Download - Mapas Conceptuales Administración Finaciera
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RIESGO Y RENDIMIENTO
RIESGO DE UN SOLO ACTIVOFUNDAMENTO
RIESGOEVALUACION DEL
Posibilidad de perdida
financiera de activo
especifico
Ganancia o pérdida total
de una inversión
especifica.
SE DEFINE COMO
RENDIMIENTO MEDICION DEL
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.
Método de varios cálculos de rendimiento posible para obtener una percepción del grado de variación entre los resultados
DISTRIBUCIONES DE PROBABILIDAD.
Modelo que relaciona las probabilidades con los resultados asociados
DESVIACION ESTANDAR
Indicador más común del riesgo de activo (mide la dispersión alrededor del valor esperado)
COEFICIENTE DE VARIACIÓN
Medida de dispersión relativa que es útil para comparar los riesgos de los activos con diferentes rendimientos esperados.
RIESGO DE UNA CARTERA MODELO (CAPM)
CORRELACION DIVERSIFICACION DIVERIFICACION INTERNACIONAL
Medida estadística de la relación entre dos series de números que representan datos de cualquier tipo.
Combinación de activos correlacionados negativamente para reducir o diversificar el riesgo.
RENDIMIENTOS DE LA DIVERSIFICACION INTERNACIONAL
Superiores a diferencia de la nacional siempre y cuando el dólar tenga un comportamiento menor para el ejemplo Estado unidense.
RIESGOS DE LA DIVERSIFICACION INTERNACIONAL
Peligros potenciales de la inversión internacional. Ejemplo Riesgo político: Gobierno que tome medidas que afecten a los inversionistas extranjeros
Teoría financiera básica que relaciona el riesgo y el rendimiento de todos los activos.
MODELO DE PRECIOS ACTIVOS DE
VALORACION DE ACCIONES
DIFERENCIAS ENTRE EL CAPITAL DE DEUDAS Y EL CAPITAL
PROPIO
ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES
VOZ EN LA ADMINISTRACION
DERECHOS DE INGRESOS Y
VENCIMIENTO
TRATAMIENTO FISCAL
CAPITAL DE DEUDA
Todos los préstamos a largo plazo en los que incurre una empresa incluyendo los bonos.
CAPITAL PROPIO
Fondos a largo plazo que proporcional los propietarios de la empresa.
Son los tenedores de acciones que tienes derecho de voto en la empresa.
Los tenedores de capital propio tienen derecho de ingresos y activos subordinados a los derechos de los acreedores
El capital propio “no se vence” no requiere reembolso el capital propio se liquida.
Trata los pagos de intereses a los tenedores de deuda como gastos deducibles de impuestos.
ACCIONES COMUNES
ACCIONES PREFERENTES
1. PROPIEDAD2. VALOR A LA PAR3. DERECHO DE PREFERENCIA4. ACCIONES AUTORIZADAS, EN CIRCULACION
Y EMITIDAS5. DERECHOS DE VOTO.6. DIVIDENDOS.
Las acciones preferentes otorgan a sus tenedores ciertos privilegios que les dan prioridad sobre las acciones comunes.
VALORACION DE ACCIONES COMUNES
EFICIENCIA DE MERCADOS
ECUACION BASICA PARA LA VALORACION DE ACCIONES COMUNES
Los compradores y vendedores racionales usan su evaluación de riesgo y rendimiento de un activo para determinar su valor
P0= D 1 + D 2 + … + D X (1+ƦS)1 (1+ƦS)2 (1+ƦS)∞
P0= Valor De Acciones Comunes.
Dt= Dividendo por acciones esperado al final del año t ƦS= Rendimiento requerido de acciones comunes.
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FLUJOS DE EFECTIVO DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
EL PROCESO DE DECISIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
LOS FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES
Consiste en evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo para alcanzar la meta y aumentar las riquezas de los propietarios
MOTIVOS DEL GASTO CAPITAL
Desembolso de fondos que realiza la empresa, el cual produce beneficios después de un periodo mayor de un año.
PROCESO DEL PRESUPUESTO CAPITAL
1. generación de propuesta.2. Revisión y análisis.3. Toma de decisiones.4. Puesta en marcha.5. Seguimiento.
Salida de efectivo incremental (inversión) y las salidas subsiguientes resultantes relacionadas con un gasto de capital propuesto.
COMPONENTES DE UN FLUJO DE EFECTIVO.
1. Inversión inicial.2. Entradas de efectivo operativas.3. Flujo de efectivo terminal.
COSTOS HUNDIDOS Y COSTOS DE
Costos hundidos: desembolsos de efectivo que ya se han realizado no tienen efecto sobre los flujos de efectivo relevantes.
Costos de oportunidad: flujos de efectivo que se podrían obtener del mejor uso alternativo de un activo propio.
CALCULO DE LA INVERISON INICIAL
CALCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS
CALCULO DEL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL
Salidas de efectivo relevantes que se consideran al evaluar un gasto de capital futuro.
COSTO DE INSTALACION DE UN NUEVO ACTIVO
Salidas neta necesaria para adquirir un nuevo activo.
BENEFICIOS DESPUES DE IMPUESTOS OBTENIDOS DE LA VEBTA DE UN ACTIVO EXISTENTE
Diferencia en entre los beneficios obtenidos por la venta del activo existente y cualquier impuesto aplicable o devolución de impuestos con relación a su venta.
Beneficios esperados de un gasto de capital o “proyecto”
Flujo de efectivo que se deriva de la terminación y liquidación de un proyecto al final de su vida económica.
TECNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL: CERTEZA Y RIESGO
TECNICAS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
COMPARACION DE LAS TECNICAS DE VPN Y TIR
PERIODO DE RECUPERACION DE LA IVERSION
Tiempo requerido para que una empresa recupere su inversión inicial en un proyecto, calculado a partir de las entradas de efectivo.
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
Técnica compleja del presupuesto de capital; se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus entradas de efectivo descontadas a una tasa equivalente al costo de capital de la empresa.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR)
Técnica compleja del presupuesto de capital; tasa de descuento que iguala el VPN de una oportunidad de inversión a 0 dólares (debido a que el valor presente de las entradas de efectivo es igual a la inversión inicial).
OPCIONES REALES Y RACIONAMIENTO DE CAPITAL
METODOS CONDUCTUALES PARA ENFRENTAR EL RIESGO
TASAS DE DESCUENTO AJUSTADAS AL RIESGO
Posibilidad de que un proyecto resulte
ANALISIS DE SENSIBILIDAD Y ANALISIS DE ESCENARIOS
ARBOLES DE DECISION
SIMULACION
Tasa de descuento ajustada al riesgo (RADR) tasa de rendimiento que debe ganar un proyecto especifico para compensar de manera adecuada a los propietarios de la empresa.
Opciones reales: Oportunidades incluidas en los proyectos de capital que permiten a los administradores modificar sus flujos de efectivo y riesgo de tal manera que se afecte la aceptabilidad de los proyectos (VPN)
METODO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO METODO DEL VALOR PRESENTE NETO
RACIONAMIENTO DE CAPITAL