdifícildesdelaadopcióndeleuroyprobablementeunadelasmásconvulsasdesdesuconstitución. LasincertidumbressobrelasituacióneconómicadepaísescomoGrecia,Irlanda,PortugaleinclusoEspañaprovocarontensionesmuyacusadasenlosmercadosfinancierosquetuvieroncomoconsecuenciaqueeldiferencialdedeudadeestospaísesconrespectoalasgrandeseconomíascontinentales(especialmenteAlemania),subieraacotasdes-conocidashastaentonces.

Estassituaciones,provocadasengranparteporlasincertidumbressobrelosdeficitsfiscalesysolvenciafinancieradedichospaísesperotambiénporladesconfianzadelosmercadoshacialaefectividaddelasmedidasdeajuste internoqueseestabantomandodesembocaronenquepaísescomoGreciaeIrlandatuvieranqueacogersealPlandeRescategestionadoporlaUniónEuropeaparaevitarelcolapsofiscalyfinancieromientrasquePortugalllevamesesalbordedelaintervención.

PorloquerespectaaEspaña,aunquelosrumoresenlosúltimosmesessobrelaprofundidaddelosdes-equilibriosfiscalesydelsistemafinancierosehanmantenido,alafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesseobservaunaplanamientodelosdiferencialesdedeudarespectoalosnivelesanteriores.

Yesqueenrealidadlaeconomíaespañolahatenidounaevoluciónnegativaen2010,especialmentesisecomparaconelrestodelasgrandeseconomíasdelaEurozona.Enefecto,latanesperadarecuperacióneconómicanohatenidolugaryhemosasistidoenunaflexióndelPIBdel0.10%,undatoquecontrastaconlassubidasdel2.9%enEstadosUnidos,del3.5%enAlemaniaydel1.5%enFrancia.LosdatosanterioresestánpendientesdeconfirmacióndefinitivaalafechadeformulacióndeestasCuentasAnuales.

Enestascircunstancias,hemoscontinuadoasistiendoaunaprofundizacióndelprocesodedestruccióndeempleoquecomenzóafinalesde2007,llegandoésteaalcanzarel20.2%delapoblaciónactivaafinalesdelpasadoaño,unregistrosinprecedentesenmásdeunadécada.

Informe de Gestión del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010ExpresadoenmilesdeEuros

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Porlodemás,2010fueelañoenelqueelGobiernosevioforzadoatomarunaseriedemedidasdeajusteinternoenmateriadeimpuestos,gastopúblicoypolíticalaboralqueresultaroncontrovertidasycuyaefi-caciaestáaúnpordemostrar,sibienesevidentequesuponenunpasoenladireccióncorrecta,algoquehasidoapreciadoporlosmercadosypornuestrosprincipalessocios.

CaberesaltartambiénquealafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesseestántomandounaseriedeiniciativaslegislativasqueafectanaunapartemuysignificativadelsectorfinancierodeestepaís(lasCajasdeAhorro)yquesindudasupondránunamodificacióndegranalcancedelasreglasdejuegoenestemercado.

Finalmente,yporloqueserefierealasperspectivasdeevolucióndelaeconomíaespañolaen2011,lospro-nósticossonquenoasistiremosaunarecuperaciónsostenida,noexistiendoningunaproyecciónsolventequeeleveelcrecimientoesperadodelPIBporencimadel1%,unregistroclaramenteinsuficienteparaqueinfluyasignificativamentesobrelacreacióndeempleoy,atravésdeella,enunrepuntemínimamentesig-nificativoenelconsumo.Porotraparte,habráqueestaratentosigualmentealaevolucióndelIPC,particu-larmenteporloqueserefierealimpactoquesobreelmismopuedatenerlaevolucióndelospreciosdelasmateriasprimasasícomoalostiposdeinterésqueesposibleseveaninfluidosporunaciertainerciaalcistaproductodeunmayorritmodeactividadydetensionesinflacionistasenlospaíses“core”delaEurozona.

Endefinitiva,parecequeestamosdefrenteaunañodetransiciónenelquenoesprevisiblequelaesperadarecuperacióneconómicasemuestreconfuerzasuficientecomoparaaseguraruncrecimientoenlasmagni-tudesmacroeconómicasmásrelevantes.

LA POSICIÓN DE TELECINCO: PREPARÁNDOSE PARA EL DESPEGUE

Lascondicioneseconómicasadversastrajeroncomoconsecuenciaunacontracciónsinprecedentesenlademandadepublicidadtelevisivaenlosaños2008y2009,principalmenteatravésdeunprocesodedes-plomeenlospreciospropiciadoporlaexistenciadeunatelevisiónpúblicaquesebeneficiabadeundoblemodelodefinanciaciónytambiéndeunaevidentesituacióndeexcesodeofertadeespaciotelevisivo.

Peroen2010RTVEcesóporleydeemitirpublicidad,sindudaunhechodegranrelevanciaparalastelevi-sionescomercialesyaquenoshapermitidorevertirsiquieraparcialmenteelimparableprocesodecaídadepreciosexperimentadodurantelosejerciciosanteriores.

EnelcasodeTelecinco,nuestraposicióndeliderazgoentrelastelevisionescomercialestantoporloqueserefiereaaudienciacomoapreciodeventadepublicidadnoshapermitidosituarnosenprimeralíneaenesteprocesoderecuperaciónparcialdepreciosaquehemosasistidoen2010teniendoencuentaque,alafechadeformulacióndeestasCuentasAnuales,seestimaqueelmercadodelapublicidadenTVhabrácrecidoentornoaun4%.

NopodemosobviareléxitoenaudienciaalcanzadoenlasretrasmisionesdelaCopadelMundodefútboldeSudáfricacelebradaenlosmesesdejunioyjuliode2010yenlacuallaselecciónEspañoladeFutbolseproclamócampeona.

Los grandes acontecimientos deportivos, si no rentables, sí son almenos capaces de redundar en unaenormenotoriedadasícomoeníndicesdeaudienciadeotromodoinalcanzables,porloqueladecisióndeinvertirenesteeventoseviósindudacoronadaporelmayoréxitodeportivoquesepodíaobtener,laconsecucióndeltítuloporpartedelequipoespañol.

Elejercicio2010hasidoelañoenelquefinalmenteyenejecucióndeunacuerdopreliminarfirmadoen2009quesecondicionabaalcumplimientodeciertascondicionessuspensivasentrelasquecabeseñalarlaobtencióndelapreceptivaautorizaciónporpartedelasAutoridadesdeCompetenciaseadquirióel22%

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delaplataformadepagodeDigital+yel100%delnegociodelatelevisiónenabiertodePrisa.,elprimeroatravésdeunaoperacióndeampliacióndecapitalmediantederechosdesuscripciónpreferenteyelsegundomedianteuncanjedeaccionesatravésdelcualelvendedorpasaadetentarunaparticipaciónminoritariaenelcapitaldeTelecinco.

Setratadeunaoperaciónconindudablesentidoestratégico,algoqueelmercadohacomprendidoperfec-tamente,pruebadelocualesquelaampliacióndecapitalmediantederechosdesuscripciónpreferentecontóconunasobresuscripcióncercanaadiezveceselvalordelaoferta.Enefecto,conestatransacciónTelecincohareforzadosuposicióndeliderazgoenelmercadodeTVenabiertoalavezqueentraenlaplataformadepagomáspopularyexitosadelpaís,constituyéndosecontodoelloenelGrupoaudiovisualmásimportantedelpaís(yagrandistanciadelresto)yenunodelosmásgrandesdeEuropaporvolumendecapitalizaciónbursátil,sentandocontodoellolasbasesparaundesarrollofuturoqueofrecegrandesoportunidades.

Además,hayquedestacarqueestaoperaciónnohasupuestounendeudamientodelaSociedad,dadoquelasadquisicioneshansidorealizadasatravésdeampliacionesdecapital,manteniéndoseconellointactalacapacidadfinancieradelaSociedadque,sobrelabasedeungradodeapalancamientomuybajo,permiteatenderconsuficiencialasnecesidadesyoportunidadestantooperativascomodeinversiónquesevayanpresentando.

Elapagónanalógicoseprodujoel3deabrilde2010.Setratadeunhechosustancialmentetécnicoyquenohamodificadoladinámicadeunproceso(lafragmentacióndelaaudienciatelevisiva)queestabayaenmarchadesdetiempoatrásyparaelqueTelecincosehavenidopreparandotantodesdeelpuntodevistadelaproduccióndenuevoscanalescomodesdeeldelaventadepublicidadconjuntaparatodosellos.

ComparandolosresultadosdelaSociedadcorrespondientesal2010conloscorrespondientesal2009seaprecialosiguiente:

� Losingresosdeexplotación(importenetodelacifradenegociosmasotrosingresosdeexplotación)pa-sande535.643milesdeEurosen2009a692.320milesdeEurosenelmismoperíodode2010,locualsuponeuncrecimientodel29,25%motivadoprincipalmenteporelincrementodelosingresospublici-tariosenpresenciadeunarecuperacióndeprecioapartirdeladesaparicióndelapublicidadenTVE,alliderazgodeaudienciaentrelascadenasprivadasyalaefectivapolíticacomercialdelGrupoatravésdelaventadepublicidadpormódulosytambiénalimpactodelasproduccionescinematográficasdelacadenaquehanestadoenexplotaciónprimordialmentedurantelaprimerapartedelaño.

� Loscostesdeexplotaciónpasande473.156milesdeEurosen2009a552.687milesdeEurosenelmismoperiodode2010,unincrementomotivadoprincipalmenteporelimpactodeloscostesdeventasasociadosalasproduccionescinematográficasarribamencionadas,alcosteasociadoalaexcepcionali-daddelaretrasmisióndelMundialdeFútbolyporelimpactodelcostedelcanondefinanciacióndeTVEqueesdel3%delosingresosdelaSociedad.

� En términosdebeneficiodeexplotación, sealcanza la cifrade 146.349milesdeEuros, frentea los70.505milesdeeurosalcanzadosen2009,loqueimplicaunmargenoperativo(computadocomoco-cienteentreelbeneficiodeexplotaciónylosingresosnetosdeexplotación)equivalenteal20,93%en2010frenteal12,9%en2009.DebidoalapalancamientooperativoqueesconsustancialalnegociodeTV,dichoaumentosedebefundamentalmentealincrementodelacifradeventas.

� Finalmente,elresultadonetoatribuiblealaSociedaden2010sesituóenlos113.934milesdeEuros,frentealos68.461milesdeEurosregistradosen2009.

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DIVIDENDOSEnelejercicio2010sehanrepartidodividendosconcargoalosresultadosdelejercicio2009porimportede48.440milesdeeuros,quesepagaronel10demarzode2010.

INVERSIONES EN DERECHOS Y EN CINE

LaSociedadcontinúaconsupolíticadeinversionesenderechosaudiovisualesaplicandounacuidadase-lecciónencuantoalatipologíayaloscontenidosconelobjetivodesostenerenelfuturolosíndicesdeaudiencia y garantizar una óptima explotación publicitaria. Asimismo,Gestevisión Telecinco, S.A. poneespecialénfasisenlainversiónenseriesdeproducciónnacional.

MenciónespecialmerecelaactividaddesarrolladaporTelecincoCinemaS.A.(anteriormenteEstudiosPi-cassoS.A),unasociedadparticipadaal100%porGestevisiónTelecinco,S.A.queeslaencargadadecana-lizarlaobligaciónlegaldeinvertirencineespañolyeuropeoel5%delosingresosdeexplotación.

Bajolapremisadequelainversióncinematográficanacedeunaobligaciónlegalynodeunadecisiónlibredelacadena,Telecincohaoptadoporlacalidadyambicióndelosproyectosqueseacometenapartirdeuncriterioestratégicoglobalqueimpregnasuactividadenestecampoyporelqueseopta,siemprequeesfactible,porproduccionesdeunaciertadimensiónytamañoquefavorezcanelaccesoaunaexplotacióninternacionaldelasmismas.

Endefinitiva,elobjetivoesaunareficazmentetalento,rentabilidadyoportunidadesparanuestrosprofesio-nalesmásbrillantesoprometedoresconelánimode,enlamedidadeloposibleyconsiderandoquesetratadeunaactividadnovoluntaria,intentarrentabilizarlainversiónyproducirpelículasquecombinencalidadycomercialidad,todoellobajoelsellodistintivodelacadena.

Durantelaprimerapartedelejercicio2010elGrupohareconocidolosingresosdetaquillarelacionadoconlostítulosestrenadosdurantelaúltimapartede2009yqueestuvieronrodeadosdeunconsiderableéxitodecríticaypúblico(Agora,“SpanishMovie”,Celda211)mientrasquedurante2010sehaestadotrabajandoenproyectosdeinversiónsiempredentrodelosparámetrosdedimensión,calidadposibilidadesdedistri-buciónycomercializaciónanteriormentereferidos.

INTERNET

ElGrupoconsideralaactividadenInternetcomoestratégicamenterelevantetantodesdeunaperspectivadepresentecomodesdeelpuntodevistadeevoluciónfutura.

Telecinco.estieneelobjetivodeconstituirsecomouna“web”conunapersonalidadeidentidadmuydefi-nidasyconunoscontenidosmuycercanosymuycoordinadosalosformatosmásreconociblesdelGrupo.

Enestesentido,convienerecordarqueTelecincoesunadelaspáginas“web”másvistadentrodelsectordeMedios.

SedeberesaltartambiénlaproduccióndecontenidosexclusivosparaInternet.

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ACCIONES PROPIAS

A31dediciembrede2010laSociedadposeeunaautocarteraqueasciendea6.419.259acciones,loquerepresentaun1.58%delcapitaltotalpost-ampliaciones.

GOBIERNO CORPORATIVO Y RESPONSABILIDAD SOCIAL

LasbuenasprácticasenmateriadeGobiernoCorporativopersiguenlaimplantaciónenlasempresasdenormas,principioseincentivosqueayudenaprotegerlosinteresesdelacompañíaylosaccionistasyga-rantizarunamayortransparenciaenlagestión.

LasprincipalesmedidasqueTelecincovieneadoptandodesdeelaño2006enelámbitodeGobiernoCor-porativosonlassiguientes:

Modificacióndelanormativadeorganizaciónyfuncionamientodelosprincipalesórganosdegestión.Enconcreto,9artículosdelosEstatutosSociales,4artículosdelReglamentodelaJuntaGeneraly18artículosdelelReglamentodelConsejo.AsímismoseelaboróelReglamentoInternodeConductadeGestevisiónTelecinco,S.AysuGrupodesociedadesensuactuaciónenelMercadodeValores.

RevisióndelacomposicióndelConsejodeAdministraciónylasComisionesparaaumentarlapresenciadelosconsejerosindependientes.Porsuparte,lasComisionesdeAuditoríayCumplimientoyNombramientosyRetribucionesestánpresididasporindependientes.

Ampliacióndelnúmerodemujeresconsejerasquereflejaelcompromisodelacadenaconlaigualdaddegénero.

Presentacióncontinuadadeinformacióndesglosadaypormenorizadaenmateriaderetribucionesdecon-sejerostantoenlasCuentasAnualesdelaCompañíacomoenlosInformesdeGobiernoCorporativoyPo-líticaRetributiva.

VerificacióndelInformedeGobiernoCorporativoydelInformedeResponsabilidadCorporativaporpartedeunauditorindependiente(PricewaterhouseCoopers).

EsteesfuerzodesplegadoporTelecincoen2009hasidoreconocidoporelObservatoriodeResponsabili-dadSocialCorporativaquesitúaalacadenaalacabezadelasempresasdelIBEX-35enmateriadecumpli-mientodeGobiernoCorporativo.ElestudiohavaloradopositivamenteelesfuerzorealizadoporlacadenaenmateriadetransparenciaygradodecumplimientodelasrecomendacionesdelCódigoUnificado.

Telecincoesconscientedelosimpactosdesusaccionesenelcontextosocialenquesemueve.Estacons-cienciadesudimensiónaumentaenTelecincoensucondicióndemediodecomunicacióndemasasloquenoshallevadoaliderarvariasiniciativasentrelasquedestacalacampaña“12meses,12causas”paralaconcienciacióndelpúblicodelacadenaentornoaunaseriedetemas.Elprogramaconsisteenunspotmensualyunaplataformawebatravésdelapáginawww.12meses12causas.comquepersiguelainteracciónconlasociedadysensibilizacióndelpúblicomásjoven.

Además,Telecinco,enelámbitointerno,hacontinuadoconsuapuestadecididaporlaformaciónydesarro-lloprofesionaldesustrabajadores.

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COBERTURA DE RIESGOS FINANCIEROS

LaSociedadcontratainstrumentosfinancierosparacubrirdiferenciasdecambiorelativasaaquellastran-sacciones(principalmentecomprasdederechosdeproducciónajena)denominadasenmonedaextranjera.Estasoperacionesdecoberturatienencomoobjetivocompensarelimpactoenlacuentaderesultadosdelasfluctuacionesdeltipodecambiosobrelospasivospendientesdepagocorrespondientesalastransac-cionescitadasyparaelloserealizancomprasdedivisasporelimportededichospasivosquesecontratanalosplazosdepagoprevistos.

CONTROL DE RIESGOS

ComopartedelafuncióngeneraldesupervisióndelConsejodeAdministración,ésteseatribuyeenparti-cularlamisióndeidentificacióndelosprincipalesriesgosdelGrupoTelecinco,asícomolaimplantaciónyseguimientodelossistemasdeinformaciónydecontrolinternoydeinformaciónadecuados.

Además,laComisióndeAuditoríayCumplimiento,tienedefinidacomounadesusresponsabilidadesbási-casconocerycomprobarlaadecuacióneintegridaddelprocesodeinformaciónfinancieraydelossistemasinternosdecontrol.

ComosoporteyapoyodelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,sedisponedeunSistemaCorporativodeGestióndeRiesgos,queseaplicademanerahomogéneaentodaslasempresasdelGrupoyqueesobjetoderevisiónyactualizaciónperiódica.

LagestiónderiesgoscorporativossebasaenlametodologíadeGestiónIntegraldeRiesgosCOSOII(Comit-teeofSponsoringOrganizationsoftheTradewayCommission).

Telecincoefectúaunseguimientopermanentedelosriesgos,evaluandosurelevanciayefectospotencialesenlassociedadesdelGrupo,laprobabilidaddeocurrenciadedichoriesgo,ademásdelgradodecontrolexistentesobrecadaunodeellos.

INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

Nuestrasprincipalesinversionesseconcentranenloscontenidospresentesyfuturosquenuestrogrupoemiteoemitirá.NocontamoscondepartamentoespecíficodeInversiónyDesarrolloaunsiendolainnova-ciónunodenuestrospuntoscríticosdedesarrollo.

ACONTECIMIENTOS SIGNIFICATIVOS POSTERIORES AL CIERRE

AlafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesConsolidadasloshechossignificativosposterioresala fechadelcierredelejercicioson losqueserelacionanen laseccióncorrespondientede laMemoria,cabiendodestacarqueconfecha1defebrerode2010sepresentóunExpedientedeRegulacióndeEmpleoantelaDirecciónGeneraldeTrabajoqueafectaauntotalde110personaspertenecientesalassociedadesSogecuatroyCINTV,estimándosequedichoprocesoquedaráconcluidoantesdel1deabrilde2011.

ESTRUCTURA DE CAPITAL

ElCapitalSocialdelaCompañíaantesdelasoperacionesdeampliacióndecapitalquesehanllevadoacabopara laadquisicióndeCuatroydel22%deDigital+ascendíaa123.320.928,00Eurosyestabare-presentadopor246.641.856accionesrepresentadasmedianteanotacionesencuenta,delamismaclase

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yvalornominalde0,50Euros.Comoconsecuenciadelascitadasampliacionesdecapitalelnúmerodeaccioneshapasadoaserde406.861.426títulosqueequivalea203.430.713Eurosaltratarsetodasellasdeaccionesdevalornominalde0.50Euros.Latotalidaddelostítulosestánrepresentadosmedianteano-tacionesencuentaysondeidénticaclase.

LasaccionesdelaCompañíacotizanenlasBolsasdeMadrid,Barcelona,BilbaoyValencia.ElCódigoISINesES0152503035.

Desdeel3deenerode2005GestevisiónTelecinco,SAesunasociedadquecotizaenelIBEX35.

PERSPECTIVAS DE EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO DE LA SOCIEDAD

LaactividaddelaSociedaden2011nopuedeaislarsedelcontextomacroeconómicogeneralenqueopera,habiéndoseyadadounaspinceladasenesteInformedeGestiónenelsentidodequelasexpectativassontendentesaquesetratedeunañodetransiciónconausenciaderecuperacióneconómicasignificativa.

Enestecontexto,yunavezrealizadalaadquisicióndeCuatro,laestrategiapublicitariaestarácentradaenlarecuperacióndelprecioyenlacuotademercadomientrasquedesdeelpuntodelaaudienciaelobjetivopasapormantenerelliderazgodelcanalTelecincoporloquerespectaalascadenascomercialesasícomoeldecontinuarsiendoelnúmerounoentérminosdeaudienciaconjuntaparanuestrafamiliadecanales.Enamboscasos,laintegracióndelnegociodeCuatroenlasactividadesdelGrupodemaneraeficienteconsti-tuyeunobjetivoprioritariopara2011

Adicionalmente,elmantenimientodeunasólidaposiciónfinancieraypatrimonialcontinúasiendounobje-tivodeprimernivelasícomoelfortalecimientodelaestrategiadenegocioenInternet.

RESTRICCIONES EN LOS DERECHOS DE VOTO

Noexistenrestriccioneslegalesniestatutariasalejerciciodelosderechosdevoto.Cadaaccióndaderechoaunvoto.

PACTOS PARA SOCIALES

Lospactosparasocialesenvigorsonlosrecogidosenlacomunicaciónde“HechoRelevante”quelaSocie-dadrealizoalaCNMVconfecha8defebrerode2011yquesetranscribeacontinuación:

Mediantelapresentecomunicaciónsedacuentadelascláusulaslimitativasdelatransmisibilidaddeac-cionesorelativasalejerciciodelderechodevotoenlasJuntasGeneralesquefiguranincluidasenelCon-tratodeIntegraciónyenelContratodeOpciónsuscritosentreTelecinco,PrisaTelevisión,S.A.Unipersonal(“PrisaTelevisión”)yPromotoradeInformaciones,S.A.(“Prisa”),yquefiguranyadescritasenlosFolletosInformativosdeTelecincoaprobadoseinscritosporlaComisiónNacionaldelMercadodeValoresconfecha18denoviembrede2010y25deenerode2011(los“FolletosInformativos”):

1. Contrato de Integración

Conformealacláusula3.4delContratodeIntegraciónytalycomosedescribeenelFolletoInformativode18denoviembrede2010,PrisaTelevisión(antesSogecable)tienederechoadesignar2miembrosdelConsejodeAdministracióndeTelecinco(por8deMediaset)yamantenerunconsejeroenlamedidaenquesuparticipaciónenTelecincoseaalmenosdeun5%desucapitalsocial.Además,PrisaTelevisióntienederechoaquealgunodesusrepresentantesenelConsejodeTelecincoocupeciertoscargosdentrodeese

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órganoodelasdistintascomisionesmientrasPrisaTelevisiónmantengaunaparticipaciónenTelecincosuperioral10%(unVicepresidentenoejecutivo,unmiembrodelaComisiónEjecutiva,unmiembrodelaComisióndeAuditoríayCumplimientoyunmiembrodelaComisióndeNombramientosyRetribuciones).Asuvez,Mediaset,S.p.A.haexpresadosuconformidadconelcontenidodelacláusulaindicada.

Acontinuaciónsetranscribelaindicadacláusula3.4delContratodeIntegración:

“3.4. Gobierno de Telecinco

Comoconsecuenciade la Integración, cuandoéstadevengaefectiva,Sogecable tendráuna repre-sentaciónproporcionalenelconsejodeadministracióndeTelecinco,y,enparticular,lossiguientesderechospolíticosenrelaciónconelgobiernocorporativodeTelecinco:

� Sogecable tendráderechoadesignaradosde los15miembrosquecompondránelconsejodeadministracióndeTelecinco(y,sinperjuiciodedichoderechodeSogecable,losconsejerosdesig-nadosporMediasetsereduciránaocho);

� lasreglasderepresentaciónproporcionalserántenidasencuentaaefectosdeatribuirconsejerosaSogecable(a)encasodequesemodifiqueelnúmerototaldemiembrosdelconsejoseñaladoenelpárrafo(i)anterior;o(b)encasodevariacióndelaparticipacióndeSogecableenTelecinco;todoellosinperjuiciodelderechoatribuidoaSogecableenvirtuddelpárrafosiguiente;

� enlamedidaenqueSogecablemantengaunaparticipaciónenTelecincodealmenosun5%,So-gecabletendráderechoamantenerunconsejero;y

� mientrasSogecablemantengaunaparticipaciónenTelecincosuperioral10%,Sogecabletendráderechoanombrar,deentresusrepresentantesenelconsejodeTelecinco,

� unvicepresidentenoejecutivo;

� unmiembrodelacomisiónejecutiva;

� unmiembrodelacomisióndeauditoríaycontrol;y

� unmiembrodelacomisiónderemuneraciónynombramiento.”

2. Contrato de Opción

Porsuparte,conarregloalacláusula4.4delContratodeOpciónytalycomosedescribeenlosFolletosInformativos,PrisaTelevisiónsehacomprometidofrentealaSociedadanotransmitirlasNuevasAccionesdeTelecincosuscritascomoconsecuenciadelaaportacióndeSociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.Unipersonal(representativasdeun17,336%delcapitaldeTelecincotraselajustepactadoenloscontratosdelaoperación);accionesque,condichafinalidad,hansidopignoradasafavordeTelecinco.

Estecompromisosemantendrávigentehastael28demarzode2012o,encasodeejerciciodelaopciónreguladaenelContratodeOpción[segúnfiguraenelapartado5.2.3.(F.6)delDocumentodeRegistrodelFolletoInformativoaprobadoeinscritoenfecha18denoviembrede2010],hastaqueseobtenga(i)laau-torizaciónincondicionadaosujetaacondicionesnosustancialesdelasautoridadesdecompetencia,segúndictamineelexpertooexpertosindependientesdesignadosatalefectoporlaspartes;o(ii)unacuerdoen-trelaspartessobrelascondicionesimpuestasporlasautoridadesdecompetencia.Esdecir,semantendrávigentemientrasTelecinconoobtengalosderechoscorporativosadicionalesqueleconfiereelcontratodecompraventayelcontratoentreaccionistasenDigital+descritosencitadoapartado5.2.3delDocumento

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deRegistrodelFolleto(los“DerechosCorporativosAdicionales”).Siejercitadalaopción,seconstataselaimposibilidaddehacerefectivoslosDerechosCorporativosAdicionales,seprocedería,entreotrascuestio-nes,alaamortizacióndelasNuevasAccionespropiedaddePrisaTelevisión,segúnseindicaasimismoenelreferidoapartado5.2.3.(F.6)delDocumentodeRegistrodelFolleto.

Acontinuaciónsetranscribe,enlaparterelativaaloscompromisosdenodisposicióndeaccionesdeTele-cincoimpuestosaPrisaTelevisión(anteriormenteSogecable),lacláusula4.4delContratodeOpción:

4.4. Prohibición de disposición de las Nuevas Acciones Telecinco y de la Participación

SOGECABLEseobligaanoofrecer,vender,transmitirporcualquiertítulo,nigravardirectaoindirec-tamente,lasNuevasAccionesdeTelecinco,hastaqueseextinganlosefectosdelapresenteCláusula4,todoellosinperjuiciodelasvicisitudesderivadasdelaPrendaydelaPrendaNATydelasotrasgarantíasreferidasenelapartado(i)delaCláusula4.6siguiente.Enconsecuencia,lacláusula13.2delContratodeIntegraciónquedarásinefecto.

NORMAS APLICABLES AL NOMBRAMIENTO Y SUSTITUCIÓN DE LOS MIEMBROS DEL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y A LA MODIFICACIÓN DE LOS ESTATUTOS DE LA SOCIEDAD

A. Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los Consejeros.

Artículo 41 de los Estatutos Sociales:

1. LosconsejerosseránnombradosporacuerdodelaJuntageneral,adoptadoconlosrequisitosesta-blecidosenelartículo102delaLeydeSociedadesAnónimas.

2. Noobstanteloanterior,quedaasalvoladesignacióndeconsejerosmedianteelsistemaproporcio-nalalqueserefiereelartículo137delaLeydeSociedadesAnónimas.

3. Siduranteelplazoparaelquefueronnombradoslosconsejerosseprodujesenvacantes,elConsejopodrádesignarentre losaccionistas laspersonasquehayandeocuparlashastaquese reúna laprimeraJuntageneral.

Artículo 54 de los estatutos Sociales:

1. Elconsejeroseránombradoporunplazodecincoaños,pudiendoserreelegidounaomásvecesporperíodosdeigualduración.Vencidoelplazo,elnombramientocaducará,unavezsehayacelebradolasi-guienteJuntageneralohayaconcluidoeltérminolegalparalaconvocatoriadelaJuntageneralordinaria.

2. Elnombramientodelosconsejerosdesignadosporcooptaciónseentenderáefectuadoyestosejer-ceránsucargohastalafechadereunióndelaprimeraJuntageneral,inclusive,sinperjuiciodelafacultadderatificaciónquetienelaJuntageneral.

3. Losconsejerosindependientespodránejercersucargoporunplazomáximodedoce(12)años,nopudiendoserreeligidostranscurridodichoplazo,salvoInformemotivadofavorableporpartedelaComisióndeNombramientosyRetribuciones.

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Artículo 55.- Cese de los consejeros

1. LosconsejeroscesaránensucargocuandolodecidalaJuntageneral,cuandonotifiquensurenunciaodimisiónalaSociedadycuandohayatranscurridoelperíodoparaelquefueronnombrados.Enesteúltimocaso,elceseseráefectivoeldíaenquesereúnalaprimeraJuntageneral.

2. LosconsejerosdeberánponersucargoadisposicióndelConsejodeAdministraciónyformalizar,siésteloconsideraconveniente,lacorrespondientedimisiónenlossiguientescasos:(a)cuandoal-cancenlaedadde70años;(b)cuandocesenenlospuestosejecutivosalosqueestuviereasociadosunombramientocomoconsejero;(c)cuandoseveanincursosenalgunodelossupuestosdeincom-patibilidadoprohibiciónaplicables;(d)cuandoresultengravementeamonestadosporlaComisióndeNombramientosyRetribucionesporhaber infringidosusobligacionescomoconsejeros;y (e)cuandosupermanenciaenelConsejopuedaponerenriesgolosinteresesdelaSociedadoafectarnegativamentealcréditoyreputacióndelamismaocuandodesaparezcanlasrazonesporlasquefueronnombrados(porejemplocuandounconsejerodominicalsedeshacedesuparticipaciónenlacompañía).

3.Cuandounconsejerocesevoluntariamenteensucargoantesdefinalizadoelmandatodeberáremi-tiratodoslosmiembrosdelConsejodeAdministraciónunacartaenlasqueexpliquelasrazonesdesucese.Asimismo,laSociedaddeberácomunicardichocesealaComisiónNacionaldelMercadodeValorescomohechorelevanteyexplicarlosmotivosdelceseenelInformeAnualsobreGobiernoCorporativo.

B. Normas aplicables a la modificación de los estatutos de la Sociedad.

Artículo 34.- Adopción de acuerdos.

1. LaJuntageneral,ordinariaoextraordinaria,adoptarásusacuerdosconlasmayoríasexigidasporlaLeydeSociedadesAnónimas.CadaacciónconderechoavotopresenteorepresentadaenlaJuntageneraldaráderechoaunvoto.

2. LamayoríanecesariaparaaprobarunacuerdorequeriráelvotofavorabledelamitadmásunodelasaccionesconderechoavotopresentesorepresentadasenlaJuntageneral.QuedanasalvolossupuestosenquelaLeyoestosEstatutosSocialesestipulenunamayoríasuperior.

PODERES DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y, EN PARTICULAR, LOS RELATIVOS A LA POSIBILIDAD DE EMITIR O RECOMPRAR ACCIONES

Lasnormasaesterespectoseencuentran,enprimerlugar,enlosEstatutosdelaCompañíay,ensegundolugar,ensuReglamentoInternodeConducta.

A. En cuanto los Estatutos Sociales, el artículo 37 regula las facultades de administra-ción y supervisión, disponiendo lo siguiente:

1.SalvoenlasmateriasreservadasalacompetenciadelaJuntageneral,elConsejodeAdministracióneselmáximoórganodedecisióndelaSociedad.

2.ElConsejodeAdministracióndisponedetodaslascompetenciasnecesariasparaadministrarlaSo-ciedad.Noobstante,porreglageneralconfiarálagestióndelosnegociosordinariosdelaSociedad

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alosórganosdelegadosyalequipodedirección,yconcentrarásuactividadenladeterminacióndelaestrategiageneraldelaSociedadyenlafuncióngeneraldesupervisión.Entodocaso,habrádereservarseparasuexclusivacompetencia,sinposibilidaddedelegación,lasdecisionesrelativasalassiguientesmaterias:

a) Formulacióndelascuentasanuales,delinformedegestiónydelapropuestadeaplicacióndelresultado,asícomolascuentasyelinformedegestiónconsolidados.

b) NombramientodeconsejerosporcooptaciónyelevacióndepropuestasalaJuntaGeneralrela-tivasalnombramiento,ratificación,reelecciónocesedeconsejeros.

c) DesignaciónyrenovacióndeloscargosinternosdelConsejodeAdministraciónydelosmiem-brosdelasComisiones.

d) Fijaciónde la retribuciónde losmiembrosdelConsejodeAdministración,apropuestade laComisióndeNombramientosyRetribuciones.

e) Pagodedividendosacuenta.

f) Pronunciamientosobretodaofertapúblicadeadquisiciónqueseformulesobrevaloresemiti-dosporlaSociedad.

g) AprobaciónymodificacióndelReglamentodelConsejodeAdministraciónqueregulesuorgani-zaciónyfuncionamientointernos.

h) FormulacióndelInformeAnualdeGobiernoCorporativo.

i) EjerciciodelaspotestadesdelegadasporlaJuntageneralcuandonoestéprevistalafacultaddesustituciónyejercercualesquierafuncionesquelaJuntaGenerallehayaencomendado.

j) CelebracióndecualquiercontratooestablecimientodecualquierrelaciónjurídicaentrelaSo-ciedadyunaccionista(osociedadpertenecientealmismogrupodelaccionista)queposeaunaparticipaciónsuperioralcincoporciento,quetengaunimportesuperiora13.000.000deeuros.

k) CelebracióndecualquiercontratooestablecimientodecualquierrelaciónjurídicaentrelaSo-ciedadyuntercerocuyovalorseasuperiora80.000.000deeuros.

l) Aprobacióndelospresupuestosanualesy,ensucaso,delplanestratégico.

m) Supervisióndelapolíticadeinversionesyfinanciación.

n) SupervisióndelaestructurasocietariadelGrupoTelecinco.

o) AprobacióndelapolíticadeGobiernoCorporativo.

p) SupervisióndelapolíticadeResponsabilidadSocialCorporativa.

q) AprobacióndelapolíticaretributivadelosConsejerosEjecutivosporsusfuncionesejecutivasyprincipalescondicionesquedebenrespetarsuscontratos.

r) EvaluacióndeldesempeñodelosConsejerosEjecutivosdelaSociedad.

s) Seguimiento,previoinformedelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,delapolíticadecon-trolygestiónderiesgos,asícomodelossistemasinternosdeinformaciónycontrol.

t) AprobacióndelapolíticadeautocarteradelaSociedad.

101


u) Serinformadosobreelceseynombramientodelosaltosdirectivos,asícomodesuscondicionesdecontratación.

v) Aprobación,apropuestadelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,delainformaciónfinan-cieraquedebepublicarlasociedadperiódicamente.

w) Aprobacióndelacreaciónoadquisicióndeparticipacionesenentidadesdepropósitoespecialodomiciliadasenpaísesoterritoriosquetenganlaconsideracióndeparaísosfiscales,asícomocualquiertransacciónuoperacióndenaturalezaanálogaque,porsucomplejidad,pudierame-noscabarlatransparenciadelGrupo.

x) Autorización,previoinformefavorabledelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,delasope-racionesvinculadasqueTelecincorealiceconlosconsejerosoconpersonasvinculadasaellosoaaccionistassignificativos,exceptuandoaquellasquecumplanconlassiguientescondiciones:(i)seapliquenenmasaaungrupodeclientesyseapliquenenvirtuddecondicionesestandari-zadas,(ii)serealicenapreciosestablecidosconcaráctergeneralporelproveedordelserviciooencondicionesdemercado,(iii)quesucuantíanosupereel1%delosingresosanualesdeTe-lecinco.LosconsejerosafectadosporlasoperacionesvinculadasqueporsuscaracterísticassesometanavotacióndelConsejodeAdministraciónnoasistiránalareuniónnopudiendoejercernidelegarsuderechodevoto.

y) CualquierotroasuntoqueelReglamentodelConsejodeAdministraciónreservealconocimientodelórganoenpleno.

LasfacultadesinherentesalConsejodeAdministración,salvoaquéllaslegaloestatutariamenteindelegables,lasostentalaComisiónEjecutivaydosconsejerosdelegadossolidarios,D.PaoloVasileyD.GiusepppeTringali.

B. En cuanto al Reglamento Interno de Conducta (RIC) de “Gestevisión Telecinco, S.A.” y su Grupo de Sociedades en su actuación en los Mercados de Valores, es el apartado 9 el que establece las normas aplicables en relación con las operaciones de autocartera, disponiendo al efecto cuanto sigue:

1.1. Delimitación de las operaciones de autocartera sometidas al RIC

Seentenderáporoperacionesdeautocarteralasqueserealicensobreaccionesemitidasporentida-desdelGrupoTelecincoeinstrumentosderivadoscuyosubyacenteseandichasacciones.

Lasoperacionespodránrealizarse:

a) DirectamenteporlaSociedaduotrasentidadesdelGrupoTelecinco.

b) Indirectamente,atravésdetercerosconmandatoexpresootácito.

c) Portercerosque,sinhaberrecibidomandato,actúenconlosmismosobjetivos.

1.2. Política en materia de autocartera

DentrodelámbitodelaautorizaciónconcedidaporlaJuntaGeneral,correspondealConsejodeAd-ministracióndelaSociedadladeterminacióndeplanesespecíficosdeadquisiciónoenajenacióndeaccionespropias.

102


1.3. Principios generales de actuación en las operaciones de autocartera

Lagestióndelaautocarteraseajustaráalossiguientesprincipiosdeactuación:

1.1.1. Cumplimiento de la normativa

TodaslasPersonasAfectadastienenlaobligacióndeconocerycumplirlanormativayprocedi-mientosinternosqueresultenaplicables.

1.1.2. Finalidad

Lasoperacionesdeautocarteratendránporfinalidadprimordial facilitara los inversoresunosvolúmenesadecuadosdeliquidezyprofundidaddelosvaloresyminimizarlosposiblesdesequili-briostemporalesquepuedahaberentreofertaydemandaenelmercado.Enningúncasolasope-racionesresponderánaunpropósitodeintervenciónenellibreprocesodeformacióndeprecios.

1.1.3. Transparencia

Sevelaráporlatransparenciaenlasrelacionesconlossupervisoresylosorganismosrectoresdelosmercadosenrelaciónconlasoperacionesdeautocartera.

1.1.4. No uso de Información Privilegiada

Nopodránrealizarse,bajoningúnconcepto,lasoperacionesdeautocarteraporpersonasquehayantenidoaccesoaInformaciónPrivilegiadasobrelosValoreseInstrumentosAfectados.

1.1.5. Neutralidad en la formación del precio

Laactuacióndebeserneutraly,enningúncaso,sepuedenmantenerposicionesdominantesenelmercado.

1.1.6. Intermediario

LascompañíasintegradasenelGrupoTelecincocanalizarántodassusoperacionessobreaccio-nesdelaSociedadatravésdeunnúmerolimitadodemiembrosdelmercado.Antesdeliniciodecualquiernegociación,laSociedadcomunicaráalaCNMV,conelcarácterdeinformaciónconfidencial,elmiembrodesignado,informandoconigualcaráctertodasustitucióndelmismo.Sisefirmaseuncontratoreguladordelaoperativaconautocarteraconalgúnmiembrodelmer-cado,seremitiráconfidencialmenteunacopiadelmismolaCNMVyalasSociedadesRectoras.

1.1.7. Contraparte

LascompañíasintegradasenelGrupoTelecincoseabstendránderealizaroperacionesdecom-prayventadeaccionesdelaSociedadenlasquelacontraparteseaalgunadelassiguientespersonasoentidades: (i)sociedadesdelGrupoTelecinco, (ii)susconsejeros, (iii)susaccio-nistassignificativoso(iv)personasinterpuestasdecualquieradelasanteriores.Igualmente,lassociedadesintegradasenelGrupoTelecinconomantendránsimultáneamenteórdenesdecompraydeventasobreaccionesdelaSociedad.

103


1.1.8. Limitación

DurantelosprocesosdeofertaspúblicasdeventaodeofertaspúblicasdeadquisiciónsobrelasaccionesdelaSociedad,procesosdefusiónuotrasoperacionescorporativassimilares,nosellevaránacabotransaccionessobrelasmismas,salvoquelocontrariosepreveaexpresamenteenelfolletodelaoperacióndequesetrate.Asimismo,laSociedadseabstendrádeefectuaroperacionesdeautocarteradurantelosperiodoscerradosaqueserefiereelartículo4.3.4delpresenteRIC.

1.1.9. Modificación

EncasodeurgentenecesidadparaladebidaproteccióndelosinteresesdelGrupoTelecincoysusaccionistas,elConsejeroDelegadoolaDireccióndeCumplimientoNormativo(DCN)podránacordartemporalmenteunamodificaciónolasuspensióndelaaplicacióndelasnormasante-riores,deloquedeberáninformaralConsejodeAdministraciónyalaCNMV.

1.4. Planes de opciones

Sinperjuiciodeloanterior,lasreglascontenidasenlosartículos9.1a9.3delpresenteCódigonose-rándeaplicaciónrespectodelasoperacionesdeadquisicióndeaccionespropiasdelaSociedadparasuposteriortransmisiónalosbeneficiariosdeplanesdeopcionessobrelasaccionesdelaSociedad(“StockOptionPlans”)aprobadosporelConsejodeAdministración,nialasdemásoperacionessobreaccionespropiasqueefectúelaSociedadenelmarcodeunprogramaderecompradeacciones.Talesoperacionesserealizaránatendiendoalasparticularescaracterísticasdeestetipodeoperaciones,enlaformayconlaspeculiaridadesestablecidasporelConsejodeAdministraciónalaprobardichosplanes,queobservaránlascondicionescontenidasenlasdisposicionesdedesarrollodeloprevistoenelartículo81.4delaLMV.

1.5. Designación y funciones del Departamento encargado de la gestión de la autocartera

SedesignaalDepartamentodeDirecciónGeneraldeGestióncomoencargadode lagestiónde laautocartera.

1.1.1. Compromiso especial de confidencialidad

Las personasque formenparte delDepartamentodeDirecciónGeneral deGestióndeberánasumiruncompromisoespecialdeconfidencialidadenrelaciónconlaestrategiayoperacionessobreautocartera.

1.1.2. Funciones

ElDepartamentoestaráencargadode:

a) GestionarlaautocarterasegúnlosprincipiosgeneralesestablecidosenelpresenteRICyaqué-llosquedeterminenlosórganosdegobiernodelGrupoTelecinco.

b) VigilarlaevolucióndelosvaloresdelGrupoTelecinco,debiendoinformaralaDCNdecualquiervariaciónsignificativaenlacotizaciónque,entérminosrazonables,nopuedaseratribuidaalosmovimientosdelmercado.

104


c) Mantener un archivo de todas las operaciones ordenadas y realizadas para las operacionesdeautocarteraadisposicióndelaDCNydelConsejodeAdministraciónopersonasqueéstedesigne.

d) EstablecerlasrelacionesconlasentidadessupervisorasqueseannecesariasparaeladecuadodesarrollodeloestablecidoenesteRIC.

e) Elaboraruninformetrimestralo,siemprequesearequeridoparaello,sobrelasactividadesdeldepartamento.

f) InformaralaDCNdecualquierincidenciasignificativaqueseproduzcaenlagestióndelaau-tocartera.

ACUERDOS SIGNIFICATIVOS QUE DEPENDAN DEL CAMBIO DE CONTROL DE LA SOCIEDAD

Noexisteningúnacuerdosignificativoqueestésujetoalcambiodecontroldelacompañía.

ACUERDOS DE LA SOCIEDAD CON SUS CARGOS DE ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN QUE PREVEAN INDEMNIZACIONES ESPECIALES

AcontinuaciónseindicanlosúnicossupuestosenlosqueexisteunrégimenindemnizatorioespecialenelsenodelConsejodeAdministraciónoelcuerpodirectivodelaCompañía.

Cargo Cláusula, Garantía o Blindaje

Director General

Extincióndelcontratoainstanciadelaempresa(salvodespidoprocedente):(sustituyendolaindemnizaciónlegalquecorresponda,salvoqueéstaseasuperior)Rescisión24/04/02a31/12/07:24mesessalarioRescisión2008a2011:18mesessalarioRescisiónsiguientesaños:12mesesdesalario

Director General

Régimenindemnizatorio:a)Extinciónporbajavoluntaria:devengoporaño:salariofijoaño+bonusaño/13,5,siendolacompensacióntotallasumadelosañosdetrabajo.b)Despidoprocedenteoimprocedente:indemnizaciónlegal+indemnizaciónpuntoa)

Director DivisiónExtincióndelcontratoainstanciadelaempresa(salvodespidoprocedente):Indemnizaciónconsistenteenunaanualidaddelaretribuciónbrutadecarácterfijomáslaindemnizaciónlegalquecorresponda.

Director Extincióndelcontratoporcausaimputablealaempresa(salvodespidodeclaradoprocedente):18mensualidadesdesalariofijo(incluyeindemnizaciónlegalcorrespondiente).

105


Gestevisión Telecinco, S.A. y Sociedades DependientesCuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2010, elaboradas de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas en la Unión Europea (NIIF-UE), Informe de Gestión e Informe Anual de Gobierno Corporativo

Índice de Contenidos

Estadodesituaciónfinancieraconsolidadoal31dediciembrede2010yal31dediciembrede2009

108

Cuentaderesultadosseparadaconsolidadacorrespondientealosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009

110

Estadodelresultadoglobalconsolidadocorrespondientealosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009 111

Estadodecambiosenelpatrimonionetoconsolidadoenlosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009

112

Estadodeflujosdeefectivoconsolidadocorrespondientealosejerciciosanualesterminadosel31dediciembrede2010y2009

114

Notasexplicativasdelascuentasanualesconsolidadasdelejercicioterminadoel31dediciembrede2010 116

Informedegestióndelejercicioterminadoel31dediciembrede2010 196

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009(Expresadoenmilesdeeuros)

Las Notas 1 a 26 descritas en las notas explicativas adjuntas forman parte integrante de este EstadoFinancieroConsolidadoal31dediciembrede2010

ACTIVO 31/12/10 31/12/09

ACTIVO NO CORRIENTE

Inmovilizado Material (Nota 6) 49.177 48.533

Inmovilizado Intangible (Nota 7) 5.707 4.500

Derechos Audiovisuales (Nota 8) 264.864 193.988

Fondo de Comercio (Nota 9) 537.080 -

Inv. contabiliz. por el Método de la Participac. (Nota 10) 496.725 132.141

Activos Financieros no corrientes (Nota 11) 61.087 36.529

Activos por impuestos diferidos (Nota 19.3) 154.049 108.215

Total activo no corriente 1.568.689 523.906

ACTIVO CORRIENTE

Existencias 11.710 6.571

Deudores 270.457 182.003

Clientesporventasyprestacionesdeservicios 263.021 171.223

Clientes,partesvinculadas(Nota25.1) 5.805 2.587

Deudoresvarios 51 8

Personal 132 86

AdministracionesPúblicas(Nota19.3) 120 2.439

Activosporimpuestoscorrientes(Nota19.3) 1.328 5.660

Otros activos corrientes (Nota 12) 13.666 10.910

Otros activos financieros corrientes (Nota 13) 28.489 5.136

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes (Nota 14) 87.900 5.564

Total activo corriente 412.222 210.184

TOTAL ACTIVO 1.980.911 734.090

108

GESTEVISIÓNTELECINCO,S.A.YSOCIEDADESDEPENDIENTES


PASIVO Y PATRIMONIO NETO 31/12/10 31/12/09

PATRIMONIO NETO (Nota 15)

Capital Social 203.431 123.321

Prima de Emisión de acciones 1.065.351 37.013

Reservas de planes de incentivos de opciones sobre acciones 12.781 11.491

Otras Reservas 412.868 318.403

Acciones Propias (84.746) (60.734)

(231.506) (140.780)

Reservas de Sociedades Asociadas (36.087) (40.326)

Resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante 70.545 48.442

Total patrimonio neto soc. dominante 1.412.637 296.830

Socios externos (36.532) (5.221)

Total patrimonio neto 1.376.105 291.609

PASIVO NO CORRIENTE

Provisionesnocorrientes(Nota16) 31.978 21.320

Otrospasivosnocorrientes(Nota17) 73.853 90.936

Total pasivo no corriente 105.831 112.256

PASIVO CORRIENTE

Deudas con partes vinculadas (Nota 25.1) 43.306 22.416

Deudas por compras o prestaciones de servicios 230.526 102.570

Deudas por compras de Derechos Audiovisuales 33.934 50.485

Otras deudas no comerciales 132.906 96.224

Deudasconentidadesdecrédito 71.012 75.637

Deudasporsubvencionesyotrospréstamos 328 396

AdministracionesPúblicas(Nota19.3) 36.492 9.636

Acreedoresporadquisicióndeinmovilizado 4.694 1.233

Remuneracionespendientesdepago 20.356 8.137

Otrasdeudas 24 1.184

Provisiones corrientes (Nota 18) 57.426 57.470

Otros pasivos corrientes 877 1.060

Total pasivo corriente 498.975 330.225

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1.980.911 734.090

109



CUENTA DE RESULTADOS SEPARADA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Expresadoenmilesdeeuros)

31/12/10 31/12/09

INGRESOS

Importe de la cifra de negocios (Nota 23.1) 837.801 633.555

Ventas 848.070 630.113

Descuentos y Rappels (40.332) (29.506)

Prestación de servicios 30.063 32.948

Otros ingresos de explotación 17.260 22.705

Total ingresos de explotación 855.061 656.260

GASTOS

Reducccióndeprod.terminadosyencurso 4.226 794

Aprovisionamientos 234.656 181.243

Gastosdepersonal(Nota23.2) 89.884 79.541

Consumodederechosaudiovisuales 144.522 161.455

Dotacionesamortización 7.967 7.202

Variacióndeprovisionesdelcirculante(Nota23.3) 662 395

Otrosgastos(Nota23.4) 153.703 102.849

Total gastos de explotación 635.620 533.479

Beneficios de explotación 219.441 122.781

Ingreso/Gastofinanciero(Nota23.6) 3.452 3.095

Diferenciasdecambio(Nota23.7) (393) 106

RdodeSoc.porelmétododelaparticipación(Nota10) (176.798) (119.214)

Enajenación/Deteriorodeotrosactivosfinancieros(Nota11) (9.245) (5.025)

Enajenacióndeactivosnocorrientes 43 1.106

Beneficio antes de impuestos 36.500 2.849

Impuestosobresociedades(Nota19.4) (22) (24.138)

Resultado del ejercicio (Beneficio) 36.522 26.987

Atribuible a:

AccionistasdelaSociedaddominante 70.545 48.442

SociosExternos (34.023) (21.455)

Beneficio por acción (Nota 24.1) 0,17 0,20

Beneficio por acción diluido (Nota 24.2) 0,18 0,20

110



ESTADO DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Expresadoenmilesdeeuros)

31/12/10 31/12/09

RESULTADO DEL EJERCICIO 36.522 26.987

Variaciones de valor razonable de inversiones financieras disponibles para la venta

CorreccionesValorativasregistradasenpatrimonio(Nota11) - (5.025)

EfectoImpositivo - 1.508

ReclasificacionesalaCuentadeResultadosSeparada(Nota11) - 5.025

EfectoImpositivo - (1.508)

Componentesdeotroresultadoglobalcorrespondienteasociedadesintegradasporelmétododelaparticipación(Nota10)

10.851 15.776

RESULTADO GLOBAL DEL EJERCICIO 47.373 42.763

Atribuible a:

AccionistasdelaSociedaddominante 78.684 60.274

SociosExternos (31.311) (17.511)

111



ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO EN LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Expresadoenmilesdeeuros)

Capital Social

Prima de emisión

Planes de incent. s/acciones

Reserva legal

Otras Reservas

Acciones Propias Reservas de asociadas Reservas reciclables de

Asociad.Resultado ejercicio

Tot. Patrim. Neto soc. Dominante Socios Externos Total

Balance a 31.12.2009 123.321 37.013 11.491 24.664 293.739 (60.734) (140.780) (40.326) 48.442 296.830 (5.221) 291.609

Componentes de otro resultado global - - - - - - - 8.138 - 8.138 2.713 10.851

Resultado del periodo - - - - - - - - 70.545 70.545 (34.023) 36.522

Resultado Global - - - - - - - 8.138 70.545 78.684 (31.311) 47.373

Distribución del resultado - - - - 91.649 - (91.647) - (48.442) (48.440) - (48.440)

Acciones Propias - - - - - (24.012) - - - (24.012) - (24.012)

Ampliación de capital 80.110 1.028.338 - - - - - - - 1.108.448 1.108.448

Planes de incent. mediante acciones - - 1.290 - - - - - - 1.290 - 1.290

Otros movimientos - - - - 2.816 - 921 (3.899) - (162) - (162)

Socios minoritarios - - - - - - - - - - (1) (1)

Balance a 31.12.2010 203.431 1.065.351 12.781 24.664 388.204 (84.746) (231.506) (36.087) 70.545 1.412.637 (36.532) 1.376.105

Capital Social

Prima de emisión


Reserva legal

Otras Reservas

Acciones Propias

Reservas de asociadas

Reservas reciclables de

Asociad.

Resultado ejercicio


Balance a 31.12.2008 123.321 37.013 10.500 24.664 158.806 (57.813) (7.239) (52.158) 211.279 448.373 13.101 461.474






Planes de incent. mediante acciones - - 991 - - - - - - 991 - 991

Otros movimientos - - - - - - 385 - - 385 - 385


Balance a 31.12.2009 123.321 37.013 11.491 24.664 293.739 (60.734) (140.780) (40.326) 48.442 296.830 (5.221) 291.609

112


Capital Social

Prima de emisión


Reserva legal

Otras Reservas

Acciones Propias Reservas de asociadas Reservas reciclables de

Asociad.Resultado ejercicio


Balance a 31.12.2009 123.321 37.013 11.491 24.664 293.739 (60.734) (140.780) (40.326) 48.442 296.830 (5.221) 291.609






Ampliación de capital 80.110 1.028.338 - - - - - - - 1.108.448 1.108.448

Planes de incent. mediante acciones - - 1.290 - - - - - - 1.290 - 1.290

Otros movimientos - - - - 2.816 - 921 (3.899) - (162) - (162)


Balance a 31.12.2010 203.431 1.065.351 12.781 24.664 388.204 (84.746) (231.506) (36.087) 70.545 1.412.637 (36.532) 1.376.105

Capital Social

Prima de emisión


Reserva legal

Otras Reservas

Acciones Propias

Reservas de asociadas

Reservas reciclables de

Asociad.

Resultado ejercicio


Balance a 31.12.2008 123.321 37.013 10.500 24.664 158.806 (57.813) (7.239) (52.158) 211.279 448.373 13.101 461.474






Planes de incent. mediante acciones - - 991 - - - - - - 991 - 991

Otros movimientos - - - - - - 385 - - 385 - 385


Balance a 31.12.2009 123.321 37.013 11.491 24.664 293.739 (60.734) (140.780) (40.326) 48.442 296.830 (5.221) 291.609

113



ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Expresadoenmilesdeeuros)

31/12/10 31/12/09

TESORERÍA PROCEDENTE DE LA ACTIVIDAD OPERATIVA

Beneficio neto antes de impuestos 36.500 2.849

Ajustes

Consumodederechosaudivisuales(Nota8) 144.522 161.455

Amortizacionesydepreciaciones(Nota6y7) 7.967 7.202

Resultadoporsoc.porpuestaenequivalenciamétododelaparticipación(Nota10) 176.798 119.214

Variaciónprovisionesporriesgosygastos 10.658 (42.545)

Resultadosporenajenaciónodeteriorodeactivosnocorrientes (43) (1.106)

Ingresofinancieroneto(Nota23.6) (3.452) (3.095)

Diferenciasdecambioneto(Nota23.7) 393 (106)

Bajasdeotrosactivos 2.634 3.503

Deteriorodeotrosactivosfinancieros 9.245 5.025

Beneficio de explotación antes de cambios en el circulante 385.222 252.396

Variación en activos y pasivos operativos neto de efectos derivados de adquisición de nuevas inversiones

Existencias 4.271 653

Cuentasacobrar 14.032 15.006

Otrosactivoscorrientes 4.831 (3.987)

Acreedores 2.816 (6.071)

Otrospasivoscorrientes 13.293 (17.899)

Variaciónprovisionesdepasivo (32.735) 8.965

Tesorería procedente de las actividades operativas 391.730 249.063

Impuestos pagados en origen (25.190) (15.737)

Tesorería neta procedente de las actividades operativas (A) 366.540 233.326

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TESORERÍA PROCEDENTE DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Adquisicióninmovilizadomaterial(Nota6) (7.566) (3.267)

Adquisicióninmovilizadointangible(Nota7) (2.524) (1.907)

Adquisicionesdederechosaudiovisuales (161.495) (141.643)

Desinversióndederechosaudiovisuales 3.369 4.344

Desinversióneninmovilizadofinanciero 2.051 182

Inversiónenasociadas (532.094) (60)

Inversiónotrosactivosfinancieroscorrientesynocorrientes (49.958) (13.957)

Dividendosrecibidos 1.015 1.790

Interesesrecibidos 3.616 2.544

Efectivonetoadquiridodecombinacionesdenegocio 37.805 0

Tesorería neta aplicada a las operaciones de inversión (B) (705.781) (151.974)

TESORERÍA APLICADA A LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Financiaciónalargoplazo (17.082) 30.905

Interesespagados (2.219) (1.923)

Dividendospagados(Nota15.2) (48.440) (210.272)

Financiaciónacortoplazo (4.782) 75.637

Compraaccionespropias(Nota15.4) (2.921)

Variacióndepatrimonio 493.707 -

Tesorería neta aplicada en las actividades de financiación (C) 421.184 (108.574)

Incremento/Decremento de tesorería y otros activos equivalentes [D=A+B+C] 81.943 (27.222)

Efecto de la variación del tipo de cambio 393 (106)

Variación neta en tesorería y otros activos equivalentes 82.336 (27.328)

Efectivo y otros activos equivalentes al principio del ejercicio (Nota 14) 5.564 32.892

Efectivo y otros activos equivalentes al final del ejercicio (Nota 14) 87.900 5.564

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1. Objeto social de las Sociedades pertenecientes al Grupo Gestevisión Telecinco, S.A.

GESTEVISIÓN TELECINCO, S.A. - SOCIEDAD DOMINANTE

LaSociedadGESTEVISIONTELECINCO,S.A.(enadelantelaSociedadolaSociedaddominante)fueconsti-tuidaenMadridel10demarzode1989.SudomiciliosocialseencuentraenlaCarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4,28049Madrid.

LaSociedadtienecomoobjetosociallagestiónindirectadelServicioPúblicodeTelevisión,enlaactualidadexplotacomercialmentecuatrocanalesdeTelevisión(Telecinco,Siete,FactoriadeFicciónyBoing).Laslicenciasconcedidasparalaexplotacióndedichoscanalessehanidoproduciendodelasiguientemanera:

� ConarregloalostérminosdelaconcesiónrealizadaporelEstado,medianteResoluciónde28deagostode1989delaSecretaríaGeneraldeComunicacionesycontratodeconcesiónformalizadoenEscrituraPúblicadefecha3deoctubrede1989,asícomotodaslasoperacionesqueseannaturalantecedenteyconsecuenciadedichagestión.

� PoracuerdodelConsejodeMinistrosde10demarzode2000,fuerenovadadichaConcesiónporunperiododediezañosacontardesdeel3deabrilde2000.

� PoracuerdodelConsejodeMinistrosde25denoviembrede2005,seamplióelcontratoconcesionaldeformasimultáneaaldelrestodeconcesionariosdeámbitonacional,otorgándosetrescanalesdeTelevi-siónDigitalTerrestre(TDT).

� PoracuerdodelConsejodeMinistrosde26demarzode2010,hasidorenovadadichaConcesiónporotrosdiezañosmás.LaSociedadharealizadotodaslasinversionesprecisasparaeliniciodeemisionesdigitalesdeacuerdoconloprevistoenelRealDecreto2169/1998de9deoctubrequeaprobóelPlanTécnicoNacionaldelaTelevisiónDigitalTerrestre.Sinperjuiciodeloanterior,deconformidadconloes-tablecidoenlaDisposiciónTransitoriaSegundadelaLeyAudiovisual,laSociedadsolicitóel3demayode2010latransformacióndelaconcesiónenlicenciaparalaprestacióndelserviciodecomunicaciónaudiovisual.MedianteelAcuerdodelConsejodeMinistrosde11dejuniode2010,tuvolugarlatransfor-macióndelaconcesiónenlicenciaparalaprestacióndelserviciodecomunicaciónaudiovisual,conunavigenciade15años,prorrogablesdeformaautomáticaporelmismoplazo,siemprequesecumplanlosrequisitosdelartículo28delaLey7/2010,de32demarzo(LeyAudiovisual).

� Traselcesedelasemisionesdetelevisiónterrestrecontecnologíaanalógicael3deabrilde2010(el“ApagónAnalógico”)yenvirtuddelodispuestoenlaDisposiciónAdicionalTerceradelRealDecreto

Notas Explicativas de las Cuentas Anuales Consolidadas del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010ExpresadoenmilesdeEuros

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944/2005,laSociedadel4demayode2010tieneaccesoaunmúltipledigitaldecoberturaestatal,queamplíaenuncanaladicional,hastauntotaldecuatro,losgestionadosporlaSociedad.

LaSociedadtieneunaduraciónindefinida,segúnseestableceenelartículo4ºdelosEstatutosSociales.

LaSociedadcomenzósucotizaciónenBolsaeldía24dejuniode2004,cotizandoenlasBolsasdeMadrid,Barcelona,BilbaoyValencia,pasandoaformarpartedelíndiceIBEX-35el3deenerode2005.

LaSociedadeslacabeceradeungrupodesociedadesqueconstituyenelGrupoTelecinco(enadelante,elGrupo).ConsecuentementeGestevisiónTelecinco,S.A.estáobligadaaelaborar,ademásdesuspropiasCuentasAnuales,CuentasAnualesConsolidadasdelGrupo.LassociedadesconsolidadasenelGruposon:

Sociedades consolidadas por integración global País 2010 2009

Grupo Editorial Tele 5, S.A.U. España 100% 100%

Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios y Noticias España, S.A.U. España 100% 100%

Telecinco Cinema, S.A.U. España 100% 100%

Publiespaña, S.A.U. España 100% 100%

Conecta 5 Telecinco, S.A.U. España 100% 100%

Mediacinco Cartera, S.L. España 75% 75%

Canal Factoría de Ficción, S.A.U. España 100% 100%

Atlas Media, S.A.U. (1) España 100% 100%

Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios y Noticias País Vasco, S.A.U. (1) España 100% 100%

MiCartera Media, S.A.U. (1) España 100% 100%

Publimedia Gestión, S.A.U. (2) España 100% 100%

Advanced Media, S.A.U. (2) España - 100%

Sociedad General de TV Cuatro, S.A.U. (4) España 100% -

Compañía Independiente de Noticias de Televisión, S.L. (4) (5) España 100% -

Sogecable Media, S.A.U. (4) (5) España 100% -

Sogecable Editorial, S.A.U. (4) (5) España 100% -

Sociedades integradas por Puesta en Equivalencia País 2010 2009

Premiere Megaplex, S.A. España 50% 50%

Pegaso Televisión, Inc EEUU 44% 35%

Edam Acquisition Holding I Coöperatief U.A. (3) Holanda 33% 33%

Bigbang Media, S.L. España 30% 30%

Producciones Mandarina, S.L. (1) España 30% 27%

La Fábrica de la Tele, S.L. (1) España 30% 30%

Publieci Televisión, S.A. (2) España - 50%

DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A. (4) España 22% -

(1)LaparticipaciónenestassociedadesesatravésdelaAgenciadeTelevisiónLatino-AmericanadeServiciosyNoticiasEspaña,S.A.U.(AtlasEspaña,S.A.U.)

(2)LaparticipaciónenestassociedadesesatravésdePubliespaña,S.A.U.

(3)LaparticipaciónenestasociedadesatravésdeMediacincoCartera,S.L.

(4)SociedadesincorporadasenelGrupoenelejercicio2010

(5)LaparticipaciónenestassociedadesesatravésdeSogecuatro,S.A.

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Cambios en el perímetro de consolidación en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010

� El28dediciembreseadquierenmedianteunaaportacióndecapitalnodinerariael100%delasaccio-nesdeSociedadGeneraldeTVCuatro,S.A.U.,sociedadqueademásposeelassiguientessociedades:CompañíaIndependientedeNoticiasdeTelevisión,S.L.,SogecableMedia,S.A.U.ySogecableEditorial,S.A.U.(verNota9).

� Igualmenteseadquiereunaparticipacióndel22%enDTS,DistribuidoradeTelevisiónDigital,S.A.,queincluyeelnegociodetelevisióndepagodelGrupoPrisaTV,porunimportede487.988milesdeeuros(verNota10).

� Enjuliode2010TelecincocapitalizóenPegaso5.392milesdedólaresestadounidenses(4.063milesdeeuros)depréstamosrealizadoselevandosuparticipaciónenelcapitalsocialdedichasociedadal43,71%.

� Duranteelprimertrimestrede2010seprodujounincrementotemporalenlaparticipaciónenlasocie-dadProduccionesMandarina,S.L.paraincorporaraunnuevosocio.Enesemismoperiodo,Telecincorecuperóunaparticipaciónendichacompañíadel30%.

� El26demarzoseprodujoladisoluciónyliquidacióndeAdvancedMedia,S.A.U.participadaal100%porPubliespaña,S.A.U.Dichaliquidaciónnotuvounefectosignificativosobrelosestadosfinancierosconsolidados.

� El28dejunioseprocedealaventadelaparticipaciónenlasociedadPublieciTelevisión,S.A.,tambiénparticipadaporPubliespañaS.A.U.enunporcentajedel50%,ysuvalordeventafuede186milesdeeuros,elvalordelpatrimonionetodelasociedadenlafechadelatransacción.

Cambios en el perímetro de consolidación en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009

� La Sociedad dependiente BigbangMedia, S.L., antes denominada Telecinco Factoría de Producción,S.L.U.,estabaalcierredelejercicio2008participadaal100%,porloqueseconsolidóporintegraciónglobal.El26deenerodel2009cambiósudenominaciónyampliócapitalnoacudiendolaSociedaddominanteadichaampliaciónyquedandosuparticipaciónenel30%,ypasándoseaintegrardesdeesafechaatravésdelmétododelaparticipación.

� En30deseptiembrede2009GestevisiónTelecinco,S.A.vendióaSubtilingMedia,S.L.suparticipa-cióndel60%queteníaenlasociedadCinematextMediaS.A.,yconsecuentementelaparticipaciónqueéstateniaenCinematextMediaItaliaS.r.L.,porunimportede2.287milesdeeurosconunaplusvalíacontableregistradaenenajenaciónodeteriorodeotrosactivosfinancierosenlacuentaderesultadosseparadaporimportede1.099milesdeeuros.

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SOCIEDADES DEPENDIENTESSeconsideran“entidadesdependientes”aquéllassobrelasquelaSociedadtienecapacidadparaejercercontrolefectivo;capacidadquesemanifiestaporlapropiedaddirectaoindirectademásdel50%delosderechospolíticosdelasentidadesparticipadas.

1. Consolidación por Integración Global (participadas directamente por Gestevisión Telecinco, S.A.)


LaSociedadGrupoEditorialTele5,S.A.U.seconstituyóenMadridel10dejuliode1991,ytienesudomiciliosocialenlaCarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4,Madrid.

Elobjetosocialincluye,entreotras,lassiguientesactividadescomplementariasdelaexplotacióndeuncanaldetelevisión:adquisiciónyexplotacióndederechos,tantodefonogramascomograbacionesaudio-visuales, la representaciónartística,promocióndeespectáculosy laedición,producción,distribuciónycomercializacióndepublicacionesymaterialgráfico.

Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios y Noticias España, S.A.U.

AgenciadeTelevisiónLatino-AmericanadeServiciosyNoticiasEspaña,S.A.U.,fueconstituidaenMadridel21deenerode1998.EldomiciliosocialdelaSociedadsefijaenMadrid,CarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4.

Suobjetosocialeselpropiodeunaagenciadenoticias,porloquedesarrollalasactividadesconsustan-cialesalaprofesiónperiodísticaparacualesquieramediosdecomunicaciónsocial,escritos,radiofónicos,televisivosy,engeneralaudiovisuales.Asimismo,laproducción,grabación,realización,postproduccióny,cuantasactividadesseanprecisasparalaemisión,encualquiermodalidaddeprogramasinformativosy,engeneral,deobrasaudiovisuales.

Telecinco Cinema S.A.U.

LaempresaDigitel5,S.A.U.,seconstituyóenMadridel23deseptiembrede1996,fijandosudomiciliosocialenMadrid,CarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4.

EnNoviembrede1999seformalizólainscripciónenelRegistroMercantildelcambiodedenominaciónsocialdeDígitel5,S.A.U.poreldeEstudiosPicassoFábricadeFicción,S.A.U.

Enmayode2007seinscribeenelRegistroMercantilelcambiodedenominaciónsocialquepasaaserProduccionesCinematográficasTelecinco,S.A.U.

Ennoviembrede2007seinscribeenelRegistroMercantilunnuevocambiodedenominaciónsocialquepasaaserTelecincoCinema,S.A.U.

Elobjetosocial incluyeprincipalmente,aunquenoconcarácterexclusivo, laprestacióndeserviciosdedifusióndeTelevisiónatravésdetecnologíadigital;lainvestigación,desarrolloycomercializacióndenue-vastecnologíasrelacionadasconlastelecomunicaciones;cuantasactividadesseanprecisasparacualquiertipodeemisiónportelevisión;intermediaciónenlosmercadosdederechosaudiovisuales;organización,producciónydifusióndeespectáculosoacontecimientosdecualquieríndole.

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Publiespaña, S.A.U.

Publiespaña,S.A.U.seconstituyóel3denoviembrede1988.SudomiciliosocialestáfijadoenlaCarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4deMadrid.

LaSociedadtieneporobjetolarealizacióndelassiguientesactividades:

a) La realización y ejecución de proyectos publicitarios y las tareas relacionadas con la contratación,intermediaciónydifusióndemensajespublicitariosencualquieradesusmodalidadesposibles,atravésdecualquiermediodedifusiónocomunicaciónsocial.

b) Larealizacióndeactividadesrelacionadas,directaoindirectamente,conelmarketing,elmerchandising,lateleventaycualesquieraotrasactividadescomerciales.

c) La organización y producción de eventos o acontecimientos culturales, deportivos, musicales o decualquierotrotipo,asícomolaadquisiciónyexplotaciónencualquierformadetodaclasedederechosquerecaigansobrelosmismos.

d) Laprestacióndeserviciosdeasesoría,análisisygestiónporcualquierprocedimientoenrelaciónconlasactividadesantesrelacionadas.

e) Lasactividadesenumeradaspodránserdesarrolladaspor laSociedad totaloparcialmentede formaindirecta,mediantelaparticipaciónenotrassociedadesconobjetoanálogo.


LaempresaEuroportal,S.A.seconstituyóel6deseptiembrede1999.El14deoctubredeesemismoañopasóadenominarseEuroportalJumpy,S.A.SudomiciliosocialseencuentraenlaCarreteradeFuencarralaAlcobendasnº4enMadrid.

Confecha5denoviembrede2007secambialadenominacióndelasociedad,pasandoaserConecta5Telecinco,S.A.U.

SuobjetosocialeslaexplotacióndecontenidosaudiovisualesenInternet.

Mediacinco Cartera, S.L. (participada al 75%)

LaempresaMediacincoCartera,S.L.U.seconstituyóel13deabrilde2007,fijandosudomiciliosocialenMadrid,CarreteradeFuencarralaAlcobendasnúmero4.

Elobjetosocialloconstituye:

a) La inversión mediante su adquisición, suscripción, asunción, desembolso, tenencia, transmisión,enajenación,aportaciónogravamendevaloresoactivosdecaráctermobiliarioincluyendoacciones,participaciones sociales, cuotas de participación en sociedades o comunidades de bienes, derechosde suscripciónde sociedades, obligaciones canjeables o no, bonos comerciales, partes de fundador,bonosdedisfrute,valoresmobiliariosderentafijaovariable,admitidosonoacotizaciónenlasBolsasoficiales, títulosdeDeudaPública incluyendobonos, letrasypagarésdelTesoro, letrasdecambioycertificadosdedepósito,todoelloconplenasujeciónalalegislaciónaplicable.

b) Laprestacióndeserviciosdeadministración,gestiónyasesoramientodecaráctercontable,financiero,fiscal,civil,mercantil,laboralyadministrativoenfavordeotrasempresasenlasqueposeaunaparticipacióndirectaoindirecta.

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Canal Factoría de Ficción S.A.

LaempresaCanalFactoríadeFicción,S.A.seconstituyóel2denoviembrede2000,fijandosudomiciliosocialenMadrid,CarreteradeFuencarralaAlcobendasnúmero4.

Elobjetosocialincluyelassiguientesactividades:

a) La producción y distribución de programas y productos audiovisuales de toda clase y en cualquiersoportetécnico,propiosodeterceros,ymuyespecialmentedeprogramasdetelevisión,asícomosuestructuray/ointegracióntotaloparcialencanalestelevisivos,

b) Laexplotacióncomercialypublicitariadeproductosaudiovisualesyde losquetenganrelaciónosederivendeellos.

c) Lagestióndeempresasaudiovisuales.

d) Larealizacióndeestudioseinformessobrelasmateriaspropiasdelaactividadorelacionadasconellas,asícomolosserviciosdeasesoramientooconsultoría.

Sociedad General de TV Cuatro, S.A.U.

SuentradaenelGrupoTelecincoseproduceel28dediciembrede2010.

LaempresaSociedadGeneraldeTVCuatro,S.A.Ucomienzasusoperacionesel12defebrerode2010.SeconstituyetraslaaportaciónporpartedePrisaTV,S.A.U.delosactivosypasivosdelaTelevisiónenabiertodePrisaTV,S.A.U.,ademásdelasparticipacionesdeCompañíaIndependientedeNoticiasdeTelevisión,S.L.,SogecableMedia,S.A.U.ySogecableEditorial,S.A.U.Dichaaportacióntuvoefectoscontablesel1deenerode2010.SudomiciliosocialestáenMadrid,AvenidadelosArtesanos6,TresCantos.

Elobjetosocialincluyelagestiónindirectadelserviciopúblicodetelevisión,conarregloalostérminosdelaconcesiónadministrativaqueestitular.

2. Consolidación por Integración Global (participadas al 100% a través de Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios de Noticias España, S.A.U.)

Atlas Media, S.A.U.

AgenciadeTelevisiónLatino-AmericanadeServiciosyNoticiasCataluña,S.A.U.,fueconstituidael22dediciembrede1997.EldomiciliosocialdelaSociedadsefijaenSantJustDesvern,C/Bullidors/n.

ElaccionistaúnicodelasociedadAgenciadeTelevisiónLatino-AmericanadeServiciosyNoticiasEspaña,S.A.U.decidiómodificarel28demayode2004ladenominaciónsocial,quepasaaserAtlasMedia,S.A.U.

Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios y Noticias País Vasco, S.A.U.

AgenciadeTelevisiónLatino-AmericanadeServiciosyNoticiasPaísVasco,S.A.U.,fueconstituidaenBilbaoel16dejuliode1998.EldomiciliosocialdelaSociedadsefijaenBilbao,RiberadeElorrietapab.7-9,Vizcaya.

El objeto social de las dos Sociedades anteriores es el propio de una agencia de noticias, por lo quedesarrollan las actividades consustanciales a la profesión periodística para cualesquiera medios decomunicaciónsocial,escritos,radiofónicos,televisivosy,engeneral,audiovisuales.

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Mi Cartera Media, S.A.U.

MiCarteraMedia,S.A.U.,fueconstituidaenMadrid15defebrerode2001.EldomiciliosocialdelaSocie-dadsefijaenMadrid,CarreteradedeFuencarralaAlcobendas,nº4.

Elobjeto socialdeestaSociedades laexplotaciónmultimediade formatosy contenidosdenaturalezaeconómico-financiera.

3.Consolidación por Integración Global (participadas al 100% a través de Publiespaña, S.A.U.)

Publimedia Gestión, S.A.U.

PublimediaGestión,S.A.U.fueconstituidaenMadridel23denoviembrede1999.EldomiciliosocialdelaSociedadsefijaenMadrid,CarreteradeFuencarralaAlcobendas,nº4.

LaSociedadtieneporobjetolarealizacióndelassiguientesactividades:

a) Lacreación,adquisición,producción,coproducción,edición,rodajeograbaciónreproducción,emisión,difusión,distribución,comercializacióny,enfin,explotacióndecualquierformadecualesquieraobrasograbacionesaudiovisuales,escritasoinformáticas,asícomodelosderechosrelativosatalesobras.

b) Larealizaciónyejecucióndeproyectospublicitariosytareasrelacionadasconlacontratación,interme-diaciónydifusióndemensajespublicitariosencualesquieradesusmodalidadesposibles,atravésdecualquiermediodedifusiónocomunicaciónsocial.

c) Lacreación,adquisición,comercializaciónyexplotaciónencualquierforma,directaoindirectamente,demar-cas,patentesycualquierotrotipodederechosdepropiedadindustrialodeimagen,asícomodecualesquieraobjetos,modelosométodossusceptiblesdeservirdesoporteparalaexplotacióndelosderechosanteriores.

d)Larealizacióndeactividadesrelacionadasdirectaoindirectamenteconelmarketing,elmerchandisingycualesquieraotrasactividadescomerciales.

e) Laorganizaciónyproduccióndeeventosoacontecimientosculturales,deportivos,musicalesodecual-quierotrotipo,asícomolaadquisición,explotaciónencualquierformadetodaclasedederechosquerecaigansobrelosmismos.

f) Laprestacióndeserviciosdeasesoría,análisisygestión,porcualquierprocedimiento,enrelaciónconlasactividadesantesrelacionadas.

4. Consolidación por Integración Global (participadas al 100% a través de Sociedad General de TV Cuatro, S.A.U)

Compañía Independiente de Noticias de Televisión, S.L.U.

La empresaCompañía Independiente deNoticias de Televisión, S.L. fija su domicilio social enMadrid,avenidadelosArtesanos6,TresCantos.

Elobjetosocialincluyelaproducción,distribuciónycomercializacióndeuncanaldenoticiasdetelevisiónencualquieradelaslenguasoficialesenEspaña.

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Sogecable Media, S.A.U

La empresa Sogecable Media, S.A.U nace el 10 de octubre de 2005 con el objetivo de gestionar lacomercializaciónpublicitariadelossoportesaudiovisualesCUATRO,loscanalestemáticosdePrisaTVenDIGITAL+ylaREVISTADIGITAL+.LaSociedadfijasudomiciliosocialenMadrid,AvenidadelosArtesanos6,TresCantos.

Sogecable Editorial, S.A.U

LaempresaSogecableEditorial,S.A.UfijasudomiciliosocialenMadrid,avenidadelosArtesanos6,TresCantos.

Elobjetosocialincluye,entreotras,lassiguientesactividadescomplementariasdelaexplotacióndeuncanaldetelevisión:

a) adquisiciónyexplotacióndederechos,tantodefonogramascomograbacionesaudiovisuales,

b) larepresentaciónartística,

c) lapromocióndeespectáculosy

d) laedición,producción,distribuciónycomercializacióndepublicacionesymaterialgráfico.

SOCIEDADES ASOCIADAS DE GESTEVISIÓN TELECINCO, S.A.

SonentidadessobrelasquelaSociedadtienecapacidadparaejercerunainfluenciasignificativa(loquesepresuponecuandolaparticipaciónes,almenos,del20%)sincontroldirectonicontrolconjunto.

1. Participación directa a través de Gestevision Telecinco

Sociedad 2010 2009 Actividad

Premiere Megaplex, S.A.C/ Enrique Jardiel Poncela, 428016 Madrid 50% 50% Explotacióndesalascinematográficas

Pegaso Televisión Inc.1401 Brickell Avenue – Ste 500Miami, Florida 43,7% 35%

Sociedad a través de la cual se canalizala inversión en Caribevisión Network, uncanal de televisiónde habla hispanaqueemiteenlacostaestedeEstadosUnidosyenPuertoRico

Bigbang Media, S.L.C/ Almagro,328010 Madrid

30% 30%Producciónydistribucióndeprogramasyproductosaudiovisualesdetodaclaseyencualquiersoportetécnico

DTS, Distribuidora de Televisión Digital, S.A. (*)Avda de los Artesanos, 628760 Tres Cantos, Madrid

22% -Gestión indirecta del servicio Público deTelevisióndepago.

(*)Adquiridael28dediciembrede2010

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2. Participación indirecta a través de Agencia de Televisión Latino-Americana de Servicios y Noticias España, S.A.U.


Producciones Mandarina, S.L.C/ María Tubau, 328050 Madrid 30% 27%

Creaciónydesarrollodecontenidosaudiovisuales,asícomosuproducciónyexplotacióncomercial

La Fabrica de la Tele, S.L.C/ Angel Gavinet, 1828007 Madrid 30% 30%

Creaciónydesarrollodecontenidosaudiovisuales,asícomosuproducciónyexplotacióncomercial

3. Participación indirecta a través de Publiespaña, S.A.U.


Publieci Televisión, S.A.C/ Hermosilla, 11228009 Madrid - 50%

Venta de productos y servicios dirigidos al consumidorfinal

4. Participación indirecta a través de Mediacinco Cartera, S.L.


Edam Acquisition Holding I Coöperatief U.A.Flevolaan 41 a1411 KC Naarden, Ámsterdam 33% 33%

Sociedad Holding que detenta lainversiónenelGrupoEndemol,grupodedicadoalaproducciónyexplotaciónde contenidos para televisión y otrasplataformasaudiovisuales

EstasSociedadesconsolidanporelmétododepuestaenequivalenciadadoqueelGruponoposeenilamayoríaaccionarialnielcontrol.

NingunadelasanterioresSociedadescotizaenbolsa.

LaSociedaddominantehaefectuadolascomunicacionescorrespondientesalassociedadesparticipadas,segúnloestablecidoenlaLeydeSociedadesdeCapitalynoexisteningúncompromisoporelquesepuedaincurrirencontingenciasrespectoadichasempresas.

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2. Bases de Presentación y Comparabilidad de las Cuentas Anuales Consolidadas

2.1. Imagen Fiel y Cumplimiento de las Normas Internacionales de Información Financiera

LasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupodelejercicio2010hansidoformuladas:

� PorlosAdministradores,enreunióndesuConsejodeAdministracióncelebradoeldía23defebrerode2011.

� DeacuerdoconloestablecidoporlasNormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera(NIIF),segúnhansidoadoptadasporlaUniónEuropea,deconformidadconelReglamento(CE)nº1606/2002delParlamentoEuropeoydelConsejodeEuropa.

� TeniendoenconsideraciónlatotalidaddelosprincipiosynormascontablesydeloscriteriosdevaloracióndeaplicaciónobligatoriaquetienenunefectosignificativoenlasCuentasAnualesConsolidadas,asícomolasalternativasquelanormativapermiteaesterespectoyqueseespecificanenestasCuentasAnuales.

� LasCuentasAnualesConsolidadashansidopreparadassobrelabasedelcostedeadquisición,exceptoparainstrumentosfinancierosderivadosyactivosfinancierosdisponiblesparalaventa,quehansidoregistradosporsuvalorrazonable.

� LasCuentasAnualesConsolidadashansidopreparadasdeformaquemuestranlaimagenfieldelpatri-monioydelasituaciónfinanciera,consolidados,delGrupoal31dediciembrede2010ydelosresulta-dosdesusoperaciones,deloscambiosenelpatrimonionetoydelosflujosdeefectivo,consolidados,quesehanproducidoenelGrupoenelejercicioterminadoenesafecha.

� ApartirdelosregistrosdecontabilidadmantenidosporlaSociedadyporlasrestantesentidadesinte-gradasenelGrupo.

LaSociedadesdominantedeunGrupodeSociedadesporloqueestáobligadaapresentarCuentasAnua-lesConsolidadasbajoNormasInternacionalesdeContabilidadaprobadasporlaUniónEuropeaporserunGrupoquecotizaenBolsa.

Dadoque losprincipios contables y criteriosde valoraciónaplicadosen lapreparaciónde lasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupodelejercicio2010y2009(NIIF-UE)nosonexactamentelosmismosquelosutilizadosporlasentidadesintegradasenelmismo(normativalocal),enelprocesodeconsolidaciónsehanintroducidolosajustesyreclasificacionesnecesariosparahomogeneizarentresítalesprincipiosycriteriosyparaadecuarlosalasNormasInternacionalesdeInformaciónFinancieraadoptadasenlaUniónEuropea(NIIF-UE).

LasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupoylasCuentasAnualesdelasentidadesintegradasenelGrupo,correspondientesalejercicio2010, seencuentranpendientesdeaprobaciónpor sus respectivas JuntasGeneralesdeAccionistas,esperándosequeseapruebensinmodificaciones.

ElEstadodelResultadoGlobalsepresentaendosestados,unestadoquemuestraloscomponentesdelresultado(CuentadeResultadosSeparada)yunsegundoestadoquemuestraloscomponentesdeotrore-sultadoglobal(EstadodelResultadoGlobal).

LaCuentadeResultadosSeparadasepresentapornaturalezadesusgastos.

ElEstadodeFlujosdeEfectivosepresentautilizandoelmétodoindirecto.

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AlafechadeformulacióndeestasCuentasAnualeselGrupohaaplicadotodaslasNIIFeinterpretacionesqueerandeaplicaciónobligatoriayestabanaprobadasporlaUniónEuropea(NIIF-UE)yvigentesparalosejerciciosiniciadosapartirdel1deenerode2010.

2.2. Cambios en Políticas Contables

a) Normas e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea que son aplicables en este ejercicio

Laspolíticascontablesutilizadasenlapreparacióndelosestadosfinancierosconsolidadoscorrespondientesalejercicioanualterminadoel31dediciembrede2010sonlasmismasquelasaplicadasenlosestadosfinancie-rosconsolidadosdelejercicioanualterminadoel31dediciembrede2009,exceptoporlassiguientesnormaseinterpretacionesquesonaplicablesalosejerciciosqueseiniciandesdeel1deenerode2010,inclusive:

� NIIF 2 “Pagos basados en acciones – Transacciones de grupo con pagos basados en acciones liquidadas en efectivo”

Lanormahasidomodificadaconelfindeaclararlacontabilizacióndelastransaccionesbasadasenaccionesqueseliquidanenefectivoporelgrupo.EstamodificaciónsustituyealaCINIIF8yalaCI-NIIF11.LaadopcióndeestamodificaciónnohasupuestoningúnimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� NIIF 3 “Combinaciones de negocio (Revisada)” y NIC 27 “Estados financieros consolidados y separados (Modificada)”

LaNIIF3(Revisada)introducecambiossignificativosenlacontabilizacióndelascombinacionesdenegocio.Loscambiosafectanalavaloracióndelasparticipacionesnodominantes,lacontabilizacióndeloscostesdetransacción,elreconocimientoinicialylavaloraciónposteriordelospasivoscontin-gentesylascombinacionesdenegociosrealizadasporetapas.

LasmodificacionesdelaNIC27especificanenquécircunstanciasunaentidadtienequeelaborares-tadosfinancierosconsolidados,cómotienenquecontabilizarlassociedadesdominantesloscambiosensuparticipaciónenlapropiedaddelasdependientesycómosedebenrepartirlaspérdidasdeunadependienteentrelasparticipacionesqueotorgancontrolylasnodominantes.

� NIC 39 “Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración – Partidas que pueden calificar-se como cubiertas”

Lamodificaciónaclaraqueunaentidadpuededesignarunapartedeloscambiosenelvalorrazonableodelavariacióndelosflujosdeefectivodeuninstrumentofinancierocomopartidacubierta.Estotambiéncubreladesignacióndelainflación,opartedeella,comounriesgocubiertoensituacionesespeciales.LaadopcióndeestamodificaciónnohasupuestoningúnimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� CINIIF 12 “Acuerdos de concesión de servicios”

LainterpretaciónaclaracómoaplicaralosacuerdosdeconcesióndeservicioslasdisposicionesdelasNIIFyaincorporadasporlaComisión.LaCINIIF12explicacómoreconocerlainfraestructuraobjetodelacuerdodeconcesióndeserviciosenlascuentasdelconcesionario.Aclara,asimismo,ladistinciónentrelasdiferentesfasesdeunacuerdodeconcesióndeservicios(fasesdeconstrucción/explotación)ycómohandereconocerseenlascuentaslosingresosygastosencadacaso.Distinguedosformadereconocer

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lasinfraestructurasylosingresosygastosrelativosalasmismas(los“modelos”deactivosfinancierosydeactivosintangibles)enfuncióndelriesgodeincertidumbrequepesesobrelosingresosfuturosdelconcesionario.Ningunaentidaddelgruporealizatransaccionesdeestetipoy,porlotanto,laadopcióndeestainterpretaciónnohatenidoimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� CINIIF 15 “Acuerdos para la construcción de inmuebles”

La interpretaciónaclaracuándo los ingresosquesederivande laconstrucciónde inmueblesresi-dencialesdebenreconocerseenlascuentasy,enparticular,si losacuerdosdeconstrucciónestáncomprendidosenelámbitodeaplicaciónde laNIC11“Contratosdeconstrucción”ode laNIC18“Ingresosordinarios”,yofreceorientacionesalrespecto.LaadopcióndeestainterpretaciónnohatenidoimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� CINIIF 16 “Coberturas de la inversión neta en un negocio en el extranjero”

Lainterpretacióndebeaplicarsedeformaprospectiva.LaCINIIF16proporcionaguíassobrelacontabiliza-cióndelacoberturadeunainversiónneta.Contieneguíasparaidentificarlosriesgosdetipodecambioquepuedenincluirseenlacontabilizacióndecoberturadeunainversiónneta,dóndepuedenestarubicadosenungrupolosinstrumentosdecoberturadeunainversiónnetaycómounaentidaddebedeterminarelimpor-tedelapérdidaogananciapormonedaextranjera,enrelacióntantoalainversiónnetacomoalinstrumentodecobertura,elcualseráreclasificadoaresultadosenlaenajenacióndelainversiónneta.LaadopcióndeestainterpretaciónnohatenidoimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� CINIIF 17 “Distribuciones a los propietarios de activos distintos al efectivo”

Lainterpretaciónaclarayorientasobreeltratamientocontabledelasdistribucionesdeactivosquenosonefectivoalospropietariosdeunaentidad,biencomorepartodereservasobiencomodividen-dos.LaadopcióndeestainterpretaciónnohasupuestoningúnimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� CINIIF 18 “Transferencias de activos procedentes de clientes”

Lainterpretaciónaclarayorientasobrelacontabilizacióndetransferenciasdeelementosdeinmovi-lizadomaterialprocedentesdeclientes,odedineroenefectivoparaadquiriroconstruirunelementodeinmovilizadomaterial.LaadopcióndeestainterpretaciónnohasupuestoningúnimpactoenlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGrupo.

� Mejoras de las NIIF emitidas en mayo de 2008

Enmayode2008elIASBpublicóporprimeravezmodificacionesalasnormasenelmarcodelpro-cesoanualdemejoradestinadoaeliminarinconsistenciasyclarificarlasnormas.Todaslasmodifica-cionesfueronadoptadasal31dediciembrede2009,salvolasiguiente:

� NIIF 5 “Activos mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas”: Seaclaracuandoseclasificaunadependientecomomantenidaparalaventa,inclusocuandolaentidadmantieneunapar-ticipaciónnodominantedespuésdelatransaccióndeventa.LaadopcióndelamodificaciónseaplicadeformaprospectivaynohatenidoimpactoenlaposiciónfinancieranienlosresultadosdelGrupo.

� Mejoras de las NIIF emitidas en abril de 2009

Enabrilde2009elIASBpublicóporsegundavezmodificacionesalasnormasenelmarcodelproce-soanualdemejoradestinadoaeliminarinconsistenciasyclarificarlasnormas,incluyendodisposi-cionestransitoriasespecíficasparacadanorma.Laadopcióndelassiguientesmodificacionessuponeuncambioenlaspolíticascontables,peronotieneningúnimpactoenlaposiciónfinancieranienlosresultadosdelGrupo.

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� NIIF 8 “Segmentos de explotación”: Seaclaraquelosactivosypasivosdeunsegmentosedebendesglosarúnicamentecuandoestosactivosypasivosestánincluidosenlainformaciónquerecibelamáximainstanciaquetomalasdecisionesoperativas.ElúnicosegmentooperativoidentificadoenelGrupoeslaventadepublicidad.

� NIC 7 “Estado de flujos de efectivo”:Seaclaraquesolamentelosgastosquesuponenlaconta-bilizacióndeunactivopuedenclasificarsecomoflujosdeefectivodelasactividadesdeinversión.Laadopcióndeestamodificaciónnotieneimpactoenlapresentaciónenelestadodeflujosdeefectivo.

� NIC 36 “Deterioro de activos”: Lamodificaciónaclaraquelaunidadmásgrandealaquesepue-deatribuirunfondodecomercio,adquiridoenunacombinacióndenegocios,eselsegmentoope-rativotalycomolodefinelaNIIF8,antesdesuagregaciónaefectosdepresentación.LaadopcióndeestamodificaciónnohatenidoimpactoenelGrupo.

OtrasmodificacionesincluidasenlaMejorasdelasNIIFemitidasenabrilde2009quenohantenidoningúnimpactoenlaspolíticascontables,enlaposiciónfinancieraoenlosresultadosdelGruposonlassiguientes:

� NIIF 2 “Pagos basados en acciones”

� NIIF 5 “Activos mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas”

� NIC 1 “Presentación de estados financieros”

� NIC 17 “Arrendamientos”

� NIC 38 “Activos intangibles”

� NIC 39 “Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración”

� CINIIF 9 “Nueva evaluación de los derivados implícitos”

� CINIIF 16 “Coberturas de la inversión neta en un negocio en el extranjero”

b) Normas e interpretaciones aprobadas por la Unión Europea que no son aplicables de forma obligatoria en este ejercicio

ElGruponohaadoptadodeformaanticipadaningunanorma,interpretaciónomodificación,publicadaquetodavíanoestévigente.

ElGrupoestáevaluandoelefectoquepodríatenersobrelaspolíticascontables,lasituaciónfinancieraolosresultadosdelGrupo,lassiguientesnormaseinterpretaciones,publicadasporelIASByaprobadasporlaUniónEuropea,perotodavíanoaplicables:

� NIC 32 “Clasificación de las emisiones de derechos”: Aplicablealosejerciciosqueseinicienapartirdel1defebrerode2010;

� NIC 24 “Desgloses sobre partes vinculadas”: Aplicablealosejerciciosqueseinicienapartirdel1deenerode2011;

� CINIIF 19 “Cancelación de pasivos financieros con instrumentos de patrimonio”: Aplicable a losejerciciosqueseinicienapartirdel1dejuliode2010;

� CINIIF 14 “Pagos anticipados de un requerimiento de mantener un nivel mínimo de financiación”: Aplicablealosejerciciosqueseinicienapartirdel1deenerode2011.

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c) Normas e interpretaciones publicadas por el IASB y todavía no aprobadas por la Unión Europea

Alafechadepublicacióndeestosestadosfinancierosconsolidados,lassiguientesNIIFymodificacioneshabíansidopublicadasporelIASBperonoerandeaplicaciónobligatoriaynohabíansidoaprobadasporlaUE:

� NIIF9“Instrumentosfinancieros”:Aplicablealosejerciciosqueseinicienapartirdel1deenerode2013;

� MejorasalasNIIF(mayo2010):Aplicablealosejerciciosqueseinicienapartirdel1deenerode2011(SalvolasenmiendasalaNIIF3(2008)relativasalavaloracióndeparticipacionesnodominantesyaplanesderetribuciónenacciones,ylasmodificacionesalaNIC27(2008)ylaenmiendaalaNIIF3(2008)relativasapagoscontingentessurgidosencombinacionesdenegociosconfechadeadquisiciónanterioralafechaefectivadelasnormasrevisadas,queentranenvigorparaperiodosanualesqueco-miencenapartirde1dejuliode2010);

� EnmiendaalaNIIF7“Desgloses–Traspasosdeactivosfinancieros”:Aplicablealosejerciciosqueseinicienapartirdel1dejuliode2011;

� EnmiendaalaNIC12“Impuestosdiferidos–Recuperacióndelosactivossubyacentes”:alosejerciciosqueseinicienapartirdel1deenerode2012.

ElGrupoestáactualmenteanalizandoelimpactodelaaplicacióndeestasnormasymodificaciones.

Basándoseenlosanálisisrealizadoshastalafecha,elGrupoestimaquesuaplicaciónnotendráunimpactosignificativosobrelosestadosfinancierosconsolidadosenelperiododeaplicacióninicial.Noobstante,loscambiosintroducidosporlaNIIF9afectaránalosinstrumentosfinancierosyafuturastransaccionesconlosmismosquetenganlugarapartirdel1deenerode2013.

2.3. Responsabilidad de la Información y Estimaciones Realizadas

LainformacióncontenidaenestasCuentasAnualesesresponsabilidaddelosAdministradoresdelaSocie-daddominante.

En laelaboraciónde lasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupocorrespondientesalejercicio2010sehanutilizadodeterminadasestimacionesehipótesisenfuncióndelamejorinformacióndisponibleal31dediciembrede2010sobreloshechosanalizados.Esposiblequeacontecimientosquepuedantenerlugarenelfuturoobliguenamodificarlas(alalzaoalabaja)enpróximosejercicios,loqueseharíaconformealoestablecidoenlaNIC8,deformaprospectivareconociendolosefectosdelcambiodeestimaciónenlascorrespondientescuentaderesultadosconsolidada.

Lasestimacionesyasuncionessonrevisadasdeformacontinuada.Lasrevisionesdelasestimacionescon-tablessereconocenenelperiodoenelcuallasestimacionessonrevisadassiéstasafectansóloaesepe-riodo,oenelperiododerevisiónyposterioressilarevisiónafectaaambos.LahipótesisclavereferentealfuturoylasincertidumbresdeotrasfuentesclavedeestimaciónalafechadelEstadodeSituaciónFinancie-ra,paralasqueexisteunriesgodecausarajustesdelosimportesdelosactivosypasivosenlospróximosejerciciossedescribenacontinuación.

� Deterioro de activos no financieros

ElGrupoevalúasiexistenindiciosdedeterioroparatodoslosactivosnofinancierosencadafechadecierre.Eldeteriorodelfondodecomercioyotrosactivosintangiblesdevidaindefinidaesanalizado,ensucaso,almenosanualmenteoenelmomentoqueexistieraalgúnindiciodedeterioro.Losactivosno

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financierosserevisanporposibledeteriorodesuvalorcuandolosacontecimientosocambiosenlascircunstanciasindicanqueelvalorenlibrospudieranoserrecuperable.

Sihayevidenciaobjetivadequesehaincurridoenunapérdidapordeterioro,elimportedelapérdidasevaloracomoladiferenciaentreelvalorenlibrosdelactivoyelvalorrecuperabledelmismo,elcualsecalculacomoelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosestimadosdescontadosaunatasadedescuentoapropiadaparaobtenerelvaloractualdeesosflujosdeefectivo.

� Deterioro de activos financieros

ElGrupoevalúaencadacierredeejerciciosilosactivosfinancierosogruposdeactivosfinancierosestándeteriorados,incluyendolasparticipacionesensociedadescontabilizadasporelmétododelaparticipación.

Enlosactivoscontabilizadosalcosteamortizadosereconoceunapérdida,ensucaso,cuandohayevi-denciaobjetivadelamisma,reconociéndoseatravésdeunaprovisión.Elimportedelapérdidasevalo-racomoladiferenciaentreelvalorenlibrosdelactivoyelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosestimadosdescontadosaltipodeinterésefectivooriginaldelactivofinanciero.

Enelejercicio2010,ycomoconsecuenciadelasituaciónpatrimonialdeEndemol,losAdministradoreshanrealizadosumejorestimaciónacercadelarecuperabilidaddelospréstamosalgrupoencabezadoporEdamAcquisitionHoldingICoöperatiefU.A.,sobrelabasedelosflujosnetosdecajaqueseestimanserecibirán.VerNota11paramayordetallesobrelasestimacionesefectuadas.

Enlosactivosfinancierosdisponiblesparalaventaseregistraeldeterioro,silohubiese,comodiferenciaentresucoste(netodecualquierreembolsodelprincipalyamortización)ysuvalorrazonableactual,menoscualquierpérdidapordeteriorodelvalorreconocidapreviamenteenlacuentaderesultadosseparada.

� Vida útil de los activos materiales e intangibles

ElGruporevisadeformaperiódicalasvidasútilesdesuselementosdeinmovilizadomaterialeintangible,ajustandolasdotacionesalaamortizacióndeformaprospectivaencasodemodificacióndedichaestimación.

� Recuperabilidad de impuestos diferidos de activo

EnelcasodequeelGrupo,ounadelassociedadesdelmismo,presentecréditosporimpuestosdiferidosdeactivo,serevisanalcierredelejerciciolascorrespondientesestimacionesdebasesimponiblesquesetieneprevistogenerarenpróximosejercicios,conelfindeevaluarlarecuperabilidaddelosmismosy,ensucaso,procederadotarlacorrecciónvalorativacorrespondientesiéstanoseencuentraasegurada.

� Provisiones para impuestos y otros riesgos

ElGruporeconoceunaprovisiónenrelaciónconimpuestosyotrosriesgosdeacuerdoconlapolíticacontabledescritaenlanota4.19deestasCuentasAnuales.ElGrupoharealizadojuiciosyestimacionesenrelaciónconlaprobabilidaddeocurrenciadedichosriesgos,asícomosobrelacuantíadelosmismos,yhacontabilizadounaprovisióncuandoelriesgohasidoconsideradocomoprobable,estimandoelcos-tequeleoriginaríadichaobligación.

� Pagos basados en acciones

ElGrupomideelcostederemuneracionesbasadaenaccionesconempleadosconreferenciaalvalorrazonabledelosinstrumentosdecapitalpropiosalafechaenquesonconcedidoslosplanescorrespon-dientes.Laestimacióndelvalorrazonabledelospagosbasadosenaccionesrequierelautilizaciónde

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unmodelodevaloracióndelosinstrumentosquedependedelostérminosycondicionesdelosplanes.Tambiénrequieredeterminarlosdatosaincluirenelmodelo,talescomoladuracióndelplan,lavola-tilidaddelaacción,laestimacióndelospagosdedividendosoeltipodeinteréslibrederiesgoparalavidadelaopciónyhacerasuncionessobrelosmismos.

3. Propuesta de Distribución de Resultados de la Sociedad dominanteLapropuestadedistribuciónderesultadosdelejercicio2010queelConsejodeAdministracióndelaSo-ciedaddominantepropondráa la JuntaGeneraldeAccionistasparasuaprobacióny ladistribucióndelresultadode2010queaprobólaJuntaGeneraldeAccionistasson:

ElConsejodeAdministracióndelaSociedaddominanteresolvióensureunióndel23defebrerode2011proponeralaJuntaGeneralOrdinarialadistribucióndeundividendoextraordinarioporimportede42.248milesdeeurosconcargoalasReservasdelibredisposicióndedichaSociedaddominante.

Eldividendototaladistribuirseráde0,35eurosporacción.En2009fuede0,20eurosporacción.

4. Normas de ValoraciónLasprincipalesnormasdevaloraciónaplicadasenlapreparacióndelasCuentasAnualesConsolidadasdelGruposonlasquesedescribenacontinuación:

4.1. Procedimientos de Consolidación

LasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupoincluyentodaslassociedadessobrelascualeselGrupotienecontrol.Elcontrolserefierealpoderdeestablecerlaspolíticasfinancierasyoperativasconelfindeobtenerbeneficiosdesusactividades.TodoslossaldosytransaccionesentreempresasdelGrupohansidoeliminadosenelprocesodeconsolidación.Lasasociadas,sociedadessobrelascualeselGrupoejerceinfluenciasignifica-tivaperosobrelascualesnoejerceelcontrol,hansidocontabilizadasaplicandoelmétododelaparticipación.

Noobstante,ydadoquelosprincipioscontablesycriteriosdevaloraciónaplicadosenlapreparacióndelasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupodelejercicio2010y2009(NIIF-UE)nosonexactamentelosmismosque losutilizadospor lasentidades integradasenelmismo(normativa local),enelprocesode

Bases de reparto 2010 2009

Pérdidas y ganancias 113.934 68.461

Distribución

ReservaLegal 16.022 -

ReservaVoluntaria - 20.021

Dividendos 97.912 48.440

Total 113.934 68.461

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consolidaciónsehanintroducidolosajustesyreclasificacionesnecesariosparahomogeneizarentresítalesprincipiosycriteriosyparaadecuarlosalasNormasInternacionalesdeInformaciónFinancieraadoptadasenlaUniónEuropea(NIIF-UE).

Todosloselementosquecomponenelactivomaterialeintangibleestánligadosalaproducciónyobtencióndeingresosdelaactividaddelnegocio .

4.2. Conversión de estados financieros de sociedades extranjeras

LasCuentasAnualesConsolidadassepresentaneneuros,queeslamonedafuncionalydepresentacióndelGrupo.CadaentidaddelGrupodeterminasupropiamonedafuncionalyloselementosincluidosenloses-tadosfinancierosdecadaentidadseregistranutilizandoestamonedafuncional.Laspartidasdelestadodesituaciónfinancieraydelacuentaderesultadosdelassociedadesextranjerasincluidasenlaconsolidaciónseconviertenaplicandoelmétododetipodecambiodecierresegúnelcuallaconversiónimplica:

� Todoslosbienes,derechosyobligacionesseconviertenutilizandoeltipodecambiovigenteenlafechadecierredelascuentasdelassociedadesextranjeras.

� Laspartidasdelacuentaderesultadosseparadaseconviertenutilizandountipodecambiomedio.

Ladiferenciaentreelimportedelpatrimonionetodelassociedadesextranjeras,incluidoelsaldodelacuentaderesultadosconformealapartadoanterior,convertidosaltipodecambiohistóricoylasituaciónpatrimonialnetaqueresultadelaconversióndelosbienes,derechosyobligacionesconformealapartadoprimeroante-rior,seregistraconelsignonegativoopositivoquelecorresponda,enotroResultadoGlobalenelpatrimonionetodelestadodesituaciónfinancieraconsolidadoenlapartida“Diferenciasdeconversión”.

4.3. Partes Vinculadas

Elepígrafecorrespondientequeapareceenelestadodesituaciónfinancieraconsolidadoincluyelossaldosconaccionistassignificativosyempresasasociadas.Elrestodesaldosgeneradosporoperacionesvincula-dasconlosmiembrosdelConsejodeAdministraciónypersonaldirectivoclaveseclasificanenlosepígrafesdelestadodesituaciónfinancieracorrespondientes.

4.4. Clasificación de Activos y Pasivos entre Corrientes y No Corrientes

Enelestadodesituaciónfinancieraconsolidadoadjunto,losactivosypasivosseclasificanenfuncióndesusvencimientos,esdecir,comocorrientes,aquellosconvencimientoigualoinferioradocemesesycomonocorrienteslosdevencimientosuperioradichoperíodo.

Enelcasodelosderechosaudiovisuales,estánincluidosensutotalidadenelactivonocorriente,desglo-sándoseenlanota8aquellosqueelGrupoesperaconsumirenunperíodoinferioradocemeses.

4.5. Inmovilizaciones Materiales

Losbienescomprendidosenel inmovilizadomaterialseencuentranvaloradosbajoelmodelodecoste,elcualincluyeelpreciodeadquisicióndelosbienesmáslosgastosadicionalesqueseproducenhastala

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puestaencondicionesdefuncionamientodelosmismos.Loselementosdelinmovilizadomaterialsevalo-ranalmenordelpreciodeadquisiciónovalorrecuperable.

Lasreparacionesquenopresentanunaampliacióndelavidaútilylosgastosdemantenimientosoncarga-dosdirectamentealacuentaderesultadosseparada.

Laamortizacióndelinmovilizadomaterialsecalculasistemáticamenteporelmétodolinealenfuncióndelavidaútildelosrespectivosbienes,atendiendoaladepreciaciónefectivamentesufridaporsufunciona-miento,usoydisfrute.

Loscoeficientesdeamortizaciónutilizadosenelcálculodeladepreciaciónexperimentadaporloselemen-tosquecomponenelinmovilizadomaterialsonlossiguientes:

Coeficiente

Construcciones 4%

Maquinaria técnica TV 20%

Instalaciones 10-35%

Utillaje 20%

Mobiliario 10%

Equipos para procesos de información 25%

Elemento de transporte 14%

Otro Inmovilizado 20%

4.6. Inmovilizado intangible

Losactivosintangiblessecontabilizanporsucostemenoslaamortizaciónacumuladaylaspérdidaspordeterioroacumuladasexistentes.Unactivointangiblesereconocerá,siysolosí,esprobablequegenerebeneficiosfuturosalGrupoyquesucostepuedaservaloradodeformafiable.

� GastosdeDesarrollo

Losgastosdedesarrolloquecorrespondenexclusivamenteaproyectosdeaplicacionesinformáticasquehayanalcanzadolaetapadedesarrollo.Sevaloranporsucosteyseimputanaproyectosespecíficoshastaelmomentodesufinalización,siemprequeestérazonablementeaseguradalafinanciaciónnecesariaparalaterminaciónyexistanmotivosfundadossobreeléxitotécnicoenlarealizacióndelosmismos.

� Concesiones,patentesymarcas

Correspondeprincipalmentealapropiedadindustrialdelaslicenciasdeusoylasconcesionesdeloscana-lesdetelevisión.

� AplicacionesInformáticas

Seincluyenbajoesteconceptolosimportessatisfechosporelaccesoalapropiedadoporelderechoausodeprogramasinformáticos.Losgastosdemantenimientodeestasaplicacionesinformáticasseimputandirectamentecomogastodelejercicioenqueseproducen.

Seamortizanenelplazodetresañosdesdeelcomienzodesuuso.

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4.7. Derechos Audiovisuales

4.7.1. Derechos de Producción Ajena

Consistenprincipalmenteenderechosaudiovisualesadquiridosporunperiodosuperioralejercicioeconómico.Seregistranasupreciodeadquisiciónyserecogeráelvalorindividualdecadaderecho.Sisuadquisiciónserea-lizaporpaquetescerradosenlosquenosedetallaelvalorindividualdecadaderechoaudiovisual,laasignacióndevaloresindividualessecalculaapartirdeunaponderaciónequivalentealcostedeadquisicióndederechosaudiovisualesdesimilartipoycategoríaaaquellosquesehubiesencompradoindividualmente.

Elderechoseregistraenelmomentoenelqueesaceptadoelmaterialparasuemisiónsegúncontratooenlafechaenqueiniciaderechos,siéstafueraanterioraaquella.Enelcasodetratarsedevariosderechosasociadosaunmismocontratocuyaaceptaciónseproduzcaenunmismoejercicioperoenfechasdiferen-tes,elGruporegistraelaltadelosderechosdelcontratoenlafechaenlaqueelprimerodeellosesacepta-doparasuemisiónoenlafechaenqueiniciaderechos,siéstafueraanterioraaquella.

Suimputaciónalacuentaderesultadosseparadaserealizaenelepígrafedeconsumodederechosysellevaacaboenfuncióndelnúmerodepasesemitidos,segúnelsiguientecriterio:

1. Películas y “TV Movies” (productos no seriados)

Derechos de 2 pases según contrato:Primerpase:50%sobrecostedeadquisición.


Derechos de 3 o más pases según contrato:Primerpase:50%sobrecostedeadquisición.


Tercerpase:20%sobrecostedeadquisición.

2. Resto de productos (seriados)

Derechosde2omáspasessegúncontrato:

Primerpase: 50%sobrecostedeadquisición

Segundopase:50%sobrecostedeadquisición

Encasodeventadeunpaseaterceros,elvalordelpasecalculadosegúnlosporcentajesarribaindicadosseamortizaenfunciónde lacapacidaddedistribuciónterritorialdeseñalde la televisióncompradora,reconociéndoseuncostedeventasenfuncióndelosingresosgeneradosenelterritoriodeventadelpaseypracticándoseajustesalvalornovendidodelpasedequesetrate.

Aestosderechosselespracticaajustesdevalorenloscasosnecesarios,segúnsedetallaenlaNota4.11.

4.7.2. Derechos de Producciones Propias de Producto Seriado

RecogeaquellasproduccionesenlasqueelGrupo,apartirdelapropiedaddelasmismas,podráproceder,tantoasuemisióncomoasucomercializaciónposterior.

ElvalordeéstasincluyetantoloscostesincurridosdirectamenteporelGrupocomolosimportesfacturadosporterceros.

Elvalorresidual,estimadoenun2%delcostetotal,seamortizalinealmenteenunperiodode3añosdesdeladisponibilidaddelasproducciones,salvoenelcasodeventadeestosderechosatercerosduranteelperíododeamortización,encuyocasoseaplicaelvalorresidualalosingresospordichaventa.

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Suimputaciónalacuentaderesultadosseparadaserealizaenelepígrafedeconsumodederechosysellevaacaboenfuncióndelnúmerodepasesemitidos,segúnelsiguientecriterio:

� Producción seriada de duración inferior a 60 minutos y/o emisión diaria.Primerpase:100%delvaloramortizable.

� Producción seriada de duración igual o superior a 60 minutos y/o emisión semanal.Primerpase:90%delvaloramortizable.

Segundopase:10%delvaloramortizable.

Aestosderechosselespracticaajustesdevalorenloscasosnecesarios,segúnsedetallaenlaNota4.11.

4.7.3. Derechos de Distribución

RecogelosderechosadquiridosporelGrupoparasuexplotaciónentodaslasventanasenterritorioespañol.

Elcostedelderechoeselqueseestipulaencontrato.Suimputacióncomoconsumodederechossellevaacaboenfuncióndelpatrónesperadodeconsumoencadaunadelasventanasenlasqueseexplotaeldere-cho,asícomosobrelabasedeunaestimacióndelosingresosfuturosencadaunadelasventanas.

Enelmomentoenelqueseiniciaelderechoolaemisiónen“free”,éstesereclasificaalacuentadedere-chosdeproducciónajena.

Enlaventana“free”laimputaciónalacuentaderesultadosseparadaenelepígrafedeconsumodedere-chosesconsistenteconlaestablecidaparalosderechosdepropiedadaudiovisual,segúnloexplicadoenelepígrafecorrespondientedeestasnotas.

4.7.4. Derechos de Coproducciones

RecogelosderechosadquiridosporelGrupoenrégimendecoproducciónparasuexplotaciónentodaslasventanas.

Elcostedelderechoeselqueseestipulaencontrato.Laimputacióncomoconsumodeestosderechossellevaacaboenfuncióndelpatrónesperadodeconsumoencadaunadelasventanasenlasqueseexplotaelderecho,asícomosobrelabasedeunaestimacióndelosingresosencadaunadelasventanas.

Enelmomentoenelqueseiniciaelderechoolaemisiónen“free”,estesereclasificaalacuentaderechosdeproduccionespropias.

Enlaventana“free”laimputaciónalacuentaderesultadosseparadaenelepígrafedeconsumodedere-chosesconsistenteconlaestablecidaparalosderechosdepropiedadaudiovisual,segúnloexplicadoenelepígrafecorrespondientedeestasnotas.

4.7.5. Masters y Doblajes

Corresponderespectivamentealosmaterialessoportedelosderechosaudiovisualesyalcostedelostra-bajosdedoblajequehubierandellevarseacabosobrelasversionesoriginales.

Sevaloranasucostedeadquisiciónysuimputacióncomoconsumoserealizaenlamismaproporciónquelosderechosaudiovisualesalosqueestánasociados.

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4.7.6. Derechos de Retransmisión

Loscostescorrespondientesaderechosderetransmisionesdeportivassecontabilizanporelcosteestipula-doencontratoenelepígrafe“Aprovisionamientos”delacuentadepérdidasyganancias.Dichaimputaciónserealizaenelmomentoenquecadaeventoesretransmitido.Losimportesanticipadosseregistranenelbalancedesituacióndentrodelepígrafe“Otrosactivoscorrientes”

4.8. Fondo de Comercio

Combinaciones de negocio desde el 1 de enero de 2010

Lascombinacionesdenegociossecontabilizanmediantelaaplicacióndelmétododeadquisición.Elcostedelacombinacióndenegocioeselresultantedevalorarlosactivosidentificablesadquiridosylospasivosasumidosasusvaloresrazonablesenlafechadesuadquisición.Paracadacombinacióndenegocios,laadquirentevalorarácualquierparticipaciónnodominanteenlaadquiridaporelvalorrazonableoporlaparteproporcionaldelaparticipaciónnodominantedelosactivosnetosidentificablesdelaadquirida.Loscostesrelacionadosconlaadquisiciónseregistrancomogastosenlacuentaderesultados.

CuandoelGrupoadquiereunnegocio,clasificaráodesignarálosactivosidentificablesadquiridosypasivosasumidossegúnseanecesariosobrelabasedelosacuerdoscontractuales,condicioneseconómicas,suspolíticascontablesydeexplotaciónyotrascondicionespertinentesqueexistanenlafechadeadquisición.

Silacombinacióndenegociosesrealizadaporetapas,elGrupovaloraránuevamentesusparticipacionesenelpatrimoniodelaadquiridapreviamentemantenidasporsuvalorrazonableenlafechadeadquisiciónyreconocerálasgananciasopérdidasresultantes,silashubiera,enresultados.

CualquiercontraprestacióncontingentequeelGrupotransfiere,sereconoceráavalorrazonablealafechadeadquisición.Cambiosposterioresenelvalorrazonabledecontraprestacionescontingentesclasificadascomounactivoounpasivo,sereconocerándeacuerdoalaNIC39,registrándosecualquiergananciaopérdidaresultanteenresultadosoenotroresultadoglobal.Silacontraprestacióncontingenteesclasificadacomopatrimonio,nodeberánvalorarsenuevamenteysuliquidaciónposteriordeberácontabilizarsedentrodelpatrimonioneto.

Elfondodecomerciosevalorainicialmentealcoste,siendoesteelexcesoentre,elimportedelacontra-prestacióntransferidayelimportecorrespondienteasociosexternossobreelvalorrazonabledelosactivosypasivosidentificadosycuantificadoscomotalesenlasociedadadquirida.Silacontraprestaciónesinfe-riorseregistraladiferenciaenlaCuentadeResultadosSeparada.

Traselreconocimientoinicial,elfondodecomerciosevaloraasucostemenoslaspérdidaspordeteriorodevaloracumuladas.Serealizanlaspruebasdedeteriorodelvalordelfondodecomercioanualmente,oconmásfrecuenciasilosacontecimientosocambiosenlascircunstanciasindicanqueelvalorenlibrospuedeestardeteriorado.

Paraelpropósitodeltestdedeterioro,elfondodecomercioadquiridoenunacombinacióndenegocioses,desdelafechadeadquisición,asignadoacadaUnidadGeneradoradeEfectivodelGrupoogrupodeuni-dadesgeneradorasdeefectivoqueseesperasebeneficiarándelassinergiasdelacombinación,indepen-dientementedecualquierotroactivoopasivodelGrupoasignadoaestasunidadesogruposdeunidades.

Eldeteriorodelfondodecomerciosedeterminaevaluandoelimporterecuperabledelaunidadgeneradoradeefectivoogrupodeunidades,conlasqueserelacionaelfondodecomercio.Sielimporterecuperabledelaunidadounidadesgeneradorasdeefectivoesmenorquesuvalorenlibros,elGruporegistraunapérdidapordeterioro.

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Laspérdidascorrespondientesadeteriorodel fondodecomercionopuedenserobjetodereversiónenperiodosfuturos.

Sisehadistribuidofondodecomercioaunaunidadgeneradoradeefectivoylaentidadenajenaodisponeporotravíadeunaactividaddentrodeesaunidad,elfondodecomercioasociadoalaactividadseincluiráenelimporteenlibrosdelaactividadcuandosedetermineelresultadoprocedentedelaenajenaciónodisposiciónporotravía,ysevaloraráapartirdelosvaloresrelativosdelaactividadenajenadaodispuestaporotravíaydelapartedelaunidadgeneradoradeefectivoquesesigamanteniendo.

4.9. Inmovilizaciones Financieras en empresas por el método de la participación

SeaplicaelmétododepuestaenequivalenciaaaquellassociedadesenlasqueelGrupoejerceunainfluen-ciasignificativa,directaoindirectamente,atravésdelaposesióndeun20%omásdelpoderdevotoenlaparticipada.

Lainversiónenunaparticipadaseregistraráinicialmentealcoste,yseincrementaráodisminuirásuimpor-teenelporcentajedeparticipacióndesupatrimonioneto,despuésdelafechadeadquisición.

ElvalorenelEstadodesituaciónfinancieraconsolidadodeestasparticipacionesincluye,ensucaso,elfondodecomerciopuestodemanifiestoenlaadquisicióndelasmismas.

Sereconoceenelresultadodelejercicio,elporcentajequelecorrespondadelosresultadosdelaparti-cipada.CuandohayauncambioquelaAsociadareconocedirectamenteensuestadoderesultadoglobalconsolidado,elGruporeconocesuparticipaciónendichocambioylodesglosa,cuandoseaaplicable,enelestadoderesultadoglobalconsolidado.

Losdividendosrecibidosdelasparticipadasreducenelimporteenlibrosdelainversión.

Unavezquesehaaplicadoelmétododelaparticipaciónyreconocidoelvalordelaasociada,enelcasodequeexistieraindiciosdeldeteriorodevalordelainversióndeacuerdoalosrequisitosestablecidosenlaIAS39seprocederáalarealizacióndelosanálisisypruebasdelposibledeteriorodevalorpertinente,pararegistrar,enelejercicioenquesedetecte,elimpactodelapérdidadevalorenlainversión.

SilaporciónquelecorrespondealGrupoenlaspérdidasdelaasociadaigualaoexcedealainversiónquetieneenlamisma,dejarádereconocerlapartequelepudieracorresponderenlaspérdidasadicionales,aestosefectos,lainversiónenlaasociadaseráigualalimporteenlibroscalculadosegúnelmétododelaparticipación,alqueseleañadiráelimportedecualquierotrapartidaque,porsufondoeconómico,formepartedelainversiónnetadelinversorenlaasociada.Laspérdidasquesereconozcan,segúnelmétododelaparticipación,porencimadelainversiónqueelGrupohayaefectuadoenaccionesordinarias,seaplica-ránadeducirlosotroscomponentesdelainversiónenlaasociada,enordeninversoasugradodeprelación(esdecir,asuprioridadencasodeliquidación).

4.10. Activos Financieros

Losactivosfinancierosseregistraninicialmenteasuvalorrazonablemás,enelcasodeinversionesquenoesténalvalorrazonableconcambiosenresultados,loscostesdelatransaccióndirectamenteimputables.

ElGrupodeterminalaclasificacióndesusactivosfinancierosenelmomentodelreconocimientoinicialy,dondefueraapropiado,serevalidadichaclasificaciónencadacierredeejercicio.

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LosactivosfinancierosmantenidosporlassociedadesdelGruposeclasificancomo:

� Inversionesmantenidashastaelvencimiento:Sonactivosfinancierosnoderivadoscuyoscobrossondecuantíafijaodeterminableycuyovencimientoestáfijadoeneltiempo.Conrespectoaellos,esinten-cióndelGrupoconservarlosensupoderdesdelafechadesucomprahastaladesuvencimiento.Trassureconocimientoinicialsevaloranalcosteamortizadoutilizandoelmétododelinterésefectivo.

� Préstamosypartidasacobrar:activosfinancierosnoderivadosconpagosfijosodeterminablesquenocotizanenunmercadoactivooriginadosporlassociedadesacambiodesuministrarefectivo,bienesoserviciosdirectamenteaundeudor.Trassureconocimientoinicialsevaloranalcosteamortizadouti-lizandoelmétododeinterésefectivo.Enelestadodesituaciónfinancieraconsolidadolospréstamosycuentasacobrarconunvencimientoinferiora12mesescontadosapartirdelafechadelmismo,secla-sificancomocorrientesyaquellosconvencimientosuperiora12mesesseclasificancomonocorrientes.

� Activosfinancierosdisponiblesparalaventa:incluyenlosvaloresadquiridosquenosemantienenconpropósitodenegociación,niseencuadranenningunadelasdoscategoríasanteriores.Dichosactivossevaloranavalorrazonableconcambiosenotrosresultadosglobales(patrimonioneto)salvoquedichovalorrazonablenosepuedadeterminardeformafiableencuyocasosevaloranacoste.

� Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados: los activos financieros clasificadoscomomantenidosparanegociarseincluyenenlacategoríadeactivosfinancierosconcambiosenre-sultados.Losactivosfinancierosseclasificancomomantenidosparanegociarcuandoseadquierenconelpropósitodevenderlosenelcortoplazo.Losderivadostambiénseclasificancomomantenidosparanegociaramenosqueseaninstrumentosdecoberturaefectivosyselesdesignecomotales.Lasganan-ciasopérdidasdelasinversionesmantenidasparanegociarsereconocenenresultados.ElGruponomantieneactivosfinancierosconpropósitodenegociación.

Seentiendepor valor razonabledeun instrumentofinancieroenuna fechadadael importeporelquepodríasercompradoovendidoenesafechaentredospartes,encondicionesdeindependenciamutuaeinformadasenlamateria,queactuasenlibreyprudentemente.Lareferenciamásobjetivayhabitualdelvalorrazonabledeuninstrumentofinancieroeselprecioquesepagaríaporélenunmercadoorganiza-do,transparenteyprofundo(“preciodecotización”o“preciodemercado”).Siestepreciodemercadonopuedeserestimadodemaneraobjetivayfiableparaundeterminadoinstrumentofinanciero,serecurreparaestimarsuvalorrazonablealestablecidoentransaccionesrecientesdeinstrumentosanálogosoalvaloractualdescontadodetodoslosflujosdecajafuturos(cobrosopagos),aplicandountipodeinterésdemercadodeinstrumentosfinancierossimilares(mismoplazo,moneda,tipodetasadeinterésymismocalificaciónderiesgoequivalente).

4.11. Deterioro en el Valor de Activos no Corrientes

4.11.1. Activos no financieros

ElGrupoevalúaregularmente,yalmenosencadacierredeejercicio,sihayindiciosdequelosactivospue-danestardeteriorados.Siexistealgúnindicio,ocuandolanormativacontablerequiereunapruebaanualdedeterioro,elGruporealizaunaestimacióndelimporterecuperabledelactivo.Elimporterecuperabledeunactivoeselmayorentreelvalorrazonablemenosloscostesnecesariosparalaventadelactivoysuvalorenuso.

Alevaluarelvalorenuso,lasentradasdeefectivofuturassedescuentanavaloractualutilizandounatasadedescuentoantesdeimpuestosquereflejelaevaluacióndelvalordeldineroeneltiempoenelmercado

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actualylosriesgosespecíficosdelactivoounidadgeneradoradeefectivo.Paraladeterminacióndelvalorrazonablemenosloscostesestimadosparalaventasehanrealizadocálculosdeacuerdoconmodelosdevaloraciónuotrosindicadoresdisponiblesdelvalorrazonable.

Paralosactivosquenogeneranflujosdeefectivoqueseanindependientesdelasdeotroactivoogrupodeactivos,elimporterecuperablesedeterminaparalasunidadesgeneradorasdeefectivoalascualesperte-nezcandichosactivos.

Cuandoelvalorenlibrosdeunactivoexcedesuimporterecuperable,elactivoseconsideradeterioradoysereducesuvalorenlibroshastasuimporterecuperable.Laspérdidaspordeteriorosereconocenenlacuentaderesultados.

Seevalúaencadacierredeejerciciosihayindiciosdequepérdidaspordeterioropreviamentereconocidaspudieranyanoexistiropudieranhabersereducido.Sieseeselcaso,elGruporealizaunaestimacióndelimporte recuperable.Exceptoenelcasodel fondodecomercio,unapérdidapordeterioropreviamentereconocidapuedeserrevertidasihubierauncambioenlascausasqueladeterminaron.Dichareversiónsereconoceráenlacuentaderesultadosconsolidada.Elimporteincrementadonopuedeexcederalimportequelecorrespondería,netodeamortización,denohabersereconocidodichodeteriorodelactivo.

4.11.2. Activos financieros

ElGrupoevalúaencadacierredeejerciciosilosactivosfinancierosogruposdeactivosfinancierosestándeteriorados.Lossiguientescriteriosseaplicanparaelcálculodeldeteriorodeactivosespecíficos:

� Activos contabilizados al coste amortizado

Sihayevidenciaobjetivadequesehaincurridoenunapérdidapordeteriorodelvalordepréstamosypar-tidasacobrarregistradosalcosteamortizado,elimportedelapérdidasevaloracomoladiferenciaentreelvalorenlibrosdelactivoyelvaloractualdelosflujosdeefectivofuturosestimadosdescontadosaltipodeinterésefectivooriginaldelactivofinanciero(esdecir,eltipodeinterésefectivocomputadoenelmomentodereconocimientoinicial).Elvalorenlibrosdelactivosereduciráatravésdeunacuentadeprovisión.Elimportedelapérdidasereconoceráenelresultadodelejercicio.

Si,enunperiodoposterior,elimportedelapérdidapordeteriorodisminuyeyladisminuciónpuederela-cionarseobjetivamenteconunsucesoocurridodespuésdequeeldeteriorosereconociese,lapérdidapordeteriororeconocidapreviamenteserevierte.Cualquierreversiónposteriordeunapérdidapordeteriorosereconoceenlacuentaderesultados,hastaellímitedequeelvalorenlibrosdelactivonosuperesucosteamortizadoalafechadelareversión.

Enrelaciónconlosdeudoresyotrascuentasacobrar,cuandohayevidenciaobjetivadequeelGruponovaapodercobrarlasmismas,serealizaunaprovisiónpordeterioroyaqueelGruponoserácapazdecobrartodoslosimportesadeudadosenlostérminosoriginalesdelafactura.Losimportesincobrablesseprovi-sionanencuantoseidentifican.

� Activos financieros disponibles para la venta

Siunactivofinancierodisponibleparalaventasufreundeterioro,elimporteresultantedeladiferenciaen-tresucoste(netodecualquierreembolsodelprincipalyamortización)ysuvalorrazonableactual,menoscualquierpérdidapordeteriorodelvalorreconocidapreviamenteenlacuentaderesultados,setraspasadelpatrimonioalacuentaderesultadosseparadaLasreversionesrelativasainstrumentosdepatrimonio

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clasificadoscomodisponiblesparalaventanosereconocenenlacuentaderesultadosseparada.Lasrever-sionesdepérdidaspordeteriorodeinstrumentosdedeudasereviertenenelresultadodelejerciciosielincrementodelvalorrazonabledelinstrumentopuederelacionarseobjetivamenteconuneventoocurridodespuésdequelapérdidapordeteriorosereconocieseenelresultado.

4.12. Existencias

Enlosprogramasdeproducciónpropia,elcostedeproducciónsedeterminaconsiderandotodosloscostesimputablesalproductoenlosqueincurreelGrupo.Asímismoseincluyenlosanticipospagadosporprogramas.

Secarganenlacuentaderesultadosenelmomentodesuemisión.

4.13. Efectivo y otros equivalentes de efectivo

Elefectivoyotrosmedioslíquidosequivalentescomprendenelefectivoencaja,bancosylosdepósitosacortoplazoconunafechadevencimientooriginaldetresmesesoinferior.

4.14. Subvenciones

Estosimportesrecibidosdeorganismosoficialessereconocenenelmomentoenquesereciben,aceptandolascondicionesinherentesadichaasignación.

Ladiferenciaentreelvalornominaldelcréditorecibidoyelvalorrazonabledelmismosetratacomounaminoracióndelactivofinanciado,imputándosearesultadosdeacuerdoauncriteriofinanciero.

4.15. Acciones Propias

Lasaccionespropiasenautocarteraseregistranminorandoelpatrimonioneto.Laspérdidasogananciasenlaventadeestasaccionesseregistranbajoelepígrafedeotrasreservas.

4.16. Pasivos Financieros

Lospasivosfinancierossereconoceninicialmenteasuvalorrazonablemenosloscostesdelatransacciónatribuibles.Posteriormenteasureconocimientoinicial,lospasivosfinancierossecontabilizanasucosteamortizado,siendoladiferenciaentreelcosteyelvalorderescateregistradaenlacuentaderesultadosconsolidadasobreelperiododeduracióndelpréstamoutilizandoelmétododelatasadeinterésefectivo.

Lospasivosconvencimientoinferiora12mesescontadosapartirdelafechadelestadodesituaciónfinanciera,seclasificancomocorrientes,mientrasqueaquellosconvencimientosuperiorseclasificancomonocorrientes.

4.17. Instrumentos Financieros Derivados

ElGrupoutilizadeterminadosderivadosfinancierosparagestionarsuexposiciónalasvariacionesdetiposdecambio.

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Lascoberturasdeflujosdeefectivosoncoberturasdelaexposiciónalavariaciónenlosflujosdeefectivoqueesatribuibleaunriesgoconcretoasociadoaunactivoopasivoreconocidooaunatransacciónprevistaaltamenteprobableypuedeafectaralacuentaderesultadosseparada.Laparteefectivadelagananciaopérdidadelinstrumentodecoberturasereconocedirectamenteenelpatrimonioneto,mientrasquelaparteinefectivasereconoceenlacuentaderesultadosseparada.

Losimportesregistradosenelpatrimoniosetransfierenalacuentaderesultadosseparadacuandolatran-saccióncubiertaafectaagananciasopérdidas,asícomocuandouningresoogastofinancierocubiertoesreconocidoocomocuandoseproduceunaventaocompraprevista.

Cuandolapartidacubiertaeselcostedeunactivoopasivofinanciero,losimportesregistradosenelpatri-moniosetraspasanalvalorenlibrosinicialdelactivoopasivofinanciero.

Siyanoseesperaqueocurralatransacciónprevista,losimportespreviamenteregistradosenelpatrimoniosetraspasanalacuentaderesultadosseparada.Siuninstrumentodecoberturavenceosevende,terminaoseejercitasinreemplazarseorenegociarse,osisudesignacióncomocoberturaserevoca,losimportespreviamentereconocidosenelpatrimonionetopermanecenenelmismohastaquelatransacciónprevistaocurra.Sinoseesperaqueocurralatransacciónrelacionada,elimportesellevaalacuentaderesultadosseparada.

LosderivadosfinancierosquemantieneelGrupoal31dediciembrede2010y2009seregistrancomoins-trumentosdenegociación,registrándoseelefectodediferenciasdevaloraciónenlacuentaderesultadosseparadaconsolidada.

4.18. Bajas de activos y pasivos financieros

4.18.1. Activos financieros

Unactivofinanciero(o,cuandoseaaplicable,unapartedelactivofinancieroounapartedeungrupodeactivosfinancierossimilares)sedadebajacuando:

� Losderechosarecibirflujosdeefectivodelactivohanvencido;

� ElGruporetieneelderechoarecibirflujosdeefectivodelactivo,perohaasumidolaobligacióndepa-garloscompletamentesinretrasosaunatercerapartebajounacuerdodetraspaso;

� ElGrupohatransferidosusderechosarecibirflujosdeefectivodelactivoybien(a)hatransferidosus-tancialmentetodoslosriesgosybeneficiosdelactivo,o(b)nohatransferidoniretenidosustancialmen-tetodoslosriesgosybeneficiosdelactivo,perohatransferidoelcontrolsobreelactivo.

CuandoelGrupohatransferidosusderechosderecibirflujosdeefectivodeunactivo,ynohatransferidoniretenidosustancialmentetodoslosriesgosybeneficiosdelactivo,ytampocohatransferidoelcontroldelactivo,elGrupocontinuaráreconociendoelactivoenlamedidaenquesemantengainvolucradoconelmismo.Lainvolucracióncontinuadaquetomalaformadegarantíasobreelactivocedidosevaloraalmenorentreelvalorenlibrosoriginaldelactivoyelimportemáximodelacontraprestaciónrecibidaquelaentidadpodríaserrequeridaadevolver.

4.18.2. Pasivos financieros

Unpasivofinancierosedadebajacuandolaobligacióncorrespondienteseliquida,cancelaovence.

Cuandounpasivofinancieroexistentesereemplazaporotrodelmismoprestamistaperocontérminossus-tancialmentedistintos,olostérminosdeunpasivoexistentesemodificansustancialmente,esecambioomodificaciónsetratacomounabajadelpasivooriginalyunaltadeunnuevopasivo,yladiferenciadelosrespectivosvaloresenlibrossereconoceenlacuentaderesultadosseparada.

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4.19. Provisiones para Riesgos y Gastos

LasprovisionessereconocenenelestadodesituaciónfinancieraconsolidadocuandoelGrupotieneunaobligaciónpresente(yasealegaloimplícita)comoresultadodesucesospasadosyqueesprobablequeserequieralasalidaderecursosqueincorporenbeneficioseconómicosfuturosparaelpagodelamisma.Losimportesreconocidoscomoprovisionesrepresentanlamejorestimacióndelospagosrequeridosparacompensarelvalorpresentedeestasobligacionesalafechadelestadodesituaciónfinancieraconsolidado.

Lasprovisionesserevisanalafechadecierredecadaejercicioysonajustadasconelobjetivodereflejarlamejorestimaciónactualdelpasivocorrespondienteencadamomento.

Enelcasodequeelefectotemporaldeldineroseasignificativo,lasprovisionessedeterminanmedianteeldescuentodelasfuturassalidasdetesoreríaesperadasutilizandotiposdeinterésdemercado.Cuandoseutiliceelmétododeldescuento,elincrementodelaprovisiónoriginadoporelpasodeltiemposereconocecomoungastoporintereses.

4.20. Impuesto de Sociedades

LasociedaddominanteGestevisiónTelecinco,S.A.presentaelImpuestosobresociedadesenbaseconsoli-dadaconlassiguientessociedadesfiliales:

� Grupo Editorial Tele 5, S.A.U.

� Telecinco Cinema, S.A.U.

� Agencia de Televisión Latinoamericana de Servicios y Noticias España, S.A.U.

� Atlas Media, S.A.U.

� MiCartera Media, S.A.U.

� Publiespaña, S.A.U.

� Publimedia, S.A.U.

� Mediacinco Cartera, S.L.

� Conecta 5 Telecinco, S.A.U.

� Canal Factoría de Ficción, S.A.U.

Elgastoporimpuestodelejerciciosereconoceenlacuentaderesultadosseparada,exceptoenaquelloscasosenlosqueeventualmenteserelacionaconpartidasqueseregistrandirectamenteenelestadodere-sultadoglobaloenelestadodecambiosenelpatrimonionetoencuyocasoelefectoimpositivoseregistraendichoepígrafe.

Losactivosypasivospor impuestosdiferidossecontabilizanbasándoseen lasdiferencias temporariasentrelosvalorescontablesyfiscalesdelosactivosypasivos,aplicandolostiposimpositivosvigentesenelmomentoenelqueserealicenlosactivosypasivossegúnlostiposylasleyesenvigoralafechadelestadodesituaciónfinanciera.Losactivosypasivosporimpuestosdiferidosquesurgendemovimientosenelestadoderesultadoglobalsecarganoabonandirectamentecontraelestadoderesultadoglobal.Losactivosporimpuestosanticipadosasícomolasbasesimponiblesnegativaspendientesdecompensaciónyloscréditospordeduccionesfiscalespendientesdeaplicaciónsólosereconocencuandosuprobabilidadderealizaciónfuturaestárazonablementeaseguradaysonajustadosposteriormenteenelcasodenocon-siderarprobablelaexistenciadebasesfiscalesacompensardebeneficiosenelfuturo.

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LosactivosypasivosporimpuestoscorrientessonlosimportesestimadosapagaroacobrardelaAdmi-nistraciónPúblicaconformealostiposimpositivosenvigoralafechadelestadodesituaciónfinanciera,eincluyendocualquierotroajusteporimpuestoscorrespondienteaejerciciosanteriores.

ElGruporeconoceunpasivoporimpuestosdiferidosparatodaslasdiferenciastemporariasimponiblesexcepto:

� Cuandoelpasivoporimpuestosdiferidossederivadelreconocimientoinicialdeunfondodecomercioodeunactivoopasivoenunatransacciónquenoesunacombinacióndenegociosyqueenelmomentodelatransacción,noafectónialresultadocontablenialresultadofiscal.

� Respectoalasdiferenciastemporariasimponiblesasociadasconinversionesensociedadesdependien-tesyasociadas,sielmomentodelareversióndelasdiferenciastemporariaspuedesecontroladoporlaSociedadDominanteyesprobablequelasdiferenciastemporariasnoreviertaenunfuturoprevisible.

ElGruporeconocelosactivosporimpuestosdiferidosparatodaslasdiferenciastemporariasdeducibles,créditosfiscalesnoutilizadosybasesimponiblesnegativasnoaplicadas,enlamedidaenqueseaprobablequehabráunbeneficiofiscalcontraelcualsepodráutilizarladiferenciatemporariadeducible,elcréditofiscalobienlasbasesimponiblesnegativasnoutilizadas,excepto:

� Cuandoelactivoporimpuestosdiferidosrelativoaladiferenciatemporariadeduciblesederivedelre-conocimientoinicialdeunactivoopasivoenunatransacciónquenoesunacombinacióndenegociosyque,enelmomentodelatransacción,noafectónialresultadocontablenialresultadofiscal.

� Respectoalasdiferenciastemporariasdeduciblesasociadasconinversionesensociedadesdependien-tesyasociadas,elactivoporimpuestosdiferidossólosereconoceenlamedidaenqueesprobablequelasdiferenciastemporariasrevertiránenunfuturoprevisibleyhabrásuficientebeneficiofiscaldisponi-blecontraelcualaplicarlasdiferenciastemporarias.

ElGruporevisaelvalorenlibrosdelosactivosporimpuestosdiferidosencadacierredeejercicioysereducenenlamedidaenqueyanoseaprobablequesedispongadesuficientesbeneficiosfiscalesparapermitirqueparteotodoelactivoporimpuestosdiferidosepuedaaplicar.Asimismo,elGruporevisaencadacierredeejerciciolosactivosporimpuestosdiferidosnocontabilizadosylosreconoceenlamedidaenqueseconviertaenprobablequeelbeneficiofiscalfuturovayaapermitirrecuperarelactivoporimpuestosdiferidos.

Losactivosypasivosporimpuestosdiferidossecompensansiexisteunderecholegalenvigorparacom-pensaractivosypasivosporimpuestoscorrientesylosimpuestosdiferidoscorrespondenalamismaenti-dadfiscalyantelamismaautoridadfiscal.

4.21. Contabilización de Ingresos y Gastos

Losingresosygastosseregistransinincluirlosimportescorrespondientesalosimpuestosquegravanes-tasoperaciones,conexcepcióndelosquefiscalmentenoseandeducibles,queseañadiríanalossegundos.

Suimputaciónsehaceenfuncióndelacorrienterealdebienesyserviciosquelosmismosrepresentanyconindependenciadelmomentoenqueseproduzcalacorrientemonetariaofinancieraderivadadeellos.

Losingresosporventadeserviciossonvaloradosconfiabilidadteniendoencuentaelgradoderealizacióndelservicio.

LaprincipalfuentedeingresosdelGrupocorrespondeaingresospublicitarios,quesecontabilizanenelperiodoenquesedevengan,loqueseproduceenelmomentodeemisióndelapublicidadcorrespondiente.

Losgastosincluyendolosdescuentosyrappelssereconocenenlacuentaderesultadosenelperiodoenquesedevengan.

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4.22. Plan de Incentivos a través de Acciones

ElGrupomantieneplanesdeopcionesrelativosalsistemaderetribucióndeConsejeros,EjecutivosyDirec-tivos,queseliquidan,ensucaso,mediantelaentregadeaccionesdelaSociedaddominante.Elgastodepersonalsedeterminaenbasealvalorrazonabledelasopcionesaentregarenlafechadelacuerdodelaconcesiónyseregistraamedidaqueseprestanlosserviciosenelperiododetresañosestipulado.Elvalorrazonabledelasopcionesestablecidoalafechadelacuerdonosemodifica.

Elvalorrazonabledelasopcionessedeterminamedianteunavaloracióninterna,utilizandomodelosdevaloracióndeopciones,concretamenteelmétodobinomial,yteniendoencuentaelpreciodelejerciciodelaopción,lavidadelamisma,elpreciodelasaccionessubyacentes,lavolatibilidadesperadadelpreciodelaacción,unaestimacióndelospagosdedividendosyeltipodeinteréslibrederiesgoparalavidadelaop-ción.LosmodelosdevaloracióndeopcionesutilizadasylashipótesisempleadassedetallanenelNota21.

4.23. Moneda Extranjera

Laconversióndeoperacionesenmonedaextranjeraserealizautilizandoeltipodecambiovigenteenlafechadelatransacción.Laspérdidasygananciasresultantesdelaliquidacióndedichastransaccionesydelavaloraciónaltipodecambiodecierredecadaperiododeactivosypasivosmonetariosdenominadosenmonedaextranjerasereconocenenlacuentaderesultadosseparada.

4.24. Beneficio por Acción

ElGrupocalculaelbeneficiobásicoporacciónutilizandoelpromedioponderadodelasaccionesencircula-ciónduranteelperíodo.Elcálculodelbeneficioporaccióndiluidoincluyeademáselefectodilutivo,ensucaso,delasopcionessobreaccionesconcedidasduranteelperíodo.

4.25. Aspectos medioambientales

DadolasactividadesdelGrupo,elmismonotieneresponsabilidades,gastos,activos,provisionesnicon-tingenciasdenaturalezamedioambientalquepudieransersignificativosenrelaciónconelpatrimonio,lasituaciónfinancieraylosresultadosdelGrupo.Porestemotivonoseincluyendesglosesespecíficosenlaspresentesnotasexplicativasrespectoalainformacióndecuestionesmedioambientales.

5. Información por segmentosDeconformidadconalNIIF8laventadepublicidadeselúnicosegmentooperativoidentificadoenlaacti-vidaddelGrupo.

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6. Inmovilizaciones MaterialesLossaldosyvariacionesparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010yel31dediciembrede2009delaspartidasquecomponenlasinmovilizacionesmaterialessonlossiguientes:

Saldo 31.12.08 Altas Bajas Traspa-

sosSaldo

31.12.09 Altas Bajas Tras-pasos

Incorpor. al perí-metro

(Nota 9)

Saldo 31.12.10

COSTE

Terrenosybienesnaturales 14.970 - - - 14.970 - - - - 14.970

Edificiosyotrasconstrucciones 32.222 14 (9) 156 32.383 - - 5 - 32.388

Maquin.técnica,instalac.yutillaje 95.556 1.532 (4.693) 18 92.413 1.291 (4.044) 1.000 354 91.014

Mobiliarioyenseres 5.626 146 (181) - 5.591 300 (1.204) - 7 4.694

Equiposprocesosdeinformación 15.938 796 (1.758) - 14.976 394 (2.677) 568 23 13.284

OtroInmovilizado 778 39 (43) - 774 19 (125) - - 668

Inmovilizadoencurso 149 740 (5) (174) 710 5.562 - (1.529) - 4.743

Total Inmovilizado 165.239 3.267 (6.689) - 161.817 7.566 (8.050) 44 384 161.761

AMORTIZACIÓN ACUMULADA

Edificiosyotrasconstrucciones (16.183) (1.303) 3 - (17.483) (1.306) - - - (18.789)

Maquin.técnica,instalac.yutillaje (79.012) (4.691) 4.376 - (79.327) (4.058) 4.030 - - (79.355)

Mobiliarioyenseres (3.773) (368) 153 - (3.988) (344) 1.174 - - (3.158)

Equiposprocesosdeinformación (11.958) (1.582) 1.733 - (11.807) (1.560) 2.668 - - (10.699)

OtroInmovilizado (685) (36) 42 - (679) (29) 125 - - (583)

Total Amortizaciones (111.611) (7.980) 6.307 - (113.284) (7.297) 7.997 - - (112.584)

Provisiones - - - - - - - - - -

VALOR NETO CONTABLE 53.628 (4.713) (382) - 48.533 269 (53) 44 384 49.177

145


Lasaltasenlosejercicios2010y2009correspondenaadquisicióndeelementosdeinmovilizadomaterialnecesariosparamanteneryampliarlaoperativadelGrupo.

Lasbajasenlosejercicios2010y2009correspondenensumayoríaalaretiraday/oventadeelementostotalmenteamortizadosyfueradeuso.

Elimportedelosbienestotalmenteamortizadosyenusoa31dediciembrede2010ya31dediciembrede2009eselsiguiente:

ElGrupotieneformalizadaspólizasdesegurosparacubrirlosposiblesriesgosaqueestánsujetoslosdiver-soselementosdesuinmovilizadomaterial,asícomolasposiblesreclamacionesqueselepuedanpresentarporelejerciciodesuactividad,entendiendoquedichaspólizascubrendemanerasuficientelosriesgosalosqueestánsometidos.

ElGruponotieneal31dediciembrede2010nia31dediciembrede2009elementosencontratosdearrendamientofinanciero.

Elimpactodelaamortizaciónactivadadelosderechosaudiovisualeshasidode1.650milesdeeurosparael2010y3.220milesdeeurosparael2009.

2010 2009

Equiposparaprocesosdeinformación 7.532 8.843

Maquinariatécnica,instalacionesyutillaje 67.137 64.834

Mobiliario 1.407 2.469

Otroinmovilizado 672 88

Total 76.748 76.234

146


7. Inmovilizaciones IntangiblesLossaldosyvariacionesparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010y31dediciembrede2009delaspartidasincluidasenelepígrafedeinmovilizacionesintangiblessonlossiguientes:

Saldo 31.12.08 Altas Bajas y

SaldoTras-pasos

Saldo 31.12.09 Altas Bajas y

OtrosTraspa-

sos

Incorpor. al perímetro (Nota 9)

Saldo 31.12.10

COSTE

Gastos de desarrollo 696 390 - (471) 615 338 - (404) - 549

Concesiones, patentes y marcas 33.076 - (396) - 32.680 - - - 120 32.800

Aplicaciones Informáticas 19.684 556 (370) 583 20.453 600 (441) 1.527 952 23.091

Aplicaciones Infor. En curso 130 961 - (112) 979 1.586 (4) (1.167) - 1.394

Total Inmovilizado 53.586 1.907 (766) - 54.727 2.524 (445) (44) 1.072 57.834


Concesiones, patentes y marcas (32.384) (35) 6 - (32.413) (35) - - - (32.448)

Aplicaciones Informáticas (15.711) (2.407) 304 - (17.814) (2.285) 420 - - (19.679)

Total Amortizaciones (48.095) (2.442) 310 - (50.227) (2.320) 420 - - (52.127)

VALOR NETO CONTABLE 5.491 (535) (456) - 4.500 204 (25) (44) 1.072 5.707

Al31dediciembrede2010y31dediciembrede2009losimportesdelosbienestotalmenteamortizadosyenusodelasinmovilizacionesintangibleshansidolossiguientes:

2010 2009

Aplicaciones informáticas 15.644 13.552

Concesiones, patentes y marcas 19.255 19.256

Total 34.899 32.808

147


8. Derechos AudiovisualesLossaldosyvariacionesparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010yel31dediciembrede2009delaspartidasincluidasenelepígrafedederechosaudiovisualessonlossiguientes:

Saldo 31.12.08

AltasBajas y Saldo

Tras-pasos otros

Saldo 31.12.09

Altas BajasTraspa-

sos otros

Incorpor. al

perímetro (Nota 9)

Saldo 31.12.10

COSTE

Derechos producción ajena

323.869 53.946 (80.607) 3.911 301.119 57.310 (66.094) 9.865 56.771 358.971

Masters 19 2 (7) - 14 - (5) - - 9

Doblajes 6.673 1.316 (380) - 7.609 781 (273) - - 8.117

Derechos de Coproducción

82.294 2.418 (3.479) 51.730 132.963 739 (2.921) 1.055 - 131.836

Derechos de producciones propias

835.740 96.613 - 3.876 936.229 50.120 - 4.414 9.585 1.000.348

Derechos de distribución

11.497 - - - 11.497 - - - - 11.497

Otros trabajos auxiliares

711 43 - - 754 - - - - 754

Dchos, opciones, guiones, desarr.

682 511 (314) - 879 744 (237) (140) - 1.246

Gastos de puesta en marcha

250 - (92) - 158 - - - - 158

Anticipos 61.232 14.200 (521) (59.867) 15.044 35.250 (210) (15.194) 7.467 42.357

Total Coste 1.322.967 169.049 (85.400) (350) 1.406.266 144.944 (69.740) - 73.823 1.555.293


Derechos producción ajena

(214.673) (40.974) 80.607 - (175.040) (71.234) 66.094 - - (180.180)

Masters (16) (2) 7 - (11) (1) 4 - - (8)

Doblajes (5.952) (955) 380 - (6.527) (950) 273 - - (7.204)

Derechos de Coproducción

(67.985) (36.679) - - (104.664) (14.995) - - - (119.659)

Derechos de producciones propias

(811.014) (89.939) - - (900.953) (68.249) - - - (969.202)

Derechos de distribución

(11.497) 0 1 - (11.496) - - - - (11.496)

Otros trabajos auxiliares

(674) (71) - - (745) (3) - - - (748)

Gastos de puesta en marcha

(214) (1) 62 - (153) (1) - - - (154)

Total Amortizaciones (1.112.025) (168.621) 81.057 - (1.199.589) (155.433) 66.371 - - (1.288.651)

Provisiones (20.205) (208) 7.374 350 (12.689) (360) 11.271 - - (1.778)

Total Derechos Audiovisuales

190.737 220 3.031 - 193.988 (10.849) 7.902 - 73.823 264.864

148


Deltotaldelimporteregistradoenelepígrafedederechosaudiovisuales,clasificadocomoactivonoco-rrienteenelestadodesituaciónfinancieraconsolidadoa31dediciembrede2010,elGrupoestima,aproxi-madamente,queentreun35%yun40%seconsumiránenlosdocemesessiguientesalcierredelejercicio2010,habiendoestimadoentreun45%yun50%enlosdocemesessiguientesalcierredelejercicio2009.Esteporcentajerepresentalamejorestimacióndisponibleenestemomentoenfuncióndelpresupuestodeprogramaciónparaelaño2011.

Lasprovisionesexistentesalcierrecorrespondenalvalornetocontabledeaquellosderechosque,aunte-niendounafechadevencimientoposterioral31dediciembre,noentranenlosplanesdeemisiónfuturosdelGrupoalafechadeformulacióndelasCuentasAnualesConsolidadas.SiensucasollegaranaemitirseenalgunadelascadenasdelGruposeprocederíaalareversióndelaprovisiónyalaamortizaciónsimul-táneadelDerechoporelmismoimportequelaprovisiónrevertida,noteniendoporlotantoimpactoenlacuentaderesultadosseparadaconsolidada

Así,elsaldodeestaprovisióncorrespondefundamentalmentealajustenecesarioparadeterminarelvalornetocontabledelalibrería.A31dediciembrede2010ya31dediciembrede2009ladotaciónefectuadaenlacuentaderesultadosseparadareflejaunimportede360milesdeeurosy208milesdeeuros,respec-tivamente.

Alcierredelejercicio2010existencompromisosfirmesdecompradederechosdepropiedadaudiovisual,coninicioapartirdel1deenerode2011poruntotalde135.858milesdedólaresUSA(USD)asícomode235.628milesdeeuros(EUR).Loscompromisosdelejercicioanteriorfueronde42.592milesdedólaresUSA(USD)asícomode69.938milesdeeuros(EUR).

Dedichoscompromisosfirmesdecompradederechosdepropiedadaudiovisualsehandesembolsadoan-ticiposque,al31dediciembrede2010asciendenaltotalde4.969milesdeeuros(EUR).Losdesembolsoscorrespondientesalejercicio2009fueronde250milesdeeuros(EUR)asícomode6.619milesdeDólaresUSA(USD).

Alcierredelejercicioexistencompromisosdederechosdecoproducción,coninicioapartirdel1deenerode2011por36.577milesdeeuros(EUR).Loscompromisosdelejercicioanteriorfueronde27.615milesdeeuros(EUR).

Dedichoscompromisosdederechosdecoproducciónsehandesembolsadoanticiposque,a31dediciem-brede2010asciendenaltotalde28.836milesdeeuros(EUR).Enel2009sedesembolsaronanticipospor6.359milesdeeuros(EUR).

Delosderechosdedistribuciónexistencompromisosfirmesdecompra,coninicioapartirdel1deenerode2011,poruntotalde125milesdeEuros(EUR).A31dediciembre2009existíancompromisosfirmesdecomprapor125milesdeEuros(EUR).

Dedichoscompromisosfirmesdecompradedistribuciónsehandesembolsadoanticiposque,a31dedi-ciembrede2010,asciendena113milesdeeuros(EUR),siendo50milesdeeuros(EUR)a31dediciembrede2009.

DentrodelepígrafedeAnticiposseincluyentambiénlosanticiposdeseriesdeficción.

149


9. Fondo de Comercio y Combinaciones de Negocio

TRANSACCION OCURRIDA EN EL EJERCICIO 2010

Telecinco,MediasetInvestmenti,S.p.A.(accionistamayoritariodeTelecinco,enadelanteMediaset)yPrisaTelevisiónsuscribieroncon fecha14deabrilde2010unaseriedeacuerdosdestinadosaestablecerelprocedimiento,calendarioytérminosenquelaspartesejecutaríanlaOperación.Asimismo,el4denoviem-brede2010,ademásdelasnovacionescontractuales,sesuscribióuncontratoenvirtuddelcualPrisaTVconcedíaunaopcióncuyoejerciciootorgaríaaTelecincociertosderechoscorporativosadicionalesenelnegociodetelevisióndepagodelGrupoPrisaTV(enadelante“GrupoDigital+”)encasodeejercitarse(el“ContratodeOpción”).LaejecucióndelosderechosobjetosdelContratodeOpciónquedarácondicionadadeformasuspensivaalaobtencióndelapreceptivaautorizacióndelasautoridadesdedefensadelacom-petencia.

LosaspectosmásrelevantesdelaOperaciónsonlossiguientes:

1. TelecincoadquieremediantecanjedeaccioneseltotaldelcapitalsocialdeSociedadGeneraldeTelevi-siónCuatro,S.A.U.(enadelanteSogecuatro),queincluyeelnegociodetelevisiónenabiertodelGrupoPrisaTV(enadelante,“GrupoCuatro”),yasimismoadquiereunaparticipacióndel22%enDTS,Distri-buidoradeTelevisiónDigital,S.A.U.,queincluyeelnegociodetelevisióndepagodelGrupoPrisaTV(GrupoDigital+)medianteelpagode487.988milesdeeuros.

2. PRISATV,porsuparte,recibe:

� AccionesdeTelecincoque,traslasampliacionesdecapitaldescritasacontinuaciónytraselmeca-nismodeajustealpreciodescritomásadelante,equivalenal17,336%delcapitalsocialdeTelecinco.

� 487.988milesdeeurosenefectivo.

3. Conelobjetivodefinanciarlaadquisicióndel22%deDTS,DistribuidoradeTelevisiónDigital,S.A.yreforzarsuestadodesituaciónfinanciera,Telecincoefectuóconfecha13dediciembreunaampliacióndecapitaldinerariade499.202milesdeeuros,conderechodesuscripciónpreferente(Nota15).

4. Adicionalmenteconfecha29dediciembrede2010,envirtuddelosacuerdosadoptadosporlaJuntaGeneralExtraordinariadeAccionistasdeGestevisiónTelecinco,S.A.celebradael24dediciembrede2010,seproduceunaumentodelcapitalsocialmedianteaportacionesnodinerariasconsistenteenlatotalidaddelcapitalsocialde“SociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.U.”(Nota15)

5. EnvirtuddelContratodeOpción,PrisaTVS.A.U.otorgaaTelecincounaopciónparaqueTelecinco,unaveztranscurridounañodesdelafechadecierredelaOperación,puedaexigirqueparaunaseriedeacuerdoscorporativosdelNegociodeTelevisióndePagosenecesiteelvotofavorabledeTelecincoy/odelosconsejerosdesignadosporTelecinco.Elprecioporelotorgamientodelaopciónesde5.000milesdeeuros,pagadosporTelecincoaPrisaTVenlafechadecierredelaOperación(Nota11).ElplazodeejercicioesdetresmesesposterioresalprimeraniversariodelafechadecierredelaOperación,sinperjuiciodequelaejecucióndelosderechosobjetosdelContratodeOpciónquedarácondicionadadeformasuspensivaalaobtencióndelapreceptivaautorizacióndelasautoridadesdedefensadelacom-petencia.Elpreciodeejerciciodelaopciónesde5.000milesdeeuros,queresultaránpagaderosunavezsehayacumplidolacondiciónsuspensiva.

6. ElcierredelaOperaciónTelecincofuesujetoalaspertinentesautorizacionesregulatoriasydecompe-tencia.

150


ADQUISICIÓN DE GRUPO CUATRO

Talycomosehacomentadoanteriormente,enelejercicio2010sehaproducidolaadquisicióndeGrupoCuatro.Dichaadquisiciónseharealizadomediantelaaportaciónnodineraria,realizadaporpartedePrisaTV,S.A.U.delasaccionesdeSociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.U(SOGECUATRO),enlaampliacióndecapitalnodinerariarealizadaconfecha28dediciembrede2010porGestevisiónTelecinco,S.A.

Lacontraprestacióninicialporlaaportaciónnodinerariaconsistíaenlaentregade73.402milesdeaccio-nesdeGestevisiónTelecinco,S.A.aPrisaTVS.A.U.,sinembargoenelcontratodeintegraciónseestablecíaquesia30denoviembrede2010enSOGECUATROexistieraDeudaFinancieraNetaoelPatrimonioNetodedichasociedadfuerainferiora25millonesdeeuros,PrisaTV,S.A.U.deberíacompensarelmenorvalordelaaportaciónmediantelaaportacióndefondospropiosaSogecuatro,S.A.U.conanterioridadalafechadecierredelaoperaciónoporentregaraTelecinco2.866.972accionesdeTelecinco.FinalmentePrisaTV,S.A.U.haoptadoporestasegundaopción.

LacontraprestacióndelacombinacióndenegociossehavaloradoporelvalorrazonabledelasaccionesentregadasaPrisaTV(netasdeladevoluciónefectuadaporPrisa),siendoelvalorrazonabledelasaccio-nesdeTelecincoeldecotizaciónalcierredel29dediciembrede2010,yascendiendolavaloracióndelacontraprestacióndelacombinacióndenegociosa590.730milesdeeuros.

EldetalledelossaldosprovisionalesavalorrazonabledelosactivosypasivosadquiridosdeGrupoCuatrosehaestimadoinicialmenteporlosvaloresdesusregistroscontablesyeselsiguiente:

ACTIVO Miles de euros

Inmovilizado Material (Nota 6) 384

Inmovilizado Intangible (Nota 7) 1.072

Derechos Audiovisuales (Nota 8) 73.823

Fianzas 4

Impuesto anticipado 19.289

Tesorería 37.805

Deudores 111.359

Ajustes periodificación 1.026

Existencias 9.410

TOTAL ACTIVO 254.172

PASIVO

Deudas con partes vinculadas 25.762

Deudas Financieras 89

Deudas Comerciales 120.267

Otras Deudas 27.899

Provisiones por Rappels (Nota 18) 18.508

Provisiones por Responsabilidades (Nota 16) 14.183

TOTAL PASIVO 206.708

TOTAL FONDOS PROPIOS 53.650

VALORAC. CONTRAPRESTAC. ENTREGADA 590.730

FONDO DE COMERCIO 537.080

151


Laimputacióndelosvaloresrazonablesdelosactivosypasivosadquiridosal31dediciembrede2010sonprovisionales,yaqueelGrupoestáenprocesoderealizarlaasignacióndefinitivadelosvaloresrazonablesdelosactivosypasivosadquiridos,queserealizarádentrodelplazodeunañodeacuerdoalanormativacontable.

DesdelafechadeadquisiciónelgrupoCuatronohacontribuidoconingresosalGrupoyhacontribuidocon6.185milesdeeuroscomopérdidadespuésdeimpuestos.

Silacombinacióndenegociossehubieraproducidoaliniciodelejercicioelimportenetodelacifradenegociosehubieraincrementadoa1.170.767milesdeeuros,yelbeneficioantesdeimpuestossehubieraaumentadoen16.432milesdeeuros.

Elefectivonetoaplicadoenlaoperacióneselsiguiente:

Miles de euros

Efectivo neto y otros medios líquidos adquiridos 37.805

Efectivo pagado a la combinación de negocio -

Efectivo neto adquirido 37.805

10. Inversiones Contabilizadas por el Método de la Participación

Elimporteylasvariacionesexperimentadasdurantelosejercicios2010y2009porlaspartidasquecom-ponenlasinversionescontabilizadasporelmétododelaparticipaciónsemuestranacontinuación:

Inv. por el Método de la Participación

Saldo a 31 de diciembre de 2008 237.417

Aumentos 60

Participación en resultado de empr. asociadas (119.214)

Dividendos recibidos (1.790)

Componentes de otro Resultado Global 15.776

Otros movimientos (108)


Aumentos/Disminuciones 532.094

Participación en resultado de empr. asociadas (176.798)

Dividendos recibidos (1.015)

Componentes de otro Resultado Global 10.851

Otros movimientos (548)


152


ElimportequepresentalapartidaAumentosydisminucionesen2010recoge:

1. Compradel22%deDTS,DistribuidoradeTVDigital,S.A.por487.988milesdeeuros.

2. CapitalizacióndeunpréstamodePegasoTelevisiónInc.por4.063milesdeeuros.

3. Capitalizaciónde partede ladeudaadquiridaaEndemol,por importede40.229milesdeeuros(Nota11).

4. VentadelaparticipaciónenPublieciTelevisión,S.A.por186milesdeeuros(Nota1)

Eldetalleporempresasdelasinversionescontabilizadasporelmétododelaparticipacióneselsiguiente:

(*)Sociedadesnosujetasaauditoria

(*)EmpresaauditadaporDeloitteS.L.

a) Adquisición de DTS, Distribuidora de TV Digital, S.A.

TalycomosedescribeenlaNota9,dentrodelaoperaciónconPrisaTVenelejercicio2010sehapro-ducidolacompradel22%deDTS,DistribuidoradeTVDigital,S.A.

Elvalordelaparticipaciónadquiridadel22%porpartedelaSociedaddominanteenDTS,DistribuidoradeTVDigital,S.Ahasido487.988milesdeeuros.DichovalorhasidofijadocontractualmenteenlosacuerdosfirmadosentreTelecincoyPRISATV(verNota9)tomandocomobaselatransaccióndeventadeotro22%deestasociedadquehasidoadquiridoporelGrupoTelefónica.DTS,DistribuidoradeTVDigital,S.A.ysussociedadesfilialesconstituyenelGrupoDigital+.

Lascompañíasparticipanteshansuscritounacuerdodeaccionistasqueregularálosprincipiosdeges-tióndelGrupoDigital+traslatomadelaparticipaciónporpartedeTelecincoyunatomadeparticipa-ciónigualmentedel22%porpartedelGrupoTelefónica.

Lasprincipalescaracterísticasdedichocontratoson:

� ElContratoentreAccionistastieneporobjetoregularlasrelacionesentrePrisaTV,TelecincoyTelefó-nicaencuantosociosdeGrupoDigital+y,enparticular,cuestionescomolagestióndeGrupoDigital+ylosprincipiosbásicosdesugobiernooelrégimendetenenciaytransmisióndeacciones.PorloquerespectaalaadministraciónygestióndeGrupoDigital+,laspartesacordaronqueelConsejodeAd-

Compañía Inversiones por el método de la participación

Resultado Invers. por el método de la participac.

2010 2009 2010 2009

Premiere Megaplex, S.A. (*) 24 24 - 1

Edam Acquisition Holding I Cooper. U.A. - 127.621 (178.701) (110.267)

Pegaso Television, Inc. 3.952 1.421 (1.531) (10.920)

Producciones Mandarina, S.L. 1.311 231 1.088 83

La Fábrica de la Tele, S.L. 3.116 2.082 2.118 1.371

Publieci Televisión, S.A. (*) - 536 - 351

BigBang S.L. 334 226 228 167

DTS Distribuidora de TV Digital, S.A. (**) 487.988 - - -

Total 496.725 132.141 (176.798) (119.214)

153


ministraciónsecompongade10miembros,delosque6serándesignadosporPrisaTV-mientrassigasiendoaccionistadecontrolodereferencia-,2porTelefónicay2porTelecinco(quetendráderechoanombrarunVicepresidentenoejecutivoypodría−aunquenonecesariamente−tenerrepresentaciónenlaComisiónejecutiva).TelecincopodríaampliarsusderechosdedesignacióndecargosencasodeejerciciodesuopcióndeconformidadconloestablecidoenelContratodeOpción,enlostérminosdescritosenlaNota11.

� Además,laspartespactaronunaseriedemayoríasreforzadastantoenJuntaGeneraldeAccionistascomoenConsejodeAdministraciónparadeterminadascuestionesconsideradasespecialmenterele-vantes.Atalefecto,seráporejemplopreciso

� elvotofavorablede9delos10consejerosparacualquierpropuestademodificacióndeestatutosdelasociedadodesusfiliales;cualquierpropuestadecambiodelobjetosocialdelasociedadasícomolaaprobacióndeliniciodenuevaactividadporpartedelasociedadodesusfiliales;laapro-bacióndeadquisiciones,transferenciaoenajenacióndeactivosdelasociedadodesusfiliales,fueradelcursoordinariodelosnegocios,oporimporteigualosuperiora25.000milesdeeuros;cualquier propuestade ampliaciónde capital (incluyendo la emisiónde cualquier instrumentoconvertible)asícomocualquierpropuestadeexclusióndelderechodesuscripciónpreferenteenlasociedadoensusfiliales;cualquierpropuestadefusión,escisión,disolución,liquidación,trans-formación,cesiónglobaldeactivoypasivo,cambiodedomicilioalextranjerodelasociedadodecualquieradelasfiliales(exceptooperacionesintragrupo100%);laaprobacióndeoperacionesconpartesvinculadassuperiores,concarácterindividual,oconjuntamenteduranteunperiododedocemeses,a5.000milesdeeuros,lascuales,encualquiercaso,deberánhabersidoinformadasfavorablementeporlaComisióndeAuditoríayControl;cualquierpropuestarelativaalnombra-mientoy/ocambiodeauditoresdelasociedadodesusfiliales;cualquierpropuestaderealizarunaofertapúblicadeventadeaccionesdelasociedadodesusfilialesounaofertapúblicadesus-cripcióndeaccionesdelasociedadodesusfiliales,asícomoladeterminacióndelascondicionesdelasmismas;elotorgamientoporlasociedadoporsusfilialesdepréstamosogarantíasafavordetercerosporactividadesnorelacionadasrespectivamenteconlaactividaddelasociedadodesusfiliales;ylasuscripción,modificaciónoterminacióndecontratosdefinanciacióndelasocie-dadosusfilialesporunimporteagregadosuperiora50.000mileseuros,sibiendichosacuerdosrelativosalendeudamientodelasociedadpodránadoptarseasimismoporlaComisiónEjecutiva,siexisteunanimidaddesusmiembros;y

� contarconunamayoríadel90%delasaccionespresentesorepresentadasenJuntaGeneralparalaadopcióndemodificacionesestatutariasoestructurales.Elvotode losconsejerosdesignadosporTelecincopodríasernecesarioparalaaprobacióndeotrosacuerdosencasodeejerciciodesuopcióndeconformidadconloestablecidoenelContratodeOpción,enlostérminosdescritosenlaNota11.

� PorloquerespectaalrégimendetransmisióndeaccionesdeGrupoDigital+,elContratoentreAccio-nistasincluye,concaráctergeneral,underechodeadquisiciónpreferenteafavordelosaccionistasoenelcasodeTelefónicayTelecincotambiénafavordelterceroquedesignenalefecto(seantransmi-sionesdirectasoindirectas,voluntariasoforzosas,incluyendocambiosdecontrol,salvotransmisio-nesintragrupo).Noobstante,PrisaTVpodrátransmitirsusaccionesauntercerosinsujeciónalde-rechodeadquisiciónpreferentebajodeterminadascondiciones(quenoimpliquecambiodecontrol,quenoseaafavordeuncompetidor,quedichasaccionesquedensujetasaderechosdeadquisiciónpreferenteparaposteriorestransmisiones,queeltercerosecomprometaavenderencasodeofertapúblicadeventasiasí fueserequeridoporTelecincooTelefónica,etc.).TambiénestáprevistounderechodeacompañamientoafavordeTelefónicayTelecincoencasodetransmisióndeaccionesporPrisaTVqueentrañeuncambiodecontrolosudiluciónpordebajodel51%.

154


� SiemprequeTelecincomantengaunaparticipacióndealmenosel20%enGRUPOGrupoDigital+,Telecincoocualquiercompañíadesugrupotendráderechoaactuarcomoagentepublicitarioexclu-sivodetodosloscanalesdetelevisiónpropiedaddeGrupoDigital+.

� Porúltimo,encasodecambiodecontroldePRISATV,unasituaciónnoresueltadebloqueootrans-curridounplazodetresaños,TelefónicayTelecincotendránderechoadesinvertirenGrupoDigital+,mediante,aopcióndePrisaTV(i)transmisióndeaccionesaPrisaTV;o(ii)ofertapúblicadeventadeacciones,encuyocasosepactanunaseriedecompromisosparaasegurarlaliquidezydifusión,queimplicanlaobligacióndePrisaTVdetransmitirpartedesusacciones,sindiluirsepordebajodel50%.

� ElContratoentreAccionistasestarávigentemientrasdosdelostresaccionistasmantenganunapar-ticipaciónenGrupoDigital+dealmenosel15%delcapitalsocialdeGrupoDigital+concaráctergeneral.

ElvotodelosconsejerosdesignadosporTelecincopodríasernecesarioparalaaprobacióndeotrosacuer-dosencasodeejerciciodesuopcióndeconformidadconloestablecidoenelContratodeOpcióndescritoenlaNota11.LaejecucióndelosderechosobjetodelContratodeOpciónquedarácondicionadadeformasuspensivaalaobtencióndelapreceptivaautorizacióndelasautoridadesdedefensadelacompetencia.

Sobrelabasededichoacuerdodeaccionistas,Telecincoconsideraquenoexistecontrolconjunto,sinoúnicamenteinfluenciasignificativaenGrupoDigital+yportantoconsideraalGrupoDigital+comounasociedadasociada.

ConrespectoalContratodeOpcióncomentadoanteriormente,unavezTelecincoobtuviese,ensucaso,los derechos adicionalesqueproporcionaría la ejecuciónde esta opción, re-evaluaría su consideraciónencuantoalainfluenciaejercidasobrelasociedadparticipada,modificando,siprocediese,elmétododeconsolidaciónaaplicardesdedichafecha.

Alafechaactualnosedisponedeunaestimaciónnuméricadelosvaloresrazonablesdefinitivosdelosac-tivosypasivosdeDTS,DistribuidoradeTelevisiónDigital,S.A.,latotalidaddeladiferenciasurgidaentreel22%delvalorcontabledelosactivosypasivosadquiridosyelcostedelaadquisiciónsehaconsideradounfondodecomercioimplícito.LosAdministradoresdeTELECINCOentiendenqueunapartededichadiferen-ciaentrelosvaloresrazonablesylosvalorescontablespodríarazonablementeasignarseaciertosactivostangibleseintangiblessinquealafechadeformulacióndeestosEstadosFinancierosConsolidadosexistalacertezadequeseafinalmenteasíytampocodelosimportesquepudieranderivarsededichaasignación.Seesperaconcluirelejerciciodeasignacióntanprontocomoseamaterialmenteposibleysiempredentrodelosplazosmarcadosporlasnormascontablesquesondeaplicación.

155


b) Reflejamos las principales magnitudes contables de estas sociedades para el ejercicio 2010 y 2009:

(*)Dentrodelpatrimonionetodeestacompañíasehanregistradoenel2010,65.900milesdeeurosatravésdelEstadodelresultadoGlobal.

(**)EmpresaauditadaporDeloitteS.L.

(1)Datosnosujetosaauditoría.

(2)Vendidaenel2010

LoscambiosproducidosenlasinversionescontabilizadasporelmétododelaparticipaciónsedetallanenlaNota1encambiosenelperímetrodeconsolidación.

c) Test de deterioro de las inversiones contabilizadas por el método de la participación

Edam Adquisition Holding I Cooperative U.A.

Enjuliode2007,EdamAcquisitionBV(posteriormentedenominadoEdamAcquisitionHoldingICoöpe-ratiefU.A.y,talcomohasidodefinidoanteriormente,“EdamAcquisitionHolding”),vehículodeinversiónparticipadoapartesigualesporMediacincoCartera,S.L.(entidadparticipadaenun75%porTelecincoy25%porMediasetInvestment,S.A.R.L.),CyrteFundIIBVyGoldmanSachsCapitalPartnersVIcerróconTelefónica,S.A.laadquisicióndel99,5%deEndemolInvestmentHoldingB.V.,titularde93.750.000ac-cionesordinariasdelasociedadoperativacotizadaEndemol,representativasdel75%desucapitalsocial,siguiendounaestructuradeleveragedbuyoutocompraventaapalancada.

Miles de euros

2010 Activo Patrimonio Neto Pasivo Ingresos Resultado

Premiere Megaplex, S.A. (1) 53 48 5 - -

Edam Acquisition Holding I Cooper. U.A. 2.218.300 (792.900)(*) 3.011.200 1.245.900 (1.239.200)

Pegaso Television, Inc. (1) 23.824 2.814 21.010 843 (2.494)

BigBang 2.144 1.114 1.030 1.085 761

Producciones Mandarina, S.L. 11.123 4.370 6.753 17.454 3.627

La Fábrica de la Tele, S.L. 19.280 10.385 8.895 35.258 7.061

DTS Distribuidora de TV Digital, S.A. (**) 1.510 992 518 1.028 167

Miles de euros

2009 Activo Patrimonio Neto Pasivo Ingresos Resultado

Premiere Megaplex, S.A. (1) 53 48 5 - 2

Edam Acquisition Holding I Cooper. U.A. 3.460.100 257.200 3.202.900 1.189.300 (337.800)

Pegaso Television, Inc. (1) 30.370 8.736 21.634 2.446 (12.307)

BigBang 2.653 755 1.898 3.980 555

Producciones Mandarina, S.L. 2.369 843 1.526 7.450 304

La Fábrica de la Tele, S.L. 15.799 6.940 8.859 22.175 4.564

Publieci Televisión, S.A. (1) (2) 1.223 1.065 158 7.948 693

156


Endemolesunaproductoraneerlandesadetelevisióndeprogramasdeentretenimiento,especialmenteenlosgénerosderealityyconcursos,alavezqueproduceficción,deportesycontenidomultiplataformaoespecíficamenteparaInternet.LaactividaddeEndemolincluyelacreacióndeformatosoriginales,lapro-duccióntantodesusformatospropioscomootrosadquiridosenlosterritoriosdondeoperalocalmente,asícomolaexplotacióndesusformatosenotrospaíses.Endemoltieneuncatálogodemásde1.500formatosoriginales,creandounamplionúmerodenuevos formatoscadaañoyproduciendomásde500series/showscadaañoparalasprincipalestelevisionesoccidentales.Entresusprincipalesformatosoriginalesseencuentrantantoéxitosinternacionalescomo“GranHermano”,“DealornotDeal”(“AlláTú”),“Wipeout”,“OperaciónTriunfo”o“1contra100”,comoéxitoslocalescomo“MiraQuienBaila”,“Fama”,“LaSeñora”o“AmarenTiemposRevueltos”.

Complementariamenteadichoacuerdo,EdamAcquisitionHoldingadquirióenesamisma fechaaCyrteFund II laparticipaciónqueéstaposeíadirectamenteenEndemoldecasiel6%delcapital socialy secomprometióaefectuarunaofertapúblicapara laadquisicióndeaproximadamenteel19%restantedeEndemolalmismoprecioqueseacordóconTelefónica,S.A.(24,55eurosportítulodespuésdelpagodeldividendocorrespondientea2006,porimportede0,45eurosporacción).

Elreferidoprocesodeofertapúblicadeadquisición,medianteelquesealcanzóel99,5%delcapitalsocialdeEndemol,concluyóenelmesdeagostode2007ylaadquisicióndelporcentajerestantehastaalcanzarel100%delcapitalsocialseefectuóatravésdeunprocedimientodesqueezeout.EndemolquedófinalmenteexcluidadecotizaciónenlabolsadevaloresdeAmsterdam(EuronextAmsterdam)el12deseptiembrede2007.

ElvalortotaldelaoperacióndecompradeEndemolascendióa3.436.684milesdeeuros.Lainversióntotaldecapitalrealizadaporcadaunodelosmiembrosdelconsorcioascendióa465.966milesdeeurosporunterciodelanuevasociedad,quecontabaenunmomentoinicialconunosfondospropiosde1.397.898milesdeeuros.Elrestodelpreciodeadquisición,porimportetotalde2.038.786milesdeeuros,fuefinanciadomedianteunpréstamosindicadoasumidoportressociedadesdelgrupodeEdamAcquisitionHolding,sinrecursohaciasusaccionistasyestructuradoenunaseriedetramossegúnsurangodeprelación(senior,secondlienymezzanine)ysutipodeinterés.Dadalaparticipaciónindirectadel25%deTelecincoenEdamAcquisitionHoldingatravésdeMediacincoCartera,S.L.,elGrupoTelecincointegralainversiónenEndemolporelmétododelaparticipación.

LasiguientetablaresumelostérminoseconómicosdelaadquisicióndeEndemol,diferenciandoentre(i)lasaportacionesquerealizaronlossociosdeEdamAcquisitionHoldingasucapitalsocial;y(ii)ladeudacontraídacontercerosasumidaporEndemolB.V.,EndemolFinanceB.V.yEndemolEspañaHoldingS.L.,sociedadesdelgrupodeEdamAcquisitionHolding.

Tipo Importe (en miles de euros)

Aportaciones al capital social (equity)

Mediacinco Cartera 465.966

Cyrte Fund II BV 465.966

Goldman Sachs Capital Partners 465.966

Total (fondos propios iniciales de Edam Acquisition Holding) 1.397.898

Deuda contraída con terceros (préstamo sindicado)

Senior 1.463.786

Mezzanine 325.000

Second lien 250.000

Total 2.038.786

TOTAL 3.436.684

157


MediacincoCarterafinanciósuaportaciónde465.966milesdeeurosatravésdeunaampliacióndecapitalporimportede240.000milesdeeurossuscritaporTelecinco(180.000milesdeeuros)yMediasetInves-tment,S.A.R.L.(60.000milesdeeuros),enproporciónasuparticipaciónenelcapitaldeMediacincoCar-tera,complementadapordospréstamosdeaccionistasporimportede225.966milesdeeuros,repartidosproporcionalmenteenfuncióndesuparticipación(75%y25%).

LapartedelexcesodecostedeadquisicióndeEndemolsobreelvalorenlibrosdelaparticipaciónserecogecomofondodecomercioenlascuentasdeEdamAcquisitionHolding.NingunasociedaddelGrupoTelecincoregistrófondodecomercioalgunoporestacompra,yaquelaparticipaciónsemantieneatravésdeEdamAcquisition,sociedadparticipadaconsolidadaporelmétododepuestaenequivalenciayquefueconsti-tuidaporlostresaccionistascomovehículopararealizarlacompradeEndemol.Alcierredelosejerciciostranscurridosdesdesuadquisición,EdamAcquisitionHoldinghaprocedidoarealizartestsdedeteriorodelfondodecomercioenbasealPlandeNegociodeEdamAcquisitionHoldingaprobadoporsuConsejodeAdministración.ElfondodecomercioaniveldeEdamAcquisitionHoldingfueasignadoalosdistintospaísesenlosqueEndemolNVoperacomoUnidadesGeneradorasdeCajao“UGCs”.LostestsdedeterioroaniveldeEdamAcquisitionHoldingrecogen ladesvalorizaciónderivadadeaquellasUGCscuyosflujosdecajadescontadossoninferioresalvalorenlibrosdesusactivos(esdecir,serealizantestsindividualessobreelfondodecomerciodecadaunadelasUGCs).TelecincoajustaeltestdedeteriorosobrelabasedelresultadoagregadodelostestsrealizadosporEdamAcquisitionHoldinganiveldesusUGC,incluyendotantoelimpactodeaquellasUGCscuyovalorestimadoenbaseaflujosdecajadescontadosesinferiorasuvalorenlibroscomoelimpactodeaquellasUGCsdondeelvalorestimadoessuperioro,ensucaso,realizasupropiotestdedeteriorocuandoexistenindiciosdedeteriorodelvalorenlibrosdesuparticipaciónauncuandoEdamAcquisitionHoldingnohayapracticadoeltestindicadoarriba.

Desdesuadquisiciónel3dejuliode2007,elvalordelaparticipaciónenEdamAcquisitionHolding,inicial-mentevaloradaen465.966milesdeeurosenloslibrosdelGrupoTelecinco,sehabíareducidoa434.795milesdeeurosa31dediciembrede2007,a222.111milesdeeurosa31dediciembrede2008ya127.621milesdeeurosa31dediciembrede2009.

Porloqueserefierealejercicio2010,eltestdedeteriororealizadoporunexpertoindependientealniveldeEdamAcquisitionHoldingyreferidoalasdistintasUGCdelGrupomuestraunvalor(“Enterprisevalue”)cuyorangovade1.1a1,3billonesdeeurosloque,considerandoelniveldedeudafinancieradelGrupo,implicaunvalorpatrimonialnegativoalniveldelasociedadparticipada.

EstetestdedeteriorosebasaenunastasasdedescuentoparaelPlandeNegociodelGrupoqueoscilaentreel8,5%yel9,1%.

Enconsideraciónaloanterior,sehaprocedidoareduciraceroelvalordelaparticipaciónenEndemolconfecha31dediciembrede2010.Enrealidad,dichareducciónsehabíayaproducidoconfecha30desep-tiembrede2010cuandoTelecincollevóacabosupropiotestdedeteriorodelainversióndeEndemolsobrelabasedelasexpectativasdeevolucióndelaactividadcontenidasenlosPlanesdeNegociopreliminaresexistentesenesemomento.

Unavezreducidoelvalordelainversiónacero,deconformidadconlanormativacontable,elGrupodejadereconocerlapartequelepudieracorresponderenpérdidasadicionales,alnoexistircualquieraotrapartidaque,porsufondoeconómico,formepartedelainversiónneta,nicompromisosdeinversiónadicionalesporpartedelGrupo

Noobstanteloanterior,laspérdidaspordeterioroyacontabilizadassonsusceptiblesdereversión.Dehecho,sidelarealizacióndelossucesivostestsdedeteriorosedesprendieraunarecuperacióndelosvaloresdelainversiónenrelaciónconlosimportescontabilizados,elGrupoTelecincorecogeríaelcorrespondienteingreso.

158


LosimportesdeldeterioroimputadoalaparticipacióndelGrupoTelecincoenEndemolcomoresultadodelostestsrealizadosporlaEdamAcquisitionHoldingasícomoporpérdidasacumuladasporEdamAcquisi-tionHolding,principalmentederivadasdelaamortizacióndeactivosintangiblesgeneradosporlaaloca-cióndepartedelfondodecomerciogeneradoenlaoperación,encadaejerciciosonlossiguientes:

(1)Adquiridoenjuliode2007.

Pegaso Televisión Inc.

Enjuliode2010TelecincocapitalizóenPegaso5.392milesdedólaresestadounidenses(4.063milesdeeuros)depréstamosrealizadoselevandosuparticipaciónenelcapitalsocialdedichasociedadal43,71%.

Alcierredelejercicio2010y2009elimporterecuperablesehadeterminadoatravésdelvalordemercadoresultantedelavaloraciónrealizadaenrelaciónconlafusiónconunoperadorlocal.

11. Activos Financieros no CorrientesLosconceptosincluidosenelepígrafedeotrasinversionesfinancierassonlassiguientes:

Participaciones en otras Sociedades.

Confecha3dediciembrede2010sehanvendidolasparticipacionesqueGestevisiónTelecinco,S.A.teníaenlasempresasAlbaAdriática,S.L.yKulteperalia,S.L.,porunimportede1.500milesdeeurosy500milesdeeuros,respectivamente.Ambosimporteshancerradoatravésdelacompensacióndeuncréditoconlapartecompradora,laempresaGecaguma,S.L.

(miles de euros) 31/12/10 31/12/09 31/12/08 31/12/07

Saldo inicial 127.621 222.111 434.795 465.966(1)

Pérdida por deterioro imputada en el periodo (178.701) (89.167) (122.788) -

Otros movimientos en la cuenta de resultados - (21.099) (45.195) (5.337)

Otros movimientos de la participación 10.851 15.776 (44.701) (25.834)

Aumento de capital 40.229 - - -

Saldo final 0 127.621 222.111 434.795

31.12.2010 31.12.2009

Participaciones en otras sociedades

Kulteperalia, S.L. - 492

Alba Adriática, S.L. - 1.500

Fianzas a largo Plazo 97 156

Créditos a L/P a Empresas vinculadas 54.865 33.302

Otros 6.125 1.079

Total 61.087 36.529

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LaventadelasparticipacionesenKulteperalia,S.L.generóunbeneficiode8milesdeeurosregistradoenlapartidadelaCuentadeResultadosSeparadaConsolidada,Enajenacióndeactivosnocorrientes

Enelejercicio2009seredujolaparticipaciónquelaSociedaddominanteteníaenlassociedadesKultepe-ralia,S.L.yAlbaAdriática,S.L.,reduciéndosesuporcentajedeparticipacióndeun15%aun5%.Elpreciototaldelatransmisiónfuealvalornetocontableporunimportede1.000milesdeeurosenKulteperalia,S.L.yde3.000milesdeeurosenAlbaAdriática,S.L.

Crédito a largo plazo a empresas vinculadas

Durante2008Conecta5Telecinco,S.A.U.(“Conecta5”)procedióacomprarunapartedeladeudamezzani-nedelgrupoEndemol.DichaadquisiciónsehizoencondicionesdemercadoaunodelosbancosacreedoresdelaSociedad,incorporandoalpreciodeadquisición(14.735milesdeeuros)undescuentorespectodelvalornominaldelactivo.Elvencimientodeladeudaseproduciráenelaño2017yeltipodeinterésquein-corporaeselacordadoenlascondicionesdemercadoprevalentescuandoseformalizó.Duranteelejercicio2009secomprarontramosadicionalesdedeudamezzanineporimportes4.295y4.293milesdeeuros.Tambiénseadquiriódeudasecondlienporunimportede5.133milesdeeurosconigualvencimientoqueladeudamezzanineeigualmenteconundescuentorespectodelvalornominaldelactivoquereflejatantolasubordinacióndeladeudacómolascondicionesdemercadoenqueéstasenegocia.

Los intereses devengados en el ejercicio 2009producto de las adquisiciones anteriores ascendieron a6.281milesdeeuros(455milesdeeurosen2008).Dentrodeestacantidadseincluyenlosinteresesimplí-citospararegistrardichoscréditosasucosteamortizado(amortizedcostmethod)quea31dediciembrede2009ascendierona4.685milesdeeuros.

Porloqueserefierea2010,duranteelejercicioserealizaronadquisicionesadicionalesdedeudadelGrupoEndemoladescuentoreflejandoigualmentelascondicionesdemercado,vencimientoysubordinaciónco-rrespondienteaestatipologíadedeuda.Elimportededichainversiónascendióa67.260milesdeeurosdemodoquelacifracorrespondientealaadquisicióntotaldeladeudaEndemolquedófijadaen95.716milesdeeuros,incluyendoladeuda“junior”adquiridaaMediaset,nohabiéndoseproducidocomprasadicionalesdedeudadesdeesemomentoyhastalafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesConsolidadas.

Confecha23deseptiembrede2010seprocedióacapitalizarpartedeladeuda“junior”deEndemol,porimportede31.414milesdeeuros,cifraqueincluyelapartedeladeuda“mezzanine”adquiridapreceden-tementedeMediasetInvestmentSrL.Lacapitalizacióndeladeudafuerealizadaporlostresaccionistasaimportesiguales,mientrasqueel29dediciembresecontribuyeron8.815milesdeEurostambiéndedeuda“junior”.

Losinteresesdevengadosen2010asciendena5.812milesdeeuros,deloscuales2.771milesdeeuros,co-rrespondenapercepcionesen“cash”y3.041milesdeeurosarevalorizacionesenaplicacióndelprincipiodelcosteamortizado.

AlavistadelaevolucióndelasmagnitudeseconómicasdelnegociodeEndemolprevistapara2011quesedesprendendelosPlanesdeNegocioenvigorexisteelriesgodequeen2011seproduzcaunaroturadelos“covenants”financierosreferidosaladeudadeEndemol,deudaqueprocededelafinanciacióndelaadquisicióndelGrupoporpartedesusaccionistasactuales.

Comosehaseñalado,alafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesTelecincomantieneensuslibrosdeudadeEndemolcorrespondientealosdiversostramosyquehasidoadquiridaatercerosencondicionesdemercadoyvaloradasegúnelcriteriodelcosteamortizado.

160


Bajoestaspremisas,esintencióndeTelecincocomoaccionistadeEndemoltrabajarconjuntamentetantoconelrestodelosaccionistascomoconlosdemásacreedoresfinancierosdeEndemolparadotaralGrupodeunaestructuradecapitalestableyduradera,sinqueexista,enestosmomentos,compromisoalgunodeaportacióndecapitaladicionalporpartedeTelecinco.

Paraelloexistenvariasalternativasqueestánsiendoconsideradasperosinquesehayaproducidoaúnacuerdodefinitivoalgunosobrelasmismas.

Lamejorestimaciónenestemomentoesquebajodichasalternativasnoseproduciríanpérdidasenelva-lorenla“deudasenior”enloslibrosdeTelecinco,loquenoeselcasoenrelaciónaladeuda“junior”,porloquesehaprocedidoareducira0elvalordeésta,aconsecuenciadelocualseregistraunapérdidade8.299milesdeeurosenlaCuentadeResultadosdelGrupo.

Alternativamente,unaroturade“covenants”traeríacomoconsecuencialaexigibilidaddeladeudapen-dienteporpartedelosacreedoresdelGrupoylapuestaenmarchadeunprocedimientoporelquelosacreedoresdedeudaseniorpasaríanaserpropietariosdeEndemolenaplicacióndelosAcuerdosFinan-cierosenvigor,siempreteniendoencuentaquenoexisterecursoporpartedeéstosalosaccionistasdelGrupo.

Bajoestahipótesis,seseñalaquedelavaloracióndelGrupoEndemolquehasidorealizadaporexpertosindependientesalosefectosdelarealizacióndelpreceptivotestde“impairment”,mediantelaestimacióndeldescuentodeflujosfuturosdecajacalculadosapartirdelplandenegocioenvigor,sedesprendeunvalorquecubreelimporteporelqueaparececontabilizadaladeuda“senior”enloslibrosdeTelecincoasumiendoqueseprodujeraunaadjudicaciónadichovalor.

Otros Activos Financieros

TalycomosehacomentadoenlaNota9,PrisaTVhaotorgadoaTelecincounaopciónparaqueTelecinco,unaveztranscurridounañodesdelafechadeadquisicióndeDTS,DistribuidoradeTelevisiónDigital,S.A.,puedaobtenerelreconocimientodeciertosderechosasufavorenrelaciónconelgobiernodeDigital+.

Elprecioporelotorgamientodelaopciónesde5.000milesdeeuros,quefueronpagadosporTelecincoaPrisaTVel28dediciembrede2010.

EstaopciónesejercitableporTelecincodurantelostresmesessiguientesalprimeraniversariodelafechadecierredelaOperación.Elpreciodelaopciónesde5.000milesdeeuros,pagaderosunavezsehayancumplidolacondiciónsuspensiva.LaejecucióndelosderechosobjetodelaOpciónyelpagodelpreciodeejercicioestácondicionadodeformasuspensivaalaobtencióndelapreceptivaautorizacióndelasautori-dadesdedefensadelacompetencia.

Enelcasodequelaautorizacióndelasautoridadesdedefensadelacompetencianofueraincondicionadaoestuvierasujetaacondicionessustanciales(ensucasosegúndictamineunexpertoindependientedesig-nadoporlaspartes)osilaspartesnosepusierandeacuerdoparadeterminarsilascondicionesresultansustanciales,PrisaTV,porunaparte,yTelecinco,porotra,procederían,segúnelcaso,a(i)laentregadelasaccionesdeTelecincopropiedaddePrisaTV;(ii)laentregadelaparticipacióndeTelecincoenDigital+;y(iii)alabonodeunimporteadicionalporPrisaTVoTelecinco,segúncorresponda,enfuncióndelvalordeambasparticipaciones.

161


12. Otros Activos CorrientesEsteepígrafesedesglosacomosigue:

Losgastosanticipadoscorrespondenprincipalmenteaderechosderetransmisionespendientesdeemitir.

13. Otros Activos Financieros CorrientesLacomposicióndeesteepígrafeescomosigue:

EnelepígrafeCarteradevaloresacortoplazoserecogeundepósitoaplazofijoconvencimiento2011ycontipodeinterésdemercado.

LoscréditosaempresasasociadasregistranprincipalmenteuncréditoconcedidoalasociedadasociadaPegasoInc.

Otrosactivosfinancierosrecogeprincipalmenteunosdepósitosjudicialesporjuiciospendientesdereso-lución.

14. Efectivo y otros Activos Líquidos EquivalentesLacomposicióndeesteepígrafeescomosigue:

Estossaldossondelibredisposición.

31.12.2010 31.12.2009

Gastos anticipados 13.654 10.892

Comisiones anticipadas 12 18

Total 13.666 10.910

31.12.2010 31.12.2009

Cartera de valores a corto plazo 25.411 -

Créditos a empresas asociadas 809 5.136

Otros activos financieros 2.269 -

Total 28.489 5.136

31.12.2010 31.12.2009

Caja y saldo en bancos 87.900 5.487

Otros activos equivalentes - 77

Total 87.900 5.564

162


15. Patrimonio Neto

15.1. Capital social

Al31dediciembrede2010elcapitalsocialdelaSociedadDominanteestárepresentadopor406.861.426accionesde0,5eurosdevalornominalcadaunadeellas,representadasmedianteanotacionesencuenta.Elnúmerodeaccionesdel2009erade246.641.856accionesdeigualvalornominal.Elcapitalsocialsehallatotalmentesuscritoydesembolsadoysedistribuyedelamanerasiguiente:

2010 2009

Titular Participación % Participación %

Mediaset Investimenti, S.p.A. 41,2 50,1

Grupo Prisa 17,3 -

Mercado 39,9 48,5

Acciones propias 1,6 1,4

Total 100,0 100,0

LaSociedaddominanteúltimadeMediasetInvestimenti,S.p.A.esFininvestSpa,sociedaddomiciliadaenItalia.

Talcomosehacomentadoanteriormenteenelejercicio2010sehanproducidodosampliacionesdecapital:

Primera ampliación de Capital:

El13dediciembrede2010seproduceunaumentodecapitalsocialdeGestevisiónTelecinco,S.A.porunimportenominalde43.409milesdeeuros,mediantelaemisiónde86.817.700nuevasaccionesordinariasdelamismaclaseyseriequelasanterioresencirculaciónyconderechodesuscripciónpreferenteparalosaccionistasenesemomento.Eltipodeemisióndelasnuevasaccionesfuede5,75eurosporacción,siendoelimportetotaldelamismade499.202milesdeeuros.

Acadaacciónantiguadelasociedad(excluidaslasaccionespropiasdelasqueGestevisiónTelecinco,S.A.estitular)lecorrespondióunderechodesuscripciónpreferente,siendonecesarios14derechosdesuscrip-ciónpreferenteparasuscribir5accionesdenuevaemisión.

Laampliaciónfuetotalmentesuscritaydesembolsada.ElaccionistamayoritariodelaSociedadsuscribióendichaampliacióntodaslasaccionesquelecorrespondíanenelejerciciodelosderechosdesuscripciónpreferentequedisponía.

Segunda ampliación de Capital:

El29dediciembrede2010,envirtuddelosacuerdosadoptadosporlaJuntaGeneraldeAccionistasdeGestevisiónTelecinco,S.A.celebradael24dediciembrede2010,seproduceunaumentodelcapitalso-cialporaportacionesnodinerariasconsistenteenlatotalidaddelcapitalsocialde“SociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.U.”porunimportenominalde36.701milesdeeuros,mediantelaemisiónypuestaencirculaciónde73.401.870nuevasaccionesordinariasde0,50eurosdevalornominalcadauna,delamismaclaseyseriequelasanterioresencirculación.

163


Lasnuevasaccionesseemitieronporsuvalornominal(0,50euros)masunaprimadeemisióniguala7,30eurosporacción,siendoportantoeltipodeemisiónde7,80eurosporacción.Elimportetotaldelaamplia-ciónascendióa614.741milesdeeuros.

Losgastostotalesporlasdosampliacionesdecapitalhansidode5.495milesdeeuros,recogidosenlalíneadePrimadeEmisióndeAccionesdelPatrimonioNeto.

15.2. Otros importes registrados en prima de emisión como consecuencia de la adquisición de Sogecuatro.

TalycomoseindicaenlaNota10laparticipaciónenSogecuatrosehavaloradoenbasealvalorrazonabledelasaccionesentregadasaPrisaTV,siendoelvalorrazonableelvalordecotizacióndelasaccionesdeGestevi-siónTelecincodeldía29dediciembrede2010.DadoquelaampliacióndeCapitalfueinicialmenterealizadasobrelabasedequelasaccionesaentregaraSogecableibanaserlas73.401.870porlaqueseamplíaelcapitalsocial,seharegistradodentrodeprimadeemisiónladiferenciaentreelvalordeemisióndedichasaccionesyelvalordecotización,loquehasupuestounimporteadicionaldelaprimadeemisiónde42.207milesdeeuros.Adicionalmentetambiénsehanregistradodentrodelaprimadeemisiónlosgastosrelacio-nadosconlasampliacionesdecapital,loscualessehanregistradoporsuimportenetodelefectoimpositivo.

15.3. Dividendos

TalycomoseindicaenlasCuentasAnualesConsolidadasdelGrupodelejercicio2009,elConsejodeAdmi-nistracióndelaSociedaddominanteacordóal24defebrerode2010ladistribucióndeundividendoacuentadelosresultadosdelejercicio2009delaSociedaddominante.El10demarzodel2010seprocedióalpagodedichodividendoporimportede48.440milesdeeuros,yquesupuso0,199eurosporacciónencirculación.

Eldividendorepartidoenelejercicioanteriorconcargoalosresultadosdelejercicio2008fuede210.272milesdeeuros,fuedesembolsadoenmayode2009ysupuso0,865eurosporacciónencirculación.

Nosehanproducidopagosadicionalesdedividendosenelejercicio2010.

15.4. Reserva Legal

DeacuerdoconlaLeydeSociedadesdeCapital,el10%delosbeneficiosdebedestinarsealaconstitucióndelareservalegal,hastaquedichareservaalcanceel20%delcapitalsocial.

Lareservalegalpodráutilizarseparaaumentarelcapitalenlapartedesusaldoqueexcededel10%delcapitalyaaumentado.Salvoparalafinalidadmencionadaanteriormenteymientrasnosupereel20%delcapitalsocial,estareservasólopodrádestinarsealacompensacióndepérdidasysiemprequenoexistanotrasreservasdisponiblessuficientesparaestefin.

15.5. Acciones Propias

LasaccionespropiashansidoadquiridasmayoritariamenteparacubrirloscompromisosdelaSociedadrelativosalacoberturaalosplanesdeopcionessobreacciones.EnrelaciónalatransaccióncomentadaenlaNota9,sehaproducidounajustedeprecioquehadadolugaraunaautocarteraadicionalde2.866.972accionesvaloradasa24.012milesdeeuros.EstosplanesestándescritosenlaNota21.

164


LaSociedadposeeaccionespropiasa31dediciembrede2010conunvalorde84.746milesdeeurosdecostedeadquisición(60.301milesdeeurosal31dediciembrede2009).

Elmovimientodelepígrafe“AccionesPropias”durantelosejercicios2010y2009hasidoelsiguiente:

(*)Milesdeeuros

LasaccionesdelaSociedadenpoderdelamismarepresentanel1,58%delcapitalsociala31dediciembrede2010yel1,44%a31dediciembrede2009.

Elincrementoenlasaccionespropiasduranteelejercicio2010correspondeaunadiferenciaentrelavalo-racióndefinitivadelaparticipaciónenSociedadGeneraldeTelevisiónCuatroyelimportedelaampliacióndecapitalnodineraria,siendoestámayorqueaquella(Nota9).

Elpreciomediodecompradelasaccionespropiasadquiridasen2009fuede6,56euros,ynosehanpro-ducidoventasdeaccionesnienelejerciciodel2010nienel2009.

15.6. Socios Externos

Eldetalle,porsociedades,delsaldodelepígrafede“Sociosexternos”delestadodesituaciónfinancieraconsolidadoal31dediciembrede2010y31dediciembrede2009eselsiguiente:

ElsocioexternodeMediacincoCartera,S.L.esMediasetInvestmentS.A.R.L.,sociedadquetieneconcedidounpréstamoparticipativoaMediacincoCartera(Nota16).

16. Provisiones no CorrientesEnestalíneaseincluyenlasdotacionesrealizadasduranteelejercicio2010yanterioresparacubrir,entreotros,aquellosriesgoscontingentesderivadosdelitigiosencurso,odeactasfiscalespendientesdereso-lucióndefinitiva.

Ejercicio 2010 Ejercicio 2009

Número de acciones Importe(*) Número de acciones Importe(*)

Al inicio del ejercicio 3.552.287 60.734 3.106.913 57.813

Aumentos 2.866.972 24.012 445.374 2.921

Disminuciones - - - -

Al cierre del ejercicio 6.419.259 84.746 3.552.287 60.734

2010 2009

Socios Externos

“Cta Rdo Sep. Atribuido a S.

Externos”

“Cta Rdo Gl. Atribuido a S.

Externos”

Socios Externos

“Cta Rdo Sep. Atribuido a S.

Externos”

“Cta Rdo Gl. Atribuido a S.

Externos”

Mediacinco Cartera, S.L. (36.532) (34.023) (31.311) (5.221) (21.455) (17.511)

Total (36.532) (34.023) (31.311) (5.221) (21.455) (17.511)

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Losmovimientosdelamismadurantelosejerciciosterminadosel31dediciembrede2010y31dediciem-brede2009hansido:

Al31dediciembrede2010y2009lasprovisionesparariesgosygastossecorrespondencondiversoslitigiosycontenciososqueelGrupomantienecontercerospendientesderesolucióndefinitiva.Lasdotacionessecorres-pondenconnuevoslitigiosqueelgrupoafrontaylasreversionessecorrespondenconlaresolucióndelosmis-mos.Entrelasreversionesdestacaqueenelejercicio2010seharesueltounlitigiomantenidoconlaAdminis-traciónTributariasobreunactalevantadaconfecha24dejuliode2009,lacualfueprovisionadaenelejercicio2009,porlaAdministracióntributariaporimportede3.543milesdeeurosyrecurridaporelGrupoparalacualelTribunaleconómicoAdministrativoCentralharesueltoparcialmentefavorablealasociedadsiendoelimportetotalapagarde345milesdeeuros,portantosehaprocedidoarevertirlaprovisiónporladiferencia.

Enelejercicio2009lasreversionesdelasprovisionesvienenfundamentalmentemotivadasporlaresolu-cióndelasactuacionesdelaAdministracióntributarialascualesseresumenacontinuación:

� El29dejuniode1995,laOficinaNacionaldeInspección(O.N.I.)iniciólasactuacionesdecomprobacióneinvestigaciónreferidasalosconceptosyperíodosquesemencionanacontinuación:

Concepto Período

Impuesto sobre Sociedades 1989-90-91-92-93

Impuesto sobre el Valor Añadido 1990-91-92-93-94

Retenciones e Ingresos a cuenta. IRPF 1990-91-92-93-94

Retenciones sobre rendimientos del Capital Mobiliario 1990-91-92-93-94

Declaración anual de operaciones con terceros 1989-90-91-92-93

Declaración No Residentes (Mod. 210) 1990-91-92-93-94

Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y A.J.D. 1990-91-92-93-94

Tasas de juego y combinaciones aleatorias 1992-93-94-95

� Posteriormente,elperíododeinspecciónfueampliadohasta1995paralatotalidaddelosimpuestosmencionadosqueoriginalmentenoloincluían.

� Entrediciembrede1996yfebrerode1997laO.N.I.desarrollósustrabajosdeinspección.Estaactuacióninspectoralevantóactassancionadorasporimportede13.373milesdeeuros,quefueronfirmadasendisconformidadyrecurridasporlaSociedad.

� AlafechadeformulacióndelasCuentasAnualesdelejercicio2008nosehabíarecibidoelactaendis-conformidadqueunificaríalasinicialmentecorrespondientesalImpuestosobreSociedadesdelejercicio1995,desconociéndoseaaquellafechalosimportesdefinitivosquepudieranderivarsedelamisma.

� Mediantesentenciadefecha19deabrilde2007,dictadaenelRollo15/2005,laSecciónPrimeradelaSaladeloPenaldelaAudienciaNacionalresolvióeljuiciodimanantedelProcedimientoAbreviado

Ejercicio 2010 Saldo 31.12.09 Dotación Aplicación Reversión Incorp. al perímetro (Nota 9) Saldo 31.12.10

Provisiones para riesgos y gastos 21.320 4.366 (2.024) (5.867) 14.183 31.978

Ejercicio 2010 Saldo 31.12.09 Dotación Aplicación Reversión Incorp. al perímetro (Nota 9) Saldo 31.12.10

Provisiones para riesgos y gastos 43.802 14.795 (2.323) (10.352) (24.602) 21.320

166


262/1997,delJuzgadoCentraldeInstrucciónnº5,seguidopordelitoscontralaHaciendaPúblicayfalse-dadesporhechosrelacionadoscondiversasempresas,entreellasGestevisionTelecinco,S.A.yPublies-paña,S.A.U.,yenelqueéstassociedadesaparecíancomoresponsablescivilessubsidiarios.

� Enlacitadasentencia,laAudienciaNacionalresuelveabsolviendoatodoslosacusadosyafirmandoqueningunodeloshechosinvestigadosesconstitutivodedelito.Noobstante,estasentenciafuerecurridaporlaAbogacíadelEstado.

� Confecha23dejuniode2008laSalaSegundadeloPenaldelTribunalSupremodesestimaelRecursodeCasación1701/2007interpuestoporlaAbogacíadelEstadocontralasentenciadelaAudienciaNacionalantescitadayconfirmalaconclusiónabsolutoriaalcanzadaenlainstanciaanterior.

� Confechajuniode2009serecibenlascorrespondientesnotificacionesdelaAgenciatributariaconfir-mandolamencionadasentenciaabsolutoriadelaAudienciaNacionalconloqueseprocedealarever-sióndelasprovisionesdotadasacortoplazoporunimportede29.612milesdeeuros.

Adicionalmentepormediodenotificacióndefecha1deseptiembrede2008seiniciaronactuacionesdecomprobacióneinvestigaciónporpartedelaDependenciadeControlTributarioyAduanerodelaDelega-ciónCentraldeGrandesContribuyentesdelaAgenciaTributaria,porlosconceptosyperíodosqueaconti-nuaciónsedetallan:



Impuesto sobre el Valor Añadido 07/2004a12/2007

Retenciones a cta. imposición no residentes 07/2004a12/2007

Tasas juegos: apuestas y combinaciones aleatorias 09/2004a05/2008

Tasas juegos suerte, envite o azar: rifas y tómbolas 09/2004a05/2008



Confecha26dejuniode2009y24dejuliode2009laAgenciatributariaremitealaSociedadlosAcuerdosdeliquidación,sefirmanlasactasendisconformidad,seprocedeaajustarlasprovisionescomoconsecuen-ciadelasactaslevantadasporimportede2.091milesdeeurosy3.543milesdeeurosyseconstituyenavalesporlosmismosimportes.(Nota20).

17. Otros Pasivos no CorrientesEsteepígrafeestácompuestoporlossiguientesconceptos:

Saldo a 31.12.10 Saldo a 31.12.09

Préstamos con empresas vinculadas 72.721 60.074

Anticipos de créditos recibidos 378 667

Deudas con entidades de crédito - 29.931

Otras deudas 754 264

Total 73.853 90.936

167


Préstamos con empresas vinculadas

RecogeelpréstamoqueconcedióMediasetInvestment,S.R.L.A.alGrupoenelejercicio2007,cuyovenci-mientoúnicoyfinalesel30dejuniode2012.EltipodeinteréseselEuribormáscienpuntosbásicos.

Confecha30dejuniode2010sehaprocedidoalaconversiónenpréstamoparticipativodeunapartedelsaldoacreedorafavordeMediasetInvestment,S.R.L.A.Elimportededichaconversiónasciendea20mi-llonesdeeuros,respetándoseelvencimientodelpréstamooriginalyhaciéndosedependerloseventualespagosdeinteresesdelaevolucióndelosresultadosdelaprestataria.Esteimportesesumaalos27,5millo-nesdeeurosqueseconvirtieronenpréstamoparticipativoenjuniode2009.

Confecha27de juliode2010seharealizadounanuevadisposicióndelpréstamopor12.150milesdeeuros,enlasmismascondicionesdelexistente.

Losinteresesdevengadosporestepréstamoen2010hanascendidoa497milesdeeuros.Parael2009sedevengaron1.284milesdeeuros.

Deudas con entidades de crédito

Recogepréstamosconentidadesdecréditoconvencimientoenel2012ycontiposdeinterésdelEuribormásundiferencialdemercado,enlíneaconlasolvenciadelaprestataria.Ellímitedecréditodeestosprés-tamosnocorrientesesde118millonesdeeurosparaelejercicio2010,delosquenosehadispuestonada,yde50millonesdeeurosparaelejercicio2009.

18. Provisiones CorrientesEldetallequerecogeesteconceptoparael2010y2009eselsiguiente:

LasProvisionesporResponsabilidadesacortoplazohansidoobjetodeunaimportantereducciónenelejercicio2010,debidoa:

� Confecha31demayolacompañíafirmóuncontratoconAIE(Artistas,Intérpretes.EjecutantesSociedaddeGestióndeEspaña),medianteelcualambaspartesponíanfinalasdiferenciasqueveníanmanteniendoyaunmantienenrespectoalaremuneraciónporcomunicaciónpúblicadegrabacionesaudiovisuales.Elma-yorimportedelacifradereversiónyaplicacióndelejercicio2010correspondióadichoacuerdofirmado.

Saldo a 31.12.09 Dotación Aplicación Reversión Traspaso Incorp. al perí-

metro (Nota 9)Saldo a

31.12.10

Rappels sobre ventas a clientes 27.226 38.665 (26.992) - - 18.508 57.407

Provisiones para responsabilidades a corto pl. 30.244 16.353 (8.105) (33.363) (5.110) - 19

57.470 55.018 (35.097) (33.363) (5.110) 18.508 57.426

Saldo a 31.12.09 Dotación Aplicación Reversión Traspaso Saldo a

31.12.10

Rappels sobre ventas a clientes 38.534 26.894 (38.202) - - 27.226

Provisiones para responsabilidades a corto pl. 30.035 6.632 (345) (29.773) 23.695 30.244

68.569 33.526 (38.547) (29.773) 23.695 57.470

168


Conesteacuerdotransaccionalqueextiendesusefectosdesdeel1deenerode1995al31dediciembrede2010laspartesacordaronfinalizarlosdistintosprocedimientosquehabíaniniciadoentresírespec-tivamente,tantoenelordenadministrativocomojurisdiccional.

� Lasdotacionesacortoplazodelejercicio2009correspondíanal3%delosingresosbrutosdeexplotaciónfacturadosdeseptiembreadiciembredelaSociedadsegúnley8/2009definanciacióndeRadioTelevisiónEspañola.Sehantraspasadoenel2010todos lossaldosrelacionadoscon la ley8/2009definanciacióndeRadioTelevisiónEspañolaalepígrafeotrasdeudasconlasAdministracionespúblicas(nota19.3)alins-taurarsedefinitivamentelosprocedimientosdecálculo,declaraciónypagodesarrolladosenelRealDecreto1004/2010de5deagostoporelquesedesarrollalaley8/2009ylaordenITC/2373/2010de9deseptiem-breporlaqueseapruebanlosmodelosdelasautoliquidacionesypagosacuentasprevistasenlaley8/2009.

19.Situación Fiscal

19.1. Grupo Fiscal Consolidado

Deacuerdocon lanormativavigente,elGrupoFiscalConsolidado incluyeaGestevisiónTelecinco,S.A.,comosociedaddominante,y,comodominadas,aaquellassociedadesdependientesespañolasquecumplenlosrequisitosexigidosalefectoporlanormativareguladoradelatributaciónsobreelbeneficioconsolidadodelosGruposdeSociedades.

ElrestodelasentidadesdependientesdelGrupopresentaindividualmentesusdeclaracionesdeimpues-tos,deacuerdoconlasnormasfiscalesaplicablesencadajurisdicción.

19.2. Ejercicios sujetos a inspección fiscal

Segúnlasdisposicioneslegalesvigentes,lasliquidacionesdeimpuestosnopuedenconsiderarsedefinitivashastaquenohayansidoinspeccionadasporlasautoridadesfiscalesohayatranscurridoelplazodepres-cripción,actualmenteestablecidoencuatroaños.

Segúnlasdisposicioneslegalesvigentes,lasliquidacionesdeimpuestosnopuedenconsiderarsedefiniti-vashastaquenohayansidoinspeccionadasporlasautoridadesfiscalesohayatranscurridoelplazodeprescripción,actualmenteestablecidoencuatroaños.Unavezfinalizadaslasactuacionesdecomprobacióneinvestigaciónen2009porpartedelaDependenciadeControlTributarioyAduanerodelaDelegaciónCentraldeGrandesContribuyentesdelaAgenciaTributaria,elGrupotieneabiertosainspecciónloscon-ceptosyperiodosqueacontinuaciónsedetallan:



Impuesto sobre el Valor Añadido 2008a2010

Retenciones a cta. imposición no residentes 2008a2010

Tasas juegos: apuestas y combinaciones aleatorias 06/2008a2010

Tasas juegos suerte, envite o azar: rifas y tómbolas 06/2008a2010



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ParaelrestodelosimpuestosquelesonaplicableselGrupotieneabiertosainspecciónloscuatroúltimosejercicios.EnopinióndelosAdministradoresdelaSociedaddominante,asícomodesusasesoresfiscales,sobrelabasedelamejorinterpretacióndelasnormasactualmenteenvigornoexistencontingenciasfisca-lesdeimportessignificativosquepudieranderivarse,encasodeinspección,deposiblesinterpretacionesdiferentesdelanormativafiscalaplicablealasoperacionesrealizadasporelGrupo.

19.3. Saldos mantenidos con la Administración Fiscal

LossaldosdeudoresyacreedoresconAdministracionesPúblicas,a31dediciembre,sonlossiguientes:

Comoconsecuenciadelaley8/2009definanciacióndeRadioTelevisiónEspañolaalinstaurarsedefinitiva-mentelosprocedimientosdecálculo,declaraciónypagodesarrolladosenelRealDecreto1004/2010de5deagostoporelquesedesarrollalaley8/2009,ylaordenITC/2373/2010de9deseptiembreporlaqueseapruebanlosmodelosdelasautoliquidacionesypagosacuentasprevistasenlaley8/2009,serecogeenlalíneaOtrasEntidadesPúblicasAcreedoraselcorrespondiente3%delosingresosbrutosdeexplotaciónfacturados.Elsaldoapagara31dediciembreesde19.921milesdeeuros.

19.4. Conciliación del resultado contable con el resultado fiscal

LaconciliaciónentreelresultadocontableconsolidadoantesdeimpuestosylabaseimponibledelasSo-ciedadesincluidasenlasCuentasAnualesconsolidadaseslasiguiente:

“Saldo a 31.12.10” “Saldo a 31.12.09”

Pasivo por impuesto corriente - -

Impuesto sobre el Valor Añadido 10.490 6.093

Impuesto sobre la Renta de Personas Físicas 3.761 2.087

Organismos de la Seguridad Social Acreedora 1.880 1.176

Otras Entidades Públicas 20.361 280

Hacienda Pública Acreedora 36.492 9.636

“Saldo a 31.12.10” “Saldo a 31.12.09”

Activos por impuestos diferidos 154.049 108.215

Activos por impuestos corrientes 1.328 5.660

Impuesto sobre el Valor Añadido 101 2.434

Otros impuestos deudores 19 5

Hacienda Pública Deudora 120 2.439

170


Duranteelejercicio2010elGruponoharepercutidoensupatrimonionetoconsolidadoningúnimporte,tampocoduranteelejercicio2009.

19.5. Impuestos Diferidos

Elefectoimpositivosehacalculadomediantelaaplicaciónalimportecorrespondientedeltipoimpositivovigenteenelejercicioenqueseoriginólacorrespondientepartida,ajustadoporelefectoocasionadocomoconsecuenciadelamodificacióndelalegislacióntributariaquesehaproducidoenelejerciciovigente,ensucaso.

2010 2009

Cuenta de resultados separada consolidada

Impuesto sobre sociedades corriente

Gasto por impuesto sobre sociedades corriente 26.522 7.051

Impuesto sobre sociedades diferido

Relativo a incrementos y disminuciones de diferencias temporarias (26.545) (31.189)

(22) (24.138)

2010 2009

Resultado Consolidado Antes de Impuestos 36.500 2.849

Tipo fiscal 10.950 855

Diferencias permanentes 394 1.462

Deducciones y bonificaciones (11.366) (26.455)

(22) (24.138)

2010 Saldo a 31.12.10 Aumentos Disminuc. Incorp. al perí-

metro (Nota 9)Saldo a

31.12.09

Impuestos Diferidos con Origen en:

Provisión por deterioro de inmovilizado 3.367 - (3.367) - -

Provisión Litigios 7.183 - (7.008) - 175

Otros conceptos 77.994 44.300 - - 122.294

Deducciones pendientes de aplicar 19.671 8.684 (16.064) - 12.291

Pérdidas a compensar - - - 19.289 19.289

Total Impuesto diferido de Activo 108.215 52.984 (26.439) 19.289 154.049

2010 Saldo a 31.12.10 Aumentos Disminuc. Saldo a 31.12.09

Impuestos Diferidos con Origen en:

Provisión por deterioro de inmovilizado 5.496 - (2.129) 3.367

Provisión Litigios 7.754 - (571) 7.183

Otros conceptos 6.680 71.314 - 77.994

Deducciones pendientes de aplicar 6.379 13.292 - 19.671

Pérdidas a compensar - - - -

Total Impuesto diferido de Activo 26.309 84.606 (2.700) 108.215

171


Duranteelejercicio2009seprodujountraspasodelacuentaactivoporimpuestocorrienteaactivoporimpuestodiferidoporunimportede50millonesdeeuroscomoconsecuenciadelareasignaciónsobrelacorrecciónvalorativadeEdamAcquisitionHoldingICooperativeU.A.

Las deducciones pendientes de aplicar corresponden principalmente a deducciones por inversiones enproduccionescinematográficas.Lamayorpartedelasmismassegeneraronenelejercicio2009,aplicándoseenesteejercicio15.499milesdeeurosygenerándoseunasnuevasdeduccionesporimportede8.684milesdeeuros.Dichasdeduccionespuedenseraplicadasdurantelospróximos10años.

Otros conceptos corresponden principalmente a la diferencia temporaria deducible generada por eldeteriorodelaSociedadparticipadaEdamAcquisitionHoldingICooperativeU.A.

ElGrupoharealizadounaestimacióndelosbeneficiosfiscalesqueesperaobtenerenlospróximoscincoejercicios (periodoparaelqueconsideraque lasestimaciones tienensuficientefiabilidad).Tambiénhaanalizadoelperiododereversiónde lasdiferenciastemporarias imponibles.Enbaseaesteanálisis,seharegistradolosactivosporimpuestodiferidocorrespondientesaloscréditosfiscalesyalasdiferenciastemporariasdeduciblesparalasqueconsideraprobablesurecuperabilidadfutura.

20. Garantías Comprometidas con TercerosTeniendoencuentalanaturalezadelasdistintasgarantías,eldetallea31dediciembrede2010y2009escomosigue:

20.1. Avales Constituidos

Dentrodelosavalesdelaprimeracategoríaal31dediciembrede2010y31dediciembrede2009seencuentraunode6.010milesdeeurosenconceptodegarantíapararesponderdelasobligacionesquesederivendelaConcesióndelServicioPúblicodeTelevisiónenGestiónindirecta,deconformidadconloqueestablecelaLey107/1988de3demayoylaResoluciónde25deenerode1989delaSecretaríaGeneraldeComunicaciones.DichaConcesiónfuerenovadaporotroperiododediezañosporacuerdodelConsejodeMinistrosde10demarzode2000,hechopúblicomediantelaResolucióndelaS.G.C.delamismafecha,publicadaenelB.O.E.de11demarzode2000.

Posteriormenteconefectosapartirdeldía3deabrildelaño2010sevuelvearenovarlaconcesiónporigualperiododediezañossegúnacuerdodelConsejodeMinistrosde26demarzode2010,hechopúblicomediantelaResolucióndelaSecretaríadeEstadodeTelecomunicacionesyparalaSociedaddelaInforma-ción.de7deabrilde2010,publicadaenelB.O.E.de14deabrilde2010.

ElGrupotieneavalesconstituidosporimportede280milesdeeurosanteLaDirecciónGeneralparaelDesarrollodelaSociedaddelaInformación(MinisteriodeCienciayTecnología,actualmenteMinisteriode

Naturaleza 31.12.2010 (miles de euros)

31.12.2009 (miles de euros)

Avales Constituidos

Avales constituidos para contratos/concesiones/concursos 38.148 46.726

Avales judiciales 127 364

38.275 47.090

Avales recibidos 20.575 26.515

172


IndustriayTurismo),porplazoindefinidoyengarantíadeanticiposreembolsablesconcedidospordichaDirecciónGeneralenconceptodeayudaparalainvestigaciónydesarrollodelossiguientesproyectos:

� Investigaciónydesarrollodenuevasherramientasparalaevolucióntecnológicadelosprocesosdepro-ducciónenelámbitodelatelevisióndigital.

� Investigaciónydesarrollodeunsistemadeinformaciónparalagestióndecontratosconfirmaelectróni-ca,plandeseguridadycontingencia.

LosimportesrelativosalosavalesconstituidosantelaAgenciatributariasedesglosancomosigue:

� Unavaldeimporte3.720milesdeeurosconstituidoantelaDependenciadeControlTributarioyAdua-neroporelrecursointerpuestofrentealAcuerdodeLiquidaciónnotificadopordichaDependenciaconfecha24dejuliode2009queconfirmalapropuestacontenidaenelactadeactuacionesinspectorasdefecha1deseptiembrede2008.DichasactuacionescomprendíanlacomprobacióndelImpuestosobreSociedadesdelosperiodos2004,2005,2006y2007(Nota16).

� Unsegundoavalconstituidoporunimportede2.196milesdeeurosantelaDependenciadeControlTributarioyAduaneroporelrecursointerpuestofrentealAcuerdodeLiquidaciónnotificadopordichadependenciaconfecha26dejuniode2009queconfirmalapropuestacontenidaenelactadeactuacio-nesinspectorasdefecha1deseptiembrede2008.DichasactuacionescomprendíanlacomprobacióndelaTasadeJuegorespectodelasapuestasycombinacionesaleatorias,asícomorespectodelasrifasytómbolas,comprendiendoelperíodo:desdeseptiembrede2004amayode2008(Nota16).

Paracubrirelinterésdedemoraseaumentaelimportedelavalconstituidoen104milesdeeuros

ElGrupotieneavalesconstituidospor26,07millonesdeeurosnecesariosparasuactividadcomercialenel2010y34,9millonesdeeurosendiciembrede2009.

20.2. Avales Recibidos

ElGrupo,dentrodesusformasdecontrataciónpublicitariarecogelanecesidaddequelasventasaplazadasacompañenavalesdegarantíaparaelbuenfinde laoperación.El importedeavalesrecibidosporestemotivoa31dediciembrede2010y2009eselqueaparecedetalladoenelcuadroanterior.

21. Planes de Incentivos mediante AccionesAl31dediciembrede2010,talycomosedesglosaposteriormente,elGrupotieneactivosseisplanesdeopcionessobreaccionesdelasociedadconcedidosadeterminadosempleados.Elúltimodeestosplanesdeopcionessobreaccioneshasidoaprobadoenelejercicio2010.

Todoslosplanesaprobadosyvigentestienenunperiododedevengodetresañosyunpreciodeejerciciodeterminadoyseejecutan,ensucaso,mediantelaentregadeacciones.

PoracuerdodelConsejodeAdministracióndelaSociedaddominantedefecha2defebrerode2011sehanreestimadolosvaloresde“strike”detodosycadaunodelosplanesde“stockoptions”envigorafindease-gurarlaneutralidaddelimportequeenlaestadísticadeejerciciodecadaunodeelloshantenidolasdosampliacionesdecapitalrealizadasen2010.Dichoajustehaafectadoexclusivamentealospreciso“strike”decadaPlan,manteniéndoseinvariadoelnúmerodeopcionesoriginalmenteconcedido.

173


Portanto,lashipótesisenlavaloraciónsonlassiguientes:

Plan 2006 Plan 2007 Plan 2008 Plan 2009 Plan 2010

Strike 17,49 19,74 7,13 5,21 7,00

Rendimiento de la acción (dividend yield) 6% 6% 10% 5% 5,5%

Volatilidad 22,5% 22,5% 27,5% 30% 50%

Losserviciosrecibidosdelosempleadosporcambiodeopcionessobreaccionesconcedidas,soncargadosalacuentaderesultadosseparadaalvalorrazonablecalculadoenlafechadeconcesión,registrandoungastode1.290milesdeeurosenelejercicio2010y987milesdeeurosenelejercicio2009(Nota23.2).

Estossistemasderetribuciónbasadosenaccionesquedanreflejadosparaelejercicio2010enelcuadrosi-guiente(entodocaso,hancumplidolascondicionesdeconcesiónaprobadasenConsejodeAdministración):

Número de Opciones

Precio de Ejercicio (Euros)

Año de Concesión

Fecha de Inicio del Derecho

Fecha de Final del Derecho

Opciones concedidas 1.733.150 17,49 2006 26/07/09 25/07/11

Planes en vigor al 31 de diciembre de 2006 1.733.150


Opciones canceladas (105.500) 17,49 2006

(18.000) 20,82 2007


Opciones concedidas 590.325 7,13 2008 30/07/11 29/07/13


(57.000) 19,74 2007




(36.000) 19,74 2007

(18.000) 7,13 2008




174


22. Instrumentos Financieros22.1. Instrumentos financieros derivados

ElGruporealizaoperacionesconinstrumentosfinancieroscuyanaturalezaeslacoberturadelriesgodetipodecambiodelascomprasdederechosdepropiedadaudiovisualqueseproducenenelejercicioytambiénpuntualmentelacoberturadeltipodecambiodelasoperacionescomercialesendivisaconclientes,yqueestáncontabilizadosenelestadodesituaciónfinancieraconsolidadodelGrupo.

Acontinuaciónsepresentaundesglose,porplazosdevencimiento,delosvaloresnocionalesdelosderiva-dosfinancierosquemantieneenvigorelGrupoal31dediciembrede2010:


año

Importe en USD Valor razonable2010 Dólares Tipo cierre (€/$)



Venta de dólares contra euros - - - -

Neto 9.899 13.643 332

Número de Opciones

Precio de Ejercicio (Euros)

Año de Concesión

Fecha de Inicio del Derecho

Fecha de Final del Derecho

Planes en vigor al 31 de diciembre de 2005 1.483.500 19,70 2005 27/07/08 26/07/10






(105.500) 18,57 2006

(18.000) 20,82 2007




(111.500) 18,57 2006

(57.000) 20,82 2007




(36.000) 18,57 2006

(36.000) 20,82 2007

(18.000) 8,21 2008


Yparaelejercicio2009:

175


Acontinuaciónsepresentaundesglose,porplazosdevencimiento,delosvaloresnocionalesdelosderiva-dosfinancierosquemantieneenvigorelGrupoal31dediciembrede2009:


año


2009 Dólares Tipo cierre (€/$)


Compras de dólares contra euros 8.664 11.975 1,382 (337)

Venta de dólares contra euros (31) (41) 1,288 3

Neto 8.633 11.934 (334)


22.2. Instrumentos financieros de activo y pasivo, clasificados de acuerdo a las categorías establecidas por la normativa aplicable, quedarían reflejados de la siguiente manera:

Instrumentos de patrimonio

Valores represen-tativos de deuda

Créditos, deriva-dos y otros Total

(Miles de euros) 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Activos a valor razonable con cambios en P&G


Otros - - - - - - - -



Activos disponibles para la venta

Valorados a valor razonable 301 1.992 - - - - 301 1.992

Valorados a coste - - - - - - - -


TOTAL 301 1.992 - - 60.786 34.537 61.087 36.529


Activos a valor razonable con cambios en P&G


Otros - - - - - - - -



Activos disponibles para la venta - -

Valorados a valor razonable - - - - - - - -

Valorados a coste - - - - - - - -

Derivados de cobertura - - - - 332 3 332 3

TOTAL - - - - 298.903 187.139 298.903 187.139

TOTAL 301 1.992 - - 359.689 221.677 359.990 223.668

176


Estosactivosfinancierosseencuentranclasificadosenelestadodesituaciónfinancieradelasiguienteforma:

DentrodelepígrafedeDeudoresseincluyelosClientesporventayprestacióndeserviciosneteadodelaprovisiónparainsolvencia,siendosusimportesbrutosde281.293milesdeeurosparaen2010y187.183milesdeeurosparael2009

Elvencimientodelosprincipalesinstrumentosfinancierosdeactivoeselsiguienteenmilesdeeuros:

2010 2009

Activos Financieros no corrientes 61.087 36.529

Deudores 270.414 182.003

Otros activos financieros corrientes 28.489 5.136

359.990 223.668

Deudas con entida-des de crédito


Deudas, derivados y otros Total

(Miles de euros) 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009


Débitos y partidas a pagar - 29.930 73.853 61.005 73.853 90.936

Pasivos a valor razonable con cambios en P&G


Otros - -

Derivados - - - - - - - -

TOTAL - 29.930 - - 73.853 61.005 73.853 90.936

Pasivos financieros a corto plazo

Débitos y partidas a pagar 71.012 75.637 369.660 195.722 440.672 271.359

Pasivos a valor razonable con cambios en P&G


Otros - -

Derivados - - - - - 337 - 337

TOTAL 71.012 75.637 - - 369.660 196.059 440.672 271.696

TOTAL 71.012 105.567 - - 443.513 257.064 514.525 362.632

Ejercicio 2010 SaldoVencimientos

<3 meses o vencido 6 meses 12 meses 30 meses

Clientesporventasyprestacionesdeservicios 281.293 261.891 4.528 14.874 -

Deudoresvarios 51 51 - - -

Otrosactivosfinancieroscorrientes 28.489 25.450 - 3.039 -

Total 309.833 287.392 4.528 17.913 -


<3 meses o vencido 6 meses 12 meses 30 meses

Clientesporventasyprestacionesdeservicios 187.183 170.155 2.801 14.227 -

Deudoresvarios 8 8 - - -

Otrosactivosfinancieroscorrientes 5.136 - - 5.136 -

Total 192.327 170.163 2.801 19.363 -

177


Lasdeudasconentidadesdecréditocorrespondenalimportedispuestodepólizasdecréditoconcedidasalgrupo.Devenganuntipodeinterésdemercado.Elimportenodispuestoal31dediciembrede2010ascien-dea262.343milesdeeuros(en2009fuede222.611milesdeeuros).Losinteresesdevengadosenelejer-cicio2010porestospréstamoshanascendidoa1.364milesdeeuros,y1.275milesdeeurosenel2009.

Estospasivosfinancierosseencuentranclasificadosenelestadodesituaciónfinancieradelasiguienteforma:

Nohaydiferenciassignificativasentrelosvaloresrazonablesylosvaloresnetoscontablesdelosactivosypasivosfinancierosal31dediciembrede2010y2009.

Elvencimientodelosprincipalesinstrumentosfinancierosdedeudaeselsiguienteenmilesdeeuros:

LosvencimientosdeladeudaconempresasvinculadasaparecendesglosadosenlaNota25.1.

Deacuerdoconloestablecidoenlalegislaciónmercantilenelejercicio2010elGrupotienequedesglosarlossaldospendientesdepagoaproveedoresquealafechadecierredelejerciciotenganunaantigüedadsuperioralplazoestablecidoporlaLey15/2010de7dejulio,porlaqueseestablecenmedidasdeluchacontralamorosidadenlasoperacionescomerciales.EnbaseaestaLeyelplazomáximolegaldepagoesengeneralde60días,siendoelrégimentransitoriode85díasdesdelafechadeentradaenvigordelaley

2010 2009

Otros pasivos no corrientes (Nota 17) 73.853 90.936

Deudas con partes vinculadas (Nota 25) 43.306 22.416

Deudas por compras o prestaciones de servicios 230.526 102.570

Deudas por compras de Derechos Audivisuales 33.934 50.485

Otras deudas no comerciales 132.906 96.224

514.525 362.631

Ejercicio 2010 Saldo Vencimientos

3 meses 6 meses 12 meses 30 meses

Deudas por compras o prestaciones de servicios 230.526 225.574 4.937 15 -

Deudas por compras de derechos audiovisuales 33.934 33.844 90 - -

Deudas con entidades de crédito 71.012 35.322 10.690 25.000 -

Acreedores por adquisición de inmovilizado 4.694 4.004 690 - -

Total 340.166 298.744 16.407 25.015 -

Ejercicio 2009 Saldo Vencimientos

3 meses 6 meses 12 meses 30 meses

Deudas por compras o prestaciones de servicios 102.570 99.457 2.556 557 -

Deudas por compras de derechos audiovisuales 50.485 50.207 17 261 -

Deudas con entidades de crédito 75.637 13.177 12.468 44.838 5.154

Acreedores por adquisición de inmovilizado 1.233 1.057 176 - -

Total 229.925 163.898 15.217 45.656 5.154

178


hastael31dediciembrede2011,75díasen2012y60díasdesdeel1deenerode2013.A31dediciembrede2010elimportependientedepagoaproveedoresconunaantigüedadsuperiora85díasasciendea90.057milesdeeuros.Estacifraessobretododebidaaincidenciasadministrativaseneltratamientodelasfacturasyalimpactodelaampliacióndelperímetrodeconsolidación.

22.3. Política de Gestión del Capital

LagestióndelcapitaldelGrupoestáenfocadaaconseguirunretornodelainversiónparaelaccionistaquemaximicelarentabilidaddesuaportaciónenlaempresa,haciendoalaempresauninstrumentodeinver-siónaltamenteatractivoparaelmercado.Dadalaestructuradelcapitaldelaempresaéstasehayaenunaposiciónventajosaporsuelevadacapacidaddegenerarflujospositivosdetesorería,aúnenlascircunstan-ciasactualesdelmercado.

22.4. Política de Gestión de Riesgo

ParagestionardeformaeficientelosriesgosalosqueseenfrentaelGrupoTelecincosehandiseñadounosmecanismosdecontrolyprevenciónquehansidoimplantadosylideradosporlaaltadireccióndelGrupoensusComitésdeAuditoría,ydesarrolladodeformaoperativaenlasnormasdeGobiernoCorporativoyaplicadoentodoelGrupo.

DentrodelosriesgosquesongestionadosporelGrupopodemosdistinguirtresgrandeslíneasdeactua-ción,lasrelativasacubrirlosriegosdecrédito,losorientadosacubrirlosriegosdeliquidezylosorienta-dosacubrirlosriesgosdemercado.

22.4.1. Gestion de Riesgos de Crédito

ElriesgodecréditoseproduceporlaposiblepérdidacausadaporelincumplimientodelasobligacionescontractualesdelascontrapartesdelaSociedad,esdecir,porlaposibilidaddenorecuperarlosactivosfinancierosporelimportecontabilizadoyenelplazoestablecido.

Laexposiciónmáximaalriesgodecréditoal31dediciembrede2010y2009eslasiguiente:

ParagestionarelriesgodecréditoelGrupodistingueentrelosactivosfinancierosoriginadosporlasactivi-dadesoperativasyporlasactividadesdeinversión.

2010 Miles de euros 2009 Miles de euros

Créditos a largo plazo 61.087 34.537

Inversiones financieras a largo plazo - 1.992

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 264.652 179.415

Clientes partes vinculadas 5.805 2.587

Inversiones financieras a corto plazo 28.489 5.136

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes 87.900 5.564

447.933 229.231

179


22.4.2. Actividades operativas

LamayorpartedelasactividadesoperativasdelGrupoestánfocalizadasalrededordelaventadepublicidad.

Enestesentido,existeunprocedimientoaprobadointernamentequeseñalalaspolíticasderiesgoparacadatipologíadeclienteylasautorizacionesnecesariasparalaaprobacióndeoperaciones.

Los activos financieros consideradosdentro de las actividades operativas son los clientes por ventas yprestacióndeservicios.

Desdeunpuntodevistadenegocio,elGrupoconsideracomoclientefinaldelmismoalosanunciantes,ningunodeloscualesrepresentaunacifradenegociosignificativaeneltotaldelGrupo.Laprácticahabi-tualenelsectoreselusodeagenciasdemedioscomointermediariosentrelosanunciantesyelcanaldetelevisiónqueofreceelespaciopublicitario.Elriesgodeconcentracióndesaldoscondichosintermediariossedesglosaacontinuación:

Elvencimientodeestossaldosesinferioradocemeses.

Elmovimientodelaprovisiónhasidode2.312milesdeeuros.

Encuantoalaantigüedaddeladeuda,elGruporealizaunseguimientoconstantedelamismanoexistiendosituacionesderiesgosignificativoafinalesdelejercicio.

22.4.3. Actividades de inversión

Losactivosfinancierosconsideradosdentrodelasactividadesdeinversiónsonloscréditosalargoplazo(Nota11),lasinversionesfinancierasalargoplazo(Nota11)ylasinversionesfinancierasacortoplazo(Nota13).Endichasnotasseexplicaelvencimientodelaconcentraciónderiesgoenlasmismas.

ExisteunManualdeProcedimientodeGestióndeRiesgosFinancierosqueestableceloscriteriosgeneralesquegobiernanlasinversionesdelosexcedentesdeTesoreríadelGrupoyqueagrandesrasgosconsistenen:

� Serealizanconentidades(nacionalesoextranjeras)dereconocidasolvencia.

� Seinvierteenproductosdenaturalezaconservadora(depósitosbancarios,reposdedeuda,etc.)que,engeneraltengangarantizadoselreembolsodelcapitalinvertido.

� Lasautorizacionespara las inversionescorrespondientesestándelimitadasen funciónde losapode-ramientosotorgadosalosaltosdirectivosdelGrupoy,entodocaso,estánenormementerestringidos(segúnimporte,ConsejerosDelegados,DirectorGeneraldeGestiónyOperaciones,DirectorFinanciero).

2010 2009

IMPORTE Nº CLIENTES IMPORTE Nº CLIENTES

De 0 a 100 miles € 10.660 946 9.657 850

De 100 a 200 miles € 8.867 62 7.359 53

De 200 a 500 miles € 12.667 41 10.110 34

De 500 a 1.000 miles € 13.448 19 15.053 21

>1.000 miles € 235.651 34 145.004 22

TOTAL 281.293 1.102 187.183 980

Provisiones (18.272) (15.960)

INPORTE NETO 263.021 1.102 171.223 980

180


� Desdeelpuntodevistadeplazo,nosesuperaencircunstanciasgeneraleselplazode3mesesylomásfrecuentesoninversionescondisponibilidadautomáticadefondos.

22.4.4. Gestión de Riesgo de Liquidez

LaestructurafinancieradelGrupopresentaunbajoriesgodeliquidezdadoelescasoniveldeapalanca-mientofinancieroyelelevadoflujodetesoreríaoperativageneradacadaaño.

ElriesgodeliquidezvendríamotivadoporlaposibilidaddequeelGruponopuedadisponerdefondoslí-quidos,oaccederaellos,enlacuantíasuficienteyalcosteadecuado,parahacerfrenteentodomomentoasusobligacionesdepago.ElobjetivodelGrupomantenerlasdisponibilidadesliquidasnecesarias.

LaspolíticasdelGrupoestablecenloslímitesmínimosdeliquidezquesedebenmantenerentodomomento:

� Losexcesosdeliquidezsolosepuedeninvertirendeterminadostiposdeactivos(verapartadoanteriorsobreriesgodecrédito-actividadesdeinversión)quegaranticensuliquidez.

� SetienenlíneasdecréditorenovablesanualmenteporunimportequegarantizalacapacidaddelGrupoparaafrontarsusnecesidadesoperativasasícomolaposibilidaddefinanciaracortoplazonuevospro-yectosdeinversión.Alcierredel2010laslíneasdecréditoabiertasasciendena333millonesdeeuros,alcierredel2009fueronde348millonesdeeuros.Lascitadaslíneasestáncontratadasencondicionesfinancierasmuycompetitivasconsiderandoladifícilsituacióndelmercado,loqueavalalapercepcióndesolvenciaysolidezdequegozaTelecincoenelámbitofinanciero.

22.4.5. Gestión de Riesgo de Mercado (tipo de cambio, tipo de interés, y riesgo de precios)

Dadoelbajoniveldedeuda,noexistenriesgosfinancierossignificativosasociadosamovimientosportipodeinterés.Sinembargoyaefectosilustrativos,seharealizadounanálisisdesensibilidadsobreelimpactoenlaTesoreríaNetadelGrupodeciertasmodificacionesenlostiposdeinterés.

Lahipótesisutilizadaeslasiguiente:partiendodenuestraTesoreríaNetaalfinaldelejercicio,ytomandocomoreferenciaeleuribormesa31dediciembre,aplicamosunavariaciónde+100puntosbásicos-30puntosbásicos.

Elanálisisdesensibilidadrealizado,demuestraquelasvariacioneseneltipodeinterésaplicadosobrelaTesoreríaNeta,tendríanunimpactoa31dediciembre,queentodocasonoseríasignificativo,yqueafec-taríaexclusivamentealimportedelosingresosfinancieros:

Tipo de Refe-rencia (%) Tesorería Neta Intereses

anuales100 b.p.

Intereses anuales -30 b.p. Intereses

anuales

31-12-10 0,8% -28.050 -219 1,782 -500 0,482 -135

31-12-09 0,5% -156.005 -707 1,453 -2.267 0,153 -239

181


22.4.6. Análisis de sensibilidad y estimación de impactos en cuenta de resultados sepa-rada de variaciones de tipo de cambio

LosinstrumentosfinancierosexpuestosalriesgoportipodecambioEUR/USD,representadoprincipalmen-teporloscontratosdederivadossobredivisasrealizadosenbasealasadquisicionesdederechosyventasdederechos,hansidoobjetodeunanálisisdesensibilidadalafechadecierredelejercicio.

Elvalorexpuestoenestadodesituaciónfinancieradedichosinstrumentosfinancieros,hasidorectificadoaplicandoaltipodecambiodefinaldelejercicio,unavariaciónporcentualsimétrica,igualalavolatilidadim-plícitaaunaño,deladivisaencuestión,publicadaporReuter(14,6%parael2010yun13,2%parael2009).

Elanálisisdesensibilidadrealizado,demuestraquelasvariacionessobreeltipodecambiodecierre,hubie-rantenidounimpactodirectosobrelaCuentadeResultados,queentodocasoesnosignificativo

Análisissobreeltotaldeproveedoresenmonedaextranjera

31/12/2010 31/12/2009


13.643 1,3362 332 11.934 1,4406 -334


13.643 1,1414 2.072 11.934 1,2501 926

13.643 1,5310 -965 11.934 1,6311 -1.299

Análisisdederivadossobrelosproveedoresenmonedaextranjera:

31/12/2010 31/12/2009


17.305 1,3362 -467 12.724 1,4406 435


17.305 1,1414 -2.678 12.724 1,2501 -910

17.305 1,5310 1.180 12.724 1,6311 1.467

23. Ingresos y Gastos

23.1. La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias del Grupo, es la siguiente:

2010 2009

Actividad

Ingresos publicitarios Grupo Publiespaña 794.501 589.791

Otros Ingresos publicitarios 423 355

Prestación servicios 30.063 32.948

Otros 12.814 10.461

Total 837.801 633.555

182


23.2. Los gastos de personal correspondientes al 2010 y 2009 es el siguiente:

ElnúmeromediodepersonasempleadasenelGrupoporcategoríaprofesionalhasidoelsiguiente:

Eldesglosedelpersonalporgéneroa31dediciembreenelGrupoporcategoríaprofesionalhasidoelsiguiente:

23.3. El detalle del saldo incluido en “Variaciones de provisiones de activo corriente” al cierre del ejercicio, que corresponde a la provisión por insolvencias es el siguiente:

2010 2009

Sueldos y salarios 74.559 64.279

Periodificac. compromisos opciones s/acciones (Nota 20) 1.290 987

Seguridad Social 11.740 11.979

Otras Cargas sociales 2.295 2.296

Total 89.884 79.541

2010 2009

Hombres Mujeres Hombres Mujeres

Directores 69 31 70 30

Jefes 33 42 28 45

Técnicos 47 67 47 68


Otros 21 2 21 2

Personal por obra 4 6 2 6

Total personal 592 512 607 532

2010 2009

Hombres Mujeres Hombres Mujeres

Directores 92 34 68 30

Jefes 58 56 29 42

Técnicos 537 544 424 366


Otros 24 3 21 2

Personal por obra 13 16 3 7

Total personal 808 773 591 516

2010 2009

Dotaciones 3.679 3.324

Aplicaciones (3.017) (2.929)

Total 662 395

183


23.4. El detalle de Otros gastos para el ejercicio 2010 y 2009 es el siguiente:

ElexcesodeprovisionesrecogeprincipalmentelareversióndeprovisionesexplicadasenlasNotas16y18.

23.5. Servicios prestados por los auditores

Incluidoenelepígrafede“Otrosgastosdeexplotación”delacuentaderesultadosseparadaadjunta,serecogen loshonorariosrelativosaserviciosdeauditoriadecuentasanualesdelGrupoprestadosporelauditorErnst&Young,S.L.porimportede174milesdeeurosenelejercicio2010,yde171milesdeeurosparaelejercicio2009.

Porotraparte,loshonorariosrelativosaotrosserviciosprofesionalesprestadosprincipalmentealaSo-ciedaddominanteporelauditorprincipalhanascendidoa575milesdeeurosa31dediciembrede2010.

23.6. El ingreso financiero neto del Grupo en los ejercicios 2010 y 2009 ha sido como sigue:

Losingresosfinancierosseproducenprincipalmenteporinteresesdecréditosaempresasvinculadasyporinteresesbancarios.

Losgastosfinancierossedebenainteresesdepréstamosdeempresasasociadaseinteresesdelíneasdecrédito.

23.7. Diferencias de Cambio

Eldesglosedelasdiferenciasdecambiodelosejercicios2010y2009escomosigue:

2010 2009

Otros gastos 164.452 145.394

Exceso de provisiones (10.749) (42.545)

Total 153.703 102.849

2010 2009

Ingresos por intereses 7.359 8.335

Menos Gastos por intereses (3.907) (5.240)

Total 3.452 3.095

2010 2009

Diferencias positivas de cambio 135 292

Diferencias negativas de cambio (528) (186)

Total (393) 106

184


Elvolumendetransaccionesqueseharealizadoenmonedaextranjera,enlasactivacionesdederechosdepropiedadaudiovisualyderechosdedistribuciónasciendea35millonesUSDenelejercicio2010ya26millonesUSDenel2009.

Asimismo,dentrodelapartadodedeudasporcomprasdeDerechosAudiovisuales,12.951milesdeeurosestándenominadosendólaresenelejercicio2010y9.303milesdeeurosenel2009.

Dentrodelapartadodeclientesporventasyprestacióndeservicios,57milesdeeurosestándenominadosendólaresenelejercicio2010,frentea102milesdeeurosqueestándenominadosendólaresenel2009.

23.8. Arrendamiento Operativo

Elimporterecogidoenconceptodearrendamientooperativoparacadaejercicioes:

2010 2009

Miles de euros

Cuotas de arrendamientos operativos reconocidas en resultados del ejercicio 474 440

474 440

LoscompromisosfuturosdearrendamientosoperativosasumidosporelGrupotienenunvencimientodeunaño,ysonporunimportesimilaralosasumidosenelpresenteejercicio

24. Beneficio por AcciónA31dediciembreelcálculodelpromedioponderadodeaccionesdisponiblesydiluidaseselsiguiente:

24.1. Beneficio Básico por Acción:

ElbeneficiobásicoporacciónsedeterminadividiendoelresultadonetoatribuidoalGrupoenelejercicioentreelnúmeromedioponderadodelasaccionesencirculacióndurantedichoejercicio,excluidoelnúme-romediodelasaccionespropiasmantenidasalolargodelmismo.

31.12.10 31.12.09

Total acciones emitidas 406.861.426 246.641.856

Menos: Acciones propias ponderadas (3.567.996) (3.520.562)

Total de acciones en circulación 403.293.430 243.121.294

Efecto dilutivo de opciones por acciones (2.189.138) (319.163)

Número total de acciones para el cálculo del beneficio por acción diluido 401.104.292 242.802.131

185


Deacuerdoconello:

24.2. Beneficio Diluido por Acción:

Elbeneficiodiluidoporacciónsecalculacomoelcocienteentreelresultadonetodelperíodoatribuiblealosaccionistasordinariosajustadosporelefectoatribuiblealasaccionesordinariaspotencialesconefectodilutivoyelnúmeromedioponderadodeaccionesordinariasencirculaciónduranteelperíodo,ajustadoporelpromedioponderadodelasaccionesordinariasqueseríanemitidassiseconvirtierantodaslasac-cionesordinariaspotencialesenaccionesordinariasdelasociedad.Aestosefectosseconsideraquelaconversióntienelugaralcomienzodelperíodooenelmomentodelaemisióndelasaccionesordinariaspotenciales,siéstassehubiesenpuestoencirculaciónduranteelpropioperíodo.

Deacuerdoconello:

25. Operaciones con Partes Vinculadas

25.1. Operaciones con empresas asociadas y con accionistas

Lasoperacionesentre laSociedady sus sociedadesdependientes,que sonpartesvinculadas,han sidoeliminadasenelprocesodeconsolidaciónynosedesglosanenestanota.LasoperacionesentreelGrupoysusempresasasociadasyotraspartesvinculadassedesglosanacontinuación.LasoperacionesentrelaSociedadysussociedadesdependientesyempresasasociadassedesglosanenlosestadosfinancierosindividuales.

LosclientesylasdeudascorrientesqueelGrupotieneconpartesvinculadassonlossiguientes:

31.12.10 31.12.09 Variación

Resultado neto del ejercicio (miles de euros) 70.545 48.442 22.103

Acciones en circulación 403.293.430 243.121.294 160.172.136

Beneficio básico por acción (euros) 0,17 0,20 (0,02)

31.12.10 31.12.09 Variación

Resultado neto del ejercicio (miles de euros) 70.545 48.442 22.103

Acciones para el cálculo del beneficio por acción diluido 401.104.292 242.802.131 158.302.161

Beneficio básico por acción (euros) 0,18 0,20 (0,02)

186


Loscréditosdemezzanine,secondliney“seniordebt”quedanexplicadosenlaNota11.

Losclientescontodaslasempresasvinculadasporvencimientossonlossiguientes:

Lasdeudascorrientescontodaslasempresasvinculadasporvencimientossonlossiguientes:

31.12.2010 31.12.2009

Saldos Deudores Saldos Acreedores Saldos Deudores Saldos Acreedores

Publieci Televisión, S.A. - - - -

Aprok Imagen SL. - - - 2

BigBang - 702 19 1.616

Comeradisa - - - -

Producciones Mandarina, S.L. 7 2.871 1 1.397

La Fábrica de la Tele, S.L. 108 4.379 127 4.621

Alba Adriática, S.L. - - 879 1.161

Digital + 3.059 10.044 - -

Grupo Mediaset 102 1.404 465 1.149

Grupo Vocento - - 1 -

Grupo Endemol 241 11.469 257 12.470

Grupo Pegaso Televisión 1.214 - 838 -

Grupo Prisa 1.074 12.437 - -

Total 5.805 43.306 2.587 22.416


3 meses 6 meses 12 meses

Sociedades participadas 3.175 3.175 - -

Grupo Mediaset 312 312 - -

Resto Sociedades 2.318 2.318 - -

Total 5.805 5.805 - -



Sociedades participadas 1.863 1.863 - -

Grupo Mediaset 464 464 - -

Resto Sociedades 260 260 - -

Total 2.587 2.587 - -



Sociedades participadas 17.996 16.761 1.235 -

Grupo Mediaset 1.404 887 517 -

Resto Sociedades 23.906 23.331 575 -

Total 43.306 40.979 2.327 -

187


Duranteelejercicio,lassociedadesdelGrupohanrealizadolasoperacionessiguientesconpartesvinculadas:

Losimportespendientesdepagonoestángarantizadosyseliquidaránenefectivo.Nosehanotorgadonirecibidogarantías.Nosehandotadocantidadessignificativasdeprovisiónparainsolvenciasenrelaciónconlosimportesdebidosporlaspartesvinculadas.

EldetalledelascondicionesdefinanciacióndelGrupoconempresasasociadasyaccionistasencuantoaloslímitesestablecidos,saldosdispuestosyplazosdevencimientoeselsiguiente:

Créditos:

Corto PlazoLímite

Dispuesto (Dr) Cr

Largo PlazoLímite

Dispuesto (Dr) Cr Vto

Ejercicio 2009

Empresas asociadas o accionista - 72.721 75.000 - 2012

Ejercicio 2009

Empresas asociadas o accionista - 60.074 75.000 - 2012

Elsaldodispuestoalcierredel2010incluyeelpréstamoparticipativoconcedidoporMediasetInvestment,S.R.L.A.(Nota17).



Sociedades participadas 8.796 8.276 520 -

Grupo Mediaset 1.150 1.150 - -

Resto Sociedades 12.470 2.864 9.606 -

Total 22.416 12.290 10.126 -

Ventas bienes Compras bienes Otros Compra Derechos

2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

Publieci Televisión, S.A.

Aprok Imagen SL. 140

BigBang 16 5.451 3.562 1.097 120

Premiere Megaplex

La Fábrica de la Tele, S.L. 418 1.153 35.366 21.242

Producc. Mandarina, S.L. 49 108 17.665 7.295 566

Alba Adriática, S.L. 52 353 15.078

Grupo Mediaset 326 1.350 280 1.363 1.491 2.458 5

Grupo Vocento 12 592 28

Grupo Endemol 69 29 30.761 36.402 30

Grupo Pegaso 1.089 840

Total 1.951 3.560 89.523 70.949 1.491 2.486 1.698 15.198

188


Lostiposdeinterésaplicablesaestasfinanciaciones,excluyendoaquellosformalizadosenlamodalidaddepréstamoparticipativo,sondeEURIBORmásundiferencialdemercadodecienpuntosbásicosparalosejercicios2010y2009.

Lafinanciaciónconempresasasociadassematerializaenpólizasdecréditoopréstamoscomerciales.

25.2. Remuneración a Administradores

LaremuneracióntotaldevengadaporlosmiembrosdelConsejodeAdministracióndelaSociedadascendióenelejercicio2010y2009a4.990y4.175milesdeeuros,respectivamente,enconceptodesalarioyotrasretribucionesenespecie.

AsímismolaSociedadnohaotorgadoalosAdministradoresningúnanticiponicréditoynotieneasumidaningunaobligaciónogarantíaporpensiones,porcuentadeningúnmiembrodesuConsejodeAdministra-ción.

AdicionalmenteelConsejodeAdministracióndelaSociedadhaconcedidoenelejercicio2010untotalde397.250opcionessobreacciones(108.312opcionesenel2009),valoradasen319milesdeeuros(38milesdeeurosenel2009),afavordelosConsejerosdelaSociedadqueestánpendientesdeejercitaralcierredelejercicio2010.

Cadaunadelasopcionesconcedidasdaderechoacomprarunaaccióndelasociedaddominante.

Elpreciodeejerciciodecadaopciónconcedidaen2010esde7,00euros(5,21eurosenel2009),talcomosedetallaenlaNota21.

Al31dediciembrede2010,lasprincipalescircunstanciasdelasopcionessobreaccionesdelaSociedadconcedidasasusAdministradoresseresumendelaformasiguiente:

Número de opciones s/acciones

Precio de Ejercicio (euros)

Fecha inicio de derechos

Fecha final de derechos

Total Consejo de Administración

Por opciones concedidas en 2006 433.250 17,49 26/07/09 25/07/11





189


Otra información referente al Consejo de Administración

DetalledeoperacionesenSociedadesconactividadessimilaresyrealizaciónporcuentapropiaoajenadeactividadessimilaresporpartedeAdministradores.

Encumplimientodeloestablecidoenelartículo229.2delaLeydeSociedadesdeCapital,yenrelaciónalaCompañíaGESTEVISIONTELECINCO,S.A.,sehaceconstarque,D.GiuseppeTringali,D.PaoloVasile,D.GiulianoAdreani,D.JoséRamónÁlvarezRendueles,D.PierSilvioBerlusconi,D.FedeleConfalonieri,D.ÁngelDurándezAdeva,D.MarcoGiordani,D.AlfredoMessina,D.BorjadePradoEulate,D.MassimoMuso-lino,DªHelenaRevoredoDelvecchio,ManuelPolancoMorenoyJuanLuisCebriánEcharrimiembrosdelConsejodeAdministracióndelasociedadGESTEVISIONTELECINCO,S.A.a31dediciembrede2010,niellosmismosniningunasdelaspersonasconsideradascomovinculadasaellosconformealoestablecidoenelartículo231delaLeydeSociedadesdeCapitalhanmantenidonimantienenparticipacionesenelcapitaldeSociedadesconelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividadalqueconstituyeelobjetosocialdeGESTEVISIONTELECINCO,S.A.


Sociedad participada Actividad Porcentaje de Participación Funciones

Vocento, S.A. Comunicación 0,00878% -

Diario ABC, S.L. Edicióndeperiódicos 0,0002% -

AsimismoacontinuaciónsehaceconstarparaD.AlejandroEchevarríaBusquetD.GiuseppeTringali,D.PaoloVasile,D.GiulianoAdreani,D.JoséRamónÁlvarezRendueles,D.PierSilvioBerlusconi,D.FedeleConfalonieri,D.ÁngelDurándezAdeva,D.MarcoGiordani,D.AlfredoMessina,D.BorjadePradoEulate,D.MassimoMusolino,DªHelenaRevoredoDelvecchioyManuelPolancoMoreno,comomiembrosdelCon-sejodeAdministracióndelasociedadGESTEVISIONTELECINCO,S.A.a31dediciembrede2010,quelaspersonasvinculadasconellosnomantienencargosensociedadesconelmismo,análogoocomplementa-riogénerodeactividadalqueconstituyeelobjetosocialdelaSociedadsegúnelartículo231delaleydeSociedadesdeCapital:


Persona vinculada al Consejero Sociedad Funciones

Hija CorporaciónRTVE.RadioTelevisiónEspañola

DirectoradeÁreadeCineTelevisiónEspañola

Hijo PluralEntertainmentEspaña,S.L. DirectorFicción

Hermana PrisaTelevisión,S.A.U. JefadeEstudios

Asimismoydeacuerdoconeltextomencionadoanteriormente,acontinuaciónseindicalarealizaciónporlosmiembrosdelConsejodeAdministracióndelasociedada31dediciembrede2010,porcuentapropiaoajena,deactividadesdelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividaddelqueconstituyeelobjetosocialdeGESTEVISIONTELECINCO,S.A.:

190




la Actividad





Diario El Correo, S.A. EdicióndePeriódicos Cuentapropia - Consejero

Editorial Cantabria, S.A. EdicióndePeriódicos Cuentapropia - Consejero

Sociedad Vascongada de Publicaciones, S.A. Edicióndeperiódicos Cuentapropia - Consejero


AgenciadeNoticias Cuentapropia - Presidente

Publiespaña, S.A.U Comercializadoradepublicidad Cuentapropia - Presidente

D.Paolo Vasile


la Actividad




sociedad indicada

Canal Factoria de Ficción, S.A.U.


CuentaajenaGestevisiónTelecinco,

S.A.Consejero

Sociedad General de Televisión Cuatro , S.A.U:

Gestiónindirectadelserviciopúblicodetelevisiónenabierto

CuentaajenaGestevisionTelecinco,

S.A.

AdministradorSolidario

Publiespaña, S.A.U Comercializadoradepublicidad Cuentaajena

GestevisiónTelecinco,

S.A.Consejero


AgenciadeNoticias CuentaajenaGestevisiónTelecinco,

S.A.Consejero


Explotacióndecontenidosaudiovisualeseninternet Cuentaajena

GestevisiónTelecinco,

S.A.Presidente




S.A.Presidente




S.A.Presidente

191


D. Giuliano Adreani:


la Actividad





R.T.I. – Reti Televisive Italiane S.p.A. Operadordetelevisión Cuentapropia - Consejero

Digitalia 08 S.r.l. VentadeEspaciosPublicitarios

Cuentapropia Presidente




Cuentapropia -PresidenteyConseje-

roDelegado

D. Pier Silvio Berlusconi:


la Actividad





R.T.I. – Reti Televisive Italiane S.p.A. Operadordetelevisión Cuentapropia -






D. Fedele Confalonieri:


Tipo de régimen de




Cargos o funciones que se ostentan o realizan en

la Sociedad indicada


Cuentapropia

- Consejero

192


D. Giuseppe Tringali:


Tipo de régimen de


Sociedad a través de la cual se presta la actividad


Sociedad indicada

Publitalia 80 S.p.A. VentadeEspaciosPublicitariosCuentapro-

pia- Consejero

Publieurope Limited VentadeEspaciosPublicitarios

Cuentapro-pia

- Consejero

Sogecable Media, S.A.U. Comercializadoradepublicidad CuentaajenaPubliespaña

S.A.U.AdministradorSolidario



S.A.U.Consejero

Publimedia Gestión, S.A.U. Realización y ejecución deproyectospublicitarios


S.A.U.ConsejeroDele-

gado

D. Marco Giordani:

Nombre Actividad RealizadaTipo de Régimen

de Prestación de la Actividad




sociedad indicada

R.T.I. – Reti Televisive Italiane S.p.A. Operadordetelevisión Cuentapropia - ConsejeroDelegado

D.Massimo Musolino


la Actividad




sociedad indicada

Canal Factoría de Ficción, S.A.U..


CuentaajenaGestevisión

Telecinco,S.A.Presidente/Consejero

Delegado



Telecinco,S.A.Consejero

DTS Distribuidora de Televisión Digital, S.A.

Gestióndelserviciopúblicodetelevisióndepago


Telecinco,S.A.Vicepresidente


AgenciadeNoticias CuentaajenaGestevisión


Continúa

193



Explotacióndecontenidosaudiovisualeseninternet






Telecinco,S.A.ConsejeroDelegado




Telecinco,S.A.ConsejeroDelegado

Corporación de Medios Radiofónicos Digitales, S.A.

Actividadesderadioytelevisión



Mediacinco Cartera, S.L. Inversionesfinancieras


Telecinco,S.A.Presidente

Premiere Megaplex, S.A. Exhibicióndepelículas



D. Manuel Polanco Moreno


la Actividad



Cargos o funciones que se ostentan o realizan en

la sociedad indicada

Prisa Television, S.A.U. HoldingTelevisión - - Vicepresidente



Nombre Actividad RealizadaTipo de Régimen

de Prestación de la Actividad





Prisa Television, S.A.U. (anteriormente denominada Sogecable, S.A.U.)

HoldingTelevisión - - Vicepresidente-


Promotora de Informaciones, S.A.

HoldingdeInforma-ción

- -ConsejeroDelegadoyPresidentedelaComisiónEjecutiva

194


Asimismoydeacuerdoconeltextomencionadoanteriormente,acontinuaciónsehaceconstarque,D.JoséRamónÁlvarezRendueles,D.AngelDurándezAdeva,D.AlfredoMessina,D.BorjadePradoEulateyDªHelenaRevoredoDelvecchio,nohanrealizadonirealizan,porcuentapropiaoajena,actividadesdelmismo,análogoocomplementariogénerodeactividaddelqueconstituyeelobjetosocialdeGESTEVI-SIÓNTELECINCO,S.A.

25.3. Retribución a la Alta Dirección

LaremuneracióndelosmiembrosdelaaltadireccióndelaSociedadypersonasquedesempeñanfuncionesasimiladas,excluidosquienes,simultáneamente,tienenlacondicióndemiembroejecutivosdelConsejodeAdministraciónpuederesumirseenlaformasiguiente:

Número de personas Total Retribuciones(miles de euros)

2010 2009 2010 2009

21 21 7.357 9.162

LaidentificacióndelosmiembrosdelaaltadirecciónseincluyeenelInformedeGobiernoCorporativo.

Losconceptosretributivosconsistenenunaretribuciónfijayunaretribuciónvariable.Laretribuciónvaria-blesedeterminamediantelaaplicacióndeunporcentajealaretribuciónfijaparacadacaso,enatenciónalcumplimientodedeterminadosobjetivosanuales.

Adicionalmenteexisteunaretribuciónplurianualsobreobjetivosdotadaa31dediciembrede2010y2009enunaprovisiónquerepresentaelmejorestimadoadichafechaenbaseaunaprevisiónconservadora.

ElnúmerodeopcionesasignadasalaAltaDirecciónenelejercicio2010esde900.400opciones(enel2009fuede210.851opciones)porunimportede723milesdeeuros(74milesdeeurosen2009)queseregistrancomoGastosdepersonal.

26. Hechos relevantes posteriores al cierreConfecha1defebrerode2010sepresentóunExpedientedeRegulacióndeEmpleoantelaDirecciónGe-neraldeTrabajoqueafectaauntotalde127personasdivididasentre69empleadosadscritosalasociedadSogecuatroy58englobadosen“CompañíaIndependientedeNoticiasdeTelevisión”(CINTV)”.

195


LA ECONOMIA ESPAÑOLA EN 2010Comoessabido,en2009lagraverecesiónylosdurosefectosdelacrisispusieronapruebaloscimientosdelaeconomíamundial,asistiéndoseaundesplometantodelconsumocomodelainversiónasícomoaundeteriorosinprecedentesdelsectorfinanciero,todolocualestrangulólasexpectativaseconómicasdeempresasyfamiliasentodoelmundo.

El2010,yespecialmenteenlasegundamitaddelaño,hemosvistocomolaactividadeconómicamundialhacomenzadoamostrarsignosdereactivación,sibiencabeseñalarqueconritmosmuydiversosnosóloporloqueserefierelasdistintasáreasgeográficas(China,India,EstadosUnidos,AméricaLatinaoEuro-pa)sinoinclusodentrodeespacioseconómicosunificados,siendoelcasomásnotableelqueserefiereaEuropa,dondeseobservanvelocidadesderecuperaciónmuydivergentessegúnsetratedepaíses“core”operiféricos.

HasidotambiénunañoenelquelaUniónEuropeahaafrontadolaetapamásdifícildesdelaadopcióndeleuroyprobablementeunade lasmásconvulsasdesdesuconstitución.Las incertidumbressobre lasituacióneconómicadepaísescomoGrecia,Irlanda,PortugaleinclusoEspañaprovocarontensionesmuyacusadasenlosmercadosfinancierosquetuvieroncomoconsecuenciaqueeldiferencialdedeudadees-tospaísesconrespectoalasgrandeseconomíascontinentales(especialmenteAlemania),subieraacotasdesconocidashastaentonces.

Estassituaciones,provocadasengranparteporlasincertidumbressobrelosdeficitsfiscalesysolvenciafinancieradedichospaísesperotambiénporladesconfianzadelosmercadoshacialaefectividaddelasmedidasdeajuste internoqueseestabantomandodesembocaronenquepaísescomoGreciaeIrlandatuvieranqueacogersealPlandeRescategestionadoporlaUniónEuropeaparaevitarelcolapsofiscalyfinancieromientrasquePortugalllevamesesalbordedelaintervención.

PorloquerespectaaEspaña,aunquelosrumoresenlosúltimosmesessobrelaprofundidaddelosdes-equilibriosfiscalesydelsistemafinancierosehanmantenido,alafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesseobservaunaplanamientodelosdiferencialesdedeudarespectoalosnivelesanteriores.

Yesqueenrealidadlaeconomíaespañolahatenidounaevoluciónnegativaen2010,especialmentesisecomparaconelrestodelasgrandeseconomíasdelaEurozona.Enefecto,latanesperadarecuperacióneco-nómicanohatenidolugaryhemosasistidoenunaflexióndelPIBdel0.10%,undatoquecontrastaconlassubidasdel2.9%enEstadosUnidos,del3.5%enAlemaniaydel1.5%enFrancia.LosdatosanterioresestánpendientesdeconfirmacióndefinitivaalafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesConsolidadas.

Enestascircunstancias,hemoscontinuadoasistiendoaunaprofundizacióndelprocesodedestruccióndeempleoquecomenzóafinalesde2007,llegandoésteaalcanzarel20.2%delapoblaciónactivaafinalesdelpasadoaño,unregistrosinprecedentesenmásdeunadécada.

Informe de gestión del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010

ExpresadoenmilesdeEuros

196


Porlodemás,2010fueelañoenelqueelGobiernosevioforzadoatomarunaseriedemedidasdeajusteinternoenmateriadeimpuestos,gastopúblicoypolíticalaboralqueresultaroncontrovertidasycuyaefi-caciaestáaúnpordemostrar,sibienesevidentequesuponenunpasoenladireccióncorrecta,algoquehasidoapreciadoporlosmercadosypornuestrosprincipalessocios.

CaberesaltartambiénquealafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesseestántomandounaseriedeiniciativaslegislativasqueafectanaunapartemuysignificativadelsectorfinancierodeestepaís(lasCajasdeAhorro)yquesindudasupondránunamodificacióndegranalcancedelasreglasdejuegoenestemercado.

Finalmente,yporloqueserefierealasperspectivasdeevolucióndelaeconomíaespañolaen2011,lospro-nósticossonquenoasistiremosaunarecuperaciónsostenida,noexistiendoningunaproyecciónsolventequeeleveelcrecimientoesperadodelPIBporencimadel1%,unregistroclaramenteinsuficienteparaqueinfluyasignificativamentesobrelacreacióndeempleoy,atravésdeella,enunrepuntemínimamentesignificativoenelconsumo.Porotraparte,habráqueestaratentosigualmentealaevolucióndelIPC,particularmenteporloqueserefierealimpactoquesobreelmismopuedatenerlaevolucióndelospreciosdelasmateriasprimasasícomoalostiposdeinterésqueesposibleseveaninfluidosporunaciertainerciaalcistaproductodeunmayorritmodeactividadydetensionesinflacionistasenlospaíses“core”delaEurozona.

Endefinitiva,parecequeestamosdefrenteaunañodetransiciónenelquenoesprevisiblequelaesperadarecuperacióneconómicasemuestreconfuerzasuficientecomoparaaseguraruncrecimientoenlasmagni-tudesmacroeconómicasmásrelevantes.

LA POSICIÓN DE TELECINCO: PREPARÁNDOSE PARA EL DESPEGUELascondicioneseconómicasadversastrajeroncomoconsecuenciaunacontracciónsinprecedentesenlademandadepublicidadtelevisivaenlosaños2008y2009,principalmenteatravésdeunprocesodedes-plomeenlospreciospropiciadoporlaexistenciadeunatelevisiónpúblicaquesebeneficiabadeundoblemodelodefinanciaciónytambiéndeunaevidentesituacióndeexcesodeofertadeespaciotelevisivo.

Peroen2010RTVEcesóporleydeemitirpublicidad,sindudaunhechodegranrelevanciaparalastelevi-sionescomercialesyaquenoshapermitidorevertirsiquieraparcialmenteelimparableprocesodecaídadepreciosexperimentadodurantelosejerciciosanteriores.

EnelcasodeTelecinco,nuestraposicióndeliderazgoentrelastelevisionescomercialestantoporloqueserefie-reaaudienciacomoapreciodeventadepublicidadnoshapermitidosituarnosenprimeralíneaenesteprocesoderecuperaciónparcialdepreciosaquehemosasistidoen2010teniendoencuentaque,alafechadeformula-cióndeestasCuentasAnuales,seestimaqueelmercadodelapublicidadenTVhabrácrecidoentornoaun4%.

NopodemosobviareléxitoenaudienciaalcanzadoenlasretrasmisionesdelaCopadelMundodefútboldeSudáfricacelebradaenlosmesesdejunioyjuliode2010yenlacuallaselecciónEspañoladeFutbolseproclamócampeona.

Los grandes acontecimientos deportivos, si no rentables, sí son almenos capaces de redundar en unaenormenotoriedadasícomoeníndicesdeaudienciadeotromodoinalcanzables,porloqueladecisióndeinvertirenesteeventoseviósindudacoronadaporelmayoréxitodeportivoquesepodíaobtener,laconsecucióndeltítuloporpartedelequipoespañol.

197


Elejercicio2010hasidoelañoenelquefinalmenteyenejecucióndeunacuerdopreliminarfirmadoen2009quesecondicionabaalcumplimientodeciertascondicionessuspensivasentrelasquecabeseñalarlaobtencióndelapreceptivaautorizaciónporpartedelasAutoridadesdeCompetenciaseadquirióel22%delaplataformadepagodeDigital+yel100%delnegociodelatelevisiónenabiertodePrisa,elprimeroatravésdeunaoperacióndeampliacióndecapitalmediantederechosdesuscripciónpreferenteyelsegundomedianteuncanjedeaccionesatravésdelcualelvendedorpasaadetentarunaparticipaciónminoritariaenelcapitaldeTelecinco.

Setratadeunaoperaciónconindudablesentidoestratégico,algoqueelmercadohacomprendidoperfecta-mente,pruebadelocualesquelaampliacióndecapitalmediantederechosdesuscripciónpreferentecontóconunasobresuscripcióncercanaadiezveceselvalordelaoferta.Enefecto,conestatransacciónTelecincohareforzadosuposicióndeliderazgoenelmercadodeTVenabiertoalavezqueentraenlaplataformadepagomáspopularyexitosadelpaís,constituyéndosecontodoelloenelGrupoaudiovisualmásimportantedelpaís(yagrandistanciadelresto)yenunodelosmásgrandesdeEuropaporvolumendecapitalizaciónbursátil,sentandocontodoellolasbasesparaundesarrollofuturoqueofrecegrandesoportunidades.

Además,hayquedestacarqueestaoperaciónnohasupuestounendeudamientodelGrupo,dadoquelasadquisicioneshansidorealizadasatravésdeampliacionesdecapital,manteniéndoseconellointactalaca-pacidadfinancieradelGrupoque,sobrelabasedeungradodeapalancamientomuybajo,permiteatenderconsuficiencialasnecesidadesyoportunidadestantooperativascomodeinversiónquesevayanpresentando.

Elapagónanalógicoseprodujoel3deabrilde2010.Setratadeunhechosustancialmentetécnicoyquenohamodificadoladinámicadeunproceso(lafragmentacióndelaaudienciatelevisiva)queestabayaenmarchadesdetiempoatrásyparaelqueTelecincosehavenidopreparandotantodesdeelpuntodevistadelaproduccióndenuevoscanalescomodesdeeldelaventadepublicidadconjuntaparatodosellos.

ComparandolosresultadosdelGrupocorrespondientesal2010conloscorrespondientesal2009seaprecialosiguiente:

� Losingresosdeexplotaciónpasande656.620milesdeEurosen2009a855.061milesdeEurosenelmismoperíodode2010,locualsuponeuncrecimientodel30%motivadoprincipalmenteporelincrementodelosingresospublicitariosenpresenciadeunarecuperacióndeprecioapartirdeladesaparicióndelapublici-dadenTVE,alliderazgodeaudienciaentrelascadenasprivadasyalaefectivapolíticacomercialdelGrupoatravésdelaventadepublicidadpormódulosytambiénalimpactodelasproduccionescinematográficasdelacadenaquehanestadoenexplotaciónprimordialmentedurantelaprimerapartedelaño.

� Loscostesdeexplotaciónpasande533.479milesdeEurosen2009a635.620milesdeEurosenelmismoperiodode2010,unincrementomotivadoprincipalmenteporelimpactodeloscostesdeventasasociadosalasproduccionescinematográficasarribamencionadas,alcosteasociadoalaexcepcionali-daddelaretrasmisióndelMundialdeFútbolyporelimpactodelcostedelcanondefinanciacióndeTVEqueesdel3%delosingresosdelasociedaddominante.

� En términosdebeneficio de explotación, se alcanza la cifra de 219.441miles de Euros, frente a los122.781milesdeeurosalcanzadosen2009,loqueimplicaunmargenoperativo(computadocomoco-cienteentreelbeneficiodeexplotaciónylosingresosnetosdeexplotación)equivalenteal26%en2010frenteal19%en2009.DebidoalapalancamientooperativoqueesconsustancialalnegociodeTV,dichoaumentosedebefundamentalmentealincrementodelacifradeventas.

� Finalmente,elresultadonetoatribuiblealaSociedadDominanteen2010sesituóenlos70.545milesdeEuros,frentealos48.442milesdeEurosregistradosen2009.

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DIVIDENDOSEnelejercicio2010sehanrepartidodividendosconcargoalosresultadosdelejercicio2009porimportede48.440milesdeeuros,quesepagaronel10demarzode2010.

INVERSIONES EN DERECHOS Y EN CINEElGrupoTelecincocontinúaconsupolíticadeinversionesenderechosaudiovisualesaplicandounacuidadaselecciónencuantoalatipologíayaloscontenidosconelobjetivodesostenerenelfuturolosíndicesdeaudienciaygarantizarunaóptimaexplotaciónpublicitaria.Asimismo,Telecincoponeespecialénfasisenlainversiónenseriesdeproducciónnacional.

Mención especial merece la actividad desarrollada por Telecinco Cinema S.A. (anteriormente EstudiosPicassoS.A),unasociedadparticipadaal100%porGestevisiónTelecincoqueeslaencargadadecanalizarlaobligaciónlegaldeinvertirencineespañolyeuropeoel5%delosingresosdeexplotación.

Bajolapremisadequelainversióncinematográficanacedeunaobligaciónlegalynodeunadecisiónlibredelacadena,Telecincohaoptadoporlacalidadyambicióndelosproyectosqueseacometenapartirdeuncriterioestratégicoglobalqueimpregnasuactividadenestecampoyporelqueseopta,siemprequeesfactible,porproduccionesdeunaciertadimensiónytamañoquefavorezcanelaccesoaunaexplotacióninternacionaldelasmismas.

En definitiva, el objetivo es aunar eficazmente talento, rentabilidad y oportunidades para nuestrosprofesionalesmásbrillantesoprometedoresconelánimode,enlamedidadeloposibleyconsiderandoquesetratadeunaactividadnovoluntaria,intentarrentabilizarlainversiónyproducirpelículasquecombinencalidadycomercialidad,todoellobajoelsellodistintivodelacadena.

Durantelaprimerapartedelejercicio2010elGrupohareconocidolosingresosdetaquillarelacionadoconlostítulosestrenadosdurantelaúltimapartede2009yqueestuvieronrodeadosdeunconsiderableéxitodecríticaypúblico (Agora, “SpanishMovie”,Celda211)mientrasquedurante2010sehaestadotrabajandoenproyectosdeinversiónsiempredentrodelosparámetrosdedimensión,calidadposibilidadesdedistribuciónycomercializaciónanteriormentereferidos.

INTERNETElGrupoconsideralaactividadenInternetcomoestratégicamenterelevantetantodesdeunaperspectivadepresentecomodesdeelpuntodevistadeevoluciónfutura.

Telecinco.estieneelobjetivodeconstituirsecomouna“web”conunapersonalidadeidentidadmuydefinidasyconunoscontenidosmuycercanosymuycoordinadosalosformatosmásreconociblesdelGrupo.

Enestesentido,convienerecordarqueTelecincoesunadelaspáginas“web”másvistadentrodelsectordeMedios.

SedeberesaltartambiénlaproduccióndecontenidosexclusivosparaInternet.

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ACCIONES PROPIASA31dediciembrede2010elGrupoposeeunaautocarteraqueasciendea6.419.259acciones, loquerepresentaun1.58%delcapitaltotalpost-ampliaciones.

GOBIERNO CORPORATIVO Y RESPONSABILIDAD SOCIALLasbuenasprácticasenmateriadeGobiernoCorporativopersiguenlaimplantaciónenlasempresasdenormas,principioseincentivosqueayudenaprotegerlosinteresesdelacompañíaylosaccionistasyga-rantizarunamayortransparenciaenlagestión.

LasprincipalesmedidasqueTelecincovieneadoptandodesdeelaño2006enelámbitodeGobiernoCor-porativosonlassiguientes:

Modificacióndelanormativadeorganizaciónyfuncionamientodelosprincipalesórganosdegestión.Enconcreto,9artículosdelosEstatutosSociales,4artículosdelReglamentodelaJuntaGeneraly18artículosdelelReglamentodelConsejo.AsímismoseelaboróelReglamentoInternodeConductadeGestevisiónTelecinco,S.AysuGrupodesociedadesensuactuaciónenelMercadodeValores.

RevisióndelacomposicióndelConsejodeAdministraciónylasComisionesparaaumentarlapresenciadelosconsejerosindependientes.Porsuparte,lasComisionesdeAuditoríayCumplimientoyNombramientosyRetribucionesestánpresididasporindependientes.

Ampliacióndelnúmerodemujeresconsejerasquereflejaelcompromisodelacadenaconlaigualdaddegénero.

Presentación continuada de información desglosada y pormenorizada en materia de retribuciones deconsejerostantoenlasCuentasAnualesdelaCompañíacomoenlosInformesdeGobiernoCorporativoyPolíticaRetributiva.

VerificacióndelInformedeGobiernoCorporativoydelInformedeResponsabilidadCorporativaporpartedeunauditorindependiente(PricewaterhouseCoopers).

EsteesfuerzodesplegadoporTelecincoen2009hasidoreconocidoporelObservatoriodeResponsabili-dadSocialCorporativaquesitúaalacadenaalacabezadelasempresasdelIBEX-35enmateriadecumpli-mientodeGobiernoCorporativo.ElestudiohavaloradopositivamenteelesfuerzorealizadoporlacadenaenmateriadetransparenciaygradodecumplimientodelasrecomendacionesdelCódigoUnificado.

Telecincoesconscientedelosimpactosdesusaccionesenelcontextosocialenquesemueve.Estacons-cienciadesudimensiónaumentaenTelecincoensucondicióndemediodecomunicacióndemasasloquenoshallevadoaliderarvariasiniciativasentrelasquedestacalacampaña“12meses,12causas”paralaconcienciacióndelpúblicodelacadenaentornoaunaseriedetemas.Elprogramaconsisteenunspotmensualyunaplataformawebatravésdelapáginawww.12meses12causas.comquepersiguelainteracciónconlasociedadysensibilizacióndelpúblicomásjoven.

Además,Telecinco,enelámbitointerno,hacontinuadoconsuapuestadecididaporlaformaciónydesarro-lloprofesionaldesustrabajadores.

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COBERTURA DE RIESGOS FINANCIEROSEl Grupo contrata instrumentos financieros para cubrir diferencias de cambio relativas a aquellastransacciones (principalmente compras de derechos de producción ajena) denominadas en monedaextranjera.Estasoperacionesdecobertura tienencomoobjetivocompensarel impactoen lacuentaderesultadosdelasfluctuacionesdeltipodecambiosobrelospasivospendientesdepagocorrespondientesalastransaccionescitadasyparaelloserealizancomprasdedivisasporelimportededichospasivosquesecontratanalosplazosdepagoprevistos.

CONTROL DE RIESGOSComopartedelafuncióngeneraldesupervisióndelConsejodeAdministración,ésteseatribuyeenparticularlamisión de identificación de los principales riesgos del Grupo Telecinco, así como la implantación yseguimientodelossistemasdeinformaciónydecontrolinternoydeinformaciónadecuados.

Además, la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, tiene definida como una de sus responsabilidadesbásicasconocerycomprobar laadecuacióne integridaddelprocesode informaciónfinancierayde lossistemasinternosdecontrol.

ComosoporteyapoyodelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,sedisponedeunSistemaCorporativodeGestióndeRiesgos,queseaplicademanerahomogéneaentodaslasempresasdelGrupoyqueesobjetoderevisiónyactualizaciónperiódica.

La gestión de riesgos corporativos se basa en la metodología de Gestión Integral de Riesgos COSO II(ComitteeofSponsoringOrganizationsoftheTradewayCommission).

Telecincoefectúaunseguimientopermanentedelosriesgos,evaluandosurelevanciayefectospotencialesenlassociedadesdelGrupo,laprobabilidaddeocurrenciadedichoriesgo,ademásdelgradodecontrolexistentesobrecadaunodeellos.

INVESTIGACIÓN Y DESARROLLONuestrasprincipalesinversionesseconcentranenloscontenidospresentesyfuturosquenuestrogrupoemiteoemitirá.NocontamoscondepartamentoespecíficodeInversiónyDesarrolloaunsiendolainnova-ciónunodenuestrospuntoscríticosdedesarrollo.

ACONTENCIMIENTOS SIGNIFICATIVOS POSTERIORES AL CIERREAlafechadeformulacióndeestasCuentasAnualesConsolidadasloshechossignificativosposterioresala fechadelcierredelejercicioson losqueserelacionanen laseccióncorrespondientede laMemoria,cabiendodestacarqueconfecha1defebrerode2010sepresentóunExpedientedeRegulacióndeEmpleoantelaDirecciónGeneraldeTrabajoqueafectaauntotalde110personaspertenecientesalassociedadesSogecuatroyCINTV,estimándosequedichoprocesoquedaráconcluidoantesdel1deabrilde2011.

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ESTRUCTURA DE CAPITAL ElCapitalSocialdelaCompañíaantesdelasoperacionesdeampliacióndecapitalquesehanllevadoacaboparalaadquisicióndeCuatroydel22%deDigital+ascendíaa123.320.928,00Eurosyestabarepresentadopor246.641.856acciones representadasmedianteanotacionesencuenta,de lamismaclaseyvalornominalde0,50Euros.Comoconsecuenciadelascitadasampliacionesdecapitalelnúmerodeaccioneshapasadoaserde406.861.426títulosqueequivalea203.430.713Eurosaltratarsetodasellasdeaccionesdevalornominalde0.50Euros.Latotalidaddelostítulosestánrepresentadosmedianteanotacionesencuentaysondeidénticaclase.

LasaccionesdelaCompañíacotizanenlasBolsasdeMadrid,Barcelona,BilbaoyValencia.ElCódigoISINesES0152503035.

Desdeel3deenerode2005GestevisiónTelecinco,SAesunasociedadquecotizaenelIBEX35.

PERSPECTIVAS DE EVOLUCIÓN DEL NEGOCIO DE LA SOCIEDADLaactividaddelGrupoen2011nopuedeaislarsedel contextomacroeconómicogeneral enqueopera,habiéndoseyadadounaspinceladasenesteInformedeGestiónenelsentidodequelasexpectativassontendentesaquesetratedeunañodetransiciónconausenciaderecuperacióneconómicasignificativa.

Enestecontexto,yunavezrealizadalaadquisicióndeCuatro,laestrategiapublicitariaestarácentradaenlarecuperacióndelprecioyenlacuotademercadomientrasquedesdeelpuntodelaaudienciaelobjetivopasapormantenerelliderazgodelcanalTelecincoporloquerespectaalascadenascomercialesasícomoeldecontinuarsiendoelnúmerounoentérminosdeaudienciaconjuntaparanuestrafamiliadecanales.Enamboscasos,laintegracióndelnegociodeCuatroenlasactividadesdelGrupodemaneraeficienteconsti-tuyeunobjetivoprioritariopara2011

Adicionalmente,elmantenimientodeunasólidaposiciónfinancieraypatrimonialcontinúasiendounobje-tivodeprimernivelasícomoelfortalecimientodelaestrategiadenegocioenInternet.

RESTRICCIONES EN LOS DERECHOS DE VOTONoexistenrestriccioneslegalesniestatutariasalejerciciodelosderechosdevoto.Cadaaccióndaderechoaunvoto.

PACTOS PARA SOCIALESLospactosparasocialesenvigorsonlosrecogidosenlacomunicaciónde“HechoRelevante”quelaSocie-dadDominanterealizoalaCNMVconfecha8defebrerode2011yquesetranscribeacontinuación:

Mediantelapresentecomunicaciónsedacuentadelascláusulaslimitativasdelatransmisibilidaddeac-cionesorelativasalejerciciodelderechodevotoenlasJuntasGeneralesquefiguranincluidasenelCon-

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tratodeIntegraciónyenelContratodeOpciónsuscritosentreTelecinco,PrisaTelevisión,S.A.Unipersonal(“PrisaTelevisión”)yPromotoradeInformaciones,S.A.(“Prisa”),yquefiguranyadescritasenlosFolletosInformativosdeTelecincoaprobadoseinscritosporlaComisiónNacionaldelMercadodeValoresconfecha18denoviembrede2010y25deenerode2011(los“FolletosInformativos”):

1. Contrato de Integración

Conformealacláusula3.4delContratodeIntegraciónytalycomosedescribeenelFolletoInformativode18denoviembrede2010,PrisaTelevisión(antesSogecable)tienederechoadesignar2miembrosdelConsejodeAdministracióndeTelecinco(por8deMediaset)yamantenerunconsejeroenlamedidaenquesuparticipaciónenTelecincoseaalmenosdeun5%desucapitalsocial.Además,PrisaTelevisióntienederechoaquealgunodesusrepresentantesenelConsejodeTelecincoocupeciertoscargosdentrodeeseórganoodelasdistintascomisionesmientrasPrisaTelevisiónmantengaunaparticipaciónenTelecincosuperioral10%(unVicepresidentenoejecutivo,unmiembrodelaComisiónEjecutiva,unmiembrodelaComisióndeAuditoríayCumplimientoyunmiembrodelaComisióndeNombramientosyRetribuciones).Asuvez,Mediaset,S.p.A.haexpresadosuconformidadconelcontenidodelacláusulaindicada.

Acontinuaciónsetranscribelaindicadacláusula3.4delContratodeIntegración:

“3.4. Gobierno de Telecinco

ComoconsecuenciadelaIntegración,cuandoéstadevengaefectiva,SogecabletendráunarepresentaciónproporcionalenelconsejodeadministracióndeTelecinco,y,enparticular,lossiguientesderechospolíticosenrelaciónconelgobiernocorporativodeTelecinco:

� Sogecabletendráderechoadesignaradosdelos15miembrosquecompondránelconsejodeadmi-nistracióndeTelecinco(y,sinperjuiciodedichoderechodeSogecable,losconsejerosdesignadosporMediasetsereduciránaocho);

� las reglasde representaciónproporcional serán tenidasencuentaaefectosdeatribuir consejerosaSogecable(a)encasodequesemodifiqueelnúmerototaldemiembrosdelconsejoseñaladoenelpá-rrafo(i)anterior;o(b)encasodevariacióndelaparticipacióndeSogecableenTelecinco;todoellosinperjuiciodelderechoatribuidoaSogecableenvirtuddelpárrafosiguiente;

� enlamedidaenqueSogecablemantengaunaparticipaciónenTelecincodealmenosun5%,Sogecabletendráderechoamantenerunconsejero;y

� mientrasSogecablemantengaunaparticipaciónenTelecincosuperioral10%,Sogecabletendráderechoanombrar,deentresusrepresentantesenelconsejodeTelecinco,

� unvicepresidentenoejecutivo;

� unmiembrodelacomisiónejecutiva;

� unmiembrodelacomisióndeauditoríaycontrol;y

� unmiembrodelacomisiónderemuneraciónynombramiento.”

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2. Contrato de Opción

Porsuparte,conarregloalacláusula4.4delContratodeOpciónytalycomosedescribeenlosFolletosInformativos,PrisaTelevisiónsehacomprometidofrentealaSociedadanotransmitirlasNuevasAccionesdeTelecincosuscritascomoconsecuenciadelaaportacióndeSociedadGeneraldeTelevisiónCuatro,S.A.Unipersonal(representativasdeun17,336%delcapitaldeTelecincotraselajustepactadoenloscontratosdelaoperación);accionesque,condichafinalidad,hansidopignoradasafavordeTelecinco.

Estecompromisosemantendrávigentehastael28demarzode2012o,encasodeejerciciodelaopciónreguladaenelContratodeOpción[segúnfiguraenelapartado5.2.3.(F.6)delDocumentodeRegistrodelFolletoInformativoaprobadoeinscritoenfecha18denoviembrede2010],hastaqueseobtenga(i)laau-torizaciónincondicionadaosujetaacondicionesnosustancialesdelasautoridadesdecompetencia,segúndictamineelexpertooexpertosindependientesdesignadosatalefectoporlaspartes;o(ii)unacuerdoen-trelaspartessobrelascondicionesimpuestasporlasautoridadesdecompetencia.Esdecir,semantendrávigentemientrasTelecinconoobtengalosderechoscorporativosadicionalesqueleconfiereelcontratodecompraventayelcontratoentreaccionistasenDigital+descritosencitadoapartado5.2.3delDocumentodeRegistrodelFolleto(los“DerechosCorporativosAdicionales”).Siejercitadalaopción,seconstataselaimposibilidaddehacerefectivoslosDerechosCorporativosAdicionales,seprocedería,entreotrascuestio-nes,alaamortizacióndelasNuevasAccionespropiedaddePrisaTelevisión,segúnseindicaasimismoenelreferidoapartado5.2.3.(F.6)delDocumentodeRegistrodelFolleto.

Acontinuaciónsetranscribe,enlaparterelativaaloscompromisosdenodisposicióndeaccionesdeTele-cincoimpuestosaPrisaTelevisión(anteriormenteSogecable),lacláusula4.4delContratodeOpción:

4.4. Prohibición de disposición de las Nuevas Acciones Telecinco y de la Participación

SOGECABLEseobligaanoofrecer,vender,transmitirporcualquiertítulo,nigravardirectaoindirectamen-te,lasNuevasAccionesdeTelecinco,hastaqueseextinganlosefectosdelapresenteCláusula4,todoellosinperjuiciodelasvicisitudesderivadasdelaPrendaydelaPrendaNATydelasotrasgarantíasreferidasenelapartado(i)delaCláusula4.6siguiente.Enconsecuencia,lacláusula13.2delContratodeIntegraciónquedarásinefecto.

Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y a la modificación de los estatutos de la sociedad

A. Normas aplicables al nombramiento y sustitución de los Consejeros.

Artículo 41 de los Estatutos Sociales:

1. LosconsejerosseránnombradosporacuerdodelaJuntageneral,adoptadoconlosrequisitosestableci-dosenelartículo102delaLeydeSociedadesAnónimas.

2.Noobstanteloanterior,quedaasalvoladesignacióndeconsejerosmedianteelsistemaproporcionalalqueserefiereelartículo137delaLeydeSociedadesAnónimas.

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3. Siduranteelplazoparaelque fueronnombrados losconsejerosseprodujesenvacantes,elConsejopodrádesignarentrelosaccionistaslaspersonasquehayandeocuparlashastaquesereúnalaprimeraJuntageneral.

Artículo 54 de los estatutos Sociales:

1. Elconsejeroseránombradoporunplazodecincoaños,pudiendoserreelegidounaomásvecesporperío-dosdeigualduración.Vencidoelplazo,elnombramientocaducará,unavezsehayacelebradolasiguienteJuntageneralohayaconcluidoeltérminolegalparalaconvocatoriadelaJuntageneralordinaria.

2. ElnombramientodelosconsejerosdesignadosporcooptaciónseentenderáefectuadoyestosejerceránsucargohastalafechadereunióndelaprimeraJuntageneral,inclusive,sinperjuiciodelafacultadderatificaciónquetienelaJuntageneral.

3. Los consejeros independientes podrán ejercer su cargo por un plazomáximo de doce (12) años, nopudiendo ser reeligidos transcurrido dicho plazo, salvo Informemotivado favorable por parte de laComisióndeNombramientosyRetribuciones.

Artículo 55.- Cese de los consejeros

1. LosconsejeroscesaránensucargocuandolodecidalaJuntageneral,cuandonotifiquensurenunciaodimisiónalaSociedadycuandohayatranscurridoelperíodoparaelquefueronnombrados.Enesteúltimocaso,elceseseráefectivoeldíaenquesereúnalaprimeraJuntageneral.

2. LosconsejerosdeberánponersucargoadisposicióndelConsejodeAdministraciónyformalizar,siésteloconsideraconveniente,lacorrespondientedimisiónenlossiguientescasos:(a)cuandoalcancenlaedadde70años;(b)cuandocesenenlospuestosejecutivosalosqueestuviereasociadosunombra-mientocomoconsejero;(c)cuandoseveanincursosenalgunodelossupuestosdeincompatibilidadoprohibiciónaplicables;(d)cuandoresultengravementeamonestadosporlaComisióndeNombramien-tosyRetribucionesporhaberinfringidosusobligacionescomoconsejeros;y(e)cuandosupermanenciaenelConsejopuedaponerenriesgolosinteresesdelaSociedadoafectarnegativamentealcréditoyreputacióndelamismaocuandodesaparezcanlasrazonesporlasquefueronnombrados(porejemplocuandounconsejerodominicalsedeshacedesuparticipaciónenlacompañía).

3. CuandounconsejerocesevoluntariamenteensucargoantesdefinalizadoelmandatodeberáremitiratodoslosmiembrosdelConsejodeAdministraciónunacartaenlasqueexpliquelasrazonesdesucese.Asimismo, laSociedaddeberá comunicardichocesea laComisiónNacionaldelMercadodeValorescomohechorelevanteyexplicarlosmotivosdelceseenelInformeAnualsobreGobiernoCorporativo.

B. Normas aplicables a la modificación de los estatutos de la Sociedad.

Artículo 34.- Adopción de acuerdos.

1. LaJuntageneral,ordinariaoextraordinaria,adoptarásusacuerdosconlasmayoríasexigidasporlaLeydeSociedadesAnónimas.CadaacciónconderechoavotopresenteorepresentadaenlaJuntageneraldaráderechoaunvoto.

2. LamayoríanecesariaparaaprobarunacuerdorequeriráelvotofavorabledelamitadmásunodelasaccionesconderechoavotopresentesorepresentadasenlaJuntageneral.QuedanasalvolossupuestosenquelaLeyoestosEstatutosSocialesestipulenunamayoríasuperior.

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Poderes de los miembros del consejo de administración y, en particular, los relativos a la posibilidad de emitir o recomprar acciones

Lasnormasaesterespectoseencuentran,enprimerlugar,enlosEstatutosdelaCompañíay,ensegundolugar,ensuReglamentoInternodeConducta.

A. En cuanto los Estatutos Sociales, el artículo 37 regula las facultades de administración y supervisión, disponiendo lo siguiente:

1.SalvoenlasmateriasreservadasalacompetenciadelaJuntageneral,elConsejodeAdministracióneselmáximoórganodedecisióndelaSociedad.

2.ElConsejodeAdministracióndisponedetodaslascompetenciasnecesariasparaadministrarlaSocie-dad.Noobstante,porreglageneralconfiarálagestióndelosnegociosordinariosdelaSociedadalosór-ganosdelegadosyalequipodedirección,yconcentrarásuactividadenladeterminacióndelaestrategiageneraldelaSociedadyenlafuncióngeneraldesupervisión.Entodocaso,habrádereservarseparasuexclusivacompetencia,sinposibilidaddedelegación,lasdecisionesrelativasalassiguientesmaterias:

a) Formulacióndelascuentasanuales,delinformedegestiónydelapropuestadeaplicacióndelresul-tado,asícomolascuentasyelinformedegestiónconsolidados.

b)NombramientodeconsejerosporcooptaciónyelevacióndepropuestasalaJuntaGeneralrelativasalnombramiento,ratificación,reelecciónocesedeconsejeros.

c) DesignaciónyrenovacióndeloscargosinternosdelConsejodeAdministraciónydelosmiembrosdelasComisiones.

d)FijacióndelaretribucióndelosmiembrosdelConsejodeAdministración,apropuestadelaComisióndeNombramientosyRetribuciones.

e) Pagodedividendosacuenta.

f) PronunciamientosobretodaofertapúblicadeadquisiciónqueseformulesobrevaloresemitidosporlaSociedad.

g) AprobaciónymodificacióndelReglamentodelConsejodeAdministraciónqueregulesuorganizaciónyfuncionamientointernos.

h) FormulacióndelInformeAnualdeGobiernoCorporativo.

i) EjerciciodelaspotestadesdelegadasporlaJuntageneralcuandonoestéprevistalafacultaddesus-tituciónyejercercualesquierafuncionesquelaJuntaGenerallehayaencomendado.

j) CelebracióndecualquiercontratooestablecimientodecualquierrelaciónjurídicaentrelaSociedadyunaccionista(osociedadpertenecientealmismogrupodelaccionista)queposeaunaparticipaciónsuperioralcincoporciento,quetengaunimportesuperiora13.000.000deeuros.

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k) CelebracióndecualquiercontratooestablecimientodecualquierrelaciónjurídicaentrelaSociedadyuntercerocuyovalorseasuperiora80.000.000deeuros.

l) Aprobacióndelospresupuestosanualesy,ensucaso,delplanestratégico.

m)Supervisióndelapolíticadeinversionesyfinanciación.

n)SupervisióndelaestructurasocietariadelGrupoTelecinco.

o) AprobacióndelapolíticadeGobiernoCorporativo.

p) SupervisióndelapolíticadeResponsabilidadSocialCorporativa.

q)AprobacióndelapolíticaretributivadelosConsejerosEjecutivosporsusfuncionesejecutivasyprin-cipalescondicionesquedebenrespetarsuscontratos.

r) EvaluacióndeldesempeñodelosConsejerosEjecutivosdelaSociedad.

s) Seguimiento,previoinformedelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,delapolíticadecontrolygestiónderiesgos,asícomodelossistemasinternosdeinformaciónycontrol.

t) AprobacióndelapolíticadeautocarteradelaSociedad.

u)Serinformadosobreelceseynombramientodelosaltosdirectivos,asícomodesuscondicionesdecontratación.

v) Aprobación,apropuestadelaComisióndeAuditoríayCumplimiento,delainformaciónfinancieraquedebepublicarlasociedadperiódicamente.

w)Aprobaciónde la creacióno adquisicióndeparticipaciones en entidadesdepropósito especial odomiciliadasenpaísesoterritoriosquetenganlaconsideracióndeparaísosfiscales,asícomocual-quiertransacciónuoperacióndenaturalezaanálogaque,porsucomplejidad,pudieramenoscabarlatransparenciadelGrupo.

x) Autorización,previo informe favorablede laComisióndeAuditoríayCumplimiento,de lasopera-ciones vinculadasqueTelecinco realice con los consejeros o conpersonas vinculadas a ellos o aaccionistassignificativos,exceptuandoaquellasquecumplanconlassiguientescondiciones:(i)seapliquenenmasaaungrupodeclientesyseapliquenenvirtuddecondicionesestandarizadas,(ii)serealicenapreciosestablecidosconcaráctergeneralporelproveedordelserviciooencondicionesdemercado,(iii)quesucuantíanosupereel1%delosingresosanualesdeTelecinco.LosconsejerosafectadosporlasoperacionesvinculadasqueporsuscaracterísticassesometanavotacióndelCon-sejodeAdministraciónnoasistiránalareuniónnopudiendoejercernidelegarsuderechodevoto.

y) CualquierotroasuntoqueelReglamentodelConsejodeAdministraciónreservealconocimientodelórganoenpleno.

LasfacultadesinherentesalConsejodeAdministración,salvoaquéllaslegaloestatutariamenteindelegables,lasostentalaComisiónEjecutivaydosconsejerosdelegadossolidarios,D.PaoloVasileyD.GiusepppeTringali.

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B. En cuanto al Reglamento Interno de Conducta (RIC) de “Gestevisión Telecinco, S.A.” y su Grupo de Sociedades en su actuación en los Mercados de Valores, es el apartado 9 el que establece las normas aplicables en relación con las operaciones de autocartera, disponiendo al efecto cuanto sigue:

9.1. Delimitación de las operaciones de autocartera sometidas al RIC

SeentenderáporoperacionesdeautocarteralasqueserealicensobreaccionesemitidasporentidadesdelGrupoTelecincoeinstrumentosderivadoscuyosubyacenteseandichasacciones.

Lasoperacionespodránrealizarse:

a) DirectamenteporlaSociedaduotrasentidadesdelGrupoTelecinco.

b) Indirectamente,atravésdetercerosconmandatoexpresootácito.

c) Portercerosque,sinhaberrecibidomandato,actúenconlosmismosobjetivos.

9.2. Política en materia de autocartera

DentrodelámbitodelaautorizaciónconcedidaporlaJuntaGeneral,correspondealConsejodeAdminis-tracióndelaSociedadladeterminacióndeplanesespecíficosdeadquisiciónoenajenacióndeaccionespropias.

9.3. Principios generales de actuación en las operaciones de autocartera

Lagestióndelaautocarteraseajustaráalossiguientesprincipiosdeactuación:

9.3.1. Cumplimiento de la normativa

TodaslasPersonasAfectadastienenlaobligacióndeconocerycumplirlanormativayprocedimientosinternosqueresultenaplicables.

9.3.2. Finalidad

Las operaciones de autocartera tendrán por finalidad primordial facilitar a los inversoresunos volúmenes adecuados de liquidez y profundidad de los valores yminimizar los posiblesdesequilibriostemporalesquepuedahaberentreofertaydemandaenelmercado.Enningúncasolasoperacionesresponderánaunpropósitodeintervenciónenellibreprocesodeformacióndeprecios.

9.3.3. Transparencia

Sevelaráporlatransparenciaenlasrelacionesconlossupervisoresylosorganismosrectoresdelosmercadosenrelaciónconlasoperacionesdeautocartera.

9.3.4. No uso de Información Privilegiada

No podrán realizarse, bajo ningún concepto, las operaciones de autocartera por personas quehayantenidoaccesoaInformaciónPrivilegiadasobrelosValoreseInstrumentosAfectados.

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9.3.5. Neutralidad en la formación del precio

Laactuacióndebeserneutraly,enningúncaso,sepuedenmantenerposicionesdominantesenelmercado.

9.3.6. Intermediario

LascompañíasintegradasenelGrupoTelecincocanalizarántodassusoperacionessobreaccionesdelaSociedadatravésdeunnúmerolimitadodemiembrosdelmercado.Antesdeliniciodecual-quiernegociación,laSociedadcomunicaráalaCNMV,conelcarácterdeinformaciónconfidencial,elmiembrodesignado,informandoconigualcaráctertodasustitucióndelmismo.Sisefirmaseuncontratoreguladordelaoperativaconautocarteraconalgúnmiembrodelmercado,seremitiráconfidencialmenteunacopiadelmismolaCNMVyalasSociedadesRectoras.

9.3.7. Contraparte

LascompañíasintegradasenelGrupoTelecincoseabstendránderealizaroperacionesdecomprayventadeaccionesdelaSociedadenlasquelacontraparteseaalgunadelassiguientespersonasoentidades: (i)sociedadesdelGrupoTelecinco, (ii)susconsejeros, (iii)susaccionistassignifi-cativoso(iv)personasinterpuestasdecualquieradelasanteriores.Igualmente,lassociedadesintegradasenelGrupoTelecinconomantendránsimultáneamenteórdenesdecompraydeventasobreaccionesdelaSociedad.

9.3.8. Limitación

Durantelosprocesosdeofertaspúblicasdeventaodeofertaspúblicasdeadquisiciónsobrelasacciones de la Sociedad, procesos de fusión u otras operaciones corporativas similares, no sellevaránacabotransaccionessobrelasmismas,salvoquelocontrariosepreveaexpresamenteen el folleto de la operación de que se trate. Asimismo, la Sociedad se abstendrá de efectuaroperacionesdeautocarteradurante losperiodoscerradosaquese refiereelartículo4.3.4delpresenteRIC.

9.3.9. Modificación

Encasodeurgentenecesidadpara ladebidaprotecciónde los interesesdelGrupoTelecincoysusaccionistas,elConsejeroDelegadoolaDireccióndeCumplimientoNormativo(DCN)podránacordartemporalmenteunamodificaciónolasuspensióndelaaplicacióndelasnormasanteriores,deloquedeberáninformaralConsejodeAdministraciónyalaCNMV.

9.4. Planes de opciones

Sinperjuiciodeloanterior,lasreglascontenidasenlosartículos9.1a9.3delpresenteCódigonoserándeaplicaciónrespectodelasoperacionesdeadquisicióndeaccionespropiasdelaSociedadparasuposteriortransmisióna losbeneficiariosdeplanesdeopcionessobre lasaccionesde laSociedad(“StockOptionPlans”)aprobadosporelConsejodeAdministración,nialasdemásoperacionessobreaccionespropiasqueefectúelaSociedadenelmarcodeunprogramaderecompradeacciones.Talesoperacionesserealizaránatendiendoalasparticularescaracterísticasdeestetipodeoperaciones,enlaformayconlaspeculiarida-desestablecidasporelConsejodeAdministraciónalaprobardichosplanes,queobservaránlascondicionescontenidasenlasdisposicionesdedesarrollodeloprevistoenelartículo81.4delaLMV.

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9.5. Designación y funciones del Departamento encargado de la gestión de la autocartera

SedesignaalDepartamentodeDirecciónGeneraldeGestióncomoencargadodelagestióndelaautocartera.

9.5.1. Compromiso especial de confidencialidad

LaspersonasqueformenpartedelDepartamentodeDirecciónGeneraldeGestióndeberánasumirun compromiso especial de confidencialidad en relación con la estrategia y operaciones sobreautocartera.

9.5.2. Funciones

ElDepartamentoestaráencargadode:

a) GestionarlaautocarterasegúnlosprincipiosgeneralesestablecidosenelpresenteRICyaqué-llosquedeterminenlosórganosdegobiernodelGrupoTelecinco.

b) VigilarlaevolucióndelosvaloresdelGrupoTelecinco,debiendoinformaralaDCNdecualquiervariaciónsignificativaenlacotizaciónque,entérminosrazonables,nopuedaseratribuidaalosmovimientosdelmercado.

c) Mantenerunarchivodetodaslasoperacionesordenadasyrealizadasparalasoperacionesdeau-tocarteraadisposicióndelaDCNydelConsejodeAdministraciónopersonasqueéstedesigne.

d) EstablecerlasrelacionesconlasentidadessupervisorasqueseannecesariasparaeladecuadodesarrollodeloestablecidoenesteRIC.

e) Elaboraruninformetrimestralo,siemprequesearequeridoparaello,sobrelasactividadesdeldepartamento.

f) InformaralaDCNdecualquierincidenciasignificativaqueseproduzcaenlagestióndelaau-tocartera.

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Acuerdos significativos que dependan del cambio de control de la sociedadNoexisteningúnacuerdosignificativoqueestésujetoalcambiodecontroldelacompañía.

Acuerdos de la sociedad con sus cargos de administración y dirección que prevean indemnizaciones especialesAcontinuaciónseindicanlosúnicossupuestosenlosqueexisteunrégimenindemnizatorioespecialenelsenodelConsejodeAdministraciónoelcuerpodirectivodelaCompañía.

Cargo Cláusula, Garantía o Blindaje

Director General

Extincióndelcontratoainstanciadelaempresa(salvodespidoprocedente):(sustituyendolaindemnizaciónlegalquecorresponda,salvoqueéstaseasuperior)Rescisión24/04/02a31/12/07:24mesessalarioRescisión2008a2011:18mesessalarioRescisiónsiguientesaños:12mesesdesalario

Director General

Régimenindemnizatorio:a)Extinciónporbajavoluntaria:devengoporaño:salariofijoaño+bonusaño/13,5,siendolacom-pensacióntotallasumadelosañosdetrabajo.b)Despidoprocedenteoimprocedente:indemnizaciónlegal+indemnizaciónpuntoa)

Director DivisiónExtincióndelcontratoainstanciadelaempresa(salvodespidoprocedente):

Indemnizaciónconsistenteenunaanualidaddelaretribuciónbrutadecarácterfijomáslaindem-nizaciónlegalquecorresponda.

DirectorExtincióndelcontratoporcausaimputablealaempresa(salvodespidodeclaradoprocedente):

18mensualidadesdesalariofijo(incluyeindemnizaciónlegalcorrespondiente).

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Informe de Gobierno Corporativo

Descarga de documentos:

Informe Gobierno Corporativo 2010 (pdf)

http://gente5.telecinco.es/videosinv/informes/informe_gobierno_corporativo_2010_esp.pdf

GESTEVISIÓN TELECINCO, S.A.Ctra. de Fuencarral a Alcobendas, 4 - 28049 Madrid, España

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