inditex: análisis económico/financiero e...

Economía Española e Internacionalización | María Puertollano Delgado

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Trabajo Fin de Grado

INDITEX: Análisis Económico/Financiero e

Internacionalización

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Jurí

dic

as

Alumna: María Puertollano Delgado

Tutora: Marta Muñoz Guarasa

Julio, 2018


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ÍNDICE:

1.INTRODUCCIÓN ..................................................................................................................5 1.1 Justificación del Tema y principales objetivos ..........................................................................5

1.2 Metodología .........................................................................................................................6 1.3 Estructura del trabajo ...........................................................................................................6

2.EL SECTOR TEXTIL EN ESPAÑA .............................................................................................7 2.1 Análisis PESTEL .........................................................................................................................7

2.1.1. Factores Políticos ..........................................................................................................7 2.1.2. Factores Económicos ....................................................................................................8 2.1.3. Factor Sociocultural ......................................................................................................9 2.1.4. Factores Tecnológicos ...................................................................................................9 2.1.5. Factores Ecológicos .................................................................................................... 10 2.1.6. Factores Legales ......................................................................................................... 11

2.2 Análisis Específico .................................................................................................................. 12 2.2.1. Competidores potenciales........................................................................................... 12 2.2.2. Barreras de entrada ................................................................................................... 12 2.2.3. Productos sustitutivos ................................................................................................ 14 2.2.4. Poder de negociación de los clientes .......................................................................... 14 2.2.5. Poder de negociación de los proveedores ................................................................... 15

3.INDITEX .............................................................................................................................16 3.1 Breve Historia sobre la compañía ........................................................................................... 16 3.2 Principales Marcas .................................................................................................................. 17 3.3 Misión, Visión, Objetivos y Valores ......................................................................................... 23 3.4 Análisis DAFO .......................................................................................................................... 24

3.4.1. Debilidades ................................................................................................................. 24 3.4.2. Amenazas ................................................................................................................... 24 3.4.3. Fortalezas ................................................................................................................... 25 3.4.4. Oportunidades ............................................................................................................ 27

4.ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS ....................................................28 4.1 Análisis Vertical y Horizontal del Balance de Situación ........................................................... 29 4.2 Análisis Vertical y Horizontal del Estado de Resultados .......................................................... 31 4.3 Análisis Ratios ......................................................................................................................... 32

4.3.1. Ratios de Rentabilidad ................................................................................................ 32 4.3.2. Ratios de Solvencia ..................................................................................................... 34 4.3.3. Ratios de Endeudamiento ........................................................................................... 35

4.4 Estado de Flujos de Efectivo .................................................................................................... 36

5.PROCESO DE INTERNACIONALIZACIÓN DE INDITEX ..........................................................37 5.1 Expansión por el mundo ......................................................................................................... 37 5.2 Volúmenes de ventas internacional ........................................................................................ 39

6.ESTUDIO DEL COMPORTAMIENTO DE CONSUMIDORES ESPAÑOLES VS EXTRANJEROS ...41

7.CONCLUSIONES .................................................................................................................49

8.REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS .........................................................................................51


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ÍNDICE TABLAS:

TABLA 1: Análisis PESTEL......................................................................................................10

TABLA 2: Misión, Visión y Valores de Inditex .......................................................................23

TABLA 3: Balance de Situación del Activo Análisis Vertical y Horizontal..............................28

TABLA 4: Balance de Situación del Pasivo y PN Análisis Vertical y Horizontal .....................29

TABLA 5: Estado de Resultados Análisis Vertical y Horizontal .............................................31

TABLA 6: Análisis de Ratios ..................................................................................................32

TABLA 7: Estados de Flujos de Inditex .................................................................................36

TABLA 8: Ventas en tienda y online de Inditex en el mundo................................................39

TABLA 9: Ventas de Inditex ..................................................................................................40

TABLA 10: Coste de las mercancías de Inditex .....................................................................40

TABLA 11: Ventas en tienda y online de Inditex por marcas ................................................41

TABLA 12: Participación de la encuesta por género .............................................................41

TABLA 13: Participación geográfica......................................................................................41

TABLA 14: Situación laboral .................................................................................................42

TABLA 15: Frecuencia de compra .........................................................................................44

TABLA 16: Inversión de Inditex en actividades socioculturales............................................45

TABLA 17: Marcas preferidas por los españoles ..................................................................46

TABLA 18: Marcas preferidas por los extranjeros ................................................................46

TABLA 19: Distribución de establecimientos de los países participantes .............................47

ÍNDICE FIGURAS:

FIGURA 1: Presencia del grupo Inditex en el mundo............................................................16

FIGURA 2: Tienda de Bershka en Shibuya, Tokio .................................................................20

FIGURA 3: Tienda Zara Home en Rathenauplatz, Alemania .................................................21

FIGURA 4: Logos de las marcas que forman Inditex .............................................................22


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RESUMEN:

Este trabajo está enfocado a una de las empresas más importantes de España, el grupo Inditex

bajo la presidencia de su creador Amancio Ortega cuya actividad principal es el diseño,

confección, producción y venta de artículos y prendas de vestir o de decoración conocidos por

la gran relación que guardan calidad – precio de sus productos acordes al poder adquisitivo

tanto en el país donde reside su imperio como en el resto del mundo. Hoy en día, Inditex es

símbolo de éxito, un referente de mercado y acierto ante cualquier intento de inversión,

estrategia competitiva o proyecto empresarial siempre siendo consciente del riesgo financiero

que pueda conllevar.

Su tipo de cliente está bien definido porque no hay un diseño específico al que vaya dirigido

sus colecciones, tampoco barreras geográficas debido a su óptimo proceso de

internacionalización que le permite estar presente en cada uno de los continentes del mundo,

así como una sólida estructura financiera que le otorga el poder de situarse como líder de

mercado.

¿Por qué Inditex adquiere tanto éxito, cuando el mundo no sabe de su existencia conociendo

solamente sus marcas por separado? ¿Por qué sus ventas son de oro si los calificativos que

envuelven a su creador son de explotador infantil y defraudador? ¿Por qué el Imperio Inditex

tras los duros años de crisis apenas ha salido perjudicado incluso con el peso de las críticas?

Estas son las preguntas que trataremos de responder en este trabajo.

Palabras clave: mercado, inversión, estrategia competitiva, riesgo financiero, cliente,

internacionalización, estructura financiera, Inditex.

ABSTRACT:

This work is focused on one of the most important companies in Spain, the Inditex group under

the presidency of its creator Amancio Ortega whose main activity is the design, confection,

production and sale of articles and clothing or decoration known for the great relationship that

keeps quality - price of its products according to the purchasing power in the country where its

empire resides as in the rest of the world. Today, Inditex is a symbol of success, a market

reference and a field with any investment attempt, a competitive strategy or a business project

always with risk of the risk that can be carried out. Their type of business has the guarantee


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that, in accordance with current legislation, it is kept in the same state as the rest of the world,

which gives it the power to position itself as a market leader.

Why is Inditex so successful, when the world does not know of its existence knows only its

brands separately? Why their sales are gold if the qualifiers that surround their creator child

exploiter and fraudster? Why the Inditex Empire after the hard years of crisis has hardly been

harmed even with the weight of criticism? These are the questions that we will try to answer in

this work.

Key words: Purchasing power, market, investment, competitive strategy, financial risk,

customer, internationalization, financial structure, Inditex.

1. INTRODUCCIÓN

1.1. Justificación del tema y principales objetivos

Sabemos que el sector textil es una industria en la que es difícil ser reconocido tanto a nivel

nacional y más aún internacional, como a su vez mantener una alta posición gozando de fama,

ganancias y reconocimiento. He querido plasmar en este proyecto por qué y cómo a día de hoy,

en España tenemos la suerte de tener como referencia de este gran reto a una de las empresas

textiles con mayor logro económico, financiero y social del siglo XXI incluso más allá de la

frontera peninsular.

La finalidad de este trabajo no es otra que mostrar qué es Inditex, cuál es la razón por la que ha

sido ella y no otra empresa la que ha logrado el éxito y el prestigio en su conjunto tras analizar

el sector en el que se desarrolla esta firma, estudiar los orígenes del grupo, y como con los años

y la experiencia de vida recibida por su fundador Amancio Ortega, ha ido dándole forma a un

sueño, a un modelo de negocio hasta convertirlo en un diamante en bruto, no solo dentro del

ámbito textil, sino de todo el mercado. Manejar un imperio de tales magnitudes es complejo al

igual que lograr la atención de un gran número de clientes de cualquier edad y rango cultural.

En relación con esta última mención, aprovechando mi estancia Erasmus este curso 2017/2018

en Kaunas, Lituania, gracias a la diversidad de estudiantes, he querido realizar un estudio del

conocimiento y el comportamiento de cien consumidores elegidos de forma aleatoria a través

de una encuesta online y conseguir plasmar una idea general de la opinión que tienen sobre

Inditex y cada una de las marcas que lo componen, así como de su proceso de compra en cuanto

a ropa y accesorios se refiere.


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1.2. Metodología

Se ha seguido una metodología descriptiva, concluyendo el proyecto con un estudio de

comportamiento del consumidor. Descriptiva, porque previamente he tenido que investigar,

estudiar y contractar datos que nos ayude a entender en qué términos se está desarrollando hoy

en día una industria como el textil, y cómo la situación actual de España afecta a esta, porque

según el terreno en el que se desarrolle influye de un modo u otro a la empresa. También he

explicado el punto de origen de Inditex, qué estrategia ha seguido y como ha enfrentado su

proceso de expansión. He tenido que investigar algunos artículos con respecto al tema que me

han ayudado a guiar el proyecto hasta el objetivo que me ha llevado a redactar este tipo de

trabajo. La información y las fuentes que he manejado han sido tanto de carácter cualitativo

como cuantitativo, por ejemplo, la descripción de las tiendas, las capacidades de la empresa,

fortalezas, debilidades, oportunidades, amenazas y análisis financieros a través de los datos

propiamente otorgados por la misma empresa para poder analizar las sostenibilidad y fiabilidad

de la misma para conseguir demostrarlo con cifras y no comentarios oportunistas a través de un

artículo periodístico.

Y como he indicado previamente, he finalizado el proyecto a través de un estudio del

consumidor, no solo a nivel nacional sino internacional mediante un cuestionario online de

carácter analítico, descriptivo y con oportunidad de dejar expresar al consumidor algunas de

sus opiniones con respecto al tema y darle mayor libertad de expresión para poder recaudar una

mayor variedad de información. ¿Difiere mucho la opinión que tienen los españoles de esta

empresa frente a la de los extranjeros? El tamaño de la muestra puede que no sea

suficientemente relevante (100 individuos), pero sin duda si lo ha sido la variedad de respuestas

y orígenes de cada una de ellas sacando una conclusión bastante interesante.

1.3. Estructura del trabajo

El proyecto viene estructurado de la siguiente manera;

- Analizar cuáles son los factores en los que se desarrolla el sector, porque ahí es donde

se crea y evoluciona Inditex. Cómo afecta la economía española a este sector, qué

impacto tiene sobre esta industria y como responde ésta.

- Después se desarrollará un análisis según las cinco Fuerzas de Porter, porque nos

ayudará a entender que modelo de negocio ha seguido Inditex para lograr lo que tiene

hasta la actualidad.


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- Introducir y mostrar cómo fueron esos inicios para Amancio Ortega y surgió la idea de

crear el imperio que tiene montado hoy en día seguido de las marcas sobre las que se

sostiene todo el negocio.

- Misión, Visión y Valores que les otorga la personalidad que reflejan sus productos.

- Hacer un análisis interno y externo de negocio para posteriormente hacer un plan de

acción con los resultados obtenidos. A partir de las oportunidades reconocidas,

explotarlas al máximo frente a las amenazas descubiertas y con ello elaborar unas

herramientas en función de las debilidades y fortalezas que posea. Esto les ayudará a

identificar sus ventajas competitivas y en qué mercados les conviene participar que les

incentivará de cara a un Plan de Internacionalización.

- Un Análisis Financiero completo que muestra cuál es la estructura financiera de la firma

y cuáles son sus puntos fuertes y razones por las que es una empresa fiable en la que

poder hacer negocios en un futuro.

- Finalizando con su expansión internacional consensuado con un estudio de

comportamiento del consumidor a nivel nacional VS internacional.

2. EL SECTOR TEXTIL EN ESPAÑA

2.1. Análisis PESTEL

El Análisis PESTEL es un instrumento que facilita la investigación y una herramienta para las

empresas para poder definir el entorno en el que compiten previamente analizando una serie de

factores que son los que le dan sentido a dicho nombre; Políticos, Económicos, Sociales,

Tecnológicos y los dos últimos añadidos: Ecológicos y Legales. Su resultado final permitirá a

esas empresas poder tomar decisiones organizacionales, así como saber en qué situación del

mercado están operando, un momento ascendente y con oportunidades o por el contrario en

declive.

2.1.1. Factores Políticos

España, es un país transcontinental, miembro de la Unión Europea desde 1985, constituido en

Estado social y democrático de derecho y cuya forma de gobierno es la monarquía

parlamentaria. El 1 de junio del 2018 ocurrió la moción de censura constructiva en la que


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determinó que Pedro Sánchez, presidente del Partido Socialista Obrero Español (PSOE)

sustituyera al que fue hasta ese día el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy.

Todo parte como consecuencia de la alta gravedad de las acusaciones al Partido Popular por los

continuos casos de corrupción dejando a España con una salpicada imagen social de cara a otros

países en el resto del mundo con un sistema judicial defectuoso, y con comparecencia ante los

juzgados por el caso Gürtel (uno de los casos más conocidos) con una condena de 29

empresarios y funcionarios.

No obstante, y pese a las acusaciones, acontecimientos pasados hay que tener en cuenta, ya que

Mariano Rajoy ha conseguido sacar a España de su crisis económica más grave de la última

década ofreciendo a España un programa en el que prometía un crecimiento tanto laboral como

económico, pero cuyo gobierno en minoría se ha visto afectado por el separatismo catalán y la

unión de la oposición.

2.1.2. Factores Económicos

El año 2017 cerró un PIB de un valor estimado del 3.1% en términos reales y entrando en la

lista de los países europeos más dinámicos. Este crecimiento está basado en tres grandes

protagonistas; demanda interna, consumo e inversión. Si nos centramos en el consumo privado,

este representa el mayor peso del PIB representado por un 60% del valor total, por lo que le

convierte en uno de los pilares mayores de la economía. La progresión del empleo (casi 500.000

nuevos ocupados) ha sido en mayor parte responsable de estos datos positivos.

Si mencionamos la reducción del endeudamiento de las familias, las mayores facilidades

crediticias al consumo y el descenso de la tasa de ahorro han apoyado las mayores

disponibilidades a pagar. Todo esto convierte al sector financiero en otro de los factores

importantes que han constituido al crecimiento económico de nuestro país.

No obstante, dentro del sector textil los resultados no son tan optimistas, ya que a finales de

otoño del 2017 se registró una disminución de las ventas al 12% según el Índice del Comercio

de Moda. La causa responde a las altas temperaturas registradas sobre la estación estimada y

que ha frenado las compras de la nueva temporada otoño – invierno aparte de la inestabilidad

política entre España y Cataluña.


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2.1.3. Factor Sociocultural

El Gobierno presentó este año un Programa de Estabilidad para los cuatro siguientes que

sostiene dos ideas fundamentales; la contención del gasto y el ajuste presupuestario gracias a

los ingresos cíclicos. Si consiguiesen su objetivo, nos estaríamos encontrando para el 2021 con

una reducción del peso del sector público sobre el PIB hasta el 38,5%, pero para ello las partidas

que más saldrán afectadas serán la sanidad y la educación.

Se estima que para el 2021, ambas partidas en conjunto supongan una caída del 9,4% del PIB

y supondrá un menor gasto desde el 2003 (5,16% en salud y 4,02% en educación) pudiendo

deducir que la financiación por parte de España para estas partidas cada año será menor.

El gasto sanitario, que en el ejercicio anterior cayó hasta el 6% del PIB, seguirá disminuyendo

hasta un valor del 5,6% estimado para el 2021 que a su vez viene de la mano con una España

que goza de una esperanza de vida alta (envejecimiento de la población) y que irán demandando

cada vez más necesidades y servicios.

Por otro lado, el gasto en educación se reducirá desde el 2017 (3,9%) solo 0,2 puntos

porcentuales. No obstante, el resultado del peso en educación será el más bajo desde el 2000

que alcanzó unos datos del 4%.

2.1.4. Factores Tecnológicos

Según el INE, el uso de las TIC en los hogares sigue una evolución creciente con el paso de los

últimos años, aunque sigue existiendo diferencias entre los usuarios y no usuarios que se puede

deber a diversos factores entre ellos la falta de infraestructuras. La Estrategia Europa 2020

propone para el año que viene tres objetivos:

Crecimiento inteligente: impulsores de conocimiento e innovación de cara al

crecimiento y desarrollo en un futuro.

Crecimiento sostenible: promover el acceso a Internet y su utilización por parte de todos

los ciudadanos europeos.

Crecimiento integrador.

Llevándolo a datos estadísticos, en España el 84,6% de la población de 16 a 74 años ha tenido

acceso a Internet en los últimos tres meses, (cuatro puntos porcentuales más que el año anterior).


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El uso de Internet en hombres y mujeres en torno a los 65 años (47,6% - 40,2%,

respectivamente) y 74 años de edad (85,5% hombres - 83,7% mujeres) es más minoritario que

en cuanto a la edad media. Las actividades que más se llevan a cabo de acuerdo con la

información del INE, los usuarios navegan por Internet, se concierne en el envío y recibo de

emails, lectura de noticias, actualidad, blogs, búsquedas de información y compras por Internet.

En cuanto a infraestructuras tecnológicas, España cuenta con una red de Infraestructura

Científico y Técnica Singular (ICTS), logrando con el paso de los años la construcción de

diversos parques tecnológicos en las principales áreas industriales, así como en torno a las

universidades y centros de I+D. Actualmente existen 41 parques tecnológicos (aunque solo 12

de ellos en funcionamiento) en los que se encuentran establecidas más de 1000 empresas, 108

centros de I+D y 12 incubadoras. Según el INE, en el año 2016 se estima un valor de 13.256

millones de euros en gastos internos en I+D suponiendo un crecimiento de 0,7% con respecto

al ejercicio anterior.

Centrándonos en el sector textil, actualmente el soporte tecnológico que nos ayuda a

conectarnos y adquirir productos desde el otro lado del mundo es la venta online. Contamos

con un sistema automatizado que permite la distribución de la ropa en un breve período de

tiempo. Además, gracias al uso y presencia de redes sociales, estas incentivan la promoción e

información de las marcas.

2.1.5. Factores Ecológicos

Según un estudio de “Diagnóstico del Sector Forestal Español”(1) en el 2014, España cuenta

con 27,7 millones de hectáreas de superficie forestal, convirtiéndonos en el segundo país de la

UE detrás de Suecia. Si hablamos del saldo comercial exterior del sector forestal hemos pasado

de un déficit de 902 millones de euros en 2004 a un superávit de 335 millones de euros en 2013.

Así mismo el análisis también nos informa que la evolución de la silvicultura y la explotación

forestal, la industria de la madera y el papel generaron en 2009 un valor añadido bruto de 6.635

millones de euros, lo que representa un 0,63 del PIB.

(1) Tomado de Editorial (2014)


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2.1.6. Factores Legales

España cuenta con un marco fiscal en el que destacamos por un lado un IVA del 21% y una

imposición sobre los beneficios empresariales del 30% y sobre las PYMES un 25%.

Según el informe mensual de diciembre del año 2017 de la Agencia Tributaria nos cita “En

2017 los ingresos tributarios ascendieron a 193.951 millones de euros, un 4,1% más (7.702

millones) que en 2016. El crecimiento en 2017 estuvo condicionado por la entrada en vigor en

julio del nuevo sistema de Suministro Inmediato de Información (SII) del IVA que desplazó

ingresos de 2017 a 2018. Si se corrige este cambio, los ingresos habrían crecido un 6,4%.

También los ingresos en términos homogéneos (corregidos el distinto ritmo de realización de

las devoluciones en ambos años, los aplazamientos de las AA.PP., las devoluciones del céntimo

sanitario y el propio SII), crecieron en 2017 un 6,3%. El principal factor que explica el

crecimiento de los ingresos fue la evolución de las bases imponibles. Se estima que la base

imponible agregada de los principales impuestos creció en 2017 alrededor del 5,6%.”

PESTEL de España Factores Muy

Negativo Negativo (--)

Más o

menos Positivo (+) Excelente (++)

POLÍTICO

Estabilidad del Gobierno

x

Corrupción x Participación en votos x

ECONÓMICO

Deuda política x

Déficit público x Desempleados x

SOCIAL

Educación x

Sanidad x Subvenciones y ayudas x

TECNOLÓGICO

Acceso a Internet x

Inversión I+D x Comercio electrónico x

ECOLÓGICO

Superficie forestal x

Contaminación del agua x Contaminación del aire x

LEGAL

IVA x

IRPF x Impuesto sobre

sociedades x

Elaboración propia

Tabla 1: Análisis PESTEL


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2.2. Análisis Específico

2.2.1. Competidores potenciales:

Por lo general, la industria textil viene regida por grandes empresas cuya entrada al mercado

viene condicionada por grandes barreras de entrada como patentes, economías de escala etc.

Aparte de que en este tipo de sector la competencia es altamente potencial, dentro del caso de

Inditex incluso entre sus propias marcas existe canibalismo. Y si encima contamos con la

llegada de competidores extranjeros hace que esta industria sea aún más dura, aunque se puede

decir que específicamente en la distribución minorista de ropa aún el nivel de competencia es

bajo.

La situación económica de los últimos años hay que tenerla en cuenta, pues uno de los sucesos

que más ha sacudido, no solo a esta industria, si no a todas, fue la crisis económica del 2008,

produciendo un descenso de la demanda y una disminución en los márgenes que lo hace menos

atractivo y rentable para la competencia. (una de las prioridades a tener en cuenta por una

empresa antes de adentrarse a un sector).

El nivel de fuerza de los competidores potenciales dependerá de la complejidad y cantidad de

barreras de entrada, en este caso al ser de este modo, este tipo de industria cuenta con un alto

poder de competidores potenciales.

2.2.2. Barreras de entrada:

Como he mencionado anteriormente, esta industria tiene unos niveles de competencia entre

rivales muy altos, por lo que las luchas entre precios, calidad, diseño, tecnología, logística,

marketing marcarán la decisión de poder atraer al consumidor final.

A continuación, se analizará algunas de las posibles barreras de entrada a las que se pueden

enfrentar:

Diferenciación del producto (por fidelidad a la marca):

La diferenciación del producto es una cualidad distintiva y clave que pueden tener en cuenta un

cliente a la hora de realizar sus compras, favoreciendo la posición de las marcas que compitan

en el sector (en esta en concreto la diferenciación entre prendas difiere de algo más del precio


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y del uso, entran otros factores a relucir). Algunas marcas como es el caso de las pertenecientes

al grupo Inditex, cuentan con la ventaja de la reputación que las precede junto a otras grandes

conocidas como Springfield, H&M, Mango etc.

Al hablar en términos de fidelidad a la marca, el poder de diferenciación del producto es bajo

Economías de escala:

La experiencia y disponibilidad de capital son claras ventajas competitivas a la hora de querer

adentrarse en un mercado, donde una clara barrera de entrada será la “violencia” por parte de

las marcas que ya estén adentradas en él. Gozan de una posición comercial, experiencia previa

de cómo “jugar”, dominar una guerra de precios o exigir un alta suma de inversión para que las

nuevas empresas puedan entrar a competir en el sector. Pueden existir empresas que prefieran

fabricar y negociar una línea de ropa estandarizada y no de diseño exclusivo lo que puedan

otorgarle alguna ventaja a su favor.

Rivalidad entre competidores:

Los que también cuentan con una alta experiencia a sus espaldas son los clientes. Ellos

demandan que es lo que quieren, que es lo que necesitan aparte de que hoy en día la sociedad

se mueve por un mundo de tendencias y modas convirtiéndose en los hilos de las negociaciones

de las marcas, pero no recae en ellos todo el poder, teniendo en cuenta que actualmente el

crecimiento del sector textil es lento, debido a la adaptación de las necesidades y demandas de

dichos clientes. Actualmente, con todo lo que se ha visto, ¿con qué puede sorprender al cliente

dentro del mundo de la moda y pueda ser útil para un estilo?.

Robar cuota de mercado a los competidores es un golpe estratégico que deban de emplear estas

empresas si desean captar un mayor número de clientes.

Canales de distribución:

Las empresas veteranas gozan de una posición privilegiada ya que ellas pueden crear nuevas

barreras de entrada para los nuevos entrantes y controlar bajo su poder las propias “reglas del

juego” como, por ejemplo, que los canales de distribución estén limitados y ya negociados entre

ellas. Las compañías que quieran competir en el mercado siguiendo un mismo patrón de modelo

de negocio como Inditex (ya que es la empresa que analizaremos a continuación y protagonista


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de nuestro proyecto), tienen altos requerimientos de capital para ofrecer altos volúmenes de

productos, numerosas tiendas bien situados estratégicamente, ofertas dinámicas, decoración de

establecimientos, sistemas de logística etc.

Abordando cada uno de los puntos desarrollados anteriormente que constituyen las barreras de

entrada, se puede decir que, el poder es altamente fuerte.

2.2.3. Productos sustitutivos:

Dentro de la industria textil, es difícil decir que los productos son perfectamente sustitutivos,

por ejemplo, en el caso de la industria del automóvil las diferencias en la tecnología del coche,

el diseño, las incorporaciones…son características a tener en cuenta entre elegir un modelo u

otro. En el caso de la ropa y accesorios no dan un abanico tan amplio de posibilidades, solo

tienen en cuenta si les gusta el modelo y si se lo pueden permitir. Dentro de los términos

económicos son productos con ciclos de vida cortos, pueden mejorar respecto a calidad o el

precio y tienen alto volúmenes comerciales.

Por tanto, es más interesante mencionar marcas de sustitución y grandes competidores de

Inditex como es el caso de Mango, H&M, Victoria Secret, etc. El término “low-cost” incentivan

a las marcas tanto a nivel nacional como internacional a tener una competencia más agresiva

entre ellas, y su punto de inflexión debe ser la calidad. Al tener ciclos de vida cortos, deben de

renovarse continuamente, como es el caso de Inditex, que no sacan colecciones nuevas por

temporadas, sino frecuentemente manteniendo un público fiel pendiente de sus nuevas ofertas.

Por lo que, según los principios de Porter, la amenaza de sustitución es relativamente alta y un

factor a tener en cuenta.

2.2.4. Poder de negociación de los clientes:

Los clientes en este sector son muy numerosos, pero son difíciles de clasificar ya que el gusto

de un ser humano (hablando en términos de moda) son muy dispares y más aún cuando está

dirigido a un cliente de ambos géneros y cualquier edad. Pero dependiendo de si esas compras

las realizan de manera independiente o en grupo pueden poseer cierto grado de negociación

(varía el volumen de compra y normalmente suele ser pequeño).

Existe cierto riesgo de integración hacia atrás al ser el cliente el consumidor final


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La moda cambia constantemente para adaptarse a la vida del consumidor, ya que

diariamente experimentan cambios más o menos significativos como los hábitos de

compra, situación geográfica, demográfica, estilo de cultura y eso, en cierto modo,

afecta la demanda del producto.

Hay mucha oferta, pero al final el cliente es libre de seleccionar cuál de entre todas las

marcas será la elegida para realizar sus compras.

Se concluye, afirmando que el poder de negociación de los clientes en este sector dependerá

del tipo de cliente con el que cuente cada una de las empresas que compitan en ellas, porque en

el caso de Inditex sería baja, ya que esta compañía es atractiva y poderosa y sus cifras de ventas

son de lo más destacables.

2.2.5. Poder de negociación de los proveedores:

La capacidad de negociación de los proveedores dependerá de las características del sector,

como el número que exista, el valor que tengan o su concentración. Muchas veces son los

mismos distribuidores los que realizan también actividades de fabricación, por lo que solo de

vez en cuando deben acudir a los proveedores. Estos no plantean una importante amenaza de

integración hacia delante respecto a los distribuidores, aunque sí a pequeña escala.

En este caso, existen una multitud de proveedores, lo que origina que el cliente sea quien

impongan sus reglas favoreciendo sus intereses. Sabiendo que las grandes cadenas de ropa están

integradas verticalmente y, que gran parte o la mayoría de su producción se da en sus fábricas

contando con sus servicios en casos esporádicos, podemos concluir que los proveedores apenas

tienen poder de negociación.


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3. INDITEX

3.1. Breve historia sobre la compañía

Todo imperio tiene una cabeza pensante detrás y un sueño por cumplir. El padre de este gran

proyecto no es otro que Amancio Ortega Gaona, nacido en León en 1936. Según la cronología

de Martínez. (2015), en su obra “Zara, Visión y Estrategia de Amancio Ortega” el dueño de

Inditex, con 11 años recién cumplidos, optó por abandonar sus estudios sin la aprobación de

sus padres para meterse de lleno en el mundo laboral y labrar su propia experiencia profesional.

El más conocido fue en la camisería Gala, donde allí aprendió lo más fundamental sobre lo que

hoy en día se asienta su propio imperio; el cliente es lo más importante y hay que darle al cliente

lo que quiere y la mejor forma de crear un amor a primera vista es a través de los escaparates.

Y viendo cómo funcionaba el negocio, a través del corte, diseño y confección de las prendas,

vislumbraba un posible proyecto futuro de camisas a la que posteriormente bautizaría con el

nombre de Zara. Tres años después, Amancio Ortega decidió marcar otro rumbo en su vida,

pues en Gala ya había conseguido exprimir todo lo que necesitaba saber sobre el cliente. Su

siguiente objetivo fue La Maja, la cual era una cadena de tiendas localizadas en puntos

estratégicos de las ciudades y donde aprendió otro factor clave para seguir moldeando su sueño;

la estructura organizativa de Zara. Las tiendas deben de estar situadas en lugares transitados,

famosos, importantes para provocar el mayor número de visitas a sus tiendas y darle la

oportunidad al cliente de poder tocar, ver e incluso probarse sus prendas.

Hasta que llegó la revolución que le daría la llave en forma de bata de boatiné para alcanzar lo

que llevaba años persiguiendo, ser dueño de su propia tienda. Las de La Maja atraía la atención

de todas las mujeres de A Coruña, pero debido a la tela que la constituía, pocas eran las que

podían darse el lujo de comprarla. Por lo que tuvo la idea de crear un diseño semejante a través

de telas más económicas y por lo tanto atraer a la clientela que no podía llenar las cajas de La

Maja. En 1963, Amancio Ortega funda una empresa dedicada a la fabricación de prendas de

vestir creciendo hasta un punto en el que necesitó contar con varios centros de fabricación para

poder distribuir sus productos más allá de la frontera de España. Hasta que por fin en el año

1975 llegó la primera tienda de Zara y donde se centra la principal actividad del grupo

consiguiendo que diez años después se crease la razón de este proyecto: INDITEX.


pág. 17

Tras conseguir conquistar prácticamente toda España, Amancio Ortega toma la iniciativa de

aventurarse a llevar sus negocios a Oporto, Nueva York y París en los años 1988, 1989 y 1990

respectivamente estando hoy en día presente en 5 continentes del mundo.

3.2. Principales Marcas

Inditex se sostiene sobre tres pilares que la conducen al éxito de hoy en día; el volumen de

ventas que obtienen sus tiendas, las nuevas aperturas y el enfoque que le da al concepto de

“negocio” que le ayuda tanto a atrapar nuevos clientes como a retener a sus fieles. Cada año

este grupo crece más y más como si no se conformasen con lo que tienen, desde lo que fue Zara

hasta lo que han ido construyendo día a día basándolo en el perfil de cliente de hoy en día, qué

les gusta, qué quieren, qué necesitan, qué no han visto hasta ahora, gama, variedad a cualquier

precio y gusto. Cada marca de Inditex tiene un rasgo característico que hace que no sea

homogéneo y lineal.

Previamente comentaré que uno de los años más destacables para cada una de estas marcas fue

el 2011, año en el que se optó por las ventas online y un nuevo sistema estratégico que se

desarrollará con más detalle a continuación:

Figura 1. Presencia de Inditex en el mundo (2018)

Fuente: El País


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ZARA: El origen de Zara se remonta en 1975 donde se encuentra la sede de Inditex (A

Coruña, Galicia). Está presente en 82 mercados en una red de más de 1700 tiendas situadas en

los lugares más estratégicos de las principales ciudades del mundo. Es de las 8 marcas la más

conocida y a la que Amancio Ortega le debe la mayoría de sus ventas. No vio sus frutos hasta

el 2011 cuando creció en torno al 10% hablando de cifras 8.938 millones de euros. Su entrada

en algunos países del continente asiático y africano han reforzado su estrategia global. Cada

una de las tiendas cuenta con diseñadores profesionales que adaptan sus diseños a los diversos

climas. No es lo mismo una colección para el calor subsahariano que para el hemisferio norte,

y al tipo de cliente; señora, caballero, embarazadas, niños/as. La mayoría de sus últimas

aperturas han sido en China, uno de los mercados más prometedores hoy en día. El 2011 no

fue solo un año de crecimiento financiero, sino de una gran oportunidad de inversión en las

ventas online en Estados Unidos y Japón, presentadas de una manera muy característica a través

de una campaña fotográfica.

Zara está muy presente en las redes sociales y una de las páginas webs más activas y visitadas,

y uno de los escaparates más portátiles con los que cuenta Inditex, ya que muestran

constantemente sus nuevas actualizaciones, tendencias, colecciones etc.

Pull&Bear: Nació en 1991. Podemos decir que esta marca fue creada para los más jóvenes

ya atrevidos del estilo “Street”. Es por ello que el estilo de decoración de sus tiendas es como

si estuviese localizado en algunos callejones, con un mobiliario moderno y un estilo de música

que adaptan a sus clientes al ambiente. Cuenta con 740 tiendas y están presentes en 49 países

contando con su sede en el mismo lugar que su hermana Zara. Fue allí mismo, en A Coruña

donde inició ese concepto de calle neoyorkina adaptada a sus tiendas, a la que se sumaron las

primeras aperturas de Pull&Bear en Holanda, Tilburg, Corea del Sur y Marruecos. También

coincidió con el lanzamiento de nuevas tiendas online en trece países europeos (Alemania,

Austria, Bélgica, Dinamarca, España, Francia, Irlanda, Italia, Holanda, Polonia, Portugal, Reino

Unido y Suecia). Establecieron un compromiso para con el medioambiente y sus clientes a

través de acciones de concienciación, talleres y eventos consiguiendo su mayor auge en

diciembre de ese mismo año con la apertura de la primera y única en su especie tienda

ecoeficiente. Es la tienda más grande de la cadena, su consumo de energía es de un 30% menos

que el resto de sus establecimientos junto a un 40% de disminución del consumo de agua. A

esta tienda le otorgaron el máximo certificado medioambiental LEED y base de modelos para

las nuevas aperturas de la cadena.


pág. 19

Massimo Dutti: Esta tercera marca del grupo nació en 1985 con sede en Barcelona, pero

no fue adquirida por esta hasta 1991. Cuenta con más de 570 establecimientos operando en 51

mercados. Esta marca es de las más caras, aunque también es cierto que las confecciones de sus

trajes son con telas de mayor calidad con un estilo más serio y profesional dirigido sobre todo

a un cliente más maduro ofreciendo su propia línea sport.

Una vez más el 2011 es punto de origen que catapulta al grupo hacia el éxito en referencia a

sus ventas online, en el que en el caso de Massimo Dutti experimentó un incremento del 13%

de sus ventas, aunque para darle nombre y apellidos a dicho alcance hablamos de una cuantiosa

cantidad de 1.013 millones de euros. La cadena ha abierto 43 tiendas, siendo la más reciente en

Lituania (concretamente en su capital Vilnius y su segunda ciudad más importante Kaunas

donde fue allí mismo donde realicé mi estudio de consumo sobre el grupo Inditex pero que

desarrollaré más adelante en el proyecto). No obstante, para la marca, la apertura más

emblemática fue la de las tiendas online disponible en 10 mercados europeos y con una

aceptación exitosa por parte de sus clientes. Para finalizar con esta gran marca solo decir que

una de las actividades que lo caracteriza y diferencia del resto es la confección a medida tanto

de sus trajes como de sus zapatos.

Bershka: Fue especial desde 1998, año de su creación, ya que desde un principio estaba

dirigido al cliente femenino hasta el año 2002 que fue cuando se introdujo la línea de moda

masculina. Esta cadena cuenta con más de 810 tiendas operando en 57 mercados cuya sede

reside en el mismo lugar que Massimo Dutti. Es la cadena más joven del grupo con una

propuesta más comercial y juvenil. En el año 2011, se cerró un ejercicio con una mayor

expansión internacional ya que la mayor parte de la conquista fue en el continente asiático

seguido de Marruecos y Alemania situando a Bershka como la marca de Inditex con más

presencia en más países después de la veterana Zara. Uno de los rasgos que caracteriza a Inditex

es su estrategia a la hora de diseñar, construir, adaptar o modificar sus locales. Bershka cuenta

con una de las tiendas más extravagantes y adaptadas en tecnología audiovisual punta en una

de las zonas más comerciales de Tokio. Esto impulsó a establecer algo parecido en Alemania

bautizando esta marca como una de las más vanguardistas y juvenil en cuanto a fachada. Esta

última apertura estaba comprometida con la comunidad medioambiental consiguiendo el

mismo certificado LEED ofrecido a Pull&Bear. Su tienda está operativa en 12 mercados


pág. 20

europeos: Alemania, Austria, Bélgica, España, Francia, Irlanda, Italia, Holanda, Polonia,

Portugal, Reino Unido y Suiza.

Stradivarius: Fue comprada por Inditex en 1999, y su línea de ropa está diseñada para el

público femenino joven y la más adaptada a las últimas tendencias en moda para ellas. Cuenta

con un total de 680 tiendas presente en 46 mercados, contando con espacios amplios, con

música de fondo de las canciones del momento con un aroma característico del lugar que hacer

sentir a las clientes en ambiente confortable y seguro para lucir a la última con estilo informal

y original. Sus servicios centrales también se encuentran en Barcelona concretamente en

Sallent. Fue la cadena que más aperturas tuvo en el mismo período de tiempo durante el 2011,

entre las que destacan China, Rusia y Polonia con 23, 18, 10 tiendas respectivamente. Debido

a su imagen juvenil, está muy actualizado en sus redes y haciendo campañas y sacando su propia

revista “Stradivas Magazine” como una oportunidad para estar más en contacto con la clientela

y el público curioso iniciando su actividad comercial en 6 países europeos: Alemania, España,

Francia, Italia, Polonia y Portugal y cerrando un ejercicio con un beneficio de 871 millones de

euros. Mientras que muchas de las marcas de Inditex están volcadas con el compromiso con el

medioambiente, Stradivarius destaca por sus acciones con la integridad social.

OYSHO: Una de las líneas más jóvenes e íntimas de Inditex vio la luz en el 2001 con sede

en Barcelona. Oysho cuenta con un gran número de clientela femenina que valora sus productos

por sus diseños originales, juveniles, a calidad y buena precios. En los últimos años ha sido de

las más activas en cuanto a renovaciones, logo, líneas de ropa, nuevos proyectos, etc. Ha dejado

Figura 2. Tienda de Bershka en Shibuya, Tokio

Fuente: Alexandra Stan


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de ser una tienda solo de lencería, para ofrecer también un abanico más amplio de posibilidades

como pijamas, ropas de baño o ropa casual pero siempre siguiendo la misma esencia de Oysho

y ahora está trabajando con una nueva línea deportiva en colaboración con Adidas. Opera en

51 países con un total de 483 tiendas de los que cabe resaltar Marruecos, Ukrania, Egipto,

Guatemala, República Dominicana y China. El lanzamiento de su tienda online también ha

estado presente en el 2011 con un total de 10 países europeos.

ZARA HOME: Es la única marca del grupo que no está diseñada para la venta de ropa,

sino como su nombre bien indica para la decoración del hogar, o cualquier espacio para su uso

personal. Pero dentro del sector textil en el que trabaja, ofrecen juegos de cama, toallas,

cortinas, cojines, con diseños elegantes, clásicos con toques modernos que hacen ver tu hogar

como una zona de catálogo. Con sede en Arteixo (Galicia), Zara Home tiene 310 tiendas en 30

mercados y con unas ventas a finales del 2011 de 317 millones de euros.

Figura 3: Tienda Zara Home en Rathenauplatz,

Alemania

Fuente: Office and business property,

Rathenauplatz 1, Frankfurt am Main

De todas las aperturas que realizó, la más destacada fue la de Rathenauplatz, en Alemania.

Posteriormente fue llevando a cabo más aperturas en Alemania siguiendo las demandas de sus

clientes locales. Para ese mismo año también llevó su expansión internacional hasta tierras

asiáticas ampliando su venta online hasta Londres, Amsterdam, Suiza y Noruega reconociendo

a la marca como la primera del grupo en llevar a cabo las ventas por Internet incitando al resto

de sus marcas hermanas a seguir su ejemplo.


pág. 22

UTERQÜE: Es la última marca comercial de Inditex y también la menos conocida del

grupo. Su actividad se centra en la venta de accesorios de moda como bolsos, gafas, bisutería

etc. Contando solo con 90 tiendas en 17 mercados teniendo su sede en Arteixo también. Pese

a ser la marca más joven, es conocida por su diseño elegante, con tiendas estéticas consiguiendo

resultados financieros de lo más prometedoras con un total de 69 millones de euros en el

ejercicio del 2011. La idea de trasladar Uterqüe a la misma zona que Massimo Dutti, Oysho y

Bershka es porque ahí cuenta con su plataforma logística que junto con su equipo de diseño y

comercial harán de Uterqüe una marca más conocida a nivel global.

Junto con sus marcas hermanas, en el 2011 tuvo su oportunidad en el lanzamiento de venta

online estando presente en al menos 6 mercados europeos. Pese a ser la menos conocida, Inditex

le brinda las mismas oportunidades que a las demás para introducirse en un mayor margen del

mercado haciendo de la marca una gran promesa de calidad por sus materiales, y con un

cualificado servicio al cliente por Internet ya que estos dos aspectos son clave y fundamentales

para la identidad de la cadena.

Hoy en día la venta online del grupo Inditex ha crecido hasta un 41% alcanzando un 10% de

las ventas netas en el 2017. La venta online supone un 12% del total de los mercados.

Destacando a la más veterana, la expansión de Zara se ha dado hasta Malasia, Tailandia,

Singapur, Vietnam e India en el ejercicio del año anterior y el 14 de marzo de este mismo año

impulsó la venta online en Australia y Nueva Zelanda.

Fuente: Inditex

Figura 4. Logos de las marcas componentes de Inditex


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3.3. Misión, Visión, Objetivos y Valores

Fuente: Inditex. Elaboración propia

• Orientación al resultado: están orientados a conseguir resultados de una manera

eficiente, anticipándose a las situaciones y respondiendo al cambio de forma proactiva.

• Implicación: son constantes con su proyecto, son curiosos y exploran nuevos caminos.

Toman decisiones consecuadas y aprenden de sus errores.

• Superación: se cuestionan constantemente lo que hacen y buscan aplicar ideas creativas

que les permiten innovar de una manera ágil y práctica.

• Honestidad: trabajan con respeto, transparencia y humildad para generar confianza con

quiénes les relacionan.

• Trabajo en equipo: colaboran para conseguir objetivos comunes, compartiendo la

información, los conocimientos y las experiencias. Escuchan y aportan diferentes

puntos de vista para mejorar.

Mantenerse líder en el sector textil, adelantarse a la moda y creardiseños nuevos mediante una estrategia de integración vertical. Asícomo ofrecer productos a un precio acorde con la calidad

Ser una empresa líder en la confección, comercialización ydistribución de prendas de vestir que pueden llegar a cualquier zonadonde exista un nicho de clientes, para que puedan obtener losdiferentes diseños y modas.

- Orientación al resultado

- Implicación

- Superación

- Honestidad

- Trabajo en equipo

Tabla 2: Misión, Visión y Valores de Inditex


pág. 24

3.4. Análisis DAFO

3.4.1. Debilidades:

o Inditex muchas veces ha estado en boca de todos, incluso de los medios por críticas a la

mano de obra detrás de su éxito. Acusan de tener una escasa cualificación de la mano de

obra acompañado de bajos niveles salariales.

o El punto anterior provoca que exista una débil política de personal; un empleo poco

motivador, salarios bajos, contratos temporales, exceso de horas trabajadas, no hay

programas de formación y apenas posibilidad de ascender.

o Debido al tipo de mercado en el que compite la compañía, una de las grandes trabas a las

que se somete en su expansión son las economías de escala las cuales son de suma

importancia para el mantenimiento de su liderazgo.

o Alto grado de exposición a competencia internacional. Esto también puede venir

acompañado de una saturación del mercado. Es una gran empresa con productos de calidad

sin precios escandalosamente alta y por ello está al alcance casi de cualquiera con un nivel

de renta medio-alto y, por tanto, no se adquiere diferenciación ni estatus.

o Canibalismo entre marcas; incluso dentro del mismo grupo, las marcas de Inditex tienen

competencia entre ellas.

o Distribución centralizada en España: esto puede suponer un punto negativo a la hora de

establecer una estrategia de expansión a nivel internacional debido a su alto coste y proceso

lento de distribución del producto.

3.4.2. Amenazas:

Si menciono que el interés repentino por la moda hoy en día, lo que puede suponer una

oportunidad para la empresa, también puede convertirse en una amenaza al tiempo. Los

clientes son exigentes, quieren lo mejor para ellos, destacar y diferenciarse del resto,

como es el caso de Zara, por ejemplo, pasó hace unos años con la famosa chaqueta de

cuero amarilla. Todo el mundo llevaba dicha chaqueta. Ellos quieren sentirse únicos.

Lo mismo ocurre con la venta en tiendas online. ¿El problema? Que no es la única

empresa que ofrece esos servicios, y el mundo de Internet es demasiado amplio y diverso

y la competencia está a un solo “click” de distancia.


pág. 25

La deslocalización hacia países en vías de desarrollo puede suponer un obstáculo para

las empresas manufactureras, así como como verse incapaz de competir en precios en

los países donde haya menos poder adquisitivo.

La crisis económica ha afectado negativamente a un gran número de empresas incluida

Inditex, pero gracias a su fuerza, liderazgo en el sector textil ha podido seguir adelante y

situarse en una buena situación financiera dándole mayor ventaja y aumentar su cuota

de mercado contra aquellas compañías que no han tenido tanta suerte.

Es obvio que en una industria como es la textil la competencia cada vez es más alta

considerando que la moda ya no está relacionada hoy en día con un status alto.

Según el mercado en el que te asientes puedes encontrarte con diversas leyes que has de

acatar si quieres tener un negocio fructífero. Por ejemplo, con las leyes proteccionistas

de Donald Trump en EEUU afecta considerablemente a empresas como Inditex. Más

cercanamente en Cataluña te exigen para poder trabajar dominar el catalán pues la lengua

materna es esta, y por tanto, se exige tener un personal con unas características más

específicas.

Diversidad de climas: si de por sí las culturas son distintas, no podemos olvidar el factor

clima, por lo que cada tienda de Inditex deberá de adaptarse a las necesidades climáticas

de sus clientes. Y hay que tener en cuenta el comentado Cambio Climático, el cual cada

día es más real y las empresas son más conscientes de ello y les obligan a implantar

políticas ecológicas y algunas de ellas suponen un elevado gasto.

3.4.3. Fortalezas:

Alta capacidad creativa en sus diseños y vías de llegar al cliente, así como adaptación de

sus tiendas en algunas edificaciones como es el caso por ejemplo del Zara de Salamanca

situada en una antigua iglesia.

Es una gran empresa que cuenta con una alta tecnología y capacidad de innovación muy

importante. Aparte también destaca por su elevada capacidad productiva, intensiva mano

de obra y capital.

Es una de las empresas españolas que más exportan y que más consolidadas están en el

sector textil. Inditex es conocida por su larga experiencia acompañada de una reconocida

tradición.

Tiene fama por su calidad y diseño: una moda de lo último en tendencias y a precios

asequibles al cliente.


pág. 26

El grupo está formado por grandes empresas, en concreto, ocho reconocidas marcas que le

otorgan a Inditex un prestigio y una reputación que le permite adentrarse a nuevos

mercados, incitar a un aumento en las ventas y a la contratación de personal cualificado.

Anteriormente he mencionado que la empresa goza de una alta tecnología. Este punto

supone un gran peso para Inditex como cuando emplearon avanzados programas

informáticos que permiten insertar el patrón de la prenda a la hora del corte y la confección

para poder aprovechar de un modo eficiente las telas. También emplean esta tecnología para

las aplicaciones móviles o campañas/ concursos en redes sociales. Eso supone una señal a

favor de las constantes innovaciones y el intento por adaptarse a lo actual.

Fuerte presencia mundial. Su negocio está presente en más de 60 países diferentes,

aprovechando en algunos que no existe un mercado saturado adaptándose previamente a las

correspondientes políticas del negocio que corresponda en el país.

Sus tiendas son clave, no son simples puntos de venta. Inditex es de las pocas compañías

que tienen distribuidas sus tiendas en los puntos más estratégicos de las ciudades más

importantes del mundo. Por ejemplo, el Zara del Central Park en Nueva York. Esto viene

acompañado de grandes escaparates que suponen un espectáculo y tentación para el cliente

ya que para ellos el escaparate es la primera toma de contacto entre el cliente y la empresa.

Just in time: producción de las prendas que se van a vender junto a un sistema de logística

que permite una rápida distribución del producto.

Oferta segmentada. Inditex tiene la suerte de que cuenta con un amplio abanico de clientes,

prendas, accesorios, material de diseño del hogar clasificado para todas las edades, géneros

y gustos. Aparte que tiene una gran capacidad estacional y son capaces de ofrecer

“minicolecciones” todo el año para evitar encontrarse con un exceso de existencias.

Cultura de compra + sistema post venta: los clientes lo saben todo, saben que lo que le

ofrece Inditex es lo que les gusta y que deben de comprarlo en el momento para no perder

el coste de oportunidad y eso favorece el consumismo. Por ello, también ofrecen amplios

plazos de devolución que hace que incentive dicha compra compulsiva.

Fuerte solidez financiera: es una empresa sólida y rentable que podremos comprobar en los

siguientes apartados sobre los análisis financieros y ratios de la empresa que muestran

resultados más que positivos y optimistas para el futuro de Inditex.


pág. 27

Uno de los compromisos que más destacan es su aportación al cuidado del medio ambiente.

Emplean políticas de responsabilidad social corporativa que favorecen su imagen de cara a

la sociedad.

Publicidad no convencional. ¿Cuántos anuncios de Inditex has visto en televisión o por la

calle?: Consigue ser un fenómeno con: boca a boca, las redes sociales, influencers,

escaparates, las bolsas con sus marcas, medios de comunicación etc. Solo se anuncian en

las temporadas altas o para informar sobre una próxima apertura.

3.4.4. Oportunidades:

Como ya mencioné al principio de las fortalezas de Inditex, uno de sus puntos más fuertes

es el uso de la alta tecnología, esto hace que con los avances tecnológicos y tan

revolucionarios que se están dando, los aprovechen y conviertan en una ventaja

competitiva al emplearla en su producción just in time y creación de nuevas prendas,

sistemas de intercambio de información, sistema de logística etc. Así Inditex puede

mantener una posición diferenciadora con respecto a la competencia.

Lo más importante es el cliente, e Inditex lo demuestra constantemente, porque donde

introduce alguna novedad, ahí está el cliente, la necesidad de estar lo más próximo a las

exigencias del cliente. Por ello la venta de sus productos online facilitan este compromiso

para con su cliente.

Las ciudades dormitorio, crecimiento de municipios, los españoles con la situación actual

no pueden permitirse un hogar a los precios a los que están en las ciudades, y se trasladan

a la periferia, donde ahí Inditex puede buscar alguna oportunidad para establecer algunas

de sus tiendas.

La globalización: es más fácil crear acuerdos en un mercado sin fronteras, crear nuevas

filiales, abrirse a mercados nuevos e inexplorados.

Aumento de la esperanza de vida; si algo tiene Inditex es diversidad en género, edad y

gustos del consumidor, aunque si algo ha sido muy criticado desde siempre es el tema de

las tallas, por lo que una ley de unificación de tallas puede favorecer a cada una de las

marcas bajo la custodia de la compañía.

Actualizarse, tener cabida en el mundo actual, una imagen fuerte y personal. Hoy en día

las personas cuidan mucho su propio escaparate, un interés en la moda creciente que

abarca a todos los sectores que antes seguramente no se apreciaba tanto en el mundo de la

moda como, por ejemplo, la presencia tan fuerte y arriesgada del hombre rompiendo con


pág. 28

todos los cánones de moda. La gente cuida su estilo, buscan, comparan precios y gastan

su dinero en lo que les convence.

Creación de los famosos outlets. Allí puedes encontrar prendas que, aunque estén fuera de

temporada, están en perfecto estado y a unos precios más bajos con respecto a su primera

puesta en venta. Es una gran oportunidad para disminuir las existencias. En el caso de

Inditex podemos mencionar Lefties, que al principio comenzó como un outlet de Zara

hasta que decidió convertirse en una marca propia debido a que el grupo de Amancio

Ortega decidió eliminar todas sus tiendas de saldos. Por eso, gracias al programa

For&Form, Inditex está consiguiendo dar salida en un corto período de tiempo que no han

conseguido venderse y favoreciendo la integración de personas con discapacidad en el

mercado laboral. Este programa cuenta con 12 establecimientos donde venden productos

outlet de Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho y Pull&Bear.

4. ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

4.1. Análisis Vertical y Horizontal del Balance de Situación.

2017 2016

2016/2017 AV

2016/2017 AH

ACTIVO

ACTIVOS NO CORRIENTES 9.723 8.908 51% 50% 9%

Derechos sobre los locales arrendados

505 504 3% 3% 0,12%

Otros activos intangibles 211 190 1% 1% 11%

Fondo de comercio 196 193 1% 1% 1%

Inmovilizado material 7.283 6.597 38% 37% 10%

Propiedades de inversión 21 21 0% 0% 0,33%

Inversiones Financieras 231 184 1% 1% 26%

Otros activos no corrientes 554 524 3% 3% 6%

Activos por impuestos diferidos 722 693 4% 4% 4%

ACTIVOS CORRIENTES 9.898 8.449 49% 50% 17%

Existencias 2.549 2.195 13% 13% 16%

Deudores 861 669 4% 4% 29%

Activos por Impuestos sobre Beneficios corriente

107 89 1% 1% 21%

Otros activos corrientes 141 139 1% 1% 1%

Otros activos financieros 87 46 0% 0% 90%

Tabla 3: Balance de Situación de Inditex: Análisis Vertical y Horizontal

En millones de Euros (2017/2016)


pág. 29

Inversiones Financieras Temporales 2.037 1.086 6% 10% 88%

Efectivo y equivalentes 4.116 4.226 24% 21% -3%

TOTAL ACTIVO 19.621 17.357 100% 100% 13%

2017 2016

2016/2017 AV

2016/2017 AH

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

PATRIMONIO NETO 12.752 11.451 66% 65% 11%

Patrimonio neto atribuido a la dominante

12.713 11.410 66% 65% 11%

Patrimonio neto atribuido a los minoritarios

38 41 0,2% 0,2% -6%

PASIVOS NO CORRIENTES 1.419 1.236 7% 7% 15%

Provisiones 242 145 1% 1% 66%

Otros Pasivos a largo plazo 920 805 5% 5% 14%

Deuda financiera 498 749 4% 3% -34%

Pasivos por impuestos diferidos 257 285 2% 1% -10%

PASIVOS CORRIENTES 5.451 4.670 27% 28% 17%

Deuda financiera 62 10 0,1% 0,3% 502%

Otros pasivos financieros 63 69 0,4% 0,3% -8%

Pasivos por Impuestos sobre Beneficios corriente

230 77 0,4% 1% 198%

Acreedores 5.095 4.514 26% 26% 13%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

19.621 17.375 100% 100% 13%

Comenzamos nuestro Análisis Vertical del Balance de Situación para el Grupo Inditex,

partiendo en un primer lugar por el Activo No Corriente de la empresa que representa el 50%

del peso total del Activo para el ejercicio 2017. Dentro de esta agrupación observamos que el

mayor peso relativo recae sobre el inmovilizado material con un 37%.

Siguiendo en esta línea del Activo, continuaremos con la contrapartida del No Corriente viendo

que representa la misma magnitud que este. Si analizamos más a fondo el Activo Corriente

podemos encontrar que las cuentas más destacables son el Efectivo y Equivalentes con un 21%

y las Existencias con un 13%.

A continuación, pasaremos a la cuenta del Pasivo y Patrimonio Neto de la compañía Inditex,

sabiendo que un 65% les corresponde a los recursos propios frente a las otras partidas

Fuente: Memoria anual de Inditex 2017. Elaboración propia a partir de datos de Inditex

Tabla 4: Balance de Situación de Inditex: Análisis Vertical y Horizontal




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fundamentales como son las deudas a largo y corto plazo frente a terceros con un 7% y 28%

respectivamente. Cabe destacar que dentro de las deudas a corto plazo (Pasivo Corriente) hay

una fuente de financiación de denominación espontánea que representa el 92,85% del total que

no es otra que la cuenta por pagar con Acreedores. Es de gran importancia ya que estamos

hablando de las obligaciones que tiene la empresa con sus proveedores en relación a todos los

recursos, materias, suministros, etc. Son necesarios para el correcto desarrollo de las funciones

principales de Inditex como son la fabricación, las cadenas de valor y producción y distribución

del producto final.

Enfocamos nuestro análisis a la segunda parte del punto relacionado con el Análisis Horizontal

del Balance de Situación financiera para los períodos (2016/2017). Podemos apreciar que el

primer movimiento se experimenta dentro del Activo donde la mayor parte del crecimiento

reside en el Activo Corriente con un 17% con respecto al año anterior y frente al 9% del Activo

No Corriente. Aunque podemos apreciar que el inmovilizado material aumenta en un 10%

posiblemente por las nuevas localizaciones relacionadas con las nuevas aperturas de la empresa

no solo en España sino a nivel internacional. No obstante, la variación porcentual de ambas

partidas se debe por un lado al 88% representado por las Inversiones financieras temporales

(necesidad de invertir en un breve espacio temporal), y en la necesidad de promover sus tiendas

con un 16% de existencias junto a un decrecimiento de 3 puntos porcentuales en la generación

de Efectivo y Equivalentes.

Finalizamos la partida del Activo, concretamente el Activo Corriente, comentando que el Grupo

Inditex siempre ha destacado por una excelente gestión del cash management. Sin embargo, los

datos mostrados por el último ejercicio, los deudores han aumentado en un 29% lo que se puede

deber a una mala gestión de la cartera de clientes. No obstante, con las subidas y bajadas

correspondientes a las anteriores partidas, se ha conseguido que el activo total se haya

incrementado en un 13% en el último año. Esto demuestra que Inditex goza de una expansión

a nivel mundial seguido de un aumento del volumen de negocio debido probablemente a las

nuevas tiendas mencionadas anteriormente.

Concluimos nuestro análisis financiero dentro del Balance citando a las partidas de Pasivo y

Patrimonio Neto, donde el mayor crecimiento dinámico se da en las cuentas de los pasivos con

un 17% en las deudas a corto plazo frente a terceros (Corriente) y un 15% en las deudas a largo

plazo frente a terceros (No Corriente). También se explica un mayor financiamiento a través de

las cuentas por pagar a Acreedores con un aumento del 13%. Aun así, la empresa ha conseguido

incrementar su fuente de recursos propios a un 11% con respecto al año anterior.


pág. 31

4.2. Análisis Vertical y Horizontal del Estado de Resultados

2017 2016

2016/2017 AV

2016/2017 AH

Ventas 25.336 23.311 100% 100% 8,7%

Coste de la mercancía -11.076 -10.032 -43% -44% 10,4%

MARGEN BRUTO 14.260 13.279 57% 56% 7,4%

Gastos de explotación -8.944 -8.176 -35% -35% 9,4%

Otras pérdidas y ganancias netas -38 -20 -0,15% -0,09% 90,0%

RESULTADO OPERATIVO (EBITDA) 5.277 5.083 22% 21% 3,8%

Amortizaciones y depreciaciones -963 -1.063 -5% -4% -9,4%

RESULTADOS DE EXPLOTACIÓN (EBIT)

4.314 4.021 17% 17% 7,3%

Resultados financieros -5 10 0,04% -0,02% -150,0%

Resultados por puesta en equivalencia

42 48 0,21% 0,17% -12,5%

RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS

4.351 4.078 17% 17% 6,7%

Impuestos sobre beneficios -979 -917 -4% -4% 6,8%

RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 3.372 3.161 13% 14% 6,7%

El Estado de Resultados del Grupo Inditex apenas si experimenta cambios entre los ejercicios

del 2017/2016 dentro del Análisis Vertical. Empezando con el Margen Bruto, que representa

en el 2017 un 56%, mientras que de forma paralela el costo de las mercancías tiene un peso

relativo del 44%, constituyendo ambas variables el total de las ventas.

Apenas se percibe variación alguna en el Resultado Operativo con un 21% frente a un Resultado

de Explotación del 17% siendo el valor exactamente igual al Resultado de Antes de Impuestos

finalizando con el Resultado Neto del Ejercicio con un 14% respecto a las ventas totales.

Todo esto demuestra, que la empresa mantuvo una estabilidad durante el curso del 2017 en cada

una de las partes que pudieran haber afectado a la empresa posiblemente a causa de un aumento

de las deudas, resolución de imposición de impuestos, elevación del coste de las compras,

exigencias del sindicato, etc.

Finalizamos con el Análisis Horizontal del Estado de Resultados donde podemos apreciar a

simple vista un crecimiento (aunque no varíe mucho de un año a otro) en cada uno de los

resultados obteniendo solo un aumento del 6,7% en el Resultado Neto del Ejercicio.

Tabla 5: Estado de Resultados de Inditex: Análisis Vertical y Horizontal




pág. 32

4.3. Análisis Ratios

RATIOS DE RENTABILIDAD 2017 2016

Rentabilidad de los fondos propios

(Resultado del Ejercicio/Fondos Propios)*100 63,33% 69,04%

Rendimiento del activo (Resultado de Explotación /Total Activo)*100 21,99% 23,17%

BAIT (Bº antes de amortizaciones,

intereses e impuestos)

Resultado de explotación + Amortizaciones inmovilizado

4.351 4.078

ROI (BAIT sobre Activo) (BAIT/Total Activo)*100 22,17% 23,49%

ROA (Bº neto sobre Activo)

(Resultado del ejercicio /Activo)*100 17,19% 18,21%

Margen Comercial Ventas Netas – Coste Compra 14.260 13.279

RATIOS DE SOLVENCIA 2017 2016 Fondo de maniobra Activo Corriente - Pasivo Corriente 4.447,78 3.779,09

Fondo de maniobra sobre exigible a CP

Fondo de maniobra / Exigible a CP 0,82 0,81

Liquidez Activo Corriente / Exigible a CP 1,82 1,81

Tesorería (Realizable + Disponible) / Exigible CP 1,38 1,52

Disponibilidad Disponible / Exigible CP 0,63 0,61

Liquidez inmediata (Activo Corriente – Existencias) / Pasivo Corriente 1,35 1,34

Equilibrio Financiero (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) / Activo No Corriente

1,46 1,42

RATIOS DE ENDEUDAMIENTO 2017 2016 Endeudamiento Exigible / Total Patrimonio Neto y Pasivo 35,01% 33,99%

Garantía Activo No Corriente / Exigible 1,78 1,91

Autonomía financiera Fondos Propios / Exigible 1,00 1,16

Calidad de la deuda Exigible a CP / Exigible 0,79 0,79

Apalancamiento Financiero

(Rdo Antes de Impuestos / Rdo de Explotación) * (Total Activo/ Fondos Propios)

2,88 2,98

Capacidad de devolución

Cash – Flow / Exigible 0,72 0,70

4.3.1. Ratios de Rentabilidad:

Rentabilidad de los fondos propios. Es la relación entre el beneficio neto y los fondos propios

de la empresa. En el ejercicio del año 2016 se obtuvo un resultado del 69,04%, 5’71 puntos

porcentuales más que en el 2017 (63,33%). No obstante, ambos resultados están por encima del

requerimiento mínimo, por lo que, ofrece una adecuada rentabilidad ya que toda actividad

empresarial implica una prima de riesgo que debe ser retribuida. Esto facilita el acceso al

Tabla 6: Ratios Inditex

Algunos datos en millones de Euros (2017/2016)



pág. 33

crédito, teniendo suficiente rentabilidad del capital propio pudiendo hacer frente al servicio de

la deuda disminuyéndola de forma significativa.

Rendimiento del activo. Es la relación entre el Beneficio antes de impuestos e intereses entre

el total del Activo. Una vez más el ejercicio anterior (23,71%) presenta unos datos un poco más

satisfactorios con respecto al año 2017 (21,99%). Sin embargo, ambos resultados muestran una

positiva rentabilidad mejorando la inversión de la empresa.

BAIT (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos). Es una magnitud que expresa sin tener en

cuenta la fiscalidad ni los gastos financieros de los recursos generados por la empresa en su

actividad ordinaria. Al no tener en cuenta la financiación, no es un dato muy relevante para

actividades muy apalancadas, pues el componente financiero juega un rol muy importante. Sin

embargo, este dato nos ayudará a poder calcular otros ratios de vital importancia para nuestro

estudio.

ROI (Return of Investments). Es un indicador de la rentabilidad bruta de la actividad ordinaria

de la empresa, sin considerar impuestos ni intereses y excluyendo las amortizaciones. Inditex

genera una rentabilidad del 22,17% de los recursos generados por la empresa en su actividad

sin la distorsión de los gastos financieros e impuestos. En otros términos, por cada inversión

que han hecho en campañas publicitarias, por ejemplo, han obtenido un 22,17% de beneficio

en dicha inversión.

ROA (Return of Assets). En el 2017, la rentabilidad neta del activo de la empresa fue de un

17,19%, un 1,02 punto porcentual menos con respecto al año anterior. Para ello hemos tenido

que utilizar el beneficio neto de la empresa, una vez deducidos los intereses e impuestos al

Resultado de explotación.

Margen comercial. Este margen comercial nos indica que Inditex tiene un alto grado de

competitividad, teniendo una alta posibilidad para poder aumentar las ventas. La venta neta

puede identificarse con el Importe neto de la cifra de negocios que se expresa en la cuenta de

resultados. Indica el cash flow generado antes de amortizaciones, intereses e impuestos que se

obtiene de la actividad ordinaria de la empresa y expresa la capacidad de generar margen de las

mismas.


pág. 34

4.3.2. Ratios de Solvencia:

Fondo de maniobra. En el 2017 se registró un fondo de maniobra muy positivo con un valor

de 4.447,79 mill/€ (668.69 mill/€ más que el ejercicio anterior), lo que nos indica, que el activo

corriente de Inditex está perfectamente financiado con recursos permanentes. Esta situación es

la idónea para que la empresa haga frente a sus deudas en un corto plazo de tiempo y pueda

acometer algunas inversiones. No obstante, no estamos ante un valor excesivamente alto porque

podría indicarnos un alto importe de fondos ociosos.

Fondo de maniobra sobre exigible a corto plazo. La relación entre el Fondo de maniobra y

el exigible a corto plazo no debe ser inferior a 0,5 ni superior a 1, y en nuestro caso en los años

2017 y 2016 los valores son de 0,82 y 0,81 respectivamente, siendo unos resultados óptimos.

Liquidez. Es la parte del activo circulante que está financiado a corto plazo y cuyos valores

deben oscilar entre 1,5 y 2. En nuestro caso el 2017 viene representado por un valor de 1,82 y

que al ser muy cercano a 2, la mitad del Activo circulante de Inditex está financiada con deudas

a corto plazo.

Tesorería. El valor de equilibrio dentro de este indicador es 1, en nuestro caso, que es 1,38 es

superior a dicha cifra, lo que implica que Inditex obtiene recursos líquidos otorgándoles la

capacidad de asumir sus deudas a corto plazo correctamente.

Disponibilidad. El valor adecuado que se estima para este tipo de indicador gira entorno a 0,3.

Por debajo de este valor y más aún cercano al 0, la empresa será propensa a incumplir el

compromiso de pago con sus deudas a corto plazo o tener que llegar al caso de renegociar para

plazos de pago a proveedores. Siendo en el caso de Inditex que en el ejercicio del año 2017

alcanzó un valor de 0,63% indicando que más de un tercio de las deudas de la empresa están

cubiertas con liquidez.

Liquidez inmediata (Acid). Este ratio nos indica si la empresa tiene la capacidad de poder

hacer frente a todas las deudas de una forma inmediata. Su valor de equilibrio es 1, y con un

valor superior a este se afirma que sí se cubren dichas deudas a corto plazo y que cuanto mayor

sea esa distancia a 1, se tiene más propensión a tener activos ociosos y ello puede provocar una

disminución de la rentabilidad de la compañía. En el caso de Inditex no es así ya que tanto en

los ejercicios de 2017 y 2016 obtuvieron un total de 1,35 y 1,34 respectivamente.


pág. 35

Equilibrio financiero. Pone en relación los recursos permanentes de la empresa, y si el

indicador sobrepasa el valor 1 quiere indicar que Inditex dispone de un fondo de maniobra

positivo (como hemos podido comprobar en el primer ratio de solvencia) y que en su caso está

perfectamente cumplido con una cifra de 1,46.

4.3.3. Ratios de Endeudamiento:

Endeudamiento. Refleja el nivel de endeudamiento de la empresa, en ambos plazos de tiempo

(largo y corto), en relación con el total del pasivo + el patrimonio neto. Un valor óptimo ronda

entre el 40 y el 60%, queriendo decir que las deudas representarán dichos porcentajes del 100%

del pasivo total. En el 2017 presentó que solo un 35,01% representan las deudas del total del

pasivo total.

Garantía. Este indicador expresa la capacidad de los activos de la empresa para hacer frente a

las deudas. Si presentase un valor inferior al intervalo establecido (1,5 – 2,5), la firma se

encontraría en una situación de quiebra técnica. Es decir, aun liquidando todo su activo no

podría atender sus deudas. Pero en el caso del grupo Inditex tanto en los años 2016 y 2017 sus

valores oscilan entre 1,78 y 1,91, respectivamente, demostrando que son una empresa con

capacidad para hacer frente a sus deudas.

Autonomía financiera. Nos muestra la relación entre los fondos propios y las deudas de la

empresa, tanto a corto como a largo plazo. En el ejercicio del 2017, el valor fue de 1 (los valores

óptimos rondan entre 0,7 y 1,5) por lo que nos indica una correcta autonomía financiera del

negocio.

Calidad de la deuda. Guarda relación entre las deudas de ambos plazos con las deudas totales.

El ratio será menor cuanto mayores sean los recursos permanentes de la empresa representados

por deudas a largo plazo. Cuanto mayor sea el plazo de pago de la deuda, menor será el ratio

(como es nuestro caso) y por tanto la calidad de la deuda con menos presiones que pueda ejercer

la devolución en su tesorería.

Apalancamiento financiero. Cualquier valor superior a 1, como es este caso, ya que los años

2017 y 2016 presentan unos datos de 2,88 y 2,98, respectivamente, indican que las deudas

mejoran el resultado hasta llegar al punto de equilibrio en que los mayores costes financieros

serían superiores a la mejora del resultado. Este ratio nos relaciona el coste de la deuda y su


pág. 36

efecto en la cuenta de resultados con la financiación ajena, es decir, que nos permita determinar

si el endeudamiento externo contribuye a la mejora de los resultados.

Capacidad de devolución. Cuando se alcanza el valor 1, implica que toda la deuda está

cubierta con los recursos generados en el ejercicio, y en el caso de Inditex, el resultado obtenido

en el ejercicio del año pasado es muy cercano a dicha cifra con un total de 0,72. Por tanto, la

compañía cuenta con unos recursos propios que les otorga una mayor probabilidad de devolver

las deudas.

4.4. Estados de Flujos de Efectivo

2017 2016

Variación neta de efectivo y equivalentes (117.954) 459.879

Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio 4.225.527 3.797.930

Efectos de las variaciones en los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes

8.340 (32.282)

Efectivo y Equivalentes al cierre del Ejercicio 4.115.912 4.225.527

El Estado de Flujos muestra claramente resultados positivos en cuanto a la generación del cash,

a través de los cuales obtienen recursos de explotación mayores a las necesidades de inversión

y financiación. La generación de efectivo alcanza una cifra de 4.225.527 millones de euros

(superior al cierre anterior y que junto a este resultado se le debe deducir el impacto de los tipos

de cambio del período, cuya diferencia dio un resultado positivo de 8.340 millones de euros,

significando así una generación de efectivo y equivalentes de 4.115.912 millones de euros (que

si lo comparamos con el resultado obtenido el año pasado ha decrecido 2,59 puntos

porcentuales. Aun así, podemos concluir que la empresa genera importantes cantidades de

efectivo que deben de ser gestionados y controlados adecuadamente por el tesorero de la

empresa, así como prestar atención a los cambios de variación de los tipos de cambio y ver si

hay una posible amenaza de riesgo.

Tabla 7: Estado de Flujos de Inditex




pág. 37

5. PROCESO DE INTERNACIONALIZACIÓN DE INDITEX

5.1. Expansión por el mundo

Antes de adentrarnos en el análisis de expansión internacional, debemos desarrollar cuál es el

modelo de negocio de Inditex que le ha ayudado a abrirse a nuevos mercados más allá de la

Península. Se caracteriza por su flexibilidad y capacidad de adaptación (cuyo resultado ha sido

poder conquistar casi medio mundo).

Otras de las cualidades de Inditex es su capacidad de adaptación climática, no espera sacar

colección dependiendo de la temporada, sino que se renueva constantemente acomodándose a

los factores del entorno de cada uno de sus tiendas.

Con esto consiguen huir de la acumulación de stock para obtener una oferta constante a buen

precio y calidad. Un equipo de trabajo experto y analistas miden el presupuesto de costes que

determine el lanzamiento y comercialización del producto convirtiendo al precio la principal

baza de negociación. Otro dato curioso es la vía publicitaria de la compañía usando como mejor

arma de atención del cliente sus propias tiendas. Los escaparates son su tarjeta de presentación,

por ello previamente estudian y analizan el entorno para poder situar estratégicamente sus

tiendas, qué decoración, iluminación, diseños en los maniquíes emplear de cara al público para

crear en ellos o un amor a primera vista o un interés por adentrarse a ver qué encuentran. Es

por esta razón que hoy en día podemos ver en las áreas más comerciales del mundo una tienda

de Inditex (gozando de una posición más privilegiada y con mayor número de locales, Zara)

instaladas ahí.

Una vez que no pudieron explotar más su modelo de negocio en España, vieron el mejor

momento para abrirse a nuevos mercados empezando por Oporto. Actualmente Portugal cuenta

con más de 150 tiendas. Las siguientes en probar el fenómeno “Amancio” fueron Francia (fue

su capital, París, la elegida para hacer la primera apertura en el año 1999), Bélgica y Grecia, en

las cuales Inditex cuenta con la mayoría de sus tiendas a nivel europeo.

Francia fue su mayor respaldo comercial y su impulso de mercado ya que allí el sector textil

goza de buena fama por ser la cuna de la moda y donde las/os mejores modistas/os del mundo


pág. 38

se han instruido dentro de esos límites. Con respecto a Bélgica y Grecia, siguieron una

estrategia multicadena ya que ambas cuentan con la presencia de varias tiendas de las distintas

marcas de la compañía. Su vía de entrada fue nada menos que Zara. Si Zara tenía éxito, gozarían

de una gran reputación que les conduciría a gozar de grandes futuras oportunidades de negocio

y convertirse en la novedad del momento.

En Reino Unido fue todo mucho más directo, ya que Inditex cuenta con su propia filial Zara

UK. Si hablamos de Italia, el Grupo Percassi que impulsó la apertura del primer Zara en Milán

junto con Oysho y que, si los resultados eran los esperados, el grupo les seguiría financiando

nuevos proyectos. En pleno sigo XXI el grupo Inditex no solo ha conquistado casi toda Europa,

sino medio mundo.

A continuación, expondré los tres diferentes modos de entrada a un nuevo país para una

expansión de negocio a nivel internacional. En primer lugar, comenzaré con la implantación

propia ya que permiten un mayor control de la gestión de la administración y funcionamiento

de las tiendas y no depender de terceros. Para el 2001, la empresa ya contaba con más de 230

tiendas de este modelo en 18 países distintos. Supuso un gran éxito porque los países que

seleccionaban para implantar su negocio eran previamente analizados para ver si sus

probabilidades de éxito eran superiores a un riesgo de fracaso.

El segundo que nos encontramos es el conocido Joint Venture, basado en un acuerdo entre dos

empresas, una de ellas obviamente Inditex y la otra, cualquiera local que quiera establecer un

trato con ellos. Dicha compañía puede ofrecen una ventaja muy valiosa como es el poder de la

información sobre el mercado en el que va a competir y aprovechar su experiencia de negocio

para poder exprimirlo al máximo. Este tipo de modelo se dio por primera vez en Alemania,

Italia y Japón. Uno de los acuerdos más sonados fue en la India con el Grupo Tata. Inditex

poseería el 51% de la empresa conjunta, mientras que la otra parte gozaría del porcentaje

restante. De esta unión salió una apertura de 13 tiendas Zara consiguiendo resultados de lo más

satisfactorios.

El tercer y no menos importante modo de entrada, es a través de la concesión de franquicias.

Se suele tomar como referente países con diferentes culturas que aún no han explotado del todo

el mercado textil. Este método se ha empleado sobre todo para adentrarse en Oriente Medio

como Arabia Saudí. El contrato de franquicia tiene un límite de duración de 5 años y al

franquiciado le corresponden las inversiones en activos fijos y los contratos con el personal de

la tienda. Aunque gozaría de la exclusividad en la zona geográfica, pero hay que tener en cuenta

que el grupo se reserva el derecho a abrir tiendas en dicha zona, pudiendo sólo hacerlo a través

de la implantación propia mencionada al principio.


pág. 39

5.2. Volúmenes de ventas internacional

Según el informe de cuenta anual del grupo Inditex del año 2017, la empresa opera en una

plataforma de ventas en tienda y online global. A continuación, se mostrará las ventas en tiendas

y online por zona geográfica.

Podemos observar que el mayor peso de las ventas se concentra en toda Europa con un 44,9%

del total, y solo puede apreciarse un crecimiento de 1 punto porcentual con respecto al ejercicio

anterior, mientras que en América solo del 0,3%. En el resto de las zonas geográficas se ha

producido un descenso de las ventas, pero no de forma significativa.

La cifra de ventas (dentro de la cuenta de pérdidas y ganancias) nos ofrece el resultado total

desglosado en Ventas netas en tiendas propias y online, Ventas netas a franquicias y Otras

ventas y servicios prestados como venta de mercancías, ingresos por alquileres, en el curso de

las actividades rutinarias del grupo Inditex, netas de IVA y otros impuestos relacionados con la

venta.

VENTAS 2017 2016

Ventas netas en tiendas propias y online 23.128 21.244

Ventas netas a franquicias 1.990 1.839

Otras ventas y servicios prestados 218 228

TOTAL 25.336 23.311

ÁREA 2017 2016

Europa (sin España) 44,9% 43,9%

Asia y RdM 23,2% 23,9%

España 16,3% 16,9%

América 15,6% 15,3%

TOTAL 100% 100%

Tabla 8: Ventas en tienda y online de Inditex en el mundo

(2017/2016)

Tabla 9: Ventas de Inditex

(2017/2016)




pág. 40

Los resultados obtenidos este año son incrementales con respecto al ejercicio obtenido en el

2016 obteniendo hasta 8,69 puntos porcentuales de crecimiento para el 2017 en el total de sus

ventas.

COSTE DE LAS MERCANCÍAS 2017 2016

Aprovisionamientos 11.212 10.386

Variación de existencias (219) (406)

Variación de provisiones 83 53

TOTAL 11.076 10.032

Los aprovisionamientos incluyen los importes correspondientes a la compra o fabricación por

terceros de productos destinados a la venta o a su transformación, así como otros gastos directos

relacionados con la adquisición de mercancías. El Margen Bruto ascendió a 14.260 millones de

euros, un 7% superior al ejercicio anterior, situándose en el 56,3% de las ventas (57% en el

2016).

Correlativo al cuadro anterior, se mostrará un desglose de las ventas realizadas por cada una de

las marcas de la compañía viendo donde reside el mayor peso de sus beneficios.

2017 2016 17/16

Zara 2.906. 419 2.705.417 7%

Pull&Bear 409.363 387.023 6%

Massimo Dutti 269.512 251.157 7%

Bershka 514.384 485.966 6%

Stradivarius 324.045 299.391 8%

Oysho 116.079 101.960 14%

Zara Home 185.329 168.218 10%

Uterqüe 14.297 11.764 22%

Total 4.739.427 4.410.896 7%

Fuente: Elaboración propia a partir de datos de Inditex

Tabla 11: Ventas en tienda y online de Inditex por marcas

En millones de euros (2017/2016)

Tabla 10: Coste de las Mercancías de Inditex

(2017/2016)



pág. 41

Podemos apreciar con estos resultados que la generadora de todo beneficio es Zara, donde recae

la mayoría de las ventas seguido de Bershka y Pull&Bear, siendo el menos destacado la marca

más joven de la compañía Uterqüe. No obstante, es la que mayor crecimiento ha experimentado

con respecto al ejercicio anterior con un total del 22%.

Hablando en conjunto, las 8 marcas han conseguido aumentar el volumen de ventas del grupo

Inditex hasta un 7% que supone casi 330.000 millones de euros.

6. NACIONAL VS INTERNACIONAL

6.1. Estudio del comportamiento de los consumidores

Después de todo el análisis desarrollado en los apartados anteriores he querido concluir con un

breve estudio del comportamiento y conocimiento de los consumidores ante una empresa de

tanto éxito como es Inditex. Detrás de tanta cifra desbordada, los clientes tendrán algo que ver.

Aprovechando mis meses de estudio en Kaunas, Lituania, fue relativamente fácil coger

muestras de personas con países de origen distinto a España, eso sí, la mayoría cubren un perfil

de estudiante debido a que la mayoría nos encontrábamos allí por el mismo motivo, estudios.

Elaboré un cuestionario online y al azar lo envié y pedí que hiciesen una difusión de dicho

cuestionario entre sus conocidos hasta alcanzar una muestra total de 100 individuos siguiendo

una distribución nominal. Sé que no es una muestra que nos diga la verdad absoluta y relativa

de la idea que se tiene en general de Inditex, pero no obstante las fuentes son muy diversas y a

pesar de la diferencia cultural los resultados me sorprendieron bastante, y no solo hablo de los

resultados obtenidos del extranjero, sino también de mis propios compatriotas; el

desconocimiento tan grande que se tiene y lo fácil que se habla sin tener una fuente de

información verídica y fiable.

Con los conocimientos adquiridos duramente mi carrera, concretamente en las asignaturas

relacionadas con la rama del Marketing, elaboré un cuestionario con el objetivo de adquirir una

información relevante para mi proyecto, pero a la vez que fuese dinámica, amena y ligera para

el encuestado. Quise ser breve y directa para dejarles claro cuál era mi fin con ese cuestionario.

A partir del soporte Google Drive, elaboré una plantilla con breves instrucciones de qué es lo

que pedía y el fin por el que lo hacía. Elaboré dos estilos de encuestas; uno en castellano y el

otro en inglés, que me facilitaría mi trabajo para poder obtener los resultados deseados por los

extranjeros. A continuación, fui elaborando las preguntas hasta conseguir los siguientes anexos:


pág. 42

- https://goo.gl/forms/80sp6Jbdj0AsFiZE3 (en castellano)

- https://goo.gl/forms/gauWzEoTVy87Wtsf1 (en inglés)

A partir de los resultados obtenidos, fui desglosando los datos, filtrando respuestas. Leí

detenidamente cada uno de los cuestionarios, trabajé en sus respuestas y elaboré unas gráficas

que recogían de una manera más específica los datos y que desarrollaré en los sub-apartados

siguientes.

ESPAÑA: EXTRANJERO:

Elaboración propia

Estos gráficos pueden que no nos digan nada concluyente a simple vista por ver que fueron más

las mujeres que los hombres las que contestaron este cuestionario, no obstante, la diferencia

entre ambos géneros que tuvieron el interés en hacer dicho test no es muy amplio (en el caso

de los extranjeros) y que lo hicieron bajo toda libertad. La moda no es solo cuestión de mujeres.

Elaboración propia

Hombre

37%Mujer

63%

Género

Hombre Mujer

Hombre

41%Mujer59%

Género

Hombre Mujer

0

2

4

6

8

10

12

14

Tabla 12: Encuestados según el género

Tabla 13: Encuestados extranjeros según su país

https://goo.gl/forms/80sp6Jbdj0AsFiZE3

https://goo.gl/forms/gauWzEoTVy87Wtsf1


pág. 43

En este gráfico podemos observar los distintos países que forman parte de este estudio ya hayan

sido una o diez las personas de ese país, pero siempre es interesante al menos tener un

testimonio u opinión sobre una cultura totalmente distinta a la española. Además, podemos

observar que la mayoría son pertenecientes de los países europeos donde Inditex tomo la

iniciativa de crear sus primeras expansiones como es el caso de Portugal, Alemania o Italia. Y

como del país donde estuve viviendo durante 9 meses, Lituania.

En el caso de España, hice un estudio más generalizado sin necesidad de segmentar por

provincias o comunidades autónomas y llevarlo a un análisis más generalizado.


Elaboración propia

Se puede observar que el gran peso del estudio recae sobre estudiantes universitarios (no

participaron menores de edad) en el caso del extranjero ya que al tratarse de un Erasmus me

resultaba más fácil encontrar a gente que se encontraba en Lituania por el mismo propósito que

yo, estudios. No obstante, en España si podemos contar con la apreciación y participación de

algunos clientes pertenecientes al mundo laboral. Coincide en que un 10% de los encuestados

intercalan tanto el estudio como el trabajo.

Estudiante77%

Trabaja9%

Ambos10%

Desempleado4%

Jubilado0%

SITUACIÓNLABORAL

Estudiante44%

Trabaja39%

Ambos10%

Desempleado7%

Jubilado0%

SITUACIÓNLABORAL

Tabla 14: Situación laboral de los encuestados


pág. 44


Elaboración propia

En estos gráficos podemos observar como difieren un poco los hábitos de compra entre

españoles con el resto de extranjeros. Podemos observar que más de la mitad de los encuestados

salen a comprar exclusivamente porque necesiten un atuendo en concreto, bien sea porque les

haga falta en su día a día o por un evento especial como una graduación, boda etc. Mientras que

solo un 35% salen de compras por esa razón, hay un 22% del total que lo hace de forma

esporádica y sin que entrase en sus planes ese día, mientras que el 33% miran por el lado

económico al aprovechar las prendas en temporadas de rebajas y solo un 12% que lo haga por

compra compulsiva. En el de España, el hábito de compra queda más repartido, menos del 20%

lo hace por hobby, otro casi 20% por sentirse atraído por algo que haya visto en el escaparate y

el restante aprovechando las ofertas más atractivas, aunque se encuentren fuera de temporada.

Pero teniendo en cuenta la situación económica y que los estudiantes no gozan de un salario no

debería de sorprender dichos resultados.

En otra pregunta se les piden que indiquen cuánto han solido gastar de media cada vez que han

llegado a realizar alguna compra (en lo que se refiere a prendas de vestir, calzado, accesorios)

y la cantidad que más destacaba eran unos 50€, y que calculando una media total salía unos

95€. Mientras que la parte extranjera difería por una decena más ya que superaban los 100€ de

media.

Una de las preguntas donde recaía una parte importante del estudio fue que respondiesen qué

sabían sobre Inditex consiguiendo un resultado que llamó bastante mi atención y puede que

más por la parte de los españoles. Dentro del estudio en España, el 38% no sabían nada sobre

Inditex, el 47% lo intentaban o tenían una ligera idea de qué era, quien era su fundador y a qué

se dedicaba, solo dentro de esa cifra el 8% sabía claramente qué era con más lujo de detalles.

Rebajas19%

Hobby13%

Calle17%

Pornecesidad51%

FRECUENCIADECOMPRA

Rebajas31%

Hobby12%

Calle22%

Pornecesidad35%

FRECUENCIADECOMPRA

Tabla 15: Frecuencia de compra de los encuestados


pág. 45

Un 8% dentro de ese 47% hacían mención a un trabajo esclavo. El 35% de las respuestas

incluían “Amancio Ortega” mientras que el resto de las respuestas se defendían diciendo que

Inditex estaba relacionado con algo de ropa.

ÁREA DE ACTIVIDAD 2017 (€) 2017 (%)

Bienestar Social 20.180.975 42%

% sin costes de

gestión

Ayuda Humanitaria 10.687.674 22%

Educación 7.727.769 16%

Salud 3.725.615 8%

Medio Ambiente 2.653.158 6%

Desarrollo económico 1.735.233 4%

Arte y Cultural 870.516 2%

TOTAL 47.580.913 100%

Fuente: Cuenta anual 2017 Inditex. Elaboración propia

Según el boletín oficial de cuentas anuales de Inditex del 2017, partes de sus ganancias fueron

destinadas para diversas actividades que han aportado su pequeño grano de arena a una mejora

de la sociocultura en este país y solo se le achaca la noticia de sobreexplotar una mano de obra

infantil más allá de una información que pueda ser de mayor relevancia. Si observamos la

imagen anterior, Inditex hizo su máxima inversión con un 42% del total en bienestar social,

seguido de la ayuda humanitaria. En el apartado 2, relacionado con el análisis del entorno,

comentábamos los importantes recortes que estaba sufriendo tanto sanidad como educación,

mientras que el grupo realiza una inversión a estas dos áreas con unos valores de 3.725.615 € y

7.727.769 € respectivamente. También muestran su apoyo al cuidado del medioambiente con

una aportación del 6% del total finalizando con un 4% en desarrollo económico y un 2% en

Arte y Cultura.

Siguiendo con la línea de la firma, continuaremos hablando de las marcas que la constituyen en

base a los datos extranjeros. La ignorancia sobre la existencia de dicho grupo se dispara hasta

el 70%, solo unos pocos consiguen a definir con exactitud en qué consiste y un 10% hacía

mención a su fundador. En ambos estudios destacó un comentario en el que muchos coincidían

aparte de la esclavitud, la poca diversidad en cuanto a las tallas de sus ropas se refiere.

Después, confiando en que no hubiesen adquirido información de Internet, quería saber qué

conocían sobre sus marcas y el 80% de los extranjeros no lograban mencionar algo más que

Zara y un 14% Zara y Pull&Bear, el resto seguían sin saber nada. Para sorpresa, por parte de

Tabla 16: Inversión de Inditex en actividades

socioculturales


pág. 46

los españoles me sorprendía al ver que un gran porcentaje de los encuestados me incluían

Mango y H&M como marcas pertenecientes al grupo Inditex y puede que un 5% mencionase

Springfield.

Elaboración propia

Elaboración propia

En cuanto a gustos y preferencias por parte de los encuestados, les adjunté una lista con todas

las marcas revelándoles cuales sí pertenecían realmente al grupo. Ambas encuestas las

encabezan Zara, también es verdad que es la que cuenta con mayor número de tiendas alrededor

PULL&BEAR

MASSIMODUTTI

STRADIVARIUS

BERSHKA

OYSHO

UTERQÜE

ZARAHOME

ZARA

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00%

47,00%

18,60%

35,00%

20,20%

25,10%

3,80%

14,20%

61,70%

PULL&BEAR MASSIMODUTTI STRADIVARIUS BERSHKA OYSHO UTERQÜE ZARAHOME ZARA

PULL&BEAR

MASSIMODUTTI

STRADIVARIUS

BERSHKA

OYSHO

UTERQÜE

ZARAHOME

ZARA

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00%

38,20%

14,70%

20,60%

32,40%

8,80%

0,00%

11,80%

66,20%

PULL&BEAR MASSIMODUTTI STRADIVARIUS BERSHKA OYSHO UTERQÜE ZARAHOME ZARA

Tabla 17: Marcas preferidas según los consumidores españoles

Tabla 18: Marcas preferidas según los consumidores españoles


pág. 47

del mundo. Después la segunda marca amada del grupo es la juvenil Pull&Bear, aunque existe

casi un 10% de diferencia entre posiciones por situación geográfica.

Mientras que en España el tercer puesto lo ocupa Stradivarius con un 35% de los votos, los

extranjeros prefieren Bershka con un 32,4%.

Aquí reluce claramente los resultados en acorde con la presencia física de las marcas

distribuidas por el mundo, porque mientras que en España podemos gozar de una mayor

cantidad de locales con cada una de las marcas del grupo, en el resto del mundo la distribución

y sobre todo las cantidades no son las mismas.

Elaboración propia según datos de Inditex

En este cuadro podemos ver cómo queda el último trimestre del 2018 en la distribución de las

tiendas en los países que han realizado la encuesta y que concuerden los resultados obtenidos

con los datos que obtenemos. De todos los países en el que mayor presencia tiene Inditex es en

Italia con un total de 396 tiendas. Italia, cuna de grandes modistos como Valentino, Versace,

Gucci, Gabbana, etc, no fue la primera opción de expansión para Amancio Ortega en su proceso

de internacionalización, es por lo que resulta un dato irónico el hecho de que actualmente sea

el país (después de España, Chile y Rusia con 1.688, 593 y 549 tiendas respectivamente) con

mayor número de tiendas Inditex establecidas. En segundo lugar, le sigue Portugal (que

coincide como hemos visto en el proyecto ser el primer país en el que se aventuró a realizar su

Tabla 19: Distribución de establecimientos de Inditex

Unidades Físicas (1er Trimestre 2018)


pág. 48

expansión) con un total de 326 establecimientos encabezado como todos por Zara No hay

ningún país donde haya una marca que supere en número a Zara. Y en tercera posición (no muy

lejos de Polonia) le sigue Francia, la cuna de la moda con un total de 298 locales.

La última información que quise obtener de los encuestados fue el por qué compraban una/s de

las ocho marcas y que eligiesen su favorita y qué les ofrecía Inditex para que realizasen sus

compras en ella. Hablando a nivel general, ya que Inditex ofrecen sus mismos servicios a todos,

misma tela, mismo cuidado en la confección… la mayoría coincidía con su estilo de negocio,

calidad a buen precio. Sin embargo, hubo un grupo minoritario pero que hacía “ruido”,

criticando el estilo de trabajo de Amancio Ortega, cuestionando su ética del negocio, difamando

la mano de obra que hay detrás, acusándolo de ofrecer malos productos a precios disparatados.

Que no ofrecen la misma variedad para hombres que mujeres y sobre todo no ofrecen diversidad

de tallas.

Queda claro que hasta en el mundo de los negocios, y sobre todo tratándose de un imperio como

Inditex, no puede gustarle a todo el mundo, y los gustos de la gente no pueden ser manipulados.

Sacando como conclusión de este estudio cuales son las consecuencias de no tener un fuerte

Plan de Marketing por parte del grupo ya que la mayoría desconoce qué es Inditex y el fin por

el que fue creado, pero la fuerza que tiene gracias a la reputación de la que goza por separado

cada una de sus marcas que le otorgan a la empresa los altos ingresos que hemos podido

comprobar a lo largo del proyecto.


pág. 49

7. CONCLUSIONES

Al comienzo de este proyecto planteaba algunas preguntas como ¿por qué Inditex gozaba de

éxito cuando las personas no son conscientes de su existencia, pero si lo consiguen las marcas

que constituyen al grupo? Porque la empresa ha trabajado y se ha volcado en la imagen de cada

una de ellas, quieren que alcancen el éxito de manera independiente, que dejen su huella en el

mercado por ese perfil característico de cada una, la elegancia, la juventud, la novedad, etc.

Cada una de ellas adaptadas a locales únicos con un diseño que refleja la personalidad de las

marcas y gozando de una excelente localización en las zonas más comerciales de casi todo el

mundo como se ha podido observar en la Figura 1. Los clientes cuando realizan sus compras

no están pendientes si están comprando o no para Inditex, no compran porque esa tienda sea de

la misma, sino porque, han encontrado en ese local alguna prenda, algún accesorio con el que

se sienten bien e identificados. Actualmente la compañía evoluciona en unos entornos

dinámicos, no obstante, a la vez complejos y con incertidumbre donde los últimos

acontecimientos políticos han podido influir en su desarrollo, pero no lo suficiente como para

afectar al total de sus ventas, como se puede comprobar en la Tabla 5 y 9 del trabajo al obtener

unos resultados superiores al año 2016. A su vez, hay que tener en cuenta el mercado en el que

compiten, cada vez con mayor número de rivales, nuevas marcas que vienen pisando fuerte, o

“enemigos” de hace mucho tiempo como GAP, H&M, Mango, El Corte Inglés, etc. Sin

embargo, Inditex goza de una posición privilegiada donde puede crear, modificar y controlar

algunas barreras de entrada y salida del mercado que puedan dificultar una permanencia

duradera a esas nuevas firmas tomando muchos de ellos al grupo como su gran referente.

También poder mencionar brevemente que las oportunidades para competir en el sector textil

son varias y prometedores siempre y cuando se obtenga las herramientas adecuadas para hacer

frente a las duras barreras de entrada mencionadas que una vez superadas hay que mantener un

perfil de negocio lo suficientemente atractivo para sobrevivir al canibalismo de las marcas en

el mundo de la moda. Inditex con un total de 8 marcas, no solo es capaz de mantenerse en lo

más alto, sino que además consigue crear un plan estratégico suficientemente eficaz para evitar

que sus marcas se perjudiquen entre ellas y ser líder en la industria manufacturera.

A la hora de redactar el origen de Inditex y leer algunos libros que hacían referencia a la

biografía de Amancio Ortega, es inevitable verlo como un referente para el mundo del

emprendimiento. Ser capaz de buscar tus propias oportunidades de negocio, aprender de tus


pág. 50

superiores y de tu experiencia en el mundo laboral además de ser capaz de leer al cliente, darle

forma a un sueño hasta obtener el Inditex que conocemos hoy en día.

Esto no solo es moda, es capaz de crear 8 estilos diferentes de prendas para vestir a una

segmentación del mercado en concreto, diferentes edades, adaptadas a diferentes culturas y

ámbitos geográficos capaz de conservar un grupo de clientes fieles y atraer a un porcentaje

atractivo de clientela nueva. Me he dado cuenta de que la población, en concreto los españoles

sufre de una falta de información alarmante que hace que perjudique la imagen de una de las

empresas que probablemente invierta y de mucho por España.

Entrando dentro del terreno financiero, los datos reflejan la razón por la que Inditex ha

sobrevivido al período de crisis sin llegar a afectar gravemente a los ingresos de la compañía.

Goza de una gran salud financiera con capacidad para generar una rentabilidad, capacidad de

solvencia y recursos propios necesarios para poder hacer frente a sus deudas sin importar el

plazo con el que haya que cumplirlas. Ha superado favorablemente cada uno de los ratios

analizados en los apartados anteriores, con unos datos que cumplían con los indicadores

establecidos además de saber gestionar adecuadamente los activos y pasivos de ésta

demostrando su solidez como empresa.

Finalmente concluyo con mi estudio llevado a cabo en estos últimos meses donde la

información obtenida ha mostrado que no todo es color de rosa para Inditex. Según los

encuestados hay cambios que realizar, el canon de belleza actual del que quieren convencernos

las empresas manufactureras siempre no es aceptado por la clientela las cuales exigen que les

den la oportunidad de poder lucir sus prendas si son capaces de crear una línea más amplia en

cuanto a tallas se refiere. También se comenta el incremento de los precios en los últimos años

cuando la calidad de sus telas no la hacen merecedora de esos valores solo porque tenga éxito

no la convierte en una línea de moda al nivel de las marcas como Dolce Gabbana, Dior, etc. Si

desde un inicio, Amancio Ortega creó un estilo de ropa para aquellas personas que no podían

permitirse algo más lujoso, él sería capaz de ofrecerles algo de calidad en relación con el

material empleado y a buen precio de compra, sería bueno que siguiese en esa línea de negocio

porque a largo plazo podría afectar a su cifra de ventas. Inditex es un referente empresarial de

origen español del cual se puede aprender y puede servir a las PYMES a la hora de evitar y

corregir errores, de tomar ideas o que te inspiren a rediseñar un nuevo proyecto que te pueda

dar la oportunidad de alcanzar el éxito como lo hizo en su momento Zara pero que no tenga por

qué ser dentro del sector textil. La experiencia es la madre de todo aprendizaje y nosotros la

reconducimos a una simple idea de negocio o llevarla a cabo de verdad teniendo claro dónde

quieres llegar, qué objetivos te motivan a lograrlo, con qué medios cuentas para conseguirlo


pág. 51

con la clave de no querer ser el nuevo Amancio Ortega, sino el nuevo referente del mundo

empresarial siendo tú mismo y tu idea original.

8. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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