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Producto
Bien
Servicio
Mercado
Financiero
Gestión Entorno
•Herramientas básicas de Conta y Finanzas.
•La Administración de Ctas. X Cobrar y Pagar.
•Las obligaciones tributarias, laborales y patronales, así como su contabilización.
•Herramientas Financieras a Largo Plazo
•Ppto. Y Adm. De Flujo de efectivo en periódos de crísis.
Análisis de procesos, productos y gestión de calidad
Mercadeo e investigación de mercados
•Macroeconómico.
•Legal (Constitución de empresas, Programa de reestructuración, Fondo de Fortalecimiento de Empresas...)
•Planificación estratégica y planes de negocios.
•Manejo de personal y trabajo en equipo.
•Negociación
Contenido de la actualización
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Estructura Financiera Básica
Activo=Todo lo que tiene la empresaCajaInversiones CortasInventariosOtros Activos
Activo Fijo
Pasivo = Todo lo que se debe a Terceros y Financiadores
Patrimonio = Todo lo que se debe a la sociedad o al dueño
ProveedoresFiscoRetencionesFinanciadores Internos y ExternosTrabajadores
C o n t i n g e n t e s
C u e n t a s d e O r d e n
Y = Ing. Operativos + Rentas + Comisiones + Ingresos Financieros
Gastos = Operativos + Gastos de Administración +Impuestos + Intereses + Comisiones
Si Y>G entonces Utilidad. Si Y<G entonces pérdida.Si Y>G entonces Utilidad. Si Y<G entonces pérdida.
ERER
Balance
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El concepto de sistemas
Entrada Proceso Salida
Retroalimentación
Aplicado a la contabilidad de la reestructuración empresarial
Diarios y Mayores EE.FF.´s
Retroalimentación
Hechos y asientos
Algo falla
APp
Buena intención: •Falla•LitigioNo tan buena:•Culpable•Fraudulenta
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Gestión
Contabilidad y Finanzas
MercadoI&D
Producción y Personal
Mercado
Producción
Personal
---
Finanzas
Negocio o know how de la Empresa
Mi opinión
Artículo 2do. de la Ley 2495.
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El deudor y sus acreedores están facultados para convenir sobre las siguientes materias:1. Reestructuración de activos, pasivos y negocios del deudor.2. Reprogramación de deudas, esperas, quitas, condonaciones, conversión total o parcial de créditos en obligaciones subordinadas y capitalización de acreencias.3. Régimen de intereses.4. Régimen de administración.5. Ventas totales o parciales y daciones en pago, fusiones, escisiones y transformaciones del negocio.6. Contratación de nuevos créditos destinados a inversiones o a capital de trabajo. Estos créditos tendrán privilegio respecto a cualquier otro acreedor y no se considerarán como parte de la deuda sujeta a reestructuración.7. Modificaciones a las condiciones de una emisión de valores o canje de valores.8. Otras que se consideren necesarias.
Artículo 2º. de la Ley 2495
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Regulación FinancieraRegulación FinancieraSIREFISIREFI
Regulación FinancieraRegulación FinancieraSIREFISIREFI
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•TransportesTransportes•ComunicacionesComunicaciones•HidrocarburosHidrocarburos•Electricidad Electricidad •SaneamientoSaneamiento
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•TransportesTransportes•ComunicacionesComunicaciones•HidrocarburosHidrocarburos•Electricidad Electricidad •SaneamientoSaneamiento
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•Pensiones, Valores y Pensiones, Valores y SegurosSeguros•Bancos y Entidades Bancos y Entidades FinancierasFinancieras•Empresas - DelegadoEmpresas - Delegado
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•Pensiones, Valores y Pensiones, Valores y SegurosSeguros•Bancos y Entidades Bancos y Entidades FinancierasFinancieras•Empresas - DelegadoEmpresas - Delegado
Regulación de Recursos Regulación de Recursos Naturales RenovablesNaturales Renovables
SIRENARESIRENARE
Regulación de Recursos Regulación de Recursos Naturales RenovablesNaturales Renovables
SIRENARESIRENARE
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•ForestalForestal•Agraria - Deleg.Agraria - Deleg.•AguasAguas
SuperintendenciasSuperintendencias
•GeneralGeneral•ForestalForestal•Agraria - Deleg.Agraria - Deleg.•AguasAguas
El sistema boliviano de regulación
Desarrollo Desarrollo EconómicoEconómicoDesarrollo Desarrollo EconómicoEconómico
Desarrollo Desarrollo SostenibleSostenibleDesarrollo Desarrollo SostenibleSostenible HaciendaHaciendaHaciendaHacienda
Regulación SectorialRegulación SectorialSIRESE - Deleg.SIRESE - Deleg.
Regulación SectorialRegulación SectorialSIRESE - Deleg.SIRESE - Deleg.
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Revocatoria y Jerárquico
Acuerdo de transacción
Acuerdo de transacción
Reestructuración
Liquidación
DeudoresDeudores SíndicosSíndicos Junta de AcreedoresJunta de Acreedores
•Plan de Reestructuración•Escritura de Constitución y Modificaciones•Lista de accionistas, No. De acciones y participación.•Bce. Gral. De la ÜLTIMA GESTION.•Bce. Gral. Actualizado.•Lista de acreedores concordante con Bce.•Lista de procesos judiciales, arbitrales y administrativos.•Autorización del Organo que corresponda y poderes de los representantes legales para someterse a la Ley.
•Convocar y Presidir la Junta de Acreedores.•Impulsar el procedimiento establecido, disponiendo de oficio las medidas necesarias al efecto.•Verificar la información presentada.•Evaluar solicitudes de registro de créditos e informar al SE sobre su evaluación.•Evaluar el plan de Reestructuración, opinando sobre su consistencia y proponer alternativas a la Junta para mejorar el mismo.•Supervisa la Administración.
El deudor no puede:•Disponer de Bienes.•Constituir nuevas Gtías.•Celebrar actos relacionados con sus obligaciones.•Alterar la situación de los acreedores.•No puede efectuar reformas o fusiones.(Debiendo contar con la autorización de los involucrados cuando estos actos sean absolutamente necesarios).
90 días prorrogables x 90 +
Privados: NO ESTADO, NO VINCULADOS, NO TRABAJADORES
•Acuerdo con respecto al plan•Régimen de Distribución de pérdidas.•Depósito de sumas no cobradas.•Bce. De Cierre y Disposición de cualquier activo remanente.
Plan de Liquidación Id. Funciones Reestructuración, informando sobre el plan de Liquidación.
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Reestructuración o Liquidación
Factores son determinantes?
Factores son coyunturales?
Bajos Rendimientos
Insolvencia Técnica
QuiebraQuiebra
AC < PC Cesación de pagos
Activo < Pasivo y No exista Patrimonio
Causas
•Falta de Capacidad Administrativa
•Actividad Económica
•Madurez Corporativa
Tipos de acuerdos
•Sin intervención de las autoridades.
•Con intervención de normativa y autoridades.
Acuerdo voluntario para apoyar la reorganización:
•Extensión
•Composición o Quita
•Control del Acreedor
•Combinación de Procedimientos
Acuerdo voluntario para la liquidación:
•Objetivo de la Liquidación
•Organización de la liquidación (Asignado o Fiduciario)
Acuerdo (voluntario o involuntario) para la reorganización:
•Legislación de bancarrota
•Voluntaria (incluso las q no son insolventes) Inv. (x los acreedores)
•Procedimientos (Solicitud, Fiduciario, Plan, Aprobación, Gastos)
•Responsabilidad del Fiduciario (Evaluación de la Empresa, Recapitalización, Intercambio de Obligaciones).
Acuerdo (voluntario o involuntario) para la liquidación:
•Aspectos Legales
•Prioridad de urgencias.
•Exención de la Empresa.
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Fusiones, Consolidaciones y Holdings
Tipos de combinaciones empresairales:
•Consolidación
•Fusión
•Compañias Tenedoras
Motivos:
•Crecimiento (Tipos)
•Efectos sinérgicos
•Obtención de fondos.
•Mayores Habilidades Administrativas
•Consideraciones Fiscales
•Mayor Liquidez de propiedad
Variables importantes:
•UPA
•Dividendos por acción.
•Precio de mercado de las acciones
•Valor contable de las acciones.
•Riesgo comercial y financiero
Motivos:
•Crecimiento (Tipos)
•Efectos sinérgicos
•Obtención de fondos.
•Mayores Habilidades Administrativas
•Consideraciones Fiscales
•Mayor Liquidez de propiedad
Negociación:
•Gerencial
•Legal
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Deudores Super de Empresas
El Síndico durante la reestructuración:
- Supervisa la Administración de la Empresa en el proceso.
-Informe final.
- Acuerdo de transacción aprobado por el fiduciario del financiamiento, de acuerdo a reglamento
- Depósito de la tasa de regulación correspondiente
El Síndico durante la liquidación:
- Informe final
- Acuerdo de transacción.
- Depósito de la tasa de regulación correspondiente.
- Informes semestrales. (Si queda como Síndico en la liquidación).
- Informe final.
- Bce. De Cierre.
Funciones del Síndico y Tasa de Regulación
Tasa de Regulación:
1 * 1000 del monto total de créditos registrados hasta el equivalente a 200.000 UFV
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Estados Financieros Obligatorios
Plan de reestructuración
•Balances Generales de 2 gestiones con Dictamen de Auditor Externo.•EEFF´s actualizados al fín del mes próximo pasado.~Balance General.~Estado de cambios en el Patrimonio Neto.~Estado de Pérdidas y Ganancias.~Estado de O y A de fondos.~Notas a los EEFF´s.~Fotocopia de Títulos de propiedad y avalúos de los principales activos de la Empresa (De acuerdo a la normativa bancaria vigente).~Detalle de Gastos de Administración y Financieros del mes p.p. (Desagregación de EEFF´s).~Planilla de Sueldos.~Detalle de acreedores concordante con el Pasivo Total con desagregación de Capital e intereses, plazos, vencimientos, intereses pendientes de pago, tipo y monto de garantías constituidas con especificación de la existencia de garantías perecibles y fechas de vencimiento.
•Análisis Económico Financiero:~Supuestos financieros y administrativos de acuerdo al artículo 2 de la Ley.~Detalle y calendario de desembolsos de nuevos créditos previstos para capital de trabajo o inversiones.~Detalle y calendario de Inversiones previstas para la reorganización y funcionamiento de la Empresa.~EEFF´s y flujo de fondos proyectados para 10 años.~Análisis de cobertura de servicio de deuda utilizando el flujo de caja de la Empresa.~Análisis de rentabilidad y riesgos incluyendo sensibilidad de todas las variables.~Análisis de solvencia de la Empresa en el corto y largo plazo (relacionado a los 2 anteriores requisitos)~Detalle y calendario de pagos vinculados.•Si existe propuesta de capitalización, cartas de intención en firme para la suscripción de acciones.
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•Ciclo financiero (plan de ctas, su descomposición, registro, balance y resultados)
•Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
•Notas
•Dictamenes (Formatos de informes de auditoría)
•Estados Financieros (Diferentes estados financieros y sus formatos tradicionales y no tradicionales)
•Ctas. Desagregadas
•Otras consideraciones y normas importantes. (Sectoriales, impositivas, etc.)
Herramientas
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Hecho Económico
Registro Contable ó Historia de la Empresa
Mayorización (Desagregación en el Plan de Cuentas)
Resumen de saldos por cuenta en el Estado de Sumas y Saldos Ingresos y
Gastos
Balance
Evolución de Patrimonio
Balance General
O y A de Fondos.
Flujo de Efectivo
Notas a los EEFF.
Dictamen de Auditor
Flujo del proceso contable
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
Análisis Financiero.
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Conceptualizaciones propias de la Ley que deben ser incorporadas en el lado derecho de la
estructura financiera.
Patrimonios (Anónimas, SRL´s y Unipersonales)
PPC
PL
PNVCPVCPNVLPVL
PEstCP3osCPEstLP3osL
Capital Capital Social K Aut. K Susc. K Pagado
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Código de Comercio
Código Tributario
Ley Tributaria actualizada
Código del Trabajo
Decreto Reglamentario
Ley de Pensiones
Ley de Seguridad Social
Normas relativas a la Reestructuración Voluntaria.
El Programa Económico del actual Gobierno.
Normativa recomendable
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Herramientas para el Análisis Financiero
Agregación de cuentas
Números absolutos y relativos
Verticales
Horizontales
Base (Tendencias)
Indices (Solvencia, Rentabilidad, Liquidez, Administración, etc.)
Cuentas que merecen observarse con cuidado (valuación, inflación, cuentas no reales).
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•Créditos (Préstamos - Adelantos en cta, docs. Descontados, prestamos amortizables, plazo fijo, reportos -, refinanciados, anticipos comerciales, otros financiamientos internos y externos)
•Sindicación
•Boletas de Garantía (Crédito Contingente)
•Líneas de Crédito (Crédito potencial)
•Cartas de Crédito (Crédito documentario)
Otras formas de financiamiento
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Financiamiento de Largo Plazo
Gob. Bol. CAF
F.F.E
Min. Hacienda
Fideicomitente
NAFIBO
Fiduciario
Convenio de crédito
Contrato
1) Otorgando Recursos por 50 M de $us. Para el FE que se acojan a la Ley 2495 x 15 años.
2) Otros recursos
Aprueba o rechaza necesariamente con la opinión del gestor internacional
Contrato de Préstamo con privilegio de pago sobre otros acreedores.
E´s o grupo de E´s vinculadas
Super de Empresas
Crédito x 1 sola vez = Esfuerzo del deudor + Esfuerzo de acreedores privados =< 2.500.000.-$us.
Capitalización de acreencias.Nuevos aportes de K.Quitas de acreencias.Crédito Nuevo LP.Crédito Nuevo CP.
Reglamento General del FFE:•Políticas grals. De manejo.•Asignación de Recursos.•Concentración.•Diversificación de riesgo.•Tratamiento de conflicto de intereses.•Recuperación de Recursos.
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•Franquicias y otros intangibles (Know How Conocimientos no patentados x ser secretos)
•Subordinación
•Titularización
•Futuros
•Fideicomiso (pongo el ejemplo el ffe)
•Leasing Operativo y Financiero - Lease back
•Factoring (Redescuento)
•Underwriting
Algunas figuras financieras útiles
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Supuestos
Mundiales
Macro
Meso
Sectoriales
Micro
Parámetros
Montos
Monedas
Plazos
Ti (Libor, Prime, Otras Tasas)
Tdesc
Costo de K
To. Impositiva
Bases para Proyeccciones:•Tendencias•Hechos relevantes•Percepciones
Sensibilidad
Determinación de rangos.
Determinación de relaciones
Evaluación
Control de ejec.
FLUJOS DE CAJA, VAN Y TIR
Supuestos y Parámetros para proyectar y sensibilizar
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Quitas
q x c
q = pp% de los créditos otorgados distintos de Estado * c = Sumatoria de créditos registrados por las Ags. EstatalesAcreedor Capital Adeudado Porcentaje acordado de QuitaBco 1 10.000 20%Bco. 2 3.000 15%Acreedor 1 4.000 10%Acreedor 2 6.000 5%Acreedor 3 8.000 25%
-------- -----Totales 31.000 75% / 5 = 15% como promedio simple
Promedio Ponderado
(10.000 * 20) + (3.000 * 15) + (4.000 * 10) + (6.000 * 5) + (8.000 * 25)---------------------------------------------------------------------------------------- =
31.000
2.000 + 450 + 400 + 300 + 2000 5.150--------------------------------------- = --------- = 16.61% como promedio ponderado
31.000 31.000 de quita con 3os.----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Acreedores Estatales Capital Adeudado Monto de QuitaSIN 12.000. 1.993SNA 2.000. 332
--------- ---------Totales 14.000. * 16.61% = 2.325
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•Cobertura del servicio de deuda y deuda.
•Rentabilidad y Riesgo (Sensibilidad)
•Solvencia (Sostenibilidad)
Proyecciones: Flujo de Caja para descontar