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Carlos Trenchs Sainz de la Maza@ctrenchs
INVERSIÓN en START UP’S enESPAÑA en 2016
La visión del Venture Capital
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ANTECEDENTES ESTUDIO
Foco en Empresas Innovadoras Españolas en sus primeraetapas (start up’s) receptoras de inversión externa.
Datos obtenidos de forma confidencial por parte de losinversores (públicos / privados) que cuentan con vehículos oinstrumentos formales de inversión.
Se contabilizan sólo empresas nacidas en España (incluyeejemplos de re-domesticación) y contabiliza sólo dineroefectivamente invertido (versus compromisos de inversión)
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DATOS GENERALES
2016
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2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones*
4Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
x 1,2
* Inversión = ticket individual por inversor, una ronda tiene tantas inversiones como tickets
1.147
1.5381.482
2014 2015 2016
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2016 – Consolidación de la inversión en start ups – 579 M€ (-12,6% respecto a 2015)
5Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
314 K€ 430 K€ 390 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
x 1,6
361M€
662 M€
579M€
2014 2015 2016
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Con una gran diversidad de Agentes* (161)
6
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Nº de Agentes por categoría (2016)
32% 34% 20%3% 10% 100%
Nota: *El número de agentes hace referencia a los inversores que han realizado alguna inversión en 2016. Desde el punto de vista de número de inversores con actividaddirigida a start ups (más de la mitad de su cartera está compuesta por empresas en fase semilla, arranque, otras fases iniciales y late stage ventures) se situaría en torno alos 290 agentes.
5
52
55
33
16
161
CDTI, ENISA y similares Aceleradoras y BAN VC nacionales VC Internacionales Corporate VCs TOTAL
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CDTI, ENISA y ent. Similares* concentran el 42% de las inversiones
7Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
42% 26% 28% 2% 1% 100%
Nº de Inversiones por tipo de inversor (2016)
* Organismos estatales que canalizan financiación a empresas través de préstamos participativos y/o convertibles
627
386
420
32 17
1.482
CDTI, ENISA y similares Aceleradoras y BAN VC nacionales VC Internacionales Corporate VCs TOTAL
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Destacan los VC nacionales al aportar el 29% del volumen total invertido en start ups
8Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
19%29% 21%19% 100%
Importe invertido por tipo de inversor (2016)
11%
66 M€
110 M€
166 M€
113 M€
124 M€
579 M€
CDTI, ENISA y similares Aceleradoras y BAN VC nacionales VC Internacionales Corporate VCs TOTAL
Nota: Los corporate VCs agrupan tanto a nacionales como internacionales. En 2016 la inversión de Rakuten en Cabify fuedeterminante en el volumen de inversoón de los Corporate.
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Distribución inversiones* por Comunidades Autónomas
2014 2015 2016 2016 (%)
Cataluña 377 508 529 36%
Madrid 293 397 348 23%
Comunidad Valenciana 169 182 179 12%
País Vasco 39 64 76 5%
Andalucía 55 89 65 4%
Galicia 29 65 64 4%
Navarra 19 27 46 3%
Castilla-León 20 17 32 2%
Murcia 31 39 31 2%
Asturias 22 20 22 1%
Baleares 8 19 20 1%
Castilla-La Mancha 18 39 19 1%
Aragón 42 41 17 1%
Canarias 6 6 10 1%
Extremadura 12 12 9 1%
La Rioja 6 7 9 1%
Cantabria 1 6 6 0%
Ceuta/ Melilla 0 0 0 0%
Total 1.147 1.538 1.482
* Inversión = ticket individual por inversor, una ronda tiene tantas inversiones como ticketsFuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
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Distribución inversión (M€) por Comunidades Autónomas
2014 2015 2016 2016 (%)
Madrid 86,9 161,2 226,3 39%
Cataluña 195,9 372,8 182,8 32%
Comunidad Valenciana 23,0 30,5 65,3 11%
Castilla-León 5,7 3,5 24,1 4%
País Vasco 10,7 12,2 15,9 3%
Galicia 3,7 8,3 12,6 2%
Andalucía 6,7 24,5 12,4 2%
Baleares 2,8 13,2 12,2 2%
Navarra 6,1 7,3 9,1 2%
Murcia 4,5 5,1 5,8 1%
Asturias 3,5 2,8 2,9 1%
Castilla-La Mancha 3,8 6,4 2,7 0%
Aragón 2,9 3,2 2,6 0%
Extremadura 4,2 9,8 2,0 0%
La Rioja 0,4 0,8 1,1 0%
Canarias 0,4 0,4 0,6 0%
Cantabria 0,1 0,5 0,5 0%
Ceuta/ Melilla 0,0 0,0 0,0 0%
Total 361 662 579
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
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Carlos Trenchs
PRINCIPALES AGENTESINVERSORES
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Carlos Trenchs
1- Aceleradoras y BAN
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1 – Incubadoras /Aceleradoras, plataformas crowfunding y BAN
13
Más información: «El capital riesgo informal en España.2017 Financiación de Business Angels, Crowdfunding, Aceleradoras y otros». Webcapitalriesgo
Principales Actores 2016
Datos Claves 2016
Numero Inversores
Numero Total de Inversiones
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
161
1.482
579
285 K€ 390 K€
ESADE BAN / IESE / Keiretsu Forum / start up Explore (1)
Wayra / Impact / Lanzadera / Conector /Bbooster / SeedRocket (2)
Big Sur Ventures / Foro Capital Pymes / Sitka Capital / Idodi Venture Capital (3)
(1) Redes de Business Angels(2) Aceleradoras(3) Grupos de inversores
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
5232%
38626%
11019%
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1 - Aceleradoras y BAN
14Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Inversiones
1.270
1.147
1.538
1.482
204 247 300386
2013 2014 2015 2016
TOTAL España Incubadora & BAN
16%22%
20%
26%
% / Total España
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1 - Aceleradoras y BAN
15Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
71 K€ 115 K€ 285 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Volumen invertido (M€)
94 K€
% / Total España
284,6 M€
361,2 M€
662,3 M€
579,1 M€
14,6 M€ 23,3 M€34,5 M€
110 M€
2013 2014 2015 2016
TOTAL España Incubadora & BAN
5,1%6,5% 5,2%
19%
![Page 16: INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones* Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo](https://reader035.vdocumento.com/reader035/viewer/2022071001/5fbe3a0d3fcd5e393414ee79/html5/thumbnails/16.jpg)
1 - Aceleradoras y BAN
16Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
4,4 M€
25,4 M€
14,6 M€
65,6 M€
5,6 M€14,5 M€
11,4 M€
3,0 M€5,8 M€
10,1 M€
5,5 M€ 2,0 M€2,2 M€
8,7 M€
2,1 M€ 1,6 M€1,0 M€ 1,1 M€ 0,1 M€ 0,7 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2016
2015
2014
2013
2012
2011
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Carlos Trenchs
2- CDTI, ENISA y Similares
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2- CDTI, ENISA y Similares
18Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Tipologías de inversión dentro de esta categoría:
Inversores públicos que participan en las empresas a través de préstamosparticipativos / préstamos sin garantías (en co-inversión o no)
apalancan inversión de inversores privados o exigen co-inversiónprivada.
Fondos de capital privado públicos (principalmente regionales) conprogramas específicos de inversión a través de préstamos participativos
participan en el capital de las compañías en solitario o junto a VCprivados
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2- Inversores públicos
19Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2016
Numero Inversores
Numero Total de Operación
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
161
1.482
579
105 K€ 390 K€
CDTI / ENISA /ICF / IVACE / SODIAR
* Sólo préstamo participativo, la inversión en capital incluida en el apartado de VC
53%
62742%
6611%
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2- CDTI, ENISA y Similares
20Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Inversiones
1.270
1.147
1.538
1.482
706550
768627
2013 2014 2015 2016
56%48% 50% 42%
![Page 21: INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones* Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo](https://reader035.vdocumento.com/reader035/viewer/2022071001/5fbe3a0d3fcd5e393414ee79/html5/thumbnails/21.jpg)
109 K€
2- CDTI, ENISA y Similares
21Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Volumen invertido (M€)
120 K€ 106 K€91 K€
284,6 M€
361,2 M€
662,3 M€ 579,1 M€
76,9 M€50 M€
92,2 M€66,4 M€
2013 2014 2015 2016
27%
13,9% 13,9%
11,5%
![Page 22: INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones* Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo](https://reader035.vdocumento.com/reader035/viewer/2022071001/5fbe3a0d3fcd5e393414ee79/html5/thumbnails/22.jpg)
2- CDTI, ENISA y Similares
22Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
7,0 M€
41,0 M€
16,3 M€
2,0 M€
2,5 M€
43,0 M€
25,5 M€
21,2 M€
14,0 M€
21,8 M€
11,2 M€
3,1 M€
20,3 M€
35,5 M€
16,9 M€
4,3 M€
28,2 M€
42,2 M€
4,4 M€2,8 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2016
2014
2013
2012
2011
2010
![Page 23: INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones* Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo](https://reader035.vdocumento.com/reader035/viewer/2022071001/5fbe3a0d3fcd5e393414ee79/html5/thumbnails/23.jpg)
Carlos Trenchs
3- Venture CapitalECR nacionales
ECR Internacionales (+ Corp. VCs)
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3- Venture Capital
24
Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2016
Numero Inversores
Numero Total de Inversiones
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
161
1.482
579
858 K€ 390 K€
CAIXA CAPITAL RISC / KIBO / NAUTA / YSIOS / INVEREADY (1) …GESTIÓN CAPITAL RIESGO PAÍS VASCO / SEED CAPITAL BIZKAIA / VIGO ACTIVO / SODENA (2)
RAKUTEN /ATOMICO/PRIME VENTURES /TRIDENT CAPITAL (3)...
10465%
46932%
40370%
(1) Entidades de Venture Capital privadas nacionales(2) Entidades de Venture Capital públicas nacionales(3) Entidades de Venture Capital internacionales
Más información sobre Venture Capital consultar: «Actividad de Venture Capital & PrivateEquity , 2017». ASCRI
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3- Venture Capital
25Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Inversiones
1.270
1.147
1.538
1.482
360 350 470 469
2013 2014 2015 2016
28%
31%31%
32%
![Page 26: INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones* Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo](https://reader035.vdocumento.com/reader035/viewer/2022071001/5fbe3a0d3fcd5e393414ee79/html5/thumbnails/26.jpg)
536 K€
3- Venture Capital
26Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Volumen invertido (M€)
1.140 K€ 858 K€822 K€
284,6 M€
361,2 M€
662,3 M€
579,1 M€
193,0 M€ 287,9 M€ 535,8 M€ 402,8 M€
2013 2014 2015 2016
67,8%
79,7%
80,9%
69,6%
![Page 27: INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2016 · 2018. 2. 25. · 2016 – Se mantiene el número de inversiones en Start-Ups – 1.482 inversiones* Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo](https://reader035.vdocumento.com/reader035/viewer/2022071001/5fbe3a0d3fcd5e393414ee79/html5/thumbnails/27.jpg)
3- Venture Capital
27Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
15,8 M€
92,4 M€98,4 M€
196,3 M€
17,6 M€
180,3 M€
138,8 M€
199,2 M€
12,8 M€
53,7 M€ 53,2 M€
168,1 M€
8,6 M€
54,0 M€
73,6 M€
56,9 M€
18,9 M€
67,0 M€ 71,9 M€
116,6 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
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3- Venture Capital por sector
28Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Volumen de Inversión por Sectores en M€
34 35 31 48 5820
4089
317
228
82 59
31
64
59
63 60
138
107
58
2012 2013 2014 2015 2016
Ciencias Vida Digital y consumo Industrial y otros Tecnologías de la información y comunicaciones
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3 - Venture Capital – Un agente fundamental para el desarrollo Start up’s
29Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Máximo histórico de start ups financiadas por el Venture Capital en 2016(390 empresas españolas) de las cuales 230 ( 45 más respecto a 2015)recibieron una primera inversión de Venture Capital por importe global de309MM.€ (vs. 368MM.€ 2015)
160 empresas españolas recibieron follow on o ampliaciones por importede 93MM.€
Los fondos de Venture Capital nacionales, particularmente los privados,impulsaron la inversión en start ups en 2016 hasta su máximo histórico174MM.€.*
• Incluye la inversión de corporates nacionales (8,4MM.€) y la inversión de los VCs públicos nacionales(22MM.€)
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3- Venture Capital
30Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Inversión de ECRs Internacionales en M€ Inversión de ECRs Nacionales en M€
x 1,5
x 1,1
x 1,3
x 1,3
Nº de Inversiones de ECRs Internacionales Nº de inversiones de ECRs Nacionales
153,8 M€
388,6 M€
228,7 M€
2014 2015 2016
36
70
40
2014 2015 2016
314400 429
2014 2015 2016
134,0 M€ 147,2 M€174,1 M€
2014 2015 2016
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4 – Inversión Venture Capital en España
31Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Nacionales privados en Nº de inversiones
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Cataluña 123 134
Madrid 65 48
Galicia 21 34
Comunidad Valenciana 29 33
Castilla-León 10 21
País Vasco 8 9
Otros 37 45
293 324
ECRs Nacionales privados en volumen (M€)
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Cataluña 50,1 50,9
Madrid 37,5 37,8
Castilla-León 2,6 22
País Vasco 3,2 8,6
Baleares 3,6 8,2
Andalucía 10,4 6,9
Otros 6,4 13,6
Total 120,3 152,2
15%
10%
Otros: 14%
41%6%
10%
25%
6%
Otros: 15%
33%
5%
14%
5%
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4 – Inversión Venture Capital en España
32Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Internacionales en Nº de inversiones
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Cataluña 38 30
Madrid 24 9
Baleares 5 1
Andalucía 0 0
País Vasco 0 0
Galicia 0 0
Otras 0 0
Total 70 40
ECRs Internacionales en volumen (M€)
C. AUTÓNOMA 2015 2016
Madrid 89 152,2
Cataluña 277,2 73,9
Baleares 8,7 2,6
Andalucía 0 0
País Vasco 0 0
Galicia 0 0
Otros 0 0
Total 388,5 228,7
67%
32%
1%
Otros: 0%
75%23%
Otros: 0%
3%
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Carlos Trenchs
CONCLUSIONES
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Conclusiones del estudio
34Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
161 inversores han realizado más de 1.480 inversiones en start ups
De estos 161, los 5 organismos públicos (estatales y regionales) hanparticipado en el 40% de las inversiones a través de préstamos participativos.
Las incubadoras/aceleradoras, redes de BA y plataformas deCrowdfunding (sin prácticamente actividad antes de 2010) han participadoen 386 inversiones. Agente muy relevante en la etapa semilla y start up,aunque está empezando a participar en rondas de late stage venture lo queexplica el crecimiento del volumen invertido respecto a 2015 (+218%).
Las gestoras de VC (españolas y extranjeras) suponen la mayor parte de lafinanciación en start ups españolas
Inversión creciente de los Corporate VC.
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Conclusiones del estudio
Según la etapa de la inversión:
El capital semilla (previo a ventas) registró un crecimiento importante: 291inversiones en 2016 frente a 184 registradas en 2015. Todos los agentesaumentaron el número de inversiones en esta categoría.
La mayor parte de la inversión recae en la etapa start up y suscorrespondientes follow on’s.
El “late stage” sigue creciendo de forma significativa gracias a los operadoresde venture capital privados.
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Conclusiones del estudio
Según el sector
TIC/Digital concentraron en torno al 67% de la inversión
Especialmente en el entorno digital B2C
Ciencias de la Vida sigue atrayendo a numerosos fondos internacionales deVC y corporates ventures lo que le ha llevado a alcanzar máximos deinversión en los dos últimos años.
El ámbito industrial se mantiene en niveles similares a los registrados en2015 (20% aprox. Sobre el volumen total invertido)
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Conclusiones del estudio
Según la geografía:
España ya es un mercado a seguir para los fondos internacionales de VC.
Sin embargo el mercado está muy concentrado: Catalunya y Madrid sumanmás del 70% de la inversión total por todos los agentes.
Si aislamos el sector público, este porcentaje sube a casi el 90%
Los inversores internacionales básicamente invierten en estas dos CCAA
Los fondos de VC Regionales y los organismos públicos mitigan en partela falta de recursos fuera de Bcn y Madrid
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Muchas Gracias
ctrenchs @ caixabank.com