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Informe de poltica monetaria y
rendicin de cuentas
Jos Daro Uribe
Gerente General, Banco de la Repblica.
4 de agosto de 2014
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I. Crecimiento
4,0
-0,4
5,2
3,9
3,2 3,03,4
4,0
-1,0
0,0
1,0
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3,0
4,0
5,0
6,0
Crecimiento del PIB real mundial (porcentaje)
Fuente: FMI
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11
sep-
11
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sep-
12
mar-
13
sep-
13
mar-
14
Producto interno brutoDemanda interna
Crecimiento anual real de la demanda interna
(porcentaje)
Fuente: DANE
-2%
0%
2%
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10%
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mar-10
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PIB transable
PIB no transable
Crecimiento anual real del PIB de los sectorestransables y no transables (porcentaje)
Fuente: DANE, clculos Banco de la Repblica
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Exportaciones Totales
(mensual)
Fuente: DANE
-40
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0
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60
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0
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2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
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m
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m
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nov-12
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m
ay-13
ago-13
nov-13
feb-14
m
ay-14
(Var. % anual)(Mill de USD)
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
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-1%
1%
3%
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dic-07
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dic-08
jun-09
dic-09
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dic-10
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dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
Crecimiento anual del consumo de los hogares
Indicador de confianza del consumidor (der.)
Consumo y confianza de los hogares
Fuente: DANE, Fedesarrollo
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5
15
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-5
5
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9
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9
jun-1
0
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0
jun-1
1
dic-1
1
jun-1
2
dic-1
2
jun-1
3
dic-1
3
jun-1
4
Total Cartera Hipotecaria ajustada Comercial Consumo
Crecimiento de Crdito - Cartera Bruta
(variacin porcentaje anual)
Fuente: Superfinanciera, Banco de la Repblica
Rango de pronstico del PIB (porcentaje)
Fuente: DANE
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II. Inflacin
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-09
dic
-09
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-11
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dic
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-13
dic
-13
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-14
Total Sin alimentos
Inflacin anual al consumidor e inflacin sin alimentos(porcentaje)
Fuente: DANE. Clculos del Banco de la Repblica
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-09
jun-
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dic
-10
jun-
11
dic
-11
jun-
12
dic
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jun-
13
dic
-13
jun-
14
Transables Transables sin alimentos ni regulados
Inflacin de transables total y sin alimentos
ni regulados (porcentaje)
Fuente: DANE. Clculos del Banco de la Repblica
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8
9
jun
-09
dic
-09
jun
-10
dic
-10
jun
-11
dic
-11
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dic
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dic
-13
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No transables No transables sin alimentos ni regulados
Inflacin de no transables total y sin alimentosni regulados (porcentaje)
Fuente: DANE. Clculos del Banco de la Repblica
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3
3,5
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5,5
6
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-09
oct
-09
fe
b
-10
jun
-10
oct
-10
fe
b
-11
jun
-11
oct
-11
fe
b
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jun
-12
oct
-12
fe
b
-13
jun
-13
oct
-13
fe
b
-14
jun
-14
Sin alimentos
Ncleo 20
Sin alimentos primarios,
combustibles y servicios
pblicos
Indicadores de inflacin bsica
(porcentaje)
Fuente: DANE. Clculos del Banco de la Repblica
0%
2%
4%
6%
8%
0%
2%
4%
6%
8%
jun-08
dic-08
jun-09
dic-09
jun-10
dic-10
jun-11
dic-11
jun-12
dic-12
jun-13
dic-13
jun-14
Break-Even Inflation: 1, 5 y 10 aos
Promedio Mensual
2 aos 5 aos 10 aos Encuesta a 12 meses
Expectativas de inflacin(porcentaje)
Fuente: SEN y MEC
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MMT (Modelo de Mecanismo de Transmisin).
PATACON (Policy Analysis Tool Applied to Colombian Needs) - Modelo de Equilibrio General Dinmico Estocstico.
Proyeccin inflacin
Fuente: Banco de la Repblica
III. Tasa de inters y
tasa de cambio
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-feb-08
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-ago-09
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-ago-10
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-feb-11
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-ago-11
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-feb-12
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-ago-12
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-feb-13
01
-ago-13
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-feb-14
01
-ago-14
Tasa de Intervencin TIB
Tasa de Intervencin y TIB
Fuente: Superfinanciera y Banco de la Repblica
5%
10%
15%
20%
25%
5%
10%
15%
20%
25%
jun-04
jun-05
jun-06
jun-07
jun-08
jun-09
jun-10
jun-11
jun-12
jun-13
jun-14
Hipotecaria Consumo (eje derecho)
Tasas de Inters Reales
Fuente: Banco de la Repblica
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Tasa de cambio nominal y montos de intervencin del
Banco de la Repblica
Fuente: Banco de la Repblica
Fecha de corte: 25 de julio de 2014
*Datos a 25 de julio de 2014
Tasa de cambio nominal y montos de intervencin delBanco de la Repblica
Fuente: Bloomberg
*Datos a 25 de julio de 2014
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2000 319 0 319
2001 629 0 629
2002 -163 0 -163
2003 -238 0 -238
2004 2405 500 2905
2005 1408 3250 4658
2006 -164 1000 836
2007 4713 0 4713
2008 2147 0 2147
2009 171 0 171
2010 3060 0 3060
2011 3720 0 3720
2012 4844 0 48442013 6769 0 6769
25-jul-14 2180 0 2180
Operaciones de compra-venta de divisas del Banco de la Repblica
(Millones de dlares)
Compras netas Ventas algobierno
Compras netas singobierno
Fuente: Banco de la Repblica