el sector externo en la economía colombiana · saldo deuda externa deuda externa total (usd mill)...
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El sector
externo en la
economía
colombiana Departamento Técnico y de Información
Económica
En las dos últimas décadas la economía
colombiana se ha vuelto una economía más
abierta a los mercados internacionales de
bienes y servicios y flujos financieros
Esto ha traído beneficios en términos de mayor
crecimiento, progreso tecnológico y aumentos del ingreso para los agentes en la economía.
El mayor grado de integración, ha implicado mayor exposición y vulnerabilidad de la economía a choques externos, lo cual ha hecho más complejo el manejo de
la política monetaria y cambiaria.
Evolución reciente del sector externo
colombiano
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Exportaciones de bienes y servicios
Exportaciones (USD mill) Exportaciones (%PIB) - eje derecho
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
Fuerte crecimiento exportador desde finales de la década pasada….
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Importaciones de bienes y servicios
Importaciones (USD mill) Importaciones (%PIB) - eje derecho
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
La dinámica importadora ha estado en línea con el
crecimiento económico del país.
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Chile Perú México Brasil Colombia
Comercio exterior países Latinoamérica 2014 (% del PIB)
Exportaciones %PIB Importaciones %PIB
Fuente: Banco centrales y centros de estadística de cada país.
El comercio exterior colombiano ocupa una posición intermedia frente a los principales países de la región…
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Comercio exterior de servicios en el comercio global del país (porcentaje)
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
El comercio exterior del país continúa siendo mayoritariamente de bienes.
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Flujos de Inversiones Directas (Millones de USD)
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Flujos de Inversiones Directas (% del PIB)
IED (%PIB)
IDCE (%PIB)
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos IED: Inversión extranjera directa en Colombia IDCE: Inversión directa de Colombia en el exterior
Crecientes flujos de IED en el país y de Colombia en el exterior...
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Chile Perú México Brasil Colombia
Inversión directa países Latinoamérica 2014 (% del PIB)
Inversión Directa del País en el Exterior
Inversión Extranjera Directa (IED)
Fuente: Banco centrales de cada país.
Frente a los principales países de la región, sobresale la
relevancia de las inversiones directas de Colombia..
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Saldo deuda externa
Deuda externa total (USD mill) Deuda externa total (%PIB) - eje derecho
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
El crecimiento de la deuda externa durante la última década se ha utilizado en el
desarrollo de proyectos productivos.
Como proporción del PIB, se mantiene cercana al 25%.
Importancia de los ingresos petroleros y mineros
en el sector externo….
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Exportaciones minero-energéticas (Participación en el total de exportaciones)
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
El crecimiento exportador del sector minero-energético se explica por los altos precios y el incremento de la producción.
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Términos de intercambio (2005=100)
Total Excluyendo bienes básicos
La bonanza minero-energética se refleja en la mejora de los
términos de intercambio del país.
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
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IED sector minero y petrolero (Participación en el total de IED)
La bonanza minero-energética también se tradujo en una
tendencia creciente de la IED en el sector….
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
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Índice de tasa de cambio real (índice 2010=100)
Los recursos extranjeros por exportaciones e IED del sector minero-energético, se constituyeron en la principal fuente de oferta de divisas del país.
Fuente: Banco de la República – Balanza de Pagos
Como se enmarca esto en el contexto
macroeconómico?
Producción VS Demanda
Nacional Agregada
(Y) Domestica
(DA)
Si Y < DA Déficit en cuenta corriente
Si Y > DA Superávit en cuenta corriente
CC = A – I
El saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos refleja que pasa con la relación Ahorro-
Inversión de una economía
Si BCC >0
Acum. Activos Ext y/o Reducción de pasivos Ext.
(salen divisas del país)
Ahorro > Inversión
Si BCC <0
Desacum. Activos Ext y/o Acum.pasivos Ext.
entran divisas del país Ahorro < Inversión
Términos de intercambio: Mide la capacidad de compra que tienen los productos domésticos vendidos en el extranjero: Px/Pm. La evolución de esta variable tiene efectos importantes sobre el ingreso disponible y el PIB de la economía.
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YNBD YNBD sin efecto de los términos de intercambio
Ingreso nacional bruto disponible de
Colombia (Índice)
Tasa de cambio real: • Mide la competitividad de la producción nacional frente a
la externa. • Estima la ganancia (pérdida) del poder adquisitivo de
nuestra moneda frente a otra(s)
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Como incide el sector externo en la
política monetaria
Papel de las Variables Externas en el Mecanismo
de Transmisión de la Política Monetaria
Tasa de intervención
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Tasa de interés de
mercado
Inflación
Consumo e
Inversión
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agregada
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Cambio Flujos de
Capital
Precio de
Importador
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Expectativas
Este esquema implica que los choques que
afectan los flujos de capital y la tasa de cambio
afectan el desarrollo de la política monetaria
La importancia de este canal y la respuesta a estos choques va a depender de:
Grado de flotación de la tasa de cambio.
Grado de movilidad de capitales. Grado de descalces cambiarios.
Grado de traspaso (passthrough) de movimientos en la
tasa de cambio a los precios domésticos.
Conclusiones:
La economía colombiana ha aumentado su integración con la economía global y se
ubica en un escala intermedia comparada con otras economías de la región. Esto ha traído beneficios, en términos de mayor crecimiento y bienestar.
También ha aumentado el impacto de choques externos sobre la economía y hace
más complejo el manejo de la política económica. En ese sentido es importante entender muy bien la evolución de los diferentes
indicadores sobre el sector externo que produce y divulga el Banco
Las charlas siguientes van a abordar estos temas en detalle. Balanza de pagos, tasa
de cambio real, Términos de intercambio y política cambiaria en Colomb