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Entorno Económico 2014 Alejandro Gómez Tamez

¿Qué pasa con la economía de México?

La esperanza de que el Producto Interno Bruto (PIB) de México cerrara fuerte el 2013 no se cumplió ya que éste creció apenas 0.67% en el cuarto trimestre, lo que ocasionó que la tasa anual de incremento en el PIB fuera de 1.1%. Por su parte, el PIB de las industrias manufactureras aumentó 1.9% en el cuarto trimestre y 1.4% en todo el año 2013.

EsMmaciones 2014 PIB SHCP: 3.9%* PIB Banorte: 2.7%

Fuente: Elaborado por GAEAP con datos de INEGI

El PIB de México se ha estancado desde el año pasado

3.7

6.75.4

4.6 4.43.2

4.1 4.2 4.8 4.43.1 3.3

0.61.6 1.4 0.7

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Crecimiento % anual del PIB total y de la Industria Manufacturera (2010 -‐ 2013)

Producto interno bruto, aprecios de mercado

31-‐33 Industriasmanufactureras

En 2013 el índice de Volumen Físico de la Industria Manufacturera (IVFIM), para el total de las ramas, aumento 1.4%; mientras que para la acEvidad de “curMdo y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos hay un aumento de 1.0% en el mismo periodo.

Fuente: Elaborado por CICEG con datos de INEGI

…y la industria manufacturera ha perdido dinamismo

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Crecuimiento %

Crecimiento % anualizado de la industria manufacturera en México (2011 -‐ 2014)

Total industrias manufactureras

Curtido y acabado de cuero y piel, y fabricación de productos de cuero, piel y materiales sucedáneos

2.5%

-‐3.7%

…esto provoca que el empleo formal crezca lentamente

Fuente: Elaborado por GAEAP con datos de la STPS

De acuerdo con cifras proporcionadas por el IMSS, el número de trabajadores totales registrados ante dicho insMtuto aumentó en 3.37 millones de personas entre enero de 2006 y el mismo mes de 2014, mientras que en la industria de la transformación el aumento fue de 498 mil en el mismo periodo. En los úlMmos ocho años solo 15 de cada 100 nuevos empleos se han creado en la industria de la transformación.

02,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,00014,000,00016,000,00018,000,000

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Trabajadores asegurados en el IMSS (total e industria de la transformación)

Total Industrias de transformación

…y esto se repercute en alto desempleo y subempleo


Derivada de la escasa creación de empleos, la tasa de desocupación a nivel nacional se mantiene en niveles cercanos al 5%. Si a la Tasa de Desocupación le sumamos la población que se encuentra en condiciones de ocupación parcial, tenemos que al cuarto trimestre de 2014, la población con alguna carencia laboral representaba el 11.3% de la PEA del país.

11.92 11.17 11.39 11.94 11.77 11.3 11.61 11.35

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El problema del desempleo en México(% de la Población Economicamente Activa)

Tasa de Desocupación Tasa de Ocupación Parcial y Desocupación

La inflación registra un ligero repunte a inicios de 2014


El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró en 2013 un alza de 3.97%, mientras que los precios de la Canasta Básica se elevaron 5.2%; al mes de febrero de 2014 el INPC muestra un aumento de 4.23%, mientras que la Canasta Básica un incremento de 5.79%.

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%

Inflación anual general y de la Canasta Básica en México (2010 -‐ 2014)

INPC Canasta Básica

No obstante, las tasas de interés se manMenen estables


Las Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) a plazo de 28 días se manMene en sus niveles mínimos históricos y en febrero de 2014 alcanzó un nivel de 3.79%.

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4

4.5

5

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%

Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE) a 28 días(al cierre del mes)

Los créditos otorgados por la banca comercial a la


El saldo del crédito de la banca comercial otorgado a la industria manufacturera creció 13.4% nominal entre diciembre de 2012 y el mismo mes de 2013

150,000

170,000

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210,000

230,000

250,000

270,000

290,000

310,000

330,000

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Creditos otorgados a la industria manufacturera nacional (saldos nominales en millones de pesos)

industria manufacturera crecen

…pero el desMnado a texMles, prendas de vesMr e industria del

cuero representa sólo el 6.3%


El saldo del crédito de la banca comercial otorgado a las empresas manufactureras en texMles, prendas de vesMr e industria del cuero se contrajo 0.8% nominal entre diciembre de 2012 y el mismo mes de 2013

0.00

5,000.00

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15,000.00

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25,000.00

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Creditos otorgados a la industria manufacturera nacional Textiles, prendas de vestir e industria del cuero

(saldos nominales en millones de pesos)

del total desMnado a la industria manufacturera

El Mpo de cambio muestra gran volaMlidad…


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Pesos p

or dólar

Tipo de cambio peso-‐dólar interbancario (2010 -‐ 2014)

...pero el peso se manMene sobrevaluado


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% de Sobre (+) / Sub (-) Valuación

Margen de Sobre (+) / Sub (-) Valuación del peso mexicanofrente al dólar estadounidense

(Base Julio de 1997)

La sobrevaluación del peso de 7.46% en enero de 2014 indica que el Mpo de cambio teórico es de $14.39 pesos por dólar. El tener un Mpo de cambio de mercado por debajo de este valor implica pérdida de compeMMvidad para los productos hechos en México y que los importados sean más baratos.

La sobrevaluación nos hace poco compeMMvos…


Año con año el gigantesco superávit comercial que tenemos con los Estados Unidos se lo obsequiamos al resto del mundo, en especial a Asia. Los empleos que ganamos vendiéndole a Estados Unidos los perdemos con nuestros desequilibrios comerciales con el resto del mundo.

-‐1,022

112,266

-‐23,281

-‐54,854

-‐11,968 -‐14,834

-‐80,000-‐60,000-‐40,000-‐20,000

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100,000120,000140,000

Total mundo EstadosUnidos

UniónEuropea

China Corea del Sur Japón

Saldo de la Balanza Comercial de México total y por zonas geográficas seleccionadas en 2013

(miles de millones de dólares)

…y si quitamos los autos y el petróleo nuestra economía

Mene un fuerte desequilibrio.


Cuando observamos el saldo de la balanza comercial total vemos una casi en equilibrio, pero al observar lo que sucede en México si eliminamos el comercio de productos automotrices y petroleros, nos percatamos de un fuerte desequilibrio comercial en el resto de la economía.

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-‐60,000.00

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-‐30,000.00

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0.00

Balanza comercial total Balanza comercial sin productosautomotrices ni petroleros

Saldo de la balanza comercial total y saldo de la balanza si productos automotrices ni petroleros

(millones de dólares)

…y para complicar aun más las cosas

1.  Subvaluación y contrabando

2.  Escasos apoyos a las MiPyMes

3.  PolíEca monetaria astringente

4.  Desgravac ión arancelar ia uni latera l y negociación de acuerdos comerciales sin un beneficio aparente para México

5.  Escasos apoyos por parte de organismos como Promexico

…¿y al resto del mundo cómo le está yendo?


La gráfica evidencia que es menMra cuando se le echa la culpa a Estados Unidos por el estancamiento económico que vive México.

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Índice

Índices de la Producción Industrial de EE.UU., Alemania, Japón y el Reino Unido (Base 2010 = 100)

Estados Unidos

Alemania

Japón

Reino Unido

¿Qué esperar para el resto del 2014?

1. Banorte ajustó a la baja su previsión de PIB a 2.7%

Razones por las que se da el ajuste: a. Ajuste a la baja en la tasa inercial de crecimiento económico, b. Condiciones climáMcas adversas en Estados Unidos que

impactaron negaMvamente exportaciones mexicanas, c. Reforma fiscal está teniendo un impacto negaMvo en los

niveles de confianza y en los bolsillos de población y empresas (incremento de la recaudación de 22.9% en enero),

d. El gasto contracíclico por parte del gobierno federal ayudará pero de una manera más limitada a lo originalmente pensada,

e. Un comienzo de año más lento a lo esperado (cifras de ANTAD dan cuenta de ello)

2. Analistas encuestados por Banxico ubican el crecimiento

económico en 3.23%, pero la SHCP manMene su pronósMco en 3.9%.

3. Dos grandes riesgos para la economía de México será la evolución del QE3 y la evolución del Mpo de cambio (no se puede ir debajo de $13.00).

4. En GAEAP consideramos que el crecimiento económico será de entre 2.3% y 2.7%, por las siguientes tres razones: a.   Fuerte déficit fiscal de 1.5% del PIB se senMrá en el segundo

semestre del año b.   Recuperación económica global c.   Banxico mantendrá la tasa de referencia sin cambios

5. En GAEAP consideramos que para crecer más rápidamente México necesita (ámbito macroeconómico): a.   Combate frontal a subvaluación y contrabando b.   Tipo de cambio compeMMvo c.   Mayores apoyos para MiPyMes d.   Equilibrar el comercio con naciones asiáMcas, en especial con

China e.   El gobierno debe hacer la disMnción de la economía de las grandes

y la economía de las MiPyMes (éstas generan el 81% de los empleos)

¿Qué esperar para el resto del 2014?

Muchas gracias por su atención

Más información sobre este y más temas en www.gaeap.com

entornoeconómico2014 · …estoprovocaqueelempleo& formalcrezcalentamente fuente: elaborado...

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