finanzas internacionales semana 4 2015 i

Lic. Martin Baras Arroyo

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Finanzas Internacionales

MERCADO DE DIVISAS

INTRODUCCIN

CARACTERISTICA PRINCIPAL DIFERENCIADORA TRANSACCIONES

ECONOMICAS INTERNACIONALES CON ECONOMIAS NACIONALES

USOS DE MLTIPLES MONEDAS

TRANSACCIONES INTERNACIONALES REQUIEREN

CONVERSIN DE UNA MONEDA A OTRA

INTRODUCCIN

MONEDAS CONVERTIBLES

MONEDAS INCONVERTIBLES

INTRODUCCIN

REQUISITOS DE LA CONVERTIBILIDAD MONEDA

TIPO DE CAMBIO REALISTAS

POLITICAS MACROECONOMICAS APROPIADAS

ESTABILIDAD FINANCIERA INTERNA

AUSENCIA DE CONTROLES DE PRECIOS

DISPONIBILIDAD DE RESERVAS EN DIVISAS

INTRODUCCIN

ALTO GRADO TRANSPARENCIA

Y PERFECCIN

Comunicaciones

Homogeneidad

Alto Grado Movilidad

MERCADO NO LIBRE

Autoridades Mantienen cierto

Grado de intervencin

LOS MERCADOS

FUNCIONES MERCADOS DIVISAS

FUNCIN PRINCIPAL MERCADO DIVISA

FACILITAR LAS TRANSFERENCIAS

DE FONDOS O PODER DE COMPRA

DE UN PAS Y MONEDA A OTRO.

FUNCIONES MERCADOS DIVISAS

OTRAS FUNCIONES

PROTECCIN FRENTE A RIESGOS DE CAMBIO Y LA ESPECULACIN.

PROPORCIONAR FINANCIAMIENTO AL COMERCIO INTERNACIONAL

PARTICIPANTES DEL MERCADO

QU ES UN PARTICIPANTE ?

ES CUALQUIER AGENTE ECONOMICO QUE ACTE COMO

OFERENTE O DEMANDANTE DE DIVISAS.

HOY CRECIMIENTO IMPLICA MULTIPLES

OFERENTES Y DEMANDANTES

COMPLEJA RED INSTITUCIONAL


1. CLASIFICACIN DE LOS PARTICIPANTES

EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES

BANCOS COMERCIALES Y BANCOS DE INVERSIN

BROKERS

AGENCIAS GUBERNAMENTALES

BANCO CENTRAL

2. ACTORES DEL MERCADO

HEDGERS

ESPECULADORES

ARBITRADORES


EMPRESAS INDUSTRIALES Y COMERCIALES

ACTUAN POR LA OFERTA DE ACTIVOS Y DEMANDA PASIVOS

POR OPERACIONES DE COMERCIO Y/O FINANCIACIN O INVER-

SIN INTERNACIONAL.

GENERALMENTE EMPRESAS NO ACTUAN EN LOS MERCADOS DE

DIVISAS, SINO QUE LO HACEN A TRAVS DE LOS BANCOS.

PARTICIPACIN DE EMPRESAS MULTINACIONALES.


SISTEMA BANCARIO

ES EL PARTICIPANTE MS IMPORTANTE

DEPARTAMENTOS EXTERIORES MANTIENEN POSICIONES DE CAMBIOS DE MONEDAS

PARTICIPACION EN DOS NIVELES: ATENDIENDO NECESIDADES PROPIOS CLIENTES MANTENIENDO MERCADO INTERBANCARIO

PRINCIPAL CANAL DONDE SE REALIZA OPERACIONES COMPRA Y VENTA DE DIVISAS, BUSCANDI UN DIFERENCIAL O COMISIN


BANCOS CENTRALES

FUNCIONES PRINCIPALES

1. CONTROL DEL MERCADO 2. LA GESTIN DE SUS RESERVAS 3. LA INTERVENSION EN LOS MERCADOS

Control del Tipo de Cambio y su margen de fluctuacion


ACTORES MERCADO DE DIVISAS

1. HEDGERS AQUELLOS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS QUE BUSCAN

PROTEGERSE CONTRA MOVIMIENTOS ADVERSOS E INESPERADOS EN

EL VALOR DE LAS DIVISAS.

2. ESPECULADORES SON AGENTES QUE BUSCAN ANTICIPAR LOS CAMBIOS EN LOS PRECIOS

Y OBTENER UNA GANANCIA DE LA COMPRA Y PORTERIOR VENTA.

3. ARBITRADORES SON AQUELLOS AGENTES QUE COMPRAN UNA DIVISA EN UN MERCADO

Y LA VENDEN SIMULTAMEAMENTE EN OTRO MERCADO, OBTENIENDO

UN BENEFICIO SIN ASUMIR RIESGO ALGUNO.


ESPECULADORES

OBTIENEN BENEFICIO CUANDO HAY CAMBIO NIVEL DE PRECIOS

Y ELLOS LO HAN HECHO MEJOR QUE EL MERCADO.

PUEDEN SER ESTABILIZADORES O DESESTABILIZADORES MERCADO.

ESTABILIZADOR COMPRA DIVISA EXTRANJERA CUANDO PRECIO MO-

NEDA LOCAL BAJA CON LA EXPECTATIVA QUE SUBIR.

DESESTABILIZADOR VENDE CUANDO TIPO CAMBIO CAE CON LA EXPEC-

TATIVA QUE CAERA EN EL FUTURO.


ARBITRADORES

CUANDO UNA PERSONA LIBRAS EN LONDRES Y LAS VENDE AL MISMO TIEMPO EN NUEVA YORK A UN PRECIO MS ALTO.

SU FUNCIN CONSISTE EN HACER BAJAR EL PRECIO EN NUEVA YORK Y HACERLO SUBIR EN LONDRES

SEGMENTOS DEL MERCADO

1. EL MERCADO CONTADO ( SPOT )

2. EL MERCADO DE DIVISAS A PLAZO ( FORWARD )


EL MERCADO SPOT

MERCADO ES VALIDO NICAMENTE EN EL SENTIDO ABSTRACTO.

EN ESTAS OPERACIONES LA LIQUIDACIN DE LA TRANSACCIN

SE LIQUIDA AL SEGUNDO DA HABIL DESPUES DE LA FECHA EN

QUE SE FIJ EL TIPO DE CAMBIO.

EN ESE PLAZO DEBEN CARGARSE O ABONARSE LAS CUENTAS

BANCARIAS.

ORGANIZACIN DEL MERCADO.

MERCADO OVER THE COUNTER, PORQUE NO SE ENCUENTRA EN

UN LUGAR DETERMINADO


TAMAO DEL MERCADO

MERCADO MAYOR VOLUMEN ACTIVIDAD

FINALES 197O SE TRANSABA US$ 75.000 MILLONES DIARIOS

PARA LA DECADA DEL 90 US$ 1,19 MIL MILLONES

PRINCIPALES MERCADOS DE DIVISAS

LONDRES

NUEVAYORK

TOKIO

SINGAPUR

HONG KONG

FRANKFURT

ZURICH

GEOGRAFICAMENTE SEPARADOS

PERO INTEGRADOS MEDIANTE

OPERACIONES DE ARBITRAJE


MONEDAS DE MAYOR TRANSACCIN

DLAR

LA LIBRA

EL MARCO ALEMAN

YEN

FRANCO

FRANCO SUIZO

DLAR CANADIENSE

FLORIN HOLANDES

LONDRES CENTRO FINANCIERO MS GRANDE DEL MUNDO

HISTORIA

GEOGRAFIA

FUERTE REGULACIN DEL MERCADO

EXPRESIN DEL TIPO DE CAMBIO

EN LOS SEGMENTOS DE MERCADO SE REALIZAN LASS OPERACIONES

DE LA OFERTA Y DEMANDA DEL MERCADO Y QUE CONFIGURAN

PRECIO TIPO DE CAMBIO RELACIN DE CONVERSIN DE LAS MONEDAS


TIPO DE CAMBIO

PRECIO DE UNA MONEDA EN TRMINOS DE OTRA

REPRESENTA EL NMERO DE UNIDADES DE MONEDA

LOCAL QUE ES PRECISO ENTREGAR PARA OBTENER

UNA UNIDAD DE MONEDA EXTRANJERA

PRECIOS MERCADO MONETARIO PRECIOS SE EXPRESAN EN TRMINOS PORCENTUALES.

MERCADO DE DIVISAS SE FIJAN HABITUALMENTE EN TRMINOS MOENDA LOCAL


1. TIPO DE CAMBIO DE COTIZACIN DIRECTA

S/. 3.10 = US$ 1

FORMA EUROPEA

PREDOMINANTE A NIVEL INTENACIONAL


2. TIPO DE CAMBIO CRUZADO

1 US$ = S/. 3.10

1 US$ = 188.852 YENS

3.10

1 YEN = = S/. 0.0164

188.852

188.852

S/. 1 = = 60.92 YEN

3.10


DE COMPRA Y DE VENTA

BID/PRICE : PRECIO DE COMPRA O DE DEMANDA

OFFER O ASK PRICE : PRECIO DE OFERTA O DE VENTA

SPREAD : GANANCIA


DE COMPRA Y DE VENTA

MARKET-MAKERS SON AGENTES CREADORES DE MERCADOS

CASAN ORDENES COMPRA Y VENTA DIFERENTES PARTES

EJECUSIN INMEDIATA DE ORDENES.

BROKER TRATA DE LOCALIZAR OTRA PARTE DE LA OPERACIN

MANTIENE RESERVA OPERACIONES

POINTS O PIPS EXPRESIN LTIMOS DIGITOS PARA LOS TIPOS DE CAMBIO

50/60 US$ 1,4550 US$ 1,4560

FORMACIN DEL TIPO DE CAMBIO

QU ES EL TIPO DE CAMBIO?

PRECIO DE UNA DIVISA EN TRMINOS MONEDA LOCAL

QU FUNCIN TIENEN BANCOS CENTRALES CON RELACIN A LA

FORMACIN DEL TIPO DE CAMBIO?

INTERVENIR LOS MERCADOS PARA REGULAR EL TIPO DE CAMBIO

AL EQUILIBRIO DE LA OFERTA Y DEMANDA, A FIN DE CUMPLIR LAS

METAS MONETARIAS Y CAMBIARIAS.

QU ES LA DEMANDA Y OFERTA DE DIVISAS?

DEMANDA ES LA IMPORTACIN DE BIENES Y SERVICIOS, INVERSIONES

EXTRANJERO Y PAGO DE CREDITOS.

DISMINUCIN TIPO DE CAMBIO=AUMENTO DEMANDA DIVISAS

AUMENTO DEL TIPO CAMBIO = DISMINUYE DEMANDA DE DIVISAS

OFERTA ES LA EXPORTACIN DE BIENES Y SERVICIOS Y CRDITOS

EXTERNOS

FACTORES QUE AFECTAN EL TIPO DE CAMBIO

TASA DE INTERES

BALANZA COMERCIAL

INFLACIN

ESTABILIDAD

INTERVENCIN AUTORIDAD MERCADO DIVISAS

TENDENCIA BALANZA DE PAGOS

NIVEL RESERVAS INTERNACIONALES

EVOLUCIN DEUDA EXTERNA

SITUACIN FISCAL DEL PAS

e = tipo de cambio nominal, el precio relativo de la moneda nacional en trminos de la moneda extranjera

(ejemplo Yen por Euro)

El tipo de cambio nominal

= tipo de cambio real, el precio relativo de los bienes nacionales en trminos de bienes extranjeros

(ejemplo Big Macs japonesas por Big Macs estadounidenses)

El tipo de cambio real

La letra griega epsilon

minscula

Entendamos las unidades de

EE.UU. debien de unidad

por japonsbien de Unidad

japonsbien de unidadpor yen

EE.UU debien de unidadpor yen

japonsbien de unidadpor yen

EE.UU.) debien de unidadpor ($ $)por (yen

*

e P

P

Un bien: Big Mac

precio en Japn: P* = 200 yen

precio en EE.UU: P = $2,50

Tipo de cambio nominal e = 120 yen/$

~ Mac-ejemplo ~

Para comprar una Big Mac

en EE.UU. alguien de

Japn debera pagar una

cantidad que le permitira

comprar 1,5 Big Macs en

Japn.

120 2 501 5

200 Yen

e P

P

*

$ ..

Ejercicios 1. Me voy de vacaciones a Estados Unidos y

tengo 1.000 euros para gastar all. El tipo

de cambio US$/ es 1,3. cuntos dlares puedo comprar?

2. Me voy de vacaciones a Mxico y tengo

1.500 euros. El tipo de cambio peso/ es 14,2 cuntos pesos puedo comprar?

Estoy en Mxico, me han sobrado 4.000

pesos cuntos euros me quedan?

Ejercicios

3. Si el 24 de agosto de 2000, el dlar americano

cotizaba en Frankfurt a 1,05 euros, en Zurich a 1,6

francos suizos y en Tokio a 125 yenes. Calcular:

a) La cotizacin en euros del franco suizo y del yen.

b) La cotizacin en francos suizos del euro y del yen

c) La cotizacin en yenes del franco suizo y del euro

GRACIAS

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