Valor Presente Neto (VPN-NPV)
El VALOR PRESENTE NETO (VPN), también conocido como VALOR
ACTUAL NETO (VAN), es el valor de la diferencia de los Flujos de Caja
Futuros de la Alternativa, descontado a la tasa de interés del inversionista,
menos la inversión inicial.
El valor presente neto (VPN) es la diferencia entre el valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo durante un período de tiempo dado.
Para qué…..
• Debido a su simplicidad, es una herramienta útil para determinar si un proyecto o inversión resultará en una ganancia o en una pérdida neta.
• Valor presente neto positivoresulta en ganancias, mientras que uno negativoda como resultado una pérdida.
• Mide el exceso o el déficit de los flujos de efectivo, en términos del valor presente, por encima del costo de los fondos
Herramienta …
• Valor presente neto es una herramienta central en el análisis del flujo de caja y es un método estándar para utilizar el valor del dinero en el tiempo para evaluar proyectos a largo plazo.
• Ampliamente utilizado en economía, finanzas y contabilidad.
Alternativa
0 1 2 3 años
Inversión Inicial
20.000 30.000 20.000
65.000
Beneficios al Final del Período
Beneficios al Final del Período
Beneficios al Final del Período
Valor Presente Neto (VPN/NPV)
St = Flujo de efectivo neto del período tSo = Inversión iniciali = Tasa de interés del inversionista
( )= +
+=n
1t
t
i1
S- SVPN
(= +
+n
1tt
to
1
SVPN
Valor Presente Neto (VPN)
321 )1,01(
000.50
)1,01(
000.30
)1,01(
000.20000.65
++++++−=VPN
VPN= 15.540,95
VPN = 20,000(P/F, 10%,1) + 30,000 (P/F, 10%, 2) + 50,000 (P/F, 10%, 3) – 65,000VPN = 20,000 (0,9091) + 30000 (0,8264) + 50000 (0,7513) – 65000VPN = 18182,00 +24792,00 +37565
VPN = -65,000 + 20,000 (P/F,10%,1) +
30,000 (P/F,10%,2) + 50,000 (P/F,10%,3)
VPN = -65,000 + 20,000 (0,9091) + 30,000 (0,8264) +
50,000 (0,7513)
VPN = -65,000.00 + 18,182.00 + 24,792.00 +
37,565,00
VPN = -65,000.00 + 80,539.00
VPN = 15,539.00
Valor Presente Neto (VPN)
Si VPN = 0 : Indiferente
Si VPN > 0 : Acepto
Si VPN < 0 : Rechazo
Se actualiza el flujo de caja o de fondos del proyecto al año “0”, utilizando la
tasa de interés del inversionista.
Determinar el VPN para cada Alternativa
Alt. TasaInversión
Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
A 20% -35000 -6000 18000 20000 28000 32000
B 20% -30000 9500 12000 15000 20000 30000
VPNA = - 35000 – 6000 (P/F,20%,1) + 18000 (P/F,20%,2) + 20000 (P/F,20%,3)+
28000 (P/F,20%,4)+ 32000 (P/F,20%,5)
= -35000 – 6000(0,8333) + 18000 ( 0,6944) + 20000 ( 0,5787) + 28000
(0,4823) +32000 (0,4019)
= -35000- 4999.80 + 12,499.20 + 11,574.00 + 13,504.40 + 12,860.80
= 10,438.60
METODO MUY POPULAR, YA QUE GASTOS O INGRESOS FUTUROS SE
TRANSFORMAN EN DINERO EQUIVALENTE HOY.
Es más fácil, aún para personas no
familiarizadas con el análisis económico. Ver
la ventaja de una alternativa sobre otra.
Ventajas
– Toma en cuenta el valor del dinero en el tiempo,
poniendo énfasis en los flujos de efectivo anteriores.
– Observa todos los flujos de efectivo involucrados a lo largo de la vida del proyecto.
– Tiene un mecanismo de toma de decisiones: rechazar proyectos con valor presente neto negativo.
• El valor presente neto es un indicador de cuánto valor agrega una inversión o proyecto a la empresa. En teoría financiera, si hay una opción entre dos alternativas mutuamente excluyentes, se debe seleccionar la que produzca el valor presente neto más alto.
Desventajas
• Un inconveniente, uso de análisis de valor presente neto, hace suposiciones sobre eventos futurosque pueden no ser confiables.
• Medición de la rentabilidad de una inversión con el valor presente neto se basa en gran medida en estimaciones, por lo que puede haber un margen sustancial para el error.
De que depende ..
El Valor Presente Neto depende de las siguientes variables:
• Inversión inicial previa
• Inversiones durante la operación
• Flujos netos de efectivo
• Tasa de descuento
• Número de periodos que dure el proyecto
Estimados
Entre los factores estimados están:
• El costo de inversión
• La tasa de descuento
• Los rendimientos esperados.
Proyecto puede requerir gastos imprevistos para arrancar o puede requerir gastos adicionales al final del proyecto.
Taller
Haga una comparación de valor
presente para dos máquinas de igual
servicio , cuyos costos se descriminan
abajo, considere i = 10%
TIPO A TIPO B
Costo Inicial 2500 3500
Costo AnualOperaciones
900 700
Valor Salvamento 200 350
Vida Útil 5 5
II Parte – Vida útil diferente
Cuando se utiliza para comparar
alternativas mutuamente
excluyentes que poseen vida
útiles diferentes, hay una
excepción.
Pasos
• Compare las alternativas durante un periodo de tiempo igual al mínimo común múltiplo (MCM) de sus vidas.
• La alternativa seleccionada se repetirá durante cada ciclo de vida del MCM exactamente en la misma forma.
• Los estimados del flujo de efectivo serán los mismos en cada ciclo de vida.
Ejem
• Un especialista de proyectos en EnvironCare se le encargó poner un marcha una nueva oficina en el puerto de una ciudad donde ha sido finiquitada el contrato a 6 años para tomar y analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento están disponibles, evalúe cual debe ser seleccionada. Si el interés es 15%.
Ubicación A Ubicación B
Costo Inicial -15,000 -18,000
Costo anual operación -3,500 -3,100
Dev. depósito 1,000 2,000
Tiempo arrendamiento 6 9
6 - 9 2
3 - 9 3
1 - 3 3
1 - 1 18 años
• VPA = -15,000 - 3500 (P/A, 15%,18) +
- 14000 (P/F,15%,6) - 14,000 (P/F,15%,12) +
+ 1000 (P/F.15%,18)
VPA = -45,036.00
VPB = -18000 – 3,100 (P/A,15%,18) – 16000 (P/F,15%,9)+
+ 2000 (P/F,15%,18)
= - 41,384,00
Respuesta: La alternativa B es la mejor opción porque tiene un mejor VPN