Proyecto de Ley de Presupuesto 2018 19 de septiembre de 2017
Ministerio de Finanzas
República Argentina
Distribución del stock de Deuda Pública
2
TOTAL DEUDA PÚBLICA BRUTA (US$ 302.715 millones)
Fuente: MF al 31 de agosto de 2017
Títulos Públicos70%
ATs9%
OI y Bila9%
Letras del Tesoro
10%Holdouts
1%
Otros1%
3
Fuente: MF al 31 de agosto de 2017
Distribución del stock de Títulos Públicos
DISTRIBUCIÓN DE TÍTULOS PÚBLICOS POR INVERSOR (US$ 210.500 millones)
(*) El 90% de la participación de Otros SPN se encuentra explicada por las letras instransferibles emitidas al BCRA.
Exterior42%
Otros SPN (*)26%
FGS16%
BNA5%
Ent. Financieras + Seguros7%
Personas Físicas2%
Otros2%
Distribución del stock de Títulos Públicos
4
Fuente: MF al 31 de agosto de 2017
TÍTULOS PÚBLICOS POR MONEDA (US$ 210.500 millones)
TÍTULOS PÚBLICOS POR LEGISLACIÓN (US$ 210.500 millones)
Moneda
Extranjera75%
ARP
16%
CER9%
Legislación Externa
27%
Legislación Argentina
73%
Servicios de la Deuda Pública a Privados y Organismos
5
Fuente: MF al 31 de agosto de 2017
18,6
10,1
12,112,6
8,1
4,8
4,1
2,9
12,6
7,9
-
5
10
15
20
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
mil
es d
e m
illo
nes
de
USD
Vencimientos de capital de la deuda
Capital Privado + Organismos
Costo financiero – Boden 15 y Bonar 24
6
4.63%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Ren
dim
ien
to
Boden 15
Bonar 2024
Fuente: Reuters
7
Fuente: Reuters
375
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Pu
nto
s b
ásic
os
EMBI+
Costo financiero – EMBI+
8
28.5%
30.1%
45.7%
57.2% 62.9%
81.2%
Colombia México Argentina Uruguay Brasil
Sector Privado, OI y Bilaterales Agencias Públicas Nacionales Deuda Bruta (%PBI)
58,6%*
Deuda Pública Bruta (% del PBI)
Fuente: Estimaciones del MF y del Fondo Monetario Internacional para el año 2017
* Nota: Incluye 1,1% de bonos emitidos como sobregarantía del REPO, el ratio total para Argentina sería de 57,6%
9
22.9% 25.6% 28.5% 31.1%
30.6% 28.6% 30.1% 27.7%
53.5% 54.2% 58.6% 58.7%
2015 2016 2017 2018
Sector Privado, OI y Bilaterales Agencias Públicas Nacionales
Distribución por acreedor de la Deuda Pública (% del PBI)
Fuente: MF
Nota: Incluye 1,1% de bonos emitidos como sobregarantía del REPO, el ratio total para Argentina sería de 57,6%
El endeudamiento es sostenible
10
Deuda pública neta (Sector Privado y Organismos Internacionales), Déficit Primario y pago de Intereses en % del PBI
1.76% 1.97% 2.15% 2.06% 1.94% 1.92% 1.90% 1.86%
-4.2%
-3.2%
-2.2%
-1.2%
-0.2%
0.3% 0.5% 0.5%
28.5%
31.1%
34.3%
37.3% 37.2% 37.0% 36.6% 36.1%
-6.00%
-4.00%
-2.00%
0.00%
2.00%
4.00%
6.00%
8.00%
10.00%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
32%
36%
40%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Intereses Resultado primario Deuda
Fuente: MF
11
101
193
130
177
2015 2016 Ene-Ago '16 Ene-Ago '17
Financiamiento en el mercado de capitales ($bn)
Fuente: CNV
Emisiones de Provincias y Municipios 2016 - 2017
12
Fuente: MF en base a Bloomberg y MAE
En millones
TOTAL
ARS USD TOTAL 2016 ARS USD EUR TOTAL 2017
Buenos Aires 628 3.000 3.628 916 1.500 578 2.994 6.622
Córdoba 875 875 6 1.110 1.116 1.991
Chubut 180 700 880 1.101 1.101 1.981
CABA 280 890 1.170 765 765 1.935
Mendoza 74 500 574 634 634 1.208
Rio Negro 12 12 834 834 846
Neuquén 0 349 349 0 366 366 715
Santa fe 88 250 338 250 250 588
Entre Ríos 84 5 89 350 350 439
Salta 350 350 - 350
Chaco 36 250 286 - 286
Jujuy 210 210 210
Tierra del Fuego - 200 200 200
La Rioja - 200 200 200
Ciudad de Córdoba 150 150 - 150
Río Cuarto - 6 6 6
Municip. de Corrientes 3 3 - 3
Total general 1.383 7.318 8.701 4.262 4.186 578 9.026 17.727
Provincia
2016 2017 (hasta 15/09)
Desarrollo de financiamiento en pesos a largo plazo
13
Curva de rendimiento de la República Argentina en Pesos
27.2%
23.5%
16.5% 15.7%
14.3%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ren
dim
ien
to
Vida Promedio (Años)
Ministerio de Finanzas
República Argentina