el valor económico agregado en el valor

8/17/2019 El Valor Económico Agregado en El Valor

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EL VALOR ECONÓMICO AGREGADOEN EL VALOR DE LA EMPRESA Actualmente las empresas se valorizan no solo por sus activos sino también por

sus marcas ,desarrollo de sus nuevas tecnologías ,su porción en el mercado y la

creatividad .conceptos de activos intangibles que la contabilidad tradicional no

contempla en el registro de movimientos económicos para la determinación delos estados financieros ,de ello se desprende la inquietud como valorizar

realmente a la empresa ,esto se puede realizar a través del valor económico

agregado(EVA,el cual es un indicador económico cuyo ob!etivo b"sico es medir

el resultado de la gestión del negocio


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DEFINICION:

# EVA es una variación o modicación de !o "ue#radiciona!men#e se conoc$a como %In&reso o 'enecioresidua!() es decir) e! resu!#ado "ue se o'#en$a a!

res#ar a !a u#i!idad o*eraciona! !os cos#os de! ca*i#a!# Para crear + cuan#icar e! Va!or de! Ne&ocio ,a+ varias

m-#ricas) *ero) como se indicó an#es) !as m.su#i!i/adas son: e! %EVA( o Va!or Económico A&re&ado)

e! %VMA( o Va!or de Mercado A&re&ado) e! 0u1o de ca1adescon#ado) en#re o#ros

EVA: 2NA MEDIDA DE CREACIÓN DE VALOR EN LASEMPRESAS


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3 Por "ue crear va!or en

!as em*resas#la creación de valor se $a convertido en la filosofía del desempe%o de las empresas yes la variable crítica de la gestión financiera. En ese sentido, un aspecto importante de

las actividades gerenciales consiste en analizar sus decisiones en cualquier "mbito de

la empresa (sea una campa%a publicitaria, el redise%o de una estructura

organizacional o la compra de un activo, en la medida en que éstas van a crear valor

para la empresa y provocar"n un efecto positivo en sus flu!os de ca!a futuros.

#¿Por qué la creación de valor es cada día más

importante en el manejo corporativo y

empresarial?

&or las e'pectativas de rentabilidad que esperan los inversionistas sobre su capital invertido.

as empresas y economías que aplican estos principios tienen un me!or desempe%o, lacreación de )ondos de &ensiones y )ondos *utuos $an generado una cierta +popularización

del patrimonio de las empresas (todos somos accionistas. &or lo tanto, la selección de lacartera de sus inversiones tiene que cumplir una rentabilidad mínima que esperan alcanzar .


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CREACIÓN DE VALOR PARA LAEMPRESA

# El valor creado para la empresa equivale al incremento o disminución del valor de la

firma, o lo que es lo mismo, la variación de la cuantía correspondiente a la variable

fondo o +valor. En otras palabras, crear valor para la empresa se identifica con

generar utilidad con respecto a una situación de partida.

# -e $ec$o uno de los muc$os motivos que llevan a valorar una empresa es la pr"ctica

comn de medir la generación de valor en un período, valorando la empresa en dos

momentos consecutivos. a diferencia entre ambos valores, una vez a%adidas lascantidades entregadas a los socios y deducido el coste de oportunidad ocasionado por

mantener la inversión en la empresa, es entendida como creación de valor.

# /Ve0 (VE12VE3 4 (567

# -onde,

# CVe8 /reación de valor para la empresa

# VE 8 Valor de la empresa en el momento 1

# VE 0 8 Valor de la empresa al inicio de un período

# S: 5alidas de fondos para los accionistas

# k: coste de oportunidad


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# Las so!as u#i!idades no son sucien#es *ara !osresu!#ados de una em*resa) es necesario) adem.s)"ue a! ser com*aradas con !os ac#ivos u#i!i/ados *ara&enerar!as mues#ren una a#rac#iva ren#a'i!idad4

# 5am'i-n es necesario "ue #an#o u#i!idades comoren#a'i!idad es#-n acom*a6adas de a!#os 0u1os deca1a !i're 7FCL8 si !a em*resa no inmovi!i/a recursosen ca*i#a! de #ra'a1o o en inversiones en ac#ivos 1os

im*roduc#ivos4# Los #res e!emen#os) u#i!idades) ren#a'i!idad + 0u1o deca1a !i're &aran#i/an !a *ermanencia + e! crecimien#oem*resaria!es + #odo e!!o *ermi#e crear va!or4

FACTORES QUE INFLUYEN EN EL VALOR DE LAEMPRESA


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O'1e#ivos

# E! o'1e#ivo 9undamen#a! de una em*resa es sa#is9acer a sus accionis#as)em*!eados) direc#ivos) c!ien#es) *roveedores) a!iados es#ra#-&icos) e#c4) *ore!!o !a creación de va!or se ,a ,ec,o un im*era#ivo en #odas !asor&ani/aciones4 La &eneración de va!or es un *roceso adminis#ra#ivo "uere"uiere conec#ar !a 1ación de o'1e#ivos cor*ora#ivos con e! em*!eo de

recursos) con !a es#ra#e&ia de desarro!!o) con !a medición de! desem*e6o +su remuneración4

Aumen#ar e! va!or de !a em*resa +) *or !o #an#o) !a ri"ue/a de !os*ro*ie#arios) es un o'1e#ivo "ue *uede cum*!irse con e! a!cance de !assi&uien#es me#as:

# O'#ener !a m.ima u#i!idad con !a m$nima inversión de !os# accionis#as4# Lo&rar e! m$nimo cos#o de ca*i#a!4


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Caso aplicativoE! &eren#e adminis#ra#ivo de A;C S4A desea averi&uar sisu em*resa) en e! *eriodo


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Activos

Activo co$$iente @

>4 Ca1a @


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So!ución:

Para sa'er si !a em*resa ,a es#ado&enerando

va!or 7o consumi-ndo!o8 ,acemos

!o si&uien#e:# De! es#ado de &anancias + *-rdidas)# #enemos "ue:

# E! NOPA5 es !a u#i!idad o*era#iva ne#a# des*u-s im*ues#os *or !o "ue usamos !a# si&uien#e 9órmu!a *ara ,a!!ar!o:


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A,ora *rocederemos a ca!cu!ar !a inversión ne#a en ac#ivoso*era#ivos7NIOA84 Para ca!cu!ar!o se *ar#e de! 'a!ance &enera! de !aem*resa

NOPAT UT OPERATIVA 3 4&5Te6NOPA5 J = K 7>==8 J @

NOPAT UT NETA 7 8F 4&5Te6 9UT: E;TR: 7 PER: E;TRNOPA5 J


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Para ca!cu!ar e! cos#o *romedio *onderado de ca*i#a!7ACC8) se *ar#ede! 'a!ance de !a em*resa + u#i!i/amos e! si&uien#e mode!o

Para ca!cu!ar e! cos#o de! ca*i#a! *ro*io se sue!e u#i!i/ar !ascondiciones *resen#adas en e! mercado consider.ndose !osries&os res*ec#ivos4 Es a *ar#ir de! mode!o CAPM7Ca*i#a! asse#s*rincin& mode!8 "ue se *uede ca!cu!ar una #asa de rendimien#oes*erado *ara e! accionis#a) "ue es#ar. deniendo su cos#o deo*or#unidad4 La Si&uien#e 9ormu!a nos *ermi#ir. ca!cu!ar e! cos#ode! ca*i#a! *ro*io

3 #8

eJ5LrQ 7RPM5Lr8


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Donde:TL$> Tasa li#$e "e $ies/o? > Coe@iciente #eta: As%*i$e*os %e es &RPM> Ren"i*iento p$o*e"io "el *e$ca"o

4RPM 9 TL$6> Es la p$i*a "e *e$ca"o .*ara e! caso de em*resas *eruanas es#. re!acionada con !adi9erencia en#re !o "ue *a&an !os Bonos Brady y la tasa delTreasury Bill. En este caso se asue ! " #omando en cuen#a"ue !os Bonos Brad y *a&an >) + e! Treasury Bill #$! ".En#onces e! cos#o de ca*i#a! *ro*io ser$a:

Adem.s sa'emos "ue e! cos#o de !a deuda es @

A,ora reem*!a/ando en !a 9órmu!a *ara ,a!!ar e! ACC#enemos:

ACC J @4H

eJ>K7>448J>

ACC J =4K=4> =4BK=4=@K7>=4=8

ACC J @4H


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De es#a manera e! Va!or Económico A&re&ado ser$ade B4

el valor económico agregado en el valor

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