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Fondo LV-Patio
Renta Inmobiliaria ISituación actual y perspectivas
Julio 2017
ÍNDICE
■ Fondo LV-Patio Renta Inmobiliaria I
1. Áreas de negocio; Renta vs desarrollo
2. Riesgo vs retorno
3. Toma control
■ Desafíos 2017
1. Gestión y administración
a) Dividendos estables
b) Valor Libro vs valor bolsa
c) Rescates de cuotas
2. Comerciales e inmobiliarios
a) Renovación de contratos
b) Reducción de la vacancia
c) Restructuración Financiera
d) Participaciones minoritarias
■ Oportunidades
■ Resumen
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ÍNDICE
■ Fondo LV-Patio Renta Inmobiliaria I
1. Áreas de negocio; Renta vs desarrollo
2. Riesgo vs retorno
3. Toma control
■ Desafíos 2017
1. Gestión y administración
a) Dividendos estables
b) Valor Libro vs valor bolsa
2. Comerciales e inmobiliarios
a) Renovación de contratos
b) Reducción de la vacancia
c) Restructuración Financiera
d) Participaciones minoritarias
■ Oportunidades
■ Resumen
Renta; 95,7%
Desarrollo4,3%
Oficinas; 72,7%
Industrial; 15,4%
Comercial; 7,6%
Terrenos; 4,3%
% de los activos por AUM
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IÁreas de negocio; Renta vs desarrollo
AUMUF 7.156.983
1. El 96% de los activos sobre administración generan renta;
2. De los activos en renta solo 5% fueron desarrollados por el fondo
3. Oficinas representa 73% del AUM
Este es un fondo exclusivo de renta y enfocado en activos de oficinas más
que en industrial o comercial
4
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IRiesgo vs retorno
56% de los activos bajo administración son activos core.
Nuestra visión:
LV-Patio Renta Inmobiliaria I un fondo de renta, compuesto por activos core y core plusespecializado en activos de oficinas más que en industrial o comercial.
5
Of. Birmann 24; 35,0%
Of. Torre París; 17,6%
Of. Teatinos; 3,0%
% del portfolio según AUM
AUMUF 7.156.983
04
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA I (EX-ARI)
Toma de control por parte de Larraín Vial y Grupo Patio.
Aportantes
Dividendos
Aurus Ciudad Empresarial
Conflictos de Interés
Comités de Inversiones
Relación con la SVS
Contabilidad del fondo
Arauco Express
Gestión inmobiliaria
Contabilidad filiales
Asset Management
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IToma control
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ÍNDICE
■ Fondo LV-Patio Renta Inmobiliaria I
1. Áreas de negocio; Renta vs desarrollo
2. Riesgo vs retorno
3. Toma control
■ Desafíos 2017
1. Gestión y administración
a) Dividendos estables
b) Valor Libro vs valor bolsa
2. Comerciales e inmobiliarios
a) Renovación de contratos
b) Reducción de la vacancia
c) Restructuración Financiera
d) Participaciones minoritarias
■ Oportunidades
■ Resumen
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IDesafíos 2017
Mantener la política de pago de dividendos mensuales con aumentos trimestrales.
4,9 % Dividend yield (dividendo pagados últimos
12M sobre el precio bolsa Jun-17)
1. Dividendos estables
2. Valor Libro vs valor bolsa
$102 $102 $102$103 $103 $103
$105 $105 $105
$107 $107 $107$108 $108 $108
$109 $109 $109$110 $110 $110
$111 $111 $111$112 $112 $112
$113 $113 $113$114 $114 $114
$115 $115 $115$116 $116 $116
$117 $117 $117
$ 90
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$ 105
$ 110
$ 115
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Pago de Dividendos a Inversionistas
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7,14 % retorno cuota con dividendos
últimos 12M sobre el precio bolsa Jun-17)
$-
$500
$1.000
$1.500
$2.000
$2.500
$3.000
$3.500
$4.000
24.000
25.000
26.000
27.000
28.000
29.000
30.000
Mill
on
esC
LP
Valor libro vs bolsa
Monto transado Precio bolsa ($) Valor libro ($)
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IDesafíos 2017
El mercado reaccionó positivamente a la toma de control por parte de LV y GP. El precio
de mercado volvió a transar a valor libro.
-15% -8%
Fecha: 24/07/2017
Precio bolsa: $28.999
Descuento: - 0,105%
1. Mantención pago de Dividendos
2. Valor Libro vs valor bolsa
Inicio crisis Fondo Insignia Toma control LV-Patio
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FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IDesafíos 2017
1. Renovación de contratos
2. Reducción de la vacancia
3. Restructuración financiera
4. Participaciones minoritarias
17,3%
6,8%
3,0%
27,1%28%
14%
21%
5%
1%0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
3%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
-
2.000,0
4.000,0
6.000,0
8.000,0
10.000,0
12.000,0
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
UF/
MEN
SUA
L
Perfil de vencimientos futuros
% de la renta mensual de la carteradirecta que vence cada año
OficinasIndustrialContratos renovadosContratos en gestión comercialNo renuevan
94% de los contratos
renovados o en proceso de
renovación.
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FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IDesafíos 2017
1. Renovación de contratos
2. Reducción de la vacancia
3. Restructuración financiera
4. Participaciones minoritarias
Vacancia Marzo 2017
12,4%Vacancia Diciembre 2017
11,0% (según PPTO2017)
21.323 m² Renovados+
1.677 m² Colocados
Acercamientos con las principales corredoras (CBRE, JLL,
Colliers, Cushman, GPS)
Reposicionar Birmann en el mercado (Estrategia de
marketing y mejoras en el edificio)
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FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA I
1. Renovación de contratos
2. Reducción de la vacancia
3. Restructuración financiera
4. Participaciones minoritarias
• Monto: UF 635.000
• Plazo: Sep-17
• Amortización: Bullet
• Tasa nominal: TAB CLP 30 + 300
bps
• 0,5% mensual
• Pago de intereses mensual
• Monto: UF 730.000
• Plazo: Hasta 3 años
• Amortización: Bullet
• Tasa: TAB UF 180 + 150 bps
• 0,4375% mensual
• Pago de intereses trimestral
En proceso
Mayor plazo
Menor tasa
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Desafíos 2017
LV Patio Renta Inmobiliaria I
A. Ciudad Empresarial
S.A.
CCV Arauco Express S.A.
46%50%
La sociedad es dueña de 25.000m2 de terrenos y
1.400m2 de oficinas para venta.
El pacto venció en abril de 2017 y se firmó una
prorroga por más 120 días (60+60);
Objeto de la sociedad no es compatible con el
objeto del fondo (desarrollo/venta vs renta)
La sociedad es dueña de 14 stripcenters en renta;
Dividendos pagados en 2017 inferiores a 3%;
Definir estrategia con Parque Arauco para mejorar el
flujo de dividendo;
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1. Renovación de contratos
2. Reducción de la vacancia
3. Restructuración financiera
4. Participaciones minoritarias
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IDesafíos 2017
Sociedades no controladas por el fondo
Estrategias diferentes del fondo: desarrollo y
dividendos bajos y no constantes
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ÍNDICE
■ Fondo LV-Patio Renta Inmobiliaria I
1. Áreas de negocio; Renta vs desarrollo
2. Riesgo vs retorno
3. Toma control
■ Desafíos 2017
1. Gestión y administración
a) Dividendos estables
b) Valor Libro vs valor bolsa
2. Comerciales e inmobiliarios
a) Renovación de contratos
b) Reducción de la vacancia
c) Restructuración Financiera
d) Participaciones minoritarias
■ Oportunidades
■ Resumen
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IOportunidades
¿Como reacciona el mercado a este tipo de inversión?
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Fuente: Blackrock, enero 2017
Asignación de inversiones por portfolio - Global
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IOportunidades
Potenciales nuevas oportunidades por los cambios regulatorios de las AFP’s
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■ Las compañías de seguro son el principal actor en el mercado inmobiliario chileno con una
inversión de USD 8 mil millones;
■ Las AFP’s administran hoy aproximadamente USD 183 mil millones;
■ Cambio en los limites de inversión en activos alternativos desde un 0% hoy hasta un 5% a
15%
■ Entrada gradual a través de fondos inmobiliarios;
173,85; 95%
9,15; 5%
Activos adminstrados por AFP's(Mil millones de dolares)
Activos proprios; 3,2
40%
Leasing; 4,8
60%
Activos adminstrados por Aseguradoras(Mil millones de dolares)
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IOportunidades
Nuevas inversiones y restructuración de pasivo
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■ Con el desafío de crecer el fondo, será necesario comprar más activos;
■ La restructuración de pasivo permitirá financiar nuevas adquisiciones;
■ Permitirá restructurar las deudas actuales;
■ Con un costo financiero más bajo, el fondo generara un retorno superior para los
inversionistas;
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ÍNDICE
■ Fondo LV-Patio Renta Inmobiliaria I
1. Areas de negocio; Renta vs desarrollo
2. Riesgo vs retorno
3. Toma control
■ Desafíos 2017
1. Gestión y administración
a) Dividendos estables
b) Valor Libro vs valor bolsa
2. Comerciales e inmobiliarios
a) Renovación de contratos
b) Reducción de la vacancia
c) Restructuración Financiera
d) Participaciones minoritarias
■ Oportunidades
■ Resumen
FONDO LV-PATIO RENTA INMOBILIARIA IResumen
Fondo exclusivo de RENTA Inmobiliaria.
Enajenar activos que debido a sus características, rentabilidad y posicionamiento del fondo
no se justifiquen mantener en el portfolio.
Crecer el fondo a través de adquisiciones de activos core y core plus, con enfoque en
activos de oficinas.
Reestructurar la deuda del fondo a través de soluciones de largo plazo y que generen un up
side para los aportantes a través de menor costo financiero.
Mantener el pago de dividendos mensuales y optimizar su distribución.
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