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Horacio G. Roura - Evaluación de Proyectos - Estudios Socioeconómicos 1

Construcción del Flujo de Fondos

Caso de Identificación

de Costos y Beneficios


Planteo del caso


Definición del proyecto

DistriZ, la empresa de distribución eléctrica de la ciudad de Z** (una empresa privada), está evaluando la conveniencia de realizar el tendido eléctrico y conectar de manera regular a los lotes del barrio S**, un asentamiento semi-precario que está localizado en el sector SE de la ciudad de Z**.

El problema fue analizado conjuntamente con la Municipalidad de Z**.


Justificación del proyecto "Conexión y Regularización": Detalles

Actualmente el barrio está abastecido de electricidad desde un transformador ubicado en un barrio aledaño, en forma clandestina.

El tendido de la red eléctrica se encuentra construido en forma precaria con postes y cables que ponen en peligro a las personas.


Justificación del proyecto "Conexión y Regularización": Detalles

La calidad del servicio es deficiente: hay bajos niveles de tensión y continuas interrupciones de servicio, lo que produce problemas en la iluminación y daños en equipos electrodomésticos.


Definición del proyecto

Básicamente, el proyecto consiste en: Colocar subestaciones transformadoras que conecten al

barrio con la red de alta tensión de la ciudad Efectuar el tendido interno del barrio, conectando cada lote Dotar al barrio de alumbrado eléctrico público


Definición del proyecto:Área de influencia y situación sin proyecto

Barrio S**

Ciudad Z** R

ío T**


Justificación del proyecto:Características del barrio S**

El barrio está conformado por 60 manzanas y un número aproximado de 1.000 lotes donde viven 4,500 personas.

Se distinguen dos zonas: Norte, más consolidada y con viviendas de material. Sur, irregular y con viviendas de chapa.


Justificación del proyecto:Características del barrio S**

Dos años atrás, la municipalidad de M** regularizó la situación catastral y legal de los lotes, otorgando a los vecinos el título de propiedad.

En contraprestación, los nuevos dueños pagarán una “cuota de compra” de $120 anuales por 10 años.


Justificación del proyecto:Efectos de la situación actual

La existencia de conexiones irregulares genera efectos negativos sobre la compañía: Robo de energía

La empresa entrega más energía de la que puede cobrar Imposibilidad de predecir la demanda

Posibilidad de sobrecargas del sistema, que conllevan posibilidad de cortes y daños en equipos.

Multas por cortes del servicio


Justificación del proyecto:Efectos de la situación actual

También se advierten Daños en equipos domiciliarios y en alimentos

guardados en heladeras, por las sobrecargas Inseguridad en el barrio, debido a la falta de alumbrado

público


Enfoque y supuestos principales del análisis

El proyecto se analizará desde el punto de vista de la empresa, es decir, considerando los efectos que la conexión del barrio tendrá sobre los ingresos y costos de la misma.

Se observarán también los efectos sobre los beneficiarios, la sociedad y el gobierno.

Los supuestos principales del análisis son Estabilidad relativa de precios, tarifas y tipo de cambio Estabilidad del marco regulatorio del sector energético


Inversiones, Costos y Beneficios Relevantes


Inversiones

Red de media tensión nueva Red de media tensión existente (refuerzo) Subestaciones transformadoras Red de baja tensión Conexión domiciliaria Alumbrado público


Inversiones: a) Red de media tensión nueva

Red de media tensión nueva Es la que conecta la estación transformadora con la red

existente La inversión se estima en $45,000

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Sí, porque es incremental Se valoriza según lo presupuestado, $45,000


Inversiones: b) Red de media tensión existente

Red de media tensión existente Esta red se encuentra fuera del barrio, y requeriría un

mejoramiento técnico para soportar la nueva conexión. El costo se estima en $15,000 Sin embargo, por su ubicación no es una inversión relevante

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Sí, aunque esté fuera del ámbito físico del proyecto, es

incremental Se valoriza según lo presupuestado, $15,000


Inversiones: c) Subestaciones transformadoras

Provisión y montaje de la subestación transformadora Es la obra por medio de la cual se alimenta la red de energía

eléctrica de baja tensión Los trabajos a realizar consisten en la provisión y montaje de 2

subestaciones transformadoras aéreas, y de la estructura de sostén con todos sus accesorios

La inversión total se estima en $93,000. Sin embargo, dado que las estaciones ya están compradas, sólo

se imputa el montaje y la estructura de sostén: $35,000


Inversiones: b) Subestaciones transformadoras

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Qué valor es relevante? Sí, es relevante El hecho de que las subestaciones ya están compradas no

implica que no tengan un costo de oportunidad Debe imputarse la inversión de $93,000 y el montaje y la

estructura de sostén: $35,000


Inversiones: d) Red de baja tensión

Red de baja tensión existente: instalación en el barrio Es la obra que permite la distribución domiciliaria de la energía

eléctrica del barrio Los trabajos a realizar consisten en la colocación de columnas

de retención, de hormigón armado con bases de hormigón simple, siendo el resto de los postes de la red de madera

La inversión es de $232,000 ¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué

valor? Sí, es incremental $232,000


Inversiones: e) Conexión domiciliaria

Conexión domiciliaria Es la obra por medio de la cual se abastece de electricidad a

cada lote La interconexión se produce desde la red de baja tensión hasta

el pilar de entrada en la línea municipal Los trabajos a realizar consisten en: Provisión e instalación de

pilar domiciliario en hormigón liviano para dos medidores y dos tableros, y provisión e instalación de conexión desde la red aérea hasta el tablero en pilar

La inversión total es de $200.000, que se cobra a los usuarios


Inversiones: e) Conexión domiciliaria

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Sí, es relevante por incremental El hecho de que se cobre a los usuarios no importa (es

financiamiento) La inversión total es de $200.000


Inversiones: f) Alumbrado público

Red de alumbrado público, conectado a las estaciones transformadoras Es la obra mediante la cual se proporcionará la

iluminación de vía pública en el barrio. Se considera la colocación de 240 luminarias con sus

respectivas conexiones, brazos y equipos de encendido. La inversión estimada es de $120,000


Inversiones:Alumbrado público

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Es relevante para la empresa sólo si las condiciones de

la concesión la obligan a dar alumbrado público Es relevante para la sociedad La inversión estimada es de $120,000


Inversiones: g) Costo de mano de obra durante la construcción

Costo de mano de obra durante la construcción del proyecto Se trata de la mano de obra necesaria para el período de

inversión El costo, incluyendo cargas sociales, asciende a $40,000 El gobierno municipal se comprometió a subsidiarlo, por

lo que no se considera en el análisis


Inversiones: g) Costo de mano de obra durante la construcción

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Es relevante porque es incremental El subsidio municipal es una forma de financiamiento;

no afecta la decisión de invertir


Inversiones: g) Depreciación activos fijos

Depreciación de los activos fijos Se calcula como Inversiones/Vida útil La vida útil promedio de las inversiones es 15 años

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Son relevantes sólo a los efectos impositivos


Costos:a) Operación y mantenimiento

Costos de operación y mantenimiento Ascienden a $17,000 anuales, con la siguiente composición:

Mano de obra: 40% Materiales, etc: 20% Combustible: 20% Amortización de vehículos: 20%

Dado que las cuadrillas que tendrán a su cargo el mantenimiento ya operan en barrios aledaños, el costo relevante se reduce a $6.000.

Nota: La capacidad de las cuadrillas está saturada.


Costos:a) Operación y mantenimiento

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Si la capacidad de las cuadrillas está superada, se debe

formar otra. En consecuencia, son costos relevantes por incrementales El valor a imputar es el costo total menos la depreciación

de los vehículos, que debe considerarse sólo a los efectos impositivos.

Ascienden a $13,600 anuales.


Costos: b) Seguridad

Seguridad del obrador Son $10,000, durante la inversión. Es el prorrateo que corresponde al proyecto de los $50,000

anuales abonados para tal fin.

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Es una asignación contable de un cargo fijo que no se

modifica No es relevante


Costos: b) Gastos administrativos

Gastos administrativos Son los atribuibles al proyecto durante la etapa de inversión. Ascienden a $5,000 mensuales.

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Sí, son incrementales. $15,000 por los tres meses del período de inversión.


Costos:Encargado del proyecto

Encargado del proyecto Es el director del proyecto durante la etapa de inversión. Se trata de un funcionario de la gerencia de producción, que

ya está trabajando en la empresa, y cuyo sueldo no se modifica por trabajar en el proyecto.

Su sueldo mensual son $3,500. Durante el período de inversión, delegará parte de sus tareas

actuales a una persona contratada especialmente, que cobrará $1,700 mensuales.


Costos:Encargado del proyecto

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? El ingeniero toma la dirección del proyecto liberando

parte de su tiempo. Para ello se contrata a una persona de menor experiencia. El efecto incremental relevante es el sueldo adicional a

pagar a esa persona por tres meses: $1,700 mensuales.


Costos:Asesoría técnica y diseño

Asesoría técnica y diseño El diseño del proyecto fue realizado por técnicos de la

empresa, destinados especialmente, cuyo sueldo tampoco se modificó durante el trabajo. Se erogaron $33,000.

Adicionalmente se computaron gastos incrementales por $10,000.

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? El estudio ya fue realizado y pagado. Es un costo

hundido. No es relevante.


Beneficios: a) Ingresos por tarifas

Ingreso por tarifas (consumo domiciliario) El consumo de una familia en forma clandestina alcanza a

300 Kw./hora por mes Se estima que el mismo se reducirá en un 40%

aproximadamente, al cobrarse el servicio La tarifa relevante al consumidor es 0.27 $/Kw./hora, de los

cuales 0.02 $/Kw./hora corresponden a impuestos. El costo variable de producción es de 0.13 $ Kw./hora.


Beneficios: a) Ingresos por tarifas

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Sí, obviamente es relevante. Cantidad relevante: 180 Kw./hora por mes. Tarifa relevante para la empresa: 0.25 $/Kw./hora. Tarifa relevante para el usuario: 0.27 $/Kw./hora más

IVA. El costo variable de producción es de 0.13 $ Kw./hora.


Ingreso x

tarifas Ahorro costos privados

Liberación recursos

Proyecto: Beneficios privados y sociales

Beneficios privados (empresa)

Beneficios sociales

300

S ps

pd

180

ps

pd

Menor consumo

S

D

200180 300Kw./h/mes Kw./h/mes

Beneficios fiscales (Estado)

Mayor recaudación

CMe


Beneficios:b) Ahorro de artefactos

Ahorro por menor deterioro de artefactos eléctricos por baja de tensión Se estima que un 5% de los artefactos eléctricos (por

ejemplo heladeras) sufren un deterioro por bajas de tensión eléctrica, en un año dado.

La reparación del motor de una heladera se estima en $200 Se consideran 50 heladeras quemadas por año, por lo que

el ahorro anual será de $10,000.


Beneficios:b) Ahorro de artefactos

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Es incremental, por lo que es un efecto del proyecto Para la empresa es un efecto externo, no relevante Para los usuarios es relevante El ahorro se debería valorar en al menos $10,000.


Beneficios:c) Menor pérdida de alimentos

Pérdida de alimentos por falta de energía eléctrica La falta de energía eléctrica produce una mala

conservación de alimentos, lo que ocasiona su deterioro. Si se considera un valor de $50 por pérdida unitaria de

alimentos: 50 heladeras quemadas por $50 cada una produce un costo de $2,500.


Beneficios:c) Menor pérdida de alimentos

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Es incremental, por lo que es un efecto del proyecto Para la empresa es un efecto externo, no relevante Para los usuarios es relevante El ahorro se debería valorar en al menos $2,500.


Beneficios:d) Menores accidentes

Disminución de accidentes por descargas eléctricas Las conexiones clandestinas y precarias de energía

eléctrica representan un riesgo de accidentes para la población del barrio.

Este rubro no se cuantifica ni es valorado por carecer de antecedentes suficientes.


Beneficios:e) Ahorro de equipos y multas

Reducción de equipos quemados en la red de DistriZ Las fallas y sobrecarga que debe soportar la red de DistriZ,

desde la cual se encuentra conectado el barrio, produce daños a la misma

La más común es la avería de transformadores de media y baja tensión.

Este costo se estima en un transformador dañado por año. El costo de reparación del transformador es de $35.000. Las multas derivadas de los cortes ascienden a $50,000 al

año.


Beneficios:e) Ahorro de equipos

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Es incremental, por lo que es un efecto del proyecto El ahorro anual es de $35.000 por los equipos y $50,000

por las multas.


Beneficios:f) Menores emergencias

Disminución del número de emergencias (cortes) anuales La mayor regularidad de la red reducirá también el

número de emergencias que debe enfrentar la empresa. Estas son unas 60 anuales. Se espera que luego del

proyecto y de un proceso de calidad total actualmente en marcha no superen las 40.

El costo de atender cada emergencia es el de mantener un equipo preparado y equipado para ello, aproximadamente $100,000 al año.

Este equipo consiste en 5 personas, un móvil y materiales, herramientas, etc. Tiene capacidad para atender hasta 80 emergencias “normales” por año.


Beneficios:f) Menores emergencias

¿Es una inversión relevante? ¿Por qué? ¿Por qué valor? Las menores emergencias son incrementales, por lo

que serían un efecto del proyecto. Pero … No conocemos cuántas de las emergencias ahorradas se

deben al proyecto y cuántas al proceso de calidad total. En cualquier caso, los equipos tienen capacidad ociosa. No se consideran.


Beneficios:g) Menores delitos

Reducción del número de delitos Se estima que en el barrio ocurren unos 90 delitos anuales,

de los cuales 70 corresponden a robos, hurtos, delitos menores y agresiones.

En función de datos internacionales se estima que el alumbrado público permitiría reducir en un 50% estos últimos delitos.

La seguridad del Barrio es responsabilidad de la comisaría cercana, cuyo presupuesto promedio anual por delito es de $500.


Beneficios:Menores delitos

Menores delitos El proyecto permite reducir delitos Aproximadamente 35 casos anuales El “costo de producción” de prevenir y reprimir delitos es

$500 por delito (si el presupuesto de la comisaría refleja lo que le cuesta a la sociedad)

El ahorro relevante sería de $500 x 35 delitos = $17,500 Es un beneficio social relevante. La empresa no lo

capta (salvo porque tendría menos problemas de vandalismo en la red), por lo que no es relevante para su proyecto


Otros datos de interés

Tasa de descuento privada La tasa de descuento que la empresa utiliza para sus

proyectos (WACC) es 17%.

Tasa de descuento social La tasa social de descuento es 12 %.

Horizonte del proyecto La empresa tiene la concesión por 20 años, de los cuales

han transcurrido 5 años.


Flujos de Fondos Relevantes

Supuestos Los beneficios y costos son los identificados antes. La cantidad demandada de Kw./h crece 3% anual. Los precios privados y sociales son los mismos, salvo la tasa de descuento.


Preguntas

¿A la empresa le conviene el proyecto?

¿Qué alternativas tiene?

¿Cuáles son las fuentes de valor?

¿Cómo afecta el proyecto a los consumidores, al Gobierno y a toda la sociedad?

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