economía grecia

CRISIS DE LA DEUDA SOBERANA DE GRECIA

MBA – EJECUTIVO (XVIII)

ECONOMÍA PARA LOS NEGOCIOS

INTEGRANTES:

Ernesto Fernández Javier Mercado

Elizabeth VillanuevaMiguel Esparta

La Crisis de la Deuda Soberana de Grecia

Tabla de Contenidos (Opcional).

Índice (Cuadros, Gráficas, figuras, etc.)

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INTRODUCCIÓN

Grecia fue uno de los primeros países en la eurozona que se vio sumamente perjudicado por la crisis hipotecaria de los Estados Unidos (2008). Representa solamente el 2% de la economía dentro de la zona, y pese a ello, logró que países con mayor porcentaje económico, tales como Portugal e Irlanda, se “contagiaran” (ya sea porque se vieran reflejados en el caso de Grecia o por medio de su sistema financiero a través de los Bonos Soberanos).

La entrada de Grecia en la zona europea (1999) profundizó la crisis de su economía, maquillada en ese entonces, con estadísticas ingeniosas para ser aceptada como miembro de la eurozona y por el hecho de haber aceptado compartir una moneda (el Euro) hecha a medida de las economías más fuertes de la Unión Europea (Alemania y Francia), cuando el país no reunía las condiciones mínimas para compartir esa moneda.

Es así que la crisis griega sitúa al país europeo solamente entre dos opciones: el colapso de su economía o una depresión económica; ambas opciones muy difíciles de enfrentar.

La situación actual de Grecia se debe a una historia de indisciplina, como política de sus gobernantes en la que su economía lleva “varios años de caídas consecutivas”, y ahora la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI); sus principales acreedores, le piden hacer un severo ajuste: recortar gasto público y gasto social.

Grecia ha estado a punto de entrar en un estado de “default” (impago de sus obligaciones) y ha recibido ya 3 rescates financieros de parte de la UE, que ha visto la necesidad de socorrer a Grecia y otras economías, para evitar una catástrofe mayor: la caída del Euro, la moneda que sustenta al bloque europeo de países que tienen en común dicha moneda a través de un contagio financiero que se podría extender a otros países miembros de UE, como Italia, España, etc.

Entonces, el rescate financiero de la economía 43 del mundo busca conservar a Grecia como parte de la Unión Europea y así evitar un proceso de incertidumbre en los mercados financieros que afectarían a muchos otros países.

Permaneciendo en la eurozona fundamentalmente a lo que va a ocurrir es que Grecia opta por la depresión de su economía ya que la UE le otorgará los recursos que necesita para enfrentar el pago de su deuda y evitar que el sistema colapse.

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Grecia fue uno de los primeros países en la eurozona que se vio sumamente perjudicado por la crisis hipotecaria de los Estados Unidos (2008). Representa solamente el 2% de la economía dentro de la zona, y pese a ello, logró que países con mayor porcentaje económico, tales como Portugal é Irlanda, se “contagiaran” (ya sea porque se vieran reflejados en el caso de Grecia ó por medio de su sistema financiero a través de los Bonos Soberanos).

Grecia es la economía número 43 por volumen de su PBI. Su deuda pública en el 2014 fue de 317.094 millones de euros, un 177,10% del PBI y su deuda per cápita de 28.867 € euros por habitante. La última tasa de variación anual del IPC publicada en Grecia (julio de 2015) fue del -2,2%. El PBI per cápita es un muy buen indicador de la calidad de vida de los griegos y para el año 2014, fue de 16.300€ euros, por lo que se encuentra en el puesto 43 (de 196 países).

Grecia ocupa el 61º puesto del Doing Business de los 189 que conforman este ranking, que clasifica los países según la facilidad que ofrecen para hacer negocios.

Y además, los mayores acreedores de Grecia, son: el FMI, el BCE y los Estados de la Zona Euro (Alemania, Francia, Italia, España).

Figura 1. Radiografía de la deuda soberana griega.

(Fuente: Citi Research via Agenda Pública)

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LA CRISIS DE LA DEUDA SOBERANA DE GRECIA

1. Causas de la crisis.

Se puede determinar como causas de la crisis griega a los siguientes factores:

1.1. La forma de actuar del gobierno griego

Desde que Grecia firmó, el Tratado de Maastricht, que consagró en 1992 la plena unión económica europea y donde se establece que el máximo de deuda pública de un país miembro es de un 60% de su Producto Bruto Interno (PBI) y su déficit fiscal no debe superar un 3%; en realidad no lo ha cumplido.

En el año 2010, El déficit fiscal griego, saltó de la noche a la mañana a más del 12% y dejó el 3.7% que aparecía en las estadísticas remitidas por Atenas al Eurogrupo. Esto marcó el descubrimiento que Grecia había maquillado sus pésimos balances financieros durante años; los sucesivos gobiernos griegos maquillaron las cuentas públicas para ser admitidos en la moneda europea, falsificando datos para que no se descubriera el importante déficit presupuestario

Una parte de este salto se debió a la caída de la recaudación fiscal por el impacto de la crisis económica hipotecaria del 2008. Debido, principalmente a una gestión deficiente, a diferencia de otros países de la eurozona (ó Zona Euro: Conjunto de estados miembros de la Unión Europea que han adoptado el euro como moneda oficial, formando así una unión monetaria).

Las políticas sociales que han seguido los diferentes gobiernos griegos, con gastos excesivos en beneficios salariales, de salud, jubilación, etc. han marcado, en los años pasados, una falsa percepción de comodidad en la población; que actualmente protesta contra las medidas de austeridad que los acreedores de su deuda exigen como parte de las reformas estructurales a su economía para salir del estado de crisis severa.

Se marca también el hecho de haber realizado los juegos olímpicos 2004, que generaron que el gobierno griego incremente su deuda y actualmente dicha infraestructura, esté devaluada, abandonada y obsoleta.

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La Corrupción, es uno de los flagelos para la economía griega ya que le ha adicionado además, una fuerte “crisis de credibilidad".

Actualmente (2015) la deuda griega, es de más de 320 mil millones de euros, lo que representa un 177% de su PIB y su déficit fiscal, el 12,7%.

Los gobernantes griegos toleraron una serie de nocivas políticas estatales y corruptelas que terminaron por explotar las arcas públicas. A continuación una enumeración de estas1:

1.1.1. Trabajadores del Estado

Un ejemplo: cada partido que llegaba al poder lo hacía acompañado de un ejército de trabajadores que se sumaba al ya colapsado sector público. Al no poder despedir a empleados que estaban en planilla, pues sus puestos estaban protegidos por la ley hasta su jubilación, en muchas oficinas se multiplicaban los empleados que laboraban en un solo puesto.

Citaremos tres ejemplos que fueron consignados en un informe del grupo Expansión: en Atenas, el Hospital Evagelismos llegó a tener en planilla hasta 45 jardineros para cuidar las cuatro macetas de su entrada. También se descubrió que un organismo público disponía de 50 choferes para un auto.

Un ministro de Agricultura implementó una oficina que daba empleo a 270 personas. Ellos tenían la misión de digitalizar las fotografías de las tierras públicas del país. El detalle está en que ninguno de los contratados tenía experiencia en fotografía digital: eran carteros, peluqueros, agricultores, todos con carnet del partido político de dicha autoridad.

1.1.2. Sueldos Dorados

Los empleados públicos de Grecia ganaban un promedio de 1 350 euros mensuales, casi el doble del salario mínimo de Grecia, y por encima del de los trabajadores del sector privado. Si lo comparamos con sus vecinos, el sueldo era 50% más que el promedio salarial de España, un país con un PBI más alto que el que posee el Estado heleno.

Pero eso no era todo. Los sueldos se incrementaban con dos pagos extra y bonos adicionales por motivos que lindan con lo descabellado. De acuerdo con Expansión, existía un bono por llegar al trabajo en el horario previsto, y también

1 Contenido tomado del Diario: El Comercio, URL: http://www.elcomercio.com/actualidad/causas-hicieron-grecia-quiebra-crisis.html

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http://www.elcomercio.com/actualidad/causas-hicieron-grecia-quiebra-crisis.html

http://www.elcomercio.com/actualidad/causas-hicieron-grecia-quiebra-crisis.html


por presentarse a la oficina correctamente vestido, por usar computadora y por hablar idiomas.

Los guardias forestales ganaban un bono por trabajar al aire libre (como si existieran los bosques bajo techo). Así, sumando sueldos, bonos y pagos extra, los empleados públicos de Grecia llegaron a recibir un promedio de 70 000 euros al año, incluso por encima de los 55 000 euros de los alemanes.

1.1.3. Pagos Especiales

Las hijas solteras de los empleados públicos fallecidos recibían una pensión vitalicia de 1 000 euros mensuales. De acuerdo con Expansión, en el momento en que estalló la crisis, en el año 2009, había 40 000 mujeres en esta condición, lo que se traducía en un gasto de 550 millones de euros al año para el Estado. Grecia también era el país de la Unión Europea que más dinero destinaba a gasto militar, con un promedio superior al 4% de su PBI.

1.1.4. Los Profesores y Médicos

Grecia tenía cuatro veces más profesores que Finlandia. La paradoja es que el segundo es uno de los que mejor educación ofrece a sus estudiantes en el mundo, mientras que en el caso del primero está entre las naciones europeas con peor nivel de enseñanza. En cuanto al sistema de salud, era el país que más invertía en suministros si lo comparamos con el promedio europeo. ¿La razón? Se descubrió que era usual entre médicos y enfermeras salir de los hospitales cargados con todo tipo de material higiénico y sanitario.

1.1.5. El Metro y los Comités

El presupuesto del metro de Atenas era de 500 millones de euros al año, mientras que los ingresos apenas llegaban a los 90 millones de euros. Otro problema que se detectó era la infinidad de comités, institutos y organismos públicos, la mayoría prescindibles, que empleaban a aproximadamente 10000 personas. Por ejemplo, existía un comité para gestionar el lago Kopais, que se encontraba seco desde 1930.Y la cereza del pastel: en la organización de los Juegos Olímpicos de Atenas se gastaron 9 000 millones de euros, el doble de lo presupuestado.

Evasión Tributaria

Grecia forma parte del club de evasores impositivos en serie en el mundo.

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Un informe de Bloomberg resalta la pésima recaudación tributaria de Grecia, al interior de su territorio, respecto a la media europea, (Ej. en el 2007: 4,7% del PBI frente al 8% promedio del resto de Europa).

Esta situación era por demás conocida (un secreto a voces).

Desde el año 2010, Grecia viene teniendo ya 3 rescates financieros (FMI. BCE y CE) el más reciente rescate se produce el presente año 2015 y se espera que el país adopte de manera sería los ajustes a su economía, a la política fiscal, etc. que exigen, como requisito, sus acreedores.

La Unión Europea

La Unión Europea se encuentra condicionada por su dependencia de inversores foráneos y por los fondos especulativos que abundan por el mundo en busca de alta rentabilidad bajo la opacidad de las finanzas globales.

El Eurosistema, es la autoridad monetaria que controla la eurozona y no el Banco Central griego.

Las primeras señales de alarma sonaron antes del lanzamiento del euro en 1999: "Muchos economistas se opusieron a una creación prematura del euro porque no se tenía un nivel de integración política y económica que pudiera sostener la moneda”. Esto, a la fecha, no ha cambiado.

Críticos de la actual estructura de la Unión Europea señalan que, si se procedió a avanzar con el euro, se debió analizar en detalle, la regulación financiera en Grecia. Una unión monetaria óptima se basa en la libre movilidad de los factores de producción entre los componentes del sistema monetario para generar una economía próspera.

En el ámbito laboral, las barreras culturales, el lenguaje y la presencia de fuertes sindicatos impiden la relocalización de los trabajadores griegos en otras economías de Europa.

Desregulación financiera

El presidente de la Comisión Europea, José Manuel Barroso, en una carta en mayo de 2008, antes de la explosión de la crisis Financiera mundial, reclamaba medidas urgentes bajo una consigna: “Los mercados financieros no nos pueden gobernar”.

En medio de la actual crisis griega, el primer ministro obtuvo el apoyo retórico de Alemania y Francia para neutralizar a los mercados financieros.

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Pero, por el momento, en la práctica estos mercados siguen tan desregulados como siempre.

El Socio Estadounidense

El grupo americano de banca de inversión y valores Goldman Sachs estuvo involucrado en la falsificación de datos macroeconómicos y ayudó a esconder el déficit de las cuentas griegas. Concretamente, Mario Draghi ―actual presidente del Banco Central Europeo― era vicepresidente para Europa de Goldman Sachs, con cargo operativo, durante el período en que se practicó la ocultación del déficit.

El uso de derivados complejos, que realizó Grecia para el manejo de su deuda soberana, emitiendo bonos en otras divisas diferentes al euro (como el yen) y que luego de un determinado período volvía a ser canjeada por la divisa original, se considera parte del ocultamiento de su información macroeconómica.

Como los países pertenecientes al euro no tienen obligación de reportar a Bruselas (sede de la Unión Europea), la emisión de bonos ó manejo de deuda; los datos reales de éstos derivados, nunca nadie pudo saberlos.

Es decir, con un movimiento intenso del valor de la moneda, el monto de la deuda griega cambiaba hasta convertirse en un espejo ideal que permitía un mayor endeudamiento del gobierno a tasas de interés relativamente bajas, por ser miembro de la eurozona.

Esta imagen fiscal empezó a tambalear con la crisis financiera del 2008 y la cercanía del vencimiento de los bonos emitidos por el Estado griego debían honrarse en su moneda de origen, pero a los acreedores no se les puede engañar con movimientos o maquillajes de los datos macroeconómicos.

2. Impactos sobre las variables financieras y económicas.

INDICADORES MACROECONÓMICOS ACTUALES:

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PIB [+] 2014 179.081 M.€

PIB Per Capita [+] 2014 16.3

Deuda [+] 2014 317.094 M.€

Deuda (%PIB) [+] 2014 177,10%

Deuda Per Capita [+] 2014 28.867

Déficit [+] 2014 -6.356 M.€

Déficit (%PIB) [+] 2014 -3,50%

Gasto público (M.€) [+] 2014 88.371,0

Gasto público (%PIB) [+] 2014 49,30%

Gasto público Per Capita [+] 2014 8.039

Gasto Defensa Per Capita [+] 2014 365

Rating Moody's [+] 01/07/2015 Caa3

Rating S&P [+] 21/07/2015 CCC+

Rating Fitch [+] 30/06/2015 CC

Índice de Corrupción [+] 2014 43

Ranking de Competitividad [+] 2014 91º

Ranking [+] 2015 40º

Parados [+] I Trim 2015 1.273 m.

Paro [+] may-15 25,0%

Tasa de paro [+] I Trim 2015 26,7%

Salario Medio [+] 2014 20.168

Bono 10 años [+] 18/08/2015 9,50%

Prima Riesgo [+] 18/08/2015 886

Bolsa (Var. este Año %) [+] 18/08/2015 -18,52%

IPC General [+] jul-15 -2,2%

IPCA [+] jul-15 -1,3%

IPRI Interanual [+] jun-15 -4,8%

IVA General [+] 01/01/2011 23,00%

Exportaciones [+] 2014 27.157,0 M.€

Exportaciones % PIB [+] 2014 15,16%

Importaciones [+] 2014 47.773,0 M.€

Importaciones % PIB [+] 2014 26,68%

Balanza comercial [+] 2014 -20.616,0 M.€

Balanza comercial % PIB [+] 2014 -11,51%

Comercio Minorista Interanual [+]

may-15 4,2%

Impuestos

Comercio

Economía de GreciaCuentas Nacionales - Gobierno

Mercado Laboral

Mercados - Cotizaciones

Precios

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Este es el cuadro que propuso Miguel… creo que yo lo modifiqué y agregué algunas variables… sería bueno revisarlo, actualizar con datos reales y actuales y también habría que complementarlo con datos comparativos de los años anteriores y tal vez con algunas graficas y curvas que muestren el desempeño histórico que han tenido.

Sería importante, además, hacer comentarios al respecto (es lo que el profesor considera como VALORACIÓN al análisis.

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A PBI – Producto Bruto Interno

Valor en millones de US$ y la variación porcentual anual del PBI real

a partir de los datos de la moneda local.

B PBI per cápita En dólares.C INFLACIÓN Tasa Anual Porcentual

DGASTO PUBLICO como porcentaje del PBI

Indicar el Porcentaje ene l periodo indicado

E Déficit Fiscal Como porcentaje anual del PBI realF ImportacionesG ExportacionesH Tasa de Desempleo Como porcentaje de la PEAI Déficit Externo Como porcentaje anual del PBI realJ Tipo de Cambio Variación Porcentual anual

KTasa de Referencia Interbancaria (TIRI)

Indicar la Tasa en el periodo indicado

L Tasa de EncajeIndicar el porcentaje en el periodo indicado

MReservas Internacionales Netas (RIN)

Indicar el porcentaje en el periodo indicado


3. Implementación de medidas de política monetaria, fiscal y de rescate financiero.

POLÍTICA MONETARIA ACTUAL

Grecia tienen una elevada deuda acumulada por su economía y eso fue reportado en el Informe anual del Banco de Pagos de Basilea, que se publicó a inicios del año 2015 y que en medio de la turbulencia política del país griego, ha quedado un tanto silenciado.

Sin embargo, el Informe anual del BIS (Bank for International Settlements – “Banco de Pagos Internacionales”) pone sobre la mesa el tema de la necesidad de realizar una "normalización" de la política monetaria de Grecia. El BIS deja claro que la política monetaria de tipo de cambio cero y compra masiva de activos con cargo a la creación de dinero tiene sus límites y esos límites se están empezando a ver ya.

A partir de ahí, destaca tres ideas: no podemos considerar como "normal" una situación de bajos tipos de interés que por su propia esencia debe ser transitoria, esos bajos tipos de interés dañan a la productividad al generar una mala asignación de los recursos productivos, y existe un alto riesgo de contagio de los problemas económicos a través de los actuales mercados financieros hacia otros países ya que justamente los mercados financieros no están preparados para evitar dicho contagio sino más bien al contrario, son un claro canal de contagio.

Si ponemos estas ideas en conexión con lo que está pasando en Grecia y la Bolsa de Shanghai el resultado es interesante. Por un lado en Grecia las instituciones europeas y el BCE han llegado o están llegando al límite de lo que pueden hacer con la política monetaria en favor de Grecia, dado que el Gobierno griego no quiere asumir ninguna medida de reforma de su economía, que es la exigencia de sus acreedores.

Lo que tal vez estamos empezando a ver en Grecia es que a veces los controles se van de las manos, incluso a los Bancos Centrales.

Grecia tiene una situación derivada de su exceso de deuda, y su desarrollo futuro va a coincidir con la dicha "normalización" de la política monetaria de la FED (Sistema de la Reserva Federal) americana y de otros datos relevantes, como el índice ISM (Institute of Supply Management) de servicios en EE.UU.

La publicación de las actas de la FED mostraría cómo está de inclinado el FOMC (Federal Open Market Commitee – Comité Federal de Mercado Abierto) a favor de subir los tipos de cambio, y es importante para la zona euro y para Grecia, en particular, ver si la FED continuará con su subida de tipos de cambio de moneda este año, ya que ese movimiento del principal Banco Central del mundo marca el territorio a los demás.

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Fig. 02 Deuda de Grecia en comparación con el promedio Europeo (Fuente: Eurostat)

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Grecia no tiene instrumentos de políticas económicas, no tiene moneda porque está atada al Euro, no tiene política monetaria porque ni siquiera cuenta con un Banco Central, tampoco tiene política cambiaria, ni política comercial, ni política fiscal porque pertenece a un bloque de unión monetaria y actualmente es un estado sobre-endeudado (Según el economista argentino: Santiago Fraschina - Vice Superintendente de Seguros para Argentina; 12 julio 2015)

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POLÍTICA FISCAL ACTUAL

Para Grecia, las bajas tasas de interés fijadas por el Banco Central Europeo (BCE) a principios de la década pasada, permitieron que este país se endeude fácilmente generando un gasto mayor al de sus ahorros. La teoría sostiene que el déficit debe ser cubierto con un aumento de los impuestos o bien una baja en el gasto público, medidas impopulares que los dirigentes griegos no estaban dispuestos a imponer, por lo tanto el coeficiente deuda pública – PIB continuó en aumento y favoreció un fuerte descenso de la actividad económica y el consecuente desempleo que trae a la par.

Entre las principales medidas adoptadas por el gobierno griego, con respecto a su política fiscal, resaltan las siguientes:

IVA = 23%

NUEVOS IMPUESTOS ( )

REFORMA DEL PLAN DE PENSIONES

PRIVATIZACIONES (regulación)

FUSIONES DE BANCOS

LUCHA CONTRA FRAUDE FISCAL (Evasión Tributaria)

REDUCCION PLANILLA DE FUNCIONARIOS

PERSECUCION A LA FUGA DE CAPITALES

ELIMINACION DE CONVENIOS COLECTIVOS

RESCATE FINANCIERO.

Este año 2015, cinco años después del primer rescate y tres años después del segundo rescate de Grecia por la Troika, se mantiene la incertidumbre económica en Grecia, con lentos avances en los acuerdos de negociación para un nuevo programa de rescate y ante una amenaza latente: La salida de Grecia del euro, situación conocida también como Grexit.

Grecia anunció éste año la aplicación de medidas de control de capitales para evitar el pánico bancario o retirada masiva de depósitos, y propuso un referéndum que luego de haberse realizado y ante un rotundo rechazo popular a las condiciones del rescate propuesto por la Comisión Europea, el FMI y el BCE. El Gobierno griego solicitó el tercer rescate al Mecanismo Europeo de Estabilidad y presentó una propuesta de reformas tributarias y ajustes al gasto gubernamental; entonces los jefes de Estado y de Gobierno de la zona euro acordaron la puesta

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en marcha de la negociación del tercer rescate, recurriendo a la amenaza de una salida de Grecia del euro e imponiendo condiciones de recortes y reformas mucho más exigentes que las rechazadas en la consulta del 5 de julio 2015. El Eurogrupo da su visto bueno a la negociación del tercer rescate a Grecia, un día después los países de la UE aprueban una financiación de urgencia de 7160 millones a través del Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera el parlamento griego aprueba el segundo paquete de reformas, en cumplimiento de las condiciones de sus acreedores.

Es así, entonces que el Gobierno griego y las instituciones acreedoras (FMI, Comisión Europea, BCE y Mecanismo de Estabilidad) alcanzaron un acuerdo técnico —con algunas reservas del ministerio de finanzas de Alemania— sobre el «plan de rescate» y el paquete de acciones que Grecia deberá cumplir a cambio de recibir el primer desembolso, que fueron aprobados tres días después en el Parlamento griego.

El 14 de agosto, en una reunión del Eurogrupo fue autorizado el «tercer rescate» de Grecia, lo que supone un nuevo programa de asistencia financiera de hasta 86 000 millones de euros y tres años de duración, para evitar la quiebra del país y la salida del euro o Grexit. El Memorando de Entendimiento (MoU, por sus siglas en inglés) del nuevo «programa de rescate» incluye la creación de un fondo de privatizaciones de 50 mil millones de euros, así como la implementación de una variedad de reformas en recortes del gasto social, el mercado laboral y servicios públicos, con énfasis en educación, salud, pensiones, salarios, entre otros.

Valoración y Conclusiones (que lecciones nos deja).

Los gobernantes de Grecia, realizaron un manejo indisciplinado de las cuentas fiscales del país; mostrando una clara actitud de estafa y engaño, que llevó al desconocimiento por parte de la Unión Europea que el déficit griego superaba el 3% del PIB, de acuerdo a los criterios de convergencia establecidos en Maastricht, ésta fue una de las causas principales por las que Grecia entraría en cesación de pagos de su deuda soberana, sumergiéndose en una crisis económica profunda

El euro nació con una debilidad intrínseca al no contar con una política fiscal unificada. La Unión Europea, requiere mantener a su moneda con la suficiente fortaleza como para enfrentar el comportamiento de los mercados financieros internacionales y tiene a el Eurosistema, como la entidad reguladora del mismo; ello ha hecho que los países miembros de la eurozona no tengan capacidad de manejar las políticas monetarias, como

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las tasas cambiarias y tampoco cuentan con un banco central independiente, que pueda actuar adecuadamente con las políticas de cada país. Es decir ésta es una debilidad de la eurozona y del euro en sí.

Una devaluación otorgaría a Grecia una mayor competitividad comercial y así incrementaría su nivel de reservas para poder enfrentar las obligaciones fiscales a las que se encuentra sujeta, cuestión que resulta improbable dada la necesidad alemana de mantener un tipo de cambio bajo para sostener la fortaleza del euro.

La crisis griega parece ser la primera pieza de un dominó a punto de derrumbarse, España, Portugal, Irlanda e Italia, sufren problemas análogos con elevados coeficientes de deuda soberana, ligados principalmente a la escasa disciplina fiscal llevada a cabo desde la creación del euro, lo que sin dudas marca un precedente en la historia de la moneda única y pone en riesgo la credibilidad de una divisa que hasta hace pocos meses gozaba de gran reputación y confianza. Una corrida en contra del euro significaría un gran revés en el proceso de integración, si lo que se quiere es lograr la unión económica.

Para que Grecia pueda perfilar una salida de la crisis debería imprescindiblemente normalizar su situación fiscal, es decir comenzar a ajustar su economía mediante una disminución del gasto público y el cobro de impuestos. Es un camino difícil para los gobernantes, políticos y la población en general, pero inevitablemente es la consecuencia de haber gozado de elevados niveles de consumo por encima de sus ingresos y de la irresponsabilidad de dirigentes incapaces de imponer medidas de ajuste dado el costo político que nunca asumieron.

La salida de la Eurozona, como posibilidad por parte de alguno de sus miembros, ya sea de las economías más débiles, como la de Grecia marca la necesidad de una devaluación o continuar enfrentando los fuertes déficits, lo que provocarían el posible hundimiento de la unión monetaria mostrando una Europa fragmentada, con consecuencias que podrían ir más allá de lo estrictamente económico. Por ello se ve justificada la reacción del Eurogrupo, en forma de rescates financieros, como una salida exitosa, lo que implicaría una Europa unificada y fortalecida.

Las acciones que el gobierno griego debería realizar para lograr el objetivo de salir del estado de crisis, se deben orientar hacia una reforma institucional para la optimización de la unión monetaria, esto implicaría que además de la existencia del Banco Central Europeo y una política

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monetaria común, se incrementen la movilidad laboral y se unifiquen las políticas fiscales para garantizar que el riesgo de la deuda pública sea relativamente homogéneo. Probablemente el camino no sea fácil, es una solución a largo plazo que dependerá en gran medida de la coordinación política de los integrantes de la unión monetaria.

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Sugiero: hacer una Comparación de las principales variables Macroeconomicas de Grecia Vs Perú, para un entendimiento real de la situación actual y una VALORACIÓN de las diferencias.

PIB [+] 2014 179.081 M.€ 152.657 M.€ 2014 PIB [+]PIB Per Capita [+] 2014 16.3 4.961 2014 PIB Per Capita [+]

Deuda [+] 2014 317.094 M.€ 31.619 M.€ 2014 Deuda [+]Deuda (%PIB) [+] 2014 177,10% 20,71% 2014 Deuda (%PIB) [+]

Deuda Per Capita [+] 2014 28.867 1.027 2014 Deuda Per Capita [+]Déficit [+] 2014 -6.356 M.€ -180 M.€ 2014 Déficit [+]

Déficit (%PIB) [+] 2014 -3,50% -0,12% 2014 Déficit (%PIB) [+]Gasto público (M.€) [+] 2014 88.371,0 34.373,3 2014 Gasto público (M.€) [+]

Gasto público (%PIB) [+] 2014 49,30% 22,51% 2014 Gasto público (%PIB) [+]Gasto público Per Capita [+] 2014 8.039 1.117 2014 Gasto público Per Capita [+]

Rating Moody's [+] 01/07/2015 Caa3 A3 02/07/2014 Rating Moody's [+]Rating S&P [+] 21/07/2015 CCC+ BBB+ 19/08/2013 Rating S&P [+]

Rating Fitch [+] 30/06/2015 CC BBB+ 27/03/2015 Rating Fitch [+]Índice de Corrupción [+] 2014 43 38 2014 Índice de Corrupción [+]

Ranking de Competitividad [+] 2015 81º 65º 2015 Ranking de Competitividad [+]

Desempleo [+] may-15 25,0%

Tasa de desempleo [+] I Trim 2015 26,7% 7,0% II Trim 2015 Tasa de desempleo [+]

IPC General [+] jul-15 -2,2% 3,6% jul-15 IPC General [+]

Tipos de interés [+] 10/09/2014 0,05% 3,50% 11/09/2014 Tipos de interés [+]

IVA General [+] 01/01/2011 23,00% 18,00% 01/01/2011 IGV General [+]

Exportaciones [+] 2014 27.157,0 M.€ 29.602,1 M.€ 2014 Exportaciones [+]

Exportaciones % PIB [+] 2014 15,16% 19,39% 2014 Exportaciones % PIB [+]Importaciones [+] 2014 47.773,0 M.€ 31.875,1 M.€ 2014 Importaciones [+]

Importaciones % PIB [+] 2014 26,68% 20,88% 2014 Importaciones % PIB [+]Balanza comercial [+] 2014 -20.616,0 M.€ -2.272,9 M.€ 2014 Balanza comercial [+]

Balanza comercial % PIB [+] 2014 -11,51% -1,49% 2014 Balanza comercial % PIB [+]

Grecia PerúCapital: Atenas Capital: LimaPoblación: 10.993.000 Población: 30.769.077

Superficie: 131.960 km2 Superficie: 1.285.220 km2

Moneda: EurosMoneda: Nuevos soles

(1 EUR=3,2460)Pertenece a: CoE, Zona Euro, EEE, FMI,OTAN, OCDE, ONU, OSCE, UE

Pertenece a: Alianza del Pacífico, CAN, FMI,OEA, ONU, UNASUR

Mercado de dinero

Impuestos

Comercio

Precios

Grecia Perú Cuentas Nacionales - Gobierno

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Reseñas bibliográficas (5 documentos de calidad académica para técnicos, 8 para tecnólogos y 12 para profesionales, como mínimo)

Juan Carlos Ureta Domingo, Grecia y la `normalización´ de la política monetaria (Renta 4 Banco: www.r4.com), Artículos de opinión, 06/07/15.

Federico Trebucq, Licenciado en Relaciones Internacionales (UES21), Master en Relaciones Económicas Internacionales (UBA) y miembro de la Comisión de Licenciados en Relaciones Internacionales del MERCOSUR (COLRIM); “Crisis Monetaria Europea y Política Fiscal”. GEIC (Grupo de Estudios Internacionales Contemporáneos)

NOTA:

El Banco Mundial y el FMI definen a la deuda soberana, como la deuda del gobierno central. “La deuda es el saldo total de obligaciones contractuales directas a plazo fijo del gobierno hacia otros pendientes en una fecha determinada. Incluye los pasivos internos y extranjeros, como dinero, depósitos a la vista, valores excepto acciones, y préstamos. Es el volumen bruto de pasivos del gobierno menos el monto de acciones y derivados financieros en manos del gobierno.

Como la deuda es un saldo y no un flujo, se mide en una fecha determinada; por lo general, el último día del ejercicio”

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