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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.), Casa de Bolsa,
Integrante del Grupo Financiero Citibanamex
Estados financieros
31 de marzo de 2019
CONTENIDO
1. Estados Financieros.
2. Notas.
3. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera.
4. Activos Subyacentes.
5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros Derivados.
6. Constancia Trimestral CNBV.
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Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(1) Actividad- Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V. (Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.), Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero Citibanamex (Citibanamex Casa de Bolsa), es una sociedad constituida bajo las leyes mexicanas con domicilio en Isabel la Católica N° 44, Colonia Centro, Delegación Cuauhtémoc, Ciudad de México. Citibanamex Casa de Bolsa es subsidiaria del Grupo Financiero Citibanamex, S. A. de C. V. (Grupo Financiero Citibanamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es subsidiaria de Citigroup Inc. Citibanamex Casa de Bolsa actúa como intermediario financiero en operaciones con valores e instrumentos financieros derivados autorizadas en los términos de la Ley del Mercado de Valores (LMV) y las disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa (las Disposiciones) que emite la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión). Citibanamex Casa de Bolsa opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen la administración de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesoría a clientes institucionales. Citibanamex Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que recibe servicios administrativos, contables y legales de Banco Nacional de México, S. A., Integrante del Grupo Financiero Citibanamex (Citibanamex), parte relacionada, a cambio de un honorario.
(2) Autorización y bases de presentación-
Autorización- El 20 de febrero de 2019, el Director General, Lic. Humberto Cabral González, el Director de Finanzas, C. P. Arturo Muñoz Ledesma, el Contador General, L.C. Jesús Manuel Betanzos Zamora y el Auditor Interno, L. C. Angélica Orozco Rodríguez, autorizaron la emisión de los estados financieros adjuntos y sus notas. De conformidad con la Ley General de Sociedades Mercantiles y los estatutos de Citibanamex Casa de Bolsa, los accionistas y la Comisión tienen facultades para modificar los estados financieros después de su emisión. Los estados financieros adjuntos se someterán a la aprobación de la próxima Asamblea de Accionistas.
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Bases de presentación- a) Declaración de cumplimiento- Los estados financieros adjuntos están preparados con fundamento en la LMV, de acuerdo con los Criterios de Contabilidad para las Casas de Bolsa en México (los criterios de contabilidad) en vigor a la fecha del balance general, establecidos por la Comisión, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la revisión de su información financiera. Los criterios de contabilidad, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares por operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión para las casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un contexto más amplio de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se observará el proceso de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8, no den solución al reconocimiento contable, se podrá optar por una norma supletoria que pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose aplicar la supletoriedad en el siguiente orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América (US GAAP, por sus siglas en inglés) y cualquier norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.
b) Usos de juicios y estimaciones-
La preparación de los estados financieros requiere que la Administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones. Supuestos e incertidumbres en las estimaciones La información sobre supuestos e incertidumbres de estimación que tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material a los importes en libros de activos y pasivos en el siguiente año se relaciona con las notas que se mencionan en la siguiente hoja.
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— Notas 6 y 7– “Inversiones en valores” y “operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía”. Los supuestos son utilizados para las pruebas de deterioro del portafolio de inversión, y de los colaterales vendidos o dados en garantía, en los casos que aplique.
— Nota 9 – “Derivados”. Los supuestos son relacionados con la utilización de insumos para
la valuación de instrumentos financieros derivados no cotizados en mercados reconocidos.
c) Moneda funcional y de informe-
Los estados financieros antes mencionados se presentan en moneda de informe peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional. Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros, cuando se hace referencia a pesos, moneda nacional o “$”, se trata de millones de pesos mexicanos y cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos de América. d) Reconocimiento de activos y pasivos financieros en su fecha de concertación- Los estados financieros de Citibanamex Casa de Bolsa reconocen los activos y pasivos provenientes de operaciones de compra-venta de divisas, inversiones en valores, reportos e instrumentos financieros derivados en la fecha en que la operación es concertada, independientemente de su fecha de liquidación.
(3) Resumen de las principales políticas contables- Las políticas contables que se muestran en la siguiente hoja se han aplicado uniformemente en la preparación de los estados financieros que se presentan, y han sido aplicadas consistentemente por Citibanamex Casa de Bolsa.
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(Millones de pesos) (a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-
Los estados financieros adjuntos fueron preparados de conformidad con los Criterios de Contabilidad en vigor a la fecha del balance general, los cuales debido a que Citibanamex Casa de Bolsa opera en un entorno económico no inflacionario, incluyen el reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI), que es una unidad de medición cuyo valor es determinado por el Banco de México (Banco Central) en función de la inflación. El porcentaje de inflación anual y acumulada de los tres últimos trienios y los índices utilizados para calcular la inflación de esos años, se muestran a continuación: Inflación
31 de diciembre de UDI Del año Acumulada
del trienio 2018 $ 6.226631 4.97% 11.93% 2017 5.931331 6.62% 10.22% 2016 5.562883 3.38% 9.97% ======= ===== ======
(b) Disponibilidades- Este rubro se compone de efectivo, saldos bancarios de realización inmediata en moneda nacional y dólares, así como operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y 72 horas. Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los rubros de “Cuentas por cobrar” y “Disponibilidades”; las obligaciones derivadas de las compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de “Disponibilidades restringidas” y “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”. Las disponibilidades se reconocen a su valor nominal; las disponibilidades en moneda extranjera y operaciones de compra y venta de divisas se valúan al tipo de cambio publicado por el Banco Central. Las divisas adquiridas en operaciones de compra-venta a 24, 48 y 72 horas, se reconocen como una disponibilidad restringida (divisas a recibir), en tanto que las divisas vendidas se registran como una salida de disponibilidades (divisas a entregar).
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Los derechos u obligaciones originados por estas operaciones se registran en los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, respectivamente. Los intereses ganados se incluyen en los resultados del ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Ingresos por intereses”; mientras que los resultados por valuación y compra-venta de divisas se presentan en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”. En caso de existir sobregiros o saldos negativos en cuentas de cheques o algún concepto que integra el rubro de disponibilidades, incluyendo el saldo compensado de divisas a recibir con las divisas a entregar, sin considerar las disponibilidades restringidas, dicho concepto se presenta en el rubro de “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de operaciones”.
(c) Cuentas de margen- Las cuentas de margen están asociadas a transacciones con instrumentos financieros derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan activos financieros altamente líquidos destinados a procurar el cumplimiento de las obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de incumplimiento. El monto de los depósitos corresponde al margen inicial y a las aportaciones o retiros posteriores que efectúen Citibanamex Casa de Bolsa y la cámara de compensación durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros derivados. Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan dentro del rubro de “Cuentas de margen”. Los rendimientos y las comisiones que afectan a las cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los derivados, se reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan dentro de los rubros de “Ingresos por intereses” y “Comisiones y tarifas pagadas”, respectivamente. Las liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas por la cámara de compensación con motivo de las fluctuaciones en los precios de los derivados se reconocen dentro del rubro de “Cuentas de margen”, afectando como contrapartida una cuenta específica que puede ser de naturaleza deudora o acreedora, según corresponda y que reflejará los efectos de la valuación de los derivados previos a su liquidación.
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(d) Inversiones en valores- Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados, que se clasifican atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia como títulos para negociar y se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de adquisición se reconocen en los resultados del ejercicio en la fecha de adquisición.
La valuación posterior es a su valor razonable proporcionado por un proveedor de precios independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados, en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”. El costo de venta de los títulos, se determina por el método de promedios. Cuando los títulos son enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre el precio de compra y venta, reclasificando el resultado por valuación que haya sido previamente reconocido en el rubro de “Utilidad por compraventa o Pérdida por compraventa”, dentro del estado de resultados, según corresponda. Los intereses devengados de los títulos de deuda se reconocen en el rubro de “Ingresos por intereses”. Los dividendos de instrumentos de patrimonio neto, se reconocen en el momento en que se genera el derecho a recibir el pago de los mismos dentro del estado de resultados en el rubro de “Ingresos por intereses”. Operaciones fecha valor- Por las operaciones en las que no se pacte la liquidación inmediata o fecha valor mismo día, en la fecha de concertación se deberá registrar en cuentas liquidadoras el derecho y/o la obligación en los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, respectivamente, en tanto no se efectúe la liquidación de las mismas.
(e) Operaciones de reporto- En la fecha de contratación de la operación de reporto, Citibanamex Casa de Bolsa actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora deudora, así como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, así como una cuenta por cobrar.
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Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son medidas inicialmente al precio pactado, lo cual representa la obligación de restituir o el derecho a recuperar el efectivo, respectivamente. Durante la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valúan a su costo amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo; dicho interés se reconoce dentro de los rubros de “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”, según corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, así como los intereses devengados se presentan en los rubros de “Deudores por reporto” y “Acreedores por reporto”, respectivamente. Citibanamex Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido en cuentas de orden en el rubro “Colaterales recibidos por la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y administración de bienes”. Los activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex Casa de Bolsa como reportada se reclasifican en el balance general dentro del rubro de “Inversiones en valores”, presentándolos como restringidos. En caso de que Citibanamex Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el colateral o lo otorgue en garantía, reconoce los recursos procedentes de la transacción, así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada, la cual se valúa, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado en garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar se compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operación en la que Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora y se presenta el saldo deudor o acreedor en el rubro de “Deudores por reporto” o en el rubro de “Colaterales vendidos o dados en garantía”, según corresponda. Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de orden dentro del rubro de “Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio contable B-6 “Custodia y administración de bienes”.
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(f) Préstamo de valores- Las operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del préstamo transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como colateral se reconocen en cuentas de orden.
Tratándose de operaciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa recibe valores del prestamista, registra el valor objeto del préstamo recibido en cuentas de orden, mientras que los activos financieros entregados como colateral, se reconocen como restringidos. En ambos casos los activos financieros recibidos o entregados como colateral, se registran de conformidad con el criterio de contabilidad que corresponda conforme a la naturaleza de los valores, mientras que los valores registrados en cuentas de orden, se valúan conforme a las normas relativas a las operaciones en custodia. El importe del premio devengado se reconoce en los resultados del ejercicio, a través del método de interés efectivo durante la vigencia de la operación, contra una cuenta por pagar o por cobrar según corresponda. La cuenta por pagar que representa la obligación de restituir el valor objeto de la operación se presenta dentro del balance general en el rubro de “Colaterales vendidos o dados en garantía”.
(g) Derivados- Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general inicialmente a su valor razonable en el rubro “Derivados”, el cual corresponde al precio pactado en la operación. Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado serán reconocidos directamente en resultados a continuación se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados: Futuros - Se presentan en el balance general el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del precio a futuro de los contratos, determinado con base en las cotizaciones del mercado o bolsa reconocidos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en el pasivo en caso de ser acreedor.
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Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. El importe correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo, respectivamente.
El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce en el balance general y en el estado de resultados dentro de los rubros “Derivados” y “Resultado por valuación a valor razonable”, respectivamente. Títulos opcionales (Warrants) - La obligación por la emisión de Warrants y la prima se registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuación a valor razonable. El activo asociado a la emisión se reconoce en el rubro de “Inversiones en valores” y la prima se reconoce en resultados cuando se ejerce o a su vencimiento.
(h) Compensación de cuentas liquidadoras- Los montos por cobrar o por pagar provenientes de inversiones en valores, reportos, préstamos de valores y/o de operaciones con instrumentos financieros derivados que lleguen a su vencimiento y que a la fecha no hayan sido liquidados se registran en cuentas liquidadoras dentro de los rubros de “Cuentas por cobrar, neto” y “Otras cuentas por pagar, acreedores por liquidación de operaciones”, así como los montos por cobrar o por pagar que resulten de operaciones de compraventa de divisas en las que no se pacte liquidación inmediata o en las de fecha valor mismo día. Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes de operaciones de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de valores y derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de compensar las cantidades. Los saldos deudores y acreedores de las cuentas liquidadoras resultantes de operaciones de compraventa de divisas, inversiones en valores, reportos, préstamo de valores y derivados se compensan siempre y cuando se tenga el derecho contractual de compensar las cantidades registradas y, al mismo tiempo, se tenga la intención de liquidarlas sobre una base neta o bien realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente. También se compensan los activos y pasivos en operaciones que son de la misma naturaleza o surgen del mismo contrato, siempre y cuando tengan el mismo plazo de vencimiento y se liquiden simultáneamente.
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(Millones de pesos) (i) Cuentas por cobrar, neto-
Las cuentas por cobrar relativas a deudores identificados cuyo vencimiento se pacta a un plazo mayor a 90 días naturales, son evaluadas por la Administración para determinar su valor de recuperación estimado y en su caso constituir las reservas correspondientes. Los importes correspondientes a otras cuentas por cobrar que no sean recuperados dentro de los 90 días siguientes a su registro inicial (60 días si los saldos no están identificados), independientemente de su posibilidad de recuperación, se reservan en su totalidad, con excepción de los saldos relativos a impuestos e impuesto al valor agregado acreditable.
(j) Inmuebles, mobiliario y equipo- Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran inicialmente al costo de adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron mediante factores derivados del valor de la UDI. La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas anuales de depreciación de los principales grupos de activos se mencionan a continuación:
Tasas
Inmuebles 5% Equipo de cómputo 30% Mobiliario y equipo 10% Mejoras a locales arrendados 10% ===
Citibanamex Casa de Bolsa evalúa periódicamente los valores actualizados de los inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su valor de recuperación. El valor de recuperación es aquel que resulte mayor entre el precio neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son excesivos, Citibanamex Casa de Bolsa reconoce el deterioro con cargo a los resultados del ejercicio para reducirlos a su valor de recuperación.
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(Millones de pesos) (k) Activos de larga duración disponibles para la venta-
Los activos de larga duración se clasifican como destinados a ser vendidos si cumplen todos los requisitos que se mencionan a continuación:
a) El órgano de Citibanamex Casa de Bolsa que aprueba esta actividad se ha
comprometido en un plan de venta. b) Los activos se encuentran disponibles para la venta inmediata, en sus condiciones
actuales, sujeto exclusivamente a los términos usuales y habituales para la venta de esos activos y su venta sea altamente probable.
c) Las acciones para localizar al comprador y otras actividades para terminar el plan
se encuentran iniciadas. Si no se tiene localizado el comprador, al menos se ha identificado el mercado potencial.
d) Se espera que el plan de venta se cumpla en un plazo menor a un año. Este requisito
no se cumple en los casos en que la entidad celebre acuerdos de venta que son en esencia opciones de compra y contratos de venta con arrendamiento en vía de regreso. Una ampliación del periodo de un año para completar la venta no impide que el activo sea clasificado como mantenido para la venta, si el retraso es causado por hechos o circunstancias fuera del control de la entidad y existen evidencias suficientes de que la entidad se mantiene comprometida con un plan para vender el activo.
e) Se cuenta con una estimación adecuada de los precios por recibir a cambio del
activo o grupo de activos. f) No es probable que haya cambios significativos al plan de venta o éste sea
cancelado. Los activos para venta que cumplan con los requisitos del párrafo anterior, deben valuarse en la fecha de aprobación del plan de venta a su valor neto en libros o al precio neto de venta, el menor. En su caso, la pérdida por deterioro debe aplicarse a los resultados del ejercicio.
(Continúa)
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(Millones de pesos) (l) Provisiones-
Citibanamex Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administración, provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia de eventos pasados.
(m) Beneficios a los empleados-
Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados, beneficios para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio definido y uno de contribución definida, y un plan de gastos médicos posteriores al retiro. El componente de contribución definida que se integraba por las aportaciones del empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa, en donde se permite destinar hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichas aportaciones se reconocían como un gasto del año en que se aportaban. Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran los activos de los fondos. Beneficios Post-Empleo- Planes de beneficios definidos- La obligación neta de Citibanamex Casa de Bolsa correspondiente a los planes de beneficios definidos por planes de pensiones y gastos médicos posteriores al retiro, se calculan de forma separada para cada plan, estimando el monto de los beneficios futuros que los empleados devengaron durante sus años de servicio prestados en ejercicios anteriores, descontando dicho monto y deduciendo al mismo, el valor razonable de los activos del plan. El cálculo de las obligaciones por los planes de beneficios definidos, se realiza anualmente por actuarios independientes, utilizando el método de crédito unitario proyectado. Cuando el cálculo resulta en un posible activo para Citibanamex Casa de Bolsa, el activo reconocido se limita al valor presente de los beneficios económicos disponibles en la forma de reembolsos futuros del plan o reducciones en las futuras aportaciones al mismo. Para calcular el valor presente de los beneficios económicos, se debe considerar cualquier requerimiento de financiamiento mínimo.
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(Millones de pesos)
Citibanamex Casa de Bolsa determina el gasto (ingreso) por intereses neto sobre el pasivo (activo) neto por beneficios definidos del período, multiplicando la tasa de descuento utilizada para medir la obligación de beneficio definido por el pasivo (activo) neto definido al inicio del período anual sobre el que se informa, tomando en cuenta los cambios en el pasivo (activo) neto por beneficios definidos durante el período como consecuencia de estimaciones de las aportaciones y de los pagos de beneficios. Las remediciones (antes ganancias y pérdidas actuariales), resultantes de diferencias entre las hipótesis actuariales proyectadas y reales al final del periodo, se reconocen en el periodo en que se incurren como parte de los Otros Resultados Integrales (ORI) dentro del capital contable.
(n) Impuesto sobre la renta (ISR)- El ISR causado en el año se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes. El ISR diferido, se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos (activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos existentes y sus bases fiscales relativas, y por pérdidas fiscales por amortizar y otros créditos fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los resultados del período en que se aprueban dichos cambios. El activo o pasivo por impuestos a la utilidad diferidos que se determine por las diferencias temporales deducibles o acumulables del periodo, se presentan en el balance general.
(o) Cuentas de orden- Operaciones en custodia- El monto de los bienes en custodia se presenta en el rubro de “Valores de clientes recibidos en custodia”, según las características del bien u operación. Los valores propiedad de clientes que se tienen en custodia, garantía y administración, se valúan a su valor razonable, representando así el monto por el que estaría obligada Citibanamex Casa de Bolsa a responder ante sus clientes por cualquier eventualidad futura.
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(Millones de pesos)
Operaciones de administración- El monto de los financiamientos otorgados y/o recibidos en reporto que Citibanamex Casa de Bolsa realice por cuenta de sus clientes se presenta en el rubro de “Operaciones de reporto por cuenta de clientes”. Operaciones de administración- Los préstamos de valores realizados por Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta de sus clientes se presentan en el rubro de “Operaciones de préstamo de valores por cuenta de clientes”. Tratándose de los colaterales que Citibanamex Casa de Bolsa reciba o entregue por cuenta de sus clientes, por la prestación de servicios de reporto, préstamo de valores, derivados u otros colaterales recibidos o entregados, se presentan en el rubro de “Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes” y/o “Colaterales entregados en garantía por cuenta de clientes”, según corresponda. La determinación de la valuación del monto estimado por los bienes en administración y operaciones por cuenta de clientes, se realizará en función de la operación efectuada de conformidad con los criterios de contabilidad. Citibanamex Casa de Bolsa registra las operaciones por cuenta de clientes en la fecha en que las operaciones son concertadas, independientemente de su fecha de liquidación. Actividades de fideicomiso- Se registran en cuentas de orden el patrimonio de los fideicomisos que administra Citibanamex Casa de Bolsa, atendiendo a la responsabilidad que implica la realización o cumplimiento del objeto de dichos fideicomisos, cuya encomienda se ha aceptado. En algunos casos, la citada responsabilidad se limita a la contabilización de los activos del fideicomiso, en tanto que en otros casos, incluye el registro de activos, costos e ingresos que se generen durante la operación del mismo. Las pérdidas por las responsabilidades en que se haya incurrido como fiduciario, se reconocen en resultados en el período en el que se conocen, independientemente del momento en el que se realice cualquier promoción jurídica al efecto. Operaciones por cuenta propia- Se presentan los saldos de colaterales recibidos por la entidad y los colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por la entidad.
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(Millones de pesos) (p) Reconocimiento de ingresos-
Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediación financiera se registran en los resultados de Citibanamex Casa de Bolsa cuando se pactan las operaciones, independientemente de la fecha de liquidación de las mismas, dentro del rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”. Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los resultados del ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Comisiones y tarifas cobradas”. La utilidad por compraventa de los títulos para negociar, se registra en resultados cuando se enajenan dentro de los rubros de “Utilidad por compraventa” o “Pérdida por compraventa”, según corresponda. Los intereses por inversiones en títulos de renta fija y reportos, se reconocen en resultados conforme se devengan utilizando el método de interés efectivo y se registran en el rubro de “Ingresos por intereses”.
(q) Transacciones en moneda extranjera- Las operaciones en dólares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su celebración y liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en dólares liquidables en México. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los resultados del ejercicio.
(r) Contingencias-
Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en forma cualitativa en las notas a los estados financieros. Los ingresos, utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de su realización.
(Continúa)
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Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos, excepto tipo de cambio)
(4) Posición en moneda extranjera-
La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El límite de la posición en divisas es equivalente a un máximo del 15% del capital neto (ver nota 15d). Al 31 de marzo de 2019, Citibanamex Casa de Bolsa cumplió con tal disposición, tal como se muestra a continuación: Marzo 2019 Posición en dólares (1,344,879)
======= Tipo de cambio $ 19.3779
======
Posición valuada $ (26) Límite 54 ===
(Continúa)
17
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(5) Disponibilidades-
Al 31 de marzo, el rubro de disponibilidades se analiza como sigue: Marzo 2019
Depósitos en bancos del país y del extranjero $ 19 Venta de divisas (100) Disponibilidades restringidas - compra de divisas 1,708 $ 1,627 ==== Al 31 de marzo, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar respectivamente, valorizadas en millones de pesos, se integra como se muestra a continuación: Divisas por Divisas por
recibir entregar
Marzo 2019 Marzo2019
Dólares $ 1,708 (100)
==== ====
(Continúa)
18
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(6) Inversiones en valores- Al 31 de marzo de 2019, las inversiones en valores que se clasifican como títulos para negociar se valúan a valor razonable y se integran como se muestra a continuación:
Marzo 2019
Corto plazo Largo plazo
Títulos sin restricción:
Deuda gubernamental $ - 8,622 Instrumentos de
patrimonio neto (IPN) - 60
Títulos restringidos:
Colaterales otorgados en operaciones de reporto-deuda gubernamental 16,175 -
Entregados en garantía de préstamo de valores-deuda gubernamental - 41
Entregados en préstamo de valores IPN - 41
16,175 8,764
$ 24,939 =====
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Al 31 de marzo de 2019, las ganancias o pérdidas netas por compraventa de valores, el ingreso por intereses y el resultado por valuación de las inversiones en valores-títulos para negociar, se muestra a continuación: Resultado por Ingreso Resultado por
compraventa por intereses valuación MARZO 2019 $ 73 615 (19) === ==== === Las políticas de administración de riesgos, así como la información respecto a naturaleza y el grado de los riesgos que surgen de las inversiones en valores incluyendo, entre otros, riesgos de crédito y de mercado a los que Citibanamex Casa de Bolsa está expuesta y la forma en que dichos riesgos son administrados se describen en la nota 17. Al 31 de marzo, no se tienen inversiones en valores distintas a títulos gubernamentales de un mismo emisor superior al 5% del capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa.
(7) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía- Al 31 de marzo de 2019, los saldos de “Deudores por reporto” que muestran las transacciones en las que Citibanamex Casa de Bolsa actúa como reportadora neto de las operaciones en las que los colaterales fueron vendidos o dados en garantía actuando Citibanamex Casa de Bolsa como reportada, vigentes a esas fechas, se integran como se muestra en la siguiente hoja.
(Continúa)
20
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(Millones de pesos)
Marzo 2019
Deudores por reporto:
Operaciones como reportadora: Títulos gubernamentales $ 3,660
Colaterales vendidos o dados en garantía
por reporto: Operaciones como reportada: Títulos gubernamentales (2,262) Deudores por reporto $ 1,398
===== Acreedores por reporto, neto - Títulos
gubernamentales $ 16,178 =====
Al 31 de marzo de 2019, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su valor razonable que ascienden a $3,659, y se componen por títulos de deuda gubernamental.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(8) Operaciones de préstamo de valores-
Al 31 de marzo de 2019 los valores recibidos en préstamo ascienden a $27 con plazo de 3 a 28 días y devengando intereses a tasas anuales de 3% a 15%.
Al 31 de marzo de 2019, los valores a recibir por Citibanamex Casa de Bolsa en su carácter de prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro “Inversiones en valores” desde el momento en que fue otorgado el préstamo ascienden a $41
(9) Derivados- Al 31 marzo de 2019, la posición de instrumentos financieros derivados con fines de negociación, se muestra a continuación: Operados en mercados reconocidos-
Posición
31 de marzo de 2019: Activos Pasivos neta valuada Warrants $ - (8,026) (8,026) === ==== ====
Operados en mercados no reconocidos-
Posición
31 de marzo de 2019: Activos Pasivos neta valuada
Opciones $ 454 - 454 Opciones - (192) (192) === === ===
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Montos nocionales: El nocional es el número de unidades específicas en el contrato (títulos, monedas, etc.), la interacción entre éste y el subyacente determina la liquidación del instrumento financiero derivado y no representan la pérdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo de crédito de dichos instrumentos. Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados con fines de negociación al 31 de marzo de 2019, se muestran a continuación:
Tipo de
instrumento Subyacente 2018
Opciones:
Compras Otros $ 4,54 Ventas Otros (192) =====
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Warrants: Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, Citibanamex Casa de Bolsa emitió títulos opcionales de tipo europeo (ejercible sólo hasta la fecha de vencimiento) sobre el Índice Nikkei 225 (NKY), Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones Industrial Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(10) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones- Al 31 de marzo de 2019, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones, se muestra a continuación: Marzo 2019 Activas Pasivas Inversiones en valores por
operación en BMV $ 1,665 - Inversiones en valores por
operaciones de arbitraje 1,012 2,634 Compra venta de divisas - 1,709 Otras operaciones 173 10 2,850 4,353 Otras cuentas por cobrar 954 - Cuentas por cobrar y acreedores por
liquidación de operaciones $ 3,804 4,353 ==== ====
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(11) Inmuebles, mobiliario y equipo- Al 31 de marzo 2019, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra como se muestra en la hoja siguiente.
Equipo de Mobiliario y Mejora a locales
Terrenos Inmuebles cómputo equipo arrendados Total
Costo de adquisición: 31 de diciembre de 2018 $ 88 157 124 36 8 413 Desinversiones 8 4 2 2 16 31 de marzo de 2019 80 153 122 34 8 397 == === === == = === Depreciación: 31 de diciembre de 2018 - 137 124 33 4 298 Depreciación 1 0 1 Desinversiones 2 2 31 de marzo de 2019 0 137 122 34 4 297
== === === == = === Valor en libros, neto: Al 31 de diciembre de 2018 88 20 0 3 4 115 == === === == = === Al 31 de marzo de 2019 $ 80 16 0 0 4 100 == === === == = ===
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(12) Beneficios a los empleados- Citibanamex Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados un plan de pensiones con un componente de contribución definida. Este se integraba por las aportaciones de cada empleado y de Citibanamex Casa de Bolsa. El plan establecía beneficios del 1% por cada año de servicio prestado a Citibanamex Casa de Bolsa que se aplicará al promedio del salario mensual pensionable de los últimos 24 meses y el monto resultante, se pagará en la modalidad de “Pensión Mensual Vitalicia”. El plan de contribución definida permitía destinar hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex Casa de Bolsa aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichos recursos son depositados en un fideicomiso de inversión. Las aportaciones y rendimientos fueron entregados al empleado una vez cumplidos 15 años de servicio y 55 años de edad en el caso de jubilados, o conforme a una proporción de derechos establecida sobre las aportaciones hechas por Citibanamex Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados cuando lleguen a los 55 años de edad. Citibanamex Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos médicos posteriores al retiro, el cual provee un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o accidente, esto aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilación en Citibanamex Casa de Bolsa, así como a su esposa e hijos menores de 25 años de edad. En caso de fallecimiento cuando se esté recibiendo una pensión mensual por jubilación, se otorgará a sus beneficiarios el equivalente a 26 meses de pensión, con un tope máximo de un millón de pesos.
El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de pensiones de beneficio definido y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota 3(m), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de marzo 2019
(Continúa)
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(Millones de pesos) Flujos de efectivo- Al 31 de diciembre de 2018, los beneficios pagados ascendieron a $13. El costo neto y sus componentes por el año terminado el 31 de diciembre de 2018, se muestran a continuación: Beneficios al Retiro 2018 Interés neto sobre el Pasivo Neto por Beneficios Definidos (PNBD) $ 3 Reciclaje de las remediciones del PNBD
reconocidas en ORI y remediciones del PNBD reconocidas en resultados del periodo 4
Costo de Beneficios Definidos $ 7
== Saldo inicial de remediciones del PNB $ 43 Remediciones generadas en el año (6) Reciclaje de remediciones reconocidas en ORI
del año y remediciones del PNBD reconocidas en el período (5)
Saldo final de remediciones del PND $ 32
==
(Continúa)
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(Millones de pesos)
A continuación, se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes al 31 de diciembre de 2018: Beneficios Retiro
2018
Importe de las obligaciones por beneficios definidos (OBD) $ 133
Activos del plan a valor razonable (106)
Situación financiera de la obligación $ 27 === Los supuestos más importantes utilizados en la determinación del costo neto del período de los planes son los que se muestran a continuación: 2018 Tasa de descuento nominal utilizada para calcular el
valor presente de las obligaciones 9.50% Tasa de rendimiento esperado de los activos del plan 9.50% Tasa de la tendencia en la variación de los costos de
atención médica 7.00% Tasa de incremento nominal en los niveles salariales 3.50% Tasa de inflación 3.50% Los activos del plan están invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos de los beneficios al retiro y pensiones al 31 de diciembre de 2018 es de 57% en instrumentos de deuda y 43% en acciones (85% y 15% en 2017, respectivamente). Tratándose de gastos médicos integrales, el promedio es de 63% en instrumentos de deuda y 37% en acciones (58% y 42% en 2017, respectivamente). Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, los activos del plan de contribución definida ascienden a $64 y $79, respectivamente.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(13) Transacciones y saldos con compañías relacionadas-
En el curso normal de sus operaciones, Accival lleva a cabo transacciones con compañías relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compañías relacionadas por los años terminados el 31 de marzo de 2019, se muestra a continuación: 2019
Controladora Subsidiaria Afiliada Transacciones:
Premio por reportos, neto $5 - 65 Comisiones por
intermediación bursátil - - 18 Comisiones por oferta
pública - - (5) Servicios de administración - - (90) Dividendos pagados (4,400) - - Otros servicios pagados - - (77) Comisiones banca privada - - (1) Valuación de divisas (Banco
Nacional de México) 922 Opciones OTC
(compraventa) 382 ==== ==== ===
(Continúa)
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(Millones de pesos) Los saldos con partes relacionadas al 31 de marzo de 2019 se muestran a continuación: 2019
Controladora Subsidiaria Afiliada
Activos:
Disponibilidades $ - - 19 Reportos con (Banamex)
(Accival como reportadora) - - 3,478
Divisas compra (Citi Global Market - - 1,708
Limited Cuenta por cobrar
(Banamex) - - 12 Cuenta por cobrar
(Citibank NA) - - - Opciones OTC
(Banamex) - - 454 Cuenta por cobrar - - - === === ==== Pasivos:
Cuentas por pagar (Banamex) 0 0 121
Divisas venta (Banamex) - 0 -
Divisas venta (Citi Global Market Limited) - - 1,709
Opciones OTC (Banamex) - - 192
Reportos (Accival como
reportada) $ 237 - -
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(14) Impuesto sobre la renta (ISR)-
La ley de ISR vigente a partir del 1º de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para 2014 y años posteriores. El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra a continuación:
2019 En los resultados del periodo: ISR sobre base fiscal $ 308 ISR diferido 0 ISR diferido por operación discontinuada 0
$ 308 ===
(15) Capital contable-
(a) Estructura del capital social-
El capital social de Citibanamex Casa de Bolsa al 31 de diciembre de 2018 y 2017 está integrado por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal, íntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie “F” y “B” representan el capital social fijo y 100,523 acciones de la Serie “F” y “B”, clase II, que representan a la parte variable del mismo. Movimiento 2019-
El 28 de febrero de 2019, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $18,628.12 pesos por acción, que ascendió a $4,400 con cargo a la cuenta de utilidad fiscal neta correspondiente al ejercicio 2018.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Movimiento 2018-
El 21 de septiembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
El 6 de diciembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $9,500.34 pesos por acción, que ascendió a $2,244 con cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores y resultados del ejercicio.
Movimiento 2017- El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
(b) Resultado integral- El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable, representa el resultado de la actividad de Citibanamex Casa de Bolsa durante el año y se integra por el resultado neto y las remediciones por obligaciones laborales al retiro.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(c) Restricciones al capital contable- La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa deberán separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el 20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por Citibanamex Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histórico. En caso de reembolso de capital o distribución de utilidades a los accionistas, se causa el impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los montos determinados para efectos fiscales. Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrán distribuirse a los accionistas de Citibanamex Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas. Asimismo, las utilidades provenientes de valuación a precios de mercado de las inversiones en valores y operaciones derivadas no podrán distribuirse hasta que se realicen.
(d) Capitalización- La Comisión requiere a las casas de bolsa tener una capitalización sobre los activos en riesgo, la cual se calcula de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de capital por riesgo operacional. Al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, la capitalización y el requerimiento exigidos por la Comisión ha sido cumplida por Citibanamex Casa de Bolsa (ver nota 19). Las cifras del capital neto, los activos en riesgo y de los requerimientos de capitalización (información no auditada) al 31 de marzo de 2019 y 31 de diciembre de 2018, se determinaron de acuerdo con las Disposiciones vigentes en dichas fechas y se presentan a continuación (ver nota 19).
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Mar 2019
Capital contable $ 3,361 Acciones en otras entidades financieras
Capital neto 3,361
Requerimientos por riesgos de: Mercado 97 Crédito 158 Operacional 54
Total de requerimientos de capitalización 310
Exceso en el capital neto $ 3,051 ====
Coeficiente de Capital Básico 86.81% ======
Capital Neto/Requerimientos de capitalización 86.81% ======
Mar 2019
Índice de Capital (Capital Neto/Activos Ponderados por Riesgo) 86.81%
======
Índices de capitalización: Mar 2019 Capital a activos en riesgo de crédito:
Capital común de nivel 1 (T1) 169.99% Capital de nivel 2 (T2) 0.00% Capital Total (TC = T1 + T2) 169.99% =======
Capital a activos en riesgo de mercado y crédito:
Capital común de nivel 1 (T1) 244.24% Capital de nivel 2 (T2) 0.00% Capital Total (TC = T1 + T2) 244.24% ======
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Capital a activos en riesgo de mercado, crédito y operacional:
Capital común de nivel 1 (T1) 86.81% Capital de nivel 2 (T2) 0.00% Capital Total (TC = T1 + T2) 86.81% ======
Activos en riesgo al 31 de marzo de 2019
Activos en riesgo Requerimiento
equivalentes de capital
mar-19 mar-19
Riesgo de mercado: Operaciones en moneda nacional con tasa nominal
$ 144 12 Operaciones en moneda nacional con sobretasa de
interés nominal 224 18 Operaciones en moneda nacional con tasa real o
denominados en UDI's 9 1 Posiciones en UDI's o con rendimiento referido al
INPC - - Operaciones en moneda extranjera con tasa
nominal - - Operaciones en divisas 4 - Posiciones en acciones o y sobre acciones 838 67
Total riesgo de mercado 1,218 98
Riesgo de crédito:
Grupo RC-1 (ponderado al 0%) - 0 Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 320 26 Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 1,657 132
Total riesgo de crédito 1,977 158 Total riesgo mercado y crédito 3,196 256
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Activos en riesgo Requerimiento
equivalentes de capital
2018(*) 2017(**) 2018(*) 2017(**)
Riesgo operativo:
Por riesgo operacional 677 54
Total, riesgo de mercado, crédito y operacional $ 3,872 309
Al 31 de diciembre de 2018, Citibanamex Casa de Bolsa tenía las calificaciones de las siguientes agencias calificadoras como sigue:
Corto plazo Largo plazo Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex) Standard & Poor’s MxA-1+ MxAAA
(16) Información financiera por segmentos-
Citibanamex Casa de Bolsa ha identificado los siguientes segmentos operativos, de acuerdo a las principales actividades que realiza: Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores, operaciones de reporto, préstamo de valores e instrumentos financieros derivados. Operaciones con fondos de inversión (Administración de Fondos)- Son aquéllas en las que Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de fondos de inversión. Operaciones por cuenta de clientes (Intermediación Bursátil, neto)- Son aquéllas a través de las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representación de sus clientes como intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y administración de bienes así como las operaciones de ofertas públicas que son aquellas en las que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a través del mercado bursátil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o capital del gran público inversionista.
(Continúa)
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(17) Administración integral de riesgos (no auditada)-
a) Información cualitativa- El proceso de administración integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en la operación, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra mediante una cultura de administración del riesgo y la aplicación de las estrategias de mitigación. El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generación de valor para sus accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institución. La adecuada gestión financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y controla la exposición a las pérdidas. En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisión, del Banco Central y de los lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administración integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (según corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crédito, liquidez, mercado y otros como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales. El Consejo de Administración (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento de las políticas de administración de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, así como de límites globales de riesgo; anualmente aprueba políticas y procedimientos, la estructura de límites para los distintos tipos de riesgo (mercado, liquidez, crédito, operacional y consolidado) relacionados al capital contable y a los ingresos esperados. Asimismo, el Consejo delegó al Comité de Riesgos y a la Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), la implementación de los procedimientos para la medición, administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas. El Comité de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un Consejero Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno; adicionalmente se invita a responsables de los negocios y a los Administradores de Riesgos. Tanto el auditor como los invitados sólo participan con voz pero sin voto.
(Continúa)
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El Comité de riesgos se reúne mensualmente y sus principales funciones incluyen: Proponer para aprobación de los Consejos de Administración de Citibanamex Casa
de Bolsa, según sea el caso: o Los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos,
así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos. o Los Límites Globales de Exposición al Riesgo, considerando el Riesgo
Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de éstos, tomando en cuenta lo establecido en los artículos 135 a 141 de la Circular Única de Casas de Bolsa (la Circular Única).
o Los mecanismos para la implementación de acciones de corrección. o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los
Límites Globales de Exposición al Riesgo como los Límites Específicos de Exposición al Riesgo.
o Al menos una vez al año, la Evaluación de la Suficiencia de Capital (“ESC”) bajo
escenarios supervisores, incluyendo la estimación de capital y, en su caso, el plan de capitalización.
El Comité tiene la facultad para aprobar: o Los Límites Específicos de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al
Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Límites Globales de Exposición al Riesgo aprobados por el Consejo, así como los Niveles de Tolerancia al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por el Banco de México.
o Las metodologías y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,
controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra expuesta Citibanamex Casa de Bolsa, así como sus eventuales modificaciones.
(Continúa)
39
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
o Los modelos, parámetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar la Evaluación de la Suficiencia de Capital y que habrán de utilizarse para llevar a cabo la valuación, medición y el control de los riesgos que proponga la UAIR.
o Las metodologías para la identificación, valuación, medición y control de los
riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que Citibanamex Casa de Bolsa pretendan ofrecer al mercado.
o Los planes de corrección propuestos por el Director General, en los términos del
Artículo 113 de la Circular Única. o La evaluación de los aspectos de la Administración Integral de Riesgos a que se
refiere el Artículo 133 de la Circular para su presentación al Consejo y a la Comisión (Art. 127 II f de la Circular Única).
o Los manuales para la Administración Integral de Riesgos, de acuerdo a los
objetivos, lineamientos y políticas establecidos por el Consejo, a los que se refiere el Artículo 134 de la Circular Única (Art. 127 II g de la Circular Única).
o Los informes a que se refiere el Artículo 133 de la Circular (Art. 127 II h de la
Circular Única). Designar y remover al responsable de la UAIR. La designación o remoción
respectiva deberá ratificarse por el Consejo de Citibanamex Casa de Bolsa.
Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposición al riesgo asumida por Citibanamex Casa de Bolsa, así como sobre los efectos negativos que se podrían producir en el funcionamiento de dicha Institución. Asimismo, deberá informar al Consejo en la sesión inmediata siguiente, o en una sesión extraordinaria, si fuera necesario, sobre la inobservancia de los Límites de Exposición al Riesgo y de los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.
Informar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa sobre las
acciones correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fracción II, inciso e de la Circular Única.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de riesgos tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Límites de Exposición al Riesgo, de los Niveles de Tolerancia al Riesgo.
El Comité, previa aprobación del Consejo, podrá de acuerdo con los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos, ajustar o autorizar de manera excepcional que se excedan los Límites Específicos de Exposición al Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa de Bolsa lo requieran. En los mismos términos, el Comité podrá solicitar al Consejo el ajuste o la autorización para que se excedan excepcionalmente los Límites Globales de Exposición al Riesgo.
De acuerdo al Artículo 169 Bis 8 de la Circular Única, el Comité deberá elaborar
y presentar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa un reporte anual sobre el desempeño del Sistema de Remuneración, considerando al efecto la relación de equilibrio entre los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa y sus unidades de negocio, o en su caso, por algún empleado en particular o persona sujeta al Sistema de Remuneración, y las remuneraciones aplicables durante el ejercicio. En su caso, el reporte incluirá una descripción de los eventos que hayan derivado en ajustes al Sistema de Remuneración y el resultado de los análisis que sobre el desempeño estimado haya elaborado el propio Comité.
Las demás que las disposiciones aplicables así lo establezcan y aquellas que sean
necesarias para el desempeño de sus funciones de conformidad con las políticas internas.
La UAIR realiza las siguientes funciones:
Vigilar que las Áreas de Administración Independiente de Riesgos consideren en sus
funciones todos los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la Circular Única.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Proponer al comité de riesgos para su aprobación las metodologías, modelos,
parámetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrés para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa.
Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de Límites de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo de riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de negocio o factor de riesgo, causa u origen de éstos, utilizando, para tal efecto, los modelos, parámetros y escenarios para la medición y control del riesgo aprobados por el citado Comité.
Tratándose de riesgos no cuantificables, la UAIR deberá recabar la información
que le permita evaluar el probable impacto que dichos riesgos pudieran tener en la adecuada operación de Citibanamex Casa de Bolsa.
Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos
en el momento en que se presenten los mismos.
Proporcionar al Comité la información relativa a:
o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposición tratándose de riesgos discrecionales, así como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de Bolsa desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de éstos. Los informes sobre la exposición de riesgo deberán incluir análisis de sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos.
o En este último caso deberán incluirse escenarios donde los supuestos
fundamentales y los parámetros utilizados se colapsen, así como los planes de contingencia que consideren la capacidad de respuesta de Citibanamex Casa de Bolsa ante dichas condiciones.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
o La información a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos discrecionales deberá proporcionarse cuando menos mensualmente al Comité, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la información correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deberá proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.
o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Límites de
Exposición al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. o La información sobre las desviaciones a que se hace referencia en el párrafo
anterior, deberá entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al área de auditoría interna de forma oportuna, así como al Comité y al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesión inmediata siguiente.
o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una
desviación observada respecto a los Límites de Exposición y Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos.
o La evolución histórica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa
correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d de la Circular Única).
Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo, así como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e informar de manera oportuna sus resultados al Comité, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna de Citibanamex Casa de Bolsa.
Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al
Comité, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los Límites de Exposición al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, según sea el caso.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Calcular, con base en la información que habrán de proporcionarle las unidades
administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los requerimientos de capitalización por riesgo de crédito o crediticio, riesgo de mercado y operacional con que deberán cumplir con el objeto de verificar que éstas se ajusten a las disposiciones aplicables.
La información que se genere con motivo de la medición del riesgo de mercado
deberá proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las Unidades de Negocio.
Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por
Citibanamex Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez y capital.
Elaborar y presentar al Comité las metodologías para la valuación, medición y
control de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, así como la identificación de los riesgos implícitos que representan (Art. 130 IX de la Circular Única).
La UAIR, adicionalmente a lo establecido en el Artículo 130 de la Circular Única,
deberá informar al Comité de Remuneración los riesgos originados por el desempeño de las actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneración y unidades de negocio de Citibanamex Casa de Bolsa.
Establecer anualmente un informe sistemático sobre incidencias y pérdidas
relacionadas con el Hackeo Cibernético.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Los informes de medición de riesgos que genera la UAIR junto con áreas de apoyo, tienen la siguiente periodicidad:
Diaria: Estimación de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las
posiciones propietarias y verificación del cumplimiento a los límites autorizados. Estimación del indicador resumen del valor en riesgo (VaR). Estimación de la exposición a riesgo de contraparte.
Mensual: Estimación de pérdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores
de deuda negociables. Verificación del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables. Estimación de los indicadores de liquidez. Reporte de Observancia de Límites y, en su caso, señalamiento de medidas
correctivas. Reporte sobre las pérdidas potenciales bajo condiciones de tensión (“Stress
testing”). Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnológico y legal.
Reporte de Riesgos al Consejo. Reporte de Riesgos no cuantificables.
Anual: Propuesta de límites de exposición al riesgo. Revisión de los modelos y supuestos de las metodologías aplicadas, incluidas las pruebas retrospectivas (“Backtesting”).
Bianual: La Evaluación de la Administración Integral de Riesgos. En la siguiente hoja se describen los riesgos inherentes a la operación y brevemente los aspectos importantes de su administración.
(Continúa)
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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(Millones de pesos)
(a) Riesgo de mercado- La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.
La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes: (i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de
mercado. (ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo
que impactan en su valor económico. (iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y
sus correlaciones. (iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos
anteriores. (v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo
condiciones extremas. Modelos de valuación: La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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(Millones de pesos)
Volatilidades: El área de Riesgos realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos. Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se actualizan periódicamente. Valor en Riesgo (VaR): La medición de riesgos se basa en la estimación del Valor en Riesgo (VaR) método delta normal, con horizonte de tenencia de 1 día para los libros de negociación. Las series de factores de riesgos para la estimación de volatilidades y correlaciones consideran 3 años. El nivel de confianza de la estimación del VaR para las posiciones de negociación es del 99%. Los montos de VaR en millones de pesos al primer trimestre de 2019 son como sigue:
Enero Febrero Marzo
Cifras a fin de periodo 2019 2019 2019 VaR Total 8 16 10
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Pruebas de estrés o tensión (Stress testing): Existen varios ejercicios/métricas de tensión. En particular:
o VaR bajo estrés o Ejercicio de Suficiencia de Capital o BSST Stress Capital
Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting): Se realiza periódicamente el análisis del comportamiento de los factores de riesgo, volatilidades y correlaciones a fin de verificar que la exposición de riesgo de la Casa de Bolsa es capturada de forma adecuada. En materia de medición de riesgo la eficiencia o capacidad de pronóstico del VaR es evaluada a través de las pruebas de Backtesting.
Requerimientos de capital Al 31 de Marzo de 2019 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $3,361 que significa 11 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $310. El índice de capital (ICAP) representa el 86.81 %.
(b) Riesgo de liquidez Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos negociables. La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es calculada para un horizonte de 12 meses.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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(Millones de pesos)
El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la institución, producto de: 1. Condiciones de Tensión en mercados financieros 2. Panorama económico recesivo 3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión
en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.
El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos en Tensión S2” (Razón S2).
Los porcentajes de la métrica de liquidez correspondientes al primer trimestre de 2019 son como sigue: Enero Febrero Marzo Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019 Necesidades de liquidez – S2 (12 meses) >500% 450% >500%
(c) Riesgo de emisor y contraparte El riesgo de emisor es la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones con títulos de deuda. Con el fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen límites que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crédito. Los límites de exposición de riesgo emisor, de los libros de negociación, se establecen sobre las estimaciones de pérdida esperada; misma que se realiza utilizando las probabilidades de incumplimiento y valores de recuperación estimados dentro del grupo financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por acciones y títulos de deuda líquidos y los cambios en la calidad crediticia de los emisores se traducen en variaciones en precios; que están reflejadas en el riesgo de mercado.
(Continúa)
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
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(Millones de pesos)
La Pérdida Esperada asociada al Riesgo Emisor en millones de pesos correspondientes al primer trimestre de 2019 son como sigue: Enero Febrero Marzo Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019 Riesgo emisor (Perdida Esperada) 8.7 6.5 6.5 El riesgo de contraparte, es la pérdida potencial por la falta de pago de una contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones en operaciones con valores y derivados. Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V. (Mexder), teniendo como contraparte en la liquidación de las mismas a la cámara de compensación ASIGNA, quien cuenta con una calificación BBB+ en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable, calificación otorgada en noviembre del 2018. Dada la mecánica operativa de esta cámara, en donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera diaria a través de las aportaciones iniciales mínimas o márgenes, la exposición a riesgo de contraparte está cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro importante en el perfil de riesgos. La liquidación de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a través de la Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (Cámara de Compensación), quien cuenta con mecanismos de mitigación de riesgo de contraparte similares. Para el resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crédito monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crédito equivalente (FCE) basados en el indicador denominado “Presettlement Exposure” (PSE). El PSE cuantifica la pérdida de reemplazar el contrato a una fecha específica a su valor a mercado o “Mark to Market” (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta movimientos adversos). Los montos en millones de pesos asociados a Riesgo de Contraparte correspondientes al primer trimestre de 2019 son los que se muestran en la siguiente hoja.
(Continúa)
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
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(Millones de pesos)
Enero Febrero Marzo Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019 Riesgo contraparte (Derivados +
Reportos) 0.600 0.920 0.620
d) Riesgo operacional, tecnológico y legal Riesgo operacional: El riesgo operacional es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnológico y legal. Las pérdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos: Fraude, robo y eventos no autorizados. Prácticas de empleo y el ambiente laboral. Clientes, productos y prácticas de negocio. Daños de los activos físicos e infraestructura. Ejecución, entrega, y administración de procesos.
Se encuentran en implementación procesos de control que mitigan el riesgo operacional, como la política de Autoevaluación del Ambiente de Control (Management Control Assessment- MCA), que clasifica como “Importante” los riesgos y efectúa pruebas a los controles clave. Otros procesos son: el de Continuidad de Negocio y el de Administración de Registros que se aplican de manera trimestral, entre otros.
(Continúa)
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
El Requerimiento mínimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es el menor del 15% del promedio de los ingresos netos anuales de los últimos 3 años y el 15% del promedio de los últimos 36 meses de la suma del requerimiento de capital por riesgo de mercado y crédito. El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 31 de marzo de 2019 asciende a $54 (ver nota 15d).
Riesgo tecnológico: La administración de riesgo tecnológico originado por fallas en aplicativos, hardware, software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a través de políticas y procedimientos que se basan en metodologías de las mejores prácticas mundiales de Tecnología y Seguridad de la información. Esta administración se basa en procesos que tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnológico al instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, así como realizar pruebas de seguridad y monitoreos de desempeño para atender oportunamente cualquier anomalía detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia tecnológica que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento en caso de presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados están sujetos a evaluaciones periódicas de control operativo tecnológico con la intención de mantener una mejora continua de los mismos. Riesgo legal: En relación a la administración del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un área encargada de brindar asesoría jurídica, dar capacitación en materia legal, administrar los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y judiciales. Los eventos derivados de algún evento de carácter judicial se encuentran incluidos en los reportes presentados al Comité de Riesgos.
(Continúa)
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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(Millones de pesos)
La administración y control del riesgo legal para prevenir (i) la pérdida por incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicación de sanciones (iii) la imposición de resoluciones administrativas y judicial desfavorables, está prevista en la "Política de Administración de Riesgo Legal para Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa” Al 31 de marzo de 2019, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro: Información cuantitativa
Exposición riesgo de mercado
Al cierre de marzo, el valor de dicha métrica fue 0.24%. Valor en riesgo % del capital
Global
Posición propietaria $ 10.34 1.48%
Portafolios independientes: Acciones 8.49 1.45% Derivados 0.0 0.03% Renta fija 1.85 0.00% FX 0.0 0.00 %
Sensibilidad a factores de riesgo al 31 de marzo 2019
Factor de Riesgo Métrica Sensibilidad
Acciones e índices* Valor nominal 52.25 Tipo de cambio Valor nominal -2.63 Tasas de interés Cambio en valor de un punto base -3.54
Volatilidad Cambio en un punto porcentual -0.15
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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(Millones de pesos)
Al 31 de marzo de 2019, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:
Delta Vega Rho Acciones 0.76 - 0.0 0.10 Exposición de Riesgo en operaciones financieras derivadas
La exposición de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir de la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.
La sensibilidad se estima a partir de la exposición actual y se perturba el factor de riesgo de acuerdo a lo siguiente: • Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e índices o canastas
sobre acciones. La perturbación a este factor de riesgo es relativa e igual a 1% de la exposición actual.
• Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta métrica
estima la sensibilidad en el precio de una opción como consecuencia del cambio en la volatilidad del subyacente. La perturbación en este caso es absoluta de 100 puntos base.
La ventaja práctica de la estimación de las sensibilidades, como medida primaria de la exposición de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la utilidad o pérdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de mercado que inciden en su valuación.
Exposición riesgo de crédito- Utilizando las probabilidades de incumplimiento asociadas a los emisores de los instrumentos de deuda al 31 de marzo de 2019, se estimó una pérdida esperada en $6.5 millones de pesos. El portafolio de títulos de deuda a esta misma fecha está conformado principalmente por títulos gubernamentales con la máxima calidad crediticia del país.
(Continúa)
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(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
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(Millones de pesos)
La exposición a riesgo de contraparte a esa fecha ascendió a $0.620 millones de pesos. La suma de ambas cifras representa 0.0002115% del capital contable. La exposición promedio durante el primer trimestre de 2019 a riesgo emisor fue de $7.2 y en riesgo de contraparte fue de $0.713. Exposición riesgo de liquidez En relación al riesgo de liquidez, al 31 de marzo de 2019, basado en la metodología del Grupo Financiero, el cociente de los activos entre las obligaciones registradas a 12 meses es mayor a 500%, con base en los supuestos corporativos para el cálculo del S2. Cuando la razón es mayor al 100% indica disponibilidad de recursos líquidos y menor al 100% indica necesidad de obtener recursos líquidos. Exposición riesgo operacional En línea con la métrica del Indicador Básico, la cual considera que las pérdidas operacionales son proporcionales a los ingresos, en Citibanamex Casa de Bolsa se monitorea el Riesgo Operacional mediante la siguiente métrica:
𝑃é𝑟𝑑𝑖𝑑𝑎𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 (ú𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠)
Al cierre de marzo, el valor de dicha métrica fue 0.01%.
(Continúa)
55
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Grado de cumplimiento de objetivos, lineamientos y políticas
Existe el proceso de vigilancia del cumplimiento de los requerimientos regulatorios estipulados en la regulación local a cargo de la Unidad de Administración de Riesgos, en coordinación con otras áreas de Administración Independiente de Riesgos y de Áreas de Soporte que participan en la administración integral de riesgos dentro de la Institución. Durante el segundo trimestre de 2018 se realizó el proceso de verificación de cumplimiento, con los siguientes resultados:
Correctos Fallidos Acciones Requeridas 151 0 Resultados de auditorías o evaluaciones (Art. 132 y Art.)
Para el primer trimestre del 2019 se tienen las siguientes auditorias:
RFI: Room for Improvement (Posibilidad de mejora)
SA: Sufficient Assurance (Certeza suficiente ) LA: Limitted Assurance (Certeza limitada )
(Continúa)
Título de Auditoría Unidad Calificación
Continuous Auditing - ICG Markets and Securities - Equities - Q4 2018
MSS-Equities
Not Rated / CA
Change Audit - Mexico 2020 - Phase II - Mexico CTP-Change RFI
Basel Wholesale- A-IRB (US) Risk LA
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(18) Cuentas de orden-
Las cuentas de orden al 31 de marzo de 2019 se detallan a continuación:
Marzo 2019
Operaciones por cuenta de terceros $ 537,680 Operaciones por cuenta propia 5,975 =======
(a) Operaciones en custodia-
Los valores de clientes recibidos en custodia, valuados a su valor razonable, se muestran a continuación: Marzo 2019 Operaciones por cuenta de terceros:
Mercado de dinero $ 77,287 Deuda 11,567 Renta variable 342,108
Subtotal 430,962
Fondos de inversión:
Deuda 27,689 Renta variable 49,185
Subtotal 76,874
Títulos entregados en custodia:
Deuda 57
Total operaciones de custodia $ 507,893 =======
(Continúa)
57
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
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(Millones de pesos)
(b) Colaterales recibidos y entregados en garantía- Los colaterales recibidos y entregados en garantía por cuenta de clientes, se integran como se muestra a continuación: MARZO 2019 Recibidos:
Renta variable $ 10,967 Deuda 2,565
13,532 ====
Entregados Deuda 47 Renta variable 380 Efectivo 258 Acciones de fondos de inversión 276
$ 961
==== (c) Operaciones por cuenta de clientes-
Las operaciones de préstamo de valores de clientes, se muestran a continuación: Marxo 2019 Títulos de renta variable:
Recibidos $ 816 Entregados 821
Total cuenta de orden $ 1,637
====
(Continúa)
58
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
Las operaciones de reporto por cuenta de clientes, se muestran a continuación: Títulos MARZO 2019 Bonos Gubernamentales $ 2,262 Certificados de la Tesorería - $ 2,262 =====
(d) Operaciones fiduciarias-
Al 31 de marzo 2019, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de administración en los cuales Citibanamex Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende a $717.
(19) Compromisos y contingencias-
(a) Citibanamex Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestación de servicios con
compañías relacionadas, en los cuales éstas se comprometen a prestarle los servicios administrativos, uso de tecnología y distribución, necesarios para su operación. Estos contratos son por tiempo indefinido. El total de pagos por este concepto fue de $ 90 en marzo 2019.
(Continúa)
59
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
(20) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-
I Criterios de contabilidad
Con fecha 27 de diciembre de 2017, la Comisión dio a conocer, a través del Diario Oficial de la Federación (DOF), en el artículo Cuarto Transitorio de la 105 resolución modificatorias la incorporación al criterio contable A-2 “Aplicación de Normas Particulares” del Anexo 5 de las Disposiciones y las Normas de Información Financiera (NIF) que se mencionan a continuación emitidas por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF), y que su aplicación y entrada en vigor para las instituciones de crédito se encontraba prevista a partir del 1ro. de enero de 2019, sin embargo, con fecha 15 de noviembre de 2018, la Comisión dio a conocer, a través del DOF, la reforma al artículo Cuarto Transitorio contenido en la resolución modificatoria mencionada anteriormente donde se amplía el plazo para la aplicación y entrada en vigor de dichas NIF a partir del 1ro. de enero de 2020: NIF B-17 “Determinación del valor razonable” - Define al valor razonable como el precio de salida que sería recibido por vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado a la fecha de valuación. Se menciona que el valor razonable es una determinación basado en el mercado y no en un valor específico de un activo o un pasivo y que, al determinar el valor razonable, la entidad debe utilizar supuestos que los participantes del mercado usarían al fijar el precio de un activo o un pasivo en las condiciones actuales del mercado a una fecha determinada, incluyendo los supuestos sobre el riesgo. Como resultado de ello, la intención de la entidad para mantener un activo o liquidar, o de alguna otra forma satisfacer un pasivo, no es relevante en la determinación del valor razonable.
(Continúa)
60
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos) En caso de que las disposiciones contenidas en esta NIF provoquen cambios en la valuación o revelación de algún elemento de los estados financieros, Citibanamex Casa de Bolsa deberá atender a las disposiciones normativas de cada NIF en particular que corresponda en forma prospectiva. NIF C-3 “Cuentas por cobrar” – Las principales características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:
Deja sin efecto al Boletín C-3 “Cuentas por cobrar”.
Especifica que las cuentas por cobrar que se basan en un contrato representan un instrumento financiero, en tanto que algunas de las otras cuentas por cobrar generadas por una disposición legal o fiscal, pueden tener ciertas características de un instrumento financiero, tal como generar intereses, pero no son en sí instrumentos financieros.
Establece que la estimación para incobrabilidad para cuentas por cobrar comerciales se
reconoce desde el momento en que se devenga el ingreso, con base en las pérdidas crediticias esperadas.
Establece que, desde el reconocimiento inicial, deberá considerarse el valor del dinero
en el tiempo, por lo que, si el efecto del valor presente de la cuenta por cobrar es importante en atención a su plazo, deberá ajustarse con base en dicho valor presente. El efecto del valor presente es material cuando se pacta el cobro de la cuenta por cobrar, total o parcialmente, a un plazo mayor de un año, ya que en estos casos existe una operación de financiamiento.
Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva, sin embargo, los efectos de valuación pueden reconocerse prospectivamente. NIF C-9 “Provisiones, contingencias y compromisos” - Deja sin efecto al Boletín C-9 “Pasivo, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”, se disminuye su alcance al reubicar el tema relativo al tratamiento contable de pasivos financieros en la NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar” y se modifica la definición de pasivo eliminando el calificativo de “virtualmente ineludible” e incluyendo el término “probable”. La aplicación por primera vez de esta NIF no generará cambios contables en los estados financieros.
(Continúa)
61
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
NIF C-16 “Deterioro de instrumentos financieros por cobrar” - Señala que, para determinar el reconocimiento de la pérdida esperada, deberá considerarse la experiencia histórica que tenga la entidad de pérdidas crediticias, las condiciones actuales y los pronósticos razonables y sustentables de los diferentes eventos futuros cuantificables que pudieran afectar el importe de los flujos de efectivo futuros por recuperar de los instrumentos financieros por cobrar (IFC). Señala también que la pérdida esperada deberá reconocerse cuando, al haberse incrementado el riesgo de crédito, se concluye que un parte de los flujos de efectivo futuros del IFC no se recuperará. Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva. NIF C-19 “Instrumentos financieros por pagar”- Las principales características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:
Se establece la posibilidad de valuar, subsecuentemente a su reconocimiento inicial, ciertos pasivos financieros a su valor razonable, cuando se cumplen ciertas condiciones.
Valuar los pasivos a largo plazo a su valor presente en su reconocimiento inicial. Al reestructurar un pasivo, sin que se modifiquen sustancialmente los flujos de efectivo
futuros para liquidar el mismo, los costos y comisiones erogados en este proceso afectarán el monto del pasivo y se amortizarán sobre una tasa de interés efectiva modificada, en lugar de afectar directamente la utilidad o pérdida neta.
Incorpora lo establecido en la IFRIC 19 “Extinción de Pasivos Financieros con
Instrumentos de Capital”, tema que no estaba incluido en la normativa existente. El efecto de extinguir un pasivo financiero debe presentarse como un resultado financiero
en el estado de resultado integral. Introduce los conceptos de costo amortizado para valuar los pasivos financieros y el de
método de interés efectivo, basado en la tasa de interés efectiva. Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.
(Continúa)
70
Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
NIF C-20 “Instrumentos financieros para cobrar principal e interés”- Las principales características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:
Se modifica la forma de clasificar los instrumentos financieros en el activo, ya que se descarta el concepto de intención de adquisición y tenencia de estos para determinar su clasificación, en su lugar se adopta el concepto de modelo de negocios de la administración.
En esta clasificación se agrupan los instrumentos financieros cuyo objetivo es cobrar los
flujos de efectivo contractuales y obtener una ganancia por el interés contractual que estos generan, teniendo una característica de préstamo.
Incluyen tanto los instrumentos financieros generados por ventas de bienes o servicios,
arrendamientos financieros o préstamos, como los adquiridos en el mercado.
Los cambios contables que surjan deberán reconocerse en forma retrospectiva.
NIF D-1 “Ingresos por contratos con clientes”- Las principales características emitidas para esta NIF, se muestran a continuación:
La transferencia de control, base para la oportunidad del reconocimiento de ingresos. La identificación de las obligaciones a cumplir en un contrato. La asignación del precio de la transacción entre las obligaciones a cumplir con base en
los precios de venta independientes. La introducción del concepto de cuenta por cobrar condicionada. El reconocimiento de derechos de cobro. La valuación del ingreso.
La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa aplique por primera vez esta norma.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos)
NIF D-2 “Ingresos por contratos con clientes”- El principal cambio de esta norma es la separación de la normativa relativa al reconocimiento de ingresos por contratos con clientes de la normativa correspondiente al reconocimiento de los costos por contratos con clientes. La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa aplique por primera vez esta norma. II. NIF emitidas
NIF D-5 “Arrendamientos”- Entra en vigor para los ejercicios que inicien a partir del 1º. de enero de 2019, permitiendo su aplicación anticipada para las entidades que utilicen la NIF D-1 “Ingresos por contratos con clientes” y NIF D-2 “Costos por contratos con clientes”, antes de la fecha de aplicación inicial de esta NIF. Deja sin efecto al Boletín D-5 “Arrendamientos”. La fecha de aplicación inicial es el comienzo del periodo en que Citibanamex Casa de Bolsa aplique por primera vez esta norma. Entre los principales aspectos que cubre esta NIF se encuentran los siguientes:
Se introduce un único modelo de reconocimiento de los arrendamientos por el arrendatario y requiere que éste reconozca los activos y pasivos de todos los arrendamientos con una duración superior a 12 meses, a menos que el activo subyacente sea de bajo valor.
Se elimina la clasificación de arrendamientos como operativos o financieros
(capitalizables) para un arrendatario, y éste reconoce un pasivo por arrendamiento al valor presente que representa su obligación de hacer los pagos por arrendamiento y un activo por derecho de uso por ese mismo monto, que representa su derecho a usar el activo subyacente arrendado.
Se reemplaza el gasto por arrendamiento operativo en línea recta, con un gasto por
depreciación o amortización de los activos por derechos de uso (en los gastos operativos) y un gasto por interés sobre los pasivos por arrendamiento (en el resultado integral de financiamiento).
Se modifica el reconocimiento de la ganancia o pérdida cuando un vendedor-arrendatario
transfiere un activo a otra entidad y arrienda ese activo en vía de regreso.
(Continúa)
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Citibanamex Casa de Bolsa, S. A. de C. V.
(Antes Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.)
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Citibanamex
Notas a los estados financieros
(Millones de pesos) Se modifica la presentación de los flujos de efectivo relacionados con los anteriores
arrendamientos operativos. Se reducen las salidas de flujos de efectivo de las actividades de operación, con un aumento en las salidas de flujos de efectivo de las actividades de financiamiento.
El reconocimiento de los arrendamientos por el arrendatario cambia de forma importante,
sin embargo, el reconocimiento contable por el arrendador no tiene cambios no tiene cambios en relación con el anterior Boletín D-5.
La Administración se encuentra en un proceso de evaluación para determinar los efectos de adopción de los criterios de contabilidad y nueva NIF en estados financieros.
III Mejoras a las NIF 2019
En diciembre de 2018 el CINIF emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2019”, que contiene modificaciones puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras realizadas a las NIF no generan cambios contables en los estados financieros anuales.
COMENTARIOS Y ANÁLISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS
RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACION FINANCIERA
a) Información Financiera Seleccionada
Nuestros estados financieros al 31 de marzo 2019, 2018 y 2017 han sido preparados de conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La siguiente información financiera seleccionada deriva de nuestros estados financieros consolidados e individuales.
Con fecha 27 de noviembre del 2017, Citibanamex Casa de Bolsa firmó diversos contratos cuyo propósito era la venta de su participación accionaria de la subsidiaria Impulsora de Fondos, donde Citibanamex Casa de Bolsa transmite la plena propiedad de su parte accionaria en Impulsora de Fondos a un tercero. El acuerdo también implica la firma de nuevos contratos de distribución de los fondos que ofrezca dicho tercero. El precio de venta fue pactado a valor de mercado.
Con fecha 13 de septiembre de 2018 las autoridades correspondientes emitieron la autorización de la separación de Impulsora de Fondos como entidad financiera integrante del Grupo Financiero. El 21 de septiembre de 2018, Citibanamex Casa de Bolsa realizó el endoso en propiedad de las acciones que mantenía en Impulsora de Fondos a favor de un tercero. Derivado de lo anterior Citibanamex Casa de Bolsa reconoció los efectos relacionados a la venta en el rubro “operación discontinuada” en el estado de resultados. Al 31 de diciembre de 2017, Citibanamex Casa de Bolsa reconoció la inversión neta sujeta a esta operación dentro del rubro de “activos de larga duración disponibles para la venta” en el balance general y los resultados de Impulsora de Fondos como una operación discontinuada en el estado de resultados.
Presentación de cifras financieras
Bases de presentación-
Declaración de cumplimiento-
Los estados financieros adjuntos están preparados con fundamento en la LMV, de acuerdo con los Criterios de Contabilidad para las Casas de Bolsa en México (los criterios de contabilidad) en vigor a la fecha del balance general, establecidos por la Comisión, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y realiza la revisión de su información financiera.
Los criterios de contabilidad, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares por operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión para las casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un contexto más amplio de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se observará el proceso de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8, no den solución al reconocimiento contable, se podrá optar por una norma supletoria que pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose aplicar la supletoriedad en el siguiente orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América (US GAAP,
por sus siglas en inglés) y cualquier norma de contabilidad que forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.
Los estados financieros consolidados incluyen los de CitiBanamex Casa de Bolsa, los de su subsidiaria en la que ejerce control. Los saldos y transacciones importantes entre CitiBanamex y su subsidiaria se han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. La consolidación incluye los estados financieros al 31 de marzo de 2017 y 2016 de la compañía subsidiaria, los que se prepararon de acuerdo con criterios de contabilidad establecidos por la Comisión para sociedades operadoras de fondos de inversión, que son consistentes con los de CitiBanamex Casa de Bolsa.
Derivado de la venta y el reconocimiento contable de la operación relevante anteriormente descrita al 30 de septiembre de 2018, los estados financieros para 2019 son individuales cumpliendo los requisitos legales, fiscales y contables. La información financiera en ellos contenida no incluye la consolidación de los estados financieros de la que fue su subsidiaria (Impulsora de Fondos).
BALANCES GENERALES (cifras en millones de pesos).
A continuación, se presenta un comparativo del Balance General al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017.
A C T I V OCifras
Individuales
´MAR 2019 ´MAR 2018´MAR 2017
DISPONIBILIDADES 1,627 2,034 282
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 -
INVERSIONES EN VALORES 24,939 29,811 27,997
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 1,398 28 61
DERIVADOS 454 197 378
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 3,804 2,347 771
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 100 119 122
INVERSIONES PERMANENTES - - 470
ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA - 607 -
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -
OTROS ACTIVOS 466 530 389
TOTAL ACTIVO 32,788 35,683 30,470
P A S I V O Y C A P I T A L
P A S I V O
ACREEDORES POR REPORTO 16,178 18,252 18,889
PRÉSTAMO DE VALORES - - -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 27 166 97
DERIVADOS 8,218 6,302 4,951
IMPUESTOS POR PAGAR 172 45 126
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 4,717 4,710 1,159
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 115 178 69
TOTAL PASIVO 29,427 29,653 25,291
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393
RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494
RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 800 3,450 2,764
REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (37) (42) (41)
RESULTADO NETO 711 735 565
INTERES MINORITARIO - - 4
TOTAL CAPITAL CONTABLE 3,361 6,030 5,179
TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,788 35,683 30,470
Cifras
Consolidas
ESTADO DE RESULTADOS
(cifras en millones de pesos).
A continuación, se presenta un comparativo del Estado de Resultados entre al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017.
Cifras
Individuales
´MAR 2019 ´MAR 2018́ MAR 2017
Comisiones y tarifas cobradas 236 108 818
Comisiones y tarifas pagadas 32 14 68
Ingresos por asesoría financiera 20 195 106
Resultado por servicios 224 289 856
Utilidad por compra venta* 316 194 1,517
Pérdida por compra venta * 299 192 1,443
Ingresos por intereses 682 733 487
Gastos por intereses 365 511 336
Resultado por valuación a valor razonable (204) 7 (17)
Margen financiero por intermediación 130 231 208
Otros ingresos (egresos) de la operación 928 (10) (25)
Gastos de administración y promoción 263 254 250
RESULTADO DE LA OPERACION 1,019 256 789
Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas - - 11
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,019 256 800
Impuestos a la utilidad causados 308 (67) 251
Impuestos a la utilidad diferidos (netos) - - (17)
Operaciones discontinuadas - 546 -
RESULTADO NETO 711 735 566
Interés Minoritario - - (1)
RESULTADO NETO MAYORITARIO 711 735 565
Cifras
Consolidas
* La utilidad y pérdida correspondiente a Warrants se presenta de forma neta en 2018 y 2019.
b) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica
A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de marzo de 2019
Concepto
Operaciones por
cuenta propia
Operaciones con
sociedades de
inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 104 99 203
Ingresos por asesoría financiera - - 20 20
Ingresos por servicios - 104 119 224
Utilidad por compra venta 316 - - 316
Pérdida por compra venta (299) - - (299)
Ingresos por intereses 615 - 68 682
Gastos por intereses - - (365) (365)
Resultado por valuación a valor razonable (204) - - (204)
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - -
Margen financiero por intermediación 428 - (297) 130
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 428 104 (178) 354
Otros ingresos (egresos) de la operación 929 - - 929
Gastos de administración (318) (77) 132 (263)
RESULTADO DE OPERACION 1,039 27 (46) 1,019
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Inversiones en valores 24,939
Saldos deudores en operaciones de reporto 1,398
Operaciones con instrumentos financieros derivados 454
26,791
Saldo acreedor en operaciones de reporto -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 8,218
8,218
Posición neta 18,573
A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de marzo de 2018.
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 40 (31) 85 94
Ingresos por asesoría financiera - - - 195 195
Ingresos por servicios - 40 (31) 280 289
Utilidad por compra venta 194 - - - 194
Pérdida por compra venta (192) - - - (192)
Ingresos por intereses 561 - - 172 733
Gastos por intereses - - - (511) (511)
Resultado por valuación a valor razonable 7 - - - 7
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 570 - - (339) 231
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 570 40 (31) (59) 520
Otros ingresos (egresos) de la operación (10) - - - (10)
Gastos de administración (278) (20) 15 29 (254)
RESULTADO DE OPERACION 282 20 (16) (30) 256
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 29,811 - 29,811
Saldos deudores en operaciones de reporto 28 - 28
Operaciones con instrumentos financieros derivados 197 - 197
30,036 - 30,036
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 6,302 - 6,302
6,302 - 6,302
Posición neta 23,734 - 23,734
A continuación, se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de marzo de 2017.
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 42 657 51 750
Ingresos por asesoría financiera - - - 106 106
Ingresos por servicios - 42 657 157 856
Utilidad por compra venta 1,517 - - - 1,517
Pérdida por compra venta (1,443) - - - (1,443)
Ingresos por intereses 426 - - 61 487
Gastos por intereses - - - (336) (336)
Resultado por valuación a valor razonable (17) - - - (17)
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 483 - - (275) 208
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 483 42 657 (118) 1,064
Otros ingresos (egresos) de la operación (25) - - - (25)
Gastos de administración (113) (10) (154) 27 (250)
RESULTADO DE OPERACION 345 32 503 (91) 789
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 27,997 - 27,997
Saldos deudores en operaciones de reporto 61 - 61
Operaciones con instrumentos financieros derivados 378 - 378
28,436 - 28,436
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 4,951 - 4,951
4,951 - 4,951
Posición neta 23,485 - 23,485
c) Informe de Créditos Relevantes
Durante los ejercicios de 2019, 2018 y 2017 no se han presentado créditos relevantes para la institución.
d) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación
y Situación Financiera
i) Resultados de la operación. Estado de Resultados, principales rubros:
Estado de Resultados, principales rubros: (cifras en millones de pesos).
Resultado por Servicios
El Resultado por servicio al 31 de marzo 2019, 2018 y 2017 es de $224, $289 y $856 respectivamente. A continuación se desglosan estos rubros para tener un mejor contexto:
Durante 2019 y 2018 dentro del primer trimestre el resultado por servicios se mantuvo constante. El rubro de Comisiones cobradas corresponde a servicios de Administración y Custodia de Valores, Operaciones con Fondos de Inversión, Intermediación en el mercado de valores, Ofertas Públicas y por Servicios Administrativos, mientras que las comisiones pagadas corresponden a cuotas y tarifas. A finales de 2017 se dejan de reconocer los ingresos de Impulsora de Fondos en este rubro y pasan a formar parte del rubro de “operaciones discontinuadas”.
Las Comisiones pagadas aumentaron $28 en mar-17 básicamente por comisiones que la Casa de Bolsa pagó a los demás colaboradores de Ofertas Públicas. En el rubro de Asesoría Financiera en 2017 incrementaron por condiciones de mercado.
Cifras
Individuales
´MAR 2019 ´MAR 2018 ´MAR 2017
Comisiones y tarifas cobradas 236 108 818
Comisiones y tarifas pagadas 32 14 68
Ingresos por asesoría financiera 20 195 106
Resultado por servicios 224 289 856
Cifras
Consolidas
Para el primer trimestre de 2019 el este rubro decreció por $-95, principalmente por los siguientes movimientos: servicios de distribución y corretaje por $63; Intermediación Financiera por $44 y Asesoría Financiera de $-175 por venta de “managed account”.
Margen Financiero por Intermediación
El margen financiero por intermediación al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017 es de $130, $231 y $208 millones, respectivamente. A continuación se presentan las cuentas que conforman este rubro para su análisis y comprensión:
* La utilidad y pérdida correspondiente a Warrants se presenta de forma neta en 2018 y 2019.
Durante el primer trimestre de 2019 el margen financiero decreció por $-66, principalmente por: venta BONDESD por $65; realizados en Derivados $-51; en Intereses por $130 (mayor base por venta de Impulsora y tasas). No Realizados por $-173 de derivados, $-54 de Dinero y $17 de Capitales. El principal decremento en 2019 se debe a la posición de Derivados, la cual reflejó una minusvalía importante.
A partir de 2018 se presenta el neto en Warrants.
En marzo 2018 aumenta la posición de Derivados por $1,351, este aumento está en los Warrants call por $6,432. Asimismo se tiene un aumento en la posción de dinero por compra de BondesD (en sep17 por $1,778) que se ve reflejado en el incremento de intereses, aunado al alza de tasas.
La plusvalía incrementó en Marzo 2018 por $24, las variaciones son: Warrants $399, OTC $-338, Capitales $-28 y Dinero $-9.
En el rubro de préstamo de valores el incremento periodo vs periodo por $4 está relacionada con el alza en el mercado bursátil en el 1Q17.
La minusvalía es generada por warrants, esto debido a que los precios disminuyen durante 2017, lo cual representó un incremento en el pasivo (emisión de warrants), y por ende, una minusvalía.
Otros Ingresos (Egresos) de la operación
Cifras
Individuales
´MAR 2019 ´MAR 2018 ´MAR 2017
Utilidad por compra venta* 316 194 1,517
Pérdida por compra venta * 299 192 1,443
Ingresos por intereses 682 733 487
Gastos por intereses 365 511 336
Resultado por valuación a valor razonable (204) 7 (17)
Margen financiero por intermediación 130 231 208
Cifras
Consolidas
Al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017 Otros ingresos (egresos) y los Gastos de Administración se integran de la siguiente manera:
Para el primer trimestre de 2019 incrementa $937, por cobro contingente por la venta de impulsora de fondos por $881.
Gastos de Administración y Promoción
Los Gastos de Administración y promoción al 31 de Marzo de 2019, 2018 y 2017 son de $263, $254 y $250 respectivamente, principalmente en los siguientes rubros, Depreciaciones y amortizaciones, Cuotas de Inspección, Mantenimiento y en Servicios Administrativos que Accival le paga a Banamex por la nómina de los empleados y comisionados de Accival.
Operaciones discontinuadas.
Derivado de la venta de la participación accionaria de Impulsora de Fondos, Accival ha reconocido la inversión neta sujeta a esta operación dentro del rubro de “activos de larga duración disponibles para su venta” en el balance general a partir del 31 de diciembre de 2017 y los resultados de Impulsora de Fondos como una operación discontinua.
ii) Situación Financiera, liquidez y recursos de capital
La información financiera que se presenta a continuación fue extraída de los estados financieros consolidados al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017.
Balance General Consolidado, principales rubros:
ACTIVO
Cifras
Individuales
´MAR 2019 ´MAR 2018 ´MAR 2017
Otros ingresos (egresos) de la operación 928 (10) (25)
Gastos de administración y promoción 263 254 250
RESULTADO DE LA OPERACION 1,019 256 789
Cifras
Consolidas
Disponibilidades
Al 31 de marzo 2019, 2018 y 2017 el rubro de disponibilidades está integrado por $1,627, $2,034 y $282 millones respectivamente. El saldo en caja y bancos (nacionales y extranjeros) de la Casa de Bolsa es de $19, $4y $2 millones respectivamente y el efecto de las divisas es de $ 1,608, $2,029 y $228 millones respectivamente.
Inversiones en Valores
Durante el primer trimestre de 2019 disminuyen por $-4,872, debido a pago dividendos el cual se da Grupo Financiero Citibanamex por $4,400, principalmente. Asimismo, se compraron en septiembre 2017 $1,778 de BANOBRAS.
Deudores por reporto
En marzo 2019 en comparación al mismo periodo de 2018 incremento por $1,370 debido a mayor fondeo de clientes.
Cuentas por Cobrar (neto) En marzo 2019 aumenta $1,422, principalmente por operaciones de arbitraje $1,012 y cuentas por cobrar debido a la venta de impulsora de fondos por $610. En marzo 2018 aumentan las Cuentas por Cobrar por $1,576, básicamente por las operaciones que se realizan con Bolsa Mexicana de Valores, el neto entre operaciones “por cobrar” menos “por pagar” dio un saldo de $2,362 y en marzo17 $388.
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
Al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente manera:
A C T I V OCifras
Individuales
´MAR 2019 ´MAR 2018´MAR 2017
DISPONIBILIDADES 1,627 2,034 282
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 -
INVERSIONES EN VALORES 24,939 29,811 27,997
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 1,398 28 61
DERIVADOS 454 197 378
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 3,804 2,347 771
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 100 119 122
INVERSIONES PERMANENTES - - 470
ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA - 607 -
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -
OTROS ACTIVOS 466 530 389
TOTAL ACTIVO 32,788 35,683 30,470
Cifras
Consolidas
Derivados
Al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017 en el rubro de Derivados, el aumento en este rubro se debe a la emisión de Warrants (títulos opcionales) y de las operaciones de OTC que comenzaron a efectuarse en los periodos señalados, derivado de la estrategia por parte de la dirección de la Casa de Bolsa. Otras Cuentas por Pagar
En marzo 2018 aumentan las Cuentas por $3,551. El aumento está en las operaciones pendientes de liquidar por Arbitraje Internacional por $1,706 y acreedores por liquidación en Divisas por $1,771.
Capital Contable
Capital Contribuido
El Capital Social al 31 de marzo de 2019, 2018 y 2017 fue de $1,393. No existieron movimientos en éste rubro.
Capital Ganado
El Capital Ganado al 31 de marzo de 2018 es de $4,637 al 31 de marzo de 2017 es de $3,782 y al 31 de marzo de 2016 es de $ 3,717 millones.
A continuación, se presentan los movimientos más importantes:
Cifras
Individuales
P A S I V O Y C A P I T A L ´MAR 2019 ´MAR 2018´MAR 2017
P A S I V O
ACREEDORES POR REPORTO 16,178 18,252 18,889
PRÉSTAMO DE VALORES - - -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 27 166 97
DERIVADOS 8,218 6,302 4,951
IMPUESTOS POR PAGAR 172 45 126
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 4,717 4,710 1,159
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 115 178 69
TOTAL PASIVO 29,427 29,653 25,291
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 1,393 1,393 1,393
RESERVAS DE CAPITAL 494 494 494
RESULTADO DE EJERCICIOS ANTERIORES 800 3,450 2,764
REMEDIACIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS (37) (42) (41)
RESULTADO NETO 711 735 565
INTERES MINORITARIO - - 4
TOTAL CAPITAL CONTABLE 3,361 6,030 5,179
TOTAL PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,788 35,683 30,470
Cifras
Consolidas
El 28 de febrero de 2019, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $18,628.12 pesos por acción, que ascendió a $4,400 con cargo a la cuenta de utilidad fiscal neta correspondiente al ejercicio 2018.
El 21 de septiembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
El 6 de diciembre de 2018, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $9,500.34 pesos por acción, que ascendió a $2,244 con cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores y resultados del ejercicio
El 18 de diciembre de 2017, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de dividendo de $8,382.66 pesos por acción, que ascendió a $1,980 con cargo a la cuenta de resultados de ejercicios anteriores.
Principales Indicadores
Los niveles de rentabilidad del primer trimestre de 2019 que generó Accival son de $ 0.2115 de utilidad por cada peso de Capital Contable y $ 0.0265 de utilidad por cada peso de activo. Así mismo, el índice de solvencia para Marzo de 2019 es positivo, pues contó con $ 1.11 pesos de activo por cada peso de deuda total.
Los niveles de rentabilidad del primer trimestre de 2018 que generó Accival son de $ 0.1219 de utilidad por cada peso de Capital Contable y $ 0.0229 de utilidad por cada peso de activo. Así mismo, el índice de solvencia para Marzo de 2018 es positivo, pues contó con $ 1.20 pesos de activo por cada peso de deuda total.
Los niveles de rentabilidad del primer trimestre de 2017 que generó Accival son de $ 0.1091 de utilidad por cada peso de Capital Contable y $ 0.0197 de utilidad por cada peso de activo. Así mismo, el índice de solvencia para Marzo de 2017 es positivo, pues contó con $ 1.20 pesos de activo por cada peso de deuda total.
Políticas que rigen la Tesorería
Individual
Indicador mar-19 mar-18 mar-17
Solvencia (1) 1.11 1.20 1.20
Liquidez (2) 1.10 1.17 1.17
Apalancamiento (3) 7.46 4.23 4.75
ROE (4) 21.15% 12.19% 10.91%
ROA (5) 2.65% 2.29% 1.97%
Requerimiento de capital / Capital global 14.47 23.00 21.30
(1) Activo Total / Pasivo Total
(2) Activo Circulante / Pasivo Circulante
Donde:
Activo Circulante = Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados
Pasivo Circulante = Préstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes
(3) Pasivo Total - Acreedores por Liquidación de Operaciones / Capital Contable
(4) Resultado Neto / Capital contable
(5) Resultado Neto / Activos productivos (Disponibilidades + Inversiones en valores + Operaciones con valores y derivadas)
Consolidado
a) Políticas de Riesgo de Liquidez
Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos negociables.
La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es calculada para un horizonte de 12 meses.
El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la institución, producto de:
1. Condiciones de Tensión en mercados financieros 2. Panorama económico recesivo 3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión en
aforos de títulos para operaciones colateralizadas.
El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos en Tensión S2” (Razón S2).
Los porcentajes de la métrica de liquidez correspondientes al primer trimestre de 2019 son como sigue:
Enero Febrero Marzo
Métrica a fin de periodo 2019 2019 2019
Necesidades liquidez – S2
(12 meses) >500% 450% >500%
b) Políticas de Riesgo de Mercado
La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.
La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:
(i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de mercado. (ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo que
impactan en su valor económico. (iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y sus
correlaciones. (iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos
anteriores. (v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo
condiciones extremas.
(a) Modelos de valuación:
La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.
(b) Volatilidades:
El área de Riesgos realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos.
Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se actualizan periódicamente.
(c) Valor en Riesgo (VaR):
La medición de riesgos se basa en la estimación del Valor en Riesgo (VaR) método delta normal, con horizonte de tenencia de 1 día para los libros de negociación.
Las series de factores de riesgos para la estimación de volatilidades y correlaciones consideran 3 años. El nivel de confianza de la estimación del VaR para las posiciones de negociación es del 99%.
Los montos de VaR en millones de pesos al primer trimestre de 2019 son como sigue:
Enero Febrero Marzo
Cifras a fin de periodo 2019 2019 2019
VaR Total 8 16 1
(d) Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):
Existen varios ejercicios/métricas de tensión. En particular:
o VaR bajo estrés o Ejercicio de Suficiencia de Capital o BSST Stress Capital
(e) Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):
Se realiza periódicamente el análisis del comportamiento de los factores de riesgo, volatilidades y correlaciones a fin de verificar que la exposición de riesgo de la Casa de Bolsa es capturada de forma adecuada. En materia de medición de riesgo la eficiencia o capacidad de pronóstico del VaR es evaluada a través de las pruebas de Backtesting.
(f) Requerimientos de capital
Al 31 de Marzo de 2019 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $3,361 que significa 11 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $310. El índice de capital (ICAP) representa el 86.81 %.
c) Políticas de Riesgo de Crédito.
Se cuenta con políticas de crédito, para cualquier operación en la que exista un riesgo de liquidación o de contraparte.
iii) Control Interno
Las Políticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora así como el entorno dentro del cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado razonable de confianza de que la institución funciona de manera prudente y sana.
Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las responsabilidades, bajo la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida por todos los miembros de la organización.
El modelo de control interno está formado por:
Un Consejo de Administración cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere de acuerdo a prácticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los objetivos y las Políticas de Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la Emisora y otros códigos de conducta particulares y la estructura de Organización y que designa a los auditores internos y externos de la institución, así como los principales funcionarios.
Un Comité de Auditoría que apoya al Consejo de Administración en la definición y actualización de las políticas y procedimientos de control interno, así como su verificación y su evaluación, integrado por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero Independiente, que sesiona trimestralmente.
Una Dirección General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control Interno que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.
Una función independiente de auditoría para supervisar la efectividad y eficiencia de los controles establecidos.
Funciones independientes adicionales de Contraloría y Compliance. Un mandato claro de que el Control Interno, así como el cumplimiento con las leyes, regulaciones y
políticas internas es responsabilidad de cada una de las áreas y de cada individuo.
Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere a las mejores prácticas corporativas.
e) Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.
La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuación de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.
EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES
1.1. Datos Generales
Los valores a los que podrá estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisión podrán ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuación se detallan, de los cuales a la fecha y por los últimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones significativas en la negociación de los mismos, salvo por las siguientes emisoras:
Banco Santander, S.A. (SAN*) que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este mismo día.
Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. que fue suspendida el 26 de julio de 2013 y reactivada el 19 de octubre de 2016.
Empresas ICA S.A.B. de C.V. (ICA* MM Equity) que fue suspendida el 25 de agosto de 2017 y a la fecha del presente documento, no ha sido reactivada.
Toda la información relevante de los Activos Subyacentes se pondrá a disposición del público inversionista gratuitamente en idioma español de manera trimestral, a través de la página de Internet de Citibanamex Casa de Bolsa: https://www.banamex.com/sitios/casa-de-bolsa/#/
En el caso de Índices, ETF’s o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de información gratuita y en español, Citibanamex Casa de Bolsa publicará la información relativa al comportamiento de dicho Activo Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo Subyacente.
La información histórica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.
a) Información Bursátil
Salvo que se indique lo contrario, toda la información respecto de precios, volatilidad, rendimiento y demás información financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las siguientes páginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx, www.iShares.com
Los antecedentes, determinación del índice, evolución gráfica, volatilidad histórica y niveles del índice, fueron obtenidos y podrán consultarse en la fuente de información antes referida.
(a) Acciones inscritas en el RNV
Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos de crédito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran público inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.
Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Razón Social Clave de Pizarra (BMV)
Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *
America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB*
Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC* Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO
Banco Bilbao Vizcaya Argentina, S.A. BBVA* Banco Santander, S.A. SAN* Becle S.A.B. de C.V. CUERVO*
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO
Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L Compañia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B
Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA* La Comer S.A.B de C.V. LACOMER UBC
Controladora Vuela Compañía De Aviación, S.A.B. de C.V. VOLAR A Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B
Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA * VESTA * Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVERPOL C-1 Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *
Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA* Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B
Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA* GMÉXICO TRANSPORTES, S.A.B. DE C.V. GMXT*
Grupo México, S.A.B. de C.V. GMEXICO B Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B
Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX * Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B
Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B Grupo Aeroportuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. GAP B
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA* Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A
Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ*
Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1
Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S
Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO TLEVISA CPO Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. HOMEX*
Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY* Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de
C.V. IDEAL B-1 Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. Bachoco B
Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES*
Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA* Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UB Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM A
Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM*
Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1 Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A
Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX* Organización Soriana, S.A.B. de C.V. SORIANA B
Promotora y Operadora De Infraestructura, S.A.B. de C.V. PINFRA* Sare Holding, S.A.B. de C.V. SARE B
Telesites, S.A.B. de C.V. SITES B-1 Tv Azteca, S.A.B. de C.V. AZTECA CPO
Unifin Financiera, S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. UNIFIN A Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V. URBI*
Vitro, S.A.B. de C.V. VITRO A Wal - Mart De Mexico, S.A.B. de C.V. WALMEX*
Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuación contaron con los servicios de un formador de mercado.
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE
POSTURA
DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE
PRECIOS DE POSTURA
BANORTE IXE QUALITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS, S.A. DE C.V. VENCIDO 29/10/2009 1/7/2012 0.00 3.00%
GRUPO AEROPORTUARIO DEL PACÍFICO, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 25/09/2009 31/03/2010 0.00 3.00%
CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/01/2011 8/2/2013 0.00 3.00%
GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 11/3/2009 31/12/2009 0.00 3.00%
MONEX GRUPO SIMEC, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%
INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3.00%
SANTANDER LALA ACTIVO 3/4/2019 3/10/2019 10,000.00 2.00%
TRAXION (Plataforma de Inversión Logística) ACTIVO 21/01/2019 21/07/2019 8,000.00 3.00%
CADU Inmobiliaria ACTIVO 7/1/2019 7/7/2019 1.00 4.00%
INMOBILIARIA VINTE ACTIVO 2/7/2018 2/7/2019 2,000.00 2.50%
FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO ACTIVO 8/3/2018 14/04/2019 100,000.00 1.50%
QUÁLITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 17/08/2017 17/02/2018 180,000.00 2.00%
LA COMER S.A.B. DE C.V. ACTIVO 17/07/2017 17/07/2019 180,000.00 2.00%
GENOMMA LAB INTERNACIONAL, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 12/9/2016 12/9/2019 180,000.00 2.00%
MEGACABLE HOLDINGS, S.A.B. DE C.V. ACTIVO 21/9/2015 21/09/2019 170,000.00 1.50%
FIBRA INN VENCIDO 19/08/2014 19/02/2018 220,000.00 1.00%
CRÉDITO REAL, S.A.B. DE C.V., SOFOM, E.R. VENCIDO 28/3/2014 31/08/2018 15,000.00 1.50%
FUNO ACTIVO 15/12/2011 16/06/2019 10,000.00 1.00%
FINAMEX QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2019 200,000.00 1.00%
QUANTASHARES ACTIVO 26/11/2015 26/11/2019 200,000.00 0.50%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 14/11/2014 4/11/2019 100,000.00 1.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 1.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 1/7/2009 15/04/2012 0.00 2.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 4/12/2009 15/04/2012 0.00 0.25%
ACCIVAL MAXCOM VENCIDO 15/07/2011 15/07/2015 50,000.00 2.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.20%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.30%
KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%
KUO VENCIDO 24/01/2011 24/08/2014 0.00 2.00%
GRUPO HERDEZ VENCIDO 29/07/2011 30/07/2013 0.00 0.90%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.10%
GRUPO BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%
BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%
BACHOCO VENCIDO 24/01/2011 24/12/2011 0.00 0.90%
AXTEL VENCIDO 16/12/2010 15/06/2016 50,000.00 2.00%
AUTLAN VENCIDO 20/01/2010 20/07/2014 0.00 2.00%
GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 30/05/2011 30/05/2012 0.00 1.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 16/04/2012 16/04/2020 100,000.00 0.35%
SORIANA VENCIDO 2/5/2012 12/7/2013 0.00 0.50%
QUALITAS VENCIDO 15/08/2012 28/02/2014 0.00 3.00%
MEGACABLE VENCIDO 19/09/2011 18/09/2015 50,000.00 1.50%
MERRILL LLYNCH iShares by BLACKROCK ACTIVO 9/1/2015 9/1/2020 100,000.00 7.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 9/1/2015 9/1/2020 100,000.00 7.00%
ACTINVER VENCIDO 15/07/2013 31/12/2013 0.00 1.00%
CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 25/01/2010 16/06/2011 0.00 3.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 1/10/2014 18/10/2018 100,000.00 7.00%
iShares by BLACKROCK ACTIVO 1/10/2014 1/10/2019 200,000.00 7.00%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 18/11/2008 16/06/2011 0.00 4.50%
AXTEL VENCIDO 3/8/2009 4/10/2010 0.00 0.90%
CREDIT SUISSE LA COMER VENCIDO 25/04/2016 14/07/2017 100,000.00 2.00%
ELEMENTIA VENCIDO 1/9/2015 1/9/2016 200,000.00 1.00%
FHIPO FIDEICOMISO HIPOTECARIO VENCIDO 10/3/2015 10/3/2017 250,000.00 1.00%
ALPEK VENCIDO 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%
KUO VENCIDO 2/9/2014 2/3/2016 300,000.00 1.50%
GRUPO SANBORNS VENCIDO 5/5/2014 12/11/2014 0.00 1.00%
GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 2/12/2013 10/12/2014 0.00 1.00%
CULTIBA VENCIDO 8/8/2013 8/2/2015 0.00 1.00%
SORIANA VENCIDO 16/07/2013 31/10/2016 450,000.00 0.50%
IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%
CREDITO REAL VENCIDO 21/12/2012 12/7/2013 0.00 1.51%
CONTROLADORA COMERCIAL MEXICANA VENCIDO 11/2/2013 31/12/2015 300,000.00 0.50%
VESTA VENCIDO 17/10/2012 31/03/2015 250,000.00 1.25%
PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2.00%
OHL MEXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%
iShares by BLACKROCK VENCIDO 8/7/2010 11/3/2011 0.00 1.00%
INDUSTRIAS CH VENCIDO 11/10/2011 20/01/2017 400,000.00 0.75%
GRUPO FAMSA VENCIDO 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3.00%
FINANCIERA INDEPENDENCIA VENCIDO 20/10/2009 17/08/2015 50,000.00 3.00%
CHEDRAUI VENCIDO 17/06/2010 19/12/2012 0.00 1.50%
En términos generales el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de operación y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:
• Liquidez y mayor visibilidad para sus valores. • Desconcentración de la operatividad en el mercado. • Niveles más elevados de operación, mejor formación de precios y reducción de
fluctuaciones extraordinarias en los mismos. • Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de
mercados de derivados. • Valoración real de las acciones producto de una adecuada formación de precios. • Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir. A continuación se muestra el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de operación de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE
POSTURA
DIERENCIAL MÁXIMO ENTRE
PRECIOS DE POSTURA
UBS UNIFIN ACTIVO 26/11/2018 26/11/2019 200,000.00 1.50%
CREDITO REAL ACTIVO 12/9/2018 12/9/2019 250,000.00 1.50%
URBI VIDA RESIDENCIAL VENCIDO 21/05/2018 12/10/2018 20,000.00 4.00%
GCC VENCIDO 12/3/2018 12/3/2019 400,000.00 3.00%
TRAXION VENCIDO 3/1/2018 18/01/2019 100,000.00 5.00%
AUTLAN ACTIVO 12/9/2017 12/9/2019 100,000.00 5.00%
ALPEK ACTIVO 11/9/2017 11/9/2019 300,000.00 2.00%
BANBAJIO ACTIVO 17/07/2017 10/7/2019 400,000.00 1.50%
TERRAFINA ACTIVO 5/5/2017 5/5/2019 250,000.00 2.50%
GIS ACTIVO 1/12/2016 1/12/2019 200,000.00 2.00%
ROTOPLAS ACTIVO 12/10/2016 12/10/2019 250,000.00 1.70%
NEMAK ACTIVO 27/09/2016 27/09/2019 250,000.00 2.00%
GICSA ACTIVO 1/3/2016 1/3/2020 100,000.00 2.00%
FIBRA MACQUARIE MEXICO ACTIVO 11/11/2015 11/11/2019 375,000.00 1.00%
RASSINI VENCIDO 23/09/2015 4/12/2018 200,000.00 1.50%
RASSINI VENCIDO 23/09/2015 4/12/2018 200,000.00 1.50%
OMA VENCIDO 2/6/2015 31/08/2016 350,000.00 1.50%
FIBRA PROLOGIS ACTIVO 15/01/2015 15/01/2020 275,000.00 1.50%
GRUPO FINANCIERO INTERACCIONES VENCIDO 23/12/2014 23/12/2017 400,000.00 1.00%
SANTA FE GRUPO HOTELERO VENCIDO 5/2/2015 5/2/2019 100,000.00 3.00%
VOLARIS ACTIVO 3/11/2014 2/2/2020 350,000.00 1.50%
POCHTECA VENCIDO 22/10/2014 22/10/2015 150,000.00 1.80%
PINFRA VENCIDO 23/09/2014 8/3/2016 350,000.00 1.50%
CHEDRAUI VENCIDO 3/9/2014 3/11/2018 375,000.00 1.00%
CONSORCIO ARA ACTIVO 24/06/2014 24/06/2019 160,000.00 2.00%
QUALITAS ACTIVO 19/02/2018 19/02/2020 200,000.00 1.75%
CITY EXPRESS ACTIVO 10/9/2013 10/9/2019 250,000.00 2.00%
FIBRA INN VENCIDO 22/07/2013 22/07/2014 0.00 1.50%
GRUPO SIMEC VENCIDO 15/10/2012 15/10/2013 0.00 1.00%
SPORTS WORLD VENCIDO 16/12/2014 16/12/2016 200,000.00 1.30%
MEGA CABLE COMUNICACIONES VENCIDO 4/2/2011 15/09/2011 0.00 1.50%
GENOMMA LAB VENCIDO 3/8/2009 20/09/2012 0.00 1.00%
COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%
GRUPO HERDEZ ACTIVO 24/02/2014 28/01/2020 300,000.00 1.50%
GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/09/2014 0.00 1.50%
REGIONAL RA ACTIVO 25/08/2011 25/09/2019 500,000.00 1.25%
COMPARTAMOS BANCO VENCIDO 18/09/2009 31/12/2010 0.00 2.00%
GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/06/2015 500,000.00 1.50%
GRUPO BMV ACTIVO 27/10/2008 21/12/2019 350,000.00 1.00%
ALSEA VENCIDO 21/09/2009 30/09/2011 0.00 1.50%
GRUPO AEROMEXICO VENCIDO 1/6/2012 26/08/2015 300,000.00 1.20%
ARCA CONTINENTAL ACTIVO 18/05/2009 25/09/2019 550,000.00 1.25%
BTG Pactual SANTA FE GRUPO HOTELERO ACTIVO 6/2/2019 6/2/2020 100,000.00 5.00%
CHEDRAUI ACTIVO 5/11/2018 5/11/2019 385,000.00 1.00%
La gráfica anterior muestra el comparativo del número de operaciones promedio diario de las emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.
La gráfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de compra y el precio de venta, que han observado durante el último año las emisoras que cuentan con formador de mercado. De igual modo se presenta el número de posturas en spread que los formadores han enviado al mercado mensualmente.
A continuación se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Últimos 6 meses
Oct 18 a Mar 19
AC* MM EQUITY 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,319,986.78 1,150,399.37 1,338,354.24
AEROMEX* MM EQUITY 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 423,454.60 256,279.12 191,688.99
ALFAA MM EQUITY 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 8,839,055.37 6,508,794.73 8,843,743.78
ALPEKA MM EQUITY 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 3,213,894.38 2,435,603.53 2,209,230.10
ALSEA* MM EQUITY 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,813,359.45 2,385,721.12 2,639,381.52
AMXL MM EQUITY 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 47,370,801.65 43,551,041.54 42,585,532.39
ANB* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 3,247.57 5,354.93 1,807.07 905.14 2,449.96 3,665.19
ARA* MM EQUITY 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 1,016,083.19 846,829.21 771,732.88
ASURB MM EQUITY 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 372,283.68 424,413.99 502,154.59
AUTLANB MM EQUITY 538,982.89 421,093.95 351,750.53 195,559.10 96,605.31 206,557.83 253,033.25 144,032.22 82,381.14
AXTELCPO MM EQUITY 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 1,762,678.63 1,467,510.96 1,586,792.78
AZTECACPO MM EQUITY 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,647,385.96 885,893.14 586,454.98
BACHOCOB MM EQUITY 131,266.12 181,259.82 394,306.81 364,259.60 399,253.15 362,326.74 248,812.92 262,788.14 323,591.77
BBVA* MM EQUITY 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 61,990.94 38,917.21 34,857.76
BIMBOA MM EQUITY 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,122,923.19 2,362,356.65 2,785,098.85
BOLSAA MM EQUITY 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,413,055.31 880,945.19 1,147,226.57
CEMEXCPO MM EQUITY 49,403,922.58 49,845,982.73 45,121,864.84 37,488,219.98 48,250,097.19 54,472,640.40 33,319,552.02 33,934,164.80 38,150,887.34
CHDRAUIB MM EQUITY 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 451,011.83 387,113.96 343,995.67
CIEB MM EQUITY 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 83,916.94 121,226.10 226,825.40
CUERVO* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,444,306.54 2,948,085.86 2,823,319.31
LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 669,076.56 742,078.68 887,260.52
ELEKTRA* MM EQUITY 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 158,072.85 142,211.57 58,427.11
FEMSAUBD MM EQUITY 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 2,518,294.48 2,665,491.84 2,721,181.77
GAPB MM EQUITY 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 930,727.74 935,925.53 929,609.67
GCARSOA1 MM EQUITY 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 506,253.20 473,112.86 539,384.58
GENTERA* MM EQUITY 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 4,238,567.05 4,967,918.23 4,396,718.11
GEOB MM EQUITY 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 137,731.00 63,850.98 #N/A N/A
GFAMSAA MM EQUITY 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 542,672.53 170,874.30 53,399.24
GMEXICOB MM EQUITY 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 9,002,805.13 8,598,842.75 8,642,322.53
GRUMAB MM EQUITY 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 775,969.49 882,564.09 837,181.90
GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 427,918.49 158,835.96 76,434.71
HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 817,776.45 672,407.60 598,149.95
HERDEZ* MM EQUITY 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 395,745.33 275,313.24 357,212.15
HOMEX* MM EQUITY 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,079,772.90 8,128,473.30 7,158,628.72
ICA* MM EQUITY 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,029,955.37 0.00 #N/A N/A
ICHB MM EQUITY 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 144,965.35 87,145.88 53,222.28
IDEALB1 MM EQUITY 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 133,119.02 403,416.59 97,007.56
IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 1,946,066.30 1,822,616.01 1,962,064.17
KIMBERA MM EQUITY 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 3,751,713.88 3,506,439.11 3,534,656.54
KOFL MM EQUITY 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 698,693.23 759,981.51 788,263.18
LABB MM EQUITY 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 3,008,453.88 2,868,102.85 2,857,550.76
LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 2,062,031.69 2,357,803.72 1,611,638.52
LIVEPOLC1 MM EQUITY 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 651,015.87 447,008.59 497,526.80
MAXCOMA MM EQUITY 51,351.69 62,096.46 70,914.64 129,692.37 83,754.26 40,562.88 30,625.29 19,811.02 29,111.08
MEGACPO MM EQUITY 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 821,539.32 1,123,889.34 1,782,643.48
MEXCHEM* MM EQUITY 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 2,890,870.03 3,315,501.95 4,290,042.50
MFRISCOA1 MM EQUITY 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 403,357.49 442,762.24 157,178.78
NEMAKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 4,414,568.37 3,621,658.62 3,463,177.52 2,276,633.56 1,904,443.93
OMAB MM EQUITY 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,509,708.70 1,415,225.91 1,423,880.19
PE&OLES* MM EQUITY 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 280,761.13 267,603.66 274,801.43
PINFRA* MM EQUITY 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 691,979.04 573,036.07 590,944.87
SAN* MM EQUITY 40,044.87 55,800.68 59,688.64 49,140.41 44,026.18 110,644.44 38,130.71 52,047.03 46,523.33
SAREB MM EQUITY 3,670,312.41 5,844,691.95 5,334,421.89 9,905,990.42 5,978,015.99 8,646,628.46 6,070,879.33 4,974,274.88 4,154,894.14
SIMECB MM EQUITY 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 135,697.04 266,433.92 431,562.23
SITESB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,199,300.56 1,844,432.63 1,539,262.42 1,330,834.45
SORIANAB MM EQUITY 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 473,270.67 230,683.41 394,418.65
SPORTS MM EQUITY 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 36,229.57 79,152.31 8,073.63
TLEVICPO MM EQUITY 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 2,732,013.94 3,149,239.65 3,041,561.17
UNIFINA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 1,059,156.12 549,551.31 547,189.72 620,155.37 621,360.84
URBI* MM EQUITY 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 149,913.69 41,142.68 20,521.15
VESTA* MM EQUITY 0.00 523,164.95 1,159,501.76 1,018,828.57 1,537,662.01 1,583,747.74 1,854,549.13 1,341,722.69 1,231,770.18
VITROA MM EQUITY 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 129,412.84 64,751.99 85,423.37
VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,678,171.52 1,980,476.66 1,147,850.43
WALMEX* MM EQUITY 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 16,247,409.00 15,447,412.33 14,871,955.27
Volumen Promedio Operado
(b) Índices
Un índice es un indicador del desempeño de un mercado accionario en su conjunto y expresa un valor en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las acciones cotizadas en ese mercado, ya sea regional o global.
Los documentos e información de dichos Índices podrán ser consultados en la página electrónica de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.
Información complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/; www.nasdaq.com/.
Los índices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Índice Clave de Pizarra
AEX-Index® AEX BMV Brasil 15 S&P/BMV Brasil 15
BMV Brasil 15 Rendimiento Total S&P/BMV Brasil 15 RT CAC 40® Index CAC40
Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2 Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX
Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT
Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT
Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT
Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG
Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP
Nifty 50 Index NIFTY 50 DAX® Index DAX
Dow Jones Industrial Average® INDU EURO STOXX 50® Index SX5E
EURO STOXX® Automobiles & Parts Index SXAE EURO STOXX® Banks Index SX7E
EURO STOXX® Chemicals Index SX4E EURO STOXX® Construction & Materials Index SXOE
EURO STOXX® Food & Beverage Index SX3E EURO STOXX® Health Care Index SXDE EURO STOXX® Insurance Index SXIE EURO STOXX® Oil & Gas Index SXEE
EURO STOXX® Retail Index SXRE EURO STOXX® Technology Index SX8E
EURO STOXX® Telecommunications Index SXKE FTSE 100 Index UKX
FTSE BIVA INDEX FTSE BIVA FTSE MIB Index FTSEMIB
Hang Seng China Enterprises Index HSCEI Hang Seng Composite Index HSCI
Hang Seng Index HSI Índice IBEX 35® IBEX 35
Hong Kong Hang Seng Index HSI IBEX 35 Index IBEX Bovespa Index IBOV
iStoxx Europe Economic Growth Select 50 price Eur SXEEGSP KOSPI 200 Index KOSPI 200
Índice de Precios y Cotizaciones S&P/BMV IPC Índice Habita S&P/BMV HABITA
MSCI EAFE Index MSCI EAFE
MSCI Emerging Markets (EM) Index MSCI Emerging
Markets Nasdaq-100 Index NDX
Nikkei Stock Average (Nikkei 225) NKY Russell 2000® Index RTY
S&P 500® Index SPX S&P/ASX 200 Index AS51 S&P/TSX 60 Index SPTSX60
STOXX® Europe 600 Oil & Gas Index SXEP Swiss Market Index SMI
Tokyo Stock Price Index TOPIX
(c ) Exchange Traded Funds (“ETFs”)
Los Exchange Traded Fund (“ETF’s” conocidos también con el nombre de “Trackers” o iShares®) constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores susceptibles de ser adquiridos intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de inversión indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversión en sociedades de inversión. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.
Beneficios de los ETFs
Entre los beneficios que presentan se encuentran:
Diversificación: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversión, incluso acceso a otros mercados vía la bolsa local. Permiten la diversificación de inversiones de forma eficiente y transparente.
Indexación: Permiten la inversión pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de indexar la inversión a un bien subyacente con las de la operación accionaria. Permite replicar un Índice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones personales o de portafolio.
Menores costos operativos: Bajas comisiones por administración y operación. No se pagan comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.
Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario de operación establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a excepción de eventos corporativos.
Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:
ETFs Clave de Pizarra
BMV/SIC iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL GLOBAL ETF ACWV * iShares MSCI BRIC ETF BKF *
VANECK VECTORS BRAZIL SMALL-CAP ETF. BRF * WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA * iShares Select Dividend ETF DVY *
WisdomTree Japan Hedged Equity Fund DXJ * iShares MSCI Chile ETF ECH *
iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM * ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMERGING MARKETS ETF EEMV *
iShares MSCI EAFE ETF EFA * iShares MSCI Turkey ETF TUR*
iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF * iShares MSCI Philippines ETF EPHE *
WisdomTree India Earnings Fund EPI * iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *
iShares MSCI Peru ETF EPU * iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N2
iShares MSCI Europe Financials ETF EUFN * iShares MSCI Australia ETF EWA * iShares MSCI Canada ETF EWC *
iShares MSCI Germany ETF EWG * iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *
iShares MSCI Japan ETF EWJ * iShares MSCI Spain ETF EWP *
iShares MSCI France ETF EWQ * iShares MSCI Taiwan ETF EWT *
iShares MSCI United Kingdom ETF EWU * iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *
iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ * ISHARES MSCI EUROZONE ETF EZU *
CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB * CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *
CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF * iShares China Large-Cap ETF FXI *
CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY * Vaneck Vectors Gold Miners ETF GDX *
VANECK VECTORS GLOBAL ALTERNATIVE ENERGY ETF GEX * SPDR GOLD TRUST GLD *
iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG * iShares Core High Dividend ETF HDV *
WisdomTree Europe Hedged Equity Fund HEDJ * iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets ETF HEEM *
iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF HEFA * iShares Currency Hedged MSCI Germany ETF HEWG *
iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF HEWJ * iShares Currency Hedged MSCI Eurozone ETF HEZU *
iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO * iShares Europe ETF IEV *
iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE * iShares Latin America 40 ETF ILF *
iShares U.S. Home Construction ETF ITB * iShares Core S&P 500 ETF IVV * iShares Russell 2000 ETF IWM * iShares Russell 3000 ETF IWV *
iShares Global Financials ETF IXG * iShares Global Healthcare ETF IXJ *
iShares Global Tech ETF IXN * iShares U.S. Energy ETF IYE *
iShares U.S. Financials ETF IYF * iShares U.S. Healthcare ETF IYH * iShares U.S. Industrial ETF IYJ * iShares US Real Estate ETF IYR * iShares US Technology ETF IYW * iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *
iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ * iShares J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF LEMB *
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD * Vaneck Vectors Agribusiness ETF MOO *
VANECK VECTORS OIL SERVICES ETF OIH * Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ * VANECK VECTORS RUSSIA ETF RSX*
iShares Global Consumer Discretionary ETF RXI * iShares Silver Trust SLV *
SPDR S&P 500 ETF Trust SPY * ISHARES EURO STOXX BANKS 30-15 UCITS ETF (DE) SX7EEX N
iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF (DE) SXKEEX N
iShares MSCI Thailand ETF THD * iShares TIPS Bond ETF TIP *
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT * ISHARES EDGE MSCI MIN VOL USA ETF USMV *
Vanguard Consumer Staples ETF VDC * SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *
iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU * Materials Select Sector SPDR XLB *
Energy Select Sector SPDR XLE * Financial Select Sector SPDR XLF * Industrial Select Sector SPDR XLI *
Technology Select Sector SPDR XLK * Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *
Utilities Select Sector SPDR XLU * Health Care Select Sector SPDR XLV *
Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY * SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *
SPDR S&P OIL & GAS EXPLORATION & PRODUCTION ETF XOP *
iShares Core Canadian Short Term Bond Index ETF XSB N
(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones
Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o títulos de crédito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas Acciones no podrán ser Activos Subyacentes.
Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Acciones SIC Clave de Pizarra
BMV/SIC 3M Company MMM *
Accor ACC N ACTIVISION BLIZZARD, INC. ATVI *
Adidas AG ADS N Aeroports De Paris ADP N
Aggreko PLC AGK N Air Liquide S.A. AI N
Airbus SE AIR N AK Steel Holding Corporation AKS *
Alcoa Corporation AA1 * Alibaba Group Holding Limited BABA N
Allianz SE ALV N ALTRIA GROUP, INC. MO * AMAZON. COM INC. AMZN *
Ambev S.A. ABEV N American Express Company AXP *
AMPHENOL CORPORATION APH * Anglo American PLC AGL N Apache Corporation APA * Apple Computer Inc. AAPL *
ArcelorMittal MT N Asml Holding N.V. ASML N
Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N AT&T Inc. T * Aviva PLC AV N
AXA SA AXA N Banco Bradesco, S.A. BBD N
Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N Bank of America Corporation BAC *
Barclays PLC BCS N Basf SE BAS N
Bayer AG BAYN N
Bayerische Motoren Werke AG BMWM5
N Berkshire Hathaway Inc BRKB *
Best Buy Co., Inc. BBY * BLACKBERRY LIMITED BB N
BlackRock, Inc. BLK * Bnp Paribas SA BNP N
Bolsas Y Mercados Españoles Sociedad Holding De Mercados Y Sistemas Financieros, S.A. BME N
BP PLc BP N CARREFOUR CA N
Caterpillar Inc. CAT * Chesapeake Energy Corporation CHK *
Chevron Corp. CVX *
China Mobile Limited CHL N China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N
Cisco Systems Inc. CSCO * CLEVELAND-CLIFFS INC. CLF *
Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH * Colgate-Palmolive Co. CL *
Commerzbank AG CBK N Compagnie Financière Richemont SA CFRI N
Compagnie Générale Des Établissements Michelin ML N Companhia Siderúrgica Nacional SID N
Copa Holdings, S.A. CPA N Costco Wholesale Corp COST *
Credicorp, Ltd. BAP N CVS Health Corporation. CVS *
Daimler AG DAI N Danone BN N
Dassault Systemes S.A. DSY N Deutsche Bank AG DB N Deutsche Börse AG DB1 N Deutsche Post AG DPW N
Deutsche Telekom AG DTE N Dish Network Corporation DISH *
E.ON SE EOAN N Ebay Inc. EBAY *
Eli Lilly & Co LLY * Enel - SPA ENEL N
Essilor International Compagnie Generale D´Optique EI N Exxon Mobil Corporation XOM *
Facebook, Inc. FB * FedEx Corp FDX *
Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N First Republic Bank FRC *
Ford Motor Co F * Freeport McMoran Inc. FCX * Gas Natural Sdg, S.A. GAS N
General Electric Company GE * General Motors Company GM *
Gerdau, S.A. GGB N Gilead Sciences Inc. GILD *
GlaxoSmithKline GSK N GLENCORE PLC. GLEN N
Goldcorp Inc. GG N Alphabet Inc. GOOGL * Alphabet Inc. GOOG *
Halliburton Company HAL * Hermès International RMS N
HP Inc. HPQ * The Home Depot, Inc. HD *
Iberdrola, S.A. IBE N
IMPERIAL BRANDS PLC IMB N Industria De Diseño Textil, S.A. ITX N
Intel Corporation INTC *
INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION. IBM * Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N
Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N J SAINSBURY PLC SBRY N
JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP * Johnson & Johnson JNJ *
JP Morgan Chase & Co. JPM * KB Home KBH *
Kering KER N KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE NV AD N
Koninklijke Kpn N.V. KPN N L´OREAL SA OR N
Las Vegas Sands Corp. LVS * LOCKHEED MARTIN CORPORATION. LMT * Lvmh Moët Hennessy - Louis Vuitton SE MC N
Marks & Spencer Group PLC MKS N MasterCard Incorporated MA * Mcdonald´s Corporation MCD *
MERCK & CO., INC. MRK * MGM Resorts International MGM *
Microsoft Corporation MSFT * Monsanto Company MON *
Morgan Stanley MS * Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft
In München MUV2 N Nestle SA NESN N
Netflix, Inc. NFLX * Nike Inc. NKE *
Nokia Corporation NOK N NINTENDO CO., LTD. NTDOY N
NVIDIA CORPORATION. NVDA * Office Depot Inc. ODP *
Oracle Corp. ORCL * Orange ORAN N
Paypal Holdings, Inc. PYPL * Pepsico Inc. PEP *
Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS. PBR N PEUGEOT S.A. UG N
Pfizer Inc. PFE * THE PROCTER & GAMBLE COMPANY. PG *
Publicis Groupe SA PUB N Qualcomm Inc. QCOM *
Reckitt Benckiser Group PLC RB N Repsol, S.A. REPS N
Rio Tinto Plc RIO N
Roche Holding AG ROG N Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N
Schlumberger Ltd SLB N Schneider Electric SE SU N
Siemens Aktiengesellschaft SIE N Societe Generale SA GLE N
Sony Corp. SNE N Southern Copper Corp. SCCO *
Starbucks Corp. SBUX * Swiss Re LTD SREN N
Target Corporation TGT * TESLA, INC. TSLA *
Te Connectivity LTD. TEL N Telefonica S.A. TEF N
Tesco PLC TSCO N Texas Instruments Inc TXN * The Boeing Company BA *
THE COCA-COLA COMPANY. KO * Tiffany & Co. TIF *
GAP, INC./THE GPS * GOLDMAN SACHS GROUP INC. GS *
The Swatch Group AG. UHR N The Walt Disney Company DIS *
Total S.A. TOT N Toyota Motor Corp. TM N
Twitter, Inc. TWTR * Ubs Group AG UBS N
Unicredit S.P.A. UCG N Unilever PLC UL N
United States Steel Corp. X * United Technologies Corporation UTX *
Vale S.A. VALE N Valero Energy Corp VLO *
Verizon Communications Inc. VZ * Visa Inc. V *
Vodafone Group Plc VOD N Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *
WALMART INC. WMT * Wells Fargo & Co WFC *
Wynn Resorts Limited WYNN * ALTABA INC. AABA *
Los subyacentes anteriormente mencionados relativos a Acciones inscritas en el RNV, Índices, ETF´s y Acciones del SIC, podrán estar sujetos a modificaciones y/o adiciones de Activos Subyacentes, en el entendido que el Emisor, podrá colocar Títulos Opcionales referidos a Activos Subyacentes, adicionales a los incluidos en el presente Prospecto y sus actualizaciones, atendiendo a lo establecido en el artículo 66 de la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones aplicables. Por lo que en el aviso de oferta pública correspondiente se indicará el Activo Subyacente de que se trate, y se desarrollará respecto de éste la información señalada en el Anexo I, fracción III) inciso C), numeral 4 “Emisora de los Valores de Referencia” de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, y cualquier otra que las sustituya o modifique, señalando que dicha información forma parte integral del Prospecto de colocación de Títulos Opcionales de Compra o de Venta y sus actualizaciones. En el entendido que, en cada actualización del Prospecto se incluirá el listado considerando los Activos Subyacentes adicionales que hubieren sido colocados.
La información que a continuación se presenta corresponde sólo a las emisiones que Accival tiene vigentes:
ALE909R DC004 BAY008R DC006 HDE912R DC002
ALE909R DC005 BPN905R DC001 HEI906R DC001
ALF905R DC049 DIA909R DC007 IBB003R DC001
BIM907R DC005 EEM007R DC030 IWM909R DC010
CAN904R DC052 EEM905R DC023 KER907L DC002
CMX909R DC252 EEM908R DC024 KER908L DC003
CMX912R DC256 EEM909R DC027 MCL909R DC002
GMX907R DC096 EEM911R DC029 MGM906L DC003
IPC002R DC391 EUE010E DC033 NFX008R DC029
IPC002R DC392 EUE011E DC034 NFX910R DC026
IPC905R DV058 EUE011E DC035 NTD905L DC001
IPC907R DC387 EUE012E DC036 NVD001L DC005
IPC907R DC390 EUE909R DC029 NVD908R DC002
IPC910R DC389 EUE909R DC030 NVD909R DC002
AAG909L DC002 EUE910R DC032 SPY003R DC067
ADS908R DC002 EWJ905R DC006 SPY008R DC065
AMZ002L DC047 EWU905R DC006 SPY908R DC056
AMZ002L DC048 EWZ002R DC024 SPY909R DC061
AMZ003L DC049 EWZ003R DC025 USS905L DC005
AMZ908L DC042 FBK002L DC048 VOW909L DC004
AMZ908R DC026 FBK906L DC040 WYN908L DC001
AMZ910L DC045 FBK907L DC042 XLE905R DC008
AMZ911R DC046 FBK908R DC045 XLI909R DC003
APL003L DC075 FDX003L DC005 XLK909R DC010
APL908R DC067 FXI003R DC022 XLP905R DC002
BAB003L DC017 FXI909R DC018 XLV905R DC004
BAB905L DC010 GIL909L DC002 XLV909R DC005
BAB906R DC011 GMC910R DC010 NVD004L DC009
BAI003L DC003 GOL003L DC004 SPY010R DC070
BAY002R DC005 GOO001R DC015
CLAVE DE EMISIÓN
7974 Nintendo Co Ltd
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 16080.00 10595.00 12605 0.00%
2015 25010.00 11225.00 16755 24.77%
2016 31770.00 13800.00 24540 31.72%
2017 47720.00 22520.00 41190 40.42%
2018 49590.00 27770.00 29285 -40.65%
Últimos 6 meses 42180.00 27770.00 31560 -30.51%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 17460.00 13800.00 14585 0.00%
2016/2sem 31770.00 14380.00 24540 40.57%
2017/1sem 39320.00 22520.00 37680 34.87%
2017/2sem 42180.00 27770.00 29285 -28.67%
2018/1sem 49590.00 35550.00 36200 19.10%
2018/2sem 47720.00 34950.00 41190 12.11%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 42180.00 34500.00 35160.00 0.00%
NOVIEMBRE 37430.00 31020.00 34610.00 -1.59%
DICIEMBRE 34840.00 27770.00 29285.00 -18.18%
ENERO 33890.00 28030.00 33830.00 13.43%
FEBRERO 32260.00 29235.00 30440.00 -11.14%
MARZO 32020.00 29605.00 31560.00 3.55%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Tokyo
*Fuente: Bloomberg
AAL American Airlines Group Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 53.63 25.36 53.63 0.00%
2015 55.76 37.50 42.35 -26.64%
2016 49.64 25.27 46.69 9.30%
2017 54.22 40.35 52.03 10.26%
2018 58.47 29.72 32.11 -62.04%
Últimos 6 meses 40.16 29.72 31.76 -63.82%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 43.47 25.27 28.31 0.00%
2016/2sem 49.64 28.35 46.3 38.86%
2017/1sem 51.43 40.35 50.32 7.99%
2017/2sem 43.60 29.72 32.11 -56.71%
2018/1sem 58.47 37.96 37.96 15.41%
2018/2sem 54.22 42.92 52.03 27.04%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 39.61 30.34 35.08 0.00%
NOVIEMBRE 40.16 35.17 40.16 12.65%
DICIEMBRE 39.65 29.72 32.11 -25.07%
ENERO 36.57 30.06 35.77 10.23%
FEBRERO 36.93 34.98 35.63 -0.39%
MARZO 34.64 30.21 31.76 -12.19%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
AAPL Apple Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 119.00 71.35 110.38 0.00%
2015 133.00 103.12 105.26 -4.86%
2016 118.25 90.34 115.82 9.12%
2017 176.42 116.02 169.23 31.56%
2018 232.07 146.83 157.74 -7.28%
Últimos 6 meses 232.07 142.19 189.95 10.91%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 112.10 90.34 95.6 0.00%
2016/2sem 118.25 94.99 116.15 17.69%
2017/1sem 156.10 116.02 144.02 19.35%
2017/2sem 232.07 146.83 157.74 8.70%
2018/1sem 193.98 155.15 185.11 14.79%
2018/2sem 176.42 142.73 169.23 -9.38%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 232.07 153.48 218.86 0.00%
NOVIEMBRE 222.22 172.29 178.58 -22.56%
DICIEMBRE 184.82 146.83 157.74 -13.21%
ENERO 166.44 142.19 166.44 5.23%
FEBRERO 174.87 166.52 173.15 3.88%
MARZO 195.09 172.50 189.95 8.84%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
AC* Arca Continental SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 98.07 67.25 93.34 0.00%
2015 106.05 88.60 104.68 10.83%
2016 133.89 101.07 108.07 3.14%
2017 141.37 103.54 135.93 20.50%
2018 139.41 100.95 109.77 -23.83%
Últimos 6 meses 122.17 100.95 108.13 -25.71%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 131.05 101.07 131.05 0.00%
2016/2sem 133.89 104.70 107.86 -21.50%
2017/1sem 141.37 103.54 136.39 20.92%
2017/2sem 126.20 100.95 109.77 -24.25%
2018/1sem 139.41 114.94 122.26 10.22%
2018/2sem 138.51 118.87 135.93 10.06%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 122.17 102.15 102.15 0.00%
NOVIEMBRE 108.35 103.27 105.15 2.85%
DICIEMBRE 109.77 100.95 109.77 4.21%
ENERO 114.20 104.64 111.22 1.30%
FEBRERO 112.97 107.22 108.68 -2.34%
MARZO 108.90 104.46 108.13 -0.51%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
ADS adidas AG
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 93.13 53.99 57.62 0.00%
2015 92.83 54.72 89.91 35.91%
2016 159.40 82.51 150.15 40.12%
2017 198.98 143.41 167.15 10.17%
2018 215.90 167.24 182.4 8.36%
Últimos 6 meses 217.20 180.50 216.9 22.94%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 128.76 82.51 128.76 0.00%
2016/2sem 159.40 124.80 151.063 14.76%
2017/1sem 185.80 143.41 168.293 10.24%
2017/2sem 215.90 180.50 182.4 7.73%
2018/1sem 213.50 167.24 186.7 2.30%
2018/2sem 198.98 167.15 167.15 -11.70%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 214.20 167.15 207.50 0.00%
NOVIEMBRE 207.50 195.45 195.45 -6.17%
DICIEMBRE 199.65 180.50 184.50 -5.93%
ENERO 207.60 183.95 207.60 11.13%
FEBRERO 213.60 197.10 213.60 2.81%
MARZO 217.20 203.80 216.90 1.52%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra
*Fuente: Bloomberg
ALFAA Alfa SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 46.87 30.02 32.94 0.00%
2015 36.50 27.38 34.1 3.40%
2016 34.85 23.77 25.7 -32.68%
2017 28.31 19.38 21.62 -18.87%
2018 25.36 19.83 23.38 7.53%
Últimos 6 meses 24.82 19.83 20.63 -4.80%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 34.85 29.70 31.48 0.00%
2016/2sem 31.89 23.77 25.85 -21.78%
2017/1sem 28.31 24.94 25.82 -0.12%
2017/2sem 25.36 19.83 23.38 -10.44%
2018/1sem 24.33 20.29 23.1 -1.21%
2018/2sem 27.33 19.38 21.62 -6.85%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 24.36 19.38 21.41 0.00%
NOVIEMBRE 23.44 19.83 20.46 -4.64%
DICIEMBRE 23.38 20.90 23.38 12.49%
ENERO 24.82 23.31 24.07 2.87%
FEBRERO 24.44 21.95 21.95 -9.66%
MARZO 21.40 19.98 20.63 -6.40%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
ALSEA Alsea SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 48.00 37.86 40.77 0.00%
2015 60.58 38.95 59.85 31.88%
2016 72.68 56.74 59.33 -0.88%
2017 71.59 49.87 64.37 7.83%
2018 70.63 45.44 51.15 -25.85%
Últimos 6 meses 64.22 40.59 40.67 -58.27%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 72.68 56.74 69.52 0.00%
2016/2sem 70.59 57.97 59.4 -17.04%
2017/1sem 71.59 49.87 68.69 13.52%
2017/2sem 69.98 45.44 51.15 -34.29%
2018/1sem 70.63 60.70 68.4 25.22%
2018/2sem 70.59 55.48 64.37 -6.26%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 64.22 51.94 51.94 0.00%
NOVIEMBRE 54.28 45.44 51.01 -1.82%
DICIEMBRE 51.70 48.50 51.15 0.27%
ENERO 55.69 50.06 52.92 3.34%
FEBRERO 53.03 48.81 48.81 -8.42%
MARZO 47.98 40.59 40.67 -20.01%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
AMZN Amazon.com Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 407.05 287.06 310.35 0.00%
2015 693.97 286.95 675.89 54.08%
2016 844.36 482.07 749.87 9.87%
2017 1195.83 753.67 1169.47 35.88%
2018 2039.51 1189.01 1501.97 22.14%
Últimos 6 meses 2004.36 1343.96 1780.75 34.33%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 728.24 482.07 715.62 0.00%
2016/2sem 844.36 719.07 753.67 5.05%
2017/1sem 1011.34 753.67 968 22.14%
2017/2sem 2039.51 1343.96 1501.97 35.55%
2018/1sem 1750.08 1189.01 1699.8 11.64%
2018/2sem 1195.83 938.60 1169.47 -45.35%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 2004.36 957.10 1598.01 0.00%
NOVIEMBRE 1755.49 1495.46 1690.17 5.45%
DICIEMBRE 1772.36 1343.96 1501.97 -12.53%
ENERO 1718.73 1500.28 1718.73 12.61%
FEBRERO 1658.81 1588.22 1639.83 -4.81%
MARZO 1819.26 1620.80 1780.75 7.91%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
BABA Alibaba Group Holding Ltd
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 119.15 84.95 310.35 0.00%
2015 105.03 57.39 675.89 54.08%
2016 109.36 60.57 749.87 9.87%
2017 191.19 88.60 1169.47 35.88%
2018 210.86 131.89 1501.97 22.14%
Últimos 6 meses 187.25 130.60 1780.75 34.33%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 82.00 60.57 715.62 0.00%
2016/2sem 109.36 78.64 753.67 5.05%
2017/1sem 143.95 88.60 968 22.14%
2017/2sem 197.98 131.89 1501.97 35.55%
2018/1sem 210.86 167.52 1699.8 11.64%
2018/2sem 191.19 140.99 1169.47 -45.35%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 162.37 133.38 1598.01 0.00%
NOVIEMBRE 160.86 142.82 1690.17 5.45%
DICIEMBRE 163.74 131.89 1501.97 -12.53%
ENERO 168.49 130.60 1718.73 12.61%
FEBRERO 184.58 166.15 1639.83 -4.81%
MARZO 187.25 175.03 1780.75 7.91%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
BAYN Bayer AG
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 119.03 90.05 111.203 0.00%
2015 143.87 106.28 113.958 2.42%
2016 109.48 83.08 97.553 -16.82%
2017 121.34 98.41 102.346 4.68%
2018 107.48 59.16 60.56 -69.00%
Últimos 6 meses 78.42 56.29 57.6 -77.68%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 109.48 83.08 88.569 0.00%
2016/2sem 97.55 85.40 98.606 10.18%
2017/1sem 121.34 98.41 111.4 11.48%
2017/2sem 96.26 59.16 60.56 -83.95
2018/1sem 107.48 88.05 94.35 35.81%
2018/2sem 117.70 102.35 102.346 7.81%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 78.42 66.15 67.78 0.00%
NOVIEMBRE 71.54 61.02 64.58 -4.96%
DICIEMBRE 66.59 59.16 60.86 -6.11%
ENERO 67.81 60.80 66.20 8.07%
FEBRERO 70.28 65.55 70.28 5.81%
MARZO 72.81 56.29 57.60 -22.01%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra
*Fuente: Bloomberg
BIDU Baidu Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 250.34 143.51 227.97 0.00%
2015 233.33 132.37 189.04 -20.59%
2016 196.03 140.68 164.41 -14.98%
2017 272.82 168.26 234.21 29.80%
2018 284.07 157.12 158.6 -47.67%
Últimos 6 meses 227.40 154.71 164.85 -42.07%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 195.72 140.68 165.15 0.00%
2016/2sem 196.03 159.60 168.3 1.87%
2017/1sem 191.95 168.26 178.86 5.90%
2017/2sem 271.45 157.12 158.6 -12.77%
2018/1sem 284.07 212.07 243 34.73%
2018/2sem 272.82 179.97 234.21 -3.75%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 227.40 181.75 190.06 0.00%
NOVIEMBRE 201.47 177.48 188.28 -0.95%
DICIEMBRE 191.33 157.12 158.60 -18.71%
ENERO 172.63 154.71 172.63 8.13%
FEBRERO 176.23 161.98 162.54 -6.21%
MARZO 171.77 160.92 164.85 1.40%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
BIMBO Grupo Bimbo SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 43.17 32.53 40.7 0.00%
2015 49.04 37.81 45.95 11.43%
2016 59.86 44.43 47.01 2.25%
2017 48.51 42.19 43.51 -8.04%
2018 46.56 35.07 39.15 -11.14%
Últimos 6 meses 40.66 35.67 40.58 -7.22%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 57.84 45.02 57.22 0.00%
2016/2sem 59.86 44.43 47.15 -21.36%
2017/1sem 48.51 43.03 45.6 -3.40%
2017/2sem 40.69 36.38 39.15 -16.48%
2018/1sem 46.56 35.07 38.69 -1.19%
2018/2sem 47.67 42.19 43.51 11.08%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 39.86 35.07 38.05 0.00%
NOVIEMBRE 40.66 36.79 39.00 2.44%
DICIEMBRE 39.93 37.77 39.15 0.38%
ENERO 39.61 37.35 37.81 -3.54%
FEBRERO 38.47 35.67 38.23 1.10%
MARZO 40.58 37.72 40.58 5.79%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
BP BP PLC
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 53.38 34.94 38.12 0.00%
2015 43.60 29.38 31.26 -21.94%
2016 37.40 27.64 37.38 16.37%
2017 42.03 33.31 42.03 11.06%
2018 47.79 36.65 37.92 -10.84%
Últimos 6 meses 46.99 36.65 43.72 3.87%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 35.51 27.64 35.51 0.00%
2016/2sem 37.40 32.98 38 6.55%
2017/1sem 38.57 33.31 34.65 -9.67%
2017/2sem 47.05 36.65 37.92 8.62%
2018/1sem 47.79 38.70 45.66 16.95%
2018/2sem 42.03 34.00 42.03 -8.64%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 46.99 38.26 43.37 0.00%
NOVIEMBRE 43.11 39.81 40.35 -7.48%
DICIEMBRE 41.19 36.65 37.92 -6.41%
ENERO 41.12 38.59 41.12 7.78%
FEBRERO 43.04 41.34 42.65 3.59%
MARZO 44.53 42.25 43.72 2.45%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
CEMEX Cemex SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 15.72 12.91 13.37 0.00%
2015 14.49 8.08 8.72 -53.33%
2016 17.38 6.81 15.9 45.16%
2017 19.12 13.60 14.7 -8.16%
2018 15.77 9.07 9.49 -54.90%
Últimos 6 meses 13.36 8.75 9.07 -62.07%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 12.31 6.81 10.87 0.00%
2016/2sem 17.38 10.51 15.83 31.33%
2017/1sem 19.12 15.42 17.05 7.16%
2017/2sem 14.01 9.07 9.49 -79.66%
2018/1sem 15.77 11.35 13.06 27.34%
2018/2sem 18.26 13.60 14.7 11.16%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 13.36 9.76 10.14 0.00%
NOVIEMBRE 11.22 9.07 10.47 3.15%
DICIEMBRE 10.47 9.42 9.49 -10.33%
ENERO 10.68 9.58 10.33 8.13%
FEBRERO 10.49 9.31 9.46 -9.20%
MARZO 9.44 8.75 9.07 -4.30%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
DIA
SPDR Dow Jones Industrial Average
ETF Trust
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 180.19 153.39 177.88 0.00%
2015 182.93 156.49 173.99 -2.24%
2016 199.42 156.78 197.51 11.91%
2017 248.13 197.28 247.38 20.16%
2018 267.95 218.10 233.2 -6.08%
Últimos 6 meses 267.95 218.10 259.13 4.53%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 180.75 156.78 179.08 0.00%
2016/2sem 199.42 178.21 198.42 9.75%
2017/1sem 214.92 197.28 213.24 6.95%
2017/2sem 267.95 218.10 233.2 8.56%
2018/1sem 265.91 235.13 242.73 3.93%
2018/2sem 248.13 213.14 247.38 1.88%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 267.95 225.24 251.19 0.00%
NOVIEMBRE 262.10 242.81 255.51 1.69%
DICIEMBRE 258.73 218.10 233.20 -9.57%
ENERO 250.18 226.72 250.12 6.76%
FEBRERO 260.89 250.48 259.28 3.53%
MARZO 260.42 254.71 259.13 -0.06%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EEM iShares MSCI Emerging Markets ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 45.85 37.09 39.29 0.00%
2015 44.09 31.32 32.19 -22.06%
2016 38.20 28.25 35.01 8.05%
2017 47.81 35.43 47.12 25.70%
2018 52.08 38.00 39.06 -20.63%
Últimos 6 meses 43.71 38.00 42.92 -9.79%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 35.26 28.25 34.36 0.00%
2016/2sem 38.20 33.77 35.43 3.02%
2017/1sem 41.93 35.43 41.39 14.40%
2017/2sem 45.03 38.00 39.06 -5.97%
2018/1sem 52.08 42.33 43.33 9.85%
2018/2sem 47.81 41.05 47.12 8.04%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 42.93 38.00 39.16 0.00%
NOVIEMBRE 41.63 39.24 41.08 4.67%
DICIEMBRE 41.91 38.16 39.06 -5.17%
ENERO 43.10 38.45 43.10 9.37%
FEBRERO 43.52 42.02 42.44 -1.56%
MARZO 43.71 41.64 42.92 1.12%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EUE
iShares Core EURO STOXX 50 UCITS
ETF EUR Dist
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 34.01 28.99 31.835 0.00%
2015 38.79 30.35 33.345 4.53%
2016 33.31 27.13 33.305 -0.12%
2017 37.51 32.84 35.665 6.62%
2018 37.26 29.85 30.385 -17.38%
Últimos 6 meses 34.63 29.85 34.015 -4.85%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 32.19 27.13 29.495 0.00%
2016/2sem 33.31 28.45 33.558 12.11%
2017/1sem 37.42 32.84 35.43 5.28%
2017/2sem 36.35 29.85 30.385 -16.60%
2018/1sem 37.26 33.22 34.98 13.14%
2018/2sem 37.51 34.34 35.665 1.92%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 34.63 31.79 32.50 0.00%
NOVIEMBRE 33.01 31.58 32.14 -1.10%
DICIEMBRE 32.57 29.85 30.41 -5.69%
ENERO 32.12 30.04 32.11 5.28%
FEBRERO 33.40 31.92 33.40 3.86%
MARZO 34.54 33.26 34.02 1.82%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra ETF
*Fuente: Bloomberg
EWJ iShares MSCI Japan ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 49.00 43.20 44.96 0.00%
2015 53.28 43.80 48.48 7.26%
2016 51.35 41.28 48.86 0.78%
2017 60.62 49.26 59.93 18.47%
2018 64.67 49.12 50.69 -18.23%
Últimos 6 meses 60.64 49.12 54.72 -9.52%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 48.84 41.28 46 0.00%
2016/2sem 51.35 45.92 49.26 6.62%
2017/1sem 54.90 49.26 53.65 8.18%
2017/2sem 60.64 49.12 50.69 -5.84%
2018/1sem 64.67 57.91 57.91 12.47%
2018/2sem 60.62 52.84 59.93 3.37%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 60.64 53.47 54.84 0.00%
NOVIEMBRE 56.02 53.46 55.34 0.90%
DICIEMBRE 56.09 49.12 50.69 -9.17%
ENERO 54.28 50.75 54.28 6.61%
FEBRERO 55.18 52.73 54.36 0.15%
MARZO 54.91 53.35 54.72 0.66%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EWU iShares MSCI United Kingdom ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 44.04 35.12 36.06 0.00%
2015 39.80 31.66 32.28 -11.71%
2016 33.10 28.00 30.69 -5.18%
2017 35.82 30.81 35.82 14.32%
2018 37.88 28.56 29.35 -22.04%
Últimos 6 meses 34.09 28.56 33.01 -8.51%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 33.10 28.00 30.74 0.00%
2016/2sem 32.46 29.46 30.81 0.23%
2017/1sem 34.85 30.81 33.33 7.56%
2017/2sem 35.30 28.56 29.35 -13.56%
2018/1sem 37.88 33.92 34.78 15.61%
2018/2sem 35.82 33.04 35.82 2.90%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 34.09 31.14 31.81 0.00%
NOVIEMBRE 32.90 31.15 31.43 -1.21%
DICIEMBRE 31.73 28.56 29.35 -7.09%
ENERO 31.49 29.15 31.49 6.80%
FEBRERO 32.76 31.50 32.57 3.32%
MARZO 33.67 32.29 33.01 1.33%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EWZ iShares MSCI Brazil ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 54.00 33.82 36.57 0.00%
2015 37.91 20.64 20.68 -76.84%
2016 38.19 17.33 33.34 37.97%
2017 43.35 32.75 40.45 17.58%
2018 47.33 30.72 38.2 -5.89%
Últimos 6 meses 45.46 33.71 40.99 1.32%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 30.13 17.33 30.13 0.00%
2016/2sem 38.19 29.03 34.46 12.57%
2017/1sem 40.44 32.75 34.14 -0.94%
2017/2sem 41.61 30.72 38.2 10.63%
2018/1sem 47.33 31.00 32.05 -19.19%
2018/2sem 43.35 33.88 40.45 20.77%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 40.39 30.72 40.15 0.00%
NOVIEMBRE 41.61 37.42 39.80 -0.88%
DICIEMBRE 39.99 36.63 38.20 -4.19%
ENERO 45.37 40.64 45.37 15.80%
FEBRERO 45.46 42.49 43.00 -5.51%
MARZO 44.40 39.28 40.99 -4.90%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
FB Facebook Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 81.45 53.53 78.02 0.00%
2015 109.01 74.05 104.66 25.45%
2016 133.28 94.16 115.05 9.03%
2017 183.03 116.86 176.46 34.80%
2018 217.50 124.06 131.09 -34.61%
Últimos 6 meses 173.37 124.06 166.69 -5.86%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 120.50 94.16 114.28 0.00%
2016/2sem 133.28 114.00 116.86 2.21%
2017/1sem 155.07 116.86 150.98 22.60%
2017/2sem 217.50 124.06 131.09 -15.17%
2018/1sem 202.00 152.22 194.32 32.54%
2018/2sem 183.03 148.43 176.46 -10.12%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 162.44 142.09 151.79 0.00%
NOVIEMBRE 151.75 131.55 140.61 -7.95%
DICIEMBRE 145.01 124.06 131.09 -7.26%
ENERO 166.69 131.74 166.69 21.36%
FEBRERO 171.16 160.04 161.45 -3.25%
MARZO 173.37 160.47 166.69 3.14%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
FDX FedEx Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 182.03 129.44 173.66 0.00%
2015 184.98 140.74 148.99 -16.56%
2016 201.02 123.18 186.2 19.98%
2017 251.07 183.56 249.54 25.38%
2018 274.32 152.70 161.33 -54.68%
Últimos 6 meses 240.94 152.70 181.41 -37.56%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 168.27 123.18 151.78 0.00%
2016/2sem 201.02 151.45 187.7 19.14%
2017/1sem 217.33 183.56 217.33 13.63%
2017/2sem 255.73 152.70 161.33 -34.71%
2018/1sem 274.32 226.67 227.06 28.95%
2018/2sem 251.07 203.55 249.54 9.01%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 240.94 209.20 220.34 0.00%
NOVIEMBRE 231.85 219.63 229.00 3.78%
DICIEMBRE 230.04 152.70 161.33 -41.95%
ENERO 177.57 157.19 177.57 9.15%
FEBRERO 185.62 177.24 181.00 1.90%
MARZO 182.80 171.78 181.41 0.23%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
FXI iShares China Large-Cap ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 42.52 32.98 41.62 0.00%
2015 52.72 33.58 35.29 -17.94%
2016 39.04 28.44 34.71 -1.67%
2017 48.32 35.15 46.17 24.82%
2018 54.00 38.26 39.08 -18.14%
Últimos 6 meses 45.17 38.09 44.27 -4.29%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 35.12 28.44 34.22 0.00%
2016/2sem 39.04 33.45 35.15 2.65%
2017/1sem 40.60 35.15 39.71 11.48%
2017/2sem 44.29 38.26 39.08 -1.61%
2018/1sem 54.00 41.99 42.97 9.05%
2018/2sem 48.32 39.48 46.17 6.93%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 43.02 38.26 39.29 0.00%
NOVIEMBRE 42.11 39.54 42.02 6.50%
DICIEMBRE 42.65 38.67 39.08 -7.52%
ENERO 43.14 38.09 43.14 9.41%
FEBRERO 45.02 42.41 43.63 1.12%
MARZO 45.17 42.75 44.27 1.45%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
GILD Gilead Sciences Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 114.22 65.48 94.26 0.00%
2015 122.21 94.80 101.19 6.85%
2016 102.29 71.61 71.61 -41.31%
2017 85.47 64.12 71.64 0.04%
2018 88.80 60.54 62.55 -14.53%
Últimos 6 meses 79.00 60.54 65.01 -10.20%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 102.29 78.25 83.42 0.00%
2016/2sem 88.55 71.61 74.16 -12.49%
2017/1sem 76.38 64.12 70.78 -4.78%
2017/2sem 79.00 60.54 62.55 -13.16%
2018/1sem 88.80 64.88 70.84 11.70%
2018/2sem 85.47 69.25 71.64 1.12%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 79.00 64.88 68.18 0.00%
NOVIEMBRE 72.48 66.59 71.94 5.23%
DICIEMBRE 70.86 60.54 62.55 -15.01%
ENERO 70.01 63.44 70.01 10.66%
FEBRERO 70.05 65.02 65.02 -7.67%
MARZO 66.01 62.53 65.01 -0.02%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
GM General Motors Co
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 40.95 29.69 34.91 0.00%
2015 38.87 27.28 34.01 -2.65%
2016 37.66 26.90 34.84 2.38%
2017 46.48 32.42 40.99 15.00%
2018 44.85 30.56 33.45 -22.54%
Últimos 6 meses 40.14 30.56 37.1 -10.49%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 33.31 26.90 28.3 0.00%
2016/2sem 37.66 28.17 35.15 19.49%
2017/1sem 38.28 32.42 34.93 -0.63%
2017/2sem 40.09 30.56 33.45 -4.42%
2018/1sem 44.85 34.87 39.4 15.10%
2018/2sem 46.48 34.76 40.99 3.88%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 36.59 30.56 36.59 0.00%
NOVIEMBRE 37.95 35.09 37.95 3.58%
DICIEMBRE 38.45 32.37 33.45 -13.45%
ENERO 39.09 32.25 39.02 14.27%
FEBRERO 40.14 38.63 39.48 1.17%
MARZO 39.53 36.44 37.10 -6.42%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
GMEXICO Grupo Mexico SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 49.24 36.89 42.82 0.00%
2015 49.96 35.06 36.79 -16.39%
2016 63.20 33.53 56.43 34.80%
2017 66.94 48.20 64.91 13.06%
2018 68.04 37.77 40.44 -60.51%
Últimos 6 meses 54.70 37.77 53.36 -21.65%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 43.83 33.53 43.09 0.00%
2016/2sem 63.20 40.10 56.61 23.88%
2017/1sem 66.94 48.20 51.07 -10.85%
2017/2sem 58.60 37.77 40.44 -26.29%
2018/1sem 68.04 49.52 56.39 28.29%
2018/2sem 64.91 52.57 64.91 13.13%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 54.70 44.82 46.87 0.00%
NOVIEMBRE 49.82 37.77 41.98 -11.65%
DICIEMBRE 42.49 38.17 40.44 -3.81%
ENERO 46.47 40.81 45.79 11.68%
FEBRERO 50.73 43.25 48.29 5.18%
MARZO 53.36 47.44 53.36 9.50%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
GOOGL Alphabet Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 610.68 498.16 530.66 0.00%
2015 793.96 497.06 778.01 31.79%
2016 835.74 681.14 792.45 1.82%
2017 1085.09 807.77 1053.4 24.77%
2018 1285.50 984.67 1044.96 -0.81%
Últimos 6 meses 1236.13 984.67 1176.89 10.49%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 787.68 681.14 703.53 0.00%
2016/2sem 835.74 704.89 808.01 12.93%
2017/1sem 1004.28 807.77 929.68 13.09%
2017/2sem 1285.50 984.67 1044.96 11.03%
2018/1sem 1187.56 1005.18 1129.19 7.46%
2018/2sem 1085.09 919.46 1053.4 -7.19%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 1211.53 966.78 1090.58 0.00%
NOVIEMBRE 1109.65 1027.42 1109.65 1.72%
DICIEMBRE 1116.36 984.67 1044.96 -6.19%
ENERO 1125.89 1025.47 1125.89 7.19%
FEBRERO 1151.87 1102.12 1126.55 0.06%
MARZO 1236.13 1148.52 1176.89 4.28%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
HD Home Depot Inc/The
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 104.97 74.97 104.97 0.00%
2015 134.74 100.95 132.25 20.63%
2016 138.77 111.85 134.08 1.36%
2017 190.36 133.53 189.53 29.26%
2018 213.85 158.14 171.82 -10.31%
Últimos 6 meses 207.60 158.14 191.89 1.23%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 137.51 111.85 127.69 0.00%
2016/2sem 138.77 119.89 134.31 4.93%
2017/1sem 158.81 133.53 153.4 12.44%
2017/2sem 213.85 158.14 171.82 10.72%
2018/1sem 207.23 171.80 195.1 11.93%
2018/2sem 190.36 144.58 189.53 -2.94%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 207.60 162.71 175.88 0.00%
NOVIEMBRE 188.00 168.85 180.32 2.46%
DICIEMBRE 181.74 158.14 171.82 -4.95%
ENERO 183.53 168.61 183.53 6.38%
FEBRERO 192.39 182.92 185.14 0.87%
MARZO 191.89 181.14 191.89 3.52%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
HEIA Heineken NV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 63.38 44.96 58.95 0.00%
2015 85.23 56.81 78.77 25.16%
2016 84.44 67.97 71.26 -10.54%
2017 89.20 69.23 86.93 18.03%
2018 93.54 75.58 77.2 -12.60%
Últimos 6 meses 94.08 75.08 94.08 7.60%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 84.02 71.08 82.77 0.00%
2016/2sem 84.44 67.97 71.3 -16.09%
2017/1sem 88.40 69.23 85.13 16.25%
2017/2sem 93.54 75.58 77.2 -10.27%
2018/1sem 91.02 82.14 86.02 10.25%
2018/2sem 89.20 82.10 86.93 1.05%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 81.24 75.58 79.60 0.00%
NOVIEMBRE 81.64 79.00 80.82 1.51%
DICIEMBRE 81.16 75.82 77.20 -4.69%
ENERO 78.38 75.08 78.38 1.51%
FEBRERO 88.60 79.20 88.60 11.53%
MARZO 94.08 89.16 94.08 5.82%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Amsterdam
*Fuente: Bloomberg
IBB iShares Nasdaq Biotechnology ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 105.73 71.79 101.117 0.00%
2015 132.67 96.49 112.777 10.34%
2016 108.99 80.50 88.46 -27.49%
2017 113.62 90.00 106.77 17.15%
2018 122.19 89.61 96.43 -10.72%
Últimos 6 meses 121.26 89.61 111.8 4.50%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 108.99 80.50 85.78 0.00%
2016/2sem 100.03 82.29 90.08 4.77%
2017/1sem 106.91 90.00 103.36 12.85%
2017/2sem 122.19 89.61 96.43 -7.19%
2018/1sem 118.50 101.03 109.82 12.19%
2018/2sem 113.62 101.35 106.77 -2.86%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 121.26 101.03 104.07 0.00%
NOVIEMBRE 111.03 101.92 109.10 4.61%
DICIEMBRE 110.35 89.61 96.43 -13.14%
ENERO 110.47 97.50 109.69 12.09%
FEBRERO 114.14 107.13 112.74 2.71%
MARZO 115.11 108.17 111.80 -0.84%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GM
*Fuente: Bloomberg
IWM iShares Russell 2000 ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 121.08 104.30 119.67 0.00%
2015 129.01 107.53 112.51 -6.36%
2016 138.31 94.80 134.85 16.57%
2017 154.30 133.72 152.46 11.55%
2018 173.02 125.88 133.9 -13.86%
Últimos 6 meses 166.33 125.88 153.09 0.41%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 118.43 94.80 114.97 0.00%
2016/2sem 138.31 113.69 135.52 15.16%
2017/1sem 142.10 133.72 140.92 3.83%
2017/2sem 173.02 125.88 133.9 -5.24%
2018/1sem 169.97 145.44 163.77 18.24%
2018/2sem 154.30 134.83 152.46 -7.42%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 166.33 145.44 150.03 0.00%
NOVIEMBRE 157.41 145.99 152.62 1.70%
DICIEMBRE 154.08 125.88 133.90 -13.98%
ENERO 149.06 132.25 149.06 10.17%
FEBRERO 158.19 149.18 156.78 4.92%
MARZO 158.24 149.62 153.09 -2.41%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
KER Kering SA
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 155.61 127.67 148.26 0.00%
2015 183.12 129.25 146.82 -0.98%
2016 199.25 128.84 198.27 25.95%
2017 377.35 194.83 365.31 45.73%
2018 514.60 339.29 411.6 11.25%
Últimos 6 meses 511.20 353.10 511.2 28.54%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 155.56 128.84 135.2 0.00%
2016/2sem 199.25 133.53 201.39 32.87%
2017/1sem 287.32 194.83 277.19 27.35%
2017/2sem 503.60 353.10 411.6 32.66%
2018/1sem 514.60 339.29 483.6 14.89%
2018/2sem 377.35 272.78 365.31 -32.38%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 468.40 313.86 393.60 0.00%
NOVIEMBRE 421.00 374.20 384.00 -2.50%
DICIEMBRE 413.50 385.50 411.60 6.71%
ENERO 437.50 380.70 437.50 5.92%
FEBRERO 486.50 440.40 480.10 8.87%
MARZO 511.20 486.80 511.20 6.08%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Paris
*Fuente: Bloomberg
LIVERPOLC El Puerto de Liverpool SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 159.88 129.97 147.85 0.00%
2015 247.63 140.23 210.11 29.63%
2016 216.36 149.37 149.55 -40.49%
2017 168.59 115.59 124.3 -20.31%
2018 150.36 109.83 126.17 1.48%
Últimos 6 meses 150.36 110.96 123.1 -0.97%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 216.36 184.84 193.02 0.00%
2016/2sem 209.71 149.37 149.62 -29.01%
2017/1sem 155.88 130.91 143.17 -4.51%
2017/2sem 150.36 110.96 126.17 -13.47%
2018/1sem 140.77 109.83 127.44 1.00%
2018/2sem 168.59 115.59 124.3 -2.53%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 150.36 109.83 128.73 0.00%
NOVIEMBRE 142.93 110.96 121.30 -6.13%
DICIEMBRE 129.51 121.13 126.17 3.86%
ENERO 134.49 121.20 125.22 -0.76%
FEBRERO 125.58 117.88 120.91 -3.56%
MARZO 123.10 114.31 123.10 1.78%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - BMV Mexico
*Fuente: Bloomberg
MC
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton
SE
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 132.50 110.40 132.25 0.00%
2015 175.60 125.60 144.9 8.73%
2016 181.40 131.40 181.4 20.12%
2017 259.55 176.95 245.4 26.08%
2018 311.70 234.90 258.2 4.96%
Últimos 6 meses 327.90 243.25 327.9 25.16%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 159.50 131.40 136 0.00%
2016/2sem 181.40 132.50 181.8 25.19%
2017/1sem 238.10 176.95 218.3 16.72%
2017/2sem 310.10 243.25 258.2 15.45%
2018/1sem 311.70 234.90 285.2 9.47%
2018/2sem 259.55 212.70 245.4 -16.22%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 306.90 230.40 268.80 0.00%
NOVIEMBRE 279.05 252.55 252.55 -6.43%
DICIEMBRE 265.25 243.25 258.20 2.19%
ENERO 279.75 243.65 279.75 7.70%
FEBRERO 304.25 282.60 302.00 7.37%
MARZO 327.90 305.80 327.90 7.90%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - EN Paris
*Fuente: Bloomberg
MEXBOL S&P/BMV IPC
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 46357.24 37950.97 43145.66 0.00%
2015 45773.31 40950.58 42977.5 -0.39%
2016 48694.90 40265.37 45642.9 5.84%
2017 51713.38 45553.51 49354.42 7.52%
2018 51065.49 39427.27 41640.27 -18.53%
Últimos 6 meses 49841.47 39427.27 43281.28 -14.03%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 0.00%
2016/2sem 48694.90 44364.17 45695.1 -0.59%
2017/1sem 49939.47 45553.51 49857.49 8.35%
2017/2sem 50416.27 39427.27 41640.27 -19.73%
2018/1sem 51065.49 44647.37 47663.2 12.64%
2018/2sem 51713.38 46973.30 49354.42 3.43%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 49841.47 43538.12 43942.55 0.00%
NOVIEMBRE 46917.40 39427.27 41732.78 -5.30%
DICIEMBRE 42081.78 40340.51 41640.27 -0.22%
ENERO 44241.54 42044.32 43987.94 5.34%
FEBRERO 44337.10 42284.06 42823.80 -2.72%
MARZO 43281.28 41586.70 43281.28 1.06%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - #N/A Field Not Applicable
*Fuente: Bloomberg
MGM MGM Resorts International
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 28.39 18.01 21.38 0.00%
2015 24.14 17.57 22.72 5.90%
2016 29.95 16.56 28.83 21.19%
2017 34.27 25.43 33.39 13.66%
2018 38.03 21.84 24.26 -37.63%
Últimos 6 meses 29.75 21.84 25.66 -30.12%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 25.09 16.56 22.63 0.00%
2016/2sem 29.95 22.55 29.48 23.24%
2017/1sem 34.16 25.43 31.29 5.78%
2017/2sem 31.52 21.84 24.26 -28.98%
2018/1sem 38.03 28.37 29.03 16.43%
2018/2sem 34.27 29.69 33.39 13.06%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 27.92 24.21 26.68 0.00%
NOVIEMBRE 28.17 25.11 26.96 1.04%
DICIEMBRE 28.02 21.84 24.26 -11.13%
ENERO 29.44 24.70 29.44 17.60%
FEBRERO 29.75 26.75 26.75 -10.06%
MARZO 26.98 25.00 25.66 -4.25%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
NFLX Netflix Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 69.20 44.89 48.801 0.00%
2015 130.93 45.55 114.38 57.33%
2016 128.35 82.79 123.8 7.61%
2017 202.68 127.49 191.96 35.51%
2018 418.97 201.07 267.66 28.28%
Últimos 6 meses 381.43 233.88 356.56 46.16%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 117.68 82.79 91.48 0.00%
2016/2sem 128.35 85.84 127.49 28.25%
2017/1sem 165.88 127.49 149.41 14.67%
2017/2sem 418.97 233.88 267.66 44.18%
2018/1sem 416.76 201.07 391.43 31.62%
2018/2sem 202.68 146.17 191.96 -103.91%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 381.43 177.01 301.78 0.00%
NOVIEMBRE 327.50 258.82 286.13 -5.47%
DICIEMBRE 290.30 233.88 267.66 -6.90%
ENERO 354.64 267.66 339.50 21.16%
FEBRERO 364.97 339.85 358.10 5.19%
MARZO 377.87 349.60 356.56 -0.43%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
NVDA NVIDIA Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 21.14 15.36 20.05 0.00%
2015 33.75 19.14 32.96 39.17%
2016 117.32 25.22 106.74 69.12%
2017 216.96 95.49 193.5 44.84%
2018 289.36 127.08 133.5 -44.94%
Últimos 6 meses 289.36 127.08 179.56 -7.76%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 48.49 25.22 47.01 0.00%
2016/2sem 117.32 46.66 102.01 53.92%
2017/1sem 159.94 95.49 144.56 29.43%
2017/2sem 289.36 127.08 133.5 -8.28%
2018/1sem 266.91 199.35 236.9 43.65%
2018/2sem 216.96 139.33 193.5 -22.43%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 289.36 179.00 210.83 0.00%
NOVIEMBRE 218.11 144.70 163.43 -29.00%
DICIEMBRE 170.04 127.08 133.50 -22.42%
ENERO 160.15 127.99 143.75 7.13%
FEBRERO 159.19 144.73 154.26 6.81%
MARZO 183.94 149.26 179.56 14.09%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
SPY SPDR S&P 500 ETF Trust
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 208.72 174.15 205.5 0.00%
2015 213.50 187.27 203.89 -0.79%
2016 227.76 183.03 223.53 8.79%
2017 268.20 225.24 266.86 16.24%
2018 293.58 234.34 249.92 -6.78%
Últimos 6 meses 291.73 234.34 282.48 5.53%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 212.39 183.03 209.53 0.00%
2016/2sem 227.76 208.39 225.24 6.97%
2017/1sem 244.66 225.24 241.8 6.85%
2017/2sem 293.58 234.34 249.92 3.25%
2018/1sem 286.58 257.47 271.28 7.87%
2018/2sem 268.20 240.55 266.86 -1.66%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 291.73 252.32 270.63 0.00%
NOVIEMBRE 281.01 263.25 275.65 1.82%
DICIEMBRE 279.30 234.34 249.92 -10.30%
ENERO 269.93 244.21 269.93 7.41%
FEBRERO 279.52 270.06 278.68 3.14%
MARZO 284.73 274.46 282.48 1.35%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
VOW3 Volkswagen AG
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 203.35 150.25 184.65 0.00%
2015 255.20 92.36 133.75 -38.06%
2016 138.80 94.00 133.35 -0.30%
2017 178.10 125.35 166.45 19.89%
2018 188.50 133.70 138.92 -19.82%
Últimos 6 meses 156.14 133.70 140.32 -18.62%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 137.95 94.00 108.3 0.00%
2016/2sem 138.80 106.00 137.75 21.38%
2017/1sem 153.90 131.15 133.35 -3.30%
2017/2sem 156.14 133.70 138.92 4.01%
2018/1sem 188.50 142.22 142.22 2.32%
2018/2sem 178.10 125.35 166.45 14.56%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 152.94 133.70 148.76 0.00%
NOVIEMBRE 156.14 143.92 148.90 0.09%
DICIEMBRE 153.18 137.44 136.26 -9.28%
ENERO 151.64 134.76 148.62 8.32%
FEBRERO 151.66 139.86 150.90 1.51%
MARZO 154.24 138.48 140.32 -7.54%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - Xetra
*Fuente: Bloomberg
WYNN Wynn Resorts Ltd
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 247.95 138.97 148.76 0.00%
2015 159.34 51.71 69.19 -115.00%
2016 108.68 51.50 86.51 20.02%
2017 170.21 87.46 168.59 48.69%
2018 201.51 92.01 98.91 -70.45%
Últimos 6 meses 131.75 92.01 119.32 -41.29%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 103.19 51.50 90.64 0.00%
2016/2sem 108.68 84.51 87.46 -3.64%
2017/1sem 138.42 87.46 134.12 34.79%
2017/2sem 166.78 92.01 98.91 -35.60%
2018/1sem 201.51 162.00 167.34 40.89%
2018/2sem 170.21 125.63 168.59 0.74%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 127.14 94.18 100.60 0.00%
NOVIEMBRE 113.99 98.32 109.40 8.04%
DICIEMBRE 119.79 92.01 98.91 -10.61%
ENERO 123.01 103.39 123.01 19.59%
FEBRERO 131.75 123.43 126.54 2.79%
MARZO 125.57 115.64 119.32 -6.05%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
X United States Steel Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 46.00 22.73 26.74 0.00%
2015 27.33 7.09 7.98 -235.09%
2016 37.49 6.67 33.01 75.83%
2017 41.57 19.17 35.19 6.19%
2018 46.01 17.27 18.24 -92.93%
Últimos 6 meses 30.25 17.27 19.49 -80.55%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 20.30 6.67 16.86 0.00%
2016/2sem 37.49 15.91 34.71 51.43%
2017/1sem 41.57 19.17 22.14 -56.78%
2017/2sem 38.26 17.27 18.24 -21.38%
2018/1sem 46.01 32.19 34.75 47.51%
2018/2sem 35.74 21.45 35.19 1.25%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 30.25 24.98 26.53 0.00%
NOVIEMBRE 29.35 22.92 23.06 -15.05%
DICIEMBRE 23.76 17.27 18.24 -26.43%
ENERO 22.54 18.48 22.54 19.08%
FEBRERO 24.12 21.95 22.41 -0.58%
MARZO 22.30 19.09 19.49 -14.98%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - New York
*Fuente: Bloomberg
XLE Energy Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 101.29 73.36 79.16 0.00%
2015 82.94 58.78 60.55 -30.73%
2016 77.83 51.80 75.32 19.61%
2017 76.17 62.00 72.26 -4.23%
2018 78.91 53.84 57.35 -26.00%
Últimos 6 meses 77.79 53.84 66.12 -9.29%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 69.50 51.80 68.24 0.00%
2016/2sem 77.83 65.27 76.17 10.41%
2017/1sem 76.17 63.95 64.92 -17.33%
2017/2sem 77.79 53.84 57.35 -13.20%
2018/1sem 78.91 66.02 75.94 24.48%
2018/2sem 72.60 62.00 72.26 -5.09%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 77.79 65.24 67.16 0.00%
NOVIEMBRE 70.14 63.91 66.11 -1.59%
DICIEMBRE 67.58 53.84 57.35 -15.27%
ENERO 63.84 57.90 63.78 10.08%
FEBRERO 66.60 62.94 65.25 2.25%
MARZO 67.29 63.90 66.12 1.32%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLI Industrial Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 57.50 48.64 56.57 0.00%
2015 58.16 48.83 53.01 -6.72%
2016 64.05 48.02 62.22 14.80%
2017 75.81 62.59 75.67 17.77%
2018 80.66 60.34 64.41 -17.48%
Últimos 6 meses 79.60 60.34 75.03 -0.85%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 57.16 48.02 55.96 0.00%
2016/2sem 64.05 55.67 62.59 10.59%
2017/1sem 69.10 62.59 68.11 8.10%
2017/2sem 80.00 60.34 64.41 -5.74%
2018/1sem 80.66 71.26 71.63 10.08%
2018/2sem 75.81 67.15 75.67 5.34%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 79.60 67.95 69.88 0.00%
NOVIEMBRE 73.28 69.38 72.54 3.67%
DICIEMBRE 73.38 60.34 64.41 -12.62%
ENERO 71.77 62.77 71.77 10.25%
FEBRERO 76.60 71.88 76.34 5.99%
MARZO 76.41 72.95 75.03 -1.75%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLK Technology Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 42.49 34.09 41.35 0.00%
2015 44.57 37.70 42.83 3.46%
2016 49.17 38.71 48.36 11.44%
2017 65.13 48.79 63.95 24.38%
2018 75.93 57.62 61.98 -3.18%
Últimos 6 meses 75.93 57.62 74 13.58%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 44.70 38.71 43.36 0.00%
2016/2sem 49.17 43.15 48.79 11.13%
2017/1sem 57.44 48.79 54.72 10.84%
2017/2sem 75.93 57.62 61.98 11.71%
2018/1sem 72.38 62.01 69.47 10.78%
2018/2sem 65.13 54.34 63.95 -8.63%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 75.93 59.19 69.30 0.00%
NOVIEMBRE 71.13 64.08 67.94 -2.00%
DICIEMBRE 69.44 57.62 61.98 -9.62%
ENERO 66.35 58.89 66.28 6.49%
FEBRERO 71.13 66.67 70.86 6.46%
MARZO 75.09 69.81 74.00 4.24%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLP
Consumer Staples Select Sector SPDR
Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 49.46 39.88 48.49 0.00%
2015 51.26 45.70 50.49 3.96%
2016 55.75 48.27 51.71 2.36%
2017 57.33 51.44 56.89 9.11%
2018 58.71 48.73 50.78 -12.03%
Últimos 6 meses 56.82 48.73 56.11 -1.39%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 55.15 48.27 55.15 0.00%
2016/2sem 55.75 50.25 51.9 -6.26%
2017/1sem 57.33 51.44 54.94 5.53%
2017/2sem 56.82 48.73 50.78 -8.19%
2018/1sem 58.71 48.98 51.53 1.46%
2018/2sem 57.00 52.57 56.89 9.42%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 55.53 48.98 55.01 0.00%
NOVIEMBRE 56.82 54.60 56.26 2.22%
DICIEMBRE 56.31 48.73 50.78 -10.79%
ENERO 53.39 50.19 53.39 4.89%
FEBRERO 54.69 53.22 54.34 1.75%
MARZO 56.11 53.68 56.11 3.15%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLV Health Care Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 71.04 54.86 68.38 0.00%
2015 77.22 64.29 72.05 5.09%
2016 75.61 63.52 68.94 -4.51%
2017 83.98 69.07 82.68 16.62%
2018 95.87 79.55 86.51 4.43%
Últimos 6 meses 95.87 80.70 91.75 9.89%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 72.65 63.52 71.72 0.00%
2016/2sem 75.61 66.02 69.84 -2.69%
2017/1sem 80.59 69.07 79.24 11.86%
2017/2sem 95.87 80.70 86.51 8.40%
2018/1sem 91.54 79.55 83.46 -3.65%
2018/2sem 83.98 78.00 82.68 -0.94%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 95.62 79.55 88.70 0.00%
NOVIEMBRE 95.87 89.26 95.87 7.48%
DICIEMBRE 95.41 80.70 86.51 -10.82%
ENERO 90.67 83.47 90.67 4.59%
FEBRERO 92.85 89.77 91.65 1.07%
MARZO 92.95 89.40 91.75 0.11%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLV Health Care Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 71.04 54.86 68.38 0.00%
2015 77.22 64.29 72.05 5.09%
2016 75.61 63.52 68.94 -4.51%
2017 83.98 69.07 82.68 16.62%
2018 95.87 79.55 86.51 4.43%
Últimos 6 meses 95.87 80.70 91.75 9.89%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 72.65 63.52 71.72 0.00%
2016/2sem 75.61 66.02 69.84 -2.69%
2017/1sem 80.59 69.07 79.24 11.86%
2017/2sem 95.87 80.70 86.51 8.40%
2018/1sem 91.54 79.55 83.46 -3.65%
2018/2sem 83.98 78.00 82.68 -0.94%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 95.62 79.55 88.70 0.00%
NOVIEMBRE 95.87 89.26 95.87 7.48%
DICIEMBRE 95.41 80.70 86.51 -10.82%
ENERO 90.67 83.47 90.67 4.59%
FEBRERO 92.85 89.77 91.65 1.07%
MARZO 92.95 89.40 91.75 0.11%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XLY
Consumer Discretionary Select Sector
SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014 72.78 61.17 72.15 0.00%
2015 81.77 68.76 78.15 7.68%
2016 84.36 68.51 81.4 3.99%
2017 99.27 81.88 98.69 17.52%
2018 117.79 91.98 99.01 0.32%
Últimos 6 meses 116.86 91.98 113.85 13.32%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2016/1sem 80.53 68.51 78.05 0.00%
2016/2sem 84.36 76.73 81.88 4.68%
2017/1sem 92.24 81.88 89.63 8.65%
2017/2sem 117.79 91.98 99.01 9.47%
2018/1sem 112.31 98.43 109.3 9.41%
2018/2sem 99.27 88.25 98.69 -10.75%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
OCTUBRE 116.86 90.25 105.38 0.00%
NOVIEMBRE 111.57 101.42 107.99 2.42%
DICIEMBRE 110.01 91.98 99.01 -9.07%
ENERO 108.78 97.60 108.78 8.98%
FEBRERO 111.11 107.13 110.21 1.30%
MARZO 113.93 108.41 113.85 3.20%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País) México - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:
1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega,
gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.
La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos. Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente). El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura. El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores. El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado. Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre del día en medida de la posible. En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendrá una posición contraria por cada Serie emitida de Títulos Opcionales invertida en acciones, canastas de acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarán la posición “delta” contraria del portafolio emitido. Esta posición contraria tendrá como objetivo, cubrir en su totalidad (100%), la posición “delta” del total de Series de Títulos Opcionales colocados. El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisión será ajustado conforme el movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre 95% y 105%.
COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS
DERIVADOS
I. INFORMACIÓN CUALITATIVA
A. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados
Cada año el área encargada de la negociación de los productos financieros autorizados por Banco de México, someterá a la aprobación del Comité de Riesgos, un Plan de Negocios anual, que contemple los mercados en los que se participará el tipo de operaciones a realizar, un presupuesto de ingresos y egresos, montos de operación y límites de exposición para cada línea de negocio.
El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se describe a continuación:
Competir con calidad respecto a los demás participantes en el mercado. Generar Utilidades en operaciones de negociación. Una norma inviolable, será
medir, evaluar y cubrir los riesgos involucrados y sólo atender operaciones que razonablemente proporcionen utilidades a nuestra empresa.
Instrumentar mecanismos de inversión y protección suficientemente ágiles y flexibles, que permitan proporcionar a los participantes un mayor número de productos financieros, acordes a nuestra transformación económica.
Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias del Grupo, bajo los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.
Manejar posiciones de acuerdo con las políticas establecidas en la Casa de Bolsa. Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolución de los activos
subyacentes tenga sobre una posición. Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente operados con carácter de negociación, como instrumentos extrabursátiles (OTC’s), que podrán ser utilizados para cubrir los riesgos de mercado inherentes a la emisión de Warrants.
Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.
Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre: Índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores. Acciones, un grupo o canasta de acciones, o títulos referenciados a acciones que
coticen en una bolsa de valores.
Operaciones a Futuro, de Opción y de Swap sobre los subyacentes referidos anteriormente.
La función de la Mesa de Derivados Financieros es el diseño, distribución y operación de productos derivados lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un grupo o canasta de acciones o títulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa de valores, así como, índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores. Las políticas utilizadas por la mesa para la designación de agentes de cálculo y valuación son PCU / Valuation and Control.
Actualmente la casa de bolsa realiza la operación de instrumentos derivados listados en el Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER), por lo que las políticas de márgenes y colaterales en estos mercados se apegan a los requerimientos de ASIGNA como contraparte central de compensación de los participantes de ese mercado. Las operaciones propietarias se liquidan a través del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene definida una exposición máxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de colaterales vigentes en el mercado.
Adicionalmente, la casa de bolsa podrá realizar operaciones con instrumentos derivados extrabursátiles. Dichas operaciones serán utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir los riesgos inherentes a la emisión de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de sentido contrario a las implícitas en dichos instrumentos. Los instrumentos derivados extrabursátiles podrán ser operados exclusivamente con Banco Nacional de México, con quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo de márgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de márgenes cuenta con frecuencia de marginación diaria y techo (threshold) de cero.
En cuanto a Control Interno para la administración de riesgos de mercado y liquidez, la casa de bolsa cuenta con una Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que diariamente recibe la información relativa a las actividades con instrumentos derivados. Dicha unidad monitorea y reporta la exposición a riesgos a la Dirección General de la Casa de Bolsa, mensualmente al Comité de Riesgos y trimestralmente al Consejo.
Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos de mercado y el nivel de riesgo de portafolio a través de mediciones de valor en riesgo (VaR). El nivel de confianza es del 99% y el horizonte es de un día. Los riesgos de liquidez se monitorean con base en las brechas de liquidez, mantenimiento de activos líquidos, así como concentración de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodología corporativa y con base en las mejores prácticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo Financiero. Ambos tipos de exposición de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de tensión.
KPMG es el tercero independiente que revisó los procedimientos de Control Interno por el 2017.
El Comité de Auditoría se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de México, a su vez, el Comité de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de los límites establecidos.
Para efectos de los procesos de fin de día, la valuación es hecha con PiP.
Salvo los warrants y precios de acciones e índices que son proporcionados por PiP, los OTC’s son valuados por Citi de manera diaria.
La dirección de contraloría, que depende de la dirección de finanzas, es el área responsable de que todas las operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la institución.
El registro de las operaciones se realiza de manera automática; mediante un proceso de Batch nocturno, por medio de una interfaz entre el sistema transaccional “ACCIDER” y el aplicativo “SIT”, y este a su vez hacia el sistema contable “SAC”.
Por lo que respecta a las conciliaciones, éstas se realizan todos los días, para ello generan las balanzas contables del sistema “SAC”, las cuales se extraen en formato de Excel para comparar la información contra el estado de cuenta del socio liquidador.
Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliación, envía el archivo, mediante correo electrónico, al área de operación para que valide la información, una vez que regresan el archivo revisado por el mismo medio, se envía al gerente de contraloría bursátil para su visto bueno.
La dirección de contraloría es la responsable de la contabilización de las operaciones derivadas, asimismo, es la encargada de definir las guías contables, mismas que son elaboradas conforme a los criterios establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de Información Financiera (NIF) aplicables en México.
En caso de que el área de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el área de contraloría participa en la definición de guías contables, y una vez definidas, se documentan y se “parametrizan” en los sistemas “SAC” y “SIT”.
Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general consolidado inicialmente a su valor razonable, el cual corresponde al precio pactado en la operación.
Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado serán reconocidos directamente en resultados.
A continuación, se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.
Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en el pasivo en caso de ser acreedor.
Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza conforme se devenga. El importe correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo, respectivamente.
El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce en el balance general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros “Derivados” y “Resultado por intermediación, neto”, respectivamente.
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:
1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio réplica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.
La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.
Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente).
El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura.
El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en
precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.
El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado.
Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre del día en medida de la posible.
Como fuentes internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o colaterales del mercado de derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez de la casa de bolsa. Estos valores de alta liquidez cumplen con los requerimientos previstos en la regulación aplicable a la casa de bolsa. Como complemento de las fuentes internas, la casa de bolsa tiene una línea de crédito con el Banco Nacional de México, la cual sirve de fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en los mercados de derivados.
Se cuentan con políticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de riesgos y por norma se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las implicaciones en riesgo de mercado o de liquidez.
Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre el valor del subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias importantes que requieran ajustes mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones y liquidez de la emisora.
El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:
Instrumentos
Financieros
Derivados
Títulos Importe
Promedio
Importe
Mercado
Plusvalía
(Minusvalía)
Acumulada
Plusvalía
(Minusvalía) del
año
Opciones Índice 0 0 0 0 0 Opciones Acciones 0 0 0 0 0
Total Opciones y
Futuros 0 0 0
0
0
No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el primer trimestre del 2019.
Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados
(Cifras en miles de pesos al 31 de Marzo de 2019)
Tipo de
Derivado, Valor
o contrato (1)
Fines de
cobertura u
otros fines,
tales como
Negociación
Monto
Nocional /
Valor
Nominal
Valor del Activo
Subyacente / Variable de
referencia
Valor Razonable
Montos de
Vencimiento
por año
Colateral / líneas de
Crédito / Valores
dados en garantía
Trimestre
actual
Trimestre
anterior
Trimestre
actual
Trimestre
anterior
Futuros sobre
IPC Posición
Larga
0 0 0 0 0 0 0 Línea de Crédito
Para la Exposición al Incumplimiento (EAD)1 de contraparte se utiliza una metodología recomendada por Basilea, por otro lado, se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la contraparte central como del último acreedor.
En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, éstos se compensan vía la Contraparte Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de colateralización que se ajustan de acuerdo al volumen operado de las contrapartes. Para el caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene como contraparte a ASIGNA, que igualmente maneja las aportaciones iniciales mínimas (AIMs) como primeros mecanismos de colateralización para mitigar el riesgo de contraparte; así como otros fondos que cubren gran parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.
Valor de Mercado
(MXP)
EAD
(MXP) PD Asigna
LGD
(Acuerdo
Basilea)
(%)
Pérdida Esperada
(PE)
(MXP)
Concepto
-
- 0.07% 45% 0.0 MexDer solo opciones
468,506.41
849,995 45% 620 OTC
Nota: Se menciona que, al cierre de marzo 2019, Citibanamex Casa de Bolsa no tiene exposición en opciones.
1Basel Committee on Banking Supervision. The standardised approach for measuring counterparty credit risk exposures, March 2014.