4to Trimestre
+30% en pesca propia pelágica por aumento de 16% en cuota de Jurel y mayor compra decuotas de jurel internacional (23.675 ton 2018 vs 10.679 ton 2017)
+ 3% Compra de pesca artesanal total Zona Centro-Sur -3 % Zona Norte (III Región) +23 % (100 % Cuota de anchoveta + Compra de cuota de 3°s)
+8% Producción de Harina y Aceite
+29% Producción de Jurel Congelado por mayor cantidad de pesca de jurel y mejoraprovechamiento de materia prima
Consolidación del 100 % del Resultado de PacificBlu SpA. Ventas + USD 57,5 Mill (+25,3 Mill en Consolidado) EBITDA + USD 11,4 Mill (+ 5,0 Mill en Consolidado)
Compra 40 % adicional de Pesquera Bahía Caldera, con lo cual Blumar quedó con 100% dedicha unidad productiva
Aprobación de ley que prohíbe la pesca de jibia con arrastre
Avances en tramitación de proyecto de “ley corta” y ley que pretende anular la ley depesca
-5% Precio de Salmón Atlántico 6,01 v/s 6,34 USD/kg wfe
-11% Costo de producción ex-jaula 3,18 v/s 3,57 USD/kg wfe
+25% en Margen EBIT/kg salmón atlántico 1,59 v/s 1,27 USD/kg wfe
+72% volumen de cosecha salmón atlántico +50.270 v/s 30.006 Ton wfe
Venta de 3.200 ton de Salmón Coho
Proyecto XII Región avanza según plan
Compra de Salmones IceVal en febrero 2019, que aportará aprox 8.500 ton de producción anual.
205 168 191149 144 138 138
188
169194
259
177240
190 190
315
374 362
450
326
384329 329
503
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2018
Ingresos (en USD Mill)
Pesca Salmones
145
92
33
50
67 67
129
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2018
EBITDA (en USD Mill)
-27 -31
34
-8
44
22 26
75
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2018
Utilidad Neta (en USD Mill)
-13
14
-5-12
39
-10 -10
13
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2017 2018
Fair Value (en USD Mill)
Resultados 4to trimestre 2018 5
6
Harina y aceite de pescado
22%
Jurel congelado
11%
Salmón Atlántico
58%
Pesca blanca
8%
Otros2%
2017MUSD 328.579
Harina y aceite de pescado
15%
Jurel congelado
10%
Salmón Atlántico
60%
Salmón Coho2%
Pesca blanca12%
Otros0%
2018MUSD 503.324
Resultados 4to trimestre 2018
7
Chile
Corea
China
Japón
4%
9%
13%
16%
58%
2%
9%
14%
21%
54%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%
2017 2018
Resultados 4to trimestre 2018
8
Perú
Otros
Ghana
Nigeria
21%
14%
27%
38%
13%
3%
56%
28%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
2017 2018
Resultados 4to trimestre 2018
9
Otros
Chile
E.E.U.U
Brasil
Rusia
México
15%
6%
6%
7%
8%
8%
50%
26%
7%
2%
5%
1%
11%
55%
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%
2017 2018
Japón
Resultados 4to trimestre 2018
•
•
•
•
11Resultados 4to trimestre 2018
12
Harina de pescado
56%
Aceite de pescado
11%
Jurel congelado
33%
Ventas 2017
Harina de pescado
48%
Aceite de pescado
11%
Jurel congelado41%
Ventas 2018
Resultados 4to trimestre 2018
13Resultados 4to trimestre 2018
Resultados 1er trimestre 2018 14Resultados 3er trimestre 2018
1.2001.3001.4001.5001.6001.7001.8001.9002.0002.1002.2002.3002.400
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
High/low 11/18 2017 2018 2019
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
2.400
2.600
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
High/low 11/18 2017 2018 2019
Resultados 1er trimestre 2018 15
•
•
•
•
977
600700800900
1.0001.1001.2001.3001.4001.5001.600
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEPT OCT NOV DIC
Evolución precios Jurel Congelado Entero
High/Low 14/17 2017 2018
28%
56%
3%
14%
38%
27%
14%21%
Nigeria Perú Ghana Otros
Distribución por Destino - Jurel CongeladoTotal 2017 Total 2018
Resultados 4to trimestre 2018
17
5,4
4,9 4,3 4,3 4,3
5,5
6,1
6,6
7,0 6,9
6,1
5,55,8
6,26,1
5,9
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
Ton
wfe
USD
/kg
wfe
Ton WFE vendidas Precio promedio FOB
Resultados 4to trimestre 2018
18Resultados 4to trimestre 2018
2018
Salmón Coho
Volumen vendido ton wfe 3.200
Ventas MUS$ 13.419
Precio promedio US$/kg wfe 4,19
Costo US$/kg wfe 3,39
EBIT MUS$ 2.572
EBIT/kg wfe US$/kg wfe 0,80
19
3,79
4,74
3,97
3,61
3,93
4,15
3,66
3,39
3,71 3,773,59
3,31 3,30
3,07 3,123,25
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
Q1-15 Q2-15 Q3-15 Q4-15 Q1-16 Q2-16 Q3-16 Q4-16 Q1-17 Q2-17 Q3-17 Q4-17 Q1-18 Q2-18 Q3-18 Q4-18
Ton
wfe
USD
/kg
wfe
ton wfe cosechadas Costo ex jaula
Resultados 4to trimestre 2018
20
50.270
0,53
0,01
-0,26
-0,44
-0,67
-0,43
-0,18
0,46
1,15
1,50 1,55
1,27
1,11
1,29
1,491,59
-1,00
-0,50
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
Q1 15Q2 15Q3 15Q4 15Q1 16Q2 16Q3 16Q4 16Q1 17Q2 17Q3 17Q4 17Q1 18Q2 18Q3 18Q4 18
Usd
/kg
wfe
Ton
wfe
ton wfe vendidas EBIT/kg wfe
Resultados 4to trimestre 2018
92100 103 110
135
157 158 152
Peso Siembra (Gramos)
9,7%
21,2%
16,0%17,9%
15,9%
10,0%8,10%
13,4%
Mortalidad (%)
5,37
4,375,10 4,95 5,17 4,81
5,37 5,23
Peso Cosecha vivo (Kg /unidad)
1,39
1,63
1,471,53
1,48
1,371,3
1,36
FCRe wfe
- Blumar
- Industria
21Resultados 4to trimestre 2018
22
10
20
30
40
50
60
70
80
90
W1
W3
W5
W7
W9
W11
W13
W15
W17
W19
W21
W23
W25
W27
W29
W31
W33
W35
W37
W39
W41
W43
W45
W47
W49
W51
NO
K/k
g
High/Low 07/18 2018 Avg 07/18 2019
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
W1
W3
W5
W7
W9
W11
W13
W15
W17
W19
W21
W23
W25
W27
W29
W31
W33
W35
W37
W39
W41
W43
W45
W47
W49
W51
USD
/lb
High/Low 07/18 2018 Avg 07/18 2019
Precio Chile Trim D 3-4 FOB Miami Precio Promedio Salmon Noruego Nok/kg
Resultados 4to trimestre 2018
23Resultados 4to trimestre 2018Fuente: KONTALI
24Resultados 4to trimestre 2018
Fuente: Kontali
25Resultados 4to trimestre 2018
▪ Siembra 3,4 millones de smolts en 3 centros.
▪ Buenos resultados sanitarios y crecimiento
▪ Planta de procesamiento secundario en construcción.
Layout Planta de Proceso
INVERSION
MUSD Acum 2017 2018 2019 2020
CAPEX 11.533 30.397 36.112 25.865
Flujo de Caja Operacional -1.622 -15.394 -33.845 -1.708
Déficit / Superávit de Caja -13.155 -45.791 -69.957 -27.573
Acumulado -13.155 -58.946 -128.903 -156.476
26Resultados 4to trimestre 2018
Valorización Iceval
Derechos Productivos Iceval
MZT1 mill smolt 2.620
MZT3 mill smolt 1.336
Siembra en 24 meses 3.956
Productividad Kgwfe/smolt Kgs / smolt 4,3
Producción Proy en 24 meses Tons wfe 17.011
Producción Proy en 12 mese Tons wfe 8.505
Valor Compra Iceval MUSD 65.000
VPN Capital de Trabajo MUSD 13.609
Inversiones necesarias MUSD 6.800
Total 85.409
Valor EV / Kg wfe USD/Kg wfe 10,04
Fundamentos:
1) Aumento de producción aprox 8.500 ton wfe anual
2) Sinergias estimadas en USD 7,3 mill anual
3) Estabilización de la producción anual
• Historia productiva• 5 concesiones en Fiordo de Aysen• 2 centros de engorda
27Resultados 4to trimestre 2018
30,0
51,5
30,5
43,748,0 48,7 48,6 48,6
4,0
7,1
2,2
19,323,3 25,4 24,2 21,7
30,0
55,5
37,5
65,3
71,374,2 72,8
70,3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Salar X-XI Coho Salar XII
‘000 Tons wfe
29
2.543 2.5942.869 3.007
754984
1.580
2.569
2015 2016 2017 2018 YTD
Precio Merluza Precio Jibia
Resultados 4to trimestre 2018
7,17,9 8,4
16,5
4,9
12,5
15,9 15,5
2015 2016 2017 2018
Ton Merluza Ton Jibia
Precio USD/TonTons de Producto
30Resultados 4to trimestre 2018
▪
▪
31Resultados 4to trimestre 2018
32Resultados 4to trimestre 2018
• Fusión de St Andrews y área de choritos Orizon se firmó el 29 de Enero
• Orizon aporta vía aumento de capital todos sus activos de choritos (excluyendo planta Chinquihue)
• Orizon pasa a tener 20% de la propiedad
• Lógica “industrial” de la fusión
• Cultivos Mar
• Crecimiento de 30,000 a 50,000 tons al año de MMPP
• Concesiones aumentan de 1.000 a 1.500 hect
• Diversificación de áreas de cultivo
• Plantas: Sinergias relevantes al concentrar la producción de 3 plantas en dos
• Aporte comercial: Ampliación de canales comerciales especialmente en USA
• Objetivos
• 2019: Integrar operación de cultivos y preparar planta Chonchi
• 2020: Sumar la producción de ambas empresas y lograr ventas por US$ 65MM
• Mediano plazo meta ventas US$ 80MM
34Resultados 4to trimestre 2018
35Resultados 4to trimestre 2018
36Resultados 4to trimestre 2018
37Resultados 4to trimestre 2018
DIC 2017 MAR 2018 JUN 2018 SEP 2018 DIC 2018
Capital de Trabajo MUSD 127.602 172.169 189.775 145.723 179.934
Liquidez Corriente Veces 2,2 2,5 2,2 2,0 2,6
Test Acido Veces 0,9 1,1 0,9 1,1 1,2
Rotación de Cuentas por Cobrar LTM Días 58,1 77,4 74,9 54,6 57,9
Permanencia de Inventarios LTM Días 65,5 81,2 87,2 70,5 70,0
EV MUSD 495.776 515.971 524.061 637.087 672.112
EBITDA LTM MUSD 66.865 73.620 93.883 113.804 128.563
EV/Ebitda LTM Veces 7,4 7,0 5,6 5,6 5,2
Valor Bolsa / Valor Libro Veces 1,1 1,1 1,0 1,3 1,4
COVENANTS
Total Pasivos / Patriminio Veces 0,7 0,7 0,7 0,7 0,7 1,2
Patrimonio/Activo Total Veces 0,6 0,6 0,6 0,6 0,6 0,4
Deuda Financiera / EBITDA LTM Veces 1,7 1,7 1,5 1,2 1,0
Deuda Financiera Neta / EBITDA LTM Veces 1,4 1,3 1,0 0,6 0,8 3,5
Cobertura Gastos Financierios Veces 15,3 16,3 19,4 22,2 22,8
Rentabilidad del Patrimonio LTM % 6,3% 9,2% 15,1% 16,6% 18,0%
Rentabilidad del Activo LTM % 3,5% 5,4% 8,9% 10,0% 10,7%
38Resultados 4to trimestre 2018
39Resultados 4to trimestre 2018
40Resultados 4to trimestre 2018
4to Trimestre