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ExpectativasEconómicas 2019
Jimy Cruz
1
Economía
• ¿Qué es la Economía?
• La economía estudia el modo en que “eligen” los individuos, las empresas, el Estado y otras entidades de nuestra sociedad, y el modo en que esas elecciones determinan la manera en que éstos utilizan sus recursos.
• ¿Qué es la Teoría Económica?
• Se entiende por teoría económica cada una de las hipótesis o modelos que pretenden explicar aspectos de la realidad económica.
• En la teoría económica se distinguen dos enfoques diferenciados: microeconomía macroeconomía
2
3 Principios básicos de la Economía
• Todos los recursos son escasos
• No hay nada gratis bajo el sol
• El verdadero costo de cualquier recurso es su mejor uso alternativo
Economía
Generadores de valor de la economía
1. El capital
2. El trabajo
3. Los recursos materiales
4. El conocimiento
3
Aristóteles Platón Adam Smith David Ricardo Irving FisherKarl Marx
Paul Samuelson John Maynard
KeynesMilton Friedman Amartya Sen Paul Krugman Dani Rodrik
4
Criterios Generales de Política Económica 2019 Pagina 6
Principales Indicadores Pagina 8
Balance de Riesgos Pagina 23
Presupuesto de Ingresos y Egresos Pagina 26
Principales Enfoques del Gasto Público Pagina 29
Distribución de la Riqueza Pagina 31
Zonas Económicas Especiales e Incentivos Pagina 34
La Perspectiva de Dani Rodrik Pagina 37
Nuestros Servicios Pagina 39
Fuentes Documentales Pagina 44
Preguntas o Comentarios Pagina 45
Contenido
5
CRITERIOS GENERALES
DE POLÍTICA
ECONÓMICA 2019
6
• El Ejecutivo Federal por conducto de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) remitió el
15 de diciembre del 2018 al H. Congreso de la Unión el Paquete Económico 2019, del cual se
presentan los aspectos relevantes de los Criterios Generales de Política Económica (CGPE-19) con
estimaciones de los principales indicadores para el cierre de 2018 y proyecciones para 2019,
incorporando información adicional como la Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en
Economía del Banco de México (en adelante Encuesta Banxico) correspondiente al mes de diciembre.
Resumen
7
PRINCIPALES INDICADORES
8
Producto Interno Bruto “PIB”
• El Producto Interno Bruto (PIB) es el valor monetario de la producción tanto de bienes como de
servicios por un periodo de tiempo. Es publicado de forma trimestral con la finalidad de permitir un
conocimiento más amplio y oportuno sobre la evolución económica de un país.
9
𝑷𝑰𝑩 = 𝑪 + 𝑮 + 𝑰 + (𝐗 −𝐌)
Formula:Sus componentes son los siguientes:
Consumo ( C )
Gasto ( G )
Inversión ( I )
Diferencia entre Exportaciones ( X ) e Importaciones ( M )
PIB
▪ Para 2019, se estima un crecimiento de entre 1.5 y
2.5% debido a un entorno externo menos favorable
derivado de una menor actividad productiva de
Estados Unidos que implicaría una reducción del
dinamismo de las exportaciones no petroleras de
la economía mexicana.
▪ Para efectos de las estimaciones de finanzas
públicas, se plantea utilizar un crecimiento puntual
del PIB para 2019 de 2.0%.
10
PIB
▪ En la Encuesta de Banxico se estimó un
crecimiento de 2.14% para 2018 menor
que lo anticipado en los CGPE-18
(2.30%)
▪ Para 2019, el pronóstico de la Encuesta
se sitúa en 1.89%, quedando dentro del
intervalo anunciado por los CGPE-19
(1.5% -2.5%).
11
PIB
▪ La previsión de crecimiento del PIB de
los SHCP para 2019 se encuentra en
línea con el esperado por los
especialistas del sector privado y de
organismos internacionales.
12
Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), 2016 – 2019 “Inflación”
• El Índice Nacional de Precios al Consumidor es un
indicador económico que mide, a lo largo del tiempo, la
variación promedio de los precios de una canasta de
bienes y servicios representativa del consumo de los
hogares del país.
Inflación: π=𝑰𝑵𝑷𝑪𝒕−𝑰𝑵𝑷𝑪𝒕−𝟏
𝑰𝑵𝑷𝑪𝒕−𝟏
La inflación como impuesto que pagamos al ver cómo se
erosiona el valor de la moneda a través del tiempo
13
INPC “Inflación”
• Los CGPE-19 plantean que el
nivel de la inflación guarde una
tendencia descendente y sea de
3.4%, consistente con el objetivo
inflacionario establecido por el
Banco Central y dentro del
intervalo de variabilidad.
• En la Encuesta de Banxico se
predijo un nivel de inflación de
4.67% para 2018 y de 3.85%
para 2019.
14
CERTIFICADOS DE LA TESORERÍA DE LA FEDERACIÓN (CETES)
15
• Los Certificados de la Tesorería de la Federación
(CETES) son el instrumento de deuda bursátil más
antiguo emitido por Gobierno Federal.
• El precio de un CETE se puede calcular a partir de
su tasa de rendimiento o de su tasa de descuento.
Formula: Donde:
Tasa de Interés Nominal Cetes a 28 días, 2010 - 2019
• Los CGPE-19 estiman que, para el cierre del
2019, la tasa de interés nominal CETES a 28
días se ubique en 8.30% y alcance un promedio
de 7.70%, esta última siendo menor a la
observada en la segunda quincena de diciembre
(7.79%), pero mayor al promedio del año
anterior (6.69%).
• • Los especialistas consultados por el Banco de
México, estimaron una tasa de interés nominal
de 8.13% para el cierre de 2018, cifra mayor de
lo que se estimó en CGPE-18 (7.70%). Además,
los analistas de Banxico prevén una tasa de
interés nominal de 8.16% para el cierre de 2019,
dato menor de lo que se estima en CGPE-19
(8.30%).
16
¿Qué es el Tipo de Cambio?
• El tipo de cambio es una referencia que se usa
en el mercado cambiario para conocer el número
de unidades de moneda nacional que deben
pagarse para obtener una moneda extranjera, o
similarmente, el número de unidades de moneda
nacional que se obtienen al vender una unidad
de moneda extranjera.
• El tipo de cambio se determina por:
‒ La oferta y la demanda
‒ La relación que tiene la moneda en una
canasta de bienes de un país en
comparación con la misma canasta de bienes
en otro país.17
Tipo de Cambio
• Los CGPE-19 estiman que, para el cierre
del 2019, el peso se depreciará hasta
alcanzar un promedio de 20.00 pesos por
dólar (ppd). Además, se espera que la
paridad cambiaria nominal promedio para
el periodo 2020-2024 sea de 20.10, 20.20,
20.40, 20.50 y 20.70 ppd, respectivamente.
• Los especialistas consultados del Banco de
México, estimaron un tipo de cambio de
20.33 ppd para el cierre de 2018 y de
20.70 ppd para el cierre de 2019, cifras
ligeramente por encima a lo que se prevé
en los CGPE-18 y 19 (19.20 ppd y 20.00 ppd)
18
Mercado del Petrolero
Precio Promedio de la Mezcla Mexicana de petróleo de exportación, 2015 - 2019
• Los CGPE proyectan para 2019, un precio promedio de referencia de la mezcla mexicana de 55 dólares por barril (dpb), cifra menor en 7 dpb respecto a lo esperado para el cierre de 2018, donde se estimaba que el precio fuese de 62 dpb en promedio.
• Scotiabank, en su informe de “Perspectivas Económicas 2014-2019” del 26 de octubre del 2018, predijo que al cierre de 2018 el precio del petróleo se ubicaría en 61.4 y prevé que durante el 2019 se ubique en 64 dpb.
19
Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos, 2010 - 2019
• Para el 2018 se estimó que la cuenta corriente
de la balanza de pagos alcanzara un déficit de
21 mil 698 millones de dólares (mdd),
equivalente a 1.8% del PIB.
• Para 2019 los CGPE-19 prevén un mayor
déficit en la cuenta corriente al establecerse en
27 mil 326 mdd, lo que equivaldría a 2.2% del
PIB.
• En la Encuesta Banxico, los especialistas en
economía del sector privado estimaron un
déficit de cuenta corriente de 21 mil 811 mdd
para el cierre de 2018 (1.9% de PIB) y estiman
que sea de 23 mil 149 mdd para 2019 (2.1%
de PIB).
20
Índice de confianza del consumidor
21
Opción de respuesta
Ponderador
Primeras
cuatro
preguntas
Última
pregunta
Mucho mejor o mayores 1.00
Mejor (Mayores) 0.75 1.00
Igual (Iguales) 0.50 0.50
Peor (Menores) 0.25 0.00
Mucho peor o menores 0.00
• La situación económica en el momento actual de los miembros del
hogar comparada con la de un año antes.
• La situación económica esperada de los miembros del hogar dentro de
12 meses, respecto a la actual.
• La situación económica del país hoy en día, comparada con la de hace
12 meses.
• La situación económica del país esperada dentro de 12 meses, respecto
a la actual situación.
• Las posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar
comparadas con las de hace un año para realizar compras de bienes
durables, tales como muebles, televisor, lavadora y otros aparatos
electrodomésticos.
El Indicador de Confianza del Consumidor resulta
de promediar los indicadores de los cinco
componentes.
Componentes:
Valor de respuestas:
Índice de confianza del consumidor
22
La Encuesta Nacional sobre Confianza del
Consumidor (ENCO):
• Se lleva a cabo los primeros 20 días del
mes
• Toma como muestra 2,336 viviendas
urbanas a nivel nacional
• Mayores de 18 años
• 32 ciudades
La información captada permite estimar el
Indicador de Confianza del Consumidor, el
cual está constituido tanto por la opinión que el
entrevistado tiene del presente (comparado
con algún punto de referencia en el pasado)
como por su opinión de la situación futura
(comparada con la presente).
36.3 34.8 34.2 34.3 35.6 36.6 37.1
43.3 43 42.1 42.5 41.743.8
Índice de Confianza del Consumidor
BALANCE DE
RIESGOS
23
Para 2019, los CGPE-19 resaltan los siguientes riesgos:
24
• Una mayor desaceleración de la economía mundial y, en particular, de la estadounidense.
• Problemas con la aprobación por parte de los poderes legislativos de los tres países del acuerdo
comercial alcanzado en la negociación entre Estados Unidos, Canadá y México, así como el
riesgo de un escalamiento de los conflictos comerciales a nivel mundial, que a su vez podrían
afectar la productividad y el crecimiento global.
• Un mayor endurecimiento de las condiciones financieras ante la normalización de la política
monetaria de la Reserva Federal, que pudiera ser más acelerada de lo que se preveía o
desordenada.
• Una desaceleración de la economía de Estados Unidos más fuerte que la esperada por el
agotamiento del estímulo fiscal.
Riesgos
25
• Riesgos de contagio de algunas tensiones geopolíticas en algunos países que pudieran causar
una mayor reversión de los flujos de las economías emergentes a las avanzadas.
• La continuación de las tensiones comerciales al punto de generar disrupciones en las cadenas
globales de producción, afectando el crecimiento global de mediano plazo.
• . Una profundización de los riesgos geopolíticos que genere menores perspectivas de
crecimiento en la economía mundial.
• Condiciones más restrictivas en los mercados financieros internacionales por los procesos de
normalización de las economías avanzadas que afecten la inversión a nivel mundial.
PRESUPUESTO DE
INGRESOS Y
EGRESOS
26
Ingresos: ¿Cómo se componen?
• La Secretaria de Hacienda, contempla
ingresos de $ 5,814,291.7 millones de pesos;
destinados por Gobierno Federal, organismos y
empresas, y financiamiento, siendo recursos
que recibirá el gobierno para su gasto público.
27
Gasto: ¿Cómo se compone?
Su gasto se divide en:
Gasto No Programable Gasto Programable
28
PRINCIPALES
ENFOQUES DEL
GASTO PÚBLICO
29
Principales Proyectos de Inversión
Tren Maya
Tren turístico de velocidad
media.
6 mil millones de pesos.
Caminos Rurales
Conservación de infraestructura
de caminos rurales y carreteras
alimentadoras en los estados de
Oaxaca y Veracruz.
2.9 mil millones de pesos.
Programa Nacional
de Reconstrucción
8 mil millones de pesos.
Para la protección y garantía
de los derechos humanos de
las personas y comunidades
afectadas por los sismos de
2017 y 2018.30
DISTRIBUCIÓN DE
LA RIQUEZA
31
Distribución de la riqueza
• Según datos de la Encuesta Ingreso Gasto de
los Hogares (ENIG 2016) de INEGI, el 30% de
los hogares de menor ingreso (deciles I al III)
concentran el 9% del ingreso, mientras que el
30% de los hogares con mayor ingreso (deciles
VIII, IX y X) le corresponde el 63.3%.
• Coeficiente de Gini
• Mide la desigualdad económica de una sociedad,
mediante la exploración del nivel de concentración que
existe en la distribución de los ingresos entre la
población.
• El coeficiente de Gini toma el valor de 1 si una persona
concentra toda la riqueza en una población (perfecta
desigualdad) y 0 si cada quien tiene la misma cantidad
de recursos (perfecta igualdad). El índice es una
transformación que toma el valor de 100 como máximo.
32
Distribución de la riqueza
33
• Un valor que tiende a 1 refleja mayor
desigualdad en la distribución del
ingreso
• 0 si cada quien tiene la misma
cantidad de recursos
• El índice es una transformación que
toma el valor de 100 como máximo.
ZONAS
ECONÓMICAS
ESPECIALES E
INCENTIVOS
34
Zonas Económicas Especiales Sexenio 2012-2018
35
• Lázaro Cárdenas (Michoacán y Guerrero)
• Coatzacoalcos (Veracruz)
• Salina Cruz (Oaxaca)
• Puerto Chiapas (Chiapas)
Incentivos en la Zona Libre de la Frontera Norte 2019
36
• Ajuste del 30% al 20% del
Impuesto Sobre la Renta (ISR).
• Ajuste del 16% al 8% del Impuesto
al Valor Agregado (IVA).
• Homologar precios de la gasolina
con los de Estados Unidos.
• Aumento del Salario Mínimo de
102.68 pesos a 176.72 pesos.
A partir del 1 de enero de 2019 los 3,180 kilómetros en una franja de 25 kilómetros hacia
adentro del territorio nacional, contarán con los siguientes beneficios:
LA PERSPECTIVA
DE DANI RODRIK
37
La paradoja de la globalización
Globalización
Democracia Soberanía
➢ ¿ Es el populismo necesariamente malo en la
economía?
➢ ¿Necesitamos pensar nuevamente en las
teorías económicas?
➢ ¿Qué nos aportan los tratados comerciales?
• Reglas económicas: aciertos y errores de la
ciencia.
• Rescatando la economía de la globalización.
38
NUESTROS
SERVICIOS
39
Precios de Transferencia
40
Consultoría y Planeación Estratégica
• Gestión eficiente de la cadena de suministro
• Análisis y reestructuración de los procesos de
negocio
• Estructuración de funciones, intangibles y
riesgos
• Planificación de precios de transferencia y
determinación de políticas
• Establecimiento de estructuras optimas de
fijación de precios
• Análisis y determinación de márgenes para
empresas de industria maquiladora
Cumplimiento con los requisitos reglamentarios
• Análisis preliminar (Diagnostico) de las operaciones
intercompañía
• Documentación de Precios de Transferencia
• Documentación Regional para América Latina así como
global de Precios de Transferencia
• Revisión y Evaluación de Estudios de Precios de
Transferencia
• Asistencia en la realización y revisión de la declaración
informativa de Precios de Transferencia
Precios de Transferencia
41
Gestión de controversia y procedimientos de la
autoridad
• Preparación y solicitud de los Acuerdos Anticipados de
Precios de Transferencia (APA).
• Asistencia en la obtención de los APA.
• Cartas de confirmación (“Rulling Letters”) en materia de
Precios de Transferencia.
• Asistencia en defensa de auditorías en materia de Precios de
Transferencia.
• Asistencia en los procedimientos legales relacionados con
Precios de Transferencia.
Documentar
Declarar
Cumplir con el principio Arm’s Length
Análisis Preliminar
Calendario de actividades
Actividad Responsable Fecha limite sugerida
Solicitud de información PKF 15 de septiembre de 2018
Entrega de información para el análisis
funcional 2018
Empresa 15 de octubre de 2018
Análisis preliminar 2018 PKF 15 de noviembre de 2018
Presentación de la declaración BEPS PKF / Empresa 30 de noviembre de 2018
Entrega de información al cierre del ejercicio
2018
Empresa 15 de febrero de 2019
Borrador para discusión, EPT 2018 PKF 15 de marzo de 2019
Anexo 9 de la DIM PKF / Empresa 15 de marzo de 2019
Reporte final, EPT 2018 PKF / Empresa 30 de mayo de 2019
Anexos al dictamen fiscal PKF / Empresa 30 de junio de 2019
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Soluciones en materia de valuación de negocios
• Reporte anual sobre el valor generado por el negocio
• Cálculo y reconocimiento de pérdidas por deterioro
• Compra venta de mercas, patentes, etc.
• Tasas de regalías
• Precios de transferencia
• Compra venta de acciones
• Procesos arbitrajes
• Due Diligence
Valuación de
negocios
Valuación de
intangibles
Análisis anual sobre el valor del
negocio
Deterioro de los
activos de larga
duración
43
PKF Thailand © | 2018 | Private and confidential | PKF Tax and Business Solutions Engagement Letter 44
Fuentes Documentales
Banco de México. (2018). Informe trimestral Julio-Septiembre 2018.
Banco de México. (15 de 01 de 2019). Obtenido de Banco de México:
http://www.banxico.org.mx/
Banxico. (2018). Descripción Técnica de los Certificados de la Tesorería de la Federación.
Gobierno de México. (2018). Criterios Generales de Política Económica para la Iniciativa de Ley de
Ingresos y el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación Correspondientes al Ejercicio
Fiscal 2019.
INEGI. (15 de 01 de 2019). Obtenido de Instituto Nacional de Estadística y geografía:
https://www.inegi.org.mx
Instituto Nacional de Estadística y Geografía. (2018). Índice Nacional de Precios al Consumidor:
Documento Metodológico.
Centro de Estudios de Finanzas Públicas. (2018). Paquete Económico 2019, Criterios Generales
de Política Económica
Stiglitz,J. E., & Walsh, E. C.(2019). Microeconomía. Mósteles, Madrid: Ariel, S.A.
44
PREGUNTAS O COMENTARIOS
45
GRACIAS
Jimy Cruz Camacho
Líder del Comité de Precios de Transferencia (México y América Latina)
+52 1 (55) 4350 4131 – Celular
+52 (33) 3122 2081 – Oficina Guadalajara
+52 (55) 5901 3900 - Oficina CDMX
Skype: jimycruzcamacho