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EVALUACIÓN DE PROYECTOS
TERCILA MORENO C.
TMCTMC
TU BIENESTAR ES NUESTRO OBJETIVO
TMCTMC
• QUÉ
• QUIÉN
EXPERIENCIAS NOTABLES
• NOBUYUKI TSUJII
• ALVARO DÍAZ
TMCTMC
CONTENIDO DEL CURSO1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
2. DESEMBOLSOS Y BENEFICIOS
3. FLUJO DE CAJA
4. FORMULACIÓN DE PROYECTOS
5. EVALUACIÓN DE PROYECTOS
6. CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
8. ESTUDIO DE FACTIBILIDAD TÉCNICO ECONÓMICO
9. EVALUACIÓN DEL NEGOCIO Y EVALUACIÓN DEL INVERSIONISTA
10.GESTIÓN DE RIESGO TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
1.1. EJEMPLOS DE PROYECTOS
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
1.3 DESEMBOLSOS DEL PROYECTO
1. 4 BENEFICIOS DEL PROYECTO
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
1.1 EJEMPLOS DE PROYECTOS
Producción y comercialización de alimentos saludables
Lavado industrial de toallas y sabanas
Cultivo de salmones
Apoyo académico para niños
Servicios de asesoría para telefonía eficiente
Producción y distribución de aceite de oliva
Venta de artículos de regalo para el adulto mayor
• Capacitación para microempresarios
Servicio de fotocopiado
Producción y ventas de ovas de salmón
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
1.1 EJEMPLOS DE PROYECTOS
• SECTOR MANUFACTURERO DE PRODUCTOS ALIMENTICIOS• Producción y comercialización de alimentos saludables• Producción y distribución de aceite de oliva
SECTOR PESQUERO• Cultivo de salmones• Producción y ventas de ovas de salmón
SECTOR EDUCACIÓN• Apoyo académico para niños• Capacitación para microempresarios
SECTOR SERVICIOS• Servicio de fotocopiado• Venta de artículos de regalo para el adulto mayor• Servicios de asesoría para telefonía eficiente• Lavado industrial de toallas y sabanas TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
• VIDA ÚTIL DE LOS ACTIVOS FIJOS
• CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO
• PERÍODO DE PERMANANECIA DEL INVERSIONISTA
• PLAZO DEL FINANCIAMIENTO
• VIDA ECONÓMICA
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
• 0 1 2...... n
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
VIDA ÚTIL DE ACTIVOS FIJOS
• Terreno indefinida
• Edificios 20-100
• M y E 5-15
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
Ciclo de vida del producto– Introducción– Crecimiento– Madurez– Declinación
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
PERÍODO DE PERMANENCIA DEL INVERSIONISTA
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
PLAZO DEL FINANCIAMIENTO
1.2 PERÍODO DE EVALUACIÓN
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
VIDA ECÓNOMICA
– TERRENO DEFINIDA
– EDIFICIOS
– M Y E
1.2. PERÍODO DE EVALUACIÓN
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
DESEMBOLSOS
COSTO
GASTO
INVERSIÓN
1.3. DESEMBOLSOS DEL PROYECTO
TMCTMC
1. CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO
BENEFICIOS
CUANTITATIVOS
CUALITATIVOS
1.4. BENEFICIOS DEL PROYECTO
TMCTMC
2. DESEMBOLSOS Y BENEFICIOS
DESEMBOLSOS
BENEFICIOS
TMCTMC
2. DESEMBOLSOS Y BENEFICIOS
EJ. 10 1 2 3 4
(1000) 600 600 600 600
EJ.20 1 2 3 4
(100) (100) 180 200 250
EJ.3 0 1 2 3 4
(100) (100) 150 150 150 75 ( 25)
TMCTMC
Periodo de Recuperación Actualizado (PRA)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Valor Actual Neto (VAN)
2. DESEMBOLSOS Y BENEFICIOS
TMCTMC
CRITERIOS DE EVALUACIÓN
3. FLUJO DE CAJA Y ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS
(COSTO DE VENTAS)
( GASTOS DE ADM. Y VTAS)
(DEPRECIACIÓN
UTILIDAD ANTES IMPTO.
(IMPTO.RENTA)
UTILIDAD NETA
TMCTMC
ESTADO DE RESULTADOS OPERACIONAL
3. FLUJO DE CAJA Y ESTADO DE RESULTADOS
FLUJO DE CAJA
VENTAS
(COSTO DE VENTAS)
( GASTOS DE ADM. Y VTAS
(IMPTO.RENTA)
BENEFICIO NETO
TMCTMC
3. FLUJO DE CAJA Y ESTADO DE RESULTADOS
INGRESOS PERCIBIDOS EGRESOS PAGADOS
ENTRADAS Y SALIDAS EFECTIVAS DE DINERO
INGRESOS Y EGRESOS DEL PROYECTO
INGRESOS Y EGRESOS RELEVANTES
TMCTMC
4. ETAPAS DE LA FORMULACIÓN DE PROYECTOS
IDENTIFICACIÓN. PERFIL DEL PROYECTO INFORME INTEGRAL BÁSICO. ESTUDIO DE
PREFACTIBILIDAD
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD TÉCNICO ECONÓMICO
DISEÑO FINAL DE INGENIERÍA
CONSTRUCCIÓN DEL PROYECTO
EJECUCIÓN Y CONTROL
TMCTMC
5. EVALUACIÓN DE PROYECTOS
EVALUACIÓN PRIVADA ECONÓMICA
FINANCIERA
EVALUACIÓN SOCIAL
TMCTMC
6. CLASIFICACIÓN DE PROYECTOS
6.1 PROYECTOS EN EMPRESA EN MARCHA
PROYECTOS DE REEMPLAZO
PROYECTOS DE EXPANSIÓN
AMPLIACIÓN
NUEVOS PRODUCTOS/ NUEVOS SERVICIOS
PROYECTOS MISCELÁNEOS
6.2 PROYECTO EMPRESA
TMCTMC
6.1. PROYECTOS EN EMPRESA EN MARCHA
DESEMBOLSO MARGINAL
VALOR ACTIVO NUEVO
COSTOS DE INSTALACIÓN
VALOR VENTA ACTIVO ACTUAL
GASTOS DE REMOCIÓN
IMPUESTOS
6.1.1 PROYECTOS DE REEMPLAZO
TMCTMC
6.1 PROYECTOS EN EMPRESA EN MARCHA
ESTADO DE RESULTADOS
ACTUAL NUEVO MARG
C.OP.
DEP
U.A.I
IMPTO
6.1.1 PROYECTOS DE REEMPLAZO
BENEFICIO MARGINAL
TMCTMC
6.1 PROYECTOS EN EMPRESA EN MARCHA
0 1...N-1 N
DMG ( )
A.C.OP + +
IMPTO. ( ) ( )
V.VTA.A +
F.C.N.MG ( ) + +
6.1.1 PROYECTOS DE REEMPLAZO
FLUJO DE CAJA
TMCTMC
6.1 PROYECTOS EN EMPRESA EN MARCHA
6.1.2. PROYECTOS DE EXPANSIÓN AMPLIACIÓN
NUEVOS PRODUCTOS
NUEVOS SERVICIOS
6.2. PROYECTO EMPRESA
FLUJO DECAJAMARGINAL
FLUJO DE CAJA
TMCTMC
6.1.2 PROYECTOS DE EXPANSIÓN
• PERÍODO DE EVALUACIÓN
•ETAPAS EN EL FLUJO DE CAJA
0 1 2 3 4 N
( ) ( ) ( ) + + +
ETAPA DE OPERACIÓN O FUNCIONAMIENTOETAPA DE DESARROLLO O CONSTRUCCIÓN
TMCTMC
6.1.2 PROYECTOS DE EXPANSIÓN
DESEMBOLSOS GASTOS INICIALES
PUBLICIDAD CAPACITACIÓN GASTOS DE ORGANIZACIÓN Y PUESTA EN MARCHA
INVERSIONES CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS FIJOS OTROS ACTIVOS
TMCTMC
6.1.2 PROYECTOS DE EXPANSIÓN
BENEFICIOS DEL PROYECTO
VENTAS
(COSTO DE VENTAS)
GASTOS DE ADM. Y VENTAS
IMPUESTOS
BENEFICIO NETO
TMCTMC
6.1.2 PROYECTOS DE EXPANSIÓN
0 1 2 3 ..... N
G.O ( )
PUB ( )
O.A ( ) +
AF ( ) +
C.T. ( ) ( ) ( ) ( ) +
VTAS + + + +
C. V. ( ) ( ) ( ) ( )
C.F- ( ) ( ) ( ) ( )
IMPTO ( ) ( ) ( ) ( )
F.C.N. ( ) + + + +
FLUJO DE CAJA
TMCTMC
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
7.1 EQUILIBRIO DE CORTO PLAZO
V = C
P * Q = CV * Q + CF
P * Q - CV * Q = CF
Q (P - CV ) = CF Q = CF P - CV
TMCTMC
7.2 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
D = B
D = B1 B2 ................. BN
D = B1 B2 BN
(1+ K) (1+K)2 (1+K)N
nD = B t=1
(1+K)t TMCTMC
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
7.2 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
nO = - D + B
t = 1 (1+K)t
VAN = 0
TMCTMC
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
7.2 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
BtK
VALOR A PAGARDESEMBOLSOS DE EQUILIBRIO (D)
DBK
PERÍODO DE RECUPERACIÓNDE EQUILIBRIO (t)
DtK
BENEFICIOS DE EQUILIBRIO (B)
DBt
RENTABILIDAD DE EQUILIBRIO (K)
TMCTMC
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
• SIN IMPUESTOS
n0 = - D + P*Q - ( CV*Q + CF)
t=1 (1+K)t
7.2 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
TMCTMC
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
• CON IMPUESTOS
n 0 = - D + [ P*Q - (CV*Q + CF + G.A.V. + D + A )] (1-T) +D+A +
t=1 (1+ K)t
VR
(1+K)n
7.2 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
TMCTMC
7. FLUJO DE CAJA Y ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
• CON IMPUESTOS
n-1
0 = - D + [ P*Q - (CV*Q + CF + G.A.V. + D + A )] (1-T) +D+A + t=1
(1+ K)t
[P*Q -(CV*Q+CF+G.A.V+D+A+P.AF1 -U.AF2)](1-T) +D+A+PAF1+VVAF1+VLAF2+CT
(1+K)n
7.2 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
TMCTMC
8. ESTUDIO DE FACTIBILIDAD TÉCNICO ECONÓMICO
8.1 ESTUDIO DE MERCADO
8.2 ESTUDIO DEL MARCO LEGAL
8.3 ESTUDIO TÉCNICO
8.4 ESTUDIO ORGANIZACIONAL
8.5 ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
TMCTMC
8.1 ESTUDIO DE MERCADO
VOLUMEN DE VENTAS
PROYECCIÓN DE VENTAS
PRECIO ( REFERENCIA)
OBJETIVOS
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.1.DEFINICIÓN DEL PRODUCTO
8.1.2.ANÁLISIS DE LA DEMANDA
8.1.3. ANÁLISIS DE LA OFERTA
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.1 DEFINICIÓN DEL PRODUCTO
BIEN TANGIBLE, INTANGIBLE
BIEN FINAL. INTERMEDIO, DE CAPITAL
BIEN NACIONAL, INTERNACIONAL
BIEN URBANO, RURAL
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2. ANÁLISIS DE LA DEMANDA
FUNCIÓN DEMANDA
PERFIL DEL CONSUMIDOR
MAGNITUD DE LA DEMANDA
VARIABLES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2.ANÁLISIS DE LA DEMANDA
FUNCIÓN DEMANDA
D
INELÁSTICA ELÁSTICA
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2 ANÁLISIS DE LA DEMANDA
PERFIL DEL CONSUMIDOR
• SEXO• EDAD• ESTADO CIVIL• NIVEL EDUCACIONAL• NIVEL PROFESIONAL• NIVEL CULTURAL• NIVEL SOCIOECONÓMICO• LOCALIZACIÓN GEOGRÁFICA• GUSTOS ....
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2 ANÁLISIS DE LA DEMANDA
MAGNITUD DE LA DEMANDA
2003 2012
ESCENARIOSFUTUROS
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2.ANÁLISIS DE LA DEMANDA
VARIABLES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA
BIEN FINAL
D =ƒ {P‚Ps‚Pc‚Y‚Y‚Pob‚Gustos‚…}
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2 ANÁLISIS DE LA DEMANDA
VARIABLES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA
BIEN INTERMEDIO
C.T = Q bien intermedio
unidad de bien final
C.T.>1<1 =1
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.2 ANÁLISIS DE LA DEMANDA
VARIABLES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA
BIEN CAPITAL
• TASA DE INTERÉS MERCADO FINANCIERO• VIDA UTIL• TECNOLOGÍA• CAP. INSTALADA / CAP. UTILIZADA• PRECIO
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
8.1.3 ANÁLISIS DE LA OFERTA
PRODUCTOS DE LA COMPETENCIA SIMILARES O IGUALES SUSTITUTOS COMPLEMENTARIOS
ORGANIZACIÓN DE LA COMPETENCIA MONOPOLIO OLIGOPOLIO COMPETENCIA
MAGNITUD DE LA OFERTA
TMCTMC
8.1.ESTUDIO DE MERCADO
8.1.3.ANÁLISIS DE LA OFERTA
MAGNITUD DE LA OFERTA
• CANTIDAD DE EMPRESAS• PARTICIPACIÓN DE MERCADO• LOCALIZACIÓN GEOGRÁFICA• ESTRUCTURA DE COSTOS• CAP. INSTALADA/ CAP. UTILIZADA• MEDIOS DE PUBLICIDAD• CANALES DE DISTRIBUCIÓN• SISTEMA DE VENTAS• PRECIOS
TMCTMC
8.1. ESTUDIO DE MERCADO
VOLUMEN DE VENTAS DEL PROYECTO
ASPECTOS INDUSTRIALES
MERCADO OBJETIVO
MODELO DE COSTOS
PROYECCIÓN DE VENTAS
TÉCNICAS Y MODELOS DE PROYECCIÓN
TMCTMC
8.2. ESTUDIO TÉCNICO
8.2.1.TAMAÑO
8.2.2. LOCALIZACIÓN
8.2.3. INGENIERIA
TMCTMC
8.2. ESTUDIO TÉCNICO
DEFINICIÓN DE TAMAÑO
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
• DEFINICIÓN DE TAMAÑO
• FACTORES QUE DETERMINAN EL TAMAÑO
• MÉTODOS
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
DEFINICIÓN DE TAMAÑO
T = ƒ (C, t)
C = CAPACIDAD DE PRODUCCIÓNt = TIEMPO
CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN (C)
• TEÓRICA• MÁXIMA• NORMAL
• DEFINICIÓN DE TAMAÑO
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
FACTORES QUE DETERMINAN EL TAMAÑO
MERCADO Y PROYECCIÓN DE VENTAS
LOCALIZACIÓN DE LOS CONSUMIDORES
ECONOMÍAS DE ESCALA
FINANCIAMIENTO
LIMITANTES
TMCTMC
8.2.1 TAMAÑO DEL PROYECTO
ECONOMÍAS DE ESCALA COSTO
T1 T2 T3
T4 T5
TMCTMC
8.2.1 TAMAÑO DEL PROYECTO
L.PLAZO
T1T2
T3T4
T5
• ECONOMIAS DE ESCALA• COSTOS
Cu
T
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
ECONOMÍAS DE ESCALA INVERSIÓN
I
T
TMCTMC
8.2.1.TAMAÑO DEL PROYECTO FINANCIAMIENTO
LIMITANTES
MANO DE OBRA
INSUMOS
MATERIA PRIMA
MARCO LEGAL
TECNOLOGÍA
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
MÉTODOS PARA DETERMINAR EL TAMAÑO
COSTO UTILIDAD
VALOR ACTUAL NETO
VAN MARGINAL, TIR MARGINAL
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
T1 T2 T3
INGRESOS 15.000 20.000 26.000
COSTOS 9.000 12000 16.000
UTILIDAD 6.000 8.000 10.000
• MÉTODOS PARA SELECCIONAR EL TAMAÑO
• COSTO- UTILIDAD
TMCTMC
8.2.1 TAMAÑO DEL PROYECTO
n
V.A.N. = - D + B
t=1 (1 +k)t
• MÉTODOS PARA SELECCIONAR EL TAMAÑO
• VALOR ACTUAL NETO
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
n
V.A.N. = - Dt1 + Bt1
t=1 (1 +k)t
n
V.A.N. = - Dt2 + Bt2
t=1 (1 +k)t
n
V.A.N. = - Dt n + Btn
t= 1 (1 +k)t
• MÉTODOS PARA SELECCIONAR EL TAMAÑO
• VALOR ACTUAL NETO
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
nV.A.N. Mg = - D mg + Bmg
t=1 (1+k)t
nV.A.N. Mg = - D tn -tn-1 + B tn -tn-1
t=1 (1+k)t
• MÉTODOS PARA SELECCIONAR EL TAMAÑO
• VALOR ACTUAL NETO MARGINAL
TMCTMC
8.2.1. TAMAÑO DEL PROYECTO
• MÉTODOS PARA SELECCIONAR EL TAMAÑO
• VALOR ACTUAL NETO MARGINAL
VAN MG
POSITIVO TAMAÑO MAYOR
NEGATIVO TAMAÑO MENOR
0 TAMAÑO ÓPTIMO
TMCTMC
8.2.2. LOCALIZACIÓN DEL PROYECTO
MACROLOCALIZACIÓN
MICROLOCALIZACIÓN
TMCTMC
8.2.2. LOCALIZACIÓN DEL PROYECTO
MACROLOCALIZACIÓN
VOLUMEN A TRANSPORTAR
PUERTO-FRONTERA-AEROPUERTO
VIAS DE COMUNICACIÓN
MARCO LEGAL
CONDICIONES CLIMÁTICAS
CONDICIONES SOCIALES
TMCTMC
8.2.2. LOCALIZACIÓN DEL PROYECTO
MICROLOCALIZACIÓN
CARACTERÍSTICAS DEL TAMAÑO
COSTOS E INVERSIONES
MARCO LEGAL
LOCALIZACIÓN CONSUMIDORES
LOCALIZACIÓN DE LA COMPETENCIA
TMCTMC
8.2.2. LOCALIZACIÓN DEL PROYECTO MÉTODOS PARA ELEGIR LA LOCALIZACIÓN
MÉTODOS CUALITATIVOS
ASPECTOS INDUSTRIALES
FACTOR PREFERENCIAL
FACTOR DOMINANTE
MÉTODOS CUANTITATIVOS
MÉTODO DE COSTOS
VAN, VAN MARGINAL
TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
QUÉ PRODUCIR
CÓMO PRODUCIR
CON QUÉ PRODUCIR
OBJETIVOS
TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
1. INVESTIGACIONES PRELIMINARES
2. SELECCIÓN DEL PROCESO PRODUCTIVO
3. MÁQUINAS Y EQUIPOS Y SU UBICACIÓN EN LA PLANTA PRODUCTIVA
4. EDIFICIOS Y SU UBICACIÓN EN EL TERRENO
5. FLEXIBILIDAD
6. RENDIMIENTOS
7. INVERSIONES COMPLEMENTARIAS
TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
1. INVESTIGACIONES PRELIMINARES
PRUEBA DEL TERRENO
PRUEBA PILOTO DEL PRODUCTO
ESTUDIO DE MERCADO
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD
GASTOS DE I & D
TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
2. SELECCIÓN DEL PROCESO PRODUCTIVO
PROCESO MANUAL PROCESO AUTOMATIZADO
COSTO - TIEMPO
DIAGRAMA DE PROCESO
• MÁQUINAS Y EQUIPOS
• MANO DE OBRA
• MATERIA PRIMA
• INSUMOS TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
3. MÁQUINAS Y EQUIPOS Y SU UBICACIÓN EN LA PLANTA PRODUCTIVA
ESPECIFICACIONES TÉCNICAS
PROVEEDORES
DISTRIBUCIÓN EN PLANTA
COSTO / TIEMPO
TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
4. EDIFICIOS Y SU UBICACIÓN EN EL TERRENO
EDIFICIOS
TIPO DE CONSTRUCCIÓN
DIMENSIONES
UBICACIÓN EN TERRENO
COSTO/TIEMPO
TMCTMC
8.2.3.INGENIERÍA DEL PROYECTO
5. FLEXIBILIDAD MÁQUINAS, EQUIPOS, CONSTRUCCIONES ADAPTACIÓN A LOS CAMBIOS
6. RENDIMIENTOS
MÁQUINAS, EQUIPOS MATERIA PRIMA MANO DE OBRA E INSUMOS ESTÁNDARES DE CONTROL
7. INVERSIONES COMPLEMENTARIAS INVERSIONES DE APOYO A LA ACTIVIDAD CALENDARIO DE INVERSIONES
TMCTMC
8.4. ESTUDIO ORGANIZACIONAL
ESTRUCTURA DE ORGANIZACIÓN
PROPIETARIOS
LÍNEAS DE AUTORIDAD
PERSONAL EJECUTIVO
CANTIDAD DE EMPLEADOS MECANISMOS DE SELECCIÓN, CONTRATACIÓN Y DESARROLLO PROGRAMA DE CAPACITACIÓN
TMCTMC
8.4. ESTUDIO ORGANIZACIONAL
S ec re ta ria C on tad or
O p erarios
Je fe d e O p erac ion es
A d m in is trad or G en era l
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
1. PERÍODO DE EVALUACIÓN
2. INGRESOS DEL PROYECTO
3. DESEMBOLSOS DEL PROYECTO
4. FINANCIAMIENTO
5. EVALUACIÓN ECONÓMICA
6. EVALUACIÓN FINANCIERA
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
1. PERÍODO DE EVALUACIÓN
NÚMERO DE PERÍODOS
JUSTIFICACIÓN
TMCTMC
8.5.ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
2. INGRESOS DEL PROYECTO
ESCENARIO PESIMISTA
ESCENARIO NORMAL
ESCENARIO OPTIMISTA
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.DESEMBOLSOS DEL PROYECTO
3.1 DESEMBOLSOS ETAPA DE CONSTRUCCIÓN GASTOS PREOPERATIVOS INVERSIONES
3.2. DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN
COSTOS OPERACIONALES
TMCTMC
8.5.ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3. DESEMBOLSOS DEL PROYECTO
3.1 DESEMBOLSOS ETAPA DE CONSTRUCCIÓN
GASTOS PREOPERATIVOS INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO PUBLICIDAD CAPACITACIÓN GASTOS EN SISTEMAS DE INFORMACIÓN GASTOS DE ORGANIZACIÓN Y PUESTA EN MARCHA
TMCTMC
8.5.ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.1.DESEMBOLSOS ETAPA DE CONSTRUCCIÓN
INVERSIONES
CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS FIJOS OTROS ACTIVOS
TMCTMC
INVERSIÓN: OTROS ACTIVOS
CONCEPTO
METODOLOGÍA DE APLICACIÓN
TMCTMC
ACTIVO VALOR VIDA UTIL
DEPREC. VALOR RESCATE
TERRENO
EDIFICIO
MAQ. EQ.
TOTAL
INVERSIÓN :ACTIVOS FIJOS
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
CONCEPTO
VARIABLES
METODOLOGÍA
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
CONCEPTO
CAJAC X C
CAPITAL DE TRABAJO BRUTO = A. CTE INVENTARIOS GASTOS ANTC.
CAPITAL DE TRABAJO NETO = A. CTE. - P. CTE.
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
CONCEPTO
CAJA
CAPITAL DE TRABAJO BRUTO = A. CTE INVENTARIOS
CAPITAL DE TRABAJO NETO = A. CTE. - P. CTE.
C.T.FIN.
C.T.ECO..
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
VARIABLES
PERÍODO DE PRODUCCIÓN/PERÍODO PERMANENCIA INVENTARIO
VOLUMEN DE PRODUCCIÓN/ VOLUMEN DE VENTAS
STOCKS
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
METODOLOGIA DEFICIT ACUMULADO
ENE FEB MAR ABR MAY JUNINGRESOS 800 800 800 800
EGRESOSM.P.D 220 220 220 220 220 220M,O.D. 150 150 150 150 150 150CIF 80 80 80 80 80 80G.A.V. 65 65 65 65 65 65IMP.T 15 15IMP.RTA 16 16 16
TOTAL EGR, 515 515 515 546 531 546
DEF./ SUP (515) (515) 285 254 269 254DEF/SUP.ACUM (515) (1030) (745) (491) (222) 32
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
METODOLOGIA PERÍODO DE OPERACIÓN COSTO MARGINAL
EJEMPLO:CT. = 2 MESES DE OPERACIÓN
VENTAS2000 UNIDADES AÑO 13000 UNIDADES AÑO 2
C V u = $ 1100
CF ANUAL = $ 700.000
TMCTMC
INVERSIÓN: CAPITAL DE TRABAJO
METODOLOGIA COSTO MARGINAL
0 1 2
CV. 2200.000 3300.000CF 700.000 700.000
C.TOTAL 2900.000 4000.000
CT. (483.333) (183.333)
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.2. DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN
COSTOS OPERACIONALES
OBJETIVO
COSTO TOTAL
COSTO UNITARIO
PRECIO (INTERNO)
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.2.DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN
COSTOS OPERACIONALES
COSTO DE PRODUCCIÓN
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
IMPUESTOS
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.2. DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN
COSTOS OPERACIONALES
COSTO DE PRODUCCIÓN
1) MATERIA PRIMA DIRECTA
2) MANO DE OBRA DIRECTA
3) COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MATERIALES INDIRECTOS MANO DE OBRA INDIRECTA OTROS
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.2.DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN COSTOS OPERACIONALES
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS
1. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN REMUNERACIONES,SERVICIOS,DEPRECIACIÓN GASTOS GENERALES SEGUROS
2. GASTOS DE VENTAS SUELDO Y COMISIÓN VENDEDORES PUBLICIDAD Y PROMOCIÓN DEPRECIACIÓN SEGUROS SERVICIOS
TMCTMC
8.5.ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
3.2.DESEMBOLSOS ETAPA OPERACIÓN
COSTOS OPERACIONALES
IMPUESTOS
TERRITORIAL
I.V.A
RENTA
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO3.2.DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN
COSTOS OPERACIONALES
OBJETIVO
1) COSTO TOTAL = C. P. + G.A.V
2) COSTO UNITARIO = C.T.
C.P.N.
TMCTMC
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
COSTO TOTAL
COSTO DE CONVERSIÓN
COSTO MARGINAL
RETORNO DE LA INVERSIÓN
3.2. DESEMBOLSOS ETAPA DE OPERACIÓN
• COSTOS OPERACIONALES
• OBJETIVO
3) PRECIO INTERNO
MÉTODOS PARA DETERMINAR PRECIOS
TMCTMC
3. PRECIO INTERNO: MÉTODOS PARA DETERMINAR PRECIOS
COSTO TOTAL
• COSTO DE PRODUCCIÓN
+ G. A. V
+ MARGEN ( CP. + G.A.V.)
TOTAL
=
C.P.N
TMCTMC
PRECIO
3. PRECIO INTERNO: MÉTODOS PARA DETERMINAR PRECIOS
COSTO DE CONVERSIÓN
• COSTO DE PRODUCCIÓN
+ G. A. V
+ MARGEN ( M.O. + C.I.F.)
TOTAL
=
C.P.N
TMCTMC
PRECIO
3. PRECIO INTERNO: MÉTODOS PARA DETERMINAR PRECIOS
COSTO MARGINAL
COSTO VARIABLE
PEDIDO ESPECIAL
EXPORTACIONES
TMCTMC
3. PRECIO INTERNO: MÉTODOS PARA DETERMINAR PRECIOS
COSTO MARGINAL
COSTO VARIABLE
MATERIA PRIMA MANO DE OBRA CIF. variables G.A.V. Variables
C.V.u
CPN
TMCTMC
BASE PRECIO PEDIDO ESPECIAL
BASE PRECIO EXPORTACIÓN
3. PRECIO INTERNO: MÉTODOS PARA DETERMINAR PRECIOS
RETORNO DE LA INVERSIÓN
TMCTMC
P = CVu + CF + k DT
CPN
8.5. ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
4. FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE INVERSIÓN
C. T.
A.F.
O.A.
G.P
RENTABILIDAD
RIESGO
TMCTMC
8.5.ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
4. FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
P.C.
PLP.
PAT.
COSTO
RIESGO
CONTROL
TMCTMC
8.5 ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO
4. FINANCIAMIENTO
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
ELECCIÓN DE LAS FUENTES
TMCTMC
FUENTES DE FINANCIAMIENTO PROYECTO EMPRESA EN MARCHA
1) FUENTES EXTERNAS OBLIGACIONES
EMISIÓN DE BONOS PRÉSTAMOS BANCARIOS
EMISIÓN DE ACCIONES ACCIONES PREFERENTES ACCIONES COMUNES
2) FUENTES INTERNAS UTILIDADES RETENIDAS APORTES DE CAPITAL
3) FUENTES ESPONTÁNEAS PROVEEDORES PROVISIONES
4) LEASING
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
TMCTMC
FUENTES DE FINANCIAMIENTO PROYECTO EMPRESA
1) FUENTES EXTERNAS OBLIGACIONES
PRÉSTAMOS BANCARIOS
2) FUENTES INTERNAS APORTES DE CAPITAL
3) LEASING
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
TMCTMC
ELECCIÓN DE LAS FUENTES
COSTO
RIESGO
CONTROL
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
TMCTMC
CONTROL
DEUDA USO DE LOS FONDOS
CAPITAL ADMINISTRACIÓNDEL
NEGOCIO
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
ELECCIÓN DE LAS FUENTES
TMCTMC
COSTO
DEUDA i ( 1 - T)
CAPITAL Ke
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
ELECCIÓN DE LAS FUENTES
TMCTMC
RIESGO
DEUDAOPERATIVO CF
FINANCIERO CaF
CAPITAL OPERATIVO
ELECCIÓN DE LAS FUENTES
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
TMCTMC
ESTRUCTURA FINANCIERA
ALTO RIESGO
PASIVO
FINANCIAMIENTO
100 %
TMCTMC
ESTRUCTURA FINANCIERA
CONSERVADORA
PASIVO
FINANCIAMIENTO
100 %
TMCTMC
ESTRUCTURA FINANCIERA
EQUILIBRADA
PASIVO
FINANCIAMIENTO
DEUDA
CAPITAL
TMCTMC
9. EVALUACIÓN DEL NEGOCIO Y EVALUACIÓN DEL INVERSIONISTA
EVALUACIÓN PRIVADA
1) ECONÓMICA O EVALUACIÓN DEL NEGOCIO2) FINANCIERA O EVALUACIÓN DEL INVERSIONISTA
EVALUACIÓN SOCIAL
TMCTMC
EVALUACIÓN ECONÓMICA O EVALUACIÓN DEL NEGOCIO
DESEMBOLSO TOTAL
BENEFICIOS NETOS
T.I.RACTIVIDAD
COSTO PROMEDIO PONDERADO V.A.N.
TMCTMC
EVALUACIÓN FINANCIERA O EVALUACIÓN DEL INVERSIONISTA
APORTE INVERSIONISTA (DT-P)
BENEFICIOS NETOS (BN - i - P)
T.I.RINVERSIONISTA
RENTABILIDAD EXIGIDA (Ke) V.A.N.
TMCTMC
CATEGORÍAS DE RIESGO
ASEGURABLE
VIDA ÚTIL
OPERATIVO
FINANCIERO
TOTAL
ACTIVIDAD
CARTERA, PORTFOLIO
SISTEMÁTICO
INFLACIÓN
9. GESTIÓN DE RIESGO
TMCTMC
CATEGORÍAS DE RIESGO
ESTADO DE RESULTADOS MARGINAL VENTAS (COSTOS Y GASTOS VARIABLES) (COSTOS Y GASTOS FIJOS) U.A.I.I. (GASTOS FINANCIEROS) (LEASING) U. A. I. (IMPTO. RENTA) UTILIDAD NETA (DIVIDENDOS PREFERENTES) UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONISTAS COMUNES
: NÚMERO DE ACCIONES U.P.A.
9. GESTIÓN DE RIESGO
TMCTMC
CATEGORÍAS DE RIESGO
OPERATIVO
VENTAS
(COSTOS Y GASTOS VARIABLES)
(COSTOS Y GASTOS FIJOS)
UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (U.A.I.I.)
9. GESTIÓN DE RIESGO
TMCTMC
CATEGORÍAS DE RIESGO
FINANCIERO
U.A.I.I (GASTOS FINANCIEROS) (LEASING) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (IMPUESTO RENTA) UTILIDAD NETA (DIVIDENDOS PREFERENTES) UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONISTAS COMUNES
: NÚMERO DE ACCIONES UTILIDAD POR ACCIÓN (U.P.A.)
9. GESTIÓN DE RIESGO
TMCTMC
CATEGORÍAS DE RIESGO
TOTAL VENTAS (COSTOS Y GASTOS VARIABLES) (COSTOS Y GASTOS FIJOS) U.A.I.I. (GASTOS FINANCIEROS) (LEASING) U. A. I. (IMPTO. RENTA) UTILIDAD NETA (DIVIDENDOS PREFERENTES) UTILIDAD DISPONIBLE ACCIONISTAS COMUNES
: NÚMERO DE ACCIONES U.P.A.
9. GESTIÓN DE RIESGO
TMCTMC
RIESGO DE LA ACTIVIDAD O RIESGO DEL NEGOCIO
ANÁLISIS DE ESCENARIOS
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
9. GESTIÓN DE RIESGO
CATEGORÍAS DE RIESGO
TMCTMC
RIESGO DE LA ACTIVIDAD O RIESGO DEL NEGOCIO
ANÁLISIS DE ESCENARIOS
1. INCLUIR TRES O MÁS ESCENARIOS ECONÓMICOS CON PROBABILIDAD DE OCURRENCIA
2. CALCULAR EL VAN PARA CADA ESCENARIO
3. DETERMINAR EL VAN MEDIO ESPERADO
4. OBTENER LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR
TMC
9. GESTIÓN DE RIESGOCATEGORÍAS DE RIESGO
RIESGO DE LA ACTIVIDAD O RIESGO DEL NEGOCIO
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
1. IDENTIFICAR VARIABLES CLAVES DE ÈXITO O FRACASO
2. DETERMINAR UN VALOR PESIMISTA U OPTIMISTA PARA CADA VARIABLE
3. CONSTRUIR LA MATRIZ DEL VAN
TMC
9. GESTIÓN DE RIESGO
CATEGORÍAS DE RIESGO
RIESGO DE LA ACTIVIDAD O RIESGO DEL NEGOCIO
ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
1. EQUILIBRIO CONTABLE
2. EQUILIBRIO DEL VALOR ACTUAL NETO
TMC
9. GESTIÓN DE RIESGO
CATEGORÍAS DE RIESGO
RIESGO DE LA ACTIVIDAD O RIESGO DEL NEGOCIO
ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
1. EQUILIBRIO CONTABLE
TMC
( CF + DEP ) ( 1 – T)
( P – CV) ( 1 – T)Q =
CATEGORÍAS DE RIESGO
RIESGO DE LA ACTIVIDAD O RIESGO DEL NEGOCIO
ANÁLISIS DE EQUILIBRIO
2. EQUILIBRIO DEL VALOR ACTUAL NETO
TMC
P* Q - (CV* Q + CF + DEP ) ( 1 – T) + DEP
( 1 + k )
0 = - D + Σt= 1
n
t
CATEGORÍAS DE RIESGO
• RIESGO DE CADA INVERSIÓN • RIESGO DE LA CARTERA
– CORRELACIÓN • NEGATIVA - 1• POSITIVA + 1• NEUTRA 0
RIESGO CARTERA/ RIESGO PORTFOLIO
CATEGORÍAS DE RIESGO
9. GESTIÓN DE RIESGO
TMCTMC
CARTERA DE MERCADO
1 2 3 4 5 6 40 Q Activos
Riesgo
Riesgo Sistemático
TMCTMC
RIESGO SISTEMÁTICO
• RIESGO INEVITABLE• NO SE PUEDE DIVERSIFICAR• AFECTA A TODAS LAS INVERSIONES• CAMBIOS EN EL MERCADO
– VARIACIONES EN LA ECONOMIA– VARIACIONES EN LA POLÍTICA
TMCTMC
RIESGO INFLACIÓN
• INFLACIÓN EN TÉRMINOS RELATIVOS
• INFLACIÓN EN TÉRMINOS ABSOLUTOS
• RENTABILIDAD REAL Y NOMINAL
• GANANCIA REAL Y NOMINAL
9. GESTIÓN DE RIESGO
CATEGORÍAS DE RIESGO
TMCTMC