VC 101 Introducción a los Fondos de Capital Emprendedor
OBJETIVOS
Entender cómo funcionan los fondos de capital emprendedor Saber qué esperar y cómo manejar el proceso de inversión Saber cómo presentar tu proyecto a posibles inversionistas
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Los fondos de capital emprendedor
El proceso de inversión, paso a paso
Cómo presentar a inversionistas
Participación Accionaria Financiamiento
Retorno mediante
salidas
Capital de Inversión
Fondo de Capital Emprendedor
3
Fondo de Capital Emprendedor
1
Emprendedores
Fondo de Capital Emprendedor
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EL MUNDO DEL CAPITAL EMPRENDEDOR
Administrador del Fondo (GPs)
Inversionistas (LPs)
¿CÓMO MANEJAMOS EL RIESGO?
ETAPAS
¿Cómo encaja tu empresa en el portafolio del fondo?
1. DIVERSIFICACIÓN
- Pre-operacional - Inicial
- Crecimiento o escalamiento de operaciones
INDUSTRIAS
- Servicios de Salud - Retail - E-commerce
- Servicio Financieros - Nuevos Medios - Movilidad - Educación
¿COMO MANEJAMOS EL RIESGO? 2. ALTOS RENDIMIENTOS
1/3 son exitosas
10x
1/3 no rinden
1x
1/3 fracasan
0x Ganancias suficientes
para cumplir con la promesa de retorno
% Promesa de
retorno a inversionistas
Empresas en las que el
fondo invierte
Rendimiento de empresas
exitosas
Retorno de inversión 2 % de compromisos en fondo de cuota de administración
20% de los retornos total del fondo (carry)
Construyendo un track record para una subsecuente recaudación de fondos
¿CÓMO SE HACE DINERO?
INVERSIONISTAS ADMINISTRADOR DEL FONDO
EL ECOSISTEMA VC EN MÉXICO Discovery / Seed Series Series A/B Series CCo-inversión Semilla (Nafin) Mexico Ventures (Nafin) New Growth Fund
Dila Gerbera Latin IdeaBridge 37 Adobe (Impact) Indigo
Ideas y Capital Alta VenturesInvent Ignia
Live (Latin Idea) Venture PartnersSoldiers Field
AVMOn Venture
E CapitalXB VentureCapital Gain
NaranyaFounders Collective
Funders into Founders500
Jauguar
Los fondos de capital emprendedor
El proceso de inversión, paso a paso
Cómo presentar a inversionistas
EL PROCESO DE INVERSIÓN
Búsqueda de Oportunidades
Análisis de Oportunidad
Negociación y cierre de Inversión
Manejo de Inversión Salida
Fase Pre-Inversión Fase Post-Inversión
3 – 7 años 2 – 6 meses
Decisión por el
Comité de Inversión
Innovación
Capacidad de ejecución
Escalabilidad
Experiencia y capacidad del emprendedor y equipo
Necesidad de capital
Target por industria:
Target por etapa:
¿QUÉ TIPO DE OPORTUNIDADES BUSCAN?
CARA
CTER
ÍSTI
CAS
EJEM
PLO
¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?
1.Entrevistas
2.Due diligence estratégico
3.Valuación
Propuesta de valor Modelo financiero Capacidad de ejecución Equipo
1.Entrevistas
2.Due diligence estratégico
3.Valuación
Monitoreo de la compañía
Validación de modelo financiero
Entrevistas con: -Clientes -Competidores -Expertos en la industria
Llamadas de referencia
Aspectos legales
¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?
1.Entrevistas
2.Due diligence estratégico
3.Valuación
Criterios Track record
Tamaño de mercado/ oportunidad
Competencia
Equipo
Referencias de transacciones similares nacionales e internacionales
Probabilidad de éxito / riesgo
Ritmo de crecimiento en el país
¿CÓMO SE EVALÚAN LAS OPORTUNIDADES?
Punto de partida para la negociación entre los emprendedores y los inversionistas
Descripción explícita de los key business terms
Oportunidad para:
– Evaluar el juicio, la capacidad y la manera de trabajar de los emprendedores
– Evaluar compatibilidad de modos de trabajo y cultura
¿Qué es un term sheet? NEGOCIACIÓN
Valuación Inversión total Vesting periods
Tamaño del option / employee pool Preferencias de
liquidación
Equity instrument type Board make-up
Anti-dilution rights Restrictive covenants
COMPONENTES MÁS NEGOCIABLES
COMPONENTES CLAVE DE UN TERM-SHEET
COMPONENTES NO TAN
NEGOCIABLES
Buscar capital sin tener metas claras y transformativas para tu negocio
Poner demasiado énfasis en la valuación – Otras cosas también importan: experiencia, cultura, contactos
Generar fricción en la negociación – Elige tus batallas
Buscar un NDA – Se tiene que crear confianza entre el fondo y el emprendedor, y para el fondo es imposible firmar un NDA con cada emprendedor con el que interactúa
No ser honesto acerca del estatus de tu negocio
No buscar o valorar el dinero inteligente (“smart money”)
– Experiencia, know-how, buena reputación, buena relación entre emprendedores e inversionistas
ERRORES COMUNES EN LA FASE DE PRE-INVERSIÓN
Participación en decisiones estratégicas y monitoreo de la compañía Acceso a nuevos contactos y recursos (ej. Información) Reportes a inversionistas Posibles futuras inyecciones de capital
¿QUÉ ESPERAR DE LA FASE POST-INVERSIÓN?
Integrar un gobierno corporativo Compartir decisiones Rendir cuentas
– Excelente comunicación con el fondo – Reportes exhaustivo – No debe de haber sorpresas
DEL FONDO AL CAPITAL DE TU PARTE
Los fondos de capital emprendedor
El proceso de inversión, paso a paso
Cómo presentar a inversionistas
COMUNICACIÓN EFECTIVA
CONTENIDO
Argumento lógico y bien
fundamentado
CARÁCTER
Credibilidad del ponente
(emprendedor)
ATRACTIVO
Conexión con la audiencia
(inversionistas)
Sé claro y conciso Aprovecha tu red de contactos y tus recursos Maneja bien tu tiempo
Cuenta tu historia Cultiva la confianza No mientas, no exageres, no inventes
¿QUÉ SE BUSCA DE UN EMPRENDEDOR? Conoce tu negocio y sector mejor que todos Conoce a tus clientes mejor que nadie Ten claro por qué necesitas inversión
Reconoce tus fortalezas y debilidades Construye un equipo que se complemente bien Se receptivo a la retroalimentación
CONOCIMIENTO Y EXPERIENCIA
UN BUEN EQUIPO
STREET SMARTS
HONESTIDAD
“Sólo 7 segundos para hacer una buena impresión”
Expresión facial
Contacto visual
Lenguaje corporal
Vestimenta
Tono de voz
Lenguaje
Saludo de mano
Puntualidad
CARÁCTER
¿QUÉ DEBES SABER ACERCA DEL FONDO?
Portafolio de inversión
Criterios de evaluación
Equipo
Cultura
ATRACTIVO
Qué piensan de nuestra estrategia y propuesta de valor
Cuáles son nuestros puntos de vulnerabilidad
Cómo cambiarían la manera de ver y aprovechar esta oportunidad
Qué piensan de nuestro equipo ¿Qué nos falta?
Cuánto tiempo nos podrían dedicar
En qué tipo de escenarios se saldrían
PREGUNTAS A INVERSIONISTAS
Los fondos quieren proyectos de alto impacto, pero al final del día son inversionistas que tienen que generar retornos y rendir cuentas Como emprendedor, tienes que aprender a identificar y valorar lo que los inversionistas te pueden aportar además de financiamiento Solo tienes una oportunidad de crear una primera buena impresión: aprovéchala
CON
CLU
SIO
NES
Venture Partners www.vpartners.vc
Fernando Lelo de Larrea
[email protected] Federico Antoni
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