estados financieros trimestrales al 31 de diciembre de 2017 · nr finance méxico, s.a. de c.v.,...

NR Finance México, S.A. de C.V., SOFOM E.R.

Insurgentes Sur 1958, piso 4, Colonia Florida

Delegación Álvaro Obregón

C.P. 01030, Ciudad de México

Estados Financieros Trimestrales al

31 de diciembre de 2017





Balance General Consolidado al 31 de diciembre de 2017

(Cifras en millones de pesos)

AÑO ACTUAL AÑO ANTERIOR

Concepto IMPORTE IMPORTE

A C T I V O 124,949,931,912 111,526,276,665

DISPONIBILIDADES 277,781,510 200,517,194

CUENTAS DE MARGEN - -

INVERSIONES EN VALORES - -

Títulos para negociar - -

Títulos disponibles para la venta - -

Títulos conservados a vencimiento - -

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 731,210,000 685,885,000

DERIVADOS 8,506,426,118 14,509,708,858

Con fines de negociación - -

Con fines de cobertura 8,506,426,118 14,509,708,858

AJUSTES DE VALUACIÓN POR COBERTURA DE ACTIVOS FINANCIEROS - -

TOTAL CARTERA DE CRÉDITO (NETO) 91,234,607,636 76,656,431,592

CARTERA DE CRÉDITO NETA 93,932,815,995 78,238,200,200

CARTERA DE CRÉDITO VIGENTE 93,244,363,302 78,051,881,368

Créditos comerciales 24,545,683,116 19,890,617,845

Actividad empresarial o comercial 23,140,075,952 18,579,397,817

Entidades financieras 1,399,237,820 1,310,103,495

Entidades gubernamentales 6,369,344 1,116,533

Créditos de consumo 68,698,680,186 58,161,263,523

Créditos a la vivienda - -

CARTERA DE CRÉDITO VENCIDA 688,452,693 186,318,832

Créditos comerciales 23,626,232 48,278,562

Actividad empresarial o comercial 23,421,791 48,278,562

Entidades financieras 204,441 -

Entidades gubernamentales - -

Créditos de consumo 664,826,461 138,040,270

Créditos a la vivienda - -

ESTIMACIÓN PREVENTIVA PARA RIESGOS CREDITICIOS - 2,698,208,359 - 1,581,768,608

DERECHOS DE COBRO (NETO) - -

DERECHOS DE COBRO ADQUIRIDOS - -

ESTIMACIÓN POR IRRECUPERABILIDAD O DIFÍCIL COBRO - -

BENEFICIOS POR RECIBIR EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIÓN - -

OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO) 1,071,687,332 936,010,615





BIENES ADJUDICADOS (NETO) 135,845,252 115,578,127

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 6,006,825,091 5,160,363,393

INVERSIONES PERMANENTES - -

ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA - -

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS (NETO) 2,005,528,881 1,410,879,554

OTROS ACTIVOS 14,980,020,092 11,850,902,332

Cargos diferidos, pagos anticipados e intangibles 14,928,396,334 11,789,074,277

Otros activos a corto y largo plazo 51,623,758 61,828,055



P A S I V O 107,454,263,256 95,997,860,416

PASIVOS BURSÁTILES 5,203,671,787 -

PRÉSTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS 95,697,723,825 90,443,805,164

De corto plazo 31,430,827,625 42,361,293,164

De largo plazo 64,266,896,200 48,082,512,000

COLATERALES VENDIDOS - -

Reportos (saldo acreedor) - -

Derivados - -

Otros colaterales vendidos - -

DERIVADOS 175,880,344 -

Con fines de negociación - -

Con fines de cobertura 175,880,344 -

AJUSTES DE VALUACIÓN POR COBERTURA DE PASIVOS FINANCIEROS - -

OBLIGACIONES EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIÓN - -

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,132,954,960 2,190,796,397

Impuestos a la utilidad por pagar - 375,176,038

Participación de los trabajadores en las utilidades por pagar - -

Aportaciones para futuros aumentos de capital pendientes de formalizar en asamblea de accionistas - -

Acreedores por liquidación de operaciones - -

Acreedores por cuentas de margen - -

Acreedores por colaterales recibidos en efectivo - -

Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 2,132,954,960 1,815,620,359

OBLIGACIONES SUBORDINADAS EN CIRCULACIÓN - -

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS (NETO) - -

CRÉDITOS DIFERIDOS Y COBROS ANTICIPADOS 4,244,032,340 3,363,258,855

CAPITAL CONTABLE 17,495,668,656 15,528,416,249

CAPITAL CONTRIBUIDO 1,001,988,776 1,001,988,776





Capital social 1,001,988,776 1,001,988,776

Aportaciones para futuros aumentos de capital formalizadas en asamblea de accionistas - -

Prima en venta de acciones - -

Obligaciones subordinadas en circulación - -

CAPITAL GANADO 16,493,679,880 14,526,427,473

Reservas de capital 200,397,756 200,397,756

Resultado de ejercicios anteriores 12,250,743,990 10,199,281,778

Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - -

Resultado por valuación de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo 1,876,381,722 1,814,723,790

Efecto acumulado por conversión - -

Resultado por tenencia de activos no monetarios - -

Resultado neto 2,166,156,412 2,312,024,149

PARTICIPACION NO CONTROLADORA - -



CUENTAS DE ORDEN - -

Avales otorgados 1,605,159,076 1,651,731,000

Activos y pasivos contingentes - -

Compromisos crediticios 13,599,277,987 15,342,868,304

Bienes en fideicomiso - -

Bienes en administración - -

Colaterales recibidos por la entidad 731,210,000 685,885,000

Colaterales recibidos y vendidos por la entidad - -

Intereses devengados no cobrados derivados de cartera vencida 9,429,175 6,858,547

Rentas devengadas no cobradas derivadas de operaciones de arrendamiento operativo

43,873,218 22,402,853

Otras cuentas de registro 85,553,393,200 66,951,360,000

**Consultar Estado de variaciones en los Estados Financieros BMV





NR FINANCE MÉXICO, S.A. DE C.V.

SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MÚLTIPLE

ENTIDAD REGULADA

Estados financieros

Al 31 de diciembre 2017 y 2016





Contenido:

Informe de los auditores independientes

Estados financieros:

Balances generales

Estados de resultados

Estados de variaciones en el capital contable

Estados de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros


Sociedad Financiera de Objeto Múltiple

Entidad Regulada





Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre 2017 y 2016

(Cifras en millones de pesos, excepto moneda extranjera y tipos de cambio)

1. Objeto, autorización de los estados financieros y eventos relevantes

a) Objeto de la Compañía

NR Finance México, S.A. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad Regulada (la

Compañía) es propiedad de Nissan Motor Acceptance Corporation: 51%, Nissan Mexicana, S.A. de C.V.:

34% y Nissan International Holding: 15%. Nissan Motor Co., Ltd. es la controladora a nivel global de grupo

Nissan.

El objeto de la Compañía es otorgar financiamientos para la adquisición de autos nuevos o usados al público

en general, así como pactar préstamos de liquidez a distribuidores automotrices y realizar operaciones de

factoraje y arrendamiento operativo.

La Compañía cuenta con un programa dual y revolvente de certificados bursátiles a corto y largo plazo

autorizado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) hasta por un monto de $13,000, el

cual tiene una vigencia de 5 años a partir del 14 de febrero de 2017. (Nota 12a).

La Compañía no tiene empleados; la administración y control de sus operaciones se realizan a través de los

servicios que le proporciona su parte relacionada NR Finance Services, S.A. de C.V. (Afiliada) (Nota 23).





b) Autorización de los estados financieros

La emisión de los presentes estados financieros y las notas correspondientes fue autorizada por la Dirección

de Finanzas el 14 de febrero de 2018 y serán aprobados posteriormente por el Consejo de Administración

y la Asamblea de accionistas; estos órganos tienen la facultad de ordenar modificaciones a los mismos.

c) Eventos relevantes

Durante 2016, la Compañía inició la construcción de sus oficinas principales en la Ciudad de

Aguascalientes. Al 31 de diciembre 2017, la construcción llegó a su término por lo cual fue capitalizada

con un valor de $316, el cual se reporta en el balance general en el rubro de Propiedades, Mobiliario y

Equipo.

El 6 de enero de 2017, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores emitió modificaciones a la metodología para determinar la estimación preventiva de riesgos crediticios de créditos de consumo no revolventes, las cuales, entraron en vigor el 1 de junio de 2017. Como resultado, la Compañía determinó una reserva adicional de $372 ($260 neto de impuesto a la utilidad), la cual, fue reconocida en resultados de años anteriores, de conformidad con los transitorios de dichas modificaciones.

A partir del 1 de enero de 2017, la Compañía adoptó de manera integral el proceso de calificación de cartera de crédito al consumo, lo cual, generó un aumento en la cartera vencida y en la estimación preventiva de riesgos crediticios, dichos impactos fueron reconocidos de manera prospectiva en los estados financieros de la Compañía.

2. Políticas y prácticas contables

- Preparación de los estados financieros

En cumplimiento a las disposiciones aplicables a los almacenes generales de depósito, casas de cambio,

uniones de crédito y sociedades financieras de objeto múltiple reguladas (CUIFE), la Compañía se

encuentra obligada a preparar y presentar sus estados financieros de conformidad con el marco normativo

contable aplicable a las instituciones de crédito, emitido por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores





(CNBV), el cual establece que las entidades deben observar los lineamientos contables de las Normas de

Información Financiera Mexicanas (NIF), emitidas y adoptadas por el Consejo Mexicano de Normas de

Información Financiera, A.C. (CINIF), y demás disposiciones emitidas por la CNBV.

El marco normativo contable de la CNBV a que se refiere el párrafo anterior es aplicable a nivel de normas

de reconocimiento, valuación, presentación y revelación, aplicables a rubros específicos de los estados

financieros.

A continuación se describen las políticas y prácticas contables más importantes aplicadas por la

Administración de la Compañía en la preparación de sus estados financieros.

a) Presentación de los estados financieros

Las disposiciones de la CNBV, relativas a la emisión de los estados financieros, establecen que las cifras

deben presentarse en millones de pesos. Consecuentemente, en algunos rubros de los estados financieros,

los registros contables de la Compañía muestran partidas con saldos menores a la unidad (un millón de

pesos), motivo por el cual no se presentan en dichos rubros.

b) Estimaciones y supuestos significativos

La preparación de los estados financieros requiere que la Administración de la Compañía realice juicios,

estimaciones y supuestos que afectan el valor y las revelaciones sobre los rubros de los estados financieros.

La incertidumbre sobre los supuestos y estimaciones empleados podría originar resultados que requieran

un ajuste material al valor en libros de los activos o pasivos en períodos futuros.

Los supuestos claves utilizados y otras fuentes de estimaciones con incertidumbre a la fecha de los estados

financieros, que tienen un riesgo significativo de originar un ajuste material al valor en libros de los activos

y pasivos, se describen a continuación. La Compañía basó estos supuestos y estimaciones sobre parámetros

disponibles a la fecha de preparación de los estados financieros. Las circunstancias y supuestos existentes,

podrían modificarse debido a cambios o circunstancias más allá del control de la Compañía. Tales cambios

son reconocidos en los supuestos cuando ocurren.

Estimaciones preventivas para riesgos crediticios





Con la finalidad de determinar la estimación preventiva para riesgos crediticios, la Compañía revisa en

forma individual los créditos comerciales otorgados conforme a la agrupación por acreditado que establece

la metodología de calificación emitida por la CNBV. En dicho proceso, la Administración de la Compañía

requiere de su juicio para analizar factores cuantitativos y cualitativos del acreditado para la asignación de

cierto puntaje crediticio, el cual se considera como un elemento significativo para determinar la

probabilidad de incumplimiento dentro de la fórmula de pérdida esperada y, en consecuencia, para la

determinación del porcentaje de estimación aplicable y la asignación de grado de riesgo a cada crédito. La

evaluación de dichos factores puede diferir de los resultados reales.

Valuación de instrumentos financieros derivados

El valor razonable de los activos y pasivos financieros relacionados con instrumentos financieros derivados

operados en mercados extrabursátiles fue determinado utilizando técnicas de valuación que consideran el

uso de modelos matemáticos. La información empleada en estos modelos proviene de datos observables

del mercado, cuando es posible. En caso de no existir información disponible el juicio es requerido para

determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de liquidez y los datos del modelo,

como la volatilidad de los derivados de más largo plazo y tasas de descuento, tasas de amortización

anticipada y supuestos de incumplimiento de pago. La evaluación de dichos factores puede diferir de los

resultados reales.

Activos por impuesto a la utilidad diferido

Los activos por impuesto a la utilidad diferido se evalúan periódicamente, creando en su caso una

estimación sobre aquellos montos por los que no existe una alta probabilidad de recuperación, con base en

las utilidades fiscales futuras que se esperan generar. El juicio es requerido para determinar la estimación

de los activos por impuesto a la utilidad diferido que puede reconocerse, basado en la probabilidad sobre la

generación de utilidades y planeaciones fiscales futuras. La evaluación de dichos factores puede diferir de

los resultados reales.

c) Reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera

Durante los ejercicios de 2017 y 2016, la Compañía operó en un entorno no inflacionario en los términos

de la NIF B-10, debido a que la inflación anual de los tres últimos años es inferior al 26%. Con base en lo

anterior, la Compañía suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación en su información

financiera a partir del 1 de enero de 2008 y, consecuentemente, solo las partidas no monetarias incluidas en





los balances generales, provenientes de períodos anteriores al 31 de diciembre 2007, reconocen los efectos

inflacionarios desde la fecha de adquisición, aportación o reconocimiento inicial hasta esa fecha.

d) Registro de operaciones

Las operaciones con valores, reportos y derivados, entre otras, se registran en la fecha en que se pactan,

independientemente de la fecha de su liquidación.

e) Saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio aplicable a la fecha de su celebración.

Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valorizan en moneda nacional al tipo de cambio

vigente a la fecha de los estados financieros. Las diferencias cambiarias entre la fecha de celebración y las

de su cobro o pago, así como las derivadas de la conversión de los saldos denominados en moneda

extranjera a la fecha de los estados financieros, se aplican a resultados conforme se incurren.

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía mantiene pasivos en dólares americanos valorizados en

moneda nacional por $68,291 y $67,139 respectivamente, así como activos por $68,303 y $67,213

respectivamente. Al 31 de diciembre 2017, la Compañía mantiene activos en euros por $10,608, así como

pasivos por $10,608.

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el tipo de cambio del dólar americano es de $19.6629 y $20.6640,

respectivamente. Al 31 de diciembre 2017, el tipo de cambio del euro es de $23.5729. El tipo de cambio

del 14 de febrero de 2018 (fecha de emisión de estos estados financieros) es de $18.6269.

f) Disponibilidades

Las disponibilidades están representadas principalmente por depósitos bancarios e inversiones en

instrumentos de alta liquidez, con vencimientos no mayores a 90 días y se presentan a su costo de

adquisición, adicionando los intereses devengados no pagados a la fecha del balance general, importe

similar a su valor de mercado





g) Deudores por reporto

En las operaciones de reporto, actuando la Compañía como reportadora, se reconoce una cuenta por cobrar

al valor concertado, valuándose posteriormente a su costo amortizado durante la vigencia de la operación,

mediante el devengamiento de los intereses cobrados en el rubro Ingresos por intereses del estado de

resultados.

Los colaterales recibidos por la Compañía son reconocidos en cuentas de orden en el rubro Colaterales

recibidos por la entidad, los cuales se valúan a su valor razonable.

h) Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

De acuerdo a los lineamientos y políticas internas de la Compañía, únicamente se podrá contratar derivados

con fines de cobertura de riesgo, en ningún caso para especulación. Por otro lado, de forma mensual, las

áreas de Riesgos y Tesorería realizan la valuación a mercado de los derivados contratados a la fecha de

cierre a través de modelos internos; dichas valuaciones son comparadas con las valuaciones generadas por

las contrapartes para determinar la razonabilidad de las mismas.

Así mismo, se realiza la valuación de riesgo de contraparte a través de una matriz de probabilidades en

diferentes escenarios en los que cualquiera de las partes o ambas se declare en default; también se considera

una cobertura efectiva cuando el coeficiente de efectividad se encuentre entre los límites 0.80/1.25.

Swaps de cobertura de flujo de efectivo

Los swaps se registran al precio pactado al inicio del contrato. Su valuación se efectúa a valor razonable, el

cual corresponde al valor presente de los flujos futuros esperados a recibir y a entregar, según corresponda,

proyectados de acuerdo con las tasas futuras implícitas aplicables y descontados a las tasas de interés

prevalecientes en el mercado en la fecha de valuación. Los resultados realizados por intereses generados

por estos instrumentos se reconocen dentro del margen financiero, incluyendo los resultados cambiarios.





Para efectos de presentación en los estados financieros, el saldo neto (posición) de los flujos esperados a

recibir o a entregar por contrato se presenta en el balance general, en el rubro Derivados, de acuerdo con su

naturaleza deudora o acreedora, respectivamente.

En el caso de coberturas de flujo de efectivo, la porción efectiva del valor razonable del instrumento de

cobertura se reconoce en el capital contable (neto del efecto del impuesto a la utilidad diferido), como una

partida perteneciente a la utilidad integral, mientras que la parte inefectiva es reconocida de forma inmediata

en resultados, en el rubro Resultado por intermediación. Los efectos de valuación reconocidos en el capital

contable se reclasifican al estado de resultados en la medida en que el riesgo cubierto afecte los resultados

del ejercicio.

La efectividad de los instrumentos de cobertura se evalúa mensualmente. En el caso de que la

Administración determine que un instrumento financiero derivado no es altamente efectivo como cobertura,

se deja de aplicar prospectivamente el esquema contable de cobertura respecto a dichos derivados, los

cuales, de mantenerse, se reclasifican a la posición de negociación.

En la Nota 26 se señalan las principales prácticas, políticas y procedimientos implementados por la

Compañía respecto a la administración integral de riesgos.

i) Cartera de crédito

- Políticas de Otorgamiento de Crédito

Cartera de Crédito Consumo

Se determina primero si las personas físicas son sujetos a crédito cumpliendo con la personalidad jurídica,

que la solvencia económica y moral sean incuestionables, que se encuentre en el rango de edad de 18 años

a 1 día antes de los 74 años y contar con comprobantes de ingresos, estos pueden ser rechazados por:

inconsistencias o alteración en la información y documentos solicitados, si el sujeto es portador de armas,

si está en suspensión de derechos políticos, si esta reportado en listas negras de fraude o delincuencia, y

tenga un mal comportamiento de crédito reportado en Buró de Crédito, conforme a las políticas para el

rechazo de clientes o haya causado quebranto en la Compañía.





Cartera de Crédito Comercial

Se determina primero si las personas son sujetos a crédito cumpliendo con la personalidad jurídica, que la

solvencia económica y moral sean incuestionables. La autorización está sujeta a: la capacidad de pago de

las obligaciones actuales y el crédito en consideración; a un análisis de los estados financieros dictaminados

o bien la declaración anual del año inmediato anterior y los estados financieros parciales del año en curso;

que no se encuentren actualmente en la cartera vencida de la entidad; la información de bienes

patrimoniales en caso de las respectivas garantías, para el financiamiento a distribuidores y financiamiento

a personas morales se debe contar con un aval y se analiza el Buró de Crédito del solicitante y su aval.

- Registro de la cartera de crédito

Los créditos comerciales y para consumo se registran en el momento en que los recursos son otorgados a

los clientes, documentándose las garantías en favor de la Compañía antes de efectuar la disposición. Los

intereses se devengan sobre los saldos insolutos.

Respecto a las operaciones de descuento de documentos, se registra el importe total de los documentos

recibidos como cartera de crédito, acreditándose la salida de los recursos correspondientes de acuerdo con

lo contratado; el diferencial entre estos conceptos se registra en el balance general, en el rubro Créditos

diferidos y cobros anticipados, como intereses cobrados por anticipado, los cuales se amortizan en línea

recta en función del plazo del financiamiento.

Los intereses correspondientes a las operaciones de crédito vigentes se reconocen en resultados conforme

se devengan, independientemente de su exigibilidad; la acumulación de intereses se suspende en el

momento en que los créditos se traspasan a cartera vencida.

Las comisiones cobradas en el otorgamiento inicial de los créditos se reconocen en resultados de manera

diferida, en función del plazo del financiamiento otorgado, en el rubro Ingresos por intereses.

La Compañía recibe incentivos para el descuento de tasas de interés a clientes por parte de compañías

automotrices (partes relacionadas), los cuales son registrados como créditos diferidos y son reconocidos en

resultados conforme se devengan, en función del plazo de los créditos, en el rubro Ingresos por intereses.

Para efectos de presentación, el saldo del crédito diferido se presenta neto del saldo de la cartera de crédito.





Los costos incrementales incurridos en el otorgamiento de créditos se registran en el rubro Otros activos,

los cuales se amortizan en los resultados del ejercicio en función a los plazos de los créditos otorgados, en

el rubro Gastos por intereses. Estos costos se refieren a los gastos por incentivos a los vendedores por cada

contrato colocado.

La Compañía tiene la política de llevar a cabo la aplicación de créditos (castigos o quebrantos) a la

estimación preventiva para riesgos crediticios cuando los adeudos presentan una antigüedad mayor a cuatro

meses. Las recuperaciones de créditos previamente castigados se reconocen en resultados, en el rubro Otros

ingresos de la operación.

- Políticas de cobranza de la cartera de crédito

La cobranza ordinaria de todos los créditos se efectúa principalmente a través de domiciliación. Esto

implica el cobro automático a la cuenta de ahorro o cheques del cliente, aperturada en moneda nacional.

En caso de que la domiciliación no sea efectiva por cualquier razón, el acreditado tiene la obligación de

mantener el crédito al corriente; para ello el área de cobranza debe asegurarse de poner a disposición del

titular del crédito, una cuenta concentradora para que a través de su número de referencia (contrato), el

cliente realice el depósito en ventanilla, pago en línea o tarjeta de crédito.

La Compañía estableció como políticas de recuperación de crédito las siguientes:

Las funciones de recuperación son gestionadas por un área independiente al área de negocio o, en su caso,

por prestadores de servicios externos, quienes lleven a cabo los procedimientos de cobranza.

La cobranza morosa se debe realizar a través de uno o varios despachos externos, bajo las siguientes

consideraciones:





- La recuperación de cuentas con atrasos menores a 61 días y/o Nivel de Riesgo bajo, con base en

la matriz gestión de cobranza basada en el riesgo (GCBR), se debe hacer dentro del mismo mes de

atraso y debe ser de una manera indagatoria y amistosa, invitando al Cliente a ponerse al corriente

empleando el medio electrónico que establezca la matriz GCBR. En casos especiales se puede usar

la visita física al domicilio o empleo del acreditado.

- La recuperación de cuentas con atrasos menores a 91 días y/o Nivel de Riesgo medio, con base en

la matriz GCBR, se debe hacer de una manera firme, invitando al Cliente a ponerse al corriente.

Debiendo emplear cualquiera de los medios electrónicos, cartas, telegramas, visitas al domicilio y

empleo, etc. de acuerdo a lo que establezca la matriz GCBR.

- La recuperación de cuentas con atrasos mayores a 90 días y/o Nivel de Riesgo alto, se debe hacer

de una manera contundente, presentando la Demanda buscando la Liquidación del adeudo o entrega

de la unidad. Debe emplear cualquiera de los medios electrónicos, cartas, visitas a domicilio y

empleo, telegramas, etc. de acuerdo a lo que establezca la matriz GCBR.

- La recuperación de cuentas con atrasos mayores a 270 días y/o Nivel de Riesgo total se debe hacer

bajo un programa especial de salida, donde lo que se busca el liquidar el adeudo con un descuento.

- Traspasos a cartera vencida

Cuando las amortizaciones de los créditos, o de los intereses que devengan, no se reciben en la fecha de su

vencimiento de acuerdo con el esquema de pagos, el total del principal e intereses se traspasa a cartera

vencida. Este traspaso se realiza bajo los siguientes supuestos:

- Cuando se tiene conocimiento de que el acreditado es declarado en concurso mercantil, conforme a la

Ley de Concursos Mercantiles; o

- Cuando las amortizaciones no hayan sido liquidadas en su totalidad en los términos contratados

originalmente, considerando lo siguiente:

o Si los adeudos consisten en créditos con pago único de capital e intereses al vencimiento y presentan

30 o más días de vencidos;





o Si los adeudos consisten en créditos con pagos periódicos de principal e intereses, incluyendo los

créditos para la vivienda, y presentan 90 o más días de vencidos.

o Si los adeudos consisten en créditos revolventes y presentan dos periodos mensuales de facturación

vencidos o, en caso de que el periodo de facturación sea distinto al mensual, el correspondiente a 60

ó más días naturales de vencidos

Los créditos vencidos reestructurados son traspasados a la cartera de crédito vigente si existe evidencia de

pago sostenido, la cual consiste en el cumplimiento del acreditado sin retraso, por el monto total exigible

de capital e intereses, como mínimo, de tres amortizaciones consecutivas del esquema de pagos del crédito,

o en caso de créditos con amortizaciones que cubran períodos mayores a 60 días, el pago de una sola

exhibición.

La Compañía realiza renegociaciones en ciertos casos específicos de sus carteras de crédito.

Los traspasos a cartera vencida en aquellos casos en los que se realicen renegociaciones se realizan con

base en políticas internas como sigue:

En aquellos casos donde se realicen renegociaciones con naturaleza de diferimiento de

mensualidad(es) con morosidad o desastre económico y el saldo más antiguo exigible para el cliente

sea de máximo 60 días, el crédito no será traspasado a cartera vencida, ni se le dará seguimiento al

pago sostenido para su traspaso a cartera vigente.

En aquellos casos donde se realicen renegociaciones con naturaleza de diferimiento de

mensualidad(es) con morosidad o desastre económico y el saldo más antiguo exigible para el cliente

sea de 61 días o más, el crédito será traspasado a cartera vencida y se le dará seguimiento al pago

sostenido para su traspaso a cartera vigente.

En aquellos casos donde el crédito haya sido castigado y se realicen renegociaciones, dicho crédito

se mantendrá fuera de balance y cualquier cobro que se realice del mismo se le dará el tratamiento

de recuperaciones.

Los intereses ordinarios no cobrados clasificados en cartera vencida no son objeto del proceso de

calificación de riesgo crediticio, ya que son reservados en su totalidad.





- Reestructuraciones de crédito

Las reestructuraciones de crédito consisten en ampliaciones de garantías que amparan las disposiciones

efectuadas por los acreditados, así como de modificaciones a las condiciones originales contratadas de los

créditos en lo que se refiere al esquema de pagos, tasas de interés, moneda o concesión de un plazo de

espera durante la vida del crédito.

Los créditos vencidos que se reestructuren permanecerán dentro de la cartera vencida, en tanto no exista

evidencia de pago sostenido, la cual consiste en el cumplimiento del acreditado sin retraso, por el monto

total exigible de capital e interés, como mínimo de tres amortizaciones consecutivas del esquema de pagos

del crédito, o en caso de créditos con amortizaciones que cubran período mayores a 60 días naturales, el

pago de una sola exhibición. En las reestructuras en las que se modifica la periodicidad de pago a periodos

menores a los originalmente pactados, para efectos de observar el pago sostenido, se consideran tres

amortizaciones consecutivas del esquema original de pagos.

Los créditos vigentes que se reestructuran sin que haya transcurrido al menos el 80% del plazo original del

crédito, se consideran vigentes únicamente cuando el acreditado ha cubierto los intereses devengados y el

principal del monto original del crédito, que a la fecha de la reestructuración debió cubrir. En caso contrario,

se consideran como vencidos en tanto no exista evidencia de pago sostenido.

De igual forma, si dichos créditos se reestructuran o renuevan durante el transcurso del 20% del plazo

original del crédito, se consideran vigentes únicamente cuando el acreditado ha cubierto los intereses

devengados y el principal del monto original del crédito, que a la fecha de la reestructuración debió cubrir

y éste representa el 60% del monto original del crédito. En caso contrario, se consideran como vencidos en

tanto no exista evidencia de pago sostenido.

No se consideran reestructuras las operaciones que a la fecha de la modificación de las condiciones

originales del crédito, presentan cumplimiento de pago de capital e intereses y únicamente se amplían o

mejoran las garantías, o se mejora la tasa a favor de la Compañía, o se modifica la moneda y se aplica la

tasa correspondiente a la nueva moneda o se cambia la fecha de pago, sin que esto implique exceder o

modificar la periodicidad de los mismos.





j) Arrendamiento Puro

Los arrendamientos en los que la Compañía no transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios de

la propiedad del activo se clasifican como arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales

incurridos en la negociación de un arrendamiento operativo se agregan al valor neto en libros del activo

arrendado, y se reconocen durante la vigencia del arrendamiento sobre la misma base que los ingresos por

arrendamiento. Los arrendamientos contingentes se reconocen como ingresos en el periodo en el que se

obtienen.

Los activos en arrendamiento se deprecian en línea recta en el plazo del arrendamiento deduciendo del

costo original el valor residual estimado por la Compañía, la depreciación se reconoce en resultados en el

rubro Resultado por arrendamiento operativo. El valor neto de los activos en arrendamiento se evalúa por

deterioro cuando existen indicios, tales como aquellos contratos que presentan una morosidad considerable

o que se estime que el valor del residual se encuentra por debajo de su valor de recuperación.

k) Estimación preventiva para riesgos crediticios

La Compañía constituye la estimación preventiva para riesgos crediticios con base en las reglas de

calificación establecidas en las Disposiciones generales aplicables a las instituciones de crédito, emitidas

por la CNBV, las cuales establecen metodologías de evaluación y constitución de reservas por tipo de

crédito.

- Créditos comerciales

La metodología de calificación para la cartera de créditos comerciales consiste en:

a) Efectuar una clasificación de los créditos considerando el tipo de cartera, identificando aquellos créditos

comerciales otorgados a entidades federativas y municipios; proyectos con fuente de pago propia; entidades

financieras; y personas morales y físicas con actividad empresarial (estas últimas divididas en dos grupos;

aquellas con ingresos netos o ventas netas anuales (i) menores a 14 millones de UDIs y (ii) mayores a 14

millones de UDIS);





b) La aplicación individual de una fórmula que considera componentes de pérdida esperada, así como

variables de exposición al incumplimiento y vencimientos acumulados a la fecha de cálculo, los cuales

varían dependiendo de la clasificación de créditos realizada por la Compañía.

c) La determinación de un puntaje crediticio derivado del análisis y evaluación de factores cuantitativos y

cualitativos cuya fuente de información abarca desde bases de datos de una sociedad de información

crediticia hasta información histórica obtenida por la Compañía durante el proceso de análisis y

administración del crédito o información cualitativa obtenida directamente del acreditado. Entre dichos

factores se encuentran la experiencia de pago con instituciones financieras bancarias, no bancarias y

empresas comerciales, riesgo financiero, gobierno y estructura corporativa, posicionamiento de mercado,

entre otras;

d) La asignación de un grado de riesgo por acreditado se basa en la proporción que representa la estimación

preventiva sobre el saldo insoluto correspondiente, de acuerdo a la clasificación en la sección quinta de la

constitución de reservas y su clasificación por grado de riesgo de las disposiciones de carácter general

aplicables a las instituciones de crédito:

Grado de riesgo Porcentaje de reserva

A-1 0 a 0.9

A-2 0.901 a 1.5

B-1 1.501 a 2.0

B-2 2.001 a 2.5

B-3 2.501 a 5.0

C-1 5.001 a 10.0

C-2 10.001 a 15.5

D 15.501 a 45.0

E Mayor a 45.0





Las reglas de calificación de cartera crediticia comercial establecen la evaluación trimestral de los riesgos

crediticios y requieren la consideración de la totalidad de los créditos otorgados a un mismo deudor.

- Créditos al consumo

La estimación preventiva para riesgos crediticios de Créditos al Consumo no revolvente, se calcula con

base en la aplicación individual de una fórmula que considera componentes de pérdida esperada,

considerando el comportamiento crediticio del cliente en el mercado, así como variables de vencimientos

en los últimos cuatro meses previos a la calificación y vencimiento acumulado a la fecha del cálculo. La

calificación por riesgo de Crédito se realiza de forma mensual.

La asignación de un grado de riesgo por acreditado se basa en la proporción que representa la estimación

preventiva sobre el saldo insoluto correspondiente, de acuerdo a la clasificación en la sección quinta de la

constitución de reservas y su clasificación por grado de riesgo de las disposiciones de carácter general

aplicables a las instituciones de crédito:

Grado de riesgo Porcentaje de

reserva

A-1 0 a 2.0

A-2 2.01 a 3.0

B-1 3.01 a 4.0

B-2 4.01 a 5.0

B-3 5.01 a 6.0

C-1 6.01 a 8.0

C-2 8.01 a 15.0

D 15.01 a 35.0





E 35.01 a 100.0

- Reconocimiento en resultados

Los aumentos o disminuciones de la estimación preventiva para riesgos crediticios, como resultado del

proceso de calificación, se registran en resultados ajustando el Margen financiero.

Cuando el saldo de la estimación preventiva para riesgos crediticios haya excedido al importe requerido

conforme a las metodologías de calificación, el diferencial se cancela en la fecha en que se efectúe la

siguiente calificación del tipo de crédito de que se trate (comercial o consumo) contra los resultados del

ejercicio, afectando el mismo rubro que lo originó, es decir, el de la estimación preventiva para riesgos

crediticios. En los casos en que el monto a cancelar sea superior al saldo registrado de dicha estimación en

los resultados del ejercicio, el excedente se reconoce en el rubro Otros ingresos (egresos) de la operación.

l) Otras cuentas por cobrar

Este rubro comprende las comisiones por la colocación y renovación de primas de seguros, otras cuentas

por cobrar derivadas de la operación y saldos de IVA pendientes de recuperar. En términos generales,

cuando la antigüedad de los adeudos identificados y no identificados es superior a 60 y 90 días,

respectivamente, se constituyen estimaciones por irrecuperabilidad sobre la totalidad del saldo.

m) Bienes adjudicados o recibidos como dación en pago

Los bienes adjudicados se registran a su costo o valor razonable deducido de los costos y gastos

estrictamente indispensables que se eroguen en su adjudicación, el que sea menor. Para el caso de las

adjudicaciones, el costo es el monto que se fija para efectos de la adjudicación, mientras que para las

daciones en pago, es el precio convenido entre las partes.

La Compañía constituye estimaciones sobre el valor en libros de estos activos, con base en porcentajes

establecidos por la CNBV, por tipo de bien (muebles o inmuebles) y en función del tiempo transcurrido a

partir de la fecha de la adjudicación o dación en pago.





n) Otros activos

La Compañía mantiene un esquema de financiamiento de seguros multi-anuales para sus acreditados, en el

que las primas correspondientes son pagadas por la Compañía de manera anticipada a las aseguradoras,

reconociéndolas como Otros activos; una vez que las primas son exigibles a los acreditados, se traspasan al

rubro Cartera de crédito.

Las adquisiciones de software son reconocidas a su costo de adquisición; la amortización se calcula a través

del método de línea recta con base en la vida útil estimada. Los gastos relacionados con la emisión de deuda

pública y otros financiamientos son reconocidos conforme se incurren y su amortización se calcula a través

del método de línea recta, en función del plazo de las emisiones correspondientes.

o) Préstamos interbancarios y de otros organismos

Los pasivos por concepto de obtención de recursos a través de la emisión de certificados bursátiles y

préstamos interbancarios y de otros organismos, se registran tomando como base el valor contractual de la

obligación. Los intereses por pagar se reconocen en resultados, dentro del Margen financiero, conforme se

devengan, con base en la tasa de interés pactada.

p) Pasivos, provisiones y pasivos contingentes y compromisos

Los pasivos por provisiones se reconocen cuando (i) existe una obligación presente (legal o asumida) como

resultado de un evento pasado, (ii) es probable que se requiera la salida de recursos económicos como medio

para liquidar dicha obligación, y (iii) la obligación puede ser estimada razonablemente.

En el caso de contingencias, la Administración evalúa las circunstancias y hechos existentes a la fecha de

la preparación de los estados financieros para determinar la probable, posible o remota salida de recursos

de la Compañía.





Las provisiones por pasivos contingentes se reconocen solamente cuando es probable la salida de recursos

para su extinción. Asimismo, los compromisos solamente se reconocen cuando generan una pérdida.

q) Impuesto a la utilidad

El impuesto a la utilidad causado se determina mediante la aplicación de la legislación fiscal vigente sobre

los ingresos gravables y deducciones autorizadas del ejercicio. El impuesto anual determinado se presenta

como un pasivo a corto plazo neto de los anticipos efectuados durante el año, o como un activo en el caso

de que los anticipos sean superiores al impuesto anual determinado.

El impuesto a la utilidad diferido se determina aplicando el método de activos y pasivos. Bajo este método,

a todas las diferencias que surgen entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, se les aplica

la tasa del impuesto sobre la renta (ISR), vigente a la fecha de los estados financieros, o bien, aquellas tasas

aprobadas a esa fecha y que estarán vigentes al momento en que se estima que los activos y pasivos por

impuesto a la utilidad diferido se recuperarán o se liquidarán.

La Compañía evalúa periódicamente la recuperabilidad de los activos por impuesto diferido, creando en su

caso, una estimación sobre aquellos montos en los que no existe una alta probabilidad de recuperación.

r) Cuentas de orden

La Compañía registra en cuentas de orden información financiera y no financiera, complementaria a los

conceptos que presenta el balance general, principalmente por las garantías reales no financieras, los montos

nocionales de los instrumentos financieros derivados que se mantienen contratados y las líneas de crédito

autorizadas no utilizadas otorgadas a los clientes.





s) Reconocimiento de intereses

Los intereses que generan las operaciones de crédito vigentes, así como los rendimientos y premios relativos

a instrumentos financieros, se reconocen y aplican a resultados con base en el monto devengado. Los

intereses moratorios correspondientes a la cartera vencida se registran en resultados al momento de su

cobro, llevando a cabo el control de su devengamiento en cuentas de orden.

Los intereses relativos a operaciones pasivas se reconocen en resultados conforme se devengan,

independientemente de la fecha de su exigibilidad.

t) Ingresos y gastos por comisiones

Las comisiones cobradas y pagadas se reconocen en resultados en el momento en que se generan o

devengan, dependiendo del tipo de operación que les dio origen.

u) Ingresos por arrendamiento

Los ingresos por arrendamiento derivados de los contratos de arrendamiento operativo se reconocen en

resultados, conforme se devengen las rentas correspondientes durante el plazo del arrendamiento, los cuales

se reportan en el rubro de Resultado por arrendamiento operativo.

v) Utilidad integral

La utilidad integral de la Compañía está representada por el resultado neto del ejercicio más aquellas

partidas cuyo efecto se refleja directamente en el capital contable y no constituyen aportaciones,

reducciones y distribuciones de capital, como es el caso de los efectos de valor razonable de los derivados

de cobertura de flujos de efectivo.

w) Información por segmentos





La actividad preponderante de la Compañía es el otorgamiento de crédito, por lo que la información

financiera significativa que se presenta y revela en sus estados financieros está relacionada con dicha

actividad.

La Compañía realiza operaciones de colocación de seguros de automóviles financiados en donde actúa

como intermediario entre la aseguradora y el cliente final. Por dichas operaciones recibe comisiones por

colocación de seguros mismas que son reveladas en la Nota 17. Los ingresos netos al 31 de diciembre 2017

y 2016, de esta actividad ascienden a $791 y $872 respectivamente.

x) Nuevos pronunciamientos contables

De acuerdo a la publicación del Diario Oficial de la Federación (DOF) del día 27 de diciembre del 2017 las

normas descritas a continuación serán aplicables para las sociedades financieras de objeto múltiple

reguladas a partir del 1 de enero del 2019:

NIF B-17 Determinación del valor razonable

La NIF B-17 se emite para definir el valor razonable, establecer en un solo marco normativo de

determinación del valor razonable y estandarizar las revelaciones sobre las determinaciones de valor

razonable. Esta NIF define el valor razonable como el precio de salida que sería recibido por vender un

activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado a la

fecha de valuación.

NIF C-3 Cuentas por cobrar

Esta norma se enfoca, exclusivamente, en las cuentas por cobrar comerciales y a las otras cuentas por cobrar,

que incluyen a las cuentas por cobrar a empleados, partes relacionadas, impuestos y cuentas de diversa

naturaleza.

Los principales cambios en relación con el Boletín C-3 consisten en:





Especificar que las cuentas por cobrar que se basan en un contrato representan un instrumento

financiero, en tanto que algunas de las otras cuentas por cobrar generadas por disposición legal o

fiscal, pueden tener ciertas características de un instrumento financiero, tal como generar intereses,

pero no son en sí instrumentos financieros;

Establecer que la estimación para incobrabilidad para cuentas por cobrar comerciales se reconocen

desde el momento en que se devenga el ingreso, con base en las pérdidas crediticias esperadas,

presentando la estimación en un rubro de los gastos.

Establecer que desde el reconocimiento inicial, debe considerarse el valor del dinero en el tiempo,

por lo que si el efecto del valor presente de la cuenta por cobrar es importante en atención a su

plazo, debe ajustarse con base en dicho valor presente.

Presentar un análisis del cambio entre el saldo inicial y el final de la estimación para la

incobrabilidad por cada periodo presentado.

NIF C-9 Provisiones, contingencias y compromisos

Como consecuencia de un reordenamiento llevado a cabo por el CINIF de las normas contables relativas a

instrumentos financieros, se decidió establecer una Norma de Información Financiera (NIF) específica para

pasivos financieros, la NIF C-19, Instrumentos financieros por pagar, en consecuencia se modificó esta NIF

para eliminar ese tema de su alcance.

El principal cambio de la NIF C-9 en relación con el Boletín C-9, es que se disminuyó su alcance al reubicar

el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros de la NIF C-19, en consecuencia, también se

modificó su nombre.

Se hizo un ajuste de forma a la definición de pasivo; antes se definía como una obligación presente,

virtualmente ineludible, identificada, cuantificada en términos monetarios y que representa una

disminución futura de beneficios económicos. Se eliminó el calificativo ineludible y se incluyó el término

probable. Cabe destacar que la aplicación por primera vez de esta NIF no genera cambios contables en los

estados financieros de las entidades.

NIF D-1 Ingresos por contratos con clientes

Antes de la NIF D-1 no existía un pronunciamiento normativo contable mexicano sobre el tema de

reconocimiento de ingresos, y desde 1995 se ha aplicado supletoriamente la NIC 18. Con la emisión de esta





NIF, se elimina la supletoriedad de las NIIF y, consecuentemente, se cubre un vacío en la normativa

contable mexicana.

Los ingresos son un dato sumamente importante para los usuarios de los estados financieros al evaluar el

rendimiento financiero de una entidad. Los requerimientos existentes de reconocimiento de los ingresos

contenidos en la NIC 18 supletoria diferían de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de

los Estados Unidos de América (US GAAP) y ambos conjuntos de requerimientos necesitaban mejoras.

Los requerimientos de reconocimiento de los ingresos de las NIIF previas proporcionaban guías limitadas

y, por consiguiente, las dos principales normas de reconocimiento de ingresos, la NIC 18 y la NIC 11,

Contratos de Construcción, podrían ser difíciles de aplicar en transacciones complejas.

Uno de los impactos más importantes de esta NIF es dar mayor consistencia en el reconocimiento de los

ingresos a través de la eliminación de las debilidades en la normativa supletoria anterior que resultaba en

una diversidad de aplicación en la práctica, lo que implica que la naturaleza y el grado de los cambios

variarían entre entidades e industrias.

NIF D-2 Costos por contratos con clientes

El Boletín D-7 trataba el reconocimiento de los ingresos y delos costos correspondientes a los contratos de

construcción y de fabricación de ciertos bienes de capital. Con la transferencia de la normatividad respecto

del reconocimiento de los ingresos de todo tipo de contratos con los clientes a la NIF D-1, junto con la

transferencia de la orientación respecto de los costos por contratos con clientes, previamente incluida en el

Boletín D-7. Está NIF D-2 derogado el Boletín D-7.

El principal cambio de esta norma es la separación de la normativa relativa al reconocimiento de ingresos

por contratos con clientes de la normativa correspondiente al reconocimiento de los costos por contratos

con clientes. Los otros cambios consisten básicamente en una actualización de la terminología.

La aplicación de estas nuevas normas está en proceso de análisis por parte de la Administración de la

Compañía.

Mejoras a las NIF 2017

Las modificaciones que generan cambios contables en valuación, presentación o revelación en los estados

financieros son las siguientes:

NIF B-13, Hechos posteriores a la fecha de los estados financieros

En los casos en los que un pasivo a largo plazo es exigible inmediatamente debido a que la Compañía ha

incumplido alguna condición del contrato de crédito a la fecha de los estados financieros, la NIF B-13

requería reclasificar el pasivo de largo plazo como un pasivo de corto plazo a la fecha de los estados





financieros, aun si durante el periodo posterior el acreedor ha convenido no hacer exigible el pago como

consecuencia del incumplimiento.

Con base en ciertas sugerencias recibidas por el CINIF, se hicieron cambios a la NIF B-13 para permitir

que, si durante el periodo posterior (lapso comprendido entre la fecha de los estados financieros y la fecha

en que son autorizados para su emisión a terceros) una entidad deudora logra un convenio para mantener

los pagos a largo plazo para un pasivo contratado con condiciones de pago a largo plazo y en el que ha

caído en incumplimiento, conserve la clasificación de dicho pasivo como partida de largo plazo a la fecha

de los estados financieros.

Apoyado en el postulado de sustancia económica, el CINIF consideró que es adecuado mantener la

clasificación de una partida como de largo plazo a la fecha de los estados financieros, cuando se trata de un

activo financiero o de un pasivo financiero que: a) haya sido contratado sobre la base de cobro o pago de

largo plazo; y b) a pesar de que el deudor se encontraba en incumplimiento a la fecha de los estados

financieros, durante el periodo posterior logra un convenio para mantener su cobro o pago sobre la base de

largo plazo. También se modificaron la NIF B-13 de acuerdo con este criterio, así como las NIF B-6, Estado

de situación financiera, NIF C-19, Instrumento financieros por pagar, y la NIF C-20, Instrumentos

financieros por cobrar principal e interés, las cuales también hacen referencia a este tema.

Se considera que el nuevo enfoque de la NIF B-13 es más adecuado, e incluso, es convergente con lo

establecido en los US-GAAP. Este cambio representa una nueva diferencia con las Normas Internacionales

de Información Financiera (NIIF).

NIF C-11, Capital contable

La NIF C-11 no hacía referencia al tratamiento contable de los gastos de registro en una bolsa de valores

de acciones de una entidad que a la fecha de dicho registro ya estaban en propiedad de inversionistas y por

las que la entidad emisora ya había recibido los fondos correspondientes. Con dicho registro se permite a

la entidad que sus acciones se negocien en la bolsa de valores, ampliando sus opciones de financiamiento.

Por lo anterior, el CINIF modificó la NIF C-11 para establecer que los gastos de registro mencionados en

el párrafo anterior deben reconocerse por una entidad en su utilidad o pérdida neta en el momento de su

devengación, al considerar que no hubo una transacción de capital.

Por otra parte, la NIF C-11 establecía que cualquier gasto incurrido en la recolocación de acciones

recompradas debía afectar resultados, cuestión que el CINIF considera que era inconsistente con el





tratamiento que, en general, la propia NIF establece para los costos de registro y emisión de acciones, los

cuales deben reconocerse como una disminución del capital emitido y colocado. Por tal razón, el CINIF

modificó la NIF estableciendo este último tratamiento para ambos casos. El cambio propuesto es

convergente con la normatividad internacional, específicamente con la NIC-32, Instrumentos Financieros:

Presentación.

Las disposiciones de estas Mejoras entrarán en vigor el 1 de enero de 2017. La adopción de estas Mejoras

no tuvo efectos en los estados financieros de la Compañía.

y) Reclasificaciones

A raíz de cambios en el entorno en que opera la Compañía y para efectos de una mejor presentación de

acuerdo al anexo 33 de la CUB, la Compañía realizó las siguientes reclasificaciones, las cuales no tuvieron

ningún impacto en los resultados del ejercicio. A continuación se muestra un resumen de las

reclasificaciones efectuadas:

Activo 2016 Anterior Reclasificaciones 2016 Actual





Cartera de crédito vigente

78,024 28

78,052

Propiedades, Mobiliario y Equipo 5,273 (113) 5,160

Otros activos

14,188 126

14,314

Pasivo y Capital 2016 Anterior Reclasificaciones 2016 Actual

Pasivos bursátiles y préstamos interbancarios y de otros

organismos

90,302 142

90,444

Derivados 142 (142) -

Créditos diferidos y cobros anticipados 3,335 28 3,363

Estado de resultados 2016 Anterior Reclasificaciones 2016 Actual

Ingresos por intereses 8,346 1 8,347

Otros ingresos (egresos) de la operación 680 (1) 679

3. Disponibilidades

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, este rubro se integra como sigue:

2017 2016

Moneda local $ 271 $ 168

Moneda extranjera 7 33

$ 278 $ 201





4. Deudores por reporto

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, las operaciones de reporto, actuando la Compañía como reportadora,

ascienden a $731 y $686, a plazo de un día en ambos casos y devengan intereses a una tasa anual promedio

de 6.91% y 5.42%, respectivamente. A esas mismas fechas, los colaterales recibidos en garantía por las

operaciones de reporto corresponden a instrumentos gubernamentales que pueden ser Certificados de la

Tesorería de la Federación (CETES), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal de México con tasa fija

(BONOS M), Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (BONDES D), Bonos de Protección al Ahorro (BPA). La característica es que todos estos papeles están garantizados por el Gobierno Federal.

Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016, los intereses ganados por operaciones de

reporto ascienden a $21 y $13, respectivamente (Nota 18a).

5. Derivados

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía mantiene posiciones de swaps con fines de cobertura de

flujos de efectivo. Dichas coberturas corresponden a pasivos financieros con tasas de interés variable y en

moneda extranjera, así como coberturas de pasivos financieros con tasas de interés variable (IRS).

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la posición activa y pasiva en instrumentos derivados, designados como

coberturas de flujo de efectivo, se muestra a continuación:

2017

Monto Valor razonable (2)

Vencimiento nocional (1) Activo Pasivo

Swaps de divisas (Cross currency)





Dólares americanos valorizados en

moneda local 2018

$

18,286

1,582

$

129

2019

25,169

3,738 -

2020

15,691

1,238 47

2021

5,899 542 -

2022

2,949 370 -

$

67,994

$

7,470

$

176

Swaps de tasas (IRS) 2020

4,851 112 -

En moneda local 2021

2,100 74 -

$

6,951

$

186 $ -

Swaps de divisas (Cross currency) 2022

7,072 566 -

Euros valorizados en moneda local 2023

3,536 284 -

$

10,608

$

850 $ -

$

85,553

$

8,506

$

176





2016

Monto Valor razonable (2)

Vencimiento nocional (1) Activo Pasivo

Swaps de divisas (Cross currency)

Dólares americanos valorizados en

moneda local 2017

$

18,845

$

6,315

2018

7,232

1,640

2019

24,384

4,741

2020

12,357

1,175

2021

4,133 639

$

66,951

14,510 -

-

$

14,510 $ -

(1) Montos nocionales valorizados en pesos.

(2) Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la valuación a valor razonable de las operaciones de cobertura de flujo

de efectivo reconocida en el capital contable se analiza como sigue:





2017 2016

Valuación a valor razonable con posición activa $

2,856

$

2,592

Valuación a valor razonable con posición pasiva

(176) -

Otros resultados integrales (ORI) por reconocer en resultado del

ejercicio 2,680 2,592

Impuesto a la utilidad diferido

(804)

(777)

ORI por reconocer en resultados del ejercicio, neto $

1,876

$

1,815

Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016, los intereses netos a cargo

por operaciones derivadas reconocidos en resultados ascendieron a $2,725 y $1,185, respectivamente (Nota

18b).

Por los años terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016, la ganancia reconocida en el capital contable y

reclasificada al estado de resultados fue por los siguientes conceptos: gastos por intereses por $2,725 y

$1,185 (Nota 18b), y por el concepto de reevaluación de moneda extranjera tuvo una ganancia de $5,699 y

$9,286, respectivamente.

6. Cartera de crédito

a) Cartera vigente y vencida por tipo de crédito

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la cartera de crédito vigente y vencida, por tipo de crédito, denominada

en moneda nacional, principalmente, se integra como sigue:





2017 2016

Créditos comerciales sin restricción:

Actividad empresarial o comercial (1) $ 23,064 18,324

Factoraje financiero (Partes relacionadas Nota 23c) 77 256

Entidades financieras 1,399 1,310

Entidades gubernamentales 6 1

$ 24,546 $ 19,891

Créditos de consumo sin restricción:

Automotriz 68,699 58,161

$ 93,245 $ 78,052

Cartera de crédito vencida

Actividad empresarial o comercial 24 48

$ 24 $ 48

Créditos de consumo vencidos:

Automotriz 665 138

$ 689 $ 186

$ 93,934 $ 78,238

(1) Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la cartera comercial vigente incluye operaciones en dólares americanos

que ascienden a $302 y $229, respectivamente. Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía no mantiene

créditos restringidos.





Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía no cuenta con riesgo común derivado de que por política

interna existen limitantes sobre el número de vehículos que cada funcionario y directivo puede adquirir por

año, limitando así la exposición al riesgo común.

- Créditos comerciales Reestructurados

Al 31 de diciembre 2017 y 2016 la Compañía cuenta con tres créditos comerciales reestructurados.

Los tres créditos comerciales cuentan con evidencia de pago sostenido y actualmente están en status

vigente, no se requiere ninguna garantía adicional y tampoco se otorgó alguna concesión.

1.- Crédito reestructurado vigente 2017 2016

Saldo al inicio de la Reestructura $ 100 $ 21

Saldo actual 39 18

2.- Crédito reestructurado vencido

Saldo al inicio de la Reestructura $ - $ 66

Saldo actual - 35

b) Análisis de concentración de riesgo

- Por sector económico

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, en forma agregada, el análisis de los porcentajes de concentración de

riesgo por sector económico se muestra a continuación:





2017 2016

Monto Porcentaje de

concentración Monto

Porcentaje de

concentración

Créditos de Consumo $

69,364

74% $

58,299

75%

Créditos Comerciales 23,165 25% 18,628 23%

Entidades Financieras 1,399 1% 1,310 2%

Entidades Gubernamentales 6 0% 1 0%

$

93,934

100% $

78,238

100%

- Por región

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el análisis de concentración de la cartera de crédito por región, en forma agregada,

es la siguiente:

2017 2016

Zona Importe Porcentaje de

concentración Importe

Porcentaje de

concentración

Ciudad de México y

área metropolitana $ 24,025 26% $ 21,407 27%

Noreste 17,623 19% 14,179 18%

Occidente 12,556 13% 10,883 14%

Centro 10,938 12% 8,036 10%

Noroeste 9,597 10% 6,772 9%

Sur 7,835 8% 6,775 9%

Oriente 7,186 8% 6,435 8%





Sureste 4,174 4% 3,751 5%

Total $ 93,934 100% $ 78,238 100%

c) Cartera de crédito vencida

- Antigüedad

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la cartera vencida de acuerdo a su antigüedad se clasifica de la siguiente forma:

2017 2016

Días Consumo Comercial Total Consumo Comercial Total

De 1 a 180 $

665

$

20

$

685

$

138

$

44

$

182

De 181 a 365 - - - - - -

De 366 a 2 años - - - - - -

Más de 2 años - 4 4 - 4 4

$

665

$

24

$

689

$

138

$

48

$

186

- Movimientos

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, los movimientos que presentó la cartera de

crédito vencida se analizan como sigue:

2017 2016





Saldo inicial de Cartera de Crédito $ 186 $ 95

Mas (menos):

Traspasos de cartera vigente a vencida 2,050 1,150

Castigos (1)

(1,470)

(1,016)

Bonificaciones

(77)

(43)

Saldo final de Cartera de Crédito $ 689 $ 186

(1) Durante los años terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía no efectuó castigos o

quebrantos de créditos u otras operaciones contratadas con partes relacionadas.

-Recuperación de cartera

El monto por recuperación de cartera de crédito al 31 de diciembre 2017 y 2016, asciende a $185 y $232,

respectivamente.

d) Cartera de crédito adquirida

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el monto adquirido de cartera y los montos de estimaciones generados

correspondientes son:

2017 2016





Valor de la cartera de crédito adquirida $ 1 $ 2

Las estimaciones preventivas de esta cartera al 31 de diciembre 2017 y 2016 son equivalentes a 3.27% y

1.68% de la cartera adquirida respectivamente.

7. Estimación preventiva para riesgos crediticios

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la estimación preventiva para riesgos crediticios se integra como sigue:

2017 2016

Por cartera de crédito con actividad empresarial o comercial

$

435

$

285

Por cartera de crédito de entidades financieras 91 -

Por cartera de crédito de entidades gubernamentales 1 -

Por cartera de crédito de consumo

2,156

1,291

Por reservas adicionales 15 6

$

2,698

$

1,582

Las estimaciones adicionales reconocidas por la CNBV, son aquellas que se constituyen para cubrir riesgos

que no se encuentran previstos en las diferentes metodologías de calificación de la cartera crediticia.

Las estimaciones adicionales se clasifican en:

2017 2016

Intereses devengados no cobrados $ 13 $ 5





Documentos faltantes 2 1

Total $ 15 $ 6

a) Cartera de crédito comercial

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el saldo de las estimaciones preventivas para riesgos crediticios se analiza

como sigue:

2017 2016

Grados de

Riesgo

Importe de

cartera crediticia

Total de reservas

preventivas

Importe de

cartera crediticia

Total de reservas

preventivas

A-1 $ 3,992 $ 26 $ 6,725 $ 46

A-2 6,114 79 7,919 93

B-1 2,724 47 4,710 76

B-2 7,921 177 177 4

B-3 2,488 75 278 9

C-1 1,002 60 7 -

C-2 218 28 26 4

D 92 22 59 16

E 19 13 38 37

$ 24,570 $ 527 $ 19,939 $ 285

Estimación

adicional

1

1

$ 528

$ 286





b) Créditos al consumo

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el saldo de las estimaciones creadas sobre estos financiamientos se analiza

como sigue:

2017 2016

Grados de

Riesgo

Importe de

cartera crediticia

Total de reservas

preventivas

Importe de

cartera crediticia

Total de reservas

preventivas

A-1 $ 44,816 $ 290 $ 54,237 $ 700

A-2 3,762 88 315 7

B-1 3,890 140 91 3

B-2 10,488 454 678 32

B-3 1,150 67 938 52

C-1 1,961 134 341 23

C-2 1,615 197 91 12

D 742 162 1,142 215

E 940 624 466 247

$ 69,364 $ 2,156 $ 58,299 $ 1,291

Estimación

adicional

14

5

$ 2,170

$ 1,296





c) Movimientos

Por los ejercicios terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016, los movimientos de la estimación preventiva

para riesgos crediticios se resumen a continuación:

2017 2016

Saldo al inicio del año $ 1,582 $ 1,044

Más (menos):

Creación de estimaciones preventivas para riesgo crediticio 2,328 1,601

Creación de estimaciones para riesgo crediticio adicionales 10 6

Cancelación de estimaciones por calificación (47) -

Aplicaciones por castigos (1,470) (1,016)

Bonificaciones (77) (43)

Reconocimiento de la nueva metodología de riesgos crediticios (Nota

1c) 372 -

Otros - (10)

Saldo al final del año $ 2,698 $ 1,582

8. Otras cuentas por cobrar, neto


2017 2016

Impuesto al valor agregado $ 429 $ 435

Comisiones por cobrar 7 -





Impuestos por cobrar - 3

Seguros por cobrar y otros deudores 79 203

Partes relacionadas (Nota 23c) 289 345

Comisiones por colocación de seguros (Partes relacionadas Nota

23c) 56 16

Comisiones por colocación de seguros 96 50

Arrendamiento operativo 115 123

$ 1,071 $ 1,175

Estimación para cuentas de cobro dudoso -

(239)

$ 1,071 $ 936

9. Bienes adjudicados, neto


2017 2016

Bienes Inmuebles $ 112 $ 102

Equipo de transporte 60 30

Reserva por tenencia de bienes adjudicados

(36)

(16)

$ 136 $ 116

Los bienes inmuebles adjudicados se valúan mediante un avalúo, los automóviles adjudicados son de alta

rotación por lo que se valúan a precio mercado, pero en el caso de haber un deterioro se registra

contablemente.





10. Propiedades, mobiliario y equipo, neto

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la integración de este rubro se analiza como sigue:

2017 2016

Terrenos $ 6 $ 6

Contrucciones 316 -

Construcciones en proceso - 76

Bienes en arrendamiento operativo 8,390 7,209

Depreciación de construcciones

(1) -

Depreciación de bienes en arrendamiento operativo

(2,704)

(2,131)

$ 6,007 $ 5,160

Al 31 de diciembre 2017 y 2016 la depreciación de bienes en arrendamiento operativo fue de $2,577 y $2,018 y un deterioro de $127 y $113 respectivamente.

11. Otros activos

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la integración de este rubro se analiza como sigue:

2017 2016

Seguros multianuales pagados por anticipado $ 14,397 $ 11,596





Anticipos o pagos provisionales de impuestos 246 -

Comisiones y gastos por otorgamiento de créditos 188 98

Gastos de emisión de certificados bursátiles 89 68

Software, neto 1 2

Pagos anticipados 7 25

Otros activos a corto y largo plazo 52 62

$ 14,980 $ 11,851

12. Pasivos bursátiles y préstamos bancarios y de otros organismos

a) Pasivos bursátiles

Al 31 de diciembre 2017, los vencimientos de los certificados bursátiles se integran como sigue:

2017

Certificados Bursátiles Corto Plazo (1) $ 2,204

Certificados Bursátiles Largo Plazo 3,000

$ 5,204

(1) Incluye intereses devengados al cierre del periodo.

Al 31 de diciembre 2017, las tasas anuales de interés se mantuvieron de 7.22% a 7.79% para emisiones de

largo y corto plazo. No había emisiones de corto y largo plazo al cierre de 2016. En los ejercicios terminados





el 31 de diciembre 2017 y 2016, los intereses a cargo generados por los certificados bursátiles ascendieron

a $133 y $134, respectivamente (Nota 18b).

Al 31 de diciembre 2017, las emisiones de certificados bursátiles cuentan con la garantía incondicional e

irrevocable de su principal accionista NMAC (el Garante).

Al 31 de diciembre 2017, las características de las emisiones de certificados bursátiles son las siguientes:

Clave de

pizarra

Valor

nominal

por cada

CB´s:

Numero

de CB´s:

Monto de la emisión

(en pesos mexicanos):

Plazo de

la emisión

(días):

Fecha de

emisión:

Fecha de

vencimiento: Garantía:

Tasa de

interés:

NRF 02017 $ 100

8,000,000 $ 800,000,000 49 30-nov-17 18-ene-18 NMAC 7.22%

NRF 02117 $ 100

8,838,236 $ 883,823,600 49 07-dic-17 25-ene-18 NMAC 7.31%

NRF 02217 $ 100

4,971,333 $ 497,133,300 49 14-dic-17 01-feb-18 NMAC 7.45%

NRF 17 $ 100

30,000,000 $ 3,000,000,000 1092 19-sep-17 15-sep-20 NMAC

TIIE 28 días

+0.36%

Durante el 2016 hubo emisiones de certificados bursátiles, sin embargo al cierre de 2016 no había emisiones

vigentes.

En términos del Artículo 33 de la Circular Única de Emisoras, cualquier emisora con valores inscritos en

el Registro Nacional de Valores deberá proporcionar a la CNBV, a la BMV y al público en general, distinta

información financiera, económica, contable y administrativa en la forma, términos y periodicidad que se

indica en el propio Artículo 33 de dicha Circular Única.

Las obligaciones de hacer y/o de no hacer del Emisor estarán contenidas dentro del título que ampare los

Certificados Bursátiles de cada emisión realizada al amparo del Programa Dual 2017 (ya sea esta de corto

o de largo plazo). El Prospecto del Programa no prevé como tal éstas obligaciones de hacer y/o de no hacer,





sino que las refiere a los títulos que en su momento amparen cualesquier Certificados Bursátiles a emitirse

al amparo del mismo.

Certificados bursátiles corto plazo:

Obligaciones de dar, hacer y no hacer del emisor frente a los tenedores

El Emisor cuenta con motivo de la Emisión con las siguientes obligaciones, incluyendo obligaciones de

entrega de información, de hacer y de no hacer, salvo que los Tenedores de la mayoría de los Certificados

Bursátiles autoricen lo contrario por escrito:

I. Obligaciones de Entrega de Información:

El Emisor se obliga a proporcionar a la CNBV, a la BMV y al público inversionista la información

financiera, económica, contable y administrativa que se señala en las Disposiciones, en la medida

que resulte aplicable.

II. Obligaciones de Hacer:

Estados Financieros Internos. Entregar a la CNBV y a la BMV y al Representante Común en forma

trimestral, en las fechas que señale el Artículo 33 de las Disposiciones o cualquier otra disposición

aplicable o que la sustituya, un ejemplar completo de los estados financieros individuales y

consolidados internos del Emisor y del Garante al fin de cada trimestre, incluyendo balance general,

estado de resultados y estado de cambios en la situación financiera, los cuales deberán ser

preparados conforme a la legislación aplicable al Emisor y deberán firmarse por el Director de

Finanzas del Emisor y el representante legal del Garante en cada caso.

Estados Financieros Auditados. Entregar a la CNBV y a la BMV y al Representante Común en

forma anual, en las fechas que señale el Artículo 33 de las Disposiciones o cualquier otra

disposición aplicable o que la sustituya, un ejemplar completo de los estados financieros

consolidados anuales del Emisor y del Garante, incluyendo balance general, estado de resultados y

estado de cambios en la situación financiera, preparados y dictaminados por los auditores externos

del Emisor y del Garante.





Otros Reportes. (a) Cumplir con todos los requerimientos de presentación o divulgación de

información a que esté obligado el Emisor y el Garante en términos de la LMV y las Disposiciones,

en el entendido que el Emisor y el Garante deberán entregar al Representante Común cualquier

reporte, estado financiero o comunicación que entregue a la CNBV o a la BMV dentro de los 30

(treinta) días naturales siguientes a dicha entrega. Adicionalmente, el Emisor deberá entregar al

Representante Común un certificado trimestral (en la misma fecha de entrega que los estados

financieros internos indicados en el párrafo (1) anterior) indicando el cumplimiento por parte del

Emisor de las “Obligaciones de Hacer” y “Obligaciones de No Hacer” contenidas en el presente

título. Asimismo, el Emisor deberá entregar al Representante Común cualquier información que

éste último le solicite, actuando en forma razonable, respecto de la información financiera del

Emisor; y (b) Informar por escrito al Representante Común, dentro de los 5 (cinco) Días Hábiles

siguientes a que el Emisor obtenga conocimiento del mismo, sobre cualquier evento que afecte o

pueda afectar adversamente en forma sustancial su condición financiera o que constituya, o pueda

constituir, una Causa de Vencimiento Anticipado.

Destino de los Fondos derivados de la Emisión; Inscripción de Certificados Bursátiles. (a) Utilizar

los fondos derivados de la colocación de los Certificados Bursátiles para los fines estipulados en

este título; y (b) Mantener la inscripción de los Certificados Bursátiles en el RNV que mantiene la

CNBV y listados en el listado de valores de la BMV durante todo el plazo de los Certificados

Bursátiles.

Existencia Legal; Contabilidad y Autorizaciones. (a) Conservar su existencia legal, y mantenerse

como negocio en marcha, salvo por lo permitido en el párrafo (3) (Fusiones) de la sección de

“Obligaciones de No Hacer” más adelante; (b) Mantener su contabilidad, de conformidad con la

legislación aplicable al Emisor; y (c) Mantener vigentes todas las autorizaciones, permisos,

licencias o concesiones necesarias para el buen funcionamiento y explotación de sus actividades,

salvo por aquellas autorizaciones, permisos, licencias o concesiones que, de no mantenerse

vigentes, no afecten de manera adversa las operaciones o la situación financiera del Emisor.

Activos; Seguros. Mantener los bienes necesarios para la realización de sus actividades en buen

estado (con excepción del desgaste y deterioro normales), y hacer las reparaciones, reemplazos y

mejoras necesarias.

III. Obligaciones de No Hacer:

Objeto Social. No cambiar substancialmente su objeto social o de cualquier otra forma modificar

el giro preponderante de su empresa.





Limitaciones respecto de Gravámenes. El Emisor deberá de abstenerse de crear cualquier

Gravamen, salvo que (i) simultáneamente a la creación de cualquier Gravamen, el Emisor garantice

en la misma forma sus obligaciones conforme a los Certificados Bursátiles, o (ii) se trate de

Gravámenes Permitidos.

Fusiones. El Emisor no podrá fusionarse (o consolidarse de cualquier otra forma), salvo que: (i) la

sociedad o entidad que resulte de la fusión asuma expresamente las obligaciones del Emisor

(incluyendo sus obligaciones conforme a los Certificados Bursátiles); (ii) no tuviere lugar una

Causa de Vencimiento Anticipado o cualquier otro evento que con el transcurso del tiempo o

mediante notificación, se convertiría en una Causa de Vencimiento Anticipado, como resultado de

dicha fusión o consolidación; (iii) como resultado de la fusión no disminuya la calificación

crediticia de los Certificados Bursátiles a aquella que tenían inmediatamente antes de que la fusión

surta efecto; (iv) que el Garante continúe garantizando el pago de los Certificados Bursátiles; (v)

el Emisor indemnice a los Tenedores de los Certificados Bursátiles por cualquier impuesto o carga

gubernamental ocasionada por la operación, y (vi) se entregue al Representante Común una opinión

legal en el sentido que la operación no afecta los términos y condiciones de los Certificados

Bursátiles.

Certificados bursátiles largo plazo:

I. Obligaciones de Entrega de Información:

El Emisor se obliga a proporcionar a la CNBV, a la BMV y al público inversionista la información

financiera, económica, contable y administrativa que se señala en las Disposiciones, en la medida

que resulte aplicable.

II. Obligaciones de Hacer:

Estados Financieros Internos. Entregar a la CNBV y a la BMV y al Representante Común en forma

trimestral, en las fechas que señale el artículo 33 de las Disposiciones o cualquier otra disposición

aplicable o que la sustituya, un ejemplar completo de los estados financieros individuales y

consolidados internos del Emisor y del Garante al fin de cada trimestre, incluyendo balance general,

estado de resultados y estado de cambios en la situación financiera, los cuales deberán ser

preparados conforme a la legislación aplicable al Emisor y deberán firmarse por el Director de

Finanzas del Emisor y el representante legal del Garante en cada caso.





Estados Financieros Auditados. Entregar a la CNBV y a la BMV y al Representante Común en

forma anual, en las fechas que señale el artículo 33 de las Disposiciones o cualquier otra disposición

aplicable o que la sustituya, un ejemplar completo de los estados financieros consolidados anuales

del Emisor y del Garante, incluyendo balance general, estado de resultados y estado de cambios en

la situación financiera, preparados y dictaminados por los auditores externos del Emisor y del

Garante.

Otros Reportes. (a) Cumplir con todos los requerimientos de presentación o divulgación de

información a que esté obligado el Emisor y el Garante en términos de la LMV y las Disposiciones,

en el entendido que el Emisor y el Garante deberán entregar al Representante Común cualquier

reporte, estado financiero o comunicación que entregue a la CNBV o a la BMV dentro de los 30

(treinta) días naturales siguientes a dicha entrega. Adicionalmente, el Emisor deberá entregar al

Representante Común un certificado trimestral (en la misma fecha de entrega que los estados

financieros internos indicados en el párrafo (1) anterior) indicando el cumplimiento por parte del

Emisor de las “Obligaciones de Hacer” y “Obligaciones de No Hacer” contenidas en el presente

título. Asimismo, el Emisor deberá entregar al Representante Común cualquier información que

éste último le solicite, actuando en forma razonable, respecto de la información financiera del

Emisor; e (b) Informar por escrito al Representante Común, dentro de los 5 (cinco) Días Hábiles

siguientes a que el Emisor obtenga conocimiento del mismo, sobre cualquier evento que afecte o

pueda afectar adversamente en forma sustancial su condición financiera o que constituya, o pueda

constituir, una Causa de Vencimiento Anticipado.

Destino de los Fondos derivados de la Emisión; Inscripción de Certificados Bursátiles. (a) Utilizar

los fondos derivados de la colocación de los Certificados Bursátiles para los fines estipulados en

este título; y (b) Mantener la inscripción de los Certificados Bursátiles en el RNV que mantiene la

CNBV y listados en el listado de valores de la BMV durante todo el plazo de los Certificados

Bursátiles.

Existencia Legal; Contabilidad y Autorizaciones. (a) Conservar su existencia legal, y mantenerse

como negocio en marcha, salvo por lo permitido en el párrafo III.(3) (Fusiones) de la sección de

“Obligaciones de No Hacer” más adelante; (b) mantener su contabilidad, de conformidad con la

legislación aplicable al Emisor; y (c) mantener vigentes todas las autorizaciones, permisos,

licencias o concesiones necesarias para el buen funcionamiento y explotación de sus actividades,

salvo por aquellas autorizaciones, permisos, licencias o concesiones que, de no mantenerse

vigentes, no afecten de manera adversa las operaciones o la situación financiera del Emisor.

Activos; Seguros. Mantener los bienes necesarios para la realización de sus actividades en buen

estado (con excepción del desgaste y deterioro normales), y hacer las reparaciones, reemplazos y

mejoras necesarias.





Prelación de Pagos (pari passu). Realizar los actos necesarios con el fin de que sus obligaciones de

pago al amparo de los Certificados Bursátiles constituyan, cuando menos, obligaciones directas y

quirografarias y que tengan la misma prelación de pago, en caso de concurso mercantil, que sus

demás obligaciones directas y quirografarias, salvo por las preferencias establecidas por ministerio

de ley.

III. Obligaciones de No Hacer:

Objeto Social. No cambiar substancialmente su objeto social o de cualquier otra forma modificar

el giro preponderante de su empresa.

Limitaciones respecto de Gravámenes. El Emisor deberá de abstenerse de crear cualquier

Gravamen, salvo que (i) simultáneamente a la creación de cualquier Gravamen, el Emisor garantice

en la misma forma sus obligaciones conforme a los Certificados Bursátiles, o (ii) se trate de

Gravámenes Permitidos.

Fusiones. El Emisor no podrá fusionarse (o consolidarse de cualquier otra forma), salvo que: (i) la

sociedad o entidad que resulte de la fusión asuma expresamente las obligaciones del Emisor

(incluyendo sus obligaciones conforme a los Certificados Bursátiles); (ii) no tuviere lugar una

Causa de Vencimiento Anticipado o cualquier otro evento que con el transcurso del tiempo o

mediante notificación, se convertiría en una Causa de Vencimiento Anticipado, como resultado de

dicha fusión o consolidación; (iii) como resultado de la fusión no disminuya la calificación

crediticia de los Certificados Bursátiles a aquella que tenían inmediatamente antes de que la fusión

surta efecto; (iv) que el Garante continúe garantizando el pago de los Certificados Bursátiles; (v)

el Emisor indemnice a los Tenedores de los Certificados Bursátiles por cualquier impuesto o carga

gubernamental ocasionada por la operación, y (vi) se entregue al Representante Común una opinión

legal en el sentido que la operación no afecta los términos y condiciones de los Certificados

Bursátiles.

Es importante que se mencione que los puntos anteriores reflejan las obligaciones expresas de hacer

y de no hacer previstas en los títulos que amparan o que pueden amparar los valores objeto de su

Programa Dual 2017 y que las mismas no son extensivas a la totalidad de las obligaciones de NFRM

al amparo de todos los documentos de las distintas emisiones, por lo que para tener un entendido

completo de la totalidad de las obligaciones del emisor, tendrán que consultarse todos los

documentos aplicables. Asimismo, es importante comentar que el Garante (NMAC) también

cuenta con distintas obligaciones para proporcionar información financiera, económica, contable y

administrativa en términos de los títulos que amparan las distintas emisiones, así como de la

legislación aplicable (Circular Única de Emisoras).





b) Préstamos bancarios y de otros organismos

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, los préstamos bancarios a corto y largo plazo, se integran como sigue:

2017 2016

Corto plazo

Préstamos bancarios $ 20,187 $ 14,308

Nissan Mexicana (NMEX) (Nota 23c) 9,699 27,078

Anzen (Nota 23c) 1,108 683

Intereses devengados 437 292

$ 31,431 $ 42,361

Largo plazo

Préstamos bancarios 40,289 34,038

Nissan Mexicana (NMEX) (Nota 23c) 9,831 10,327

NML (Nota 23c) 10,608 -

Nissan Motor Acceptance Company (NMAC) (Nota 23c) 3,539 3,718

$ 64,267 $ 48,083

$ 95,698 $ 90,444

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, los préstamos a corto plazo devengan intereses a tasas anuales que van

desde 7.46% hasta 7.47% y 6.16% hasta 6.30%, respectivamente. Por otro lado los préstamos a corto plazo

contratados en dólares americanos devengan intereses a tasas anuales que van desde 1.98% hasta 2.20% y

1.00% hasta 1.36% en 2016.





A esas mismas fechas, los financiamientos recibidos a largo plazo devengan intereses a tasas anuales que

van desde 7.83% hasta 7.87% (5.05% en 2016). Los préstamos contratados en dólares americanos devengan

intereses a tasas anuales que van desde 1.76% hasta 2.49% (1.28% hasta 1.75% en 2016).

También se cuenta con préstamos a largo plazo en euros vigentes al cierre de 31 de diciembre 2017 y

devengan intereses a tasas anuales de 0.03% (sin préstamos en 2016).

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, el monto de los intereses a cargo generados

por los préstamos bancarios y de otros organismos ascienden a $2,657 y $1,867, respectivamente (Nota

18b).

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía mantiene contratadas líneas de crédito no utilizadas bancarias

que ascienden a $14,309 y $21,516, respectivamente. Para el caso de líneas de crédito no utilizadas con

intercompañias ascienden a $34,159 y $496.

No existen restricciones establecidas por los préstamos bancarios. La mayor parte de los créditos antes

descritos están garantizados irrevocablemente por NMAC.

13. Acreedores diversos y otras cuentas por pagar


2017 2016

Seguros provenientes del otorgamiento de créditos $ 447 $ 364

Comisiones e incentivos 784 677





Partes relacionadas (Nota 23c) 227 148

Proveedores y pasivos acumulados 433 400

Depósitos en garantía 243 228

$ 2,134 $ 1,817

14. Impuesto a la utilidad

a) ISR

- Balance general

En los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía determinó una utilidad fiscal de $4,167 y $4,783 , respectivamente, a las que correspondió un ISR de $1,250 y $1,435 , respectivamente,

considerando una tasa del ISR del 30% para ambos ejercicios.

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el impuesto a la utilidad que se muestra en el balance general se analiza

como sigue:

2017 2016

ISR del ejercicio $ 1,250 $ 1,435

ISR de Ejercicios anteriores 106

-

Otros 23

-

Pagos provisionales de ISR 1,625 1,060





ISR por pagar (cobrar), neto

(246) 375

- Estado de resultados

En los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, el impuesto a la utilidad que muestra el estado

de resultados se analiza como sigue:

2017 2016

ISR causado $ 1,250 $ 1,435

ISR diferido

(385) (553)

$ 865 $ 882

A continuación se presenta de manera resumida la conciliación entre los resultados contable y fiscal al 31

de diciembre 2017 y 2016:

2017 2016

Resultado neto $ 2,166 $ 2,312

Más:

Ingresos fiscales no contables 3,942 4,060

Deducciones contables no fiscales 6,195 4,582





Menos:

Ingresos contables no fiscales

(3,177)

(2,600)

Deducciones fiscales no contables

(4,959)

(3,571)

Utilidad fiscal $ 4,167 $ 4,783

Tasa del ISR 30% 30%

$ 1,250 $ 1,435

b) Impuesto a la utilidad diferido

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, los efectos del ISR diferido al 30% sobre las diferencias entre los valores

contables y fiscales de activos y pasivos son las siguientes:

2017 2016

Activos por impuesto diferido

Estimación preventiva para riesgos crediticios $ 407 $ 475

Quebrantos de cartera de crédito pendientes por deducir 950 485

Subsidios y comisiones cobrados por amortizar 1,415 1,228

Otros conceptos 287 186

$ 3,059 $ 2,374

Pasivos por impuesto diferido





Valuación de instrumentos financieros derivados 804 777

Activos en arrendamiento financiero y software 249 186

1,053 963

$ 2,006 $ 1,411

A continuación se presenta una conciliación entre la tasa del impuesto establecida por la Ley del ISR y la

tasa efectiva reconocida contablemente por la Compañía, por los ejercicios terminados al 31 de diciembre

2017 y 2016:

2017 2016

Utilidad antes de impuesto a la utilidad $ 3,031 $ 3,194

Tasa estatutaria del ISR 30% 30%

909 958

Efecto de ISR sobre partidas no afectas:

Ajuste anual por inflación

(200)

(79)

Gastos no deducibles 3 2

ISR de años anteriores 112 -

Otras partidas 41 1

Impuesto a la utilidad en el estado de resultados $ 865 $ 882

Tasa efectiva de impuesto a la utilidad 29% 28%





15. Capital contable

a) Capital social

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, el capital social de la Compañía asciende a $ 1,002 y está representado

por 155,500,552 acciones ordinarias serie “B”, que corresponden a la parte fija sin derecho a retiro y por

730,393,348 acciones ordinarias serie “BB”, que corresponden a la parte variable. Las acciones tienen valor

nominal de un peso cada una y se encuentran íntegramente suscritas y pagadas. Asimismo el saldo incluye

la actualización de $116 por efectos inflacionarios de periodos anteriores con base en lo dispuesto en la NIF

B-10 Efectos de la inflación.

b) Reserva legal

De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Compañía debe separar por lo menos el 5%

de las utilidades del ejercicio para incrementar la reserva legal hasta que ésta sea igual al 20% del capital

social. Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la reserva legal se encuentra constituida en su totalidad.

c) Cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN) y cuenta de capital de aportación (CUCA)

La ley del ISR establece que los dividendos que se paguen a personas físicas y a personas morales residentes

en el extranjero sobre utilidades generadas a partir de 2014, están sujetas a una retención de un impuesto

adicional del 10%. Del mismo modo, dicha Ley señala que las aportaciones de capital social actualizadas

deben controlarse a través de la CUCA. Las cantidades distribuidas a los accionistas que excedan del saldo

de la CUFIN o la CUCA, estarán sujetas al pago del ISR en los términos de la legislación vigente a la fecha

de distribución de los dividendos o reembolsos de capital.

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, se tienen los siguientes saldos fiscales:

2017 2016

CUCA $ 1,202 $ 1,126

CUFIN 26,027 21,649





16. Utilidad por acción y utilidad integral

a) Utilidad por acción

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, la utilidad por acción generada asciende a $2.4450 (pesos) y $2.6098 (pesos), determinada considerando un promedio ponderado de acciones de

885,893,900 para ambos ejercicios.

b) Utilidad integral

El resumen de la utilidad integral en los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, es el

siguiente:

2017 2016

Resultado neto $ 2,166 $ 2,312

Valuación de instrumentos financieros derivados de cobertura 61 2,080

Utilidad integral $ 2,227 $ 4,392

17. Comisiones por colocación de seguros

El resumen de las comisiones por colocación de seguros al 31 de diciembre 2017 y 2016, es el siguiente:

Balance General





Descripción 2017 2016

Comisiones por colocación de seguros por cobrar $ 152 $ 66

Estado de Resultados


Comisiones y tarifas cobradas

Comisiones por colocación de seguros 1,498 1,582

Otros $ 62 $ 72

Total $ 1,560 $ 1,654

Otros ingresos 588 463

Comisiones por colocación de seguros de vida 189 216

Total otros ingresos $ 777 $ 679

Total comisiones por colocación de seguros $ 1,687 $ 1,798

Comisiones y tarifas pagadas

Comisiones por colocación de seguros 896 926

Otros 694 651

Total $ 1,590 $ 1,577

Margen neto de comisiones por colocación de seguros $ 791 $ 872





El flujo de efectivo de las actividades de las comisiones por colocación de seguros al 31 de diciembre 2017

y 2016, es el siguiente:


Cambio en la cuenta por cobrar de comisiones por colocación de

seguros $86 $46

18. Margen financiero

La integración del margen financiero que se presenta en el estado de resultados al 31 de diciembre 2017 y 2016, es la

siguiente:

a) Ingresos por intereses

2017 2016

Moneda

nacional

Moneda

extranjera Total

Moneda

nacional

Moneda

extranjera Total

Intereses de consumo $ 8,962 $ - $ 8,962 $ 6,581 $ - $ 6,581

Intereses de comercial 1,956 10 1,966 1,158 6 1,164





Intereses de entidades financieras 128 - 128 144 - 144

Intereses entidades gubernamentales (1) - - - - - -

Intereses de comerciales 2,084 10 2,094 1,302 6 1,308

Amortización de comisiones por

otorgamiento de crédito 598 - 598 445 - 445

Premios por reporto (Nota 4) 21 - 21 13 - 13

$ 11,665 $ 10 $ 11,675 $ 8,341 $ 6 $ 8,347

(1) Los intereses de entidades gubernamentales se presentan en cero, ya que son inferiores a un millón.

Los montos de las comisiones, de los costos y gastos incurridos por el otorgamiento del crédito reconocidos

en resultados, son comisiones que se amortizan en promedio de 3 a 6 años durante la vida del crédito. Estas

comisiones se relacionan con el crédito para cubrir los gastos administrativos de la colocación de un crédito,

por otro lado los costos y gastos son para promover la colocación de los créditos.

b) Gastos por intereses





2017 2016

Moneda

nacional

Moneda

extranjera Total

Moneda

nacional

Moneda

extranjera Total

Préstamos interbancarios y de otros

organismos (Nota 12b) $ 1,529 $ 1,128 $ 2,657 $ 1,323 $ 544 $ 1,867

Certificados bursátiles (Nota 12a) 133 - 133 124 10 134

Instrumentos financieros derivados (Nota 5) 2,725 - 2,725 1,185 - 1,185

Comisión garantía financiera (Nota 23b) - 802 802 - 549 549

Costos y gastos asociados con el

otorgamiento del crédito 380 - 380 290 - 290

Gastos de emisión por colocación de deuda 38 - 38 20 - 20

$ 4,805 $ 1,930 $ 6,735 $ 2,942 $ 1,103 $ 4,045

19. Comisiones y tarifas cobradas

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016 los saldos por comisiones y tarifas cobradas

se integran como sigue:

2017 2016

Operaciones de crédito $ 43 $ 43

Comisiones por colocación de seguros 1,498 1,582

Otras comisiones 19 29

Total $ 1,560 $ 1,654

20. Resultado por intermediación





Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016 el resultado por intermediación de la operación

se integra como sigue:

2017 2016

Derivados con fines de cobertura (1) - -

Resultado por valuación de divisas

(54)

(11)

(54)

(11)

(1) El resultado por intermediación de los derivados con fines de cobertura se muestran en cero, ya que son

inferiores a un millón.

21. Resultado por arrendamiento operativo

Al 31 de diciembre 2017 y 2016, la Compañía clasificó la totalidad de sus contratos de arrendamiento como

operativos, los cuales tienen un plazo que fluctúa en un rango de 12 a 48 meses terminados. Por los

ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, se obtuvieron ingresos por arrendamiento operativo

por:





2017 2016

Ingresos por arrendamiento operativo $ 2,858 $ 2,281

Depreciación de bienes en arrendamiento operativo

(2,203)

(1,791)

$ 655 $ 490

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016 la depreciación de bienes en arrendamiento

operativo es de $2,134 y $1,697 y un deterioro de bienes en arrendamiento de $69 y $94 respectivamente.

22. Otros ingresos de la operación, neto

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, este rubro se integra como sigue:

2017 2016

Resultado por venta de bienes en dación en pago $ 24

(25)

Recuperación de cartera 185 232

Reserva de tenencia de bienes adjudicados

(20)

(16)

Otros ingresos(egresos) 310 272

Ingresos por seguro de vida 189 216

Cancelación de excendentes de estimación preventiva para riesgos

crediticios 47 -

Cancelación de la estimación por irrecuperabilidad o difícil cobro 42 -





$ 777 $ 679

23. Partes relacionadas

a) Contratos

La Compañía tiene operaciones principalmente con NR Finance Services, S.A. de C.V. (NRFS), Nissan

Mexicana S.A de C.V. (NMEX), Anzen Insurance Broker, S.A. de C.V. (ANZEN), Nissan Motor

Acceptance Corp. (NMAC), Renault México, S.A. de C.V. (Renault) y Nissan Motor Co., Ltd. (NML). Los

contratos más importantes que se tienen celebrados con estas partes relacionadas se describen a

continuación:

Contrato de prestación de servicios administrativos con NRFS, mediante el cual, la Compañía recibe

servicios generales de operación y administración. La vigencia de este contrato es indefinida y la

contraprestación se determina con un cargo del 5% sobre los gastos incurridos por NRFS que se

encuentren asociados directamente con remuneraciones al personal y servicios prestados por éste por

cuenta de la Compañía como son, servicios de asesoría en administración, servicios generales, finanzas,

contabilidad, contraloría, auditoría, impuestos, jurídica, mercadotecnia, publicidad y sistemas, entre

otros.

Contratos de arrendamiento de inmueble y prestación de servicios celebrados con NMEX. El primero,

con plazo de un año y con posibilidad de prorrogarse de manera indefinida y corresponde al inmueble

en el que se encuentran las oficinas corporativas de la Compañía en la Ciudad de México. El segundo,

tiene vigencia indefinida y corresponde a servicios administrativos. Asimismo, la Compañía recibe

financiamientos por parte de NMEX en moneda nacional y extranjera, con vencimientos menores a un

año. Adicionalmente, se tienen dos préstamos de largo plazo denominados en dólares americanos por

US$200 y US$300, respectivamente, los cuales devengan intereses a tasas de mercado.

NMAC otorga una garantía irrevocable e incondicional en favor de la Compañía, la cual soporta algunos

de los préstamos bancarios recibidos, así como la totalidad de los certificados bursátiles emitidos. La

Compañía paga una comisión en porcentaje sobre el valor de la deuda garantizada. NMAC ha

proporcionado un préstamo de largo plazo denominado en dólares americanos por US$180, el cual

devenga interes a tasa de mercado.

La Compañía financía la garantía extendida del auto a sus clientes, la cual es facturada a Renault. La

Compañía funge como intermediario entre Renault y la aseguradora que respalda la operación.





La Compañía ha obtenido una línea de crédito revolvente de parte de ANZEN por un monto de hasta

$3,000. La línea de crédito antes mencionada no cuenta con garantía o restricción de efectivo alguna, y

misma que fue aperturada en marzo de 2016.

Como parte de la estrategia de los planes de financiamiento otorgados a los clientes, la Compañía recibe

de NMEX un subsidio, el cual permite ofrecer una tasa de interés preferencial; dicho subsidio se recibe

en una sola exhibición y se amortiza durante el plazo del crédito.

La Compañía otorga el servicio de factoraje financiero sin recurso a los proveedores de NMEX, los

plazos de las operaciones van de uno a tres meses, solamente cuando haya una carta de crédito de por

medio aplica este servicio factoraje.

La Compañía ha obtenido tres préstamos de largo plazo por parte de NML, denominados en Euros por

un total de EUR$450 (EUR$150 cada uno), los cuales devengan intereses a tasa fija.

La Compañía otorga el servicio de arrendamiento operativo a nuestras partes relacionadas que son

Cooperation Manufacturing Plant Aguascalientes (COMPAS), Calsonic Mexicana, S.A. de C.V.

(CALSONIC).

b) Operaciones

Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre 2017 y 2016, las principales operaciones realizadas con partes relacionadas se muestran a continuación:

Compañía / Relación Operación 2017 2016

Ingresos

NMEX/ Accionista Comisiones e intereses 624 429

Servicios administrativos 52 44

Arrendamiento 5 -

$ 681 $ 473

Renault México, S.A. de C.V. Comisiones e intereses 72 47





Renault / Afiliada Servicios administrativos 2 3

Garantía extendida 40 20

$ 114 $ 70

NR Finance Services, S.A. de C.V. Servicios administrativos 18 3

NRFS / Afiliada Intereses préstamo no

bancario 1 1

$ 19 $ 4

Anzen Insurance Broker, S.A. de

C.V.

Anzen / Afiliada Servicios administrativos $ 6 $ -

Arrendamiento 1 -

Subarrendamiento 1 -

$ 8 $ -

Cooperation Manufacturing Plant

Aguascalientes

COMPAS/Afiliada Arrendamiento $ 22 $ -

Calsonic Mexicana, S.A. de C.V.

CALSONIC/Afiliada Arrendamiento $ 6 $ -

NISSAN TRADING

CORPORATION AMERICAS

NITCO-A/Afiliada Arrendamiento $ 1 $ -

$ 851 $ 547





Egresos

NMAC /Controladora

Comisión por garantía

condicional e irrevocable

(Nota 18b)

802 549

Intereses 77 60

$ 879 $ 609

NMEX / Accionista

Intereses 1,508 1,057

Incentivos 223 200

Prestación de servicios - 2

Renta de oficinas 4 3

$ 1,735 $ 1,262

NRFS /Afiliada Servicios administrativos 397 284

Renault /Afiliada Incentivos 79 80

Nissan Motor Co. Ltd (NML) /

Afiliada Intereses 30 -

Anzen / Afiliada Intereses 61 20

Nissan North America, Inc. (NNA)

Afiliada Servicios administrativos 5 4

$ 3,186 $ 2,259

c) Saldos





Al 31 de diciembre 2017 y 2016, los saldos con partes relacionadas se integran como sigue:

2017 2016

Cuentas por cobrar

Cartera de crédito:

NMEX / Accionista (Factoraje financiero) 78 160

Otras cuentas por cobrar (Nota 8):

NMEX / Accionista 228 300

Préstación de servicios 1 -

Renault / Afiliada 71 48

NRFS / Afiliada 44 13

Anzen / Afiliada 1 -

$ 345 $ 361

$ 423 $ 521

Cuentas por pagar:

Préstamos bancarios (Nota 12b):

NMEX / Accionista 19,573 37,405

NMAC / Controladora 3,555 3,731

Anzen / Afiliada 1,111 685

NML / Afiliada 10,615

-





$

34,854

$

41,821

Otras cuentas por pagar (Nota 13):

NMAC / Controladora 195 139

NMEX / Accionista 32 -

NRFS / Afiliada - 9

$ 227 $ 148

$

35,081

$

41,969

24. Razones financieras (Información no auditada)

A continuación se presentan las razones financieras relevantes para los ejercicios terminados el 31 de

diciembre 2017 y 2016.

2017 2016

Índice de morosidad 0.73% 0.24%

Índice de cobertura 391.58% 850.54%





Efectividad operativa 0.78% 0.70%

ROE 12.29% 16.35%

ROA 1.70% 2.20%

Liquidez 2.75% 2.09%

MIN 2.41% 3.00%

Las razones financieras antes presentadas fueron determinadas de la siguiente manera:

Indicadores Financieros

1. Índice de morosidad = Saldo de la Cartera de Crédito vencida al cierre del trimestre / Saldo de la

Cartera de Crédito total al cierre del trimestre.

2. Índice de cobertura de cartera de crédito vencida = Saldo de la estimación preventiva para riesgos

crediticios al cierre del trimestre / Saldo de la Cartera de Crédito vencida al cierre del trimestre.

3. Eficiencia operativa = Gastos de administración y promoción del trimestre anualizados / Activo total

promedio.

4. ROE = Resultado neto del trimestre anualizado / Capital contable promedio.

5. ROA = Resultado neto del trimestre anualizado / Activo total promedio.

6. Índice de capitalización desglosado:

Índice de Capitalización = Capital Neto / Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales.

(1) = Capital Básico 1 / Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales.





(2) = (Capital Básico 1 + Capital Básico 2) / Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales.

7. Liquidez = Activos líquidos / Pasivos líquidos.

Donde:

Activo Circulante = Disponibilidades (Caja + Bancos + Otras disponibilidades + Divisas a recibir) + Títulos

para negociar sin restricción + Títulos disponibles para la venta sin restricción.

Pasivo Circulante = Depósitos de exigibilidad inmediata + Préstamos interbancarios y de otros organismos

de exigibilidad inmediata + Préstamos interbancarios y de otros organismos de corto plazo.

8. MIN = Margen financiero del trimestre ajustado por riesgos crediticios anualizado / Activos

productivos promedio.

Donde:

Activos Productivos = Disponibilidades + Inversiones en Valores + Deudores por reporto + Préstamos de

valores + Derivados + Ajuste de valuación por cobertura de activos financieros + Cartera de crédito vigente

+ Beneficio por recibir en operaciones de bursatilización.

Notas:

Datos promedio = ((Saldo del trimestre en estudio + Saldo del trimestre inmediato anterior) / 2).

Datos Anualizados = (Flujo del trimestre en estudio * 4).

25. Contingencias y compromisos

En el curso normal de sus operaciones, la Compañía ha sido objeto de algunos juicios y reclamaciones,

mismos que la Administración y sus asesores legales, consideran improcedentes, por lo que no se espera

que las resoluciones que se obtengan generen un efecto importante en la situación financiera o en los

resultados de las operaciones.





Al 31 de diciembre 2017, la Compañía tiene pasivos contingentes por un monto de $2 incluyendo pasivos

contingentes ordenados por la Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros (CONDUSEF) y litigios que mantiene la Compañía.

26. Administración de riesgos (Información no auditada)

Aspectos cualitativos

El objetivo de la administración de riesgos es optimizar el desempeño financiero del portafolio de negocios

de la Compañía a través de la medición y monitoreo del riesgo de una manera oportuna e imparcial. El

riesgo se podrá asumir solamente dentro del marco definido por las políticas aprobadas, las metodologías

de identificación y medición de riesgos, los límites de riesgo y niveles de tolerancia aprobados, los

procedimientos de supervisión y la infraestructura formal que animan a una gestión de riesgos proactiva.

Los principales riesgos a que se encuentra expuesta la Compañía son los de crédito, liquidez y de mercado.

Características de los riesgos a que está expuesta la Compañía

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito representa la pérdida que sería reconocida en caso de que los clientes o contrapartes de

un instrumento financiero no cumplieran de manera integral las obligaciones contratadas. Este riesgo se

origina principalmente por el efectivo y equivalentes, cuentas por cobrar a clientes e instrumentos

financieros derivados con fines de cobertura, todos ellos instrumentos financieros que potencialmente

ocasionarían concentraciones de riesgo crediticio.

La exposición de la Compañía al riesgo de crédito está influenciada principalmente por las características

individuales de cada cliente. Sin embargo, también se consideran situaciones tales como ubicación





geográfica, tipo de industria en la cual opera el cliente, experiencia de recuperación de saldos vencidos y

calificación crediticia. La Compañía realiza evaluaciones de crédito de las condiciones crediticias de sus

clientes y ha registrado una estimación preventiva para riesgos crediticios para hacer frente a estas

contingencias, por lo que no se espera tengan un efecto importante en la situación financiera y los resultados

de operaciones futuros.

La Compañía ha establecido diferentes procedimientos para la recuperación de crédito, entre ellos la

cobranza judicial y la negociación, la cual puede ser por movimientos de capital, cambio de fecha de pago

y ampliación del plazo en créditos cuyo vencimiento original llegó al término.

La Compañía tiene la política de considerar como cartera deteriorada a todos aquellos créditos que caen en

cartera vencida, y, en su caso, ciertos créditos específicos que las áreas de Análisis de Crédito y Riesgos

pudieran considerar bajo este concepto.

Con relación a los instrumentos financieros derivados con fines de cobertura, la Compañía tiene la política

de celebrar este tipo de operaciones únicamente con aquellas instituciones que cuenten con un buen historial

de calificación crediticia y que estén debidamente registradas y autorizadas por un ente regulador. Las

actividades de gestión crediticia que mantiene la Compañía en relación con la evaluación y análisis en el

otorgamiento de crédito, control y recuperación de su cartera de crédito se describen a continuación:

El control y análisis de los créditos inicia desde que se recibe la información y hasta que el crédito es

liquidado en su totalidad, pasando por diversos filtros en las diferentes áreas de la Compañía, analizándose

a detalle la situación financiera y aspectos cualitativos del solicitante, además de revisar los antecedentes

del deudor consultando a una sociedad de información crediticia.

El seguimiento y evaluación de los créditos se realiza mensualmente mediante el análisis de reportes de

carácter interno.

Asimismo, se han desarrollado políticas específicas para el otorgamiento de crédito. En este sentido: i) los

órganos facultados determinan las condiciones básicas de los créditos respecto a montos, garantías, plazos,

tasas, entre otros; ii) el área de operación de crédito verifica que los créditos aprobados se documenten

apropiadamente; iii) ningún crédito puede otorgarse sin la aprobación del área de operación de crédito.





La Compañía ha establecido diferentes procedimientos para la recuperación de créditos, entre los cuales se

encuentran la negociación de reestructura de créditos y de cobranza judicial.

Riesgo de liquidez

Es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones financieras cuando estas vencen.

El objetivo de la Compañía es asegurarse, hasta donde sea posible, que siempre cuente con la liquidez

necesaria para hacer frente a sus pasivos financieros en el momento de su vencimiento, tanto en condiciones

normales como adversas, sin recurrir por esto en pérdidas inaceptables ni arriesgar la situación financiera.

Riesgo de mercado

El riesgo de mercado se refiere a las pérdidas financieras en las que se puede incurrir debido a los cambios

en los precios de variables del mercado, tales como tasas de intereses y tipos de cambio de moneda

extranjera. Uno de los objetivos de la Compañía es manejar y controlar las exposiciones a estos tipos de

riesgos dentro de parámetros aceptables.

El riesgo de tasas de interés se refiere a la posible pérdida financiera derivada de que el valor de mercado

o los flujos futuros de efectivo de un instrumento financiero fluctúen como resultado de cambios en las

tasas de interés de mercado. La Compañía está expuesta a riesgo de tipo de cambio, principalmente por

préstamos contratados en dólares americanos, el cual está cubierto por un instrumento financiero derivado

con fines de cobertura. Por ello, la Compañía busca mitigar ambos riesgos mediante la aplicación de un

programa controlado de administración de riesgos, el cual, de forma general, consiste en la adquisición de

productos swap a manera de cobertura con el fin de fijar las tasas de interés y el tipo de cambio. De esta

manera se busca mitigar el riesgo proveniente de las exposiciones en deuda cubriendo las posibles

variaciones en tasas de interés y tipo de cambio.

Riesgo operativo





Se entiende por riesgo operativo a la pérdida directa o indirecta que resulta de la falta de procesos internos

adecuados o fallas en los mismos, personas y sistemas o por eventos externos. Con el fin de minimizar

pérdidas y aumentar la eficiencia operativa la Compañía ha realizado levantamientos de información

respecto a riesgos operativos seguido de la implementación de matrices de dichos riesgos.

Las matrices clasifican cada uno de los factores de riesgo de acuerdo a su probabilidad de ocurrencia y la

severidad de las pérdidas que pueden provocar. Cada equipo de trabajo (por área) desarrolla un resumen

donde se reportan cada uno de sus riesgos, clasificados de acuerdo a la matriz y graficados en mapas de

color, lo que facilita su interpretación y priorización. A partir de este análisis, la Compañía define las

estrategias a seguir y la manera en que se implementarán a efecto de mitigar los riesgos y hacer más eficiente

la operación.

Riesgo de los instrumentos financieros derivados

Los instrumentos derivados contratados por la Compañía no constituyen un riesgo de liquidez para la

empresa debido a que sólo son para fines de cobertura de tasa bajo el esquema “Plain Vanilla”, el cual

consiste en cubrir un pasivo contratado a tasa variable (regularmente TIIE) a un plazo determinado donde

la Compañía contrata un Swap en el cual fija una tasa recibiendo a cambio la misma TIIE que pagará en el

pasivo, intercambiando con el intermediario financiero flujos por las diferencias entre la tasa fijada y la

TIIE a recibir.

Los riesgos de tasa a los cuales pudiese estar expuesta la Compañía son mitigados por el uso de derivados

de cobertura “Swaps de tasa de interés’’, por política de la Compañía mantiene dicha cobertura hasta el

vencimiento del contrato evitando así cancelaciones anticipadas que implicaran afectaciones a los

resultados de la empresa, en el caso excepcional de que se cancelara alguna cobertura, se contrataría de

inmediato una nueva.

27. Eventos subsecuentes

El pasado 13 de febrero de 2018, la Compañía con base en el programa dual revolvente de certificados

bursátiles de corto y largo plazo autorizado por la CNBV, llevó a cabo su segunda emisión bajo el amparo





de dicho programa. El monto de la emisión fue por $ 2,140; plazo de 1,092 días, aproximadamente 3 años;

fecha de liquidación 15 de febrero de 2018; fecha de vencimiento 11 de febrero de 2021; la tasa de interés

se calculará mediante la adición de 0.45 puntos porcentuales a la tasa de rendimiento anual de la Tasa de

Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) a plazo de 28 días. Los fondos serán utilizados para financiar el

capital de trabajo y refinanciamiento de Pasivos del Emisor.

Para mayor información dirigirse a:

https://www.credinissan.mx

https://www.renaultsf.mx

https://www.infinitifinance.mx

https://www.nrfm.mx

https://www.cnbv.gob.mx


SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MÚLTIPLE

ENTIDAD REGULADA

https://www.credinissan.mx/

https://www.renaultsf.mx/

https://www.infinitifinance.mx/

https://www.nrfm.mx/





Al y por los años terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016

Contenido:

Reporte con los comentarios y análisis de la

administración sobre los resultados de operación y

situación financiera de la Institución.






Sociedad Financiera de Objeto Múltiple

Entidad Regulada

(Cifras en millones de pesos)

La CUIFE en su artículo 72 Bis 3 menciona que Las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple Reguladas

que emitan valores de deuda a su cargo, inscritos en el Registro Nacional de Valores conforme a la Ley del

Mercado de Valores, deberán sujetarse a las disposiciones siguientes:

I. La Sección Cuarta del Capítulo I del Título Segundo de la Circular Única de Bancos.

II. Las Secciones Primera a Tercera y Quinta del Capítulo V del Título Segundo de la Circular

Única de Bancos.

III. El capítulo I del Título Tercero de la Circular Única de Bancos, con excepción de la “Serie D

Criterios relativos a los estados financieros básicos”, referido por el artículo 174 de la citada

Circular Única de Bancos.

IV. El Capítulo II del Título Tercero de la Circular Única de Bancos.

V. El Capítulo III del Título Tercero de la Circular Única de Bancos.

Con el objetivo de dar cumplimiento a la fracción IV del artículo antes mencionado, con base en lo dispuesto

en los artículos 180 y 182 del Capítulo II del Título Tercero de la Circular Única de Bancos denominado

“De la información financiera y su revelación y de la valuación” a continuación se presenta el siguiente:

Reporte con los comentarios y análisis de la administración sobre los

resultados de operación y situación financiera de NR Finance México S.A

de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Múltiple, Entidad Regulada (La

Compañía).

A) Los resultados de las operaciones

I. Rendimientos generados por la cartera de crédito, por los años terminados el 31 de diciembre

2017 y 2016:

2017 2016 Variación contra el

ejercicio anterior

Cartera de crédito:

Consumo $ 8,962 6,581 2,381 36.18%





Comercial 2,094 1,308 786 60.09%

Amortización de las comisiones en el otorgamiento

de créditos 598 445 153 34.38%

Premios por reporto 21 13 8 61.54%

$ 11,675 8,347 3,328 39.87%

Tabla 1: Comparativo de rendimientos generados por la cartera de crédito

Análisis del resultado en la cartera de crédito

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2017, los ingresos por intereses fueron 39.87% mayores a

los devengados durante el año terminado a la misma fecha de 2016. Dicho incremento se debió a que se

tenía un mayor volumen de cartera así como mayores tasas de interés como se muestra a continuación:






ejercicio anterior

Contratos vigentes

Consumo 546,756 489,631 57,125 11.67%

Comercial 128,736 89,485 39,251 43.86%

675,492 579,116 96,376 16.64%


ejercicio anterior

Tasas de interés promedio ponderado

Consumo 15.76% 13.88% 1.88% 13.54%

Comercial 9.33% 6.32% 2.51% 36.84%

Los intereses devengados por la cartera de consumo fueron 36.18% mayores a los devengados en el año

anterior. Por su parte al término de los mismos años los contratos vigentes de consumo eran 546,756 y

489,631 respectivamente lo que representó un incremento del 11.67%.

Los ingresos por intereses relacionados con la cartera comercial sufrieron un incremento del 60.09%

comparado contra el ejercicio anterior. Al término de los mismos años, la cartera comercial alcanzó 128,736

y 89,485 contratos, lo que representa un incremento de 43.86% en el total de contratos comerciales vigentes.

Las comisiones por otorgamiento de los créditos fueron un 34.38% mayores al ejercicio anterior. Dichas

comisiones se relacionan principalmente a la cartera de consumo por lo que se explican a través del

incremento de volumen en los contratos vigentes de dicha cartera del 11.67% comparado con el ejercicio

anterior, además el incremento del porcentaje de la comisión por apertura del 17.71%, y por último el monto

promedio financiado por contrato incremento 4.93% comparado con el ejercicio anterior.

Adicionalmente a los incrementos por volumen de los ingresos por intereses, las tasas de interés también

sufrieron cambios durante los ejercicios antes mencionados. La tasa promedio ponderada de la cartera de

consumo al término del ejercicio presente y anterior fue de 15.76% y 13.88% respectivamente. En lo que

respecta a la cartera comercial, la tasa promedio ponderada del ejercicio presente y anterior fue de 9.33% y

6.32% respectivamente; los créditos comerciales fueron los que han tenido una mayor tendencia de

crecimiento en sus rendimientos, tanto por el alza en las tasas como por el aumento de la cartera comercial





prendaria, por otro lado los ingresos de consumo muestran un aumento principalmente por el volumen de

contratos.

II. Las comisiones a su cargo por préstamos recibidos o colocación de deuda

Las comisiones en pesos por préstamos recibidos o colocación de deuda en el ejercicio presente y anterior

se integran por:

2017 2016

Variación contra

el período

anterior

Comisiones de corto plazo $ 13 3 10 333.33%

Comisiones de largo plazo 25 17 8 47.06%

$ 38 20 18 90.00%

Durante el ejercicio presente hubo un incremento en las comisiones por el financiamiento de la Compañía

de 90.00%. Dicho incremento corresponde principalmente a las emisiones de certificados bursátiles de corto

y largo plazo durante el ejercicio 2017.





Las emisiones antes mencionadas se integran de la siguiente manera:

Clave

de

pizarra

Valor

nominal

por

cada

CB´s:

Numero

de CB´s:

Monto de la

emisión (en

pesos

mexicanos):

Plazo

de la

emisió

n

(días):

Fecha de

emisión:

Fecha de

vencimie

nto:

Garantí

a:

Tasa de

interés:

NRF

02017 100 8,000,000 800,000,000 49 30/nov/17

18/ene/1

8 NMAC 7.22%

NRF

02117 100 8,838,236 883,823,600 49 07/dic/17

25/ene/1

8 NMAC 7.31%

NRF

02217 100 4,971,333 497,133,300 49 14/dic/17 01/feb/18 NMAC 7.45%

NRF 17 100 30,000,00

0

3,000,000,00

0 1092 19/sep/17 15/sep/20 NMAC

TIIE 28

días

+0.36%

Durante el 2016 hubo emisiones de certificados bursátiles, sin embargo al cierre de 2016 no había emisiones

vigentes.

III. Las comisiones y tarifas generadas por la prestación de servicios

Las comisiones y tarifas cobradas son las que se generan principalmente por las relacionadas a colocación

de seguros. Dichas comisiones fueron de:


período anterior

Comisiones y tarifas cobradas por colocación de

seguros $ 1,498 1,582 (84) (5.31%)

Otras comisiones 62 72 (10) (13.89%

)

$ 1,560 1,654 (94) (5.68%)

El principal motivo de la disminución de las comisiones y tarifas cobradas por colocación de seguros se

debe al incremento de activación de contratos de crédito con la modalidad de “seguro gratis” misma que no





genera una comisión por el primer año. Los contratos colocados con seguro gratis durante el ejercicio

presente y anterior fueron de 41,033 y 13,048 respectivamente.

IV. El resultado por valuación a valor razonable de los instrumentos financieros derivados

La valuación de los instrumentos financieros derivados en la posición activa presento una disminución,

debido a la variación por tipo de cambio al 31 de diciembre 2017 y 2016, los cuales fueron $19.6629 y

$20.6640, respectivamente. Asimismo hubo un efecto al alza en la curva de la tasa de referencia durante el

año de 2017 y 2016, las cuales fueron 7.6241% y 6.1066% al cierre de los ejercicios respectivamente.





V. Otros ingresos

A continuación se presentan las variaciones en los rubros de otros ingresos de manera desglosada por las

operaciones celebradas durante el ejercicio presente y anterior:

2017 2016

Variación contra

el período

anterior

Resultado por venta de bienes recibidos como dación en

pago $ 24 (25) 49

196.00

%

Recuperación de cartera 185 232 (47)

(20.26%

)

Reserva de tenencia de bienes adjudicados (20) (16) (4)

(25.00%

)

Otros ingresos(egresos) 310 272 38 13.97%

Ingresos por seguros de vida 189 216 (27)

(12.50%

)

Cancelación de excedentes de estimación preventiva para

riesgos crediticios 47 - 47

100.00

%

Cancelación de la estimación por irrecuperabilidad o

difícil cobro 42 - 42

100.00

%

$ 777 679 98 14.43%

El total de otros ingresos en el ejercicio presente aumentó 14.43% comparado con el ejercicio anterior.

Dicho incremento se dio principalmente por una mejoría en los resultados de la operación de venta de bienes

recibidos como dación en pago así como una cancelación de excedentes de la estimación preventiva para

riesgos crediticios y de la estimación por irrecuperabilidad o difícil cobro.

VI. Gastos de administración y promoción.

A continuación se presentan las variaciones en los rubros de gastos de administración y promoción de

manera desglosada por las operaciones celebradas durante el ejercicio presente y anterior:





2017 2016

Variación contra

el período

anterior

Prestación de servicios de nómina $ 397 284 113 39.79%

Honorarios 279 189 90 47.62%

Gastos de promoción y publicidad 95 74 21 28.38%

Otros gastos de administración y promoción 148 189 (41)

(21.69%

)

$ 919 736 183 24.86%

Los gastos de administración y promoción fueron 24.86% mayores a los obtenidos en el año anterior. Los

gastos de administración y promoción del ejercicio presente y anterior fueron de $919 y $736

respectivamente. Dicho incremento se debe principalmente al aumento de la prestación de servicios de

nómina, debido a la empresa encargada de ofrecer los servicios de nómina tuvo la necesidad de contratar

más colaboradores o rescindir de los servicios del personal, además los gastos por honorarios se

incrementaron en los servicios de recuperación de los despachos de cobranza y por último el aumento en

los gastos de promoción y publicidad de las ofertas comerciales.





VII. Los impuestos a la utilidad que se hayan generado o materializado durante el periodo

A continuación se presentan las variaciones en los impuestos sobre la renta de manera desglosada por los

años terminados el 31 de diciembre 2017 y 2016:

2017 2016

Variación contra

el período

anterior

Impuesto causado $ 1,250 1,435 (185)

(12.89%

)

Impuesto diferido (385) (553) 168 30.38%

$ 865 882 (17) (1.93%)

Los impuestos a la utilidad disminuyeron en el ejercicio presente con respecto al anterior un 1.93%, mismo

que es explicado por una disminución en el impuesto causado debido a que se tuvo un beneficio

inflacionario adicional por el aumento de los índices de inflación, asimismo el impuesto diferido mostro

una caída por el incremento en las reservas y en las cuentas pendientes de deducir.

Explicación general de la evolución mostrada en los últimos tres ejercicios y los factores que han

influido en sus cambios

La evolución que muestra nuestro estado de resultados en cada uno de sus rubros se explica a continuación:

1. Rendimientos generados por cartera de crédito e intereses de otras operaciones financieras

Los incrementos al cierre de diciembre de los últimos 3 ejercicios están relacionados con la colocación de

contratos, y al incremento en el último año de las tasas de interés de los contratos colocados.

2. Premios, intereses y primas derivados de los préstamos interbancarios y de otros organismos

y reportos

En el caso de los intereses han aumentado por una mayor adquisición de deuda y por el incremento de las

tasas de referencia. Para el caso de los instrumentos financieros derivados se han adquirido un mayor

número, para cubrir el riesgo de la deuda en dólares americanos al y por los años terminados al 31 de

diciembre de 2017, 2016 y 2015.

3. Comisiones a su cargo por préstamos recibidos o colocación de deuda

En las comisiones por préstamos y colocación de deuda, incrementaron debido a un mayor número de

préstamos bancarios en moneda nacional y en dólares americanos al y por los años terminados al 31 de

diciembre de 2017, 2016 y 2015 por lo que se han pagado más comisiones.

4. Comisiones y tarifas generadas por la prestación de servicios





Este rubro ha mostrado un comportamiento al alza al y por los años terminados al 31 de diciembre 2017,

2016 y 2015 en el rubro de comisiones cobradas a las aseguradoras.

5. Resultado por valuación a valor razonable de derivados

En este rubro se ha visto afectada la valuación a valor razonable por la volatilidad del tipo de cambio al y

por los años terminados el 31 de diciembre de 2017, 2016 y 2015, además por el efecto de las tasas de

intereses.

6. Principales partidas de otros ingresos (egresos) de la operación

Dentro de este rubro los mayores ingresos han sido por recuperación de cartera, otros rubros que están

relacionadas con el sector financiero automotriz como garantía extendida y prestación de servicios

telefónicos a las marcas de Nissan, Renault e Infiniti.





La situación financiera, liquidez y recursos de capital de la Compañia se presenta a continuación:

1) Fuentes internas y externas de liquidez

Las principales fuentes de liquidez y recursos de capital de la Compañía son para financiar el otorgamiento

de créditos para la adquisición de vehículos automotores a través de los Distribuidores de las marcas Nissan,

Renault e Infiniti en la República Mexicana, y para otros aspectos operativos generales. Las fuentes de

liquidez de la Compañía han sido créditos bancarios y créditos con partes relacionadas, así como la emisión

de certificados bursátiles.

2) La política de pago de dividendos o reinversión de la Compañía

La Compañía al cierre del 31 de diciembre 2017 y 2016 no existe una política de pago de dividendos.

3) Las políticas que rigen la tesorería de la institución son las siguientes:

Políticas de tesorería:

Establece los lineamientos respecto a una correcta administración de los flujos de efectivo (administración

bancaria y mantenimiento de cuentas)

Política de retiro de efectivo:

Establece los lineamientos sobre las operaciones de pagos a terceros (autorizaciones y métodos de pago).

Política de tipo de cambio:

Se muestran los lineamientos para realizar operaciones cambiarias (operaciones de tipo de cambio de

mercado y operaciones con divisas).

Política de inversiones:

El propósito es el de asegurar que se lleven a cabo las decisiones de inversión del exceso de efectivo sin

contravenir con las leyes y regulaciones aplicables.

Política de derivados:

Esta política establece el uso de productos financieros derivados, tales como swaps, swaptions, caps, floors,

collares, opciones de compra, las opciones de venta, contratos a plazo y requisitos asociados con el uso de

estos productos .

4) Los créditos o adeudos fiscales que mantengan al último ejercicio fiscal, indicando si están al

corriente en su pago.

La Compañía no presenta créditos o adeudos fiscales pendientes de liquidar.

B) Sistema de control interno

La administración de la Compañía es responsable de la preparación e integridad de la información

financiera, así como de mantener un sistema de control interno efectivo. Este tipo de control sirve para dar





a los accionistas, a la comunidad financiera y a otras partes interesadas, una certidumbre razonable que las

transacciones son ejecutadas de acuerdo con las directrices de la administración, que los archivos y registros

financieros son confiables como base en la preparación de los estados financieros, que los activos son

reflejados en los estados financieros a los valores que efectivamente les corresponden y que los activos

están protegidos contra pérdidas.

Para cumplir con sus responsabilidades en cuanto a la integridad de la información financiera, la

administración mantiene y confía en el sistema de control interno de la Compañía. Este sistema se basa en

una estructura organizacional que delega eficazmente responsabilidades y asegura la selección y la

captación de personal.

Además, anualmente de manera obligatoria el sistema incluye una evaluación de la efectividad del control

interno sobre la información financiera de acuerdo a la ley para las empresas que cotizan en la bolsa de

valores de Japón denominada J-SOX, por su significado en inglés (Japan’s Financial Instruments and

Exchange Law), así como políticas y procedimientos que se comunican a todo el personal a través de los

canales apropiados.

El sistema de control interno está apoyado con auditorías internas constantes, reportando resultados a la

Dirección General, durante todo el año.

Por otra parte, la Compañía cuenta con sistemas informáticos, que permiten obtener información al día en

tiempo real y que mantiene bases de datos confiables; estos sistemas también facilitan la preparación

eficiente de informes financieros.

La administración considera que hasta la fecha, el sistema de control interno de la Compañía permite mitigar

riesgos y en su caso la detección y corrección oportuna de desviaciones en los procesos financieros y

operativos de la misma.

C) El consejo de administración de la sociedad es el siguiente:

Consejos propietarios Consejeros Suplentes

Joseph G. Peter (Presidente) Kazuhiko Kazama

José Antonio Muñoz Barceló Jorge Vallejo Sánchez

Rakesh Kochhar Raymond Han

Mayra González Velasco Blanya Cristina Correal Sarmiento

Andrés Germán de la Parra Escandón Ernesto Guzmán Vázquez





Carlos Alberto Servín Hernández José Leonel Medrano Andrade

Rafael Eduardo Portillo Larrazolo Juan Manuel López Cortés

Todos los consejeros son no independientes.

Perfil profesional

Consejeros propietarios:

El señor Joseph G. Peter es el Presidente del Consejo de Administración de la Compañía. El Secretario no

miembro de la Compañía es el Lic. Arturo Alfonso Díaz Valencia; y el señor Gabriel Alejandro Baroccio

Pompa es el Comisario de la Compañía.

Joseph G. Peter es miembro del Consejo de Administración de la Compañía desde el 23 de marzo de 2010,

y actualmente ocupa el cargo de Executive Vice President y Chief Financial Officer de Nissan Motor Co.,

Ltd., empresa controladora indirecta de la Compañía. El Sr. Joseph G. Peter no labora en la Compañía.

José Antonio Muñoz Barceló fue nombrado miembro propietario del Consejo de Administración de la

Compañía desde el 30 de abril del año 2009, actualmente ocupa el cargo de Senior Vice President, Ventas

& Mercadotecnia, Calidad al Cliente y Desarrollo de Red de Distribuidores Nissan Américas. El Sr. Muñoz

no labora en la Compañía.

Rakesh Kochhar fue nombrado miembro propietario del Consejo de Administración de la Sociedad el 17

de abril de 2012 y actualmente ocupa el cargo de Corporate Senior Vicepresident Treasury and Sales

Finance de Nissan Motor Co. Ltd. El Sr. Kochhar no labora en la Compañía.

Andrés Germán de la Parra Escandón fue nombrado miembro propietario del Consejo de Administración

de la Compañía el 5 de julio de 2010, y actualmente ocupa el cargo de Vicepresidente de Operaciones de

NMAC. El Sr. de la Parra no labora en la Compañía.

Mayra González Velasco fue nombrada miembro propietario del Consejo de Administración de la

Compañía el 1 de julio de 2016, y actualmente ocupa el cargo de Presidente y Director de Nissan Mexicana,

S.A. de C.V., empresa accionista de la Compañía desde su constitución el 9 de julio de 2003. La Sra.

González no labora en la Compañía.

Carlos Alberto Servín Hernández es miembro propietario del Consejo de Administración de la Compañía

desde el pasado 29 de abril del año 2016, y actualmente ocupa el cargo de Vicepresidente Senior de

Finanzas de NNA, empresa accionista de la Compañía. El Sr. Servín Hernández no labora en la Compañía.

Rafael Eduardo Portillo Larrazolo fue nombrado miembro propietario del Consejo de Administración de la

Compañía el 28 de abril de 2017, y actualmente ocupa el cargo de Director General de la Compañía. El Sr.

Portillo no labora en la Compañía.





Consejeros suplentes:

Katsuhiko Kazama fue nombrado miembro suplente del Consejo de Administración de la Compañía el 30

de abril de 2015 y actualmente ocupa el cargo de General Manager Global Sales Finance Group de Nissan

Motor Co. Ltd. El Sr. Kazama no labora en la Compañía.

Jorge Vallejo Sánchez es miembro suplente del Consejo de Administración de la Compañía desde el 30 de

abril de 2015 y actualmente ocupa el cargo de Director de Relaciones Gubernamentales en Nissan

Mexicana, S.A. de C.V., empresa accionista de la Compañía desde su constitución el 9 de julio de 2003. El

Sr. Vallejo no trabaja en la Compañía.

Raymond Han fue nombrado miembro suplente del Consejo de Administración de la Compañía el 30 de

abril de 2014, y actualmente ocupa el cargo de Deputy General Manager de Global Sales Finance Group

de Nissan Motor Co. Ltd. El Sr. Han no labora en la Compañía.

Blanya Cristina Correal Sarmiento fue nombrada miembro suplente del Consejo de Administración de la

Compañía el 1° de septiembre de 2017 y ocupa el cargo de Director de Recursos Humanos en Nissan

Mexicana, S.A. de C.V., empresa accionista de la Compañía desde su constitución el 9 de julio de 2003. La

Sra. Correal no trabaja en la Compañía.

Ernesto Guzmán Vázquez fue nombrado miembro suplente del Consejo de Administración de la Compañía

el 31 de julio de 2014, y actualmente ocupa el cargo de Director de Finanzas de la Compañía. El Sr. Guzmán

no labora en la Compañía.

José Leonel Medrano Andrade fue nombrado miembro suplente del Consejo de Administración de la

Compañía el 28 de abril de 2017, y actualmente ocupa el cargo de Financial Planning and Analysis Director

G&A and IS Controller de NNA. El Sr. Medrano no labora en la Compañía.

Juan Manuel López Cortés fue nombrado miembro suplente del Consejo de Administración de la Compañía

el 28 de abril de 2017, y actualmente ocupa el cargo de Director de Anzen. El Sr. López no labora en la

Compañía.

D) El monto total que representan en conjunto las compensaciones y prestaciones de cualquier

tipo, que percibieron de la Institución durante el último ejercicio, las personas que integran

el Consejo y los principales funcionarios

El Consejo de Administración de la Sociedad no establece planes de compensación para los Ejecutivos y

Consejeros, ni tampoco para tomar decisiones respecto a cualquier otro asunto en donde puedan tener algún

interés personal.





Los resultados de la calificación de su cartera crediticia, utilizando al efecto, el formato que como

modelo se acompaña como Anexo 35

Al 31 de diciembre 2017, el saldo de las estimaciones preventivas para riesgos crediticios se analiza como

sigue:

2017

Reservas preventivas necesarias

Grados de Riesgo Importe

cartera

crediticia

Comercia

l

Entidades

financiera

s

Entidades

gubernam

entales

Consumo

no

revolvent

e

Total de

reservas

preventiva

s A-1 $ 48,808 26 - - 290 316

A-2 9,876 79 - - 88 167

B-1 6,614 47 - - 140 187

B-2 18,409 177 - - 454 631

B-3 3,638 64 11 - 67 142

C-1 2,963 1 59 - 134 194

C-2 1,833 9 19 - 197 225

D 834 20 1 1 162 184

E 959 13 - - 624 637

$ 93,934 436 90 1 2,156 2,683

Exceptuada calificada $ - -

Total $ 93,934 36 90 1 2,156 2,683

Menos:

Reservas constituidas 2,683

Exceso -

Estimaciones

adicionales

15

Total de estimaciones

preventivas

2,698





Al 31 de diciembre 2016, el saldo de las estimaciones preventivas para riesgos crediticios se analiza como

sigue:

2016

Reservas preventivas necesarias

Grados de Riesgo

Importe

cartera

crediticia

Comercial Consumo no

revolvente

Total de

reservas

preventivas

A-1 $ 60,962 46 700 746

A-2 8,234 93 7 100

B-1 4,801 76 3 79

B-2 855 4 32 36

B-3 1,216 9 52 61

C-1 348 - 23 23

C-2 117 4 12 16

D 1,201 16 215 231

E 504 37 247 284

$ 78,238 285 1,291 1,576

Exceptuada calificada $ -

-

Total $ 78,238 285 1,291 1,576

Menos:

Reservas constituidas

1,576

Exceso

-

Estimaciones adicionales

6





Total de estimaciones

preventivas

1,582

Notas:

1. Las cifras para la calificación y constitución de las reservas preventivas, son las correspondientes al día

último del mes a que se refiere el balance general al 31 de diciembre 2017 y 2016.

2. La cartera crediticia se califica conforme a las reglas para la calificación de la cartera crediticia emitidas

por la CNBV en el capítulo V del Título Segundo de CUB, pudiendo calificarse por metodologías internas

autorizadas por la propia Comisión.

La Institución de crédito utiliza una metodología estándar.

Las instituciones de crédito utilizan los grados de riesgos A-1, A-2, B-1, B-2, B-3, C-1, C-2, D y E, para

efectos de agrupar las reservas preventivas de acuerdo con el tipo de cartera y el porcentaje que las reservas

representen del saldo insoluto del crédito, que se establecen en sección Quinta “De la constitución de

reservas y su clasificación por grado de riesgo”, contenida en el Capítulo V del Título Segundo de las

citadas disposiciones.

3. No se constituyeron reservas preventivas en exceso.





Indicadores financieros de la Compañía de acuerdo al Anexo 34

Las razones financieras antes presentadas fueron determinadas de la siguiente manera:

Indicadores Financieros

9. Índice de morosidad = Saldo de la Cartera de Crédito vencida al cierre del trimestre / Saldo de la

Cartera de Crédito total al cierre del trimestre.

10. Índice de cobertura de cartera de crédito vencida = Saldo de la estimación preventiva para riesgos

crediticios al cierre del trimestre / Saldo de la Cartera de Crédito vencida al cierre del trimestre.

11. Eficiencia operativa = Gastos de administración y promoción del trimestre anualizados / Activo total

promedio.

12. ROE = Resultado neto del trimestre anualizado / Capital contable promedio.

13. ROA = Resultado neto del trimestre anualizado / Activo total promedio.

14. Índice de capitalización desglosado:

Índice de Capitalización = Capital Neto / Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales.

(1) = Capital Básico 1 / Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales.

(2) = (Capital Básico 1 + Capital Básico 2) / Activos Ponderados Sujetos a Riesgo Totales.

15. Liquidez = Activos líquidos / Pasivos líquidos.

Donde:

Activo Circulante = Disponibilidades (Caja + Bancos + Otras disponibilidades + Divisas a recibir) + Títulos

para negociar sin restricción + Títulos disponibles para la venta sin restricción.

Pasivo Circulante = Depósitos de exigibilidad inmediata + Préstamos interbancarios y de otros organismos

de exigibilidad inmediata + Préstamos interbancarios y de otros organismos de corto plazo.

16. MIN = Margen financiero del trimestre ajustado por riesgos crediticios anualizado / Activos

productivos promedio.

Donde:

Activos Productivos = Disponibilidades + Inversiones en Valores + Deudores por reporto + Préstamos de

valores + Derivados + Ajuste de valuación por cobertura de activos financieros + Cartera de crédito vigente

+ Beneficio por recibir en operaciones de bursatilización.

Notas:

Datos promedio = ((Saldo del trimestre en estudio + Saldo del trimestre inmediato anterior) / 2).

Datos Anualizados = (Flujo del trimestre en estudio * 4).





Diciembre 2017 Diciembre

2016

Diciembre 2015

Índice de morosidad 0.73% 0.24% 0.16%

Índice de cobertura 391.58% 850.54% 1098.95%

Efectividad operativa 0.78% 0.70% 0.81%

ROE 12.29% 16.35% 28.20%

ROA 1.70% 2.20% 3.89%

Liquidez 2.75% 2.09% 1.62%

MIN 2.41% 3.00% 2.74%

La morosidad tiene la tendencia de mantenerse en los mismos niveles en los periodos en estudio, sin

embargo sigue siendo baja.

El índice de cobertura disminuyó debido al incremento en cartera vencida, es importante mencionar, que la

cartera total de la Compañía tuvo crecimientos importantes en los periodos aquí expresados.

En el rubro de efectividad operativa es baja en comparación al tamaño de activos, lo cual indica la

efectividad de ventas mediante el uso de pocos recursos. Este indicador se mantuvo en comparación de los

dos años pasados.

En la relación del ROE y al ROA se han visto disminuidas en el año actual por el aumento de las reservas

de la empresa, y la efectividad del uso de recursos.

La razón de liquidez se vio incrementada en comparación de otros periodos, nos indica que la compañía

tiene más flexibilidad.

La razón de MIN ha tenido un decremento en comparación con los últimos tres años, lo que quiere que ha

mejorado la proporción de activos productivos con respecto al costo de fondeo y a las estimaciones para

riesgos crediticios.

Rafael Eduardo Portillo Larrazolo, Director General

Ernesto Guzmán Vázquez, Director de Finanzas

Carlos Enrique Herrera Chirinos, Contralor Financiero

Fernando Pérez Mendoza, Auditor Interno





Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras perspectivas

funciones, preparamos la información relativa a la Institución contenida en el presente reporte anual, a

nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situación.

Para mayor información dirigirse a:

https://www.credinissan.mx

https://www.renaultsf.mx

https://www.infinitifinance.mx

https://www.nrfm.mx

https://www.cnbv.gob.mx





III. Información cualitativa y cuantitativa.

Políticas de uso de instrumentos financieros derivados

Únicamente se podrán contratar derivados con fines de cobertura de riesgo y de acuerdo a la autorización

del Comité de Riesgos, en ningún caso para especulación.

Políticas para la designación de agentes de cálculo y valuación.

El área de riesgo de la empresa elaboró un modelo de valuación que está aprobado por los auditores externos

e internos, para realizar mes con mes las valuaciones de derivados. Es por ello que la compañía si cumple

con la designación de agentes de cálculo y valuación.

Políticas de márgenes, colaterales y líneas de crédito, VAR.

Debido a que NRFM es una SOFOM regulada emisora de deuda y no vinculante a una institución de Banca

Múltiple, no le es requerido de manera obligada calcular los requerimientos mínimos de capital. Por otro

lado, NRFM realiza el cálculo del VaR y el seguimiento del riesgo operacional que realiza como Institución

tienen como fundamento seguir las mejores prácticas de entidades financieras, aunque dichos ejercicios no

sean mandatorios. Este cálculo se realiza conforme a las necesidades del negocio y correspondiente a cada

uno de sus portafolios y a la composición de la deuda:

NRFM Portfolio

VaR Weighted Average

Retail

1. VaR Term

2. VaR Rate - Counterparty Variable Rate Debt

3. Stress VaR Rate - Counterparty Variable Rate Debt

4. VaR Rate - Intercompany Floating Rate Debt

5. Stress VaR Rate - Intercompany Floating Rate Debt

Wholesale

6. VaR Term - Intercompany Variable Rate Debt

7. VaR Rate - Intercompany Variable Rate Debt





8. VaR Stress Rate - Intercompany Variable Rate Debt

9. VaR Currency - Intercompany Variable Rate Debt

10. VaR Stress Currency - Intercompany Variable Rate Debt

Procedimientos de control interno para administrar la exposición a los riesgos de mercado y de liquidez

Mensualmente se tiene el seguimiento del Riesgo de Mercado y de Liquidez, los cuales se describen en las

Políticas y Procedimientos de Riesgo de Mercado y Liquidez de NRFM, su alcance es el siguiente:

I. Riesgo de Liquidez

Retail & Leasing – Análisis de los intereses y rentas por cobrar en comparación de los intereses por pagar.

Medición del mismatch de fondeo.

Medición del Fair Value de la cartera.

II. Riesgo de Mercado

Valuación de Derivados y Pruebas de Efectividad de Coberturas.

VAR – Value at Risk.

Seguimiento mensual de las condiciones Macroeconómicas y de la Industria.

Existencia de un tercero independiente que revise los procedimientos anteriores

Ernst & Young en su carácter de auditor independiente funge como tercero en revisar los procedimientos

anteriores

Tesorero

1. Bajo políticas definidas en el Consejo de Administración se contratarán préstamos en tasa

variable así como en moneda extranjera. Determina de manera conjunta con el Director de Finanzas, la

contratación de derivados para cubrir el riesgo de tasa y/o tipo de cambio.

2. La cobertura se ejecuta de acuerdo al maturity de los SWAPS y Créditos actuales buscando el 100% de

cobertura. Las coberturas se hacen espejo, lo que significa contratar un derivado en idénticas condiciones

del pasivo que cubrirán. Y de forma mensual se revisa la prueba de efectividad de dichos derivados. En

caso de que la efectividad no se cumpla se revisa con el área de riesgos.





3. Una vez obtenida la autorización del Comité de Riesgo se establece negociación del derivado con

contraparte

4. Una vez identificada la mejor oferta se discute con el Director de Finanzas y se contrata la mejor postura

considerando tasa y equidad de negocio con las Instituciones Financieras.

----------------------------------------CONTRAPARTE ACEPTA----------------------------------------

Analista de Tesorería Front Office

5. Envía documentación con características de la operación, confirmando.

6. Recibe documentación de confirmación, lo verifica contra lo contratado y solicita firmas de autorización.

7. Confirma con contraparte operación. Da aviso a Asistente de Tesorería Gestión de Liquidez para su

registro en control.

Contraparte

8. Confirma condiciones de la operación. Procede a la operación.

Analista de Tesorería Gestión de Liquidez

9. Registra en control de derivados y da seguimiento.

Documento de Cobertura





Tipo de

Cobertura:

FLUJOS DE EFECTIVO

Nos permitirá cubrir un portafolio de activos y pasivos pronosticados con características

de riesgos similares que podrían afectar los resultados de la entidad.

Fecha de

Celebración:

Fecha de Inicio:

Fecha de

Vencimiento:

(Fecha de celebración de la operación)

(Fecha de inicio del IRS o CCS)

(Fecha de vencimiento del IRS o CCS)

Riesgo cubierto:

El cambio en el valor justo del activo o pasivo cubierto debido a cambios en las tasas de

interés de referencia (TIIE). Para el caso en moneda extranjera cubrir la volatilidad de tipo

de cambio y las tasas de referencia LIBOR.

Instrumento de

Cobertura:

SWAPS (tasa de interés) / CCS (tipo de cambio y tasa de interés)

Intercambio de tasa de interés de recibir tasa variable/pagar tasa fija / Instrumento para

cubrir posición pasiva en moneda extranjera.





Estrategia de

cobertura-

Naturaleza del

riesgo a cubrir.

Uso de un intercambio de tasas de interés para convertir un pasivo en tasa flotante a tasa

fija con base en la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio). Estos intercambios

y las partidas cubiertas se estructurarán de manera que se observen los vencimientos de

capital de cartera, ya que estos se encuentran a tasa fija y como tal, se asumirá que no se

genera inefectividad en la relación de cobertura.

Uso de un instrumento de cobertura de tipo de cambio para eliminar el riesgo cambiario

para solventar los pasivos en moneda extranjera asi como los pagos de intereses en moneda

extranjera derivado del movimiento de las tasas de referencia LIBOR.

Medición de la

efectividad de la

cobertura:

(porcentaje de efectividad) (100% cartera cubierta ver anexo reporte de cobertura)

Medición de la

inefectividad de

la cobertura:

Cuando el monto del pasivo sea mayor a los flujos de cartera se medirá la inefectividad en

la proporción que el primero sea mayor al segundo. Cuando el pasivo sea menor se

considera razonablemente100% efectivo

Cualquier riesgo cambiario respecto de pasivos contratados en moneda extranjera debe ser

cubierto al 100%.

Técnicas de valuación y efectividad de cobertura de instrumentos financieros derivados

El 100% de los derivados que tiene contratados NRFM son valuados mensualmente por las instituciones

vendedoras de los propios productos mismas que son comparadas con el modelo de valuación de NRFM.

En forma mensual dichas instituciones hacen llegar a NRFM el Mark to Market o valor razonable de cada

instrumento derivado. El 100% de los instrumentos derivados “Swaps de tasa” contratados por NRFM son





bajo el esquema de “Plain Vanilla” y son exclusivamente utilizados para cobertura de riesgo de tasa de

interés, debido a lo anterior las variaciones en el Mark to Market son registradas íntegramente en el capital

contable. El 100% de los instrumentos derivados “Cross Currency Swaps” están ligados al pasivo origen

en moneda extranjera y su valuación es registrada en el capital contable.

NRFM utiliza estos instrumentos derivados con el fin de fijar el margen de sus operaciones y evitar

contingencias por fluctuación en tasas de interés y/o tipo de cambio.

La necesidad de contratación de Swaps de tasa surge al momento de tener un pasivo contratado bajo tasa

variable el cual es cubierto en monto y plazo por dicho instrumento. La contratación del derivado es

ejecutada bajo las mismas condiciones con las que fue contratado el pasivo (monto nocional y plazo), por

consecuencia la efectividad de cobertura de los derivados es muy cercana al 100%. Al mes de Diciembre

de 2017 dicho nivel alcanzó el 100%.

La necesidad de contratación de Swaps de tipo de cambio surge al momento de tener un pasivo contratado

en moneda extranjera el cual es cubierto en monto y plazo por dicho instrumento. La efectividad de la

cobertura es al 100% debido a que el swap es contratado conjuntamente con el pasivo.

Descripción de riesgos

Los instrumentos derivados contratados por NRFM no constituyen un riesgo de liquidez para la empresa

debido a que sólo son para fines de cobertura de tasa bajo el esquema “Plain Vanilla”, el cual consiste en

cubrir un pasivo contratado a tasa variable (regularmente TIIE) a un plazo determinado donde NRFM

contrata un Swap en el cual fija una tasa recibiendo a cambio la misma TIIE que pagará en el pasivo,

intercambiando con el intermediario financiero flujos por las diferencias entre la tasa fijada y la TIIE a

recibir.

Los riesgos de tasa a los cuales pudiese estar expuesta NRFM son mitigados por el uso de derivados de

cobertura “Swaps de tasa de interés’’, por política NRFM mantiene dicha cobertura hasta el vencimiento

del contrato evitando así cancelaciones anticipadas que implicaran afectaciones a los resultados de la

empresa, en el caso excepcional de que se cancelara alguna cobertura, se contrataría de inmediato una

nueva.

Del inicio de Octubre al cierre de Diciembre de 2017 se contrataron instrumentos financieros derivados

denominados como Cross Currency Swaps (CCS) e Interest Rate Swaps (IRS) por un monto nocional total

en pesos de $ $ 18,211,605,000pesos.





Respecto a los IRS contratados por NRFM no constituyen un riesgo de liquidez para la empresa debido a

que sólo se utilizan para fines de cobertura de tipo de cambio y tasa, los cuales están dirigidos a cubrir los

riesgos cambiarios por aquellos pasivos contratados en moneda extranjera.

Información cuantitativa

Debido a que el valor razonable del total de instrumentos derivados del mes de diciembre de 2017 en pesos

es de $ 8,353,955,466.40 pesos y considerando que los activos de NRFM de la misma fecha son

$126,866,209,716pesos, dichos instrumentos representan el 6.58% de los Activos de NRFM.

Al 31 de Diciembre de 2017, NFRM mantiene $1,022,216 millones de pesos en efectivo con los cuales

puede hacer frente a sus obligaciones y pagos concernientes a contratos con instrumentos financieros

derivados.

Al 31 de Diciembre de 2017, La posición activa de derivados se ubicó en $ 8,529,848,846.26 pesos,

mientras que la posición pasiva se ubicó en $ 175,893,019.86de pesos. La posición activa en instrumentos

derivados es 48.49x (x) veces mayor a la posición pasiva en instrumentos derivados.

El Impacto de los instrumentos financieros derivados registrado en el Estado de Resultados fue de $ 613.2

millones de pesos por concepto de intereses pagados, al 31 de Diciembre de 2017.

El día 2 de Octubre de 2017 se celebraron dos operaciones con instrumentos financieros derivados

denominados Cross Currency Swaps (CCS) por $ 350,000,000 USD equivalente a $ 6,377,450,000 pesos

conjuntamente.

El día 13 de Octubre de 2017, se cerraron tres operaciones con instrumentos financieros derivados

denominados Cross Currency Swaps (CCS) por $ 450,000,000 EUR equivalentes a $ 9,982,875,000 pesos

conjuntamente. El día 30 de Noviembre de 2017, se celebró una operación con instrumentos financieros

derivados denominada Interest Rate Swap (IRS) por $ 1,851,280,000 pesos.

Por último, Nissan Renault Finance México S.A. de C.V. SOFOM ER (“NRFM”) al 31 de Diciembre de

2017, no ha incurrido en ninguna omisión, incumplimiento o falta de pago oportuno (“default”) tanto en

operaciones celebradas con instrumentos financieros derivados como en otras obligaciones financieras. Así

mismo, ninguna de las contrapartes de NRFM con las que celebra operaciones con instrumentos financieros

derivados.

Análisis de Sensibilidad





Nuestros instrumentos son 100% con fines de cobertura la cual es óptima, por lo que el análisis de

sensibilidad no resulta aplicable.

Información de riesgos por el uso de derivados

Como se ha mencionado anteriormente la totalidad de los derivados contratados por la empresa están

clasificados como de cobertura; es por eso que NRFM no realiza análisis de riesgo por el uso de derivados,

sin embargo se realiza pruebas de efectividad para cada una de las coberturas de acuerdo a la NIF C-10.

Información Cuantitativa

A. Características de los Instrumentos Financieros Derivados al 31 de Diciembre de 2017.





Tipo de Derivado Finalidad Vencimiento Activo Moneda Pasivo Moneda Valor Razonable*

Cross Currency Swap Cobertura 4/25/19 180,000,000$ USD 2,366,280,000$ MXN 1,280,770,270.34$

Cross Currency Swap Cobertura 1/23/19 100,000,000$ USD 1,463,280,000$ MXN 574,082,913.67$


Cross Currency Swap Cobertura 3/12/18 405,000$ USD 6,051,308$ MXN 1,952,714.61$




Cross Currency Swap Cobertura 2/19/20 21,028,374$ USD 389,824,000$ MXN 53,429,490.82$












Cross Currency Swap Cobertura 12/16/20 300,000,000$ USD 6,102,900,000$ MXN (46,760,572.89)$









Cross Currency Swap Cobertura 7/3/21 2,100,000,000$ MXN 2,100,000,000$ MXN 74,539,081.64$




Cross Currency Swap Cobertura 4/13/22 150,000,000$ EUR 3,330,000,000$ MXN 283,014,708.70$




3,458,000,000.00$ USD -$ USD 8,353,955,466.40$

6,951,280,000.00$ MXN 79,903,453,417.51$ MXN

450,000,000.00$ EUR -$ EUR

Trimestre Actual














Cross Currency Swap Cobertura 2/19/20 26,971,626$ USD 500,000,000$ MXN (4,734,484.22)$





Cross Currency Swap Cobertura 8/5/20 150,000,000$ USD 2,833,875,000$ MXN 912,675.66$












Cross Currency Swap Cobertura 5/30/18 50,000,000$ USD 933,500,000$ MXN (23,336,102.55)$




Cross Currency Swap Cobertura 9/15/20 3,000,000,000$ MXN 3,000,000,000$ MXN (433,118.50)$

3,108,000,000.00$ USD -$ USD 968,009,502.74$

5,100,000,000.00$ MXN 61,691,848,417.51$ MXN

-$ EUR -$ EUR

Trimestre Anterior, Mismo Año (2017)

































3,240,000,000.00$ USD -$ USD 14,616,926,345.03$

-$ MXN 54,110,814,417.51$ MXN

-$ EUR -$ EUR

Mismo Trimestre, Año Anterior (2016)





*, **, *** Valor Razonable: valor de mercado vigente al 31 de diciembre del 2017 (Mark to Market,

MTM) de las operaciones con instrumentos financieros derivados, calculado con el modelo de

valuación de derivados de la tesorería de NRFM

B. Análisis de sensibilidad y cambios en el valor razonable

La compañía no realiza análisis de sensibilidad y cambios en el valor razonable de los derivados, ya que

están catalogados como de cobertura.

estados financieros trimestrales al 31 de diciembre de 2017 · nr finance méxico, s.a. de c.v.,...

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