UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA REA JURDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVACARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORAMDULO VIII - PARALELO F

FINANZAS 1UNIDAD 1TEMAS RIESGO DE UN ACTIVO INDIVIDUAL RIESGO DE CARTERA

TRABAJO GRUPALDOCENTE: Dra. Elvia Zhapa INTEGRANTES: Katherine Apolo Chamba Lorena Chamba Castillo Kennia Granda Vidal Maritza Guamn Vera Juan Pablo Snchez Gonzaga

FECHA: Lunes, 15 de Abril del 2015LOJA - ECUADOR2015

RIESGO DE UN ACTIVO INDIVIDUAL Y RIESGO DE CARTERARIESGOEl riesgo de un activo o de una cartera es laincertidumbre sobre suvalorfuturo. Cuanto mayor sea este desconocimiento, ms riesgo presentar la inversin. As, un activo seguro ser aqul cuya evolucin futura es perfectamente conocida.RIESGO DE UN ACTIVO INDIVIDUALEl riesgo de un activo individual se mide de manera muy similar al riesgo de toda una cartera de activos. Aun as, es importante distinguir entre estas dos entidades, porque los tenedores de carteras acumulan ciertas utilidades. Para evaluar el riesgo se utilizan mtodos de comportamiento y para medirlo se emplean procedimientos estadsticos. El Riesgo de un Activo Individual se calcula haciendo uso de la estadstica y las probabilidades. Es necesario realizar primero un anlisis de sensibilidad al activo, el cual consiste en plantear posibles escenarios de los rendimientos. Por lo general se plantean tres escenarios, estimando el rendimiento pesimista, el ms probable y el optimista. Al revisar los rendimientos histricos, se toma como pesimista el menor rendimiento obtenido durante el perodo analizado y como optimista el mayor; el ms probable sera el rendimiento promedio. Luego a cada uno de estos posibles rendimientos se les asigna una probabilidad para poder calcular el rendimiento esperado.EVALUACIN DEL RIESGO El riesgo se puede evaluar desde la perspectiva del comportamiento por medio del anlisis de sensibilidad y las distribuciones de probabilidades. Estos mtodos dan una idea del nivel de riesgo implcito en un activo especfico. ANLISIS DE SENSIBILIDAD: El anlisis de sensibilidad es un mtodo de comportamiento que utiliza varios clculos de rendimiento probable para proporcionar una idea de la variabilidad entre los resultados. Un mtodo comn es el clculo de rendimientos pesimistas (los peores), los ms probables (esperados) y optimistas (los mejores) relaciona-dos con un activo especfico. En este caso, el riesgo del activo se mide con el intervalo, que se obtiene al restar el resultado pesimista (el peor) del resultado optimista (el mejor). Cuanto mayor sea el intervalo para un activo especfico, mayor ser su variabilidad, o riesgo. Ejemplo:

Norman Company, una empresa fabricante de equipo de golf por pedido, desea elegir la mejor de dos inversiones, A y B. Cada una requiere un desembolso inicial de 10,000 dlares y tiene una tasa de rendimiento anual ms probable del 15 por ciento.La administracin ha realizado clculos pesimistas y optimistas de los rendimientos relacionados con cada una. La tabla presenta los tres clculos para cada activo, junto con su intervalo. El activo A parece ser menos riesgoso que el activo B; su intervalo del 4 por ciento (17 por ciento _ 13 por ciento) es menor que el intervalo del 16 por ciento (23 por ciento _ 7 por ciento) del activo B. El administrador que toma las decisiones tiene aversin al riesgo y preferir el activo A en vez del activo B porque el activo A ofrece el mismo rendimiento ms probable que el activo B (15 por ciento) con menor riesgo (intervalo ms pequeo). Aunque el uso del anlisis de sensibilidad y del intervalo es en realidad burdo, proporciona a este administrador una percepcin del comportamiento de los rendimientos que puede usar para calcular el riesgo involucrado.

DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDADES Las distribuciones de probabilidades proporcionan una idea ms cuantitativa, en relacin con la del comportamiento, del riesgo de un activo. La probabilidad de un resultado especfico es la posibilidad de que ocurra, si un resultado posee un 80 por ciento de probabilidad de ocurrencia, se espera que el resultado especfico ocurra 8 de cada 10 veces. Si un resultado tiene una probabilidad del 100 por ciento es seguro que ocurra, los resultados que tienen una probabilidad de cero nunca ocurrirn.Los clculos pasados de Norman Company indican que las probabilidades de los resultados, pesimista, ms probable y optimista son del 25, 50 y 25 por ciento, respectivamente. Observe que la suma de estas probabilidades debe ser igual al 100 por ciento, es decir, deben basarse en todas las alternativas consideradas. Una distribucin de probabilidad es un modelo que relaciona las probabilidades con los resultados asociados. El tipo ms sencillo de distribucin de probabilidad es la grfica de barras, que muestra slo un nmero limitado de coordenadas resultado probabilidad. Si conocemos todos los resultados posibles y las probabilidades relacionadas, podemos desarrollar una distribucin de probabilidad continua.

Riesgo de una carteraEn situaciones del mundo real, el riesgo de cualquier inversin individual no se considerara de manera independiente de otros activos (lo hicimos as con propsitos didcticos).Las nuevas inversiones deben considerarse en vista del impacto que producen en el riesgo y el rendimiento de la cartera de activos. La meta del administrador financiero es crear una cartera eficiente, es decir, una que incrementa al mximo el rendimiento de un nivel especfico de riesgo o disminuya al mnimo el riesgo de un nivel especfico de rendimiento. Por lo tanto, necesitamos una forma de medir el rendimiento y la desviacin estndar de una cartera de activos. Despus de eso, revisaremos el concepto estadstico de correlacin, el cual es la base del proceso de diversificacin que se usa para desarrollar una cartera eficiente.CorrelacinLa correlacin es una medida estadstica de la relacin entre dos series de nmeros.Los nmeros representan datos de cualquier tipo, desde rendimientos hasta puntajesde pruebas. Si las dos series se mueven en la misma direccin, estn correlacionadaspositivamente. Si las series se mueven en direcciones opuestas, estn correlacionadasnegativamente.El grado de correlacin se mide por medio del coeficiente de correlacin, que varade +1 para las series perfectamente correlacionadas positivamente a _1 para lasseries perfectamente correlacionadas negativamente. La figura 5.3 representa estosdos extremos para las series M y N. Las series perfectamente correlacionadas positivamentese mueven juntas de manera precisa; las series perfectamente correlacionadasnegativamente se mueven en direcciones exactamente opuestas.+

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