EjemplosPrác.cosdelUsodeFideicomisosparaAdministrar

RecursosPúblicos.InversionesconImpactoSocial

Lic.MarioGómezPacheco

•  Introducción.•  Incen.vosdelFideicomiso.•  TiposdeFideicomisou.lizados.•  Estructurau.lizada.•  Desarrollonorma.vo.•  Principalesejemplos.•  Casospar.culares.•  SituaciónActual.•  Conclusionesyrecomendaciones.

INCENTIVOSDELFIDEICOMISO

•  Creacióndeunaestructuraeficiente:vehículodepropósitoespecial.

•  NosujeciónalosprocedimientosdelaLeydeContrataciónAdministra.va.

•  Fondeoparalaconstruccióndeobrapública.

PRINCIPALESTIPOSDEFIDEICOMISOEMPLEADOS

1)  Titularizaciónyconstruccióndeobrapública(represashidroeléctricasdelEstado).

2)  AdministraciónderecursosprovenientesdelPresupuestoNacional:atencióndeemergenciasycalamidades(fideicomisocafetalero,fideicomisoagropecuario).

3)  Administracióndeac.vosoliquidacióndeac.vos:(estadionacional,fideicomisobananeroCORBANA,ex.ntoBancoAnglo).

PRINCIPALESTRUCTURAUTILIZADA

• AdministraciónPúblicafideicomete:terrenos,estudiosdefac.bilidad,contratodearrendamiento.

Fideicomitente

• UnbancodelSistemaBancarioNacional.• NombraComitéEspeciales(art.116LeyOrg.SistemaBancario)yUnidadesEjecutoras.

Fiduciario

• AdministraciónPública,inversionistas,poblaciónbeneficiada.Fideicomisario

DESARROLLONORMATIVO

•  Ley8131(2001)“LeydelaAdministraciónFinancieradelaRepúblicayPresupuestosPúblicos”estableceelmarcoquepermitecons.tuirfideicomisosporpartedelEstado:

•  LasUniversidadesEstatales,Municipalidades,C.C.S.S.,BancosPúblicos,I.N.S.,ICE,seencuentranautorizadas,lasdemásins.tuciones,requierendeleyespecial.SiempreserequierelaautorizacióndelaC.G.R.

•  ReglamentosobreOfertaPúblicadeValores(2006),regulalacons.tucióndefideicomisosdeObraPública.

DESARROLLONORMATIVOPGRyCGRinterpretan:

‐  Lacons.tucióndeunfideicomisoporpartedeunentepúblicodebeatenderlosfinesdeésteyderivarsedesucompetencia;nopuedeservircomoinstrumentoparadelegarfunciones.

‐  Realizaunadis.nciónentrebienesdemaniales(delEstadooqueelEstadoleconcedeaunains.tucióndescentralizada)ybienespatrimoniales.Estosúl.mossípuedenserfideicome.dos,asícomolosderechosdeuso.

‐  ElFiduciariosiempreesresponsableaúncuandoexistanComitésdeVigilanciaoUnidadesEjecutoras.

DESARROLLONORMATIVO

•  EnSep.embredel2009,laSUGEVALinterpretóqueelardculo60delROPVnorigepara.tularizarflujosfuturossinac.vos.Estainterpretaciónfrenótodoslosproyectosexistenteshastaelmomento.

•  Enel2010,elCONASSIFmodificóelROPV“ValoresProvenientesdeFideicomisodeDesarrollodeObraPública”yestablecióqueelfideicomisoseráunemisordebonos(dis.ntoauna.tularización)ylosdtulosqueemitaelfideicomisoserándeofertapúblicarestringida,esdecir,sóloparainversionistasins.tucionalesydealtoperfil(superioresaunmillóndedólaresamericanos).

EJEMPLOSPRÁCTICOS

•  FideicomisoCCSS‐BNCR

Cons.tuidoconelpropósitodeconstruiryequipar150EquiposBásicosdeAtenciónIntegralenSalud(Ebais)enzonasrurales.ContaráconunainversióndeUSD$180millones.

•  FideicomisoUCR‐BNCR

Serviráparafinanciarlaconstruccióndevariosinmuebles,entreelloslaFacultaddeCienciasSocialesy9proyectosmásdeestructuraeduca.va.TieneunainversióndeUSD$60millones.

•  FideicomisoCafetalero

Cons.tuidoconelpropósitodeayudaraloscafetalerosquesevieronperjudicadosconlaplagadelaroyaenelcul.vo.Tendráunimpactode40milpequeñoscaficultoresquienespodránatenderyrenovarsuscafetales,obtengancapitalsemilla,readecuardeudas,yatenderlasnecesidadesbásicasdesufamilia,mientrasreac.vansuproducción.ElfideicomisoadministraráUSD$40millones.

•  FideicomisoTorreMédica

EstablecidoentreelBancoNacional,laAsociaciónproHospitalNacionaldeNiños(APHNN)ylaCajaCostarricensedelSeguroSocial(CCSS).Conelfideicomisoseconstruiráunnuevohospitaldecuidadoscrí.cosysuequipamiento.Tendráunaáreadeconstrucciónde20.255metroscuadradosysietenivelesconserviciosdetrauma,quemados,cuidadosintensivos,saladeoperaciónyradiologíainvasivo.LainversióntotalasciendeaUSD$80millones.

•  FideicomisoMEP‐BNCR

LaContraloríaGeneraldelaRepúblicaavalóelcontratoentreelMinisteriodeEducaciónPública(MEP)yelBancoNacional.Dichocontrato,estableceunfideicomisoporunmontodehasta

USD$168millonesaunplazomáximode20años.Elfondopermi.ráconstruirnuevasinstalacionespara69centroseduca.vosyaexistentesyabrir10ins.tucionesnuevasenbeneficiodeunos43.000estudiantesentotal

•  FideicomisoparalaprotecciónyfomentoAgropecuario

•  Medianteleyesnúmero8427(2004)y8509(2006)secons.tuyeronfideicomisosdes.nadoalacomprayreadecuacióndelasdeudasporpérdidadecul.vosubicadosenzonasseriamenteafectadasporfenómenosnaturalesoproblemas,tantodeprecioscomodemercado,acaecidosantesdel31dediciembredel2003.

•  FideicomisoparalasiembradePalmaAceitera

•  Medianteleynúmero8868(2010)secons.tuyóunfideicomisoparaparaconsolidar,expandiryrenovarelprocesoiniciadoporlosproductoresdelazonasurdeCostaRica,para

transformarlasfincasdes.nadasacul.vosanualesdesubsistenciaenunidadesdemayorproducciónyproduc.vidad,medianteelcul.vodelapalmaaceitera.TieneuncapitalaproximadodeUSD$6millones.

•  FideicomisoIncop‐BNCR

PromovidoporelIns.tutoCostarricensedePuertosdelPacíficoyelIns.tutoCostarricensedeTurismo,serviráparafinanciarinfraestructuraturís.caenPuntarenas.CuentaconuncapitaldeUSD$5millones

CasosPar9culares

‐FirstCostaRicanHousing:•  CalificaciónTripleAdesdesuiniciohastasufinalización:•  “ratedtriple‐AbyMoody'sInvestorsService("Moody's")and

Standard&Poor'sRaGngsServices("S&P"),andFitchRaGngs("Fitch")”

•  TitularizaciónporUSD$49.67millones(2001).•  Trustbajolosprincipiosyleyesanglosajonas(LeydeNewYork)y

vehículodepropósitoespecialubicadoenGranCaimán.•  Seintrodujolafiguradelacreedorfuncional.Efectotributario.•  Provocóunduediligencedelpaísquedurócasi3añosquelo

habilitócomosujetodecréditoparalaslíneasdecrédito/fondeointernacionalderecursosparavivienda.

CasosPar9culares

•  FideicomisoDeudaPolí.ca

•  0.11%delPIB.•  Fideicomisoparagaran.zarelpagodelospréstamosylatransparenciaycorrectousodelosrecursos.

•  CasosParDculares

•  FideicomisoparaEnergía:plantashidroeléctricas(elI.C.E.finalizóconéxitotresproyectoshidroeléctricosporlasumatotaldeUSD$506,000,000.00(quinientosseismillonesdedólares)yRefineríadeRECOPE.

•  CasosParDculares

•  CarreteraaSanRamón

•  CasosParDculares

•  FideicomisoBancaparaelDesarrollo(FINADE):consisteenunavalqueelfideicomisoemiteafavordeunbancopararespaldaruncréditoaunamicro,pequeñaomedianaempresa.

•  FideicomisoFONATEL(USD$180millones),conelobje.vodellevartelecomunicacionesdecalidadavariossectoresdelapoblaciónqueaúnno.enenaccesoaestosservicios.

SITUACIÓNACTUAL

•  Segúnes.macionesdelperiódico“ElFinanciero”“Unallaveparaejecutarobras”(edición716),existenalmenosunadocenadefideicomisosde.tularización,porunos$2.100millones.

SITUACIÓNACTUAL

•  ProyectoLegisla9vo:“LeydeAutorizaciónparalaTitularizacióndeFlujosdeCajadeObraPúblicaparadisminuirlanecesidaddeEndeudamientoPúblicoyPromoverlaInversiónPública”(marzo,2011.Expediente18014).

•  Principalescaracterís9cas:‐  Autorizaatodaslasins.tucionesdescentralizadasy

empresaspúblicasacons.tuirfideicomisos.‐  Autorizalacesióndeflujospresentesofuturos.Losdtulos

valoresaemi.rpodránserderentafijaovariable.

SITUACIÓNACTUAL

‐Facultaalfideicomisoacontraerdeudaconlasen.dadesdelSistemaBancarioNacional.‐Requierequeelfideicomisoseaautorizadoenunplazode10días:‐  MinisteriodePlanificación(PlanNacionaldeDesarrollo).‐  BancoCentraldeCostaRica(quenoafectelabalanzadepagosy

variacionesmonetarias).‐  MinisteriodeHacienda(viabilidadfinancieraycon.ngencias

fiscales)‐  RefrendodelaContraloríaGeneraldelaRepública.

•  Elproyectofuedictaminadoafirma.vamenteel1deoctubredel2013.

•  ProyectosdeLeysobreFideicomisos:

‐FideicomisodeDesarrollodelaPequeñayMedianaempresaTurís.ca(Exp.14128)‐CreacióndelFideicomisoNacionalDepor.vo(Exp.14153)‐CreacióndelFideicomisodelaAc.vidadPesqueraNacional(Exp.15061)‐LeydeOpera.vizacióndelFideicomisodeÁreasSilvestresProtegidas(Exp.15871)‐LeydeCreacióndelFideicomisodeDesarrolloparalaProvinciadeLimón(Exp.18500)

CONCLUSIONES

•  Figuraexitosa.•  Tendenciaaseguiru.lizandolafigura:proporcionaconfianzaytransparencia(fiduciariosconexperienciayregulados).

•  Mejoras:‐Aprobacióndelproyectodeley.‐Sehabilitealosfiduciariosagirardinerosalfideicomiso,siemprequeseestablezcanenelcontrato,losfrenosycontrapesosparami.garloseventualesriesgosderivadosdeposiblesconflictosdeinterés.