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8/18/2019 Presentation Resultats Annuels 2015 (1)
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31 mars 2016
Creating a leader among junior oil companies
Résultats annuels 2015
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Creating a leader among junior oil companies
Environnement et faits marquants
En 2015, Maurel & Prom a pris une série de mesures
visant à permettre de présenter un profil robustedans un environnement chahuté.
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Résultats annuels 2015 3
Environnement 2015
0
2
4
6
8
10
12
14
0
20
40
60
80
100
120
140
Cours MAU BRENT
Brent
$
MAU
€
Annonce du projetde fusion M&P-MPI
Emprunt RCF400 M$
Emission des ORNANE 2021pour 115 M€
NouveauCEPP Ezanga
au Gabon
ORNANE 2019pour 253 M€
Nouveau contrat devente de gaz en Tanzanie
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Résultats annuels 2015 4
Faits marquants 2015
Focus sur les actifs en production Réduction du programme d’investissements
Refinancement du Groupe Fusion-absorption de MPI
1- Début de l’approvisionnement en gaz du centre de traitement en
Tanzanie
•
Prix fixe : 3,07 $/kpc (+ inflation)• Investissements déjà réalisés• Augmentation de la production à un plateau de 80 Mpc/j
2- Fin du programme de forages au Gabon et augmentation des capacités
d’injection d’eau
• Fin du programme intensif d’investissements• Coûts opératoiresfaibles• Plateau de production attendu en 2016 de 28 000 b/j (100 %),
hors contraintes d’évacuation
3- Revue des actifs d’exploration
• Arrêt des activités et/ou fermetures de filiales• Dépréciations et provisions en charges pour 256 M€
1- Mise en commun de moyens et simplification des structures
• Simplification des structures notamment sur Saint-Aubin Energie• Réduction des coûts de fonctionnement•
Economies fiscales
2- Créerun véhicule d’investissementattractif
• Augmentation de la capitalisation, hausse de la liquidité• Combinaison attractive d’actifs en production• Maximiser les capacités de distribution pour les actionnaires
3- Créer un acteur dynamique parmi les juniors pétrolières
• Ajouter une source de cash-flows• Diversifier les sources de cash-flows•
Renforcer le bilan de l’entité combinée
1- Emission d’une nouvelle ORNANE 2021 pour 115 M€
• Montant : 115 M€• Maturité : juillet 2021• Valeur nominale unitaire : 11,02 €• Taux d’intérêt : 2,75%
2- Baisse du coût de la dette lié aux obligations convertibles : -7 M€
comparé à 2014
3- Pas d’échéance majeure de remboursementavant mi 2019
267
352
159
43
47
80
34
17
6
4
315
440
197
60
2013 2014 2015 2016e
Activité de forageExplorationProduction/développement
en M$
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Creating a leader among junior oil companies
Résultats 2015
Dès 2014, le Groupe a entrepris une revue de la
valeur de ses actifs, entraînant des dépréciations nonrécurrentes permettant dans l’avenir une visibilité
accrue des résultats
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Résultats annuels 2015 6
Trésorerie au 31/12/2015 : 274 M€
ORNANE 2021 : 115M€• Maturité : 1/7/2021•
Taux : 2,75 %• Prix d’exercice : 11,02 €
ORNANE 2019 : 253M€• Maturité : 1/7/2019• Taux : 1,625 %• Prix d’exercice : 17,26 €
RCF M&P : 31/12/2020, 400 M$, LIBOR +3,40 % puis 3,65 %
Crédit Suisse : 23/12/2018, 33 M$in fine, LIBOR + 7,5 %
Finance : chiffres clés
Chiffres clés (en M€)
Echéances de remboursement de la dette du Groupe
(montants nominaux en M€)Structure de la dette au 31/12/2015 (en M€)
0
50
100
150
200
250
300
350
2016 2017 2018 2019 2020 2021
RCF (400 M$) CS ORNANE 2019 ORNANE 2021
Dette nette :
488 M€
En M€ 2015 2014
Ventes 276 550EBE 107 352
Résultat opérationnel courant 9 265
Dépréciations d’actifs (y compris MEE) -256 -113
Résultat net -95 13
Cashflow avant var. de BFR 92 311
Investissements 178 331
Trésorerie de fin de période 274 229
M€
Revue du portefeuille d’actifs au 31/12/2015
1- Activité de production
• Valeurdans les comptes : 1 733 M€ (incorp. + corp.)•
Valeur de la participation dans SEPLAT : 120 M€
2- Activité d’exploration (y compris mise en équivalence)
• Total des charges et dépréciations en 2015 : 217 M€• Valeur dans les comptes au 31/12/2015 : 74 M€
• dont48 M€ au Gabon
• dont15 M€ en Tanzanie
• dont 5 M€ en Namibie
• dont 6 M€ en Colombie (MEE)
3- Activité de forage
• Total des charges et dépréciations en 2015 : 39 M€• Valeur dans les comptes au 31/12/2015 : 22 M€
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7/22Résultats annuels 2015 7
Structure des coûts du CEPP Ezanga au Gabon
55,8 $/b
18,1 $/b13,5 $/b
4,9
4,2
2,8
3,7
4,0
3,2
10,1
10,3
8,6
13,5
6,6
5,1
8,7
4,3
3,3
Prix de vente 96,7 $/b
Production en part M&P :
20 014 b/j
Prix de vente : 47,5 $/b
Production en part M&P :
17 078 b/j
Hypothèse de prix de vente :
36,4 $/b
Hypothèse de production en
part M&P :
22 400 b/j
2014 2015 2016e
Tax and royalties
State profit oil
Opex
Transport
G&A Gabon
Cash flow per barrel
Redevances et taxes
Impôts au titre du profit oil
Opex
Transport
G&A Gabon
Cash-flow par baril
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8/22Résultats annuels 2015 8
Focus fusion MPI
1- Renforcer la capacité financière des deux groupes :• une combinaison de cash-flows significatifs provenant
de la production au Gabon et en Tanzanie et dedividendes provenant de Seplat au Nigéria
• un meilleur accès aux marchés financiers (effet tailleet volume) et
• des synergies de coûts ainsi que des économiesfiscales significatives
2- Offrir une combinaison attractive d'actifs déjà
développés, offrant un mix produit huile (prix variable) / gaz
(prix fixe) favorable• des actifs opérés générant une production
substantielle d'huile avec une visibilité à long terme(Gabon)
• des actifs opérés dont la production de gaz offre uneexposition aux pays d'Afrique de l'Est (Tanzanie)
• une participation significative (21,37 %) dans Seplat,leader des opérateurs indigènes au Nigéria
• un potentiel d'appréciation et de développementsignificatifau Canada
3- Offrir aux investisseurs un véhicule attrayant en termes
de liquidité et de capitalisation boursière
Atouts de la nouvelle entitéFusion-absorption de MPI
Parité :2 actions M&P contre 3 actions MPI
Création de 73,8 millions actions M&P
Assemblées générales du 17/12/2015
Nombre d’actions au 31/12 :
195 340 313dont 5 533 339 autodétenues
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8/18/2019 Presentation Resultats Annuels 2015 (1)
9/22Résultats annuels 2015 9
Bilan au 31/12/2015
264 195
964 1156
888
1101
282 230
186170
12694
1859
1622
31/12/2015
2 453 M€
31/12/2014
2 116 M€
31/12/2014
2 116 M€
31/12/2015
2 453 M€
Actif 2015
Actif 2014
Passif 2014
Passif 2015
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10/22Résultats annuels 2015 10
Flux de trésorerie 2015
en M€
229
89
7
178
112
81
21 35
183
274
Cash as at 1/1/2015 Operating cash-flow Capex New credit lines CB 2015reimbursement
Interest paid Other (EUR/USDeffect)
Cash from MPI Cash as at31/12/2015
Trésorerieau 1/1/2015
Cash-flowopérationnel
Investissements Emissiond’ORNANE 2021
Remboursementdes OCEANE 2015
Charges d’intérêts Effet devises TrésorerieMPI
Trésorerieau 31/12/2015
OUT
IN
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8/18/2019 Presentation Resultats Annuels 2015 (1)
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Creating a leader among junior oil companies
Les atouts du Groupe
Maurel & Prom bénéficie de trois sources diversifiées
de revenus en Afrique, d’un
bilan robuste et de coûtsde production réduits.
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8/18/2019 Presentation Resultats Annuels 2015 (1)
12/22Résultats annuels 2015 12
Production et réserves : chiffres clés
Production agrégée attendue en 2016 (en part M&P,
incluant le % détenu dans SEPLAT)
Réserves 2P agrégées du Groupe (en part M&P, incluant
le % détenu dans SEPLAT)
22 400
6 408
9 189
Nigéria*
Tanzanie**
Gabon
37 997 bep/j
* dont 21.37 % de la production de SEPLAT attendue en 2016
** sur la base d’une production à 100 % de 80 Mpc/j
huile
27 529 b/j72%
gaz
10 468 b/j28%
* soit 21.37 % des réserves publiées par SEPLAT au 1/1/2016
huile
224 Mbep68%
gaz
103 Mbep32%
179
45
103
Gabon
Tanzanie
Nigéria*
327 Mbep
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13/22Résultats annuels 2015 13
Localisation des actifs en production : focus sur l’Afrique
(1) 21,37% des chiffres publiés par Seplat.(2) Réserves 2P avant redevances au 31/12/2015
← Op: actifs opérés par M&P
Licences• 48,06% Mnazi Bay ← Op
Production (WI)• Gaz : 38,4 Mpc/j
Réserves 2P (WI)
2
• Gaz : 272,4 Gpc
TANZANIE
Licences• 45% OML 4, 38, 41• 40% OPL 283• 40% OML 53• 22,5% OML 55
Production (WI)1
• Huile : 5 129 b/j• Gaz : 24,4 Mpc/j
Réserves 2P (WI)1/2
• Huile : 45 Mb• Gaz : 347 Gpc
NIGERIA1
GABON
Licences• 80% Ezanga ← Op• 100% Banio ← Op
Production (WI)• Huile : 22 400 b/j
Réserves 2P (WI)2
• Huile : 179 Mb
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8/18/2019 Presentation Resultats Annuels 2015 (1)
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Résultats annuels 2015 14
Production Localisation
CEPPVoies d’évacuation
Gabon : une source de revenus long terme
Partenaires :• Maurel & Prom, opérateur 80 %• Tullow 7,5 %• République Gabonaise 12,5 %
Date d’entrée de M&P : 2005
Mise en production : Février 2009
Noms des champs : ONAL OMOC-NORDOMOC OMKOOMBG OMGW
EZNI EZMA
Budget de développement 2016 (en part M&P): 40 M$
CEPP signé en 2014 : EZANGA (ancien CEPP OMOUEYI, signé en 2005)
Durée : 20 ans + 20 ans à partir du 1/1/2014
Redevances : 7 % les cinq premières années (2014-2018),ensuite 12 %Cost Stop : 70 %Cost Pool : 370 M$Profit Oil : 50/50
PID/PIH : 2 % des ventes (75 % sont en coûts récupérables)
DSO : 9 % de la production vendue avec un discount de 15 %(considéré comme opex)
ONAL
OMBG
OMGW
OMKO
AEE
OMOC-NORD
OMOC
EZNI-1EZMA-1
Centre de production
Cap Lopez
Gamba
Voie actuelle
Possible voie additionnelle
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Résultats annuels 2015 15
Production Localisation
CPPVoie d’évacuation
Tanzania: a new contribution to cash-flowsTanzanie: une nouvelle source de cash-flow pour le Groupe
Mnazi BayExploration: 60.075%Production: 48.06%
Partenaires:•
Maurel & Prom, opérateur 48,06 %• Wentworth 31,94 %• TPDC 20 %
Date d’entrée de M&P : 2009
Première production : Août 2015
Nom du champ : Mnazi Bay
Prix de vente : 3,07 $/ Mbtu + inflation
Budget de développement 2016 (en part M&P) : 2 M$
Contrat de partage de production signé en 2004 : MNAZI BAY
Durée : 25 ans + 20 ans à partir d’octobre 2006
Redevances : pris en charge par TPDCCost Stop : 60 %Cost Pool : 120 M$ (M&P WI)Profit Oil : 30 % quand l a p roduction > 10 mmscfpdDSO : 100 %
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Résultats annuels 2015 16
Production (via SEPLAT, détenue à 21,37 % par M&P) Localisation
Réserves 2P (en part SEPLAT au 01/01/2016)
Nigéria : participation dans SEPLAT
SEPLAT est une société de droits nigérians cotée à Lagos et à Londres
Partenaires dans les actifs historiques :• SEPLAT, opérateur 45 %• NNPC 55 %
Date d’acquisition :OML 4, 38 et 41 2010OPL 283 2013OML 53 et 55 2015
Indigenous status
Production attendue en 2016 (en part SEPLAT) :• huile + condensats 24 000 b/j• gaz 114 Mpc
Capacité de production de gaz
60 60 60 60 60
90 90 90 90 90
150 150 150
225
-
100
200
300
400
500
600
YE 2013e YE 2014e YE 2015e YE 2016e YE 2017e
m m c f p d
Sapele Oben Oben (Phase I)
Oben (Phase II) DSO Contracted
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5
Creating a leader among junior oil companies
Conclusion
l
-
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Résultats annuels 2015 18
Conclusion
Une stratégie long terme
Développer le Groupe en additionnant les sources de cash-flows Abaisser le risque global en diversifiant les sources de cash-flows et les produits Rétribuer les actionnaires en augmentant la valorisation du Groupe et en reversant un
dividende
Un nouveau groupe structuré pour faire face à l’environnement actuel
Focus de l’activité sur trois zones générant du cash-flow Trésorerie significative de 274 M€ Aucune échéance majeure de remboursement d’emprunt avant fin 2018
Réduction de coûts et économies fiscales
Créer un leader parmi les juniors pétrolières
Participer à la consolidation du secteur Saisir les opportunités d’acquisition
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A
Creating a leader among junior oil companies
Annexes
M l & P j d’h i
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Résultats annuels 2015 20
Profil
Stratégie
Maurel & Prom aujourd’hui
1- Un renforcement des capacités financières• un bilan équilibré• une combinaison de cash-flows significatifs provenant de la production
au Gabon et enTanzanie et de dividendes versés par Seplat au Nigéria• Pas d’engagement en exploration
2- Une combinaison attractive d'actifs onshore déjà développés• des actifs opérés générant une production substantielle d'huile avec
une visibilité à long terme (Gabon)• des actifs opérés dont la production de gaz offre une exposition aux
pays d'Afrique de l'Est (Tanzanie)• une participation significative (21,37 %) dans Seplat, un des opérateurs
indigènes leaders au Nigéria• un potentiel d'appréciation et de développement significatif au Canada
3- Un véhicule d'investissement attractif en termes de liquidité et decapitalisation boursière
Maurel & Prom est un opérateur pétrolier indépendant dont les actifs enproduction sont situés en Afrique. Son modèle s’appuie sur une based'actifs diversifiés géographiquement.
À court terme, Maurel & Prom attend une augmentation de la productionau Gabon, un premier palier de production de gaz en Tanzanie et desdividendes issus de sa participation dans Seplat au Nigéria, une entreprisefondée en 2009 par Maurel & Prom et deux partenairesnigérians.
La stratégie à long terme de Maurel & Prom est de jouer un rôle actif dansla consolidation du secteur en concourant au développement d’un leader
parmi les juniors pétrolières européennes.
Dates clés
1831 : Création de Maurel & Prom, opérateur de lignes maritimes
2001 : Découverte du champ M’Boundi au Congo2005 : Entrée en Tanzanie, au Gabon, en Colombie, au Venezuela
et au Pérou2006/2007 : Découverte des champs Onal au Gabon et Ocelote en
ColombieVente de M’Boundi et de Kouakouala à ENI
2008/2009 : Vente de Hocol Colombia à Ecopetrol2010 : Entrée au Nigéria. Création de SEPLAT
2011 : Vente de M&P VenezuelaVente de Caroil (activité de forage) à TuscanyDistribution de Maurel & Prom Nigeria (MPN)
2013 : Vente de Sabanero en ColombieEntrée au Myanmar et au Canada
2014 : Signature d’un nouveau CEPP Ezanga au GabonSignature d’un contrat de vente de gaz en Tanzanie
2015 : Refinancement de la dette, fusion-absorption de MPI
Répartition de l’actionnariat
Par type d’investisseur Investisseurs institutionnels par pays
Individuels38%
Institutionnels28%
Pacifico25%
Divers5%
Auto-détention
3%
Salariés1%
Europe (excl.FR)
6,6%
Amérique duNord4%
Reste dumonde1,8%UK & Irlande
1,6%
France13,9%
Hi t i d d ti tt
-
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Résultats annuels 2015 21
Historique de production nette
-
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016e
Bep/j
Congo Gabon Colombia Venezuela Tanzania
-
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Retrouvez-nous sur notre nouveau site internet :
www.maureletprom.fr