Unidad 3: Valor de los diferentes tipos de deuda

Universidad Valle Del GrijalvaMaestra:Finanzas Estratgicas

Asignatura:Finanzas Corporativas II

Catedrtico:M. Mara Esther Rivero Prez

Alumna:Patricia Ramrez Salvador

Investigacin:Unidad 3: Valor de los diferentes tipos de deuda.

Grado: 2 Grupo: A

ndiceIntroduccin3Unidad 3: Valor de los diferentes tipos de deuda______________________________43.1 Los pasivos de la empresa y la valoracin de opciones43.2 Opciones de compra, opciones de venta y acciones103.3 Qu determina el valor de una opcin?13Conclusin15Glosario16Bibliografa18

IntroduccinComo cualquier otro elemento susceptible de ser comprado o vendido, una empresa vale el precio que alguien est dispuesto a pagar por ella, es decir, no existe un valor objetivo, definitivo y absoluto, una cifra que nadie pudiera discutir. Hay tantos valores de una empresa como personas diferentes la estn valorando o momentos distintos en que se la valore.El valor de una empresa es relativo porque el valor de una empresa en funcionamiento depende principalmente de las expectativas que el que la valora tenga de los beneficios futuros que la empresa va a dar.Se produce la venta si el comprador ve un futuro mayor que el precio que paga. El comprador ve un futuro ms optimista que el vendedor porque, de un modo u otro, el valor de una empresa responde al valor de su estrategia, el valor de su modelo de negocio e incluso al valor de su sistema de gestin. El vendedor suele facilitar la compraventa cuando cede en el precio, aceptando una cifra por debajo del valor que cree que tiene la empresa de acuerdo a su percepcin de futuroPara valorar una compaa es necesario combinar los conocimientos de ingeniera financiera, contabilidad, administracin de negocios, economa, derecho y otras profesiones. Valorar econmicamente una empresa es proyectar los flujos de caja futuros para determinar la generacin de efectivo y dar a conocer al inversionista la recuperacin de su capital.En esta investigacin se habla acerca de los pasivos con que cuenta cada empresa, donde se puede leer aqu que existen tres tipos de pasivos: pasivos fijos, pasivos diferidos y pasivos circulante cada una con su definicin para as poder clasificar a la empresa de acuerdo a la deuda de haber y deber y la valoracin de opciones con las que se cuenta para hacer anlisis estadsticos y matemticos , as como tambin las diversas opciones de compra, opciones de venta y sus acciones que se deben de tomar en cuenta

3.1 Los pasivos de la empresa y la valoracin de opciones

Por extensin, se denomina el pasivo como todo lo que debe la empresa. No obstante, yo prefiero denominarlo como el origen de la inversin de la empresa. Anteriormente hemos dicho que el activo era la inversin, por ejemplo maquinaria. En nuestro ejemplo, la empresa ha invertido (comprado) en maquinaria, pero cul ha sido el origen (de dnde ha sacado el dinero) de dicha inversin? Una posible respuesta sera a travs de financiacin bancaria, un prstamo. El prstamo es el origen de la inversin que es la maquinaria.Bajo las Normas Internacionales de Contabilidad, un pasivo financiero es todo aquel que incluye la obligacin de un contrato, ya sea respondiendo en efectivo o mediante otro activo financiero a una entidad o empresa o mediante el intercambio de activos o pasivos financieros en condiciones potencialmente desfavorables para la empresa; o un contrato que pueda ser o que ser liquidado que de ser un derivado, su liquidacin no pueda ser o no ser mediante el intercambio de una cantidad fija a cambio de un nmero fijo de sus propios instrumentos de capital, o de no ser un derivado, obligue o pueda obligar a entregar un nmero variable de capital propio.En esta definicin reside el porqu no podemos incluir el Patrimonio Neto como un elemento del pasivo ya que para ser tratado como tal, el Patrimonio Neto debera incluir una obligacin de un contrato. Anteriormente ya hemos mencionado que el capital que un empresario invierte para constituir una sociedad no es exigible ya que es suyo. Por lo tanto no existe ningn tipo de obligacin ante la prdida de dicho capital.Del mismo modo que el activo, el pasivo se compone de dos grupos. En primer lugar encontramos el pasivo no corriente. Este grupo abarca las deudas que tiene la empresa con vencimiento superior al de un ao vista. Por ejemplo, un prstamo a devolver en tres aos formara parte del pasivo no corriente. El segundo grupo es el pasivo corriente que abarca las deudas cuyo vencimiento expira en un periodo de tiempo inferior al ao. Como en el caso del activo, la suma del pasivo no corriente y el pasivo corriente da como resultado el pasivo total.Para la contabilidad, el pasivo es el valor monetario de las deudas, las obligaciones y los compromisos que gravan a una persona, una empresa o una institucin. La clasificacin de las deudas y obligaciones que forman el pasivo se debe hacer atendiendo a su mayor y menor grado de exigibilidad.Grado de exigibilidad. Se entiende como grado de exigibilidad el menor o mayor plazo de que se dispone para liquidar una deuda o una obligacin.Mayor grado de exigibilidad. Una deuda o una obligacin tiene mayor grado de exigibilidad, en tanto sea menor el plazo de que se dispone para liquidarla.Menor grado de exigibilidad. Una deuda o una obligacin tiene menor grado de exigibilidad, en tanto sea mayor el plazo de que se dispone para liquidarla.

Clasificacin del pasivo: Pasivo circulante o flotante: Este grupo est formado por todas las deudas y obligaciones cuyo vencimiento sea en un plazo menor de un ao; dichas deudas y obligaciones tienen como caracterstica principal que se encuentran en constante movimiento o rotacin. Las principales deudas que forman el pasivo circulante o flotante son: Proveedores Documentos por pagar Acreedores diversos Pasivo fijo o consolidado: Este grupo est formado por todas las deudas y obligaciones con ven- cimiento mayor de un ao, contado a partir de la fecha del Balance. Las principales deudas que forman el pasivo circulante o flotante son: Hipotecas por pagar o Acreedores hipotecarios Documentos por pagar(a largo plazo) Pasivo diferido o Crditos diferidos. Este grupo lo forman todas aquellas cantidades cobradas anticipadamente, por las que se tiene la obligacin de proporcionar un servicio, tanto en el mismo ejercicio como en los posteriores. Los principales servicios cobrados por anticipado que integran el Pasivo diferido o Crditos diferidos, son: Rentas cobradas por anticipado Intereses cobrados por anticipado

Las cantidades cobradas por anticipado se deben considerar un Pasivo, porque generan la obligacion de proporcionar un servicio equivalente a la cantidad cobrada anticipadamente.Los servicios cobrados por anticipado tienen como caracterstica que su valor va disminuyendo con el transcurso del tiempo o conforme se vayan proporcionando dichos servicios. Pongamos por ejemplo; el cobro anticipado de dos aos de renta con valor de $60,000.00 00 cada uno, que se recibi al principio del ejercicio, es natural que al terminar el plazo no se tenga el mismo importe, ya que su valor ha ido disminuyendo segn ha transcurrido el tiempo.Con el ejemplo anterior, se puede apreciar que de los servicios cobrados por anticipado nicamente se debe de considerar de utilidad la parte disminuida por el transcurso del tiempo y el resto, un Pasivo diferido.No debe olvidarse que todo servicio cobrado por anticipado es convertible en utilidad conforme transcurre el tiempo o se vayan proporcionando dichos servicios.

Principales cuentas del pasivo: Proveedores. Son las personas o casas comerciales a quienes debemos por haberles comprado mercancas a crdito, sin darles ninguna garanta documental. La cuenta de Proveedores aumenta cada vez que se compren mercancas a crdito; disminuye cuando se paga total o parcialmente la cuenta, se devuelven mercancas al proveedor o nos conceden alguna rebaja. Proveedores es cuenta del Pasivo; porque representa el importe de las compras de mercancas hechas a crdito, que el comerciante tiene la obligacin de pagar. Documentos por pagar. Entendemos por Documentos por pagar los ttulos de crdito a cargo del negocio, tales como letras de cambio, pagars, etc. La cuenta de Documentos por pagar aumenta cuando se expiden letras de cambio o pagars a cargo del negocio; disminuye cada vez que se paguen o se cancele uno de estos documentos. Documentos por pagar es cuenta del Pasivo; porque representa el importe de las letras y pagars que el comerciante tiene la obligacin de pagar por estar a su cargo. Acreedores diversos. Son las personas a quienes debemos por un concepto distinto al de la compra de mercancas. La cuenta de Acreedores diversos aumenta cada vez que quedemos a deber por un concepto distinto al de la compra de mercancas; por ejemplo, al recibir un prstamo en efectivo; al comprar mobiliario a crdito, etc. Disminuye cuando se paga total o parcialmente la cuenta o se devuelven al acreedor los va- lores que estaban a nuestro cargo. Acreedores diversos es cuenta del Pasivo; porque representa el valor de los adeudos que no procedan de la compra de mercancas, que el comerciante tiene la obligacin de liquidar. Acreedores hipotecarios o Hipotecas por pagar. Son las obligaciones que tienen como garanta la escritura de bienes inmuebles. Se entiende por inmuebles, los terrenos y edificios que son bienes permanentes, duraderos y no consumibles rpidamente. La cuenta de Acreedores hipotecarios o Hipotecas por pagar aumenta cada vez que se reciban prstamos cuya garanta est constituida por algn bien inmueble; disminuye por los pagos que se hagan a cuenta o liquidacin de dichos prstamos hipotecarios. Acreedores hipotecarios o Hipotecas por pagar es cuenta del Pasivo; porque representa el importe de los prstamos hipotecarios que el comerciante tiene la obligacion de liquidar. Intereses cobrados por anticipado. Son los intereses que an no estn vencidos y que se han cobrado anticipadamente. La cuenta de Intereses cobrados por anticipado aumenta cada vez que se cobren intereses por antici- pado; disminuye por la parte proporcional que de dichos intereses se haya convertido en utilidad. Rrepresenta el importe de los intereses que el comerciante ha cobrado por anticipado, por los cuales tiene la obligacin de dejar en poder el deudor la cantidad que le ha prestado durante el tiempo que comprenden los intereses. Naturalmente, la parte que de dichos intereses se haya disminuido es la que se debe considerar una utilidad. Rentas cobradas por anticipado. Son el importe de una o varias rentas mensuales, semestrales o anuales, que an no estando vencidas se hayan cobrado anticipadamente. La cuenta de Rentas cobradas por anticipado aumenta cada vez que se cobren rentas por anticipado; disminuye por la parte proporcional que de dichas rentas se haya disminuido conforme el transcurso del tiempo. Rentas cobradas por anticipado es cuenta del Pasivo; porque representa el valor de las rentas que el comerciante ha cobrado por anticipado, y por las cuales tiene la obligacion con el arrendatario, de con- tinuar proporcionando el inmueble. Naturalmente, la parte que de dichas rentas haya disminuido es la que debe considerarse una utilidad.Valoracin de las opciones

Qu son las opciones?Una opcin es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligacin, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro. Existen dos tipos bsicos de opciones: Opcion call: proporcionan a su poseedor el derecho a comprar un actvio. Opcion put: proporcionan a su propietario el derecho a vender un actvio.La valoracin de opciones se ha revelado como un instrumento que puede resolver algunos problemas relativos a las decisiones financieras en la empresa, pues permite integrar decisiones ptimas de inversin, financiacin y dividendos.Esto nos va a permitir medir el riesgo de las acciones y evaluar financieramente activos condicionales, que tienen importantes implicaciones para la financiacin empresarial.Estamos haciendo referencia al valor de la PRIMA de una opcin.COMPONENTES DE LA PRIMA: En un momento cualquiera (t), antes del vencimiento (T), cada opcin tiene un valor que viene fijado por la interseccin entre la oferta y la demanda. Dicho valor, la prima, se puede descomponer en valor intrnseco (VI) y valor temporal (VT).VALOR INTRNSECO (VI). Es el valor que tendra la opcin si en ese momento fuera ejercida. Nunca puede ser negativo. Para las opciones call, el VI vendr dado por la diferencia entre el valor del subyacente y el precio de ejercicio (STE) si la opcin fuese susceptible de poder ejercitarse (americana), en caso contrario el VI sera nulo.En las opciones Put, el VI ser la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor del activo subyacente (E-ST) si en ese instante fuese interesante el ejercicio de la opcin, o bien, nulo si no se ejerce.CLASIFICACION DE LAS OPCIONES SEGUN SU VI OPCIONES IN THE MONEY (CON DINERO). Cuando su VI es positivo. Significa que el ejercicio de la opcin proporciona un beneficio a su comprador en ese momento t. OPCIONESAT THE MONEY (EN DINERO). El valor del subyacente coincide con el precio de ejercicio. Al comprador le resulta indiferente ejercer o no la opcin, ya que con ambas decisiones llegara a un resultado nulo. Es por ello, por lo que en ese momento no suelen ejercerse las opciones. OPCIONES OUT THE MONEY (SIN DINERO). Cuando su ejercicio no resulta rentable.VALOR TEMPORAL (VY). La prima total pagada por una opcin es en muchas ocasiones superior el VI. Esta diferencia es lo que denominamos como VALOR TEMPORALVT = PRIMA - VILa razn por la que el comprador de la opcin estar dispuesto a pagar por la opcin un precio superior a su valor intrnseco, o bien, el vendedor exigir por la opcin un precio que excede a ste, se fundamenta en las expectativas que tienen los agentes sobre la evolucin del subyacente de las opciones. Puede que en esos momentos, si se ejerciera la opcin el resultado fuera positivo o nulo pero, como an falta tiempo hasta el vencimiento, la evolucin del precio del subyacente puede llevarnos a un resultado mucho ms favorable. Esto justifica el hecho de que opciones que en determinado momento estn at the money o out of the money tengan una prima positiva. De hecho, esta prima responde ntegramente al concepto de valor temporal, ya que en estas dos situaciones el valor intrnseco es nulo.

En la presente tabla presentamos el desglose de la prima en sus dos componentes para opciones call sobre acciones de Telefnica, en una fecha concreta, suponiendo que la cotizacin del subyacente en ese mismo da fue de 13,76 euros/accin. En la tabla podemos observar que, como es general, el valor temporal es mayor para aquellas opciones que ms se aproximan a la situacin at the money, es decir, cuanto ms cercana est la cotizacin del subyacente al precio de ejercicio.DOS FORMAS DE VALORAR LAS OPCIONES1. Mtodo BINOMIAL MULTIPLICATIVO DURANTE PERIODOS DISCRETOS DE TIEMPO. Encontrar la combinacin entre acciones y prstamos que son equivalentes a una inversin en la opcin. debido a que las dos estrategias dan idnticos resultados en el futuro, deben ser vendidas al mismo precio hoy. 2. BLACK & SCHOLES (1973) segn Cox, Ross & Rubistein (1979), se trata de un caso particular del modelo binomial, transformado a tiempo continuo.HIPTESIS: Mercados de capitales perfectos Ti libre de riesgo constante No existen restricciones a la venta al descubierto Las acciones no pagan dividendos. Las acciones siguen un proceso estocstico complejo denominado proceso de ITOES UN CASO PARTICULAR DEL MODELO BINOMIAL TRANSFORMADO A TIEMPO CONTINUO c = PS * N(d1) PE e-rf N(d2)N(d): Probabilidad de una distribucin normal con media 0 y varianza 1Cada vez que la empresa se endeuda: Los prestamistas adquieren un derecho sobre la empresa, y Los accionistas tienen la posibilidad de volver a comprarla mediante el pago de la deuda.

3.2 Opciones de compra, venta y acciones

Las opciones sobre acciones y los ndices burstiles son instrumentos derivados. Las personas que invierten en acciones pueden usar las opciones para protegerse contra las bajas en los precios, para fijar un precio de compra futuro o para especular sobre el precio futuro de una accin. Los empleados tambin pueden recibir opciones de compra de acciones a travs de un plan de compensacin a empleados. Para los empleados, las opciones de compra de acciones representan un potencial de aumento del valor y la posibilidad de que dicho aumento est sujeto a una tasa favorable de impuestos sobre ganancias de capital.Elementos bsicos de las opciones sobre accionesUna opcin es, esencialmente, un contrato que otorga a una parte el derecho de comprar o vender un nmero determinado de acciones a un precio especfico. El precio al cual se pueden comprar o vender las acciones se conoce como el precio de ejercicio (strike). El derecho a ejercer dura un perodo determinado de tiempo, que puede ser de meses o aos, hasta la fecha de vencimiento. Si no se ejerce en o antes de la fecha de vencimiento, la opcin expira.Las opciones vienen de dos formas: opcin de venta (call) y opcin de compra (put). Una opcin de venta le da al comprador de la opcin el derecho a comprar las acciones subyacentes. Una opcin de compra le da al comprador de la opcin el derecho a vender las acciones subyacentes.Una opcin de venta es valiosa en la medida que el precio de ejercicio est por debajo del valor de mercado de las acciones subyacentes. Por ejemplo, si las acciones se estn vendiendo a $100 cada una y usted tiene una opcin de compra que le permite comprarlas a $72 cada una, su opcin tiene un valor inmediato de $100 - $72 = $28, antes de tomar en cuenta cualquier gasto relacionado con impuestos o cargos por transaccin.Una opcin de venta es un como un reflejo de una opcin de compra a la inversa. Se hace ms valiosa en la medida que el precio de las acciones sea menor que el precio de ejercicio. Por ejemplo, si usted ha comprado una opcin de venta con un precio de ejercicio de $90 y el precio de las acciones baja a $80, puede optar por ejercer la opcin y vender las acciones subyacentes a $90, para una ganancia inmediata no realizada (futura) de $90-$80 = $10 por accin.Tanto para las acciones de compra como las de ventas, el comprador de la opcin tiene el derecho a ejercer, mientras que el vendedor de la opcin est obligado a responder si alguien ejerce su opcin. El comprador de la opcin paga un cargo por adelantado, conocido como la prima, al vendedor de la opcin a cambio del derecho de ejercicio. Se sabe que el comprador de la opcin corre un riesgo de inversin: Si la opcin vence sin ejercicio, el comprador de la opcin asume la prima pagada como prdida. A la inversa, el vendedor de la opcin corre un riesgo de mercado potencialmente ilimitado a cambio de la prima recibida.Existen cuatro estrategias elementales a la hora de comprar y vender opciones, que son las siguientes:Otorga al comprador el derecho a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del pago de una prima. Tiene las prdidas limitadas a la prima y las ganancias ilimitadas.

Obliga al vendedor a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento, a cambio del cobro de una prima. Tiene ganancias limitadas y prdidas ilimitadas.

Otorga al comprador el derecho a vender el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio de una prima. Tiene las prdidas limitadas a la prima y ganancias ilimitadas.El vendedor tiene la obligacin de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio en o antes de la fecha de vencimiento a cambio del cobro de una prima. Tiene las ganancias limitadas a la prima y prdidas ilimitadas.

Ejemplo compra call: Un inversor compra una opcin de compra Europea que le otorga el derecho de comprar en la fecha de vencimiento 1 accin de la Ca. XX con un precio de Ejercicio de K = $ 100. Suponiendo que el precio actual de las acciones S = $ 90 y la fecha de vencimiento T en dentro de 3 meses. Deber pagarse por la opcin c = $ 5 por accin. (por ahora, dato)Si ST < K el inversor decidir NO EJERCER(no tiene sentido pagar $ 100 cuando se puede conseguir en mercado por menor valor, en inversor pierde $ 5 valor de la opcin)Si ST > K el inversor decidir EJERCERResultado = ST K cPrecio de la accin ( ST )150102900

Precio de la opcin ( c )5555

Precio de Ejercicio ( K )100100100100

Resultado neto45-3-5-5

010203040-10-20500P / GST

150100

20050

3.3 Qu determina el valor de una opcin?

El valor de una opcin (prima o premium) est determinado bsicamente por seis factores: 1. El valor intrnseco de la accin o del activo subyacente. Cuanto mayor sea su valor, mayor ser el precio de la opcin de compra suscrita sobre ese ttulo (considerando constantes el precio de ejercicio y la fecha de expiracin del contrato). En la figura se muestra el denominado diagrama de Bachelier, que nos muestra la relacin entre el precio de la opcin (call, en este caso) y el de la accin sobre la que fue emitida.

2. El precio de ejercicio. Cuanto ms bajo sea el precio de ejercicio (X) mayor ser el precio de la opcin de compra (e), puesto que existir una mayor probabilidad de que el precio de mercado de la accin acabe superando al de ejercicio; ocurriendo justo lo contrario en el caso de las opciones de venta (put p-). En la figura se puede apreciar, por ejemplo en el caso de las opciones sobre el ndice del mercado continuo de la Bolsa de Madrid el lbeX-35, como a medida que los precios de ejercicio son menores crece el precio de la opcin si es de compra (call) y desciende si es de venta (put).

3. La volatilidad del activo subyacente. La magnitud de las oscilaciones del precio del activo subyacente su volatilidad influye directamente en el tamao del valor de la opcin de compra o de venta. De tal manera que a mayor riesgo mayor precio y viceversa. Estadsticamente es la dispersin varianza o desviacin tpica del rendimiento del activo subyacente, siendo el rendimiento las variaciones del precio durante el periodo considerado.

4. El tiempo de vida de la opcin. El precio incluye un elemento temporal, que tiende a de- crecer al aproximarse la fecha de expiracin del contrato de la opcin. Es decir, cuanto me- nos le quede de vida a la opcin de compra menor ser su valor, puesto que menos probabilidades tiene el precio de mercado de superar al de ejercicio (o de ser inferior al mismo, si nos referimos a las opciones de venta).5. El tipo de inters sin riesgo. El valor de la opcin depende de la tasa de descuento que se aplica en el mercado financiero a las inversiones financieras libres de riesgo (rf). Esto es as porque al combinar la emisin de opciones de compra sobre acciones con la tenencia de las propias acciones es posible eliminar totalmente el riesgo de la inversin.

6. Dividendos. Es la parte del beneficio de una empresa que se reparte entre los accionistas de una sociedad. El dividendo constituye la principal va de remuneracin de los accionistas como propietarios de una sociedad. [La distribucin ordinaria o extraordinaria que durante la existencia de la sociedad y bajo cualquier denominacin que se le d, haga una entidad en dinero o en especie a favor de sus respectivos accionistas, socios, comuneros, asociados, suscriptores o similares, de la utilidad neta realizada durante el perodo gravable o de la acumulada en perodos anteriores. (Sea que se encuentre contabilizada como utilidad o como reserva.) en lo que respecta al efecto de los dividendos, y puesto que el mercado descuenta inmediatamente el dividendo pagado disminuyendo el precio de la accin, al poseedor de una opcin de compra call le conviene que la accin no pague dividendos o pague los menores posibles para que en la fecha de su vencimiento su precio sea mayor, mientras que al poseedor de una opcin de venta (put) le conviene justamente lo contrarioConclusinCon base a la revisin bibliogrfica efectuada en torno al tema central de este trabajo, la contabilidad, se puede concluir que, el hombre desde tiempos memorables se ha empecinado en llevar un control exhaustivo de todos los movimientos financieros que se ejecutan en sus pequeas, medianas o grandes empresas.En la historia de los pueblos la contabilidad aparece como resultado de la expansin comercial, ya en tiempos la primera civilizacin se llevaba registros y operaciones financieras de empresas privadas y pblicas en tablillas de barro. En el presente siglo se organizaban organizaciones acadmicas que evalan la situacin, surgieron los primeros principios de la contabilidad, vigentes aun algunos de ellos.La contabilidad nos permite conocer la estabilidad y solvencia de las compaas, las rentas, cobros, pagos; de manera que podamos conocer la capacidad financiera de la empresa.El primordial objetivo de la contabilidad es suministrar informacin razonada, en base en registros tcnicos, de operaciones realizadas por un ente privado o pblico y por esta informacin cumplir con el objetivo administrativo y financiero.Entre las diversas funciones de la contabilidad la principal es suministras informacin razonada de las operaciones realizadas.

GlosarioAccin: Las acciones son las partes iguales en las que se divide el capital social de una sociedad annima. Estas partes son posedas por una persona, que recibe el nombre de accionista, y representan la propiedad que la persona tiene de la empresa, es decir, el porcentaje de la empresa que le pertenece al accionista.Accionista: Propietario de acciones cuya responsabilidad y derechos se limitan al nmero de acciones que posea. Acreedor: Es el sujeto activo o titular de una obligacin que tiene derecho a exigir su cumplimiento, incluso forzadamente, como asimismo demandar la aplicacin de sanciones por el incumplimiento de los deberes jurdicos conexos.Capital social: Es el valor de los bienes que posee la empresa y la aportacin que realizan los socios. Este capital social aportado por los socios puede ser dinerario o no dinerario.Capital: En trminos econmicos, se relaciona con un elemento productor de ingresos que no est destinado a agotarse ni consumirse, sino que, por el contrario, debe mantenerse intacto como parte generadora de nuevas riquezas. En la Ley de la Renta adquiere importancia, pues distingue entre rentas provenientes del capital y las que tienen origen en el trabajo.Deudor: Es aquella persona o empresa que est obligada a satisfacer una deuda; partimos de que el origen de la deuda es de carcter voluntario, es decir, que el deudor decidi libremente comprometerse al pago de dicha obligacin.Efectivo: El efectivo que posee una empresa forma parte del activo circulante y su funcin es hacer frente a las posibles obligaciones a corto plazo que puedan aparecerEmpresa: Una empresa es una unidad productiva dedicada y agrupada para desarrollar una actividad econmica y tienen nimo de lucro. En nuestra sociedad, es muy comn la constitucin continua de empresas.

Empresas pblicas: Son aquellas en que tanto la propiedad del capital como su gestin y toma de decisiones est bajo control estatal. Uno de los principales objetivos de la empresa pblica es el bien comn o la produccin de bienes esenciales.Hipoteca: es un contrato a largo plazo por el que una persona, ya sea fsica o jurdica, presta una determinada cantidad de dinero a otra persona, el deudor, para la adquisicin de una vivienda.Obligacin: Deuda a medio o largo plazo usada por grandes empresas para conseguir dinero como prstamo.Pasivo: El pasivo consiste en las deudas que la empresa posee, recogidas en el balance de situacin, comprende las oligaciones actuales de la compaa que tienen origen en transacciones financieras pasadas.Proveedor: Un proveedor puede ser una persona o una empresa que abastece a otras empresas con existencias (artculos), los cuales sern transformados para venderlos posteriormente o directamente se compran para su venta.

Bibliografa Garca Castellv, A. (Coord.), Contabilidad Financiera. Anlisis y aplicacin del PGC de 2007, Ariel Economa, 2008. Mayo, Carlos y Pulido, Antonio, Contabilidad financiera. Un enfoque actual, Paraninfo, 2008. Muoz Jimnez, J. (Coord.), Contabilidad financiera. Prentice Hall, 2008. Lara Flores Elas, Mi Primer Curso de Contabilidad, Editorial Trillas, 1999.