Fondo Mexicano para la Conservación de la

Naturaleza, A.C.

Administración de portafolios de inversión

Mayo 2006

Antecedentes

Importancia creciente de los Fondos Ambientales (mecanismos de apoyo financiero de largo plazo a proyectos y programas para la conservación de los recursos naturales)

Compromiso social Responsabilidad en manejo y ejercicio de recursos

Estructura de los Fondos Ambientales

En términos financieros se clasifican en:

• PATRIMONIALES (FAP) (tienen capital restringido que se invierte para generar rendimientos)

• EXTINGUIBLES (FAE) (desembolsan su ingreso y rendimientos en un periodo fijo)

• REVOLVENTES (FAR) (reciben recursos sobre una base regular, proveen $ para actividades específicas)

Gobernabilidad (FMCN)

Consejo Directivo

Política de Inversión

Comité Inversiones Estrategia

Asesor financiero Implementación

Asamblea Estatutos y poderes

Política de Inversión

Definida por la estructura de gobierno del FA Debe estar alineada con el plan estratégico Información interna (crecimiento proyectado

y aplicación de recursos) Información externa (de contexto:

ambiental, financiera, económica) Lineamientos de donantes

Política de Inversión (cont.)

Cinco conceptos clave para determinarla: 1) Tiempo de vida estimado y valor real de las

aportaciones Dependiendo de la problemática ambiental debe ser el

tiempo de vida del FAPérdida de valor de las aportaciones a través del tiempo.

2) Requerimientos operacionales anuales y crecimiento proyectado

Considerar recursos necesarios para cumplir con misión, así como costos operativos y administrativos.

Estrategias de captación de nuevos recursos que permitan crecer.

Política de Inversión (cont.)

3) Riesgo aceptable por el FA¿Cuánto dinero generará la inversión?, ¿Cuánto dinero se

puede perder? ¿Puede cuantificarse el riesgo / rendimiento de una inversión?

4) Estrategia de capitalizaciónCombinación de patrimoniales + extinguibles generalmente asegura

la permanencia en el tiempo

5) Moneda de referenciaDólar : moneda de preferencia para los administradores de

inversiones globales

Consideraciones adicionales

¿La PI está cuidadosamente diseñada para afrontar las necesidades reales y los objetivos del FAP?

¿La PI está lo suficientemente clara y explícitamente escrita, para que el consejo asesor pueda definir una estrategia de inversión?

¿La PI habría podido sostenerse a través de los últimos 60 años?

¿El consejo asesor habría sido capaz de instrumentar una estrategia de inversión por el mismo periodo, a pesar de la presión diaria de los mercados?

Portafolio FMCN

Rendimientos anualesAño Rendimiento

1997 9.64%

1998 11.84%

1999 8.60%

2000 1.64%

2001 10.20%

2002 7.15%

2003 11.34%

2004 8.25%

2005 7.00%

2006 8.87%

Promedio 8.45%

Cartera total: datos clave

-0.95%-0.954%Plus/ minusvalía anualizada

92,560,83792,843,381Valor presente aportaciones

82/ 18%82/ 18%% deuda/ acciones

6.4%

0.12%

80/ 20%

86,192,748

76,638,23831/ 01/ 07

7.7%Flujo estimado año en curso

6.3%Rendimiento directo

80/ 20%Asset class (%dólar/ peso)

86,097,722Valor USD$

76,638,238Valor aportado USD$31/ 10/ 06Fecha

-0.95%-0.954%Plus/ minusvalía anualizada

92,560,83792,843,381Valor presente aportaciones

82/ 18%82/ 18%% deuda/ acciones

6.4%

0.12%

80/ 20%

86,192,748

76,638,23831/ 01/ 07

7.7%Flujo estimado año en curso

6.3%Rendimiento directo

80/ 20%Asset class (%dólar/ peso)

86,097,722Valor USD$

76,638,238Valor aportado USD$31/ 10/ 06Fecha

Riesgo-rendimiento anualizado mayo04-ene07 de la cartera en US$

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

20%

0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

desviación estándar anualizada

rend

imie

nto

anua

lizad

o

Cartera global 85% LEI Sov+15% S&P Deuda LEI Sov Acciones S&P

R = 8.3% = 2.7%s = 2.1D = 4.9 años

R = 6.7%= 2.6%s = 1.6D = 6.2 años

R = 8.7% = 5.0%s = 1.2D = 6.2 años

R = 8.5%= 5.7%s = 1.1D = 7.2 años R = 9.6%

= 7.0%s = 1.0

R = 17.2%= 8.4%s = 1.7

R = rendimiento anualizado= desviación estándar anualizadas = razón Sharpe (tasa libre de riesgo: T-Bills)D = duración

GRACIAS