INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
LIQUIDEZ DEL SISTEMA
FINANCIERONoviembre 2020
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
| RESUMEN
| SISTEMA FINANCIERO
2
• En el mes de septiembre, la liquidez en el sistema financiero presentó un crecimiento del 34,9% en
términos interanuales si se compara con el crecimiento del 32% del mes de agosto; a pesar de esto, se
observa una caída mensual del 0,4%. Durante los últimos meses analizados se han visto altibajos y esto
acentúa el ambiente incierto que se vive en el mercado financiero a causa de la pandemia y sus
consecuencias económicas a medida que se viene cerrando el año.
• Por el lado de las monedas, la liquidez en dólares creció nuevamente y esta vez un 48,7% interanualmente,
en términos mensuales, se observa una disminución del 0,8% lo que representa el menor crecimiento
mensual del 2020 para la moneda extranjera. La moneda local mostró un comportamiento estable y similar
al mes anterior, con un aumento mensual del 0,03% y del 25,7% interanual.
• Los activos financieros presentaron por segundo mes consecutivo una desaceleración en el crecimiento y
se ubicaron en 14,7% en el mes de septiembre, que es un poco menos que el 15,6% presentado el mes
anterior. En cuanto a la composición de los activos, los créditos y colocaciones siguen ocupando el primer
lugar con una participación del 63,8%. Cabe recalcar que los créditos en moneda extranjera vienen
disminuyendo la velocidad de crecimiento por 3 meses consecutivos y cierra septiembre en con un
aumento del 3,8% interanual.
• Referente a la morosidad del sistema, la misma presenta un crecimiento acumulado del 28,4% en el 2020 y
se ubica aún por debajo de la morosidad acumulada a la fecha en el año 2019. El ratio disminuyó en un 8%
mensual y cerró el mes en 2,9%, la esperanza se mantiene de que siga disminuyendo hasta finales de año.
• Así como en meses anteriores, la agricultura y ganadería sigue ocupando el primer lugar frente a los otros
sectores en lo que se refiere a la otorgación de créditos, con un 33% de los créditos otorgados, mientras
que el 24% se otorgan al sector de servicio y consumo, entre ambos sectores ya representan el 55% de los
créditos otorgados.
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-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
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LIQUIDEZ POR MONEDA
Variación Interanual
Variación liquidez en dólares Variación liquidez en guaraníes
0,0%-4,5%
-6,6%-7,6%-7,9%
1,3%-2,9%
0,7%2,9%
9,0%6,1%
0,9% 2,5% 3,4%
14,0%
25,3%
31,7% 30,2%34,7%
32,4%34,9%
29,3% 31,9%33,6%
-20%
-10%
00%
10%
20%
30%
40%
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36.000
38.000
40.000
42.000
44.000
46.000
48.000
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LIQUIDEZ DEL SISTEMA
En miles de millones de guaraníes y variación interanual
Liquidez % Variación Interanual
| SISTEMA FINANCIERO
Obs: El área sombreada en azul de los gráficos son proyecciones realizadas por Investor.
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay.
En el mes de septiembre del 2020, la liquidez del sistema financiero presentó un crecimiento del 34,9%
en términos interanuales, lo que representa un aumento de 2 puntos en comparación al mes de agosto
2019 y a la vez se encuentra 0,4% por debajo del mes anterior.
La liquidez en moneda extranjera presentó un crecimiento interanual de 48,7% y a la vez disminuyó un
0,8% de lo observado en el mes de agosto. En moneda nacional, la liquidez mensual se mantuvo
prácticamente estable, con un mínimo incremento del 0,03%; en términos interanuales, se vio un
aumento del 25,7%, subiendo así 1 punto desde el mes de agosto.
En el trimestre restante del año, se estima una tendencia variada de la liquidez en moneda extranjera,
pero se espera que en diciembre se presente al menos un crecimiento del 0,4% en la misma. Referente
a la moneda nacional, la tendencia para el final de año es a la baja y la estimación es que se cierre el
año con 23,3% de variación interanual en moneda nacional.
| LIQUIDEZ DEL SISTEMA
33,2%
Crecimiento
de la liquidezSeptiembre 2020
3
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
Los activos del sistema financiero cerraron en Gs. 161.691 miles de millones en el mes de septiembre del 2020. Esto indica un
crecimiento del 0,3% desde agosto y un crecimiento interanual del 14,7%, lo cual continúa con la tendencia a la baja
interanual iniciada el mes pasado. Sin embargo, el aumento mensual mencionado se da gracias a los incentivos para el
aumento de colocaciones e inversiones, que vieron un crecimiento del 0,5%. En cuanto a la composición de activos, los
créditos siguen teniendo la mayor participación con un 63,8%.
| SISTEMA FINANCIERO
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay. 4
7,4%
0,0%
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COLOCACIONES SISTEMA FINANCIERO
En miles de millones de guaraníes y variación %
Colocaciones netas Variación interanual
10,9%
3,8%
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COLOCACIONES NETAS POR MONEDA
Variación % interanual
Moneda Nacional Moneda Extranjera
Los créditos otorgados al sistema fueron de Gs. 103.105 miles de millones, lo que representa un aumento del 7,4% en
términos interanuales. Los mismos desglosados en monedas, presentaron comportamientos contrarios, ya que en la moneda
nacional existió un crecimiento del 10,9%; mientras que en comparación a septiembre del año pasado, los créditos en
moneda extranjera presentaron un crecimiento interanual del 3,8% que presenta una caída e comparación al crecimiento del
mes de agosto del 10,7%, esto se puede atribuir a la variación y volatilidad del tipo de cambio. A pesar de que la variación
interanual de un mes a otro vio una desaceleración en cuanto a los créditos, aún así cabe recalcar que el esfuerzo de
mantener las tasas de interés bajas esta generando efectivo ya que las colocaciones siguen siendo otorgadas, este mes en
septiembre fue un 0,5% más que el mes anterior.
| ACTIVOS DEL SISTEMA
7,4%
11,5%
34,8%
-8,0%
12,0%
32,0%
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ACTIVOS DEL SISTEMA FINANCIERO
Variación interanual
Colocaciones e Inversiones Activos Fijos Liquidez
10,0% 9,5%8,5% 7,7% 6,9% 7,4% 7,8%
11,1%13,2%
14,4%17,3% 15,6%
14,7%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
0
50.000.000
100.000.000
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ACTIVOS DEL SISTEMA FINANCIERO
Participación % y variación interanual
Colocaciones e Inversiones Activos Fijos
Liquidez Variación Interanual
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| SISTEMA FINANCIERO
COLOCACIONES
Variación
interanual
Septiembre 2019
Variación
interanual
Septiembre 2020
Sector Financiero 28,6% 13,5%
Interbancario 0% 0%
Sector No Financiero 10,8% 7,9%
Créditos y Colocaciones Vencidos 13,3% -23,6%
Deudores c/arreglo y Créditos
Morosos 19,7% 15,8%
Total Previsiones 5,9% 30,6%
Como mencionamos anteriormente, los
créditos tuvieron un aumento del 7,4% en el
mes de septiembre, este crecimiento es
impulsado principalmente por los créditos
morosos.
Cabe destacar las colocaciones vieron el
mayor aumento interanual del semestre con
un crecimiento del 63,8%.
En septiembre 2020 los créditos otorgados del sistema financiero con
garantías de la FOGAPY fueron Gs. 2.117 miles de millones mientras
que en agosto, el total de créditos otorgados fue de Gs. 1.785 miles
de millones, eso representa un crecimiento del 18,5% mensual. Cabe
destacar que gracias a esta herramienta, en septiembre fueron
beneficiados 80.166 puestos de trabajo.
Colocaciones
no financieras
Sep – 2020
Créditos
con garantías
FOGAPY
Part.
Bancos 98.851 2.005 2,3%
Financieras 4.254 112 2,6%
En los siguientes gráficos se demuestra la participación por entidad de acuerdo con el monto de créditos otorgados al público
con la fecha de corte al mes de agosto. Entre las entidades bancarias, se puede observar que el Banco Nacional de Fomento
continúa con la mayor participación de 30,4% y beneficiando así a 17.859 puestos de trabajo. Mientras que, en segundo
lugar, se ubica el banco Continental con un 14.3% de la cartera y 8.144 puestos laborales.
Por el lado de las financieras , encabeza Solar con el 71,6% del volumen de créditos y 2.540 puestos de trabajo beneficiados.
Cabe destacar que solo fueron analizados los créditos otorgados por los bancos y financieras, no así los otorgados por las
Cooperativas. El monto total de créditos alcanzado al mes de septiembre es de Gs. 2.359 miles millones, incluyendo a estas,
un 18,5% mayor al mes de agosto.
5
| ACTIVOS DEL SISTEMA
Obs: No fueron incluidas las Cooperativas otorgantes de créditos con garantías del FOGAPY
Fuente: Elaboración propia en base a datos del FOGAPY / https://www.fogapy.gov.py/
En miles de millones de guaraníes
Debido a la situación actual, el gobierno en el afán de apoyar a las MIPYMES las cuales aportan en gran cantidad a la mano
de obra empleada en nuestro país decidió otorgar garantías complementarias a los bancos y financieras, a fin de que estas
empresas puedan acceder a créditos formales del sistema. El vehículo financiero se denomina “FOGAPY”
30%
14% 14%
7% 6% 5% 5% 4% 3% 3% 3% 3% 2% 2%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
BN
F
CO
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BB
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DA
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PARTICIPACIÓN BANCOS
CRÉDITOS CON GARANTÍAS FOGAPY
71,6%
10,0% 9,3% 9,1%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
SO
LAR
CEFIS
A
PYO
. JA
PO
NESA
EL
CO
MER
CIO
PARTICIPACIÓN FINANCIERAS
CRÉDITOS CON GARANTÍAS FOGAPY
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
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-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
0,0%
1,0%
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MOROSIDAD DEL SISTEMA
Ratio, variación % y proyecciones
ratio de morosidad variación interanual
14,7%
CRECIMIENTO DE LA
MOROSIDAD 2020
En septiembre de 2020 una
variación anual de 26,9%.
El ratio de morosidad presentó una caída del 8,53% mensual en el mes de septiembre presentando nuevamente una disminución
comparado con el mes de agosto donde se vio un aumento en la morosidad. En términos interanuales presenta una caída del 8,4%
y sitúa al ratio en un 2,9% para el mes y se proyecta que la morosidad del sistema financiero cierre el año en 2,4%.
En cuanto a los créditos por sector, se observa en el gráfico que son otorgados en mayor porcentaje a la agricultura y ganadería
(33%) y luego al servicio y consumo (24%), el cual mostró una leve desaceleración. Se puede observar una caída significativa de la
morosidad en el sector vivienda, mientras que la morosidad en los sectores de industria y construcción se sitúan en un 2,1%.
2,2%
2,1%
3,5%
3,8%
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RATIO DE MOROSIDAD POR SECTOR
Media ponderada por cartera de créditos y morosidad
Agricultura y ganadería Industria y Construcción
Comercio Servicio y Consumo
Vivienda Otros Sectores Económicos
32,9%
10,9%
21,2%
23,6%
3,5%7,9%
CRÉDITOS POR SECTOR
Participación %
Agricultura y ganadería Industria y construcción
Comercio Servicio y consumo
Vivienda Otros sectores
6
| MOROSIDAD DEL SISTEMA
| SISTEMA FINANCIERO
Obs: El área sombreada en azul de los gráficos son proyecciones realizadas por Investor.
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay.
103.106
2,9%
0,0%
1,0%
2,0%
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CRÉDITOS Y MOROSIDAD DEL SISTEMA
En miles de millones y variación interanual
Colocaciones Morosidad
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
El Banco Continental continúa con el mayor porcentaje
de créditos del mercado (14,7%) seguido del Banco
Itaú (13,9%) y el Banco Regional (11,8%).
Por el lado de las financieras, Solar Ahorro y Finanzas
aumentó levemente (21,9%) seguido de Finexpar
(18,8%) y Financiera el Comercio (16,5%).
En cuanto al aumento neto de los créditos en el mes de
septiembre, se presentan en las tablas los principales
Bancos y Financieras con la mayor diferencia acumulada
en lo que va del 2020. El principal banco es Banco Itaú
seguido por Sudameris Bank el BNF para agosto. Por el
lado de las financieras las principales son: Finexpar, Fic
de Finanzas y por último Tú Financiera.
| SISTEMA FINANCIERO
7Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay.
La rentabilidad del activo del sistema financiero tuvo una caída del 1,81% mensual situándose en 1,58%.
BANCOSDIFERENCIA
ACUMULADA 2019
DIFERENCIA
ACUMULADA 2020
Banco Itaú -414 1.868
Sudameris Bank 1.750 1.314
Banco Nacional de Fomento 1.610 1.215
Banco BASA S.A 733 585
Banco GNB Paraguay S.A 1.336 370
FINANCIERASDIFERENCIA
ACUMULADA 2019
DIFERENCIA
ACUMULADA 2020
Finexpar 22 151
Fic S.A de Finanzas -2 69
SOLAR Ahorro y Finanzas 53 59
Tú financiera 60 43
Financiera Pyo-Japonesa 60 10
En miles de millones de guaraníes
En miles de millones de guaraníes
| PRINCIPALES INDICADORES DEL SISTEMA
0,4%
0,5%
1,0%
1,7%
2,3%
2,2%
3,9%
4,8%
5,3%
5,4%
6,7%
8,0%
8,3%
9,1%
11,8%
13,9%
14,7%
0% 5% 10% 15% 20%
Banco de la Nación…
Banco Do Brasil
Citibank N.A
Interfsa Banco
Banco Río
Bancop
Banco Familiar
Banco Atlas
Banco BASA
Visión Banco
Banco GNB
Banco Nacional de Fomento
BBVA
Sudameris Bank
Banco Regional
Banco Itaú
Banco Continental
RANKING POR CRÉDITOS – BANCOS
Septiembre 2020
2,2%
8,2%
9,2%
10,5%
12,7%
16,5%
18,8%
21,9%
0% 10% 20% 30%
Finlatina
Fic de Finanzas
CEFISA
Tú Financiera
Financiera Paraguayo - Japonesa
El Comercio Financiera
Finexpar
Solar Ahorro y Finanzas
RANKING POR CRÉDITOS – FINANCIERAS
Septiembre 2020
2,09% 2,07%2,12% 2,12% 2,09%
2,04%1,94%
1,78%1,72% 1,71%
1,65% 1,61% 1,58%
1,50%
1,70%
1,90%
2,10%
2,30%
130.000
140.000
150.000
160.000
170.000
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RENTABILIDAD DEL ACTIVO
En miles de millones de Guaraníes y ratio %
Activos del sistema Rentabilidad del activo
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
| SISTEMA FINANCIERO
En septiembre del 2020, los pasivos del sistema financiero tuvieron un aumento del 0,2% mensual y del 14,8% en términos
interanuales, por otro lado, el patrimonio tuvo un crecimiento del 1,2% mensual y 14,1% interanual. Desde el mes abril,
ocurrió un cambio de tendencia con los pasivos los cuales crecen a un ritmo más acelerado que el patrimonio neto, se
observa que en el mes de septiembre ese no fue el caso.
Los depósitos representan un 83,6% de la estructura del pasivo y un crecimiento del 17,7% interanual en el mes de
septiembre, mientras que en términos mensuales se observa un aumento del 0,7%. En cuanto a la composición, los CDAs
continúan con una participación del 40% promedio en el 2020 seguido de los depósitos a la vista con el 32% en promedio.
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay. 8
14,8%
14,1%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
20,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
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70,0%
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90,0%
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PASIVOS Y PATRIMONIO
Participación y variación %
Depósitos Otros pasivos Patrimonio Neto
Variación Pasivo Variación Patrimonio Neto
17,7%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
70,0%
80,0%
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DEPÓSITOS
Participación y variación %
Cta. Cte. A la vista
Plazo Fijo CDA
Intereses devengados Variación interanual depósitos
| PASIVOS Y PATRIMONIO NETO DEL SISTEMA
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
En cuanto a los depósitos por moneda, los realizados en dólares presentan un crecimiento de tan solo 0,1% y presentan el
menor crecimiento del año, probablemente a causa de las tasas de depósitos en dólares. Mientras que los depósitos en
guaraníes vuelven a crecer en un 1,2% y variando un 17,1% interanualmente. Los depósitos realizados en moneda extranjera
presentan un crecimiento del 18,5% y por el lado de la participación, los depósitos en moneda nacional continúan con una
mayor proporción (54,9%).
La rentabilidad del patrimonio al mes de septiembre presentó una caída del 2,7% lo que significa también una una caída del
23,9% de manera interanual, continuando de esta forma con la tendencia a la baja y situando el ratio en 13,37%.
| SISTEMA FINANCIERO
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay. 9
17,1%
18,5%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
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DEPÓSITOS SISTEMA FINANCIERO
Participación y variación interanual
Moneda Nacional Moneda Extranjera
% Moneda Nacional % Moneda Extranjera
16,6%
6,0%
11,0%
16,0%
21,0%
80.000
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DEPÓSITOS BANCOS
En miles de millones de guaraníes y variación %
Depósitos Variación Interanual
17,56% 17,26% 17,37% 17,46%17,06% 16,69%
15,96%15,08%
14,65% 14,55%14,06% 13,74% 13,37%
12,0%
14,0%
16,0%
18,0%
15.000
16.000
17.000
18.000
19.000
20.000
sep
-19
oct
-19
no
v-1
9
dic
-19
en
e-2
0
feb
-20
mar-
20
ab
r-20
may-2
0
jun
-20
jul-
20
ag
o-2
0
sep
-20
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
En miles de millones de guaraníes y ratio en %
Patrimonio neto ROE
| PASIVOS Y PATRIMONIO NETO DEL SISTEMA
17%
-20,0%
-10,0%
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
3.200
3.400
3.600
3.800
4.000
4.200
4.400
sep
-19
oct
-19
no
v-1
9
dic
-19
en
e-2
0
feb
-20
mar-
20
ab
r-20
may-2
0
jun
-20
jul-
20
ag
o-2
0
sep
-20
DEPÓSITOS FINANCIERAS
En miles de millones de guaraníes y variación %
Depósitos Variación interanual
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
| SISTEMA FINANCIERO
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay. 10
11.950 11.916 12.380 14.349 13.048 12.684 13.103 14.059 14.212 14.417 14.652 14.621 14.617
16.916 16.792 16.68718.150 18.145 18.150 18.429 19.572 20.544 20.701 20.226 20.813 20.873
20.376 20.527 20.54520.804 21.020 21.235 21.035
21.547 22.229 22.587 22.198 22.439 22.923
39.852 40.619 40.60039.804 40.465 41.177 42.721
42.799 43.257 44.750 46.921 47.969 47.913
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
sep-19 oct-19 nov-19 dic-19 ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20
AGREGADOS MONETARIOS
En miles de millones de guaraníes.
Billetes en circulación Depósitos Depósitos a plazo Depósitos en moneda extranjera
3,6%4,3%
5,8%4,3%
6,1%
4,3%
7,6%
16,7%
18,8%
21,6%22,5%
21,7% 22,3%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
10.000
10.500
11.000
11.500
12.000
12.500
13.000
13.500
14.000
14.500
15.000
sep
-19
oct
-19
no
v-1
9
dic
-19
en
e-2
0
feb
-20
mar-
20
ab
r-20
may-2
0
jun
-20
jul-
20
ag
o-2
0
sep
-20
BILLETES EN CIRCULACIÓN
En miles de millones de guaraníes y variación interanual.
Billetes en circulación Variación interanual
| AGREGADOS MONETARIOS
INVESTOR INVERSIONES INTELIGENTES |
| SISTEMA FINANCIERO
11
| TASAS DEL SISTEMA
Fuente: Elaboración propia en base a datos del Banco central del Paraguay.
| TASAS DEL SISTEMA
Las tasas del mercado continúan con un promedio menor al año 2019. En el caso de las tasas en guaraníes y con respecto a
los bancos, en el corto plazo se encuentran 1,9 ppt por debajo del 2019 y al largo plazo 0,9 ppt. Con respecto a las
financieras las mismas en el corto plazo presentan tasas más bajas, 2,3 ppt mientras que en el largo plazo, se encuentran 0,2
ppt por encima del 2019
Las tasas en dólares siguen la misma tendencia, los bancos cuentan con una baja de 0,6 ppt en cuanto al corto plazo,
mientras que en el largo plazo del 1,8 ppt. Las financieras, sin embargo, cuentan con una tendencia al alza de 0,4 ppt en el
corto plazo, mientras que en el largo plazo, una diferencia negativa de 0,6 ppt
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
60
242
425
607
790
972
1.1
55
1.3
37
1.5
20
1.7
02
1.8
85
2.0
67
2.2
50
2.4
32
2.6
15
2.7
97
2.9
80
3.1
62
3.3
45
3.5
27
CURVA DE TASAS CDAs – BANCOS
Tasas (%) en Guaraníes
Octubre 2020 Octubre 2019
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
60
249
439
629
819
1.0
09
1.1
98
1.3
88
1.5
78
1.7
68
1.9
58
2.1
47
2.3
37
2.5
27
2.7
17
2.9
07
3.0
96
3.2
86
3.4
76
CURVA DE TASAS CDAs – FINANCIERAS
Tasas (%) en Guaraníes
Octubre 2020 Octubre 2019
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
60
231
403
574
746
917
1.0
89
1.2
60
1.4
32
1.6
04
1.7
75
1.9
47
2.1
18
2.2
90
2.4
61
2.6
33
2.8
04
2.9
76
3.1
48
3.3
19
3.4
91
CURVA DE TASAS CDAs – BANCOS
Tasas (%) en Dólares
Octubre 2020 Octubre 2019
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
60
242
425
607
790
972
1.1
55
1.3
37
1.5
20
1.7
02
1.8
85
2.0
67
2.2
50
2.4
32
2.6
15
2.7
97
2.9
80
3.1
62
3.3
45
3.5
27
CURVA DE TASAS CDAs – FINANCIERAS
Tasas (%) en Dólares
Octubre 2020 Octubre 2019
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