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Plan económico
2013
Plan económico
A
AMORTIZACIONES 6
ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD 22
I
INDICE DE ILUSTRACIONES 29
INTRODUCCIÓN 1
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PLAN DE INVERSIONES 2
PREVISIÓN DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS 8
PREVISIÓN DE TESORERÍA 13
PREVISIÓN DEL BALANCE DE SITUACIÓN 18
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PLAN ECONÓMICO FINANCIERO
INTRODUCCIÓN
El Riesgo, la Organización, la Innovación, y el liderazgo son facetas que va a tener
como protagonista a nuestros emprendedores independientemente de cuál sea su tamaño,
sector, momento o características personales.
Es por ello que independientemente de las circunstancias de cada emprendedor,
este deberá tratar de mitigar su riesgo, y para ello deberá estudiar la viabilidad de su idea
así como va a materializarla. En concreto deberá estimar el importe de los fondos
necesarios y el momento en el que los va a necesitar, así como hacer una previsión de las
ventas que va a tener y el cash-flow que le posibilitará mantener el negocio a flote,
gestionar su crecimiento además de tratar el tema de la amortización de sus inversiones y
deudas.
Este estudio inicial no garantiza el éxito, pero si minimiza el riesgo, y servirá para
presentarse ante las posibles fuentes de financiación de forma profesional aumentando las
posibilidades de obtener el capital necesario.
Este estudio inicial debe ser una guía para el día a día del negocio, que servirá de
herramienta para la gestión y la toma de decisiones analizando las desviaciones que surjan,
permitiendo actuar de la forma más conveniente en cada momento para conseguir la
misión y los objetivos del negocio.
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En los siguientes puntos se muestra como se realizan los análisis financieros
necesarios para el funcionamiento adecuado del negocio, así como las diferentes fuentes
de financiación a las que puede acudir el emprendedor.
Por último decir señalar dos notas respecto a los emprendedores:
Por un lado, no se debe arriesgar todo el patrimonio en el proyecto y por otro
debemos mantener una independencia económica suficiente durante los primeros años de
vida del negocio.
PLAN DE INVERSIONES
Si la empresa va a afrontar inicialmente una fuerte inversión del tipo que sea,
conviene detallar al máximo en qué va a consistir (maquinaria, instalaciones, licencias, etc.)
y de dónde va a salir el dinero. Como la empresa todavía no está en marcha, los fondos para
estas inversiones deberán ser aportados por los promotores o por posibles inversores.
Un plan de inversiones detallado, justificado y con sentido común ayudará a
obtener financiación y a garantizar el futuro de la empresa. Hay que tener en cuenta que no
todo el capital inicial aportado se debe dedicar a las inversiones iniciales. Habrá que
mantener una parte para financiar a los clientes que tardarán en pagar y para afrontar los
pagos cotidianos hasta que el negocio empiece a generar dinero.
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CONCEPTOS
Edificios y locales: Edificios locales y construcciones de cualquier tipo. (Sólo en caso de
compra). Habrá que diferenciar el valor del terreno del valor de la construcción.
Terrenos: Solares urbanos, fincas rústicas y otros terrenos no edificados. Sólo en caso de
compra.
Maquinaria: Todo tipo de máquinas necesarias para la elaboración del producto. (Las que
necesitemos para realizar la actividad).
Equipos informáticos: Equipos para procesar la información (ordenadores), impresoras, fax.
Instalaciones: Inversiones de la adecuación del local. Importes pagados para la
formalización de los contratos de luz, agua, gas, teléfono, etc. Instalaciones eléctricas, agua,
gas, calefacción, teléfono, fax, etc.
Elementos de transporte: Vehículos de todo tipo destinados al transporte.
Herramientas y utillajes: Modelos, moldes, matrices y otros instrumentos y herramientas
que se utilizan con la maquinaria.
Mobiliario y enseres: Toda clase de muebles, materiales y equipos de oficina (sillas, mesas,
estanterías, máquinas de escribir, calcular, etc.).
Derechos de traspaso/patentes y marcas: Importes pagados por los derechos de
arrendamiento de los locales (esta inversión no se amortiza), y los importes satisfechos por
patentar o registrar una marca y/o el nombre comercial, etc.
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Depósitos y fianzas: Dinero pagado como garantía del cumplimiento de una obligación
(contratos de alquiler, etc.)
Gastos de constitución y puesta en marcha: Gastos necesarios hasta que la empresa inicie
la actividad productiva (Los consideraremos gastos del período e irán a la cuenta de
pérdidas y ganancias del ejercicio).
Honorarios de abogados.
Tasas notariales (escritura pública).
Elaboración de memorias y estudios de viabilidad.
Comunicación o licencia ambiental de actividad.
Materias primas: Adquisición de todo tipo de materiales para la elaboración del producto.
Además:
Mercaderías: productos adquiridos por la empresa y destinados a la venta sin
pasar por un proceso de transformación.
Embalajes y envases: envoltorios para resguardar los productos que se deben
transportar (embalajes), así como los recipientes destinados a la venta con el
producto que contienen (envases).
Provisión de fondos: Fondos de mantenimiento hasta cobrar las primeras facturas.
(Tesorería inicial /Disponible)
Recursos propios: Aportaciones dinerarias y no dinerarias realizadas por los promotores,
ahorros propios, indemnizaciones por despido o expedientes de regulación de empleo,
ayudas de familiares o amigos, aportaciones de local, vehículos, etc.
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Créditos o préstamos: Tanto los concedidos por entidades financieras como los que
provienen de familiares o de los propios promotores y que estén gravados con intereses.
Capitalización de las prestaciones por desempleo: Pago único de las prestaciones por
desempleo reconocidas.
Otros: Pagos o deudas pendientes con los suministradores de mercancías, maquinaria,
locales, etc.
Ilustración 1 Activo
Importe %
Activo No Corriente 13.000 54%
Inmovilizado Material 7.000 29%
Terrenos y bienes naturales
Edificios y construcciones
Instalaciones 1.000
Maquinaria 2.000
Utillaje, Herramientas,...
Mobiliario 1.000
Elementos de transporte 2.000
Equipos informáticos 1.000
Otro Inmovilizado Material
Inmovilizado Intangible 5.000 21%
Aplicaciones Informáticas 5.000
Otro Inmovilizado Intangible
Inmovilizado financiero 1.000 4%
Fianza del local 1.000
Activo Corriente 11.000 46%
Existencias Iniciales 6.000 25%
Producto 1 3.000
Producto 2 3.000
Realizable 0 0%
Hacienda Pública IVA soportado
Tesorería inicial / Disponible 5.000 21%
Total Activo 24.000 100%
ConceptoActivo
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AMORTIZACIONES
El término amortización tiene que ver con la depreciación de activos.
Cuando una empresa adquiere un activo, la compra genera un gasto, y esto
tiene una repercusión en la cuenta de resultados. Pero el activo suele durar más de
un año, y por tanto el gasto se repercute a lo largo de esos años ya que cada año
que pasa de deprecia su valor hasta que al final de su vida útil carecen de valor o
presentan un pequeño valor que se conoce como valor residual y a partir de este
momento es cuando procede la reposición.
Las normas establecen cómo se deben hacer las amortizaciones de los
bienes adquiridos, para que la contabilidad se aproxime más a la realidad. Aunque
uno de los métodos más utilizados es el lineal que consiste en sustraer al valor de
adquisición el valor residual y dividir el resultado por el número de años
correspondiente a la vida útil. La cantidad resultante es el importe al que asciende
la cuota de amortización de ese bien para el año.
Ilustración 2 Amortizaciones
Inversiones Cuota año
2014 2014
Inmovilizado Material 7.000 970
Edificios y construcciones 2% 0
Instalaciones 1.000 10% 100
Maquinaria 2.000 10% 200
Utillaje, Herramientas,... 0 20% 0
Mobiliario 1.000 10% 100
Elementos de transporte 2.000 16% 320
Equipos informáticos 1.000 25% 250
Otro Inmovilizado Material 0 0% 0
Inmovilizado Intangible 5.000 1.650
Aplicaciones Informáticas 5.000 33% 1.650
Otro Inmovilizado Intangible 0 0% 0
Total Anual 12.000 0 2.620
Valor inicial%
amortiz
ación
Concepto
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Con el plan de financiación determinaremos de donde provienen los fondos
para hacer frente a las inversiones planteadas en el cuadro anterior.
Ilustración 3 Pasivo + Patrimonio Neto
Pasivo %
Patrimonio Neto 15.000 63%
Capital 15.000 63%
Reservas 0%
Resultados del periodo 0%
Aportaciones no dinerarias 0%
Recursos Ajenos 9.000 38%
Pasivo No Corriente 7.712 32%
Deudas a L/P con entidades de crédito 2.780 12%
Acreedores L.P. Leasing 4.933 21%
Otros Acreedores L.P. 0%
Pasivo Corriente 1.288 5%
Deudas a C/P con entidades de crédito 220 1%
Acreedores C.P. Leasing 1.067 4%
Proveedores 0%
Otros Acreedores C.P. 0%
Total Pasivo y Patrimonio Neto 24.000 100%
El Total del Activo debe
ser siempre igual al
Total del Pasivo más el
Patrimonio Neto
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PREVISIÓN DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
La cuenta de Pérdidas y Ganancias es otro documento contable básico, y de hecho,
obligatorio, en una empresa. En ella se describen todos los gastos que va a soportar la
empresa y todos los ingresos que va a generar. Se debe realizar una previsión mensual de
ingresos y gastos para el primer año. Para los dos o tres años siguientes bastará con una
previsión anual.
Con la relación de ingresos y gastos se puede calcular el beneficio esperado. Es
importante no engañarse en este punto. Una empresa, sobre todo si empieza, no va a
generar beneficios necesariamente desde el primer año. Si se prevé que el primer ejercicio
se va a cerrar con pérdidas, esto se debe reflejar en esta previsión. Sin embargo, hay que
tener muy claro cómo se van a recuperar esas pérdidas en los posteriores ejercicios.
Lo importante es mantener una coherencia global en todo el proyecto y sostener
las afirmaciones que se hagan con datos lo más objetivos posibles.
En cuanto a la previsión de ventas es además fundamental estudiar si existe o no
estacionalidad, es decir, si éstas se van a distribuir uniformemente a lo largo del año o si por
el contrario vamos a encontrar meses de demanda elevada y meses cuya demanda sea
inferior a la media o incluso nula.
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Totales
3,9% 6,0% 7,6% 8,1% 11,2% 11,2% 5,7% 4,3% 5,2% 8,0% 11,9% 16,8% 100,0%
Mes
Porcentaje
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Ilustración 4 Porcentaje mensual de ventas
Ilustración 5 Pérdidas y Ganancias
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic
% d
e V
en
tas
Conceptos Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Total
Ventas 2.300 3.550 4.500 4.800 6.600 6.600 3.400 2.550 3.100 4.750 7.050 9.950 59.150
Costes variables de compra y venta 537 810 1.055 1.082 1.404 1.404 636 500 609 1.078 1.555 2.086 12.754
Margen Bruto s/Ventas 1.763 2.741 3.445 3.718 5.196 5.196 2.764 2.051 2.491 3.673 5.496 7.865 46.397
Sueldos y Salarios 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 12.000
Cargas Sociales 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250 250 3.000
Tributos: IAE, IBI, ... 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Suministros: luz, agua, teléfono, gasoil 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 2.400
Ser. Prof. Indep.:Gestoría, limpieza 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 200 2.400
Material de oficina 20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20
Publicidad y propaganda 2.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.000
Primas de Seguros 1.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.000
Trab.realizados por otras empr. 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Mantenimiento y reparación 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 150 1.800
Arrendamientos 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 6.000
Varios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dotación Amortizaciones 218 218 218 218 218 218 218 218 218 218 218 218 2.620
Otros Gastos Explotación 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.000 1.000
Total Gastos Explotación 5.538 2.518 2.518 2.518 2.518 2.518 2.518 2.518 2.518 2.518 2.518 3.518 34.240
Res. Ordi. antes Int. e Imp. -3.775 222 927 1.200 2.678 2.678 246 -468 -27 1.154 2.977 4.346 12.157
Ingresos Financieros 0
Gastos Financieros* 22 61 80 85 81 80 76 58 68 81 85 104 882
Resultado Financiero -22 -61 -80 -85 -81 -80 -76 -58 -68 -81 -85 -104 -882
Res. Ordi. antes Imp. (B.A.I.) -3.798 161 847 1.114 2.597 2.598 170 -526 -96 1.073 2.892 4.242 11.275
+ - Res. Extraordinarios 0
Resultado del Periodo -3.798 161 847 1.114 2.597 2.598 170 -526 -96 1.073 2.892 4.242 11.275
Res. Acumulado Ejercicio -3.798 -3.637 -2.790 -1.676 921 3.519 3.689 3.163 3.068 4.141 7.033 11.275
Beneficio Bruto: 11.275 Beneficio Neto: 9.0202.255Provisión Impuestos:
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CONCEPTOS
INGRESOS
Ventas: Ventas de productos o prestación del servicio que corresponden a la actividad
principal de la empresa.
Existencias finales: Valoración de los productos acabados o en curso que se tienen en el
momento de cerrar el ejercicio económico.
(Aumento de las existencias de productos terminados o en curso de fabricación).
Ingresos financieros: Por un lado los intereses devengados a favor de la empresa, y por otro
los créditos concedidos por Entidades Financieras para inversión en capital circulante.
Subvenciones: Las concedidas y previstas cobrar el año en curso.
Otros ingresos: Ingresos extraordinarios por una actividad no principal.
GASTOS
Compra de materias primas y auxiliares: Compra de todo tipo de mercaderías y materias
primas sujetas a transformación por el proceso productivo propio del negocio (también
incluye los embalajes y envases).
Existencias iniciales: Valoración de los productos y materiales en el momento de iniciar el
ejercicio económico. (Reducción de existencias de productos terminados y en curso de
fabricación). Este punto es importante para empresas comerciales o de fabricación, siendo
irrelevante o nula en las empresas de servicios.
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Retribución propia: Retribución propia en el caso de autónomos.
Seguros autónomos: Cotizaciones al Régimen Especial de Autónomos (o cotizaciones del
colegio profesional si están exentos de cotizar a la S.S.).
Sueldo de personal o colaboradores: Salarios brutos del personal asalariado y
colaboradores (incluidos los gastos de transporte del personal al centro de trabajo, gastos
de viajes y todo tipo de gastos sociales).
Seguridad Social a cargo de la empresa: Cuota patronal del Régimen General de la
Seguridad Social.
Gastos financieros: Incluyen:
Notarios, para ampliación de capital, formación, ampliación o cancelación de
préstamos.
Intereses de préstamos.
Intereses, comisiones y gastos por descuento de efectos (letras), por cobro de
recibos, etc.
Gastos tributarios: Incluyen toda clase de impuestos, contribuciones, tasas, etc., excepto
los que gravan la renta, como el IRPF o el Impuesto de Sociedades. Tampoco se incluye el
IVA.
Suministros: Consumo de agua, luz, teléfono y otros servicios.
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Alquileres: Los pagados por el arrendamiento de bienes muebles e inmuebles (locales,
despachos, maquinarias, leasing, etc.)
Seguros: Primas satisfechas en concepto de seguros, excepto la que comprende la
Seguridad Social a cargo de la empresa.
Mantenimiento y reparaciones: Gastos derivados de la conservación del inmovilizado
material (maquinaria, instalaciones, terrenos, etc.)
Servicios exteriores: Trabajos realizados por otras empresas, incluidos los que forman parte
del proceso productivo (subcontratación), así como los importes fijos o variables que se
satisfagan como contraprestación de servicios profesionales independientes (asesorías,
gestoría, etc.)
Transportes: Incluye todos los gastos por este concepto, tanto por compras como por
ventas; si es un servicio a cargo de la empresa, como si son facturados por terceros.
También incluye el combustible de la furgoneta propia.
Gastos diversos: Pagos originados por los gastos de limpieza, compras de material de
oficina, fotocopias, impresos, publicidad, manutenciones, retenciones públicas, etc.
Dotación a la amortización del inmovilizado: Parte anual destinada al consumo o desgaste
que experimenta el inmovilizado (material, inmaterial y financiero) como consecuencia de
nuestra actividad económica, en función de unos porcentajes legalmente establecidos
según la actividad.
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Dotación a las provisiones: Para insolvencias (gasto previsible pero no cierto como
consecuencia del impago de nuestros clientes);
Correcciones de valor: para depreciación de existencias (gasto que se origina como
consecuencia de la pérdida parcial o absoluta del valor de un bien).
PREVISIÓN DE TESORERÍA
Para una empresa es fundamental disponer de dinero en efectivo para funcionar.
Esto todavía lo es más para una nueva empresa que difícilmente va a contar con crédito de
proveedores y bancos. El instrumento para gestionar el dinero de la empresa es la Previsión
de Tesorería.
En este documento hay que describir con todo detalle y precisión los cobros y los
pagos que se van a realizar mes a mes en la empresa. Hay que distinguir claramente los
cobros de los ingresos y los pagos de los gastos. Si compramos una mesa de oficina en
Enero pero acordamos pagarla en Marzo, en la previsión de tesorería el pago se anotará en
Marzo aunque el gasto se devengue en Enero. Esto es muy importante, pues, aunque la
empresa logre realizar sus ventas en el primer mes de actividad puede que no cobre el
dinero hasta meses después; pero durante este tiempo debe seguir funcionando, es decir,
gastando dinero. Es fundamental que no existan meses con la tesorería negativa ya que,
implicaría que no podemos hacer frente a los pagos.
La previsión de tesorería va a ser el documento que convenza a bancos y
prestamistas de que la empresa va a poder, no sólo, hacer frente a sus pagos mensuales,
sino también al pago de intereses por el capital prestado.
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La previsión de tesorería es el documento que el emprendedor debería colgar en la
cabecera de su cama, pues un descuido en este punto puede llevarse por delante todo el
proyecto.
La previsión de tesorería debe hacerse mensual para el primer año y anual para los
ejercicios siguientes.
Ilustración 6 Plan de tesorería
Evitar saldos negativos
de tesorería.
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CONCEPTOS
COBROS
Ventas: Ventas del producto o prestación del servicio que corresponden a la actividad de la
empresa.
IVA repercutido: IVA ingresado por la venta de bienes.
Préstamos: Cobros de préstamos concedidos o devueltos.
Subvenciones: Subvenciones cobradas efectivamente durante los períodos reseñados en la
previsión de tesorería.
Otros: Incluye ingresos cobrados tales como:
Extraordinarios: por una actividad no principal.
Financieros: cantidades percibidas en concepto de intereses en cuentas bancarias, así como
dividendos o intereses procedentes de inversiones en acciones, bonos, obligaciones, etc.
PAGOS
Proveedores: Pagos originados por la compra de materias primas y de materiales
necesarios para el proceso productivo.
Sueldos y salarios: Salarios brutos del personal asalariado y colaboradores (incluidos los
gastos del transporte del personal al centro de trabajo, gastos de viajes, y todo tipo de
gastos sociales).
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Seguridad Social: S.S. a cargo de la empresa (Régimen General de la S.S.) y/o seguro de
autónomos.
IRPF (solo autónomos): Impuesto indirecto que grava personalmente en función de los
ingresos obtenidos durante el año anterior.
Impuestos y tasas: Incluyen toda clase de impuestos, contribuciones, tasas y el Impuesto de
Sociedades. No se debe incluir el irpf.
Comisiones: Importe que refleja un porcentaje sobre las ventas efectuadas por terceras
personas como contraprestación al servicio realizado.
Servicios bancarios o similares: Comisiones satisfechas a los bancos u otras entidades.
Servicios tales como: transferencias, cobros con tarjetas de crédito etc.
Publicidad y promoción: Pagos derivados de la publicidad y promoción del producto o
servicio que ofrece la empresa.
Alquileres: Los pagados por el arrendamiento de bienes muebles o inmuebles (locales,
despachos, maquinarias, leasing, etc.).
Suministros: Pagos derivados de consumos de agua, luz, teléfono, gas y otros suministros.
Mantenimiento y reparaciones: Gastos derivados de la conservación del inmovilizado
material (maquinaria, instalaciones, terrenos, edificios, etc.).
Servicios exteriores: Trabajos realizados por otras personas, incluidos los que forman parte
del proceso productivo (subcontratación), así como los importes fijos o variables que se
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satisfagan como contraprestación de servicios profesionales independientes (asesorías,
gestorías, etc.).
Primas de seguros: Pagos efectuados a las compañías de seguros para la cobertura de
riesgos.
Gastos de transporte: Incluye todos los gastos por este concepto, tanto por compras como
por ventas; tanto si es un servicio por parte de la empresa, como si son facturados por
terceros. También incluye el combustible de la furgoneta propia.
Pagos por inversiones: Importe correspondiente al pago aplazado por la compra de
inmovilizado.
Intereses de créditos: Sólo la parte correspondiente a los intereses con que está gravado el
préstamo.
Devolución de créditos: sólo la parte que corresponde a !a amortización del principal.
IVA soportado: IVA desembolsado por la adquisición de bienes o servicios.
Otros pagos: Pagos originados por los gastos de limpieza, compras de material de oficina,
fotocopias, impresos, publicidad, manutenciones, retenciones públicas, etc.
Diferencia Cobros-Pagos: Resultado de restar del total de cobros el total de pagos.
IVA a pagar: Total IVA a ingresar en Hacienda. Diferencia entre el IV A repercutido y el IV A
soportado.
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Saldo anterior: Saldo acumulado del período precedente. Si la empresa inicia la actividad el
saldo en este caso será cero.
Saldo acumulado: Importe resultante de restar a la diferencia cobros/pagos el IVA a pagar.
Al resultado obtenido debe sumársele el saldo anterior.
PREVISIÓN DEL BALANCE DE SITUACIÓN
Balance: es el estado financiero que refleja la situación económica y financiera de la
empresa en un momento determinado
El Balance de Situación es un documento contable que presenta la situación
patrimonial de la empresa. También hay que realizar una previsión, mensual para los
primeros doce meses y anual para el resto de ejercicios.
Hay que realizar una previsión de cómo estará compuesto el activo de la empresa:
qué parte estará inmovilizado en maquinaria, instalaciones, etc., qué parte estará en manos
de clientes que aun no han pagado, qué parte se retendrá en la tesorería de la empresa.
También hay que detallar como se desglosa el pasivo de la empresa, fundamentalmente,
qué grado de endeudamiento externo se va a alcanzar y si es una deuda a corto o a largo
plazo. (Nos permitirá ver la calidad de la deuda).
El Balance aporta una idea de cómo y en que se ha invertido el dinero que ha
entrado en la empresa, bien por aportaciones de los socios e inversores, bien por la propia
generación de recursos en las operaciones de la empresa.
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1. Activo (inversión o estructura económica)
Edificios, terrenos, maquinaria, existencias, dinero disponible en caja y bancos,
deudas de clientes. Se puede definir como la aplicación o uso de las fuentes de
financiación.
2. Pasivo y patrimonio neto (financiación o estructura financiera)
Capital aportado por los socios o accionistas, reservas, el resultado del ejercicio y el
de ejercicios anteriores, créditos, deudas a proveedores. También se puede definir
como el origen de los recursos.
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Ilustración 7 Balances Previsionales
CONCEPTOS
Activo no corriente: Está formado por los elementos vinculados a la empresa de una
manera permanente y que no se destinan a la venta.
Inmovilizado intangible: Representa elementos patrimoniales intangibles constituidos por
derechos susceptibles de valoración económica.
Inmovilizado material: Se corresponde con los elementos patrimoniales tangibles, muebles
o inmuebles.
€ % € % € % € %
Activo No Corriente 13.000 54,2% 10.380 28,3% 7.760 15,3% 5.140 7,3%
Inmovilizado Material Neto 7.000 29,2% 6.030 16,4% 5.060 10,0% 4.090 5,8%
Inmovilizado Intangible Neto 5.000 20,8% 3.350 9,1% 1.700 3,4% 50 0,1%
Inmovilizado Financiero 1.000 4,2% 1.000 2,7% 1.000 2,0% 1.000 1,4%
Activo Corriente 11.000 45,8% 26.313 71,7% 42.954 84,7% 65.351 92,7%
Existencias 6.000 25,0% 6.000 16,4% 6.900 13,6% 7.935 11,3%
Realizable 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
Tesorería 5.000 20,8% 20.313 55,4% 36.054 71,1% 57.416 81,5%
Total Activo 24.000 100,0% 36.693 100,0% 50.714 100,0% 70.491 100,0%
Patrimonio Neto 15.000 62,5% 24.020 65,5% 37.790 74,5% 57.143 81,1%
Capital 15.000 62,5% 15.000 40,9% 15.000 29,6% 15.000 21,3%
Reservas 0 0,0% 0 0,0% 9.020 17,8% 22.790 32,3%
Pérdidas y Ganancias del Ejercicio 0 0,0% 9.020 24,6% 13.770 27,2% 19.352 27,5%Pasivo No Corriente 7.712 32,1% 6.370 17,4% 4.932 9,7% 3.392 4,8%
Financiación Largo Plazo 2.780 11,6% 2.545 6,9% 2.294 4,5% 2.026 2,9%
Otros Acreedores (leasing) 4.933 20,6% 3.825 10,4% 2.638 5,2% 1.365 1,9%
Pasivo Corriente 1.288 5,4% 6.303 17,2% 7.992 15,8% 9.957 14,1%
Entidades de Crédito 220 0,9% 235 0,6% 251 0,5% 268 0,4%
Otros Acreedores (leasing) 1.067 4,4% 1.107 3,0% 1.187 2,3% 1.273 1,8%
Acreedores Comerciales 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0% 0 0,0%
Otros Acreedores (H.P.) 0 0,0% 4.960 13,5% 6.554 12,9% 8.416 11,9%
Total Recursos Permanentes 22.712 94,6% 30.390 82,8% 42.722 84,2% 60.534 85,9%
Total Recursos Ajenos 9.000 37,5% 12.673 34,5% 12.924 25,5% 13.348 18,9%
Total Pasivo y Patrimonio Neto 24.000 100,0% 36.693 100,0% 50.714 100,0% 70.491 100,0%
Fondo de Maniobra 9.712 40,5% 20.010 54,5% 34.962 68,9% 55.394 78,6%
Año 0 2.014 2.015 2.016
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Inversiones inmobiliarias: inversiones en inmuebles.
Activo corriente: Los elementos que los integran son aquellos que permiten la realización
de la actividad en su ciclo productivo (compras-producción-cobro).
Existencias: Incluye mercaderías (cosas adquiridas por la empresa y destinadas a la venta
sin transformación); materias primas; productos en curso, terminados y semiterminados.
Fondos propios: Procedentes de los propietarios de la empresa y de beneficios no
distribuidos (Reservas). No conllevan compromiso de devolución por parte de la empresa,
siendo por tanto no exigibles.
Pérdidas y ganancias: Beneficios o pérdidas del último ejercicio cerrado, pendientes de
aplicación. (Resultados de ejercicios anteriores que todavía no se han repartido a los socios
a través de dividendos ni han pasado a la cuenta de Reservas).
Fondos ajenos: Por su origen son exigibles, bien con un compromiso de devolución inferior
a un año (exigible a corto plazo), o superior a un año (exigible a largo plazo).
Subvenciones de capital: Concedidas por Administraciones Públicas o por particulares para
el establecimiento o estructura fija de la empresa, cuando no sean reintegrables.
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ANÁLISIS DE LA VIABILIDAD
RATIOS CLAVE
Observar y procesar los importes en EUROS contenidos en el balance es una tarea
compleja. Los ratios, al comparar distintas partidas del balance y transformarlas en
conceptos más fáciles de asimilar, permiten un análisis y un control más efectivo.
Observando las variaciones en EUROS de una partida del balance no obtenemos
una información suficiente, ya que si el saldo total de clientes aumenta puede ser debido a
muchas causas, positivas o negativas para la empresa. El incremento puede ser debido a
una mayor morosidad o a un incremento de las ventas.
Los ratios, al analizar estos datos comparándolos con las magnitudes apropiadas,
facilitan una información más fácil de interpretar.
Los ratios básicos para el control de la empresa varían según las necesidades de
información de la gerencia.
Los más utilizados son:
El ratio de rentabilidad, que facilita información sobre la retribución del capital
invertido en la empresa.
El ratio de liquidez, que mide la capacidad de la empresa de hacer frente a los
pagos del pasivo circulante con el activo circulante.
El ratio de tesorería; variante del anterior, que mide la capacidad de pago del
pasivo circulante con solo las partidas más liquidas del activo circulante (activo
circulante menos stocks), la solvencia de garantía, que es la garantía que en la
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empresa ofrece a terceros, y los ratios que afectan a clientes, stock y proveedores,
desarrollados en el ciclo de maduración del circulante.
El Fondo de Maniobra
También se denomina fondo de rotación capital corriente o capital de trabajo
(Working capital, en la literatura contable anglosajona) y se puede obtener por dos caminos
distintos, bien poniendo el acento en los recursos a largo plazo, o bien poniendo el acento
en los recursos financieros a corto plazo. La igualdad de la ecuación fundamental del
patrimonio hace que el resultado aritmético sea el mismo, tanto si se elige el camino de los
recursos a corto, como si se elige el de los recursos a largo plazo.
El fondo de maniobra también conocido como capital corriente, se define como la
parte del activo corriente financiada con fondos correspondientes al patrimonio neto o
pasivo no corriente. También puede definirse como la diferencia entre el activo no
corriente y el pasivo no corriente.
Por tanto el fondo de maniobra será lo que le queda a la empresa de disponible y
realizable después de pagar las deudas que vencen a corto plazo.
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Ilustración 8 Fondo de Maniobra
En general, el fondo de maniobra tendría que ser positivo, ya que con su activo
corriente puede pagar la totalidad de sus deudas a corto plazo y aún dispone de un margen.
Un fondo de maniobra positivo supone para la empresa una tranquilidad en cuanto que
evita tener que pasar apuros a la hora de pagar las deudas que tiene contraídas. No
obstante determinadas empresas como pueden ser las grandes superficies y negocios que
trabajen bajo pedido pueden funcionar sin problemas con fondos de maniobra negativos.
Para que haya un equilibrio patrimonial en la relación entre activo y pasivo, se
tienen que cumplir las siguientes condiciones básicas:
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La suma del patrimonio neto y el pasivo no corriente tienen que financiar las
inversiones a largo plazo (activo no corriente) y una parte del activo corriente.
El pasivo corriente tiene que financiar una parte de las inversiones a corto plazo.
Algunas precisiones sobre el Fondo de Maniobra
Lo anteriormente dicho es la forma tradicional de afrontar el tema relativo al
fondo de maniobra bajo la idea de que el pasivo corriente es la deuda que vence a corto
plazo mientras que el activo corriente es aquel que se convierte en dinero en el corto plazo
y por tanto debemos utilizarlo para atender a los vencimientos a corto. Dicho así, parece
razonable pero lo cierto es que si bien el pasivo circulante son las deudas que vencen en el
corto plazo, el activo circulante no tiene porqué hacerse líquido en el mismo período de
tiempo.
Sin embargo y ya que estamos aquí, y aprovechando la distribución que hemos
hecho en masas patrimoniales del balance, podríamos analizar el caso desde otra
perspectiva. Todo negocio que tenga productos de venta al público, sea cual sea éste,
contará siempre e independientemente de la época u hora en la que visitemos el
establecimiento, de una cantidad determinada de producto para que nosotros podamos
adquirirlo. Dicho de otra manera, dispone de una cantidad de activo circulante de una
manera permanente, no quiere decir que tenga que ser el mismo, pero siempre salvo que
tenga pensado cerrar el establecimiento dispondrá de una cantidad mínima de género
puesta a disposición del comprador. Esta cantidad debe ser financiada pues a largo plazo
igual que el resto del inmovilizado. Por tanto el fondo de maniobra debe ser la cantidad de
activo circulante que es financiado con recursos permanentes.
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El fondo de maniobra es un indicador de la liquidez de la empresa, de forma que
podemos distinguir cuatro situaciones:
, situación de máxima estabilidad
financiera.
En esta situación la empresa ha financiado parte de
su activo corriente con recursos a largo plazo, por lo que no debe tener problemas para
hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con el activo corriente que posee.
En esta situación la empresa financia su activo
corriente solo con recursos a corto plazo. No es una buena situación, ya que cualquier
problema que surgiera en activo corriente puede abarcar en el incumplimiento de los
compromisos de pago.
Es una situación insostenible desde un punto de vista
financiero, ya que los recursos a largo plazo solo financian una parte del activo corriente, el
resto, junto con la totalidad del activo corriente, esta financiado con recursos a corto plazo.
Si la situación persiste, se puede llegar a la suspensión de pagos, ya que con el activo
corriente existente no se puede hacer frente a todas las deudas a corto plazo.
Posibles excepciones al FM<0
Empresas que operan por encargo o bajo pedido. Son empresas que reciben gran
cantidad de anticipos de clientes.
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Grandes superficies (supermercados): FM<0: cobros al contado o máximo 30 días
(tarjeta) y período de pago a proveedores muy largo (se financian a través de
ellos). El cobro inmediato se utiliza para seguir comprando lo que implica que cada
vez generan más deuda a C/P.
ALGUNOS RATIOS A TENER EN CUENTA
Existen una gran variedad de ratios que pueden ser calculados, no obstante, en un
primer momento no parece oportuno hacer el cálculo de todos ellos. Si los queremos
conocer podemos acudir a cualquier libre de Análisis económico financiero que nos dará
cuenta de manera exhaustiva de todos los existentes.
En el caso de creación de una empresa se nos presentan varias cuestiones relativas a
los ratios. La primera de ellas es que el verdadero sentido de los ratios no reside en el dato
concreto sino en la comparación de éstos con períodos anteriores y la comparación con
datos previsionales careciendo de históricos puede quedar un poco en entredicho. Además,
los ratios que obtengamos correspondientes al primer ejercicio serán seguramente poco
satisfactorios pues estamos inmersos en un período de inversión.
Por esta razón vamos a incluir en nuestro plan sólo algunos ratios (el emprendedor
puede ampliarlos si lo cree conveniente) y lo realizaremos para el tercer ejercicio aunque
podemos compararlo con el segundo. En cualquier caso cuando comencemos la andadura y
ya con datos reales deberíamos hacer un estudio de la variación de todos los ratios que
aporten información para la gestión de nuestro negocio.
ROE (Return on equity) Rentabilidad sobre recursos propios Ratio que mide el
rentabilidad que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en la sociedad, es decir la
capacidad de la empresa de remunerar a sus accionistas.
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ROA (Return on Assets) Rentabilidad sobre los activos.
Más ratios:
Plazo de recuperación: Número de años que se tarda en recuperar la
inversión.
Punto muerto o punto de equilibrio: Volumen de ventas a partir del
cual se genera beneficio.
TIR: tasa interna de rentabilidad o retorno: mide la rentabilidad de los
cobros y los pagos actualizados, generados por la inversión.
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INDICE DE ILUSTRACIONES
Ilustración 1 Activo 5
Ilustración 2 Amortizaciones 6
Ilustración 3 Pasivo + Patrimonio Neto 7
Ilustración 4 Porcentaje mensual de ventas 9
Ilustración 5 Pérdidas y Ganancias 9
Ilustración 6 Plan de tesorería 14
Ilustración 7 Balances Previsionales 20
Ilustración 8 Fondo de Maniobra 24
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