EMPRESA DE ESTUDIO: JOHNSON&JOHNSON (JNJ)

Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) es una empresa estadounidense fabricante de dispositivos médicos, productos farmacéuticos, productos de aseo personal, perfumes y productos para bebés fundada en el año 1886.

La sede de la empresa está situada en New Brunswick, Nueva Jersey, Estados Unidos. La empresa incluye unas 230 empresas filiales con operaciones en más de 57 países. Sus productos se venden en más de 175 países. Las marcas de Johnson & Johnson son numerosas en medicamentos y suministros de primeros auxilios.

Johnson & Johnson es una compañía altamente diversificada con al menos 230 subsidiarias, las cuales son referidas como "Johnson & Johnson Family of Companies". Algunas de estas subsidiaras incluyen:

ALZA Corporation Animas Corporation

BabyCenter, L.L.C.

Biosense Webster, Inc.

Centocor|Centocor, Inc.

Cilag

Codman & Shurtleff, Inc.

Cordis Corporation

DePuy|DePuy, Inc.

Ethicon Endo-Surgery, Inc.

Ethicon, Inc.

Global Pharmaceutical Supply Group (GPSG)

Gynecare

HealthMedia

Independence Technology, LLC

Information Technology Services

Janssen Pharmaceutica

Janssen Pharmaceutica Products, L.P.

Johnson & Johnson, Group of Consumer Companies, Inc.

Johnson & Johnson Health Care Systems Inc.

Johnson & Johnson - Merck Consumer Pharmaceuticals Co.

Johnson & Johnson Pharmaceutical Research & Development, L.L.C.

LifeScan|LifeScan, Inc.

McNeil Consumer Healthcare

McNeil Nutritionals

Noramco, Inc.

OraPharma

Ortho Biotech Products, L.P.

Ortho-Clinical Diagnostics, Inc. OCD

Ortho-McNeil Pharmaceutical

Neutrogena|Ortho-Neutrogena (una fusión de Neutrogena y Ortho Dermatological)

Personal Products Company

Penaten

Pharmaceutical Group Strategic Marketing (PGSM)

Peninsula Pharmaceuticals, Inc.

Scios Inc.

Tasmanian Alkaloids

Therakos, Inc.

Tibotec

Transform Pharmaceuticals, Inc.

Veridex, LLC

Vistakon

3.5 BALANCE GENERAL DE JNJ (DATOS ANUALES):

Periodo Finalizado

02/01/2011 03/01/201028/12/2

008

Activo

Activo actual

Caja y equivalentes de caja 19.355.000  15.810.

000  

10.

768.000  

Inversiones a corto plazo 8.303.000  3.615.0

00  

2.0

41.000  

Cuentas por cobrar, neto 11.998.000  12.439.

000  

13.

149.000  

Inventario 5.378.000  5.180.0

00  

5.0

52.000  

Otro activo circulante 2.273.000  2.497.0

00  

3.3

67.000  

Activo circulante total 47.307.000  39.541.

000  

34.

377.000  

Inversiones a largo plazo -   -  4.0

00  

Maquinaria y equipos en propiedad 14.553.000  14.759.

000  

14.

365.000  

Fondo de comercio 15.294.000  14.862.

000  

13.

719.000  

Activos intangibles 16.716.000  16.323.

000  

13.

976.000  

Amortización acumulada -   -   -  

Otro activo 3.942.000  3.690.0

00  

2.6

30.000  

Cargos diferidos de activo a largo plazo 5.096.000  5.507.0

00  

5.8

41.000  

Total de activos102.908.000 

 

94.682.

000  

84.

912.000  

Pasivo

Pasivo actual

Cuentas pagables 15.455.000  15.413.

000  

17.

120.000  

Deudas a largo plazo circulante / corto plazo 7.617.000  6.318.0

00  

3.7

32.000  

Otro pasivo circulante -   -   -  

Pasivo circulante total 23.072.000  21.731.

000  

20.

852.000  

Deuda a largo plazo 9.156.000  8.223.0

00  

8.1

20.000  

Otro pasivo 12.654.000  12.716.

000  

11.

997.000  

Cargos diferidos de pasivo a largo plazo 1.447.000  1.424.0

00  

1.4

32.000  

Interés minoritario -   -   -  

Fondo de comercio negativo -   -   -  

Pasivo total 46.329.000  44.094.

000  

42.

401.000  

Capital social

Garantías de opciones de acción -   -   -  

Acción preferente redimible -   -   -  

Acciones preferentes -   -   -  

Acciones ordinarias 3.120.000  3.120.0

00  

3.1

20.000  

Beneficios retenidos 77.773.000  70.306.

000  

63.

379.000  

Acciones compradas por la empresa (20.783.000)(19.780

.000)

(19

.033.000)

Excedente de capital -   -   -  

Otro capital social (3.531.000)(3.058.

000)

(4.

955.000)

Total de capital social 56.579.000  50.588.

000  

42.

511.000  

Activos tangibles netos 24.569.000  19.403.

000  

14.

816.000  

Divisa en USD.

3.5.1 ANALISIS DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE CONSOLIDADO (En miles de USD)

Periodo finalizado: 02/01/2011

ANALISIS

ESTRUCTURALANALISIS

TEMPORAL

Mill USD % sobre activo anual Δ% '11/'10

TOTAL ACTIVO 102.908 100 8'68%A.F 55.601 54'03 0'83%A.C. 47.307 45'97 19'64%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO 102.908 100 8'68%

P.C. (E.C.P.) 23.072 22'4 6'17%P. NO C. (E.L.P.) 23.257 22'6 3'99%Patrimonio neto 56.579 54'9 11'84%

Fondo de maniobra 24.235 36'07%

2009

TOTAL ACTIVO 94.682 100A.F 55.141 58'24A.C. 39.541 41'76

TOTAL PASIVO +

PATRIMONIO NETO 94.682 100P.C. (E.C.P.) 21.731 22'96

P. NO C. (E.L.P.) 22.363 23'62Patrimonio neto 50.588 53'42

Fondo de maniobra 17.810Fuente: Elaboración propia

- Año 2010:

El análisis estructural del balance de situación consolidado nos muestra que éste es estable, ya que el activo circulante financia la totalidad del exigible a corto plazo y a largo plazo, tal y como muestra el fondo de maniobra de 2010 (AC = 47.307.000 USD; PC = 23.072.000 USD; P. no circulante = 23.257.000 USD).

La proporción fondos propios / fondos ajenos es excelente, ya que el patrimonio neto debe encontrarse en la horquilla del 40% - 60% del pasivo + patrimonio neto, y éste supone el 54,9%.

3.5.2 CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA:

Periodo Finalizado 02/01/2011 03/01/2010 28/12/2008

Ingresos totales 61.587.000   61.897.000   63.747.000  

Coste de ingresos 18.792.000   18.447.000   18.511.000  

Beneficio bruto 42.795.000   43.450.000   45.236.000  

Gastos operativos

Investigación y desarrollo 6.844.000   6.986.000   7.577.000  

Venta de general y administrativo 19.424.000   19.801.000   21.490.000  

No recurrente -   1.073.000   181.000  

Otros -   -   -  

Total de gastos de explotación -   -   -  

Beneficio o pérdida de explotación 16.527.000   15.590.000   15.988.000  

Ingresos por operaciones continuas

Total otros ingresos/gastos, neto 875.000   616.000   1.376.000  

Ganancias antes de intereses e

impuestos17.402.000   16.206.000   17.364.000  

Gastos de interés 455.000   451.000   435.000  

Ingresos antes de impuestos 16.947.000   15.755.000   16.929.000  

Impuesto a las ganancias 3.613.000   3.489.000   3.980.000  

Interés minoritario -   -   -  

Ingresos netos de operaciones continuas 13.334.000   12.266.000   12.949.000  

Eventos no recurrentes

Operaciones discontinuadas -   -   -  

Elemento extraordinario -   -   -  

Efecto de cambios en la contabilidad -   -   -  

Otro elemento -   -   -  

Ingreso neto 13.334.000   12.266.000   12.949.000  

Acciones preferentes y otros ajustes -   -   -  

Ingreso neto aplicable a acciones ordinarias 13.334.000   12.266.000   12.949.000  

En miles de $. Divisa en USD. ANALISIS DE LA CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA DE J&J

(en miles de USD)

ANALISIS DE LA CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA DE J&J

(en Mill USD)

ANALISIS

ESTRUCTURALANALISIS

TEMPORAL2011 2010 2011 2010 '11/'10

USD % Δ%

Ventas 61.587 61.897 100 100 -0'5

- Coste de las ventas 18.792 18.447 30'51 29'8 1'87

Margen Bruto 42.795 43.450 69'49 70'2 -1'5

- Gastos de explotación 26.268 27.860 42'65 45'01 -5'71

16.527 15.590 26'84 25'19 6'01EBITDA

Beneficio Neto 13.334 12.266 21'65 19'82 8'7

Fuente: elaboración propia

*A destacar: descenso del 2,9% en el 2009 en el volumen de negocios con respecto al año anterior, y del 0,5% en 2010.

Fuente: elaboración propia*A destacar: Δ 8,7% en beneficio neto en los años fiscales 2009 y 2010

3.5.3 INTERPRETACIÓN DE LOS DATOS DE LA CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA:

Los ingresos de Johnson & Johnson en 2010, tal y como nos muestra la gráfica, cayeron por segundo año consecutivo. Esto obligó a su CEO a tomar medidas extraordinarias a fin de apaciguar a los inversores y defender la forma en que la compañía reaccionó ante la necesidad de retirar del mercado productos defectuosos en 17 ocasiones.

La empresa, considerada un gigante de los productos de salud e higiene, se ha visto golpeada por la debilidad económica global, las presiones de precios y la retirada de productos muy populares debido a problemas de calidad.

Su volumen de negocios descendió 0,5% en el 2010, tras caer 2,9% en el 2009 (2008: 63.747 Mill USD; 2009: 61.897 Mill USD; 2010: 61.587 Mill USD). Se trata de la primera caída anual desde la Gran Depresión.

Tras la publicación de los resultados, las acciones de J&J cayeron 1,23 USD (un 2%), quedando en 60,99 dólares en las operaciones vespertinas, tras haber descendido

inicialmente un 2,4%. Huelga decir que se trató de una gran contracción para una empresa gigante y diversificada, cuyos títulos rara vez experimentan semejante volatilidad.

3.5.4 MARGEN BRUTO (Mill USD):

2010 2009 2008Ventas netas 61.587 61.897 63.747Coste de ventas 18.792 18.447 18.511

Margen bruto 42.795 43.450 45.236% margen bruto/ventas netas 69'49% 70'2% 70'96%

Intentando comprender cómo J&J ha conseguido un mayor beneficio neto en 2010 que en los dos años anteriores, si bien sus ingresos han descendido por segundo año consecutivo (-310 Mill USD en el periodo 2009-2010), vemos que el coste de sus ventas aumentó en 345 Mill USD. De ello deducimos que su beneficio bruto descendió en 655 Mill USD (310 + 345).

Continuando el análisis de su cuenta de PyG, observamos que el beneficio de explotación de la empresa aumentó en 937 Mill USD, gracias a un descenso de sus gastos operativos de 1.592 Mill USD (- 655 beneficio bruto + 1592 gastos operativos = Δ937 Mill USD margen de explotación).

En último lugar, los gastos fiscales en el ejercicio 2010 aumentaron 1.068 Mill USD con respecto al año anterior.

Mi conclusión es que J&J necesita tratar el problema que tiene de reducción de ingresos y aumento de coste de sus ventas, si bien se trata de una tarea complicada ante una situación actual de descenso mundial de la demanda agregada. Su margen bruto se ha reducido en 655 Mill USD, pero logra un beneficio neto superior gracias a la reducción de gastos operativos. Esta "estrategia" no es nueva, ya que viene siendo aplicada por muchas empresas del sector de la salud y multinacionales de toda índole para paliar la caída de ventas. Los despidos masivos a los que asistimos en la actualidad son buena prueba de ello.

A esto hay que añadir el hecho de que la apuesta por J&J en estos momentos reside en la centralización de sus operaciones. Un ejemplo sería la distribución

centrada en Bélgica para el campo de dispositivos médicos en toda Europa. Actualmente la compañía se encuentra inmersa en este proceso de centralización de sus operaciones, lo que hasta la fecha ha sido una de las causas de su reducción de gastos operativos, además de la mencionada anteriormente.

3.5.5 FLUJO DE CAJA

Periodo Finalizado

02/01/2011 03/01/2010 28/12/2008

Ingreso neto 13.334.000   12.266.000   12.949.000  

Actividades de explotación, flujos de caja ofrecidos por o usados en

Depreciación 2.939.000   2.774.000   2.832.000  

Ajustes a los ingresos netos 982.000   250.000   916.000  

Cambios en cuentas por cobrar (207.000) 453.000   (736.000)

Cambios en pasivo 107.000   (476.000) 712.000  

Cambios en inventarios (196.000) 95.000   (101.000)

Cambios en otras actividades de

explotación(574.000) 1.209.000   (1.600.000)

Flujo de caja total de

actividades de explotación16.385.000   16.571.000   14.972.000  

Actividades de inversión, flujos de caja ofrecidos por o usados en

Gastos de capital (2.384.000) (2.365.000) (3.066.000)

Inversiones (4.687.000) (2.808.000) (609.000)

Otros activos de caja de

actividades de inversión(783.000) (2.425.000) (512.000)

Total flujo de caja de

actividades de inversión(7.854.000) (7.598.000) (4.187.000)

Actividades financieras, flujos de caja ofrecidos por o usados en

Dividendos pagados (5.804.000) (5.327.000) (5.024.000)

Precio de venta de acción (1.571.000) (1.248.000) (5.165.000)

Préstamos netos 2.395.000   2.483.000   2.725.000  

Otros activos de caja de

actividades de financiación-   -   -  

Total flujo de caja de

actividades de financiación(4.980.000) (4.092.000) (7.464.000)

Efecto de cambios en la tasa de

cambio(6.000) 161.000   (323.000)

Cambios en caja y equivalentes

de caja3.545.000   5.042.000   2.998.000  

Divisa en USD.

Observamos que el total de flujo de caja (flujo de caja total de actividades de explotación - total flujo de caja actividades de inversión) se ha reducido en 2.484.000 USD desde 2009 hasta alcanzar -4.980.000 USD en 2011.

3.5.6 VENTAS POR SEGMENTO DE NEGOCIO Y AREAS GEOGRÁFICAS:

2010 Δ% '09-'10 2009Δ%

'08-'09 2008

En Mill de $

CONSUMER:

Estados Unidos 5.519 -19.28 6.837 -1'44 6.937Internacional 9.071 1.17 8.966 -1'66 9.117

Total 14.590 -7.68 15.803 -1'56 16.054

PHARMACEUTICAL:

Estados Unidos 12.519 -4 13.041 -12'07 14.831Internacional 9.877 4'2 9.479 -2'64 9.736

Total 22.396 -0'55 22.520 -8'33 24.567

DISPOSITIVOS MÉDICOS Y DIAGNÓSTICOS:

Estados Unidos 11.412 3'64 11.011 4'46 10.541

Internacional 13.189 4'98 12.563 -0'17 12.585

Total 24.601 4'36 23.574 1'94 23.126 Total ventas mundiales 61.587 -0'5 61.897 -2'9 63.747

Fuente: Johnson & Johnson. Elaboración propia.

Ventas mundiales de JNJ por segmento de negocio (periodo 2006-2010) en Mill USDElaboración propia

3.6 RATIOS DE RENTABILIDAD:

3.6.1 INDICADORES DE SOLVENCIA:

- RATIO DE ENDEUDAMIENTO:

Relaciona la financiación total obtenida del exterior con los recursos propios aportados o generados por la empresa. Cuanto mayor sea su valor, mayor es el endeudamiento de la empresa, y por ello, menor su solvencia.

Su fórmula es: fondos ajenos / patrimonio neto

2009 2010 Δ%

Indicadores de solvenciaRatio de endeudamiento 0'87 0'81 -6'9

La gráfica nos muestra que el patrimonio neto de la empresa ha aumentado en 5.991 Mill USD, pasando de suponer el 53,42% del total pasivo+patrimonio neto a suponer el 54,9%. Por ello, su ratio de endeudamiento ha descendido, y de ahí la pendiente negativa de la gráfica.

Si bien el estudio del valor del endeudamiento es importante, se hace necesario conocer la calidad del endeudamiento, la cual se estudia con los dos siguientes ratios:

- RATIO DE ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO:

Relaciona los fondos ajenos con vencimiento superior al año (pasivo no corriente) con los recursos propios aportados o generados por la empresa (patrimonio neto).

Su fórmula es: pasivo no corriente / patrimonio neto

2009 2010 Δ%

Indicadores de solvenciaRatio de endeudamiento a largo plazo 0'44 0'41 -6'82

La gráfica nos muestra que el ratio de endeudamiento a largo plazo ha descendido, gracias a que el exigible a largo plazo, si bien ha ascendido en el periodo '09 - '10 (Δ 894 Mill USD), ha pasado de representar el 23,62% del total pasivo + patrimonio neto a representar el 22,6%.

- RATIO DE ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO:

Relaciona los fondos ajenos con vencimiento a corto plazo (pasivo corriente) con los recursos propios aportados o generados por la empresa (patrimonio neto).

Su fórmula es: pasivo corriente / patrimonio neto

2009 2010 Δ%

Indicadores de solvenciaRatio de endeudamiento a corto plazo 0'42 0'4 -4'76

En el caso del endeudamiento a corto plazo, la grafica nos permite observar que, si bien el PC ha aumentado en 1.341 Mill USD, el patrimonio neto lo ha hecho en mayor medida, por lo que el ratio se ha reducido en 4,76%.

Comentario general de los ratios anteriores:

Estos dos últimos indicadores nos dan una idea de qué proporción del endeudamiento total (fondos ajenos) de J&J tiene su vencimiento a largo plazo, y qué proporción lo tiene a corto plazo.

Si bien no hay valores ideales absolutos, en una empresa en situación equilibrada, el endeudamiento a largo plazo ha de ser superior al endeudamiento a corto plazo, para evitar tensiones de liquidez.

En ambos casos observamos que se produce un descenso en los ratios, el cual se debe al aumento de los fondos propios y la reducción de las dos partidas que componen los fondos ajenos.

3.6.2 INDICADORES DE LIQUIDEZ:

Si bien la solvencia estudiada en el punto 3.5.1 garantiza la viabilidad de J&J a largo plazo, disponer de suficiente liquidez garantiza que esta empresa no tenga problemas para afrontar sus pagos más inmediatos.

El indicador para estudiar la liquidez es el ratio de coeficiente de liquidez. Asimismo, es conocido como coeficiente de solvencia a corto plazo o ratio de circulante.

Fórmula = Activo Corriente / Pasivo Corriente

2009 2010 Δ%

Indicadores de liquidezRatio de coeficiente de liquidez 1'81 2'05 13'26

Se observa cómo el activo corriente cubre el pasivo corriente, duplicándolo en el 2010.

3.6.3 RATIO DE RENTABILIDAD ECONÓMICA:

Estudiaremos la rentabilidad económica de J&J con el indicador de rentabilidad económica (o también llamado de rentabilidad de los activos).

Fórmula = Resultado de explotación / Activos totales medios

2009 2010 Δ%

Rentabilidad económicaRatio de rentabilidad económica 0'17 0'16 - 6

El ratio de rentabilidad económica ha disminuido en este periodo ya que el aumento del resultado de explotación de J&J (937 Mill USD) ha sido inferior al aumento de sus activos totales medios (8.998 Mill USD).

- EBITDA:

El EBITDA informa de la capacidad de generar efectivo de una empresa, ya que indica cuál ha sido el resultado obtenido de las operaciones que han supuesto, o supondrán, un cobro o un pago, y se excluyen las operaciones que no suponen movimiento de fondos; es decir, informa de la tesorería que ha sido capaz de generar una empresa, en un periodo determinado, con la realización de sus actividades típicas.

Si bien el EBITDA ha sido mencionado en el análisis del balance de J&J, me gustaría hacer hincapié en éste ya que su tendencia es un buen indicador de la salud de una empresa.

Tendencia del EBITDA de J&J ('94 - '10) Fuente: wikinvest

Comparativa EBITDA J&J con empresas del sector en 2009Fuente: wikinvest

Comparativa EBITDA J&J con empresas del sector en 2010Fuente: wikinvest

Las gráficas que pertenecen a los años 2009 y 2010 nos muestran que J&J continúa siendo una de las empresas con mayor EBITDA del su sector. El EBITDA de 2009 sufrió una fuerte caída con respecto al año anterior (20,2 Bill 2008; 18,9 Bill 2009). J&J se recuperó en 2010 con un EBITDA de 20.34 Bill, si bien su principal competidor Pfizer Inc. (PFE en la gráfica) se posicionó como líder frente a sus competidores.

En cualquier caso debemos recordar que el EBITDA también presenta limitaciones, ya que excluye el efecto que el endeudamiento o los gastos derivados de la amortización de los activos no corrientes pueden tener en el resultado final y, por ende, en la viabilidad de la empresa, por lo que se recomienda siempre complementar su estudio con el del resto de indicadores de rentabilidad.

3.6.4 Rentabilidad financiera:

La rentabilidad financiera, también conocida como rentabilidad del patrimonio neto o rentabilidad del accionista, es una medida de la retribución o aprovechamiento que puede recibir el accionista.

La rentabilidad financiera es la que realmente marcará cuál es el beneficio del que pueden disponer los accionistas.

Fórmula = Resultado del ejercicio / patrimonio neto (100)

24.432008

Δ% ('08-'07

)2009

Δ% ('08-'09

)2010

Δ% ('09-'1

0)

Rentabilidad financieraRatio de rentabilidad financiera 30'46 24'68 24'24 -20'42 23'56 -2'81

Se observa que este ratio ha ido decreciendo durante el periodo ''08-'10. Esto se debe a que el aumento del resultado del ejercicio en el periodo '07-'10 ha sido menor que el correspondiente al patrimonio neto, el cual ha aumentado en 13,279 Mill USD en ese periodo.

3.6.5 EFECTO FISCAL:

Este indicador recoge el efecto que el impuesto sobre beneficios tiene sobre la rentabilidad de una empresa. El efecto fiscal dependerá de los tipos de cálculo del impuesto y de las posibles deducciones a las que la empresa tenga derecho.

Fórmula = Resultado del ejercicio / BAI

0.792008

Δ% ('08-'07) 2009

Δ% ('08-'09) 2010

Δ% ('09-'10)

Rentabilidad financiera

Efecto fiscal 0'76 -3'80 0'77 1'32 0'78 1'30

Durante este periodo J&J ha pagado más por el impuesto sobre el beneficio. Si en 2008 76 céntimos de dólar quedan a disposición de la empresa -mientras que el resto, 24 céntimos, se pagaban como impuesto sobre el beneficio-, en 2010 esta cantidad ha sido de 78 y 22 céntimos respectivamente.

3.6.6 COMPARATIVA DE ROA Y ROE DE J&J CON LOS DE SU SECTOR:

- ROA:

Siendo el ROA de J&J de 12,96, y el de su sector 7,46, observamos que la rentabilidad de sus activos es mucho mayor que la del sector. Como se puede observar en la gráfica, esta diferencia se ha hecho mayor en el último año. Es llamativo observar que el ROA del sector mantiene una trayectoria descendente, mientras que el J&J se mantiene estable en el último año.

Fuente: elaboración propiaDatos obtenidos de: Stock Analysis

- ROE:

La rentabilidad obtenida por J&J sobre sus fondos propios, si bien superior a la del sector, se mantiene en descenso desde 2008. Esto se debe a que el aumento continuado en los fondos propios de la empresa no se ha trasladado a un aumento similar en el beneficio neto.

Conviene especificar que la horquilla entre J&J y el sector aumentó en 2010.

0.792006 2007 2008 2009 2010

RentabilidadROE J&J 28'11 24'41 30'46 24'25 23'57ROE sector 22'94 21'22 21'21 21'08 15'92

Fuente: elaboración propiaDatos obtenidos de: Stock Analysis

3.7 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL DE JOHNSON & JOHNSON:

La capitalización bursátil o también llamada de mercado, mide la dimensión económica de la empresa en cuestión en un momento dado y se calcula multiplicando el precio por acción por el número de acciones que la empresa analizada tiene en circulación.

La capitalización bursátil representa la valoración que el mercado está haciendo de una empresa. Este valor que el mercado le da a una empresa está basado en las perspectivas del futuro económico de la misma incluyendo posibles adquisiciones o fusiones, ampliaciones de capital y/o conversión de bonos en acciones. Por ello cualquier información lanzada o filtrada acerca de las intenciones de la empresa con respecto a su capital tiene consecuencias de manera inmediata, en la cotización de sus acciones.

En el caso que nos ocupa, Financial Times (junio 2011) concede a Johnson & Johnson la décimo-octava posición en el ranking mundial de empresas por capitalización bursátil, ocupando el vigésimo-quinto puesto en marzo de 2011.