holding dine analisis fianciero

7/22/2019 Holding Dine Analisis Fianciero

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ETAPAS BSICAS DE UNA VALORACIN POR EL MTODO DE FLUJOS DE CAJA DESCONTADOS

1. ANLISIS HISTRICO DE LA EMPRESA Y DEL SECTORA. Anlisis situacional de la empresa.

Identificacin de la empresa

En este caso nosotros elegimos la empresa: HOLDING DINE S.A. para aplicar los conocimientos

adquiridos en clase y a su vez realizar las diferentes etapas bsicas de una valoracin por el

mtodo de flujos de caja descontados.

Resea Histrica de HOLDINGDINE S.A.

El HOLDINGDINE S.A. es una Corporacin Industrial y Comercial que se constituy en el ao 2000,

como una sociedad annima, al amparo de lo previsto en el artculo 429 de la Ley de Compaas,

para administrar corporativamente las empresas de la Direccin de Industrias del Ejrcito,

institucin adscrita a la Fuerza Terrestre y estructurar un Grupo Empresarial.

Diez aos ms tarde, por efecto de la cesin de todas las acciones de la Direccin de Industrias del

Ejrcito en el HOLDINGDINE S.A. a favor del Instituto de Seguridad Social de las Fuerzas Armadas

(ISSFA), se gener una trascendental conversin legal y empresarial en la conceptualizacin as

como en la formulacin de nuevos objetivos estratgicos de la Corporacin y de las compaas que

integran el Grupo Empresarial, sin generar modificacin alguna en su naturaleza jurdica ni en el

giro de sus negocios.

El actual esquema jurdico empresarial derivado de la presencia del ISSFA como nuevo y nico

accionista de la Corporacin y, por su intermedio, de las compaas subsidiarias, adiciona a losfines originarios un propsito prioritario Apoyar el fortalecimiento del patrimonio del Instituto de

Seguridad de las Fuerzas Armadas, para el mejor cumplimiento de sus fines institucionales.

GIRO DEL NEGOCIO

Actividad principal.-

El HOLDINGDINE S.A. es una corporacin industrial y comercial conformada con la participacin de

la Direccin de Industrias del Ejrcito (DINE), constituyndose en un importante generador de

empleo en el pas.

DINE es una entidad adscrita a la Fuerza Terrestre, cuyo objeto es contribuir, por mandato

constitucional, en el desarrollo econmico y social del Ecuador.

La Corporacin Industrial y Comercial HOLDINGDINE S.A., para optimizar su gestin, productividad

y competitividad, posee una estructura organizacional conformada por tres divisiones vinculadas a

los sectores manufactura, agroindustria y servicios.


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PRINCIPALES PRODUCTOS

MANUFACTURA

En el sector de manufactura se encuentran las empresas:

ANDEC S.A. (siderurgia) FABRIL FAME S.A. (vestuario, calzado y equipos) EXPLOCEN C.A. (explosivos industriales) F.M.S.B. SANTA BRBARA S.A (municiones y armas) ENERGYHDINE C.A. (proyectos energticos)

SERVICIOS

El sector de servicios lo integran:

SEPRIV CIA. LTDA. (seguridad privada) DINMOB C.A. (inmobiliaria) COSSFA S.A. (supermercado)

AGROINDUSTRIA

En el sector agroindustrial constan: HDINEAGROS S.A. (produccin bananera) AYCHAPICHO AGROS S.A. (agropecuaria)

El HOLDINGDINE tambin tiene participacin minoritaria en seis compaas:

INAMAZONAS INMOBILIARIA AMAZONAS S.A. (inmobiliaria) MNIBUS BB TRANSPORTE S.A. (automotriz) SOCIEDAD CAMARONERA CAYANCAS S.A. SOCCASA (acuacultura) CONDORMINING CORPORATION S.A. (minera) BANCO GENERAL RUMIAHUI S.A. (intermediacin financiera) AMAZONASHOT S.A. (hotelera)

UBICACIN

Direccin: Av. Corua E25-58 y San Ignacio. Edificio

Altana Plaza, 6to y 7mo piso

Sector: La Carolina

Ciudad:Quito

Provincia: Pichincha


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Anlisis del Macroambiente

Factores que intervienen externamente en HOLDING DINE S.A.

Socio- culturalAmbiental

Poltico- legalEconmicoTecnolgico

SOCIO- CULTURAL

POBREZA

En el ao 1999, Ecuador ocupaba el puesto 17 entre 22 pases latinoamericanos, segn el ndice depobreza humana. En la primera mitad de la dcada del 2000 ha habido una reduccin significantede la pobreza (14% de 1999 a 2006) y de la extrema pobreza (8%).Aun as, en 2006, casi el 13% de los ecuatorianos se encuentra en extrema pobreza y un 38% en

pobreza; mientras que la Amazona, la zona ms pobre del Ecuador, posee 40% de pobrezaextrema y 60% de pobreza. De similar manera, ocurre en la zona rural cuyo ndice de pobreza esdos veces ms alto que en la zona urbana, y la pobreza extrema es 5 veces ms alta que en laciudad.En el ao 2006, un 70% de las mujeres ecuatorianas no tenan ingresos propios, comparado a un34% de los hombres que si lo tuvieron.

En el 2010, hay una inequidad vergonzosa, el 1% de las familias ms ricas del Ecuador se apropia el20% del producto social y el 20% ms pobre, se apropia del 2% del producto social del pas.Existen ms de 2.000.000 de personas expulsados de la economa ecuatoriana en el exterior,porque el Estado no puede dar empleo.

En el Ecuador, una pequea parte de la produccin es empresarial, al menos en trminos deltrabajo, pero en la apropiacin de capital, pequeos grupos se apoderan de la mayora del capitaly las rentas.

La mayor parte de la produccin y empleo no est en el sector empresarial, est en el sectorcooperativo, comunitario, asociativo autnomo, artesanal, es decir en la economa populardenominada informal.

INCIDENCIA

La pobreza es uno de los aspectos importantes, representa un grave problema social el cual incide

de manera directa a HOLDINGDINE S.A.ya que actualmente las personas se ven afectados poruna marcada situacin de desempleo lo que conlleva a un incremento de la pobreza, haciendo que

las personas no tendran los recursos necesarios para demandar productos de primera necesidad

junto con otros productos exclusivos que ofrece HOLDINGDINE S.A.


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DEMOGRAFA

La poblacin econmicamente activa del Ecuador segn el Censo del 2001 es de 4'585.575, de stael 62 por ciento corresponde a la PEA urbana y el 38 por ciento a la rural.

NOMBRE DE PROVINCIA TOTALAZUAY 599546

BOLIVAR 169370

Caar 206981

CARCHI 152939

COTOPAXI 349540

CHIMBORAZO 403632

EL ORO 525763

ESMERALDAS 385223

GUAYAS 3309034

IMBABURA 344044

LOJA 404835LOS RIOS 650178

MANABI 1186025

MORONA SANTIAGO 115412

NAPO 79139

PASTAZA 61779

PICHINCHA 2388817

TUNGURAHUA 441034

ZAMORA CHINCHIPE 76601

GALAPAGOS 18640

SUCUMBIOS 128995

ORELLANA 86493

ZONAS NO DELIMITADAS 72588

12156608

INCIDENCIA

De acuerdo a la poblacin econmicamente activa se encuentra ubicadas las sucursales en las

principales ciudades as tambin como sus cadenas comerciales afiliadas a HOLDINGDINES.A.por lo que su mayor parte de sucursales se encuentran en la provincia de pichincha, provinciala cual posee la mayor poblacin econmicamente activa oportunidad la cual HOLDINGDINE S.A.deber incrementar su oferta satisfaciendo las necesidades del cliente en el lugar geogrfico que

se encuentra.

AMBIENTAL

CATSTROFES NATURALES


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Para empezar, se debe definir el concepto general de catstrofe natural; donde:

Unacatstrofe natural es cualquier suceso inesperado causado por la naturaleza, cuyas

manifestaciones en forma de daos materiales y/o personales son de magnitudes enormes.,

segn Cosmoteca.com

El razonamiento lleva que esta relacin es bipolarizada, ya que mientras un fenmeno natural es

producto no humano, el reciclaje es producto de la humanidad. Principalmente el reciclaje de

productos trata de disminuir la produccin se ese material re usando los ya existentes.

Ahora, el efecto de una catstrofe natural es ms macro, ms generalizada, porque afectara de

manera ms general, a todo sistema, mercado, regin, tierra y gente en varios sectores posibles.

Los Catstrofes naturales existen desde tiempos inmemoriales y continuarn despus nuestra era,

es sencillo de comprenderlo; un ejemplo actual es lo que sucede en Japn, el pas del sol naciente,

donde un terremoto tuvo efectos secundarios como grandes olas, y en sub consecuencia juga de

material radioactivo, en Ecuador los ejemplos ms relevantes son erupciones volcnicas,fenmenos naturales, inundaciones.

INCIDENCIA

Las catstrofes naturales que se presentan a nivel nacional son consideradas una amenaza ya que

si unas de los mencionados fenmenos o catstrofes naturales se efectuara se obtendra una

perdida inmediata de infraestructura, instalaciones, maquinaria, accesorios vehiculares, etc. que

pertenecen a HOLDINGDINE S.A.ocasionando una prdida econmica para la empresa.

POLITICO LEGAL

DEMOCRACIA Y GOBIERNO

El actual Estado Ecuatoriano est conformado por cinco poderes estatales: el Poder Ejecutivo, elPoder Legislativo, el Poder Judicial, el Poder Electoral y el poder de participacin ciudadana.

La funcin ejecutiva est delegada al Presidente de la Repblica, actualmente ejercida por RafaelCorrea acompaado de su vicepresidente, actualmente ejercido por Lenin Moreno, elegido paraun periodo de cuatro aos (Con la capacidad de ser reelecto una sola vez). Es el Jefe de Estado y deGobierno, es responsable de la administracin pblica. Nombra a los nueve secretarios nacionales,siete ministros coordinadores, 20 Ministros de Estado y servidores pblicos. Define la poltica

exterior, designa al Canciller de la Repblica, as como tambin embajadores y cnsules. Ejerce lamxima autoridad sobre las Fuerzas Armadas del Ecuador y la Polica Nacional del Ecuador,nombrando a sus autoridades. La esposa del mandatario en funciones recibe el ttulo de PrimeraDama de Ecuador.

El Poder Ciudadano est conformado por El Consejo de Participacin Social y Control Ciudadano, laDefensora del Pueblo, la Contralora General del Estado y las superintendencias. Sus autoridadesejercern sus puestos durante cinco aos. Este poder se encarga de promover planes detransparencia y control pblico, as como tambin planes para disear mecanismos para combatir


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la corrupcin, como tambin designar a ciertas autoridades del pas, y ser el mecanismo reguladorde rendicin de cuentas del pas.

El Poder Electoral funciona y entra en autoridad solo cada 4 aos o cuando hay elecciones oconsultas populares.

INCIDENCIA

La gobernabilidad de nuestro pas es de suma importancia para HOLDINGDINE S.A. puesto que sieste factor estuviese pasando por problemas muy graves a parte de los que ya tiene afectara aldesenvolvimiento la empresa, con sus malas polticas empleadas en el pas lo cual conlleva alincremento de la pobreza, delincuencia etc.Por tal razn a medida que aumente la pobreza en general sera una perdida para nosotros como

empresa, ya que las personas perciben menos ingresos y estaran limitados en sus gastos, por lo

que no demandaran productos de primera necesidad junto con otros productos exclusivos que

ofrece HOLDINGDINE S.A.

ECONMICO

INFLACIN

La inflacin es una medida estadstica a travs del ndice de Precios al Consumidor del reaUrbana, a partir de una canasta de bienes y servicios demandados por los consumidores deestratos medios y bajos, establecida a travs de una encuesta de hogares.

Es posible calcular las tasas de variacin mensual, acumuladas y anuales; estas ltimas pueden serpromedio o en deslizamiento. Inflacin ecuador ao 2010, a nivel nacional, la inflacin del 2010 sesitu en 3,33%. Siendo una de las ms bajas del ltimo perodo.La regin costa tuvo una inflacin mayor a la registrada en la sierra. En cuanto a ciudades, Ambato

tuvo la mayor inflacin (4,83%).

INCIDENCIA

La inflacin es considerada una amenaza de forma directa ya que incrementara costos y gastos los

cuales perjudicaran la economa interna de la empresa debiendo elevar los precios de los

diferentes productos de primera necesidad as como otros exclusivos que ofrece HOLDINGDINE

S.A. para lograr un equilibrio. Lo cual afectara directamente a los consumidores al momento de

adquirir nuestros productos. Pero tomando como dato importante que en el anterior ao

hayamos obtenido un receso en la inflacin a nivel nacional teniendo en cuenta que si en los

prximos aos el pas logra disminuir este factor estaremos entrando a nivel empresarial yeconmico estable.

TECNOLGICO

LA COMUNICACIN


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La comunicacin es el proceso mediante el cual se transmite informacin de una entidad a otra.

Los procesos de comunicacin son interacciones mediadas por signos entre al menos dos agentes

que comparten un mismo repertorio de signos y tienen unas reglas semiticas comunes.

Tradicionalmente, la comunicacin se ha definido como "el intercambio de sentimientos,

opiniones, o cualquier otro tipo de informacin mediante habla, escritura u otro tipo de seales".

Todas las formas de comunicacin requieren un emisor, un mensajey un receptor. En el procesocomunicativo, la informacin es incluida por el emisoren un paquete y canalizada hacia el receptor

a travs del medio. Una vez recibido, el receptor decodifica el mensaje y proporciona una

respuesta.

Los medios ms comunes son:

Televisin Telfono Radio Peridico Internet

Las empresas que se encuentran en la red tienen ms posibilidades de entrar en el mercado

competitivo ofertando sus productos de una manera agresiva. Actualmente la mayora de las

personas utilizan el internet para realizar compras o inclinarse por ciertas marcas y por lo tanto

este es un medio que es necesario acapararlo.

INCIDENCIA

Para esta empresa es de suma importancia este medio que es la comunicacin, debido a que

podemos determinar que es una oportunidad que hay que saberla aprovechar al mximo puesto

que por este medio y siendo un poco ms especficos a travs de la televisin, radio e internet se

puede darse a conocer, y sobre todo mantener el contacto con clientes y proveedores.

Anlisis del Microambiente

Analizaremos las cinco fuerzas de Potter que inciden en la empresa:

RIVALIDAD ENTRE LOS COMPETIDORES EXISTENTESLa rivalidad entre empresas competidoras la lleva a utilizar estrategias en precios, publicidad,

nuevos productos. Pero en la mayora de los sectores las medidas que toma una empresa son

fcilmente observables por los competidores y dan lugar a la puesta en marcha de medidas

contrarrestadoras.


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Algunas formas de competir pueden perjudicar a todo el sector desde el punto de vista de la

rentabilidad. Adems la bajada de precios es rpida y fcilmente igualable por los competidores lo

que provoca la reduccin de ingresos para todas las empresas a menos que aumenten

considerablemente la demanda del producto. Por el contrario otras formas de competir como las

campaas publicitarias pueden aumentar la demanda o la diferenciacin del producto

beneficiando a todas las empresas.

INCIDENCIA

Se identifica una oportunidad para la empresa al a ver iniciado sus operaciones hace muchos aos

atrs logrando acaparar la mayor parte del mercado y no tener mayor competencia actual, cuenta

con la ventaja de tener varias Cadenas comerciales afiliadas las cuales le permite tener una mayor

participacin de mercado en diferentes reas ofreciendo innumerables productos al consumidor.

AMENAZA DE LOS NUEVOS COMPETIDORES

INCIDENCIA

Puede convertirse en una amenaza si algn competidor entre en la misma rea o en algunas de las

diferentes reas donde se maneja la HOLDINGDINE S.A. o donde se desenvuelve la empresa,

pues muchas empresas nuevas buscan ubicarse con precios ms econmicos pero con productos

de menor calidad, lo cual no es comn en HOLDINGDINE S.A.

PODER DE NEGOCIACIN DE LOS PROVEEDORESAl igual que los clientes los proveedores son parte fundamental en el buen desenvolvimiento de laempresa, ya que estos dotan a la misma de los recursos necesarios para que funcione.

Es de gran importancia para la empresa contar con gente seria y sobre todo confiable, que no lequede mal ni sea impuntual; igualmente para los proveedores es importante saber que tienenbuenos clientes y estn al da en sus pagos y cuentas pendientes.

INCIDENCIA

El poder de negociacin de los proveedores puede ser una fortaleza si no se depende de uno solo

para adquirir los recursos, productos necesarios para el buen desenvolvimiento de la empresa yas tambin mantener mltiples opciones de compra.

AMENAZA DE PRODUCTOS Y SERVICIOS SUSTITUTOS

INCIDENCIA


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Son una amenaza los productos y servicios sustitutos pues muchos de estos son de menor calidad

y por ende de menor precio, y mucha gente sin conocer mucho sobre el tema de productos

exclusivos que ofrece HOLDINGDINE S.A. nicamente buscan bienes o productos que se ajusten

ms a su bolsillo.

PODER DE NEGOCIACIN DE CLIENTESEs el factor ms importante dentro del anlisis micro ambiental de la empresa. Los clientes son

todos los consumidores actuales y los posibles compradores futuros que estn en la capacidad

adquisitiva y tengan la necesidad de comprar los bienes o productos.

HOLDINGDINE S.A. tiene una cartera de fieles clientes que se han ajustado a todos los servicios

que ofrece esta empresa, esta mantiene una cartera de clientes muy bien surtida, esto como

resultado de la responsabilidad, cumplimiento y buen servicio del grupo de personas que

conforma esta organizacin.

INCIDENCIA

Su poder de negociacin es una amenaza para la empresa, ya que los usuarios siempre buscan loms econmico para su bolsillo y muy pocos son los que buscan buenos productos y atencin decalidad.

Anlisis del ambiente interno

HOLDINGDINE S.A. actualmente esta enfocada en tres reas o divisiones vinculadas a los sectores

de manufactura, agroindustria y servicios, los cuales se enfocan a diferentes segmentos de

consumo, tal como detallamos a continuacin:

MANUFACTURA

En el sector de manufactura se encuentran las empresas:

ANDEC S.A. (siderurgia) FABRIL FAME S.A. (vestuario, calzado y equipos) EXPLOCEN C.A. (explosivos industriales) F.M.S.B. SANTA BRBARA S.A (municiones y armas) ENERGYHDINE C.A. (proyectos energticos).

SERVICIOS

El sector de servicios lo integran:

SEPRIV CIA. LTDA. (seguridad privada)

DINMOB C.A. (inmobiliaria) COSSFA S.A. (Supermercado)

AGROINDUSTRIA

En el sector agroindustrial constan:

HDINEAGROS S.A. (produccin bananera) AYCHAPICHO AGROS S.A. (agropecuaria).


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El HOLDINGDINE tambin tiene participacin minoritaria en seis compaas:

INAMAZONAS INMOBILIARIA AMAZONAS S.A. (inmobiliaria) MNIBUS BB TRANSPORTE S.A. (automotriz) SOCIEDAD CAMARONERA CAYANCAS S.A. SOCCASA (acuacultura) CONDORMINING CORPORATION S.A. (minera) BANCO GENERAL RUMIAHUI S.A. (intermediacin financiera) AMAZONASHOT S.A. (hotelera)

Mercado y competencia

HOLDINGDINE S.A. es un ejemplo del uso de todos estos principios para reducir costos, mejorar

procesos y diferenciar sus productos.

Las Normas y Estndares que utiliza para los productos han aumentado tambin. Esto ocasion

que la empresa pase de tener 2,500 proveedores en el 2002 a tener slo alrededor de 240proveedores a finales del 2003. Sin embargo, aument sus compras de 120,000 dlares o 350

toneladas mtricas (MT) por da a 150,000 dlares o 400 MT por da en el mismo perodo.

Cabe mencionar que existen altas barreras de entrada en las diferentes industrias, puesto que los

grupos mencionados cuentan con relaciones estrechas establecidas con sus proveedores,

presencia a nivel nacional (cobertura), identificacin del consumidor final, entre otros.

Estrategia comercial

A continuacin mencionaremos algunos de los instrumentos o estrategias comerciales que son

utilizados por HOLDINGDINE S.A. para captar y mejorar la atencin a sus clientes. Por ejemplo:

Tarjetas de afiliacin: Que permite a los clientes verificar sus saldos disponibles en elmomento que se precise o al realizar sus compras, mantener lnea directa con todas las

tarjetas de crdito, optimizando el tiempo de espera en las cajas.

Tarjeta empresarial:El usuario puede efectuar sus compras a precio de comisariato encualquier establecimiento de la cadena. El empresario debe suscribir un convenio con la

empresa y afiliar a todo su personal, asignndoles un cupo mensual.

Tarjeta ilimitada: Este documento tiene validez anual, y permite al poseedor, realizarcompras al contado sin lmite de cupo. Todos los afiliados de cupo limitado e ilimitado,

tienen acceso a descuentos especiales en compaas filiales o relacionadas a la solapresentacin del documento de afiliacin.

Dentro de los servicios se incluye tambin rdenes de compra y bonos navideos, que son

documentos valorados que se emiten a personas, empresas o instituciones, por la denominacin

deseada, que permite a los usuarios realizar compras a precio de afiliado.


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Identificacin de los factores generadores de valor (Fortalezas y Oportunidades)

FORTALEZAS

La organizacin, presentacin y limpieza tanto de los locales como de los artculos queaqu se expenden. Esto marca la diferenciacin sobre sus competidores inmediatos.

La creacin del centro de distribucin para todos los productos que expende es otrafortaleza, ya que este proyecto implementado en el ao 2002, permite bajar costos,brinda un adecuado control de los inventarios y la entrega oportuna a cada uno de loslocales.

La implementacin de un plan de integracin vertical con otras lneas de negocioenfocadas en tres reas o divisiones vinculadas a los sectores de manufactura,agroindustria y servicios, los cuales se enfocan a diferentes segmentos de consumologrando as una mayor participacin de mercado.

La constante innovacin en cuanto a productos y servicios se refiere, ha llevado aHOLDINGDINE S.A. a ser uno de los pioneros en el mejoramiento, desarrollo eimplementacin de productos y servicios, lo que siempre le ha dado una ventaja frente asus competidores.

OPORTUNIDADESLa comercializacin de los productos elaborados por las industrias de HOLDINGDINE S.A.no slo a nivel interno sino a nivel general, para ser vendidos en tiendas, despensas detodo tipo, teniendo en cuenta la calidad y el nivel de aceptacin de los mismos.

El desarrollo de una campaa de concientizacin social y ecolgica, creando de estamanera una preferencia por los consumidores hacia las diferentes cadenas comerciales deHOLDINGDINE S.A. hacindolos sentir partcipes a los consumidores de los proyectos deayuda social que mantienen como Su Cambio por el Cambio y los cuidados ecolgicos

que practican en cada uno de sus procesos, todo esto gracias a las aportaciones de cadaventa que se realiza.

La explotacin de sectores que son bastante comerciales, ubicando locales de lasprincipales cadenas filiales de HOLDINGDINE S.A. en puntos estratgicos de las zonasclaves y con mayor demanda de personas.

Identificacin de los factores generadores de riesgo (Debilidades y Amenazas)

DEBILIDADES

La falta de incentivos o premios especiales, que desmotiva al cliente a comprar en suslocales, ya que no recibe un beneficio extra por preferir sus productos, a excepcin de losprecios de oferta claro.

La carencia de locales a nivel nacional, permitiendo que la competencia ya sea en formadirecta o indirecta, ocupe aquellas zonas o sectores que no han sido cubiertos por lasdiferentes cadenas de HOLDINGDINE S.A. Adems de poseer pocos locales en las ciudadesdel pas en donde s tiene presencia. Como un caso especial mencionaremos lo que ocurreen la ciudad de Guayaquil, en donde su principal competidor en el sector servicio desupermercado es Mi Comisariato que tiene una mayor cantidad de locales.


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AMENAZAS

La creciente ola de Mini-Mercados que ha estado incrementndose en forma agresiva,siendo su presencia ms evidente en sectores marginales o apartados, en donde por evitarla movilizacin a los supermercados tradicionales los consumidores prefieren realizar suscompras en dichos locales.

La creacin de nuevas empresas que oferten productos o servicios similares en donde lapresentacin, limpieza e higiene de los productos que all se expenden sea mucho mejorque la que ofrecen las cadenas filiales de HOLDINGDINE S.A. Haciendo diferente ladecisin de compra del consumidor y que se inclinara mas por la nueva competencia.

Los conflictos y demandas de carcter laboral que mantiene con trabajadores y ex -colaboradores quienes acusan a la firma de explotacin laboral. Generando comentariosnegativos que se reproducen de boca en boca y crean una mala imagen a HOLDINGDINES.A.

B. Anlisis financiero.Anlisis horizontal y vertical de la cuenta de resultados y balances

ANLISIS HORIZONTAL

HOLDINGDINE SA Y SUBSIDIARIAS

BALANCE DE RESULTADOS CONSOLIDADO

ANLISIS HORIZONTAL

2010 2009 VARIACIONES PORCENT

Ventas Netas 222.512.383 261.427.635 -38.915.252 -17,49%

Ingresos de la A. Econmica 8.234.859 22.471.372 -14.236.513 -172,88%Total en Ingresos 230.747.242 283.899.007 -53.151.765 -23,03%

(-) Costo de Ventas -162.824.135 -158.877.547 -3.946.588 2,42%

(=) Utilidad Bruta en Operacin 67.923.107 125.021.460 -57.098.353 -84,06%

(-) Gastos Operacionales -24.909.568 -36.348.405 11.438.837 -45,92%

(=) Utilidad Operacional 43.013.539 88.673.055 -45.659.516 -106,15%

(+/-) Otros Ingresos / Gastos -2.578.428 -8.685.740 6.107.312 -236,86%

(=) Utilidad antes del IR 40.435.111 79.987.315 -39.552.204 -97,82%

(-) Participac de trabajadores 4.062.686 8.135.534 -4.072.848 -100,25%

(-) Impuesto a la Renta 8.100.250 10.838.875 -2.738.625 -33,81%

(=) Utilidad antes Int Minoritario 28.272.175 61.012.906 -32.740.731 -115,81%

(-) Inters Minoritario 2.499.781 3.098.673 -598.892 -23,96%

(=) Utilidad del Ejercicio 25.772.394 57.914.233 -32.141.839 -124,71%


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ESTRUCTURA HOLDING


ANLISIS VERTICAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010

Activo

Activo Corriente 169.205.324 50,82%Disponible 41.640.733 12,51% 24,61%

Exigible 57.955.165 17,41% 34,25%

Realizable 69.414.971 20,85% 41,02%

Prepagado 194.455 0,06% 0,11%

Activo No Corriente (AF) 75.660.444 22,72%

Propiedad Planta y Equipo Neto 75.660.444 22,72% 100,00%

Otros Activos 88.106.024 26,46%

Otros Activos 86.883.949 26,09% 98,61%

Total Activo 332.971.792

Pasivo

Pasivo Corriente (CP) 79.856.523 23,98% 77,38%

Pasivo No Corriente (LP) 21.736.187 6,53% 21,06%

Otros Pasivos 1.604.178 0,48% 1,55%

Total Pasivo 103.196.888 30,99%

Patrimonio

Total Patrimonio 229.774.904 69,01%

Total Pasivo + Patrimonio 332.971.792


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Anlisis de la evolucin de los flujos generados por la empresa


FLUJO DE EFECTIVO


A. FLUJO DE ACTIVIDADES DE OPERACINUtilidad Neta 25.772.394,00

(+) Provisin cuentas incobrables 7.302.756,00

(+) Disminucin clientes 4.761.099,00

(-) Aumento Compaas Relacionadas - 5.759.920,00

(-) Aumento de Impuestos - 8.354.179,00

(-) Aumento de Otros Activos - 14.804.408,00

(+) Disminucin Doc por cobrar LP 1.089.809,00

(+) Disminucin Inventarios 44.201.724,00

(+) Disminucin Gastos pagados por anticip 3.534.610,00

(+) Aumento Porcin corriente del pasivo 6.864.953,00

(-) Disminucin Proveedores - 26.459.990,00(+) Aumento Compaas Relacionadas 1.797.357,00

(-) Disminucin Gst Acum Por pagar - 957.972,00

(-) Disminucin Participacin Trabajadores - 8.121.631,00

(+) Aumento acciones por pagar 7.989.199,00

(+) Aumento Anticipo Clientes 2.255.969,00

(+) Aumento Otros Pasivos 1.990.982,00

(+) Aumento Beneficios Sociales 4.958.921,00

(+) Aumento Impuesto por pagar 582.959,00

(+) Aumento Intereses por pagar 537.261,00

(-) Dividendos Pagados - 25.772.394,00(=) FLUJO DE EFECTIVO POR ACT. OPERACIN 23.409.499,00

B. FLUJO DE ACTIVIDADES DE INVERSIN

(-) Aumento de Propiedad planta y eq Neto - 29.663.605,00

(+) Disminucin Inversiones LP 2.299.319,00

(+) Disminucin Inversiones en Acciones 606.474,00

(+) Disminucin Otros activos 965.774,00

(-) Aumento Cargos Diferidos - 1.222.075,00

(=) FLUJO DE EFECTIVO POR ACT. INVERSIN - 27.014.113,00

C. FLUJO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(-) Disminucin Obligaciones Financieras - 46.877.693,00(+) Aumento Pasivo No Corriente 17.180.618,00

(+) Aumento Ingresos Diferidos 137.332,00

(-) Provisiones Laborales - 1.852.529,00

(-) Inters Minoritario - 725.558,00

(+) Aumento Inversiones en las Acciones 32.420.190,00

(=) FLUJO DE EFECTIVO POR ACT. FINANCIAMIENTO 282.360,00


16/30

DISMINUCIN NETO DE EFECTIVO Y EQ DE EFECTIVO - 3.322.254,00

EFECTIVO Y EQ AL INICIO DEL PERIODO 44.962.987,00

EFECTIVO Y EQ AL FINAL DEL PERIODO 41.640.733,00

Anlisis de la evolucin de las inversiones de la empresa

AO 2009

Estructura de Inversin 2009


InversinOperativa

60%Inversin

Productiva13%

InversinFinanciera

27%

Inversin


17/30

AO 2010



InversinOperativa

51%

Inversin

Productiva0%

InversinProductiva

23%

0%

InversinFinanciera

26%

0%Inversin


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La estructura aparentemente es Ineficiente porque se centra mucho en la Investigacin Operativa,

y esto no es rentable, adems debe incrementar la inversin productiva y disminuir el porcentaje

de inversin operativa y de inversin financiera, ya que la investigacin financiera es bueno que se

encuentre entre 10% o 15%, adems podemos ver que esta estructura es predominante desde el

ao 2008, pero esto se debe a que la organizacin ha realizado diferentes tipos de investigaciones

Anlisis de la evolucin de la financiacin de la empresa.

Ao 2009

Estructura de Financiamiento 2008


Financiamiento C/P

40%

Financiamiento L/P2%

Financiamiento Interno

58%

Financiamiento


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ESTRUCTURA FINACIERA 2009

Inversin Operativa 60,00%204.750.854

Financiamiento C/P 40,00% 136.500.57

Inversin Productiva 13,00%44.362.685

Financiamiento L/P 2,00% 6.825.0

Inversin Financiera 27,00%92.137.884

FinanciamientoInterno

58,00% 197.925.82

Ao 2010


Financiamiento C/P24%

Financiamiento L/P7%

Financiamiento Interno

69%

Financiamiento


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Esta estructura es inadecuada, porque el financiamiento interno y externo no son equitativos, se

debe buscar ms financiamiento externo, ya que no es recomendable tener un porcentaje tan alto

en el financiamiento interno, lo ms propicio sera que fuera 50% cada uno o entre el rango de

40% a 70%, adems podemos ver que el Financiamiento Interno con relacin al 2008 ha

aumentado, esto es por lo explicado anteriormente por los gastos de investigacin que viene

desarrollando la entidad, por otro lado sera recomendable buscar ms financiamiento a largo

plazo.

TABLA N 02ESTRUCTURA FINANCIERA 2010

InversinOperativa

51,00%169.815.614


InversinProductiva

23,00%76.583.512


InversinFinanciera 26,00% 86.572.666 FinanciamientoInterno 69,00% 229.750.536

Administracin del working Capital

FLUJO DE EFECTIVO


A. FLUJO DE ACTIVIDADES DE OPERACIN

(=) FLUJO DE EFECTIVO POR ACT. OPERACIN 23.409.499,00

B. FLUJO DE ACTIVIDADES DE INVERSIN

(=) FLUJO DE EFECTIVO POR ACT. INVERSIN (27.014.113,00)

C. FLUJO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(=) FLUJO DE EFECTIVO POR ACT. FINANCIAMIENTO 282.360,00

DISMINUCIN NETO DE EFECTIVO Y EQ DE EFECTIVO (3.322.254,00)

EFECTIVO Y EQ AL INICIO DEL PERIODO 44.962.987,00

EFECTIVO Y EQ AL FINAL DEL PERIODO 41.640.733,00

POLTICAS DE COMPRAS

HOLDING DINE SA es una entidad que tiene como principio el enfocarse al cliente, por lo cual es

esencial servirles con puntualidad y eficacia por lo cual se estima un Plazo Medio de Inventarios de

25 das, ya que debido a que en ocasiones se adquiere materia prima de otras provincias, es


21/30

necesario realizarlas con un tiempo prudencial, para poder cumplir a cabalidad con los

requerimientos de los clientes.

POLTICAS DE COBRO

HOLDING DINE SA es una entidad que considera primordial la eficiencia en recuperacin de

cartera por lo cual se estima un Plazo Medio de Cobro de 45 das, ya que se ofrecen ventas a

crdito a los clientes segn el monto de la compra, el tiempo de crdito es de 30, 45, 60 das.

POLTICAS DE PAGO

HOLDING DINE SA es una entidad en la cual sus proveedores pueden confiar, ya que su lealtad e

integridad al momento del cumplimiento de sus deudas es la base en la misma, por lo cual se

estima un Plazo Medio de Pago de 45 das, ya que cumple con puntualidad sus compromisos con

sus acreedores el tiempo de crdito que le ofertan sus proveedores son de 30, 45, 60 das.

La informacin detallada anteriormente nos permite calcular CC y COp, que en este caso son de 25

y 70 respectivamente.

Anlisis de ratios financieros.

RENTABILIDAD

TABLA N 04RENTABILIDAD 2010

Margen Neto Utilidad Neta x100% = 11,17%

Ventas

Podemos ver que tenemos una rentabilidad neta del 11,17%

Margen Operativo Utilidad Operativa x100% = 18,64%

Ventas

Podemos ver que tenemos una rentabilidad del 18,64% con un valor agregado

Margen Bruto Utilidad Bruta x100% = 29,44%

Ventas

Podemos ver que tenemos una rentabilidad del 29,44% que es equivalente a la ganancia delgiro del negocio

Rendimiento Inversin Utilidadx100% = 12,14%

A. Total


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KP=11,87%KE= 2.85%KD= 9.02%

Tasa Activa 9,20%

Tasa Pasiva 5,40%

Inflacin 3,80%Riesgo pas 3,86%

Esto nos indica que la empresa podr recuperar la inversin realizada, ya que el KP (Costo Promedio

Ponderado de la Inversin) es de 11,87% y el Rendimiento de la Inversin de la Empresa es de

12,14%

SISTEMA DUPONT 2010

ROEROA MARGEN NETO 11,17% ROTACIN ACT 0,69

7,74%

APALANCAMIENTO ACT 1,45

11,22%

SISTEMA DUPONT 2009ROE

ROA MARGEN NETO 20,40% ROTACIN ACT 0,83

16,97%

APALANCAMIENTO ACT 1,72

29,24%


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Comparacin Rentabilidad

Comparacin Rentabilidad

LIQUIDEZ

INDICADORES DE LIQUIDEZ

RAZN CORRIENTE 2.12 1.52.5

PRUEBA CIDA 1.25 0.81

EFECTIVO 0.52 0.50.3


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EFECTIVO MNIMO DE OPERACIN

EMOE 13.037.062,71 V. Mnimo

EMOG 36.503.775,58 V. Mximo

K 89.348.801,00 Desfavorable

ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO COMPARACIN

AO 2010



Financiamiento Interno 69,00% 229.750.536

AO 2009Financiamiento C/P 40,00% 136.500.570


Financiamiento Interno 58,00% 197.925.826

TABLA N12ENDEUDAMIENTO COMPARACIN

2010 2009 VARIAC PORCENT

Pasivo

Pasivo Corriente (CP) 79.856.523 135.296.208 -55.439.685 -69.42%

Pasivo No Corriente (LP) 21.736.187 4.555.569 17.180.618 79.04%

Otros Pasivos 1.604.178 3.319.375 -1.715.197 -106.92%

Total Pasivo 103.196.888 143.171.152 -39.974.264 -38.74%

Patrimonio

Total Patrimonio 229.774.904 198.080.272 31.694.632 13.79%

Total Pasivo + Patrimonio 332.971.792 341.251.424 -8.279.632 -2.49%

Endeudamiento =PasivoTotal x100% = 103196888 = 0,30992682

Activo Total 332971792


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ECP =

P.Corriente x100% = 79856523 = 0,23982969

A. Total 332971792

ELP = P.largoplazo x100% = 21736187 = 0,06527936

A. Total 332971792

Conclusiones:

HOLDING DINE SA es una entidad que se encuentra con varios problemas, elprimero es que posee muy poca inversin productiva, lo cual no le hace crecer,

pero en comparacin con la industria y con la mejor empresa (CASA BACA SA) es la

entidad con mayor porcentaje en esta rea, pero esto no implica que este bien, ya

que apenas posee el 22% de inversin productiva. A pesar que en los datos de la

entidad se justifica esto con las diferentes investigaciones que se estn realizando,

pero al realizar el anlisis esto debera verse reflejado en Activos Diferidos, por lo

cual es concluye que la estructura es ineficiente

HOLDING DINE SA posee una buena liquidez, pero debe bajar este ndice un poco,ya que tiene un poco de dinero ocioso, este debera ser invertido en Inversin

Productiva, adems los actuales Activos Fijos que se posee deberan ser utilizados

de manera adecuada, ya que se posee un porcentaje bajo a comparacin de CASA

BACA SA, a pesar de que esta no posee una alta inversin productiva.

2. PROYECCIONES DE LOS FLUJOS FUTUROSA. Previsin estratgica y competitiva

Misin y visin de la empresa

LA MISIN:

Administrar corporativamente al Grupo Empresarial para racionalizar sus recursos yagregar valor a clientes, trabajadores y accionistas; contribuyendo al desarrollo socio

econmico del pas.

LA VISIN:

Ser un Grupo Empresarial competitivo e innovador con reconocimiento nacional e

internacional.


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PRINCIPIOS Y VALORES CORPORATIVOS

Enfoque hacia el cliente Compromiso y lealtad institucional Honestidad e integridad tica profesional Iniciativa y creatividad Trabajo en equipo Orientacin a resultados Responsabilidad social y ambiental Liderazgo e innovacin empresarial

Objetivos generales

La Direccin de Industrias del Ejrcito (DINE), es una institucin de derecho pblico, con

personera jurdica, fondos y patrimonio propio, adscrita a la Comandancia General de la

Fuerza Terrestre.

Los objetivos, funcionamiento, organizacin, estructura, manejo y la operacin

administrativa - financiera de DINE, se sujetan a las disposiciones de la Ley y al

ordenamiento jurdico de derecho pblico. Por su calidad de adscrita a la Fuerza Terrestre,

debe observar aquellas disposiciones especiales que se regulan desde otras instancias de

la institucin militar.

Cultura organizacional

Como una Corporacin Empresarial, titular de la mayora de los paquetes accionarios de las

empresas subsidiarias, la compaa HOLDINGDINE S.A. ejerce su control, bajo los dos conceptos

previstos en la Ley:

En la toma de decisiones En la supervisin integral de sus operaciones.

Para este propsito cuenta con los siguientes rganos de Gobierno y Administracin: Junta

General; Junta Directiva y Presidencia Ejecutiva y con los siguientes rganos de Apoyo y Control:

Comisarios, Gerencias de Operaciones, Insectora Empresarial y Auditora Interna.

Las polticas, resoluciones y disposiciones adoptadas y emitidas por la Junta General, Junta

Directiva y Presidencia Ejecutiva son ejecutadas, por los Gerentes de las compaas subsidiarias,

de manera inobjetable.


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B. PREVISIONES FINANCIERASPrevisin de varios escenarios:

Optimista:Se espera que las ventas tengan un crecimiento anual del 7%, tomando en cuenta

la tasa de crecimiento anual del pas, adems de eso se considera que ha existido

una disminucin en las ventas con respecto al anterior ao, siendo este un

escenario optimista.

El capital de trabajo crecer a la misma tasa de las ventas.

Se realizara un prstamo por 19.378.589 a una tasa de inters del 10% anual, a 5

aos plazo, los mismos que se cancelaran en 5 cuotas iguales y vencidas que

incluyen capital e intereses.

La tasa de participacin laboral y de impuesto a la renta es de 36.25% para todos

los aos. Que corresponden a:

Participacin laboral 15%

Impuesto a la Renta 25%

El costo de oportunidad de los recursos propios es del 12%

Conservador:Por ser un escenario conservador, se plantea el siguiente supuesto: se espera que

las ventas tengan un crecimiento del 0,50%, considerando los ndices econmicos

y financieros que la empresa ha sostenido durante estos ltimos aos.

El capital de trabajo se incrementara a la misma tasa de las ventas.






Participacin laboral 15%

Impuesto a la Renta 25%


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Pesimista:Por ser un escenario pesimista, se plantea el siguiente supuesto: se espera que las

ventas tengan una disminucin del 10%, considerando los ndices econmicos y

financieros que la empresa ha sostenido durante estos ltimos aos.

El capital de trabajo disminuir a la misma tasa de las ventas.






Participacin laboral 15%Impuesto a la Renta 25%


Proyeccin detallada de los estados de resultados en los distintos escenarios

Calculo de los flujos de caja operativos de la empresa

El valor de reposicin se a considerado en un 25% del valor dela depreciacin del activofijo en el ao base el mismo que crecer su valor a un 5% en relacin al incremento de

las ventas.

El capital del trabajo crecer a la misma tasa de las ventas proyectadas que equivale al7%

Calculo del valor residual

De la utilidad neta se espera que un 80% se destinara a dividendos en efectivo. La tasa activa a largo plazo que aplica el sistema financiero nacional es del 9,15% y a

finales del ao2010 el pas cerr con una tasa de inflacin aproximada del 4,31 % y

adems de eso existe un nivel de aversin al riesgo de una prima anual de 2.8%

Los flujos de caja a partir del ao 2016 y a perpetuidad crecern a una tasa anual gsimilar a ala que creci la empresa en el ao 2010.


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3. DETERMINACIN DE LA TASA DE DESCUENTO DE LOS FLUJOS DE CAJA OPERATIVOSIdentificacin del costo de la deuda (kd)

Para el ao 2010 la tasa activa referencial se ubico en el 8.6% la cual es menor a la del ao

2009 que se ubico en el 9.15%.

Identificacin del costo nominal de los recursos propios (Kc)

Costo ponderado de los recursos

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