Download - Trabajo Fuentes de Financiamiento
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN
Fuentes de Financiamiento 1
A. Función Financiera 2
I. Función Administrativa y Financiera 3
II. Objetivos de la Administración Financiera 6
III. Actividades de la Administración Financiera 7
B. Clasificación General del Financiamiento 8
IV. Fuente 8
V. Plazo 8
VI. Garantía 9
VII. Objeto 9
VIII. Destino 9
IX. Entidad 9
C. Tipos de Financiamiento 10
D. Bolsa de Valores 13
X. Mercado de Deuda 14
XI. Mercado de Capital 15
XII. Título de Valor 16
XIII. Portafolio de Inversiones 19
XIV. Tipos de Inversión 20
XV. La Central de Valores 23
CONCLUSIONES
RECOMENDACION
BIBLIOGRAFIA
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FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Se refiere al origen de los recursos (o ingresos) con los cuales se espera
cubrir el pago de los bienes y servicios necesarios para desarrollar los
programas y proyectos contenidos Presupuesto General de Ingresos y
egresos del estado correspondientes a un ejercicio fiscal.
Las fuentes de financiación son todos aquellos mecanismos que permiten a
una empresa contar con los recursos financieros necesarios para el
cumplimiento de sus objetivos de creación, desarrollo, posicionamiento y
consolidación empresarial. Es necesario que se recurra al crédito en la
medida ideal, es decir que sea el estrictamente necesario, porque un exceso
en el monto puede generar dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzará para
lograr el objetivo de rentabilidad del proyecto. En el mundo empresarial, hay
varios tipos de capital financiero al que pueden acceder acudir una empresa:
la deuda, al aporte de los socios o a los recursos que la empresa genera.
El financiamiento no es más que los recursos monetarios financieros
necesarios para llevar a cabo una actividad económica, con la característica
esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que
complementan los recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera del
país a través de créditos, empréstitos, de obligaciones derivadas de la
suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier otro documento
pagadero a plazo.
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A.Función Financiera
La empresa como unidad de producción necesita comprar, producir y vender.
Para realizar las citadas actividades es necesaria la existencia del sistema o
función financiera de la empresa que se convierte en el medio necesario para
sustentar el sistema real.
Así, la actividad empresarial incluye un proceso de bienes reales y otro de
capital o flujos financieros. De esta forma se establece una relación entre:
Compras y pagos.
Ventas y cobros.
La función financiera es un elemento clave en la gestión empresarial. Su
adecuado conocimiento y desarrollo son fundamentales para la supervivencia
financiera de la empresa, haciendo posible que se disponga de la liquidez
adecuada, de la solvencia precisa y de las fuentes financieras que mejor se
adapten al planteamiento estratégico de la empresa. Sólo así se podrá crear
valor para los propietarios.
El autor Erza Solomo fue el primero que definió la función financiera como el
estudio de los problemas relacionados con la captación y el uso de recursos
financieros por parte de la empresa, para lo que debe aportar criterios
racionales que den respuesta a tres cuestiones:
Qué activos en concreto deben adquirirse;
Qué volumen de recursos deben ser invertidos en la empresa;
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Cómo se debe financiar el volumen de inversión previsto o cómo
conformar la estructura financiera para financiar las necesidades de
capital.
Estas cuestiones están estrechamente ligadas, ya que el volumen total de
activos depende de las posibilidades de financiación y las facilidades para
obtener recursos financieros dependen de la cantidad y calidad de los
proyectos de inversión en los que van a ser utilizados. Así pues, las tres
cuestiones constituyen partes de un mismo problema fundamental y han de
resolverse simultáneamente en la práctica.
La posición tradicional de las finanzas atendía al pasivo del balance de la
empresa, pero en el enfoque moderno enfoque la función financiera
considera las relaciones entre la rentabilidad de los activos y el coste de su
financiación.
Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o
departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones
principales: la función de inversión y la función de financiamiento.Estas
funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si
depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero
(inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose (financiamiento). Y, por
otro lado, si obtenemos un crédito del banco (financiamiento), el banco
estaría invirtiendo (inversión).Una operación financiera, siempre puede ser
vista desde dos puntos de vista diferentes, pero complementarios, desde el
punto de vista la inversión y desde el punto de vista del financiamiento.
I. Función Administrativa y Financiera
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La mayor parte de las decisiones empresariales se miden en términos
financieros.
La importancia de la función administrativa financiera depende del tamaño
de la empresa, en compañías pequeñas, la función financiera la desempeña
el departamento de contabilidad. Al crecer una empresa es necesario un
departamento separado ligado al presidente de la compañía (o director
general) por medio de un vicepresidente de finanzas, conocido como gerente
financiero. El tesorero y el contralor se reportan al vicepresidente de
finanzas.El tesorero coordina las actividades financieras, tales como:
planeación financiera y percepción de fondos, administración del efectivo,
desembolsos de capital, manejo de créditos y administración de la cartera de
inversiones. El contralor se ocupa de actividades contables, administración
fiscal, procesamiento de datos así como la contabilidad financiera y de
costos. La función administrativa financiera está muy ligada con la economía
y la contaduría.
Administración Financiera
Las finanzas son el arte y la ciencia de la administración del dinero, por lo
que la administración financiera es una disciplina que nos ayuda a planear,
producir, controlar y dirigir nuestra vida económica.
En nuestra vida cotidiana, la administración financiera es similar a una
empresa, las familias generan y gastan recursos para conseguir un objetivo
financiero y al igual que una organización con fines de lucro, en las familias
deberá buscarse la maximización de la utilidad de nuestros ingresos que se
verán reflejados en resultados financieros positivos.
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La administración financiera inicialmente solo se ocupó de las empresas y
debido a la necesidad personal de administrar adecuadamente nuestros
recursos se originó la figura del consejero o administrador financiero
personal, que en muchas ocasiones se ve en la figura de un agente de
seguros o un ejecutivo bancario, entre otros.
La administración financiera consiste en el siguiente proceso.
Presupuestos: En ella se planea nuestra vida financiera, se fijan
objetivos para compras y ahorro, se estiman nuestros ingresos,
egresos y otras actividades para controlar los registros contables.
Análisis de oportunidades financieras: Consiste en conocer las
herramientas que harán que nuestro ahorro se convierta en una
inversión eficiente.
Manejo del dinero: Contabiliza adecuadamente nuestros ingresos y
gastos, así como el análisis adecuado de las formas de mantener un
control del dinero. Además la disponibilidad de fondos y
maximización de intereses son las características que debemos
buscar cuando se trata del manejo de nuestro dinero.
Inversiones y activos: Cada compra o inversión debe significar
crecimiento en nuestras finanzas familiares. Conocer sobre
inversiones nos dará las herramientas para lograr compras de
inversión redituables en el tiempo.
Pago de impuestos: Conocer las características del pago de
impuestos para cumplir ordenadamente nuestra contribución,
aprovechando la deducibilidad de los gastos que realizamos en
nuestras actividades productivas.
Procesamiento de fondos: El manejo de nuestro dinero también debe
considerar los fondos necesarios para cumplir con todas las
obligaciones financieras contraídas. Realizar una buena planeación
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de los fondos necesarios evitará invertir nuestro dinero sin
considerar estos rubros.
Maximizar utilidades: Este aspecto, no obstante se considera la
forma en que invertimos el ahorro, es importante enfatizar su
importancia, ya que manteniéndolo como objetivo será la línea de
acción que nos llevará a conseguir nuestros objetivos en el menor
tiempo posible.
II. Objetivos de la Administración Financiera
Se dice que el objetivo del financiero es maximizar el valor de la empresa,
que debe enfocarse en las principales funciones financieras claves de la
organización: La inversión, la financiación y las decisiones de dividendos.
La administración financiera eficiente requiere una meta u objetivo para ser
comparativamente apropiado, esta es en suposición la maximización de la
riqueza de los accionistas; este objetivo está íntimamente ligado con el
precio de las acciones; ya que son el reflejo de la inversión, financiamiento y
administración de los activos; esto trae consigo las dificultades del
entendimiento del término; ya que se tiene que ver cuál será el mejor
proyecto de inversión que asegura un constante rendimiento en las acciones
de los socios, y que reduce las especulaciones. Se deben de tomar en cuenta
que es lo que se requiere maximizar, las utilidades que dejan las acciones, o
el precio unitario de cada acción dependiendo de su demanda en el mercado
accionario; por esto es importante tomar como patrón de maximización el
precio actual de cada acción, con lo cual vemos que tan bien se está
desarrollando la empresa dentro de la administración financiera. Otro punto
importante a destacar es (como meta) maximizar la riqueza de los
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accionistas; pero siempre y cuando la manera con la que se conducen sea
responsable y ética con el resto de la empresa; es decir con el objetivo de
ésta hacia el consumidor, con sus empleados, con los salarios, los servicios
prestados, etc.
El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser
alcanzar los objetivos de los dueños de la empresa. Frente a esto la función
financiera, el administrador debe plantear una estrategia más viable que los
esfuerzos para maximizar utilidades. Es una estrategia que hace hincapié en
el aumento del valor actual de la inversión de los dueños y en la
implementación de proyectos que aumenten el valor en el mercado de los
valores de la empresa.
Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero se
enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las
alternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo
correspondientes. Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas
de riesgo - rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a incrementar al
máximo la riqueza de los dueños a cambio de un nivel aceptable de riesgo.
III. Actividades de la Administración Financiera
Las personas que trabajan en todas las tareas de responsabilidad de la
empresa deben interactuar con el personal y los procedimientos financieros
para realizar sus trabajos. Con el fin de que el personal financiero realice
pronósticos y tome decisiones útiles, debe estar dispuesto y ser capaz de
platicar con personas de otras áreas de la empresa. Por ej., al considerar un
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nuevo producto, el administrador financiero debe poder acercarse al depto.
de marketing para que le proporcione los pronósticos de ventas, las normas
de precios y los cálculos presupuestales de promoción y publicidad. La
función de las finanzas administrativas puede definirse ampliamente al
considerar su papel dentro de la organización, en relación con la economía y
la contabilidad, y las principales actividades del administrador financiero. La
importancia de la función de finanzas administrativas depende del tamaño de
la empresa. En pequeñas empresas, el departamento de contabilidad realiza
por lo general la función de finanzas. A medida que una empresa crece, la
función evoluciona comúnmente en un departamento independiente
relacionado directamente con el presidente o gerente de la empresa.
Entre las principales funciones podemos señalar:
Decisión de inversión: es la más importante. Comienza con la
determinación de la cantidad total de activos que se necesita para
mantener la empresa.
Decisión de financiamiento: el administrador financiero está
interesado en la composición de las formas en que la empresa desea
apoyarse en financiamiento.
Decisión de administración de activos: una vez que se han adquirido
activos y se ha suministrado el financiamiento apropiado, aun se
debe administrar estos activos eficientemente.
Por lo tanto, podemos concluir que la función de decisión de la
administración financiera se puede dividir en tres áreas principales:
decisiones de inversión, financiamiento y administrador de activos.
B.Clasificación General del Financiamiento
IV. Fuente
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Es el acto de dotar de dinero y de crédito a una empresa, organización o
individuo, es decir, conseguir recursos y medios de pago para destinarlos a la
adquisición de bienes y servicios, necesarios para el desarrollo de las
correspondientes actividades económicas.
V. Plazo
Financiación a corto plazo: Es aquella cuyo vencimiento o el plazo de
devolución es inferior a un año. Algunos ejemplos son el crédito
bancario, lalínea de descuento y financiación espontánea
Financiación a largo plazo: Es aquella cuyo vencimiento (el plazo de
devolución) es superior a un año, o no existe obligación de devolución
(fondos propios). Algunos ejemplos son las ampliaciones de capital,
autofinanciación, fondos de amortización, préstamos bancarios,
emisión de obligaciones, entre otras.
VI. Garantía
Financiación interna: reservas, amortizaciones, etc. Son aquellos fondos que
la empresa produce a través de su actividad (beneficios reinvertidos en la
propia empresa).Financiación externa: financiación bancaria, emisión de
obligaciones, ampliaciones de capital, y otras. Se caracterizan porque
proceden de inversores (socios o acreedores).
VII. Objeto
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Medios de financiación ajenos: créditos, emisión de obligaciones, etc.
Forman parte del pasivo exigible, porque en algún momento deben
devolverse (tienen vencimiento).
Medios de financiación propia: no tienen vencimiento a corto plazo.
VIII. Destino
Un negocio consiste en una actividad, sistema, método o forma de obtener
dinero, a cambio de ofrecer bienes o servicios a otras personas.Otro ejemplo
podría ser el solicitar un financiamiento, viajar a un país extranjero, comprar
un lote de autos usados, y luego venderlos en nuestro país.
IX. Entidad
Sector Público: Por deuda pública o deuda soberana se entiende al
conjunto de deudas que mantiene un Estado frente a los particulares
u otro país. Constituye una forma de obtener recursos financieros
por el estado o cualquier poder público materializados normalmente
mediante emisiones de títulos de valores.
Sector Privado: Los socios comerciales invierten capital por medio de
empresas privadas en los países en desarrollo. Dentro de sus
funciones se encuentra el otorgar préstamos a largo plazo, así como
dar garantías y servicios de gestión de riesgos para sus clientes e
inversionistas.
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C.Tipos de Financiamiento
El financiamiento se puede clasificar tanto por sus fuentes, como por sus
formas operativas (entre estas podrían ser: fideicomisos, emisión de títulos
valores, deuda flotante, entre otros.), para el presente análisis se clasificaran
en externo e interno:
Financiamiento Externo: "Ingresos obtenidos por empréstitos de entes u
organismos internacionales financieros, o de personas naturales o jurídicas
no residentes en el país".
Financiamiento Interno: "Ingresos obtenidos por empréstitos de entes u
organismos financieros públicos o privados, residentes en el país".
Valores en Circulación: Tales como bonos ó pagarés, constituyen una
fuente de financiamiento que puede utilizar la empresa y que, con el
desarrollo del mercado de valores en Guatemala, ha empezado a
popularizarse.
Financiamiento con Garantía Fiduciaria: Este tipo de financiamiento
consiste en que una ó más personas ya sean individuales ó jurídicas,
se comprometen a ser fiadores y codeudores, solidarios y
mancomunados de una obligación crediticia, en respaldo a otra
persona individual ó jurídica que asume la obligación directamente.
Se garantiza únicamente con la firma de los que participan en el
contrato respectivo.
Financiamiento con Garantía Hipotecaria: A diferencia del
financiamiento fiduciario, éste se caracteriza porque el crédito se
garantiza con Bienes de Raíces, ya sean éstos inmuebles o
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únicamente terrenos, los cuales, se hipotecan a favor de la
institución que otorga el crédito.
Financiamiento con Garantía Prendaria: Este tipo de financiamiento
se diferencia del anterior, porque el mismo se garantiza con bienes
muebles, tales como equipo, cultivos, maquinaria, mercadería,
vehículos, ganado y otros, los cuales se dan en prenda a la entidad
que confiere el crédito.
Financiamiento con Garantía Mixta:De los financiamientos indicados
anteriormente, puede existir una combinación entre sí. Lo anterior,
en virtud de que en algunas ocasiones, es necesario complementar
las garantías para optar a un financiamiento mayor, según la
necesidad de la empresa.
Financiamiento Prendario con Bono de Prenda:La garantía de éste
crédito la constituyen las mercaderías que pignoran a través de la
utilización de dos títulos de crédito denominados:
Certificado de Depósito y Certificado de Bono de Prenda.
Certificado de Depósito, tiene la calidad del título representativo
del depósito de las mercaderías por él amparadas.
Certificado de Bono de Prenda, incorpora un crédito prendario
sobre dichas mercancías.
Financiamiento con Garantía de Obligaciones Propias :Este tipo de
financiamiento lo constituyen títulos representativos de obligaciones
emitidas por los bancos, como lo son bonos, depósitos de ahorro a
plazo fijo y otros. El porcentaje a financiar puede llegar hasta un 100
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% del valor de dichos títulos. Es conocido también como
Financiamiento BACK TO BACK.
Financiamiento a través de Descuento de Documentos: En éste tipo
de financiamiento intervienen dos personas, una llamada
Descontatario y otra llamada Descontador. El Descontatario,
transfiere al Descontador, un crédito no vencido y éste otorga la
disponibilidad de los fondos de crédito a cambio del valor en efectivo
que representa, previa deducción de una suma fijada por ambos,
conocida en los bancos como tasa de descuento, que se cobra en
forma anticipada.El Descontatario es responsable ante el
Descontador, del pago del crédito transferido o sea que el título
descontado se traslada con responsabilidad, salvo pacto en
contrario. De esta manera el Descontatario logra obtener un
financiamiento inmediato, ya que al descontar un título valor, no
tendrá que esperar a que venza el plazo del mismo, para utilizar los
fondos.
Financiamiento por Medio de Leasing:Esta modalidad consiste en un
contrato por el cual una empresa adquiere, a petición de su cliente,
determinados bienes que le entrega a título de alquiler, mediante el
pago de una remuneración y con la opción para el arrendatario, al
vencimiento del plazo, de continuar el contrato en nuevas
condiciones o de adquirir los bienes en su poder.
Créditos Documentarios:Son conocidos también como Cartas de
Crédito. En ella intervienen un Comprador (Ordenante, Tomador ó
Aplicante), un Vendedor (Beneficiario), El Banco Emisor y el Banco
Negociador ó Pagador.
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Financiamiento de Exportación:Este tipo de financiamiento es
utilizado con mucha frecuencia, principalmente, por exportadores de
Azúcar, Café, Cardamomo, Banano, y otros productos tradicionales y
no tradicionales de Exportación.
D. Bolsa de Valores
Es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que
sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes
y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones
de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados,
certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos
de inversión.
La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando
como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno
seguro para la actividad de los inversores y en el que el mecanismo de las
transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la
seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el
desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,
donde existen en algunos casos desde hace siglos, a partir de la creación de
las primeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo
XVII.
La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la economía
de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:
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El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser
adquiridas por el público, obtiene de éste el financiamiento necesario
para cumplir sus fines y generar riqueza.
El de los ahorradores, porque éstos se convierten en inversores y
pueden obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan
sus acciones.
El del Estado, porque, también en la Bolsa, dispone de un medio para
financiarse y hacer frente al gasto público, así como adelantar nuevas
obras y programas de alcance social.
X. Mercado de Deuda
También se les suele denominar mercados de crédito. Mercado para pedir
dinero. Los mercados de deuda incluyen los mercados para deuda a corto
plazo (mercados de dinero) así como los mercados de deuda a largo
plazo (bonos) e incluyen tanto la deuda colocada de forma privada como
la deuda negociada públicamente. Los mercados públicos de deuda a medio
y largo plazo (es decir, el mercado de bonos) son un subconjunto de los
mercados de capital.
En el mercado de deuda se efectúan las operaciones con instrumentos
emitidos por el gobierno, como son los Certificados de la Tesorería de la
Federación (Cetes), los Ajustabonos, los Bonos de Desarrollo (Bondes), los
Udibonos, los Bonos Brady y los UMS. También se negocian los títulos de
deuda emitidos por empresas, tales como el papel comercial, los certificados
de participación ordinaria y los pagarés; al igual que las aceptaciones
bancarias emitidas por los bancos. En virtud de las reformas a la legislación
correspondiente que fomentan un mercado más abierto y competitivo, la
BMV constituyó, en 1998, la subsidiaria SIF Garban Intercapital, para operar y
administrar sistemas para la negociación de títulos del mercado de deuda.
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Desde entonces, SIF Garban Intercapital opera el sistema BMV-SENTRA
Títulos de Deuda y ha generado servicios adicionales como el corretaje
telefónico para intermediarios bursátiles y bancarios que participan en este
mercado (Broker Telefónico).
XI. Mercado de Capital
También conocido como mercado accionario, es un tipo de mercado
financiero en los que se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación
a mediano y largo plazo. Su principal objetivo es participar como
intermediario, canalizando los recursos frescos y el ahorro de los
inversionistas; para que los emisores, lleven a cabo dentro de sus empresas
operaciones de: financiamiento e inversión. Frente a ellos, los mercados
monetarios son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.
Tipos de Mercado de Capitales
En función de los que se negocia en ellos:
Mercados de valores
Instrumentos de renta fija.
Instrumentos de renta variable.
Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios).
En función de su estructura:
Mercados organizados
Mercados no-organizados ("OverTheCounter")
En función de los activos:
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Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia
de manos entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de
Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso
de renta fija)
Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos
compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la
fijación de precios.
Participantes del mercado de capitales
Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema
financiero que participan regulando y complementando las operaciones que
se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las
más imprescindibles:
Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura
operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los
movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos.
Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del
capital social) con el fin de obtener recursos del público inversionista
Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y
venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de
inversión de terceros.
Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona
física, persona moral, inversionista extranjero, inversionista
institucional o inversionista calificado).
XII. Título de Valor
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Introducción al estudio de los títulos-valores: Podemos definir el título-valor
como el documento esencialmente transmisible necesario para ejercitar el
derecho literal y autónomo en él mencionado. Esta noción pone de
manifiesto, junto a la especial aptitud del documento para transmitirse, la
vinculación entre el título como documento y el ejercicio del derecho que
en él se menciona. Aparece, de esta manera, una conexión entre la cosa
corporal (el título) y la incorporal (el derecho) que es extraordinariamente
útil en un doble aspecto:
Para el ejercicio del derecho
Y para su posibilidad de transmisión.
En efecto, el que aparece legitimado como poseedor del documento lo está
para el ejercicio del derecho, de manera que no sólo puede pedir la
prestación que le corresponde con la sola presentación del documento, sino
que ha de hacerlo precisamente presentando el título. La legitimación del
poseedor del documento crea una apariencia a su favor de ser titular del
derecho mencionado en el título, que el ordenamiento jurídico protege dentro
de ciertos límites.
Clasificación de los títulos-valores: Los títulos-valores pueden ser
clasificados de acuerdo con distintos criterios, algunos de los cuales son
los siguientes:
Según la naturaleza pública o privada de su emisor, en títulos públicos
y privados.
De acuerdo con la aplicación del principio de la literalidad, en títulos
completos e incompletos.
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En su conexión con la relación fundamental, en títulos causales y
abstractos.
De los diversos criterios existentes, además de los citados anteriormente,
destacan los Títulos emitidos individualmente y en serie, los títulos
cambiarios (también llamados de pago o de suma), de participación y de
tradición y los títulos nominativos, al portador y a la orden, todos ellos
detallados a continuación.
Títulos emitidos individualmente y en serie: Los primeros se emiten de
forma aislada o particular, de manera que el emitente hace una
declaración con relación a cada título. Son consecuencia de las relaciones
subyacentes y con contenido diferente. Los segundos son títulos que se
emiten en masa y tienen un contenido uniforme dentro de cada serie. Es lo
que se denomina valores negociables (como es el caso de las acciones).
Títulos cambiarios, de participación y de tradición: En esta clasificación se
tiene en cuenta en especial la naturaleza del derecho incorporado. Bajo la
denominación títulos cambiarios se reúnen un conjunto de títulos que
incorporan un derecho de crédito de carácter pecuniario. Los títulos
cambiarios más importantes son la letra de cambio, el pagaré y el cheque.
En cuanto a los títulos de participación, confieren a su poseedor legítimo
una determinada posición en el ámbito de una organización social que se
concreta en un conjunto de derechos y deberes. Y respecto a los títulos de
tradición (o representativos) son aquellos que atribuyen a su poseedor el
derecho a la entrega de unas determinadas mercancías, la posesión de las
mismas y el poder de disponer de ellas mediante la transferencia del título.
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Títulos nominativos, al portador y la orden: Esta clasificación, de singular
importancia, se basa en la forma en que se legitima el poseedor del título,
lo que determina su manera o ley de circulación.
a) Títulos nominativos: Son aquellos que designan como titular a una persona
determinada y no pueden ser transmitidos sin que se notifique la transmisión
al deudor. Esta persona es la única facultada para exigir la obligación.
b) Títulos al portador: Aquellos que legitiman a su poseedor como titular del
derecho incorporado al documento. Estos títulos no designan a una persona
determinada como su titular, sino simplemente lo es la que los posee (por
eso se utiliza la cláusula “al portador”).
c) Títulos a la orden: Se considera como título a la orden el que designa como
titular a una persona determinada o a otra que aquélla o las sucesivas
poseedoras legítimas del documento designen en el propio título. El título a la
orden es nominativo, pero por medio de una cláusula de endoso, que ha de
estamparse en el mismo título, puede ser sustituida la persona designada en
él, sin permiso de notificarlo al deudor, emitente del título.
XIII. Portafolio de Inversiones
También llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o
valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o
empresa deciden colocar o invertir su dinero.
Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que
el inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en
cuenta aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr
y los objetivos que busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de
decidir cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los
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instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones
más convenientes, de acuerdo a sus expectativas.
Portafolio Mercantil de Inversión
Es una alternativa de inversión, diseñada para ofrecer al público venezolano
la oportunidad de participar de los beneficios de los mercados de capitales
nacionales e internacionales. A través del PMI, los pequeños y medianos
inversionistas tienen a su disposición una familia de Fondos mutuales donde
cada fondo integrante tiene objetivos de inversión diferentes.
Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores
Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un
portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que
la elección sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de
cada persona, tales como:
Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar
en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un
panorama claro con respecto al funcionamiento y características del
instrumento en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o
variable).
Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la
inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder
adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.
Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero,
es decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o
largo plazo (mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de
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efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener
liquidez inmediata en caso de imprevistos.
Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de
vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin
de reducir significativamente el riesgo
Tipos de portafolios
Un Portafolio de inversión moderado acepta un grado de riesgo menor
Un Portafolio de inversión agresivo acepta un grado de riesgo mayor
Un Portafolio de inversión conservador no acepta grado de riesgo
alguno
XIV. Tipos de Inversión
Inversión Neta: Es el valor de la inversión total, menos la depreciación de
los bienes del capital.
Inversión Bruta: Es la inversión sin tener en cuenta la depreciación.
Inversiones Temporales: Generalmente las inversiones temporales
consisten en documentos a corto plazo (certificados de depósito y
documentos negociables), valores negociables de deuda
(bonos del gobierno y de compañías) y valores negociables de capital
(acciones preferentes y comunes), adquiridos con efectivo que no se
necesita de inmediato para las operaciones. Estas inversiones se pueden
mantener temporalmente, en vez de tener el efectivo, y se pueden
convertir rápidamente en efectivo cuando las necesidades financieras del
momento hagan deseable esa conversión.
Inversiones a Largo Plazo: Son colocaciones de dinero en las cuales una
empresa o entidad, decide mantenerlas por un período mayor a un año o
al ciclo de operaciones, contando a partir de la fecha de presentación
del balance general.
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Diferencias entre Inversiones Temporales e Inversiones a Largo Plazo.
Inversiones temporales Inversiones a largo plazo
Consisten en documentos a corto plazo. Son colocaciones de dinero en plazos mayores de un año.
Las acciones se venden con más facilidad.Las acciones son adquiridas a cambio de valores, que no sonefectivos.
Se convierten en efectivo cuando se necesite.No están fácilmente disponibles, porque no están compuestasde efectivo sino por bienes.
El principal objetivo es aumentar su propia utilidad, lo que puedelograr
1) directamente a través del recibo de dividendos o interesesde su inversión o por alza en el valor de mercado de susvalores,
2) indirectamente, creando y asegurando buenas relaciones deoperación entre las compañías y mejorando así el rendimientode su inversión.
Consisten en documentos a corto plazo (certif icados de depósito,bonos tesorería y documentos negociables).
Consisten en valores de compañías: bonos de varios tipos,acciones preferentes y acciones comunes.
Las transacciones de las inversiones permanentes debenmanejarse a través de cuentas de cheques.
Inversiones en bonos
Los bonos son títulos emitidos por entidades privadas, gobiernos nacionales
y/o provinciales, los cuales se emiten como una promesa de pago por parte
de un emisor hacia un inversor, tomando fondos o recursos de uno o varios
otros inversores. Por otra parte y adentrándose un poco más en las
inversiones en bonos es bueno mencionar, que esta al igual que cualquier
tipo de inversión poseen algunos riesgos, aunque una de las principales
características que poseen los bonos, es su buena estabilidad y gran
proyección hacia el futuro, las cuales vale notar son cosas escasas en otros
tipos de inversión.
Los bonos son una actividad bastante sencilla de entender, pues esta se
puede expresar como el préstamo que hace un inversionista a un gobierno o
entidad, con el propósito que este obtenga liquides y otros aspectos
contables, lo cual genera para el inversionista el reingreso de ciertos
rendimientos financieros por periodos de tiempo determinados previamente
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en el contrato del bono. Cabe notar que la principal cualidad que posee este
tipo de inversión, es que al no existir los mediadores financieros los
reingresos se presentan a un nivel superior que los presentados por
los bancos a un plazo fijo.
Un punto que no se puede dejar pasar por alto, son algunos factores a tener
en cuenta al momento de invertir en bonos, a fin de procurar una buena y
futura inversión; algunos de estos factores son:
El comportamiento financiero de la entidad que emite los bonos.
El vencimiento del bono.
El plazo por el cual obtendremos el bono.
La rentabilidad ofrecida a futuro por dicho bono. Entre otros factores.
XV. La Central de Valores
Es una figura creada en los sistemas bursátiles con el fin de aumentar la
seguridad y agilidad en el trasiego de valores que son objeto de operaciones
realizadas en esos mercados. Actualmente, los altos volúmenes de
transacciones incrementan el manejo físico de valores, aumentándose el
componente de riesgo: robo, pérdida, destrucción y falsificación. No
obstante, los costos asociados a este riesgo como seguros, cajas de
seguridad, bóvedas y personal administrativo se disminuyen centralizando en
una entidad el manejo de estos valores.
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Establecido también como custodia de valores de forma centralizada,
facilitando la transferencia de los mismos mediante partidas de débitos y
créditos en sus libros. Asimismo realiza las funciones de compensación y
liquidación centralizada de operaciones bursátiles y de otra índole.
En Guatemala es importante mencionar que dichos servicios desde 1994
eran prestados por el Departamento interno de Bolsa de Valores Nacional, S.
A., (BVN) denominado Caja de Valores. Sin embargo, dado el grado de
especialización que se llegó a alcanzar, se estimó conveniente realizar la
separación de entidades con lo que es ahora Central de Valores Nacional, S.
A., lo que sigue la tendencia de lo que ha ocurrido en los diferentes mercados
internacionales, conforme los mercados evolucionan.
CONCLUSIONES
De lo visto anteriormente podemos concluir que cada una de las fuentes de
financiamiento tienen una gran importancia para la economía tanto para la
vida empresarial como la personal ya que son un medio importante de
obtener dinero, claro analizando que fuente es la más conveniente para la
organización.
Toda persona individual o jurídica, empresa o entidad se ve en la necesidad
de contar con recursos financieros o sea capital, para desarrollar todas sus
actividades actuales o bien expandir dichas actividades, para iniciar nuevos
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proyectos contemplados dentro de su visión de empresa. Al verse con la
carencia de estos recursos, se ven en la necesidad de buscar “fuentes de
financiamiento” para la realización de dichos proyectos. Dentro de la fuentes
de financiamiento encontramos distintas clasificaciones, ya que depende del
tipo de entidad que sea la que necesite la inyección de recursos financieros,
entidades públicas o entidades privadas, pero sin salvedad del tipo de
entidad que se trate, debe estudiarse y analizarse el tipo de financiamiento
que sea el que más se adapte a las necesidades de la entidad, al tamaño de
esta y a la capacidad de respuesta ante la adquisición de la obligación, esto
para no exceder de la capacidad financiera de la compañía, y así lograr los
objetivos para lo cual se adquirió la liquidez que la compañía necesitaba.
RECOMENDACION
Se recomienda que los profesionales de las ciencias económicas, se
mantengan informados acerca de las diferentes fuentes de financiamiento
que existen, conociendo cada una de las particularidades, para obtener un
adecuado conocimiento de estos, yasí lograr dar el asesoramiento
financieroque la empresa necesita según sus intereses de financiamiento
conforme el plan estratégico que se haya propuesto. Y no solo dar
asesoramiento a empresas privadas sino también a entidades públicas.
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BIBLIOGRAFIA
Fuentes de financiamiento
http://www.minfin.gob.gt/subsitios/transferencias/f.pdf
Palomo Zurdo, R. J., Vleira Cano, M. Diccionario económico “Función
financiera de la empresa” http://www.expansion.com/diccionario-
economico/funcion-financiera-de-la-empresa.html
Formas de Financiamiento http://www.monografias.com/trabajos82/fuentes-formas-financiamiento-empresarial/fuentes-formas-financiamiento-empresarial.shtml#ixzz39f1FX9TI
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