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SEMANA 8
Economía III
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Modelo de oferta y demanda agregadas
Introducción
Esta última semana estudiaremos las variables que están detrás de la demanda
agregada y oferta agregada. Particularmente veremos cómo se desplazan estas
curvas y los efectos de corto y largo plazo que tiene en ellas el mercado del
dinero.
Por otro lado veremos qué elementos están detrás de la oferta agregada y
particularmente algunos casos especiales como lo son la oferta agregada
neoclásica y la Keynesiana. Por último se revisaran los mecanismos de ajustes de
ambas curvas.
LA PREGUNTA DE REFLEXIÓN DE ESTA SEMANA ES LA SIGUIENTE:
¿CÓMO SE DETERMINA EL EQUILIBRIO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA
AGREGADAS?
RESPUESTA
El equilibrio de la oferta y la demanda agregadas debe obtenerse para un nivel de
producción y precios de equilibrio que aseguren, a su vez, el equilibrio simultáneo
de los mercados de bienes y de dinero.
El modelo de oferta y demanda agregadas es muy útil para analizar las
recurrentes fluctuaciones de la producción, la compleja trama de variables que
afectan la estabilidad de los precios y los factores que influyen en el desempleo.
Para el efecto, este modelo concentra la atención en la curva de oferta agregada y
en la curva de demanda agregada.
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Las curvas de oferta y demanda agregadas
La curva de oferta agregada (AS), nos muestra la cantidad de bienes y servicios
que las empresas están dispuestas a producir a cada nivel de precios.
Gráficamente se representa con una pendiente positiva. Es decir, expresa el
hecho de que las empresas están dispuestas a ofrecer más bienes si los precios
son más altos.
En cambio, la curva de demanda agregada (DA), describe las combinaciones
entre los distintos niveles de precios y los distintos niveles de producción. Con la
complejidad siguiente: que los mercados de bienes y de dinero estén
simultáneamente en equilibro. Ambos mercados, como sabemos, están
relacionados. En particular, a través de la tasa de interés de equilibrio, que se
determina en el mercado de dinero, y que influye en el mercado de bienes
afectando la demanda por bienes de inversión. Ahora bien, gráficamente
hablando, la pendiente de la curva de DA es negativa. Y nos señala como varía el
gasto real en respuesta a una variación del nivel de precios. O bien, que los
precios más altos reducen el valor de la oferta monetaria, lo que reduce la
demanda por bienes y servicios. (Dornbusch, 2004)
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Gráfico 8.1 La oferta y la demanda agregadas
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
Price level: Nivel de precios
Output, income: Producción, renta
AS: aggregate supply (oferta agregada)
AD: aggregate demand (demanda agregada)
El equilibrio, en el gráfico 8.1, se determina cuando la curva de la oferta agregada
(AS) intersecta, en el punto E, a la curva de la demanda agregada (AD).
Por consiguiente, se logra establecer que la producción de equilibrio es Y0 y, el
nivel de precios de equilibrio, compatible con esa producción, es P0.
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Es conveniente recordar que la curva de demanda agregada se obtiene a partir del
modelo IS-LM y la curva de oferta agregada se deduce de la función de
producción agregada de la economía y de los costos asociados a la producción1.
Desplazamiento de las curvas de demanda y oferta agregadas.
Con el objeto de visualizar la aplicación práctica de este modelo se analizará dos
situaciones diferentes:
1. Un primer caso: desplazamiento de la curva de demanda agregada
¿Qué sucede si el banco central aumenta la oferta monetaria como una forma de
llevar a cabo una política monetaria expansiva?. Por lo tanto, interesará saber
cuáles serán los efectos de esta medida en los precios y en la producción.
Gráfico 8.2 Los efectos de un aumento de la oferta monetaria
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
1 Como se sabe, y con el objeto de simplificar el análisis, el factor productivo trabajo es el más
importante a la hora de calcular los costos de la producción.
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En el gráfico 8.2 se representa el incremento de la oferta monetaria a través de un
desplazamiento, hacia la derecha, de la curva de demanda agregada. Desde AD
hasta AD’ lo que produce, a su vez, un desplazamiento del equilibrio desde E a E’.
Por consiguiente, un aumento de la oferta monetaria impacta, en la economía,
aumentando no sólo el nivel sino que también la producción.
Sin embargo, la magnitud en que se elevan los precios dependerá de la pendiente
de la curva de oferta agregada. Asimismo será muy determinante el grado de
desplazamiento de la curva de demanda agregada. Son dos factores que hay que
tener en cuenta al momento de realizar un análisis macroeconómico y así
investigar sobre las variables que influyen en ellos.
2. Un segundo caso: desplazamiento de la curva de oferta agregada
Al contrario, si suponemos una fuerte caída de la oferta agregada aquí la curva
que se desplaza es la curva de la oferta agregada.
Gráfico 8.3 Los efectos de una disminución de la oferta agregada
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En el gráfico 8.3 se muestra el desplazamiento, hacia la izquierda y arriba, de la
curva de oferta agregada. Desde AS a AS’ desplazando el equilibrio del mercado
desde E hacia E’.
La curva de oferta agregada
La curva de oferta agregada, ya definida, nos muestra la cantidad de bienes que
las empresas están dispuestas a ofrecer a distintos niveles de precios.
Naturalmente que dicha cantidad dependerá de los precios que las empresas
recibirán por sus bienes y de los costos involucrados en su producción. Ya que
deben remunerarse la participación del trabajo y otros factores productivos. Por
consiguiente, en la curva de oferta se refleja no solo la situación del mercado de
los recursos productivos sino que también la situación de los mercados de bienes.
Breve análisis de dos casos especiales
Se analizará brevemente dos casos extremos: la curva de oferta agregada clásica
y la curva de oferta agregada keynesiana.
Gráfico 8.4 Las funciones de oferta keynesiana y clásica
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
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La curva de oferta agregada clásica
La curva de oferta agregada clásica se representa gráficamente con una recta
vertical que significa que cualquiera que sea el nivel de precios, se ofrecerá la
misma cantidad de bienes. Esta afirmación se realiza sobre la base de que el
mercado de trabajo está siempre equilibrado, con pleno empleo de la población
activa. Este supuesto permite sustentar la conclusión que si la población activa
está totalmente ocupada no es posible aumentar más la producción, aunque
suban los precios. Sencillamente no se dispone de más trabajadores que pudiesen
ayudar a incrementar la producción. Por lo tanto, gráficamente, la curva de oferta
agregada será vertical justo en el punto de producción, Y* en el gráfico 8.4 (b),
correspondiente a una situación de pleno empleo de la población activa. Este nivel
de producción,Y*, corresponde al concepto de PIB potencial, el cual es creciente
en la medida que el sistema económico amplíe el stock de recursos productivo y
aumente su productividad.
Por otra parte, y volviendo al punto inicial de este apartado, detrás de la curva
vertical subyace, como condición, el equilibrio del mercado de trabajo. El cual
supone, a su vez, ajustes muy rápidos del salario nominal.
Si se vuelve al gráfico 8.2, en donde la demanda agregada aumenta y, por tanto,
se desplaza hacia la derecha, se puede describir lo siguiente. Al nivel de precios
existente, se incrementa la cantidad demandada de bienes. Luego, los
demandantes ejercen presión sobre las empresas para aumentar la producción.
Esto obliga a buscar, en el mercado de trabajo, más trabajadores que estén
disponibles. Sin embargo, aquí se presenta un serio problema porque la oferta de
trabajo es fija. Por consiguiente, y resultado de la competencia con otras
empresas por conseguir mano de obra, los salarios se elevan. Entonces, y sin
lugar a dudas, estos costos laborales más altos se trasladarán al precio de los
bienes. Y la producción no habrá cambiado. En resumen, las empresas responden
con precios y no con cantidad frente a la demanda.
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En síntesis, la curva de oferta clásica se sustenta sobre el supuesto de que el
mercado de trabajo funciona perfectamente, asegurando siempre el pleno empleo
de la población activa. Así el fluido ajuste de los salarios pasa a ser el mecanismo
que asegura el pleno empleo. (Dornbusch, 1991).
El crecimiento de la producción, en el largo plazo, en la curva de oferta
agregada clásica
El gráfico 8.5 expresa claramente que el PIB crece, en el largo plazo, cuando
crece el stock de recursos productivos y se aplican mejores tecnologías para
aumentar la productividad.
Gráfico 8.5 Crecimiento de la producción a lo largo del tiempo expresado en
desplazamientos de la oferta agregada
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
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En el gráfico se muestra la creciente evolución del PIB, a medida que pasan los
años, sin que ello signifique una dependencia del nivel de precios. El PIB
potencial es independiente del nivel de precios, incluso, en el corto plazo, sus
variaciones no son relevantes.
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La curva de oferta agregada keynesiana
La curva de oferta agregada keynesiana, representada en el gráfico 8.4 (a), es
horizontal, y nos señala que las empresas desean ofrecer, al nivel de precios
existente, cualquier cantidad de bienes que se demanda. La curva es totalmente
elástica. El sistema productivo responderá siempre con cantidad y no con precios
a los requerimientos de los agentes económicos.
En el fondo, de este enfoque analítico, subyace la convicción de que las empresas
no tienen ningún problema en conseguir trabajadores, al salario vigente, para
llevar a cabo la producción de bienes. Por ende, los costos promedios de
producción no cambian cuando cambian sus niveles de producción. Son
independientes del volumen de producción. Luego, las empresas están dispuestas
a ofrecer todo lo que se demanda al mismo nivel de precios vigentes.
En síntesis, la curva de oferta agregada keynesiana se construye sobre la base
del supuesto de que los salarios varían poco o nada cuando hay desempleo y que,
por consiguiente, éste puede continuar por un buen tiempo.
A propósito de la vigencia de estos enfoques, el profesor Dornbusch afirma:
La génesis intelectual de la curva de oferta agregada keynesiana se
encuentra en la Gran Depresión, momento en que parecía que la
producción podía aumentar indefinidamente sin subir los precios poniendo
a trabajar al capital y al trabajo ociosos. Actualmente, hemos sustituido esta
idea por lo que denominamos “rigidez de los precios a corto plazo”. A corto
plazo, las empresas son reacias a alterar los precios (y los salarios) cuando
se desplaza la demanda. Lo que hacen, por el contrario, al menos durante
un tiempo, es aumentar o reducir la producción. Como consecuencia, la
curva de oferta agregada es muy plana a corto plazo. (Dornbusch, 2004, p.
107)
Por otra parte, es conveniente recordar el concepto de tasa natural de desempleo
que está presente en el modelo clásico. Si lo interpretamos, al pie de la letra, no
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existe el desempleo en ese modelo. Toda persona que desea trabajar está
trabajando. Sin embargo, el continuo movimiento de los trabajadores buscando
mejores oportunidades o, bien, buscando un primer trabajo, genera un grado de
desempleo friccional. Es la tasa natural de desempleo.
La oferta agregada no lineal
En diversos estudios, se afirma que la curva de oferta agregada es vertical a largo
plazo y horizontal a corto plazo. Lo que se traduce, en el mediano plazo, en una
inclinación intermedia. Sin embargo, esta descripción a pesar de ser extrema sirve
para orientar las medidas de política económica.
Gráfico 8.6 La demanda agregada y la curva de oferta agregada no lineal
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
En el gráfico 8.6, se comprueba que la forma de la curva, a bajos niveles de
producción, *Y , es más bien plana, para luego, ya más cerca de *Y , tiende a
ser más parada, más vertical. Los precios de los bienes y de los factores
productivos tienden a ser más bajos cuando la producción es inferior a la
producción potencial. Muy por el contrario, cuando la producción es mayor que la
potencial entonces hay presión al alza continua de los precios. Es decir, inflación.
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Así pues, cuando varía la demanda agregada se producen cambios en la
producción y precios que están condicionados por la producción efectiva en
comparación con la producción potencial. Por lo tanto, las políticas económicas
expansivas, en este escenario, pueden provocar –entre otros problemas- inflación.
(Dornbusch, 2004)
La curva de demanda agregada
La curva de demanda agregada nos muestra, para cada nivel de precios, el
correspondiente nivel de producción en el que los mercados de bienes y de dinero
están simultáneamente en equilibrio.
Cuando se conoce un determinado nivel de precios se puede, utilizando el modelo
IS LM, calcular el nivel de producción en el que los mercados de bienes y de
dinero están simultáneamente en equilibrio. Y así, de esa forma, construir la curva
de demanda agregada.
Desde ya, todas las medidas expansivas aplicadas por los gobiernos -tales como:
aumento del gasto público, disminución de los impuestos, reducción de las tasas
de interés (vía aumento de la oferta monetaria), mayor confianza de los
consumidores y de los inversionistas- desplazan la curva de demanda agregada
hacia la derecha. Muy por el contrario, ante políticas de demanda contractivas la
curva de demanda agregada se desplaza hacia la izquierda.
Ahora bien, y con mayor precisión, la obtención de la curva de demanda
agregada, AD, es posible porque los precios son fácilmente identificables como el
factor que condiciona la oferta monetaria real (M/P). En el modelo IS LM, ya
estudiado, se ha supuesto que los precios no cambian. Sin embargo, si se
reemplaza ese supuesto por la condición de que los precios varían, entonces es
posible determinar las distintas combinaciones de precios y niveles de producción
de equilibrio.
Más aún, al ir cambiando los niveles de precios, se van obteniendo distintas
curvas LM. Sus desplazamientos hacia la izquierda, cuando suben los precios y
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sus desplazamientos hacia la derecha, cuando bajan los precios, van originando
(al cruzarse con la IS) nuevos puntos de equilibrio. Así pues, se construye la curva
de demanda agregada, para cada nivel de precios existe una producción de
bienes que asegura el equilibrio simultáneo de los mercados de bienes y de
dinero.
En síntesis, cuando aumenta /M P ,2 porque los precios bajan, las tasas de interés
bajan (dado que es un aumento de la oferta real de dinero) y, por consiguiente,
aumenta el gasto en inversión, lo cual provoca, a su vez, un incremento de la
demanda agregada total.
La curva de demanda agregada ante un aumento de la oferta monetaria
Cuando se aplica una política monetaria expansiva, vía aumento de la oferta
monetaria, la curva de demanda agregada –como se ha visto- se desplaza hacia
arriba a la derecha.
Gráfico 8.7 Un incremento de la oferta monetaria desplaza la demanda agregada hacia arriba a la derecha
2 M es la oferta nominal (fija) de dinero y P el nivel de precios. Luego, /M P corresponde a la
oferta monetaria real de la economía.
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Por otra parte, y es muy importante recalcarlo, “un aumento de la cantidad nominal
de dinero desplaza la curva AD en sentido ascendente exactamente en la misma
proporción en que aumenta el dinero nominal”. (Dornbusch, 2004, p. 110)
Una explicación, de esta relación, se encuentra en la ecuación de la teoría
cuantitativa del dinero clásica que relaciona el nivel de precios y el nivel de
producción con la cantidad de dinero. La producción es fija, porque se supone
pleno empleo, y la velocidad de circulación del dinero también se asume fija.
La deducción es simple y parte por definir la velocidad, V , como el número de
veces que da vueltas al año un peso. Y se expresa de la siguiente manera:
nYV
M
En donde,
V : velocidad de circulación del dinero
nY : producción - renta nominal
M : cantidad nominal de dinero
Ahora bien, si se acepta que la renta nominal, nY , es igual al nivel de
precios, P , multiplicado por la producción real, Y , entonces la expresión
resultante es la siguiente:
M V P Y
Si se observa la figura 8.7, e incluyendo la ecuación cuantitativa en el análisis, se
puede comprender que un aumento de M , en una determinada proporción,
obligará a un aumento de igual proporción del nivel de precios P , bajo la
condición obviamente de que V e Y se mantengan constantes. (Dornbusch, 1991)
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Efectos de una política de demanda agregada expansiva en dos casos
extremos.
Se utilizará el modelo de oferta y de demanda agregadas, para analizar los efectos
de las políticas de demanda agregada en dos modelos extremos, el keynesiano y
el clásico.
Caso keynesiano
Gráfico 8.8 Expansión de la demanda agregada: el caso keynesiano
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
En el gráfico 8.8 se confirma que -frente a una oferta perfectamente elástica- un
aumento de la demanda agregada, desde AD hasta AD’, expresado gráficamente
por un desplazamiento de la demanda agregada hacia la derecha aumenta la
producción, de Y a Y’, sin que ello implique un cambio en el nivel de precios P0.
Luego, el equilibrio representado por E se traslada a E’ en donde, la oferta
agregada y la demanda agregada, al precio P0, determinan una mayor producción.
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Caso clásico
Gráfico 8.9 Expansión de la demanda agregada: el caso clásico
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
En el caso clásico, la curva de oferta agregada, AS, es vertical. Luego, un
desplazamiento de la curva de demanda agregada, desde AD a AD’, significa un
cambio del equilibrio, de E a E’. Por tanto, sólo aumenta el nivel de precios de
equilibrio, de P a P0, y la producción de equilibrio Y* se mantiene fija.
Hay que recordar que un aumento de la demanda de bienes y servicios que se
enfrenta al pleno empleo de la mano de obra activa tiene como respuesta un alza
de precios y no un aumento de la producción. No es posible encontrar el recurso
productivo necesario para producir, luego suben los salarios que hacen subir los
precios.
Por otra parte, al subir los precios se reduce la cantidad real de dinero ( /M P ), lo
que trae se traduce en una caída del gasto agregado hasta el punto en el cual sea
consistente con la premisa de una producción de pleno empleo. Esto ocurre en P’.
(Dornbusch, 2004)
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Políticas de oferta
Existe, en la actualidad, un consenso generalizado en la aplicación de las
llamadas políticas de oferta. Que, como su nombre lo indica, centra su atención en
los estímulos gubernamentales a favor de las empresas para aumentar la oferta
de bienes y servicios, elevando el PIB potencial.
Así, por ejemplo, se habla de reducción de impuestos, subsidios a la producción y
otros incentivos. Lo cierto, es que una reducción de los impuestos tendría el
siguiente resultado, que se muestra en el gráfico 8.10.
Gráfico 8.10 Los efectos de una reducción impositiva en la demanda y oferta agregadas.
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
Una reducción de las tasa de impuestos no solo tiene un impacto en la curva de
oferta agregada, AS, sino que también en la curva de demanda agregada, AD.
Esta última, se desplaza notoriamente hacia la derecha, desde AD a AD’,
indicando con ello que el gasto agregado de los hogares es mayor. En efecto, la
rebaja impositiva ha generado un aumento en la renta disponible de los hogares.
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Por su parte, la oferta agregada aumenta en menor proporción, de AS a AS’. Es
decir, el desplazamiento del PIB potencial es muy pequeño. Los datos empíricos
así lo reafirman.
Si bien es cierto que en el corto plazo, el desplazamiento del equilibrio desde E a
E’, significa un aumento del PIB las evidencias empíricas indican que la
recaudación fiscal total disminuye y el déficit aumenta. (Dornbusch, 2004)
Las curvas de demanda y oferta agregadas en el largo plazo
Gráfico 8.11 Desplazamientos a largo plazo de las curvas de demanda agregada y
oferta agregada
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
En el largo plazo, la curva de oferta agregada, AS, se desplaza a un ritmo
relativamente lento pero constante.
Sin embargo, los desplazamientos de la curva de demanda agregada, AD, en
amplios períodos de tiempo, pueden ser grandes o pequeños. Lo cual depende
esencialmente de los cambios en la oferta monetaria.
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En el gráfico se muestra una serie de desplazamientos de las curvas de oferta, de
la economía norteamericana, para los años 1970, 1980,1990 y 2000. En él se
comprueba que los precios suben siempre (A, B, C, D) en aquellos casos en que
el desplazamiento de la demanda agregada es mayor que la oferta agregada.
(Dornbusch, 2010)
El mecanismo de ajuste de los precios y la curva de oferta agregada
En el gráfico 8.12 se muestra el paso, a través del tiempo, de una oferta agregada
horizontal a una oferta agregada vertical. El abanico se genera a partir de la
posición horizontal de la curva –en la parte (a)- y se abre hacia abajo a la derecha
(en el sentido contrario a las agujas del reloj).
Al mismo tiempo, en la parte (b) del gráfico, se registran los precios de equilibrio
que se generan en las diversas intersecciones de las curvas de oferta agregadas
con la curva de demanda agregada, AS.
Gráfico 8.12 El retorno dinámico a la oferta agregada a largo plazo
Fuente: Online Learning Center for Dornbusch/Fischer/Startz's. (2010) Macroeconomics. Tenth
Edition. La traducción, adaptación y modificaciones son de responsabilidad del profesor.
La conclusión principal es fácil de comprender, si la producción es superior a la
potencial, entonces el nivel de precios sube y son más altos en el siguiente
período. Por el contrario, si la producción es inferior a la potencial entonces los
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precios caen y son más bajos en el período siguiente. Y, lo más importante, los
precios suben y bajan a lo largo del tiempo hasta que la producción vuelve a su
nivel potencial.
Análisis formal del modelo de la demanda agregada
En la página 22 del LEA 5, se presentó un análisis formal del modelo IS LM que,
no sólo en su simbología sino que también en su lógica de desarrollo, es aplicable
a la deducción de la demanda agregada.
La renta de equilibrio, en el modelo IS LM y bajo el supuesto de precios dados, se
obtiene cuando ambas curvas se intersectan. Y su expresión, ya conocida, es la
siguiente:
b MA
h PY
Si
b
h y
1
G
Gk b
h
entonces la renta de equilibrio se
expresa en la siguiente ecuación:
Los términos y , son constantes, y representan los multiplicadores del gasto
autónomo ( A ) y de la oferta monetaria real ( /M P ) respectivamente. Y permiten
analizar las repercusiones, en la renta de equilibrio, de un cambio en el gasto
autónomo y en la oferta monetaria real. Sin olvidar que el multiplicador del gasto
autónomo, , se aplica cuando las tasas de interés son endógenas.
YM
AP
(8.1)
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Así pues, para comprender la obtención de la curva de demanda agregada,
recordar que se reduce a determinar las intersecciones de las curvas IS LM a
distintos precios.
Por consiguiente, la curva 8.1 es la ecuación que representa a la curva de
demanda agregada. Porque muestra, a distintos niveles de precios, cuáles son los
correspondientes valores para la producción de equilibrio, dados el gasto
autónomo, A , la cantidad de dinero expresada en términos nominales, M .
Ahora bien, despejando el nivel de precios, P , se obtiene una relación más fácil
de interpretar.
M
PY A
Esta ecuación, 8.2, muestra claramente que la demanda agregada corresponde a
un determinado nivel de dinero nominal, M ,y gasto exógeno, A . Más aún, se
observa que dadas la producción y el gasto exógeno, los precios son
proporcionales a la cantidad de dinero.
En consecuencia, las variaciones de M provocan variaciones proporcionales en
precios.
Por último, y desde el punto de vista de la geometría analítica, se facilita el análisis
de las posiciones de la curva de demanda agregada porque son fácilmente
identificables los factores que la determinan. La representación gráfica de la
ecuación 8.2, corresponde a una hipérbola y no a una recta. (Dornsbusch, 1991).
(8.2)
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Conclusión
Se puede ver que tanto la interacción de la oferta agregada con la demanda
agregada determinan no solo el nivel de producto de la economía, al considerar
tanto el mercado de bienes, el mercado del dinero y el de los factores productivos,
sino que también tiene influencia en la determinación del nivel de precios de la
economía. Cualquier variable que afecte a la demanda u oferta agregadas
implicara que serán los precios en primer lugar quienes muestren el efecto del
cambio producido en alguna variable y luego será el nivel de producto de la
economía, quien reciba dicho cambio.
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Referencias Bibliográficas
Dorbunsch, R. & Fischer, S. (1991). Macroeconomía (5a ed.). España: McGraw-
Hill Interamericana S.A.
Dorbunsch, R. & Fischer, S. (1994). Macroeconomía (6a ed.). España: McGraw-
Hill Interamericana S.A.
Dorbunsch, R.; Fischer, S. & Startz, R. (2004). Macroeconomía (9a ed.). España:
McGraw-Hill Interamericana S.A.
Dorbunsch, R.; Fischer, S. & Startz, R. (2010). Macroeconomics (10a ed.). United
States: McGraw-Hill, Inc.
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Si usted desea referenciar este documento, considere:
UNIACC (2017). Modelo de oferta y demanda agregadas. Economía III. Lea esto
primero (Semana 8).
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