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Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU Dictamen de los Auditores Independientes Estados Financieros Años Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006

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Gris, Hernández y Asociados S.C. Las Begonias 441, Piso 6 San Isidro, Lima 27 Perú Tel: +51 (1) 211 8585 Fax: +51 (1) 211 8586 www.deloitte.com.pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Accionistas y Directores de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU (una subsidiaria de Gerdau S.A.), que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007, y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por el año terminado a esa fecha, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas. Los estados financieros de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU por el año terminado el 31 de diciembre de 2006 fueron auditados por otros auditores independientes cuyo dictamen, del 5 de febrero de 2007, expresó una opinión sin salvedades sobre tales estados. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno que es relevante en la preparación y presentación razonable de estados financieros que estén libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores materiales. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la compañía que es relevante para la preparación y presentación razonable de sus estados financieros, a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la compañía. Una auditoría también comprende evaluar si los principios de contabilidad aplicados son apropiados, y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

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Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinión. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. – SIDERPERU al 31 de diciembre de 2007, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú. Tal como se describe en las notas 1(e) y 15, en el 2007 la Compañía obtuvo préstamos a largo plazo con los cuales canceló sus obligaciones originadas por créditos concursales, por lo que INDECOPI emitió la Resolución No.5634-2007-CCO y 5635-2007/CCO el 22 de mayo de 2007, a través de la cual resolvió: (i) reducir y excluir los créditos reconocidos a los acreedores del procedimiento concursal de la Compañía y; (ii) declarar la conclusión del Procedimiento Concursal Ordinario de la Compañía, declarar la extinción de la Junta de Acreedores y disponer que se archive el expediente administrativo. 23 de enero de 2008

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EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU

BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

ACTIVO Notas 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Notas 2007 2006S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTEEfectivo 4 41,054 32,784 Sobregiros bancarios 318 Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 118,994 84,739 Obligaciones financieras 11 87,604 Otras cuentas por cobrar 7 33,675 7,216 Cuentas por pagar comerciales 12 61,088 71,030 Existencias, neto 8 386,771 257,828 Impuesto a la renta y participaciones corrientes 13 15,845 28,715 Gastos diferidos 9 5,807 13,023 Otras cuentas por pagar 14 34,468 26,013

Deuda concursal 15 313,469 Total activo corriente 586,301 395,590

Total pasivo corriente 199,005 439,545 GASTOS DIFERIDOS - LARGO PLAZO 9 - 21,761

OBLIGACIONES FINANCIERAS 16 329,755 - INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, neto 10 666,730 670,624 GANANCIA DIFERIDA - 1,821

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 19 4,280 -

PASIVO POR IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO 30 114,601 112,901

TOTAL PASIVO 647,641 554,267

CONTINGENCIAS 33

PATRIMONIO NETO:Capital social 17 585,717 585,717 Excedente de revaluación 17 212 Reserva legal 18 995 995 Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados 19 (4,280) Resultados acumulados 18,20 22,746 (53,004)

TOTAL PATRIMONIO NETO 605,390 533,708

TOTAL ACTIVO 1,253,031 1,087,975 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1,253,031 1,087,975

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.

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ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Notas 2007 2006S/.000 S/.000

VENTAS NETAS 21 1,184,558 866,577

COSTO DE VENTAS 22 (996,949) (707,289)

UTILIDAD BRUTA 187,609 159,288

GASTOS OPERACIONALES Y OTROS INGRESOS Y GASTOS NETO:Gastos de administración 23 (38,404) (30,964) Gastos de venta 24 (33,893) (21,113) Otros gastos operacionales 9 (1,133) (5,572) Provisión para desvalorización de existencias 8 (9,871) (21,363) Otros ingresos y gastos, neto 25 18,936 (931)

Total (64,365) (79,943)

UTILIDAD OPERATIVA 123,244 79,345

Ingresos financieros 26 43,174 50,252 Gastos financieros 27 (42,648) (65,452)

Total 526 (15,200)

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOSTRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 123,770 64,145

Participación de los trabajadores 28 (12,978) (5,881) Impuesto a la renta 29 (35,042) (15,898)

UTILIDAD NETA 75,750 42,366

Utilidad básica y diluida por acción común(en nuevos soles) 31 0.129 0.072


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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Capital

Cuentas por Cobrar a SIDER

CORP S.A.

Efecto de Adopción de la NIC

12 Sub Total

Pérdida por Deterioro del Activo fijo

Excedente de

RevaluaciónReserva Legal

Pérdida noRealizada en Instrumentos Financieros Derivados

Resultados Acumulados Total

(Nota 17) (Nota 17) (Nota 17) (Nota 17) (Nota 17) (Nota 18) (Nota 19) (Nota 20)S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro. de enero de 2006 1,035,839 (103,325) (207,684) 724,830 (159,877) 996 (73,504) 492,445

Ajustes (2) 1 (1) (1) (540) (542) Reducción de capital por deterioro del activo fijo y Resolución de

CONASEV 092-2005 EF/94.10 (188,533) (188,533) 159,877 28,656 Compensación de pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2005 (56,988) (56,988) 56,988 Aplicación efecto adopción de la NIC 12 (204,599) 204,599 Aplicación de la cuenta por cobrar SIDERCORP S.A. 95,370 95,370 (95,370) Variación de las cuentas por cobrar a la principal 7,955 7,955 7,955 Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido (8,516) (8,516) Utilidad neta 42,366 42,366 Transferencia 3,084 3,084 (3,084)

Saldos al 31 de diciembre de 2006 585,717 - - 585,717 - - 995 - (53,004) 533,708

Revaluación de activo fijo 212 212 Ajuste al valor razonable de los instrumentos financieros derivados (4,280) (4,280) Utilidad neta 75,750 75,750

Saldos al 31 de diciembre de 2007 585,717 - - 585,717 - 212 995 (4,280) 22,746 605,390


Capital social, neto

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

2007 2006S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 1,148,482 832,523 Pago a proveedores (959,604) (668,932) Pago de remuneraciones y beneficios sociales (97,284) (76,308) Pago de intereses (32,012) (229) Pago de tributos (69,810) (33,676) Otros pagos de operación, neto (58,636) (19,937)

Efectivo neto (usado en) obtenido de actividades de operación (68,864) 33,441

ACTIVIDADES DE INVERSION:Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (46,671) (19,503)

Efectivo usado en actividades de inversión (46,671) (19,503)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Sobregiros bancarios (318) 223 Préstamos bancarios, neto 87,555 Pago de deuda concursal (293,102) Préstamos a largo plazo, neto 329,670 13,459

Efectivo neto obtenido de actividades de financiamiento 123,805 13,682

AUMENTO NETO DE EFECTIVO 8,270 27,620

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AÑO 32,784 5,164

EFECTIVO AL FIN DEL AÑO 41,054 32,784

(Continúa)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

2007 2006S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO (USADO EN) OBTENIDO DE ACTIVIDADES DE OPERACION:Utilidad neta 75,750 42,366 Ajustes a la utilidad neta:Depreciación 70,806 38,547 Recupero de intereses devengados de deuda concursal (20,367) Provisión para desvalorización de existencias 9,871 21,363 Amortización de arrendamiento de la planta DRI 5,572 Provisión para cuentas de cobranza dudosa 97 1,412 Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 1,700 (15,148) Ajustes del activo fijo 8,630 Otros 355 (540) (Aumento) disminución en activos:

Cuentas por cobrar comerciales (34,352) (30,321) Otras cuentas por cobrar (26,459) 4,758 Existencias (138,814) (77,012) Gastos diferidos 8,726 (2,837)

Aumento (disminución) en pasivos:Cuentas por pagar comerciales (9,942) 15,357 Impuesto a la renta y participaciones corrientes (12,870) 27,183 Otras cuentas por pagar 8,455 (2,156)

Ganancias diferidas (1,820) (3,733)

Efectivo neto (usado en) obtenido de actividades de operación (68,864) 33,441

Transacciones de inversión y financiamiento que no representan flujos de efectivo: Adquisición de planta DRI compensada con alquileres

pagados por anticipado a SIDER CORP S.A. 20,251 Bienes recibidos en arrendamiento financiero 134


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EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A. - SIDERPERU NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 1. IDENTIFICACION DE LA COMPAÑIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Empresa Siderúrgica del Perú S.A.A. - SIDERPERU (en adelante la Compañía) una subsidiaria de Gerdau S.A. de Brasil a partir del 28 de junio de 2006, y que al 31 de diciembre de 2007 posee el 83.28% de las acciones representativas del capital social con derecho a voto, fue constituida en Perú en 1971 como una empresa del Estado Peruano. El domicilio legal de la Compañía, donde se encuentra su planta de producción y parte de sus oficinas administrativas es Av. Santiago Antúnes de Mayolo s/n Chimbote, también tiene oficinas administrativas ubicadas en Av. Los Rosales 245 Santa Anita, Lima, Perú. La actividad económica de la Compañía es desarrollar todas las actividades de la industria siderúrgica, de la minera e industriales en general, afines y complementarias. La Compañía puede además realizar actividades de generación eléctrica, operaciones portuarias, operaciones de muelles, de almacén aduanero autorizado, de agencia de aduanas, y otras operaciones conexas. En 1981, la Compañía se convirtió en Empresa Estatal de Derecho Privado, y mediante Resolución Suprema N°291-92 PCM de mayo de 1992, fue considerada dentro del marco del proceso de promoción a la inversión privada en empresas del Estado. El CEPRI - SIDERPERU convocó y llevó a cabo un concurso público para la transferencia de las acciones comunes de la Compañía. La buena pro fue adjudicada en febrero de 1996 a SIDER CORP S.A. El precio de compra fue de (en miles) US$186,170, de los cuales un monto de (en miles) US$140,922 sería cancelado en ocho pagos anuales diferidos. La deuda estaba garantizada con 488,408,238 acciones de SIDERPERU. Debido al incumplimiento en el compromiso de pago de SIDER CORP S.A., el 3 de marzo de 2006 mediante oferta pública de venta en rueda de bolsa, la Agencia de Promoción de la Inversión Privada - PROINVERSION (en adelante PROINVERSION) adquirió en ejecución de garantía, 553’329,546 acciones comunes con derecho a voto, equivalentes al 56.036% del capital de la Compañía a esa fecha. El 3 de julio de 2006, Gerdau S.A. (en adelante GERDAU) adquirió mediante subasta pública el 50% del total mas una acción representativa del capital social de SIDERPERU y, con PROINVERSION, suscribieron un Contrato de Compraventa de Acciones del Estado en SIDERPERU (en adelante el Contrato). Posteriormente mediante ofertas públicas de venta de acciones efectuadas en agosto y noviembre de 2006, GERDAU adquirió 4’257,075 acciones y un paquete de acciones que representaba el 32.84% del capital social, con ello, GERDAU acumuló su actual participación en el capital de la Compañía, equivalente al 83.28%.

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Por el Contrato, GERDAU se compromete a que la Compañía cumpla con las siguientes obligaciones: (a) Aspectos laborales Mantener la fuerza laboral vigente al 31 de marzo de 2006, por un periodo no menor a dos años contados a partir del 4 de agosto de 2006, fecha de cierre, de acuerdo a la legislación laboral vigente, salvo renuncias o despidos por falta grave según Ley. (b) Aspectos operativos Mantener operativo el alto horno, salvo que por razones ambientales y/o de competitividad resulte necesaria su sustitución por un activo tecnológicamente superior. En ambos casos deberá mantenerse por lo menos el nivel de producción del año 2005. Esta obligación se mantendrá vigente cuando menos por un plazo de cinco años contados a partir del 3 de julio de 2006. (c) Aspectos relacionados con el medio ambiente Presentar ante la autoridad competente, en el plazo de tres meses contados a partir del 4 de agosto de 2006, la reformulación del Programa de Adecuación del Medio Ambiente (PAMA), aprobado y vigente para SIDERPERU (Nota 35). (d) Aspectos de inversión en activos Efectuar una inversión no menor de US$100,000,000 durante un plazo máximo de cinco años contados a partir del 4 de agosto de 2006, fecha de cierre, a un ritmo de US$20,000,000 anuales. En el caso de que en alguno de los periodos anuales SIDERPERU llegara a invertir un monto inferior al compromiso de inversión anual de US$20,000,000, deberá depositar la diferencia no invertida en un Fideicomiso, para ser destinado al cumplimiento del compromiso adquirido (Nota 7). El contrato de Fideicomiso deberá contar con la aprobación previa de PROINVERSION. En caso contrario, si el monto de inversión anual fuera superior a US$20,000,000, el exceso será considerado como parte del compromiso de inversión adquirido para los siguientes periodos anuales. El Contrato, y el Capitulo XIV literal (d) de las Bases que regularon la venta de acciones materia del Contrato, establecen que se consideran inversiones efectuadas por SIDERPERU aquellas relacionadas con: (a) la ampliación y modernización de sus instalaciones destinadas a mantener o aumentar la producción, ahorrar costos de producción y/o mejorar la productividad de la planta, y (b) el cumplimiento de su Programa de Adecuación al Medio Ambiente (PAMA). Las inversiones efectuadas deben estar de acuerdo a lo establecido por los principios de contabilidad generalmente aceptados, y no estar registradas como gastos en la contabilidad de SIDERPERU.

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(e) Cumplimiento del compromiso de inversión De acuerdo al Contrato, GERDAU debe acreditar ante PROINVERSION el cumplimiento de los compromisos adquiridos, para lo cual deberá contratar un examen anual especial de auditoria que verifique el cumplimiento de dichos compromisos, debiendo entregarse a PROINVERSION el informe correspondiente dentro de los noventa días de cierre de cada periodo anual. En lo que se refiere al compromiso de inversión de US$100,000,000, el Contrato contempla que al final del plazo establecido de cinco años para cumplir con el compromiso de inversión, la firma auditora efectuará una revisión y examen final, verificando el monto de las inversiones acumuladas al termino del referido plazo, indicando el cumplimiento o incumplimiento del compromiso de inversión adquirido. Cesión de derechos de origen concursal a favor de empresas vinculadas Durante 2006, GERDAU adquirió créditos de origen concursal, los cuales fueron cedidos principalmente mediante contratos de cesión de derechos con la Superintendencia de Administración Tributaria - SUNAT, SGS Del Perú SAC., SGS Societe Generale de Surveillamce SA, Steel Resources LLC, Messer Gases del Perú SA, Edegel S.A.A. y Export Development Canada (EDC). Adicionalmente, en junio de 2006 el Banco Financiero cedió la totalidad de sus créditos a favor del Grupo Gerdau Empreendimentos Ltda y ésta a su vez comunicó la cesión de sus créditos a favor de GERDAU. Finalmente, GERDAU adquirió los créditos de origen concursal de 37 de los 39 bonistas reconocidos. Como consecuencia de estas cesiones de derechos, el saldo por pagar a GERDAU al 31 de diciembre de 2006 fue de (en miles) S/.55,807 (Nota 6). Por otro lado, el saldo por pagar al 31 de diciembre de 2006 a la afiliada de GERDAU, Cerney Holdings Limited de (en miles) S/. 178,787 (Nota 6) correspondió a los contratos de cesión de derechos que Intelligent Finance Services Corp., Banco Internacional del Perú SA, Presser Corporation, Kraven Financial Investments Corp., Cardiff Global Properties Ud., Amber Global Finance Inc., e Introspectrum Ventures Corp., cedieron mediante contratos de cesión de derechos a favor de dicha afiliada. Plan de reestructuración de la Compañía y novación universal de las obligaciones concursales El 29 de marzo de 2007, la Junta de Acreedores del Procedimiento Concursal Ordinario de SIDERPERU, representada por Cerney Holdings Limited acordó con la Compañía un plan de reestructuración de las obligaciones comprendidas en el Procedimiento Concursal (en adelante, las “Obligaciones Concursales”). A través de este plan, la Junta de Acreedores y la Compañía acuerdan expresamente sustituir todas y cada una de las Obligaciones Concursales por “Nuevas Obligaciones”. El acuerdo de novación universal de las “Obligaciones Concursales” por las “Nuevas Obligaciones” otorgó a la Compañía un plazo de 180 días calendario contado desde el 29 de

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marzo de 2007, para pagar las “Nuevas Obligaciones”. “Las Obligaciones Concursales” sustituidas por “las Nuevas Obligaciones” son todas aquellas devengadas antes de 12 de diciembre de 2005 pendientes de pago a la fecha del plan de reestructuración. La Junta de Acreedores y la Compañía dejan constancia expresa que junto con la extinción de las “Obligaciones Concursales” se extinguieron las obligaciones accesorias, las garantías reales y personales, los fideicomisos, las cesiones pro – solvendo, los privilegios y los accesorios relacionados con “Las Obligaciones Concursales”. Asimismo, que “Las Obligaciones Concursales” no devengaron intereses desde la difusión del concurso ordinario de la Compañía (12 de diciembre de 2005) hasta la fecha de este acuerdo (29 de marzo de 2007). En tal sentido, la Compañía registró en el estado de ganancias y pérdidas un ingreso por recupero de intereses devengados en años anteriores de (en miles) S/. 20,367 (Nota 25). GERDAU intervino en el Plan de Reestructuración comprometiéndose a otorgar a favor de Banco de Crédito del Perú y Scotiabank Perú una garantía solidaria, irrevocable, incondicional, de primer rango y sin beneficio de excusión del cumplimiento de obligaciones que la Compañía asumió respecto de un crédito sindicado de largo plazo para: (i) pagar las “Nuevas Obligaciones” por un monto aproximado de (en miles) US$100,000, y (ii) financiar inversiones y capital de trabajo por aproximadamente (en miles) US$50,000. Con la obtención del préstamo a largo plazo canceló las “Nuevas Obligaciones”, por lo que INDECOPI emitió la Resolución No.5634-2007-CCO y 5635-2007/CCO el 22 de mayo de 2007, a través de la cual resolvió: (i) Reducir y excluir los créditos reconocidos a los acreedores del procedimiento concursal de la Compañía y; (ii) declarar la conclusión del Procedimiento Concursal Ordinario de la Compañía, declarar la extinción de la Junta de Acreedores y disponer que se archive el expediente administrativo. Aprobación de estados financieros Los estados financieros adjuntos por el año terminado el 31 de diciembre de 2007, han sido emitidos con la autorización de la Gerencia de la Compañía. Estos estados financieros serán sometidos a aprobación de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas dentro del plazo de ley. La Gerencia de la Compañía considera que los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2007, que se incluyen en el presente informe, serán aprobados por los Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2006, fueron aprobados por la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 27 de marzo de 2007

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS Las políticas contables significativas utilizadas por la Compañía en la preparación y presentación de sus estados financieros son las siguientes:

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(a) Base de preparación y presentación Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Perú, los cuales comprenden: (a) las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internaciones de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones vigentes emitidas por el anterior Comité Permanente de Interpretación (SIC), oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicación en Perú, y (b) el Método de Participación Patrimonial para la valuación de las inversiones en: subsidiarias, entidades conjuntamente controladas, y asociadas; que se presenten en estados financieros individuales, como un método adicional a los establecidos por las NIC 27 y 28. A la fecha de los estados financieros, se encuentran pendientes de revisión y aprobación por el CNC las NIIF 7 y 8 y las Interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las NIIF (CINIIF). En la preparación y presentación de los estados financieros de 2007 y 2006, la Compañía ha observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las Resoluciones emitidas por el CNC. (b) Moneda Funcional La Compañía presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda funcional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes que comercializa, entre otros factores. (c) Uso de estimaciones La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y supuestos para la determinación de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos y gastos, y para revelación de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estados financieros. Si más adelante ocurriera algún cambio en las estimaciones o supuestos debido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio sería incluido en la determinación de la utilidad o pérdida neta del ejercicio en que ocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadas con los estados financieros son: las provisiones para cuentas de cobranza dudosa y para desvalorización de existencias, la vida útil asignada a inmuebles, maquinaria y equipo, la pérdida por deterioro, la estimación del valor razonable de los instrumentos financieros derivados, y el impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido. (d) Cuentas por cobrar comerciales Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y están presentadas netas de provisión para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia considerando, entre otros factores, la antigüedad de los saldos pendientes de cobro con una antigüedad mayor a 180 días y sus posibilidades de ser recuperados, y la evidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen mas allá de lo normal el riesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga un nivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales pérdidas en las cuentas por cobrar a la fecha del balance general.

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(e) Existencias Las existencias se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo se determina usando el método de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir, usando el método de costo específico. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para terminar su producción y realizar su venta. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a su valor neto realizable, se constituye una provisión para desvalorización de existencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones. (f) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que origina simultáneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros presentados en el balance general son: efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales, otras cuentas por cobrar y por pagar, cuentas por cobrar y por pagar a empresas vinculadas (corriente y largo plazo), y obligaciones financieras (corriente y largo plazo). Las políticas contables para su reconocimiento y medición se describen en las correspondientes notas de políticas contables. La clasificación de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumento de patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que los origina. Los intereses, pérdidas y ganancias relacionados con un instrumento financiero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio se cargan directamente a resultados acumulados. (g) Instrumentos financieros derivados La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de interés de su deuda a tasa variable. Para que un instrumento financiero pueda registrarse como cobertura de flujo de efectivo, es necesario que se les designe como tales por escrito al momento de su adquisición o al momento que entre en vigencia el contrato correspondiente. Los contratos de instrumentos financieros derivados para los cuales la Compañía ha establecido una relación de cobertura de flujo de efectivo son registrados como activos o pasivos en el balance general y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas coberturas sean efectivas para compensar las variaciones en las tasas de interés relacionadas, los cambios en el valor razonable son registrados en una cuenta patrimonial. Estos montos son transferidos a los resultados del ejercicio trascurrido el plazo de pago de los intereses correspondientes y se presentan en el rubro gastos financieros, neto, en el estado de ganancias y pérdidas. Los instrumentos deben evaluarse periódicamente y considerarse como altamente efectivos para reducir el riesgo asociado con la exposición que se esté cubriendo. Si en algún momento la cobertura deja de ser efectiva, los cambios en el valor razonable a partir de ese momento, se reflejarán en los resultados del ejercicio.

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(h) Inmuebles, maquinaria y equipo Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo más ajustes por revaluación y están presentados netos de depreciación acumulada y de pérdida por deterioro acumulada. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo, y se determina siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil estimada de los activos, representada por tasas de depreciación equivalentes. Los desembolsos incurridos después que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como costo adicional de ese activo únicamente cuando pueden ser medidos confiablemente y es probable que tales desembolsos resultaran en beneficios económicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación acumulada se eliminan y la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto. (i) Arrendamiento financiero Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamiento como activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil estimada para bienes similares propios. La depreciación anual se reconoce como gasto o costo de otro activo. El cargo financiero se distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento. (j) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. Los costos de financiamiento que son atribuibles directamente a la adquisición, construcción o producción de un activo que necesariamente toma tiempo considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado) se capitalizan como parte del costo de dicho activo. La capitalización comienza cuando se están llevando a cabo las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado y se está incurriendo en desembolsos y en costos de financiamiento, y finaliza cuando sustancialmente se han completado todas las actividades necesarias para preparar el activo calificado para su uso esperado. (k) Pérdida por deterioro Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de un activo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estos activos. Si luego de este análisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por deterioro en el estado de ganancias y pérdidas, o se disminuye el excedente de revaluación en el caso de activos que han sido revaluados, por un monto equivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

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El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. El valor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transacción efectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora de efectivo. (l) Provisiones Las provisiones se reconocen sólo cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para liquidar la obligación, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla. (m) Pasivos y activos contingentes Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, sólo se revelan en nota a los estados financieros cuando es probable que se producirá un ingreso de recursos. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estados financieros del período en el cual ocurra el cambio de probabilidades, esto es, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en el caso de activos, que se producirá una salida o un ingreso de recursos, respectivamente. (n) Compensación por tiempo de servicios La compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivos legales vigentes y se deposita en la institución bancaria elegida por el trabajador. (o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por venta de productos y el costo de ventas relacionado, son reconocidos cuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios económicos relacionados con la transacción, fluirán a la Compañía. Los ingresos por intereses se reconocen en base al rendimiento efectivo en proporción al tiempo transcurrido. Los demás ingresos y gastos se reconocen cuando se devengan.

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(p) Ganancias y pérdidas por diferencia de cambio Las ganancias y pérdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelación de partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas por variaciones en el tipo de cambio después de su registro inicial, se reconocen como un ingreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen. (q) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido El pasivo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales que le dieron origen, serán reversadas. El activo por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce por las diferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía dispondrá de renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participación de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el año en que este pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje de participación de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha del balance general. El impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido se reconoce como gasto o ingreso del ejercicio, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona con partidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio. De acuerdo con la Resolución CONASEV 168-98-EF/94.10, el impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido, devengado al cierre del ejercicio 1998, fue registrado con cargo a resultados acumulados en el ejercicio en el cual revertían las diferencias temporales con las cuales estaban relacionadas. En el 2006, de acuerdo con la Resolución CONASEV 092-2005-EF/94.10, del 29 de diciembre de 2005, la Compañía reconoció con cargo a resultados acumulados un monto de (en miles) S/.8,516, que representaba el saldo del pasivo no registrado al 1ro. de enero de 2006. (r) Utilidad básica y diluida por acción común La utilidad básica y diluida por acción común, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones comunes en circulación a la fecha del balance general. Debido a que la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto diluyente, la utilidad básica y diluida por acción común es similar. (s) Reclasificaciones Ciertas cifras de los estados financieros de 2006 han sido reclasificadas para hacerlos comparables con las del ejercicio 2007. La naturaleza de las reclasificaciones, los importes reclasificados, y las cuentas afectadas se resumen como sigue:

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Balance General:S/.000

Anticipos a proveedores incluidos en el rubro otras cuentas porcobrar transferidos a: Existencias 8,348 Gastos diferidos 3,481

Impuesto general a las ventas incluido en el rubro gastos diferidos transferido a:

Otras cuentas por cobrar 4,374

Cuentas por pagar comerciales a empresas vinculadas, incluidas en el rubro cuentas por pagar a empresas vinculadas transferidas a:

Cuentas por pagar comerciales 32,532

Otras cuentas por pagar a empresas vinculadas incluidas en el rubrocuentas por pagar a empresas vinculadas transferidas a:

Deuda concursal 234,594

3. MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 los saldos de activos y pasivos financieros en moneda extranjera corresponden a saldos en US dólares, están expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda, publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, el cual fue de S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra, para saldos de pasivos y activos en moneda extranjera, respectivamente, (S/.3.197 venta, y S/.3.194 compra al 31 de diciembre de 2006) por US$1.00, y se resumen como sigue:

2007 2006US$000 US$000

Activos:Efectivo 11,595 9,513 Cuentas por cobrar comerciales, neto 39,121 26,489 Otras cuentas por cobrar 7,314 3,645

Total 58,030 39,647

Pasivos:Cuentas por pagar comerciales (19,065) (22,139) Otras cuentas por pagar (5,762) (2,931) Obligaciones financieras (139,259) (63) Deuda concursal (89,618)

Total (164,086) (114,751)

Posición pasiva neta (106,056) (75,104)

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En 2007, la Compañía ha registrado ganancias por diferencia en cambio de (en miles) S/.41,392 (S/.49,541 en 2006) y pérdidas por diferencia en cambio de (en miles) S/.24,549 (S/.40,627 en 2006) (Notas 26 y 27, respectivamente). Los porcentajes de devaluación (revaluación) del nuevo sol en relación con el dólar estadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicado por la SBS, y los porcentajes de inflación, según el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM), en los últimos cinco años, fueron como sigue:

DevaluaciónAño (Revaluación) Inflación

% %

2007 (6.35) 5.242006 (6.82) 1.332005 4.51 3.602004 (5.23) 4.892003 (1.45) 2.00

Por el período de cinco años terminado el 31 de diciembre de 2007, la variación acumulada del tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflación acumulada fue de -14.74% y 18.19%, respectivamente.

4. EFECTIVO

Este rubro comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Caja y fondos fijos 11 10 Cuentas corrientes 17,015 26,379 Depósito a plazos 24,028 6,395

Total 41,054 32,784

Las cuentas corrientes bancarias corresponden a saldos en bancos locales, en nuevos soles y dólares estadounidenses, y son de libre disponibilidad. Los depósitos a plazo vencen entre 1 y 30 días, y generan intereses a las tasas de mercado.

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5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES


2007 2006S/.000 S/.000

Facturas por cobrar 108,742 83,332 Letras por cobrar 11,527 5,951

Total 120,269 89,283

Menos - Provisión para cuentas de cobranza dudosa (1,275) (4,544)

Total 118,994 84,739

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas principalmente en dólares estadounidenses, tienen vencimiento corriente, devengan intereses y se encuentran garantizadas, principalmente con cartas fianzas y prendas mercantiles por aproximadamente (en miles) US$15,461 y (en miles) US$3,650, respectivamente (US$9,664 y US$3,616, respectivamente al 31 de diciembre de 2006).

El saldo de cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre de 2007 comprende aproximadamente 330 clientes (260 clientes al 31 de diciembre de 2006), de los cuales 20 clientes representan el 72.40% de las cuentas por cobrar y el 70.07% de las ventas de la Compañía por el período 2007 (5 clientes representan el 58% de las cuentas por cobrar y el 48% de las ventas de la Compañía en el período 2006).

La antigüedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 117,471 82,619 Vencidas hasta 30 días 1,237 1,559 Vencidas entre 31 y 90 días 256 237 Vencidas entre 91 y 360 días 116 1,132 Vencidas a más de 360 días 1,189 3,736

Total 120,269 89,283

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El movimiento en la provisión para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales 4,544 3,734 Aumentos (Nota 24) 97 1,412 Recuperos (59) Castigos (3,097) Diferencia en cambio (210) (602)

Saldos finales 1,275 4,544

6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS VINCULADAS

El movimiento en cuentas por pagar a empresas vinculadas durante el 2007 fue como sigue:

Saldos Deduc- Diferencia SaldosIniciales Adiciones ciones en cambio FinalesS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Por pagar comerciales (Nota 12):Gerdau Aza SA 11,949 12,513 (24,376) (86) Gerdau Acos Longos S.A. 455 (453) (2) Gerdau Acominas Overseas Limited 20,583 21,530 (32,448) (68) 9,597

Total 32,532 34,498 (57,277) (156) 9,597

Por pagar no comerciales (Nota 15):Gerdau S.A. 55,807 (56,336) 529 Cerney Holdings Limited 178,787 (179,286) 499

Total 234,594 - - (235,622) 1,028 - -

La cuenta por pagar comercial a Gerdau Aza S.A. y Gerdau Acominas Overseas Limited corresponde a compras de productos siderúrgicos. Al 31 de diciembre de 2006, el saldo de cuentas por pagar no comerciales a Gerdau S.A. y Cerney Holdings Limited correspondió a créditos de origen concursal. Durante su vigencia, estos créditos devengaron una tasa de interés de 7% anual. Posteriormente, la Compañía, a través del Plan de reestructuración firmado el 29 de marzo de 2007 canceló dichos créditos (Nota 1).

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Las principales transacciones con empresas vinculadas comprenden compras de productos siderurgicos, así tenemos: Empresa 2007 2006

S/.000 S/.000

Gerdau Aza S.A. 12,511 13,807 Gerdau Acominas Overseas Limited 11,934 27,816 Gerdau Acos Longos S.A. 455 Gerdau Acominas S.A. 3

Total 24,903 41,623

La remuneración y/o compensación pagada en 2007 al personal clave responsable que tiene la autoridad y responsabilidad de planificar, dirigir y controlar las actividades de la Compañía de manera directa o indirecta, incluyendo a sus directores fue de (en miles) S/. 4,523 (S/.3,047 en 2006).

7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR


2007 2006S/.000 S/.000

Fondos sujetos a restricción 19,659 Crédito por impuesto general a las ventas 12,352 4,374 Accionistas y personal 566 603 Reclamos a terceros 135 1,325 Depósitos en garantía 837 812 Otros 573 625

Total 34,122 7,739 Provisión para cuentas de cobranza dudosa (447) (523)

Total 33,675 7,216

Fondos sujetos a restricción Fondos sujetos a restricción corresponde a la diferencia entre el monto de compromiso de inversión anual de (en miles) US$20,000 y el monto de la inversión ejecutada por la Compañía hasta el 4 de agosto de 2007. Esta diferencia fue depositada en un fideicomiso destinado exclusivamente a la ejecución de las inversiones destinadas al cumplimiento del compromiso de inversión (Nota 1).

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Crédito por impuesto general a las ventas El crédito por impuesto general a las ventas corresponde al saldo a favor de ese impuesto pagado en la adquisición de bienes y servicios el cual puede ser recuperado con el IGV que resulte aplicable a futuras ventas de bienes y servicios gravados con el referido impuesto.

8. EXISTENCIAS


2007 2006S/.000 S/.000

Mercaderías 31 331 Productos terminados 67,241 66,955 Productos en proceso 94,792 45,046 Materias primas y auxiliares 96,275 41,679 Repuestos, materiales y suministros 74,863 58,614 Sub-productos 1,582 Existencias por recibir 71,306 63,201

Total 406,090 275,826 Provisión para desvalorización de existencias (19,319) (17,998)

Total 386,771 257,828

El movimiento en la provisión para desvalorización de existencias fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldo inicial 17,998 Aumento 9,871 21,363 Castigos (8,550) (3,365)


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9. GASTOS DIFERIDOS


2007 2006S/.000 S/.000

Arrendamiento de la planta DRI 27,202 Seguros pagados por adelantado 422 1,022 Anticipos a proveedores 2,335 3,481 Otros 3,050 3,079

Total 5,807 34,784 Parte no corriente:Arrendamiento de la planta DRI (21,761)

Gastos diferidos - corriente 5,807 13,023

Al 31 de diciembre de 2006, el rubro Arrendamiento de la planta DRI corresponde a las cuotas de alquiler pagadas y pendientes de devengar originadas por el contrato de arrendamiento suscrito entre la Compañía y SIDER CORP S.A. el 31 de diciembre de 1997. La planta DRI formaba parte de un fideicomiso cuyo contrato fue firmado entre la Fiduciaria S.A. y SIDER CORP S.A. con la finalidad de garantizar obligaciones de la Compañía. El 16 de marzo de 2007, la Compañía se adjudicó la planta DRI de SIDER CORP S.A. a través de un remate público. El valor de los activos adquiridos fue de (en miles) US$8,161 (equivalentes a (en miles) S/.25,995), de los cuales (en miles) US$1,803 fueron pagados a la Fiduciaria S.A. y el saldo de (en miles) US$6,358 fue compensado con las cuotas de alquiler no devengadas al 15 de marzo de 2007. El gasto de alquiler devengado por el periodo comprendido entre el 1ro. de enero y el 15 de marzo de 2007 fue de (en miles) S/.1,133 (S/.5,572 en el año 2006) y se presenta en el rubro Otros gastos operacionales en el estado de ganancias y pérdidas.

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10. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo más revaluación, en depreciación acumulada, y en pérdida por deterioro acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo durante el 2007 fue como sigue:

Saldos Trans- Otros SaldosIniciales Adiciones Retiros Revaluación ferencias Cambios FinalesS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Costo más revaluación:Terrenos 85,410 (77,754) (2) 7,654 Edificios e instalaciones 233,351 3,329 (12,672) 239 14,913 239,160 Maquinaria y equipo 1,318,469 42,600 (71,874) (174,723) 9,096 (10,437) 1,113,131 Unidades de transporte 28,369 831 (232) 28,968 Muebles y enseres 10,187 515 (1,481) 9,221 Equipos diversos 8,395 921 (3,865) 5,451 Unidades por recibir 1,403 2,294 (1,404) 2,293 Trabajos en curso 10,609 16,566 (2,609) (7,931) 16,635

Total 1,696,193 67,056 (74,483) (265,149) - (1,104) 1,422,513

Depreciación acumulada:Edificios e instalaciones 96,565 4,597 4,695 105,857 Maquinaria y equipo 599,136 61,021 (43,712) (315) 616,130 Unidades de transporte 19,465 4,059 (263) 23,261 Muebles y enseres 7,881 483 (1,583) 6,781 Equipos diversos 6,390 646 (3,282) 3,754

Total (729,437) 70,806 (43,712) - - (748) (755,783)

Pérdida por deterioro acumulada de inmuebles, maquinaria y equipo (296,132) 30,771 265,361

670,624 212 666,730

• El cargo anual por depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo de (en miles)

S/.70,806 (S/.38,547 en el 2006) está incluido en el costo de producción (Nota 22).

• El rubro trabajos en curso corresponde a proyectos de inversión vigentes. En opinión de la Gerencia, no existen proyectos por los cuales se debe reconocer una pérdida por deterioro.

• Inmuebles, maquinaria y equipo incluye un monto de (en miles) S/.265,688

(S/.553,813 en 2006), neto de depreciación acumulada de (en miles) S/.157,402 (S/.135,046 en 2006), que corresponde al mayor valor por revaluación de terreno, edificio e instalaciones, maquinaria y equipo y otros activos. El mayor valor por revaluación fue determinado mediante tasación realizada por un tasador profesional independiente.

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• En 2007, la Compañía ajustó el costo de adquisición de sus activos por (en miles) S/.265,149 de acuerdo con la evaluación realizada por un tasador profesional independiente. Como resultado de dicha evaluación, la Compañía reversó la pérdida por deterioro acumulada y el correspondiente impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido al 31 de diciembre de 2006 de (en miles) S/.265,361 y S/.98,184 (Nota 30), respectivamente. El efecto neto del ajuste fue un aumento en el valor de los activos de (en miles) S/.212, el cual fue registrado en la cuenta patrimonial Excedente de revaluación (Nota 17).

• Asimismo, la Gerencia de la Compañía efectuó una revisión de la vida útil asignada a

sus activos fijos, en base al informe técnico de tasación, y determinó a partir del 1ro. de enero de 2007 un cambio en la vida útil de sus activos fijos. El efecto del cambio resultó en un mayor cargo por depreciación del ejercicio 2007 de (en miles) S/.29,042.

La vida útil estimada de inmuebles, maquinaria y equipo, es como sigue:

2007 2006

Edificios e instalaciones 10 y 33 67Maquinaria y equipo 2, 10 y 20 10 y 40Unidades de transporte 5 10 y 20Muebles y enseres 4 y 10 20Equipos diversos 4 20

(en años)

• La Compañía suspendió en 1993 las actividades productivas de la Planta de Hojalata,

debido a que, económicamente, no era rentable en el actual contexto de mercado. Como resultado de esta decisión y en aplicación de las Normas Internacionales de Contabilidad, la Compañía registró en el 2005, una pérdida por deterioro de (en miles) S/.28,162. Esta pérdida fue calculada sobre la base de una tasación técnica y se registró neto del correspondiente impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido por (en miles) S/.10,420. (Nota 30).

Asimismo, en 2005, la Compañía registró una pérdida por el deterioro en el valor de ciertos trabajos en curso que se encontraban en tal condición desde hace varios años, los mismos que se estima no serán utilizados. El importe de la pérdida fue de (en miles) S/.2,609 y fue registrada neta del correspondiente impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido por (en miles) S/.965 (Nota 30).

Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía encargó la emisión de un informe técnico sobre la situación operativa de los activos antes mencionados. Como resultado de esta evaluación, la Compañía procedió a castigar dichos activos, por los cuales se había reconocido en el 2006, una pérdida por deterioro de (en miles) S/.30,771.

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• Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el rubro inmuebles, maquinaria y equipo incluye los siguientes activos adquiridos a través de contratos de arrendamiento financiero, netos de su correspondiente depreciación acumulada:

2007 2006

S/.000 S/.000

Terrenos 1,286 1,286 Edificios e instalaciones 2,384 2,465 Maquinaria y equipo 8,466 9,606 Unidades de transporte 774 829

Total 12,910 14,186

• Al 31 de diciembre de 2007, este rubro incluye activos por (en miles) S/.19,953

(S/.13,671 en 2006) totalmente depreciados, que todavía se encuentran en uso. • De acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007

la Compañía ha contratado pólizas de seguros contra huelgas, conmoción civil, daño malicioso, vandalismo y terrorismo, todo riesgo – rotura de maquinaria y equipo electrónico que le permiten asegurar sus principales activos fijos hasta por un monto de (en miles) US$85,000. En opinión de la Gerencia, las pólizas de seguros contratadas están de acuerdo con el estándar utilizado por empresas equivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales pérdidas por cualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee la Compañía.

• Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía constituyó un fideicomiso en garantía sobre

todos sus bienes inmuebles a favor de sus acreedores. El importe de los activos entregados en fideicomiso ascendió a (en miles) US$207,071. Asimismo, al 31 de diciembre de 2006, la Compañía otorgó prendas industriales sobre maquinaria y equipo por aproximadamente (en miles) US$19,667. El valor en libros de estos activos ascendió a (en miles) S/.125,519.

Como resultado de la novación universal de los créditos según el convenio del Plan de Reestructuración (Nota 1), a partir del 29 de marzo de 2007, dichas garantías otorgadas por la Compañía, así como las obligaciones relacionadas, quedaron extinguidas.

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• El valor en libros de inmuebles, maquinaria y equipo, antes del ajuste al valor razonable es como sigue:

2007 2006

S/.000 S/.000

Terrenos 6,102 6,104 Edificios e instalaciones 49,814 38,000 Maquinaria y equipo 316,080 344,264 Unidades de transporte 5,707 8,904 Muebles y enseres 1,278 256 Equipos diversos 1,648 1,918 Unidades por recibir 2,293 1,403 Trabajos en curso 18,120 12,094

Total 401,042 412,943

11. OBLIGACIONES FINANCIERAS Este rubro comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Préstamos bancarios:Citibank N.A. Sucursal del Perú 19,315 Banco de Crédito del Perú 68,240

Total 87,555 - -

Obligaciones financieras a largo plazo - Porción corriente (Nota 16) 49

Total 87,604 - -

Los préstamos bancarios fueron utilizados, principalmente, para financiar capital de trabajo. Dichas obligaciones, tienen vencimientos corrientes a 180 días, devengan intereses a tasas de mercado y no cuentan con garantías específicas.

- 28 -

12. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES


2007 2006S/.000 S/.000

Facturas 30,967 32,947 Provisiones 20,524 5,551 Empresas vinculadas (Nota 6) 9,597 32,532

Total 61,088 71,030

Cuentas por pagar comerciales corresponde, principalmente, a las compras de materias primas e insumos, así como a la provisión de ciertos costos operativos directamente relacionados a la producción.

Las cuentas por pagar comerciales estén denominadas principalmente en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes, mayormente no generan intereses y no tienen garantías específicas.

13. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIONES CORRIENTES


2007 2006S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 3,326 18,735 Participación de los trabajadores corriente 12,519 9,980

15,845 28,715

- 29 -

El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales:Por pagar 18,735 Saldo a favor (4,425)

Pagos a cuenta y de regularización por el ejercicio anterior (18,797) (546) Ajuste del impuesto a la renta por el ejercicio anterior 62 152 Devolución del ITAN por el ejercicio anterior 4,279 Impuesto a la renta por el ejercicio (Nota 29 (c)) 33,801 26,947 Pagos a cuenta del impuesto a la renta e ITAN del ejercicio (30,475) (7,672)


El movimiento de la participación de los trabajadores corriente fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales 9,980 1,532 Pagos de participación de los trabajadores por el ejercicio anterior (9,980) (1,532) Participación de los trabajadores por el ejercicio (Nota 29 (c)) 12,519 9,980


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14. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Este rubro comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Remuneraciones y vacaciones 5,640 4,467 Intereses por pagar 4,251 Provisión descanso médico 3,281 1,016 Aportes previsionales y de seguridad social:

AFP 919 760 ESSALUD 975 806 ONP 449 381

Impuestos y contribuciones 2,475 2,601 Provisión energía eléctrica 4,070 4,030 Ingresos diferidos 3,847 3,745 Provisión para descuentos a clientes 3,018 2,907 Anticipos de clientes 1,459 1,758 Compensación por tiempo de servicios 1,216 901 Otras 2,868 2,641

Total 34,468 26,013

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15. DEUDA CONCURSAL POR PAGAR Este rubro comprende:

Acreedor y garantíasTasa de interés y

Vencimientos 2007 2006S/.000 S/.000

Créditos de empresas vinculadas: Gerdau S.A. y Cerney Holdings Limited (Nota 6). 7%, anual 234,594

Créditos autoliquidables, en moneda extranjera garantizados con

warrants. 9%, anual 655

Créditos tributarios, en moneda nacional que no cuentan con garantías específicas. 7%, anual 1,041

Créditos de proveedores con relación de suministro constante, en moneda nacional y extranjera que no cuentan con garantías específicas. 7%, anual 16,833

Créditos acreedores financieros garantizados con fideicomiso en garantía. 7%, anual 60,346

Total - - 313,469

Luego del acuerdo de Junta General de Acreedores realizada el 29 de marzo de 2007, y con la ratificación de la Resolución INDECOPI No. 5634-2007-CCO y 5635-2007/CCO emitida el 22 de mayo de 2007, la Compañía procedió a la cancelación de los créditos concursales, tomando en consideración los acuerdos establecidos en la mencionada junta.

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16. OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO Este rubro comprende:

Clase de Venci- Tasa de Importe Importe Nombre de los Acreedores Obligación miento Interés Autorizado Utilizado 2007 2006 2007 2006 2007 2006

US$000 US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Scotiabank Perú (Tramo "A") Préstamo Trimestral Libor + 37,500 37,500 112,388 112,388

Crédito destinado exclusivamente para refinanciar la deudacon acreedores concursales, financiar inversiones y capital detrabajo (Nota 1).

Sindicado hasta 2014 0.90%

Banco de Crédito del Perú (Tramo "A") Préstamo Trimestral Libor + 37,500 37,500 112,388 112,388 Crédito destinado exclusivamente para refinanciar la deudacon acreedores concursales, financiar inversiones y capital detrabajo (Nota 1).


Banco de Crédito del Perú (Tramo "B") Préstamo Trimestral Libor + 37,500 17,500 52,447 52,447 Crédito destinado exclusivamente para refinanciar la deudacon acreedores concursales, financiar inversiones y capital detrabajo (Nota 1).


Banco de Crédito del Perú S.A. (Tramo "B") Préstamo Trimestral Libor + 37,500 17,500 52,447 52,447 Crédito destinado exclusivamente para refinanciar la deudacon acreedores concursales, financiar inversiones y capital detrabajo (Nota 1).


Banco de Crédito del Perú S.A. Arrendamiento Junio y 6.77% 51 51 134 49 85 Financiero agosto 2010 6.84%

Total 150,051 110,051 329,804 - - 49 - - 329,755 - -

Saldos Pendientes de PagoTotal Corriente No corriente

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El vencimiento de las obligaciones financieras a largo plazo es como sigue: Año 2007 2006

S/.000 S/.000

2008 49 2009 32,161 2010 42,848 2011 42,815 2012 147,709 2013 42,815 2014 21,407

Total 329,804 - -

Durante el plazo de vigencia del préstamo sindicado, la Compañía debe mantener un ratio de endeudamiento no mayor a 4 y, mantener un ratio de cobertura de intereses mayor a 3.

En opinión de la Gerencia, las cláusulas restrictivas y las responsabilidades a las que la Compañía se encuentra obligada se vienen cumpliendo al 31 de diciembre de 2007.

17. CAPITAL

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el capital autorizado, suscrito y pagado, de acuerdo con los estatutos de la Compañía y sus modificaciones, está representado por 585,716,614 acciones comunes cuyo valor nominal es de S/.1.00 cada una. En Junta General de Accionistas celebrada el 25 de septiembre de 2006 se acordó capitalizar un monto de (en miles) S/.48,385 que corresponde a la reexpresión del capital por efecto de la inflación al 31 de diciembre de 2004. Asimismo, se acordó reducir el capital social en un monto de (en miles) S/.450,120 para ser aplicado a cubrir: (a) La pérdida por deterioro de activo fijo como consecuencia de la aplicación de la NIC

36 y Resolución CONASEV 092-2005 EF/94.10 por (en miles) S/.188,533. (b) Pérdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2005 por (en miles) S/.56,988. (c) El saldo de (en miles) S/.204,599 que corresponde al efecto de la adopción de la NIC

12 - Impuesto a la renta diferido relacionado con revaluaciones de activos fijos de años anteriores.

En consecuencia, el capital social se redujo de (en miles) S/.1,035,839 a (en miles) S/.585,717.

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Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participación accionaria en el capital de la Compañía era como sigue:

Participación Número de Total de en el Capital Accionistas Participación

% %

Hasta 19.99 3,166 16.72 De 80.00 a 90.00 1 83.28

Total 3,167 100.00

Efecto de adopción de la NIC 12

Corresponde al efecto acumulado de la adopción de la Norma Internacional de Contabilidad 12 correspondiente al impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido relacionados con la revaluación de activos fijos (Nota 10), efectuada durante los ejercicios 2002 y 1998, la cual fuera capitalizada en dicha fecha por la Compañía. Excedente de revaluación

El saldo de esta cuenta corresponde a la revaluación de activo fijo sobre la base de valores de tasación determinados por peritos independientes (Nota 10). Los saldos de las revaluaciones efectuadas en 1998 y 2002; así como la compensación con la pérdida por deterioro registrada en 2005 fueron aplicados con el capital social de la Compañía. Asimismo, como resultado de la valuación de los activos fijos realizado en 2007, la Compañía determinó un incremento en su valor recuperable ascendente a (en miles) S/.212. Este importe fue registrado en la cuenta Excedente de revaluación.

18. RESERVA LEGAL De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mínimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, después de deducir pérdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, la reserva legal debe ser aplicada a compensar pérdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Un monto de (en miles) S/.2,275 que corresponde a la detracción de la reserva legal por el 2007, será transferido de resultados acumulados en el 2008.

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19. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS Durante 2007, la Compañía firmó un contrato de cobertura de tasa de interés, con el BBVA Banco Continental, con el propósito de reducir el riesgo de las variaciones en las tasas de interés y fijar la tasa de interés variable del Tramo “A” del contrato de préstamo a largo plazo (Nota 16) el valor de contrato al 31 de diciembre de 2007 es de (en miles) S/.224,776 y vence en abril de 2014. La Compañía evaluó la efectividad de la cobertura al inicio de la operación y al cierre del ejercicio, y ha registrado el valor razonable de los mismos, al 31 de diciembre de 2007, con cargo a la cuenta patrimonial “Pérdida no realizada en instrumentos financieros derivados” por (en miles) S/.4,280.

20. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con lo señalado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modificó la Ley del Impuesto a la Renta, las personas jurídicas domiciliadas que acuerden la distribución de dividendos o cualquier otra forma de distribución de utilidades, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

21. VENTAS NETAS

Ventas netas comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Mercado local 1,048,942 742,391 Exportaciones 135,616 124,186

Total 1,184,558 866,577

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22. COSTO DE VENTAS

Costo de ventas comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Inventario inicial de mercaderías (Nota 8) 331 64 Compras 10,457 Otros (268) (3) Inventario final de mercaderías (Nota 8) (31) (331)

Costo de venta de mercaderías 32 10,187

Inventario inicial de productos terminados, en proceso y sub-productos (Nota 8) 112,001 77,572 Materias primas e insumos utilizados 751,138 626,068 Gastos de personal 81,016 59,109 Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota 10) 70,806 38,547 Otros gastos de fabricación 145,571 7,807 Inventario final de productos terminados, en proceso y sub-productos (Nota 8) (163,615) (112,001)

Costo de venta de productos terminados y sub-productos 996,917 697,102

Total 996,949 707,289

23. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administración comprende: 2007 2006

S/.000 S/.000

Gastos de personal 14,470 10,289 Servicios prestados por terceros 9,469 8,785 Tributos 4,231 4,049 Impuesto a las transacciones financieras 2,129 1,400 Otros 8,105 6,441

Total 38,404 30,964

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24. GASTOS DE VENTAS

Gastos de ventas comprende: 2007 2006

S/.000 S/.000

Fletes 19,548 12,814 Gastos de personal 3,943 2,160 Provisión para cuentas de cobranza dudosa (Nota 5) 97 1,412 Servicios prestados por terceros 9,032 3,152 Otros 1,273 1,575

Total 33,893 21,113

25. OTROS INGRESOS Y GASTOS, NETO

Otros ingresos y gastos, neto comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Ingreso por recupero de intereses de deuda concursal (Nota 1) 20,367 Honorario de asesoría por reestructuración de deuda (a) (4,919) Ingreso por recupero de cuentas por cobrar (b) 2,673 Otros ingresos (gastos), neto 815 (931)

Total 18,936 (931)

(a) Corresponde a asesoría pagada a Scotiabank Perú por servicio de reestructuración de la

deuda concursal (Nota 1). (b) Corresponde principalmente a recupero de cuenta por cobrar a SIDER CORP S.A.

proveniente de años anteriores.

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26. INGRESOS FINANCIEROS Ingresos financieros comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Ganancia por diferencia en cambio (Nota 3) 41,392 49,541 Intereses por certificados y depósitos en bancos 1,048 635 Intereses por cuentas por cobrar comerciales 734 76

Total 43,174 50,252

27. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Pérdida por diferencia en cambio (Nota 3) 24,549 40,627 Intereses por pagarés y préstamos bancarios 17,291 17,420 Intereses por cuentas por pagar comerciales 22 6,132 Otros 786 1,273

Total 42,648 65,452

28. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto de participación de los trabajadores comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Participación en las utilidades que se otorga a los trabajadoresde acuerdo con el D. Legislativo 892 - 10% sobre la renta imponible antes de impuesto a la renta (Nota 29 (c)) 12,519 9,980

Participación diferida - gasto (ingreso) (Nota 30 (c)) 459 (4,099)

Total 12,978 5,881

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29. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Régimen tributario del Impuesto a la Renta

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir del ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurídicas domiciliadas es de 30%. Las personas jurídicas que acuerden la distribución de dividendos, retendrán el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribución se efectúe a favor de personas jurídicas domiciliadas. En adición, las personas jurídicas se encuentran sujetas a una tasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposición indirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas, participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargo de accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la persona jurídica. (ii) Precios de transferencia Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas, las personas jurídicas que realicen transacciones con partes vinculadas o con sujetos residentes en territorios de baja o nula imposición, deberán: (a) presentar una declaración jurada anual informativa de las transacciones que realicen con las referidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles) S/.200, y (b) contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia, además de la documentación sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresos devengados superen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000. Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos una transacción desde, hacia, o a través de países de baja o nula imposición. Por excepción la obligación de contar con un Estudio Técnico de Precios de Transferencia por el 2006 y 2007, no será de aplicación respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realicen con partes vinculadas domiciliadas. (iii) Modificaciones significativas al impuesto a la renta Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (en adelante “el reglamento” se han modificado diversos artículos del reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta. A continuación se muestra un breve resumen de los cambios más importantes que entran en vigencia a partir del 1ro. de enero de 2008:

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• Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados con Instrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (a) la medición de la eficacia, (b) la deducción de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines de intermediación financiera, (c) la deducción de los gastos comunes de IFD celebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en países o territorios de baja o nula imposición, (d) la forma de computarse las pérdidas de fuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los de cobertura, (e) la inclusión como parte del costo de inventarios y/o activo fijo de los resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuación del valor de la moneda extranjera relacionados con la adquisición de tales activos, y (f) el ajuste en la determinación del Impuesto a la Renta (IR) de los IFD sin fines de cobertura, el recalculo del IR de los ejercicios precedentes, y la presentación de las declaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso.

• Se precisa que la tasa de 20% de depreciación aplicable a maquinaria y equipo

destinada a las actividades mineras, petroleras y de construcción, solo procederá cuando dichos bienes hayan sido utilizados en forma exclusiva en tales actividades durante el ejercicio gravable.

• Se precisa que las rentas o pérdidas netas obtenidas por contribuyentes

perceptores de rentas de tercera categoría provenientes de fondos mutuos de inversión en valores, fondos de inversión, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y fideicomisos bancarios, se imputarán al ejercicio gravable en el que se devenguen, aplicando una tasa de retención de 30%, o en su caso, la alícuota del IR a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas.

• Se precisa que para propósitos del IR, se consideran como operaciones de

servicios los efectos derivados de la transferencia de créditos mediante operaciones de factoring y descuento u otras operaciones reguladas por el Código Civil.

(b) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 33,801 26,947 Impuesto diferido - gastos (ingreso) (Nota 30 (c)) 1,241 (11,049)

Total 35,042 15,898

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(c) La participación de los trabajadores D. Legislativo 892 y el impuesto a la renta corriente fueron determinados como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Utilidad antes de participación de los trabajadores eimpuesto a la renta 123,770 64,145

Adiciones (deducciones) tributarias:Depreciación de activos revaluados 22,357 16,671 Reversión de pérdida por deterioro de activos fijos (30,771) Provisión para desvalorización de existencias 9,871 17,997 Recupero de provisión para desvalorización de existencias (8,549) Otras diferencias temporales 5,249 (1,286) Diferencias permanentes 3,259 2,273

Renta gravable para computar la participación de los trabajadores D. Leg. 892 125,186 99,800

Participación de los trabajadores D. Leg. 892 - 10% (Nota 28) (12,519) (9,980)

Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente 112,667 89,820

Impuesto a la renta corriente - 30% 33,801 26,947

(d) Situación tributaria

Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2003 a 2006 y la que será presentada por el ejercicio 2007, están pendientes de revisión por la administración tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha revisión dentro de los cuatro años siguientes al año de presentación de la declaración jurada de impuesto a la renta. La Gerencia estima que no surgirán pasivos de importancia como resultado de las revisiones pendientes. Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, a la fecha, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que estos se determinen. Sin embargo, en opinión de la Gerencia cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

(e) Conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria combinada

La conciliación de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participación de los trabajadores D. Legislativo 892 de 38.79% al 31 de diciembre de 2007 (33.95%

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en 2006), con la tasa tributaria combinada de 37.00% que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participación de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:

S/.000 % S/.000 %

Utilidad antes de participación de los trabajadorese impuesto a la renta 123,770 100.00 64,145 100.00

Participación de los trabajadores e impuesto a la rentacalculado según la tasa tributaria combinada 45,795 37.00 23,734 37.00

Efecto tributario sobre adiciones (deducciones):Diferencias permanentes 1,206 0.97 841 1.31 Ajustes de diferencias temporales de años anteriores 1,019 0.82 (2,796) (4.36)

Participación de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido registrado segúntasa efectiva combinada 48,020 38.79 21,779 33.95

2007 2006

30. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los

trabajadores diferido, y las diferencias temporales que le dieron origen, es como sigue:

Saldos Adiciones/ Recupero SaldosIniciales Recuperos Años Anteriores FinalesS/.000 S/.000 S/.000 S/.000

PASIVO:Revaluación voluntaria de los activos fijos, netos (Nota 10) 204,926 (106,376) (245) 98,305 Tasa de depreciación menor que la tributaria 22,166 (612) 21,554 Bienes en arrendamiento financiero, neto 4,907 (165) 4,742

Total 231,999 (107,153) (245) 124,601

ACTIVO:Pérdida por deterioro del activo fijo (Nota 10) (98,184) 98,184 Pérdida por deterioro de planta de hojalata y trabajos en curso (Nota 10) (11,385) 11,385 Ganancias diferidas (608) (815) (1,423) Provisión para desvalorización de

existencias (Nota 8) (7,904) (489) 1,245 (7,148) Provisiones diversas (1,017) (412) (1,429)

Total (119,098) 107,853 1,245 (10,000)

PASIVO NETO 112,901 700 1,000 114,601

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(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida 30,977 30,519 Impuesto a la renta diferido 83,624 82,382

Total 114,601 112,901

(c) El gasto (ingreso) de impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido

por el ejercicio comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Participación de los trabajadores diferida (Nota 28) 459 (4,099) Impuesto a la renta diferido (Nota 29 (b)) 1,241 (11,049)

Total 1,700 (15,148)

31. UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCION

La utilidad básica por acción común ha sido calculada dividiendo la utilidad neta del ejercicio atribuible a los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el ejercicio. Debido a que no existen acciones comunes potenciales diluyentes, esto es, instrumentos financieros u otros contratos que dan derecho a obtener acciones comunes, la utilidad diluida por acción común es igual a la utilidad básica por acción común.

(a) La utilidad básica y diluida por acción común resulta como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Utilidad neta atribuible a los accionistas comunes 75,750 42,366

(b) El promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el

2007 y 2006, ambas de S/.1.00 de valor nominal c/u, fue de 585,716,614.

2007 2006S/. S/.

(c) Utilidad básica y diluida por acción común (en nuevos soles) 0.129 0.072

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32. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Riesgo de cambio Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía presenta una posición pasiva, neta de (en miles) US$106,056 y US$75,104, respectivamente (Nota 3). La Gerencia ha aceptado el riesgo de esta posición por lo que no ha efectuado operaciones de derivados para su cobertura. Riesgo de crédito Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo de crédito consisten principalmente de depósitos en bancos, y cuentas por cobrar comerciales. Con respecto a los depósitos en cuenta corriente en bancos, la Compañía reduce la probabilidad de concentraciones significativas de riesgo de crédito porque mantiene sus depósitos y coloca sus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categoría, y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en cualquiera de las instituciones financieras. Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, se tiene 20 clientes que representan el 72.40% de los ingresos totales. Sin embargo, mantienen una adecuada estructura de garantías, una adecuada historia de crédito y su condición financiera les permite cumplir con los pagos. En opinión de la Gerencia, al cierre del ejercicio no existen concentraciones de riesgo de crédito significativo para la Compañía. Riesgo de tasas de interés Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía mantiene principalmente, obligaciones financieras a largo plazo – préstamos a tasas de interés variable. Para reducir el riesgo de las variaciones de tasa de interés y fijar la tasa, la Compañía tiene firmados contratos de cobertura de tasas de interés (Nota 19). Asimismo, los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado; por lo cual en opinión de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés. Valor razonable En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los valores razonables de los activos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores en libros.

33. CONTINGENCIAS

• Durante el año 2004, la Administración Tributaria emitió resoluciones de multa y de orden de reembolso respecto a solicitudes de restitución de derechos aduaneros presentadas durante los años 2000 y 2003. La Compañía presentó sendos recursos de reclamación ante la Administración Tributaria, los cuales se encuentran pendientes de

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resolución. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y derecho para sostener que los procesos iniciados serán declarados a favor de la Compañía.

• Demandas interpuestas por un ex-proveedor por aproximadamente (en miles) US$2,000

y (en miles) US$64. La Compañía obtuvo sentencia favorable en segunda instancia. A la fecha, el demandante tiene en trámite un recurso extraordinario de Queja ante la Corte Suprema de la República por denegatoria de Recurso de Casación declarado improcedente. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y derecho para sostener que los procesos judiciales por el ex-proveedor serán archivados; por lo que no se ha registrado ninguna provisión por estos conceptos al 31 de diciembre de 2007 ni 2006.

• Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía enfrentaba una demanda de Acción de

Amparo del Sindicato de Trabajadores de la Planta Siderúrgica del Perú - SIDERPERU quien solicita se declare inaplicable y sin efecto legal para sus afiliados la omisión al cumplimiento del Convenio Colectivo de marzo de 1991 y que se ordene a SIDERPERU pagarles determinados reajustes salariales. Contra dicha pretención SIDERPERU solicitó la improcedencia de la demanda porque este derecho no asiste a los referidos trabajadores y el Tribunal Constitucional declaró la improcedencia de la demanda y dispuso que se remita la demanda al juzgado de origen para que se tramite la causa en la vía ordinaria laboral. La Gerencia y los asesores legales de la Compañía estiman que se resolverá la improcedencia de la indicada demanda.

• Respecto a los procesos laborales en los que ex-trabajadores de la Compañía reclaman la

aplicación exclusiva del laudo arbitral de fecha 20 de diciembre de 1993 que concluya la negociación colectiva de los anos 1991 a 1993, la Sala de Derecho Constitucional y Social de la Corte Suprema declaró a favor de la Compañía en el sentido que el acta o convenio colectivo de fecha 8 de marzo de 1994 sustituye al mencionado laudo arbitral. Ante pronunciamiento puntual de la Corte Suprema de la República, la Compañía viene acreditando ante los juzgados laborales la debida representación de la dirigencia sindical que suscribió la referida acta del 8 de marzo de 1994 y se han obtenidos sentencias favorables en primera y segunda instancias en la Corte Del Santa. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compañía cuenta con argumentos de hecho y de derecho para sostener que los procesos iniciados serán declarados a favor de la Compañía, como venían siendo resueltos sostenidamente los últimos años.

• Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía ha interpuesto recurso de reclamación ante la

Administración Tributaria por (en miles) S/.7,517, principalmente contra el reparo de gastos financieros por intereses y comisiones bancarias correspondientes a préstamos destinados a capital de trabajo y compra de activos. En opinión de la Gerencia y de sus asesores tributarios, el resultado final de este proceso será favorable para la Compañía.

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34. ACUERDO DE VENTA DE BARRAS DE ACERO ENTRE MOLY-COP ADESUR S.A., MOLY-COP CHILE S.A. Y EMPRESA SIDERURGICA DEL PERU S.A.A.

El 23 de enero de 2001, la Compañía firmó con Acerco S.A. y Moly-Cop Chile S.A. (en adelante "Acerco" y "Moly-Cop") una enmienda y reafirmación del acuerdo de suministro de barras de acero (en adelante "el Producto") para la fabricación de bolas de molienda para minería (acuerdo que fue firmado el 20 de marzo de 1996) denominado "Ammended and Restated Steel Bar Supply Agreement" (en adelante, el "Acuerdo"). El 3 de julio de 2001 y el 12 de febrero de 2002, la Compañía firmó con Acerco y Moly-Cop varios addendums al acuerdo antes indicado. En los referidos addendum se establecen límites mínimos para la adquisición de productos a la Compañía. El plazo de duración del Acuerdo es hasta el 21 de diciembre de 2008. Acerco S.A., como consecuencia de su reorganización societaria, en mayo de 2001 transfirió todos los derechos y obligaciones del acuerdo de venta de barras de acero a Moly-Cop Perú S.A. Asimismo, tanto Moly-Cop Perú S.A. como Moly-Cop Chile S.A. fueron adquiridas por un tercero, manteniéndose vigentes todos los derechos y obligaciones del acuerdo anterior. Moly-Cop Perú S.A. cedió su posición contractual a Moly-Cop Adesur S.A. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Gerencia de la Compañía considera que ha cumplido con todas las obligaciones derivadas del acuerdo suscrito con Moly-Cop Adesur S.A. y Moly-Cop Chile.

35. REGLAMENTO AMBIENTAL

Las actividades ambientales de la Compañía se encuentran normadas por el Ministerio de la Producción (ex MITINCI). La Compañía ha llevado a cabo estudios y desarrollado su Programa Ambiental aprobado el 24 de octubre de 1995 mediante Oficio No.1800-95-MITINCI-VMI-DNI, y posteriormente reformulado el 6 de julio de 1998, cuya aprobación fue obtenida el 16 de septiembre de 2003 y cuya vigencia fue hasta el 31 de diciembre de 2005. Con la suscripción del contrato de compraventa de las acciones del Estado en SIDERPERU el 3 de julio de 2006, suscrito entre PROINVERSION y Gerdau S.A., la Compañía quedó comprometida a presentar una solicitud de reformulación de su Programa Ambiental aprobado anteriormente. El 31 de diciembre de 2006, la Compañía informó a PROINVERSION que ha cumplido dentro del plazo establecido con presentar ante la Dirección de Medio Ambiente de Industrias del Ministerio de la Producción, la Reformulación de su Programa de Adecuación al Medio Ambiente. De acuerdo con el cronograma de ejecución, que forma parte del documento presentado al Ministerio de la Producción, el Programa será ejecutado hasta el 2010.

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36. HECHOS POSTERIORES No se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estos estados financieros y la fecha de este informe, que pueda afectarlos significativamente.

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