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_Estados Financieros Simplificados Consolidados

118

Hemos auditado los balances generales consolidados de Corporación Nacional del Cobre de Chile y filiales al 31 de diciembre de

2007 y 2006 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas

fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la

Administración de Corporación Nacional del Cobre de Chile. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos

estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos. No hemos auditado los estados financieros al 31 de diciembre de

2007 y 2006 de ciertas coligadas y filiales. Dichos estados financieros fueron auditados por otros auditores, cuyos informes nos

han sido proporcionados, y nuestra opinión aquí expresada, en lo que se refiere a los importes incluidos de dichas coligadas y

filiales, está basada únicamente en los informes emitidos por esos auditores. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la inversión

directa e indirecta de la Corporación en dichas coligadas y los activos totales que reflejan los estados financieros de dichas filiales,

representan un 6,9% y 8,6%, respectivamente, del total de los activos consolidados, y la utilidad neta devengada en el año en

estas coligadas y los ingresos totales que reflejan los estados financieros de estas filiales, representan en 2007 y 2006 un 5,4%

y 7,6% respectivamente, del total de los ingresos consolidados.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas

requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los

estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias

que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una

evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la Administración de la

Corporación, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías

constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los mencionados estados financieros

consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Corporación Nacional del

Cobre de Chile y filiales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años

terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Las notas a los estados financieros adjuntos, corresponden a una versión simplificada de aquellas incluidas en los estados financieros

de Corporación Nacional del Cobre de Chile y filiales que han sido remitidos a la Superintendencia de Valores y Seguros, sobre

los cuales hemos emitido nuestro informe con esta misma fecha, y que incluyen información adicional requerida por dicha

Superintendencia, que no resulta imprescindible para una adecuada interpretación de los mismos.

Febrero 15, 2008

Mario Muñoz V.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

119

_ Informe de los Auditores Independientes

A LOS SEÑORES PRES IDENTE Y D IRECTORES

DE CORPORAC IÓN NAC IONAL DEL COBRE

DE CH ILE

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_Balances Generales ConsolidadosAl 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (En miles de dólares - MUS$)

ACTIVO CIRCULANTE

Disponible 21.607 8.419

Depósitos a plazo 2.048.598 821.466

Valores negociables 4.260 3.258

Deudores por venta (neto) 933.303 1.470.158

Documentos por cobrar 265 9.739

Deudores varios (neto) 340.531 248.788

Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 36.790 15.472

Existencias (neto) 1.704.550 1.522.527

Impuestos por recuperar 262.750 95.166

Gastos pagados por anticipado 10.295 9.186

Impuestos diferidos 449.406 375.875

Otros activos circulantes 49.315 41.932

Total activo circulante 5.861.670 4.621.986

ACTIVO FIJO

Terrenos 66.168 58.674

Construcciones y obras de infraestructura 8.443.896 7.389.756

Maquinarias y equipos 7.252.721 6.871.901

Otros activos fijos 168.110 116.999

Mayor valor por retasación técnica del activo fijo 368.171 368.741

Depreciación acumulada (8.832.405) (8.203.826)

Total activo fijo 7.466.661 6.602.245

OTROS ACTIVOS

Inversiones en empresas relacionadas 864.987 1.009.968

Inversiones en otras sociedades 1.604 1.279

Menor valor de inversiones 20.494 21.670

Mayor valor de inversiones (351) (392)

Deudores a largo plazo 220.471 178.548

Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 53.410 46.679

Intangibles 19.766 21.391

Amortización acumulada (6.698) (6.748)

Otros 555.870 536.217

Total otros activos 1.729.553 1.808.612

TOTAL ACTIVOS 15.057.884 13.032.843

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

ACTIVOS 2007 2006

MUS$ MUS$

PASIVO CIRCULANTE

Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 23.824 61.049

Obligaciones con bancos e instituciones financieras porción corto plazo 308.341 8.506

Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos) 37.427 36.717

Dividendos por pagar 800.000 300.000

Cuentas por pagar 829.806 596.450

Documentos por pagar 1.942 649

Acreedores varios 119.343 65.694

Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 115.090 145.962

Provisiones 715.476 505.865

Retenciones 134.807 150.631

Impuestos a la renta 21.364 110.322

Ingresos percibidos por adelantado 54.362 87.348

Otros pasivos circulantes 10.504 2.611

Total pasivo circulante 3.172.286 2.071.804

PASIVO A LARGO PLAZO

Obligaciones con bancos e instituciones financieras 700.000 600.000

Obligaciones con el público (bonos) 3.283.924 3.213.739

Documentos por pagar 78.622 81.853

Acreedores varios 149.394 106.952

Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 469.512 492.291

Provisiones 1.526.162 1.179.540

Impuestos diferidos 819.521 674.999

Otros pasivos 109.959 81.491

Total pasivo a largo plazo 7.137.094 6.430.865

INTERÉS MINORITARIO 4.301 2.573

PATRIMONIO

Capital 1.524.423 1.524.423

Otras reservas 1.655.924 1.332.432

Utilidades retenidas:

- Utilidades acumuladas 400.000 -

- Utilidad del ejercicio 2.981.619 3.338.789

- Dividendos provisorios de beneficio fiscal (1.817.763) (1.668.043)

Total patrimonio 4.744.203 4.527.601

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 15.057.884 13.032.843

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

121

_Balances Generales ConsolidadosAl 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (En miles de dólares - MUS$)

PASIVOS Y PATRIMONIO 2007 2006

MUS$ MUS$


122

_Estados Consolidados de ResultadosPor los años terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (En miles de dólares - MUS$)


2007 2006

MUS$ MUS$

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

Ingresos de explotación 16.988.242 17.077.032

Costos de explotación (8.058.827) (7.272.311)

Margen de explotación 8.929.415 9.804.721

Gastos de administración y ventas (381.595) (338.101)

RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 8.547.820 9.466.620

RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN

Ingresos financieros 97.275 58.124

Utilidad en inversiones en empresas relacionadas 463.719 451.877

Otros ingresos fuera de la explotación 235.497 164.741

Pérdida en inversiones en empresas relacionadas (6.338) (7.573)

Amortización menor valor de inversiones (1.176) (1.176)

Gastos financieros (245.487) (236.085)

Otros egresos fuera de la explotación (1.948.651) (2.037.565)

Corrección monetaria (1.303) (264)

Diferencias de cambio (71.717) 42.364

RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN (1.478.181) (1.565.557)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA 7.069.639 7.901.063

Impuesto a la renta (4.091.162) (4.564.654)

UTILIDAD ANTES DE INTERÉS MINORITARIO 2.978.477 3.336.409

INTERÉS MINORITARIO 3.101 2.349

UTILIDAD LÍQUIDA 2.981.578 3.338.758

Amortización mayor valor de inversiones 41 31

UTILIDAD DEL EJERCICIO 2.981.619 3.338.789

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

123

_Estados Consolidados de Flujo de EfectivoPor los años terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (En miles de dólares - MUS$)

2007 2006

MUS$ MUS$


FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN

Recaudación de deudores por venta 17.931.727 18.504.378

Ingresos financieros percibidos 71.411 48.573

Dividendos y otros repartos percibidos 610.682 318.500

Otros ingresos percibidos 1.086.263 822.495

Pagos a proveedores y personal (8.200.443) (8.580.429)

Intereses pagados (72.219) (69.797)

Impuesto a la renta pagado (4.276.553) (5.194.888)

Ley N° 13.196 y otros gastos pagados (1.578.042) (1.464.048)

Impuesto al valor agregado y otros similares pagados (886.308) (780.060)

Total flujo neto positivo originado por actividades operacionales 4.686.518 3.604.724

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Obtención de préstamos 578.800 150.000

Obligaciones con el público - 500.000

Pago de dividendos (2.267.800) (1.857.009)

Pago de préstamos (200.800) (468.000)

Total flujo neto negativo originado por actividades de financiamiento (1.889.800) (1.675.009)

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Ventas de activo fijo 89.187 391

Ventas de inversiones permanentes 9.575 -

Ventas de otras inversiones 307 1.619

Otros ingresos de inversión 61.351 65.174

Incorporación de activos fijos (1.604.951) (1.218.725)

Inversiones permanentes (2.340) (111.046)

Inversiones en instrumentos financieros (10.295) (3.775)

Préstamos documentados a empresas relacionadas (28.010) -

Otros desembolsos de inversión (70.220) (47.852)

Total flujo neto negativo originado por actividades de inversión (1.555.396) (1.314.214)

VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 1.241.322 615.501

SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 833.143 217.642

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 2.074.465 833.143

124

_Estados Consolidados de Flujo de EfectivoPor los años terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (En miles de dólares - MUS$)


2007 2006

MUS$ MUS$

CONCILIACIÓN ENTRE EL RESULTADO NETO Y EL FLUJO OPERACIONAL

Utilidad del ejercicio 2.981.619 3.338.789

Resultado en venta de activos

Utilidad en venta de activos fijos (62.007) (10.366)

Utilidad en venta de inversiones (8.572) -

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 543.548 520.367

Amortización de intangibles 290.985 255.874

Castigos y provisiones 347.337 25.340

Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (463.719) (451.877)

Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 6.338 7.573

Amortización menor valor de inversiones 1.176 1.176

Amortización mayor valor de inversiones (41) (31)

Corrección monetaria 1.303 269

Diferencia de cambio 71.717 (42.364)

Otros abonos a resultado que no representan flujos de efectivo (52.132) (27.675)

Variación de activos que afectan al flujo de efectivo (aumentos) disminuciones

Deudores por ventas 542.048 (320.101)

Existencias (182.023) (501.927)

Otros activos 262.302 (71.101)

Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumentos (disminuciones)

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 159.196 620.880

Intereses por pagar (13.761) 18.146

Impuesto a la renta por pagar (neto) (88.958) (35.682)

Impuesto al valor agregado y otros similares por pagar (neto) 353.263 279.783

Interés minoritario (3.101) (2.349)

Total flujo neto positivo originado por actividades de la operación 4.686.518 3.604.724

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

125

_Notas Simplificadas a los Estados Financieros ConsolidadosAl 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (Cifras expresadas en miles de dólares - MUS$)

Estas notas explicativas presentan, a juicio de la Administración, información suficiente, pero menos detallada que la información contenida

en las notas explicativas que forman parte de los estados financieros consolidados que fueron remitidos a la Superintendencia de Valores

y Seguros, donde se encuentran a disposición del público en general. Dichos antecedentes podrán también ser consultados en las oficinas

de la Corporación.

NOTA 01 - INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE VALORES

Corporación Nacional del Cobre de Chile, Codelco-Chile (también para las presentes notas indistintamente Codelco o Corporación),

se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, con el Nº 785 y está bajo la fiscalización

de esa entidad.

Codelco-Chile, fue creada por el Decreto Ley (D.L.) Nº 1.350, de 1976. Codelco es una empresa del Estado, minera, industrial y

comercial, con personalidad jurídica y patrimonio propio, que actualmente desarrolla sus actividades productivas a través de sus

divisiones Codelco Norte (formada por las ex divisiones Chuquicamata y Radomiro Tomic), Salvador, Andina, El Teniente y Ventanas.

La Corporación también desarrolla similares actividades en otros yacimientos en asociación con terceros.

Según lo establece el D.L. 1.350 Codelco opera en sus actividades financieras de acuerdo a un sistema presupuestario que está

formado por un Presupuesto de Operaciones, un Presupuesto de Inversiones y un Presupuesto de Amortización de Créditos.

El régimen tributario aplicable a las utilidades de Codelco está determinado en los D.L. Nºs 1.350, 2.398 y 824.

NOTA 02 - PRINCIPALES CRITERIOS CONTABLES APLICADOS

a) Período

Los presentes estados financieros consolidados corresponden a los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre

de los años 2007 y 2006.

b) Bases de preparación de los estados financieros consolidados

Los presentes estados financieros consolidados, han sido preparados de conformidad a principios de contabilidad generalmente

aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia

de Valores y Seguros. En el caso de discrepancias priman estas últimas.

c) Moneda de cuenta

De acuerdo a lo expresado en el artículo 26 del D.L. Nº 1.350, la contabilidad de la Corporación es llevada en dólares de los

Estados Unidos de América.

d) Bases de consolidación

De acuerdo con las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros y los Boletines Técnicos emitidos por el

Colegio de Contadores de Chile A.G., la Corporación ha preparado estados financieros consolidados en los cuales se incluyen

activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de las filiales. Estas filiales contribuyen a facilitar la gestión comercial y operacional

de la Corporación, y son las siguientes:

126


Chile Copper Limited (Inglaterra), Codelco Services Limited (Inglaterra), Codelco Group USA Inc. (Estados Unidos), Codelco Metals

Inc. (Estados Unidos), Copper Technology Investment Inc. (Estados Unidos), Semi Solid Metal Investors Llc. (Estados Unidos),

Corporación del Cobre (USA) Inc. (Estados Unidos), Codelco International Limited (Bermudas), Codelco Technologies Ltd. (Bermudas),

Codelco do Brasil Mineracao (Brasil), Mineracao Vale do Curaca (Brasil), Codelco Kupferhandel GMBH (Alemania), Metall Agentur

GmbH (Alemania), Ecometales Ltd., Mining Information Communications and Monitoring S.A., Compañía Minera Picacho (SCM),

Compañía Contractual Minera Los Andes, Isapre Chuquicamata Limitada, Elaboradora de Cobre Chilena Limitada, Asociación

Garantizadora de Pensiones, Prestadora de Servicios San Lorenzo Limitada, Isapre Río Blanco Limitada, CMS - Chile Sistemas y

Equipos Mineros S.A., Ejecutora Proyecto Hospital del Cobre Calama S.A., Complejo Portuario Mejillones S.A., Instituto de Innovación

en Minería y Metalurgia S.A., Santiago de Río Grande S.A., Biosigma S.A., Exploraciones Mineras Andinas S.A., Clínica Río Blanco

S.A., Minera Gaby S.A., Inversiones Cooperfield Ltda., Energía Minera S.A., Termoeléctrica Farellones S.A.. En las empresas

anteriormente mencionadas Codelco-Chile mantiene una participación que fluctúa entre el 96% y el 100%. Así mismo, en las

empresas Mineracao Vale do Curaca (Brasil), Mining Information Communications and Monitoring S.A. y Biosigma S.A., los

porcentajes de de participación son de 51%, 66% y 66,67%, respectivamente.

A causa de la consolidación, se han eliminado todos los montos y efectos significativos de las transacciones realizadas entre las

empresas consolidadas, y se ha reconocido la participación de los inversionistas minoritarios, presentada como interés minoritario.

En los estados financieros consolidados se considera la eliminación de los saldos, transacciones y utilidades no realizadas entre

las empresas consolidadas, que incluyen subsidiarias extranjeras y filiales nacionales.

Aunque Codelco posee en forma directa e indirecta el 66,75% de Electroandina S.A. e Inversiones Mejillones S.A., la Corporación

no tiene el control ni la administración de ellas por lo que, de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados

en Chile, no se cumplen las condiciones para incorporarlas en la consolidación de los estados financieros de Codelco. Las

participaciones son:

Electroandina S.A.

Codelco mantiene participación en Electroandina S.A., en forma directa (34,8%) e indirecta a través de Inversiones Tocopilla Ltda.,

en la cual Codelco posee el 49% y su socio estratégico Suez Energy Andino S.A. un 51%. Inversiones Tocopilla Ltda. es poseedora

de un 65,2% de las acciones de Electroandina S.A..

Inversiones Mejillones S.A.

Codelco mantiene participación en Inversiones Mejillones S.A., en forma directa (34,8%) e indirecta a través de Inversiones Tocopilla

Ltda., en la cual Codelco posee el 49% y su socio estratégico Suez Energy Andino S.A. un 51%. Inversiones Tocopilla Ltda. es

poseedora de un 65,2% de las acciones de Inversiones Mejillones S.A..

e) Corrección monetaria

Los estados financieros de las filiales nacionales que mantienen su contabilidad en pesos chilenos tienen incorporados los efectos

de la variación en el poder adquisitivo de la moneda ocurrida en los respectivos ejercicios, según lo establecen las normas de

corrección monetaria. Las actualizaciones han sido determinadas a base de los índices oficiales de variación de precios al consumidor

del Instituto Nacional de Estadísticas, que dieron origen a una actualización de 7,4% al 31 de diciembre de 2007 y de 2,1% en

el año 2006.

f) Bases de conversión

Los activos y pasivos en pesos, constituidos principalmente por disponible, deudores varios, impuestos por recuperar, inversiones

en sociedades en Chile, obligaciones y provisiones, han sido expresados en dólares al tipo de cambio observado vigente al cierre

del ejercicio ascendente a $ 496,89 por dólar en 2006 (2006: $ 532,39).

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

127

Activos y pasivos en UF

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los activos y pasivos en moneda nacional, reajustables en unidades de fomento, han sido

expresados en US$, considerando el valor del dólar al cierre de cada ejercicio (2007: $ 496,89; 2006: $ 532,39) y el valor de la

UF existente en las fechas de cierre de los estados financieros (2007: $ 19.622,66; 2006: $ 18.336,38).

Los gastos e ingresos en moneda nacional han sido expresados en dólares al tipo de cambio observado correspondiente al día

del registro contable de cada operación.

Las cuentas que originan diferencias de cambio se cargan o abonan a resultados, según corresponda, de acuerdo a las normas

del Colegio de Contadores de Chile A.G. y de la Superintendencia de Valores y Seguros.

La paridad cambiaria promedio del ejercicio financiero comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 fue de

$ 522,55 por dólar (2006: $ 530,34).

Filiales nacionales

Los activos, pasivos y cuentas de resultados en pesos al 31 de diciembre de 2007 y 2006 han sido traducidos a dólares

estadounidenses a los tipos de cambio vigentes a esas fechas (2007: $ 496,89 por dólar: 2006: $ 532,39 por dólar).

Filiales extranjeras

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los estados financieros de las filiales extranjeras, han sido convertidos a dólares estadounidenses

según las paridades, existentes al cierre del ejercicio, según se indica a continuación:

2007 2006

US$ US$

Libra esterlina 1,99124 1,95695

Euro 1,47102 1,31874

Peso mexicano 0,09175 0,09259

g) Depósitos a plazo

Los depósitos a plazo se encuentran registrados a su valor de inversión más sus correspondientes intereses devengados al cierre

de cada ejercicio.

h) Valores negociables

En este rubro se presentan cuotas de fondos mutuos y otros instrumentos de fácil liquidación, registrados a su valor de costo o

de mercado, según sea el menor.

i) Existencias

Las existencias están valorizadas al costo, el cual no supera su valor neto de realización. Dicho costo ha sido determinado según

los siguientes métodos:

• Productos terminados y en proceso: Estas existencias son valorizadas al costo promedio de producción, de acuerdo al método

de costeo por absorción, incluyendo las depreciaciones, amortizaciones del activo fijo y gastos indirectos de cada ejercicio.

128


• Materiales en bodega: Al costo de adquisición.

La Corporación determina una provisión de obsolescencia considerando la permanencia en stock de aquellos materiales de

bodega de lenta rotación.

• Materiales en tránsito: Al costo incurrido hasta el cierre del ejercicio.

j) Estimación deudores incobrables

La Corporación mantiene una provisión de deudas incobrables, basado en la experiencia y análisis de la Administración, en la

cartera de deudores y en la antigüedad de las partidas.

k) Activo fijo

El activo fijo, expresado en dólares de los Estados Unidos de América, se encuentra valorizado al costo histórico, incrementado

según tasación técnica efectuada por The American Appraisal Co. y contabilizada durante los años 1982 a 1984, neto de depreciación

acumulada.

Las obras en construcción comprenden los valores invertidos en activos fijos en construcción y en proyectos de desarrollo minero.

Los yacimientos que posee la Corporación están registrados en la contabilidad al valor de US$ 1 cada uno. En estos términos, el

valor económico de estos yacimientos difiere del valor contable.

l) Depreciaciones

La depreciación del activo fijo se determina sobre sus respectivos valores de libro, incluida la revalorización indicada en la letra

anterior de esta nota, según el método lineal y sobre la base de los años de vida útil estimada de los bienes.

m) Gastos y costos de exploración, desarrollo de minas y operaciones mineras

• Gastos de exploración y sondajes de yacimientos: Corresponden a gastos destinados a ubicar zonas mineralizadas y determinar

su eventual explotación comercial y se cargan a resultados en el momento en que se incurren.

• Costos de pre-operación y desarrollo de minas (activo fijo): Los costos incurridos durante la ejecución de un proyecto y hasta

su puesta en marcha se capitalizan y amortizan en relación con la producción futura del mineral. Estos costos incluyen la

extracción de sobrecarga estéril, la construcción de la infraestructura de la mina y los trabajos previos a las labores normales

de operación.

• Gastos de desarrollo de yacimientos en explotación: Estos gastos tienen el propósito de mantener los volúmenes de producción

y se cargan a resultado en el momento en que se incurren.

• Costos de delineamiento de nuevas áreas o zonas de yacimientos en explotación y de operaciones mineras (activo fijo): Estos

costos se registran en el activo fijo y se cargan a resultados de conformidad al ejercicio en que se obtendrán los beneficios.

n) Activos en leasing

Los bienes de activos fijos registrados a través de contratos bajo la modalidad de leasing financiero, se presentan en el rubro Otros

activos fijos. Estos bienes han sido valorizados a su valor actual aplicando la tasa de interés implícita en los contratos y se deprecian

a base del método lineal, de acuerdo a los años de vida útil estimada de los bienes. Estos bienes no son jurídicamente de propiedad

de la Corporación mientras ésta no ejerza la opción de compra respectiva.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

129

ñ) Inversiones en empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que tienen el carácter de permanentes, se valorizan

de acuerdo al método de valor patrimonial proporcional, según normas establecidas en los Boletines Técnicos del Colegio de

Contadores de Chile A.G.. Las inversiones en filiales nacionales, que llevan su contabilidad en pesos chilenos son controladas en

dicha moneda y expresadas en dólares al tipo de cambio al cierre del ejercicio. Las diferencias de valorización patrimoniales, no

provenientes de resultados devengados, se reconocen en la cuenta Otras reservas, del rubro Patrimonio. Para efectos de la

aplicación del valor patrimonial proporcional, las inversiones de las filiales extranjeras son controladas de acuerdo a la paridad

con el dólar estadounidense.

Las utilidades no realizadas, relacionadas con estas inversiones, se abonan a resultados en relación con las amortizaciones de

los bienes transferidos o a la extracción del mineral, según corresponda.

o) Inversiones en otras sociedades

El rubro "Inversiones en otras sociedades" representa el valor de acciones que la Corporación ha debido adquirir por sus operaciones,

y ellas están registradas a su valor de adquisición, el cual no supera el de mercado.

p) Intangibles

Se registran al valor de los desembolsos efectivos realizados y su amortización es efectuada dentro de los plazos establecidos

en el Boletín Técnico Nº 55 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

q) Impuestos a la renta y diferidos

Comprenden los impuestos sobre la renta líquida imponible de primera categoría y el impuesto específico a la actividad minera

del D.L. 824 y del D.L. 2.398.

La Corporación reconoce en los estados financieros el efecto de los impuestos diferidos asignables a las diferencias temporarias,

que tienen un tratamiento distinto para fines tributarios y contables de acuerdo a lo establecido en los Boletines Técnicos del

Colegio de Contadores de Chile A.G. y conforme a lo establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile.

r) Indemnización por años de servicio al personal y otros beneficios de largo plazo

La Corporación ha convenido con su personal el pago de indemnizaciones por años de servicio. Es política de Codelco constituir

una provisión por el total de la obligación devengada a valor corriente.

La Corporación, de acuerdo a sus programas de rebaja de costos, por la vía de utilización de tecnologías modernas, ha establecido

programas de desvinculación de personal, con beneficios que incentiven su retiro, para lo cual, al momento que el personal

compromete su retiro, se hacen las provisiones necesarias.

s) Ingresos por ventas

Los ingresos por ventas al exterior se reconocen de acuerdo al embarque o despacho de los productos, de conformidad a las

condiciones pactadas y están sujetos a variaciones relacionadas con el contenido y/o con el precio de venta a la fecha de su

liquidación. Las estimaciones de menores ingresos por ventas, en operaciones no liquidadas al cierre del ejercicio, se provisionan

de acuerdo a la información disponible a la fecha de preparación de los estados financieros y se presentan deduciendo deudores

por ventas. Las ventas en el mercado nacional se registran de acuerdo a la normativa que rigen las ventas en el país.

De acuerdo a lo que se indica en la nota referida a políticas de cobertura en los mercados de futuro de metales, la Corporación

realiza operaciones en mercados de futuro, registrando los resultados finales al término de los contratos de futuro.

Dichos resultados se agregan o deducen a los ingresos por venta.

130


t) Contratos de derivados

Los contratos que la Corporación mantiene en mercados de futuro se registran de acuerdo a las siguientes políticas de cobertura:

• Políticas de cobertura de paridades cambiarias y de tasas de interés

La Corporación realiza operaciones de cobertura de paridades cambiarias destinadas a cubrir las variaciones, con respecto al

dólar, de las otras monedas en que debe efectuar sus operaciones.

También realiza coberturas de tasas de interés, destinadas a cubrir fluctuaciones de la tasa de interés de obligaciones bancarias

pactadas en dólares estadounidenses.

Los resultados de las operaciones de seguros de cambio se registran a la fecha de maduración o liquidación de los respectivos

contratos, tal como lo establece el Boletín Técnico Nº 57 emitido por el Colegio de Contadores de Chile A.G..

Respecto de los contratos para la fijación de tasas de interés de obligaciones futuras, los resultados se amortizan en los plazos

de dichas obligaciones.

• Políticas de cobertura en los mercados de futuro de metales

De acuerdo a políticas aprobadas por el Directorio, la Corporación realiza operaciones de cobertura en los mercados de futuro

de metales, respaldadas con producción física, con la finalidad de proteger o minimizar los riesgos inherentes a las fluctuaciones

de precios en ellos.

Las políticas de cobertura buscan, por una parte, proteger los flujos de caja esperados de las operaciones de venta de productos,

fijando el precio de venta de una parte de la producción futura, como asimismo buscan ajustar, cuando sea necesario, contratos

de venta física a su política comercial.

Con las transacciones que se realizan se aprovechan las ventajas que el mercado proporciona, sin que ello implique un riesgo

para la Corporación.

Al darse cumplimiento a los compromisos de venta y liquidarse los contratos de futuro, se produce una compensación entre

los resultados de las operaciones de ventas y de futuros.

Las transacciones que se efectúan en los mercados de futuro no contemplan operaciones de carácter especulativo.

De acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nº 57 emitido por el Colegio de Contadores de Chile A.G., el resultado de estas

operaciones de cobertura se registra con efecto en resultados cuando se liquidan las operaciones, formando parte de los ingresos

por venta de los productos.

u) Software computacional

Los sistemas computacionales desarrollados mediante el uso de recursos humanos y materiales propios, son cargados al resultado

del ejercicio en que éstos se incurrieron.

Por otra parte, de acuerdo a la Circular Nº 981 del 28 de diciembre de 1990 de la Superintendencia de Valores y Seguros, los

sistemas computacionales adquiridos por la Corporación se activan al costo de adquisición más todos los costos asociados, siendo

amortizados en un período no superior a cuatro años.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

131

v) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos de investigación y desarrollo son cargados a resultado en el ejercicio en que se incurren.

w) Estado de flujos de efectivo

Se ha considerado como efectivo y efectivo equivalente, los saldos de caja, de bancos, depósitos a plazo con vencimiento dentro

de 90 días sin restricciones e instrumentos financieros clasificados como valores negociables de corto plazo, de acuerdo a lo

indicado en los Boletines Técnicos emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas de la Superintendencia de Valores

y Seguros.

La Corporación ha clasificado los movimientos de efectivo de carácter operacional, inversión o financiamiento, de acuerdo con

los Boletines Técnicos emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas de la Superintendencia de Valores y Seguros.

x) Obligaciones con el público (bonos)

Los bonos se presentan valorizados al monto del capital adeudado más los intereses devengados al cierre de cada ejercicio. El

menor o mayor valor obtenido en la colocación de bonos se amortiza linealmente en el plazo de vigencia de las respectivas

obligaciones y se presenta en el ítem Otros activos en el rubro Otros o en el ítem Pasivos a largo plazo en el rubro Otros pasivos

a largo plazo, respectivamente.

y) Costos de cierre

La Corporación ha establecido una política de provisiones para futuros costos de cierre, que principalmente se relacionan el cierre

de tranques de relaves, de faenas mineras y otros activos, los cuales, una vez terminada su vida útil, siguen generando gastos.

Esta política permite distribuir el costo de cierre durante la etapa de explotación de los yacimientos.

z) Ley Nº 13.196

La Ley Nº 13.196 grava a la Corporación en un 10%, sobre el retorno en moneda extranjera por la venta al exterior de su producción

de cobre, incluidos sus subproductos. El monto por este concepto se presenta en el estado de resultados en el item Otros egresos

fuera de la explotación.

aa) Costo de ventas

El costo de ventas incluye los costos directos e indirectos y las depreciaciones y amortizaciones asociadas al proceso productivo.

ab) Gastos de emisión y colocación de bonos

El monto total de los gastos incurridos en la emisión y colocación de bonos se registra contra los resultados del ejercicio, de

acuerdo a lo establecido en la Circular Nº 1370 de fecha 30 de enero de 1998 emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros.

ac) Menor valor de inversiones

El menor valor de inversiones es registrado según lo establecido en el Boletín Técnico Nº 72, para inversiones registradas bajo el

método de adquisición, y es amortizado en el período que se estima para el retorno de la inversión.

ad) Mayor valor de inversiones

El mayor valor de inversión correspondiente a la inversión efectuada por nuestra filial Codelco Technologies Limited en julio de

2006, es el reflejo de la diferencia acreedora originada entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional a la fecha

de la compra, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico Nº 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G..

ae) Operaciones con pactos de retrocompra y retroventa

Los instrumentos con pactos se incluyen en otros activos circulantes y se presentan a sus valores de inversión más los intereses

y reajustes devengados al cierre del ejercicio, de acuerdo con las cláusulas de los respectivos contratos.

132


af) Estados financieros ejercicio enero a diciembre de 2006

Para efectos comparativos con los estados financieros del ejercicio enero a diciembre de 2007, algunas cifras del ejercicio enero

a diciembre de 2006 han sido reclasificadas.

NOTA 03 - CAMBIOS CONTABLES

A partir del 1 de enero de 2006 la Corporación, registra en resultados los bonos de negociación colectiva. Hasta el 31 de diciembre

de 2005 estos bonos se registraban en el activo y se amortizaban en el plazo de vigencia de los respectivos contratos. Al 31 de

diciembre de 2005, por concepto de Bono de Negociación Colectiva, existía en el activo un monto de MUS$ 14.805, neto de

impuestos diferidos, los cuales también se reconocieron en resultados en el año 2006 (Nota 15).

Al 31 de diciembre de 2007, no existen cambios en la aplicación de los principios y criterios contables descritos en Nota 2, respecto

del ejercicio anterior.

NOTA 04 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

Los saldos por cobrar y por pagar a empresas relacionadas se presentan en el balance general.

a) Operaciones relacionadas a través de personas

El Directorio de Codelco Chile ha establecido la política por la que deben regirse los negocios de personas y empresas relacionadas

con el personal de la Corporación, lo que ha sido regulado por la Administración, desde el 1 de diciembre de 1995, en la Norma

Corporativa Nº 18 y su correspondiente procedimiento administrativo.

En consecuencia, Codelco sin la autorización que se señala en la indicada Política y Normativa, y del Directorio cuando así lo

requiera la Ley o los Estatutos de la Corporación, no podrá celebrar actos o contratos en los que uno o más Directores; su Presidente

Ejecutivo; los integrantes de los Consejos de Administración Divisionales; Vicepresidentes; Auditor Corporativo; Gerentes Generales

Divisionales y personal que ejerce cargos de jefatura, incluidos sus cónyuges, hijos y otros parientes hasta el 2º grado de

consanguinidad o afinidad, tengan interés por sí, directamente, ya sean representados por terceros o como representantes de

otra persona.

Esta prohibición también incluye a las sociedades en que dichas personas tengan una relación de propiedad o gestión, ya sea en

forma directa o bien a través de la representación de otras personas naturales o jurídicas, como así también a las personas con

las que participen en la propiedad o gestión de esas sociedades.

Para efectos de la normativa, se definen como cargos de jefatura a los cargos de segundo y tercer nivel jerárquico en las Divisiones

y de Gerentes y Subgerentes en la Casa Matriz.

De acuerdo a la política establecida por el Directorio, y su correspondiente normativa, deben ser aprobados por éste aquellas

operaciones que afecten a Directores; su Presidente Ejecutivo; Vicepresidentes; Auditor Corporativo; los integrantes de los Consejos

de Administración Divisionales y Gerentes Generales Divisionales.

El Directorio de la Corporación ha tomado conocimiento de las transacciones reguladas por la Norma Corporativa N° 18, que de

acuerdo a esta norma, le corresponde pronunciarse. Entre estas operaciones destacan las que se indican en el cuadro de

transacciones con entidades relacionadas, por los montos totales que se señalan, los que se deberán ejecutar en los plazos que

cada contrato especifica.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

133

Monto de la transacciónNombre empresa Naturaleza de la relación 2007 2006

MUS$ MUS$

Juan Costella Montt Hermano de empleado - 2.606

Insitu Ingeniería Construcción y Servicios S.A. Familiar de ejecutivo 739 1.700

Alquimia Ingenieros S.A. Ex cónyuge ejecutivo - 488

CIMM Tecnologías y Servicios S.A. Ejecutivo - 261

Cristian Aguilera Alcayaga Hijo de ejecutivo - 15

Sebastián Sánchez Arenas Hijo de ejecutivo - 8

Bosch S.A. Cónyuge de ejecutivo 664 -

Edyce S.A. Familiar de empleado 398 -

CMS Tecnología S.A. Filial 23.580 -

Alejandro Mejía Correa Familiar de empleado 27 -

Juan Torres Peters Familiar de ejecutivo 57 -

Distrinor S.A. Coligada 117.400 -

Compañía de Petróleos de Chile S.A. Participación Director 14.771 -

Prodalam S.A. Participación Director 80 2

Quadrem Chile Ltda. Coligada 1.045 -

Domingo Iraola Vela Familiar de empleado - 9

Sodimac S.A. Director - 1

Consorcio Ingenieros ARA - PM Ltda. Participación de ejecutivo 3.040 60

Ara Worley Parsons Participación de ejecutivo 2.851 -

Fundición Talleres S.A. Coligada 310 -

Consorcio Cioc S.A. Participación de ejecutivo 3.404 -

Patricio Vergara Ramírez Familiar de empleado 72 -

Mining Information Comunication and Monitoring Filial 33.131 -

Ricardo Parada Araya Familiar de ejecutivo 112 -

b) Remuneraciones del Directorio

Durante los ejercicios 2007 y 2006, los miembros del Directorio han percibido los montos que se indican en cuadro de transacciones,

por los conceptos de dieta, remuneraciones y honorarios.

134


b.1) Dietas del Directorio

Monto de la transacciónNombre 2007 2006

MUS$ MUS$

Karen Poniachik Pollak 14 11

Andrés Velasco Brañes 14 11

Nicolás Majluf Sapag 39 36

Jorge Bande Bruck 39 36

Eduardo Gordon Valcárcel 39 34

Jorge Candia Díaz 39 36

Raimundo Espinoza Concha 39 35

José Alfonso Dulanto Rencoret - 3

Nicolás Eyzaguirre Guzmán - 3

Patricio Meller Bock - 8

Jorge Navarrete Martínez - 8

Ricardo Ortega Terrier - 8

Bismarck Robles Guzmán - 8

René Valdenegro Oyaneder - 8

b.2) Remuneraciones


MUS$ MUS$

Jorge Candia Díaz 96 62

Raimundo Espinoza Concha 55 27

Bismarck Robles Guzmán - 7

René Valdenegro Oyaneder - 14

b.3) Honorarios


MUS$ MUS$

Jorge Navarrete Martínez - 12

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ANUAL_

CODELCO_

2007_

135

c) Operaciones con empresas en que Codelco tiene participación

También, la Corporación realiza transacciones financieras y mercantiles, necesarias para su actividad, con entidades en las que

tiene participación en su Capital. Las transacciones financieras corresponden principalmente a préstamos en cuenta corriente.

Las condiciones de los préstamos a empresas relacionadas vigentes al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se detallan en el siguiente

cuadro:

Préstamos por cobrar

Empresas Tipo de operación 2007 2006

Interés Plazo Interés Plazo

Electroandina S.A. (1) Línea de crédito Libor + 0,75% anual 4 años Libor + 0,75% anual 4 años

Electroandina S.A. (2) Línea de crédito Libor + 1% anual 2 años - -

CMS Tecnología S.A. Mutuo Libor 180 días + 2,5% anual 3 años Libor 180 días + 2,5% anual 3 años

Sociedad GNL Financiamiento en 2,6% anual 6 meses - -

Mejillones S.A. cuenta corriente

(1) Línea de crédito directa.

(2) Línea de crédito para garantía de créditos externos.

Préstamos por pagar

Empresas Tipo de operación 2007 2006

Interés Plazo Interés Plazo

Electroandina S.A. (3) Leasing 8% anual 40 meses - -

(3) La filial Minera Gaby S.A. ha encargado mediante la modalidad de arrendamiento financiero el diseño construcción montaje y puesta en servicio

del proyecto en línea para suministro de electricidad. Mediante este contrato Electroandina asumirá la propiedad del proyecto de línea desde

su recepción provisoria y hasta el día en que Minera Gaby S.A. pague la cuota número 41, fecha en la que se acuerda transferir la propiedad

del proyecto de línea a Minera Gaby S.A.. Este proyecto de línea se encuentra operativo desde diciembre de 2007.

Las operaciones mercantiles con las empresas relacionadas están dadas por operaciones con empresas coligadas y están referidas

a compras y ventas de productos o servicios, a condiciones y precios de mercado y no consideran intereses ni reajustes. Estas

sociedades son: Sociedad GNL Mejillones S.A., Minera Pecobre S.A., Sociedad Contractual Minera Sierra Mariposa, Copper Partners

Investment Company Ltd., Sociedad Contractual Minera Purén, Kairos Mining S.A., MI Robotic Solutions S.A., Inversiones Tocopilla

Ltda., Sociedad Contractual Minera El Abra, Electroandina S.A., Agua de La Falda S.A., Fundición Talleres S.A., CMS Tecnología

S.A., Sociedad Geotérmica del Norte S.A. e Inversiones Mejillones S.A.. El detalle es el siguiente:

136


Monto de la transacción2007 2006

MUS$ MUS$

Aporte de capital 29.086 11.801

Anticipos de clientes - 550.000

Ventas de productos 182.112 121.971

Dividendos percibidos 608.832 -

Reembolso de gastos 136.142 -

Compras de productos 716.447 821.860

Gastos varios 2.058 -

Intereses 158 120

Préstamos 5.000 -

Comisiones pagadas 177 218

Intereses y comisiones 3.288 3.041

Suministro gas 5.828 9.222

Contrato suministro 10.366 -

d) Otra información

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la cuenta por pagar a corto y largo plazo a la sociedad coligada Copper Partners Investment

Company Ltd., corresponde al saldo del anticipo recibido (US$ 550 millones) producto del acuerdo comercial con la sociedad

Minmetals (Nota 19b) por MUS$ 491.976 (MUS$ 528.958 en 2006).

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la cuenta por cobrar largo plazo a la sociedad coligada Electroandina S.A. corresponde al

saldo por amortizar de línea de crédito según Shareholders Agreement por MUS$ 53.410 (MUS$ 45.400 en 2006).

NOTA 05 - EXISTENCIAS

El valor de las existencias al 31 de diciembre de 2007 y 2006, es de MUS$ 1.704.550 y MUS$ 1.522.527, respectivamente, e

incluyen los Productos terminados, Productos en proceso y Materiales en bodega y otros.

El valor de los materiales de bodega y otros se presenta neto, deducida la provisión por obsolescencia de materiales en bodega

por MUS$ 51.673 al 31 de diciembre de 2007, (31 de diciembre de 2006: MUS$ 49.837).

Al 31 de diciembre de 2007, el valor de los productos terminados se presenta neto de provisión de utilidad no realizada por

MUS$ 34.003 (2006: MUS$ 68.725), correspondientes a operaciones de compra y ventas a empresas coligadas y filiales, y que

de acuerdo a las normas contables deben ser rebajadas de las partidas que las originaron.

NOTA 06 - IMPUESTOS DIFERIDOS E IMPUESTOS A LA RENTA

a) Impuestos diferidos

Los impuestos diferidos determinados de acuerdo al criterio señalado en la Nota 2.q) representan un pasivo neto al 31 de diciembre

de 2007 de MUS$ 370.115, formado por activos por MUS$ 1.312.663 y pasivos por MUS$ 1.682.778. Al 31 de diciembre de

2006, ellos son un pasivo neto de MUS$ 299.124 formado por activos por MUS$ 1.145.088 y pasivos por MUS$ 1.444.212.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

137

b) Impuestos a la renta

Al 31 de diciembre de 2007, el cargo a resultados por la provisión para impuesto a la renta de primera categoría y del D.L. 2.398

ascendió a MUS$ 3.637.899 (2006: MUS$ 4.724.510) y se presenta en el ítem Impuestos a la renta del pasivo circulante, neta

de pagos provisionales de impuestos y otros créditos tributarios.

En las filiales, al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la provisión para impuesto a la renta originó un cargo a resultado y se presenta

neta de pagos provisionales y otros créditos en el pasivo circulante por un monto de MUS$ 16.513 (2006: MUS$ 156).

c) Impuesto Ley 20.026

Con fecha 16 de junio de 2005, el Gobierno de Chile promulgó la Ley 20.026 que modificó el D.L. 824 sobre el impuesto a la renta,

estableciendo una tasa de impuesto progresiva sobre el margen operacional que genera la actividad minera en Chile (5% para

compañías cuyas ventas anuales exceden las 50.000 toneladas métricas de cobre equivalente) y que se hace efectivo a contar

de enero del 2006. El Servicio de Impuestos Internos emitió el reglamento de la ley en octubre 2005.

Al 31 de diciembre de 2007, el cargo a resultados por la provisión del Impuesto Específico a la Actividad Minera fue de

MUS$ 347.837 (año 2006: MUS$ 440.909).

NOTA 07 - ACTIVOS FIJOS

El rubro activo fijo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 está conformado de acuerdo al siguiente detalle:

a) Activo fijo

2007 2006

MUS$ MUS$

Terrenos y pertenencias mineras 66.168 58.674

Construcción y obras de infraestructura 8.443.896 7.389.756

Maquinarias y equipos 7.252.721 6.871.901

Otros activos fijos 168.110 116.999

Mayor valor retasación técnica 368.171 368.741

Total activo fijo bruto 16.299.066 14.806.071

Durante el año 2005, la Corporación ajustó el valor de los activos de aquellos sectores mineros, de la División Salvador, asociados

a las actividades que se terminarán, lo que asciende a la cantidad de MUS$ 46.791 y se registraron en dicho año en Otros egresos

fuera de la explotación.

Según acuerdo de Directorio de fecha 9 de enero de 2006 se aprobó el proyecto Gaby, el cual contempla la explotación de 584

millones de toneladas y una inversión total de US$ 898 millones. Al 31 de diciembre de 2007, dicho proyecto se encuentra en

ejecución y se incluyen MUS$ 732.779 en obras en curso relacionadas al proyecto Gaby.

138


b) Depreciación acumulada y del ejercicio

2007 2006

MUS$ MUS$

Construcción y obras de infraestructura (4.353.436) (3.988.259)

Maquinarias y equipos (4.421.978) (4.161.237)

Otros activos fijos (26.474) (15.882)

Depreciación acumulada filiales (30.517) (38.448)

Total depreciación acumulada (8.832.405) (8.203.826)

Depreciación y amortización del ejercicio 792.460 747.930

c) Otros activos

Los activos adquiridos bajo la modalidad de leasing financiero corresponden principalmente a edificios, obras de infraestructura

y maquinarias y equipos y se encuentran registrados en el rubro Otros activos del activo fijo. Los contratos están expresados en

moneda UF, a una tasa de interés promedio anual de 7,92% y en un período de amortización de hasta 300 meses y se presentan

en el rubro Acreedores varios, de acuerdo a su vencimiento.

NOTA 08 - INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS

Las inversiones totales en empresas relacionadas, que no han consolidado sus estados financieros con la Corporación, al 31 de

diciembre de 2007 y 2006 ascienden a MUS$ 864.987 y MUS$ 1.009.968, respectivamente. El resultado devengado de estas

empresas alcanzó a una utilidad neta de MUS$ 457.381 en el 2007 y MUS$ 444.304 en el 2006.

Estas inversiones se presentan netas de utilidades no realizadas por MUS$ 125.779 en 2007 y MUS$ 140.736 en 2006.

En general, las filiales extranjeras contribuyen a facilitar la gestión comercial de la Corporación en los distintos mercados extranjeros.

La Corporación no ha contraído pasivos por instrumentos de cobertura de inversiones en el exterior.

a) Principales empresas en que tiene participación la Corporación

A continuación se detallan las empresas en que Codelco tiene participación y que no han sido consolidadas:

Agua de la Falda S.A.

En 1996, Codelco concurrió en un 49% a la formación de una sociedad denominada Agua de la Falda S.A. y Minera Homestake

con el 51%.

El objeto de esta sociedad es explorar y explotar yacimientos de oro y otros minerales, en la Tercera Región del país.

En 2004, Codelco-Chile no concurrió al aumento de capital efectuado por Agua de La Falda S.A. disminuyendo su participación

accionaría de 49% a 43%.

En el mes de septiembre de 2006, la Corporación adquirió el 56,72% a través de su filial Inversiones Copperfield Ltda. La compra

de dicha participación ascendió a MUS$ 12.000. Posteriormente Inversiones Copperfield Ltda. vendió su participación en un monto

de MUS$ 20.000 a Minera Meridian Limitada, generándose en la transacción una utilidad de MUS$ 8.000.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

139

Minera Pecobre S.A. de C.V.

Minera Pecobre S.A. de C.V. es una sociedad anónima mexicana de capital variable formada por la empresa mexicana Minas

Peñoles S.A. de C.V. y Codelco, con participaciones accionarías de 51% y 49%, respectivamente.

El objeto social de la compañía es la exploración de cobre y subproductos en lotes mineros concesionados en el Estado de Sonora,

México. También, a través de una o varias compañías mineras, la exploración, procesamiento y disposición de los minerales que

se localicen en los citados lotes mineros.

Inversiones Tocopilla Ltda. y Electroandina S.A.

Inversiones Tocopilla Ltda. es una empresa holding que pertenece en un 51% a Suez Energy Andino S.A. y en un 49% a Codelco.

Electroandina S.A. es una sociedad anónima abierta que tiene como giro principal la generación, transmisión y distribución de

energía eléctrica en la II Región. Pertenece en un 65,2% a Inversiones Tocopilla Ltda. y en un 34,8% a Codelco. Los principales

activos de Electroandina S.A. se adquirieron a la ex División Tocopilla de la Corporación.

Codelco participa directa e indirectamente en un 66,75% de la propiedad de Inversiones Electroandina S.A.

Sociedad Contractual Minera El Abra

La Sociedad Contractual Minera El Abra fue creada en 1994, con una participación del 49% de Codelco y del 51% de Cyprus El

Abra Corporation y Cyprus Amax Minerals Company como fiador, ambas vinculadas al consorcio minero Phelps Dodge, para

desarrollar y explotar el yacimiento El Abra.

La inversión de Codelco correspondió al aporte de diversas pertenencias mineras. Los acuerdos para el financiamiento del proyecto

se materializaron con fecha 15 de septiembre de 1995 y mientras dure la vigencia de los créditos, contemplan:

a) Un contrato de comercialización a largo plazo de una parte de la producción de El Abra suscrito con Codelco Services Limited.

b) El compromiso de los socios de mantener un porcentaje mayoritario en la propiedad de Sociedad Contractual Minera El Abra.

c) El otorgamiento de prenda de los derechos de la Sociedad Contractual Minera El Abra en favor de las instituciones que otorgaron

los créditos.

Inversiones Mejillones S.A.

Inversiones Mejillones S.A. se constituyó como sociedad anónima cerrada con fecha 20 de marzo de 2002, con una participación

en forma directa del 34,8% de Codelco Chile y un 65,2% de Inversiones Tocopilla Ltda.. Codelco participa en el capital social de

Inversiones Tocopilla Ltda. en un 49%.

La sociedad Inversiones Mejillones S.A., se creó con el propósito de adquirir el 82,34% de las acciones de la Empresa Eléctrica

del Norte S.A. (Edelnor), y con el objeto de reprogramar sus pasivos financieros y coordinar las operaciones de Electroandina S.A.

(de la cual Codelco e Inversiones Tocopilla Ltda. son socios) y Edelnor.

Codelco participa directa e indirectamente en un 66,75% de la propiedad de Inversiones Mejillones S.A.

Sociedad Contractual Minera Purén

Minera Purén SCM, es una sociedad contractual minera formada, con fecha 23 de septiembre de 2003, por la Corporación Nacional

del Cobre de Chile y Compañía Minera Mantos de Oro, con participaciones accionarias de 35% y 65%, respectivamente.

Su objeto social es explorar, reconocer, prospectar, investigar, desarrollar y explotar yacimientos mineros a fin de extraer, producir

y procesar minerales.

140


Fundición Talleres S.A.

Fundición Talleres S.A. es una sociedad anónima cerrada formada, con fecha 1 de octubre de 2003, por la Corporación Nacional

del Cobre de Chile y Elaboradora de Cobre Chilena Ltda. El 23 de octubre de 2003 la Fundición Talleres S.A. adquirió a la División

Talleres de Codelco Chile maquinarias y otros activos operacionales por un monto de M$ 8.066.432 históricos (MUS$12.560),

los cuales no generaron resultados no realizados. Con fecha 23 de enero de 2004, la Corporación vendió el 60% de la participación

accionaria de la sociedad a Compañía Electro Metalúrgica S.A., generando una pérdida en la venta para la Corporación por un

monto de MUS$ 2.744, y se cargó a los resultados del año 2004.

Con fecha 10 de diciembre de 2007, Elecmetal S.A. ejerció la opción de compra respecto al 40% de las acciones emitidas por

Fundición Talleres S.A. y que eran de propiedad de Codelco Chile. El monto de la venta ascendió a MUS$ 9.575, originándose

una utilidad de MUS$ 845 la que fue reconocida en el resultado al 31 de diciembre de 2007.

Su objeto social es la fabricación de partes y piezas de acero.

CMS Tecnología S.A.

CMS Tecnología S.A., sociedad anónima cerrada, cuyo objeto es fabricar, comercializar y distribuir maquinarias, equipos y repuestos

para la explotación minera, prestar servicios de mantenimiento y reparación de maquinarias y equipos.

Con fecha 4 de octubre de 2005, la Corporación adjudicó a la empresa ABB Chile S.A. el 70% de las acciones de CMS Tecnología

S.A. por un valor total de MUS$ 7.000 originando una utilidad de MUS$ 832.

Geotérmica del Norte S.A.

Geotérmica del Norte S.A. es una sociedad anónima cerrada, cuyo objeto es la investigación, exploración y explotación de yacimientos

geotermales ubicados entre la Primera y la Tercera Región del país y la comercialización, a través de cualquiera de sus formas,

de todos los productos y subproductos que se deriven directa o indirectamente de las citadas actividades. Durante el mes de

marzo de 2006, la Corporación vendió a Enel Latin America (Chile) S.A. un 45,1% de su participación accionaria, con lo cual, al

31 de marzo presenta una participación de 5%. El valor de venta de las acciones fue de MUSD$ 1.215, originándose una pérdida

de MUS$ 12.

Quadrem International Limited y Copper Partners Investment Company Ltd.

A través de Codelco International y su filial Codelco Technologies Limited, se han materializado inversiones en Quadrem International

Holdings Limited, una compañía global formada por 18 de las más importantes compañías mineras del mundo, para operar en

un mercado electrónico en el cual las empresas pueden comprar y operar bienes y servicios.

También durante el mes de marzo de 2006, Codelco Chile a través de su filial Codelco International Ltd., formalizó el acuerdo

suscrito con Minmetals para la formación de la empresa Copper Partners Investment Company Ltd., donde ambas compañías

participan en partes iguales.

Sociedad Contractual Minera Sierra Mariposa

Con fecha 15 de marzo de 2007, se perfeccionó la constitución de la Sociedad Contractual Minera Sierra Mariposa, con la

participación de Codelco en un 33,3% y Exploraciones e Inversiones PD Chile Limitada en un 66,7%, su objeto social es explorar,

reconocer, prospectar, investigar, desarrollar y explotar yacimientos mineros a fin de extraer, producir y procesar minerales

concentrados u otros productos procedentes de sustancias minerales. Su capital es de MUS$ 5.247, teniendo Codelco una

participación del 33,3%.

Con fecha 9 de octubre de 2007, los accionistas se constituyen en Junta extraordinaria para modificar el capital social de la

Sociedad, la Corporación no concurrió, teniendo como resultado una disminución de su participación a un 23,73%.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

141

Kairos Mining S.A.

Con fecha 22 de enero de 2007, Codelco Chile ha concurrido, en conjunto con Honeywell Chile S.A. a la constitución de la Sociedad

Kairos Mining S.A., la cual tiene un capital inicial de MUS$ 100, con la participación de un 40% y 60%, respectivamente.

La sociedad tendrá por objeto:

a) Proveer servicios de automatización y control de actividades industriales y mineras;

b) Desarrollar tecnología avanzada para sistemas de control y aplicaciones para actividades mineras e industriales;

c) Proveer licencias de tecnología y software, conjuntamente con los servicios determinados en la letra a);

d) Comercializar, distribuir, importar, exportar y transar en general, por si o mediante terceros cualquiera de los servicios

mencionados en la letra a) y cualquier otro servicio destinado a actividades industriales o mineras.

Mining Industry Robotic Solutions S.A.

Con fecha 29 de agosto de 2007, Codelco Chile en conjunto con industrial Support Company Limitada, Nippon Mining & Metals

Co Ltd y Kuka Roboter GmbH, concurrieron a la constitución de la sociedad Mining Industry Robotic Solutions S.A., teniendo

Codelco una participación del 36%.

La sociedad tendrá por objeto:

a) La investigación, diseño, creación, invención, fabricación, instalación, suministro, mantención y comercialización bajo cualquier

forma, de tipo de productos robóticos, productos de tecnología de naturaleza robótica o insumos necesarios o complementarios

para la comercialización y mantención de dichos productos susceptibles de ser usados en la industria minera y metalúrgica y

sus servicios conexos;

b) Producir bajo licencia, licenciar y comercializar licencias de productos, procesos y servicios de tecnología de naturaleza robótica

para la industria minera y metalúrgica, como toda otra forma de uso por terceros de productos o servicios basados en dicha

tecnología.

c) La sociedad podrá, además, constituir toda clase de sociedades de responsabilidad limitada o sociedades anónimas e incorporarse

como socia o accionista en cualquiera ya existente, pudiendo desarrollar las actividades propias de un giro social, por sí misma

o a través de las sociedades que constituya o en las que se incorpore como socia.

Sociedad GNL Mejillones S.A.

Con fecha 31 de enero de 2007, Codelco Chile ha concurrido, en conjunto con Sociedad de Inversiones Copperfield Ltda. a la

constitución de la Sociedad GNL Mejillones S.A., la cual tiene un capital de M$ 1.000 (un millón de pesos chilenos), teniendo

Codelco una participación del 99.9%. Su objeto social es la producción, almacenamiento, transporte y distribución de a todo tipo

o clase de combustible, y la adquisición, construcción, mantención y explotación de las instalaciones de infraestructuras y obras

físicas necesarias para transporte, recepción, procesamiento y almacenamiento, tanto en Chile como en el exterior, por si o en

sociedad con terceros.

Con fecha 4 de octubre de 2007, el Directorio de Codelco Chile en sesión extraordinaria, acordó, de forma unánime, confirmar la

participación de Codelco en Proyecto GNL, a través de la sociedad GNL Mejillones S.A., cambiando su participación al 50% en

dicha sociedad. El 50% restante lo asume Suez Energy Andino S.A..

142


b) Aportes a sociedades relacionadas

Durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y 2006, Codelco-Chile efectuó aportes en efectivo

o a través de la capitalización de cuentas por cobrar, por un monto de MUS$ 29.087 y MUS$ 121.801, respectivamente, de

acuerdo al siguiente detalle:

2007 2006

MUS$ MUS$

Minera Pecobre S.A. 1.000 3.030

Sociedad Contractual Minera Purén - 8.771

Sociedad Kairos Mining S.A. 40 -

Sociedad Contractual Minera Sierra Mariposa 1.747 -

Sociedad GNL Mejillones S.A. 25.000 -

Mining Industry Robotic Solutions S.A. 1.300 -

Copper Partners Investment Company Ltd. - 110.000

Estos aumentos de capital se registran a su valor de libros conforme con lo establecido en el Boletín Técnico Nº 72 del Colegio

de Contadores de Chile A.G.

c) Utilidades no realizadas

La Corporación ha reconocido utilidades no realizadas por concepto de compra y venta de productos, pertenencias mineras, activos

fijos y derechos sociales. A continuación se detallan las transacciones más importantes:

Sociedad Contractual Minera El Abra

Transacciones efectuadas en el año 1994, por el aporte inicial de pertenencias mineras. El reconocimiento de utilidades se realiza

en relación al depletion de la Sociedad Contractual Minera El Abra. Al 31 de diciembre de 2007 se reconocieron utilidades por

un monto de MUS$ 14.957 (2006: MUS$ 16.019). Al 31 de diciembre de 2007, el valor de los productos terminados del rubro

Existencia se presenta neto de provisión de utilidad no realizada por MUS$ 10.721 (2006: MUS$ 37.359).

Electroandina S.A.

Utilidad por realizar generada en el año 1996, correspondiente al mayor valor en aportes de activos fijos. La utilidad se reconoció

en cuotas anuales, hasta el mes de febrero de 2006. Al 31 de diciembre de 2006 se reconocieron utilidades por un monto de

MUS$ 3.026.

Inversiones Tocopilla Ltda.

Utilidad por realizar generada en el año 1996, correspondiente al mayor valor en aporte inicial de derechos sociales. La utilidad

se reconoció en cuotas anuales hasta el mes de febrero de 2006. Al 31 de diciembre de 2006 se reconocieron utilidades por un

monto de MUS$ 1.089.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

143

NOTA 09 - MENOR Y MAYOR VALOR DE INVERSIONES

a) Menor valor

La Ley Nº 19.993 de fecha 17 de diciembre de 2004, autorizó a Empresa Nacional de Minería (ENAMI) para transferir a título

oneroso, la propiedad de los inmuebles, equipos, laboratorio, mobiliario y vehículos, derechos y patentes y demás bienes muebles,

corporales e incorporales, que conforman el complejo industrial minero metalúrgico denominado Fundición y Refinería Las Ventanas.

Dicha adquisición se materializó con fecha 1 de mayo de 2005, cuyo pago total ascendió a US$ 391 millones, cifra que incluye

IVA de US$ 2,5 millones, correspondiente a los activos fijos gravados. Dicha adquisición consistió principalmente en la compra

de los activos del complejo industrial y ciertos pasivos relacionados con beneficios a los trabajadores del complejo industrial.

Como resultado de esta transacción se generó un menor valor de inversiones el cual es amortizado a partir de esa fecha en 20

años, plazo que se estima acorde con el retorno esperado de la inversión.

b) Mayor valor

Con fecha 31 de julio de 2006, la filial indirecta Codelco Technologies Limited adquirió en MUS$ 10.000 el 50% restante de

participación en la Sociedad Alliance Cooper Limited (hoy Ecometales Ltd.). Dicha operación generó un mayor valor, cuyo saldo

neto de amortización al 31 de diciembre de 2007 es de MUS$ 351 (2006: MUS$ 391).

La filial indirecta Codelco Tecnologies Ltd. contabilizó el aumento de esta inversión conforme lo establece el Boletín Técnico Nº

72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

NOTA 10 - OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO PLAZO

Las obligaciones con bancos e instituciones financieras con vencimiento a corto plazo, ascienden al 31 de diciembre de 2007 a

MUS$ 23.824 y MUS$ 61.049 en 2006. En 2007, los MUS$ 23.824, están pactados en euros y devengan intereses a una tasa

de 4,49%. En 2006, MUS$ 22.000 están pactados en dólares estadounidenses y no devengan intereses, MUS$ 39.049, están

pactados en euros y devengan intereses a una tasa de 4,28%.

Las obligaciones a largo plazo, con vencimiento dentro del año ascienden a MUS$ 308.341 para 2007 y MUS$ 8.506 para 2006,

están pactadas en dólares estadounidenses y devengan un interés promedio anual de 5,22% en 2007 y 5,72% en 2006.

NOTA 11 - OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PLAZO

Estas obligaciones al 31 de diciembre de 2007 ascienden a MUS$ 700.000 (2006: MUS$ 600.000), están pactadas en dólares

estadounidenses y devengan intereses en base Libor. La tasa de interés promedio anual asciende a 5,06% para 2007 (5,72% para

2006). Las obligaciones al 31 de diciembre de 2007 tienen un vencimiento de MUS$ 300.000 en 2009 y MUS$ 400.000 en 2014.

NOTA 12 - OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO CORTO Y LARGO PLAZO (BONOS)

Con fecha 4 de mayo de 1999, la Corporación efectuó una emisión y colocación de bonos en el mercado norteamericano, bajo la

norma 144-A y Regulation S, por un monto nominal de MUS$ 300.000. Estos bonos tienen vencimiento en una sola cuota el 01

de mayo de 2009, con una tasa de interés del 7,375% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31 de diciembre de 2007

y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 3.708 y MUS$ 3.728, respectivamente.

144


Con fecha 18 de noviembre de 2002, la Corporación efectuó una emisión y colocación de bonos en el mercado nacional, bajo las

normas de la Superintendencia de Valores y Seguros. Dicho bono se emitió por un monto nominal de UF 7.000.000, de una sola

serie denominada Serie A, y está compuesto por 70.000 títulos de UF 100 cada uno. El vencimiento de estos bonos es en una

sola cuota el 1 de septiembre de 2012, con una tasa de interés del 4,0% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31

de diciembre de 2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 3.670 y MUS$ 3.227, respectivamente.

Con fecha 30 de noviembre de 2002, la Corporación efectuó una emisión y colocación de bonos en el mercado norteamericano,

bajo la norma 144-A y Regulation S, por un monto nominal de MUS$ 435.000. Estos bonos tienen vencimiento en una sola cuota

el 30 de noviembre de 2012, con una tasa de interés del 6,375% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31 de diciembre

de 2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 2.438 y MUS$ 2.451, respectivamente.

Con fecha 15 de octubre de 2003, la Corporación efectuó una emisión y colocación de bonos en el mercado norteamericano, bajo

la norma 144-A y Regulation S, por un monto nominal de MUS$ 500.000. Estos bonos tienen vencimiento en una sola cuota el

15 de octubre de 2013, con una tasa de interés del 5,5% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31 de diciembre de

2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 6.011 y MUS$ 5.969, respectivamente.



15 de octubre de 2014, con una tasa de interés del 4,750% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31 de diciembre

de 2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 5.192 y MUS$ 5.155, respectivamente.

Con fecha 10 de mayo de 2005, la Corporación efectuó una emisión y colocación de bonos en el mercado local, por un monto

nominal de UF 6.900.000 de una sola serie denominada Serie B, y está compuesto por 6.900 títulos de UF 1.000 cada uno. El

vencimiento de estos bonos es en una sola cuota el 1 de abril de 2025, con una tasa de interés del 3,29% anual y pago de intereses

en forma semestral. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 2.814 y

MUS$ 2.433, respectivamente.

Con fecha 21 de septiembre de 2005, la Corporación efectuó una emisión y colocación de bonos en el mercado norteamericano,

bajo la norma 144-A y Regulation S, por un monto nominal de MUS$ 500.000. Estos bonos tienen vencimiento en una sola cuota

el 21 de septiembre de 2035, con una tasa de interés del 5,6250% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31 de

diciembre de 2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 7.881 y MUS$ 7.925, respectivamente.



24 de octubre de 2036, con una tasa de interés del 6,15% anual y pago de intereses en forma semestral. Al 31 de diciembre de

2007 y 2006 se presenta en el pasivo circulante un saldo de MUS$ 5.713 y MUS$ 5.829, respectivamente.

NOTA 13 - PROVISIONES

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, las provisiones del pasivo a largo plazo, ascienden a MUS$ 1.526.162 y MUS$ 1.179.540,

respectivamente. Estas provisiones están destinadas a cubrir compromisos de la Corporación que se materializarán en el largo

plazo, como son aquellos derivados de Planes de cierre, Contingencias, Indemnización por años de servicio y otras relacionadas

con beneficios por retiro de su personal, pactados en convenios colectivos.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

145

El movimiento de la provisión de indemnización por años de servicio de largo plazo es el siguiente:

Pasivo a largo plazoMovimientos 2007 2006

MUS$ MUS$

Saldo al 1 de enero 729.216 696.033

Provisión del ejercicio con cargo a resultado, incluyendo efectos

por variación de tipo de cambio 176.842 62.065

Traspaso al corto plazo (26.155) (28.882)

Total indemnización años de servicio 879.903 729.216

NOTA 14 - CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

a) Corporación Nacional del Cobre de Chile, Codelco-Chile, fue creada por el Decreto Ley Nº 1.350 de 1976, el cual establece que

las utilidades líquidas generadas por la Corporación van en completo beneficio del Fisco de Chile, con deducción de las cantidades

que, con cargo a las utilidades líquidas de cada ejercicio, según propuesta del Directorio a los Ministerios de Minería y Hacienda,

deberán destinarse a la formación de los fondos de capitalización y reserva, de acuerdo a lo establecido en el Artículo sexto del

Decreto Ley Nº 1.350, de 1976.

Con fecha 28 de febrero de 2007, en sesión de Directorio de la misma fecha se acordó, conforme a lo dispuesto en el Artículo

sexto del D.L. 1.350, proponer a los Ministerios de Minería y Hacienda la constitución de un fondo de reserva, con cargo a las

utilidades del año 2006, por un monto de hasta el equivalente al total de impuestos (MUS$ 313.500) que, por concepto de impuesto

a la renta y adicional, Codelco pagó por anticipado como consecuencia de la recepción del anticipo de clientes por MUS$ 550.000,

provenientes del acuerdo comercial con Minmetals. Adicionalmente se solicitó mantener como utilidades no distribuidas un monto

ascendente a MUS$ 400.000. Ambas proposiciones fueron aceptadas.

La composición del rubro Otras reservas es el siguiente:

Detalle Período Acumulado

MUS$ MUS$

Fondo de capitalización y reservas 320.708 957.191

Ajuste conversión filiales 2.784 39.066

Programas habitacionales - 35.100

Reserva revalorización activo D.L. Nº 3.648 - 624.567

Saldo de Otras reservas al 31 de diciembre de 2007 323.492 1.655.924

b) Al 31 de diciembre de 2007, la Corporación ha anticipado excedentes al Fisco de Chile por un monto total de MUS$ 1.817.763,

con cargo a los resultados del ejercicio enero-diciembre 2007, los cuales se presentan rebajando el patrimonio.

146


Los movimientos del patrimonio durante los ejercicios 2007 y 2006 se presentan según el siguiente detalle:

2007

Capital Otras Resultados Dividendos ResultadoMovimientos pagado reservas acumulados provisorios del ejercicio

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial 1.524.423 1.332.432 - (1.668.043) 3.338.789

Distribución del ejercicio anterior - - - 1.668.043 (1.668.043)

Dividendo definitivo ejercicio anterior - - - - (950.038)

Capitalización reservas y/o utilidades - 320.708 400.000 - (720.708)

Cambios patrimoniales netos en filiales

y coligadas - 2.784 - - -

Utilidad del ejercicio - - - - 2.981.619

Dividendos provisorios al Fisco de Chile - - - (1.817.763) -

Totales 1.524.423 1.655.924 400.000 (1.817.763) 2.981.619

2006

Capital Otras Dividendos ResultadoMovimientos pagado reservas provisorios del ejercicio

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo inicial 1.524.423 1.325.390 (1.688.388) 1.779.609

Distribución del ejercicio anterior - - 1.688.388 (1.688.388)

Dividendo definitivo ejercicio anterior - - - (81.966)

Capitalización reservas y/o utilidades - 9.255 - (9.255)

Cambios patrimoniales netos en filiales y coligadas - (2.213) - -

Utilidad del ejercicio - - - 3.338.789

Dividendos provisorios al Fisco de Chile - - (1.668.043) -

Totales 1.524.423 1.332.432 (1.668.043) 3.338.789

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

147

NOTA 15 - OTROS INGRESOS Y EGRESOS FUERA DE LA EXPLOTACIÓN

Los ingresos y egresos fuera de la explotación al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se detallan a continuación:

a) Otros ingresos no operacionales

2007 2006

MUS$ MUS$

Administración delegada Satep 5.042 4.768

Multas a proveedores 4.916 7.541

Venta de bases 303 171

Ventas misceláneas 44.841 39.005

Ventas de servicios 10.012 8.540

Ventas de activo fijo (1) 83.377 2.254

Utilidad realizada 14.957 20.134

Varios 72.049 82.328

Totales 235.497 164.741

b) Otros egresos no operacionales

2007 2006

MUS$ MUS$

Ley N° 13.196 1.389.965 1.311.417

Actualización indemnización años de servicio 77.684 42.667

Administración delegada Satep 6.409 7.433

Bajas activo fijo 6.124 48.506

Bono negociación colectiva 93.866 180.492

Castigo bienes obsoletos 3.031 5.083

Gastos colocación bonos - 1.634

Gastos de cierre 194.922 105.937

Gastos de estudios preinversionales 54.222 65.562

Gastos ex División Talleres 924 1.028

Gastos ex División Tocopilla 941 605

Ley de timbres y estampillas 6.000 8.040

Inventario de materiales 415 115

IVA no recuperado 1.290 1.105

Otros gastos 29.926 63.006

Otros gastos del personal 3.541 7.960

Planes de desvinculación 28.064 20.104

Planes de salud 11.545 83.178

Provisión de contingencias 39.782 83.693

Totales 1.948.651 2.037.565

(1) Al 31 de diciembre de 2007, la filial Codelco Internacional Ltd., a través de su filial indirecta Codelco do Brasil Mineracao Ltda., registra un

ingreso por MUS$ 81.460, correspondiente a la venta del Proyecto Boa Esperanca. La utilidad en esta operación, por MUS$ 60.090, fue reconocida

en los estados financieros de dicha filial

148


NOTA 16 - CORRECCIÓN MONETARIA

De acuerdo a lo establecido en el D.L. Nº 1.350 de 1976, la Corporación registra sus operaciones en dólares de Estados Unidos

de América. En consecuencia, las cifras de corrección monetaria provienen de la consolidación con sus empresas filiales, las cuales

registraron un cargo neto a resultado al 31 de diciembre de 2007 y 2006 de MUS$ 1.303 y MUS$ 264, respectivamente.

NOTA 17 - DIFERENCIAS DE CAMBIO

Las partidas de activos y pasivos, transadas en monedas de origen distintas a US$, se han actualizado a la paridad cambiaria

vigente al cierre del ejercicio, originando un cargo neto a resultados de MUS$ 71.717 al 31 de diciembre de 2007 y de un abono

neto a resultado de MUS$ 42.364, en el 2006.

NOTA 18 - CONTRATOS DE DERIVADOS

Como se ha indicado en la letra t) de la Nota 2, la Corporación mantiene operaciones de cobertura para minimizar el riesgo de

las fluctuaciones en tasas de interés, tipo de cambio y de variación de precios de ventas, según se resume a continuación:

a) Cobertura de tasas de interés

Al 31 de diciembre de 2007, la Corporación mantiene vigentes contratos por MUS$ 300.000 para cubrir fluctuaciones de tasas

de interés de obligaciones financieras pactadas en dólares estadounidenses. Los pagos originados por estos contratos acumulan

valores diferidos de MUS$ 4.445 (2006: MUS$ 11.369), que se presentan en el ítem Otros del rubro Otros activos y se amortizan

en el plazo de vencimiento de las obligaciones respectivas entre enero de 2008 y septiembre del año 2008. Por estos contratos

se ha determinado una exposición positiva al 31 de diciembre de 2007 de MUS$ 3.031.

b) Cobertura de tipo de cambio

La Corporación mantiene operaciones de protección contra variaciones de tipo de cambio, que totalizan MUS$ 373.001, los cuales

vencen en agosto de 2012 y abril de 2025, y presentan una exposición positiva de MUS$ 132.615, al 31 de diciembre de 2007.

En el rubro Otros de Otros activos se presentan MUS$ 175.927 (2006: MUS$ 105.737) correspondientes a la Cuenta por cobrar

neta por estos contratos de cobertura de paridades cambiarias. Además, en Otros pasivos de largo plazo se incluyen, MUS$77.946

(2006: MUS$ 55.558), los cobros originados por estos contratos, y se amortizan en el plazo de vencimiento de las obligaciones

respectivas.

c) Contratos de operaciones de protección de flujos de caja y de ajustes a la política comercial

A fin de proteger sus flujos de caja y de ajustar, cuando sea necesario, sus contratos de venta a la política comercial, la Corporación

realiza operaciones en mercados de futuro, registrando sus resultados al término de ellos. Dichos resultados se agregan, o deducen

a los ingresos por venta. Esta agregación, o deducción, se realiza debido a que los ingresos por ventas tienen incorporado el efecto,

positivo o negativo, de los precios de mercado. Al 31 de diciembre de 2007, estas operaciones generaron un menor ingreso neto

de MUS$ 315.232 (por ventas un menor ingreso por MUS$ 317.767 y por compras un mayor ingreso por MUS$ 2.535), el cual

se detalla a continuación:

c.1 Operaciones comerciales de contratos vigentes de cobre

De acuerdo a la política de protección de sus flujos de caja y de ajuste a su política comercial, en el año 2007, la Corporación ha

realizado operaciones de mercado de futuros, los que representan 260.325 toneladas métricas de cobre fino. Estas operaciones

de cobertura forman parte de la política comercial de la Corporación y ellas vencen hasta marzo de 2009.

Los contratos vigentes al 31 de diciembre de 2007 presentan una exposición positiva de MUS$ 283.196, cuyo resultado definitivo

sólo podrá conocerse al vencimiento de esas operaciones, después de la compensación entre las operaciones de cobertura y los

ingresos por venta de los productos protegidos.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

149

Las operaciones terminadas entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 generaron un efecto neto positivo en resultados de

MUS$ 5.995, que se deducen de los valores pagados por contratos de compras y se agregan a los valores recibidos por contratos

de ventas de los productos afectados por estas operaciones de fijación de precios (MUS$ 2.535 por compras y MUS$ 3.460 por

ventas).

c.2 Operaciones comerciales de contratos vigentes de plata

Al 31 de diciembre de 2007 la Corporación mantiene contratos para fijación de precios de venta de plata por MOZT 2.218.

La exposición negativa a dicha fecha asciende a MUS$ 115.

Las operaciones terminadas entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007, generaron un efecto negativo en resultados de

MUS$ 81, que se rebaja de los valores recibidos por los contratos de venta de los productos afectados por esta fijación de precios.

Estas operaciones de cobertura vencen hasta marzo de 2008.

c.3 Operaciones para protección de flujos de caja respaldadas con producción futura

También, a fin de proteger sus flujos futuros de caja, por la vía de asegurar niveles de precios de venta de parte de la producción,

se han realizado operaciones de futuro por TMF 1.077.829. Los contratos relacionados con ventas de producción futura vencen

hasta marzo de 2013.

Las operaciones de futuro vigentes al 31 de diciembre de 2007 presentan una exposición negativa de MUS$ 3.596.775, cuyo

resultado definitivo sólo podrá conocerse al vencimiento de esos contratos compensándose su efecto con la venta de los productos

protegidos.

Las operaciones de futuro terminadas entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007, relacionadas con producción vendida,

generaron un menor ingreso de MUS$ 320.728, que es el resultado de la compensación entre la operación de cobertura y los

ingresos por venta asociados a los contratos de venta de los productos afectados por esta fijación de precios. Estos resultados

se presentan rebajando los resultados netos de operación.

Al 31 de diciembre de 2007 la Corporación mantiene contratos de opciones min-max (compras de put y ventas de call), para

proteger sus flujos futuros de caja por la vía de asegurar un precio mínimo de venta por TMF 237.000. Estas operaciones presentan

al 31 de diciembre de 2007, una exposición negativa de MUS$ 102.065. Estas operaciones de cobertura vencen hasta marzo

de 2010.

Las opciones terminadas entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007, generaron un menor ingreso de MUS$ 418.

NOTA 19 - CONTINGENCIAS Y RESTRICCIONES

Juicios y contingencias

Existen diversos juicios y acciones legales en que Codelco es demandante y otros en que es la parte demandada, los cuales son

derivados de sus operaciones y de la industria en que opera. En general estos juicios se originan por acciones civiles, tributarias,

laborales y mineras, todos motivados por las actividades propias de la Corporación.

En opinión de la Administración y de sus asesores legales, aquellos juicios en que la empresa es demandada; y que podrían tener

resultados negativos, no representan contingencias de pérdidas por valores significativos. Codelco defiende sus derechos y hace

uso de todas las instancias y recursos legales y procesales correspondientes.

150


Los juicios más relevantes mantenidos por Codelco dicen relación con las siguientes materias:

• Juicios tributarios: Existen diversos juicios tributarios por liquidaciones del Servicio de Impuestos Internos, por las cuales la

Corporación ha presentado las oposiciones correspondientes.

• Juicios laborales: Juicios laborales iniciados por trabajadores de la División Andina en contra de la Corporación, referido a

enfermedades profesionales (silicosis).

• Juicios mineros y otros derivados de la operación: La Corporación ha estado participando y probablemente continuará participando

como demandante y demandada en determinados procesos judiciales atingentes a su operación y actividades mineras, a través

de los cuales busca ejercer u oponer ciertas acciones o excepciones, en relación con determinadas concesiones mineras

constituidas o en trámite de constitución, como así también por sus otras actividades. Dichos procesos no tienen actualmente

una cuantía determinada y no afectan de manera esencial el desarrollo de Codelco.

Un análisis, caso a caso, de estos juicios ha mostrado que existen un total de 121 causas con cuantía estimada. Se estima que

34 de ellas, por un monto de MUS$ 6.523, podrían tener un resultado negativo para la Corporación. También existen 36 juicios,

por un monto de MUS$ 21.008, sobre los cuales no existe seguridad que su fallo sea contrario a Codelco. Para los 51 juicios

restantes, por un monto de MUS$ 23.842, los asesores legales de la Corporación estiman que no existirá un resultado desfavorable.

Además, existen 92 juicios con cuantía indeterminada, de los cuales 21 de ellos se estima que su fallo podría ser contrario

a Codelco.

Para los litigios anteriores, existen las provisiones necesarias, las que se registran como provisiones de contingencia.

Como es de dominio público, la Corporación ha presentado Recursos de Protección a las respectivas Cortes de Apelaciones, por

los informes emitidos por la Inspección del Trabajo, como consecuencia de la Ley N° 20.123, que regula el trabajo en régimen

de subcontratación y de empresas de servicios transitorios. De estos recursos, se han obtenido cinco fallos favorables a la

Corporación y uno sobre el cual se realizó la apelación correspondiente.

Juicios en filiales

La filial Instituto de Innovación en Minería y Metalurgia S.A., mantiene un litigio arbitral por un supuesto incumplimiento de

obligaciones de confidencialidad y propiedad industrial, derivadas de acuerdos y convenios suscritos entre esta y la empresa

Ultratech II S.A., entre los años 1999 y 2002.

Dicha demanda arbitral fue interpuesta por el síndico de la quiebra de la empresa Ultratech II S.A. en liquidación, por un monto

exacto de MUS$ 681.150, considerando conceptos de daño emergente, lucro cesante y daño moral.

La contingencia en cuestión fue notificada a Instituto de Innovación en Minería y Metalurgia S.A. con fecha 25 de abril de 2007,

encontrándose actualmente concluida la etapa de discusión e iniciado el período de prueba, que se extenderá al menos hasta abril

de 2008.

De acuerdo a los antecedentes del caso, lo informado por Instituto de Innovación en Minería y Metalurgia S.A. y sus asesores

legales, la demanda tiene bajas posibilidades de prosperar.

Otros compromisos

a) El Directorio de la Corporación, en el mes de julio de 2005, tomó conocimiento de la situación del mineral Salvador, por lo cual

la administración inició las actividades tendientes a terminar las faenas de la línea de óxido, en un plazo no superior al año 2008,

y la línea de sulfuros en un plazo no superior al año 2011.

También, el Directorio en sesión del 5 de septiembre de 2005 aprobó el plan exploratorio para el año 2006, el cual considera el

cierre de las operaciones mineras de óxidos en el año 2008 y las de sulfuros en el año 2011, y el plan de transición que deberá

implementarse en dicho período.

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No obstante lo anterior, con fecha 8 de mayo de 2007 el Directorio, en consideración a nuevos estudios relativos a la situación

de mercado, decidió extender en dos años la explotación de la línea de óxidos de la División Salvador, postergando así el cierre

de esa faena al año 2010.

También, durante el segundo semestre del año 2005 y de acuerdo a los estudios realizados tendientes a evaluar los impactos de

esta decisión y respectivo programa de término de faenas, se han constituido, las provisiones que corresponden de acuerdo a lo

establecido en dicho programa.

Además, la Corporación al 31 de diciembre de 2005, ajustó el valor del activo de aquellos sectores mineros asociados a las

actividades que se deberán paralizar.

b) Con fecha 31 de mayo de 2005, Codelco, a través de su filial Codelco International Ltd., suscribió con Minmetals un acuerdo

para la formación de una empresa, Copper Partners Investment Company Ltd., donde ambas compañías participan en partes

iguales. Asimismo, se acordaron los términos de un contrato de venta de cátodos a 15 años a dicha empresa coligada, así como

un contrato de compra de Minmetals a esta última por el mismo plazo y embarques mensuales iguales hasta completar la cantidad

total de 836.250 toneladas métricas. Cada embarque será pagado por el comprador a un precio formado por una parte fija

reajustable más un componente variable, que dependerá del precio del cobre vigente en el momento del embarque.

Por otra parte, Codelco ha otorgado a Minmetals una opción para adquirir, a precio de mercado, una participación minoritaria

en una sociedad que explotará el yacimiento Gaby, sujeta a las condiciones que Codelco establezca para llevar adelante dicha

iniciativa.

Durante el primer trimestre del año 2006 y sobre la base de las condiciones financieras negociadas se formalizaron los contratos

de financiamiento con el China Development Bank permitiendo a Copper Partners Investment Company Ltd. hacer el pago anticipado

de US$ 550 millones a Codelco en el mes de marzo de 2006.

Al 31 de diciembre de 2007, el contrato se encuentra operativo, habiéndose iniciado los embarques mensuales a partir del mes

de junio de 2006.

Sobre la base de los acuerdos con Minmetals, el Directorio de Codelco autorizó realizar operaciones de cobertura por un total de

139.325 toneladas, por cuenta de Copper Partners Investment Company Ltd., las que se completaron durante los meses de enero

y febrero de 2006 (97.450 TMF vigentes al 31 de diciembre de 2007). Copper Partners Investment Company Ltd. asume los

resultados de la cobertura.

El acuerdo con Minmetals fue informado como hecho esencial a la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 22 de febrero

de 2006 y notas aclaratorias del 27 de febrero y 7 de marzo, ambas del año 2006.

c) La Corporación ha suscrito contratos de abastecimiento de gas con su coligada GNL Mejillones S.A., los cuales comienzan a

operar en octubre del año 2010, y a través de este contrato, la coligada se compromete a vender parte de un mínimo equivalente

a 27 TBtu anuales para el período 2010-2012.

d) La Ley 19.993 de fecha 17 de diciembre de 2004, que autorizó la compra de los activos de la Fundición y Refinería Las Ventanas

a ENAMI, establece que la Corporación debe garantizar la capacidad de fusión y refinación necesaria, sin restricción y limitación

alguna, para el tratamiento de los productos de la pequeña y mediana minería que envíe ENAMI, en modalidad de maquila, u otra

que acuerden las partes.

e) La Corporación, de acuerdo a sus programas de rebaja de costos, por la vía de utilización de tecnologías modernas, ha establecido

programas de desvinculación anticipada de personal que reúna los requisitos para acogerse a jubilación, con beneficios que

incentiven su retiro, para lo cual, esta obligación se reconoce, a través de provisiones, al momento que el personal compromete

su retiro.

152


Información adicional

En relación con las obligaciones financieras contraídas por la coligada Copper Partners Investment Company Ltd. con el China

Development Bank, Codelco Chile y Codelco International Ltd. deben cumplir con ciertos compromisos, referidos principalmente

a la entrega de información financiera. Además, Codelco Chile debe mantener el 51% de propiedad sobre Codelco International

Limited.

De acuerdo al Sponsor Agreement, de fecha 8 de marzo de 2006, la filial Codelco International Ltd. acordó ceder en título de

seguridad colateral en favor del China Development Bank, sus derechos mantenidos en Copper Partners Investment Company

Limited.

No existen restricciones o limitaciones a la gestión o límites a indicadores financieros originados por contratos o convenios con

acreedores ni por obligaciones con instituciones financieras o con el público.

NOTA 20 - GARANTÍAS DIRECTAS

La Corporación mantiene obligaciones con la Tesorería General de la República, originadas por las disposiciones de la Ley N°18.634

sobre derechos de aduana diferidos, por un monto de MUS$ 216 (2006: MUS$ 801). Además, la Corporación registra documentos

entregados en garantía por un monto de MUS$ 64.858 en 2007 (2006: MUS$ 40.628).

Al 31 de diciembre de 2007, la Corporación mantiene garantías directas correspondientes a Stand By letter por un monto de

MUS$ 660.000 en favor de ciertos Brokers para garantizar operaciones en el mercado de futuro de metales.

NOTA 21 - GARANTÍAS INDIRECTAS

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Corporación mantiene deuda indirecta por un monto de MUS$ 30.038, por aval otorgado

a su coligada Electroandina S.A..

NOTA 22 - CAUCIONES OBTENIDAS DE TERCEROS

La Corporación mantiene documentos recibidos en garantía, que cubren principalmente obligaciones de proveedores y contratistas

relacionados con los diversos proyectos en desarrollo en sus divisiones operativas, las que ascienden a MUS$ 413.267 en 2007

y MUS$ 314.256 en 2006.

NOTA 23 - MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2007 la Corporación registra activos transados en moneda nacional por MUS$ 1.029.350 (2006: MUS$ 495.600)

y pasivos por MUS$ 1.361.671 (2006: MUS$ 1.500.268).

NOTA 24 - SANCIONES

Por Resolución Exenta N° 317, de fecha 1 de agosto de 2006, la Superintendencia de Valores de Seguros aplicó una sanción de

censura a la Corporación, por infracción a lo dispuesto en el Artículo 44 de la Ley 18.046 sobre Sociedades Anónimas.

Al 31 de diciembre 2007 y 2006, Codelco Chile, sus Directores y Administradores no han sido objeto de otras sanciones por parte

de la Superintendencia de Valores y Seguros u otras autoridades administrativas.

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NOTA 25 - MEDIO AMBIENTE

La práctica de la explotación, exploración y reconocimiento de nuevos recursos, ambientalmente sustentables, ha sido una

importante preocupación de la Corporación. Es así como, desde 1998 definió sus compromisos ambientales y los controla en un

sistema de gestión ambiental para actividades de exploración y explotación, que se ha ido perfeccionando en el tiempo, ajustándose

a la Norma IS0 14001, lo que se ha aplicado a las labores que se realizan en geología, geoquímica, geofísica y sondajes dirigidos

a la exploración de recursos minerales tanto en Chile como en el extranjero.

Bajo estas circunstancias, al 31 de diciembre de 2007, han recibido la certificación ISO 14001 las divisiones Codelco Norte,

formada por las ex divisiones Chuquicamata y Radomiro Tomic, Andina, Salvador, El Teniente y la Casa Matriz.

Concordante con esta política, al 31 de diciembre de 2007 la Corporación ha realizado inversiones, identificables con el tema

ambiental, por MUS$ 53.741 (2006: MUS$ 60.826).

NOTA 26 - DEPÓSITOS A PLAZO

El rubro depósitos a plazo al 31 de diciembre de 2007 y 2006 está conformado de acuerdo al siguiente detalle:

2007

TasaInstitución interés anual Monto

% MUS$

Banco de Chile 6,3600 817

Banco de Chile 7,2800 6.326

Banco de Crédito e Inversiones 5,1600 1.001

Banco Bilbao Vizcaya Argentina, N.Y. Branch 4,3800 102.405

Banco del Estado de Chile, N.Y. Branch 4,2500 16.894

Banco del Estado de Chile, N.Y. Branch 4,9500 100.096

Barclays Bank PLC, Miami Agency 4,4000 20.007


BCI, Miami Branch 4,5000 180.068

Citi New York 3,6000 25.040

Natixis, New York Branch 4,4000 200.073

Natixis, New York Branch 4,4200 100.037

Standard Chartered Bank, N. York 4,4700 360.133

Sumitomo Mitsui Banking Co., N.Y. 4,4700 220.082



The Bank of Tokyo-M Ltd., N.Y. 4,5200 170.064



ABN AMRO - 82.233

Otras instituciones - 11.025

Total 2.048.598

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2006

TasaInstitución interés anual Monto

% MUS$



Banco de Crédito e Inversiones 5,5200 18.989

ABN AMRO Bank, Grand Cayman 5,2400 60.026

Banco Español de Crédito S.A. - Banesto N.Y. 5,2900 106.779






Sanpaolo IMI Bank, N.Y. Branch 5,2700 97.643




Banca Di Roma, N.Y. Branch 5,2500 60.026

Otras instituciones - 14.710

Total 821.466

NOTA 27 - HECHOS POSTERIORES

Con fecha 9 de enero de 2008, asume como Presidente del Directorio de la Corporación el Sr. Santiago González Larraín en

reemplazo de la Sra. Karen Poniachik Pollak.

Con fecha 10 de enero de 2008, la Corporación pagó por concepto de excedentes de beneficio fiscal MUS$ 400.000, a cuenta

de excedentes del año 2007.

Con fecha 15 de febrero de 2008, la Corporación pagó por concepto de excedentes de beneficio fiscal MUS$ 400.000, a cuenta

de excedentes del año 2007.

La Administración de la Corporación no tiene conocimiento de otros hechos significativos de carácter financiero o de cualquier

otra índole, ocurridos entre el 31 de diciembre de 2007 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros (15 de febrero

de 2008), que puedan afectarlos.

José Pablo Arellano Marín Daniel Barría Iroumé

Presidente Ejecutivo Vicepresidente Corporativo

de Servicios Compartidos

Mario Allende Gallardo

Contador General

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_Análisis Razonados de los Estados Financieros ConsolidadosAl 31 de diciembre de 2007 y 2006 I (En miles de dólares - MUS$)

La siguiente sección tiene por objeto facilitar la interpretación de los Estados Financieros Consolidados de la Corporación Nacional

del Cobre de Chile, durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente.

De las cifras de los estados financieros es posible construir los siguientes indicadores (expresadas en miles de US$).

INDICADORES FINANCIEROS DE LA CORPORACIÓN

Balance General 2007 2006 Variación

Relación Relación %

Liquidez

Activo circulante/Pasivo circulante 1,85 2,23 -17%

(Activo circulante-Existencia-Gastos anticipados)/Pasivo circulante 1,31 1,49 -12%

Endeudamiento

Deuda total (P.E.)/Patrimonio (veces) 2,17 1,88 16%

Pasivo circulante / Deuda total (P.E.) 0,31 0,24 26%

Pasivo largo plazo/Deuda total (P.E.) 0,69 0,76 -8%

2007 2006 Variación

MUS$ MUS$ %

Pasivo exigible (P.E.) 10.309.380 8.502.669 21%

Utilidad del ejercicio más impuesto a la renta y Ley 13.196 8.462.746 9.214.860 -8%


Relación Relación %

Actividad

Rotación de cuentas por cobrar 18,20 11,62 57%

Recuperación de cobranzas (días) 20 31 -36%

Rotación de inventario (veces) 4,73 4,78 -1%

Permanencia de inventario (días) 76 75 1%

Rentabilidad (Utilidad después de impuestos)

De los activos (%) 19,80 25,62 -23%

Del patrimonio (%) 62,85 73,74 -15%

Rendimiento activos operacionales (2) (%) 21,01 27,77 -24%

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MUS$ MUS$ %

Resultados

Ingresos de explotación 16.988.242 17.077.032 -1%

Costos de explotación (8.058.827) (7.272.311) 11%

Resultado de explotación 8.547.820 9.466.620 -10%

Resultado fuera de explotación (1.478.181) (1.565.557) -6%

Gastos financieros (245.487) (236.085) 4%

Depreciación del ejercicio (543.548) (520.367) 4%

Amortización de intangibles (290.985) (255.874) 14%

R.A.I.I.E. 7.069.639 7.901.063 -11%

Ley Nº 13.196 (1.389.965) (1.311.417) 6%

Impuesto a la renta (4.091.162) (4.564.654) -10%

R.A.I.I.D.A.I.E. (1) 8.149.659 8.913.389 -9%

Amortización mayor valor de inversiones 41 31

Utilidad del ejercicio 2.981.619 3.338.789 -11%

Patrimoniales

Patrimonio 4.744.203 4.527.601 5%

Activo fijo neto 7.466.661 6.602.245 13%

Total activos 15.057.884 13.032.843 16%

Utilidad/Pérdida por acción US$ No aplicable No aplicable


TMF TMF %

Volumen ventas físicas (Cobre propio y de terceros) 1.948.835 2.011.854 -3,13%

(1) R.A.I.I.D.A.I.E.: Resultado antes de impuestos, intereses, depreciación, amortización e items extraordinarios.

(2) Se considera activos operacionales, el total de activos menos las inversiones en otras sociedades y empresas relacionadas.

YACIMIENTOS MINEROS

Los yacimientos que posee la Corporación están registrados en la contabilidad al valor de US$ 1 cada uno. En estos términos, el

valor económico de estos yacimientos difiere del valor contable.

Lo anterior, produce el efecto que el Patrimonio contable y el Activo estén subvaluados en relación con su valor económico.

158


MERCADO

Al 31 de diciembre de 2007, los mercados en los que la Corporación comercializa sus productos no han sufrido cambios importantes.

Como es de dominio público, desde fines de 2005 a noviembre de 2006 se ha producido un alza sostenida en los precios

internacionales del cobre. También es conveniente destacar que el precio del molibdeno tuvo un incremento entre los años 2004

y 2005, mostrando un crecimiento entre el año 2006 y el comienzo del año 2007.

La siguiente tabla muestra los promedios anuales, a partir del año 2000:

Cobre Molibdeno

US$/TMF US$/TMF

Año 2000 1.814,27 5.652,65

Año 2001 1.577,78 5.222,31

Año 2002 1.567,64 8.488,68

Año 2003 1.779,88 11.993,36

Año 2004 2.870,90 37.237,39

Año 2005 3.683,44 70.481,10

Año 2006 6.730,60 54.558,00

Año 2007 7.126,35 66.645,72

BALANCE GENERAL

Las cifras del Balance muestran un crecimiento de los activos, originado principalmente, por las actividades propias de la operación,

y, a consecuencia de los mayores precios del cobre que producen aumentos en la recaudación de la Corporación, lo cual se ve

reflejado en el incremento de los depósitos a plazo.

Al 31 de diciembre de 2007, el activo circulante ascendió a MUS$ 5.861.670 (2006: MUS$ 4.621.986) compuesto principalmente

por existencias (neto) por MUS$ 1.704.550 (29,08%), deudores por ventas por MUS$ 933.303 (15,92%), depósitos a plazo

MUS$ 2.048.598 (34,95%) y la diferencia la componen otras cuentas del activo circulante.

Las cuentas por cobrar asociadas a los deudores por venta presentan una disminución en relación con el período anterior, debido

a un mejoramiento en la recuperación de la cobranza (20 días a diciembre de 2007 en comparación con 31 días del

período anterior).

El aumento de las existencias al 31 de diciembre de 2007 respecto a igual fecha del año anterior se debe a mayores stock de

existencias al cierre del ejercicio y un mayor costo de proceso. A continuación se muestra un desgloce de las existencias al cierre

del ejercicio.

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2007 2006

MUS$ MUS$

Productos terminados 781.688 655.210

Productos en proceso 673.250 660.984

Materiales en bodega y otros, neto 249.612 206.333

Saldo al final del ejercicio 1.704.550 1.522.527

Al 31 de diciembre de 2007 las partidas del activo fijo, han mostrado un incremento en términos netos de MUS$ 864.416, con

respecto al existente al 31 de diciembre de 2006.

Concepto 2007 2006 Variación

MUS$ MUS$ MUS$

Activo fijo Codelco (neto) 7.466.661 6.602.245 864.416

Terrenos 66.168 58.674 7.494

Construcciones y obras infraestructura

- Mejoras a terrenos 1.964.210 1.887.338 76.872

- Edificios 2.158.108 2.094.071 64.037

- Habitaciones 128.157 129.292 (1.135)

- Obras en curso 1.501.600 910.475 591.125

- Desarrollo de Mina 549.502 549.496 6

- Delimitación de Yacimientos 15.720 15.720 -

- Operaciones mineras 1.966.324 1.680.978 285.347

- Forestación y desarrollo bosques 944 944 -

Maquinaria y equipos 6.429.513 6.062.643 366.870

Equipos de transporte 783.770 723.172 60.598

Mobiliario y equipamiento 24.554 25.429 (876)

Filiales 185.691 184.222 1.469

Activos en leasing 156.634 114.876 41.758

Retasación técnica 368.171 368.741 (570)

Reserva depreciación (8.832.405) (8.203.826) (628.579)

El pasivo circulante al 31 de diciembre de 2007 asciende a MUS$ 3.172.286 (2006: MUS$ 2.071.804), y está conformado

por Cuentas por pagar por MUS$ 829.806 (26,16%), Provisiones por MUS$ 715.476 (25,55%) y Dividendos por pagar

MUS$ 800.000 (25,22%) más otras obligaciones varias.

160


El movimiento de las obligaciones con bancos e instituciones financieras se presenta a continuación:

Corto plazo Largo plazo

MUS$ MUS$

Saldo al 1 de enero de 2007 69.555 600.000

Traspasos al corto plazo 300.000 (300.000)

Amortización (216.190) -

Aumentos 178.800 400.000

Saldo al 31 de diciembre de 2007 332.165 700.000

El Pasivo circulante incluye la porción de corto plazo, de US$ 37 millones, adeudado a Copper Partners Investment, que deberá

aplicarse a la facturas que documenten los embarques efectivos a realizar en el próximo período. El saldo adeudado por este

concepto se presenta en cuentas por pagar a empresas relacionadas de largo plazo.

Con todo lo anterior al 31 de diciembre de 2007 el índice de liquidez corriente presenta una disminución con respecto al 31 de

diciembre de 2006, bajando de 2,23 a 1,85 , producto del incremento en mayor proporción del pasivo circulante (aumento de

Cuentas por pagar, Provisiones, Dividendos por pagar y disminuciones en Impuesto a la renta) respecto del activo circulante

(aumento de los depósitos a plazo, existencias e impuestos diferidos y disminución en los deudores por ventas).

El Pasivo a largo plazo alcanzó al 31 de diciembre de 2007 a MUS$ 7.137.094 (2006: MUS$ 6.430.865 compuesto principalmente

por obligaciones con bancos y con el público por MUS$ 3.983.924 (55,82%), Impuestos diferidos por MUS$ 819.521 (11,48%)

y Provisiones de largo plazo por MUS$ 1.526.162 (21,38%).

En el Pasivo de largo plazo se incluye la cantidad de US$ 455 millones, correspondiente al saldo de US$ 550 millones, recibido

por anticipado y que deberá aplicarse a las ventas comprometidas con la empresa coligada Copper Partner Investment.

Con respecto a Provisiones, la Corporación ha registrado los compromisos de pago de beneficios futuros pactados con sus

trabajadores, como así también aquellos que pudieran derivarse de litigios propios de la gestión. Estas se han clasificado en el

corto y largo plazo, dependiendo de su horizonte estimado de pago.

Las cifras anteriormente citadas determinan las razones e indicadores mostrados en páginas anteriores.

El patrimonio al 31 de diciembre de 2007 asciende a MUS$ 4.744.203 (2006: MUS$ 4.527.601).

Al 31 de diciembre de 2007, el endeudamiento total de la Corporación ascendió a MUS$ 10.309.380 (2006: MUS$ 8.502.669)

determinando una mayor razón de endeudamiento para el ejercicio de 2,17 veces (2006: 1,88 veces), derivado de aumento en el

pasivo circulante y de largo plazo.

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

161

ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS

El resultado de la explotación del ejercicio 2007 alcanzó a MUS$ 8.547.820 inferior en MUS$ 918.800 al registrado en el ejercicio

2006. Los ingresos de explotación alcanzan un nivel de MUS$ 16.988.242 inferior en MUS$ 88.790 al logrado en ejercicio 2006

efecto principalmente de una disminución respecto al ejercicio anterior en los despachos de la mezcla de producto de Codelco

(propio y de tercero).

El precio de venta de la mezcla de producto de Codelco (propio y terceros) del ejercicio enero diciembre de 2007 alcanzó a

US$ 3,254 por libra (igual año anterior 2006, US$ 3,204 por libra).

En el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2007, destacan las siguientes situaciones:

Con respecto a los ingresos, es posible efectuar una subdivisión de ellos de acuerdo a los distintos conceptos que los motivaron,

todo lo cual se aprecia en el siguiente cuadro:

Ingresos por ventas 2007 2006

MUS$ MUS$

Cobre propio 12.798.723 12.000.942

Cobre comprado a terceros 875.112 1.958.128

Molibdeno propio y de terceros 1.799.436 1.657.294

Otros subproductos 1.514.971 1.460.668

Como resultado de la consolidación, las operaciones de las filiales en su conjunto generaron un ingreso de MUS$ 1.357.828 en

el ejercicio a diciembre de 2007.

En cuanto a las ventas de cobre propio y de terceros de Codelco Chile, en el ejercicio 2007, alcanzaron a TMF 1.948.835 (2006:

TMF 2.011.854) los que incluyen 75.219 TMF realizadas por las filiales de Inglaterra y USA (2006: TMF 77.125), y se detallan

en el cuadro siguiente:

Despachos 2007 2006

TMF TMF

Cobre propio 1.786.434 1.756.975

Cobre comprado a terceros 162.401 254.879

Molibdeno propio y de terceros 27.921 29.376

162


Los costos asociados a estos ingresos son los siguientes:

Costo de las ventas 2007 2006

MUS$ MUS$

Costo de venta cobre propio (5.774.852) (3.936.987)

Cobre comprado a terceros (884.005) (1.925.510)

Molibdeno propio y de terceros (168.388) (298.635)

Otros subproductos (1.231.582) (1.111.179)

Como resultado de la consolidación, las operaciones de filiales en su conjunto generaron un costo por MUS$ 1.344.907 en el

ejercicio a diciembre de 2007.

Los resultados fuera de la explotación generaron un gasto neto de MUS$ 1.478.181 (a 2006 gasto neto de MUS$ 1.565.557).

Dentro de Otros egresos fuera de la explotación, ascendente a MUS$ 1.948.651, se incluyen MUS$ 1.389.965 (71,33%)

correspondiente al impuesto Ley Nº 13.196, que grava en un 10% el retorno de las exportaciones de cobre y subproductos propios.

El resultado consolidado de Codelco al 31 de diciembre de 2007 (antes de impuestos a la renta, itemes extraordinarios, interés

minoritario y rebaja por la Ley 13.196, incluida esta última en Otros egresos fuera de la explotación) alcanzó a MUS$ 8.459.604,

menor a los MUS$ 9.212.480 del año 2006, producto, principalmente, de un menor Resultado de explotación de MUS$ 918.800.

Como consecuencia, los resultados antes de impuestos a la renta e itemes extraordinarios ascendieron a MUS$ 7.069.639 y la

Utilidad líquida se situó en MUS$ 2.981.619.

ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

El flujo neto originado por las actividades de la operación para el ejercicio al 31 de diciembre de 2007 determinó un flujo positivo

de MUS$ 4.686.518, superior en MUS$ 1.081.794 respecto al año anterior, principalmente por un menor pago de impuestos

producto del menor resultado.

Como parte del flujo operacional podemos destacar lo siguiente:

2007 2006

MUS$ MUS$

Recaudación de deudores por ventas 17.931.727 18.504.378

Pago impuesto a la renta 4.276.553 5.194.888

Pago Ley 13.196 y otros 1.578.042 1.464.048

MEMORIA_

ANUAL_

CODELCO_

2007_

163

Por otra parte, las actividades de financiamiento para el ejercicio al 31 de diciembre de 2007, originaron un flujo negativo de

MUS$ (1.889.800), mayor al flujo negativo de MUS$ (1.675.009) originados durante igual período del año anterior, todo esto

explicado principalmente por un mayor pago de excedentes fiscales.

Como parte del flujo de financiamiento podemos destacar lo siguiente:

2007 2006

MUS$ MUS$

Obtención de créditos 578.800 150.000

Pago de dividendos (2.267.800) (1.857.009)

Pago de obligaciones bancarias (200.800) (468.000)

Finalmente, las actividades de inversión generaron un flujo neto negativo de MUS$ (1.555.376) a diciembre de 2007, menor al

flujo negativo de MUS$ (1.314.214) del año 2006. La explicación de encuentra principalmente por la mayor adquisición

de activos.

Considerando los flujos antes mencionados, más los saldos iniciales de caja, se obtuvo un saldo final del efectivo y efectivo

equivalente de MUS$ 2.074.485 al 31 de diciembre de 2007, superior a los MUS$ 833.143 determinados al cierre del

ejercicio 2006.

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