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Citibanamex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa,

integrante del Grupo Financiero Citibanamex

Estados financieros consolidados

30 de junio del 2018

CONTENIDO

1. Estados Financieros.

2. Notas.

3. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de

Operación y Situación Financiera.

4. Activos Subyacentes.

5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros Derivados.

6. Constancia Trimestral CNBV.



Estados financieros consolidados

30 de junio de 2018



Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

(1) Actividad-

Citibanamex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero

Citibanamex, es una sociedad constituida bajo las leyes mexicanas con domicilio en Paseo de

la reforma 398, Col. Juárez, Delegación Cuauhtémoc, Ciudad de México. Citibanamex Casa

de Bolsa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero Citibanamex, quien

posee el 99% de su capital social y a su vez es subsidiaria de Citigroup Inc. Citibanamex

Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero Citibanamex

actúa como intermediario financiero en operaciones con valores e instrumentos financieros

derivados autorizadas en los términos de la Ley del Mercado de Valores (LMV) y las

disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa (las Disposiciones) que emite

la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión).


Citibanamex opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen la

administración de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesoría a

clientes institucionales.


Citibanamex posee el 99.85% de la participación accionaria de Impulsora de Fondos

Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión, Integrante del Grupo

Financiero Citibanamex (Impulsora de Fondos), dicha subsidiaria actúa como operadora de

Fondos de Inversión de Grupo Financiero Citibanamex, y presta servicios de distribución y

recompra de acciones.

Como se menciona en la nota 3(b), con fecha 27 de noviembre de 2017, Citibanamex Casa de

Bolsa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero Citibanamex firmó

diversos contratos cuyo propósito es la venta de su participación accionaria de Impulsora de

Fondos, donde Citibanamex Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, integrante del

Grupo Financiero Citibanamex trasmite la plena propiedad de su parte accionaria en

Impulsora de Fondos a un tercero. Esta operación está sujeta a las aprobaciones por parte de

las autoridades gubernamentales.

(Continúa)

2

Citibanamex Casa de Bolsa, S.A. de C.V.,

Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero Citibanamex


(Millones de pesos)


Citibanamex no tiene empleados, por lo que recibe servicios administrativos, contables y

legales de Banco Nacional de México, S. A., Integrante del Grupo Financiero Citibanamex

(Banamex), parte relacionada, a cambio de un honorario.

(2) Autorización y bases de presentación-

Autorización-

El 9 de febrero de 2018, el Director General, Lic. Humberto Cabral González; el Director de

Finanzas, C. P. Arturo Muñoz Ledesma, el Contador General, L.C. Jesús Manuel Betanzos

Zamora y el Auditor Interno, L. C. Angélica Orozco Rodríguez, autorizaron la emisión de los

estados financieros consolidados dictaminados por el ejercicio de 2017.

De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles y los estatutos de

Citibanamex Casa de Bolsa, los accionistas y la Comisión tienen facultades para modificar

los estados financieros consolidados dictaminados después de su emisión. Los estados

financieros consolidados dictaminados fueron sometidos a la aprobación de la próxima

Asamblea de Accionistas.

Bases de presentación-

a) Declaración de cumplimiento-

Los estados financieros consolidados adjuntos están preparados con fundamento en la LMV,

de acuerdo con los Criterios de Contabilidad para las Casas de Bolsa en México (los criterios

de contabilidad) en vigor a la fecha del balance general consolidado, establecidos por la

Comisión, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la

revisión de su información financiera.

(Continúa)

3




(Millones de pesos)

Los criterios de contabilidad, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares por

operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión para las

casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un contexto más

amplio de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se observará el proceso

de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8, no den

solución al reconocimiento contable, se podrá optar por una norma supletoria que pertenezca

a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los requisitos señalados

en la citada NIF, debiéndose aplicar la supletoriedad en el siguiente orden: los principios de

contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América (US GAAP, por sus

siglas en inglés) y cualquier norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas

formal y reconocido.

b) Usos de juicios y estimaciones-

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Administración

efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos

y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros

consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio.

Los rubros importantes sujetos a estas estimaciones y suposiciones incluyen el valor en libros

de inversiones en valores, reportos, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales

pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.

c) Moneda funcional y de informe-

Los estados financieros consolidados antes mencionados se presentan en moneda de informe

peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.

Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros consolidados, cuando se

hace referencia a pesos, moneda nacional o “$”, se trata de millones de pesos mexicanos y

cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América.

(Continúa)

4




(Millones de pesos)

d) Reconocimiento de activos y pasivos financieros en su fecha de concertación-

Los estados financieros consolidados de Citibanamex Casa de Bolsa reconocen los activos y

pasivos provenientes de operaciones de compra-venta de divisas, inversiones en valores,

reportos e instrumentos financieros derivados en la fecha en que la operación es concertada,

independientemente de su fecha de liquidación.

(3) Resumen de las principales políticas contables-

Las políticas contables que se muestran a continuación se han aplicado uniformemente en la

preparación de los estados financieros consolidados que se presentan, y han sido aplicadas

consistentemente por Citibanamex Casa de Bolsa:

(a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-

Los estados financieros consolidados adjuntos fueron preparados de conformidad con

los Criterios de Contabilidad en vigor a la fecha del balance general consolidado, los

cuales debido a que Citibanamex Casa de Bolsa opera en un entorno económico no

inflacionario, incluyen el reconocimiento de los efectos de la inflación en la

información financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para tal efecto el

valor de la Unidad de Inversión (UDI), que es una unidad de medición cuyo valor es

determinado por el Banco de México (Banco Central) en función de la inflación.

El porcentaje de inflación anual y acumulada de los tres últimos trienios y los índices

utilizados para calcular la inflación de esos años, se muestran en la hoja siguiente.

(Continúa)

5




(Millones de pesos)

Inflación

31 de diciembre de UDI Del año Acumulada

del trienio

2017 $ 5.931331 6.62% 10.22%

2016 5.562883 3.38% 9.97%

2015 $ 5.381175 2.10% 10.39%

======= ===== ======

(b) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen los de Citibanamex Casa de Bolsa, S.A.

de C.V., Casa de Bolsa, integrante del Grupo Financiero Citibanamex y los de su

subsidiaria en la que ejerce control. Los saldos y transacciones importantes entre

Citibanamex Casa de Bolsa y su subsidiaria se han eliminado en la preparación de los

estados financieros consolidados. La consolidación incluye los estados financieros al

30 de junio de 2018 de la compañía subsidiaria, los que se prepararon de acuerdo con

criterios de contabilidad establecidos por la Comisión para sociedades operadoras de

fondos de inversión, que son consistentes con los de Acciones y Valores Banamex.

Con fecha 27 de noviembre del 2017, Citibanamex Casa de Bolsa firmó diversos

contratos cuyo propósito es la venta de su participación accionaria de la subsidiaria

Impulsora de Fondos, donde Citibanamex Casa de Bolsa trasmite la plena propiedad de

su parte accionaria en Impulsora de Fondos a un tercero. El acuerdo también implica la

firma de nuevos contratos de distribución de los fondos que ofrezca dicho tercero. El

precio de venta fue pactado a valor de mercado y dicha operación está sujeta a las

aprobaciones por parte de las autoridades gubernamentales, por lo que la venta se

llevará a cabo una vez que se obtengan las autorizaciones de las mismas.

Citibanamex Casa de Bolsa ha reconocido la inversión neta sujeta a esta operación

dentro del rubro de “activos de larga duración disponibles para su venta” en el balance

general consolidado al 31 de diciembre de 2017 y los resultados de Impulsora de

Fondos como una operación discontinuada en el estado consolidado de resultados por

el periodo terminado el 31 de diciembre de 2017.

(Continúa)

6




(Millones de pesos)

(c) Disponibilidades-

Este rubro se compone de efectivo, saldos bancarios de realización inmediata en

moneda nacional y dólares, así como operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y

72 horas.

Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en

los rubros de “Cuentas por cobrar” y “Disponibilidades”; las obligaciones derivadas de

las compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de “Disponibilidades

restringidas” y “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.

Las disponibilidades se reconocen a su valor nominal; las disponibilidades en moneda

extranjera y operaciones de compra y venta de divisas se valúan al tipo de cambio

publicado por el Banco Central.

Las divisas adquiridas en operaciones de compra-venta a 24, 48 y 72 horas, se

reconocen como una disponibilidad restringida (divisas a recibir), en tanto que las

divisas vendidas se registran como una salida de disponibilidades (divisas a entregar).

Los derechos u obligaciones originados por estas operaciones se registran en los rubros

de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de

operaciones”, respectivamente.

Los intereses ganados se incluyen en los resultados del ejercicio conforme se devengan

en el rubro de “Ingresos por intereses”; mientras que los resultados por valuación y

compra-venta de divisas se presentan en el rubro de “Resultado por valuación a valor

razonable”. En caso de existir sobregiros o saldos negativos en cuentas de cheques o

algún concepto que integra el rubro de disponibilidades, incluyendo el saldo

compensado de divisas a recibir con las divisas a entregar, sin considerar las

disponibilidades restringidas, dicho concepto se presenta en el rubro de “Otras cuentas

por pagar, acreedores por liquidación de operaciones”.

(Continúa)

7




(Millones de pesos)

(d) Cuentas de margen-

Las cuentas de margen están asociadas a transacciones con instrumentos financieros

derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan

activos financieros altamente líquidos destinados a procurar el cumplimiento de las

obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de

incumplimiento. El monto de los depósitos corresponde al margen inicial y a las

aportaciones o retiros posteriores que efectúen Citibanamex Casa de Bolsa y la cámara

de compensación durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros

derivados.

Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan

dentro del rubro de “Cuentas de margen”. Los rendimientos y las comisiones que

afectan a las cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los

derivados, se reconocen en los resultados consolidados del ejercicio conforme se

devengan dentro de los rubros de “Ingresos por intereses” y “Comisiones y tarifas

pagadas”, respectivamente. Las liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas

por la cámara de compensación con motivo de las fluctuaciones en los precios de los

derivados se reconocen dentro del rubro de “Cuentas de margen”, afectando como

contrapartida una cuenta específica que puede ser de naturaleza deudora o acreedora,

según corresponda y que reflejará los efectos de la valuación de los derivados previos a

su liquidación.

(e) Inversiones en valores-

Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados,

que se clasifican atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia como

títulos para negociar y se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de

adquisición se reconocen en los resultados del ejercicio en la fecha de adquisición.

La valuación posterior es a su valor razonable proporcionado por un proveedor de

precios independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado consolidado

de resultados, en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”.

(Continúa)

8




(Millones de pesos)

El costo de venta de los títulos, se determina por el método de promedios. Cuando los

títulos son enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre

el precio de compra y venta, reclasificando el resultado por valuación que haya sido

previamente reconocido en el rubro de “Utilidad por compraventa o Pérdida por

compraventa”, dentro del estado de resultados consolidado, según corresponda.

Los intereses devengados de los títulos de deuda se reconocen en el rubro de “Ingresos

por intereses”.

Los dividendos de instrumentos de patrimonio neto, se reconocen en el momento en

que se genera el derecho a recibir el pago de los mismos dentro de estado consolidado

de resultados en el rubro de “Ingresos por intereses”.

Operaciones fecha valor-

Por las operaciones en las que no se pacte la liquidación inmediata o fecha valor mismo

día, en la fecha de concertación se deberá registrar en cuentas liquidadoras el derecho

y/o la obligación en los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por

pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, respectivamente, en tanto no se

efectúe la liquidación de las mismas.

(f) Operaciones de reporto-

En la fecha de contratación de la operación de reporto, Citibanamex Casa de Bolsa

actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora

deudora, así como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora

reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, así

como una cuenta por cobrar. Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son

medidas inicialmente al precio pactado, lo cual representa la obligación de restituir o el

derecho a recuperar el efectivo, respectivamente.

Continúa)

9




(Millones de pesos)

Durante la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valúan a su costo

amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del

ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo; dicho interés

se reconoce dentro del rubro de “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”,

según corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, así como los intereses

devengados se presentan en el rubro de “Deudores por reporto” y “Acreedores por

reporto”, respectivamente.

Citibanamex Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido

en cuentas de orden en el rubro “Colaterales recibidos por la entidad”, siguiendo para

su valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y administración de bienes”.

Los activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex Casa de Bolsa

como reportada se reclasifican en el balance general consolidado dentro del rubro de

“Inversiones en valores”, presentándolos como restringidos.

En caso de que Citibanamex Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el

colateral o lo otorgue en garantía, reconoce los recursos procedentes de la transacción,

así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada,

la cual se valúa, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado

en garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar

se compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operación en la que

Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora y se presenta el saldo deudor o

acreedor en el rubro de “Deudores por reporto” o en el rubro de “Colaterales vendidos

o dados en garantía”, según corresponda.

Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de

orden dentro del rubro de “Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía

por la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia

y administración de bienes”.

(Continúa)

10




(Millones de pesos)

(g) Préstamo de valores-

Las operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario

recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del préstamo

transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como

colateral se reconocen en cuentas de orden.

Tratándose de operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa recibe valores del

prestamista, registra el valor objeto del préstamo recibido en cuentas de orden, mientras

que los activos financieros entregados como colateral, se reconocen como restringidos.

En ambos casos los activos financieros recibidos o entregados como colateral, se

registran de conformidad con el criterio de contabilidad que corresponda conforme a la

naturaleza de los valores, mientras que los valores registrados en cuentas de orden, se

valúan conforme a las normas relativas a las operaciones en custodia. El importe del

premio devengado se reconoce en los resultados del ejercicio, a través del método de

interés efectivo durante la vigencia de la operación, contra una cuenta por pagar o por

cobrar según corresponda. La cuenta por pagar que representa la obligación de restituir

el valor objeto de la operación se presenta dentro del balance general consolidado en el

rubro de “Colaterales vendidos o dados en garantía”.

(h) Derivados-

Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines

de negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general

consolidado inicialmente a su valor razonable en el rubro “Derivados”, el cual

corresponde al precio pactado en la operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del

derivado serán reconocidos directamente en resultados. En la siguiente hoja se describe

el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.

(Continúa)

11




(Millones de pesos)

Futuros - Se presentan en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones

en el valor de mercado del precio a futuro de los contratos, determinado con base en las

cotizaciones del mercado o bolsa reconocidos, cuyos efectos se reconocen en

resultados. Se compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las

operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y

en el pasivo en caso de ser acreedor.

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por

compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan

a su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. El importe

correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta

por separado en el activo o pasivo, respectivamente.

El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se

reconoce en el balance general consolidado y en el estado consolidado de resultados

dentro de los rubros “Derivados” y “Resultado por valuación a valor razonable”,

respectivamente.

Títulos opcionales (Warrants) - La obligación por la emisión de Warrants y la prima se

registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuación a valor

razonable. El activo asociado a la emisión se reconoce en el rubro de “inversiones en

valores” y la prima se reconoce en resultados cuando se ejerce o a su vencimiento.

(Continúa)

12




(Millones de pesos)

(i) Compensación de cuentas liquidadoras-

Los montos por cobrar o por pagar provenientes de inversiones en valores, reportos,

préstamos de valores y/o de operaciones con instrumentos financieros derivados que

lleguen a su vencimiento y que a la fecha no hayan sido liquidados se registran en

cuentas liquidadoras dentro de los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras

cuentas por pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, así como los montos por

cobrar o por pagar que resulten de operaciones de compraventa de divisas en las que no

se pacte liquidación inmediata o en las de fecha valor mismo día.

Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes de operaciones

de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de valores y

derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de

compensar las cantidades. Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras

resultantes de operaciones de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos,

préstamo de valores y derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho

contractual de compensar las cantidades registradas y, al mismo tiempo, se tenga la

intención de liquidarlas sobre una base neta o bien realizar el activo y liquidar el pasivo

simultáneamente. También se compensan los activos y pasivos en operaciones que son

de la misma naturaleza o surgen del mismo contrato, siempre y cuando tengan el

mismo plazo de vencimiento y se liquiden simultáneamente.

(j) Cuentas por cobrar, neto-

Las cuentas por cobrar relativas a deudores identificados cuyo vencimiento se pacta a

un plazo mayor a 90 días naturales, son evaluadas por la Administración para

determinar su valor de recuperación estimado y en su caso constituir las reservas

correspondientes. Los importes correspondientes a otras cuentas por cobrar que no sean

recuperados dentro de los 90 días siguientes a su registro inicial (60 días si los saldos

no están identificados), independientemente de su posibilidad de recuperación, se

reservan en su totalidad, con excepción de los saldos relativos a impuestos e impuesto

al valor agregado acreditable.

(Continúa)

13




(Millones de pesos)

(k) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran

inicialmente al costo de adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron

mediante factores derivados del valor de la UDI.

La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil

estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas

anuales de depreciación de los principales grupos de activos se mencionan a

continuación:

Tasas

Inmuebles 5%

Equipo de cómputo 30%

Mobiliario y equipo 10%

Mejoras a locales arrendados 10%

===

Citibanamex Casa de Bolsa evalúa periódicamente los valores actualizados de los

inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su

valor de recuperación. El valor de recuperación es aquel que resulte mayor entre el

precio neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son

excesivos, Citibanamex Casa de Bolsa reconoce el deterioro con cargo a los resultados

del ejercicio para reducirlos a su valor de recuperación.

(l) Inversiones permanentes en acciones-

Por disposición de la Comisión, la inversión permanente en el capital fijo de los fondos

de inversión, se valúa bajo el método de participación al valor del capital contable de

éstas, el cual equivale al valor razonable proporcionado por el proveedor de precios; la

diferencia entre el valor nominal y el precio de la acción a la fecha de valuación se

registra en el estado de resultados como “Participación en el resultado de subsidiaria no

consolidada y asociadas”.

(Continúa)

14




(Millones de pesos)

(m) Activos de larga duración disponibles para su venta-

Los activos de larga duración se clasifican como destinados a ser vendidos si cumplen

todos los requisitos que se muestran a continuación:

a) El órgano de Citibanamex Casa de Bolsa que aprueba esta actividad se ha

comprometido en un plan de venta.

b) Los activos se encuentran disponibles para su venta inmediata, en sus

condiciones actuales, sujeto exclusivamente a los términos usuales y habituales

para la venta de esos activos y su venta sea altamente probable.

c) Las acciones para localizar al comprador y otras actividades para terminar el plan

se encuentran iniciadas. Si no se tiene localizado el comprador, al menos se ha

identificado el mercado potencial.

d) Se espera que el plan de venta se cumpla en un plazo menor a un año. Este

requisito no se cumple en los casos en que la entidad celebre acuerdos de venta

que son en esencia opciones de compra y contratos de venta con arrendamiento

en vía de regreso. Una ampliación del periodo de un año para completar la venta

no impide que el activo sea clasificado como mantenido para la venta, si el

retraso es causado por hechos o circunstancias fuera del control de la entidad y

existen evidencias suficientes de que la entidad se mantiene comprometida con

un plan para vender el activo.

e) Se cuenta con una estimación adecuada de los precios por recibir a cambio del

activo o grupo de activos.

f) No es probable que haya cambios significativos al plan de venta o éste sea

cancelado.

Los activos para venta que cumplan con los requisitos del párrafo anterior, deben

valuarse en la fecha de aprobación del plan de venta a su valor neto en libros o al precio

neto de venta, el menor. En su caso, la pérdida por deterioro debe aplicarse a los

resultados del ejercicio.

(Continúa)

15




(Millones de pesos)

(n) Provisiones-

Citibanamex Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administración,

provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de

activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como

consecuencia de eventos pasados.

(o) Beneficios a los empleados-

Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados, beneficios

para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de

beneficio definido y uno de contribución definida, y un plan de gastos médicos

posteriores al retiro.

El componente de contribución definida que se integraba por las aportaciones del

empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa, en donde se permite destinar hasta un 8%

del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba

50 centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichas aportaciones se

reconocían como un gasto del año en que se aportaban.

Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran

los activos de los fondos.

Beneficios Post-Empleo-

Planes de beneficios definidos-

La obligación neta de Citibanamex Casa de Bolsa correspondiente a los planes de

beneficios definidos por planes de pensiones y gastos médicos posteriores al retiro, se

calculan de forma separada para cada plan, estimando el monto de los beneficios

futuros que los empleados devengaron durante sus años de servicio prestados en

ejercicios anteriores, descontando dicho monto y deduciendo al mismo, el valor

razonable de los activos del plan.

(Continúa)

16




(Millones de pesos)

El cálculo de las obligaciones por los planes de beneficios definidos, se realiza

anualmente por actuarios independientes, utilizando el método de crédito unitario

proyectado. Cuando el cálculo resulta en un posible activo para Citibanamex Casa de

Bolsa, el activo reconocido se limita al valor presente de los beneficios económicos

disponibles en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en las futuras

aportaciones al mismo. Para calcular el valor presente de los beneficios económicos, se

debe considerar cualquier requerimiento de financiamiento mínimo.

La Compañía determina el gasto (ingreso) por intereses neto sobre el pasivo (activo)

neto por beneficios definidos del período, multiplicando la tasa de descuento utilizada

para medir la obligación de beneficio definido por el pasivo (activo) neto definido al

inicio del período anual sobre el que se informa, tomando en cuenta los cambios en el

pasivo (activo) neto por beneficios definidos durante el período como consecuencia de

estimaciones de las aportaciones y de los pagos de beneficios.

Las remediciones (antes ganancias y pérdidas actuariales), resultantes de diferencias

entre las hipótesis actuariales proyectadas y reales al final del periodo, se reconocen en

el periodo en que se incurren como parte de los ORI dentro del capital contable.

(p) Impuesto sobre la renta (ISR)-

El ISR causado en el año se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes.

El ISR diferido, se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara

los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos

(activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias

temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y

pasivos existentes y sus bases fiscales relativas, y por pérdidas fiscales por amortizar y

otros créditos fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se

calculan utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la

utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias

temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se

reconoce en los resultados del período en que se aprueban dichos cambios.

El activo o pasivo por impuestos a la utilidad diferidos que se determine por las

diferencias temporales deducibles o acumulables del periodo, se presentan en el

balance general consolidado.

(Continúa)

17




(Millones de pesos)

(q) Cuentas de orden-

Operaciones en custodia-

El monto de los bienes en custodia se presenta en el rubro de “Valores de clientes

recibidos en custodia”, según las características del bien u operación. Los valores

propiedad de clientes que se tienen en custodia, garantía y administración, se valúan a

su valor razonable, representando así el monto por el que estaría obligada Citibanamex

Casa de Bolsa a responder ante sus clientes por cualquier eventualidad futura.

Operaciones de administración-

Los préstamos de valores realizados por Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta de sus

clientes se presentan en el rubro de “Operaciones de préstamo de valores por cuenta de

clientes”. Tratándose de los colaterales que Citibanamex Casa de Bolsa reciba o

entregue por cuenta de sus clientes, por la prestación de servicios de reporto, préstamo

de valores, derivados u otros colaterales recibidos o entregados, se presentan en el

rubro de “Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes” y/o “Colaterales

entregados en garantía por cuenta de clientes”, según corresponda.

La determinación de la valuación del monto estimado por los bienes en administración

y operaciones por cuenta de clientes, se realizará en función de la operación efectuada

de conformidad con los criterios de contabilidad para casas de bolsa. Citibanamex Casa

de Bolsa registra las operaciones por cuenta de clientes en la fecha en que las

operaciones son concertadas, independientemente de su fecha de liquidación.

(Continúa)

18




(Millones de pesos)

Actividades de fideicomiso-

Se registran en cuentas de orden el patrimonio de los fideicomisos que administra

Citibanamex Casa de Bolsa, atendiendo a la responsabilidad que implica la realización

o cumplimiento del objeto de dichos fideicomisos, cuya encomienda se ha aceptado. En

algunos casos, la citada responsabilidad se limita a la contabilización de los activos del

fideicomiso, en tanto que, en otros casos, incluye el registro de activos, costos e

ingresos que se generen durante la operación del mismo. Las pérdidas por las

responsabilidades en que se haya incurrido como fiduciario, se reconocen en resultados

en el período en el que se conocen, independientemente del momento en el que se

realice cualquier promoción jurídica al efecto.

Por cuenta propia-

Se presentan los saldos de colaterales recibidos por la entidad y los colaterales

recibidos y vendidos o entregados en garantía por la entidad.

(r) Reconocimiento de ingresos-

Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediación financiera se

registran en los resultados de Citibanamex Casa de Bolsa cuando se pactan las

operaciones, independientemente de la fecha de liquidación de las mismas, dentro del

rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”.

Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los resultados del

ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”.

La utilidad por compraventa de los títulos para negociar, se registra en resultados

cuando se enajenan dentro de los rubros de “Utilidad por compraventa” o “Pérdida por

compraventa”, según corresponda.

Los intereses por inversiones en títulos de renta fija y reportos, se reconocen en

resultados conforme se devengan utilizando el método de interés efectivo y se registran

en el rubro de “Ingresos por intereses”.

Los ingresos que corresponden a las comisiones cobradas por cuotas de administración

derivadas de los servicios prestados a los fondos de inversión se reconocen en los

resultados del ejercicio conforme se devengan.

(Continúa)

19




(Millones de pesos)

(s) Transacciones en moneda extranjera-

Las operaciones en dólares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su

celebración y liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al

tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en

dólares liquidables en México. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los

resultados del ejercicio.

(t) Contingencias-

Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen

cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para

su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en

forma cualitativa en las notas a los estados financieros consolidados. Los ingresos,

utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza

de su realización.

(4) Cambios Contables-

A partir del 31 de diciembre 2017 la Utilidad por compraventa y Pérdida por compraventa en

el estado consolidado de resultados se presenta neta, así como la reclasificación de la

operación discontinuada que se menciona en la nota 3(b).

(Continúa)

20




(Millones de pesos)

(5) Posición en moneda extranjera-

La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para

mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El límite de la posición en

divisas es equivalente a un máximo del 15% del capital neto (ver nota 17d). Al 30 de junio de

2018, Citibanamex Casa de Bolsa cumplió con tal disposición, tal como se muestra a

continuación:

Junio 2018

Posición en dólares (26,712,662)

=========

Tipo de cambio $ 19.6912

======

Posición valuada $ (526)

Límite 750

===

(6) Disponibilidades-

Al 30 de junio de 2018, el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:

2018

Depósitos en bancos del país y del extranjero $ 12

Venta de divisas (962)

Disponibilidades restringidas - compra de divisas 491

$ (459)

===

(Continúa)

21




(Millones de pesos)

Al 30 de junio de 2018, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar

respectivamente, valorizadas en millones de pesos, se integra como se muestra a

continuación.

Divisas por Divisas por

recibir entregar

2018 2018

Dólares $ (962) 491

==== ===

(7) Inversiones en valores-

Al 30 de junio del 2018, las inversiones en valores que se clasifican como títulos para

negociar se valúan a valor razonable y se integran como se muestra a continuación:

2018

Corto plazo Largo plazo

Títulos sin restricción:

Deuda gubernamental $ - 9,257

Instrumentos de

patrimonio neto (IPN) - 102

Títulos restringidos:

Colaterales otorgados en

operaciones de reporto-

deuda gubernamental 20,674 -

Entregados en garantía de

préstamo de valores-

deuda gubernamental - 255

Entregados en préstamo

de valores IPN - 73

20,674 9,687

$ 30,361

====

(Continúa)

22




(Millones de pesos)

Por el periodo terminado al 30 de junio del 2018, las ganancias o pérdidas netas por compraventa

de valores, el ingreso por intereses y el resultado por valuación de las inversiones en valores-

títulos para negociar, se muestra a continuación:

Resultado por Ingreso Resultado por

compraventa por intereses valuación

2018 $ 5 1,141 33

Las políticas de administración de riesgos, así como la información respecto a naturaleza y el

grado de los riesgos que surgen de las inversiones en valores incluyendo, entre otros, riesgos de

crédito y de mercado a los que Citibanamex Casa de Bolsa está expuesta y la forma en que

dichos riesgos son administrados se describen en la nota 19.

Al 30 de junio de 2018, no se tienen inversiones en valores distintas a títulos

gubernamentales de un mismo emisor superior al 5% del capital neto de Citibanamex Casa de

Bolsa.

(Continúa)

23




(Millones de pesos)

(8) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía-

Al 30 de junio de 2018, los saldos de “Deudores por reporto” que muestran las transacciones

en las que Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportador neto de las operaciones en las

que los colaterales fueron vendidos o dados en garantía actuando Citibanamex Casa de Bolsa

como reportada, vigentes a esas fechas, se integran como se muestra en la siguiente hoja.

2018

Deudores por reporto:

Operaciones como reportadora:

Títulos gubernamentales $ 6,155

Colaterales vendidos o dados en garantía

por reporto:

Operaciones como reportada:

Títulos gubernamentales 6,013

Deudores por reporto $ 142

=====

Acreedores por reporto, neto - Títulos

gubernamentales $ 20,009

=====

(Continúa)

24




(Millones de pesos)

(9) Operaciones de préstamo de valores-

Al 30 de junio de 2018, los valores a recibir por Citibanamex Casa de Bolsa en su carácter de

prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro “Inversiones en

valores” desde el momento en que fue otorgado el préstamo ascienden a $ 73.

El análisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.

(10) Derivados-

Al 30 de junio de 2018, la posición de instrumentos financieros derivados con fines de

negociación, se muestra a continuación:

Operados en mercados reconocidos-

Posición

30 de junio de 2018: Activos Pasivos neta valuada

Futuros $ 134 (134) -

Opciones 9 (2) 7

Warrants - (7,333) (7,333)

=== ==== ====

Operados en mercados no reconocidos-

Posición

30 de junio de 2018: Activos Pasivos neta valuada

Opciones $ 407 - 407

Opciones - (158) (158)

=== === ===

(Continúa)

25




(Millones de pesos)

Montos nocionales:

El nocional es el número de unidades específicas en el contrato (títulos, monedas, etc), la

interacción entre éste y el subyacente determina la liquidación del instrumento financiero

derivado y no representan la pérdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo

de crédito de dichos instrumentos.

Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados con fines de negociación al

30 de junio de 2018, se muestran a continuación:

Tipo de

instrumento Subyacente 2018

Futuros:

Compras IPC $ 134

Ventas IPC (134)

===

Tipo de

instrumento Subyacente 2018

Opciones:

Compras IP 9

Ventas IP $ (2)

====

Compras Otros* $ 10,413

Ventas Otros* (3,930)

=====

*Al 30 de junio de 2018 corresponden a las emisoras Emerging Markets ETF (EEM.P), Technology Select

Bayer AG (BAYGn.DE), Facebook Inc (FB.O), IPC México (MXX), iShares MSCI Japan ETF (EWJ.P),

Alibaba Group Holding Ltd (BABA.N) entre otras y son operados en mercados no reconocidos

(Continúa)

26




(Millones de pesos)

Warrants:

Durante el 30 de junio de 2018, Citibanamex Casa de Bolsa emitió títulos opcionales de tipo

europeo (ejercible sólo hasta la fecha de vencimiento) sobre el Índice Nikkei 225 (NKY),

Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones Industrial Average (DIA), SPDR S&P

500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros.

Prima

Número de Número de de la emisión

serie títulos Nominal Valuada Vencimiento

30 de junio de 2018:

ADS906LDC001 407,380 407 407 26/06/2019

ALC903LDC004 37,200 37 36 15/03/2019

ALE902RDC003 21,200 21 23 21/02/2019

ALF905RDC049 15,000 15 15 21/05/2019

AMZ809RDC028 65,000 65 72 25/09/2018

AMZ902RDC033 85,670 86 81 26/02/2019

AMZ904LDC038 8,150 8 8 24/04/2019

AMZ908RDC026 15,000 15 17 29/08/2019

APL908RDC067 30,000 30 32 14/08/2018

ARC901RDC002 24,410 24 24 24/01/2019

BAB809RDC004 65,000 65 68 25/09/2018

BAB905LDC010 474,120 474 445 23/05/2019

BAB906RDC011 54,010 54 49 13/06/2019

BAY901LDC003 763,000 763 719 25/01/2019

BPN905RDC001 18,150 18 18 23/05/2019

CAN904RDC052 20,000 20 19 23/04/2019

CAT906LDC001 375,310 375 375 25/06/2019

DIS005LDC006 16,750 17 17 31/05/2020

EBY902LDC005 31,100 31 29 15/02/2019

EEM809RDC019 615,000 615 622 24/09/2018

EEM901RDC021 37,800 38 38 24/01/2019

EEM905RDC023 170,000 170 175 08/05/2019

EWJ809RDC005 265,000 265 280 24/09/2018

EWJ905RDC006 160,000 160 160 08/05/2019

EWU905RDC006 70,000 70 72 08/05/2019

Subtotal, a la hoja siguiente $ 3,843 3,801

(Continúa)

27




(Millones de pesos)

Prima




Subtotal, de la hoja anterior $ 3,843 3,801

FBK906LDC040 333,510 334 325 13/06/2019

GDX812LDC004 8,900 9 9 20/12/2018

GDX901LDC005 20,619 21 21 31/01/2019

GMC810LDC008 172,240 172 162 25/10/2018

GMC902LDC009 35,300 35 35 05/02/2019

GMX811RDC095 1,000 16 16 12/11/2018

GNT809RDC003 1,000 10 - 25/09/2018

GOO904LDC014 343,980 344 349 29/04/2019

HDE903RDC001 22,870 23 24 21/03/2019

HEI906RDC001 35,010 35 35 26/06/2019

IBE809RDC001 65,000 65 67 25/09/2018

IPC807RDC383 262,830 263 274 05/07/2018

IPC902RDC386 15,000 15 15 25/02/2019

IPC903RDV057 2,630 3 2 07/03/2019

IPC905RDV058 2,010 2 2 31/05/2019

IWM809RDC008 100,000 100 109 24/09/2018

KER904LDC001 147,420 147 147 29/04/2019

MGM906LDC003 63,000 63 62 28/06/2019

MGM901LDC002 325,830 326 267 24/01/2019

NTD905LDC001 281,240 281 237 24/05/2019

ROG807LDC003 20,000 20 18 01/08/2018

ROG809LDC005 20,000 20 18 28/09/2018

ROG809RDC004 65,000 65 65 25/09/2018

RSX809RDC002 69,000 69 70 25/09/2018

SPY809RDC049 17,000 17 18 07/09/2018

Subtotal, a la hoja siguiente $ 6,298 6,148

(Continúa)

28




(Millones de pesos)

Prima




Subtotal, de la hoja anterior $ 6,298 6,148

SPY809RDC050 50,000 50 53 07/09/2018

SXB809RDC006 100,000 100 100 25/09/2018

UKX809RDC004 135,000 135 142 25/09/2018

USS905LDC005 31,800 32 31 21/05/2019

WMX811RDC156 54,420 54 60 27/11/2018

XLE905RDC008 100,000 100 101 08/05/2019

XLF809RDC012 50,000 50 53 25/09/2018

XLI809RDC001 150,000 150 156 24/09/2018

XLK809RDC006 165,000 165 180 24/09/2018

XLP905RDC002 140,000 140 150 08/05/2019

XLV905RDC004 150,000 150 159 08/05/2019

Total $ 7,424 7,333

==== ====

El análisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.

(Continúa)

29




(Millones de pesos)

(11) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones-

Al 30 de junio de 2018, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones,

se muestra a continuación:

2018

Activas Pasivas

Inversiones en valores por

operación en BMV $ - -

Inversiones en valores por

operaciones de arbitraje 593

Compra venta de divisas 1,822 494

Otras operaciones 13 14

1,835 1,101

Otras cuentas por cobrar 1,462 619

Cuentas por cobrar y acreedores

por liquidación de operaciones $ 3,296 1,720

=== ===

(Continúa)

30




(Millones de pesos)

(12) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Al 30 de junio de 2018, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra como se

muestra en la hoja siguiente.

Equipo de Mobiliario y Mejora a locales

Terrenos Inmuebles cómputo equipo arrendados Total

Costo de adquisición:

30 junio de 2018 $ 88 157 124 36 8 413

Desinversiones - - - - - -

31 de marzo de 2018 88 157 124 36 8 413

== === === == = ===

Depreciación:

31 de marzo de 2018 - 134 124 32 4 294

Depreciación - 1 - 0 - 1

Desinversiones - - - - - -

31 de marzo de 2018 - 135 124 32 4 295

== === === == = ===

Valor en libros, neto:

Al 30 junio de 2018 88 22 - 4 4 118

== === === == = ===

(Continúa)

31




(Millones de pesos)

(13) Inversiones permanentes en acciones-

Como se menciona en la nota 3(b) derivado de la operación discontinuada, a partir del 31 de

diciembre de 2017, las inversiones permanentes en acciones fueron reclasificadas como parte

de los activos de larga duración disponibles para su venta. A partir de 2018 se lleva a cabo

esta reclasificación.

Con fecha 12 de marzo de 2018 Impulsora de Fondos realizó el pago de un dividendo de

$1,000 pesos por acción, que ascendió a $1,997.

Con fecha 27 de octubre de 2017 Impulsora de Fondos realizó el pago de un dividendo de

$990 pesos por acción, que ascendió a $1,980.

(14) Beneficios a los empleados-

Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados un plan de

pensiones con un componente de contribución definida. Este se integraba por las

aportaciones de cada empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa. El plan establecía

beneficios del 1% por cada año de servicio prestado a Citibanamex Casa de Bolsa que se

aplicará al promedio del salario mensual pensionable de los últimos 24 meses y el monto

resultante, se pagará en la modalidad de “Pensión Mensual Vitalicia”. El plan de

contribución definida permitía destinar hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y

en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el

empleado. Dichos recursos son depositados en un fideicomiso de inversión. Las aportaciones

y rendimientos fueron entregados al empleado una vez cumplidos 15 años de servicio y 55

años de edad en el caso de jubilados, o conforme a una proporción de derechos establecida

sobre las aportaciones hechas por Citibanamex Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados

cuando lleguen a los 55 años de edad.

Citibanamex Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos médicos posteriores al retiro, el cual

provee un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o

accidente, esto aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilación en

Citibanamex Casa de Bolsa, así como a su esposa e hijos menores de 25 años de edad. En

caso de fallecimiento cuando se esté recibiendo una pensión mensual por jubilación, se

otorgará a sus beneficiarios el equivalente a 26 meses de pensión, con un tope máximo de un

millón de pesos.

(Continúa)

32




(Millones de pesos)

El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de

pensiones de beneficio definido y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota

3(k), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 30 de

junio de 2018.

Flujos de efectivo-

El costo neto y sus componentes por el año terminado el al 30 de junio de 2018, se muestran

a continuación:

Beneficios al Retiro

2018

Interés neto sobre el PNBD $ 2

Reciclaje de las remediaciones del PNBD

reconocidas en ORI y remediaciones del

PNBD reconocidas en resultados del

período 1

Costo de Beneficios Definido $ 3

==

(Continúa)

33




(Millones de pesos)

A continuación, se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los

planes al 30 de junio de 2018:

Beneficios Retiro

2017

Importe de las obligaciones por beneficios

definidos (OBD) $ 153

Activos del plan a valor razonable (123)

Situación financiera de la obligación $ 30

===

(Continúa)

34




(Millones de pesos)

15) Transacciones y saldos con compañías relacionadas-

En el curso normal de sus operaciones, Citibanamex Casa de Bolsa lleva a cabo transacciones

con compañías relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compañías

relacionadas por los años terminados el 30 de junio 2018, se muestra a continuación:

Los saldos con partes relacionadas al 30 junio 2018, se muestra a continuación:

2018

Controladora Afiliada

Activos:

Disponibilidades $ - 12

Reportos con

(Banamex)

(Citibanamex Casa

de Bolsa como

reportadora) - 3,486

Divisas compra (Citi

Global Market - 421

Limited - -

Cuenta por cobrar

(Banamex) - 53

Cuenta por cobrar

(Citibank NA) - 8

Opciones OTC

(Banamex) - 407

Cuenta por cobrar - -

==== ====

Pasivos:

Cuentas por pagar - 311

Divisas venta

(Banamex) - -

Divisas venta (Citi

Global Market

Limited) - 1,005

Opciones OTC

(Banamex) - 158

Reportos (Citibanamex

Casa de Bolsa como

reportada) $ 219 -

===== ====

(Continúa)

35




(Millones de pesos)

(16) Impuesto sobre la renta (ISR)-

La ley de ISR vigente a partir del 1º de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30%

para 2014 y años posteriores.

El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra a continuación:

2018

En los resultados del periodo:

ISR sobre base fiscal $ 149

ISR diferido 0

ISR diferido por operación discontinuada 0

$ 149

===

(Continúa)

36




(Millones de pesos)

(17) Capital contable-

(a) Estructura del capital social-

El capital social de Citibanamex Casa de Bolsa al 30 de junio de 2018 está integrado

por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal,

íntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie “F” y “B”

representan el capital social fijo y 100,523 acciones de la Serie “F” y “B”, clase II, que

representan a la parte variable del mismo.

Movimiento 2018-

El 14 de mayo de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el

pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo

a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.

Movimiento 2017-

El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó

el pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con

cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.

(b) Resultado integral-

El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,

representa el resultado de la actividad de Citibanamex Casa de Bolsa durante el año y

se integra por el resultado neto y las remediciones por obligaciones laborales al retiro.

(Continúa)

37




(Millones de pesos)

(c) Restricciones al capital contable-

La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa deberán

separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el

20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por

Citibanamex Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histórico.

En caso de reembolso de capital o distribución de utilidades a los accionistas, se causa

el impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los

montos determinados para efectos fiscales.

Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrán

distribuirse a los accionistas de Citibanamex Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los

dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas.

Asimismo, las utilidades provenientes de valuación a precios de mercado de las

inversiones en valores y operaciones derivadas no podrán distribuirse hasta que se

realicen.

(d) Capitalización-

La Comisión requiere a las casas de bolsa tener una capitalización sobre los activos en

riesgo, la cual se calcula de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de

capital por riesgo operacional. Al 30 de junio de 2018 y 31 de marzo de 2018, la

capitalización y el requerimiento exigidos por la Comisión ha sido cumplida por

Citibanamex Casa de Bolsa (ver nota 19).

Las cifras del capital neto, los activos en riesgo y de los requerimientos de

capitalización (información no auditada) al 30 de junio de 2018 y 31 de marzo de 2018,

se determinaron de acuerdo con las Disposiciones vigentes en dichas fechas y se

presentan a continuación (ver nota 19).

(Continúa)

38




(Millones de pesos)

Mar-2018 Jun-2018

Capital contable $ 6,032 4,847

Inversiones permanentes en acciones (1,032) (1,594)

Capital neto 4,999 3,253

Requerimientos por riesgos de:

Mercado 524 653

Crédito 81 89

Operacional 54 57

Total, de requerimientos de capitalización 659 799

Exceso en el capital neto $ 4,340 2,454

==== ====

Coeficiente de Capital Básico 60.70% 32.57%

====== ======

Capital Neto/Requerimientos de capitalización 60.70% 32.57%

====== ======

Mar-2018 Jun-2018

Índice de Capital (Capital Neto/Activos

Ponderados por Riesgo) 60.70% 32.570%

====== ======

Índices de capitalización:

Mar-2018 Jun-2018 Capital a activos en riesgo de crédito:

Capital común de nivel 1 (T1) 493.28% 291.76%

Capital de nivel 2 (T2) 0.00% 0.00%

Capital Total (TC = T1 + T2) 493.28% 291.76%

======= =======

Capital a activos en riesgo de mercado y

crédito:




====== =====

(Continúa)

39




(Millones de pesos)

Capital a activos en riesgo de mercado,

crédito y operacional:




===== =====

Activos en riesgo al 30 de junio de 2018 y 31 de marzo de 2018:

Activos en riesgo Requerimiento

equivalentes de capital

mar-2018 jun-2018 mar-2018 jun-18

Riesgo de mercado: Operaciones en moneda nacional con tasa

nominal $ 45 33 4 3

Operaciones en moneda nacional con sobretasa

de interés nominal 797 793 64 63

Operaciones en moneda nacional con tasa real o

denominados en UDI's 2 40 - 3

Posiciones en UDI's o con rendimiento referido

al INPC - - - -

Operaciones en moneda extranjera con tasa

nominal - - - -

Operaciones en divisas 4 4 - -

Posiciones en acciones o y sobre acciones 5,705 7,290 456 583

Total, riesgo de mercado 6,553 8,161 524 653

Riesgo de crédito:

Grupo RC-1 (ponderado al 0%) - - - -

Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 14 87 2 7

Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 999 1,028 79 82

Total, riesgo de crédito 1,013 1,115 81 89

Total, riesgo mercado y crédito 7,566 9,276 605 742

Riesgo operativo:

Por riesgo operacional 670 713 54 57

Total, riesgo de mercado, crédito y

operacional $ 8,236 9,989 659 799

==== ==== === ===

(Continúa)

40




(Millones de pesos)

Al 31 de diciembre de 2017, Citibanamex Casa de Bolsa tenía las calificaciones de las

siguientes agencias calificadoras como sigue:

Corto plazo Largo plazo

Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex)

Standard & Poor’s MxA-1+ MxAAA

(18) Información financiera por segmentos-

Al 30 de junio de 2018, la información por segmentos, se integra como se muestra en la hoja

siguiente.

(Continúa)

41




(Millones de pesos)

(19) Administración integral de riesgos (no auditada)-

a) Información cualitativa-

El proceso de administración integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de

Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en

la operación, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra

mediante una cultura de administración del riesgo y la aplicación de las estrategias de

mitigación.

El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generación de valor para

sus accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institución. La adecuada

gestión financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y

controla la exposición a las pérdidas.

En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisión, del Banco Central y de los

lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administración

integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (según

corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crédito, liquidez, mercado y

otros como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales.

El Consejo de Administración (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento

de las políticas de administración de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, así como

de límites globales de riesgo; anualmente aprueba políticas y procedimientos, la

estructura de límites para los distintos tipos de riesgo (mercado, liquidez, crédito,

operacional y consolidado) relacionados al capital contable y a los ingresos esperados.

Asimismo, el Consejo delegó al Comité de Riesgos y a la Unidad de Administración

Integral de Riesgos (UAIR), la implementación de los procedimientos para la

medición, administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas.

El Comité de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un

Consejero Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno;

adicionalmente se invita a responsables de los negocios y a los Administradores de

Riesgos. Tanto el auditor como los invitados sólo participan con voz, pero sin voto.

(Continúa)

42




(Millones de pesos)

El Comité de riesgos se reúne mensualmente y sus principales funciones incluyen:

Proponer para aprobación de los Consejos de Administración de Citibanamex

Casa de Bolsa, según sea el caso:

o Los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de

Riesgos, así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.

o Los Límites Globales de Exposición al Riesgo, considerando el Riesgo

Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u

origen de éstos, tomando en cuenta lo establecido en los artículos 135 a 141 de la

Circular Única de Casas de Bolsa (la Circular Única).

o Los mecanismos para la implementación de acciones de corrección.

o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los

Límites Globales de Exposición al Riesgo como los Límites Específicos de

Exposición al Riesgo.

o Al menos una vez al año, la Evaluación de la Suficiencia de Capital (“ESC”) bajo

escenarios supervisores, incluyendo la estimación de capital y, en su caso, el plan

de capitalización.

El Comité tiene la facultad para aprobar:

o Los Límites Específicos de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al

Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto

Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Límites Globales de

Exposición al Riesgo aprobados por el Consejo, así como los Niveles de

Tolerancia al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por el

Banco de México.

o Las metodologías y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,

controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra

expuesta Citibanamex Casa de Bolsa, así como sus eventuales modificaciones.

(Continúa)

43




(Millones de pesos)

o Los modelos, parámetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar

la Evaluación de la Suficiencia de Capital y que habrán de utilizarse para llevar a

cabo la valuación, medición y el control de los riesgos que proponga la UAIR.

o Las metodologías para la identificación, valuación, medición y control de los

riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que Citibanamex Casa

de Bolsa pretendan ofrecer al mercado.

o Los planes de corrección propuestos por el Director General, en los términos del

Artículo 113 de la Circular Única.

o La evaluación de los aspectos de la Administración Integral de Riesgos a que se

refiere el Artículo 133 de la Circular para su presentación al Consejo y a la

Comisión (Art. 127 II f de la Circular Única).

o Los manuales para la Administración Integral de Riesgos, de acuerdo a los

objetivos, lineamientos y políticas establecidos por el Consejo, a los que se

refiere el Artículo 134 de la Circular Única (Art. 127 II g de la Circular Única).

o Los informes a que se refiere el Artículo 133 de la Circular (Art. 127 II h de la

Circular Única).

Designar y remover al responsable de la UAIR. La designación o remoción

respectiva deberá ratificarse por el Consejo de Citibanamex Casa de Bolsa.

Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposición al riesgo

asumida por Citibanamex Casa de Bolsa, así como sobre los efectos negativos

que se podrían producir en el funcionamiento de dicha Institución. Asimismo,

deberá informar al Consejo en la sesión inmediata siguiente, o en una sesión

extraordinaria, si fuera necesario, sobre la inobservancia de los Límites de

Exposición al Riesgo y de los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.

Informar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa sobre las

acciones correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fracción II,

inciso e de la Circular Única.

(Continúa)

44




(Millones de pesos)

Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de

riesgos tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Límites de Exposición al

Riesgo, de los Niveles de Tolerancia al Riesgo.

El Comité, previa aprobación del Consejo, podrá de acuerdo con los objetivos,

lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos, ajustar o

autorizar de manera excepcional que se excedan los Límites Específicos de

Exposición al Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa

de Bolsa lo requieran. En los mismos términos, el Comité podrá solicitar al

Consejo el ajuste o la autorización para que se excedan excepcionalmente los

Límites Globales de Exposición al Riesgo.

De acuerdo al Artículo 169 Bis 8 de la Circular Única, el Comité deberá elaborar

y presentar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa un

reporte anual sobre el desempeño del Sistema de Remuneración, considerando al

efecto la relación de equilibrio entre los riesgos asumidos por Citibanamex Casa

de Bolsa y sus unidades de negocio, o en su caso, por algún empleado en

particular o persona sujeta al Sistema de Remuneración, y las remuneraciones

aplicables durante el ejercicio. En su caso, el reporte incluirá una descripción de

los eventos que hayan derivado en ajustes al Sistema de Remuneración y el

resultado de los análisis que sobre el desempeño estimado haya elaborado el

propio Comité.

Las demás que las disposiciones aplicables así lo establezcan y aquellas que sean

necesarias para el desempeño de sus funciones de conformidad con las políticas

internas.

La UAIR realiza las siguientes funciones:

Vigilar que las Áreas de Administración Independiente de Riesgos consideren en sus

funciones todos los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la

Circular Única.

(Continúa)

45




(Millones de pesos)

Proponer al comité de riesgos para su aprobación las metodologías, modelos,

parámetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de

estrés para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los

distintos tipos de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa.

Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de Límites

de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo

de riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por

unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de éstos, utilizando, para tal

efecto, los modelos, parámetros y escenarios para la medición y control del riesgo

aprobados por el citado Comité.

Tratándose de riesgos no cuantificables, la UAIR deberá recabar la información

que le permita evaluar el probable impacto que dichos riesgos pudieran tener en

la adecuada operación de Citibanamex Casa de Bolsa.

Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos

en el momento en que se presenten los mismos.

Proporcionar al Comité la información relativa a:

o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposición tratándose de riesgos

discrecionales, así como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no

discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de

Bolsa desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de

éstos. Los informes sobre la exposición de riesgo deberán incluir análisis de

sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos.

o En este último caso deberán incluirse escenarios donde los supuestos

fundamentales y los parámetros utilizados se colapsen, así como los planes de

contingencia que consideren la capacidad de respuesta de Citibanamex Casa de

Bolsa ante dichas condiciones.

(Continúa)

46




(Millones de pesos)

o La información a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos

discrecionales deberá proporcionarse cuando menos mensualmente al Comité, al

Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las

Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses al Consejo de

Administración de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la información

correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deberá

proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.

o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Límites de

Exposición al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.

o La información sobre las desviaciones a que se hace referencia en el párrafo

anterior, deberá entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a

los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al área de auditoría

interna de forma oportuna, así como al Comité y al Consejo de Administración de

Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesión inmediata siguiente.

o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una

desviación observada respecto a los Límites de Exposición y Niveles de

Tolerancia al Riesgo establecidos.

o La evolución histórica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa

correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d de la Circular Única).

Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo,

así como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e

informar de manera oportuna sus resultados al Comité, al Director General de

Citibanamex Casa de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna

de Citibanamex Casa de Bolsa.

Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al

Comité, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los

Límites de Exposición al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, según sea el

caso.

(Continúa)

47




(Millones de pesos)

Calcular, con base en la información que habrán de proporcionarle las unidades

administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los

requerimientos de capitalización por riesgo de crédito o crediticio, riesgo de

mercado y operacional con que deberán cumplir con el objeto de verificar que

éstas se ajusten a las disposiciones aplicables.

La información que se genere con motivo de la medición del riesgo de mercado

deberá proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las

Unidades de Negocio.

Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por

Citibanamex Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez

y capital.

Elaborar y presentar al Comité las metodologías para la valuación, medición y

control de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, así como la

identificación de los riesgos implícitos que representan (Art. 130 IX de la

Circular Única).

La UAIR, adicionalmente a lo establecido en el Artículo 130 de la Circular

Única, deberá informar al Comité de Remuneración los riesgos originados por el

desempeño de las actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneración y

unidades de negocio de Citibanamex Casa de Bolsa.

Establecer anualmente un informe sistemático sobre incidencias y pérdidas

relacionadas con el Hackeo Cibernético.

(Continúa)

48




(Millones de pesos)

Los informes de medición de riesgos que genera la UAIR junto con áreas de apoyo,

tienen la siguiente periodicidad:

Diaria: Estimación de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las

posiciones propietarias y verificación del cumplimiento a los límites

autorizados. Estimación del indicador resumen del valor en riesgo (VaR).

Estimación de la exposición a riesgo de contraparte.

Mensual: Estimación de pérdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores

de deuda negociables.

Verificación del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables.

Estimación de los indicadores de liquidez.

Reporte de Observancia de Límites y, en su caso, señalamiento de medidas

correctivas.

Reporte sobre las pérdidas potenciales bajo condiciones de tensión (“Stress

testing”).

Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnológico y legal.

Reporte de Riesgos al Consejo.

Reporte de Riesgos no cuantificables.

Anual: Propuesta de límites de exposición al riesgo.

Revisión de los modelos y supuestos de las metodologías aplicadas,

incluidas las pruebas retrospectivas (“Backtesting”).

Bianual: La Evaluación de la Administración Integral de Riesgos.

En la siguiente hoja se describen los riesgos inherentes a la operación y brevemente los

aspectos importantes de su administración.

(Continúa)

49




(Millones de pesos)

(a) Riesgo de mercado-

La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y

controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de

cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de

dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las

posiciones por cuenta propia.

La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:

(i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de

mercado.

(ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de

riesgo que impactan en su valor económico.

(iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y

sus correlaciones.

(iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos

anteriores.

(v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo

condiciones extremas.

Modelos de valuación:

La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de

instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos

de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.

(Continúa)

50




(Millones de pesos)

Volatilidades:

El área de Riesgos realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los

factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades.

Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima

la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de

riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la

consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos

los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo

de mercado se actualizan periódicamente.

Valor en Riesgo (VaR):

La medición de riesgos se basa en la estimación del Valor en Riesgo (VaR) método

delta normal, con horizonte de tenencia de 1 día para los libros de negociación.

Las series de factores de riesgos para la estimación de volatilidades y correlaciones

consideran 3 años. El nivel de confianza de la estimación del VaR para las posiciones

de negociación es del 99%.

Los montos de VaR en millones de pesos al segundo trimestre de 2018 son como sigue:

Abril Mayo Junio Cifras a fin de periodo 2018 2018 2018

VaR Total 45 40 13

(Continúa)

51




(Millones de pesos)

Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):

Existen varios ejercicios/métricas de tensión. En particular:

o VaR bajo estrés

o Ejercicio de Suficiencia de Capital

o BSST Stress Capital

Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):

Se realiza periódicamente el análisis del comportamiento de los factores de riesgo,

volatilidades y correlaciones a fin de verificar que la exposición de riesgo de la Casa de

Bolsa es capturada de forma adecuada. En materia de medición de riesgo la eficiencia o

capacidad de pronóstico del VaR es evaluada a través de las pruebas de Backtesting.

Requerimientos de capital

Al 30 de Junio de 2018 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $3,253

que significa 4.07 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de

crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $799. El índice

de capital (ICAP) representa el 32.57%.

(b) Riesgo de liquidez

Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar

pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa

de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el

hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta

mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo,

se consideran los portafolios de instrumentos negociables.

La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el

flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta

métrica de liquidez es calculada para un horizonte de 90 días.

(Continúa)

52




(Millones de pesos)

El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación

crediticia de la institución, producto de:

1. Condiciones de Tensión en mercados financieros

2. Panorama económico recesivo

3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con

presión en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de

Flujos en Tensión S2” (Razón S2).

Los porcentajes de la métrica de liquidez correspondientes al segundo trimestre de

2018 son como sigue:

Abril Mayo Junio Métrica a fin de periodo 2018 2018 2018

Necesidades de liquidez – S2

(12 meses) >500% >500% >500%

(c) Riesgo de emisor y contraparte

El riesgo de emisor es la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o

contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones con títulos de deuda. Con

el fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen

límites que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crédito.

Los límites de exposición de riesgo emisor, de los libros de negociación, se establecen

sobre las estimaciones de pérdida esperada; misma que se realiza utilizando las

probabilidades de incumplimiento y valores de recuperación estimados dentro del

grupo financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por

acciones y títulos de deuda líquidos y los cambios en la calidad crediticia de los

emisores se traducen en variaciones en precios; que están reflejadas en el riesgo de

mercado.

(Continúa)

53




(Millones de pesos)

La Pérdida Esperada asociada al Riesgo Emisor en millones de pesos correspondientes

al segundo trimestre de 2018 son como sigue:


Riesgo emisor (Perdida Esperada) 8.7 8.6 8.7

El riesgo de contraparte, es la pérdida potencial por la falta de pago de una contraparte

en las operaciones que efectúan las instituciones en operaciones con valores y

derivados. Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del

Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V. (Mexder), teniendo como contraparte

en la liquidación de las mismas a la cámara de compensación ASIGNA, quien cuenta

con una calificación A- en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable,

calificación otorgada en junio del 2016. Dada la mecánica operativa de esta cámara, en

donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera diaria a través

de las aportaciones iniciales mínimas o márgenes, la exposición a riesgo de contraparte

está cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro importante en el

perfil de riesgos.

La liquidación de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a través de la

Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (Cámara de Compensación),

quien cuenta con mecanismos de mitigación de riesgo de contraparte similares. Para el

resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crédito

monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crédito equivalente (FCE)

basados en el indicador denominado “Presettlement Exposure” (PSE). El PSE

cuantifica la pérdida de reemplazar el contrato a una fecha específica a su valor a

mercado o “Mark to Market” (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta movimientos

adversos).

Los montos en millones de pesos asociados a Riesgo de Contraparte correspondientes

al segundo trimestre de 2018 son los que se muestran en la siguiente hoja.

(Continúa)

54




(Millones de pesos)


Riesgo contraparte (Derivados +

Reportos) 0.492 0.552 0.548

d) Riesgo operacional, tecnológico y legal

Riesgo operacional:

El riesgo operacional es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles

internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la

transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales

adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnológico y legal.

Las pérdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:

Fraude, robo y eventos no autorizados.

Prácticas de empleo y el ambiente laboral.

Clientes, productos y prácticas de negocio.

Daños de los activos físicos e infraestructura.

Ejecución, entrega, y administración de procesos.

Se encuentran en implementación procesos de control que mitigan el riesgo

operacional, como la política de Autoevaluación del Ambiente de Control

(Management Control Assessment- MCA), que clasifica como “Importante” los riesgos

y efectúa pruebas a los controles clave. Otros procesos son: el de Continuidad de

Negocio y el de Administración de Registros que se aplican de manera trimestral, entre

otros.

(Continúa)

55




(Millones de pesos)

El Requerimiento mínimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es el menor del

15% del promedio de los ingresos netos anuales de los últimos 3 años y el 15% del

promedio de los últimos 36 meses de la suma del requerimiento de capital por riesgo

de mercado y crédito.

El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 30 de junio de 2018 asciende a

$57

Riesgo tecnológico:

La administración de riesgo tecnológico originado por fallas en aplicativos, hardware,

software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a través de políticas y

procedimientos que se basan en metodologías de las mejores prácticas mundiales de

Tecnología y Seguridad de la información. Esta administración se basa en procesos que

tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnológico al

instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, así como realizar

pruebas de seguridad y monitoreos de desempeño para atender oportunamente

cualquier anomalía detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia

tecnológica que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento

en caso de presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados están

sujetos a evaluaciones periódicas de control operativo tecnológico con la intención de

mantener una mejora continua de los mismos.

Riesgo legal:

En relación a la administración del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un

área encargada de brindar asesoría jurídica, dar capacitación en materia legal,

administrar los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos

administrativos y judiciales. Los eventos derivados de algún evento de carácter judicial

se encuentran incluidos en los reportes presentados al Comité de Riesgos.

(Continúa)

56




(Millones de pesos)

La administración y control del riesgo legal para prevenir (i) la pérdida por

incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicación de

sanciones (iii) la imposición de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,

está prevista en la "Política de Administración de Riesgo Legal para Acciones y

Valores Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa”

Al 30 de junio de 2018, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de

derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:

Información cuantitativa

Exposición riesgo de mercado

Al cierre de junio, el valor de dicha métrica fue 0.24%.

Valor en riesgo % del capital

Global

Posición propietaria $ 13.41 1.48%

Portafolios independientes:

Acciones 5.07 1.45%

Derivados 3.28 0.03%

Renta fija 5.06 0.00%

FX 0.0 0.00 %

Sensibilidad a factores de riesgo al 29 de junio 2017

Factor de Riesgo Métrica Sensibilidad

Acciones e índices* Valor nominal 116

Tipo de cambio Valor nominal -2.7

Tasas de interés Cambio en valor de un punto base -6.36

Volatilidad Cambio en un punto porcentual -0.3

(Continúa)

57




(Millones de pesos)

Al 29 de junio de 2018, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de

derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:

Delta Vega Rho

Acciones -56 0.0 0.0

Exposición de Riesgo en operaciones financieras derivadas

La exposición de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir

de la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.

La sensibilidad se estima a partir de la exposición actual y se perturba el factor de

riesgo de acuerdo a lo siguiente:

• Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e índices o

canastas sobre acciones. La perturbación a este factor de riesgo es relativa e igual

a 1% de la exposición actual.

• Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta métrica

estima la sensibilidad en el precio de una opción como consecuencia del cambio

en la volatilidad del subyacente. La perturbación en este caso es absoluta de 100

puntos base.

La ventaja práctica de la estimación de las sensibilidades, como medida primaria de la

exposición de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la

utilidad o pérdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de

mercado que inciden en su valuación.

Exposición riesgo de crédito-

Utilizando las probabilidades de incumplimiento asociadas a los emisores de los

instrumentos de deuda al 30 de junio de 2018, se estimó una pérdida esperada en $8.7

millones de pesos. El portafolio de títulos de deuda a esta misma fecha está

conformado principalmente por títulos gubernamentales con la máxima calidad

crediticia del país.

(Continúa)

58




(Millones de pesos)

La exposición a riesgo de contraparte a esa fecha ascendió a $0.77 millones de pesos.

La suma de ambas cifras representa 0.18% del capital contable. La exposición

promedio durante el primer trimestre de 2018 a riesgo emisor fue de $8.7 y en riesgo de

contraparte fue de $0.531.

Exposición riesgo de liquidez

En relación al riesgo de liquidez, al 30 de junio de 2018, basado en la metodología del

Grupo Financiero, el cociente de los activos entre las obligaciones registradas a 12

meses es mayor a 500%, con base en los supuestos corporativos para el cálculo del S2.

Cuando la razón es mayor al 100% indica disponibilidad de recursos líquidos y menor

al 100% indica necesidad de obtener recursos líquidos.

Exposición riesgo operacional

En línea con la métrica del Indicador Básico, la cual considera que las pérdidas

operacionales son proporcionales a los ingresos, en Citibanamex Casa de Bolsa se

monitorea el Riesgo Operacional mediante la siguiente métrica:

𝑃é𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)

Al cierre de marzo, el valor de dicha métrica fue 0.26%.

Grado de cumplimiento de objetivos, lineamientos y políticas

Existe el proceso de vigilancia del cumplimiento de los requerimientos regulatorios

estipulados en la regulación local a cargo de la Unidad de Administración de Riesgos,

en coordinación con otras áreas de Administración Independiente de Riesgos y de

Áreas de Soporte que participan en la administración integral de riesgos dentro de la

Institución.

Durante el segundo trimestre de 2018 se realizó el proceso de verificación de

cumplimiento, con los siguientes resultados:

Correctos Fallidos

Acciones Requeridas 151 0

Resultados de auditorías o evaluaciones (Art. 132 y Art.)

Se realizaron 7 auditorías en el periodo de marzo a mayo 2018:

Unidad Entidad Legal Título de Auditoría Calificación

ICG O&T Acciones y Valores Banamex Interbank Mexican Peso Payment

System (SPEI) - Mexico RFI

Citi Compliance

Acciones y Valores Banamex;

Banco Nacional de Mexico S.A.;

Grupo Financiero Banamex

Compliance Program - Reporting and

Surveillance – Mexico RFI

ICG Markets &

Markets O&T

Acciones y Valores Banamex;

Banco Nacional de Mexico

ICG Citi Markets – Equities - Equity

Derivatives and Cash Equity Sales &

Trading-Mexico

SA

Enterprise O&T Acciones y Valores Banamex

Country Technology - In-Country

Technology and Development Processes

- Accival – Mexico

SA

Citi Private Bank Acciones y Valores Banamex;

Banco Nacional de Mexico

CPB Front Office Mexico and

Investment Counselors RFI

Finance Acciones y Valores Banamex Finance Accival - México RFI

Citi Compliance Multi-LE, including Acciones y

Valores Banamex

Global Independent Compliance Risk

Management Employee

Communications Surveillance

RFI

Enterprise O&T Acciones y Valores Banamex

Third Parties –Brokerage House

Business Process Outsourcing (BPO) -

Mexico

LA

RFI: Room for Improvement (Posibilidad de mejora)

SA: Sufficient Assurance (Certeza suficiente )

LA: Limitted Assurance (Certeza limitada )

(Continúa)

59




(Millones de pesos)

(20) Cuentas de orden-

Las cuentas de orden al 30 de junio del 2018 se detallan a continuación:

2018

Operaciones por cuenta de terceros $ 1,321,146

Operaciones por cuenta propia 12,640

=======

Las operaciones de reporto por cuenta de clientes, se muestran a continuación:

Títulos 2018

Bonos Gubernamentales $ 27,025

$ 27,025

==========

(d) Operaciones fiduciarias-

Al 30 de junio de 2018, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de administración

en los cuales Citibanamex Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende a $672.

(21) Compromisos y contingencias-

(a) Citibanamex Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestación de servicios con

compañías relacionadas, en los cuales éstas se comprometen a prestarle los servicios

administrativos, uso de tecnología y distribución, necesarios para su operación. Estos

contratos son por tiempo indefinido.

(b) Citibanamex Casa de Bolsa se encuentra involucrado en varios juicios y reclamaciones

derivados del curso normal de sus operaciones, sobre los cuales la Administración no

espera se tenga un efecto desfavorable en su situación financiera y resultados de

operación futuros.

(Continúa)

60




(Millones de pesos)

(c) De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de

revisar hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto

sobre la renta presentada.

(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes

relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la

determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que

se utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.

(22) Hecho posterior-

Con fecha 16 de enero de 2018, Impulsora de Fondos firmó una carta de intención, no

vinculante, para la venta de las acciones serie A del fondo de renta variable NUMC mediante

la cual los inversionistas de dicho fondo junto con el fondo serán traspasados al comprador.

Esta operación está autorizada dentro de los contratos que firmó Citibanamex Casa de Bolsa

para la venta de su parte accionaria en la Operadora. Esta operación está sujeta a la

aprobación regulatoria.

(23) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-

El CINIF ha emitido la NIF aplicable a la operación de Citibanamex Casa de Bolsa que se

menciona a continuación, misma que la Administración estima no generará efectos

importantes:

NIF C-9 “Provisiones, Contingencias y Compromisos”- Entra en vigor para los ejercicios

que inicien a partir del 1o. de enero de 2018, permitiendo su aplicación anticipada siempre y

cuando se haga en conjunto con la aplicación inicial de la NIF C-19 “Instrumentos

financieros por pagar”. Deja sin efecto al Boletín C-9 “Pasivo, Provisiones, Activos y

Pasivos contingentes y Compromisos”. La aplicación por primera vez de esta NIF no genera

cambios contables en los estados financieros consolidados de Citibanamex Casa de Bolsa.

Entre los principales aspectos que cubre esta NIF se encuentran los siguientes:

Se disminuye su alcance al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos

financieros en la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”.

Se modifica la definición de “pasivo” eliminando el calificativo de “virtualmente

ineludible” e incluyendo el término “probable”.

(Continúa)

61




(Millones de pesos)

Se actualiza la terminología utilizada en toda la norma para uniformar su presentación

conforme al resto de las NIF.

COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS

RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACION FINANCIERA

a) Información Financiera Seleccionada

Nuestros estados financieros consolidados al 30 de junio 2018, 2017 y 2016 han sido preparados de

conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores. La siguiente información financiera seleccionada deriva de nuestros estados

financieros consolidados.

Eventos relevantes.

Venta Impulsora de Fondos Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión

Ciudad de México a 28 de noviembre de 2017. Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa,

integrante del Grupo Financiero Banamex, informa del acuerdo, sujeto a aprobación regulatoria, de la venta

de su subsidiaria Impulsora de Fondos Banamex, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión,

integrante del Grupo Financiero Banamex a BlackRock, la empresa de gestión de activos más grande del

mundo que maneja un amplio rango en productos de inversión y administración de riesgos con US$6 trillones

de activos bajo su gestión.

Efectos contables de la venta a partir del cierre del ejercicio 2017.

Se reconoce la inversión en acciones sujeta a esta operación dentro del rubro de “activos de larga duración

disponibles para su venta” en el balance general consolidado a partir del 31 de diciembre de 2017 y la

participación en los resultados de Impulsora como una operación discontinua en el estado consolidado de

resultados por el año terminado el 31 de diciembre de 2017 y junio 2018.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS

(cifras en millones de pesos).

A C T I V O

´JUN 2018 ´JUN 2017 ´JUN 2016

DISPONIBILIDADES 12 141 3

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) - 3 49

INVERSIONES EN VALORES 30,361 27,908 27,986

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 142 6 26

PRÉSTAMO DE VALORES - - -

DERIVADOS 416 394 216

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 3,296 3,189 1,792

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 118 123 148

INVERSIONES PERMANENTES - 477 438

ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA 620 - -

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - 20

OTROS ACTIVOS 478 385 334

TOTAL ACTIVO 35,443 32,626 31,012

P A S I V O Y C A P I T A L

P A S I V O

PRESTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS - - -

ACREEDORES POR REPORTO 20,009 18,545 19,773


COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 253 111 258

DERIVADOS 7,493 4,512 3,399

IMPUESTOS POR PAGAR 163 243 183

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,500 3,338 1746

IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 178 38 -

TOTAL PASIVO 30,596 26,787 25,359

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393

RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494

RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 1,470 2,764 2,759

REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (42) (41) (41)

RESULTADO NETO 1,532 1,224 1,043

INTERES MINORITARIO - 5 5

TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,847 5,839 5,653

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 35,443 32,626 31,012

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

(cifras en millones de pesos).

A continuación, se presenta un comparativo del Estado de Resultados entre los ejercicios de 2018, 2017 y

2016.

*Nota: A partir del 2018 se netea la utilidad y la pérdida en Warrants.

´JUN 2018 ´JUN 2017 ´JUN 2016

Comisiones y tarifas cobradas 471 1,737 1,611

Comisiones y tarifas pagadas 166 167 78

Ingresos por asesoría financiera 382 194 136

Resultado por servicios 687 1,764 1,669

Utilidad por compra venta 602 4,096 6,084

Pérdida por compra venta Nota* 587 3,998 6,074

Ingresos por intereses Nota* 1,508 1,063 644

Gastos por intereses 1,041 736 429

Resultado por valuación a valor razonable (53) - 115

Margen financiero por intermediación 429 425 340

Otros ingresos (egresos) de la operación 1 3 (30)

Gastos de administración y promoción 558 493 526

RESULTADO DE LA OPERACION 559 1,699 1,453

Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas - 14 19

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 559 1,713 1,472

Impuestos a la utilidad causados 149 534 484

Impuestos a la utilidad diferidos (netos) - (47) (56)

Operaciones discontinuadas 1,122 - -


Interés Minoritario - (2) (1)

RESULTADO NETO MAYORITARIO 1,532 1,224 1,043

b) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica

A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de junio de 2018

ConceptoOperaciones por

cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado

Comisiones y tarifas - 87 (62) 280 305

Ingresos por asesoría financiera - - - 382 382

Ingresos por servicios - 87 (62) 662 687

Utilidad por compra venta 602 - - - 602

Pérdida por compra venta (587) - - - (587)

Ingresos por intereses 1,141 - - 368 1,508

Gastos por intereses - - - (1,041) (1,041)

Resultado por valuación a valor razonable (53) - - - (53)

Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -

Margen financiero por intermediación 1,103 - - (673) 429

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,103 87 (62) (11) 1,116

Otros ingresos (egresos) de la operación 1 - - - 1

Gastos de administración (551) (44) 31 6 (558)

RESULTADO DE OPERACION 553 43 (31) (5) 559


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado

Inversiones en valores 30,361 - 30,361

Saldos deudores en operaciones de reporto 142 - 142

Operaciones con instrumentos financieros derivados 416 - 416

30,919 - 30,919

Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -

Operaciones con instrumentos financieros derivados 7,493 - 7,493

7,493 - 7,493

Posición neta 23,426 - 23,426

A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de junio de 2017.


cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado

Comisiones y tarifas - 87 1,329 154 1,570


Ingresos por servicios - 87 1,329 348 1,764

Utilidad por compra venta 4,096 - - - 4,096

Pérdida por compra venta (3,998) - - - (3,998)

Ingresos por intereses 897 - - 166 1,063

Gastos por intereses - - - (736) (736)

Resultado por valuación a valor razonable - - - - -


Margen financiero por intermediación 995 - - (570) 425

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 995 87 1,329 (222) 2,189

Otros ingresos (egresos) de la operación 3 - - - 3

Gastos de administración (224) (20) (299) 50 (493)

RESULTADO DE OPERACION 774 67 1,030 (172) 1,699


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado




28,308 - 28,308



4,512 - 4,512


A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 30 de junio de 2016.


cuenta propia

Operaciones

con sociedades

de inversión

Operaciones

con Operadora

de sociedades

de inversión

Operaciones por

cuenta de

clientes

Total

Consolidado

Comisiones y tarifas - 79 1,341 113 1,533


Ingresos por servicios - 79 1,341 249 1,669

Utilidad por compra venta 6,084 - - - 6,084

Pérdida por compra venta (6,074) - - - (6,074)

Ingresos por intereses 501 - - 143 644

Gastos por intereses - - - (429) (429)

Resultado por valuación a valor razonable 115 - - - 115


Margen financiero por intermediación 626 - - (286) 340

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 626 79 1,341 (37) 2,009

Otros ingresos (egresos) de la operación (30) - - - (30)

Gastos de administración (164) (21) (351) 10 (526)

RESULTADO DE OPERACION 432 58 990 (27) 1,453


cuenta propia

Operaciones

con Impulsora

de Fondos

Total

Consolidado




28,228 - 28,228



3,399 - 3,399


C) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y

Situación Financiera

i) Resultados de la operación. Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:

Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:

Resultado por Servicios

Al 30 de junio de 2018, 2017 y 2016 el Resultado por Servicios se integra de la siguiente manera:

El rubro de comisiones cobradas corresponde a Servicios de Administración y Custodia de Valores,

Operaciones con Fondos de Inversión, Intermediación en el Mercado de Valores, Ofertas Públicas y por

Servicios Administrativos, mientras que las comisiones pagadas corresponden a cuotas y tarifas.

Las Comisiones cobradas y pagadas son mayores básicamente en Asesoría y Ofertas Públicas en 2018 y 2017

respecto a 2016, básicamente por las comisiones que Citibanamex Casa de Bolsa paga a Banamex por su

participación en la colocación de Ofertas Públicas.

La variación en el periodo correspondido 2018 vs 2017 se debe a que en el segundo trimestre de 2018 se

dieron mayores operaciones correspondientes a ofertas públicas. En junio 2018 en el rubro comisiones

cobradas se tiene un saldo por $471 vs junio del 2017 fue de $1,737. Se debe por la reclasificación que se hizo

por la venta de la impulsora.

La disminución que se refleja en el periodo comprendido por los años 2017 vs 2016 es debido disminución

de estas mismas operaciones.

Comisiones Cobradas

En Jun2018 aumentaron los ingresos por Servicios Administrativos que cobra Impulsora a los Fondos de

Inversión por $140 y los ingresos por Ofertas Públicas, $241MM.

Ingresos por Asesoría Financiera

´JUN 2018 ´JUN 2017 ´JUN 2016

Comisiones y tarifas cobradas 471 1,737 1,611

Comisiones y tarifas pagadas 166 167 78

Ingresos por asesoría financiera 382 194 136

Resultado por servicios 687 1,764 1,669

Los aumentos que se reflejan en los ingresos por asesoría financiera corresponden a mayor operación

correspondiente a comisiones por estructuración durante los tres periodos comparados por $187MM.

Margen Financiero por Intermediación

Al 30 de junio de 2018, 2017 y 2016 el Margen Financiero por Intermediación se integra de la siguiente

manera:

Utilidad / perdida por compra-venta

En junio del 2018 disminuyó la utilidad por $-83. En los principales rubros: Capitales $-69, derivados $-18 y

resultado cambiario de $4.

Derivados: En este rubro se registran las Primas Cobradas y Pagadas, la Utilidad o Pérdida por Compra y

Venta y la Plus(minus)valía. La variación referente al segundo trimestre de 2016 es por una perdida realizada

y primas cobradas y pagadas correspondientes a OTC.

Ingresos y egresos por intereses

El incremento año vs año se debió a un aumento considerable en las tasas de rendimiento; ya que el promedio

en el mes de Junio2018 fue de 7.75%, en junio 2017 de $7% y junio 2016 de 4.25%. Para el 2Q2018 el neto

dio un ingreso de $140.

Resultado a valor razonable

En junio del 2018 se tiene minusvalía: Capitales $-3, Dinero$-39, Derivados $-8 y Divisas $-3.

La minusvalía en warrants, esto debido a que los precios subieron en el 2Q17, lo cual representó un

incremento en el pasivo (emisión de warrants), y, por ende, una minusvalía.

Durante el segundo trimestre de 2016, la utilidad por primas de warrants asciende a $ 5,654 y la pérdida por

primas de warrants asciende a $5,405.

La utilidad en Capitales asciende a $27 y la Pérdida en Capitales a $26; En el segundo trimestre de 2016. La

Utilidad en Derivados MexDer asciende a $384 y la Pérdida asciende a $639. La Utilidad por préstamo de

valores asciende a $7. La Utilidad Cambiaria asciende a $3. La utilidad en Mercado de dinero asciende a $5.

´JUN 2018 ´JUN 2017 ´JUN 2016

Utilidad por compra venta 602 4,096 6,084

Pérdida por compra venta 587 3,998 6,074

Ingresos por intereses 1,508 1,063 644

Gastos por intereses 1,041 736 429

Resultado por valuación a valor razonable (53) - 115

Margen financiero por intermediación 429 425 340

Al 30 de junio del 2018, 2017 y 2016 Otros ingresos (egresos) y los Gastos de Administración se integran de

la siguiente manera:

Otros Ingresos (Egresos) de la operación

Los Otros ingresos de la operación al 30 de junio 2018, 2017 y 2016 son por lo siguiente:

En el 2Q2018, se cancelaron provisiones de honorarios por $23MM y se tuvo ingreso por $7MM por la venta

de ACCIMARKET.

Referente a 2017 las variaciones se registran por mayor ingreso derivado de colocaciones de títulos

opcionales y cancelación de quebrantos, estimación de cuentas y quebrantos correspondientes a 2016. Durante

el segundo trimestre de 2016 se cancelaron provisiones financieras en menor proporción que los años

anteriores.

Gastos de Administración y Promoción

Los Gastos de Administración y promoción al 30 de junio de 2018, 2017 y 2016 las variaciones corresponden

a: Depreciaciones y amortizaciones, Cuotas de Inspección, Mantenimiento y en Servicios Administrativos que

Citibanamex Casa de Bolsa. le paga a Banamex por la nómina de los empleados y comisionados de

Citibanamex Casa de Bolsa.

´JUN 2018 ´JUN 2017 ´JUN 2016

Otros ingresos (egresos) de la operación 1 3 (30)

Gastos de administración y promoción 558 493 526

ii) Situación Financiera, liquidez y recursos de capital

Balance General Consolidado, principales rubros:

ACTIVO

Al 30 de junio de 2018, 2017 y 2016 el Activo se integra de la siguiente manera:

Disponibilidades

En Junio2018 el neto entre las "divisas por recibir" menos las "divisas por entregar “se reclasificó al pasivo,

en junio 2017 el neto se presentó en el activo por $136.

Inversiones en Valores

Incremento en junio 2017 por la compra de BANOBRAS en Septiembre 2017 por $1,295 y un aumento de

$683 en restringidos en reportos.

Las variaciones significativas son identificadas en Mercado de Dinero que corresponde a aumentos en la

posición de Bondes D para 2Q 2017 por $5,500, en el 2Q de 2016 fue de $4,500, esta posición se ocupa para

A C T I V O

´JUN 2018 ´JUN 2017 ´JUN 2016

DISPONIBILIDADES 12 141 3

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) - 3 49

INVERSIONES EN VALORES 30,361 27,908 27,986

DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 142 6 26


DERIVADOS 416 394 216

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 3,296 3,189 1,792

INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 118 123 148

INVERSIONES PERMANENTES - 477 438

ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA 620 - -

IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - 20

OTROS ACTIVOS 478 385 334

TOTAL ACTIVO 35,443 32,626 31,012

cubrir la demanda de Reportos solicitada por los clientes de la Casa de Bolsa. En títulos de renta variable en

2Q16 el saldo es de $351 y para junio 2017 $166, obteniendo una variación neta entre los dos periodos por

$185. Para los títulos a recibir por préstamo de valores la variación es de $(370).

Durante el mes de marzo del 2016 se realiza la compra de $3,055 más de este instrumento, repercutiendo en

un incremento del rubro de Inversiones en Valores en 2016 y la disminución de los colaterales recibidos en

reporto.

Al 30 de junio del 2016 las inversiones en valores de la compañía han generado los siguientes movimientos

en resultados: utilidad y pérdida por compra- de valores, por $3,948; la valuación de las inversiones en

valores generó una Plusvalía de $ (7);

Deudores por Reporto

En junio del 2018 el neto entre reporto deudor y acreedor. El reporto deudor fue en junio del 2018 de $6,000,

en mayo 2018 de $16,000 la disminución se debió a que GFB pagó dividendos y tomó su flujo de efectivo

invertido en Citibanamex Casa de Bolsa por $10,000.

En el 2Q de 2017 disminuye la posición de Colaterales Recibidos y Entregados en Reporto (reporto a clientes)

por $548. Esto debido a una disminución de en la demanda de los clientes y por ende la posición propia de

BondesD (títulos restringidos), mantiene mismo efecto.

Cuentas por Cobrar (neto)

En Jun del 2018 aumentó las cuentas por cobrar por $2,173. Se debe básicamente a las operaciones de

Arbitraje Internacional por $1,838.

Aumentaron en el segundo trimestre de 2017 las operaciones de Arbitraje Internacional pendientes de liquidar

por $818 debido a mayor demanda de operaciones internacionales por parte de los clientes.

En 2017 se tienen saldo de $284 y en 2016 $75, por operaciones pendientes de liquidar por pagar,

correspondientes a operaciones que cruzan en la BMV. En deudores por liquidación existe variación de $351,

debido a que al cierre del segundo trimestre de 2017 existieron mayores operaciones pendientes de liquidar

referente trimestre del ejercicio anterior.

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente manera:

Acreedores por Reporto

La Casa de Bolsa Citibanamex ocupa su posición propia (posición de Bondes D) para reportar a clientes, por

ende, se refleja saldo en este rubro por $20,009, $18,545 y $19,773.

En junio del 2018 se tiene mayor demanda de clientes en la compra de reportos, los cuales fueron cubiertos

por propia y reporto deudor.

Derivados(Pasivo)

El aumento en este rubro se debe a la emisión de Warrants (títulos opcionales) y de las operaciones de OTC

que comenzaron a efectuarse en los periodos señalados, derivado de la estrategia por parte de la dirección de

la Casa de Bolsa.

P A S I V O Y C A P I T A L

P A S I V O

PRESTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS - - -

ACREEDORES POR REPORTO 20,009 18,545 19,773


COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 253 111 258

DERIVADOS 7,493 4,512 3,399

IMPUESTOS POR PAGAR 163 243 183

OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,500 3,338 1746

IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 178 38 -

TOTAL PASIVO 30,596 26,787 25,359

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393

RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494

RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 1,470 2,764 2,759

REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (42) (41) (41)


INTERES MINORITARIO - 5 5

TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,847 5,839 5,653

TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 35,443 32,626 31,012

El incremento en este rubro en junio del 2018 fue por $2,981. Se debe a la colocación de nuevas emisiones de

Warrants.

Otras Cuentas por Pagar

En junio del 2018 disminuyeron las Cuentas por Pagar por $-695. La disminución importante está en las

operaciones pendientes de liquidar por Arbitraje Internacional y Divisas por $-546

En Junio17 este importe se reportó en el rubro disponibilidades. Las compras en arbitraje fueron mayores en

junio 17 respecto al año anterior ya que la variación es de $1,137, debido a un aumento en la demanda de

operaciones internacionales. En junio16 las "divisas por recibir" fueron mayores por $248.

Capital Contable

El Capital Ganado al 30 de junio de 2018 es de $3,454 a junio 2017 es de $4,441 y al 30 de junio de 2016 es

de $4,255.

A continuación, se presentan los movimientos más importantes:

En mayo 2018 mediante Resolución Unánime de Accionistas, Acciones y Valores Banamex, aprobó el pago

de un dividendo de $ 1,980, al Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. y a CITI.

Principales Indicadores

Nota: Algunos indicadores varían porque los resultados de Impulsora ya no se distribuyen en cada rubro,

todo se lleva a operaciones discontinuadas.

Políticas que rigen la Tesorería

a) Políticas de Riesgo de Liquidez

Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de

contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a

descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una

posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el

establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los

portafolios de instrumentos negociables.

Indicador jun-18 jun-17 jun-16

Solvencia (1) = 1.16 1.22 1.22

Liquidez (2) = 1.13 1.18 1.19

Apalancamiento (3) = 5.96 4.12 4.30

ROE (4) = 31.61% 20.96% 18.45%

ROA (5) = 4.95% 4.30% 3.69%

Requerimiento de capital / Capital global * 21.04 16.01 15.25

Margen financiero / Ingreso total de la operación 38.44% 19.42% 16.92%

Resultado de operación / Ingreso total de la operación 50.09% 77.62% 72.32%

Resultado de la Operación / Gastos de administración 100.18% 344.62% 276.24%

Gastos de administración / Ingresos total de la operación 50.00% 22.52% 26.18%

Resultado neto / Gastos de administración 274.55% 248.28% 198.29%

Gastos del personal / Ingreso total de la operación n/a n/a n/a

La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto

de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es

calculada para un horizonte de 90 días.

El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la

institución, producto de:

1. Condiciones de Tensión en mercados financieros

2. Panorama económico recesivo

3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión en

aforos de títulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos

en Tensión S2” (Razón S2).

Los porcentajes de la métrica de liquidez correspondientes al segundo trimestre de 2018 son

como sigue:

Abril Mayo Junio

Métrica a fin de periodo 2018 2018 2018

Necesidades de liquidez – S2

(12 meses) >500% >500% >500%

b) Políticas de Riesgo de Mercado

La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar

los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los

precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales

y productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.

La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:

1. Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de mercado.

2. Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo que

impactan en su valor económico.

3. Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y sus

correlaciones.

4. Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos anteriores.

5. Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo

condiciones extremas.

(a) Modelos de valuación:

La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros

primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados

comúnmente en los mercados financieros.

(b) Volatilidades:

La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella

realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de

medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los

factores de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la

consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se

actualizan periódicamente.

(c) Valor en Riesgo (VaR):

La medición de riesgos se basa en la estimación del Valor en Riesgo (VaR) método delta

normal, con horizonte de tenencia de 1 día para los libros de negociación.

Las series de factores de riesgos para la estimación de volatilidades y correlaciones consideran

3 años. El nivel de confianza de la estimación del VaR para las posiciones de negociación es del

99%.

Los montos de VaR en millones de pesos al segundo trimestre de 2018 son como sigue:

Abril Mayo Junio

Cifras a fin de periodo 2018 2018 2018

VaR Total 45 40 13

(d) Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):

Existen varios ejercicios/métricas de tensión. En particular:

o VaR bajo estrés

o Ejercicio de Suficiencia de Capital

o BSST Stress Capital

(e) Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):

Se realiza periódicamente el análisis del comportamiento de los factores de riesgo, volatilidades

y correlaciones a fin de verificar que la exposición de riesgo de la Casa de Bolsa es capturada

de forma adecuada. En materia de medición de riesgo la eficiencia o capacidad de pronóstico

del VaR es evaluada a través de las pruebas de Backtesting.

(f) Requerimientos de capital

Al 30 de Junio de 2018 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $3,253 que

significa 4.07 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y

operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $799. El índice de capital (ICAP)

representa el 32.57%.

c) Políticas de Riesgo de Crédito.

Se cuenta con políticas de crédito, para cualquier operación en la que exista un riesgo de

liquidación o de contraparte.

iii) Control Interno

Las Políticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora, así como el entorno dentro del

cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado razonable de confianza de que

la institución funciona de manera prudente y sana.

Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las responsabilidades,

bajo la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida por todos los miembros de la

organización.

El modelo de control interno está formado por:

Un Consejo de Administración cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere de acuerdo

a prácticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los objetivos y las Políticas de

Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la Emisora y otros códigos de conducta

particulares y la estructura de Organización y que designa a los auditores internos y externos de la

institución, así como los principales funcionarios.

Un Comité de Auditoría que apoya al Consejo de Administración en la definición y actualización de

las políticas y procedimientos de control interno, así como su verificación y su evaluación, integrado

por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero Independiente, que sesiona

trimestralmente.

Una Dirección General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control Interno

que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.

Una función independiente de auditoría para supervisar la efectividad y eficiencia de los controles

establecidos.

Funciones independientes adicionales de Contraloría y Compliance.

Un mandato claro de que el Control Interno, así como el cumplimiento con las leyes, regulaciones y

políticas internas es responsabilidad de cada una de las áreas y de cada individuo.

Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere a las

mejores prácticas corporativas.

e) Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.

La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración efectúe estimaciones y

suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos

contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos

y gastos durante el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuación

de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas

estimaciones y suposiciones.

El CINIF ha emitido la NIF y Mejora a la NIF aplicables a Citibanamex Casa de Bolsa que se mencionan

a continuación:

NIF C-9 “Provisiones, Contingencias y Compromisos”- Entra en vigor para los ejercicios que inicien a

partir del 1o. de enero de 2018, permitiendo su aplicación anticipada siempre y cuando se haga en

conjunto con la aplicación inicial de la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”. Deja sin efecto al

Boletín C-9 “Pasivo, Provisiones, Activos y Pasivos contingentes y Compromisos”. La aplicación por

primera vez de esta NIF no genera cambios contables en los estados financieros de Citibanamex Casa de

Bolsa. Entre los principales aspectos que cubre esta NIF se encuentran los siguientes:

Se disminuye su alcance al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros

en la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”.

Se modifica la definición de “pasivo” eliminando el calificativo de “virtualmente ineludible” e

incluyendo el término “probable”.

Se actualiza la terminología utilizada en toda la norma para uniformar su presentación conforme al

resto de las NIF.

EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES

1.1. Datos Generales

Los valores a los que podrá estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisión podrán

ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuación se

detallan, de los cuales a la fecha y por los últimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones

significativas en la negociación de los mismos, salvo por las siguientes emisoras:

Banco Santander, S.A. (SAN*) que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este

mismo día.

Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. que fue suspendida el 26 de julio de 2013 y

reactivada el 19 de octubre de 2016.

Empresas ICA S.A.B. de C.V. (ICA* MM Equity) que fue suspendida el 25 de agosto de

2017 y a la fecha del presente documento, no ha sido reactivada.

Toda la información relevante de los Activos Subyacentes se pondrá a disposición del público

inversionista gratuitamente en idioma español de manera trimestral, a través de la página de Internet

de Accival: www.accival.com

En el caso de Índices, ETF’s o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de información

gratuita y en español, Accival publicará la información relativa al comportamiento de dicho Activo

Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo Subyacente.

La información histórica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.

a) Información Bursátil

Salvo que se indique lo contrario, toda la información respecto de precios, volatilidad, rendimiento

y demás información financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las siguientes

páginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx, www.iShares.com

Los antecedentes, determinación del índice, evolución gráfica, volatilidad histórica y niveles del

índice, fueron obtenidos y podrán consultarse en la fuente de información antes referida.

(a) Acciones inscritas en el RNV

Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos

de crédito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran público

inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.

Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica

de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

http://www.accival.com/

http://www.bloomberg.com/

http://www.bmv.com.mx/

http://www.ishares.com/


Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

Razón Social Clave de Pizarra

(BMV)

Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A

Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A

Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *

America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L

Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB*

Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC*

Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO

Banco Bilbao Vizcaya Argentina, S.A. BBVA*

Banco Santander, S.A. SAN*

Becle S.A.B. de C.V. CUERVO*

Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A

Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO

Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L

Compañia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B

Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA*

La Comer S.A.B de C.V. LACOMER UBC

Controladora Vuela Compañía De Aviación, S.A.B. de C.V. VOLAR A

Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B

Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA * VESTA *

Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B

El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVERPOL C-1

Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *

Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA*

Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD

Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B

Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA*

GMÉXICO TRANSPORTES, S.A.B. DE C.V. GMXT*

Grupo México, S.A.B. de C.V. GMEXICO B

Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B

Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *

Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B

Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B

Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. GAP B

Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A

Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1

Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B

Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA*

Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A

Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O

Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ*

Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B

Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1

Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B

Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S

Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO TLEVISA CPO

Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. HOMEX*

Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY*

Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de

C.V. IDEAL B-1

Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. Bachoco B

Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B

Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES*

Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA*

Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A

La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UB

Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM A

Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO

Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM*

Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1

Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A

Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX*

Organización Soriana, S.A.B. de C.V. SORIANA B

Promotora y Operadora De Infraestructura, S.A.B. de C.V. PINFRA*

Sare Holding, S.A.B. de C.V. SARE B

Telesites, S.A.B. de C.V. SITES B-1

Tv Azteca, S.A.B. de C.V. AZTECA CPO

Unifin Financiera, S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. UNIFIN A

Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. URBI*

Vitro, S.A.B. de C.V. VITRO A

Wal - Mart De Mexico, S.A.B. de C.V. WALMEX*

Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuación contaron con los servicios de

un formador de mercado.

FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE

POSTURA

DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE

PRECIOS DE POSTURA

BANORTE IXE QUALITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. DE C.V. VENCIDO 29/10/2009 1/7/2012 0.00 3.00%

GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACÍFICO, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 25/09/2009 31/03/2010 0.00 3.00%

CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/01/2011 8/2/2013 0.00 3.00%

GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 11/3/2009 31/12/2009 0.00 3.00%

MONEX GRUPO SIMEC, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%

INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%

SANTANDER INMOBILIARIA VINTE ACTIVO 2/7/2018 2/1/2019 2,000.00 2.50%

FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO ACTIVO 8/3/2018 8/9/2018 100,000.00 1.50%

QUÁLITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/08/2017 17/02/2018 180,000.00 2.00%

LA COMER S.A.B. DE C.V. ACTIVO 17/07/2017 17/07/2018 180,000.00 2.00%

GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 12/9/2016 12/9/2018 180,000.00 2.00%

MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 21/9/2015 21/09/2018 170,000.00 1.50%

FIBRA INN ACTIVO 19/08/2014 19/02/2018 220,000.00 1.00%

CRÉDITO REAL, S.A.B. DE C.V., SOFOM, E.R. ACTIVO 28/3/2014 31/08/2018 15,000.00 1.50%

FUNO ACTIVO 15/12/2011 16/12/2018 10,000.00 1.00%

FINAMEX QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2018 200,000.00 1.00%

QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2018 200,000.00 0.50%

iShares by BLACKROCK ACTIVO 14/11/2014 4/11/2018 100,000.00 1.00%

iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 1.50%






ACCIVAL MAXCOM VENCIDO 15/07/2011 15/07/2015 50,000.00 2.00%



KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%

KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%

GRUPO HERDEZ VENCIDO 29/07/2011 30/07/2013 0.00 0.90%


GRUPO BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%

BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%

BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%

AXTEL VENCIDO 16/12/2010 15/06/2016 50,000.00 2.00%

AUTLAN VENCIDO 20/01/2010 20/07/2014 0.00 2.00%

GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 30/05/2011 30/05/2012 0.00 1.00%


SORIANA VENCIDO 2/5/2012 12/7/2013 0.00 0.50%

QUALITAS VENCIDO 15/08/2012 28/02/2014 0.00 3.00%

MEGACABLE VENCIDO 19/09/2011 18/09/2015 50,000.00 1.50%

MERRILL LLYNCH iShares by BLACKROCK ACTIVO 9/1/2015 9/1/2019 100,000.00 7.00%


ACTINVER VENCIDO 15/07/2013 31/12/2013 0.00 1.00%

CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%





AXTEL VENCIDO 3/8/2009 4/10/2010 0.00 0.90%

CREDIT SUISSE LA COMER VENCIDO 25/04/2016 14/07/2017 100,000.00 2.00%

ELEMENTIA VENCIDO 1/9/2015 1/9/2016 200,000.00 1.00%

FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO VENCIDO 10/3/2015 10/3/2017 250,000.00 1.00%

ALPEK VENCIDO 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%

KUO VENCIDO 2/9/2014 2/3/2016 300,000.00 1.50%

GRUPO SANBORNS VENCIDO 5/5/2014 12/11/2014 0.00 1.00%

GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 2/12/2013 10/12/2014 0.00 1.00%

CULTIBA VENCIDO 8/8/2013 8/2/2015 0.00 1.00%

SORIANA VENCIDO 16/07/2013 31/10/2016 450,000.00 0.50%

IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%

CREDITO REAL VENCIDO 21/12/2012 12/7/2013 0.00 1.51%

CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA VENCIDO 11/2/2013 31/12/2015 300,000.00 0.50%

VESTA VENCIDO 17/10/2012 31/03/2015 250,000.00 1.25%

PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2.00%

OHL MEXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%


INDUSTRIAS CH VENCIDO 11/10/2011 20/01/2017 400,000.00 0.75%

GRUPO FAMSA VENCIDO 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3.00%

FINANCIERA INDEPENDENCIA VENCIDO 20/10/2009 17/08/2015 50,000.00 3.00%

CHEDRAUI VENCIDO 17/06/2010 19/12/2012 0.00 1.50%

En términos generales el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de

operación y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:

• Liquidez y mayor visibilidad para sus valores.

• Desconcentración de la operatividad en el mercado.

• Niveles más elevados de operación, mejor formación de precios y reducción de

fluctuaciones extraordinarias en los mismos.

• Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de

mercados de derivados.

• Valoración real de las acciones producto de una adecuada formación de precios.

• Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir.

A continuación se muestra el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles

de operación de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.

FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE

POSTURA

DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE

PRECIOS DE POSTURA

UBS URBI ACTIVO 21/05/2018 31/12/2018 20,000.00 4.00%

GCC ACTIVO 12/3/2018 12/3/2019 400,000.00 3.00%

TRAXION ACTIVO 3/1/2018 3/1/2019 100,000.00 5.00%

AUTLAN ACTIVO 12/9/2017 12/9/2018 100,000.00 5.00%

ALPEK ACTIVO 11/9/2017 11/9/2018 150,000.00 2.00%

BANBAJIO ACTIVO 17/07/2017 17/07/2018 200,000.00 2.00%

TERRAFINA ACTIVO 5/5/2017 5/5/2019 250,000.00 3.00%

GIS ACTIVO 1/12/2016 1/12/2018 200,000.00 2.00%

ROTOPLAS ACTIVO 12/10/2016 12/10/2018 250,000.00 1.70%

NEMAK ACTIVO 27/09/2016 27/09/2018 250,000.00 2.00%

GICSA ACTIVO 1/3/2016 1/3/2019 150,000.00 2.00%

FIBRA MACQUARIE MEXICO ACTIVO 11/11/2015 11/11/2018 375,000.00 1.00%

RASSINI ACTIVO 23/09/2015 23/09/2018 200,000.00 1.50%

RASSINI ACTIVO 23/09/2015 23/09/2018 200,000.00 1.50%

OMA VENCIDO 2/6/2015 31/08/2016 350,000.00 1.50%

FIBRA PROLOGIS ACTIVO 15/01/2015 15/01/2019 275,000.00 1.50%

GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 23/12/2014 23/12/2017 400,000.00 1.00%

SANTA FE GRUPO HOTELERO ACTIVO 5/2/2015 5/2/2019 100,000.00 3.00%

VOLARIS ACTIVO 3/11/2014 2/2/2019 350,000.00 1.50%

POCHTECA VENCIDO 22/10/2014 22/10/2015 150,000.00 1.80%

PINFRA VENCIDO 23/09/2014 8/3/2016 350,000.00 1.50%

CHEDRAUI ACTIVO 3/9/2014 3/11/2018 375,000.00 1.00%

CONSORCIO ARA ACTIVO 24/06/2014 24/06/2019 160,000.00 2.00%

QUALITAS ACTIVO 19/02/2018 19/02/2019 200,000.00 1.75%

CITY EXPRESS ACTIVO 10/9/2013 10/9/2018 250,000.00 2.00%

FIBRA INN VENCIDO 22/07/2013 22/07/2014 0.00 1.50%

CRÉDITO REAL VENCIDO 15/07/2013 18/02/2014 0.00 1.50%

GRUPO SIMEC VENCIDO 15/10/2012 15/10/2013 0.00 1.00%

SPORTS WORLD VENCIDO 16/12/2014 16/12/2016 200,000.00 1.30%

MEGA CABLE COMUNICACIONES VENCIDO 4/2/2011 15/09/2011 0.00 1.50%

GENOMMA LAB VENCIDO 3/8/2009 20/09/2012 0.00 1.00%

COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%

GRUPO HERDEZ ACTIVO 24/02/2014 28/01/2019 300,000.00 1.50%

GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/09/2014 0.00 1.50%

REGIONAL ACTIVO 25/08/2011 25/09/2018 500,000.00 1.25%

COMPARTAMOS BANCO VENCIDO 18/09/2009 31/12/2010 0.00 2.00%

GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/06/2015 500,000.00 1.50%

GRUPO BMV ACTIVO 27/10/2008 15/12/2018 350,000.00 1.00%

ALSEA VENCIDO 21/09/2009 30/09/2011 0.00 1.50%

GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 1/6/2012 26/08/2015 300,000.00 1.20%

ARCA CONTINENTAL ACTIVO 18/05/2009 25/09/2018 550,000.00 1.25%

La gráfica anterior muestra el comparativo del número de operaciones promedio diario de las

emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.

La gráfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de compra

y el precio de venta, que han observado durante el último año las emisoras que cuentan con

formador de mercado. De igual modo se presenta el número de posturas en spread que los

formadores han enviado al mercado mensualmente.

A continuación se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Últimos 6 meses

Ene 18 a Jun 18

AC* MM EQUITY 1,785,568.67 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,319,986.78 1,103,562.09

AEROMEX* MM EQUITY 0.00 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 423,454.60 276,707.70

ALFAA MM EQUITY 9,859,420.63 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 8,839,055.37 8,868,138.12

ALPEKA MM EQUITY 0.00 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 3,213,894.38 2,731,736.31

ALSEA* MM EQUITY 1,413,988.65 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,813,359.45 1,618,005.43

AMXL MM EQUITY 71,861,873.81 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 47,370,801.65 50,522,098.62

ANB* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 3,247.57 5,354.93 1,807.07 905.14 957.82

ARA* MM EQUITY 3,515,217.46 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 1,016,083.19 784,623.49

ASURB MM EQUITY 561,774.21 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 372,283.68 400,677.40

AUTLANB MM EQUITY 561,927.53 538,982.89 421,093.95 351,750.53 195,559.10 96,605.31 206,557.83 253,033.25 218,445.21

AXTELCPO MM EQUITY 3,394,407.94 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 1,762,678.63 1,595,903.72

AZTECACPO MM EQUITY 3,576,773.41 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,647,385.96 803,330.71

BACHOCOB MM EQUITY 63,455.90 131,266.12 181,259.82 394,306.81 364,259.60 399,253.15 362,326.74 248,812.92 259,543.98

BBVA* MM EQUITY 29,865.80 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 61,990.94 48,475.17

BIMBOA MM EQUITY 2,405,382.54 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,122,923.19 2,303,237.23

BOLSAA MM EQUITY 1,258,493.25 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,413,055.31 1,175,597.45

CEMEXCPO MM EQUITY 45,873,083.20 49,403,922.58 49,845,982.73 45,121,864.84 37,488,219.98 48,250,097.19 54,472,640.40 33,319,552.02 34,983,981.50

CHDRAUIB MM EQUITY 1,001,477.33 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 451,011.83 352,962.92

CIEB MM EQUITY 10,407.69 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 83,916.94 139,029.64

CUERVO* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,444,306.54 1,405,396.98

LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 669,076.56 720,146.07

ELEKTRA* MM EQUITY 206,080.67 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 158,072.85 112,868.33

FEMSAUBD MM EQUITY 3,488,993.65 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 2,518,294.48 2,768,258.29

GAPB MM EQUITY 1,037,415.16 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 930,727.74 988,822.48

GCARSOA1 MM EQUITY 837,469.84 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 506,253.20 429,672.12

GENTERA* MM EQUITY 2,126,733.33 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 4,238,567.05 5,742,084.37

GEOB MM EQUITY 25,871.29 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 137,731.00 61,537.67

GFAMSAA MM EQUITY 1,197,368.27 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 542,672.53 250,259.06

GMEXICOB MM EQUITY 15,451,120.60 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 9,002,805.13 8,179,158.82

GRUMAB MM EQUITY 1,211,367.46 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 775,969.49 866,538.12

GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 427,918.49 395,535.49

HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 817,776.45 712,065.50

HERDEZ* MM EQUITY 1,294,452.78 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 395,745.33 229,515.36

HOMEX* MM EQUITY 112,510.91 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,079,772.90 1,398,782.57

ICA* MM EQUITY 3,417,183.73 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,029,955.37 #N/A N/A

ICHB MM EQUITY 457,140.08 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 144,965.35 88,791.62

IDEALB1 MM EQUITY 471,720.48 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 133,119.02 346,223.10

IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 1,946,066.30 1,853,773.85

KIMBERA MM EQUITY 2,664,617.86 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 3,751,713.88 3,964,500.31

KOFL MM EQUITY 202,876.59 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 698,693.23 702,405.41

LABB MM EQUITY 4,434,803.17 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 3,008,453.88 3,592,079.00

LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 2,062,031.69 2,036,306.73

LIVEPOLC1 MM EQUITY 684,145.88 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 651,015.87 545,529.19

MAXCOMA MM EQUITY 88,988.30 51,351.69 62,096.46 70,914.64 129,692.37 83,754.26 40,562.88 30,625.29 37,103.35

MEGACPO MM EQUITY 357,710.00 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 821,539.32 801,965.90

MEXCHEM* MM EQUITY 2,810,507.38 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 2,890,870.03 2,841,787.88

MFRISCOA1 MM EQUITY 0.00 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 403,357.49 519,469.40

NEMAKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 4,414,568.37 3,621,658.62 3,463,177.52 2,940,859.94

OHLMEX* MM EQUITY 4,537,780.56 2,096,010.32 1,608,230.29 4,119,440.80 2,817,762.45 3,280,809.65 3,004,931.65 2,249,003.62 598,916.51

OMAB MM EQUITY 572,305.16 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,509,708.70 1,175,666.58

PE&OLES* MM EQUITY 246,087.80 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 280,761.13 265,201.41

PINFRA* MM EQUITY 249,833.86 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 691,979.04 625,201.24

SAN* MM EQUITY 62,832.34 40,044.87 55,800.68 59,688.64 49,140.41 44,026.18 110,644.44 38,130.71 34,564.50

SAREB MM EQUITY 2,296,314.42 3,670,312.41 5,844,691.95 5,334,421.89 9,905,990.42 5,978,015.99 8,646,628.46 6,070,879.33 4,959,736.07

SIMECB MM EQUITY 390,977.78 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 135,697.04 38,913.64

SITESB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,199,300.56 1,844,432.63 1,204,287.65

SORIANAB MM EQUITY 997,680.95 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 473,270.67 744,574.84

SPORTS MM EQUITY 407,836.84 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 36,229.57 79,956.11

TLEVICPO MM EQUITY 4,376,775.00 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 2,732,013.94 3,713,145.53

UNIFINA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,059,156.12 549,551.31 547,189.72 410,749.55

URBI* MM EQUITY 1,975.58 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 149,913.69 83,746.05

VESTA* MM EQUITY 0.00 0.00 523,164.95 1,159,501.76 1,018,828.57 1,537,662.01 1,583,747.74 1,854,549.13 1,426,243.71

VITROA MM EQUITY 261,249.01 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 129,412.84 118,361.74

VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,678,171.52 2,183,025.02

WALMEX* MM EQUITY 15,647,951.19 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 16,247,409.00 15,469,024.79

Volumen Promedio Operado

(b) Índices

Un índice es un indicador del desempeño de un mercado accionario en su conjunto y expresa un

valor en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las

acciones cotizadas en ese mercado, ya sea regional o global.

Los documentos e información de dichos Índices podrán ser consultados en la página electrónica de

la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.

Información complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/;

www.nasdaq.com/.

Los índices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

Índice Clave de Pizarra

AEX-Index® AEX

BMV Brasil 15 S&P/BMV Brasil 15

BMV Brasil 15 Rendimiento Total S&P/BMV Brasil 15 RT

CAC 40® Index CAC40

Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2

Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX

Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT

Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT

Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET

Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT

Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT

Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT

Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT

Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG

Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT

Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP

Nifty 50 Index NIFTY 50

DAX® Index DAX

Dow Jones Industrial Average® INDU

EURO STOXX 50® Index SX5E

EURO STOXX® Automobiles & Parts Index SXAE

EURO STOXX® Banks Index SX7E

EURO STOXX® Chemicals Index SX4E

EURO STOXX® Construction & Materials Index SXOE

EURO STOXX® Food & Beverage Index SX3E

EURO STOXX® Health Care Index SXDE

EURO STOXX® Insurance Index SXIE

EURO STOXX® Oil & Gas Index SXEE

EURO STOXX® Retail Index SXRE

EURO STOXX® Technology Index SX8E

EURO STOXX® Telecommunications Index SXKE

FTSE 100 Index UKX


http://www.bloomberg.com/

http://www.nyse/

http://www.nasdaq.com/

FTSE BIVA INDEX FTSE BIVA

FTSE MIB Index FTSEMIB

Hang Seng China Enterprises Index HSCEI

Hang Seng Composite Index HSCI

Hang Seng Index HSI

Índice IBEX 35® IBEX 35

Hong Kong Hang Seng Index HSI

IBEX 35 Index IBEX

Bovespa Index IBOV

iStoxx Europe Economic Growth Select 50 price Eur SXEEGSP

KOSPI 200 Index KOSPI 200

Índice de Precios y Cotizaciones S&P/BMV IPC

Índice Habita S&P/BMV HABITA

MSCI EAFE Index MSCI EAFE

MSCI Emerging Markets (EM) Index

MSCI Emerging

Markets

Nasdaq-100 Index NDX

Nikkei Stock Average (Nikkei 225) NKY

Russell 2000® Index RTY

S&P 500® Index SPX

S&P/ASX 200 Index AS51

S&P/TSX 60 Index SPTSX60

STOXX® Europe 600 Oil & Gas Index SXEP

Swiss Market Index SMI

Tokyo Stock Price Index TOPIX

(c ) Exchange Traded Funds (“ETFs”)

Los Exchange Traded Fund (“ETF’s” conocidos también con el nombre de “Trackers” o iShares®)

constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos

beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores

susceptibles de ser adquiridos intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de

inversión indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversión en sociedades

de inversión. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.

Beneficios de los ETFs

Entre los beneficios que presentan se encuentran:

Diversificación: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversión, incluso acceso a

otros mercados vía la bolsa local. Permiten la diversificación de inversiones de forma

eficiente y transparente.

Indexación: Permiten la inversión pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de

indexar la inversión a un bien subyacente con las de la operación accionaria. Permite

replicar un Índice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones

personales o de portafolio.

Menores costos operativos: Bajas comisiones por administración y operación. No se pagan

comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.

Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario

de operación establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a

excepción de eventos corporativos.

Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:

ETFs

Clave de

Pizarra

BMV/SIC

iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *

ISHARES EDGE MSCI MIN VOL GLOBAL ETF ACWV *

iShares MSCI BRIC ETF BKF *

VANECK VECTORS BRAZIL SMALL-CAP ETF. BRF *

WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA *

iShares Select Dividend ETF DVY *

WisdomTree Japan Hedged Equity Fund DXJ *

iShares MSCI Chile ETF ECH *

iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM *

ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMERGING MARKETS ETF EEMV *

iShares MSCI EAFE ETF EFA *

iShares MSCI Turkey ETF TUR*

iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF *

iShares MSCI Philippines ETF EPHE *

WisdomTree India Earnings Fund EPI *

iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *

iShares MSCI Peru ETF EPU *

iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N

iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N2

iShares MSCI Europe Financials ETF EUFN *

iShares MSCI Australia ETF EWA *

iShares MSCI Canada ETF EWC *

iShares MSCI Germany ETF EWG *

iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *

iShares MSCI Japan ETF EWJ *

iShares MSCI Spain ETF EWP *

iShares MSCI France ETF EWQ *

iShares MSCI Taiwan ETF EWT *

iShares MSCI United Kingdom ETF EWU *

iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *

iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ *

ISHARES MSCI EUROZONE ETF EZU *

CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB *

CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *

CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF *

iShares China Large-Cap ETF FXI *

CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY *

Vaneck Vectors Gold Miners ETF GDX *

VANECK VECTORS GLOBAL ALTERNATIVE ENERGY ETF GEX *

SPDR GOLD TRUST GLD *

iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG *

iShares Core High Dividend ETF HDV *

WisdomTree Europe Hedged Equity Fund HEDJ *

iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF HEEM *

iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF HEFA *

iShares Currency Hedged MSCI Germany ETF HEWG *

iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF HEWJ *

iShares Currency Hedged MSCI Eurozone ETF HEZU *

iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO *

iShares Europe ETF IEV *

iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE *

iShares Latin America 40 ETF ILF *

iShares U.S. Home Construction ETF ITB *

iShares Core S&P 500 ETF IVV *

iShares Russell 2000 ETF IWM *

iShares Russell 3000 ETF IWV *

iShares Global Financials ETF IXG *

iShares Global Healthcare ETF IXJ *

iShares Global Tech ETF IXN *

iShares U.S. Energy ETF IYE *

iShares U.S. Financials ETF IYF *

iShares U.S. Healthcare ETF IYH *

iShares U.S. Industrial ETF IYJ *

iShares US Real Estate ETF IYR *

iShares US Technology ETF IYW *

iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *

iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ *

iShares J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF LEMB *

iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD *

Vaneck Vectors Agribusiness ETF MOO *

VANECK VECTORS OIL SERVICES ETF OIH *

Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ *

VANECK VECTORS RUSSIA ETF RSX*

iShares Global Consumer Discretionary ETF RXI *

iShares Silver Trust SLV *

SPDR S&P 500 ETF Trust SPY *

ISHARES EURO STOXX BANKS 30-15 UCITS ETF (DE) SX7EEX N

iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF

(DE) SXKEEX N

iShares MSCI Thailand ETF THD *

iShares TIPS Bond ETF TIP *

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT *

ISHARES EDGE MSCI MIN VOL USA ETF USMV *

Vanguard Consumer Staples ETF VDC *

SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *

iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU *

Materials Select Sector SPDR XLB *

Energy Select Sector SPDR XLE *

Financial Select Sector SPDR XLF *

Industrial Select Sector SPDR XLI *

Technology Select Sector SPDR XLK *

Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *

Utilities Select Sector SPDR XLU *

Health Care Select Sector SPDR XLV *

Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY *

SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *

SPDR S&P OIL & GAS EXPLORATION & PRODUCTION

ETF XOP *

iShares Core Canadian Short Term Bond Index ETF XSB N

(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones

Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos

de crédito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema

Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas

Acciones no podrán ser Activos Subyacentes.

Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica

de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos

Subyacentes son:


Acciones SIC

Clave de

Pizarra

BMV/SIC

3M Company MMM *

Accor ACC N

ACTIVISION BLIZZARD, INC. ATVI *

Adidas AG ADS N

Aeroports De Paris ADP N

Aggreko PLC AGK N

Air Liquide S.A. AI N

Airbus SE AIR N

AK Steel Holding Corporation AKS *

Alcoa Corporation AA1 *

Alibaba Group Holding Limited BABA N

Allianz SE ALV N

ALTRIA GROUP, INC. MO *

AMAZON. COM INC. AMZN *

Ambev S.A. ABEV N

American Express Company AXP *

AMPHENOL CORPORATION APH *

Anglo American PLC AGL N

Apache Corporation APA *

Apple Computer Inc. AAPL *

ArcelorMittal MT N

Asml Holding N.V. ASML N

Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N

AT&T Inc. T *

Aviva PLC AV N

AXA SA AXA N

Banco Bradesco, S.A. BBD N

Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N

Bank of America Corporation BAC *

Barclays PLC BCS N

Basf SE BAS N

Bayer AG BAYN N

Bayerische Motoren Werke AG

BMWM5

N

Berkshire Hathaway Inc BRKB *

Best Buy Co., Inc. BBY *

BLACKBERRY LIMITED BB N

BlackRock, Inc. BLK *

Bnp Paribas SA BNP N

Bolsas Y Mercados Españoles Sociedad Holding De Mercados

Y Sistemas Financieros, S.A. BME N

BP PLc BP N

CARREFOUR CA N

Caterpillar Inc. CAT *

Chesapeake Energy Corporation CHK *

Chevron Corp. CVX *

China Mobile Limited CHL N

China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N

Cisco Systems Inc. CSCO *

CLEVELAND-CLIFFS INC. CLF *

Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *

Colgate-Palmolive Co. CL *

Commerzbank AG CBK N

Compagnie Financière Richemont SA CFRI N

Compagnie Générale Des Établissements Michelin ML N

Companhia Siderúrgica Nacional SID N

Copa Holdings, S.A. CPA N

Costco Wholesale Corp COST *

Credicorp, Ltd. BAP N

CVS Health Corporation. CVS *

Daimler AG DAI N

Danone BN N

Dassault Systemes S.A. DSY N

Deutsche Bank AG DB N

Deutsche Börse AG DB1 N

Deutsche Post AG DPW N

Deutsche Telekom AG DTE N

Dish Network Corporation DISH *

E.ON SE EOAN N

Ebay Inc. EBAY *

Eli Lilly & Co LLY *

Enel - SPA ENEL N

Essilor International Compagnie Generale D´Optique EI N

Exxon Mobil Corporation XOM *

Facebook, Inc. FB *

FedEx Corp FDX *

Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N

First Republic Bank FRC *

Ford Motor Co F *

Freeport McMoran Inc. FCX *

Gas Natural Sdg, S.A. GAS N

General Electric Company GE *

General Motors Company GM *

Gerdau, S.A. GGB N

Gilead Sciences Inc. GILD *

GlaxoSmithKline GSK N

GLENCORE PLC. GLEN N

Goldcorp Inc. GG N

Alphabet Inc. GOOGL *

Alphabet Inc. GOOG *

Halliburton Company HAL *

Hermès International RMS N

HP Inc. HPQ *

The Home Depot, Inc. HD *

Iberdrola, S.A. IBE N

IMPERIAL BRANDS PLC IMB N

Industria De Diseño Textil, S.A. ITX N

Intel Corporation INTC *

INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION. IBM *

Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N

Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N

J SAINSBURY PLC SBRY N

JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *

Johnson & Johnson JNJ *

JP Morgan Chase & Co. JPM *

KB Home KBH *

Kering KER N

KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE NV AD N

Koninklijke Kpn N.V. KPN N

L´OREAL SA OR N

Las Vegas Sands Corp. LVS *

LOCKHEED MARTIN CORPORATION. LMT *

Lvmh Moët Hennessy - Louis Vuitton SE MC N

Marks & Spencer Group PLC MKS N

MasterCard Incorporated MA *

Mcdonald´s Corporation MCD *

MERCK & CO., INC. MRK *

MGM Resorts International MGM *

Microsoft Corporation MSFT *

Monsanto Company MON *

Morgan Stanley MS *

Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft

In München MUV2 N

Nestle SA NESN N

Netflix, Inc. NFLX *

Nike Inc. NKE *

Nokia Corporation NOK N

NINTENDO CO., LTD. NTDOY N

NVIDIA CORPORATION. NVDA *

Office Depot Inc. ODP *

Oracle Corp. ORCL *

Orange ORAN N

Paypal Holdings, Inc. PYPL *

Pepsico Inc. PEP *

Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS. PBR N

PEUGEOT S.A. UG N

Pfizer Inc. PFE *

THE PROCTER & GAMBLE COMPANY. PG *

Publicis Groupe SA PUB N

Qualcomm Inc. QCOM *

Reckitt Benckiser Group PLC RB N

Repsol, S.A. REPS N

Rio Tinto Plc RIO N

Roche Holding AG ROG N

Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N

Schlumberger Ltd SLB N

Schneider Electric SE SU N

Siemens Aktiengesellschaft SIE N

Societe Generale SA GLE N

Sony Corp. SNE N

Southern Copper Corp. SCCO *

Starbucks Corp. SBUX *

Swiss Re LTD SREN N

Target Corporation TGT *

TESLA, INC. TSLA *

Te Connectivity LTD. TEL N

Telefonica S.A. TEF N

Tesco PLC TSCO N

Texas Instruments Inc TXN *

The Boeing Company BA *

THE COCA-COLA COMPANY. KO *

Tiffany & Co. TIF *

GAP, INC./THE GPS *

GOLDMAN SACHS GROUP INC. GS *

The Swatch Group AG. UHR N

The Walt Disney Company DIS *

Total S.A. TOT N

Toyota Motor Corp. TM N

Twitter, Inc. TWTR *

Ubs Group AG UBS N

Unicredit S.P.A. UCG N

Unilever PLC UL N

United States Steel Corp. X *

United Technologies Corporation UTX *

Vale S.A. VALE N

Valero Energy Corp VLO *

Verizon Communications Inc. VZ *

Visa Inc. V *

Vodafone Group Plc VOD N

Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *

WALMART INC. WMT *

Wells Fargo & Co WFC *

Wynn Resorts Limited WYNN *

ALTABA INC. AABA *

Los subyacentes anteriormente mencionados son los que Accival tiene actualmente autorizados, sin

embargo, la información que a continuación se presenta corresponde sólo a las emisiones que

Accival tiene vigentes:

ALE902R DC003 BAB905L DC010 IBE809R DC001

ALF905R DC049 BAB906R DC011 IWM809R DC008

ARC901R DC002 BAY901L DC003 KER904L DC001

BIM907R DC005 BPN905R DC001 MGM901L DC002

CAN904R DC052 CAT906L DC001 MGM906L DC003

GMX811R DC095 DIS005L DC006 NTD905L DC001

GNT809R DC003 EBY902L DC005 ROG807L DC003

IPC812R DV059 EEM809R DC019 ROG809L DC005

IPC902R DC386 EEM901R DC021 ROG809R DC004

IPC903R DV057 EEM905R DC023 RSX809R DC002

IPC905R DV058 EWJ809R DC005 SPY809R DC049

IPC907R DC387 EWJ905R DC006 SPY809R DC050

WMX811R DC156 EWU905R DC006 SXB809R DC006

ADS906L DC001 FBK906L DC040 UKX809R DC004

ALC903L DC004 GDX812L DC004 USS905L DC005

AMZ809R DC028 GDX901L DC005 XLE905R DC008

AMZ902R DC033 GMC810L DC008 XLF809R DC012

AMZ904L DC038 GMC902L DC009 XLI809R DC001

AMZ908R DC026 GOO904L DC014 XLK809R DC006

APL908R DC067 HDE903R DC001 XLP905R DC002

BAB809R DC004 HEI906R DC001 XLV905R DC004

CLAVE DE EMISIÓN

CEMEX Cemex SAB de CV

Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

2013 13.60 10.68 13.11 0.00%

2014 15.72 12.91 13.37 1.94%

2015 14.49 8.08 8.72 -53.33%

2016 17.38 6.81 15.9 45.16%

2017 19.12 13.60 14.7 -8.16%

Últimos 6 meses 15.77 11.35 13.06 -21.75%

Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

2015/1sem 14.49 11.61 13.32 0.00%

2015/2sem 13.39 8.08 8.72 -52.75%

2016/1sem 12.31 6.81 10.87 19.78%

2016/2sem 17.38 10.51 15.83 31.33%

2017/1sem 19.12 15.42 17.05 7.16%

2017/2sem 18.26 13.60 14.7 -15.99%

Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento

ENERO 15.77 14.95 15.48 0.00%

FEBRERO 15.34 12.45 12.45 -24.34%

MARZO 13.72 12.03 11.99 -3.84%

ABRIL 13.06 11.67 11.70 -2.48%

MAYO 11.91 11.35 11.86 1.35%

JUNIO 13.14 11.84 13.06 9.19%

Volatilidad Histórica*

Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Mexico SE

*Fuente: Bloomberg

ALSEA Alsea SAB de CV


2013 41.39 26.85 40.79 0.00%

2014 48.00 37.86 40.77 -0.05%

2015 60.58 38.95 59.85 31.88%

2016 72.68 56.74 59.33 -0.88%

2017 71.59 49.87 64.37 7.83%

Últimos 6 meses 70.63 60.70 68.4 13.26%


2015/1sem 48.81 38.95 47.46 0.00%

2015/2sem 60.58 48.20 59.85 20.70%

2016/1sem 72.68 56.74 69.52 13.91%

2016/2sem 70.59 57.97 59.4 -17.04%

2017/1sem 71.59 49.87 68.69 13.52%

2017/2sem 70.59 55.48 64.37 -6.71%


ENERO 65.53 60.70 60.88 0.00%

FEBRERO 64.26 60.93 64.26 5.26%

MARZO 65.73 63.53 63.18 -1.71%

ABRIL 70.11 63.18 69.56 9.17%

MAYO 70.63 65.41 65.41 -6.34%

JUNIO 68.40 63.58 68.40 4.37%



*Fuente: Bloomberg

ALFAA Alfa SAB de CV


2013 39.09 26.94 36.62 0.00%

2014 46.87 30.02 32.94 -11.17%

2015 36.50 27.38 34.1 3.40%

2016 34.85 23.77 25.7 -32.68%

2017 28.31 19.38 21.62 -18.87%

Últimos 6 meses 24.33 20.29 23.1 -11.26%


2015/1sem 33.53 27.38 30.03 0.00%

2015/2sem 36.50 30.06 34.1 11.94%

2016/1sem 34.85 29.70 31.48 -8.32%

2016/2sem 31.89 23.77 25.85 -21.78%

2017/1sem 28.31 24.94 25.82 -0.12%

2017/2sem 27.33 19.38 21.62 -19.43%


ENERO 24.33 21.72 23.36 0.00%

FEBRERO 23.73 22.03 22.39 -4.33%

MARZO 24.17 21.80 22.70 1.37%

ABRIL 24.04 22.70 24.01 5.46%

MAYO 23.51 20.48 20.48 -17.24%

JUNIO 23.10 20.29 23.10 11.34%



*Fuente: Bloomberg

AC Arca Continental SAB de CV


2013 104.35 73.71 81.65 0.00%

2014 98.07 67.25 93.34 12.52%

2015 106.05 88.60 104.68 10.83%

2016 133.89 101.07 108.07 3.14%

2017 141.37 103.54 135.93 20.50%

Últimos 6 meses 139.41 114.94 122.26 11.61%


2015/1sem 98.44 88.60 89.3 0.00%

2015/2sem 106.05 89.17 104.68 14.69%

2016/1sem 131.05 101.07 131.05 20.12%

2016/2sem 133.89 104.70 107.86 -21.50%

2017/1sem 141.37 103.54 136.39 20.92%

2017/2sem 138.51 118.87 135.93 -0.34%


ENERO 139.41 132.58 135.05 0.00%

FEBRERO 138.72 130.84 130.84 -3.22%

MARZO 131.93 125.71 124.26 -5.30%

ABRIL 133.81 124.26 129.26 3.87%

MAYO 127.19 115.36 119.68 -8.00%

JUNIO 123.99 114.94 122.26 2.11%



*Fuente: Bloomberg

BIMBOA Grupo Bimbo SAB de CV


2013 45.80 31.72 40.2 0.00%

2014 43.17 32.53 40.7 1.23%

2015 49.04 37.81 45.95 11.43%

2016 59.86 44.43 47.01 2.25%

2017 48.51 42.19 43.51 -8.04%

Últimos 6 meses 46.56 35.07 38.69 -21.50%


2015/1sem 44.49 37.81 40.66 0.00%

2015/2sem 49.04 39.12 45.95 11.51%

2016/1sem 57.84 45.02 57.22 19.70%

2016/2sem 59.86 44.43 47.15 -21.36%

2017/1sem 48.51 43.03 45.6 -3.40%

2017/2sem 47.67 42.19 43.51 -4.80%


ENERO 46.56 43.07 45.40 0.00%

FEBRERO 46.31 43.73 44.11 -2.92%

MARZO 44.08 39.78 39.38 -12.01%

ABRIL 43.66 39.38 43.53 9.53%

MAYO 42.46 37.33 38.06 -14.37%

JUNIO 38.69 35.07 38.69 1.63%



*Fuente: Bloomberg

LIVEPOLC El Puerto de Liverpool SAB de CV


2013 164.15 130.13 149.07 0.00%

2014 159.88 129.97 147.85 -0.83%

2015 247.63 140.23 210.11 29.63%

2016 216.36 149.37 149.55 -40.49%

2017 168.59 115.59 124.3 -20.31%

Últimos 6 meses 140.77 109.83 127.44 -17.35%


2015/1sem 185.01 140.23 181.54 0.00%

2015/2sem 247.63 180.11 210.11 13.60%

2016/1sem 216.36 184.84 193.02 -8.85%

2016/2sem 209.71 149.37 149.62 -29.01%

2017/1sem 155.88 130.91 143.17 -4.51%

2017/2sem 168.59 115.59 124.3 -15.18%


ENERO 140.77 125.21 137.76 0.00%

FEBRERO 138.68 128.70 128.70 -7.04%

MARZO 139.13 126.37 135.04 4.69%

ABRIL 139.99 124.78 124.78 -8.22%

MAYO 121.01 109.83 113.11 -10.32%

JUNIO 127.44 110.54 127.44 11.24%



*Fuente: Bloomberg

GMEXICOB Grupo Mexico SAB de CV


2013 51.72 35.03 43.23 0.00%

2014 49.24 36.89 42.82 -0.96%

2015 49.96 35.06 36.79 -16.39%

2016 63.20 33.53 56.43 34.80%

2017 66.94 48.20 64.91 13.06%

Últimos 6 meses 68.04 49.52 56.39 -0.07%


2015/1sem 49.96 38.50 47.38 0.00%

2015/2sem 46.65 35.06 36.79 -28.78%

2016/1sem 43.83 33.53 43.09 14.62%

2016/2sem 63.20 40.10 56.61 23.88%

2017/1sem 66.94 48.20 51.07 -10.85%

2017/2sem 64.91 52.57 64.91 21.32%


ENERO 68.04 63.88 65.98 0.00%

FEBRERO 66.21 61.40 64.35 -2.53%

MARZO 65.10 60.55 60.08 -7.11%

ABRIL 65.37 60.08 62.17 3.36%

MAYO 59.98 49.52 49.52 -25.55%

JUNIO 59.63 53.29 56.39 12.18%



*Fuente: Bloomberg

GENTERA Gentera SAB de CV


2013 25.96 18.58 24.42 0.00%

2014 30.32 21.04 29.65 17.64%

2015 34.06 25.39 33.35 11.09%

2016 38.16 29.15 33.38 0.09%

2017 33.39 15.93 16.39 -103.66%

Últimos 6 meses 17.57 12.76 17.57 -89.98%


2015/1sem 29.83 25.62 27.84 0.00%

2015/2sem 34.06 25.39 33.35 16.52%

2016/1sem 36.37 29.15 32.51 -2.58%

2016/2sem 38.16 30.87 33.17 1.99%

2017/1sem 33.39 26.42 27.23 -21.81%

2017/2sem 29.51 15.93 16.39 -66.14%


ENERO 17.38 16.13 16.87 0.00%

FEBRERO 16.69 15.26 15.40 -9.55%

MARZO 15.69 13.12 12.76 -20.69%

ABRIL 15.55 12.76 14.95 14.65%

MAYO 15.29 13.76 15.07 0.80%

JUNIO 17.57 14.86 17.57 14.23%



*Fuente: Bloomberg

IPC S&P/BMV IPC


2013 45912.51 37517.23 42727.09 0.00%

2014 46357.24 37950.97 43145.66 0.97%

2015 45773.31 40950.58 42977.5 -0.39%

2016 48694.90 40265.37 45642.9 5.84%

2017 51713.38 45553.51 49354.42 7.52%

Últimos 6 meses 51065.49 44647.37 47663.2 4.24%


2015/1sem 45773.31 40950.58 45053.7 0.00%

2015/2sem 45567.99 41471.47 42977.5 -4.83%

2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 6.50%

2016/2sem 48694.90 44364.17 45695.1 -0.59%

2017/1sem 49939.47 45553.51 49857.49 8.35%

2017/2sem 51713.38 46973.30 49354.42 -1.02%


ENERO 51065.49 48785.25 50456.17 0.00%

FEBRERO 50591.15 47437.93 47437.93 -6.36%

MARZO 48671.29 46124.85 45826.64 -3.52%

ABRIL 49090.74 45826.64 48358.16 5.23%

MAYO 47809.98 44647.37 44662.55 -8.27%

JUNIO 47663.20 45013.13 47663.20 6.30%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - #N/A Field Not Applicable

*Fuente: Bloomberg

WALMEX Wal-Mart de Mexico SAB de CV


2013 42.31 31.42 34.26 0.00%

2014 35.67 28.06 31.72 -8.01%

2015 46.92 28.44 43.49 27.06%

2016 47.22 36.59 37.05 -17.38%

2017 48.19 34.89 48.19 23.12%

Últimos 6 meses 52.88 44.00 52.36 29.24%


2015/1sem 39.88 28.44 38.23 0.00%

2015/2sem 46.92 37.71 43.49 12.09%

2016/1sem 47.22 39.84 43.91 0.96%

2016/2sem 45.89 36.59 37.29 -17.75%

2017/1sem 44.37 34.89 42.13 11.49%

2017/2sem 48.19 41.08 48.19 12.58%


ENERO 48.32 45.10 46.64 0.00%

FEBRERO 46.64 44.00 44.00 -6.00%

MARZO 47.12 45.13 46.45 5.27%

ABRIL 52.22 46.45 51.97 10.62%

MAYO 52.17 48.91 50.06 -3.82%

JUNIO 52.88 49.26 52.36 4.39%



*Fuente: Bloomberg

ADS adidas AG


2013 92.64 66.30 0 0.00%

2014 93.13 53.99 0 0.00%

2015 92.83 54.72 0 0.00%

2016 159.40 82.51 150.15 0.00%

2017 198.98 143.41 167.15 10.17%

Últimos 6 meses 213.50 167.24 186.7 19.58%


2015/1sem 77.00 54.72 68.8 0.00%

2015/2sem 92.83 64.51 0 #DIV/0!

2016/1sem 128.76 82.51 128.76 0.00%

2016/2sem 159.40 124.80 151.063 14.76%

2017/1sem 185.80 143.41 168.293 10.24%

2017/2sem 198.98 167.15 167.15 -0.68%


ENERO 186.95 167.24 186.95 0.00%

FEBRERO 183.10 171.35 181.70 -2.89%

MARZO 198.10 171.45 198.10 8.28%

ABRIL 213.50 196.25 203.20 2.51%

MAYO 207.10 188.95 194.15 -4.66%

JUNIO 204.10 184.00 186.70 -3.99%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra

*Fuente: Bloomberg

AA Alcoa Corp


2013 23.94 17.24 23.8065 0.00%

2014 39.42 22.62 35.3626 32.68%

2015 38.23 17.51 22.1044 -59.98%

2016 32.05 15.09 28.08 21.28%

2017 54.14 28.83 53.87 47.87%

Últimos 6 meses 60.23 44.26 46.88 40.10%


2015/1sem 38.23 24.97 24.971 0.00%

2015/2sem 24.86 17.51 22.1044 -12.97%

2016/1sem 25.33 15.09 20.7607 -6.47%

2016/2sem 32.05 19.67 28.83 27.99%

2017/1sem 38.56 28.83 32.65 11.70%

2017/2sem 54.14 33.77 53.87 39.39%


ENERO 56.99 52.02 52.02 0.00%

FEBRERO 52.42 44.97 44.97 -15.68%

MARZO 48.59 44.42 44.96 -0.02%

ABRIL 60.23 44.34 51.20 12.19%

MAYO 54.55 47.30 48.07 -6.51%

JUNIO 50.13 44.26 46.88 -2.54%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York

*Fuente: Bloomberg

AMZN Amazon.com Inc


2013 404.39 248.23 398.79 0.00%

2014 407.05 287.06 310.35 -28.50%

2015 693.97 286.95 675.89 54.08%

2016 844.36 482.07 749.87 9.87%

2017 1195.83 753.67 1169.47 35.88%

Últimos 6 meses 1750.08 1189.01 1699.8 55.88%


2015/1sem 445.99 286.95 434.09 0.00%

2015/2sem 693.97 429.70 675.89 35.78%

2016/1sem 728.24 482.07 715.62 5.55%

2016/2sem 844.36 719.07 753.67 5.05%

2017/1sem 1011.34 753.67 968 22.14%

2017/2sem 1195.83 938.60 1169.47 17.23%


ENERO 1450.89 1189.01 1450.89 0.00%

FEBRERO 1521.95 1339.60 1512.45 4.07%

MARZO 1598.39 1431.42 1447.34 -4.50%

ABRIL 1572.62 1371.99 1566.13 7.58%

MAYO 1629.62 1569.68 1629.62 3.90%

JUNIO 1750.08 1641.54 1699.80 4.13%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS

*Fuente: Bloomberg

AAPL Apple Inc


2013 81.44 55.79 80.1586 0.00%

2014 119.00 71.35 110.38 27.38%

2015 133.00 103.12 105.26 -4.86%

2016 118.25 90.34 115.82 9.12%

2017 176.42 116.02 169.23 31.56%

Últimos 6 meses 193.98 155.15 185.11 37.43%


2015/1sem 133.00 105.99 125.425 0.00%

2015/2sem 132.07 103.12 105.26 -19.16%

2016/1sem 112.10 90.34 95.6 -10.10%

2016/2sem 118.25 94.99 116.15 17.69%

2017/1sem 156.10 116.02 144.02 19.35%

2017/2sem 176.42 142.73 169.23 14.90%


ENERO 179.26 166.97 167.43 0.00%

FEBRERO 178.97 155.15 178.12 6.00%

MARZO 181.72 164.94 167.78 -6.16%

ABRIL 178.24 162.32 165.26 -1.52%

MAYO 190.04 169.10 186.87 11.56%

JUNIO 193.98 182.17 185.11 -0.95%



*Fuente: Bloomberg

BABA Alibaba Group Holding Ltd


2013 0.00 0.00 0 0.00%

2014 119.15 84.95 103.94 0.00%

2015 105.03 57.39 81.27 -27.89%

2016 109.36 60.57 87.81 7.45%

2017 191.19 88.60 172.43 49.07%

Últimos 6 meses 210.86 167.52 185.53 52.67%


2015/1sem 105.03 79.54 82.27 0.00%

2015/2sem 85.40 57.39 81.27 -1.23%

2016/1sem 82.00 60.57 79.53 -2.19%

2016/2sem 109.36 78.64 88.6 10.24%

2017/1sem 143.95 88.60 140.9 37.12%

2017/2sem 191.19 140.99 172.43 18.29%


ENERO 205.22 182.40 204.29 0.00%

FEBRERO 194.19 173.70 186.14 -9.75%

MARZO 200.28 178.91 183.54 -1.42%

ABRIL 182.68 167.52 178.54 -2.80%

MAYO 199.20 179.50 198.01 9.83%

JUNIO 210.86 185.02 185.53 -6.73%



*Fuente: Bloomberg

BAYN Bayer AG


2013 101.41 67.91 0 0.00%

2014 119.03 90.05 0 0.00%

2015 143.87 106.28 0 0.00%

2016 109.48 83.08 97.553 0.00%

2017 121.34 98.41 102.346 4.68%

Últimos 6 meses 107.48 88.05 94.35 -3.39%


2015/1sem 143.87 107.46 123.553 0.00%

2015/2sem 135.17 106.28 0 #DIV/0!

2016/1sem 109.48 83.08 88.569 0.00%

2016/2sem 97.55 85.40 98.606 10.18%

2017/1sem 121.34 98.41 111.4 11.48%

2017/2sem 117.70 102.35 102.346 -8.85%


ENERO 107.48 101.16 103.74 0.00%

FEBRERO 101.81 94.61 94.70 -9.55%

MARZO 96.39 88.05 90.33 -4.84%

ABRIL 99.08 89.23 97.70 7.54%

MAYO 103.37 97.27 100.24 2.53%

JUNIO 101.72 94.27 94.35 -6.24%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra

*Fuente: Bloomberg

BP BP PLC


2013 48.61 40.19 48.61 0.00%

2014 53.38 34.94 38.12 -27.52%

2015 43.60 29.38 31.26 -21.94%

2016 37.40 27.64 37.38 16.37%

2017 42.03 33.31 42.03 11.06%

Últimos 6 meses 47.79 38.70 45.66 18.13%


2015/1sem 43.60 35.67 39.96 0.00%

2015/2sem 41.29 29.38 31.26 -27.83%

2016/1sem 35.51 27.64 35.51 11.97%

2016/2sem 37.40 32.98 38 6.55%

2017/1sem 38.57 33.31 34.65 -9.67%

2017/2sem 42.03 34.00 42.03 17.56%


ENERO 43.94 42.38 42.79 0.00%

FEBRERO 43.36 38.84 38.86 -10.11%

MARZO 40.54 38.70 40.54 4.14%

ABRIL 44.85 39.91 44.59 9.08%

MAYO 47.79 44.35 45.82 2.68%

JUNIO 47.20 44.16 45.66 -0.35%



*Fuente: Bloomberg

CAT Caterpillar Inc


2013 99.49 80.43 90.81 0.00%

2014 111.40 86.17 91.53 0.79%

2015 91.88 63.79 67.96 -34.68%

2016 97.33 57.91 92.74 26.72%

2017 158.42 91.39 157.58 41.15%

Últimos 6 meses 170.89 134.61 135.67 31.64%


2015/1sem 91.88 78.45 84.82 0.00%

2015/2sem 84.46 63.79 67.96 -24.81%

2016/1sem 80.39 57.91 75.81 10.35%

2016/2sem 97.33 74.38 93.99 19.34%

2017/1sem 107.60 91.39 107.46 12.53%

2017/2sem 158.42 106.51 157.58 31.81%


ENERO 170.89 157.04 162.78 0.00%

FEBRERO 163.69 145.99 154.63 -5.27%

MARZO 158.25 144.29 147.38 -4.92%

ABRIL 155.95 142.99 144.36 -2.09%

MAYO 158.92 143.78 151.91 4.97%

JUNIO 157.49 134.61 135.67 -11.97%



*Fuente: Bloomberg

DIS Walt Disney Co/The


2013 76.40 50.58 76.4 0.00%

2014 95.50 69.99 94.19 18.89%

2015 121.69 90.96 105.08 10.36%

2016 106.60 88.85 104.22 -0.83%

2017 115.84 96.93 107.51 3.06%

Últimos 6 meses 112.47 98.54 104.81 0.56%


2015/1sem 114.99 90.96 114.14 0.00%

2015/2sem 121.69 95.36 105.08 -8.62%

2016/1sem 106.60 88.85 97.82 -7.42%

2016/2sem 105.56 90.83 106.08 7.79%

2017/1sem 115.84 103.94 106.25 0.16%

2017/2sem 111.81 96.93 107.51 1.17%


ENERO 112.47 108.67 108.67 0.00%

FEBRERO 110.49 101.35 103.16 -5.34%

MARZO 105.17 98.54 100.44 -2.71%

ABRIL 102.17 98.66 100.33 -0.11%

MAYO 105.04 98.76 99.47 -0.86%

JUNIO 108.85 99.36 104.81 5.09%



*Fuente: Bloomberg

EBAY eBay Inc


2013 24.32 20.52 23.102 0.00%

2014 24.96 20.15 23.6197 2.19%

2015 29.59 22.31 27.48 14.05%

2016 32.90 22.01 29.69 7.44%

2017 38.99 29.76 37.74 21.33%

Últimos 6 meses 46.19 36.14 36.26 18.12%


2015/1sem 26.61 22.31 25.3537 0.00%

2015/2sem 29.59 24.00 27.48 7.74%

2016/1sem 26.65 22.01 23.41 -17.39%

2016/2sem 32.90 23.76 29.84 21.55%

2017/1sem 36.14 29.76 34.92 14.55%

2017/2sem 38.99 34.03 37.74 7.47%


ENERO 40.89 37.68 40.58 0.00%

FEBRERO 46.19 41.02 42.86 5.32%

MARZO 43.93 39.71 40.24 -6.51%

ABRIL 42.20 37.88 37.88 -6.23%

MAYO 38.50 37.18 37.72 -0.42%

JUNIO 40.49 36.14 36.26 -4.03%



*Fuente: Bloomberg

EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF


2013 45.20 36.63 41.77 0.00%

2014 45.85 37.09 39.29 -6.31%

2015 44.09 31.32 32.19 -22.06%

2016 38.20 28.25 35.01 8.05%

2017 47.81 35.43 47.12 25.70%

Últimos 6 meses 52.08 42.33 43.33 19.20%


2015/1sem 44.09 37.92 39.62 0.00%

2015/2sem 39.78 31.32 32.19 -23.08%

2016/1sem 35.26 28.25 34.36 6.32%

2016/2sem 38.20 33.77 35.43 3.02%

2017/1sem 41.93 35.43 41.39 14.40%

2017/2sem 47.81 41.05 47.12 12.16%


ENERO 52.08 48.01 51.03 0.00%

FEBRERO 50.34 45.69 48.02 -6.27%

MARZO 49.87 46.89 48.28 0.54%

ABRIL 48.14 46.30 46.92 -2.90%

MAYO 47.48 45.35 45.69 -2.69%

JUNIO 47.14 42.33 43.33 -5.45%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca

*Fuente: Bloomberg

EWJ iShares MSCI Japan ETF


2013 49.08 38.56 48.52 0.00%

2014 49.00 43.20 44.96 -7.92%

2015 53.28 43.80 48.48 7.26%

2016 51.35 41.28 48.86 0.78%

2017 60.62 49.26 59.93 18.47%

Últimos 6 meses 64.67 57.91 57.91 15.63%


2015/1sem 53.28 43.80 51.24 0.00%

2015/2sem 52.52 44.76 48.48 -5.69%

2016/1sem 48.84 41.28 46 -5.39%

2016/2sem 51.35 45.92 49.26 6.62%

2017/1sem 54.90 49.26 53.65 8.18%

2017/2sem 60.62 52.84 59.93 10.48%


ENERO 64.67 60.29 62.94 0.00%

FEBRERO 63.25 58.48 61.07 -3.06%

MARZO 60.96 58.28 60.68 -0.64%

ABRIL 61.04 59.46 60.64 -0.07%

MAYO 61.62 59.73 59.74 -1.51%

JUNIO 61.03 57.91 57.91 -3.16%



*Fuente: Bloomberg

EWU iShares MSCI United Kingdom ETF


2013 41.76 35.28 41.76 0.00%

2014 44.04 35.12 36.06 -15.81%

2015 39.80 31.66 32.28 -11.71%

2016 33.10 28.00 30.69 -5.18%

2017 35.82 30.81 35.82 14.32%

Últimos 6 meses 37.88 33.92 34.78 11.76%


2015/1sem 39.80 34.42 36.5 0.00%

2015/2sem 37.64 31.66 32.28 -13.07%

2016/1sem 33.10 28.00 30.74 -5.01%

2016/2sem 32.46 29.46 30.81 0.23%

2017/1sem 34.85 30.81 33.33 7.56%

2017/2sem 35.82 33.04 35.82 6.95%


ENERO 37.88 36.09 37.16 0.00%

FEBRERO 37.16 34.28 34.67 -7.18%

MARZO 35.07 33.92 34.75 0.23%

ABRIL 36.51 34.38 36.25 4.14%

MAYO 37.26 35.60 36.03 -0.61%

JUNIO 36.63 34.26 34.78 -3.59%



*Fuente: Bloomberg

FB Facebook Inc


2013 57.96 22.90 54.66 0.00%

2014 81.45 53.53 78.02 29.94%

2015 109.01 74.05 104.66 25.45%

2016 133.28 94.16 115.05 9.03%

2017 183.03 116.86 176.46 34.80%

Últimos 6 meses 202.00 152.22 194.32 40.79%


2015/1sem 88.86 74.05 85.765 0.00%

2015/2sem 109.01 82.09 104.66 18.05%

2016/1sem 120.50 94.16 114.28 8.42%

2016/2sem 133.28 114.00 116.86 2.21%

2017/1sem 155.07 116.86 150.98 22.60%

2017/2sem 183.03 148.43 176.46 14.44%


ENERO 190.00 177.60 186.89 0.00%

FEBRERO 193.09 171.58 178.32 -4.81%

MARZO 185.23 152.22 159.79 -11.60%

ABRIL 174.16 155.10 172.00 7.10%

MAYO 191.78 173.86 191.78 10.31%

JUNIO 202.00 188.18 194.32 1.31%



*Fuente: Bloomberg

GDX VanEck Vectors Gold Miners ETF


2013 47.09 20.39 21.12 0.00%

2014 27.73 16.59 18.38 -14.91%

2015 22.94 13.04 13.72 -33.97%

2016 31.32 12.47 20.92 34.42%

2017 25.57 21.10 23.24 9.98%

Últimos 6 meses 24.60 21.27 22.31 6.23%


2015/1sem 22.94 17.67 17.76 0.00%

2015/2sem 17.85 13.04 13.72 -29.45%

2016/1sem 27.70 12.47 27.7 50.47%

2016/2sem 31.32 18.99 21.76 -27.30%

2017/1sem 25.57 21.10 22.08 1.45%

2017/2sem 25.49 21.21 23.24 4.99%


ENERO 24.60 23.11 23.75 0.00%

FEBRERO 23.70 21.35 21.35 -11.24%

MARZO 22.44 21.27 21.98 2.87%

ABRIL 23.06 21.87 22.28 1.35%

MAYO 22.95 22.13 22.34 0.27%

JUNIO 22.66 21.81 22.31 -0.13%



*Fuente: Bloomberg

GM General Motors Co


2013 41.53 26.33 40.87 0.00%

2014 40.95 29.69 34.91 -17.07%

2015 38.87 27.28 34.01 -2.65%

2016 37.66 26.90 34.84 2.38%

2017 46.48 32.42 40.99 15.00%

Últimos 6 meses 44.85 34.87 39.4 11.57%


2015/1sem 38.87 32.62 33.33 0.00%

2015/2sem 36.46 27.28 34.01 2.00%

2016/1sem 33.31 26.90 28.3 -20.18%

2016/2sem 37.66 28.17 35.15 19.49%

2017/1sem 38.28 32.42 34.93 -0.63%

2017/2sem 46.48 34.76 40.99 14.78%


ENERO 44.22 41.80 42.41 0.00%

FEBRERO 42.43 39.35 39.35 -7.78%

MARZO 38.01 34.87 36.34 -8.28%

ABRIL 39.22 35.76 36.74 1.09%

MAYO 42.70 36.15 42.70 13.96%

JUNIO 44.85 39.40 39.40 -8.38%



*Fuente: Bloomberg

GOOG Alphabet Inc


2013 0.00 0.00 0 0.00%

2014 594.45 494.03 524.958 0.00%

2015 776.60 491.20 758.88 30.82%

2016 813.11 668.26 771.82 1.68%

2017 1077.14 786.14 1046.4 26.24%

Últimos 6 meses 1175.84 1001.52 1115.65 30.82%


2015/1sem 573.75 491.20 520.51 0.00%

2015/2sem 776.60 516.83 758.88 31.41%

2016/1sem 766.61 668.26 692.1 -9.65%

2016/2sem 813.11 694.49 786.14 11.96%

2017/1sem 983.68 786.14 908.73 13.49%

2017/2sem 1077.14 898.70 1046.4 13.16%


ENERO 1175.84 1065.00 1169.94 0.00%

FEBRERO 1167.70 1001.52 1104.73 -5.90%

MARZO 1164.50 1004.56 1031.79 -7.07%

ABRIL 1087.70 1006.47 1017.33 -1.42%

MAYO 1100.20 1023.72 1084.99 6.24%

JUNIO 1173.46 1103.98 1115.65 2.75%



*Fuente: Bloomberg

HD Home Depot Inc/The


2013 82.34 62.85 82.34 0.00%

2014 104.97 74.97 104.97 21.56%

2015 134.74 100.95 132.25 20.63%

2016 138.77 111.85 134.08 1.36%

2017 190.36 133.53 189.53 29.26%

Últimos 6 meses 207.23 171.80 195.1 31.28%


2015/1sem 117.49 100.95 111.13 0.00%

2015/2sem 134.74 110.97 132.25 15.97%

2016/1sem 137.51 111.85 127.69 -3.57%

2016/2sem 138.77 119.89 134.31 4.93%

2017/1sem 158.81 133.53 153.4 12.44%

2017/2sem 190.36 144.58 189.53 19.06%


ENERO 207.23 188.03 200.90 0.00%

FEBRERO 199.90 181.22 182.27 -10.22%

MARZO 182.16 171.80 178.24 -2.26%

ABRIL 186.46 172.51 184.80 3.55%

MAYO 191.08 183.19 186.55 0.94%

JUNIO 201.31 187.35 195.10 4.38%



*Fuente: Bloomberg

HEIA Heineken NV


2013 60.02 46.50 49.08 0.00%

2014 63.38 44.96 58.95 16.74%

2015 85.23 56.81 78.77 25.16%

2016 84.44 67.97 71.26 -10.54%

2017 89.20 69.23 86.93 18.03%

Últimos 6 meses 91.02 82.14 86.02 17.16%


2015/1sem 75.75 56.81 68.07 0.00%

2015/2sem 85.23 67.17 78.77 13.58%

2016/1sem 84.02 71.08 82.77 4.83%

2016/2sem 84.44 67.97 71.3 -16.09%

2017/1sem 88.40 69.23 85.13 16.25%

2017/2sem 89.20 82.10 86.93 2.07%


ENERO 90.56 86.20 90.56 0.00%

FEBRERO 91.02 82.14 85.54 -5.87%

MARZO 87.72 84.30 87.30 2.02%

ABRIL 90.20 85.96 87.30 0.00%

MAYO 88.22 85.64 85.64 -1.94%

JUNIO 88.60 84.96 86.02 0.44%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Amsterdam

*Fuente: Bloomberg

IBE Iberdrola SA


2013 4.75 3.60 4.635 0.00%

2014 5.95 4.47 5.597 17.19%

2015 6.67 5.47 6.55 14.55%

2016 6.52 5.39 6.234 -5.07%

2017 7.25 5.79 6.46 3.50%

Últimos 6 meses 6.75 5.76 6.624 5.89%


2015/1sem 6.44 5.47 6.042 0.00%

2015/2sem 6.67 5.78 6.55 7.76%

2016/1sem 6.52 5.39 6.087 -7.61%

2016/2sem 6.23 5.58 6.242 2.48%

2017/1sem 7.25 5.79 6.933 9.97%

2017/2sem 7.02 6.25 6.46 -7.32%


ENERO 6.75 6.40 6.56 0.00%

FEBRERO 6.51 5.90 6.08 -7.93%

MARZO 6.06 5.76 5.97 -1.74%

ABRIL 6.42 5.93 6.42 6.92%

MAYO 6.60 6.07 6.07 -5.67%

JUNIO 6.71 6.17 6.62 8.33%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Soc.Bol SIBE

*Fuente: Bloomberg

IWM iShares Russell 2000 ETF


2013 115.31 86.65 115.31 0.00%

2014 121.08 104.30 119.67 3.64%

2015 129.01 107.53 112.51 -6.36%

2016 138.31 94.80 134.85 16.57%

2017 154.30 133.72 152.46 11.55%

Últimos 6 meses 169.97 145.44 163.77 17.66%


2015/1sem 129.01 114.69 124.86 0.00%

2015/2sem 126.31 107.53 112.51 -10.98%

2016/1sem 118.43 94.80 114.97 2.14%

2016/2sem 138.31 113.69 135.52 15.16%

2017/1sem 142.10 133.72 140.92 3.83%

2017/2sem 154.30 134.83 152.46 7.57%


ENERO 159.96 153.90 156.36 0.00%

FEBRERO 156.85 145.44 150.35 -4.00%

MARZO 159.20 149.95 151.83 0.97%

ABRIL 157.48 148.13 153.32 0.97%

MAYO 164.08 153.81 162.77 5.81%

JUNIO 169.97 163.38 163.77 0.61%



*Fuente: Bloomberg

KER Kering SA


2013 171.50 130.57 142.83 0.00%

2014 155.61 127.67 148.26 3.66%

2015 183.12 129.25 146.82 -0.98%

2016 199.25 128.84 198.27 25.95%

2017 377.35 194.83 365.31 45.73%

Últimos 6 meses 514.60 339.29 483.6 59.00%


2015/1sem 183.12 141.94 148.87 0.00%

2015/2sem 168.67 129.25 146.82 -1.40%

2016/1sem 155.56 128.84 135.2 -8.59%

2016/2sem 199.25 133.53 201.39 32.87%

2017/1sem 287.32 194.83 277.19 27.35%

2017/2sem 377.35 272.78 365.31 24.12%


ENERO 383.44 356.67 379.07 0.00%

FEBRERO 379.63 339.29 360.66 -5.10%

MARZO 366.99 348.77 361.41 0.21%

ABRIL 445.81 372.56 445.81 18.93%

MAYO 489.70 444.32 489.70 8.96%

JUNIO 514.60 468.70 483.60 -1.26%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Paris

*Fuente: Bloomberg

MGM MGM Resorts International


2013 23.52 11.99 23.52 0.00%

2014 28.39 18.01 21.38 -10.01%

2015 24.14 17.57 22.72 5.90%

2016 29.95 16.56 28.83 21.19%

2017 34.27 25.43 33.39 13.66%

Últimos 6 meses 38.03 28.37 29.03 0.69%


2015/1sem 22.85 17.58 18.25 0.00%

2015/2sem 24.14 17.57 22.72 19.67%

2016/1sem 25.09 16.56 22.63 -0.40%

2016/2sem 29.95 22.55 29.48 23.24%

2017/1sem 34.16 25.43 31.29 5.78%

2017/2sem 34.27 29.69 33.39 6.29%


ENERO 38.03 33.10 36.45 0.00%

FEBRERO 36.83 33.13 34.23 -6.49%

MARZO 36.79 33.26 35.02 2.26%

ABRIL 36.41 31.28 31.42 -11.46%

MAYO 33.37 31.22 31.45 0.10%

JUNIO 31.79 28.37 29.03 -8.34%



*Fuente: Bloomberg

NTDOY Nintendo Co Ltd


2013 14050.00 8440.00 0 0.00%

2014 16080.00 10595.00 0 0.00%

2015 25010.00 11225.00 0 0.00%

2016 31770.00 13800.00 24540 0.00%

2017 47720.00 22520.00 41190 40.42%

Últimos 6 meses 49590.00 35550.00 36200 32.21%


2015/1sem 22770.00 11225.00 20470 0.00%

2015/2sem 25010.00 16100.00 0 #DIV/0!

2016/1sem 17460.00 13800.00 14585 0.00%

2016/2sem 31770.00 14380.00 0 #DIV/0!

2017/1sem 39320.00 22520.00 37680 0.00%

2017/2sem 47720.00 34950.00 41190 0.00%


ENERO 49590.00 42610.00 47970.00 0.00%

FEBRERO 49430.00 43330.00 49080.00 2.26%

MARZO 49040.00 46100.00 46660.00 -5.19%

ABRIL 47720.00 44160.00 46160.00 -1.08%

MAYO 47240.00 41600.00 45000.00 -2.58%

JUNIO 43200.00 35550.00 36200.00 -24.31%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Tokyo

*Fuente: Bloomberg

ROG Roche Holding AG


2013 258.50 189.20 0 0.00%

2014 294.60 239.00 0 0.00%

2015 286.20 241.70 0 0.00%

2016 275.30 220.10 232.6 0.00%

2017 272.60 227.70 246.5 5.64%

Últimos 6 meses 252.20 207.70 220.55 -5.46%


2015/1sem 286.20 241.70 262 0.00%

2015/2sem 282.50 245.00 0 #DIV/0!

2016/1sem 275.30 233.20 256.1 0.00%

2016/2sem 256.70 220.10 236 -8.52%

2017/1sem 272.60 231.40 244.2 3.36%

2017/2sem 250.40 227.70 246.5 0.93%


ENERO 252.20 229.45 229.45 0.00%

FEBRERO 225.50 215.95 219.30 -4.63%

MARZO 229.80 214.40 219.10 -0.09%

ABRIL 220.85 214.35 220.85 0.79%

MAYO 227.85 211.05 211.05 -4.64%

JUNIO 220.55 207.70 220.55 4.31%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - SIX Swiss Ex

*Fuente: Bloomberg

RSX VanEck Vectors Russia ETF


2013 31.03 24.12 28.87 0.00%

2014 27.92 13.93 14.62 -97.47%

2015 20.83 14.16 14.65 0.20%

2016 21.82 12.19 21.22 30.96%

2017 22.56 18.17 21.21 -0.05%

Últimos 6 meses 24.31 19.97 21.24 0.09%


2015/1sem 20.83 14.16 18.28 0.00%

2015/2sem 18.14 14.39 14.65 -24.78%

2016/1sem 18.13 12.19 17.42 15.90%

2016/2sem 21.82 17.14 21.62 19.43%

2017/1sem 22.08 18.17 19.17 -12.78%

2017/2sem 22.56 19.06 21.21 9.62%


ENERO 23.80 21.60 23.49 0.00%

FEBRERO 24.31 21.53 23.16 -1.42%

MARZO 23.53 22.15 22.74 -1.85%

ABRIL 22.85 19.97 21.02 -8.18%

MAYO 21.68 20.69 21.11 0.43%

JUNIO 21.61 20.28 21.24 0.61%



*Fuente: Bloomberg

SPY SPDR S&P 500 ETF Trust


2013 184.67 145.53 184.67 0.00%

2014 208.72 174.15 205.5 10.14%

2015 213.50 187.27 203.89 -0.79%

2016 227.76 183.03 223.53 8.79%

2017 268.20 225.24 266.86 16.24%

Últimos 6 meses 286.58 257.47 271.28 17.60%


2015/1sem 213.50 198.97 205.85 0.00%

2015/2sem 212.59 187.27 203.89 -0.96%

2016/1sem 212.39 183.03 209.53 2.69%

2016/2sem 227.76 208.39 225.24 6.97%

2017/1sem 244.66 225.24 241.8 6.85%

2017/2sem 268.20 240.55 266.86 9.39%


ENERO 286.58 268.77 281.90 0.00%

FEBRERO 281.58 257.63 271.65 -3.77%

MARZO 278.87 258.05 263.15 -3.23%

ABRIL 270.39 257.47 264.51 0.51%

MAYO 273.37 262.62 270.94 2.37%

JUNIO 278.92 269.35 271.28 0.13%



*Fuente: Bloomberg

SX7E EURO STOXX Banks Price EUR


2013 142.30 100.51 141.43 0.00%

2014 162.81 129.86 134.51 -5.14%

2015 161.70 123.03 127.87 -5.19%

2016 125.04 78.37 117.67 -8.67%

2017 139.91 111.98 130.48 9.82%

Últimos 6 meses 143.05 109.41 110.45 -6.54%


2015/1sem 161.70 124.29 149.91 0.00%

2015/2sem 161.45 123.03 127.87 -17.24%

2016/1sem 125.04 79.03 83.25 -53.60%

2016/2sem 120.34 78.37 118.72 29.88%

2017/1sem 139.87 111.98 131.16 9.48%

2017/2sem 139.91 127.83 130.48 -0.52%


ENERO 143.05 130.59 140.84 0.00%

FEBRERO 140.29 131.67 134.61 -4.63%

MARZO 133.36 123.72 125.69 -7.10%

ABRIL 131.97 124.17 130.08 3.37%

MAYO 130.74 110.33 110.33 -17.90%

JUNIO 114.99 109.41 110.45 0.11%



*Fuente: Bloomberg

UKX FTSE 100 Index


2013 6840.27 6027.37 6749.09 0.00%

2014 6878.49 6182.72 6566.09 -2.79%

2015 7103.98 5874.06 6242.32 -5.19%

2016 7142.83 5536.97 7142.83 12.61%

2017 7687.77 7099.15 7687.77 7.09%

Últimos 6 meses 7877.45 6888.69 7636.93 6.47%


2015/1sem 7103.98 6366.51 6520.98 0.00%

2015/2sem 6796.45 5874.06 6242.32 -4.46%

2016/1sem 6504.33 5536.97 6504.33 4.03%

2016/2sem 7142.83 6463.59 7177.89 9.38%

2017/1sem 7547.63 7099.15 7312.72 1.84%

2017/2sem 7687.77 7215.47 7687.77 4.88%


ENERO 7778.64 7533.55 7533.55 0.00%

FEBRERO 7490.39 7092.43 7231.91 -4.17%

MARZO 7224.51 6888.69 7056.61 -2.48%

ABRIL 7509.30 7030.46 7509.30 6.03%

MAYO 7877.45 7502.69 7678.20 2.20%

JUNIO 7765.79 7509.84 7636.93 -0.54%



*Fuente: Bloomberg

X United States Steel Corp


2013 30.09 16.18 29.5 0.00%

2014 46.00 22.73 26.74 -10.32%

2015 27.33 7.09 7.98 -235.09%

2016 37.49 6.67 33.01 75.83%

2017 41.57 19.17 35.19 6.19%

Últimos 6 meses 46.01 32.19 34.75 5.01%


2015/1sem 27.33 20.58 20.62 0.00%

2015/2sem 21.39 7.09 7.98 -158.40%

2016/1sem 20.30 6.67 16.86 52.67%

2016/2sem 37.49 15.91 34.71 51.43%

2017/1sem 41.57 19.17 22.14 -56.78%

2017/2sem 35.74 21.45 35.19 37.08%


ENERO 41.15 37.41 37.41 0.00%

FEBRERO 44.83 33.95 43.51 14.02%

MARZO 46.01 33.54 35.19 -23.64%

ABRIL 37.70 32.37 33.83 -4.02%

MAYO 37.54 32.19 36.87 8.25%

JUNIO 37.69 34.47 34.75 -6.10%



*Fuente: Bloomberg

XLE Energy Select Sector SPDR Fund


2013 88.51 72.86 88.51 0.00%

2014 101.29 73.36 79.16 -11.81%

2015 82.94 58.78 60.55 -30.73%

2016 77.83 51.80 75.32 19.61%

2017 76.17 62.00 72.26 -4.23%

Últimos 6 meses 78.91 66.02 75.94 0.82%


2015/1sem 82.94 72.86 75.16 0.00%

2015/2sem 74.54 58.78 60.55 -24.13%

2016/1sem 69.50 51.80 68.24 11.27%

2016/2sem 77.83 65.27 76.17 10.41%

2017/1sem 76.17 63.95 64.92 -17.33%

2017/2sem 72.60 62.00 72.26 10.16%


ENERO 78.03 73.45 74.85 0.00%

FEBRERO 75.62 66.61 66.74 -12.15%

MARZO 68.58 66.02 67.41 0.99%

ABRIL 74.61 66.06 73.81 8.67%

MAYO 78.91 73.36 76.02 2.91%

JUNIO 77.30 73.64 75.94 -0.11%



*Fuente: Bloomberg

XLF Financial Select Sector SPDR Fund


2013 17.75 13.68 17.7507 0.00%

2014 20.33 16.67 20.0812 11.61%

2015 20.77 18.09 19.3098 -3.99%

2016 23.75 15.99 23.25 16.95%

2017 28.22 22.90 27.91 16.70%

Últimos 6 meses 30.17 26.36 26.59 12.56%


2015/1sem 20.52 18.68 19.797 0.00%

2015/2sem 20.77 18.09 19.3098 -2.52%

2016/1sem 19.36 15.99 18.5384 -4.16%

2016/2sem 23.75 18.17 23.51 21.15%

2017/1sem 25.24 22.90 24.67 4.70%

2017/2sem 28.22 23.88 27.91 11.61%


ENERO 30.17 27.92 29.74 0.00%

FEBRERO 30.02 27.16 28.87 -3.01%

MARZO 29.70 26.82 27.57 -4.72%

ABRIL 27.88 26.96 27.45 -0.44%

MAYO 28.34 26.92 27.18 -0.99%

JUNIO 28.08 26.36 26.59 -2.22%



*Fuente: Bloomberg

XLI Industrial Select Sector SPDR Fund


2013 52.26 38.64 52.26 0.00%

2014 57.50 48.64 56.57 7.62%

2015 58.16 48.83 53.01 -6.72%

2016 64.05 48.02 62.22 14.80%

2017 75.81 62.59 75.67 17.77%

Últimos 6 meses 80.66 71.26 71.63 13.14%


2015/1sem 58.16 54.03 54.06 0.00%

2015/2sem 55.40 48.83 53.01 -1.98%

2016/1sem 57.16 48.02 55.96 5.27%

2016/2sem 64.05 55.67 62.59 10.59%

2017/1sem 69.10 62.59 68.11 8.10%

2017/2sem 75.81 67.15 75.67 9.99%


ENERO 80.66 76.12 79.73 0.00%

FEBRERO 79.59 73.02 76.65 -4.02%

MARZO 78.45 72.74 74.29 -3.18%

ABRIL 76.14 72.22 72.22 -2.87%

MAYO 76.47 71.26 74.44 2.98%

JUNIO 76.59 71.38 71.63 -3.92%



*Fuente: Bloomberg

XLK Technology Select Sector SPDR Fund


2013 35.74 29.21 35.74 0.00%

2014 42.49 34.09 41.35 13.57%

2015 44.57 37.70 42.83 3.46%

2016 49.17 38.71 48.36 11.44%

2017 65.13 48.79 63.95 24.38%

Últimos 6 meses 72.38 62.01 69.47 30.39%


2015/1sem 43.78 39.90 41.4 0.00%

2015/2sem 44.57 37.70 42.83 3.34%

2016/1sem 44.70 38.71 43.36 1.22%

2016/2sem 49.17 43.15 48.79 11.13%

2017/1sem 57.44 48.79 54.72 10.84%

2017/2sem 65.13 54.34 63.95 14.43%


ENERO 69.19 64.74 68.45 0.00%

FEBRERO 69.36 62.01 68.17 -0.41%

MARZO 70.73 64.15 65.42 -4.20%

ABRIL 68.07 63.86 65.46 0.06%

MAYO 69.98 66.21 69.90 6.35%

JUNIO 72.38 68.66 69.47 -0.62%



*Fuente: Bloomberg

XLP

Consumer Staples Select Sector SPDR

Fund


2013 43.33 35.47 42.98 0.00%

2014 49.46 39.88 48.49 11.36%

2015 51.26 45.70 50.49 3.96%

2016 55.75 48.27 51.71 2.36%

2017 57.33 51.44 56.89 9.11%

Últimos 6 meses 58.71 48.98 51.53 -0.35%


2015/1sem 50.21 47.57 47.6 0.00%

2015/2sem 51.26 45.70 50.49 5.72%

2016/1sem 55.15 48.27 55.15 8.45%

2016/2sem 55.75 50.25 51.9 -6.26%

2017/1sem 57.33 51.44 54.94 5.53%

2017/2sem 57.00 52.57 56.89 3.43%


ENERO 58.71 56.52 57.82 0.00%

FEBRERO 57.57 53.41 53.41 -8.26%

MARZO 54.60 50.86 52.63 -1.48%

ABRIL 53.28 50.11 50.45 -4.32%

MAYO 50.47 48.98 49.66 -1.59%

JUNIO 51.89 49.66 51.53 3.63%



*Fuente: Bloomberg

XLV #N/A Requesting Data...


2013 #N/A Requesting

Data...

#N/A Requesting

Data...

42.98 0.00%


Data...

#N/A Requesting

Data...

48.49 11.36%


Data...

#N/A Requesting

Data...

50.49 3.96%


Data...

#N/A Requesting

Data...

51.71 2.36%


Data...

#N/A Requesting

Data...

56.89 9.11%

Últimos 6 meses #N/A Requesting

Data...

#N/A Requesting

Data...

51.53 -0.35%


2015/1sem #N/A Requesting

Data...

#N/A Requesting

Data...

47.6 0.00%


Data...

#N/A Requesting

Data...

50.49 5.72%


Data...

#N/A Requesting

Data...

55.15 8.45%


Data...

#N/A Requesting

Data...

51.9 -6.26%


Data...

#N/A Requesting

Data...

54.94 5.53%


Data...

#N/A Requesting

Data...

56.89 3.43%


ENERO #N/A Requesting

Data...

#N/A Requesting Data...

57.82 0.00%

FEBRERO #N/A Requesting

Data...


53.41 -8.26%

MARZO #N/A Requesting

Data...


52.63 -1.48%

ABRIL #N/A Requesting

Data...


50.45 -4.32%

MAYO #N/A Requesting

Data...


49.66 -1.59%

JUNIO #N/A Requesting

Data...


51.53 3.63%


Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - #N/A Requesting Data...

*Fuente: Bloomberg

La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega,

gamma, etc.) generados y/o

2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a través de la cobertura delta (delta

hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de

interés.

La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma

(subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los

riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del

activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así

dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo

subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre

el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el

precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena

medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura.

El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los

movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios

en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de

cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo,

instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le

resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo

subyacente o sobre un activo correlacionado.

Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando

posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se

neutraliza al cierre del día en medida de la posible.

En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendrá una

posición contraria por cada Serie emitida de Títulos Opcionales invertida en acciones, canastas de

acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarán la posición “delta” contraria

del portafolio emitido. Esta posición contraria tendrá como objetivo, cubrir en su totalidad (100%),

la posición “delta” del total de Series de Títulos Opcionales colocados.

El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisión será ajustado conforme el

movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre 95%

y 105%.

COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

DERIVADOS

I. INFORMACIÓN CUALITATIVA

A. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados

Cada año el área encargada de la negociación de los productos financieros autorizados por Banco de México,

someterá a la aprobación del Comité de Riesgos, un Plan de Negocios anual, que contemple los mercados en

los que se participará el tipo de operaciones a realizar, un presupuesto de ingresos y egresos, montos de

operación y límites de exposición para cada línea de negocio.

El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se describe a

continuación:

Competir con calidad respecto a los demás participantes en el mercado.

Generar Utilidades en operaciones de negociación. Una norma inviolable, será medir, evaluar y cubrir

los riesgos involucrados y sólo atender operaciones que razonablemente proporcionen utilidades a

nuestra empresa.

Instrumentar mecanismos de inversión y protección suficientemente ágiles y flexibles, que permitan

proporcionar a los participantes un mayor número de productos financieros, acordes a nuestra

transformación económica.

Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias del Grupo, bajo

los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.

Manejar posiciones de acuerdo con las políticas establecidas en la Casa de Bolsa.

Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolución de los activos subyacentes tengan

sobre una posición.

Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente operados con

carácter de negociación, como instrumentos extrabursátiles (OTC’s), que podrán ser utilizados para cubrir los

riesgos de mercado inherentes a la emisión de Warrants.

Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.

Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre:

Índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores.

Acciones, un grupo o canasta de acciones, o títulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa

de valores.

Operaciones a Futuro, de Opción y de Swap sobre los subyacentes referidos anteriormente.

La función de la Mesa de Derivados Financieros es el diseño, distribución y operación de productos derivados

lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un grupo o canasta de acciones o títulos

referenciados a acciones que coticen en una bolsa de valores, así como, índices de precios sobre acciones que

coticen en una bolsa de valores. Las políticas utilizadas por la mesa para la designación de agentes de cálculo

y valuación son PCU / Valuation and Control.

Actualmente la casa de bolsa realiza la operación de instrumentos derivados listados en el Mercado Mexicano

de Derivados (MEXDER), por lo que las políticas de márgenes y colaterales en estos mercados se apegan a los

requerimientos de ASIGNA como contraparte central de compensación de los participantes de ese mercado.

Las operaciones propietarias se liquidan a través del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene definida

una exposición máxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de colaterales vigentes

en el mercado.

Adicionalmente, la casa de bolsa podrá realizar operaciones con instrumentos derivados extrabursátiles. Dichas

operaciones serán utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir los riesgos inherentes a la emisión de

Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de sentido contrario a las implícitas en dichos instrumentos.

Los instrumentos derivados extrabursátiles podrán ser operados exclusivamente con Banco Nacional de

México, con quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo de márgenes.

Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de márgenes cuenta con

frecuencia de marginación diaria y techo (threshold) de cero.

En cuanto a Control Interno para la administración de riesgos de mercado y liquidez, la casa de bolsa cuenta

con una Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que diariamente recibe la información relativa

a las actividades con instrumentos derivados. Dicha unidad monitorea y reporta la exposición a riesgos a la

Dirección General de la Casa de Bolsa, mensualmente al Comité de Riesgos y trimestralmente al Consejo.

Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos de mercado y el

nivel de riesgo de portafolio a través de mediciones de valor en riesgo (VaR). El nivel de confianza es del 99%

y el horizonte es de un día. Los riesgos de liquidez se monitorean con base en las brechas de liquidez,

mantenimiento de activos líquidos así como concentración de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodología

corporativa y con base en las mejores prácticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo

Financiero. Ambos tipos de exposición de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de tensión.

KPMG es el tercero independiente que revisó los procedimientos de Control Interno por el 2017.

El Comité de Auditoría se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de México, a su vez, el

Comité de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de los límites establecidos.

Para efectos de los procesos de fin de día, la valuación es hecha con PiP.

Salvo los warrants y precios de acciones e índices que son proporcionados por PiP, los OTC’s son valuados por

Citi de manera diaria.

La dirección de contraloría, que depende de la dirección de finanzas, es el área responsable de que todas las

operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la institución.

El registro de las operaciones se realiza de manera automática; mediante un proceso de Batch nocturno, por

medio de una interfaz entre el sistema transaccional “ACCIDER” y el aplicativo “SIT”, y este a su vez hacia el

sistema contable “SAC”.

Por lo que respecta a las conciliaciones, éstas se realizan todos los días, para ello generan las balanzas contables

del sistema “SAC”, las cuales se extraen en formato de Excel para comparar la información contra el estado de

cuenta del socio liquidador.

Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliación, envía el archivo, mediante correo electrónico, al

área de operación para que valide la información, una vez que regresan el archivo revisado por el mismo medio,

se envía al gerente de contraloría bursátil para su visto bueno.

La dirección de contraloría es la responsable de la contabilización de las operaciones derivadas, asimismo, es

la encargada de definir las guías contables, mismas que son elaboradas conforme a los criterios establecidos por

la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de Información

Financiera (NIF) aplicables en México.

En caso de que el área de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el área de contraloría

participa en la definición de guías contables, y una vez definidas, se documentan y se “parametrizan” en los

sistemas “SAC” y “SIT”.

Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociación, las cuales

se reconocen como activos o pasivos en el balance general consolidado inicialmente a su valor razonable, el

cual corresponde al precio pactado en la operación.

Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado serán reconocidos

directamente en resultados.

A continuación se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.

Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del

precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones activas

y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensación

y en el pasivo en caso de ser acreedor.

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se

registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o

pérdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza conforme se devenga. El importe correspondiente

a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo,

respectivamente.

El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce en el balance

general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros “Derivados” y “Resultado por

intermediación, neto”, respectivamente.

La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.)

generados y/o

2. Mediante el balanceo constante del portafolio réplica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título

Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.

La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente),

Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se

encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo

subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para

la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo

activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado

debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del

instrumento derivado de cobertura.

El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los movimientos

de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas de interés se

vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos

instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la

opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un

activo correlacionado.

Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición contraria)

o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre del día en

medida de la posible.

Como fuente internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o colaterales del mercado de

derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez de la casa de bolsa. Estos valores de alta liquidez

cumplen con los requerimientos previstos en la regulación aplicable a las casa de bolsa. Como complemento de

las fuentes internas, la casa de bolsa tiene una línea de crédito con el Banco Nacional de México, la cual sirve

de fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en los mercados de

derivados.

Se cuentan con políticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de riesgos y por norma

se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las implicaciones en riesgo de mercado o de liquidez.

Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre el valor del

subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias importantes que requieran ajustes

mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones y liquidez de la emisora.

El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:

Instrumentos

Financieros

Derivados

Títulos Importe

Promedio

Importe

Mercado

Plusvalía

(Minusvalía)

Acumulada

Plusvalía

(Minusvalía)

del año

Opciones Índice 400 $8,930,000.00 $9,266,000.00 $336,000.00 $336,000.00

Opciones

Acciones (14,000) ($2,450,000.00) ($2,374,000.00) $76,000.00 $76,000.00

Futuros (278) ($13,189,835.00) ($13,412,110.00) ($222,275.00) ($222,275.00)

Total Opciones y

Futuros

(13,878)

($6,709,835.00)

($6,520,110.00)

($189,725.00)

($189,725.00)

Los vencimientos de operaciones fueron sobre Futuros y opciones sobre IPC junio 2018.

CLAVE

PIZARRA TITULOS

Vencimiento IPCJUN18 (30)

Vencimiento IPC45000 F (200)

Vencimiento IPC45000 R (200)

No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el segundo trimestre del 2018.

Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.

Resumen de Instrumentos Financieros Derivados

(Cifras en miles de pesos al 30 de Junio de 2018)

Tipo de Derivado,

Valor o contrato (1)

Fines de

cobertura u otros

fines, tales como

Negociación

Monto

Nocional /

Valor Nominal

Valor del Activo Subyacente /

Variable de referencia Valor Razonable

Montos de

Vencimiento

por año

Colateral / líneas de

Crédito / Valores dados en

garantía

Trimestre

actual

Trimestre

anterior

Trimestre

actual

Trimestre

anterior

Futuros sobre IPC

Posición Larga Negociación (13,189) 47,663.20 46,124.85 47,663.20 46,124.85 (14,081) Línea de Crédito

Para la Exposición al Incumplimiento (EAD)1 de contraparte se utiliza una metodología recomendada por

Basilea, por otro lado, se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la contraparte central como del último

acreedor.

En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, éstos se compensan vía la Contraparte

Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de colateralización que se ajustan de acuerdo al

volumen operado de las contrapartes. Para el caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene como

contraparte a ASIGNA, que igualmente maneja las aportaciones iniciales mínimas (AIMs) como primeros

mecanismos de colateralización para mitigar el riesgo de contraparte; así como otros fondos que cubren gran

parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.

Valor de

Mercado

(MXP)

EAD

(MXP) PD Asigna

LGD

(Acuerdo

Basilea)

(%)

Pérdida

Esperada

(PE)

(MXP)

6,480 9,677 0.07% 45% 3

Nota: Se menciona que, al cierre de junio 2018, Citibanamex Casa de Bolsa no tiene exposición en opciones.

1Basel Committee on Banking Supervision. The standardised approach for measuring counterparty credit risk exposures,

March 2014.

estados financieros consolidados 30 de junio del 2018citibanamex casa de bolsa, s.a. de c.v., casa...

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