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Es el aumento sustancial y sostenido en el nivel general de precios.
La inflación es un fenómeno que tiene un vínculo irrompible con la existencia del dinero.
Su manifestación tiene lugar a través de una elevación del IGP.
Y dicha elevación es de cuantía relativamente importante, o sustancial, y no es un fenómeno ocasional, sino más bien sostenido.
Julio de 1914 1
Enero de 1919 2,6
Julio de 1919 3,4
Enero de 1920 12,6
Enero de 1921 14,4
Julio de 1921 14,3
Enero de 1922 36,7
Julo de 1922 100,6
Enero de 1923 2.785
Julio de 1923 194.000
Noviembre de 1923 726.000.000.000
Evolución del índice de precios al por mayor en Alemania
• La inflación implica la subida demuchos o de todos los precios. Sedistingue de la subida de algunosprecios nada más. Ej: una inundaciónpuede arruinar la cosecha de limones,y hacer subir su precio; sin embargo,esto NO es inflación. Debe subir elnivel general de precios.
• No basta que los precios aumentenuna sola vez, para que se puedahablar de inflación.
• Se suele exigir que la subida deprecios sea sustancial. Ej: 4% anual.
100100
119109
139124
163147
193179
216
248281
227
1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979
IPC ICD
INFLACIÓN Y DINERO (CASO ITALIA)
En definitiva, la base de la inflación es la lucha entre los distintosagentes sociales y económicos (gobierno, empresas y sindicatos) por elreparto de la renta.
Mayores precios
Mayores Impuestos
Mayores salarios
Cuando los salarios aumentan más rápidamente que la productividad, se está generando inflación.
Cuando se habla de productividad debe tenerse en cuenta la variación en el uso de otros factores de producción y no sólo del trabajo.
Para que el cálculo
de la productividad
sea correcto debe
tener en cuenta
también la
utilización de un
bien capital que
permita realizar más
operaciones con la
misma fuerza de
trabajo
Supongamos que un banco que tiene 1 solaoficina y maneja 100.000 operaciones alaño con 10 trabajadores.
Al año siguiente, introduce un equipo de altatecnología, que le permite alcanzar1.000.000 de operaciones sin incrementarel volumen de personal.
La productividad (operaciones por operario)ha pasado de 10.000 a 100.000.Sinembargo este aumento del rendimiento nose puede atribuir exclusivamente a los 10trabajadores, sino que hay que tener encuenta la aplicación de la tecnología.
El aumento del nivel general de precios surge de un aumento en el gasto total (público o privado) que se realiza en la economía.
El aumento de los precios surge de una mayor remuneración a los factores de la producción (especialmente sueldos y salarios).
TIRÓN DE
LA DEMANDA
EMPUJE DE LOS
COSTOS
El alza en el nivel de precios se origina en una escasez de algún bien necesario, ya sea por causa de la caída de la producción o por un insuficiente crecimiento de la misma, o bien por la deficiencias en la oferta de bienes y servicios importados.
La inflación solo existe porque hay un exceso de crecimiento de la oferta monetaria.
EXCESO DE
CRECIMIENTO
DE LA OFERTA
MONETARIA
VISIÓN
ESTRUCTURALISTA
CAUSAS DE LA
INFLACIÓN
EMPUJE DE LOS
COSTOS
Mayor remuneración a
los factores de
producción
TEORÍA
ESTRUCTURALISTA
escasez de algún
bien necesario
TIRÓN DE LA
DEMANDA
Aumento del gasto total
(público o privado)
TEORÍA MONETARISTA
Exceso de crecimiento
de la oferta monetaria
1. Deflactor del PIB.2. Índice de precios al por mayor o de productos
industriales.3. Índice de precios al consumidor o del costo de vida.
Es un índice que mide la variación de los precios de todos los miles y miles de bienes y servicios que se producen en la economía de un país, eliminado la posibilidad de contar dos o más veces el aumento de precios registrados por un producto
Es otro índice que tiene la ventaja que se suele calcular mensualmente y cubre todos los productos industriales. Entre sus ventajas está la de que suele ser un indicador “de avanzada” de las tendencias futuras de la inflación, sin embargo, pudiera contar varias veces las alzas de precios de algunos productos.
Es un índice de publicación mensual que está estructurado en base a una encuesta de consumo. Este índice refleja cuánto han variado los precios de esos bienes y servicios consumidos (canasta básica) en cada periodo, respecto de los precios que tenían en un año determinado, que se llama año base.
• Inflación moderada: menos del 10% anual.
• Inflación galopante: inflación anual entre 10% y 1000%.
• Hiperinflación: por encima del 1000%.
• Estanflación: combinación de alta inflación con recesión y desempleo.
• Deflación: caída generalizada de la inflación por falta de demanda
Enero
1
2013
Diciembre
31
2013
Políticas de Demanda:
Política Fiscal: Incremento del gasto público e incremento de los impuestos.
Política Monetaria:Aumento de la tasa de interés y disminución de la oferta monetaria.
Políticas de Oferta:
• Reducción de influencias monopolísticas sobre precios, salarios y rentas.
• Políticas dirigidas a incrementar la productividad.
1. Aumento de precios2. Disminución de los salarios reales3. Disminución del empleo formal4. Es un impuesto oculto o indirecto5. Aumento de los ingresos fiscales del Estado6. Aumento del costo del dinero7. Disminución de la inversión
• Nivel de precios: es un indicador del nivel general deprecios en un determinado momento del tiempo medidopor medio de un índice de precios como el IPC.
• Tasa de inflación: es la variación porcentual queexperimenta el nivel de precios de un año a otro.
• Precio relativo: es el precio de un bien o servicioespecífico en comparación con los precios de otrosbienes y servicios.
Tasa óptima de
inflación
3%
0%
3% • Merece la pena
mantener los
beneficios de la
inflación.
• Para reducir la
inflación a 0% habría
que aumentar el
desempleo.
0% • Corresponde a la
estabilidad de los
precios.
• Se elimina el efecto de
la “ilusión monetaria”.
• Genera credibilidad.
2% - 3%
• Costos suela de
zapatos: En el mediano plazo, la
tasa de inflación provoca
una subida de las tasas de
interés nominal, lo que
conlleva a un aumento del
costo de oportunidad de
tener dinero. Como
consecuencia el público
reduce sus saldos
monetarios acudiendo más
a menudo al banco
• Distorsiones fiscales:
Se debe a la
interacción entre el
sistema tributario y la
inflación. Mientras más
alta es la inflación,
más alto es el
impuesto.
• Supongamos que la inflación anual ha sido de n% en los últimos diez años.
• Supongamos que compramos una vivienda por 50.000 Bs. hace diez años y que hoy la estamos vendiendo por 50.000 x (1+ %), por lo que su valor real no varía.
• Si el impuesto sobre la
renta es del 30%, el
tipo impositivo efectivo
sobre la venta de la
vivienda es igual a:
30%=50.000(1+ %) -50.000
50.000(1+ %)
Precio inicial 50 50 50 50
Inflación 0% 3% 30% 100%
Ajuste por inflación 0 1,5 15 50
Precio final 50 51,5 65 100
Impuesto 30%: distorsión fiscal 0 0,45 4,5 15
• Ilusión monetaria
Es la idea referida a que la gente comete errores sistemáticamente cuando valora los cambios nominales frente a los cambios reales. Se ha comprobado que la inflación lleva a los individuos y a las empresas a decidir erróneamente.
• La variabilidad de la inflación:
Este costo se debe al hecho que los aumentos de la inflación normalmente van acompañados de una inflación más variable. Y una inflación más variable significa que los activos financieros, como los bonos, que prometen pagar una tipo de interés nominal fijo en el futuro, se vuelven más arriesgados.
• La variabilidad de la inflación:
Por ejemplo, un bono que pagará 1.000 US$ dentro de diez años. Si la inflación se mantiene constante durante esos diez años: podemos calcular exactamente cuánto valdrá un dólar dentro de diez años.
Pero si la inflación es
variable, el valor real que
tendrán 1.000 US$ dentro
de diez años es incierto.
Cuanto más variabilidad
hay, mayor es la
incertidumbre.
• Ingresos generados por la creación de dinero.
Señoriaje
• Posibilidades de limitar o no las acciones de PM
Tipos de interés negativos
• La presencia de inflación permite realizar ajustes en los salarios reales a la baja.
Reconsideración de la ilusión monetaria
El señoriaje: la
presencia de inflación
es una alternativa a
endeudarse con el
público o elevar los
impuestos.
Sea H la base monetaria, es decir, la cantidad de dinero emitida por el banco central.
Señoriaje= ∆H=∆H H
Y PY H PY
Donde ∆H/H es la tasa de crecimiento de la base monetaria y H/PY es el cociente entre la base monetaria y el PIB nominal.
• En la economía del país A, elbanco central mantiene unatasa media de inflación del3%, por lo que el tipo deinterés nominal en promedioes 2%+3=5%.
• En la economía del país B, elbanco central mantiene unatasa media de inflación del 0%,por lo que el tipo de interésnominal en promedio es2%+0=2%.
Supongamos que ambas economías son sacudidas por unaperturbación negativa similar, que provoca, dado el tipo de interés,una disminución del gasto y de la producción a corto plazo.
Opción de los tipos de interés reales negativos
Consideremos dos economías, cada una de las cuales tiene una tasa de interés real del 2%.
• En la economía del país A, el
banco central puede reducir el
tipo de interés nominal de 5 a
0%, lo que significaría una
reducción del 5%. Suponiendo
que la inflación esperada no
baje inmediatamente y sigue
siendo del 3%, el tipo de interés
real baja de 2 a -3%. Esta
disminución producirá un fuerte
efecto positivo en el gasto y
ayudará a la economía a
recuperarse.
• En la economía del país B, el
banco central solo puede bajar
el tipo de interés nominal de 2 a
0%, lo que representa una
reducción del 2%. Suponiendo
que la inflación esperada no
varíe inmediatamente y sigue
siendo del 0%, el tipo de interés
real solo baja un 2%, de 2 a 0%.
Esta disminución no aumentaría
mucho el gasto.
En conclusión, una economía que tenga una tasa
media de inflación más alta tiene más posibilidades
de utilizar la política monetaria para salir de una
recesión.
Reconsideración de la ilusión monetaria:
Inflación: 3%
Salario aumenta
1% en términos
nominales en US$
Inflación: 0%
Salario: disminuye 2%
en términos
nominales en US$
En ambos casos, el salario real experimenta la misma disminución de 2%
por lo que ambos les debe dar lo mismo.
Sin embargo, se ha comprobado que en el primer caso
las personas aceptan más fácilmente la reducción
Reconsideración de la
ilusión monetaria:
La presencia de
inflación permite
realizar ajustes de los
salarios reales a la
baja más fácilmente
que cuando no hay
inflación.