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La Economía Nacional y sus Perspectivas
Julio VelardePresidente
Banco Central de Reserva del Perú
Octubre de 2020
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Situación Macroeconómica
Acciones de política monetaria
Contenido
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Como consecuencia de la pandemia, la actividad económica global se ha contraído en un tiempo muy corto.
El FMI espera una contracción de la economía mundial en 4,4 por ciento en 2020.
3
1.9
-4.3 -4.4-5.3 -5.8 -6.0
-7.1-8.1 -8.2 -8.3 -9.0 -9.8 -9.8 -10.3 -10.6
-11.8-13.9
Ch
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en
tin
a
Pe
rú
Proyección de crecimiento en 2020(Variación porcentual anual)
* Proyección
Fuente: WEO-FMI (octubre 2020).
1,0 -8,0 -4,9 -5,8 -9,1 -7,8 -8,4 -9,4 -7,8 -10,2 -10,5 -12,5 -10,2 -4,5 -12,8 -9,9 -13.9
Proyección de junio 2020:
-
El cierre prolongado y casi generalizado de las actividades económicas afectaron particularmente los
resultados del segundo trimestre del año en el que el PBI se contrajo 30,2 por ciento.
3.21.9
-0.2 -0.6 -1.4
-4.7 -5.3 -5.4 -6.3 -6.4-7.7 -7.8 -8.2 -8.5 -9.1 -9.3 -9.9 -9.9
-11.0-11.4-13.0
-14.1-14.7-15.7-16.5-17.1-17.1-18.7
-21.7-23.9
-30.2
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Perú
PBI 2020-T2
(Variación porcentual anual)
4
-
5Nota: IMACEC = Índice Mensual de Actividad Económica, ISE = Indicador de Seguimiento a la Economía, IGAE = Indicador Global de la Actividad Económica.
El cierre prolongado y casi generalizado de las actividades económicas afectaron particularmente los
resultados del segundo trimestre del año en el que el PBI se contrajo 30,2 por ciento.
País Indicador de actividad Cuarentena
Chile• Del 26 de marzo al 17 de julio (113 días) en
Santiago. En el ínterin han entrado y salido
de cuarentena diferentes comunas.
• Desde un inicio se permitió la operación de
un gran número de actividades.
Colombia• Del 25 de marzo al 15 de julio (112 días).
Cuarentena focalizada desde el 16 de julio.
• Desde un inicio se permitió obras de
infraestructura, call centers y restaurantes.
Desde junio, centros comerciales y museos.
México• Del 20 de marzo al 30 de mayo (71 días).
Cuarentena focalizada a partir de julio.
• Durante la cuarentena solo se permitieron
actividades esenciales, obras públicas de
infraestructura y transporte aéreo y terrestre.
Perú• Del 16 de marzo al 30 de junio (107 días).
Cuarentena focalizada a partir de julio.
• Solo se permitió actividades del sector
agropecuario, pesca y servicios esenciales.
PBI
IGAE
1.4 3.3-3.5
-14.2 -15.2 -12.9-10.7 -11.3
ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20
3.2 4.0
-16.7
-39.9 -32.7-18.1 -11.7
-9.8
ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20
IMACEC
ISE
-0.7 -0.5 -2.2
-19.9 -22.7-13.2 -9.8
ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20
3.6 4.8-4.1
-20.2 -16.2-11.0 -9.6
ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20
-
238
195
195
150148
135
134
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100
120
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240
260
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020*
2021*
Latinoamérica: índice de PBI real(2000=100)
Perú
Colombia
Chile
LatAm
Brasil
México
Argentina
*Proyección.
Fuente: WEO - FMI (octubre 2020) y BCRP para Perú.
País
Crecimiento
promedio anual
2001-2019
México 1,9
Argentina 2,0
Brasil 2,2
Chile 3,7
Colombia 3,8
Perú 4,9
LatAm 2,4
6
A diferencia del pasado en el que se observaban períodos de lenta recuperación luego de una crisis, la
recuperación actual sería más rápida debido a nuestras fortalezas macroeconómicas. Políticas que dañen
esta solidez simplemente retrasarán las oportunidades de continuar creciendo sostenidamente y mejorar el
nivel de ingresos de la población.
-
El proceso de reapertura se viene realizando gradualmente y requiere del soporte tanto de la política
monetaria como de la política fiscal. Un mayor esfuerzo fiscal con énfasis en la inversión tendrá un impacto
significativo en el nivel del producto y el empleo. Ya se observan avances en el nivel de ocupación de la PEA
y se espera que se retorne a los niveles pre-pandemia hacia finales del año.
100
93
69
89
93 9495 96
97
60
65
70
75
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85
90
95
100
4T-19 1T-20 2T-20 3T-20* 4T-20* 1T-21* 2T-21* 3T-21* 4T-21*
Cuarentena• Cuarentena estricta
• Cese de actividades
• Estímulo monetario
y Reactiva Perú
Reapertura
Recuperación
PBI: índice desestacionalizado
Base 100 = 4T-2019
El nivel de actividad
pre-crisis se
recuperaría en 2022
*Proyección.
Fuente: BCRP.
7
• Estímulo fiscal y monetario
• Arranca Perú
• Flexibilización de cuarentena
• Plan de reanudación de actividades
• Estimulo monetario y Reactiva Perú
-
I Sem. II Sem. Año
PBI primario -1,2 -12,2 -1,8 -7,0 9,6
del cual:
Minería metálica -0,8 -22,1 -3,6 -12,5 14,4
Hidrocarburos 4,6 -8,8 -13,8 -11,4 5,9
PBI no primario 3,2 -18,9 -10,2 -14,4 11,5
del cual:
Construcción 1,5 -42,0 -6,0 -22,2 23,2
Servicios 3,8 -13,3 -11,4 -12,3 8,2
Transporte 2,3 -29,8 -24,4 -27,2 24,3
Alojamiento y restaurantes 4,7 -51,7 -64,4 -58,4 21,8
Producto Bruto Interno 2,2 -17,4 -8,4 -12,7 11,0
*Proyección.
PBI POR SECTORES ECONÓMICOS
(Variaciones porcentuales reales)
20192020*
2021*
Para este año se estima una caída anual del PBI de 12,7 por ciento. En 2021 la recuperación se
consolidaría al sumarse la restauración de la confianza y las mejores condiciones del mercado laboral y de
la demanda global.
Fuente: BCRP.
8
-
12.4
22.8 23.6
-21.1
16.3
-1.1
2.3 1.2
-29.8
20.7
0.24.5 4.0
-28.5
20.0
2017 2018 2019 2020* 2021*
Inversión Privada(Var. % real)
Sector minero Otros sectores Inversión privada total
La inversión privada se contraería 28,5 por ciento en 2020 por el cese temporal de actividades y la
incertidumbre derivada del COVID-19. La recuperación en 2021 se sustentaría en el reinicio de proyectos
postergados este año. Sin embargo, aún no se alcanzarían los niveles de inversión previos a la crisis.
*Proyección
Fuente: MINEM y BCRP.
Inversión Privada
(como % del PBI real)
2018 2019 2020* 2021*
Inversión privada 18,2 18,5 15,1 16,3
Sectores mineros 2,3 2,7 2,5 2,6
Otros sectores 15,9 15,7 12,7 13,89
-
La inversión pública caería en 19 por ciento en 2020 por la paralización de actividades, que incluyó al sector
construcción. Para 2021 se espera un crecimiento de 11 por ciento explicado por las obras de
reconstrucción, proyectos de infraestructura, la reanudación de obras paralizadas, entre otros.
Inversión Pública
(Var. % real)
*Proyección.
Fuente: BCRP.
19.5
11.1
-2.7-6.9
0.3
-1.8
5.6
-1.4
-39.2
-6.7
-19.0
11.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 I Sem II Sem Año 2021*
2020*
10
-
Fase 3Fase 2Fase 120.3
-16.4
-49.0-42.6
-20.8
-5.7
0.6 2.9
feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20
Emisión de comprobantes electrónicos(Var. % anual)
Fase 3Fase 2Fase 1 Fase 3Fase 2Fase 1
11
6.2
-12.9
-30.0-25.4
-12.4
-5.9-2.8 -1.9
-0.1
Feb
-20
Ma
r-2
0
Ab
r-2
0
Ma
y-2
0
Ju
n-2
0
Ju
l-2
0
Ag
o-2
0
Se
t-2
0
Oct-
20*
Producción de electricidad(Var. % anual)
4.0
-51.0
-98.6
-65.1
-32.6
-4.5
1.3 7.1
Feb
-20
Ma
r-2
0
Abr-
20
Ma
y-2
0
Ju
n-2
0
Ju
l-2
0
Ag
o-2
0
Se
t-2
0**
Consumo interno de cemento(Var. % anual)
La mayor contracción de la actividad se observó en abril y los indicadores líderes señalan una reversión
desde mayo, en línea con la implementación de las tres primeras fases de reactivación económica.
*Al 15 de octubre.
**Preliminar.
Fuente: COES, INEI, SUNAT.
-
13.3
-14.6
-37.0-45.1
-40.8
-25.3
-11.6-4.9 -4.0
25.4
-48.0
-69.8-75.3 -74.0
-43.4
-24.0
-3.3
6.1
1-13 demarzo
16-31 demarzo
Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct.* 1-13 demarzo
16-31 demarzo
Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set. Oct.*
Luego de la severa contracción que se tuvo entre abril y mayo los indicadores fiscales han empezado a
mostrar avances. El gasto de inversión cayó 3,3 en setiembre frente a la caída de 75 por ciento en mayo,
mientras que la recaudación de IGV tuvo una caída de 4,9 por ciento en setiembre frente al desplome de 44
por ciento en mayo.
IGV e Inversión del Gobierno General 1/
(Var. % acumulada)
12
IGV interno Inversión del Gobierno General
1/ IGV interno con información de SUNAT.
*Proyección.
-
7.6
-20.6
-42.3
-26.6
-22.2
-9.6
9.37.0
Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul. Ago. Set.
Las exportaciones no tradicionales se vienen recuperando desde agosto impulsadas principalmente por
mayores embarques de productos agropecuarios.
Exportaciones no Tradicionales1/
(Var. % anual)
13
1/ Setiembre es estimado.
-
9,224
6,393
504
-1,509
-2,916
1,953
6,7007,197
6,6147,368
9,687
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020* 2021*
Se espera un mayor superávit que en 2019 resultado de una mayor contracción de las importaciones debido al debilitamiento de la demanda interna y a los menores precios de importación.
Balanza comercial(Millones de US$)
14*Proyección
Fuente: BCRP
Caída en 2020 de:
Exportaciones en US$ 8 304 millones
Importaciones en US$ 9 058 millones
Recuperación en 2021:
Exportaciones en US$ 7 336 millones
Importaciones en US$ 5 016 millones
-
Reservas internacionales(Miles de millones de US$)
Al alto nivel de RIN se suma la línea de Crédito Flexible (LCF) por US$ 11 mil millones otorgada por el FMI,
línea no condicional que refuerza nuestra sólida posición financiera internacional.
15
*Al 14 de octubre.
Fuente: BCRP.
64.0 65.7 62.3 61.5 61.7 63.6 60.1
68.3 74.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020*
2018 2019 2020*
RIN como porcentaje de:
a) PBI 26,7 29,6 37,8
b) Deuda externa de corto plazo 1/ 347 604 666
c) Deuda externa de corto plazo +
déficit en cuenta corriente 285 460 657
Indicadores de cobertura internacional
1/ Incluye el saldo de deuda de corto plazo más las amortizaciones a un año del sector privado y público.
*Proyección.
-
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80
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120
140
160
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oc
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0
Perú Chile México Colombia Brasil
* Al 15 de octubre y respecto al cierre
de 2019.
LATAM: Tipo de CambioUnidad monetaria por dólar
(Índice con base 100 en 31 Dic. 2008)
Fuente: Reuters.
Brasil
Colombia
México
Chile
Perú
Var.
Acumulada
2020* (%)
Perú (PEN) 8,1
Chile (CLP) 6,7
México (MXN) 12,5
Colombia (COP) 17,1
Brasil (BRL) 39,7
16
A pesar del entorno de incertidumbre y desconfianza que se ha venido observando a nivel global, la alta
credibilidad y confianza de los inversionistas en la economía peruana ha permitido que el Sol se mantenga
como una de las monedas con menor volatilidad entre los países de la región.
-
17
Se estima que el déficit fiscal se eleve hasta 9,2 por ciento del PBI debido a la mayor demanda de recursos y
caída en la recaudación. Para el próximo año se espera un mayor dinamismo de la inversión pública. En una
reciente publicación el FMI estima que en periodos de alta incertidumbre como el actual el multiplicador de la
inversión pública podría elevarse a casi 2,7, lo que revela la importancia de la política de gasto fiscal.
-2.3-1.6
-9.2
-5.1
2018 2019 2020* 2021*
RESULTADO ECONÓMICO DEL SPNF
(Porcentaje del PBI)
4.5 3.3
17.9
-4.4
2018 2019 2020* 2021*
GASTOS CORRIENTES DEL GOBIERNO GENERAL
(Var. % real)
9.1
-4.7
-18.8
13.7
2018 2019 2020* 2021*
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL DEL GOBIERNO GENERAL
(Var. % real)
11.24.3
-19.5
24.0
2018 2019 2020* 2021*
INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO GENERAL
(Var. % real)
*Proyección.
Fuente: BCRP.
-
2
3
4
5
6
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10
11
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13
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20
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20
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0
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Brasil
Colombia
Perú
México
Chile
Las tasas de interés de los bonos soberanos de Perú se ubican en mínimos históricos y se mantuvieron
como una de las más bajas en la región por los sólidos fundamentos macroeconómicos (deuda sostenible y
baja inflación).
RENDIMIENTO DE BONOS SOBERANOS A 10 AÑOS
(En porcentaje, fin de período)
Fuente: Reuters.18
Dic. 19 May. 20 Oct. 20 *
Perú 4,2 3,9 3,4
Colombia 6,3 6,1 5,7
México 7,0 6,1 6,1
Brasil 6,8 7,2 8,0
Chile 3,1 2,2 2,6
*Al 15 de octubre.
-
La preferencia de los no residentes por los bonos soberanos peruanos permite financiar el alto déficit fiscal a bajas tasas de interés, lo que es factible por la confianza en el manejo responsable de las políticas
macroeconómicas.
1919
Saldo de Bonos Soberanos y participación
de inversionistas no residentes
(Montos en millones de S/ y participación en %)
*Al 14 de octubre.
Nota: En el caso de Perú excluye bonos indexados a la inflación y GDNs y transacciones en Euroclear de residentes.
Fuente: CAVALI; MEF, SBS y BCRP.
Cambio mensual en tenencias nominales de
BTP de no residentes
2,084
1,560
-1,428
-601
864
371
1,5781,232 1,100
161
Ene-20 Feb-20 Mar-20 Abr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Ago-20 Set-20 Oct-20*
Mill
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54.6
-4.0
6.0
16.0
26.0
36.0
46.0
56.0
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
Dic
17
Dic
18
Dic
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Ene 2
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Ma
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Jul 20
Ago 2
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Set 2
0
Oct 20
*
Bonos soberanos (eje izq) % No residentes (eje der)
Saldo de bonos
soberanos
Octubre
2020*
No residentes 64 982
Total 118 918
En millones de soles.
-
Situación Macroeconómica
Acciones de política monetaria
Contenido
-
La respuesta de la política monetaria se ha enfocado en 4 aspectos
01
02
03
04
Reducción de la tasa de interés de política monetaria
Reducción de la tasa de interés de referencia entre marzo y abril, de 2,25 a 0,25 por ciento, su mínimo histórico.
Flexibilización de los requerimientos de encajea. Reducción de la tasa de encaje en soles de 5% a 4% y de la tasa de encaje para obligaciones en dólares con plazos menores a
2 años con entidades financieras extranjeras de 50% a 9%.
b. Reducción del requerimiento mínimo de cuenta corriente en soles de los bancos en el BCRP de 1,0% a 0,75%.
c. Suspensión del requerimiento adicional de encaje asociado al crédito en dólares.
Provisión de liquidez al sistema financiero
a. Plazos de hasta 4 años
b. Ampliación de colaterales que se pueden utilizar para repos de cartera (incluye factoring).
c. Reporte de cartera de crédito con garantía del gobierno, a utilizarse en el marco del programa Reactiva Perú.
d. Repo condicional a reprogramación de cartera.
e. BCRP puede hacer con AFP repos de valores con bonos soberanos y compra directa de moneda extranjera.
Reducción de la volatilidad del tipo de cambio
a. Intervención cambiaria mediante subastas de swaps cambiarios en modo venta. Se realizaron subastas de swaps cambiarios
entre 2 y 3 meses.
b. CDR BCRP entre 2 y 3 meses
21
-
Perú fue la primera economía en el mundo en bajar rápidamente su tasa de referencia entre marzo y abril
hasta 0,25 por ciento. En ese momento fue la tasa más baja no solo entre economías emergentes sino
también de desarrolladas como EEUU y Canadá caracterizadas por sus políticas expansivas. Esta ha sido
posible solo por la alta credibilidad que mantiene nuestra política monetaria.
22
10.25
7.00
6.00
4.25 4.25 4.00 4.00 3.853.50
2.25 2.00 1.75 1.75 1.50 1.250.50 0.25 0.25 0.10
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Perú
Po
lon
ia
Fuente: Bancos centrales, Reuters, otros.
Tasas de interés de política monetaria
Octubre 2020
(En porcentaje)
-
La inyección de liquidez que hemos tenido en estos meses ha sido una de las mayores a nivel de la
economía global y nuestros fundamentos económicos se mantienen sólidos, evidencia de la confianza que
aún tienen los mercados acerca de la economía peruana. Esto no hubiera sido posible si el Perú fuera
percibido como un país con baja credibilidad en el accionar de sus políticas macroeconómicas.
23
Liquidez (M3) a agosto 2020(Var. % anual)25.8
23.2
17.416.2 16.0
14.7
12.2 11.9 11.8 11.610.4 9.9
7.96.8
Pe
rú
Es
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*
Bra
sil
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*
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*A julio 2020.
** M2
Fuente: Bancos Centrales.
-
En un entorno recesivo como el actual, resultado de las medidas de confinamiento, el Banco Central ha
actuado de manera anticíclica, aumentando significativamente el crédito al sector privado. Esta posición
expansiva, una de las más altas en el mundo, se sostiene en la alta credibilidad con que cuenta la política
monetaria.
14.4 14.3
12.1
9.9 9.99.3
8.0 7.96.9 6.8 6.6
4.9
3.3 3.22.2
Pe
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Ch
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Crédito al sector privado en agosto de 2020(Var. % anual)
24*A julio 2020.Fuente: Bancos Centrales.
-
Las medianas empresas y MYPE que se acogieron a Reactiva Perú recibieron el 49,8 por ciento del crédito y
sus ventas representan el 35,1 por ciento.
25
(millones de S/) Participación (%) (Unidades) Participación (%) Participación (%)
Grande 27 932 50,2 6 405 1,4 64,9
Mediana y MYPE 27 683 49,8 463 869 98,6 35,1
Total 55 615 100,0 470 274 100,0 100,0
Créditos REACTIVA por tamaño de empresa1/
Monto de crédito Número de empresas Ventas
1/ Elaborado con la información de los certificados de garantía emitidos por COFIDE al 23 de setiembre de 2020. Para la clasificación del tamaño de empresa se
utiliza el monto de las ventas anuales de acuerdo a la información de SUNAT. Para las empresas que no registran número de ventas se estimó según la mediana del
segmento al que pertenece. 2/ Se consolida los montos de venta para el caso de empresas con más de un crédito Reactiva, es decir, se considera una sola vez los montos de ventas registrados
de aquellas empresas con más de un crédito Reactiva.
Nota: Los criterios para clasificar a las empresas se realiza de acuerdo a la información de la SUNAT:
Microempresa : venta anual entre 0 a 150 UIT
Pequeña: venta anual entre 150 a 1 700 UIT
Mediana: venta anual entre 1 700 a 2 300 UIT
Gran Empresa: venta anual mayor a 2300 UIT
-
Las empresas que han accedido al programa Reactiva generan 2,8 millones de puestos de trabajo.
26
(Millones de S/)Participación
(%)(Unidades)
Participación
(%)(Miles)
Participación
(%)
Menos de 10 trabajadores 21 833 39,3 451 180 95,9 1 014 35,7
Entre 11 y 50 trabajadores 13 759 24,7 14 122 3,0 288 10,1
Entre 51 y 100 trabajadores 5 249 9,4 2 197 0,5 156 5,5
Entre 101 y 500 trabajadores 10 215 18,4 2 226 0,5 450 15,8
Más de 500 trabajadores 4 559 8,2 549 0,1 936 32,9
Total 55 615 100,0 470 274 100,0 2 843 100,0
Fuente: Sunat
1/ Con información de la Planilla Electrónica correspondiente a marzo 2020 y COFIDE al 23 de setiembre de 2020. Incluye 375 mil empresas sin
información en la Planilla Electrónica. Para estas empresas se ha estimado 767 mil trabajadores en base a la mediana de empleo según tamaño
de empresa.
Créditos Reactiva por número de trabajadores de la empresa 1/
Monto de créditos Número de empresas Puestos de trabajo
-
El mayor tamaño relativo de las garantías gubernamentales en nuestro país es consistente con la mayor
contracción económica generada por las estrictas medidas de aislamiento social y suspensión de
actividades económicas.
0.8 0.9
4.2
7.9
Colombia Brasil Chile Perú
Créditos Desembolsados - Programas de Garantía *
(porcentaje del PBI)
* Información disponible al 15 de setiembre.
Fuente: Bancos Centrales, BCRP y MEF.
27
-
Se prevé un crecimiento del crédito al sector privado de 15 por ciento en 2020 y 3 por ciento en 2021, asociado
a la implementación del programa Reactiva Perú.
15.3
12.3
9.6
8.2
5.66.6
8.7
6.9
15.0
3.0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020* 2021*
CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO(Variación porcentual anual nominal)
Var. %
Total
Var. %
Soles
% del
PBI
2018 8,7 11,6 42
2019 6,9 9,8 43
2020* 15,0 20,2 55
2021* 3,0 3,8 51
28
* Proyección.
** A agosto.
Fuente: BCRP.
CRÉDITO A LAS EMPRESAS
(Var. % interanual)
CRÉDITO A LAS FAMILIAS
(Var. % interanual)
2018 2019 2020**
Consumo 13,1 12,8 -2,7
Hipotecario 9,0 9,0 3,4
2018 2019 2020**
Corporativo y grande 9,1 4,4 16,9
Mediana 3,8 0,5 37,0
Pequeña y micro 5,9 7,7 28,4
-
El Perú tiene una de las tasas de inflación más bajas de la región en este siglo. Esto ha sido posible gracias al
compromiso del Banco Central con la estabilidad de precios y la credibilidad y confianza de los agentes
económicos por políticas monetarias predecibles y prudentes. Para este año se espera que la inflación sea 0,8
por ciento, mientras que para 2021 esta se ubicaría en 1,0 por ciento.
Nota: Calculada con el promedio anual del IPC.
Fuente: FMI (World Economic Outlook Database, October 2020).
Tasa de inflación promedio
(2001-2019)
29
2.4 2.4 2.6 3.24.3 4.5 4.8
5.4 5.7 6.06.3
8.4
16.0
168,5
ElSalvador
Panama Peru Chile Mexico Bolivia Colombia Ecuador LatAm Paraguay Brazil Uruguay Argentina Venezuela
2,1 2,4 1,2 1,7 1,0 3,1 1,8 8,3 1,3 3,3 2,7 3,3 13,6 15 414
Desviación estándar
-
COMENTARIOS FINALES
30
1. En este entorno las economías que tienen mayor grado de libertad para
desarrollar políticas fiscales y monetarias expansivas son aquellas que
presentan mejores fundamentos macroeconómicos.
2. En necesario contar con un equilibrio entre los protocolos sanitarios y el
reinicio eficiente de operaciones para lograr una recuperación de la actividad
económica.
3. Se requiere impulsar políticas de demanda expansivas para revertir el actual
ciclo contractivo. En este contexto, la inversión pública y las asociaciones
públicas privadas son primordiales.
4. Es necesario mantener un marco económico y jurídico estable y predecible.
-
La Economía Nacional y sus Perspectivas
Julio VelardePresidente
Banco Central de Reserva del Perú
Octubre de 2020