financiamiento a travÉs de la titularizaciÓn · la ifd como una organización sin fines de lucro,...

FORO INTERNACIONAL LATINOMERICANO DE BANCA

COMUNAL

La Titularización de Cartera: Una

alternativa de financiamiento para la

Banca Comunal

Agosto 2015

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL

• BANCA COMUNAL EN BOLIVIA

• TITULARIZACIÓN Y LAS IFD

• PROPUESTA PARA LAS IFD A FUTURO

• CONCLUSIONES

Propiedad Intelectual BDP ST S.A. 2

CONTENIDO CONTENIDO

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL




• CONCLUSIONES


CONTENIDO CONTENIDO


INTRODUCCION INTRODUCCION

- El objetivo de la banca comunal es de conceder crédito a personas de escasos recursos o que por su ubicación geográfica no pueden acceder a créditos en el sistema financiero tradicional. - En las últimas décadas las microfinanzas se han convertido en una industria

de auge desmedido a nivel mundial. - El sector microfinanciero boliviano que se ha convertido en un referente

internacional y es considerado como uno de los más desarrollados del mundo. Instituciones dedicadas a prestar este servicio Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD).

- Actualmente las IFD en Bolivia están en fase de adecuación para obtener una Licencia de Funcionamiento que entre otras cosas les permitirá conseguir nuevas alternativas de fondeo.

- El mercado de valores a través de procesos de titularización se ha convertido en una alternativa de financiamiento para las IFD.

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL




• CONCLUSIONES


CONTENIDO CONTENIDO

En los años 70 en Asia, organizaciones de desarrollo tienen la

iniciativa de reducir la pobreza a través de sistemas de

financiamiento a pequeña escala.

M. Yunus, crea a Grameen Bank con finalidades de tipo

financieras y sociales, comenzando su funcionamiento con los

siguientes objetivos:

- Eliminar la explotación de los pobres por lo prestamistas.

- Reformar la autoestima y motivación de los participantes.

- Eliminar garantías habituales y concienciar de la

responsabilidad grupal.

- Extender los servicios bancarios a toda la población de

escasos recursos, con principal énfasis en la mujer.


ORIGENES DE LA BANCA COMUNAL EN

EL MUNDO

– Son organizaciones de crédito y ahorro formadas entre 10 y 50 miembros que por lo general son mujeres.

– Es un crédito en forma de préstamo con garantía solidaria a un grupo reducido de Personas.

– Durante las últimas décadas la Banca Comunal y las microfinanzas se han ido consolidado principalmente en los países en desarrollo.


¿ QUE ES BANCA COMUNAL?


EL MODELO LATINOAMERICANO

Brasil inicia los financiamientos a pequeña escala con la

consigna de que un proceso ágil de aprobación y

desembolso de los prestamos es mas importante que la

tasa de interés cobrada.

Posteriormente emergen otras instituciones en los

demás países de Latinoamérica, creando una industria

de creciente competencia, sobresaliendo por sus

indicadores de crecimiento, cobertura y rentabilidad.


EL MODELO LATINOAMERICANO

Las instituciones en América Latina se caracterizan por dar mayor

importancia a la actividad de concesión de crédito respecto a la

captación de ahorro, lo que genera una fuerte dependencia en las

fuentes de financiamiento y un riesgo hacia su sostenibilidad en

el tiempo.

2001 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012

CARTERA (en

miles de millones de $us)

1,2 5,4 9,2 10,9 12,3 15,2 18,9 39,35

CLIENTES (en

millones)

1,8 6 8 9,5 10,5 12,5 14,9 20,09

Cartera y número de clientes de microcrédito en América Latina y Caribe.

Fuente: Microfinanzas en América Latina y el Caribe: El sector en cifras, Veronica Trujillo (2013)

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL




• CONCLUSIONES


CONTENIDO CONTENIDO


LA BANCA COMUNAL EN BOLIVIA: EL ORIGEN DE LAS IFD

Años 70 emergen las ONG en Bolivia

Años 80, crisis económica, boom de

las ONG

El año 2008, surgen la nueva denominación de las ONG como Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD)

Las ONG convierten una etapa de crisis en

oportunidad

D.S. 21060 en lo social: tasa de desempleo,

informalidad urbana, empobrecimiento sector

campesino

Modelo Neoliberal D.S. 21060

D.S 21060, sustituye el Modelo de Capitalismo

de Estado por el Modelo Neoliberal


LA BANCA COMUNAL EN BOLIVIA: EL ORIGEN DE LAS IFD

Modelo Neoliberal D.S. 21060

• En 1993, la Ley de Bancos y Entidades Financieras incluye a las

ONG como entidades de intermediación financiera.

• Se produce una incongruencia al ser entidades sin fines de lucro y poder prestar servicios similares a un Banco.

• En 1995, se emite un Decreto Supremo instando a aquellas ONG que deseen ser reguladas establezcan un Fondo Financiero Privado (FFP).

• Algunas se acogen a dicho Decreto y constituyen un FFP, otras ONG se quedan al margen de la regulación.

• El año 2008 se incorpora a las ONG al cambio de la Ley de Bancos y Entidades Financieras, surge la denominación IFD.

• Finalmente en 2013, la Ley 393 de Servicios Financieros, redefine a la IFD como una organización sin fines de lucro, con personalidad jurídica propia, creada para prestar servicios financieros que incluyen gestión social.


RESTRICCIONES DE LAS IFD PARA ACCEDER AL MERCADO DE VALORES

Las IFD dada su condición de instituciones sin fines de lucro, presentaron

una serie de restricciones para acceder al mercado de valores.

RESTRICCIONES

Personalidad Jurídica

No Reguladas por ASFI

Falta de conocimiento sobre las IFD

Calificación de Riesgo

Falta de Garantías

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL




• CONCLUSIONES


CONTENIDO CONTENIDO


¿QUE ES LA TITULARIZACION?

Inversores

Empresa

PA

ST

Co

nst

itu

ye e

l P

A


• BDP Sociedad de Titularización S.A. inicia sus actividades en octubre de 2004.

• A Diciembre de 2014 el 22% del financiamiento otorgado por BDP ST vía procesos de titularización, se concentraba en el sector microfinanciero.

• Mas de 10 años que BDP ST lleva en el mercado estructurando y administrando Patrimonios Autónomos.

• En Junio de 2010 se titulariza por primera vez una IFD.

• CRECER es la primera Institución en asumir este reto.

• Actualmente son cinco las emisiones que realizó la IFD CRECER.

EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES



Patrimonio

Autónomo BDP

ST - IFD

IFD

1. Firman Contrato de Derecho

de Compra (CDC)

5. Emite VTD

Inversionista 6. Entrega de BS 7. Entrega de BS

3. Se constituye el Patrimonio Autónomo

2. BDP ST suscribe la Declaración

Unilateral de Cesión (DUC)

4. BDP ST cede el Contrato de Derecho de

Compra (CDC) al Patrimonio Autónomo

8. Emite Pagarés

18 Propiedad Intelectual BDP ST S.A.


CARACTERISTICAS CRECER 1 CRECER 2 CRECER 3 CRECER 4 CRECER 5

Denominación en

el R.M.V

P.A.

Microcrédito

IFD –NAFIBOST

017

P.A.

Microcrédito

IFD-BDPST-

021

P.A.

Microcrédito

IFD-BDPST-022

P.A.

Microcrédito

IFD-BDPST-025

P.A.

Microcrédito

IFD-BDPST-028

Monto Bs 28.000.000 Bs 70.400.000 Bs 150.000.000 Bs 170.000.000 Bs 160.000.000

Plazo 8 años 5 años 5 años 5 años 4 años

TIR CRECER 8,00% 8,85% 7,07% 6,26% 8,28%

Mecanismo de

Cobertura

Exceso de Flujo de

Caja 3 meses

Exceso de Flujo

de caja 6 meses

Exceso de Flujo

de Caja 3 meses

Exceso de Flujo

de Caja 3 meses

Exceso de Flujo

de Caja 3 meses



Calificación de Riesgo

2010 2011 2012 2013 2014

Calificación de la IFD CRECER BBB1 A3 A3 A2 A2

PA Microcrédito IFD NAFIBO 017 A3

PA Microcrédito IFD BDPST 021 A2




Fuente: BDP Sociedad de Titularización S.A


EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES OTRAS EXPERIENCIAS CON IFD

ORIGINADOR

IMPORTE AUTORIZADO

IMPORTE COLOCADO

MONEDA

RESOLUCION ASFI DE

AUTORIZACION

NUMERO DE REGISTROSERIE IMPORTE MONEDA FECHA DE VENCIMIENTO

FECHA DE EMISION

FECHA DE VENCIMIENTO

25 de octubre de 2012

5 de noviembre de 2017

D 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2016

E 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2017

Bolivianos 5 de octubre de 2014

C 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2015

ASFI Nº 553/2012

ASFI/ DSV-PA-MBP-002/2012

SERIES

A 5.500.000 Bolivianos 5 de octubre de 2013

B 5.500.000

PATRIMONIO AUTONOMO 023CIDRE

27.500.000,00

27.500.000,00

Bolivianos


EXPERIENCIA DE BDP ST EN TITULARIZACIONES OTRAS EXPERIENCIAS CON IFD

ORIGINADOR

IMPORTE AUTORIZADO

IMPORTE COLOCADO

MONEDA

RESOLUCION ASFI DE

AUTORIZACION

NUMERO DE REGISTROSERIE IMPORTE MONEDA FECHA DE VENCIMIENTO

A 4.000.000 Bolivianos 14 de septiembre de 2014

F 4.000.000 Bolivianos 18 de septiembre de 2019

FECHA DE EMISION

FECHA DE VENCIMIENTO

E 6.000.000 Bolivianos 23 de septimbre de 2018

11 de octubre de 2013

18 de septiembre de 2019

Bolivianos 03 de octubre de 2016

D 10.000.000 Bolivianos 28 de septiembre de 2017

ASFI Nº 669/2013

ASFI/DSV-PA-MII-003/2013

SERIES

B 6.000.000 Bolivianos 09 de octubre de 2015

C 10.000.000

PATRIMONIO AUTONOMO 026IDEPRO

40.000.000,00

40.000.000,00

Bolivianos

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL




• CONCLUSIONES


CONTENIDO CONTENIDO


FUTURO DEL FINANCIAMIENTO DE LAS IFD

• Una vez finalizado el proceso de adecuación, y obtenida la licencia de funcionamiento, las IFD podrán realizar operaciones pasivas, como la captación de depósitos.

• Esto le permitirá tener una nueva alternativa de fondeo para realizar sus actividades.

• Con este cambio en la regulación, la titularización nuevamente jugará un rol a la hora de financiar a las IFD.

• El esquema propuesto es retomar la titularización de cartera de microcrédito, que en su momento no se pudo realizar al no estar las IFD reguladas por ASFI.

VENTAJAS Y RIESGOS DE LA TITULARIZACION VENTAJAS Y RIESGOS DE LA TITULARIZACION


VENTAJAS RIESGOS

Obtención de liquidez inmediata Riesgo de pre-pago

Mejora de ratios financieros Riesgo de crédito

Libera liquidez restringida Riesgo de tasa de interés

Mejora en el CAP Riesgo de extensión

Puede realizar un recambio de pasivos

Se mantiene a los clientes, generando un ingreso por administración de cartera.

DEFINICIONES PARA EL MODELO DE TITULARIZACION



Prepago: El Pago adelantado o extraordinario Pay-Though con Amortización Planificada - PAC (Planned Amortization Class): Serie estructurada que contiene programación de capital e interés que están protegidas contra el prepago y la mora. Soporte: Serie que absorbe el riesgo de prepago. Subordinado: Serie que absorbe el riesgo de mora. Ventana: periodo de tiempo en meses entre el principio y el final de los pagos de capital a una serie. Banda de Protección: indica las velocidades de prepago entre las cuales una serie específica está protegida contra el riesgo de prepago.




Plazo: es el periodo de tiempo estimado para el vencimiento de cada uno de los valores emitidos. Rendimiento: es la Tasa Interna de Retorno (TIR). El rendimiento anualizado se obtiene de la siguiente fórmula: r = Rendimiento anual Cupón = tasa nominal anual del título TIR = Tasa interna de retorno anual Precio:

ti = mes en el que se efectúa el pago Flujo mensual = capital + interés + prepago que recibe el inversionista Cupón = tasa nominal anual de la serie




Duración: ti = mes en el que se efectúa el pago Flujo mensual = capital + interés + prepago que recibe el inversionista WAM “Weighted Average Maturity: Plazo promedio ponderado remanente de todos los créditos que conforman el Patrimonio Autónomo. Balancei = saldo de capital por amortizar de cada crédito Plazo remanentei = meses de vida de cada crédito Balance total de la emisión = suma de los saldos a capital por amortizar de todos los créditos del Patrimonio Autónomo n = número de créditos que conforman el Patrimonio Autónomo




WAC “Weighted Average Coupon: Promedio ponderado de las tasas de interés anuales de todos los créditos que conforman el Patrimonio Autónomo ri = tasa de interés anual de cada crédito Balancei = saldo de capital por amortizar de cada crédito Balance total de la emisión = suma de los saldos a capital por amortizar de todos los créditos del Patrimonio Autónomo n = número de créditos que conforman el Patrimonio Autónomo La velocidad de prepago: El exceso de pago a capital se mide matemáticamente a través de la velocidad de prepago , cuya medida fundamental es la Tasa de Mortalidad Mensual (SMM) BP= Balance Proyectado BA= Balance Actual




El SMM puede ser analizado en una tasa de prepago constante (Conditional

Constan Prepayment Rate, CPR): CPR herramientas que más se utiliza en la titularización de cartera buena aproximación para medir y controlar el riesgo de prepago CPR estocástico y depende de variables económicas . Tasas cae CPR sube Zoë Shaw (1996) uso CPR simplista. CPR realista desarrollo de un modelo de predicción (econométrico) es importante entender los factores que determinan el comportamiento del prepago deben.


PASOS A SEGUIR PARA ESTRUCTURAR EL MODELO DE TITULARIZACION DE CARTERA DE BANCA COMUNAL

Identificación de créditos

WAM y WAC

Establecer flujo de caja de la cartera

Discriminar capital e interés

Medir el SMM y CPR Identificar Coberturas

Proyectar flujo de la cartera y las corberturas

Firma de Contrato de Cesión Irrevocable de

Cartera

Firma contratos Auditoría Externa, Calif. Riesgo, RCVT,

AB, AC y otros

Presentación documentos ASFI

Colocación de Valores de Titularización

Entrega de Fondos al Originador

Hasta el fin del PA, administración de la

Cartera


COSTOS INICIALES DE UNA TITULARIZACIÓN

Pago BDP ST y Due Dilligence legal

Pago ASFI Registro de Mercado de Valores

Pago a la Bolsa Boliviana de Valores

Pago a la EDV

Pago Agencia de Bolsa

Pago Calificadora de Riesgos

Imprenta y Otros

EXPERIENCIA INTERNACIONAL


ORIGINADOR

MONTO

MONEDASERIE Monto Plazo Calificación Tasa

A 3.500.000 1.260 AAA- 8,00%

Amortización de

capital

Amortización de

Interés

TITULARIZACIÓN DE CARTERA

Series A y B trimestral, Serie C: 25% 5to

Trimestre, 25 % 10mo trimestre y 50% el 17mo

trimestre

Trimestral

AA- 10,00%

ESPOIR

8.000.000,00

Dólares norteamericanos

3.500.000

1.000.000

SERIES B 1.440 AAA- 8,25%

C 1.530

• INTRODUCCIÓN

• BANCA COMUNAL




• CONCLUSIONES


CONTENIDO CONTENIDO

CONCLUSIONES

• Banca Comunal herramienta fundamental para la inclusión financiera de los estratos marginados de la población reducir los niveles de pobreza.

• Bolivia IFD Banca Comunal con éxito.

• IFD problema con el financiamiento.

• Titularización mecanismo innovador y eficiente para atender las necesidades de financiamiento de las IFD

• Últimos cinco años procesos de titularización exitosos para financiar a las IFD.

• La titularización ofrece una serie de ventajas en comparación a otras fuentes de financiamiento.


CONCLUSIONES

• IFD reguladas por la ASFI.

• Titularización podrá llegar transformarse el principal mecanismo para que las IFD continúen realizando las meritorias actividades que realizan.

• En este documento se sentó las bases de una nueva estructura para financiar a las IFD a través de la titularización de cartera de microcrédito.

• Pendientes IFD:

– Elaborar información periódica del nivel de prepago de la cartera, de la mora y de la incobrabilidad.

– Mantener y colocar una buena cantidad de cartera con buena calificación para que pueda ser cedida a un Patrimonio Autónomo.

• Pendientes BDP ST:

– herramientas tecnológicas seguimientos a toda la cartera cedida al Patrimonio Autónomo.

• Información cartera IFD proyectar cuantitativamente el modelo propuesto evidenciar las ventajas y mejoras en indicadores: rentabilidad, CAP o algún otro.


www.bdpst.com.bo

BDP SOCIEDAD DE TITULARIZACIÓN S.A. Calle 12 Esq. Julio C. Patiño # 8081 - Calacoto

Telf.: (591)-2-2119272 Fax: 2119282 PO Box 1005

[email protected]

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