Forwards: las ocho preguntas que siempre quiso hacer 17/03/2010 12:11 38 0inCompartir 0Dado el nmero de comentarios que recib por el post anterior creo necesario ampliar el tema para una mejor comprensin de los lectores. Esta entrega la he estructurado como si fuera una seccin de preguntas frecuentes. Ah va:Preg.1 Cualquiera puede pactar un Forward?S, no importa si vende al exterior o al mercado interno. El nicorequisito verdaderamente necesario es que tenga ingresos en una moneday pagos en otra o viceversa.Preg. 2 Entonces un exportador que tipo de forward debe pactar?Debe pactar unforward de comprade dlares. La razn es simple si se tiene en cuenta que la operacin se hace desde el punto de vista del banco, y ahora este tiene la obligacin de comprarle sus dlares y si es un importador unforward de ventapues ahora el banco esta en la obligacin de venderle dlares.Preg. 3 Quin ofrece forwards en el mercado?Los Bancos. Los forwards son productos que se ofrecen en el mercado OTC(Over the counter, traduccin: sobre el mostrador). En ese orden deideas, pactar un forward se hace a travs de un contrato privadosuscrito entre usted y el banco. Los futuros (un producto similar; peroestandarizado) se transan en las bolsas de valores. A la fecha, en elPer no se comercializan futuros.Preg. 4 Cmo se negocia un forward?La negociacin de un forward consta de 5 pasos:Paso 1:Averiguar qu instituciones financieras ofrecen estos productos. Les adelanto que son bancos.Paso 2:Ser cliente de esa institucin. Esto es obligatorioPaso 3:Pedir una cotizacin a su sectorista. Este lo referir a lamesa de dinero del banco o tratar directamente con usted la operacin.Paso 4:Cerrar la operacin que incluye la decisin sobre que tipo deforward se tomar (delivery o non deliverysi no se acuerda lea elpostanterior) la confirmacin de la misma y la suscripcin de doscontratos: un contrato marco y un contrato especfico.Paso 5:Al vencimiento del plazo, compensar (non delivery) o entregar fsicamente las divisas (delivery)Hay que mencionar que en algunas instituciones para poder cerrar unforward ser necesario mantener una lnea de crdito para tal fin. Enotros probablemente le pidan un porcentaje de la operacin en garanta.Pgta. 5 Hay montos mnimos para pactar un forward?En teora no. Pero algunos bancos ponen un monto mnimo para podercerrar estas operaciones. Por ejemplo, en el banco en donde laconfianza genera confianza el monto mnimo es US$30,000 en tanto queen el banco donde el tiempo vale ms que el dinero este monto sereduce a US$10,000. Note que en los dos casos son montos que estn alalcance de cualquier pequea o mediana empresa.Pgta. 6 Cmo se calcula el tipo de cambio forward?La teora financiera nos dice que en dos mercados libres (local yextranjero) la diferencia entre la venta a plazo (forward) y venta alcontado (spot) deber ser equivalente a la diferencia entre la tasa deinters que se gana en el mercado local y el que se tiene que pagar enel extranjero.La frmula para calcular el tipo de cambio para un forward de compra de dlares (el tipo de operacin que hara una empresa exportadora al comprometerse a vender dlares a futuro y el banco a comprrselos); viene dada por la siguiente expresin:Principio del formulario

Final del formularioDonde:TC Fwd: Tipo de cambio forward fijado para el contrato.TC Spot: Tipo de cambio actual o de mercado al momento de pactar el contrato.TasaMN: Tasa de inters anual en Moneda Nacional para ahorros al plazo del forward.TasaME: Tasa de inters anual en Moneda Extranjera para prstamos al plazo del forward.N: Plazo fijado para el contrato en cantidad de das.Pgta. 7 Cmo se negocia el tipo de cambio forward?Mediante los llamados puntos forwards, los que se suman o restan al tipo de cambio spot. Los puntos forward se calculan como:Principio del formulario

Final del formularioPor ejemplo, si se quiere pactar un forward venta a 90 das con el banco, sabiendo los datos siguientes:Tipo de cambio spot: S/.2.70/US$Tasa de inters anual para ahorros en MN a un plazo de 90 das: 4%Tasa de inters anual para prstamos en ME a un plazo de 90 das: 9%Plazo del forward: 90 dasAplicando la frmula podemos hallar que el tipo de cambio forward esS/.2.6685 (debe saber que en el mercado de divisas los precios secotizan hasta con 4 decimales). Lo anterior permite hallar rpida yfcilmente los puntos forward, que en este caso son -0.0315. Portanto, si slo se tiene informacin de los puntos forward, el tipo decambio forward se calculara de manera sencilla como:Principio del formulario

Final del formularioSiguiendo el ejemplo anterior, si se conoce que los puntos forward son-0.0315, entonces el tipo de cambio forward sera S/.2.6685/US$:Pgta. 8 Dnde se encuentra la ganancia de los bancos?Simple, la ganancia en este tipo de productos se encuentra en larentabilidad de las tasas de inters utilizadas en la formula paracalcular el tipo de cambio forward. Esto no quiere decir que en algunasoperaciones (bsicamente por el tamao del contrato) el banco puedacargar comisiones a la operacin.Si le queda alguna duda adicional, con gusto espero sus comentarios.Fuente: Gestion. Web: http://blogs.gestion.pe/deregresoalobasico/2010/03/forwards-las-ocho-preguntas-qu.html