evaluación de los riesgos trabjo
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8/15/2019 Evaluación de Los Riesgos Trabjo
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Función FINANCIERA
PROFESOR:BENAVIDES DÍAZ, MIGUEL ALONSO
ALUMNOS:
CANELO AYBAR, Deysy Rocío
CASTILLA PACHAS, Jessic Is!e"
ROJAS TORRES, Yesse#i Is!e"
SANCHEZ MAYTA, E$%& Jes's
CICLO:
I(
)*+
“Año de la consolidación del Mar de Grau”
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
INTRODUCCIÓN
La función financiera en la empresa ha evolucionado a lo largo del tiempo a la
par que evolucionaba la gestión eficiente de la empresa. Así ha pasado de ser la
búsqueda de los recursos financieros necesarios, a ser uno de los pilares básicos
de la dirección estratgica de la empresa. La importancia de esta función dentro
del desarrollo de la actividad empresarial viene determinada, entre otras
cuestiones, por el tama!o de la empresa. "e forma que para una gran empresa#sociedades anónimas$ es una función fundamental, %a que sus movimientos de
capital son de gran volumen % la retribución de los accionistas se reali&a
mediante dividendos que se pueden considerar como un producto financiero.
'ara la peque!a % mediana empresa es tambin importante, pero en menor
medida, %a que en estos casos no se puede pretender que esta función produ&ca
resultados en sí misma, siendo su ob(etivo fundamental conseguir que las
inversiones necesarias para el funcionamiento de la empresa sean rentables. )l
desarrollo de la función financiera debe contestar tres cuestiones fundamentales
en la actividad empresarial*
• +uáles son los recursos materiales precisos para lograr los ob(etivos
empresariales-• +u inversiones es preciso reali&ar para conseguir esos recursos-• +ómo se deben financiar esas inversiones para que sean rentables-
)stas tres preguntas responden al problema que se plantea en la formación
práctica del activo de la empresa. "esde el punto de vista de la peque!a %
mediana empresa la función financiera supone la determinación de las
inversiones necesarias % la forma en que estas deben financiarse, % todo ello
debe desarrollarse a travs de un proceso de toma de decisiones en el que
entran en (uego diferentes tcnicas de planificación % análisis que se desarrollan
en las siguientes páginas.
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
La función financiera se encarga de la administración % control de los recursos
financieros que utili&a la empresa % se plantea conseguir los siguientes ob(etivos*
/. 0btener los recursos financieros que la empresa necesita para desarrollar su
actividad productiva #al mínimo coste$
1. "eterminar la estructura financiera más conveniente para la empresa.
2. 3eleccionar los distintos tipos de inversiones necesarias para llevar a cabo las
actividades productivas #con má4ima rentabilidad esperada$
1.- Concepto de inversión
3e ha planteado que la función financiera debe determinar las inversiones
precisas para la empresa, por tanto ha llegado el momento de saber qu es una
inversión.
Una inversión es la aplicación de recursos económicos a la formación o
mantenimiento del inmovilizado de la empresa, siendo su finalidad el logro
de los obetivos empresariales.
Anali&ando esta definición se observa que no todas las salidas de dinero de la
empresa representan inversiones, %a que solamente se puede considerar
inversión a la aplicación de recursos que generan activos para la empresa. 'or
tanto, en ningún caso se deben considerar inversiones las cantidades de dinero
empleadas en bienes de consumo necesarios para el desarrollo habitual de la
actividad empresarial, %a que estos flu(os de salida representan lo que se
denomina gasto % que es preciso diferenciar claramente de inversión. Así, el
5anco 6undial define inversión como la reali&ación de desembolsos económicos
para acumular capital.
!.-Concepto de financiación
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EMPRES
A
Administració
n
Producció
n
FinanzasVentas-
comercializac
ión
Tesorería
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA 'ara reali&ar las inversiones necesarias para el funcionamiento de la empresa
es necesario disponer de los fondos económicos, es aquí donde entra en (uego la
financiación. La financiación es la obtención de los fondos necesarios para el
funcionamiento óptimo de la empresa. "e esta definición podemos deducir que lafinanciación en la empresa es la búsqueda % obtención del dinero preciso para
que se logren los ob(etivos empresariales de forma eficiente. )l concepto de
financiación lleva de forma automática a otros cuatro conceptos de suma
importancia en el aspecto financiero de la empresa*
– "resupuesto. "ocumento numrico que contiene la aplicación de
los recursos económicos a cada una de las actividades
empresariales.– "revisión de ingresos. "ocumento numrico que contiene los
ingresos previstos, que en un futuro generarán cada una de las
inversiones.– )quilibrio financiero. Adecuación entre la disponibilidad financiera %
las inversiones reali&adas.- #entabilidad financiera. 7elación entre los beneficios
conseguidos % las inversiones reali&adas. "e forma que, en todo
caso, antes de reali&ar una inversión es preciso confeccionar el
presupuesto % la forma de pago #flu(os de salida$, prever los
ingresos futuros % el momento en que se sucederán #flu(os de
entrada$, determinar la rentabilidad de la inversión % anali&ar cómoqueda afectado el equilibrio financiero de la empresa.
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
!.1.- $inanciación e%terna
Se entiende por financiación externa aquella que procede de fuentes externas a
la empresa, siendo las más habituales:
- Entidades financieras. Cajas de ahorro, bancos, cooperativas de
crédito y otras entidades que tienen como actividad fundamental la
venta de productos financieros.- Proveedores. os proveedores de la empresa que venden a
crédito, o bien dan pla!os para recibir los pa"os. Constituyen la
fuente fundamental del crédito comercial.
a financiación externa tiene tres diferencias básicas con la financiación interna:
- Procedencia de los fondos. os fondos pertenecen a terceras
personas, por tanto es preciso reali!ar una serie de trámites
documentales, con los correspondientes "astos para conse"uirlos y
además es preciso remunerar su utili!ación.- Plazo de vencimiento. os fondos deben ser devueltos a sus
propietarios después de un pla!o previamente fijado.- Remuneración de los fondos. #l propietario de los fondos debe
recibir periódicamente la remuneración de su inversión en función a
un tipo de interés acordado por ambas partes.
89:A:9A90: );
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA• l Créditos comerciales.
• l Créditos financieros.
• )ondos ajenos no exi"ibles
!.!. - $U&'(&) *& $+'A'C+AM+&'(.
)s una modalidad de clasificación presupuestaria de los 9ngresos del )stado. "e
acuerdo al origen de los recursos que comprende cada 8uente de
8inanciamiento, se distinguen en* 7ecursos 0rdinarios, anon % 3obrecanon,
'articipación en 7entas de Aduanas, ontribuciones a 8ondos, 8ondo de
ompensación 6unicipal, 0tros 9mpuestos 6unicipales, 7ecursos "irectamente
7ecaudados, 7ecursos por 0peraciones 0ficiales de rdito 9nterno, 7ecursos
por 0peraciones 0ficiales de rdito )4terno, %, "onaciones %
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
Las principales operaciones de crdito de los bancos son*)#&G+#)
)s un tipo de financiamiento de mu% corto pla&o, esta dirigido principalmente a
cubrir necesidades de ca(a. :ormalmente no requiere forma escrita % su
otorgamiento es prudencial dado que, por la velocidad en su trámite, es
normalmente el gerente el que en forma individual concede la autori&ación para
su reali&ación.
)l costo es pactado tambin de manera discrecional, sin superar
los límites má4imos autori&ados por la le%. )ventualmente % para los clientes
corporativos, o como un nuevo producto para clientes especiales@ en el caso
de banca personal, han aparecido los llamados ?cupos de sobregiro? que pueden
ser utili&ados de manera automática por los usuarios, no obstante que estas
operaciones requieren en algunos casos forma escrita adicional al contrato de
cuenta corriente tradicional.
C#/*+() #*+'A#+)
)stos es el sistema por el cual los bancos ponen en circulación el dinero, son
todos aquellos prstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa días % un
a!o. )l costo de dichos crditos es reglamentado por los límites establecidos por
las entidades de control financiero, si estos topes fueran rebasados se estaría
incurriendo en el delito de ?usura?.
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAen títulos valores no son pagadas en la fecha de vencimiento, el endosante se
hace solidario frente al banco, que podrá hacer e4igible el valor del título.
CA#(A) *& 7"9
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAlas tar(etas de crdito % las líneas especiales para compra de vehículos
% bienes durables. 3u costo es ma%or que el del crdito bancario.
)C+&*A*&) *& A77):"A69):
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%&
TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA– 'resupuesto de tesorería.– uenta de resultados previsional.
3.1.- "lan de financiación
La elaboración de este documento consiste en determinar el valor de las
inversiones necesarias para el desarrollo de la actividad empresarial, así es
preciso cuantificar los tres elementos básicos del funcionamiento de la empresa
• Eastos de constitución % puesta en marcha.• 9nmovili&ado.• 8ondo de maniobra.
Además es preciso decidir el tipo de financiación que se aplicará, determinando
el capital que desembolsan los emprendedores, las posibles a%udas %
subvenciones, las deudas a largo % a corto pla&o que es posible asumir.
)l modelo del documento para reali&ar el plan de financiación puede ser*
'&C&)+*A*&) *& +'5)+4' #&CU#)) $+'A'C+)GA)( *& C')(+(UC+4' A'075C):90:)3
+'M5+2+7A* A607
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA. )n el caso de que se presenten saldos negativos es importante determinar la
forma de financiarlos, %a que el coste de los productos financieros a corto pla&o
es mu% variable, % en el caso de que se presenten saldos positivos es importante
prever el destino que se les dará para que sean productivos, %a que el dineroinmovili&ado no tiene productividad alguna % es preciso aplicar el concepto de
coste de oportunidad.
9.-)elección de inversiones
La financiación de una empresa solamente tiene sentido como soporte de las
inversiones que es preciso reali&ar para su funcionamiento, por tanto, el proceso
de toma de decisiones sobre financiación se debe basar en la rentabilidad
previsible de las inversiones. "e forma genrica solamente se deberán llevar a
cabo %, por tanto, financiar aquellas inversiones cu%a rentabilidad futura
estimada, sea positiva.
'ara seleccionar las inversiones más rentables para la empresa se debe reali&ar
un análisis sobre los flu(os de ca(a previstos de cada una de ellas, durante toda la
vida útil de la inversión % despus anali&ar el resultado.
)4isten diferentes mtodos, todos ellos basados en el análisis de los flu(os de
ca(a para determinar la rentabilidad de las inversiones. Los más habituales son
los siguientes*
– 'la&o de recuperación #'a%bacG$.– Calor actual neto #CA:$.–
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA >Cu@ndo se aplica? )ste mtodo no tiene en cuenta el rendimiento total de la
inversión al depreciar los flu(os de ca(a posteriores al pla&o de recuperación, por
tanto, su aplicación se limita a situaciones en las que lo más importante sea la
recuperación rápida, por lo tanto se aplica en economías inestables #países con
posibilidad de conflictos$ o en sectores de alto riesgo #nueva economía$.
9.! 5alor actual neto :5A'=
)l valor actual neto es el valor actuali&ado, a un determinado tipo de inters, de
todos los flu(os que se espera que produ&ca la inversión, descontado el
desembolso necesario para tal inversión.>Cómo se calcula? 3e suman todos los flu(os actuali&ados.
Calor actuali&ado de los flu(os *
8A( H 8( 8(* Calor nominal del flu(o de periodo
#/I i$ i* tipo de inters
n* tiempo de vida de la inversión
)l valor total de los flu(os actuali&ados se resta del desembolso inicial.
>Cómo se interpreta? uando el CA: es superior a J la inversión es
aconse(able %a que tiene rentabilidad positiva. uando el CA: es igual o inferior
a J la inversión es desaconse(able %a que en el me(or de los casos la /K
rentabilidad es nula % no es conveniente movili&ar recursos para no conseguir
rendimientos positivos.
>Cu@ndo se aplica? )s el mtodo más aplicado %a que tiene en cuenta eltiempo en que se producen los flu(os %, por tanto, su valor actuali&ado. La
dificultad de este criterio radica en definir el tipo de inters aplicable. Lo
aconse(able es que ese tipo de inters sea el coste de oportunidad de la
inversión, que a falta de otros datos se puede equiparar con el precio de mercado
del dinero.
9.3 (asa interna de rentabilidad :(+#=
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA La tasa interna de rentabilidad es el tipo de inters que iguala el valor actual neto
#CA:$ de una inversión a cero. 0 lo que es lo mismo, el tipo de inters necesario
para que los flu(os de ca(a actuali&ados amorticen la inversión inicial.
>Cómo se calcula? )l cálculo del
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA• "escribe el proceso de la toma de decisiones financieras, anali&ando los
diferentes criterios de aplicación.• 6a4imi&a el valor unitario de las acciones, dando valor a la empresa.• 6a4imi&a la partición en el mercado. on competencia eficiente.• 'revisión de riesgos por prdida o insolvencia.
"apel del administrador $inanciero
)l papel de todos los directores de las áreas funcionales es propender por la
ma4imi&ación del valor de la empresa. )l administrador financiero además de
buscar este ob(etivo, es quien toma decisiones, a corto o largo pla&o, que afectan
la situación financiera de la empresa #tesorería, presupuesto, costos, pro%ectos,
etc.$.
)ntonces la administración financiera, más que un cargo debe entenderse como
una mentalidad % una actitud, %a que aquellos que con sus decisiones afectan las
finan&as del negocio, deben considerar repercusiones en el fututo de las
compa!ías, para esto se debe considerar dos conceptos transcendentales en el
mane(o de las finan&as*
8actibilidad )conómica* la posibilidad de la una alternativa de inversión
pueda llevarse a cabo como resultado de que la pro%ección sea rentable
#ingresos menos costos$. 8actibilidad 8inanciera* posibilidad de la empresa de llevar a cabo un
pro%ecto como consecuencia de su disponibilidad de fondos o recursos
para atender las inversiones que este e4i(a.
Lo que el administrador financiero hace es coordinar las e(ecuciones de las
diferentes áreas hacia la obtención de los 0b(etivos.
)l administrador financiero (uega un papel importante en la empresa, sus
funciones % su ob(etivo pueden evaluarse con respecto a los )stados financieros5ásicos. 3us tres funciones primarias son*
1. An@lisis de datos financieros* )sta función se refiere a la transformación de
datos financieros a una forma que puedan utili&arse para controlar la posición
financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la
necesidad para incrementar la capacidad productiva % a determinar el
financiamiento adicional que se requiera.
!. *eterminación de la estructura de activos de la empresa * )l administrador financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos que se
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%
TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAencuentran en el 5alance de la empresa. )l trmino composición se refiere a la
cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes % fi(os. >na ve& que
se determinan la composición, el gerente financiero debe determinar % tratar de
mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante. Asimismo,debe determinar cuáles son los me(ores activos fi(os que deben adquirirse. "ebe
saber en qu momento los activos fi(os se hacen obsoletos % es necesario
reempla&arlos o modificarlos.
La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa no es un
proceso simple@ requiere de perspicacia % estudio de las operaciones pasadas %
futuras de la empresa, así como tambin comprensión de los ob(etivos a largo
pla&o.
3. *eterminación de la estructura de capital* )sta función se ocupa del pasivo
% capital en el 5alance. "eben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de
la estructura de capital de la empresa. 'rimero debe determinarse la composición
más adecuada de financiamiento a corto pla&o % largo pla&o, esta es una
decisión importante por cuanto afecta la rentabilidad % la liquide& general de la
compa!ía. 0tro asunto de igual importancia es determinar cuáles fuentes de
financiamiento a corto o largo pla&o son me(ores para la empresa en un momento
determinado.
6uchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren un
análisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo % sus implicaciones a
largo pla&o. La evaluación del 5alance por parte del administrador financiero
refle(a la situación financiera general de la empresa, al hacer esta evaluación,
debe observar el funcionamiento de la empresa % buscar áreas problemáticas %
áreas que sean susceptibles de me(oras. Al determinar la estructura de activos
de la empresa, se da forma a la parte del activo % al fi(ar la estructura de capital
se están constru%endo las partes del pasivo % capital en el 5alance.
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%!
TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA )l ob(etivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcan&ar
los ob(etivos de la empresa. 8rente a esto la función financiera, el administrador
debe plantear una estrategia más viable que los esfuer&os para ma4imi&ar
utilidades.
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%"
TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
CA)"#C(+C
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%#
TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
&M"#&)AA2+C#" ).A.A
'( INTRODUCCION
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%$
TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
)o* en día+ nuestro entorno se muestra cada ,ez ms cam.iante /or
lo 0ace im/rescindi.le lle,ar a ca.o un anlisis de nuestras
/rinci/ales acti,idades( Para el caso de las em/resas+ ocurre
e1actamente lo mismo+ de a0í ue un anlisis nanciero sea de ,italim/ortancia+ de manera ue ste+ /ro/orcione in5ormación rele,ante
al /roceso de toma de decisiones al interior de la Em/resa+ como
tam.in+ in6u*e en las decisiones /or /arte de los 'n,ersionistas
e1ternos ue desean /artici/an en la 7om/a8ía+ con una ,isión de
9ar:o Plazo(
Partiendo de ello el /resente tra.a;o tiene /or o.;eto realizar una
e,aluación * dia:nóstico de la situación nanciera de la Em/resa
ltimos a8os de acti,idad de la Em/resa+ /asando /or la
e,aluación de sus /olíticas+ así como el estudio de sus indicadores
de liuidez+ sol,encia+ ca/acidad de endeudamiento * renta.ilidad(
Para nalmente esta.lecer un anlisis com.inado ue nos /ermita
determinar su /osición actual(
A/licando esta secuencia a la realidad * como se a/reciar a lo lar:o
del tra.a;o+ con el uso de los datos /ro/orcionados /or la em/resa
Alicor/ S(A a tra,s de sus /rinci/ales estados nancieros como el?
@alance eneral * el Estado de anancias * PrdidasB /odríamos
decir ue esta com/a8ía se encuentra en una /osición 5a,ora.le
5rente a muc0as em/resas ue 5orman /arte de su misma 'ndustria+
ello :racias a una adecuada estión+ un correcto ni,el de
endeudamiento ue acom/a8ado de una .uena 9iuidez a lo lar:o
de los a8os analizados C2&&-2&&$D 0a lo:rado ue la Em/resao.ten:a Autonomía Financiera como re6e;o de decisiones
a/ro/iadas 0ec0as /or sus administradores * de 5orma im/ortante
0an cum/lido con uno de los o.;eti,os ms im/ortantes de toda
Em/resa+ ue es la de :enerar utilidades /ara sus in,ersionistas en
.ase a la renta.ilidad de las in,ersiones 0ec0as(
Por todo lo e1/uesto anteriormente considero im/ortante el estudio
realizado como /arte de una e1/eriencia con 1ito de una Em/resa
ue lle,a muc0os a8os 5ormando /arte del Mercado Peruano(
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
''( PRESENTACION DE LA EMPRESA
Alicor/ S(A es una em/resa dedicada a la ela.oración de
/roductos industriales de consumo masi,o * nutrición animal comoson? .e.idas+ 0elados+ cuidado del ca.ello+ aceites domsticos+ entre
otros( Es característico en esta com/a8ía ue todos sus /rocesos
cum/lan con los estndares internacionales de calidad *
com/etiti,idad+ lo ue 0a lle,ado a o.tener una serie de
distinciones+ en resultado al .uen 5uncionamiento en la toma de
decisiones de sus dos /rinci/ales ór:anos estructurales? la :erencia
:eneral * la ,ice/residencia(
Su 0istoria se inicia en el a8o de %$2# cuando el :ru/o Romero
constitu*e la Sociedad
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
I. ANÁLISIS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO
3.1 ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL
CUADRO N° 3.1.1
ESTRUCTURA DE INVERSIONES: 2005 200!
Cnidades /orcentualesD
CU&'(A 1JJK 1JJM 1JJN 1JJ 1JJO
Activo Corriente )fectivo % )quivalentes de efectivo J.PKQ J.PQ J.NKQ J.O2Q 1.KOQ9nversiones 8inancieras J.JJQ J.JJQ J.JJQ /.ONQ J./MQ Activos por 9nstrumentos 8inancieros
"erivados J.JJQ J.JJQ J.JJQ /.ONQ J./MQuentas por obrar omerciales #neto$ /K.NQ /K.Q /N.OKQ /K.MMQ /K./OQ0tras uentas por obrar a 'artes7elacionadas
/.PQ /.21Q 1.JQ /.P1Q J.2PQ
0tras uentas por obrar #neto$ P.OOQ 2.1NQ 1.KNQ 1.MQ J.OKQ)4istencias #neto$ /M.PJQ /N.MQ 1/.MNQ 1J.J2Q /K.PJQ Activos no orrientes mantenidos para laCenta
J.NPQ J.1Q J.JJQ J.12Q J.1MQ
Eastos ontratados por Anticipado J.MQ J.K1Q J.KQ J.MNQ J.KMQ
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA Toda Em/resa realiza in,ersiones en los acti,os ue le /ermitan
o/erar * así :enerar la renta.ilidad es/erada (Alicor/ S(A es una
em/resa /roductora * comercial * como tal reuiere de insumos /ara
/oder trans5ormarlos en sus /roductos nales /ero a su ,ez tam.in
reuiere de la mauinaria necesaria ue le /ermita lle,ar a ca.o todosu /roceso de ela.oración(
9a /rimera in,ersión ue normalmente se menciona es la 'n,ersión en
Acti,os Fi;os+ destacando los 'nmue.les+ Mauinarias * Eui/os? Alicor/
a8o tras a8o 0a ido disminu*endo sus in,ersiones en tal ru.ro+ lo ue
/odría e1/licarse como un adecuado mantenimiento de la mauinaria
*a e1istente lo ue reduce su necesidad de aduirir una nue,a(
7ontinuando con las in,ersiones a lar:o /lazo+ un com/ortamiento
o/uesto+ la /resentan las in,ersiones nancieras+ las cuales 0an ido
creciendo 0asta alcanzar una /artici/ación del 2!(4%G del total de lasin,ersiones(
n se:undo :ru/o se concentra en el ni,el de 'n,entarios ue la
em/resa de.e mantener+ los mismos ue estn con5ormados /or la
materia /rima o insumos ue se reuiere /ara la /roducción+ los
/roductos ue se encuentran en /roceso * los /roductos nales(
urante los 3 /rimeros a8os las e1istencias 0an mostrado un
incrementado+ lo cual re/resenta una ma*or /roducciónB sin em.ar:o
los 2 a8os si:uientes 0a ido disminu*endo /aralelamente ue aumenta
el e5ecti,o dentro de la Em/resa+ en otras /ala.ras+ se 0a ,enidorealizando un adecuado desarrollo de las ,entas(
A /esar de este .uen indicador+ 0o* en día+ resulta mu* di5ícil co.rar
/or adelantado las ,entas+ lo cual de.e ser mane;ado con cautela+ *a
ue de/ender de l la correcta rotación de la cartera( En nuestro caso
* a /esar de su ,olatilidadB en /romedio las cuentas /or co.rar 0an sido
.ien mane;adas+ en lo ue se de.e tra.a;ar en adelante es en ir reducir
el /orcenta;e o.tenido en el 2&&$ del %(%$G+ dado ue a>n es un
indicador relati,amente alto(
Así como estas cuentas+ todas en con;unto re/ercuten directamente
so.re la ca;aB donde un adecuado ni,el de la misma /ermitir asumir
situaciones im/re,istas cuando se atrase el 6u;o de in:resos o se
acelere el 6u;o de desem.olsos( Por este lado+ Alicor/+ 0a incrementado
sus /orcenta;es+ /ero ello tam/oco es saluda.le+ *a ue un 2($G
re/resenta ue no se est dando la circulación del dinero dentro del
ciclo de ne:ocios( e me;or estos as/ectos la em/resa se:uir
mostrando una /osición cona.le dentro del Mercado(
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
CUADRO N° 3.1.2ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS 2005 200!
Cnidades /orcentualesD
"A)+5 !BB !BBD !BBE !BBF !BB
"asivo Corriente
3obregiros 5ancarios J.2NQ J.//Q J.KJQ J.JOQ J./1Q
0bligaciones 8inancieras/P.1
Q /K.KQ /.P2Q 11./OQ /J.K2Q
uentas por 'agar omerciales .JJQ .21Q O.NPQ /J.JKQ O.P1Q
0tras uentas por 'agar a 'artes 7elacionadas J.NQ /.PKQ J.1KQ /.NJQ /./1Q
9mpuesto a la 7enta % 'articipaciones orrientes 1.1Q J.PQ 1.JQ J.NNQ 2.2JQ
0tras uentas por 'agar J.12Q J.MPQ J.JKQ J.11Q J.O2Q
'rovisiones /.PQ /.OPQ 1.MMQ 1.NNQ 1.J2Q
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA'm/uesto a la Renta+ el cual se ,a :enerando a medida ue se
/roducen las utilidad /ero ue su /a:o nal se da al nal del e;ercicio
scalB con un mínimo de &(""G * un m1imo alcanzado de 3(3&GB ello
le 0a /ermitido cu.rir ciertas in,ersiones /ara el mismo /eriodo /ero
a0ora 5orma /arte de sus o.li:aciones ms /ró1imas a ,encer al i:ualue las cuentas /endientes de /a:o ue /ara el >ltimo a8o mostraron
un $(42G de /artici/ación(
e manera :eneral se a/recia ue menos del &G del nanciamiento
/ro,iene de terceros lo cual es /ositi,o+ /ero el 0ec0o de tener
o.li:aciones con ,encimiento menor a un a8o+ o.li:a a la em/resa a
contar con el dis/oni.le necesario /ara 0acer 5rente a las mismas como
lo 0a ,enido 0aciendo 0asta el momento
CUADRO N° 3.1.3ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS
2005 200!"Uni#$#%& '()c%n*u$+%&,
"A(#+M'+
apital K/.MQ PK.MNQ 2.KMQ 2/./Q 22.M2Q
Acciones de 9nversión J.PKQ J.PJQ J.2PQ J.1Q J.1OQ
7esultados no 7eali&ados D1.K1Q DJ.2JQ /.O2Q J.Q M.J2Q
7eservas Legales J.P/Q J.NMQ /./KQ /.P/Q /.2Q
7esultados Acumulados /2.KKQ /P.2Q /N.K/Q /K.NJQ /M.NMQ
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
En este as/ecto la /olítica se:uida /or la Em/resa Alicor/ S(A+ 0a sido
la de orientar el ori:en de su nanciamiento 0acia auel ue /ro,iene
de los /ro/ios accionistas+ alcanzando de esta 5orma cierta Autonomía
Financiera( Pero de la misma manera ue in,irtieron su dinero+ los
due8os de las a/ortaciones demandarn di,idendos ue tendrn como
ori:en las utilidades :eneradas /or la em/resa+ sin em.ar:o * como se
muestra en sus estados nancieros :ran /orcenta;e de los mismos 0an
sido nue,amente in,ertidos en la em/resa+ ase:urando de esta 5orma
el adecuado 5uncionamiento de sus acti,idades(Por el lado de las a/ortaciones 0ec0as /or terceros+ destacan los 5ondos
/ro,enientes de deudas contraídas a /eriodos menores de % a8o+ lo
ue im/lica ue la em/resa de.er contar con los recursos necesarios
/ara cu.rirlas antes de su ,encimiento+ como son las J.li:aciones
nancieras /endientes de /a:o+ ue tanto /ara el corto como /ara el
lar:o /lazo+ son las cuentas ue /resentan un /artici/ación ma*or
dentro del todas de nanciamiento a;eno
En síntesis+ los :erentes de.en ser conscientes de ue es me;or limitar
el crecimiento de la em/resa antes de e1/onerla al ries:o de la deuda+en otras /ala.ras+ es /reciso se:uir manteniendo el ni,el de
Fuente? 7uadro 3(%(2 * 3(%(3
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAendeudamiento ó/timo 0aciendo ue /re,alezca el nanciamiento
/ro/io(
3.3. ANÁLISIS DE POSICIÓN LIQUIDA Y SOLVENCIA
Al analizar la /osición líuida de la Em/resa resulta interesante
o.ser,ar la tendencia ue 0an se:uido sus /rinci/ales ratios de
9iuidez C,er cuadro HI 3(3D
Así /or e;em/lo su liuidez :eneral se 0a mostrado altamente
,oltil+ /ero con tendencia en /romedio 0acia la .a;aB donde
inicialmente sus in,ersiones a corto /lazo ue cu.rían %(& ,eces
de su nanciamiento /ara el mismo /eriodoB /asó a cu.rir en el
2&&$+ %(2$ ,eces del mismo( Por su /arte la disminución continua
de los indicadores de la /rue.a cida es el resultado de unaumento en las cantidades de 'n,entarios ue mantiene la
em/resa /ara su 5uncionamiento( Mientras ue+ si .ien+ el monto
en ca;a 0a ido creciendo a8o tras a8o e1/licado en ma*or
im/ortancia /or sus 'n:resos Financieros+ tam.in lo 0a 0ec0o el
monto de las deudas ms inmediatas+ con lo ue el ratio de
de5ensa no muestra ma*ores ,ariaciones( Finalmente la e,olución
de cada una de las deudas 0an /ermitido a la 7om/a8ía contar
con los recursos necesarios /ara 0acer 5rente a sus o.li:aciones
inmediatas de 5orma ue /ara los a8os /resentados+ se o.tu,o
un 7a/ital de Tra.a;o /ositi,o+ lo cual le da cierto res/aldo de
9iuidezB as/ecto ue no de.e ser tomado como reuisito
5undamental dentro las /rioridades nancieras(
3.4. ANÁLISIS DE GESTIÓN
Si .ien la ca;a de la Em/resa 0a mostrado un aumento constante
a8o tras a8o( urante los 3 /rimeros a8os esto /uede ser
e1/licado si:uiendo el anlisis de los Ratios de estión C,er
cuadro HI 3(4D+ /or una ma*or rotación de la 7artera lo ue 0a
/ermitido recu/erar la in,ersión 0ec0a en los /roductos ,endidosB
así como una ma*or rotación de los 'n,entarios :racias a la
/olítica de ,entas ecaz ue se 0a /racticado( Pero /ara los 2
a8os si:uientes+ la ca;a mostró una rotación ma*or en
com/aración a a8os anteriores+ /ero ste e5ecti,o no 5uedestinado como se es/eraría a aumentar las e1istencias C/or lo
ue se redu;o las ,entas tanto al crdito como al contadoD+ sino+
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA5ue em/leado /ara el /a:o de sus o.li:aciones es/ecialmente al
de crditos aduiridos(
e esta 5orma muestra una adecuada :estión ,ista desde el
cum/limiento con sus deudas+ /ero no de.er descuidar el
mantener sus e1istencias+ /orue de ello de/enden sus in:resosms adelante(
3. ANALISIS DE CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO Y AUTONOMIA FINANCIERA
Partiendo de anlisis anteriores se /uede armar ue la Em/resa
mantiene su autonomía nanciera+ al contar con un a/orte ma*or
del &G /ro,eniente de los accionistas o /ro/ietarios /ara /odernanciar sus /rinci/ales acti,idades( Esto 0a /ermitido ue el
:rado de endeudamiento con relación al /atrimonio de la
em/resa ue es el re6e;o de la estructura del ca/italB durante los
4 /rimeros a8os crezca 0asta alcanzar un indicador de $$(!$+
/ero /ara el 2&&$ ste se redu;o 0asta un "&(#% e1/licado /or
una rein,ersión de las utilidades lo ue /rodu;o un aumento del
/atrimonio neto( Pero si .ien el nanciamiento /ro/io creció este
5ue destinado en ma*or /orcenta;e 0acia el /a:o de las
o.li:aciones+ mientras ue los acti,os 5ueron nanciados en/orcenta;es cada ,ez ma*ores /or a/ortes de terceros+
alcanzando un 4$($2G del total de las in,ersiones(
Adicionalmente la em/resa 0a mostrado ca/acidad /ara atender
a sus o.li:aciones deri,adas de sus deudas+ /or medio de
indicadores de co.ertura de :astos nancieros en aumento+ al
i:ual ue su co.ertura de :astos ;os ue si .ien se muestra mu*
,ariante C,er cuadro HI 3(D+ le 0a /ermitido cu.rir sus :astos /or
conce/to de ,entas+ administración * de/reciación+ 0asta
alcanzar en el 2&&$ un %(#2 soles(
3.!. ANÁLISIS DE RENTA"ILIDAD
El n de toda em/resa es la de :enerar utilidades /ara todos los
ue en ella in,ierten+ /ero 5undamentalmente /ara los
/ro/ietariosB como .ien lo 0a conse:uido la Em/resa Alicor/ S( A(B
ue 0a lo:rado o.tener un rendimiento so.re el Patrimonio *so.re la 'n,ersión misma del %(%&G * #(#4G res/ecti,amente
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA/ara el >ltimo a8o estudiadoB lo ue demuestra ue se est
dando un correcto em/leo a los recursos /ro/ios * las in,ersiones
totales( e la misma manera se 0a lo:rado una :rado de
eciencia /ositi,o en realización al em/leo de los acti,os con un
%4($# G * de la ,entas con un %2(44G * si a ello le a8adimos unmar:en de utilidad .ruta * neta ascendenteB el resultado es el
cum/limiento del o.;eti,o de las nanzas+ ue es ma1imizar el
,alor de la Em/resa en .ase a una renta.ilidad sostenida(
'''( POSICION FINANCIERA
Al analizar la /osición nanciera de la Em/resa ltimo a8o C2&&$D selo:ró un nue,o in:reso en conce/to a 'n:resos Financieros lo ue le
dio a la 7a;a un aumento im/ortante+ al i:ual ue /ermitió tener una
ma*or ca/acidad /ara 0acer 5rente a las o.li:aciones ms
inmediatas+ mostrando de sta manera una .uena ima:en 5rente a
los intermediarios nancieros(
A raíz del anlisis de liuidez se /uede a a/reciar ue /ara el 2&&$
las e1istencias disminu*eron al no 0a.erse destinado un /orcenta;e
del nanciamiento 0acia ste ti/o de in,ersión+ como se 0izo en el
2&+ /or lo ue las ,entas no se dieron en la misma ma:nitud ue
a8os anteriores * lo ue condu;o a la reducción en la cantidad de las
cuentas /or co.rar( Todo ello tra;o consi:o ue en cuanto a los
'ndicadores de estión tanto la rotación de 7artera como la Rotación
de 'n,entarios se ,ean le,emente reducidas en com/aración a los
a8os transcurridos desde el 2&& al 2&&$( Pero dic0ocom/ortamiento en las rotaciones a /esar de ser menores en razón
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAal a8o anterior+ se ,e e1/licado /or la /ro/orción de las ,entas ue
tam.in decreció( e esta manera la liuidez- :estión est
si:uiendo un 5uncionamiento adecuado(
Para determinar el ni,el ó/timo de endeudamiento toda em/resa
de.e considerar 2 /untos im/ortantes? En /rimero lu:ar+ la
ca/acidad de :eneración o/erati,a de ca;a de /arte de las
'n,ersiones+ e,aluando la Renta.ilidad de las mismas( Así como .ien
se a/recia en los Estados Financieros donde el e5ecti,o in:resado en
la em/resa se muestra en aumento+ lo ue le /ermite cu.rir sus
o.li:aciones de corto /lazo * o.tener un 7a/ital de Tra.a;o /ositi,o
a8o tras a8o( En se:undo lu:ar? Es /reciso determinar la ca/acidad
de mantener el 6u;o de 7a;a en el tiem/o+ así como la ,aria.ilidad
del mismo+ de sta manera la in,ersión 0ec0a en acti,os de lar:o
/lazo reuiere de decisiones .ien 5undamentadas ase:urando el
retorno de lo in,ertido en un 5uturas o/eraciones de la Em/resa(
Alicor/ 0a /ensado correctamente en sus /olíticas de manera ue
sus in,ersiones se encuentras distri.uidas correctamente+
ase:urando su 5uncionamiento ms adelante(
e manera ue el endeudamiento se determina /ensando en
so/ortar /ocas di5íciles donde la economía no se muestra tan
5a,ora.le * la em/resa /ueda no tener .uenos in:resos+ ni reci.ir la
utilidad es/erara en sus in,ersiones+ un /unto ms a 5a,or de
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAde 5orma ue 0a lo:rado 0asta el momento ase:urar su
5uncionamiento día a día+ /ro*ectando una sostenida Posición
Financiera lo ue la 0a con,irtindola en una em/resa 9íder en el
mercado nacional e 'nternacional(
'V( CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
.1 CONCLUSIONES
• 9os indicadores * 0erramientas /resentadas a lo lar:o del
tra.a;o /ermiten realizar una adecuada inter/retación de los
Estados Financieros de la Em/resa
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVA
IV.2 RECOMENDACIONES
• no de los temas ue :eneran ma*or /reocu/ación en las
in,ersiones * desem.olsos de las em/resas es la
determinación de la renta.ilidad ue se est o.teniendo /or el
ca/ital in,ertido( Por ello se 0a desarrollado una serie de
indicadores con la nalidad de estimarla * /ara todos los a8os
analizados+ muestra un com/ortamiento /ositi,o al i:ual ue la
9iuidez( Se su:iere se:uir manteniendo la /artici/ación de los
accionistas de manera ue se ase:ure la Autonomía Financiera
* /or el lado de la estión+ esta.lecer las /olíticas
corres/ondientes en materia de rotación de la 7artera * los
'n,entarios+ a n de o.tener un ma*or dinamismo en las
'n,ersiones(
• Es im/ortante denir las /olíticas de nue,os /ro*ectos /ara
ue la Em/resa lle,e adelante los ue le a:re:uen ,alor *
rec0ace auellos ue lo destru*an+ /or ello se recomienda
tomar las decisiones adecuadas orientas 0acia /ro*ectos cu*a
Renta.ilidad su/ere su 7osto del 7a/ital(+ e la misma manera
su /artici/ación dentro del Mercado @urstil en .ase a su .uen
desem/e8o 0a mostrado .uenos resultados+ 0acindose
necesario se:uir manteniendo el adecuado 5uncionamiento
interno de la Em/resa+ mediante el re6e;o /ositi,o de sus
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TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA
CURSO: AUDITORIA OPERATIVAindicadores+ la.or en manos de uienes la diri:en( Personas
ue de.ern estar totalmente identicadas con la Em/resa *
conocedoras del entorno com/etiti,o al ue se en5rentan(