Lic. Enrique J. ErizeVenado Tuerto, Julio de 2019
MERCADO DE GRANOSCONTEXTO Y PERSPECTIVAS
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UN AÑO ATRÁS . . . :
CHINA DEFINE AL MERCADO GRANARIO COMO UNA
CUESTIONGEOPOLITICA
EN NUESTRA OPINON
LA CUESTION DE FONDO
?
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LO MOSTRAMOS, LO DIJIMOS . . . MUCHAS VECES !!! PERO, . . .
¿ HAY CONCIENCIA ?
LA HEGEMONÍA DEL SIGLO XXI
ESTO ES MUY SERIOY
RECIÉN EMPIEZA
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¿ EURASIA ?, . . .¿ MÁS AFRICA ?
CHINA
Y
«LA INVASION AGRICOLA»
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PROYECTO«ONE BELT, ONE ROAD»
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LA GÉNESIS DE LA GUERRA COMERCIAL
PATENTES INDUSTRIALES
PROPIEDAD INTELECTUAL
LA SOJA ES SOLO LA VÍCTIMA
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PERO, EN CHICAGO . . .
LA FIEBRE AFRICANA PORCINA
EN CHINA
HACE TODOMAS COMPLEJO
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Tonelli
CERDOS EN CHINA: 440 MILL. DE CABEZAS
CERDOS EN UE. : 140 MILL. DE CABEZAS
CERDOS EN EE.UU.: 70 MILL. DE CABEZAS
ARGENTINA PRODUCE 0,5 MMT x AÑO
CHINA PRODUCE 54 MMT DE CARNE CERDO x AÑO
ASÍ, VERSIONES DE TODO TIPO:
- «TODO ES MENTIRA DE CHINA !!!»
- «XI JIN PING APELARÁ AL PATRIOTISMO . . . »
VEREMOS . . .
FIEBRE PORCINA EN CHINA TENER PRESENTE . . .
¡ EL MERCADO SUMA CERO !
¿LA MATANZA . . .
ES DE CHANCHOS O DE CHINOS ?
¿ EL CONSUMO CAE PARI-PASSU ?
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CHINA % DE POBLACION CLASE MEDIA
CHINA % DE POBLACION CLASE MEDIA
LOS CHINOS QUIEREN
¡¡¡ CARNE !!!
65, 22 y 8 %
UN EJEMPLO . . . R.O.U.
AUN ASÍ, DOS MESES ATRÁS
MERCADOS GRANARIOS
EN UNMOMENTO DIFÍCIL
PERO, . . .
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«SU MAJESTAD»
EL CLIMA
CAMBIÓ EL TONO . . .
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TRIGO 2019/20
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Min. de Agroindustria de Bs. Aires, y Canal Agrositio te Invitan EN VIVO a participar con tus aportes y preguntas del debate del año. Un Panel de lujo con: Leo Sarquís (Min. de Agroind.); Enrique Erize (Novitas); Javier Buján (Cám. Arbitral); Diego Cifarelli (FAIM); Raúl Dente (Fed. Acop.); Marcos Hermansson (MATba - Rofex); y David Hughes (ArgenTrigo); conducido por Ricardo Bindi (Agrositio).
MI OPINIÓN:
EL PELIGRO DELOPTIMISMO
SIN ANÁLISIS Y BASES SÓLIDAS
«VAMOS A LAS 25 MMT . . . »
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SI TODO VUELVEA LA NORMALIDAD
ARGENTINA PIERDE
COMPETITIVIDAD
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24-nov
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15-dic
27-dic
06-ene
15-ene
U$S/
Ton.
TRIGO ENERO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MATDesde la apertura hasta la expiración de la posición
2005 2006 2007 2008 2009 2010
2011 2012 2013 2014 2015 2016
2017 2018 2019 2020
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SI NO HAY AYUDA CLIMÁTICA DEL NORTE, . . .
45 DIAS ATRÁS . . .
PERO, NUEVAMENTE . . .
SE ALINEAN LOS PLANETAS
? ? ?
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20 FEBRERO
EUROPA: OLA DE CALOR, PERO . . . TARDE
COSECHA GRUESA
2019
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DECIAMOS EN OCTUBRE/NOVIEMRE
PANORAMA PARA 2019
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PARA SOJA SIN DUDAS
PARA MAIZ ? ? ?
TRIGO/CEBADA ZAFAN
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HAY ESPACIO PARA EL OPTIMISMO
?
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19021524026529031534036539041544046549051554056559061564066501-nov
16-nov
01-dic
16-dic
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30-ene
14-feb
29-feb
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29-abr
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29-may
13-jun
28-jun
13-jul
28-jul
12-ago
27-ago
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26-sep
11-oct
26-oct
10-nov
U$S
/Ton
.
2005 2006 2007
2008 2009 2010
2011 2012 2013
2014 2015 2016
2017 2018 2019
Soja Noviembre ChicagoIntención de
siembraSiembra
Llenado de grano
¿ PRECIOS SUSTENTABLES ?
SACANDO LOS EXTREMOS, . . . ESTUVIMOS EN LOS MÍNIMOS DE 10 AÑOS Y100 DOLARES DEBAJO DEL PROMEDIO
333,25
SÍ
HAY ESPACIO PARA EL OPTIMISMO
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¿ QUE PASÓ ?
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MERCADO CLIMATICO
EE.UU.
(UN CLÁSICO EN MAYO/AGOSTO)
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18
6 9
126
13
8
7
EMPIEZA LA SIEMBRA CON RETRASOSMUY IMPORTANTES, PERO . . .
EE.UU. : 54 líneas a 16 km/hwww.novitas.com.ar
CAPACIDAD DE SIEMBRA 3 MILLONES DE HAS. POR DIA !!!
PERO EL CLIMANO MEJORÓ
LO ESPERADO
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AvancedelasiembradeMaízenEE.UU.
Fuente: USDA
2019
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14/4 21/4 28/4 5/5 12/5 19/5 26/5 2/6 9/6 16/6 23/6
%AVANCE DE LA SIEMBRA DE MAIZ EN EE.UU.
2016201720182019Prom. 2008/2018
PERÍODOOPTIMO
AvancedelasiembradeMaízenEE.UU.
Fuente: USDA
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14/4 21/4 28/4 5/5 12/5 19/5 26/5 2/6 9/6 16/6 23/6
%AVANCE DE LA SIEMBRA DE MAIZ EN EE.UU.
2016201720182019Prom. 2008/2018
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% AvancedesiembradeMAÍZenEE.UU.desde1980
EL GRAFICO «CLAVE»
EFECTO DE FECHAS DE SIEMBRA EN RINDES
AvancedelasiembradeSojaenEE.UU.
Fuente: USDA
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21/4 28/4 5/5 12/5 19/5 26/5 2/6 9/6 16/6 23/6 30/6
%AVANCE DE LA SIEMBRA DE SOJA EN EE.UU.
2016201720182019Prom. 2008/2018
2019
AÑOS DE RETRASOS EN SIEMBRA:
RINDES
1983 : - 20%1993 : - 10%1995 : - 10%
EN CONSECUENCIA,
LOS «FONDOS» SE DIERON VUELTA EN MAIZ . . .
PERO EN SOJA AÚN NO !!!
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(Cifras Of. FyO)(Cifras Of. FyO)
Nóvitas S.A.
CHICAGO: Cotización del Maíz y posición de los Fondos al 25/06/19
18/06/2019 SOBRECOMPRADOS 12.637.262 TONELADAS25/06/2019 SOBRECOMPRADOS 18.826.099 TONELADAS
-50
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13-sep
11-oct
08-nov
06-dic
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31-ene
28-feb
28-mar
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23-may
20-jun
18-jul
15-ago
12-sep
10-oct
07-nov
05-dic
02-ene
30-ene
27-feb
27-mar
24-abr
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14-ago
11-sep
09-oct
06-nov
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31-dic
29-ene
26-feb
26-mar
23-abr
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18-jun
en m
illon
es d
e to
nela
das
U$S
/Ton
.
Fondos Especulativos Posición más cercana
SOBRECOMPRA
SOBREVENTA
(Cifras Of. FyO)(Cifras Of. FyO)
Nóvitas S.A.
CHICAGO: Cotización de la Soja y posición de los Fondos al 25/06/19
18/06/2019 SOBREVENDIDOS 9.264.184 TONELADAS25/06/2019 SOBREVENDIDOS 7.678.696 TONELADAS
-30
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0
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27-dic
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21-mar
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02-may
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05-sep
26-sep
17-oct
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30-ene
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28-ago
18-sep
09-oct
30-oct
20-nov
11-dic
31-dic
22-ene
12-feb
05-mar
26-mar
16-abr
07-may
28-may
18-jun
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nela
das
U$S
/Ton
.
Fondos Especulativos Posición más cercana
SOBRECOMPRA
SOBREVENTA
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Y, LOS NÚMEROS PARA
LOS FARMERS
SE PONÍAN «ÁSPEROS» . . .
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¿ DEMORAS EN SIEMBRA ?
SE ACTIVA EL «INCOME PROTECTION»
MECANISMOS DE PROTECCIONDE INGRESOS AL PRODUCTOR
«PREVENT PLANTING»(FECHAS POR CONDADO, % DEL SEGURO, O SOJA, O. . . )
EL REPORTE DEL USDA DE JUNIO
YA
EVIDENCIABA RECORTES EN MAIZ
! ! !
2019
20
25
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19/5 2/6 16/6
30/6
14/7
28/7
11/8
25/8 8/9 22/9
6/10
20/10
Condición del Cultivo de Maíz en EE.UU. % de las Categorias Bueno y Excelente
Prom. 5 años
2012 (7,73 tn/ha.)
2016 (10,96 tn/ha.)
2017 (11,08 tn/ha.)
2018 (11,07 tn/ha.)
2019 (¿10,42 tn/ha.?)
Fuente: USDANóvitas S.A.
ADEMÁS, . . .
ELLO PERMITÍA ELABORAR
HIPÓTESIS OPTIMISTAS
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PERIODO 2019/20 2019/20 2019/20 2019/20 2019/20Reporte MAY. JUN.
Concepto (2)Area sembrada (Mill Ha) 37,6 36,4 36,1 35,5 35,0
AreacCosechada (Mill Ha) 34,6 33,4 33,1 32,5 32,0Rendimiento (Kg/Ha.) 11042 10416 10000 10000 10000
Stocks iniciales 53,2 55,8 55,8 55,8 55,8PRODUCCION 381,8 347,5 331,0 325,5 320,0Importaciones 0,9 1,3 1,3 1,3 1,3
OFERTA TOTAL 435,9 404,5 388,0 382,5 377,0
Consumo forrajero 138,4 130,8 130,8 130,8 130,8Consumo industrial 176,5 176,5 176,5 176,5 176,5
Uso para etanol 139,7 139,7 139,7 139,7 139,7Exportaciones 57,8 54,6 54,6 54,6 54,6
DEMANDA TOTAL 372,8 362,0 362,0 362,0 362,0
STOCKS FINALES 63,1 42,5 26,0 20,5 15,1Rel.Stocks/Demanda 16,9% 11,8% 7,2% 5,7% 4,2%
Fuente: USDA junio 2019Nóvitas S.A.
MAIZ EE.UU.: OFERTA Y DEMANDAEn millones de toneladas
Hip. I Hip. II Hip. III
Fuente: USDA, junio 2019
13%
55%
52%
27%
5%
12%
3%
27%
25%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
88/89
89/90
90/91
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96/97
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98/99
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03/04
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13/14
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15/16
16/17
17/18
18/19
19/20
EE.UU.: RELACION STOCKS/CONSUMO DE TRIGO, MAIZ Y SOJA
TRIGO MAIZ SOJA
SEGÚN DISTINTAS HIPÓTESIS :
50
75
100
125
150
175
200
225
250
275
300
325
350
1990
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2016
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2019
U$S/Ton.
MAIZCHICAGOPosiciónmáscercana
ASÍ, . . .LA SEMANA PASADA
ESPERANDO TRES FECHAS CLAVES
- 28/6 INFORME DEL USDA
- 29 y 30/6 REUNIÓN G 20
- 11/7 REPORTE DEL USDA O&D
PERO, GRAN SORPRESA DEL USDA !!!MENORES STOCKS, PERO EL ÁREA ???
REACCIONES DE TODO TIPO . . .
A LAS POCAS HORAS, . . .
TENER EN CUENTA ENTONCES, . . .
EL ROL DE LOS «FONDOS»
Y LOS MODELOS MATEMÁTICOS
EN NUESTRA OPINIÓN, . . .
ELLO EXPLICA
LA CAÍDA DE CHICAGO
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PRÓXIMA SECUENCIA:
- CLIMA PARA FIN DE SIEMBRA EN EE.UU.
- MAGNITUD Y TIPO DE AYUDA DE TRUMP A FARMERS
- CRUCE DE AMENAZAS ENTRE TRUMP Y XI JIN PING
- ESPECULACION SOBRE AREA FINAL MAIZ Y SOJA EN EE.UU.
- SEGUNDA «ADUANA» c/EVOLUCION DE CULTIVOS
- TERCERA ADUANA CON «TIEMPOS CORRIDOS» (!!! )- .
- ACTITUD DE LOS «FONDOS» (???)
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SITUACION DE SOJA AÚN «COMODA»
- LA «VENTANA» DE SIEMBRA ES OTRA
- DEBE SUPERAR EL TEMA CHINA (TREGUA DEL G 20 ???)
PERO, . . .
- «FONDOS» AUN VENDIDOS, Y
- DEBE DEFENDER AREA 2020( «O SUBE PARA DEFENDER O SUBE LUEGO . . .» )
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SOJA
SEGUN DATOS USDAHOY
? ? ?
Fuente: USDANóvitas S.A.
25
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23/9
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14/1
021
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28/1
0
Condición del Cultivo de Soja en EE.UU. % de las Categorías Bueno y Excelente
Prom. (4 ult. años)
2012 (2,69 tn/ha.)
2016 (3,49 tn/ha.)
2017 (3,30 tn/ha.)
2018 (¿3,55 tn/ha.?)
2019 (¿3,33 tn/ha.?)
2019
PERIODO 2017/18 2018/19 2019/20 2019/20 2019/20 Var.%Reporte JUN. JUN. MAY. JUN. Area
Concepto (1) (2) 28-6 (2/1)Area sembrada (Mill Ha) 36,5 36,1 34,3 34,3 32,4 -5,2Area cosechada (Mill Ha) 36,2 35,7 33,9 33,9 32,1 -4,9
Rendimiento (Kg/Ha.) 3314 3469 3327 3327 3100 -4,1
Stocks iniciales 8,2 11,9 27,1 29,1 29,1 144,3PRODUCCION 120,1 123,7 112,9 112,9 99,5 -8,7Importaciones 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 17,6
OFERTA TOTAL 128,9 136,0 140,6 142,6 129,2 4,8
Molienda 55,9 57,2 57,6 57,6 57,6 0,7Otros usos 3,1 3,5 3,5 3,5 3,5 0,8
Exportaciones 57,9 46,3 53,1 53,1 53,1 14,7DEMANDA TOTAL 116,9 106,9 114,2 114,2 114,2 6,8
STOCKS FINALES 11,9 29,1 26,4 28,4 15,0 -2,3Rel.Stocks/Demanda 10,2% 27,2% 23,1% 24,9% 13,1% -8,5
Precio al Productor (U$S/Ton.) 342,8 312,3 297,6 303,1 303,1 -2,9Fuente: USDA junio 2019Nóvitas S.A.
SOJA EE.UU.: OFERTA Y DEMANDAEn millones de toneladas
PERIODO 2017/18 2018/19 2019/20 2019/20 2019/20 Var.%Reporte JUN. JUN. MAY. JUN. Area
Concepto (1) (2) 28-6 (2/1)Area sembrada (Mill Ha) 36,5 36,1 34,3 34,3 32,4 -5,2Area cosechada (Mill Ha) 36,2 35,7 33,9 33,9 32,1 -4,9
Rendimiento (Kg/Ha.) 3314 3469 3327 3327 3100 -4,1
Stocks iniciales 8,2 11,9 27,1 29,1 29,1 144,3PRODUCCION 120,1 123,7 112,9 112,9 99,5 -8,7Importaciones 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 17,6
OFERTA TOTAL 128,9 136,0 140,6 142,6 129,2 4,8
Molienda 55,9 57,2 57,6 57,6 57,6 0,7Otros usos 3,1 3,5 3,5 3,5 3,5 0,8
Exportaciones 57,9 46,3 53,1 53,1 53,1 14,7DEMANDA TOTAL 116,9 106,9 114,2 114,2 114,2 6,8
STOCKS FINALES 11,9 29,1 26,4 28,4 15,0 -2,3Rel.Stocks/Demanda 10,2% 27,2% 23,1% 24,9% 13,1% -8,5
Precio al Productor (U$S/Ton.) 342,8 312,3 297,6 303,1 303,1 -2,9Fuente: USDA junio 2019Nóvitas S.A.
SOJA EE.UU.: OFERTA Y DEMANDAEn millones de toneladas
MAIZ LOCAL
2019
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MAIZ TEMPRANO BIEN
MAIZ TARDÍO HUMMM…
BALANCE MAIZ 2018/19(PRELIMINAR)
• PRODUCCION ……….……………….… 50,5• STOCK INICIAL ……………..………… 2,0• CONSUMO INTERNO ……………….. 13,5• STOCK FINAL ………………………….. 2,0
• SALDO EXPORTABLE……………….. 37 !!!
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115
125
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SOJAARGENTINA
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.SOJA MAYO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MAT
Desde la apertura hasta la expiración de la posición
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¿ IBAMOS CAMINO A LOS 200 ?
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.SOJA MAYO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MAT
Desde la apertura hasta la expiración de la posición
2007 2008 2009 2010 2011 2012 20132014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
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SOJA LOCAL
2019
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1/7 (T de C: U$S/Ton.=$42,3700)
FOB Poroto U$S/Ton. (1)FOB Aceite U$S/Ton. (2)FOB Harina U$S/Ton. (2)
Gastos Exportación U$S/Ton. (1)Industrialización U$S/Ton. (2)
Valores Locales - Ret. Fija (18%) U$S/Ton. $/Ton.CTP Exportación (1) 271 11493
CTP Industria (2) 269 11400MERCADO LOCAL (Fca./Ros.) 224 9500
Retención MóvilCTP Exportación (1) 239 10121
CTP Industria (2) 235 9936MERCADO LOCAL (Fca./Ros.) 224 9500
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PARIDAD SOJA DISPONIBLESoja Disp.
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2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 VAR.% PART. %EXPORTACION (2) (1) (1/2) 2019/20Brasil 46,83 50,61 54,38 63,14 76,18 78,50 75,00 -4,5 49,7%EE.UU. 44,59 50,14 52,87 58,96 57,95 46,27 53,07 14,7 35,1%Argentina 7,84 10,58 9,92 7,03 2,11 7,75 7,00 -9,7 4,6%Paraguay 4,84 4,58 5,40 6,12 6,03 5,60 6,20 10,7 4,1%Canadá 3,47 3,76 4,24 4,59 4,93 5,40 4,25 -21,3 2,8%Ucrania 1,26 2,42 2,37 2,90 2,76 2,55 1,90 -25,5 1,3%Uruguay 3,15 3,11 2,12 3,22 1,25 1,90 1,83 -3,7 1,2%OTROS 0,75 1,03 1,27 1,53 1,76 1,72 1,80 4,6 1,2% TOTAL MUNDIAL 112,74 126,23 132,57 147,50 152,96 149,69 151,05 0,9 100,0%
IMPORTACIONChina 70,36 78,35 83,23 93,50 94,10 85,00 87,00 2,4 57,7%Unión Europea 13,29 13,91 15,12 13,44 14,58 15,50 15,10 -2,6 10,0%Mexico 3,84 3,82 4,13 4,13 4,87 5,23 5,80 10,9 3,8%Argentina 0,00 0,00 0,68 1,67 4,70 6,35 3,90 -38,6 2,6%Egipto 1,69 1,95 1,30 2,12 3,26 3,35 3,50 4,5 2,3%Tailandia 1,80 2,41 2,80 3,08 2,48 3,15 3,50 11,1 2,3%Japón 2,89 3,00 3,19 3,18 3,26 3,30 3,35 1,5 2,2%Indonesia 2,24 2,01 2,27 2,65 2,48 2,73 2,95 8,3 2,0%Taiwán 2,34 2,52 2,48 2,57 2,67 2,73 2,85 4,4 1,9%Turquía 1,61 2,20 2,28 2,27 2,78 2,60 2,80 7,7 1,9%Paquistán 0,01 0,54 1,25 1,67 2,30 2,45 2,55 4,1 1,7%OTROS 12,99 13,65 14,63 13,96 15,44 16,17 17,52 8,3 11,6% TOTAL MUNDIAL 113,07 124,36 133,35 144,22 152,92 148,56 150,82 0,00 0,00
Fuente: USDANóvitas S.A. 11-jun-19
SOJA: COMERCIO MUNDIALEn millones de toneladas
CON PRECIO: 12,2 M.T. 21,8% (29%)
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Relación Soja/Maíz MATba
¿ DA PARA ESPERAR ?
AL MENOS HASTA EL 11/7 . . .
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TRIGO 2019/20
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LUEGO NUESTRO FOB, . . . Y EL FAS
COMPRAS DE EXPORTADORES : 2,20 MMT !!!
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TRIGO ENERO: COTIZACIONES DIARIAS FUTUROS MATDesde la apertura hasta la expiración de la posición
201820192020Prom. 2000/09Prom. 2010/18 (sin 2013 ni 2014)
DESDE AQUÍC/ DER. EXP.
MAIZ 2020
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