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Evaluación de
Proyectos
(Dr) MBA. Fernando García-Rada Anderson
www.estudiogarcia-rada.com
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Finanzas y Economía
Dinero y Negocios
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EVALUACION FINANCIERA
29
INVERSIONFUENTES
DE
FINANCIAMIENTO
AC
Capital
De Trabajo
Activo
Fijo
AFPatrimonio
PAT
Pasivo LP
PNC
Pasivo CP
PC
COSTO CAPITAL
TCEA o WACCRENTABILIDAD
TREA o TIR
MAYOR O IGUAL
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Construcción de flujos
Contabilidad Financiera
•Entorno económico•Presupuestos Económicos•Presupuestos Financieros•Sensibilidad de escenarios•Aplicación de macrovariables (TC , Inflación)•Flujos de empresa e inversionistas
Valor ActualMatemática financiera
Tasa adecuada
Costo del dinero
• Equivalencia
•
Tasa de interés•
Componentes
• Factores de conversión
• Tablas de amortización
•Costo de Capital Propio (COK)•Costo de la deuda•Costo Promedio (WACC)
Eval
uac
ión
fin
anci
era
Técnica de Evaluación Financiera
VAN
TIR
PB
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Elementos del Flujo de caja:
a) Flujo de Inversión inicial: Egresos iniciales de
fondos antes de empezar a operar (periodo “0”)
b) Flujo Operación: Los ingresos y egresos de
operación con sus efectos tributarios (periodos
“1 al n”)
d) Flujo de liquidación: El valor de salvamento
vía liquidación de activos o vía perpetuidades
(periodo “n+1”)
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Costo de capital:
Fuentes de Financiamiento:
Bancos (Tienen costo fijo=Kd *1-T)
Proveedores (Sin costo??)
Inversionistas (Tienen costo variable= COK)
Se obtiene el costo promedio ponderado
(CPPC=WACC)
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La evaluación de los flujos de caja proyectados
Construido el flujo de caja proyectado, se vuelve
necesario aplicar herramientas de matemática
financiera que permitan evaluar al momento actual
los ingresos y egresos e inversión proyectados en el
plazo de vida útil del proyecto:
Valor actual de la inversión a una tasa de recuperación
mínima atractiva = VAN mayor o igual a 0
Indicador de rentabilidad = TIR valida mayor o igual a
Tasa Costo
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VAN
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Tasa Interna de Retorno (TIR)
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PAYBACK (Criterio de Tiempo) :Se calcula el tiempo derecupero de la inversion efectuada.
70 2050
0 1 2 3
-100FCt
Acumulado -100 -30
RecuperaciónC 1 + 30/50 = 1.6 años
1.6
=
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